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Portafolios de Inversión

Ninosca Abzuardez - ninosca67@hotmail.com


www.monografias.com

1. Introducción
2. Portafolio de Inversión
3. Instrumentos más importantes disponibles en el mercado de valores
4. Tipos de portafolios
5. Objetivos de Inversión
6. Políticas de Inversión
7. Selección de Estrategia - Selección de Activos
8. Medición de Desempeño - Evaluando Inversiones Alternativas
9. Private Equity-Bienes Raíces-Hedge Funds-Commodities (Materias Primas)
10. Fondo mutual - Beneficios de los inversionistas en un fondo mutual
11. Garantía del dinero – Rentabilidad -Plazo recomendable-Cálculo de la
rentabilidad
12. Cómo se compara el rendimiento de un fondo mutual con el rendimiento de
otros instrumentos financieros
13. Beneficios de invertir en fondos mutuales
14. Diversificación
15. Información sobre los fondos mutuales disponibles
16. Fondo Mutual de Venezuela
17. Perfil del Inversionista
18. Ventajas de los fondos mutuales
19. Conclusión
20. Bibliografía

Introducción
Las inversiones bien sea a corto o a largo plazo, representan
colocaciones que la empresa realiza para obtener un rendimiento de ellos o bien
recibir dividendos que ayuden a aumentar el capital de la empresa. Las
inversiones a corto plazo si se quiere son colocaciones que son prácticamente
efectivas en cualquier momento a diferencia de las de largo plazo que representan
un poco mas de riesgo dentro del mercado. Aunque el precio del mercado de un
bono puede fluctuar de un día a otro, se puede tener certeza de que cuando la
fecha de vencimiento llega, el precio de mercado será igual al valor de
vencimiento del bono. Las acciones, por otro lado, no tienen valores de
vencimiento.

Cuando el precio del mercado de una acción baja, no hay forma cierta para
afirmar si la disminución será temporal o permanente. Por esta razón, diferentes
normas de valuación se aplican para contabilizar las inversiones en valores de
deudas negociables (bonos) y en valores patrimoniales negociables (acciones).

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Cuando los bonos se emiten con descuento, el valor de vencimiento de los bonos
excederá el valor prestado originalmente. Por lo tanto, el descuento puede ser
considerado como un cargo de intereses incluido en el valor de vencimiento de los
bonos. La amortización de este descuento durante la vida de la emisión de bonos
aumenta el gasto periódico de intereses.

Hay una diferencia entre ahorrar o invertir. Ahorrar es el hecho de apartar


una porción de los ingresos sin disponer de ella, sin gastarla, la cual puede aumentar o
no, dependiendo de los instrumentos de ahorro a utilizar. La diferencia básica con la
inversión es que por medio del ahorro no se arriesga el capital inicial, en teoría (porque
siempre existe el efecto inflacionario) el valor de dicho capital no disminuye. La
inversión por el contrario implica correr un riesgo con el capital inicial, que dependiendo
de los instrumentos a utilizar podrá incrementar o disminuir.

Existen varios términos para describir el proceso de manejo de fondos:


 Gerencia o Manejo de Portafolio
 Gerencia o Manejo de Inversiones
 Gerencia o Manejo de Activos

El empezar a ahorrar o empezar a invertir, varia de acuerdo a las necesidades


y los objetivos particulares; aunque siempre se deberán buscar opciones de inversión
que permitan, por lo menos, mantener el poder adquisitivo y obtener ganancias por ello.

Este proceso requiere el entendimiento de los diversos vehículos de inversión,


la manera como estos son valorados y las distintas estrategias que pueden ser usadas
para seleccionar los que deberían estar incluidos en un portafolio de manera de cumplir
con los objetivos de inversión.

El proceso de manejo de dinero consiste en los 5 pasos siguientes:


1. Selección de objetivos de inversión
2. Establecimiento de políticas de inversión
3. Selección de una estrategia de portafolio
4. Selección de activos
5. Medición y valoración del desempeño

Portafolio de Inversión
También llamado Cartera de Inversión, es una selección de documentos o
valores que se cotizan en el mercado bursátil y en los que una persona o empresa
deciden colocar o invertir su dinero.

Los portafolios de inversión se integran con los diferentes instrumentos que


el inversionista haya seleccionado. Para hacer su elección, debe tomar en cuenta
aspectos básicos como el nivel de riesgo que está dispuesto a correr y los objetivos que
busca alcanzar con su inversión. Por supuesto, antes de decidir cómo se integrará el

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portafolio, será necesario conocer muy bien los instrumentos disponibles en el mercado
de valores para elegir las opciones más convenientes, de acuerdo a sus expectativas.

Portafolio Mercantil de Inversión


Es una alternativa de inversión, diseñada para ofrecer al público
venezolano la oportunidad de participar de los beneficios de los mercados de capitales
nacionales e internacionales. A través del PMI, los pequeños y medianos inversionistas
tienen a su disposición una familia de Fondos Mutuales donde cada fondo integrante
tiene objetivos de inversión diferentes.

Instrumentos más importantes disponibles en el mercado de valores


Una vez conociendo los instrumentos con los que se puede formar un
portafolio de inversión, sólo faltará tomar en cuenta aspectos que hacen que la elección
sea diferente de acuerdo a las necesidades y preferencias de cada persona, tales
como:

o Capacidad de ahorro, Saber cuánto se está dispuesto a dejar de gastar en


cierto momento y sacrificarlo para destinarlo a la inversión.
o Determinar los objetivos perseguidos al comenzar a invertir. Tener un
panorama claro con respecto al funcionamiento y características del instrumento
en que se esté dispuesto a invertir (de deuda, renta fija o variable).
o Considerar que la inversión ofrezca una tasa de rendimiento mayor a la
inflación pronosticada, con el propósito de preservar el poder adquisitivo y
obtener ganancias por la inversión.
o Determinar el plazo en el que se puede mantener invertido el dinero, es
decir, corto (menor a un año), mediano (entre uno y cinco años) o largo plazo
(mayor de cinco años). Invertir una pequeña cantidad de efectivo en un
instrumento que permita retirar cualquier día para tener liquidez inmediata en
caso de imprevistos.
o Considerar el riesgo que se está dispuesto a asumir y no perder de vista que
a mayor riesgo, mayor es el rendimiento que se ofrece.
o Diversificar el portafolio, esto es invertir en distintos instrumentos a fin de
reducir significativamente el riesgo. Conforme pasa el tiempo verá que el haber
comenzado desde joven el buen hábito del ahorro y la inversión le redituará en
un estilo más organizado de vida.

Tipos de portafolios
 Un Portafolio de inversión moderado acepta un grado de riesgo menor
 Un Portafolio de inversión agresivo acepta un grado de riesgo mayor
 Un Portafolio de inversión conservador no acepta grado de riesgo alguno

Objetivos de Inversión
El establecimiento de los objetivos de inversión comienza con el análisis
detallado de los objetivos de inversión de la institución o individuo cuyo dinero va a ser
manejado.

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Entre los objetivos de los inversionistas individuales se encuentran: la
acumulación de fondos para comprar una casa, tener fondos suficientes para retirarse a
cierta edad o acumular fondos para pagar la educación universitaria de los hijos.
Los inversionistas institucionales incluyen entre otros a los fondos de
pensiones, las instituciones financieras, compañías de seguros, fondos mutuales, etc. y
sus objetivos de inversión difieren de acuerdo a sus funciones.
Los inversionistas institucionales pueden clasificarse en dos grandes
grupos: aquellos que deben cumplir con pasivos contractuales específicos y aquellos
que no tienen que cumplir con pasivos específicos.

Políticas de Inversión
El establecimiento de políticas de inversión es la parte del proceso en el
cual se fijan pautas para satisfacer los objetivos de inversión. El establecimiento de las
políticas de inversión comienza con la decisión de asignación o reparto de activos
“Asset Allocation”.
“Asset Allocation” es la decisión de cómo los fondos de la Institución o
Individuo serán distribuidos entre las diferentes clases de activos. Estos activos
incluyen principalmente: Acciones, Bonos, Bienes Raíces, y Títulos Valores en Moneda
Extranjera.
Para desarrollar las Políticas de Inversión se deben considerar los
siguientes factores:
o Requerimientos de liquidez
o Horizonte de Inversión
o Consideraciones Impositivas
o Restricciones Legales
o Regulaciones
o Requerimientos de Reportes Financieros
o Preferencias y necesidades del Cliente

Selección de Estrategia
Se debe seleccionar una estrategia de manejo de portafolio consistente
con los objetivos y políticas de inversión del cliente, es decir, consistente con sus
requerimientos de rentabilidad y su tolerancia al riesgo. Las estrategias de manejo de
portafolio se pueden clasificar en Activas o Pasivas.
Una estrategia activa usa la información disponible y las técnicas de
proyecciones para obtener rendimientos superiores a los de un portafolio que
simplemente se encuentra diversificado.
Una estrategia pasiva involucra un mínimo de aporte y se sustenta en la
diversificación para igualar el desempeño de un determinado índice de mercado.
Adicionalmente, existen estrategias de portafolio estructuradas diseñadas para alcanzar
el desempeño de pasivos predeterminados que tienen que ser cancelados en fechas
futuras.
Dadas las alternativas, la selección de una estrategia activa, pasiva o
estructurada dependerá de:
 La visión del cliente acerca de la eficiencia del mercado.

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 La tolerancia al riesgo del cliente.
 La naturaleza de los pasivos del cliente.

Selección de Activos
En este paso se deben seleccionar los activos específicos a ser incluidos
en el portafolio de inversión. El gerente de portafolio tratará de construir un portafolio
eficiente. Un portafolio eficiente es aquel que provee el mayor retorno esperado para un
determinado nivel de riesgo, o de manera equivalente, el menor riesgo para un retorno
esperado dado. El gerente deberá evaluar los diferentes Sectores e Industrias. Se debe
evaluar cada título valor (Acciones o Bonos) individualmente.
Acciones: Títulos representativos de la parte proporcional en que el titular
participa en la Sociedad de Capital (Anónimas o en Comandita por acciones). Título
representativo de las partes, alícuota en que ha sido dividido, para facilitar la
suscripción, el capital social de una compañía. Constituye a su poseedor, en proporción
con el monto de acciones suscritas, en propietario y socio capitalista de la empresa. En
la misma medida le confiere el derecho de voto en las asambleas generales de
accionistas y pueden por lo mismo influir en la redacción, aprobación, modificación y
reforma de los estatutos de la sociedad en la designación de los altos directivos y en
otras decisiones importantes. Las acciones tienen variantes entre las que tenemos las
acciones preferidas.
Acciones Preferidas: son acciones que confieren un derecho especial
sobre la compañía, el cual es normalmente de carácter retributivo, a través de un cupón
de intereses que es pagado al tenedor de las acciones. Normalmente estas acciones se
asemejan a un título de renta fija perpetuo, ya que pagan intereses pero no tienen fecha
de vencimiento del mismo.
Bonos: Títulos llamados de renta fija, cuyo emisor tiene la obligación de
cancelar al poseedor el monto nominal y los intereses en los casos que estos existan.
Título de la deuda emitido por la Tesorería del Estado o de otra corporación pública.
Documento escrito que comprueba el derecho de una persona de hacerse pagar una
suma cierta de dinero, o a exigir una prestación determinada.

Los bonos se pueden clasificar en:

Bonos con interés: los cuales pueden ser cupón fijo o variable y se pagan de
acuerdo a la frecuencia establecida al momento de la emisión del bono.
Cupón fijo: La tasa de interés que paga el bono, se mantiene constante a través
de la vida útil del mismo. Ej.: Bonos Globales Venezuela 9.25%.
Cupón Variable: La tasa de interés que devenga el bono se recalcula con una
periodicidad establecida al momento de la emisión del bono utilizando una
referencia para el calculo del cupón (Ej.: Libor, 95% de la tasa activa de los
principales bancos etc. ). Como ejemplo practico los Bonos D.C.B. Venezuela se
cotizan a la tasa Libor + 7/8.

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Bonos Cero Cupón: Son títulos que a lo largo de su vida no reciben interés
alguno; son emitidos a un descuento del valor facial y en el momento de la
amortización o vencimiento se cancela el valor facial del título.
Bonos Convertibles: Es un bono cuyas cláusulas permiten que este sea
convertido en acción o acciones de la empresa que los emitió a una rata fija de
intercambio.

Medición de Desempeño
Este es el último paso del proceso de gerencia de inversiones antes que el
ciclo se repita. Se mide el desempeño del portafolio, desde el punto de vista de riesgo
como rendimiento. Se comparan los resultados contra un Benchmark. Se deben
separar los efectos del mercado versus el desempeño del gerente de inversiones.
Distinguir entre los resultados obtenidos por el estilo del Gerente versus las
decisiones de inversión del gerente:
 Estilo: Large Caps vs. Small Caps.
 Decisiones de inversión: Selección Individual de Títulos Valores.

Evaluando Inversiones Alternativas


Consideramos que un Inversionista Privado puede aprovechar la
oportunidad de mejorar el retorno de su portafolio de inversión a través del uso de
Inversiones Alternativas, entre los cuales se pueden mencionar:
 Private Equity
 Hedge Funds
 Bienes Raíces
 Commodities (Materias Primas)

Esta clase de activos se caracterizan por ser bastante heterogéneos entre


si , tienen una correlación bastante baja en relación a los mercados de bonos y
acciones , con unos retornos potencialmente mas altos, así como con una mayor
volatilidad . Con estas consideraciones en mente y con un análisis meticuloso basado
en la tolerancia de riesgo del inversionista, un portafolio puede ser construido con una
visión estratégica apropiada que potencialmente pueda aumentar el retorno de la
inversión, diversificando riesgos a lo largo de las diferentes inversiones.

Criterios para evaluar Inversiones Alternativas


 Experiencia, capacidad y adaptabilidad de los asesores de inversión.
 Términos de la inversión: Liquidez, permanencia en el tiempo, consideraciones
para la venta.
 Grado de la volatilidad e inseguridad de los retornos.
 Uso del apalancamiento: Cantidad, términos, y mecanismos de control de riesgo.
 Formas y tipo de distribución de las ganancias y retornos del capital.
 Tratamiento de las pérdidas, incluyendo obligaciones potenciales relacionadas a
inversiones fallidas.
 Disponibilidad de estados financieros auditados.
 Estructura de comisiones y compensación de los asesores de inversión.

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 Participación de los asesores en el vehículo de inversión.
 Seguimiento de las inversiones por parte de los asesores.

Private Equity
Son emisiones privadas de acciones de compañías que no cotizan en la
bolsa y emiten sus acciones entre un grupo selecto de personas con el fin de levantar
capital para proyectos, reestructuración o simplemente ampliar la base accionaría.
A través de vehículos de Private Equity, los inversionistas tienen acceso a
oportunidades de inversión que no están disponibles al público en general. Con el paso
del tiempo estas inversiones pueden generar ganancias importantes, basados en el
hecho de poder participar en un negocio en crecimiento que envuelve también ciertos
niveles de riesgo.
En primer lugar el inversionista debe entender que estas inversiones, por lo
general, son realizadas con plazos superiores a los 3 años, por lo que su inversión
puede no ser liquida en el momento que se requiera. Adicionalmente, durante este
tiempo puede experimentarse una alta volatilidad. Esta iliquidez puede disuadir a
algunos inversionistas, sin embargo también es necesario señalar que aquellos que
tienen capacidad de adaptarse a este riesgo pueden encontrar recompensas realmente
gratificantes.

Bienes Raíces
Se refiere a la participación en proyectos inmobiliarios a través de
estructuras organizadas que permitan la diversificación de la inversión en este rubro,
como es el caso de los fondos inmobiliarios. Los Fondos Inmobiliarios pueden o no
estar listados en la Bolsa de Valores.
Invertir en bienes raíces a través de fondos administrados puede llegar a
traer retornos importantes a través de inversiones poco relacionadas entre si,
reduciendo al final, el riesgo del inversionista. El inversionista debe considerar entre
otras cosas, le escogencia de gerentes de inversión con experiencia y conocimiento del
mercado inmobiliario, que le permitan aprovechar un acercamiento a transacciones
exitosas.

Hedge Funds
Hedge Funds, son fondos mutuales que normalmente envuelven
inversiones especulativas en títulos valores, incluyendo en su estrategia de inversión
las ventas en corto de posiciones, cuando hay un sentimiento negativo y por ende una
potencial caída de los precios de los títulos, ya sean acciones, bonos o materia prima.
En algunas ocasiones estos fondos fueron llamados fondos inteligentes por que pueden
estar cortos o largos, a diferencia de los fondos mutuales tradicionales que solamente
pueden estar largos (comprados) en los títulos.
Existen personas naturales o jurídicas que han invertido en los fondos

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denominados hedge funds buscando bajar la correlación de riesgo del resto de sus
inversiones, obteniendo retornos positivos sin importar la dirección que pueda tomar o
haya tomado el mercado. Los hedge funds han tenido por muchos años retornos
astronómicos y ocasionalmente, pérdidas sustanciales. Un ejemplo de ello lo
encontramos en el año de 1998, cuando varios hedge funds sufrieron pérdidas
importantes de capital. Una de las mejores formas de controlar ese riesgo, es
invirtiendo en una estructura de fondos de hedge funds, que a pesar de sonar
redundante, no es más que invertir en un fondo que a su vez invierte en varios hedge
funds analizándolos y diversificando la exposición de sus inversiones.

Commodities (Materias Primas)


Los commodities o materias primas se cotizan en bolsas especializadas de
mercadería, tal es el caso del petróleo, oro, trigo, índices bursátiles, entre otros, los
cuales se cotizan a diario, inclusive en alguno de los casos casi durante las 24 horas
en las diferentes bolsas a nivel mundial.
Inversiones en commodities son en general consideradas volátiles, esta
volatilidad es frecuentemente ampliada por los inversionistas con el uso del
apalancamiento. Sin embargo inversiones en commodities pueden ofrecer estabilidad a
una cartera de inversión cuando otros mercados financieros experimentan volatilidad.
Al igual que los activos anteriormente mencionados, una inversión con
expertos en el área de commodities puede proveer de un grado importante de
diversificación en el portafolio del inversionista.
Todo inversionista debe evaluar como mínimo los siguientes factores antes
de tomar la decisión de inversión en “administración de cartera”
1. La política de inversión del portafolio: En general ellos pueden invertir en
cualquier valor de oferta pública, pero el inversionista debe considerar la
diversificación que tendrá el portafolio, cuanto se invertirá en valores extranjeros,
cuanto en valores locales, cuanto en entidades bancarias, cuanto en cuentas
corrientes, etc., en general se deben evaluar los parámetros de inversión por plazos,
por tipo de emisor, por tipo de inversión, dicha información es pública en la página
Web de la Superintendencia.
2. Las restricciones de retiro del portafolio: Si bien en principio la mayor parte de
los portantes pueden volver en dinero sus aportes, debe considerarse que en
situaciones determinadas en el contrato, la casa puede suspender dicha operación,
siempre que en el mercado operen situaciones anormales o de iliquidez.
3. La comisiones por administración: Las Casas administradoras, cobran
diferentes comisiones dentro de un mismo portafolio, dependiendo del monto de los
aportes realizados por los clientes, éstas pueden variar en ocasiones, por ejemplo,
si el portafolio generó un rendimiento bruto del 6% a los clientes con montos
pequeños algunas casas le cobran el 5%, dándole al cliente el 1%.

Fondo mutual
Patrimonio aportado por un grupo de personas (naturales o jurídicas) para
ser invertido en una cartera de títulos diversificada, administrado por un tercero
(sociedad administradora), que realiza las transacciones por cuenta y riesgo de los

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participantes o accionistas del fondo. Los accionistas reciben los beneficios a través de
las revalorizaciones de sus aportes.
Un fondo mutual es un vehículo legal que agrupa el dinero de muchos
inversionistas para comprar diversos títulos o instrumentos. Es decir, permite a
personas naturales y jurídicas agrupar sus aportes para que un administrador experto
construya una cartera de inversiones compuesta por múltiples instrumentos y cuyo
desempeño futuro deberá satisfacer en términos de rentabilidad y volatilidad los
objetivos de los inversionistas. Al agrupar el dinero, los fondos mutuales permiten que
los inversionistas formen parte de una cartera de valores más grande de la que ellos
mismos podrían tener si compraran valores por su cuenta.

Beneficios de los inversionistas en un fondo mutual


Los inversionistas se benefician con la apreciación en el valor de las
unidades de inversión (VUI) del fondo mutual. El VUI o Valor de la Unidad de Inversión
es la suma del valor de mercado de todos los títulos valores de la cartera del fondo,
dividido entre el número de acciones en circulación del fondo. Este valor fluctúa, como
lo hace el valor de los títulos en su cartera y es calculado diariamente al cierre de los
mercados de títulos valores. Los VUI se publican periódicamente en la prensa nacional
y las páginas Web.

Garantía del dinero


Los riesgos inherentes a la inversión son asumidos por el inversionista. En
este sentido las fluctuaciones de valor afectan positiva y negativamente únicamente al
inversionista. La solidez de la institución financiera que promueve los fondos mutuales
garantiza que las carteras de inversión serán manejadas de acuerdo a lo establecido,
cuidando de no tomar riesgos innecesarios o fuera de lo acordado para obtener el nivel
de rentabilidad requerida. Ninguna institución gubernamental mantiene programas de
seguros contra pérdidas en inversiones en fondos mutuales o instrumentos del mercado
de capitales.
Adicionalmente, la titularidad de las inversiones se encuentra a nombre del fondo
mutual, por lo que en el caso de una liquidación su producto irá directamente y en forma
proporcional a los accionistas. En caso de quiebra de la institución financiera que
promueve el fondo mutual, ésta no tiene efecto sobre las tenencias de los accionistas
del fondo. El fondo puede ser entregado a otra sociedad administradora o puede ser
liquidado en el caso que los accionistas así lo requieran.

Rentabilidad
Dependiendo del nivel de riesgo de los instrumentos que componen la
cartera de inversiones del fondo mutual y de la diversificación de dicha cartera, la
historia ha demostrado que en períodos de tiempo largos todas las clases de activos
generan cierto nivel de rendimiento y que el mismo es mayor a medida que las clases
de activos son más riesgosas, es decir, presentan un mayor nivel de volatilidad de corto
plazo. Sin embargo, si el inversionista liquida una posición a pérdida está eliminando
cualquier posibilidad de recuperación futura. Por esta razón es muy importante tener en
claro el horizonte de la inversión y evitar liquidar tempranamente una inversión que
comenzó con un horizonte de largo plazo. La probabilidad de caídas de valor en fondos
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mutuales de instrumentos de bajo riesgo como bonos y equivalentes de efectivo es
mucho menor, aunque la rentabilidad esperada también es menor.

Plazo recomendable
Las inversiones que tienen como objetivo mantener o incrementar
ligeramente el valor de la inversión u obtener alguna renta deben enfocarse hacia
fondos mutuales de riesgo bajo y mantenerse por períodos de estadía mayores a seis
meses o un año. La capacidad de mantener las inversiones por períodos más largos
favorece la inversión en fondos de riesgo medio. Por otra parte, las inversiones de las
que se esperan altos rendimientos requieren de plazos mínimos de tres a cinco años,
dependiendo del nivel de riesgo relativo de los instrumentos.

Cálculo de la rentabilidad
La rentabilidad de la inversión en fondos mutuales depende de tres
parámetros: valor de la inversión al inicio del período, valor de la inversión al final del
período y lapso de tiempo en el período. Al contrario de los instrumentos de ahorro
donde se habla de tasas de interés anuales al referirse a cualquier plazo de inversión,
en las inversiones la rentabilidad se calcula para cierto período de tiempo, pudiendo
llevarse a base anual cuando el periodo es superior a un año.
La rentabilidad de un fondo mutual depende del V.A.N. o V.U.I. de entrada y
del V.A.N. o V.U.I. de salida o de evaluación. La diferencia porcentual entre uno y otro
representa la tasa de rendimiento para el período. Es importante mencionar que dentro
del valor final de la inversión es necesario incluir cualquier dividendo recibido, bien sea
en efectivo o en acciones.
Si el inversionista ha hecho aportes o retiros será necesario calcular la tasa
de retorno implícita en la estructura de aportes y retiros junto al valor actual de la
inversión.
Para llevar una rentabilidad de un período superior a un año a una
rentabilidad anual simple es necesario ajustarla por la fracción resultante de los 365
días que hay en un año corriente entre los días del período evaluado.
Para llevar una rentabilidad de un período superior a un año a una
rentabilidad anual compuesta es necesario ajustarla por la fracción de la potencia
resultante entre el período de tenencia y los días de un año corriente.

Cómo se compara el rendimiento de un fondo mutual con el rendimiento de otros


instrumentos financieros
Es importante recordar que un fondo mutual es una cartera de
instrumentos financieros. Por esta razón, la única comparación relevante es contra
instrumentos similares a los contenidos en el fondo mutual o a una cartera de la que se
espera un comportamiento similar. Como se sabe los instrumentos financieros de
menor riesgo (bonos) tienden a mostrar rendimientos superiores a los instrumentos
bancarios tradicionales. Adicionalmente, los instrumentos financieros de mayor riesgo
(acciones) tienden a mostrar rendimientos superiores a los bonos.
En vista de lo anterior, los fondos mutuales compuestos por bonos tienden
a superar las tasas ofrecidas por los instrumentos bancarios y los fondos mutuales

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mixtos o compuestos por acciones tienden a superar los rendimientos de los fondos
mutuales compuestos por bonos.

Beneficios de invertir en fondos mutuales


El fondo Mutual permite que los accionistas inviertan en montos de dinero
pequeños y obtengan los beneficios de la diversificación y la gerencia profesional del
portafolio. Los profesionales altamente calificados están comprometidos a manejar los
fondos con experiencia, experticia y acceso a las mejores fuentes de información.
Los fondos mutuales automáticamente reinvierten las ganancias que se
obtienen sobre el capital para disfrutar los beneficios del interés compuesto.
Liquidez porque usted puede disponer rápidamente del valor de su
inversión, al poder rescatarla cuando lo requiera, después de transcurridos 30 días
hábiles de su suscripción
El privilegio de cambiar de fondo es otro beneficio. Las acciones de un
fondo pueden ser fácilmente cambiadas para ser convertidas en acciones de otro fondo.

Diversificación
Diversificación es una manera de reducir el riesgo de una inversión para un
portafolio incluyendo una gran variedad de activos financieros e diferentes países,
divisas y empresas. Un fondo puede diversificar el riesgo invirtiendo en activos de un
número considerable de compañías dentro del mismo sector, sectores complementarios
o incluso sectores totalmente diferentes.
Muchos tipos de mezclas entre bonos, acciones pueden ser usadas para
disminuir el riesgo, pero esto depende de los objetivos de inversión del fondo mutual.
La diversificación es uno de las mejores maneras de reducir el riesgo,
como inversionista usted debe determinar su propio nivel de tolerancia al riesgo antes
de invertir.

Relación entre riesgo y rendimiento


Riesgo y rendimiento tienen una relación directa. Generalmente, a mayor
nivel de riego mayor rendimiento esperado.

El valor del VUI de los Fondos de Renta Fija puede bajar


Depende de la variación en las tasas de interés:
Si los tipos de interés suben, los títulos que el fondo mantiene en su cartera caen de
cotización ya que, comparativamente con las nuevas emisiones, han perdido atractivo
para los inversores
Si los tipos de interés bajan, ocurrirá lo contrario: subirá la cotización de estos títulos.
Cuanto mayor sea el plazo hasta el vencimiento del título, mayor será el efecto de la
variación de los tipos de interés.

Información sobre los fondos mutuales disponibles


La Comisión Nacional de Valores exige a las compañías que comercializan
los fondos mutuales elaborar el Prospecto Informativo para los inversionistas o clientes
potenciales.

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Las Administradoras de fondos mutuales también emiten informes semestrales y
anuales acerca del comportamiento del fondo. Examinando estos reportes usted estará
en capacidad de determinar si un fondo ha sido exitoso en alcanzar sus objetivos y
estrategias de inversión.
El prospecto
El prospecto es la principal fuente de información disponible para los
inversionistas. Contiene información sobre el desempeño pasado, costos y objetivos de
los fondos, comisiones, riesgo o fluctuación, así como detalles referentes a los mínimos
de inversión, y como comprar y vender acciones del fondo.

Fondo Mutual de Venezuela


 Perfil del Inversionista: este fondo ha sido creado para inversionistas que
buscan la preservación del poder adquisitivo de su dinero a través de la
inversión en una cartera diversificada de títulos valores. Es un vehículo ideal
para quien desea participar en una cartera de valores diversificada, manejada
profesionalmente y que no le importa soportar algunas fluctuaciones en el
valor de su inversión con tal de lograr rendimientos superiores en el mediano
y largo plazo.
 Objetivos de la Inversión: “EL FONDO” tendrá por objeto la inversión de sus
activos en obligaciones, acciones, valores, derechos e instrumentos
financieros denominados en bolívares y/o en moneda extranjera y emitida por
entes nacionales y/o foráneos, públicos y/o privados, con arreglo al principio
de distribución de riesgos. Para la consecución de su objeto social la
sociedad podrá adquirir, disfrutar y enajenar los activos que conformen su
cartera de inversión, celebrar contratos de reporto y demás operaciones
conexas con su objeto social y permitidas por la normativa aplicable.
 Política de Inversión: El Fondo Mutual de Venezuela invierte
diversificadamente dentro de los límites que establece la ley en los
instrumentos arriba descritos, en una proporción que varía según el momento
histórico, bajo un criterio prudente y conservador, teniendo como objetivo
fundamental producir rendimientos en el tiempo que, como mínimo, superen a
los de los instrumentos de ahorro convencionales y que en el mediano plazo
superen al índice de inflación del país.
Para elegir el Fondo Mutual que más le conviene, usted debe tomar en
cuenta tres factores; la rentabilidad que espera ganar, su perfil como inversionista y el
horizonte de su inversión
Rendimiento
La rentabilidad que espera obtener de su inversión. ¿Cuánto espera
ganar? Lo que usted puede ganar en el PORTAFOLIO MERCANTIL DE INVERSION
está estrechamente relacionado con su nivel de tolerancia al riesgo y su horizonte de
inversión.

Perfil del Inversionista


Su nivel de tolerancia al riesgo, se refiere a la capacidad de observar que
su inversión disminuye de valor en mayor o menor grado en un momento determinado,

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debido a las fluctuaciones del mercado. ¿Cuánto está dispuesto a arriesgar? Así puede
definir si usted es un inversionista Agresivo, Moderado o Conservador y seleccionar el
Fondo Mutual del PORTAFOLIO MERCANTIL DE INVERSIÓN que más le conviene.
Recuerde siempre que el rendimiento esperado está limitado por el riesgo que desea
asumir, por lo que usted debe conocer muy bien el nivel de tolerancia al riesgo que está
dispuesto a tomar:
Conservador
Busca un alto grado de estabilidad del patrimonio, dado que sólo acepta
pequeñas disminuciones eventuales en el valor de su inversión.
Moderado
Busca obtener buenos rendimientos manteniendo la estabilidad del
patrimonio, ya que acepta fluctuaciones ocasionales que podrían afectar el valor de su
inversión.
Agresivo
Busca obtener máximos rendimientos aceptando fluctuaciones frecuentes e
importantes en valor de su inversión, la cual podría en algún momento verse afectada
negativamente.
Horizonte de Inversión
El horizonte de inversión, es decir, la expectativa del tiempo que
permanecerá su inversión en el PORTAFOLIO MERCANTIL DE INVERSION.
¿Cuánto tiempo está dispuesto a esperar por su inversión? Cuando usted
invierte en un Fondo Mutual debe estar al tanto que este tipo de inversión está diseñada
para permanecer más de un año y los horizontes de inversión son: Corto plazo, de 1 a 3
años; Mediano Plazo, de 3 a 5 años; y Largo Plazo, más de 5 años.
Elija el Portafolio Mercantil de Inversión que más le conviene
Ubíquelo según su horizonte de Inversión y perfil de Riesgo

Ventajas de los fondos mutuales


 La principal ventaja de los fondos mutuales reside en la posibilidad de
diversificar de forma efectiva las inversiones aun cuando el inversionista no
disponga de un capital suficientemente grande como para lograrlo. Como ya
se ha mencionado, la diversificación es una estrategia sumamente importante
porque permite tomar el mínimo nivel de riesgo para cierto nivel de
rendimiento.
 La segunda ventaja de los fondos mutuales se encuentra en la posibilidad de
contar con un administrador de carteras experto y dedicado por completo a
atender el estado de la cartera y la composición de inversiones. El
administrador hará su mejor esfuerzo por mantener la cartera de inversiones
alineada con los objetivos del fondo y hará uso de todas las fuentes de
información y análisis a su disposición para tomar decisiones de inversión
que redundaran en un mejor desempeño para los accionistas.
 La tercera ventaja de los fondos mutuales se encuentra en la liquidez de la
inversión, la mayoría de los fondos mutuales, aun cuando su horizonte de
inversión recomendado es de largo plazo, ofrecen la posibilidad de
transformar las inversiones en efectivo de manera rápida y eficiente.

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 La cuarta ventaja de los fondos mutuales es su conveniencia, las grandes
familias de fondos mutuales han desarrollado mecanismos de reporte,
información y manejo de transacciones sumamente eficientes para los
inversionistas.
 La quinta ventaja de los fondos mutuales es que se encuentran regulados por
normas estrictas y supervisadas continuamente por el regulador.
 La sexta ventaja de los fondos mutuales es que, en Venezuela, las ganancias
son exentas del impuesto sobre la Renta para personas naturales.

Conclusión
En todas partes se nos indica que la perfecta distribución de nuestro portafolio o cartera
de inversión es aquella que reparte el riesgo de nuestras inversiones en diferentes
rubros como son: efectivo, acciones, bonos, propiedad raíz, deposito a término fijo, etc.
También dicen que diversificar el portafolio o la cartera, significa invertir en distintos
instrumentos a fin de reducir significativamente el riesgo. Esto no es tan fácil de hacer
como suena sin la información adecuada.
Esta bien realizar una distribución de la cartera de inversión pero, ¿se tiene idea de que
comprar, como comprar y donde?
La mejor cartera o portafolio de inversión es aquella que usted mismo diseña de
acuerdo al nivel de riesgo que se esta dispuesto a afrontar, de acuerdo a la edad, la
cantidad de dinero que se tiene para invertir y el tipo de negocio que se tiene. Parece
complicado pues, esto tiene muchas variables.
Cuando se decide invertir lo optimo es buscar ayuda profesional, hoy en día, obtener
este tipo de ayuda resulta bien sencillo, solo se debe recurrir a la Internet, a un buen
motor de búsqueda e incluir las palabras “estrategias de inversión” o “como invertir” y
aparece un buen numero de paginas relacionadas con el tema. Con esta información se
procurara realizar un análisis previo que permita vaticinar que invertiremos nuestro
dinero en opciones con gran posibilidad de generar provechosas retribuciones a un
riesgo mínimo.
Son varias las alternativas, incluso la idea es acceder a varias de ellas, es decir, no
poner todos los huevos en la misma canasta. La filosofía, por así decirlo, en la
conformación de un portafolio de inversiones es la de distribuir el riesgo asegurando los
rendimientos; que no es mas que elegir activos financieros con tasas de retorno
relativamente altas, asumiendo el riesgo implícito y sopesarlo con otros títulos de mayor
respaldo y por ende menor retribución.

Bibliografía
-"El plan de Marketing". Editorial Díaz de Santos S.A. Año 1999.
-"Los siete factores claves del marketing estratégico". Editorial Díaz de Santos S.A. Año
1990.
-Revista Pymes Abril-Mayo-Junio 2006. Editorial Clarín. Notas de: Juan Gandolfo
Gahan, Judith Heffes y Gabriela Barrial.
-Aragonés, J.R. Y Blanco, C. “Valor en Riesgo: Aplicación a la Gestión Empresarial”,
Ediciones Pirámide, 2000.

14
-Banco Interamericano de Desarrollo y Grupo Santander. “Gestión de Riesgos
Financieros: “Un enfoque práctico para países latinoamericanos”, Banco Interamericano
de Desarrollo, 1999.
-Costa Ran, L. y Montserrat Font, V. “Nuevos Instrumentos para el Empresario
Moderno”.
-De La Oliva de Con, Fidel, “Valuaciones de Opciones Sobre Acciones”, Ediciones Félix
Varela, Cuba, 2003.
-Revista del Banco Central de Cuba, “El delito financiero en el mundo actual”, Año 6, Nº
2, Abril-Junio, 2003.
-www.rincondelvago.com
-www.zonagratuita.com
-http: //www.Monografias.com/
-www.geocities.com/gehg48/Fin29.html

Ninosca Abzuardez
ninosca67@hotmail.com

Estas son las 5 claves para armar un portafolio de inversiones


Publicado el 25 de junio de 2013 a las 12:00 pm en Destacados, Finanzas
Personales

¿Está pensando en invertir? ¿Cree que antes de dar ese paso necesita
contar con algunas estrategias? Entonces el presente artículo es el
indicado para usted. Desde InversorGlobal comparten algunos tips para
armar su cartera de inversiones.

15
1. Ordenar sus finanzas personales. Esto es tan simple como elemental.
Saber cuánto le ingresa, cuánto gasta y con cuánto dinero cuenta como
excedente para invertir en el plazo considerado. La disponibilidad de los
fondos y la frecuencia de los mismos es un dato fundamental para poder
armar una estrategia de inversión adecuada, sin asumir costos de
administración de la cartera mayores a los estimados inicialmente.

2. Defina su posicionamiento frente al riesgo. ¿Cuánto dinero estoy


dispuesto a perder como máximo con mis inversiones? Ésa es la pregunta
que todo potencial inversor debe hacerse antes de proceder con la
aplicación de los ahorros a distintos activos financieros, ya que debe
tenerse en consideración que las inversiones en Bolsa encierran un
riesgo. Existen distintos activos con riesgos diferentes, de manera tal que
el inversor tiene que ser capaz de detectar cuál es el más adecuado para
su perfil.

3. Establecer los objetivos de inversión. Cuando llega el momento de


ejecutar las operaciones en Bolsa, cada uno debe definir el objetivo para
el cual está invirtiendo el dinero. El objetivo puede ser diverso: desde
intentar tener una rentabilidad mayor a una variable económica como la
inflación, hasta generar una determinada renta periódica para hacer
frente a algún gasto puntual. Siempre debemos tener en claro para qué
estamos invirtiendo.

16
4. Entender en qué se invierte. Cuando se abordan las primeras
operaciones en Bolsa, es probable que usted necesite algún
asesoramiento respecto a qué invertir hasta el momento en que sienta
que está en condiciones de manejarse por su cuenta con la experiencia
adquirida. Durante ese período de transición, nunca confíe ciegamente en
un tercero, sino que antes de ejecutar cualquier tipo de operación
asegúrese de que comprende los beneficios y riesgos del activo elegido.

5. La comprensión de una regla de oro. En los mercados bursátiles existe


una regla que es inquebrantable y que tiene que ver con una relación
directa entre el riesgo de un activo y un rendimiento esperado. En
términos concretos, si un activo financiero tiene un mayor retorno
esperado que otro, ese activo tiene un riesgo implícito más elevado. En
las Bolsas no es posible encontrar que un activo tenga mayor retorno
esperado que otro con una dosis menor o igual de riesgo.

Los movimientos a las tasas de cambio realizadas por el Ejecutivo


Nacional tendrán incidencia directa sobre la inflación.

17
Los ajustes cambiarios que ha anunciado el Gobierno, al pasar la
adquisición de un importante grupo de bienes de 6,30 Bs/$ al tipo cambio
de Sicad que tiene como piso 12,00 Bs/$ implica una devaluación cercana
al 100% y si a ello se suma el pase de los productos que se importaban a
Sicad II de 52 Bs/$ al Simadi, que un segundo día de operaciones cotizó la
divisa en 174 Bs/$, esto representa un tipo de cambio 230% superior al
anterior.

El economista César Aristimuño, asegura que la noticia de la semana la


representa el arranque de las operaciones del nuevo Sistema Marginal de
Divisas, tercer mercado cambiario que, según las autoridades, permitirá el
libre acceso de dólares para las personas naturales y jurídicas.

-Esto, por un lado, representa un importante diferencial en ambas tasas de


cambios que se verá reflejado en los niveles de precios de los próximos
meses, cuando los importadores comiencen a reflejar operaciones de
adquisición de bienes en el exterior bajo la nueva modalidad. Según

18
nuestro criterio, todas las empresas que obtenían dólares al Sicad II
ahora pasarán al Simadi. Sin embargo, también constituye una leve
revaluación ante el tipo de cambio del mercado paralelo, de carácter
ilícito, de 190 Bs/$ a 174 Bs/$.

Advierte César Aristimuño, uno de los economistas de larga trayectoria en


el país, que ahora falta el inicio de las operaciones cambiarias a una
mayor escala, pero en lo que sí está muy claro es en que los ajustes
cambiarios aprobados, tendrán una incidencia directa en la variable
inflacionaria durante el 2015, reseñó El Impulso.com

Consejos para diversificar tu


portafolio de inversioó n
La diversificación en renta fija y variable no es suficiente para lograr altos rendimientos;
acciones, índices, fondos, deuda, ‘commodities’ y metales son otras formas de
combinar.

Por: Samantha Álvarez |


Miércoles, 24 de septiembre de 2014 a las 06:01
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Texto

Las inversiones pueden diversificarse en corto, mediano y largo plazo y en activos nacionales y extranjeros. (Foto: Getty
Images)

CIUDAD DE MÉXICO (CNNExpansión) — Uno de los principios básicos al invertir es


contemplar la diversificación de tu portafolio en diferentes activos o instrumentos, con el
fin de reducir el riesgo que implica invertir en el mercado de valores donde la volatilidad
es la constante. De esa forma tu inversión saldrá mejor librada de los vaivenes del
mercado.

Los expertos coinciden en que diversificar es “no poner todos los huevos en una
canasta”, porque el peligro de no hacerlo te llevará a un solo camino: perderlo todo.

19
Para que exista una verdadera diversificación del portafolio, los recursos no sólo deben
dividirse en instrumentos de renta fija o variable, sino que dentro de estos dos
mercados habrá que elegir distintos tipos de deuda y acciones.

“El peligro de no diversificar es invertir en instrumentos que no rebasen la inflación o,


por el contrario, invertir en acciones de una sola empresa o un sector determinado que
sean vulnerables a una crisis de la industria a la que pertenecen”, explicó el asesor
financiero de Mentor en Acciones, Daniel Gorinstein.

Los diferentes activos en los que se puede diversificar una inversión van desde los
metales (oro y plata), commodities (acero, sorgo, trigo y otras materias
primas), bienes raíces, acciones, índices, fondos de inversión y deuda gubernamental,
corporativa y de bancos.

Las inversiones también pueden diversificarse en corto, mediano y largo plazo y en


activos nacionales y extranjeros.

Existen tantas combinaciones como personas hay en el mundo, pero la construcción de


un portafolio dependerá de la edad del inversionista, los ingresos con los que cuente, su
aversión al riesgo y su perspectiva a futuro, dijeron expertos.

Por ejemplo si se trata de un inversionista joven su portafolio podría incluir una


combinación 70% en acciones e índices, 10% en oro y 20% en deuda. Esta
combinación se revierte si se trata de una persona de 60 años, detalló el experto de
Mentor en Acciones.

Con el Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC) de la Bolsa Mexicana de Valores,


los inversionistas pueden optar por invertir en índices de empresas que estén en bolsas
de valores internacionales como el S&P500 o el Dow Jones, con la ventaja de distribuir
los recursos en empresas de diferentes sectores.

“Un portafolio debe contener acciones de mercados emergentes, europeos y


desarrollados para considerarse diversificado, pues invertir en un solo índice no reduce
el riesgo para el inversionista”, alertó el asesor independiente Julio Ruelas.

Para el experto, invertir en fondos de inversión especializados que combinen diferentes


índices nacionales y globales con deuda gubernamental nacional e internacional es una
buena estrategia para diversificar.

Otra combinación que sugiere el director general de Allianz Fóndika, Juan Carlos
Pelayo, es conformar un portafolio con fondos de inversión de deuda a corto, mediano y

20
largo plazo, pero con una porción en acciones, para generar un rendimiento superior a
la inflación.

Otra manera de darle variedad a tu portafolio es invertir en acciones de compañías en


desarrollo o consolidación de acuerdo a su tamaño o sector. “Hay algunas industrias
como la petrolera, energética y de infraestructura que están en crecimiento y pueden
ser una opción para invertir”, sugirió Julio Ruelas.

Toma en cuenta las siguientes estrategias al diversificar:

1. Si vas a invertir en acciones, dale seguimiento diario a su comportamiento y al


cabo de seis meses quédate con las 12 emisoras que den mejores rendimientos,
recomendó Daniel Gorinstein.
2. No inviertas en empresas emisoras o fibras del mismo sector, pueden ser
vulnerables a una crisis de la industria, agregó.
3. Cuando hagas el análisis de las empresas emisoras en las que estás
invirtiendo también investiga en qué subindustrias enfocan sus compras para
saber si están teniendo ganancias, recomendó Julio Ruelas.
4. No existe un portafolio ideal, éste dependerá del perfil de cada inversionista,
sin embargo pero no olvides integran en él a los fondos de inversión que
contemplen acciones, señaló Juan Carlos Pelayo.

Portafolio

En finanzas, un portafolio o cartera es una combinación de las inversiones realizadas


por una institución o un individuo.

La creación de un portafolio es parte de una estrategia de diversificación de la


inversión y limitar el riesgo. Al ser propietario de varios activos, determinados tipos de
riesgos (en particular, el riesgo específico) puede reducirse. Los activos del portfafolio
pueden incluir cuentas bancarias, acciones, bonos, opciones, warrants, certificados de
oro, materias primas, contratos de futuros, las instalaciones de producción, o cualquier
otro elemento que se espera que conserve su valor.

En la construcción de una cartera de inversiones de una institución financiera


generalmente ésta llevará a cabo su propio análisis de la inversión, mientras que un
particular puede hacer uso de los servicios de un asesor financiero o una institución
financiera que ofrece servicios de gestión de cartera.

21
Una cartera de inversiones o cartera de valores es una determinada combinación
de activos financieros en los cuales se invierte. Una cartera de inversiones puede estar
compuesta por una combinación de algunos instrumentos de renta fija y renta variable.
Los instrumentos de renta fija aseguran un retorno fijo al momento de invertir, pero
normalmente con una rentabilidad menor a la de uno de renta variable, que no asegura
un retorno inicial pero puede ofrecer retornos más altos.
La renta fija históricamente ha tenido menores ratios de rentabilidad que otro tipo de
activos considerados de mayor riesgo (acciones, materias primas, etc.), de todas
formas la renta fija también está sujeta a variaciones de rentabilidad dependiendo de
situación macroeconómica, de países, de quiebra o impago, de plazos a corto, medio o
largo plazo, estatal o de empresas. La mayoría de opiniones de gestores de carteras
coincide en no invertir más de un 20 o 25% en un sólo fondo de inversión por muy
bueno que creamos que sea.
Diversos estudios de diversificación de riesgo de carteras coinciden en afirmar que se
debe tener un mínimo de 5 ó 6 fondos de inversión diferentes (Renta Variable, Renta
Fija, Mixtos, Gestión alternativa, Divisas, materias primas,) y un máximo de 10 ó 12
(cuidando de no solapar los activos de los mismos). Los activos se diversificarían
también según zona geográfica: USA, Europa, Global, Países emergentes, fondos
sectoriales (no se aconseja invertir más de un 5% en este tipo de activos).
Dependiendo del tipo de inversor que se sea, conservador, de crecimiento,agresivo, la
ponderación de los diferentes activos será diferente. En esto influye muchísimo
también el plazo temporal, no se recomienda invertir un porcentaje amplio de la
cartera en Renta Variable si no se tiene un plazo temporal superior a 5 años de
inversión (salvo que se práctique el trading: basado en el análisis técnico de soportes y
resistencias, aconsejable sólo para inversores profesionales con preparación
suficiente).
Los buenos fondos de inversión se han considerado como una forma de ahorro más
segura que la adquisición de acciones por los partícipes individuales minoristas
(permiten por mucho menos dinero tener mayor número de acciones en cartera y
además gestionadas por profesionales del sector, además de ventajas fiscales que no
tendrían las acciones como puede ser traspasar un fondo a otro si pasar por hacienda,
no así las acciones que al venderlas tributarían las ganancias, por lo que a largo plazo
tienen mayor rendimiento fiscal los fondos).
Dentro de los diferentes fondos de inversión aparte de la diversificación por zona
geográfica también se puede diversificar por estilo de inversión (estilo valor,

22
estiloblend - mezcla de valor y growth - en RV, y growth o de crecimiento), y por tipo
de compañías pequeñas, medianas y grandes. En renta fija hay también diversos tipos
de fondos de inversión: de corto plazo, de medio y largo plazo temporal, RF
Corporativa (de empresas), High Yield o de alto rendimiento (compañías con menor
calificaciones crediticias) de mayores rendimientos pero también de mayores riesgos.
Entre las diferentes divisas se encuentran el Euro, dólar EE.UU., yen, Franco
suizo, Corona danesa, Corona noruega, Dólar Canadiense, Dólar australiano, remimbi
o yuan chino, etc. El mercado de divisas se considera de lo más difícil e impredecible
que hay. Por ello hay expertos que aconsejan solamente tener un pequeño porcentaje
de su cartera en otra divisa de donde viva y desarrolle su actividad el inversor (no más
de un 15 ó 20% en otra divisa).
Si se invierte como parte de la diversificación de cartera en un depósito a plazo fijo
bancario mirar la legislación específica del país en cuestión (por ejemplo en España el
Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) solamente cubriría un máximo de 100.000
euros por titular y cuenta bancaria). Si se compra una propiedad inmobiliaria mirar que
cargas de hipoteca y otras tiene, si tiene usufructuario o si tiene un inquilino
de arrendamiento por ejemplo. Es bueno y conveniente se tenga siempre en cartera una
parte de cash o liquidez (bien sea por gastos imprevistos o para aprovechar
oportunidades de inversión). Cuanto más caros se compran diferentes tipos de activos
mayor riesgo sistémico se está corriendo (salvo que llevemos estrategia de trading a
corto plazo: pero esto es más adecuado para inversores profesionales y no todos)

Gestión de un Portfolio

La gestión de la cartera implica decidir qué activos incluir en el portfolio, teniendo en


cuenta los objetivos del titular de la cartera y las cambiantes condiciones económicas.
La selección consiste en
decidir cuáles son los bienes a
comprar, ¿cuántos comprar,
cuándo comprar, y que activos
desinvertir. Estas decisiones
siempre implican algún tipo de
medición del resultado o
rendimiento de la cartera, y el
riesgo asociado a este cambio
(es decir, la desviación
estándar del retorno).

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Normalmente, se compara con el rendimiento esperado de carteras con paquetes de
activos diferentes.

Los objetivos y circunstancias de los inversores también deben ser considerados.


Algunos inversores son más reacios al riesgo que otros. En el caso de los fondos de
inversión y los planes de pensiones, se han desarrollado técnicas particulares para la
explotación optimizar su cartera.

Muchas estrategias se han desarrollado para formar una cartera.

 cartera igualmente ponderada


 cartera de capitalización ponderada
 cartera de precios ponderados
 portafolio óptimo (para lo cual el ratio de Sharpe es el más alto)

Modelos de Gestión de un Portfolio

Algunos de los modelos financieros utilizados en el proceso de valoración, selección


de valores y gestión de carteras incluyen:

 Maximización el rendimiento, dado un nivel determinado de riesgo


 La teoría moderna de gestión de portafolios o Modelo de Markowitz
 CAPM o Capital Asset Pricing Model
 Teoría del Arbitraje de Precios

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