UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO

FACULTAD DE INGENIERÍA ECONÓMICA

ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERÍA ECONÓMICA

ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA CAJA

MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO DE AREQUIPA S.A. AÑO 2014-2015

CURSO: FINANZAS CORPORATIVAS

DOCENTE: ALFREDO PELAYO CALATAYUD MENDOZA

PRESENTADO POR:

MARY KEYSI ATAYUPANQUI PADILLO

SEMESTRE:

VI-B

ENERO DEL 2017

RESUMEN

El trabajo busca analizar, e interpretar los estados financieros para ello se realizó un análisis
horizontal y vertical para determinar las variaciones entre el año 2014 al 2015 y la proporción,
respectivamente. Complementando a esto se hace un estudio de razones financieras que nos
permite tener un mayor conocimiento de la situación de la empresa CAJA MUNICIPAL DE
AHORRO Y CREDITO DE AREQUIPA S.A.

Palabras clave: Análisis horizontal, análisis vertical, ratios financieros

ABSTRACT

The work seeks to analyze and interpret the financial statements. For this purpose, a
horizontal and vertical analysis was carried out to determine the variations between the year
2014 and the year 2015, respectively. Complementing to this is done a study of financial
reasons that allows us to have a better knowledge of the situation of the company CAJA
MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO DE AREQUIPA S.A.

Key words: Horizontal analysis, vertical analysis, financial ratios

 1. INTRODUCCIÓN

El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto a la empresa

CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO DE AREQUIPA S.A.

INICIO DE LA CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO DE AREQUIPA S.A.

La Caja Arequipa se constituyó el 15 de julio 1985 bajo del Decreto Ley Nro. 23039
otorgándose la Escritura Pública de constitución y estatuto el 12 de febrero de 1986 ante
el Notario Público Dr. Gorky Oviedo Alarcón y está inscrita en los Registros Públicos de
Arequipa en el rubro “A” ficha 1316, de personas jurídicas. Su único accionista desde su
constitución es el Municipio Provincial de Arequipa. Su funcionamiento fue autorizado por
Resolución de la Superintendencia de Banca y Seguros Nro. 042-86 del 23 de enero de
1986, la misma que le confiere como ámbito geográfico de acción las provincias del
departamento de Arequipa, además comprender todo el territorio nacional.

SITUACIÓN ACTUAL DE CAJA AREQUIPA

La Caja Arequipa, empresa líder dedicada a la micro intermediación financiera, nació el 10

de marzo del año 1986 con el objetivo de beneficiar a los diversos sectores de la
población que no contaban con respaldo financiero de la banca tradicional, promoviendo
el crecimiento, desarrollo y el trabajo de la colectividad arequipeña así como el apoyo y
atención a todos nuestros clientes en las diferentes ciudades del Perú.

En estos más de 30 años de impecable trabajo, Caja Arequipa, viene cumpliendo este
objetivo, beneficiando a sus más de 1 000,000 clientes, ofreciendo productos y servicios
financieros para todas las necesidades de la población, y promoviendo el ahorro, lo que la
ha convertido en indiscutible líder de la categoría.

Hace más de tres décadas la Caja Arequipa, inició sus operaciones con una única
agencia ubicada en el distrito de Selva Alegre en la ciudad de Arequipa; hoy en día la
Institución cuenta con más de 113 agencias, distribuidas en todo el país.

Al cierre del 2016 ya contamos con presencia en el norte del país con 6 agencias
distribuidas en Chiclayo, Trujillo, Chimbote, Huaraz, Tarapoto y Tocache.
Actualmente contamos con una creciente Red de Atención, compuesta por más de 879
Agentes Caja Arequipa colocados estratégicamente en diferentes lugares para facilitar la
atención a nuestros clientes, más de 147 cajeros automáticos propios, así como 365
cajeros de la Red Unicard en el Norte del país.

FODA DE CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO DE AREQUIPA S.A.

FORTALEZAS
1. Liderazgo en el sector de cajas
municipales e importante
posicionamiento en la zona sur del pais.
2. Adecuados in dicadores de liquidez.
3. Adecuada cobertura de la cartera
problema, lo cual a su vez se ve reflejado
en el compromiso patrimonial neto.

OORTUNIDADES AMENAZAS
1. Desarrollo de nuevos productos 1. Injerencioa politica en las
con la finalidad de atender nuevos decisiones de las cajas municipales.
segmentos de mercado. 2. Incremento de la competencia en
2. Busqueda de alianzas la colocacion de creditos a pequeñas
estrategicas con otras y medianas empresas por la
instituciones. incursion de otras.
3. Reducido nivel de bancarizacion 3. Riespo de sobreendeudamiento.
a nivel nacional.

DEBILIDADES
1. Limitado respaldo patrimonial
del accionista.
2. Elevado indicador de morosidad
real en relacion a la media del
sector de cajas municipales

2. METODOLOGIA
La metodología a utilizar es la contable de análisis de los estados financieros, primero por su
forma: El análisis vertical, un análisis estático que nos da una proporción o participación del
rubro dentro de la partida y el análisis horizontal que busca determinar la variación de un
periodo a otro. Con respecto al análisis de los ratios financieros tiene por finalidad conocer el
comportamiento de los elementos o partes de los estados financieros.

Este trabajo se centra en el análisis de los estados financieros. El objetivo fundamental

del mismo es describir la posición actual de la empresa. El Análisis financiero es informar
sobre la situación financiera a una fecha determinada y sobre los resultados alcanzados en un
ejercicio económico sin embargo los objetivos particulares que se persiguen con el análisis se
difieren según los requerimientos específicos de los usuarios.
La clasificación del análisis financiero se la describe a continuación mediante el
siguiente gráfico:

ANÁLISIS DE SU FORMA

TABLA 1: EVALUACIÓN SEGÚN SU FORMA

Análisis Toma un solo estado financiero, Relaciona una parte con un total
vertical establecido Es estático, evalúa la posición financiera y los
Según resultados de un periodo determinado
su
forma

Análisis Toma coma base dos o más estados financieros en distintas fechas.
horizontal Se ocupa de los cambios en cuentas individuales. Se centra en los
cambios extraordinarios o significativos.

ANÁLISIS POR ÍNDICES O RAZONES FINANCIERAS

Es métodos consiste en tomar ciertas cuentas y compararlas entre sí; quizás es el mejor
método para hacer el análisis de un balance, pero tiene mayor validez cuando se aplica a una
sucesión de período. Índices que tiene por objetivo analizar:

RATIOS FINANCIEROS

1. RAZONES DE LIQUIDEZ

1.1 RAZONES DE LIQUIDEZ

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑅𝐿 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

 INTERPRETA: Que el activo corriente es de RL veces mayor que el pasivo corriente; o

que por cada sol de deuda la empresa cuenta con n(RL) soles para dicha deuda.
Cuando este índice es mayor decimos que la empresa puede afrontar deudas de corto
plazo.

1.2 PRUEBA ACIDA

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜

𝑅𝐴 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

 OPTIMO: RA=RA~1. (cercano a 1).

 CRITERIO:
 RA < 1, peligro de suspensión de pagos a terceros por activos
circulantes insuficientes.
 RA > 1, se tiene exceso de liquidez, activos ociosos, pérdida de
rentabilidad.
 INTERPRETA: Dice que la empresa puede solventar sus gastos, descontando los
inventarios por ser menos liquida, es decir por cada sol de deuda hay RA soles para
pagar deudas a corto periodo.

1.3 PRUEBA SUPER ACIDA

𝐶𝑎𝑗𝑎𝑠 𝑦 𝐵𝑎𝑛𝑐𝑜𝑠
𝑅𝑆𝐴 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
 OPTIMO: ~0.3 (cercano a 0.3).

 INTERPRETA: Por cada unidad monetaria que se adeuda, se tienen Nº unidades

monetarias de efectivo en 2 o 3 días. Es decir que por cada sol de deuda a corto plazo
hay RSA nuevos soles en efectivo para pagar dicha deuda.

1.4 PRUEBA DE POSICION DEFENSIVA

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜𝑠
𝑅𝑃𝐷 =
𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑑𝑖𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠

 INTERPRETA: Que la empresa puede seguir con sus actividades funcionando por
años o meses sin recurrir a financiamiento, haciendo uso solo de sus activos líquidos
por RPD días.

2. RAZONES DE ACTIVIDAD

2.1 ROTACION DE INVENTARIOS

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝐼 =
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜

 OPTIMO: Lo más alto posible.

 INTERPRETA: Indica que el inventario ha rotado RI veces en un respectivo año, es

decir se ha comprado y vendido la mercadería en RI veces durante el año.

2.2 ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠
𝑅𝐶𝐶 =
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜
 INTERPRETA: Ventas netas anuales a crédito divididas por el promedio de cuentas
por cobrar del año (cuentas por cobrar al inicio del año + cuentas por cobrar al final del
año dividido para dos). Indica la velocidad con la que un negocio recolecta sus
cuentas. Se cobraron las cuentas por cobrar pendientes, en una relación de RCC
durante el año.

2.3 PERIODO PROMEDIO DE COBRO

365
𝑅𝑃𝐶 =
𝑅𝐶𝐶

 CRITERIO: Se cobraron las cuentas por pagar cada RPC días.

 INTERPRETA: Que la empresa hace sus cobranzas promedio a RPC días, también
indica la eficiencia de la empresa para cobrar sus ventas al crédito.

2.4 ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑅𝐶𝑃 =
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜

 CRITERIO: Se pagaron las cuentas por pagar pendientes, en una relación de RCP
durante el año.

 INTERPRETA: Que se ha rotado las cuentas por pagar en RPC veces, el ratio mide el
número de veces promedio de cobro de los créditos que la empresa pide a sus
proveedores.

2.5 PERIODO PROMEDIO DE PAGO

365
𝑃𝑃𝑃 =
𝑅𝐶𝑃
 CRITERIO: Se pagaron las cuentas por pagar cada PPP días.
 INTERPRETA: Para este caso la empresa hace sus pagos a proveedores en promedio
a PPP días, citando a Gitman, dice que si el PPP es mayor que el cobro, entonces la
empresa debe cobrar más rápido y pagar más lento.

2.6 ROTACION DE ACTIVO FIJO

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠
𝑅𝐴𝐹 =
𝐼𝑀 𝑦 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑝𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜

 CRITERIO: Por cada unidad monetaria invertida en el total de activos fijos, se generan
RAF unidades monetarias en ventas.
 INTERPRETA: La inversión de inmueble, maquinaria e equipo en RAF veces, esto
indica que existe eficiencia en el uso de la inversión.

2.7 ROTACION DE ACTIVOS TOTALES

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠
𝑅𝐴𝑇 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

 CRITERIO: Por cada unidad monetaria invertida en el total de activos, se

generan RAT unidades monetarias en ventas.

 INTERPRETA: Que si en la empresa ha rotado sus activos totales 1.15 veces

en un respectivo año da lugar a este nivel de ventas, cuanto mayor sea el número de
rotación de activos totales, generará más ventas.
3. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

3.1 RAZON DE DEUDA A ACTIVOS TOTALES

𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑅𝐷 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

 INTERPRETA: Que el RD de activo total de la empresa es financiado por terceros

y el (1-RD) por dueños y otros componentes del patrimonio, por lo tanto un
financiamiento alto por terceros significa que es rentable porque se está utilizando
el dinero de otros.

3.2 DEUDA A PATRIMONIO

𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐷𝑃 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜

 CRITERIO: 0.4 < RP < 0.6.

 INTERPRETA: Que por cada sol del patrimonio, hay DP soles en el pasivo o
deuda de terceros.

3.3 RAZON DE DEUDA A LARGO PLAZO A PATRIMONIO

𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑛𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝐷𝐿𝑃 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜

 INTERPRETA: Por cada una unidad monetaria aportada por los propietarios, se
obtiene un DLP, DLP% de terceros de financia.
4. RAZONES DE RENTABILIDAD

4.1 MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

𝑀𝑈𝐵 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠

 INTERPRETA: Por cada unidad monetaria de venta, se generan MUB unidades

monetarias de utilidad. Un MUB de utilidad bruta por sobre las ventas.
Es decir que por cada sol de ventas hay un margen de ganancia bruta de MUB
centavos por cada sol en ventas.

4.2 MARGEN NETO DE OPERACIÓN

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛
𝑀𝑈𝑂 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠

 INTERPRETA: Por cada unidad monetaria de venta, se generan XMUO unidades

monetarias de utilidad. Un MUB de utilidad de operación por sobre las ventas. Lo que
quiere decir que el MUO es después de descontar del ingreso de ventas y se tiene una
ganancia de MUO centavos por cada sol en ventas.

4.3 MARGEN DE UTILIDAD NETA

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎
𝑀𝑈𝑁 =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠

 INTERPRETA: Por cada unidad monetaria de venta, se generan MUN unidades

monetarias de utilidad. Un MUN de utilidad por sobre las ventas.

4.4 RENTABILIDAD DE LA INVERSION

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎
𝑅𝐼𝑛𝑣 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
  INTERPRETA: Por cada unidad monetaria invertida en activos, la empresa obtiene de
utilidad neta RInv unidades monetarias. En otras palabras por cada sol invertido se ha
generado RInv centavos de utilidad neta.

4.5 RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎
𝑅𝑃 =
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜

 INTERPRETA: Por cada unidad monetaria de capital aportado por los propietarios, se
generan RP unidades monetarias de utilidad neta. Es decir que por cada sol de aporte
la empresa genera una utilidad neta de RP centavos.

3. RESULTADOS
CUADRO Nº 01

Estado de Situación Financiera - Análisis Horizontal del activo

CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO DE AREQUIPA S.A.
CUENTA VAR. V. RELAT
ABSOL. (%)
ACTIVO
Disponible Efectivo 118333 18,63%
Caja 6275 7,07%
Banco central de reserva del Perú 53516 24,20%
Bancos y otras empresas del sistema financiero del país 28995 28,96%
Bancos y otras instituciones financieras del exterior 0 0,00%
Canje 135 9,95%
Otras disponibilidades 29412 87,24%
Fondos interbancarios -50039 -100,00%
Inversiones a valor razonable con cambios en resultados 0 0,00%
Instrumento de capital 0 0,00%
Instrumento de deuda 0 0,00%
Inversiones en commodities 0 0,00%
Inversiones disponibles para la venta -39288 -59,05%
Instrumentos representativos de capital 0 0,00%
Instrumentos representativos de deuda -39288 -59,05%
Inversiones a vencimiento 6295 91,05%
Cartera de créditos 380196 25,76%
Cartera de créditos vigentes 390919 61,97%
Cartera de créditos reestructurados 0 0,00%
Cartera de créditos refinanciados 16200 30,08%
Cartera de créditos vencidos -15019 -14,09%
Cartera de créditos en cobranza judicial 14113 26,48%
(-) provisiones para créditos -24917 8,94%
Derivados para negociación 0 0,00%
Derivados de cobertura 1897 112,18%
Cuentas por cobrar 46729 2760,13%
Cuentas por cobrar por venta de bienes y servicios y 0 0,00%
fideicomiso (neto)
Otras cuentas por cobrar (neto) 46729 2760,13%
Bienes realizables recibidos en pago, adjudicados -694 -59,78%
Bienes realizables 0 0,00%
Bienes recibidos en pago y adjudicados -694 -59,78%
Participaciones 0 0,00%
Subsidiarias 0 0,00%
Asociadas y participaciones en negocios conjuntos 0 0,00%
Otras 0 0,00%
Inmuebles, mobiliario y equipo (neto) -1840 -2,71%
Activo intangible distinto de la plusvalía -1089 -11,14%
Plusvalía 0 0,00%
Impuestos corrientes -12190 -89,82%
Impuesto a la renta diferido 1096 4,38%
Activos no corrientes mantenidos para la venta 0 0,00%
Otros activos 3778 414,25%
TOTAL DEL ACTIVO 802184 22,31%

Dentro del Activo podemos observar como hay una variación mayor en términos absolutos de la
cuenta: Cuentas por cobrar con una variación positiva de S/. 46,729.00 y otras variaciones que
si son significativas dentro del Activo Corriente son las cuentas: Cartera de créditos y Cartera de
créditos vigentes con cambios positivos de S/. 380,196.00 y S/. 390,919.00 respectivamente.
En contra parte los menores cambios en términos absolutos están en las cuentas de: Efectivo y
equivalentes de efectivo con una variación positiva de S/. 118,333.00, Inmuebles, mobiliario y
equipo (neto) con una variación negativa de S/. 1,840.00 y Cartera de créditos en cobranza
judicial (S/. 14,113.00).

En términos porcentuales el mayor cambio positivo fue de la cuenta: Otras cuentas por
cobrar (2760,13%) seguido de Derivados de cobertura (112,18%) y el mayor cambio negativo
fue de Fondos interbancarios (100.0%) que desapareció en el año 2015.

La caja municipal de ahorro y crédito de Arequipa s.a. Se muestra con una evolución
saludable dentro del 2015 al tener una evolución considerable en el efectivo líquido que tiene la
empresa.
Estado de Situación Financiera - Análisis Horizontal del activo
CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CREDITO DE AREQUIPA S.A.
PASIVO
Obligaciones con el publico 84826 4,67%
Obligaciones a la vista -7 -4,07%
Obligaciones por cuentas de ahorro 43675 10,04%
Obligaciones por cuentas a plazo 6260 0,76%
Otras obligaciones 23998 19,69%
Fondos interbancarios 0 0,00%
Depósitos de empresas del sistema financiero y organismos financieros -17353 -44,32%
internacionales
0 0,00%
Depósitos a la vista 0 0,00%
Depósitos de ahorro 909 81,23%
Depósitos a plazo -18262 -48,01%
Adeudos y obligaciones financieras -3484 -2,69%
Adeudos y obligaciones con el banco central de reserva del Perú 15199 49,80%
Adeudos y obligaciones con empresas e instituciones financieras del país -1408 -4,48%
Adeudos y obligaciones con empresas del exterior y organismos financieros 22725 39,45%
internacionales
Otros adeudos y obligaciones del país y del exterior 0 0,00%
Valores y títulos 0 0,00%
Derivados para negociación 0 0,00%
Derivados de cobertura 2668 290,00%
Cuentas por pagar 94221 268,71%
Provisiones 2417 29,47%
Provisión para créditos contingentes -1800 -49,25%
Provisión para litigio y demandas 4317 94,96%
Otros 0 0,00%
Impuestos corrientes 0 0,00%
Impuesto a la renta diferido 0 0,00%
Otros pasivos 62558 3477,38%
Total del pasivo 744853 23,56%
Patrimonio
Capital social 31070 10,89%
Capital adicional 0 0,00%
Acciones propias en cartera 0 0,00%
Reservas 6905 8,77%
Resultados acumulados -2460 -100,00%
Resultado neto del ejercicio 21634 31,33%
Ajustes al patrimonio 182 -50,14%
TOTAL DEL PATRIMONIO 57331 13,17%
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO 802184 22,31%