Cebu

 Institute  of  Technology  –  University  

College  of  Management,  Business  &  Accountancy  
ARC  412  Auditing  Theory  Review                 Jonas  B.  Abellar,  CPA,  MBA  
                November  2015  
 
Name:    __________________________________________________________________________________    Score:    __________________________________  
 
1.   Which  of  the  following  least  likely  indicates  an  objective  of  an  assurance  engagement?    
A. It  is  intended  to  enhance  the  credibility  of  information  about  a  subject  matter.    
B. It  is  intended  to  prevent  the  issuance  of  materially  misleading  information.    
C. It  is  intended  for  a  professional  accountant  to  express  a  conclusion  that  provides  the  intended  users  
with  a  level  of  assurance  about  the  subject  matter.    
D. It  is  intended  to  provide  a  level  of  assurance  to  be  issued  by  a  professional  accountant  about  the  
information  of  being  in  conformity,  in  all  material  respects,  with  suitable  criteria.  
 
2.   An  assurance  engagement  has  a  subject  matter  that  is  the  responsibility  of    
A. An  intended  user  
B. A  professional  accountant    
C. An  auditor  
D. A  responsible  party  like  management  
 
3.     Which  of  the  following  statements  are  correct?    
I.    One  of  the  reasons  for  setting  the  criteria  of  the  engagement  is  to  make  the  user  know  the  basis  used  to  
evaluate  the  subject  matter.  
II.    A  suitable  set  of  criteria  should  be  used  in  forming  conclusion  about  the  subject  matter  of  the  assurance  
engagement.  
A. I  only  
B. II  only    
C. Both  I  and  II  
D. Neither  I  nor  II  
 
4.     It  is  the  measure  of  the  quantity  of  evidence  obtained    
A. Sufficiency  
B. Appropriateness    
C. Reliability    
D. Relevance    
 
5.     The  following  should  be  included  in  the  practitioner’s  report  (choose  the  exception)  
A. Identification  of  the  parties  to  whom  the  report  is  restricted.  
B. A  statement  to  identify  the  responsible  party  and  described  the  practitioner’s  responsibilities.    
C. Report  date  
D. Name  of  the  firm  or  the  practitioner  
 
6.   Which  of  the  following  provides  a  positive  form  of  assurance?    
A. Audit  engagement    
B. Review  engagement  
C. Agreed-­‐upon  procedures  engagement    
D. Compilation  engagement  
 
7.   Which  of  the  following  is  false?  
A. When  considering  materiality,  the  practitioner  needs  to  understand  and  assess  what  factors  might  
influence  the  decisions  of  the  intended  users  
B. Materiality  can  be  considered  in  the  context  of  quantitative  but  not  qualitative  factors  
C. The  assessment  of  materiality  and  the  relative  importance  and  qualitative  factors  in  a  particular  
engagement  are  matters  for  the  practitioner’s  judgment  
D. The  practitioner  should  consider  materiality  and  engagement  risk  when  planning  and  conducting  an  
assurance  engagement  in  order  to  reduce  the  risk  of  expressing  an  inappropriate  conclusion  that  the  
subject  matter  conforms  in  all  material  respects  with  suitable  criteria  
 
8.   External  users  rely  on  the  independent  auditor’s  report  because    
A. It  lends  credibility  to  the  financial  statements    
B. It  reports  on  the  effectiveness  and  efficiency  of  management    
C. It  assures  the  future  viability  of  the  entity  
D. It  measures  and  communicates  the  financial  information  contained  in  the  financial  statements  
 
9.     Balance  sheet  and  income  statement  are  two  of  the  financial  statements  usually  being  audited.    The  primary  
difference  between  the  audit  of  balance  sheet  and  the  audit  of  income  statement  is  the  fact  that  the  former  deals  
with  verification  of  
A. Balances    
B. Transactions  
C. Authorizations  
D. Costs  
 
10.     Test  of  controls  are  directed  towards  the  control’s  
A. Efficiency  
Page 1 of 5
 B. Effectiveness  
C. Efficiency  and  effectiveness  
D. Cost  benefit  ratio  
 
11.     For  an  independent  auditor  to  be  competent,  he  must  do  the  following,  except  
A. Possess  the  technical  qualifications  necessary    
B. Warrant  that  the  audit  performed  is  infallible  
C. Exercise  seasoned  judgment  in  the  supervision  and  review  of  the  assistant’s  work  
D. Research  and  consult  with  others  
 
12.     In  audit  engagements  wherein  the  auditor  lacks  the  expertise  of  the  industry  being  audited,  he  should  
A. Acquire  the  services  of  a  financial  expert  who  is  familiar  with  the  nature  of  the  business    
B. Decline  the  engagement    
C. Obtain  sufficient  knowledge  about  the  industry    
D. Have  another  auditor  who  would  serve  as  the  principal  auditor  
 
13.     Which  of  the  following  situations  would  impair  the  CPA’s  independence?    
A. An  auditor  maintaining  a  time  deposit  in  a  bank  which  is  an  attest  client  
B. An  auditor  accepting  a  token  gift  from  the  client  
C. A  CPA  is  an  honorary  member  of  the  Board  of  Directors  of  an  organization  that  is  an  attest  client  
D. An  auditor  having  a  sister  who  is  a  minority  stockholder  of  an  attest  client  
 
14.     Auditing  standards  differ  from  auditing  procedures  in  that  procedures  relate  to  
a)  Measure  of  performance.                
b)  Audit  principles.    
c)  Acts  to  be  performed.    
d)  Audit  judgments.    
 
15.   The  first  general  standard  of  generally  accepted  auditing  standards  which  states,  in  part,  that  the  examination  
is  to  be  performed  by  a  person  or  persons  having  adequate  technical  training,  requires  that  an  auditor  have  
a)  Education  and  experience  in  the  field  of  auditing.    
b)  Ability  in  the  planning  and  supervision  of  the  audit  work.    
c)  Proficiency  in  business  and  financial  matters.    
d)  Knowledge  in  the  areas  of  financial  accounting.    
 
16.     The  first  standard  of  field  work,  which  states  that  the  work  is  to  be  adequately  planned,  and  assistants,  if  any,  
are  to  be  properly  supervised,  recognizes  that  
a)  Early  appointment  of  the  auditor  is  advantageous  to  the  auditor  and  the  client.    
b)  Acceptance  of  an  audit  engagement  after  the  close  of  the  client's  fiscal  year  is  generally  not  permissible.    
c)  Appointment  of  the  auditor  subsequent  to  the  physical  count  of  inventories  requires  a  disclaimer  of  opinion.    
d)  Performance  of  substantial  parts  of  the  examination  is  necessary  at  interim  dates.    
 
17.   An  independent  audit  aids  in  the  communication  of  economic  data  because  the  audit  
a)  Assures  the  reader  of  financial  statements  that  any  fraudulent  activity  has  been  corrected.    
b)  Confirms  the  accuracy  of  management's  financial  representations.    
c)  Lends  credibility  to  the  financial  statements.    
d)  Guarantees  that  financial  data  are  fairly  presented.    
 
18.   The  first  standard  of  field  work  recognizes  that  early  appointment  of  the  independent  auditor  has  many  
advantages  to  the  auditor  and  the  client.  Which  of  the  following  advantages  is  least  likely  to  occur  as  a  result  of  
early  appointment  of  the  auditor?    
a)  The  auditor  will  be  able  to  complete  the  audit  work  in  less  time.    
b)  The  auditor  will  be  able  to  perform  the  examination  more  efficiently.    
c)  The  auditor  will  be  able  to  better  plan  for  the  observation  of  the  physical  inventories.    
d)  The  auditor  will  be  able  to  plan  the  audit  work  so  that  it  may  be  done  expeditiously.  
 
19.   What  is  the  general  character  of  the  three  generally  accepted  auditing  standard  classified  as  general  standards?    
a)  Criteria  for  content  of  the  F/S  and  the  auditor's  report.    
b)  Criteria  of  audit  planning  and  supervision  and  evidence  gathering.    
c)  The  need  to  maintain  an  independence  in  mental  attitude  in  all  matters  relating  to  the  assignments.    
d)  Criteria  for  competence,  independence  and  professional  care  of  individuals  performing  the  audit.    
 
20.   A  CPA,  while  performing  an  audit,  strives  to  achieve  independence  in  appearance  in  order  to  
a)  Reduce  risk  and  liability.    
b)  Comply  with  the  generally  accepted  standards  of  field  work.    
c)  Become  independent  in  fact.    
d)  Maintain  public  confidence  in  the  profession.    
 
21.     The  primary  responsibility  for  the  adequacy  of  disclosure  in  the  financial  statements  of  a  publicly  held  company  
rests  with  the  
a)  Partner  assigned  to  the  engagement.    
b)  Auditor  in  charge  of  field  work.    
c)  Management  of  the  company.    
d)  Securities  &  Exchange  Commission.    
 
Page 2 of 5
22.   Due  professional  care  requires  
a)  A  critical  review  of  the  work  done  at  every  level  of  supervision.    
b)  The  examination  of  all  corroborating  evidence  available.    
c)  The  exercise  of  error  free  judgment.    
d)  A  study  and  review  of  the  I/C's  that  include  tests  of  controls  
 
23.     Which  of  the  following  best  describes  the  reason  why  an  independent  auditor  reports  on  financial  statements?    
a)  A  management  fraud  may  exist  and  is  more  likely  to  be  detected  by  independent  auditors.    
b)  Different  interests  may  exist  between  the  company  preparing  the  statements  and  the  persons  using  the  
statements.    
c)  A  misstatement  of  account  balances  may  exist  and  is  generally  corrected  as  the  result  of  the  independent  
auditor's  work.    
d)  Poorly  designed  internal  control  may  exist.  
 
24.     Independent  auditing  can  best  be  described  as  
a)  A  branch  of  accounting.    
b)  A  discipline  that  attests  to  the  results  of  accounting  and  other  functional  operations  and  data.    
c)  A  professional  activity  that  measures  and  communicates  financial  and  business  data.    
d)  A  regulatory  function  that  prevents  the  issuance  of  improper  financial  information.    
 
25.     Operational  auditing  is  primarily  oriented  toward  
a)  Future  improvements  to  accomplish  the  goals  of  management.    
b)  The  accuracy  of  data  reflected  in  management's  financial  records.    
c)  The  verification  that  a  company's  financial  statements  are  fairly  presented.    
d)  Past  protection  provided  by  existing  internal  control.    
 
26.     CPA  firms  should  establish  quality  control  policies  and  procedures  for  personnel  management  in  order  to  
provide  reasonable  assurance  that  
a)  Employees  promoted  possess  the  appropriate  characteristics  to  perform  competently.    
b)  Personnel  will  have  the  knowledge  required  to  fulfill  responsibilities  assigned.    
c)  The  extent  of  supervision  and  review  in  a  given  instance  will  be  appropriate.    
d)  All  of  the  above  are  reasons.  
 
27.   In  pursuing  a  CPA  firms'  quality  control  objectives,  a  CPA  firm  may  maintain  records  indicating  which  partners  
or  employees  of  the  CPA  firm  were  previously  employed  by  the  CPA  firm's  clients.  Which  quality  control  
objective  would  this  be  most  likely  to  satisfy?    
a)  Acceptance  of  client.    
b)  Supervision.    
c)  Independence.    
d)  Monitoring.    
 
28.     PSA  120,  Framework  of  Philippine  Standards  on  Auditing  describes  on  the  framework  within  which  Philippine  
Standards  (PSAs)  are  issued  in  relation  to  the  services  which  may  be  performed  by  auditors.    It  requires  that  
financial  statements  need  to  be  prepared  in  accordance  with  one,  or  a  combination  of  the  following,  except:    
 
A. International  Accounting  Standards  
B. Accounting  standards  generally  accepted  in  the  Philippines    
C. Other  authoritative  and  comprehensive  financial  reporting  framework  designed  for  use  in  financial  
reporting  framework  designed  for  use  in  financial  reporting  and  identified  in  the  financial  statements.    
D. Procedures  recommended  by  industry  association  of  accountants.  
 
29.       Which  of  the  following  is  not  among  the  ethical  principles  governing  the  auditor’s  professional  responsibilities?    
A.    independence  
B.    integrity    
C.    objectivity  
D.    size  and  profile  of  clientele  
 
30.     An  auditor  is  engaged  to  audit  the  financial  statements  of  an  entity  for  the  year  ended  February  2015.    If  he  was  
able  to  observe  the  inventory  count  at  February  2015  but  discovered  that  there  was  no  physical  count  made  at  
February  2015  and  was  not  satisfied  as  to  the  value  of  the  beginning  inventory,  he  should  
A.    disclaim  an  opinion  on  the  income  statement,  retained  earnings  statement  and  statement  of  cash  flows,  but  
issue  an  unqualified  opinion  on  the  balance  sheet  
B.    issue  on  unqualified  opinion  on  the  financial  statements  but  disclose  the  absence  of  such  procedure  as  a  
scope  limitation  
C.    disclaim  an  opinion  on  the  statements  of  income  and  retained  earnings  but  issue  an  unqualified  opinion  on  
the  balance  sheet  and  statement  of  cash  flows.      
D.    issue  an  unqualified  opinion  on  the  financial  statements  without  mentioning  the  scope  limitation  
 
31.   The  term  that  describes  the  role  of  persons  entrusted  with  the  supervision,  control  and  direction  of  an  entity  is    
A.    management    
B.    administration    
C.    governance  
D.    government    
 
32.     In  which  situation  can  the  auditor  sill  issue  a  standard  report  on  the  financial  statements?  
Page 3 of 5
 A.    client’s  legal  counsel  refuses  to  confirm  a  list  of  pending  litigations  concerning  the  firm  under  audit  
B.    client  refuses  to  write  down  the  salvage  value  of  an  obsolete  equipment  
C.    client  refuses  the  auditor  access  to  tax  returns  of  prior  years  
D.    client  refuses  to  change  its  basis  of  accounting  for  inventories  from  FIFO  to  weighted  average  
 
33.     A  special  purpose  auditor’s  report  is  issued  in  connection  with  the  independent  audit  of  the  following  financial  
information  except  
A.    financial  statements  prepared  in  accordance  with  a  comprehensive  basis  of  accounting    
B.    specified  accounts,  elements  of  accounts  or  items  in  a  financial  statements.    
C.    compliance  with  contractual  agreements  
D.    financial  statements  prepared  in  accordance  with  IFRS.    
 
34.     The  reason  auditors  accumulate  evidence  is  to  
A.    defend  themselves  in  the  event  of  a  lawsuit  
B.    justify  the  conclusions  they  have  otherwise  reached.    
C.    satisfy  the  requirements  of  the  Securities  Act.  
D.    enable  them  to  reach  conclusions  about  the  fairness  of  the  financial  statements  and  issue  an  appropriate  
audit  report.    
 
35.     Which  of  the  following  is  not  one  of  the  seven  broad  categories  of  financial  statement  assertions,  as  classified  in  
Glossary  of  terms?    
A.    general  or  specific  transaction  objectives  
B.  existence  
C.    valuation    
D.    presentation  and  disclosure  
 
36.     Which  of  the  following  is  the  purpose  why  an  auditor’s  opinion  is  expressed?  
A.    the  preparation  of  the  financial  statements  is  the  specialty  of  the  auditor.  
B.    the  auditor  will  assure  the  accuracy  of  the  financial  statements  
C.    an  opinion  of  an  independent  party  is  needed  to  lend  credibility  to  the  financial  statements  
D.    all  stockholders  must  receive  a  copy  of  the  auditor’s  report  
 
37.     If  a  bank  engaged  an  auditor  to  audit  one  of  its  client  firms  who  applied  for  a  loan,  the  audit  report  for  a  loan,  
the  audit  report  should  be  addressed  
A.    to  the  board  of  directors  of  the  entity  audited  
B.    to  the  shareholders  of  the  entity  audited  
C.    to  whom  it  may  concern  
D.    to  the  bank  
 
38.     The  audit  report  should  contain  either  an  expression  of  opinion  or  an  assertion  to  the  effect  that  such  cannot  be  
expressed  to  
A.    prevent  the  auditor  from  expressing  an  opinion  on  one  basic  financial  statement  only  
B.    prevent  misinterpretations  as  to  the  degree  of  responsibility  the  auditor  is  taking  
C.    prevent  the  auditor  from  expressing  different  opinions  on  each  basic  financial  statements  
D.    prevent  client  or  circumstance  imposed  restrictions  
 
39.     Which  statement  is  false  regarding  the  signature  in  the  audit  report?  
A.    The  report  may  be  signed  in  the  name  of  the  auditing  firm  
B.    The  report  may  be  signed  in  the  personal  name  of  the  auditor  
C.    The  report  should  be  signed  manually    
D.    All  copies  of  the  printed  annual  report  should  be  signed  manually.    
 
40.     A  CPA  is  engaged  to  audit  a  corporation  for  the  year  ended  December  2014.    He  completed  his  fieldwork,  
February  2015  but  dated  his  report  March  2015.    In  May  of  the  same  year,  he  reissued  his  report  upon  client’s  
request.    The  auditor’s  responsibility  extends  up  to  
A.    February  2015,  date  of  completion  of  fieldwork  
B.    December  2014,  balance  sheet  date  
C.    March  2015,  date  of  report  
D.    May  2015,  date  of  reissuance  
 
41.     An  auditor  issued  his  audit  report  on  March  31,  2015  covering  the  year  ended  2014.    What  must  be  
appropriately  done  if  the  client  asked  him  to  reissue  it  in  October  2015  and  he  discovered  that  the  client  
suffered  substantial  losses  resulting  from  conditions  after  he  issued  his  original  report?  
A.    ask  the  client  to  properly  disclose  the  event  in  the  notes  to  financial  statements  and  reissue  the  report  
bearing  the  original  date.  
B.    reissue  the  report  bearing  the  original  date  without  asking  for  disclosure  
C.    request  the  client  to  restate  the  financial  statements  and  dual  date  the  original  report  
D.    issue  another  report  with  a  “subject  to”  qualified  opinion  disclosing  the  event.  
 
42.     An  adverse  opinion  is  issued  when  the  auditor  believes  that    
A.    some  parts  of  the  financial  statements  are  materially  misstated  or  misleading  
B.    the  financial  statements  will  be  found  to  be  misleading  or  misstated,  if  an  adequate  investigation  is  
performed.  
C.    the  overall  financial  statements  are  so  material  misstated  or  misleading  as  a  whole  that  they  do  not  present  
fairly  the  financial  position  or  results  of  operations  and  cash  flows  in  conformity  with  PFRS  
Page 4 of 5
 D.    the  financial  statements  
 
43.     A  departure  from  GAAP  with  material  effect  in  the  financial  statements  requires  the  auditor  to  
A.    disclaim  an  opinion  and  discuss  the  departure  in  the  opinion  paragraph    
B.    qualify  an  opinion  and  discuss  its  effect  in  the  explanatory  paragraph  
C.    disclaim  an  opinion  and  discuss  the  effect  in  the  explanatory  paragraph  
D.    qualify  an  opinion  and  discuss  the  departure  in  the  opinion  paragraph  
 
44.     The  issuance  of  adverse  opinion  means  that  the  financial  statements  
A.    are  based  on  prospective  financial  information    
B.    contain  a  material  uncertainty  
C.    are  misleading  
D.    are  inconsistent  
 
45.     In  the  case  of  comparative  financial  statements,  “taken  as  whole”  covers  the  
A.    financial  statements  of  the  current  period  only  
B.    financial  statements  of  the  current  period  and  those  of  the  immediately  preceding  period  
C.    financial  statements  of  all  periods  presented  plus  those  of  one  preceding  period  
D.    financial  statements  of  the  current  period  and  those  of  other  periods  presented  
 
46.       Which  of  the  following  would  result  to  scope  limitation?  
A.    the  subsidiary’s  financial  statements  are  audited  by  another  auditor  
B.    the  auditor  is  engaged  only  after  year  end  
C.    the  unavailability  of  sufficient  appropriate  audit  evidence  
D.    the  auditor  is  engaged  to  audit  only  one  basic  financial  statements  
 
47.     Three  of  the  following  situations  suggest  a  scope  limitation.    Which  one  is  not  and  would  not  preclude  an  
unqualified  opinion?  
A.    management  refuses  to  furnish  a  management  representation  letter  
B.    management  does  not  make  the  minutes  of  the  meeting  
C.    management  refuses  to  permit  its  lawyers  to  respond  to  the  letter  of  inquiry  
D.    management  refuses  to  sign  an  engagement  letter  
 
48.     If  an  auditor  issues  a  qualified  opinion  due  to  lack  of  sufficient  appropriate  audit  evidence,  he  should  describe  
the  limitation  in  an  explanatory  paragraph  and  refer  to  it  in  the    
A.    management’s  responsibility  paragraph  and  notes  to  financial  statements  
B.    notes  to  financial  statements    
C.    auditor’s  responsibility  and  opinion  paragraphs  
D.    auditor’s  responsibility  paragraphs  
 
49.     A  scope  limitation  caused  the  auditor  to  disclaim  an  opinion  on  the  financial  statements  taken  as  a  whole.    
However,  the  report  includes  a  statement  that  the  current  assets  are  fairly  stated.    This  is  considered  
A.    inappropriate  because  it  may  overshadow  the  disclaimer  of  opinion    
B.    appropriate  as  long  as  the  statement  is  in  a  separate  paragraph  after  the  scope  paragraph    
C.    inappropriate  because  the  auditor  is  not  allowed  to  report  on  one  basic  financial  statement  only  
D.    appropriate  as  long  as  the  scope  limitation  is  properly  disclosed  
 
50.   Which  footnote  regarding  related  party  transactions  would  require  the  auditor  to  modify  an  unqualified  
opinion  on  the  financial  statements?  
A.    that  loans  to  related  parties  are  at  interest  rates  below  prevailing  market  rates  
B.    that  there  had  been  nonmonetary  exchange  of  real  estate  for  similar  properties  between  related  parties  
C.    disclosure  of  the  peso  amount  of  related  party  transactions  and  the  effects  of  the  changes  in  the  method  of  
establishing  the  terms  
D.    that  a  particular  related  party  transaction  occurred  on  terms  equivalent  to  that  of  an  arm’s  length  
transaction  
 

Page 5 of 5