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Financiamiento de Largo Plazo.

Marianela Huerta Gamboa

Finanzas I

Instituto IACC

11 de agosto de 2017
INSTRUCCIONES:

Elabore un cuadro comparativo donde mencione las diferencias que existen entre la emisión de Bonos y la emisión de Acciones como fuente de

financiamiento de largo plazo, identificando además claramente las ventajas y desventajas de cada fuente una de ellas.
Desarrollo

Emisión de Bonos Emisión de Acciones

Un bono es un certificado de deuda, una promesa de Una acción es un instrumento representativo de una parte

pago futura expresada en un documento especial que del patrimonio de una sociedad. De esta forma, al

determina el monto, plazo, moneda, tasa de interés y adquirir una acción se participa de los beneficios y

secuencia de pagos. pérdidas que puede generar el negocio de esa sociedad.

Emisión: Son emitidos principalmente por sociedades Emisión: Sociedades anónimas abiertas o cerradas o en

anónimas abiertas. El emisor y los valores que sean comandita por acciones. Las sociedades anónimas

objeto de oferta pública deben estar inscritos en el abiertas deben estar inscritas en el Registro de Valores
Caracterís registro de valores que lleva la SVS. que lleva la SVS.

ticas Procedimiento de Emisión: La sociedad emisora debe Rentabilidad: Es un instrumento de renta variable, por

inscribirse en el Registro de Valores de la SVS y, en la lo que no se puede garantizar la obtención de una

Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, determinada rentabilidad. El rendimiento de una acción

en caso que corresponda. Se entrega un certificado de está dado por los dividendos que se reciban y por el valor

adquisición provisional que, al completarse la de liquidación de la acción, lo que debería verse

suscripción de la serie, se canjea por el título definitivo. reflejado en los precios de ésta.
Plazo: Deben emitirse a un plazo superior a un año. La Plazo: Tienen el plazo de duración de la sociedad.

amortización es, generalmente, ordinaria directa, en Cesibilidad: Las acciones son de libre cesibilidad,

cupones que comprenden capital e intereses, insertos en pueden ser vendidas en el momento que se estime

el mismo documento, con vencimiento iguales y conveniente y la posibilidad de vender y comprar una

sucesivos, salvo el último cupón que puede ser acción en bolsas de valores, le otorga liquidez a esa

diferente. En el caso de los bonos convertibles en acción.

acciones, lo usual es que la amortización sea en una


Caracterís sola cuota al vencimiento.

ticas Clases de Bonos: Bonos a tasa fija; Bonos con tasa Clases de Acciones: El capital social se divide en

variable; Bonos cupón cero; Bonos rescatables; Bonos acciones, todas de igual valor. Si se divide en acciones

convertibles; Bonos desmaterializados. de distintas series, las que conforman una misma serie

tienen igual valor. Las acciones pueden ser ordinarias o

preferidas.

Unidad de Valor: Peso moneda corriente nacional; UF Unidad de Valor: Peso moneda corriente nacional o lo

u otra unidad autorizada por el BC de Chile. que se disponga en los estatutos del respectivo emisor.
Reajustabilidad e Intereses: Aquellos cuya Reajustabilidad e Intereses: No son reajustables, su

reajustabilidad es explícita en su contrato, se reajustan valor depende de la cotización que tengan en el mercado

en forma automática de acuerdo a la variación que secundario. No devengan intereses. La rentabilidad es

experimente su unidad de reajuste. La tasa de interés de variable y depende de las utilidades que distribuya la

cada emisión la determina libremente la entidad empresa emisora, de las ganancias de capital que generan

emisora, o de acuerdo con las normas específicas que las diferencias de precio entre el momento de la compra

regulan su emisión. y de la venta de acciones, y de las acciones liberadas de

pago que ellas reciban.

Caracterís Liquidez: Su liquidez es inmediata, en caso de Liquidez: Su liquidez es inmediata, en caso de liquidar

liquidarse en el mercado secundario y, periódico y por las acciones en el mercado bursátil. Los dividendos son
ticas
parcialidades si se conserva la inversión. periódicos.

Garantía: La emisión de bonos puede efectuarse con o Garantía: No tienen garantía del Estado.

sin garantías. Si la garantía se constituye mediante

prenda, la entrega de la cosa empeñada se hace al

representante de los tenedores de bonos, como lo

especifica la ley.
Los bonos permiten que una compañía pueda obtener -Método para conseguir capital a menores tasas que en el

dinero sin dar ningún tipo de control a los sector bancario.

inversionistas. -Mejora imagen de la compañía frente a los

inversionistas.

-El flujo de caja y el flujo operativo es grande porque


Ventajas
siempre hay compra - venta de acciones.

-Se da un valor específico para la empresa.

La tasa de interés de los bonos de deuda es deducible de Existe la posibilidad de obtener acciones liberadas de

impuestos. pago como una forma de repartir dividendos con cargo a

las utilidades y además se pueden obtener algunos

beneficios tributarios al invertir en acciones.

Los bonos se consideran una inversión segura, en parte Las acciones son alternativas de financiamiento para

debido a su previsibilidad, y son bastante fáciles de conseguir recursos a plazo indefinido, en tanto que desde

vender. el punto de vista del accionista, las acciones son una

alternativa de ahorro a corto, mediano o largo plazo, o

bien a plazo indefinido.


Si las tasas de interés suben y el bono no es un Compartir la propiedad de la empresa con accionistas.

préstamo de interés fijo, la empresa estará en

problemas, ya que tendrá que pagar al inicio y una

cantidad cada vez mayor de intereses.

Desventajas Las tasas variables significan que el bono se encuentra a Mayor control de las decisiones.
merced del mercado y las fluctuaciones de los tipos de

interés.

En comparación con las acciones, el tipo de interés que Exposición al Mercado.

generan es muy inferior.

Los bonos son una deuda. Los inversores entregan Nadie puede garantizar que vaya a obtener una

dinero a la empresa y, a cambio, obtienen un rentabilidad positiva al invertir en acciones. Si tiene la

reconocimiento de deuda mala suerte de elegir consistentemente acciones que no

paran de caer, puede perder dinero hasta en el largo

plazo.
Bibliografía

- IACC (2012). Administración de los excedentes de caja - financiamiento de largo plazo. Semana 8.

- http://eleconomista.com.mx/fondos/2012/08/17/pros-contras-invertir-acciones