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Mirar la realidad

o mirar para otro lado


Agosto 2018
Mirar la realidad o mirar para otro lado. Agosto 2018

1. No cumplen con las metas = la inflación de Macri de las más altas del mundo.
Eldenivel general del índice de precios al consumidor (IPC) representativo del total de hogares del país registró en julio una variación
3,1 % con relación al mes anterior. Los bienes tuvieron una variación de 3,7%, mientras que los servicios tuvieron una variación de
2,1% con respecto al mes anterior.

La inflación acumulada en los últimos doce meses es de 31,2%. Los rubros


con mayor incidencia en este incremento vienen siendo los sectores de
Alimentos, Transporte y servicios de Vivienda, Agua, Electricidad y otros
combustibles. Este guarismo de inflación acumulada registrada el
pasado mes ya se empieza a apartar de las metas de inflación pactadas
con el FMI en junio pasado.
Los números muestran que es imposible que el gobierno cumpla sus
propias metas.
2. Sigue la fuga de capitales = no hay confianza.
Además de formación de activos externos, otro factor fuertemente explicativo del déficit financiero externo es la repatriación de
inversiones de no residentes -la fuga de inversiones financieras- que totalizó unos U$S 1.080 millones en el mes.

3. El déficit sigue, ajustan gastos contra inflación pero la deuda agobia.


En julio, el Sector Público Nacional tuvo un déficit primario de $14.280 millones, un 35,4% menos que en igual mes del 2017. El déficit
primario acumulado a este mes alcanza los $120.104, tambien menor que el año pasado. Sin embargo, el déficit financiero -que incluye
los intereses de la deuda- del mes de julio es de $62.380 millones, casi el doble que en julio de 2017. El déficit financiero acumulado
en el año asciende a $313.567 millones, atento a que los intereses pagados a la fecha son casi un 60% más que a esta altura del año
pasado, producto del mayor endeudamiento a corto plazo (LETES y demás instrumentos) y a la devaluación que impacta sobre el
endeudamiento en moneda extranjera.
Particularmente, los ingresos tributarios vienen mostrando una desaceleración importante, acusando recibo de la recesión en la
actividad económica. Los ingresos totales acumulados en lo que va del año crecen al 26,2% por debajo de la inflación registrada a julio.
4. Más argentinos más pobres = la insensibilidad como política.
En el mes de julio la variación mensual de la canasta básica alimentaria (”línea de indigencia”) fue de 3,5% con respecto al mes de junio,
acumulando un incremento de 32,4% anual. La variación de la canasta básica total (”línea de pobreza”) fue de 2,7% y 34 acumulado en el
último año. En julio, un hogar tipo necesitó $8.119 para no ser considerado “indigente” y $20.134 para no ser considerado “pobre”.

Línea de Indigencia Línea de Pobreza

$8.119 $20.134

$15.025
$6.133

JUNIO JUNIO JUNIO JUNIO


2017 2018 2017 2018

5. La recesión se agrava = sin actividad no hay trabajo.


En junio de 2018, el estimador mensual de actividad económica (EMAE) cayó 6,7% respecto al mismo mes de 2017, profundizando la
caída que ya registraba el mes anterior. El sector con mayor incidencia en esta caída es el de Agricultura y Ganadería, con una
disminución anual en su producto de 31%, la actividad manufacturera, con una caída interanual de 7,5%, y el comercio con una caída de
8,4%. Incide fuertemente el estancamiento registrado en la construcción, sector que traccionaba fuertemente la actividad hasta el tercer
trimestre del año pasado y que a la fecha registra un crecimiento interanual nulo.
En julio las operaciones registradas en la cuenta corriente del balance cambiario resultaron deficitarias en U$S 1.156 millones. Dicho
resultado fue explicado por los déficits por pagos de intereses y dividendos y en la cuenta de servicios, compensados parcialmente por
los superávit de la cuenta comercial.
Las operaciones registradas en la cuenta capital y financiera del balance cambiario registraron un saldo negativo de U$S 2.930 millones
en julio, principalmente por los egresos netos del Sector Privado No Financiero y del Sector Financiero. En particular, en lo que respecta
al sector privado no financiero, la formación neta de activos externos de éste (”fuga de capitales”) fue durante el mes de julio de U$S
3.351 millones, compuesta por compra de billetes por U$S 2.386 y transferencias netas al exterior por U$S 965 millones. En lo que va del
año, la formación de activos externos acumula U$S 13.927 millones, un 58% más que lo acumulado a julio del año pasado.