GERENCIA FINANCIERA

DE PROYECTOS
UNIDAD 1: Formulación de proyectos.Comportamiento
económico del mercado del proyecto

SEMANA 1
Economía de
Proyectos por tipos
de industrias.
Características de
las industrias
Economía de Proyectos por tipos de industrias. Características de las industrias

ECONOMÍA MUNDIAL. TENDENCIAS

En 2008 el mundo comenzó a sentir los

efectos de la crisis económica más importante
desde la Gran Depresión de 1929 – 1939. Con
epicentro en Estados Unidos, la recesión se
propagó rápidamente a casi todo el mundo y
sin discriminar entre economías industrializadas
y economías emergentes. Entre otros efectos, la
crisis mundial puso en tela de juicio los beneficios
de la globalización comercial y financiera, que
habían sido defendidos con vehemencia en
distintos ámbitos durante los últimos años. La
velocidad con la que la crisis se propagó a casi
todos los rincones del mundo fue, en parte, la
consecuencia del alto grado de liberalización
financiera en la que se embarcó la mayor parte
de los países. De hecho, las caídas en los
niveles de bienestar fueron tan elevadas que se
pronostica un crecimiento muy moderado para
los próximos años. Estas cuestiones inducen
a pensar que el rumbo de la economía mundial
influye sustancialmente sobre el desempeño
económico de cada país y, en última instancia,
sobre el bienestar de sus empresas.

Algunas macro-tendencias en
la economía internacional
En las últimas décadas se han modificado
enormemente las tendencias en el comercio

3
GERENCIA FINANCIERA DE PROYECTOS

internacional. Según datos de la Organización

Mundial del Comercio, en el año 2010 China
concentró el 10,4% de las exportaciones
mundiales de bienes y dejó en el segundo
lugar a Estados Unidos (8,4%). En términos
de importaciones, en ese mismo año Estados
Unidos y China concentraron el 12,8% y el 9,1%,
respectivamente, del volumen total. La siguiente
tabla presenta los a 10 principales exportadores e
importadores a nivel mundial.

Además de proporcionar una idea razonable
acerca de la importancia relativa de ciertos países
en la economía mundial, la tabla anterior muestra
con claridad el grado de concentración de las
exportaciones e importaciones. En concreto,
los diez principales exportadores mundiales
concentran casi el 51% de las exportaciones
mundiales de bienes (la concentración es algo
mayor en el caso de las importaciones: 53%
aproximadamente). En décadas anteriores, la
participación de las economías emergentes
(como China) en el volumen de comercio mundial
era relativamente poco relevante. Los datos de la
Tabla 1 muestran, por tanto, que las tendencias
comerciales mundiales pueden sufrir profundas
transformaciones a lo largo del tiempo. Es de
especial interés, entonces conocer cuáles son
los determinantes de los cambios de tendencia
que se producen en el escenario internacional
en términos de la importancia relativa de cada
país. En particular, resulta esencial encontrar
respuestas a preguntas como las siguientes:
▶▶ ¿Qué determina que algunos países
enfrenten apogeos en su importancia en
la economía mundial y luego entren en
períodos de declinación?

4
Economía de Proyectos por tipos de industrias. Características de las industrias
▶▶ ¿Por qué algunos países que durante
décadas permanecieron estancados han
tomado recientemente una posición de
liderazgo a nivel mundial?
▶▶ ¿Qué implicaciones tienen para el bienestar
de los países estos cambios en las
tendencias mundiales?
▶▶ Desde la perspectiva de un país y de una
empresa, ¿cómo identificar (y anticiparse a)
las nuevas oportunidades de negocios que
ofrece la economía mundial?
Los aportes de la teoría
económica para comprender
las macrotendencias.
Comprender los fundamentos del comercio
internacional es esencial para entender la
fuerte tendencia hacia la globalización que ha
experimentado el mundo durante las últimas
décadas. La teoría del comercio internacional ha
5
sufrido profundas revisiones durante los últimos
años con el objetivo de revisar viejos supuestos
y de intentar explicar de modo sólido las nuevas
tendencias. En este sentido, el estudio del
comercio internacional se compone de modelos
teóricos (que, por ejemplo, explican por qué
algunos países se especializan en la exportación
de algunos bienes y en la importación de otros) y
de evidencia empírica que procura dar soporte a
dichos modelos. De este modo se han obtenido
algunas conclusiones generales. Una de ellas es
que cuanto mayor es el volumen de comercio
mayor es el bienestar económico que alcanzan
los países. Sin embargo, la apertura comercial no
implica sólo implica libertad para los movimientos
de bienes (tangibles). Por el contrario, una parte
importante de estos flujos tiene que ver con
movimientos de capitales financieros que han
demostrado ser desestabilizadores durante
los últimos 20 años. Es importante, por tanto,
comprender que la relación entre comercio y
bienestar puede ser ambigua en algunos casos y
bajo ciertas condiciones. La clave del comercio es
la interdependencia. En concreto, la riqueza de los
países, al menos en lo que respecta a sus vínculos
GERENCIA FINANCIERA DE PROYECTOS
con el resto del mundo, depende del comercio, la
inversión extranjera directa y los flujos de capital.
La consecuencia de esto es la creación de redes
que afectan la oferta de productos y hacen a un
país dependiente de las actividades que tienen
lugar en otros países. Esta interdependencia fue
particularmente ilustrada con la crisis internacional
que comenzó en 2008. La crisis mostró también
la dependencia del comercio con respecto a la
producción mundial. El Gráfico 1 es ilustrativo al
respecto. En él se aprecia con claridad que las
exportaciones cayeron cada vez que la economía
mundial contrajo su producción o redujo su ritmo
de crecimiento. Hasta las crisis de la década
de 1990, todas las caídas en las exportaciones
mundiales tuvieron su origen en recesiones de
6
Estados Unidos. En efecto, el rol de la principal
economía del mundo como motor del crecimiento
mostró su lado negativo al inducir una disminución
del comercio como causa de recesiones internas.
Por otra parte, las sucesivas crisis de las
economías emergentes de fines del siglo pasado
y comienzos del actual, también indujeron una
disminución de las exportaciones. A ello hay que
sumar la recesión de Estados Unidos de 2001 a
partir de los atentados terroristas. Sin embargo,
ninguno de esos episodios es comparable al de
2009, cuando las exportaciones mostraron su peor
contracción desde la Gran Depresión de 1929. En
2009, las exportaciones cayeron alrededor de un
20% con respecto a 2008.
Economía de Proyectos por tipos de industrias. Características de las industrias
El comercio internacional, por lo tanto,
experimenta ciclos en su trayectoria a lo largo
del tiempo. Este fenómeno también se refleja
en el grado de apertura de las economías. La
apertura comercial, medida como la suma de
exportaciones e importaciones como proporción
del PIB, también experimenta ciclos. Los
factores nacionales o internos determinan los
patrones del comercio internacional (esto es,
qué importa o exporta un país), mientras que
los factores geográficos explican, al menos en
parte, qué países se vinculan entre sí en materia
de comercio. El principio rector del comercio
internacional es el de la ventaja comparativa.
El elemento clave que subyace a este principio
es el de la especialización. Sin embargo, la
especialización nunca es completa: no existe
ningún país que se dedique exclusivamente a
producir bienes agrícolas o industriales. Lo normal
es que se produzcan cantidades de muchos
bienes distintos. El sesgo hacia un determinado
bien se explica por la disponibilidad de recursos.
Las explicaciones tradicionales de la ventaja
comparativa han resultado ser insuficientes para
explicar las tendencias en el comercio internacional
porque los determinantes de los bienes que
7
un país exporta no dependen solamente de las
características microeconómicas de la oferta. En
efecto, las fuerzas que determinan la demanda
también influyen sobre los patrones del comercio.
El mapa del comercio
internacional
El Gráfico 2 muestra la importancia relativa de
los países de acuerdo con la magnitud de sus
exportaciones. Puede observarse con claridad
que Estados Unidos y algunos países europeos
continúan concentrando la mayor parte de los
volúmenes comercializados, y que China se
encuentra en un nivel similar. Por otra parte,
México, Canadá, India, España, Inglaterra y
otros pocos se encuentran en un segundo nivel.
Sorprende que economías como la de Brasil
exporten un volumen de mercancías relativamente
bajo a pesar de las altas tasas de crecimiento
que ha experimentado durante los últimos años.
En este sentido, la economía brasileña (y más
aún la economía argentina) continúa siendo
relativamente cerrada a los flujos comerciales.
GERENCIA FINANCIERA DE PROYECTOS
Del gráfico anterior se desprende que, con la
excepción de Brasil, los volúmenes exportados
son similares en el resto de América del Sur, pero
también a los de África. Teniendo en cuenta el
relativo atraso económico de este continente,
resulta evidente que algunos países suramericanos
exportan poco a pesar del sostenido crecimiento
de las ventas al exterior que los países vienen
registrando durante los últimos años.
8
Si el objeto de estudio son las exportaciones de
servicios, se aprecia que la importancia relativa
por regiones del mundo es similar a lo observado
en el caso de las mercancías. En este caso,
por ejemplo, Argentina presenta un grado de
desarrollo comparativo algo mejor, mostrando
menores volúmenes que Brasil pero mayores
que el resto de América del Sur y que África. La
delantera en este rubro la siguen llevando Estados
Unidos, China y algunos países europeos.
Economía de Proyectos por tipos de industrias. Características de las industrias

Algunas claves para la ejemplo, de los países exportadores petróleo. Los

países pertenecientes a la Organización de Países
interpretación de los datos Exportadores de Petróleo (OPEP) experimentan
altas ganancias cuando el precio del barril del
Es importante destacar que no necesariamente un petróleo es elevado para los estándares históricos.
mayor volumen de exportaciones de mercancías De hecho, algunos países de este grupo figuran
o de servicios refleja un mayor nivel de desarrollo entre los más ricos del mundo (en términos de su
económico. En efecto, resulta natural que países ingreso per cápita) como consecuencia del petróleo.
como China figuren en los puestos más altos de
los rankings de países exportadores a partir del Sin embargo, la excesiva dependencia de las
tamaño de sus economías y su población. Del exportaciones (y de la economía de un país en
mismo modo, es “normal” que Brasil exporte general) con respeto a un precio específico puede
más que Argentina cuando se considera que generar una excesiva volatilidad en la producción,
la economía brasileña cuenta con cerca de la inversión y otros agregados económicos. Se
250 millones de habitantes mientras que en la trata, en efecto, de un problema típico de las
economía argentina hay poco más de 40 millones. economías emergentes, dentro de las cuales
Para resolver este problema pueden utilizarse dos se encuentra Argentina. Si bien en este caso la
alternativas que “corrigen” el efecto distorsionador concentración de las exportaciones no es tan
de la inflación: notoria como en el caso de un país exportador de
petróleo, es cierto que la evolución del precio de la
a. Expresar las exportaciones y las soja supone riesgos en términos dwe crecimiento,
importaciones en términos de la producción ingresos públicos, empleo, etcétera.
total de un país (el Producto Interno Bruto
–PIB–). De este modo, puede encontrarse
que un país exporte menos que otro país
en términos de volúmenes monetarios, pero
Cambios a lo largo del tiempo
que dicho volumen equivalga a una mayor
Conforme pasan los años, el rol de un país en la
proporción que su PIB.
economía mundial puede cambiar. Por ejemplo,
Inglaterra fue la principal potencia económica
b. Expresar las exportaciones y las
mundial hasta aproximadamente la Primera
importaciones en términos per cápita, esto
Guerra Mundial. Sin embargo, desde la Segunda
es, en exportaciones e importaciones por
Guerra Mundial los roles cambiaron. Estados
habitante. Siguiendo el análisis hecho en
Unidos asumió un papel protagónico que no
(a), puede encontrarse que el país A tiene
abandonó hasta la actualidad (a pesar de haber
mayores exportaciones per cápita que
menguado en términos relativos con respecto a
el país B, aun cuando el volumen total
algunas economías emergentes, como China).
exportado por A sea menor al de B.
Otros países, como Alemania, han mantenido
una trayectoria relativamente estable durante
Existen otros elementos que deben considerarse
los últimos 50 años. Y, por supuesto, países
para juzgar el grado de desarrollo alcanzado por
como China han ganado protagonismo de modo
un país en términos del volumen de exportaciones.
exponencial en los últimos 20 años. El caso
Por ejemplo, algunos países pueden recibir
del gigante asiático es el más significativo: su
importantes ingresos por divisas en concepto de
participación en las exportaciones mundiales
unas exportaciones altamente concentradas en
superó el 10% en 2010 cuando a comienzos de
relativamente pocos productos. Es el caso, por
la década de 1980 era inferior al 2%. El Gráfico 4

9
GERENCIA FINANCIERA DE PROYECTOS
muestra la trayectoria temporal de la importancia
relativa de las exportaciones de Estados Unidos,
China y Alemania en las exportaciones mundiales.
¿Cómo se explica el aumento de la participación
de China? Evidentemente, una economía con
alrededor de 1.300 millones de habitantes debe
generar volúmenes importantes de excedentes
exportables simplemente por una cuestión de
escala. Pero eso no lo explica todo.
The Economist, identificó los siguientes elementos
como causas esenciales del despegue económico
de China:
a. La definición de una estrategia clara de
crecimiento desde, al menos, 1953. Contar
con este tipo de estrategias permite a una
economía priorizar sus políticas económicas
en el largo plazo antes que, en el corto
plazo, garantizando más inversión a partir
de mayor previsibilidad.
b. Una tasa de ahorro superior al 50%. Con
este nivel de ahorro el sistema financiero
local de una economía dispone de enormes
fondos para financiar proyectos de inversión
privados y públicos.
10
c. La migración desde áreas rurales hacia
áreas urbanas. Esto es consecuencia de
pasar de una economía centralizada a una
economía de mercado (incluso con fuerte
presencia estatal).
d. Un consumo relativamente bajo
(aproximadamente 37 del PIB). Cuando
lo normal es que los países gasten en
consumo alrededor de dos terceras partes
de su PIB, el valor correspondiente a China
explica sustancialmente cómo se prioriza el
largo plazo sobre el corto plazo.
e. El auge de la inversión extranjera directa
(IED). Parte de la política de liberalización
de la economía china consistió en
permitir que las empresas extranjeras se
instalen en el país para producir bienes y
servicios. Esto permitió no sólo aumentar la
producción y los excedentes exportables,
sino también obtener enormes ganancias
en conocimiento y, como consecuencia, en
productividad.
Economía de Proyectos por tipos de industrias. Características de las industrias

y Japón). La teoría económica ofrece pocas

f. La política educativa (hay sólo un 5% de
analfabetismo en la población adulta china).
Alcanzar estas tasas de educación no es
simple para un país con una población tan
elevado. Y, al mismo tiempo, es garantía de
crecimiento.
dudas sobre el rol crucial de la innovación
en el crecimiento económico. Con estas
cifras sobre patentes resulta lógico que
China haya alcanzado tasas de crecimiento
de dos dígitos y que su rol en cuanto
exportador mundial sea fundamental.

g. El desarrollo de la innovación (en 2009 se El Gráfico 5 muestra las tasas de crecimiento de

presentaron proyectos por 280.000 patentes, China desde 1980, que han sido consecuencia de
número sólo superado por Estados Unidos los elementos mencionados anteriormente.

Los datos del gráfico anterior confirman que, en general, buenas políticas tienden a obtener resultados
muy positivos en términos de crecimiento. Además, proporcionan una idea certera del tipo variables
que deben considerarse al momento de elegir a un país específico como destino de exportaciones.
En efecto, este punto es de gran importancia, sobre todo en contextos de alta volatilidad. Uno de los
aspectos que debe validar un empresario que esté considerando la posibilidad de exportar son las
garantías que ofrece un país específico en términos de crecimiento, previsibilidad y estabilidad.

11