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I EXÁMEN ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

3.1 Supóngase que usted y la mayoria de los inversionistas esperan que la tasa de inflación sea del 7%
para el siguiente año, que disminuya a un 5% durante el año inmediatamente posterior y que finalm
permanezca constante a una tasa del 3%. Supóngase que la tasa real libre de riesgo,

Tasa de inflación
1er año 7%
2do año 5%
3er año 3% Constante
4er año 3%

Tasa real libre de riesgo 2% k*


Primas de riesgo de vencimiento sobre valores de la tesoreria van desde
Aumentan en múltiplos de 0.2 puntos porcentuales sobre bonos de la Tesorería a

a. Calcúlese la tasa de interés sobre los valores de la Tesorería a 1,2,3,4,5,10 y 20 años y grafiquese la
b. Ahora supóngase que Exxon, una compañía clasificada como AAA, tuviera bonos con los mismos v
Como aproximación, grafiquese la curva de rendimiento de Exxon junto con la gráfica de la curva de
(Una pista: considérese la primera de riesgo
KRF
Años Tasa de inflación k*+ip
1 7.00% 9.00%
2 5.00% 8.00%
3 3.00% 7.00%
4 3.00% 6.50%
5 3.00% 6.20%
6 3.00% 6.00%
7 3.00% 5.86%
8 3.00% 5.75%
9 3.00% 5.67%
10 3.00% 5.60%
11 3.00% 5.55%
12 3.00% 5.50%
13 3.00% 5.46%
14 3.00% 5.43%
15 3.00% 5.40%
16 3.00% 5.38%
17 3.00% 5.35%
18 3.00% 5.33%
19 3.00% 5.32%
20 3.00% 5.30%
eran que la tasa de inflación sea del 7%
o inmediatamente posterior y que finalmente
a tasa real libre de riesgo,

Vencen a unos cuantos dias


KRF (Tasa riesgo financiero) Bonos a muy corto plazo
ria van desde 0
bonos de la Tesorería a 5 años o a un plazo más prolongado

ería a 1,2,3,4,5,10 y 20 años y grafiquese la curva de rendimiento resultante.


omo AAA, tuviera bonos con los mismos vencimientos que los de la Tesorería.
e Exxon junto con la gráfica de la curva de rendimiento de los bonos de la Tesorería.

Tasa de inflación esperada


7.00% 10.00%
6.00% 9.00%
5.00% 8.00%
4.50% 7.00%
4.20%
6.00%
4.00%
5.00%
3.86%
3.75% 4.00%

3.67% 3.00%
3.60% 2.00%
3.55% 1.00%
3.50% 0.00%
3.46% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 2
3.43% k*+i p Ta sa de infla ci ón es perada
3.40%
3.38%
3.35%
3.33%
3.32%
3.30%
13 14 15 16 17 18 19 20
ón es perada

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