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TALLER EVALUACION DE PROYECTOS

1. En una empresa se estudia la futura producción y venta de un nuevo producto. Se requiere hacer
inversiones por $56 millones; de los cuales, $21 millones se financiaran a través de un Banco y pagaran
en tres (3) cuotas anuales iguales, con una tasa de interés del 27% EA. La capacidad máxima de
producción del producto será de 140.000 unidades al año, pero el primer año solo estará en capacidad
de producir el 40%; el segundo año, el 50%; el tercer año, el 75%; el cuarto año, el 90% y el quinto año,
el 100%.

Adicionalmente se estima que el producto se podrá vender en $25.000, durante el primero y segundo
año; y en $26.400, del tercer año en adelante. Los costos de producción serán: materia prima $10.000
por unidad y cada año aumentará un 5%; el costo de la mano de obra del primer año será de $30´000.000
y aumentará todos los años un 4%. El equipo de producción se depreciara así: el primer año el 40%; el
segundo año, el 30% y el tercer año, el 30%. Suponiendo una tasa de impuestos del 33% y un horizonte
de planeación de 5 años,

Evaluar el proyecto utilizando el valor presente netos, si el costo del capital de la empresa es del 41%
EA

% % % % %
año año año año año
produccion produccion produccion produccion produccion

año y % de produccion 1 40% 2 50% 3 75% 4 90% 5 100%


Unidades 140000 56000 70000 105000 126000 140000
Precio $ 25.000 $ 25.000 $ 26.400 $ 26.400 $ 26.400

Costo $10.000
+ 5% anual $ 10.000 $ 10.500 $ 11.025 $ 11.576 $ 12.155

mano de obra $30.000.000


+ 4% anual $ 30.000.000 $ 31.200.000 $ 32.448.000 $ 33.745.920 $ 35.095.757
Tabla 1. costos de producción.

$
prestamo 21.000.000 interes EA
año pago annual 27% cuota capital saldo capital
0 $ 21.000.000
$
1 11.078.329 $ 5.670.000 $ 5.408.329 $ 15.591.671
$
2 11.078.329 $ 4.209.751 $ 6.868.578 $ 8.723.094
$
3 11.078.329 $ 2.355.235 $ 8.723.094 $ -
Tabla 2. Amortización.
costo maquinaria $ 56.000.000
año % depreciacion
1 40% $ 22.400.000
2 30% $ 16.800.000
3 30% $ 16.800.000
Tabla 3.Depreciacion.

0 1 2 3 4 5
ingresos $ 1.400.000.000 $ 1.750.000.000 $ 2.772.000.000 $ 3.326.400.000 $ 3.696.000.000
costos $ 560.000.000 $ 735.000.000 $ 1.157.625.000 $ 1.458.607.500 $ 1.701.708.750
MOD $ 30.000.000 $ 31.200.000 $ 32.448.000 $ 33.745.920 $ 35.095.757
interes $ 5.670.000 $ 4.209.751 $ 2.355.235
depreciacion $ 22.400.000 $ 16.800.000 $ 16.800.000
Utilidades antes $ 781.930.000 $ 962.790.249 $ 1.562.771.765 $ 1.834.046.580 $ 1.959.195.493
de impuesto
impuestos 33% $ 258.036.900 $ 317.720.782 $ 515.714.682 $ 605.235.371 $ 646.534.513
Utilidades netas $ 523.893.100 $ 645.069.467 $ 1.047.057.082 $ 1.228.811.209 $ 1.312.660.980
ajustes por $ 22.400.000 $ 16.800.000 $ 16.800.000
depreciacion
ingresos
(prestamo banco) $ 21.000.000
inversion $ 56.000.000
egresos
(pago capital $ 5.408.329 $ 4.209.751 $ 8.723.094
prestamo)
flujo de caja $ 35.000.000 $ 540.884.771 $ 657.659.715 $ 1.055.133.989 $ 1.228.811.209 $ 1.312.660.980
Tabla 4.flujo de caja.

0 1 2 3 4 5
flujo de
caja $ 540,884,771.17 $ 655,000,889.08 $ 1,055,133,988.81 $ 1,228,811,208.60 $ 1,312,660,980.44
valor
presente $ (35,000,000.00) $ 383,606,220.69 $ 329,460,735.92 $ 376,400,572.35 $ 310,891,403.52 $ 235,535,846.61

VPN $ 1,600,894,779.08

Tabla 5.VPN.

Evaluación del proyecto


Como el VPN es mayor que 1 el proyecto debe ser aprobado.
2. El estudio de mercado de un proyecto de producción y venta de un jabón determino que el primer año
de operación podría dominarse el 25% del mercado nacional, el 30% el segundo año y el 35% constante
a partir del tercer año. El mercado nacional alcanza a 6´000.000 de unidades en el año. cada unidad
vendida se estima en $20; la inversión total se estima en $150´000.000, y los costos de operación son
de $15´000.000 anuales. La vida útil del proyecto se estimó en 10 años y no tendrá valor residual a su
término. Evaluar este proyecto con una tasa de descuento del 8% anual utilizando el VPN y TIR, Explique
su respuesta.

3. La empresa XYZ adquiere una nueva máquina procesadora de plásticos por $1'000.0000 que genera
nuevos ingresos por $300.000 cada trimestre; calcule la tasa de rendimiento o la tasa de retorno de la
inversión para el primer año.

VPN   I 0   FNC

Se calculan VPN para diferentes tasas, teniendo en cuanta que la TIR es el punto en el cuál el VPN es
cero, se escogen dos tasas una que este por debajo y otra por encima del valor cero del VPN (con el
respectivo valor de VPN).
i VPN
0,01 170589,666
0,02 142318,61
0,03 115129,521
0,04 88968,5673
0,05 63785,1512
0,06 39531,6838
0,07 16163,3769
0,08 -6361,94799 Valores escogidos
0,09 -28084,0369
0,1 -49040,3661 VPN1 16163,3769
0,11 -69266,2931 VPN2 -6361,94799
0,12 -88795,196 i1 0,07
0,13 -107658,602 i2 0,08
0,14 -125886,309 Tabla 7. Valores de VPN e i escogidos.
Tabla 6. Valores de VPN a diferentes i.
VPN
200000

150000

100000

50000
VPN[$]

0
0 0,02 0,04 0,06 0,08 0,1 0,12 0,14 0,16

-50000

-100000

-150000
i

Grafica 1. VPN vs i
Calculo de TIR por interpolación

VPN1
TIR  i1  (i2  i1 )
VPN1  VPN 2
16163,37694
TIR  0.07  (0.08  0.07)
16163,37694  (6361,94799)
TIR  0.0771756
TIR  7, 71756% ET

4. Una empresa invierte en una maquina nueva cuyo costo es de USD$100 000 y su vida útil
se puede estimar en 10 años, se espera para estos 10 años el siguiente flujo de fondos

Año 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Ingresos 15000 12000 13000 17000 18000 14000 19000 21000 10000 11000
Egresos -2000 -2000 -3000 -1000 -1000 -1000 -2000 -1000 -2000 -1000

Calcular el VPN de dicha inversión teniendo como posibilidad de invertir los USD$100 000
En bonos de tesorería al 7% anual, todos los montos se consideran al final de cada año.