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Programa MBA Ejecutivo

PRACTICA CALIFICADA

CASO LA PRUDENCIAL

Curso : Finanzas Corporativas

Profesor : Alfredo Zamudio

Tema : Ejercicios de Bonos y Acciones

Alumno : Ricardo Pereyra Arevalo


: Amelia Seguin
:Olga Tuesta
: Sergio Montoro
:xxxxxxxxx

Lima, 23 de JUNIO de 2018


AÑO 2016 2017 2018

Ventas 1,152,740.00 1,280,315.00 1,448,104.00


Descuentos, rebajas y bonificaciones
obtenidas
Ventas netas 1,152,740.00 1,280,315.00 1,448,104.00

Costo de Ventas 573,429.20 671,866.50 795,675.90

Utilidad Bruta 579,310.80 608,448.50 652,428.10

Gastos de Ventas 259,384.00 320,367.00 393,528.00


Gastos de Administración 215,988.00 190,637.00 195,078.00
Ingresos diversos 599.00 202.00 1,367.00

Depreación 30,133.60 40,464.30 36,112.60


Amortización 200.20 434.20 262.50

Utilidad Operativa (EBIT) 74,204.00 56,748.00 28,814.00

Ingresos Financieros 11,611.00 21,525.00 22,269.00


Gastos Financieros 40,716.00 51,742.00 39,100.00

Resultado antes de impuesto 45,099.00 26,531.00 11,983.00

Impuesto a la renta (30%) 13,530 7,959 3,595

Resultado del Ejercicio 31,569.30 18,571.70 8,388.10


2019 2020

1,490,254.00 1,467,600.00

1,490,254.00 1,467,600.00

778,756.50 798,931.60

711,497.50 668,668.40

452,666.00 414,915.00
208,091.00 226,334.00
1,636.00 303.00

31,513.80 28,138.90
64.70 9.50

20,798.00 -426.00

11,450.00 9,742.00
17,718.00 7,137.00

14,530.00 2,179.00

4,359 654

10,171.00 1,525.30
AÑO 2016 2017 2018 2019
Efectivo y equivalente de efectivo 135,043.0 68,646.0 102,352.0 89,638.0
Cuentas por cobrar comerciales 4,048.0 10,067.0 12,275.0 18,008.0
Cuentas por cobrar al personal, accionistas 173.0 2,433.0 1,686.0 233.0
Cuentas por cobrar diversas - terceros 491.0 1,076.0 862.0 1,606.0
Inventarios 46,439.0 52,714.0 49,575.0 62,560.0
Gastos pagados por anticipación 16,482.0 22,819.0 18,955.0 18,369.0
Otros activos 52,922.0 68,363.0 27,304.0 24,810.0
Activo diferido 2,582.0 2,582.0 2,582.0 3,435.0
Total de activo corriente 258,180.0 228,700.0 215,591.0 218,659.0

Gastos pagados por anticipado 25,465.0 36,625.0 20,670.0 10,223.0


Inmueble, maquinas y equipos (neto) 301,336.0 404,643.0 361,126.0 315,138.0
Intangibles (neto) 2,002.0 4,342.0 2,625.0 647.0
Otros activos 0.0 0.0 0.0 0.0
Total de activo no corriente 328,803.0 445,610.0 384,421.0 326,008.0

Total Activos 586,983.0 674,310.0 600,012.0 544,667.0

Obligaciones financieras (CP) 51,994.0 75,657.0 63,389.0 68,127.0


tributos por pagar 18,038.0 25,853.0 27,098.0 23,598.0
Remuneraciones y participaciones por pagar 25,152.0 23,789.0 29,081.0 32,297.0
Cuentas por pagar comercioales - Terceros 66,658.0 57,557.0 47,918.0 44,562.0
Cuentas por pagar diversas - terceros 6,472.0 6,542.0 24,122.0 18,009.0
Provisiones diversas 2,427.0 30,035.0 5,009.0 3,614.0
Total de pasivo corriente 170,741.0 219,433.0 196,617.0 190,207.0

Obligaciones financieras (LP) 107,630.0 161,357.0 100,323.0 52,072.0


Cuentas por pagar diversas 0.0
Total de pasivo no corriente 107,630.0 161,357.0 100,323.0 52,072.0

Total de Pasivos 278,371.0 380,790.0 296,940.0 242,279.0

Capital social 156,000.0 156,000.0 256,000.0 256,000.0


Reservas 23,160.0 23,160.0 23,160.0 23,160.0
Resultados acumulados 129,450.0 114,362.0 23,912.0 23,226.0

Total Patrimonio 308,610.0 293,522.0 303,072.0 302,386.0

Total de Pasivos y patrimonio 586,981.0 674,312.0 600,012.0 544,665.0


2020
73,031.0
33,494.0
779.0
2,296.0
63,008.0
11,855.0
24,976.0
222.0
209,661.0

3,543.0
281,389.0
95.0
0.0
285,027.0

494,688.0

36,437.0
22,039.0
36,799.0
44,068.0
29,721.0
4,889.0
173,953.0

19,629.0

19,629.0

193,582.0

256,000.0
23,160.0
21,947.0

301,107.0

494,689.0
CASO DANS LENOIR

Flujo de Caja Financiero


2017 2018
Cambio de Valores Negosibles 0 0
Ingresos por Intereses despues de impuestos 15,068 15,588
Disminuacion de Deuda 77,390 -73,302
Gastos por intereses despues de Impuestos 36,219 27,370
Dividendos 33,660 98,838
Recompra de Acciones 0 100,000
Flujo de Caja Financiero 132,201.60 137,317.80

FCL -39,022.40 92,990.80


COMPROBACIÓN -171,224.00 -44,327.00
Tasa 0.3

≠ DE VALORES NEGOCIABLES
IF*(1-T)
deuda de corto plazo +Deuda de largo plazo (Año 2- Año 1)
GF*(1-T)
Utilidad retenida 1+Utilidad Neta 2-Utilidad Retenida 2
≠ DE CAPITAL
I.- FLUJO DE CAJA LIBRE Tasa
2017 2018
Utilidad antes DE INTERESES E IMPUESTOS EBIT 57,182 29,077 Utilidad Operativa (EBIT)+Amor
Impuestos sobre EBIT 17,024 8,644 Impuesto a la renta +(Gastos fin
Cambio de Impuesto Diferidos (Provisiones) -27,608 25,026 Diferencia de Impuestos diferido
Utilidad neta operativa menos impuestos negosiables 12,550 45,458
Depreciacion 40,464 36,113
Amortizacion NPA NPA
Flujo de Caja Bruto 53,014 81,571

Incremento en capital de Trabajo -54,509 -2,561 (Activo Corriente - Valores Nego


Gastos de capital 143,771 -7,404 (Activo Fijo Neto 2-Activo Fijo N
Inversion en Godwill 2,774 -1,455 Goodwill año 2 + Amortizacion d
Incremeto en otros activos netos 0 0 Diferencial de otros activos Año
Inversion Bruta 92,037 -11,420

Flujo de caja Bruta 53,014 81,571


Inversion Bruta 92,037 -11,420
Flujo de caja Libre -39,022 92,991
0.3

tilidad Operativa (EBIT)+Amortizacion de Goodwill Calculos Complementarios


mpuesto a la renta +(Gastos financieros - Ingresos financieros)*0.30 2016 2017
iferencia de Impuestos diferidos del balance Activo Corriente 258,180 228,700
Valores Negociables 0 0
Pasivo Corriente 170,741 219,433
Deuda de corto Plazo 51,994 75,657

Incremento de Capital:
Año 1 139,433
Activo Corriente - Valores Negociables ) - (Pasivo Corriente - Deuda a Año 2 84,924 -54,509
Activo Fijo Neto 2-Activo Fijo Neto 1)+ Depreciación de EERR 2 Año 3 82,363 -2,561
Goodwill año 2 + Amortizacion de Goodwill- Goodwill año 1 Año 4 96,579 14,216
iferencial de otros activos Año 2 - Año 1
lementarios
2018 2019
215,591 218,659
0 0
196,617 190,207
63,389 68,127

pital:
CAPITAL INVERTIDO
2017 2018
Activos Corrientes ( sin valores Negosiables ) 228,700 215,591 Activo corriente - valores nego
Pasivo Corriente que no genera interes 143,776 133,228 Pasivo corriente - deuda a cor
Capital de trabajo Neto 84,924 82,363 Activo corriente - Pasivo corrie

Planta y Equipo 404,643 361,126 Planta y equipo - Depreciación


Godwill 4,776 2,888 Goodwill + amortización BG
Otros Activosoperativos Netos 0 0
Capital Invertido 494,343 446,377

Deuda 237,014 163,712 Deuda de CP + Deuda de LP


Acciones Comunes +Utilidad Retenida 293,956 303,335 Capital+Utilidades retenidas+A
Provision de impuestos por pagar 30,035 5,009
Valores Negosiables 0 0
Capital Invertido 561,005 472,056

COMPROBACIÓN -66,662 -25,679


ctivo corriente - valores negociables
asivo corriente - deuda a corto plazo
ctivo corriente - Pasivo corriente

lanta y equipo - Depreciación


Goodwill + amortización BG

euda de CP + Deuda de LP
apital+Utilidades retenidas+Amortizacion Goodwil (EERR) por conciliacion
1 DATOS :

2016 2017 2018 2019 2020


UAII S/ 74,204.0 S/ 56,749.0 S/ 28,814.0 S/ 20,797.0 -S/ 425.0
E ( EQUITY ) S/ 156,000 S/ 156,000 S/ 256,000 S/ 256,000 S/ 256,000
D ( Pasivo Financiero ) S/ 159,624 S/ 237,014 S/ 163,712 S/ 120,199 S/ 56,066
Desviacion de UAII S/ 29,579 S/ 29,579 S/ 29,579 S/ 29,579 S/ 29,579
Interes de Deuda 8% 8% 8% 8% 8%
t( SUNAT ) 29.5% 29.5% 29.5% 29.5% 29.5%

2 CALCULO DEL RENDIMIENTO ECONOMICO:

2016 2017 2018 2019 2020


Rendimiento Economico 16.57% 10.18% 4.84% 3.90% -0.10%

3 CALCULO DEL RIESGO ECONOMICO :

2016 2017 2018 2019 2020


Riesgo Economico 6.61% 5.31% 4.97% 5.54% 6.68%

4 CALCULO DEL RENDIMIENTO FINANCIERO:

2016 2017 2018 2019 2020


Rendimiento Financiero 27.76% 17.08% 4.33% 3.08% -1.35%

5 CALCULO DEL RIESGO FINANCIERO :

2016 2017 2018 2019 2020


Riesgo Financiero 13.37% 13.37% 8.1% 8.1% 8.1%
S/ 24,756.2 S/ 45,141.0 S/ 9,028.2
S/ 28,814.0 5762.8
S/ 29,578.8
29578.76427
29578.76427
DATOS DEL CASO :

2016 2017 2018 2019


Costo de Venta S/ 603,763.0 S/ 712,765.0 S/ 832,051.0 S/ 810,335.0
Gasto de Ventas S/ 259,384.0 S/ 320,367.0 S/ 393,528.0 S/ 452,666.0
Gasto Administrativo S/ 215,988.0 S/ 190,637.0 S/ 195,078.0 S/ 208,091.0
Gastos Financieros S/ 40,716.0 S/ 51,742.0 S/ 39,100.0 S/ 17,718.0

COSTO DE VENTA:

Tipo de %Incidencia 2016 2017 2018 2019


Variable

Mano de Obra CV 22% S/ 132,827.9 S/ 156,808.3 S/ 183,051.2 S/ 178,273.7


Materiales CV 38% S/ 229,429.9 S/ 270,850.7 S/ 316,179.4 S/ 307,927.3
Equipos CF 11% S/ 66,413.9 S/ 78,404.2 S/ 91,525.6 S/ 89,136.9
Subcontratista CF 14% S/ 84,526.8 S/ 99,787.1 S/ 116,487.1 S/ 113,446.9
Costos Indiresctos CV 12% S/ 72,451.6 S/ 85,531.8 S/ 99,846.1 S/ 97,240.2
Depresiacion CF 2% S/ 12,075.3 S/ 14,255.3 S/ 16,641.0 S/ 16,206.7
Mantenimiento CF 1% S/ 6,037.6 S/ 7,127.7 S/ 8,320.5 S/ 8,103.4
S/ 603,763.0 S/ 712,765.0 S/ 832,051.0 S/ 810,335.0

GASTO DE VENTA Y GASTOS ADMINISTRATIVOS :

2016 2017 2018 2019


Gasto de Ventas S/ 259,384.0 S/ 320,367.0 S/ 393,528.0 S/ 452,666.0
Gasto Administrativo S/ 215,988.0 S/ 190,637.0 S/ 195,078.0 S/ 208,091.0
Gasto de Ventasy administrativo S/ 475,372.0 S/ 511,004.0 S/ 588,606.0 S/ 660,757.0
%Incidencia 2016 2017 2018 2019

Costo de Oficina Tecnica de Obra Costo S/ 95,074.4 S/ 117,721.2 S/ 95,074.4 S/ 95,074.4


Variable 20%
Costo de Oficina Tecnica de Obra Costo S/ 237,686.0 S/ 294,303.0 S/ 237,686.0 S/ 237,686.0
Fijo 50%
Venta Comercial 30% S/ 142,611.6 S/ 153,301.2 S/ 176,581.8 S/ 198,227.1
/Finanzas/Contabilidad/RHH

CLASIFICACION DE LOS GASTOS :


2016 2017 2018 2019
COSTO FIJO S/ 549,351.24 S/ 647,178.40 S/ 647,242.08 S/ 662,806.90
COSTO VARIABLE S/ 529,783.76 S/ 630,912.00 S/ 694,151.12 S/ 678,515.60

2016 2017 2018 2019


Ventas S/ 1,152,740.0 S/ 1,280,315.0 S/ 1,448,104.0 S/ 1,490,254.0
Costos V S/ 529,783.76 S/ 630,912.00 S/ 694,151.12 S/ 678,515.60
Margen Bruto S/ 622,956.24 S/ 649,403.00 S/ 753,952.88 S/ 811,738.40
Costos F S/ 549,351.24 S/ 647,178.40 S/ 647,242.08 S/ 662,806.90
AUII S/ 73,605.00 S/ 2,224.60 S/ 106,710.80 S/ 148,931.50
Gasto Financiero S/ 40,716.0 S/ 51,742.0 S/ 39,100.0 S/ 17,718.0
AuI S/ 32,889.0 -S/ 49,517.4 S/ 67,610.8 S/ 131,213.5

CALCULO DEL APALANCAMIENTO OPERATIVO

2016 2017 2018 2019


Ebit S/ 73,605.0 S/ 2,224.6 S/ 106,710.8 S/ 148,931.5
Ventas S/ 1,152,740.0 S/ 1,280,315.0 S/ 1,448,104.0 S/ 1,490,254.0
Costos Fijos S/ 549,351.2 S/ 647,178.4 S/ 647,242.1 S/ 662,806.9
Costos Variables S/ 529,783.8 S/ 630,912.0 S/ 694,151.1 S/ 678,515.6

APALANCAMIENTO OPERATIVO 8.5 291.9 7.1 5.5

CALCULO DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO

APALANCAMIENTO FINANCIERO 2.24 -0.04 1.58 1.14

CALCULO DEL GRADO DE APALANCAMIENTO

APALANCAMIENTO TOTAL 18.941 -13.115 11.151 6.186


2020
S/ 827,080.0
S/ 414,915.0
S/ 226,334.0
S/ 7,139.0

2020

S/ 181,957.6
S/ 314,290.4
S/ 90,978.8
S/ 115,791.2
S/ 99,249.6
S/ 16,541.6
S/ 8,270.8
S/ 827,080.0
29.4117647

2020
S/ 414,915.0
S/ 226,334.0
S/ 641,249.0
2020 Tipo de Variable

S/ 95,074.4
CV
S/ 237,686.0
CF
S/ 192,374.7
CF

2020
S/ 661,643.10
S/ 690,572.00

2020
S/ 1,467,600.0
S/ 690,572.00
S/ 777,028.00
S/ 661,643.10
S/ 115,384.90
S/ 7,139.0
S/ 108,245.9

2020
S/ 115,384.9
S/ 1,467,600.0
S/ 661,643.1 CF
S/ 690,572.0 CV

6.7

1.07

7.178
2017 2016 Ventas ### ###
Costos V ### #REF!
### #REF! Margen Brut ### #REF!
### #REF! Costos F ### #REF!
AUII ### #REF!
Gasto Financi ### ###
AuI ### #REF!
Inversiones
TESORO AMERICACO S&P Lima General Ferreyros Centenario
5 AÑOS (SPBLPGPT) (FER) SAA (ICE)
Fecha Último Fecha Último Último Último
Jun-18 2,767 Jun-18 20325.83 2,380 3,500
May-18 2,700 May-18 20814.29 2,660 3,455
Apr-18 2,801 Apr-18 21428.86 2,630 3,534
Mar-18 2,562 Mar-18 20558.84 2,411 3,652
Feb-18 2,645 Feb-18 20831.78 2,402 3,662
Jan-18 2,522 Jan-18 21068.89 2,459 3,750
Dec-17 2,206 Dec-17 19974.38 2,550 3,750
Nov-17 2,143 Nov-17 19694.09 2,600 3,510
Oct-17 2,015 Oct-17 19874.12 2,540 3,000
Sep 2017 1,939 Sep 2017 18538.27 2,130 2,950
Aug-17 1,705 Aug-17 17616.44 1,920 2,810
Jul-17 1,837 Jul-17 16750.17 1,800 2,800
Jun-17 1,887 Jun-17 16132.87 1,810 2,950
May-17 1,753 May-17 16000.08 1,960 2,850
Apr-17 1,819 Apr-17 15559.3 1,870 2,800
Mar-17 1,925 Mar-17 15757.01 1,907 2,657
Feb-17 1,938 Feb-17 15766.12 1,739 2,406
Jan-17 1,921 Jan-17 15983.95 1,683 2,416
Dec-16 1,934 Dec-16 15566.96 1,690 2,459
Nov-16 1,849 Nov-16 15414.97 1,710 2,435
Oct-16 1,305 Oct-16 15171.04 1,670 2,604
Sep 2016 1,149 Sep 2016 15296.98 1,650 2,555
Aug-16 1,194 Aug-16 15130.24 1,630 2,700
Jul-16 1,022 Jul-16 15210.97 1,630 2,652
Jun-16 1,001 Jun-16 13856.9 1,560 2,411
May-16 1,380 May-16 13535.97 1,700 2,459
Apr-16 1,294 Apr-16 13702.47 1,720 2,459
Mar-16 1,206 Mar-16 12057.93 1,398 2,461
Feb-16 1,217 Feb-16 10742.19 1,236 2,554
Jan-16 1,330 Jan-16 9391.84 1,160 2,600
Dec-15 1,758 Dec-15 9848.59 1,350 2,670
Nov-15 1,646 Nov-15 10226.18 1,280 2,879
Oct-15 1,522 Oct-15 10545.61 1,400 2,930
Sep 2015 1,355 Sep 2015 10030.57 1,260 2,930
Aug-15 1,548 Aug-15 10340.49 1,290 2,934
Jul-15 1,534 Jul-15 11987.88 1,370 2,934
Jun-15 1,641 Jun-15 13113.17 1,420 2,993
May-15 1,485 May-15 13180.61 1,430 2,930
Apr-15 1,430 Apr-15 13366.86 1,370 2,880
Mar-15 1,372 Mar-15 12461.81 1,349 2,880
Feb-15 1,500 Feb-15 13397.42 1,377 3,015
Jan-15 1,153 Jan-15 13669.78 1,435 3,083
Dec-14 1,653 Dec-14 14794.32 1,620 3,150
Nov-14 1,494 Nov-14 15106.46 1,600 3,150
Oct-14 1,609 Oct-14 15673.23 1,550 3,150
Sep 2014 1,763 Sep 2014 16226.61 1,660 3,128
Aug-14 1,627 Aug-14 17010.82 1,720 3,128
Jul-14 1,756 Jul-14 16866.07 1,700 3,150
Jun-14 1,633 Jun-14 16662.28 1,771 2,925
May-14 1,539 May-14 15753.25 1,743 2,687
Apr-14 1,677 Apr-14 15528.38 1,566 2,617
Mar-14 1,720 Mar-14 14298.92 1,358 2,639
Feb-14 1,503 Feb-14 15441.26 1,510 2,617
Jan-14 1,492 Jan-14 15452.05 1,601 2,639
Dec-13 1,748 Dec-13 15753.65 1,735 2,617
Nov-13 1,372 Nov-13 15200.4 1,601 2,617
Oct-13 1,326 Oct-13 16322.01 1,627 2,770
Sep 2013 1,385 Sep 2013 15919.71 1,627 2,770
Aug-13 1,646 Aug-13 16652.22 1,645 2,726
Inversiones
Desarrollo del Wac Ferreyros
(FER) % Centenario
SAA (ICE)
S&P Lima General 2013 16652.22 D 1122.42 66.2% 1554.6
S&P Lima General 2018 20325.83 C 573.33 33.8% 975.68
Rentabilidad en 5 años 122% Total 1695.75 2530.28
Rentabilidad Anual acumulada 10.4864%
β Beta apalancado 0.860 0.11628
Impuesto 29.50% Impuesto correspondiente al pais del caso
1+(1-t) 1.705
D/E 1.958 1.593
β des apalancado 0.258 0.0428
Es el promedio del beta de las dos empresas estudiadas, sin
β PROMEDIO 0.15 apalancar

(RF1) Rendimiento del Bono del 1.683 Dependen del tiempo de vida que dura tu proyecto
Tesoro Americaco 5 AÑOS
(RF2) Rendimiento delBono del 1.683 Depende de la estabilidad del mercado
Tesoro Americaco 5 AÑOS

(RM )Rendimiento del Mercado Rendimiento del Mercado americano en 5 años


americano en 5 años 2.149
S&P Lima S&P Lima Inversiones
General Ferreyros General Centenario
(SPBLPGPT) (FER) (SPBLPGPT) SAA (ICE)
x y x y
0.02403149 0.1176 0.02403149 -0.0129
0.02952635 -0.0113 0.02952635 0.0229
-0.0406004 -0.0833 -0.0406004 0.0334
0.01327604 -0.0037 0.01327604 0.0027
0.01138213 0.0237 0.01138213 0.0240
-0.0519491 0.0370 -0.0519491 0.0000
-0.0140325 0.0196 -0.0140325 -0.0640
0.00914132 -0.0231 0.00914132 -0.1453
-0.0672156 -0.1614 -0.0672156 -0.0167
-0.0497258 -0.0986 -0.0497258 -0.0475
-0.049174 -0.0625 -0.049174 -0.0036
-0.0368534 0.0056 -0.0368534 0.0536
-0.008231 0.0829 -0.008231 -0.0339
-0.0275486 -0.0459 -0.0275486 -0.0175
0.01270687 0.0198 0.01270687 -0.0511
0.00057816 -0.0881 0.00057816 -0.0945
0.01381634 -0.0322 0.01381634 0.0042
-0.026088 0.0042 -0.026088 0.0178
-0.0097636 0.0118 -0.0097636 -0.0098
-0.0158242 -0.0234 -0.0158242 0.0694
0.00830134 -0.0120 0.00830134 -0.0188
-0.0109002 -0.0121 -0.0109002 0.0568
0.00533567 0.0000 0.00533567 -0.0178
-0.0890193 -0.0429 -0.0890193 -0.0909
-0.0231603 0.0897 -0.0231603 0.0199
0.01230056 0.0118 0.01230056 0.0000
-0.1200178 -0.1872 -0.1200178 0.0008
-0.1091182 -0.1159 -0.1091182 0.0378
-0.1257053 -0.0615 -0.1257053 0.0180
0.04863264 0.1638 0.04863264 0.0269
0.0383395 -0.0519 0.0383395 0.0783
0.03123649 0.0938 0.03123649 0.0177
-0.0488393 -0.1000 -0.0488393 0.0000
0.03089755 0.0238 0.03089755 0.0014
0.1593145 0.0620 0.1593145 0.0000
0.09386897 0.0365 0.09386897 0.0201
0.00514292 0.0070 0.00514292 -0.0210
0.01413061 -0.0420 0.01413061 -0.0171
-0.0677085 -0.0153 -0.0677085 0.0000
0.07507818 0.0208 0.07507818 0.0469
0.02032929 0.0421 0.02032929 0.0226
0.08226467 0.1289 0.08226467 0.0217
0.02109864 -0.0123 0.02109864 0.0000
0.03751839 -0.0313 0.03751839 0.0000
0.03530734 0.0710 0.03530734 -0.0070
0.04832864 0.0361 0.04832864 0.0000
-0.0085093 -0.0116 -0.0085093 0.0070
-0.0120828 0.0418 -0.0120828 -0.0714
-0.0545562 -0.0158 -0.0545562 -0.0814
-0.0142745 -0.1015 -0.0142745 -0.0261
-0.079175 -0.1328 -0.079175 0.0084
0.07988995 0.1119 0.07988995 -0.0083
0.00069878 0.0603 0.00069878 0.0084
0.01951845 0.0837 0.01951845 -0.0083
-0.0351188 -0.0772 -0.0351188 0.0000
0.07378819 0.0162 0.07378819 0.0585
-0.0246477 0.0000 -0.0246477 0.0000
0.04601277 0.0111 0.04601277 -0.0159

Pendiente 0.860 Pendiente 0.116


%

61%
39%

as estudiadas, sin

proyecto

años