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Universidad Abierta y a Distancia de México

Ingeniería en Desarrollo de Software

Asignatura: Ingeniería económica

Unidad II.
Análisis Económico Financiero

Evidencia de Aprendizaje:
Estudio económico financiero

Alumno: Sergio Vargas Olivares

Docente: José Antonio Urvicio Ramírez


Evidencia de aprendizaje: Estudio económico financiero

Propósito:
Realizar el estudio económico-financiero de un caso determinado, en particular, de un proyecto
informático.

Indicaciones:

En primer lugar, tendrás que analizar e interpretar el estado de resultados incremental con base
en la razón financiera (por cientos integrales). Para ello, antes deberás identificar la inversión
adicional en activo fijo y adicional total.

Ambas determinaciones deberán presentarlas en cuadros separados. Asimismo, deberá


calcular la depreciación de la inversión.

En segundo lugar, deberás estimar la tasa mínima de rendimiento aceptable. En este caso,
supondrá valores y expondrá con su propia creatividad cómo se determinan, y podrá hacer un
cálculo propio de la TMAR para el caso de estudio.

Finalmente, deberás integrar un reporte del estudio económico-financiero, en el cual plantee


alternativas de solución del caso analizado.

Las razones financieras que se solicitan para analizar e interpretar el balance general son: tasa
circulante y tasa rápida o prueba del ácido.

La técnica de análisis financiero para analizar e interpretar el estado de resultados es por


cientos integrales.

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Evidencia de aprendizaje: Estudio económico financiero

Caso de estudio:
La empresa Ratio S.A. de C.V es una empresa que se dedica a la instalación de sistemas de
CCTV, la cual administra y desarrolla software de acuerdo a las necesidades de video vigilancia
de cada usuario. A continuación, se muestran algunos de sus estados financieros:
Año 2009 Año 2008 Aumento o disminución

Importe Porcentaje

ACTIVOS

Bancos $231,850.00 $185,430.00 $46,420.00 25.03%


Inventarios $478,200.00 $420,890.00 $57,310.00 13.61%
Clientes $39,950.00 $45,970.00 $6,020.00 13.09%
Total activos $750,000.00 $652,290.00 $97,710.00 14.97%
PASIVOS

Pasivos circulantes $436,815.00 $370,790.00 $66,025.00 17.80%


Total pasivos $436,815.00 $370,790.00 $66,025.00 17.80%
CAPITAL

Utilidades $113,185.00 $81,500.00 $31,685.00 38.87%


Capital contribuido $200,000.00 $200,000.00 $0.00 0%
Total capital $313,185.00 $281,500.00 $31,685.00 11.25%

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Desarrollo:

En base a los estados financieros antes mencionados, analizaremos e interpretaremos el


balance general mediante el uso de las siguientes herramientas:

• razón de circulante o razón del capital


• razón severa o prueba del ácido
• tasa de deuda

El análisis lo realizare para el año 2009

Para la razón circulante utilizaremos la siguiente formula:


𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅ó𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 =
𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
$750,000
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅ó𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 =
$436,815
𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅𝑅ó𝑛𝑛 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = 1.71

Con este resultado medimos la solvencia de la empresa y como su valor es mayor a 1


podemos decir que hace buen uso de las cuantas.

Para la razón severa o prueba de ácido tenemos que:


𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 − 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 =
𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣𝑣 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐
$750,000 − $478,200
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 =
$436,815
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 = 0.62

Con esta prueba determinamos que le quedan 62 centavos para pagar las deudas, es decir
esta prueba mide la capacidad de pago de la empresa.

Para calcular la tasa de deuda tenemos que:


𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 =
𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡
$436,815
𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 =
$750,000
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𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷𝐷 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 = 0.58


Esta prueba ayuda a determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir el total de sus
deudas, con lo que podemos decir que en el corto plazo puede cubrir el 58% de sus deudas.

Al utilizar el método de por ciento integrales tenemos que:


𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 = 𝑥𝑥100
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏
Con base en la formula podemos decir que:
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 = 𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 = $231,850
𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏 = 𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡𝑡 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 = $750,000
Por lo tanto:
$231,850
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 = 𝑥𝑥100
$750,000
𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃𝑃 𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐𝑐 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖 = 31%

El dato anterior significa que, por cada peso invertido, se cuenta con circulante en los bancos
en un 31%.

La tasa mínima aceptable de rendimiento es aquella tasa que el inversionista espera obtener
de su inversión. Para su cálculo, es necesario determinar los porcentajes de aportación
respectivos al capital propio (accionistas) y al capital no propio (financiamiento) con los que
contara el proyecto.

Para obtener la TMAR se aplicará la siguiente fórmula:


𝑻𝑻𝑻𝑻𝑻𝑻𝑻𝑻 = 𝒊𝒊 + 𝒇𝒇 + 𝒊𝒊𝒊𝒊

Donde:
i: es la prima de riesgo
f: es la inflación

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Supóngase que para llevar a cabo el proyecto anterior, se requiere de una inversión de
$500,000; los inversionistas aportan 50%, otras empresas aportan 25%, y una institución
financiera aporta el resto.
Las TMAR de cada uno son:

Inversionistas:
𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 = 60% 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖ó𝑛𝑛 + 10% 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 + (0.6 ∗ 0.1)
𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 = 0.76
Otras empresas:
𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 = 60% 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖ó𝑛𝑛 + 12% 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 + (0.6 ∗ 0.12)
𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 = 0.792
Banco:
𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 = 35%

La TMAR de los inversionistas y de las otras empresas son muy similares, ya que consideran
su inversión a 5 años, esto para compensar la inflación; para ello el índice inflacionario fue
calculado a un 60%.

El premio al riesgo de las empresas es ligeramente mayor que el premio exigido por los
inversionistas mayoritarios. Lo cual es normal ya que el financiamiento privado siempre es más
costoso que el bancario. La TMAR bancaria es el interés que la institución cobra por hacer un
préstamo.

TMAR Global del capital total, se ha calculado en el siguiente Cuadro:

Accionistas % aportación TMAR Ponderación


Inversionista privado 0.50 * 0.76 = 0.38
Otras empresas 0.25 * 0.792 = 0.198
Banco 0.25 * 0.35 = 0.875
TMAR global = 0.6655

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La TMAR representa una medida de rentabilidad, y esta medida es la mínima que se exigirá al
proyecto ya que con ella se pretenden cubrir los siguientes puntos:
• La totalidad de la inversión
• Los egresos de operación
• Los intereses que deberán pagarse por el financiamiento
• Los impuestos
• La rentabilidad que el los inversionistas exigen de su inversión

El resultado que arrojo el análisis financiero de la empresa es el siguiente:

• Para la actual actividad económica de la empresa es necesario que se devuelva el capital


a los inversionistas y a los bancos.
• En el año analizado la empresa aumento su actividad económica, esto se refleja en los
números, ya que los adeudos comienzan a disminuir.

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Bibliografía:

Trujillo Rodríguez Clara María. (2012). Análisis económico financiero y su valor en la toma de
decisiones. 2018. Recuperado de:
https://www.gestiopolis.com/analisis-economico-financiero-valor-toma-decisiones/

La toma de decisiones en la empresa. (2004). La toma de decisiones en la empresa. 2018.


Recuperado de :
http://www.who.int/occupational_health/publications/en/pwh2sp.pdf

Marco Antonio Moreno. (2010). El Punto de Equilibrio del negocio y su importancia estratégica.
2018, de El Blog Salmón Sitio web: https://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/el-
punto-de-equilibrio-y-su-importancia-estrategica

UDLAP. (2015). Evaluación económica. 2018, de UDLAP Sitio web:


http://catarina.udlap.mx/u_dl_a/tales/documentos/mgc/guevara_m_p/capitulo4.pdf

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