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UNIVERSIDAD NACIONAL

DE SAN AGUSTIN
MAESTRIA EN CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

CURSO:

MERCADO DE CAPITALES Y ACTIVOS DERIVADOS

ENTORNO FINANCIERO GLOBALIZACION

DOCENTE:

MG. BENJAMIN OBANDO GOMEZ

AREQUIPA – PERU

Benjamín Obando Gómez Material reproducido para fines didacticos


1
GLOBALIZACIÓN
LIQUIDEZ
MAYOR GRADO DE COMPETENCIA
BAJAS TASAS DE INFLACION
BAJAS TASAS DE INTERES
REDUCCION DE MARGENES FINANCIEROS
BUSQUEDA DE PROCESOS MAS EFICIENTES
REDUCCION DE COSTOS
INCORPORACION DE NUEVAS TECNOLOGÍAS
BOOM DE LAS BOLSAS

CREACION DE VALOR

Benjamín Obando Gómez 2


Fuerzas que impulsan a un cambio en la Función
Financiera actual

EURO Globalización
/YEN

Nuevas
CREACION
Tecnologías
DE
VALOR
Capital
Intelectual
Benjamín Obando Gómez 3
Expansión del comercio internacional

Crecimiento de los negocios multinacionales

Crecimiento de los negocios conjuntos a


nivel internacional

Creciente interdependencia a través de


los flujos de capitales
Benjamín Obando Gómez
4
Nuevas interrogantes en finanzas

1. ¿Cómo funciona esta nueva economía global?

2. ¿Afecta la integración de los mercados de


capitales a las tasas de interés y presupuestos
públicos?

3. ¿El poder de las finanzas globales puede


desestabilizar las economías nacionales?

Benjamín Obando Gómez


5
Nueva Economía: fenómeno que está alterando los
ciclos macroeconómicos y la forma de hacer
negocios:

 Se caracteriza por un incremento de la


productividad, gracias a las nuevas tecnologías,
que genera más empleo con inflación controlada.

 Los cambios contradicen todo lo que era


considerado tradicional.

 El activo base de la Nueva Economía es el


conocimiento o el Capital Intelectual.

Benjamín Obando Gómez 6


❖ “Un mundo en el que la tecnología de las
comunicaciones crea competencia global”.

❖ “Un mundo en el que la innovación es más


importante que la producción masiva”

❖ “Un mundo en el que los inversionistas


compran conceptos o medios para crearlos
en vez de máquinas nuevas”.

❖ “Un mundo en el que el cambio rápido es


constante”.

Benjamín Obando Gómez 7


Costo de una Transacción Bancaria
($ x Unidad)

6
5
4 3.2
3
2 1.6
1 0.6
0.04
0
Oficina Teléfono Cajero Internet

Fuente: BENITO Y MONJARDIN, SVB (TECNOLAND Y AUI)

Benjamín Obando Gómez 8


El Objetivo Específico de la Gestión
Financiera debe formularse en relación
con la renta residual atribuible a los
accionistas.

El Objetivo Financiero de la empresa es


alcanzar el mayor valor de mercado
posible para el patrimonio de los titulares
del capital de riesgo (accionistas)

Benjamín Obando Gómez 9


El Objetivo Financiero se
consigue cuando la empresa
emprende proyectos con VAN
positivo.
VAN  -INVERSION FNC 0

T IR F  c o k
Entonces la empresa crea valor
para sus accionistas..
Benjamín Obando Gómez 1
Flujos de Caja para Valorizar Negocios:
Importante considerar

El Valor en el Tiempo
• Vale más ……..

11
Benjamín Obando Gómez
Valor Actual Neto: Medida de rentabilidad
de una inversión en proyectos o activos
fijos
VAN = valor actual de flujos futuros (VA) menos la
inversión requerida hoy

Ejemplo proyección de un nuevo negocio:


Inversión requerida hoy US$ 150

Flujo de caja esperado del negocio:


Año 1: 40 año 2: 60 año 3: 70 año 4: 90

Benjamín Obando Gómez 12


Hoy Año 1 Año 2 Año 3 Año 4,
-US$ 150 US$ 40 US$ 60 US$ 70 US$ 90

A la tasa de 20% TNA

Si VAN resulta ser mayor a 0 el proyecto es


rentable a la tasa de descuento escogida
13
Benjamín Obando Gómez
Hoy Año 1 Año 2 Año 3 Año 4,
-US$ 150 US$ 40 US$ 60 US$ 70 US$ 90

A la tasa de 20% TNA

40 60 70 90
- 150 + ________ + ________ + ________ + ________
(1+0.2)1 (1+0.2)2 (1+0.2)3 (1+0.2)4
Denominador: factor de descuento
14
Valor
Benjamín Actual Neto + 9
Obando Gómez Rentable a la tasa de 20% TNA
Caso Helados SUNSHINE

Proyecto de un pequeño negocio


Compra de una máquina de
segunda mano por US$ 2000
Uso previsto de esta máquina 1
año
Rentabilidad esperada 20% TNA
El Proyecto es rentable a esta
tasa?

15
Benjamín Obando Gómez
El valor del proyecto es la suma de los flujos futuros
esperados en base a un flujo de caja proyectado menos
la inversión inicial.
Puedo sumar los flujos esperados?

Helados SUNSHINE
92 días 92 días 90 días 91 días

Trim 1, Trim 2, Trim 3, Trim 4,


- US$ 60 + US$ 375 + US$ 1350 + US$ 698
Hoy 16
Benjamín Obando Gómez
-US$ 2000
Escoja la respuesta correcta:
¿Como sumar los flujos esperados?
A) Si, se pude sumar los diferentes ingresos netos; en el caso de Helados
SUNSHINE será: -
US$ 60 + US$ 365 + US$ 1350 + US$ 698.
B) No se puede sumar montos que se generarán en
tiempos diferentes. Primero, se debe traer estos
montos al valor presente a una tasa de descuento
llamada Rentabilidad Esperada.

Benjamín Obando Gómez 17


Rentabilidad Esperada
• Refleja en términos de
tasa de interés (%) el
crecimiento requerido
de los ingresos netos
para un proyecto o
una empresa
existente.
• Debe tomar en cuenta
el riesgo incurrido.
En el caso de HELADOS SUNSHINE asumimos
una tasa de 20% TNA 18
Benjamín Obando Gómez
Helados Sunshine: Valor del Negocio
Hoy Trim 1, Trim 2, Trim 3, Trim 4,
-US$ 2000 - US$ 60 + US$ 375 + US$ 1350 + US$ 698

92 ds 184 ds 274 ds 365 ds

A la tasa de 20% TNA o 0.0556% por día

- 60 + 375 + 1350 + 698


- 2000 + ________ + ________ + ________ + ________
(1+0.0556%)92 (1+0.0556%)184 (1+0.0556%)274 (1+0.0556%)365
Valor Actual Neto + 10 Rentable a la tasa de 20% TNA
19
Benjamín Obando Gómez
Indicadores de Rentabilidad
Los principales indicadores son:

Importante! Estos factores se aplican a los flujos


netos correspondientes a cada período.
20
Benjamín Obando Gómez
LA CREACION DE VALOR EN
LA EMPRESA

1. Dividendos futuros (D1)


2. Tasa de descuento ajusta
al riesgo de mercado (r)
3. Tasa de crecimiento esperada
de los beneficios (g).

Benjamín Obando Gómez 2


GERENCIA BASADA EN
VALOR

La Gerencia Basada en Valor puede


expresarse como la unión entre la
Mentalización en la creación de valor
y los Procesos Administrativos para
traducir esta mentalidad en acción.
Benjamín Obando Gómez
22
GENERAR VALOR

1.-Planificar y observar el desempeño del


negocio
2.- Desarrollar Objetivos e Indicadores de
Desempeño
3.- Reestructurar el sistema de
Remuneraciones
4.- Evaluar las decisiones estratégicas de
Inversión
5.- Comunicar 23
Benjamín Obando Gómez
TURNAROUND MANAGEMENT

Conocida como, la captura del potencial


económico de la empresa.

24
Benjamín Obando Gómez
GENERACION DE VALOR
ECONOMICO

Toda empresa es capaz de producir mayor


valor económico del que viene generando.

Las condiciones cambian y la empresa tiene


que seguir dando respuestas creativas a
cambios competitivos.

Lo único constante en la vida, es el cambio.


25
Benjamín Obando Gómez
OBJETIVO DE LA EMPRESA

El objetivo de toda empresa es


generar valor económico para sus
accionistas de manera creciente y
sostenida en el tiempo.

26
Benjamín Obando Gómez
27
Benjamín Obando Gómez
VALOR ECONOMICO

La utilidad que genera una empresa


esta en relación directa, con el Capital
invertido, la misma que genera un
costo. La forma de financiar una
empresa es a través de Deuda y aporte
de los accionistas, y cada uno reclama
su propio costo.
28
Benjamín Obando Gómez
VALOR ECONOMICO

Debemos desterrar el concepto de utilidad


como indicador de éxito.

Para saber si una empresa es exitosa no


basta con evaluar el monto de utilidad
generado; es necesario comparar dicha
utilidad con el costo del capital invertido
para generarla.
29
Benjamín Obando Gómez
VALOR ECONOMICO

Solo se crea valor económico


cuando la utilidad del periodo
es superior al costo de capital
invertido para generarla.

30
Benjamín Obando Gómez
ARBOL DE VALOR

VENTAS

UTILIDAD
X
BRUTA
¿Cómo incrementar el
MARGEN valor económico

-
BRUTO generado en el
UTILIDAD periodo?
OPERATIVA

1Aumentando
GASTOS las Ventas.
OPERATIVOS
2Mejorando El
Margen Bruto
VALOR
ECONÓMICO
GENERADO
- 3Reduciendo
Gastos
Operativos

CAPITAL 4Comprimiend
INVERTIDO o Activos.

COSTO DEL
5Reduciendo el
CAPITAL X Costo del
INVERTIDO
Capital

31
COSTO DE
Benjamín Obando Gómez CAPITAL
¿COMO SE MEJORA LA RENTABILIDAD
FINANCIERA?
1. AUMENTANDO RE=BAIT/AT:
*Aumentando Margen sobre Ventas
-Incrementando las ventas
- Reduciendo los costos
*Aumentando la Rotación de Activos
-Disminuyendo el AF y el AC
2. DISMINUYENDO i:
* Reduciendo costos financieros
3. OPTIMIZANDO L:
* Buscando un equilibrio entre
rentabilidad y riesgo financiero
Benjamín Obando Gómez 3
POLITICA DE PRECIOS

ESCENARIOS MANTENER LAS SUBIDAS


CON DE PRECIOS EN NIVLES
NIVLES DE COMPARABLES A LOS
INFLACION COMPETIDORES
BAJOS

LA DIFICULTAD PARA COMPETIR DE AQUELLAS


EMPRESAS CON PRODUCTOS POCO DIFERNCIADOS.

Benjamín Obando Gómez 3


POLITICA DE PRODUCTOS

LA COMPETITIVIDAD ENTRE DISTINTOS


PRODUCTORES Y FABRICANTES
DE BIENES Y SERVICIOS SE GESTIONARA
DE MANERA MÁS TRANSPARENTE

LA PRODUCTIVIDAD DE LOS DIMENSION


PROCESOS SERA EL INDICADOR ESPECIALIZACIÓN
COMPARATIVO Y REFERENCIA
ENTRE EMPRESAS

Benjamín Obando Gómez 3


POLITICA DE APROVISIONAMIENTOS
APROVISIONAMIENTOS FUERA DEL
AMBITO GEOGRÁFICO NACIONAL
MENOS COSTOSOS

MAYOR
COMPETIVIDAD

REDUCCIONDE CANALES DE
DISTRIBUCIÓN INTERMEDIOS PARA
SITUARSE MAS CERCA DEL CONSUMIDOR

Benjamín Obando Gómez 3


POLITICA DE PERSONAL
VALOR PARA EL
ACCIONISTA

INFORMACION BENEFICIOS

+ EXITO
CAPITAL HUMANO
INNOVACION
+
EXPERIENCIA CONOCIMIENTO

Benjamín Obando Gómez 3


POLITICA COMERCIAL

ESCENARIO MAS
COMPETITIVO

HABRA QUE COMPETIR


PARA COLOCAR
LA PRODUCCION

OBJETIVO DE LA EMPRESA:
SATISFACER LA CLIENTELA EN
CANTIDAD, CALIDAD Y TIEMPO

Benjamín Obando Gómez 3


POLITICA DE FINANCIACION
OBJETIVO:
BUSQUEDA DE UNA ESTRUCTURA
FINANCIERA OPTIMA

MINIMIZAR
COSTO DE
CAPITAL CUBIERTA DE
LOS RIESGOS
DE TIPOS DE EQUILIBRIO
INTERÉS Y DE ENTRE
CAMBIO RESERVAS Y
MAXIMIZAR
DIVIDENDOS
EL VALOR
DE MERCADO

Benjamín Obando Gómez


3
POLITICA DE FINANCIACION
 TRADICIONALMENTE  NUEVO ESCENARIO
 POCA TRANSPARENCIA  MAYOR
TRANSPARENCIA
 RIESGOS DE CAMBIO,
 MAS FACILIDAD PARA
INTERÉS Y DE PAÍS
MOVER CAPITALES
 RECURSO EXCESIVO EN  MENORES RIESGOS
PYMES AL CREDITO CAMBIO, INTERÉS Y
BANCARIO PAIS
 UTILIZACION DE LA RED  RATING PARA FIJAR
DE SUCURSALES PRIMA RIESGO
BANCARIAS INTERÉS BASADO EN
EL NEGOCIO
 ENFASIS EN LAS
GARANTIAS PERSONALES  2º MERCADOS Y
Y NO EN EL NEGOCIO CAPITAL RIESGO

Benjamín Obando Gómez 3


POLITICA DE TESORERIA

OBJETIVOS:
1.OPTIMIZACION DE GASTOS FINANCIEROS
2. ASEGURAR LA LIQUIDEZ
3. REDUCIR RIESGOS FINANCIEROS

FUNCIONES:
Gestión de cobros y pagos
Gestión de nuevos instrumentos financieros
Gestión de la posición
Gestión de riesgos
Relaciones Banca-Empresa

Benjamín Obando Gómez 4


POLITICA DE CREDITOS A CLIENTES
OBJETIVOS DE LA INVERSION EN CUENTAS DE
CLIENTES

MAXIMIZAR
EL RENDIMIENTO
DE LA INVERSION

FIDELIZAR CLIENTES

MINIMIZAR
EL RIESGO
INHERENTE

Benjamín Obando Gómez 4


AREAS AFECTADAS POR LA GESTION DE
CLIENTES

Finanzas Comercial Calidad

▪ Política de Ventas • Detección de incidencias


• Gasto financiero
• Márgenes • Resolución
• Liquidez de
• Análisis y
• Control del activo negociación
corrección de
• Necesidad financiación • Posición competitiva problemas
= = =
IMPACTA EN EL
RESULTADO VOLUMEN DE SATISFACCION DEL
NEGOCIO CLIENTE
Benjamín Obando Gómez 4
POLITICA DE GESTION DE STOCKS
OBJETIVO:
LAS DISTINTAS CLASES DE INVENTARIOS,
FABRICACIÓN Y PRODUCTOS TERMINADOS
ESTEN DISPONIBLES EN EL MOMENTO,
LUGAR Y CANTIDAD DESEADOS

FACTORES A CONSIDERAR:
DEMANDA CUESTIONES A RESOLVER:
TIEMPO SUMINISTRO
TIPO DECISION: PEDIDO OPTIMO
UNICA
REPETITIVA MOMENTO EN QUE SE
LOS COSTOS DEBE CURSAR EL PEDIDO
ADQUISICION
EMISION PEDIDOS
POSESION
RUPTURA
SOBREALMACENAMIENTO

Benjamín Obando Gómez 4


POLITICA DE INVERSION,
DIVERSIFICACION Y CRECIMIENTO
ANALISIS DE PROYECTOS NUEVO ENFOQUE
DE INVERSION
TRADICIONAL

CONGELACION DE
Se realizaba sobre la PRECIOS DE VENTA
base de tipos de interés
nominales elevados que se
compensaban con niveles
elevados de crecimiento de INCREMENTAR
BENEFICIOS VIA
los precios, es decir con
REDUCCION DE
inflación elevada. COSTOS Y
COMPETITIVIDAD

Benjamín Obando Gómez


24
4
FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL

45
Benjamín Obando Gómez Material reproducido para fines didacticos
FINANCIAMIENTO

 FUENTES :
 PASIVO
 PATRIMONIO
 ACTIVO

 CLASIFICACION:
 Externo e interno
 Corto, mediano y largo plazo
 COSTO: Empresa; negocios; riesgo; garantías.
 GARANTÍAS: Reales, documentarias y personales.

46
Benjamín Obando Gómez
Financiamiento : Pasivo

Sobregiros
Préstamos
Emisión y Venta de Bonos
Crédito de Proveedores
Arrendamiento Financiero
Adelantos de Clientes
Deuda y/o Fraccionamiento Tributario

47
Benjamín Obando Gómez
Financiamiento : Patrimonio

Nuevos Aportes de Capital Social


Reinversión de Utilidades
Reserva Legal
Otras Reservas
Utilidades Retenidas o Acumuladas
Donaciones
Primas sobre Acciones
48
Benjamín Obando Gómez
Financiamiento : Activo

Descuento de Letras
Factoring
Recuperación de Cuentas por Cobrar
Reducción nivel de Existencias
Venta de Valores Negociables e Inversiones
Venta de Activo Fijo
Venta de Intangibles
Lease Back
49
Benjamín Obando Gómez
FUENTES DE FINANCIAMIENTO

AUMENTO DE
DISMINUCION DE PASIVOS CORRIENTES
LOS ACTIVOS

DEUDA A LARGO
PLAZO

DISMINUCION DE
ACTIVOS
NO CORRIENTES APORTES
UTILIDADES

50
Benjamín Obando Gómez
ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO
INSTITUCIONES INSTRUMENTO PARTIDA EE.FF.
ACTIVO Titulización Cash Flow
Mercado de Capitales Cuentas por Cobrar
Existencias
Gastos Pag. Anticipado

Banca Sobregiro Capital Trabajo


Préstamo Activo Fijo

PASIVO Sobregiro Proveedores


Banca Pagaré
Empresa Crédito Proveedores
Mercado Capitales Deuda a L. Plazo
Bonos
Papeles Comerciales 51
Benjamín Obando Gómez
Instrumentos de Financiamiento
Instrumento: Término Legal aplicado a una Letra de
Cambio, Cheques, Escritura o cualquier documento escrito
por medio del cual se expresa algún derecho o contrato.
Financiamiento: Es el conjunto de Recursos Monetarios
Financieros para llevar a cabo una actividad económica. El
financiamiento puede ser interno o externo, como son
Créditos, Empréstitos y otras obligaciones derivadas de la
suscripción o emisión de títulos valores.

52
Benjamín Obando Gómez
Instrumentos de Financiamiento
Letras en Cartera: Instrumento o Título Valor que
da plena fe, de haberse celebrado un contrato de
cambio mercantil, en virtud del cual, las partes
contratantes obtienen beneficios.
Letras en Descuento: Contrato entre el Banco y
Empresas Comerciales, que permite recibir
anticipadamente el pago de cada una de las Letras.

53
Benjamín Obando Gómez
Instrumentos de Financiamiento
Factoring: Consiste en la cesión de la cartera de cobro a clientes de
un titular a una firma especializada.

CEDENTE LETRAS POR COBRAR FACTOR

ADELANTO

Factoring Sin Recursos: El factor asume el riesgo de NO PAGO


de los aceptantes de las facturas cedidas.

Factoring Con Recursos: El monto de las facturas vencidas y54 no


pagadas se carga
Benjamín en la cuenta del cedente.
Obando Gómez
Instrumentos de Financiamiento
Pagares: Título Valor mediante el cual una persona se
obliga a pagar cierta suma de dinero en una fecha
determinada. Este documento se utiliza para respaldar
todo tipo de préstamo.
Pagare Bancario: Es un Título sin garantía, en el cual
una entidad financiera se compromete a efectuar el pago
de una cantidad determinada en una fecha futura.

55
Benjamín Obando Gómez
Instrumentos de Financiamiento
Leasing Operativo: Es el arrendamiento de un bien
durante un periodo, que puede ser revocable por el
arrendatario en cualquier momento, previo aviso.
Facilita el uso del bien arrendado a base de
proporcionar mantenimiento y de reponerlo a medida
que surjan modelos tecnológicamente más avanzados.

56
Benjamín Obando Gómez
Instrumentos de Financiamiento

Leasing Financiero: La Sociedad de Leasing se


compromete a entregar el bien, pero no a su
mantenimiento o reparación, y el cliente queda obligado
a pagar el importe del alquiler durante toda la vida del
contrato sin poder rescindirlo unilateralmente, al final del
cual, el cliente podrá o no ejercitar la opción de compra.

57
Benjamín Obando Gómez
Instrumentos de Financiamiento
Lease-Back: Operación que consiste en que el
bien a arrendar es propiedad del arrendatario, que
se lo vende al arrendador, para que este de nuevo
se lo ceda en arrendamiento.

58
Benjamín Obando Gómez
Instrumentos de Financiamiento
Bonos:
Un Bono es un valor que representa una deuda del
emisor con el inversionista que compra dicho
documento.
Tipos de Bonos:
✓ Bonos Corporativos.- Bonos emitidos por las
corporaciones privadas.

✓ Bonos Hipotecarios.- Bonos respaldados por créditos


con garantía hipotecaria presentes o futuros.

✓ Bonos de Titulización.- Bonos garantizados por un


fondo de titulización.
Benjamín Obando Gómez
59
Instrumentos de Financiamiento

✓ Bonos Subordinados.- Son bonos que


pasan a formar parte del patrimonio
efectivo del emisor por lo que no se
consideran pasivos.

✓ Bonos de Arrendamiento Financiero.- Son


bonos que emiten las instituciones
financieras para financiar sus operaciones
de arrendamiento financiero.
Benjamín Obando Gómez
60
Instrumentos de Financiamiento
Acciones:
Las acciones de una empresa representan derechos de
propiedad sobre la misma. Un Accionista adquiere
intereses sobre la empresa en función al volumen de
acciones que posee.

Tipos de Acciones:
✓ Acciones Comunes.- Representa un derecho de
propiedad sobre la empresa. El tenedor de este tipo
de acciones tiene el derecho a votar y a recibir
dividendos.

✓ Acciones Preferenciales.- Son similares a los bonos,


porque pagan un dividendo fijo.
Benjamín Obando Gómez
61
FINANZAS
I N T ER N A C I O N A L E S

Benjamín Obando Gómez 6


25
ADMINISTRAC I Ó N DE FINANZAS
I N T E R N A C I O N ALES
Determinación de las relaciones entre la empresa matriz y la
subsidiaria – Consolidación información financiera, moneda,
efectos d/c,Impuestos,apalancamientos, etc)

Administración de los flujos globales de efectivo.

Administración del riesgo cambiario.

Análisis de gastos de capital y presupuesto de capital.

Finanzas estratégicas internacionales.


Benjamín Obando Gómez

6
27
FINA N Z A S
INTERNACIONALES
Se ocupan de 4 grandes temas: Balanza de Pagos, Tipos
de Cambio, Política Económica Mundial, y Mercado
Global de C apitales.

Característica fundamental: tratan con movimientos


internacionales de capital,no involucran las
transacciones comerciales de bienes tangibles.

Estudian las leyes de movilidad internacional del capital,


efectos en las economías locales de donde parten o a
donde llegan.
¡¡ Esto es, básicamente,el aspecto financiero de la
Benjamín Obando Gómez
Globalización !!
6
28
FIN A N Z A S I N TE R N A C I O N A LES
 Importancia de las finanzas internacionales en un mundo
creciente (Globalización)

Estudian los flujos de efectivo internacionales.

Su estudio se divide en 2 ramas:

1.Economía internacional: Tipo de cambio,balanza de


pago,regimenes cambiarios, tasas de interés.

2.Finanzas corporativas: Aportan la obtención de


fuentes de financiamiento a corto y largo plazo, estudio de
los mercados financieros y productos financieros
derivados (futuros, opciones, swaps [intercambio de flujos
de efectivo]).
Benjamín Obando Gómez
6
29
GLOBALIZACI O N
Se debe a:
➢Necesidad de productos mas especializados.

➢Apertura de fronteras.

➢ Desarrollo de transporte.

➢ Distancias cada vez mas pequeñas.

➢ Mayor competencia en calidad y costos.

➢ Incremento del comercio internacional.


Benjamín Obando Gómez

6
30
ETA PA S D E U N A EMPRESA G L O B A L
Internacional:
Operaciones de importación y exportación.

Mundial:
Sucursales en todo el mundo.

Global:
Toma de decisiones en una matriz.

Etapa GLOBAL:
Surgen alianzas estratégicas (fusiones, adquisiciones, join-
ventures, entre otras).
Benjamín Obando Gómez

6
A L I A N Z A S ESTRAT E G I C A S
R
E
N
Incremento de eficiencia,efectividad,
T productividad y rentabilidad.
A
B Objetivos:
I Metas estratégicas, reducción
riesgos, sinergias,valor agregado ,
L maximizar valor empresa.
I
D
A
D
Benjamín Obando Gómez

6
R E N TA B ILID A D -VA LO R A G R E G A D O
M Á X I M O - CR E CIM IE N TO
Crecimiento a través de:

➢Fusiones, compras o adquisiciones


➢Concesión de tecnología,
➢Diseños,
➢Marcas y patentes,
➢Franquicias,
➢Joint-venture,
➢Outsourcing vs. downsizing (recorte de personal).
Benjamín Obando Gómez

6
JOINT VENTURES

 Son tipos de alianzas en las que dos o más


compañías tienen un porcentaje accionario en la
nueva empresa. Ellas varían de acuerdo al
porcentaje accionario que cada empresa tenga
(50/50) para el desarrollo de un nuevo proyecto
de negocios en el país socio.

Benjamín Obando Gómez


7
JOINT VENTURES
V E N TAJA S
Se puede obtener beneficio del conocimiento de un
socio local acerca de las condiciones competitivas ,
cultura, lengua, sistemas políticos y sistemas de
negocios del país anfitrión.

El compartir los elevados costos de desarrollo y


riesgos de apertura en un mercado extranjero con
un socio local y que algunas veces se constituye en
el único modo de ingreso.

D E SVE N TAJAS
Perder el control sobre su tecnología ante su socio,
revelando el know how.
Benjamín Obando Gómez

7
JOINT-V E N T U R E
Adquisiciones de tecnología de punta, aprovechamiento
de oportunidades, fortalecimiento colectivo, disminución
de costos operativos.

Apertura de capital, cambio filosófico en la cultura de la


organización, implementación de nuevas estrategias
corporativas.

Reducción deApalancamiento Financiero.


Principales modelos de Organizaciones Corporativas:
Integración (puede ser horizontal o vertical) y
Diversificación.
Benjamín Obando Gómez

7
JOINT-VE NT URE
Finalidad
Consolidación Operativa
Reducir el apalancamiento Financiero
Formas
Asociaciones
Coinversiones
Fondos de capital de Riesgo
Conversión
Dos o mas personas unen esfuerzo para llevar a cabo proyecto
conjuntamente.
Tipos de Conversión
Operativa – Proyecto Especifico – Plazo definido
Corporativa – Socios en capital – Plazo indefinido
Benjamín Obando Gómez

7
JOINT-VE NT URE
Propósitos de la Conversión
1.Allegarse de recursos financieros.
2.Allegarse de tecnología de punta.
3.Reducir pasivos (deudas).
4.Crecimiento corporativo.
5.Aprovechamiento de oportunidades.
6 . D isminuir riesgos.
7.Corregir debilidades.
8.Reforzar fortalezas.
9.Mejorar la competitividad.
Benjamín Obando Gómez

7
Asociaciones - A D E X
 Institución empresarial fundada en 1973 para
representar y prestar servicios a sus asociados:
Exportadores, Importadores y prestadores de
Servicios al Comercio.
 Constituido por empresas grandes, mediana y
pequeñas con objetivos comunes
 Cubrir aspectos de la gestión de comercio
exterior de una compañía
Benjamín Obando Gómez

7
ADEX
VISI O N
Promover la competitividad de sus asociados en el mercado mundial a través
de la defensa gremial,asesoría, capacitación e innovación,formulando
permanentes propuestas para el desarrollo del comercio exterior peruano.
A D EX tiene un compromiso con el país en el fomento de la cultura
exportadora.

MISION
Liderar el desarrollo del comercio exterior peruano siendo el gremio
empresarial privado,que promueva la competitividad del sector exportador,la
internacionalización de nuestras empresas y la responsabilidad social
contribuyendo así al desarrollo nacional.

OBJETIVO S ESTRAT E G I C O S
A fin de promover las exportaciones (Comercio Internacional) y de
Inversiones.
 D esarrollar la Oferta Exportable
 Para contribuir al desarrollo nacional (la generación de bienestar y empleo)
Benjamín Obando Gómez

7
40
ADEX
Acción G remial
 Defensa y coordinación gremial con organismos del sector público
y privado.
 Coordinación con organizaciones internacionales ligadas al sector.

Apoyo Multisectorial
 Asesoría en comercio exterior.
 Identificación de clientes y mercados.
 Clasificación de partidas arancelarias.
 Elaboración de perfiles de mercados y productos.
 O rganización de agendas de negocios en el Perú y en el extranjero.

Benjamín Obando Gómez

7
ALIANZAS
Son acuerdos de cooperación entre compañías que
también pueden ser competidoras.

Pueden originarse como una forma de facilitar el


ingreso en un mercado extranjero o con el fin de
compartir costos fijos y riesgos asociados que
surgen del desarrollo de nuevos productos o
procesos o como una forma de unir activos y
habilidades complementarias que ninguna podría
desarrollar por si sola.

Su éxito dependerá de: La selección del socio,


estructura y manejo de la alianza.
Benjamín Obando Gómez

7
F U S I O N ES
 Dos compañías se combinan para generar el
surgimiento de una nueva empresa.
 Proceso previo de valoración tangibles
 Proceso previo de valoración intangibles
 Liquidación de ambas empresas

 Aportes adicionales de ser el caso

Benjamín Obando Gómez 7


ADQUISICIONES
Implican la compra de un negocio existente completo.
V E N TAJA S
Evita a la compañía las barreras de entrada.
Tiene sentido si: la industria a la que va a ingresar
es madura; las barreras de ingreso son altas; la
empresa no se encuentra estrechamente
relacionad con las operacione existentesde la
a s
compañía.
Proceso de valoraciones
Ejemplo:Financieras

Benjamín Obando Gómez 8


M U LT I N A C I O N A L E S
a)La existencia de actividades en más de un país.
b)El funcionamiento coordinado de las mismas.

Teoría del status Legal: caracterizada por tener múltiple nacionalidades,


fines y objetivos mediante el establecimiento de filiales en diferentes países
acogiéndose a su legislación y nacionalidad.

Criterio de las Inversiones Directas: en función de su especialización


en más de un país.

Teoría del dominio y control: abarcan el control y dominio de todas sus


instalaciones productivas.

Teorías cuantitativas: dependen de la naturaleza, de la dimensión y de la


estabilidad de sus operaciones productivas.
Teoría de la gestión de la organización mundial: basada en la
posesión de ventajas monopolistas.
Benjamín Obando Gómez
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M U LT I N A C I O N A L ES
Características

➢Operar y controlar las unidades de producción en más de


un país.

➢Constituyen un complejo de sociedades pertenecientes a


diferentes países y unidades por vínculos jurídicos de
diferente naturaleza.

➢Se producen importantes corrientes de bienes y servicios y


flujos financieros.

➢La enorme cuantía de sus magnitudes.

➢No se encuentra completamente identificado con el estado,


sino que mantienen una relación con él.
Benjamín Obando Gómez

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M U LT I N A C I O N A L E S
Sectores
1) Minería,

2) Agricultura y pesca,

3) Industrias manufactureras,

4) Industrial de alto nivel tecnológico,

5) Servicios.

Benjamín Obando Gómez

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RIE S G O D E L A S FIN A N Z A S
IN TER N A C IO N ALES
➢Riesgo político o del país:
Macroriesgos: afectan a empresas financieras en un país.
Microriesgos: afectan a un determinado sector.

➢Riesgo monetario:
Variabilidad en el valor de la empresa a causa de cambios
internos en el tipo de cambio.
Riesgo económico:causado por movimientos en el tipo real
de cambio.
Riesgo financiero: riesgo de perder al vender en una
moneda distinta a la del coste.
Riesgo de balance: mal emparejamiento entre activos y
pasivos, nominados en una misma moneda.
Benjamín Obando Gómez

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IN C ID E N C IAS D E LA S
M U LTIN A C I O N A L E S E N LA E C O N O M Í A
Factores favorables:
•Van a favorecer las economías de los países receptores.
•Van a impulsar los planes de desarrollo regional.
•Van a favorecer la creación de puestos de trabajo.
•Van a favorecer el avance de la comercialización.
•Mejoran la preparación del personal.
•Disminuyen las importaciones.
Factores desfavorables:
•La propiedad y el control se localiza en un país determinado.
•La internacionalización de la propiedad es una manera por la
que el capital controla los capitales extranjeros.
•Los directivos de los países extranjeros normalmente no
llegan a los puestos de gerencia.
Benjamín Obando Gómez
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FRAN Q U I C I A S
Sistema de colaboración entre dos empresas, jurídica y
económicamente independientes.
El franquiciador concede al franquiciado el derecho a
explotar, una marca de la que es propietario.
Proporciona procedimientos y técnicas estandarizadas.

F R A N Q U I C I A D O R :.C oncede la exclusiva de su


marca para una zona determinada.

F R A N Q U I CI ADO: Fabrica, comercializa y distribuye


en exclusiva el producto.
Benjamín Obando Gómez

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F R A N Q U IC IAS
Es un sistema o método de negocios en
donde una compañía le otorga a la otra la
licencia para el uso de su marca y/o nombre
comercial, así como sus conocimientos y
experiencias para la efectiva y consistente
operación de un negocio.
Ejemplos: Gaston Acurio, Presto, Burguer King,
Mac Donals,Pardo´s Chicken,KFC,etc.
Benjamín Obando Gómez

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F R A N Q U I C IAS
Características
➢Existencia de al menos un establecimiento franquiciado.
➢Existencia de un acuerdo de las características básicas de la
relación.
➢Independencia de las partes contratantes.
➢Transmisión de licencia,procedimientos y técnicas.
➢Aportación por parte del franquiciado de una experiencia y
buen funcionamiento probados.
➢Contraprestación económica:
• Un canon o derecho de entrada.
• Unos pagos periódicos o royalties.
• Unos pagos destinados a publicidad.
Benjamín Obando Gómez

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F R A N Q U I C IAS

Ventajas
Para el franquiciador:
▪Puede aumentar su red distributiva
▪ Diversidad de ingresos
▪ Controlar la distribución
▪ Ausencia de grandes gastos de gestión
▪ No hay relación laboral,sino contrato específico
▪ La franquicia supone un sistema de crecimiento basado en el
apalancamiento.
▪La franquicia permite conservar el control del producto a fin de
aportar a los consumidores las mayores satisfacciones diferenciales.

Benjamín Obando Gómez

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F R A N Q U I C IAS

Ventajas
Para el franquiciado:
▪Explotación de una fórmula de comercialización
▪ Ayuda y asistencia técnico-comercial
▪Facilidades financieras en el momento de la puesta en marcha del
negocio
▪ Ayuda promocional
▪ Aprovechamiento de los medios de información.

Benjamín Obando Gómez

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