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Los 10 principales

riesgos de la
industria minera
2017–2018
Octubre, 2017
Radar de riesgos para la industria minera

Los 10 principales riesgos de negocios

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Aumentó Disminuyó Igual que Nuevo en


desde 2016 desde 2016 en 2016 el radar

“El informe de riesgos mineros de este año muestra cambios importantes con
respecto al año anterior: los precios vienen repuntando y los estados financieros
de las empresas se ven más sólidos. Son tiempos de seguir con la gestión óptima
de los costos, de buscar la innovación en los procesos de negocios y de mantener
buenas relaciones con las comunidades. La gestión de estos aspectos resultará
clave para el logro de los objetivos de las empresas mineras”
Víctor Burga,
Socio Líder de Auditoría en Minería y Metales de EY Perú
Resumen ejecutivo
Este año, el riesgo número uno es la efectividad de la producción global de platino es utilizada en “La transformación
digital. Aunque el concepto de minería digital no conversores catalíticos para eliminar la digital, la constante
es nuevo, no hay una conexión entre el potencial contaminación de diesel. Otras materias primas,
de la transformación digital y la implementación como el cobalto, el litio y el níquel, se beneficiarán
innovación y el enfoque
exitosa de nuevas tecnologías. Creemos que la de la mayor demanda de almacenamiento en en las nuevas materias
transformación digital será un facilitador crucial baterías. primas del mundo están
para abordar la productividad del sector y los
El riesgo regulatorio también es nuevo y se
causando un diferente
desafíos de los márgenes. Las compañías se tipo de volatilidad en
encuentra en el quinto lugar, aunque incluye
arriesgan a quedarse atrás de sus competidores si
no abordan este tema.
elementos del riesgo de transparencia. Aunque la el sector minero. Las
transparencia es aún importante, ha habido una compañías tendrán
Los retornos competitivos para el accionista es un clara mejora en el riesgo en los países en que ser cada vez más
nuevo riesgo que se ubica en el segundo lugar, ya desarrollo a medida que los precios de las
que su relevancia se ha incrementado materias primas mejoran y los países buscan
flexibles y ágiles en sus
exponencialmente durante los últimos seis meses. recibir una parte justa del incremento de los modelos de negocio
Debido a que nuevamente se están generando retornos. Los requisitos para obtener licencias para continuar siendo
grandes sumas de dinero, el nivel de actividad del también han aumentado debido a los accidentes competitivas.”
accionista en el sector está aumentando ante el medioambientales.
temor de que no se mantenga. Las compañías Miguel Zweig,
En el octavo lugar se encuentra otro riesgo nuevo
mineras necesitan diferenciarse, invirtiendo
en el radar: la sustitución de recursos, el cual Líder en Minería
adecuadamente el capital y obteniendo una buena
rentabilidad en contraste con el resto del
necesita ser abordado para garantizar el futuro de y Metales de EY
mercado. Básicamente, necesitan ser líderes en el
la compañía. Debido a la significativa reducción Global
del apalancamiento en todo el sector y a la mejora
mercado para atraer capital.
en el flujo de caja como resultado de una mejor
El riesgo cibernético ha ascendido al tercer lugar asignación de capital y precios de materias primas Share on
como resultado de una mayor transformación más altos, los accionistas esperan obtener social media
digital y la convergencia de la tecnología de la retornos mayores al 5% que se obtuvieron en
información (TI) y la tecnología operativa (TO), lo promedio en los últimos cinco años. Hasta que
que hace que las compañías sean más estos retornos se cumplan, la inversión para el
vulnerables. crecimiento se mantendrá como una actividad
marginal en vez de la estrategia central que
Las nuevas materias primas del mundo es un
nuevo riesgo que se encuentra en el cuarto lugar definió la primera década de este milenio.
debido a que la creciente preocupación en la
sostenibilidad, lo cual está causando un gran
impacto en los commodities. El final de los
vehículos a petróleo causará un impacto en una
gran parte de la demanda de platino; casi la mitad

2017-2018 2008 (pico del súper ciclo)


A lo largo de 10 años
10 principales riegos

01 Efectividad digital 01 Carencia de habilidades


02 Retornos competitivos para accionista 02 Consolidación de la industria
03 Riesgos cibernéticos 03 Acceso a la infraestructura
04 Nuevas materias primas del mundo 04 Aceptación social para operar
05 Riesgo regulatorio 05 Cambio climático
06 Optimización del dinero 06 Incremento de costos
07 Aceptación social para operar 07 Reducción de proyectos
08 Reemplazo de recursos 08 Nacionalismo de recursos (riesgo regulatorio)
09 Acceso y optimización de la energía 09 Acceso a la energía
10 Gestión de joint ventures 10 Mayor regulación (riesgo regulatorio)

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Pensamiento clave
(Nuevo)
El enfoque debería estar en el uso de lo digital para

Efectividad
resolver el problema más urgente del negocio:
mejorar la productividad y los márgenes de toda la

digital
cadena de valor.

Lo digital tiene un gran impacto operaciones durante un clima húmedo. capital operativo, y la analítica ayudará a
Habilitar lo digital podría ayudar a identificar oportunidades de reducción de
en el sector, ya que las determinar proyecciones óptimas en gastos y costos.
compañías buscan usar nuevas diferentes condiciones, tales como cargas • Cómo vender — La analítica para el
tecnologías para apoyar los máximas y velocidades al conducir en un conocimiento del cliente y las
clima húmedo para prevenir averías en los
esfuerzos y así mejorar la herramientas de optimización logrará que
camiones. Lo digital implica una gran las grandes ventas en tiempo real
productividad y el margen. Una oportunidad. coincidan con los perfiles de producción.
encuesta realizada por EY este Gran parte del enfoque del sector en lo • Nuevos activos del mundo — El negocio
año a más de 700 digital está en manejar la agenda de de Nuevas Empresas de Rio Tinto está
representantes de la industria productividad; sin embargo, hay temas más enfocado en invertir en nuevas y
amplios que podrían cambiar emergentes materias primas.
reveló que la mayoría se ha
fundamentalmente la forma de trabajar del • Alteración — En el futuro, los actores de la
embarcado ya en una travesía sector. Por ejemplo: tecnología que innoven en la minería con
digital. • Blockchain — Los enfoques de registros la automatización y la inteligencia
En nuestra experiencia, la mayoría de estas distribuidos seguros podrían ofrecer artificial alterarán las estructuras
actividades digitales han sido proyectos caminos hacia la automatización de convencionales.
iniciales “sin arrepentimientos” a pequeña contratos, reduciendo de esta forma los Creemos que necesitarán desarrollarse
escala, ya que muchas compañías han costos de transacción y mejorando la nuevos modelos de negocios, de modo que
tenido experiencias variadas con nuevas seguridad del Internet de las Cosas (IoT). la agilidad es un factor clave.
tecnologías en el pasado y quieren limitar la • Cómo comprar — Las conexiones directas
inversión en bienes de capital. entre la condición de la máquina y los
Sin embargo, lo digital va más allá de almacenes virtuales pueden optimizar el
adoptar tecnología; necesita solucionar un
problema del negocio y es clave para
¿Cuánta importancia se le da a lo digital en su organización?
resolver el desafío operativo número uno Porcentaje de encuestados
del sector: mejorar la productividad de toda
la cadena de valor. Las compañías necesitan 31.0% 31.2% 22.7% 15.1%
ser pragmáticas al enfocarse en la mejora
de lo digital. Las nuevas herramientas
pueden ser buenas, pero invertir en
integración y expandir el uso de
aplicaciones actuales también puede
aportar bastante valor. Utilizar lo digital
permite brindar acceso a información
adicional y a formas de analizar esa
información para optimizar la gestión de
activos, mejorar la confianza y consistencia, Parte del Se ha iniciado Se está No es parte
negocio diario su implementación considerando de la agenda
y también comenzar a usar la capacidad
predictiva. Por ejemplo, se pueden realizar
cambios sutiles pero importantes en las
Fuente: Encuesta de EY “Preparándose hoy para la mina digital del mañana”
transmitida vía web, con más de 700 participantes. Febrero de 2017.

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Pensamiento clave
(Nuevo)
Mantener el equilibrio entre la rentabilidad a corto
Rentabilidad plazo para el accionista y el valor a largo plazo
puede ser difícil pero clave.
competitiva para
el accionista
Video insight Rentabilidad para el accionista
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Lee Downham, 10 1
Líder global de Transacciones de Minería y 0 0
Metales de EY, habla de la rentabilidad para 2011 2012 2013 2014 2015 2016
el accionista en la minería y los aspectos
Dividendos Recompra de acciones Rentabilidad del dividendo
claves que deben considerarse.
Promedio de las 50 principales compañías mineras por capitalización de mercado
Fuente: S&P Capital IQ

Durante los últimos años, el inversión de capital dirigida hacia proyectos grandes deficiencias en toda la industria, y
con mayor rentabilidad. Con los accionistas la administración se mantiene prudente con
sector ha dejado mucho que
enfocados actualmente en decisiones respecto a la asignación de dinero a
desear en términos de estratégicas de inversión, el activismo de los proyectos de expansión. Pero entregar
rentabilidad para el accionista. inversionistas está aumentando, enfocado ganancias a los accionistas no es una
Actualmente, está enfocado en en la industria y listo para intervenir cuando estrategia a largo plazo; a la larga, los
balancear esa ecuación a través las decisiones de asignación de capital no se proyectos buenos y eficazmente ejecutados
enfoquen en rentabilidad óptima. En ofrecerán mejor rentabilidad para los
de la asignación de capital a adelante, será cada vez más importante accionistas. Por tanto, elegir un portafolio
dividendos y recompras de mantener el equilibrio entre la disciplina de óptimo, así como poner en práctica el
acciones, antes de la capital con la agenda de crecimiento. El criterio cuando se trata de oportunidades
reinversión en proyectos de dilema yace en la pérdida de oportunidades de inversión, son acciones cruciales para
de crecimiento al esperar una mayor brindar una propuesta de valor único a los
crecimiento a mayor plazo. visibilidad de la fijación de precios antes de accionistas.
La fuerte generación de caja en el 2016 ha trabajar en nuevos proyectos. Se espera que
Creemos que el retorno al crecimiento
hecho que las compañías aclaren sus los actores con balances más estables
traerá oportunidades para la creación de
políticas de dividendos y paguen a los vuelvan a crecer prudentemente, a pesar de
valor. Esto invita a las compañías mineras a
accionistas a través de programas de si ello significa trabajar en solo un limitado
construir portafolios resilientes y de
recompras de acciones y dividendos número de proyectos.
multicíclicos que ofrezcan rentabilidad
especiales. Podríamos sostener que fue un
¿Los mineros deberían priorizar los sostenible a los accionistas.
paso necesario para recuperar la confianza
dividendos sobre el crecimiento?
del accionista considerando la pobre
asignación de capital durante los últimos Debido a los altos sobrecostos de los
años. Sin embargo, como estrategia a largo proyectos y a las fusiones y adquisiciones
plazo, obviamente no es sostenible, debido a (M&A) no aplicadas a tiempo, ha habido
que el sector necesita, básicamente,

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Pensamiento clave
¿El “riesgo cibernético” podría significar para

Riesgo cibernético una organización minera el colapso de todas las


ganancias de productividad y aspiraciones de
avance digital?
(Puesto 9 en 2016)

Video insight muchas organizaciones expandan las acepta la idea de que ya no es “si sucede”,
evaluaciones de sus “joyas de la corona” sino “cuando” ocurrirá un ataque cibernético.
desde las aplicaciones empresariales para
Un paso hacia la protección
cubrir la importante tecnología operativa que
permite la automatización, el control de Las empresas de la industria minera
procesos y la salud, la seguridad y el medio necesitan tener un plan claro: su hoja de ruta
ambiente (SSM). A medida que la TO se digital debe ser consciente del riesgo
vuelve más frecuente, el riesgo aumenta ya cibernético, o se arriesgan a enfrentar un
Mike Rundus, que no tiene el mismo ambiente de control. incidente mayor. Es necesario reconocer que
Líder Asesor en Minería y Metales de EY Un desafío adicional es que la superficie de la seguridad cibernética primero requiere que
Oceanía, habla sobre el riesgo cibernético en ataque se está haciendo más grande con la la organización establezca una referencia de
la industria minera y los aspectos clave que creciente inversión en sistemas digitales y la madurez de controles cibernéticos “básicos”
deben considerarse.
dependencia de sistemas de control para la respaldada por un enfoque basado en el
eficiencia de las operaciones. La gran riesgo para priorizar la inversión cibernética
El riesgo cibernético ha subido cantidad de dispositivos conectados en un estratégica a largo plazo destinada al
posiciones en nuestro ranking de entorno operativo puede hacer que la huella subconjunto de los principales escenarios de
sea significativa. Por ejemplo, una compañía amenaza cibernética. Las empresas deben
riesgos como resultado de una
minera tendrá miles de dispositivos aplicar un marco de seguridad cibernética
mayor transformación digital y conectados, muchos de ellos en entornos para identificar brechas de control
de la convergencia de la físicamente seguros, como el puerto, algunos cibernético importantes que deben cerrarse
tecnología de la información (TI) en entornos más controlados en las zonas para lograr el perfil de riesgo cibernético
y la tecnología operacional (TO), mineras, y otros en áreas públicas, como las meta. El sector comparte similares perfiles de
líneas de señales ferroviarias. amenaza cibernética a la “infraestructura
lo que hace que las empresas nacional de importancia” y a las tecnologías
sean más vulnerables a la Por lo tanto, el riesgo emergente asociado
utilizadas en el sector de la energía. Estas
con la TO está siendo evaluado de cerca y se
pérdida de información. El le está dando prioridad a nivel mundial. Sin
organizaciones generalmente empezaron su
mundo está experimentando una “cambio radical” en términos de seguridad
embargo, si bien el ciber riesgo se ha
cibernética hace casi dos o cinco años,
cantidad sin precedentes de convertido en un problema a nivel directivo,
dependiendo de donde operan. Es vital que la
ciberataques cada año, y el no hemos visto ningún cambio radical en la
industria minera acelere su programa
concientización sobre seguridad cibernética,
sector no ha sido inmune a las cibernético.
y la cultura de seguridad dentro de la
resultantes filtraciones de datos industria minera es necesaria para resolver el
y pérdidas de ingresos.1 enorme vacío que el “factor humano”
representa para posibles ciberataques. La
La convergencia de TI y TO ha hecho que
urgencia se vuelve más crítica cuando se

1  “Ciberamenazas para la industria minera”, Trend Micro, consultado el 29 de septiembre de 2017.

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Pensamiento clave
(Nuevo)
Comprender el impacto del cambio de actitudes

Nuevas materias y tecnologías es vital para mantener un equilibrio


entre las nuevas y antiguas materias primas del

primas del mundo


mundo.

Video insight está siendo impulsada en gran medida por subproducto, sino que también serían
la innovación asociada con la tecnología de necesarios para los automóviles eléctricos
reducción de emisiones. El volumen de en mayores volúmenes que los automóviles
negocios de carbón ha aumentado puesto de petróleo. Para los mineros, esta demanda
que los mineros apuestan por el futuro del ha planteado la cuestión del valor de
carbón ya sea mediante la adquisición de ingresar a estos mercados si aún no cuentan
carbones de mayor rango encontrados en con estos activos. Para los que sí los tienen,
Australia o mediante la desinversión de se hace imprescindible optimizar los activos
Lee Downham, carbón de menor rango de sus portafolios. operativos para aprovechar los precios más
Líder de Transacciones de Minería y Metales Hay puntos de vista contradictorios sobre el altos o para impulsar proyectos con mayor
de EY Global, habla sobre las nuevas futuro del carbón en el mercado de la velocidad con el fin de acelerar la producción
materias primas del mundo en la industria energía, pero con la mayor prevalencia de y asegurar mayor rentabilidad.
minera y de los aspectos claves que deben
considerarse. tecnologías de carbón de baja emisión,
Las empresas también deben considerar qué
seguirá desempeñando un papel.
materias primas se verán afectadas
El cambio de actitudes y de la
Aumento de vehículos eléctricos (VE) negativamente y cómo gestionar el efecto
dinámica de las nuevas y soluciones de almacenamiento en de la menor demanda de determinadas
tecnologías está causando batería materias primas sobre el valor que figura en
importantes alteraciones en las UBS estima que la producción combinada de
sus portafolios. Un buen ejemplo de esto es
que casi la mitad del platino producido en
compañías de la industria VE puros y VE híbridos enchufables
todo el mundo se utiliza en convertidores
minera. Comprender el impacto aumentará de alrededor de 1 millón de
catalíticos para minimizar la contaminación
de estos cambios en sus vehículos en 2017 a alrededor de 14
del diésel. Algunas estimaciones sugieren
millones en 2025.2 Como resultado, se
portafolios y mantener un necesitaría 12 veces más energía de batería
que el uso de vehículos eléctricos provocará
equilibrio entre las nuevas y un descenso del 7.5% en la demanda de
para 2025. Esto impulsaría la demanda
platino para 2025.
antiguas materias primas se mundial de cobalto para vehículos
han convertido en una tarea enchufables a una tasa promedio de Evidentemente, la combinación energética
alrededor del 20% anual durante los en Australia será diferente de la de EE. UU. y
compleja en un entorno tan próximos cinco años.3 La demanda de litio China, ya que demandará vehículos
rápidamente cambiante. también aumentaría un 16% anual durante el eléctricos en mercados emergentes frente a
curso de la próxima década, mercados desarrollados. Tendrán que
cuadruplicándose entre 2025 a 750kt. En tomarse decisiones sobre dónde invertir y
Futuro del carbón consecuencia, los precios de las materias asignar capital con mucha anticipación. Por
La pregunta que se hace el mercado del primas asociadas con la fabricación de lo tanto, los mineros necesitarán adoptar un
carbón es qué tan rápidamente avanzarán baterías se han disparado. nivel de flexibilidad en sus modelos de
las energías renovables y reemplazarán la negocio para ser ágiles ante el cambio y
También habría un efecto positivo para las
necesidad de combustibles fósiles. La revisar periódicamente sus portafolios,
materias primas más tradicionales, como el
dinámica de la demanda futura del carbón considerando todos los activos futuros de
cobre, que no solo tienen cobalto como
crecimiento, tanto nuevos como antiguos.
2  “Níquel, ¿el gran ganador de los vehículos eléctricos?” UBS a través de Thomson One, 20 de julio de 2017.
3  “El crecimiento del automóvil eléctrico despierta preocupaciones ambientales”, Financial Times, 7 de julio de 2017.

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El riesgo regulatorio se ha incrementado para el

Riesgo sector a medida que los gobiernos demandan una


mayor rentabilidad y supervisión de sus recursos

regulatorio
naturales.

tanto las iniciativas sectoriales (por minero en Indonesia.


ejemplo, la Iniciativa para la Transparencia • La implementación de revisiones
de las Industrias Extractivas (EITI, por sus ambientales y prohibiciones mineras en
siglas en inglés)) como las iniciativas no Filipinas
sectoriales (por ejemplo, la Erosión de Base
• Nuevas leyes mineras en Tanzania, que
Imponible y el Traslado de Beneficios de la
otorgan al Gobierno una participación del
OCDE).
16 % en los proyectos de minería,
A medida que los precios de las materias aumento de regalías y prohibición de
Andrew van Dinter, primas y las ganancias mejoran, surge el exportaciones de minerales sin refinar.
Andrew van Dinter, Líder de Impuestos en
Minería y Metales de EY Global, habla del
riesgo regulatorio, particularmente en • En Sudáfrica, el Departamento de
riesgo regulatorio en la industria minera y de naciones en desarrollo que buscan utilizar Recursos Minerales ha suspendido la
los aspectos claves que deben considerarse. una parte justa de sus recursos naturales. implementación de la tercera edición del
Esto está cada vez más vinculado con la Capítulo Minero, pendiente de una
Los gobiernos y los reguladores aceptación social para operar, debido a que audiencia del Tribunal Supremo en
los mineros buscan ser considerados como diciembre de 2017. La decisión del
en los países en desarrollo han buenos ciudadanos corporativos que Departamento sigue a la actual
intensificado su enfoque en la contribuyen con su “parte justa”. Las recusación judicial al Capítulo Minero.
implementación de nuevas nuevas y cambiantes regulaciones con Entre otros, el Capítulo Minero busca
leyes dirigidas a una mayor respecto al beneficio, las prohibiciones de aumentar la propiedad de la comunidad
exportación, y los impuestos y tarifas han local (negra) del 26 % al 30 %, introducir
participación local, lo cual ha tenido un impacto en el suministro y han nuevos gravámenes, regalías y ciertas
generado incertidumbre y aumentado la volatilidad de los precios, distribuciones preferenciales de
riesgo para el sector. además de haber reducido potencialmente dividendos, así como también requisitos
el nivel de inversión. Estas acciones pueden más exigentes de adquisición, empleo y
Muchos gobiernos y autoridades tributarias
depreciar el valor de un activo a través de la gestión administrativa de
tienen una nueva visión del nacionalismo de
incapacidad para operar de manera óptima Empoderamiento Económico de Amplia
los recursos y buscarán aumentar el nivel
o mediante liquidación forzada. Base de la Comunidad Negra (B-BBEE).4
de impuestos recaudados del sector a
través de controversias y disputas, con un La actividad regulatoria reciente incluye: Un cambio en el marco regulatorio puede
cambio de enfoque hacia el modo en que se • El nuevo marco regulatorio de Brasil causar gran incertidumbre a las empresas
estructuran las empresas en lugar de lo que actualmente en discusión, que podría in situ y posiblemente afectar la inversión
se intentó en la primera parte de esta afectar las operaciones en Brasil extranjera. Por lo tanto, es fundamental
década, mediante la creación de nuevos mediante el aumento de los impuestos y estar al tanto de los cambios regulatorios
impuestos mineros o el aumento de las las regalías aplicadas al sector minero. propuestos y mantener una comunicación
tasas de regalías. Además, las iniciativas de abierta y transparente en todos los niveles
• Una prohibición de exportación de
transparencia continúan ganando impulso a del gobierno y sus agencias reguladoras.
minerales y una mayor posesión del
medida que los gobiernos intentan cumplir
Gobierno sobre las operaciones del sector

4  “El Acta designada unilateralmente destruirá las inversiones y los empleos en beneficio de unos pocos seleccionados”,
comunicado de prensa de la Cámara de Minas de Sudáfrica, 8 de agosto de 2017.

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El riesgo ahora se dirige a la asignación de capital

Optimización y a la gestión de las exigencias competentes de los


accionistas frente a los proyectos de expansión.

del dinero
(Del puesto 1 en 2016)

Además, el retorno al crecimiento Aunque se han logrado avances en el


probablemente impulsará una mayor desempeño del capital de trabajo en los
producción, que a la vez necesitará últimos años, una mayor mejora en esta
inversión en el capital de trabajo e área será clave para optimizar el dinero, con
inversiones de capital. Estos cambios más iniciativas estratégicas para obtener
jugarán un papel importante en las una eficiencia del capital de trabajo capaz
decisiones sobre asignación de capital y de mantenerse a largo plazo. Se espera que
cómo esta asignación optimiza el dinero. las eficiencias del capital de trabajo
Hopewell Mauwa, continúen pero, sobre todo, que los niveles
A raíz de la volatilidad de precios, los
Analista Sénior de Minería y Metales de EY de capital aumenten en todo el sector a
Global, habla de la optimización del dinero en
ingresos seguirán siendo susceptibles a las
medida que las compañías incrementen la
la industria minera y de los aspectos claves fluctuaciones impredecibles. Los mercados
producción y expandan las cadenas de
que deben considerarse. globales se mantienen alertas ante
suministros para ganar un mayor margen
potenciales vientos en contra que
por unidad.
La recuperación de los precios provendrían de una potencial
desaceleración en China, las posibles Al mismo tiempo, los accionistas mantienen
de las materias primas y las consecuencias en una Europa post-Brexit y una mirada crítica en los portafolios, lo que
implacables prácticas de las crecientes presiones de las políticas hará que la administración revise y mejore
recorte de costos tuvieron nacionalistas de Estados Unidos bajo la los portafolios para aumentar la
como resultado márgenes más administración de Trump. rentabilidad del capital invertido. Aunque
las organizaciones han comenzado a
altos y una mayor generación La reducción de la inversión de capital de
entregar ganancias a los accionistas, aún
de dinero. Sin embargo, siguen mantenimiento, que ayudó a que las
existen preocupaciones sobre la
compañías optimicen dinero,
surgiendo nuevos riesgos a sostenibilidad de la rentabilidad total para
probablemente no continuará siendo tan
medida que la industria se agresiva como en los últimos años. Las
los accionistas si no se ejecutan nuevos
proyectos.
vuelca al crecimiento. Aunque compañías recurrieron a recortar la
habrá relativamente menos inversión de capital tanto de mantenimiento Todos estos factores sin duda significarán
compromisos de dinero para la como de crecimiento durante la para las empresas mineras una mayor
desaceleración. La mayoría se verá ahora necesidad de optimizar la caja. Por tanto,
reducción de deuda, las en una situación en la que esos recortes los participantes de la industria enfrentan
compañías mineras han dejarán de ser sostenibles. Además, el nivel una necesidad estratégica no solo para
mostrado intención de devolver de liquidaciones vistas durante los últimos priorizar su compromiso de caja, sino
dinero a los accionistas. tres años caerá dramáticamente, también para mejorar continuamente su
eliminando de esta forma otra estrategia estructura de costos y así protegerse de
que la gestión utilizó durante la una evolución adversa de precios y gastos
desaceleración para liberar capital. extras anticipados.

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ASPO es un privilegio que necesita ganarse
Aceptación social mediante una sólida colaboración con la
comunidad local y una variedad de accionistas.
para operar (ASPO)
(del puesto 4 en el 2016)

La gestión de necesidades y puede no estar llegando a las comunidades Para ganar una ASPO de las comunidades,
locales. las compañías de la industria minera deben:
expectativas de comunidades,
gobiernos, empleados y otros Con frecuencia, hay una brecha de • Comunicarse abierta y oportunamente
grupos de interés que brindan expectativa entre lo que las compañías con las comunidades para comprender y
mineras ofrecen y lo que la comunidad abordar las preocupaciones sobre las
ASPO a las compañías mineras quiere, y, como resultado, muchos mineros operaciones mineras e implementar
puede ser un asunto delicado de han tenido que abandonar proyectos. Por estrategias que reduzcan impactos, con el
agendas y problemas. Los ejemplo: objetivo de crear valor duradero tanto
accidentes ambientales, las para la comunidad como para la
• Newmont pospuso la inversión a corto
organización.
huelgas de empleados y las plazo en su proyecto de cobre/oro de USD
• Identificar cómo se pueden ajustar las
muertes en el lugar de trabajo 5 mil millones en Perú en 2016 debido a
operaciones para crear más valor en favor
la oposición de la comunidad.6
que afrontan algunas compañías de las comunidades y, como resultado,
• El Gobierno guatemalteco revocó la
podrían causar un daño colateral aumentar el valor para la compañía.
licencia minera de Tahoe Resources para
en toda la industria. trabajar en Escobal, su mina principal, • Desarrollar programas de compromiso y
debido a una larga disputa con grupos desarrollo comunitario con un enfoque
Las organizaciones pueden invertir millones
locales, que tuvo como consecuencia un estratégico claro, tomando en cuenta un
de dólares en sostenibilidad e iniciativas de
colapso en sus precios de acciones. Una caso de negocio bien definido que haya
inversión para comunidades; sin embargo,
corte pudo restaurar la licencia, pero la considerado tanto riesgos como
según un reciente estudio de EY en Chile,5 se
compañía no ha podido restablecer las oportunidades.
necesita que el modelo reactivo y de
compensaciones de inversión social cambie a operaciones debido a un bloqueo en la • Medir e informar de forma clara el
uno que sea mucho más estratégico y mina.7 impacto y los resultados de las iniciativas
colaborativo. El estudio identificó varias • Gabriel Resources de Canadá demandó al de compromiso y desarrollo comunitario,
razones que causan conflicto social alrededor gobierno romano por USD 4.4 mil de modo que se muestre el valor a los
de las minas, incluyendo el reasentamiento millones por supuestas pérdidas, luego de grupos de interés y las decisiones de
involuntario, los derechos de territorio que el Gobierno se negara a aprobar el inversión se dirijan a las iniciativas que
tradicionales y los impactos ambientales. proyecto de plata y oro Rosia Montana ofrezcan mayor valor.
Además, los mineros responsables pueden postergado por mucho tiempo debido a
estar contribuyendo a la economía, pero, protestas de la comunidad.8
debido a una débil legislación, la riqueza

5 “Visión de la comunidad sobre la inversión social de la minería,” Ernst & Young Ltda, 2016.
6  “Newmont pierde el proyecto de oro Conga en Perú por oposición política y social”, SNL Metals & Mining Daily, 20 de abril de 2016.
7  “Se restaura la licencia de Tahoe para trabajar en Escobal, pero el bloqueo se mantiene”, The Northern Miner via Factiva, 18 de setiembre de 2017.
8  “Gabriel busca recuperar USD 4.4 mil millones de Romania por daños”, National Post via Factiva, 30 de junio de 2017.

8 Los 10 principales riesgos de negocios de la industria minera


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Pensamiento clave
(Nuevo)
La disminución de recursos es una preocupación;
Reemplazo hemos dejado de invertir en exploración. Es como si
las compañías de tecnología dejaran de invertir en
de recursos innovación.

La exploración fue el primer Durante los últimos cinco años, la inversión aproximadamente USD 1.6 mil millones por
en bienes de capitales hecha en el 11 descubrimientos; y, en 2016, se gastó
costo que se recortó cuando los
reemplazo de recursos ha disminuido en 66 un poco menos de USD 2 mil millones por
precios cayeron; sin embargo, %, pasando de USD 20.5 mil millones a USD un solo descubrimiento.10
no ha sido el primero en ser 6.8 mil millones, debido a menores precios
Para superar algunos de estos desafíos,
restaurado, aunque es esencial de materias primas y menor rentabilidad.9
además de incrementar la inversión en
para el crecimiento futuro del Ahora que el crecimiento ha vuelto, las
exploración, las compañías de la industria
compañías de la industria minera están
sector. asignando mayor capital de mantenimiento
minera deben:
y crecimiento para sacar mayor provecho • Formar asociaciones estratégicas con
de los proyectos actuales. Sin embargo, aún mineras junior para expandir su base de
queda por ver un incremento significativo reservas; por ejemplo, Newmont ha
en la inversión en bienes de capital para la invertido en propiedades canadienses y
exploración. Y, aunque información reciente australianas que son propiedad de
muestra que las perforaciones mundiales exploradores junior para fortalecer su
han aumentado, los presupuestos aún están cartera de proyectos de crecimiento a
fuera de los niveles del pico del súper ciclo y largo plazo11
no están repartidos uniformemente por • Comenzar joint ventures; por ejemplo,
regiones o minerales. Goldcorp y Barrick se han unido para
La exploración también se ha vuelto más desarrollar minas de oro en Chile 12
cara debido a que es más difícil acceder a • Adquirir proyectos o minas existentes.
las reservas, son más remotas o se • Mejorar la tecnología para obtener
encuentran en zonas ambientalmente mayores índices de éxito en la
vulnerables. En el sector aurífero, en 1995, exploración.
se gastó USD 1.4 mil millones por 19
descubrimientos; en el 2005, se gastó

9  Tendencias de exploración a nivel mundial: Un informe especial para la Convención Internacional PDAC”, S&P Global Market Intelligence, marzo de 2017.
10 “Estrategias para el reemplazo de reservas de oro”, SNL Metals and Mining, julio de 2016..
11 “La empresa junior piensa en grande”, MiningNews.net, 18 de setiembre de 2018; “Newmont asegura derechos de exploración y desarrollo del nuevo distrito aurífero de Yukón” comunicado de
prensa de Newmont, 6 de marzo de 2017.
12  “Goldcorp invierte casi USD 1 billón para comenzar joint venture chilena con Barrick Gold” Financial Post, 28 de marzo de 2017.

Los 10 principales riesgos de negocios de la industria minera 9


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Pensamiento clave
El costo y la seguridad del suministro de energía
Acceso y optimización son factores importantes en la elección de recursos
energéticos
de la energía
(Puesto 7 en 2016)

Las operaciones de En algunos países, las compañías de la diésel en operaciones mineras aisladas, esté
industria minera se enfrentan a las crecientes creciendo. Por ejemplo, Iamgold está
procesamiento de la industria
tarifas de las fuentes de energía tradicionales, desarrollando una planta solar fotovoltaica de
minera requieren una gran por ejemplo, en Australia y Zambia, o al pago 15MW en Burkina Faso para reducir costos y
cantidad de electricidad. Las adicional para asegurar la energía necesaria asegurar energía para su mina.16
operaciones mineras en áreas para extraer mineral de menor calidad a mayor
La decisión sobre las fuentes de energía
profundidad, el cual necesita más procesos. En
remotas enfrentan desafíos también tiene implicaciones reputacionales y
Chile, la minería, la fundición y el refinado de
únicos en cuanto al desarrollo, cobre utilizan un tercio de la electricidad del
sociales para las organizaciones que enfrentan
importantes evaluaciones por sus emisiones y
mantenimiento y operación de país, y se calcula que esta demanda
el uso del agua.
sistemas de energía aumentará a una tasa de crecimiento anual
compuesto de 4 % para 2026.13 Las organizaciones se están dando cuenta que
independientes. Las operaciones
adoptar energías renovables podría traer
que tienen la suerte de Para minimizar la volatilidad del precio del
beneficios, como acceso de energía para
combustible y asegurar el suministro, las
abastecerse mediante red comunidades locales y desarrollo general del
compañías están optando por una
eléctrica son generalmente mercado solar en la región.17 Los productores
combinación de fuentes de energía, como
de aluminio y cobre resaltan el uso de energía
clientes tan significativos en el combustible fósil, energía hidroeléctrica y
solar e hidroeléctrica para mantener su
sistema de electricidad que su energía renovable. El uso de fuentes de
reputación como metales “verdes”, pero
energía alternativa no solo reduce los costos
consumo puede tener influencia también para dar un valor extra a los clientes
operativos sino que también algunos países
material en los mercados de (por ejemplo, Canadá) lo apoyan a través de
industriales que desean reducir su huella de
carbono. 18 Además, la forma más efectiva de
energía y redes eléctricas en los iniciativas de gobierno y políticas favorables
reducir emisiones es evitar el consumo de un
que operan. El acceso al para reducir gases de efecto invernadero.14
electrón más. Se pueden identificar
suministro mediante red Las formas tradicionales de electricidad son oportunidades de eficiencia eléctrica
eléctrica puede brindar generalmente más caras en zonas remotas. En mediante una mayor medición y analítica de
Australia, el costo de electricidad en algunas datos, las cuales actualmente se pueden
beneficios en cuanto al precio,
zonas mineras puede ser mayor a A$300/ conseguir a un costo significativamente más
pero es bastante complejo al MWh. Las fuentes renovables pueden brindar bajo que en el pasado.
evaluar opciones, riesgos y energía más barata y a precios más
beneficios. predecibles, así como reducir el riesgo de
suministro de combustible en zonas
remotas.15 Por lo tanto, no sorprende que el
uso de micro redes y energía renovable para
obtener electricidad, y para complementar el

13 “Costos de energía al alza en el sector del cobre,” AME Research, mayo de 2017.
14 “Los mineros de oro de Canadá adoptan la energía verde para controlar costos”, mining.com, 11 de enero de 2017.
15 “Renovando la generación de energía para mejorar la eficiencia de la zona minera”, Australian Mining, 9 de agosto de 2017.
16 “Aumenta la implementación de micro redes híbridas de renovables y diésel”, Mining Weekly, 30 de junio de 2017.
17 “LUZ SOLAR PARA LAS MINAS: IMPLEMENTANDO LA ENERGÍA RENOVABLE PARA OPERACIONES SIN REDES”, The Carbon War Room,
Johns Hopkins SAIS, marzo de 2014.
18 “Fundidores con suministro hidroeléctrico cobran precios Premium por aluminio ‘verde’”, Reuters, 2 agosto de 2017.

10 Los 10 principales riesgos de negocios de la industria minera


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Pensamiento clave
Es frecuentemente vista como una forma de mitigar
Gestión de joint riesgos, pero, si se gestiona de manera incorrecta,
puede convertirse en un gran riesgo.
ventures
(Puesto 8 en 2016)

Las compañías entran en Cuando las joint venture son bien problemas operacionales. En los últimos dos
gestionadas, tienen el potencial de brindar años, los riesgos operativos se han vuelto tan
acuerdos de tipo joint venture
valor sustancial a los grupos de interés, complejos y dinámicos que es casi imposible
(JV) por una serie de razones, aumentando significativamente el valor de los que un operador o no operador considere
incluyendo intensidad de portafolios de la compañía y el acceso a las razonablemente el riesgo al comienzo de un
capital, mitigación de riesgos, reservas y capacidades. Sin embargo, cuando proyecto.
acceso a recursos y tecnología, estas relaciones salen mal, pueden ser
Los socios no operadores de la JV necesitan
extremadamente perjudiciales,
optimización de cadena de particularmente para los cronogramas de
considerar qué estrategias de mitigación
suministro, posicionamiento en deberán ser establecidas para proteger sus
proyectos y las decisiones clave. Aparte del
inversiones, tales como llevar a cabo
el mercado, requisitos perjuicio al negocio principal, los procesos
auditorías a los no operadores o incorporar
normativos o susceptibilidad legales y de arbitraje relacionados con
una gestión de los no operadores para brindar
cualquier falla pueden ser distracciones
política. costosas que consumen tiempo a la
mayor visibilidad. Los desafíos regulares por
parte de los inversionistas eliminarán la
administración de la JV y a las organizaciones
despreocupación y exigirán una mayor
matrices.
consideración de los intereses de todos los
Los no operadores podrían ser grupos de interés al tomar decisiones
particularmente más vulnerables a los riesgos operativas.
operativos, dado que ellos tienen una opinión
limitada en las operaciones diarias en las
zonas mineras. Cualquier decisión del
operador podría disminuir la creación de valor
para el no operador o, inclusive, podría tener
como consecuencia grandes penalidades o
deudas en caso de accidentes u otros

Los 10 principales riesgos de negocios de la industria minera 11


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