FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y

ADMINISTRATIVAS

FINANZAS INTERNACIONALES II/II

TEMA:

EFECTO FISHER Y TEORÍA DE LAS EXPECTATIVAS

PROFESORA:

ING. XIMENA PERALTA

INTEGRANTES:

GABRIELA HEREDIA
MELISSA LOZANO
GALLEGOS
CINTHYA SARMIENTA
PAOLA SOLÓRZANO
SANDRA MENDIETA
LUIS MOROCHO

CARRERA:

ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

CURSO:

AE – 09– 01

CUENCA-ECUADOR
 INTRODUCCIÓN

El presente trabajo tiene como finalidad dar a conocer la relación que existe entre
el tipo de interés nominal y la inflación a través del estudio del Efecto Fisher, el cual, este
se encarga de analizar y describir la relación entre los tipos de interés que se crean en dos
países y el cambio que se realiza entre sus divisas.es por ello que se tratara analizara en
este documento sobre dos postulados que fundamenta esta teoría tanto para el efecto
Fisher cerrado y para el internacional o abierto.

Además, se tratará la teoría de las expectativas, el cual ha pasado por varias etapas
por lo que en el trabajo se va a denotar los distintos tipos de la teoría de las expectativas
hasta la actualidad. Pero nos enfocaremos en la teoría de las expectativas racionales, que
no es más que una hipótesis de la ciencia económica que suponen que los individuos y
otros agentes económicos estiman el valor que las variables económicas tendrán en el
futuro utilizando de manera eficiente la información y la experiencia que tienen
disponible.
 Efecto Fisher

Relación entre los tipos de

interés que se crean en dos
países y el cambio que se
realiza entre sus divisas.

Principios

El efecto Fisher establece

que la tasa de interés real es El tipo de interés real es Espera igualar en un solo
igual a la tasa de interés independiente de variables mercado capital todas las
nominal menos la tasa de monetarias. divisas.
inflación esperada.
(SF1, 2013)
Efecto fisher
Parte de la base de que el inversor, en su
toma de decisiones, se guía principalmente
por la rentabilidad real. A partir de este
momento, el autor distingue dos situaciones
diferentes según se trate de:
Economía Cerrada
Parte de una situación de equilibrio, la
rentabilidad real de dos países ha de
mantenerse en el mismo nivel, puesto que
de no ser así, un inversor racional se dirigiría
hacia el país donde obtuviera el mayor
rendimiento.
Por lo que en una situación de equilibrio
tenemos la siguiente ecuación:
iA – iB = pA – pB
donde:
iA : Tipo de interés nominal del país A.
iB : Tipo de interés nominal del país B.
pA : Indice de precios o tipo de inflación
del país A.
pB : Indice de precios o tipo de inflación
del país B
En esta economía el tipo de cambio no
interviene directamente, aunque sí se ve
influenciado a través de los mercados que
hacen posible esta igualdad.
para cumplir con esta igualdad las monedas con
mayor tipo de inflacion debe tener mayor tipo
de interes nominal, porque el efectivo o real
debe ser igual en los dos países.
Economía Abierta
Fisher establece que las rentabilidades totales de
diferentes países han de situarse en equilibrio en
el largo plazo, por lo que, si un país ofrece un tipo
de interés nominal menor, su tipo de cambio se
verá modificado de forma que aumente el valor de
su moneda en una cuantía tal que compense el
menor tipo de interés ofrecido.
Por el contrario, si un país mantiene un tipo de
interés nominal superior al resto de países, su tipo
de cambio se alterará de forma que su moneda
valga menos, hasta el nivel en que las
rentabilidades totales de los países se igualen.
El equilibrio en el largo plazo se da cuando las
rentabilidades se igualan, es decir, cuando el
interés nominal de un país sea igual al interés
nominal de otro país más la variación del tipo de
cambio:
iA = iB + tA/B
iA: Tipo de interés nominal del país A.
iB: Tipo de interés nominal del país B.
tA/B: Tipo de cambio de la moneda del país A
respecto a la moneda del país B.

CONCEPTO DE EXPECTATIVA
Se definen como las creencias que tienen los
individuos sobre el valor futuro de las
variables económicas.
*Kaldor (1908-1986) Expectativas estáticas
o basadas únicamente en el valor presente
Con la formalización de su modelo de la tela
araña, en donde los agricultores deben
decidir qué cantidad plantar con anterioridad
antes de la comercialización. Solo utlizaban
los precios actuales del bien que cultivaban..
TEORÍA DE LAS EXPECTATIVAS
Las expectativas tienen un papel clave en las
decisiones individuales y colectivas, ya que
el resultado de las acciones económicas
generalmente depende del valor futuro de
ciertas variables
Posteriormentelas las espectativas estáticas
fueron consideradas no satisfactorias y se
desarrollo los modelos de Expectativas
adaptables.
En los cuales los individuos forman su
creencia sobre los precios futuros basándose
en los precios que han observado en el
pasado.
HISTORIA
Época Clásica
Entre los economistas tenemos:
* Keynes (1883-1946) es el que atribuyo a
las expectativas un papel relevante en los
ciclos económicos, explicando cómo el
estado ánimo colectivo determina el nivel de
demanda y por ende de la producción.
DÉCADA DEL SIGLO XX
En 1961 John Muth formuló una serie de
críticas a las expectativas adaptativas y
planteó una nueva hipótesis de formación de
expectativas, que denominó racionales, que
sigue vigente hasta la actualidad.
 TEORÍA DE LAS EXPECTATIVAS RACIONALES

PERFIL DE LOS AGENTES

CONCEPTO._ Los agentes tienen expectativas homogéneas (pero HIPÓTESIS
Manifiesta que el tipo de no idénticas) y que pueden prever los tipos de
cambio forward debe ser interés con certeza. Este modelo indica que los
igual al tipo de cambio spot cambios en las condiciones
*Utiliza de forma eficiente toda la información del ciclo económico pueden
esperado en el futuro. sobre el estado pasado y presente de la economía afectar a los tipos nominales
Es una combinación de la * Los errores en este enfoque deben ser mínimos a través de cambios en las
paridad de las tasas de interés expectativas de inflación y
con el efecto Fisher También se puede anticipar correctamente de cuáles
serán las medidas que implantará el gobierno ante la en los tipos de interés reales.
internacional
aparición de una perturbación económica.

ECUACIÓN
CARACTERÍSTICAS
Plantea que el porcentaje de diferencia entre el tipo de interés a plazo y el tipo al contado
•Esta teoría relaciona los tipos de cambio a hoy es igual al cambio esperado en el tipo al contado.
plazo con la tasa de cambio esperada 𝑭𝒖𝒕𝒖𝒓𝒐 𝑭𝟎
𝑻𝒊𝒑𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒂𝒎𝒃𝒊𝒐 𝒂 𝒑𝒍𝒂𝒛𝒐 = =
•El diferencial entre el tipo a plazo y al 𝑺𝒑𝒐𝒕 𝑺𝟎
contado es igual al cambio esperado en el 𝑬(𝑺𝑻 )
tipo al contado 𝑽𝒂𝒓𝒊𝒂𝒄𝒊ó𝒏 𝒆𝒔𝒑𝒆𝒓𝒂𝒅𝒂 𝒅𝒆𝒍 𝒕𝒊𝒑𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒂𝒎𝒃𝒊𝒐 𝒂𝒍 𝒄𝒐𝒏𝒕𝒂𝒅𝒐 =
𝑺𝟎
•Si se dan las otras tres relaciones,
Se expresa
entonces la variación esperada en los tipos
𝑭𝟎 𝑬(𝑺𝑻 )
de contado tiene que coincidir con la =
variación entre los tipos a plazo y de 𝑺𝟎 𝑺𝟎
contado El tipo de cambio a plazo cotizado en un momento 0 para entregar en un momento 1, que es
igual al tipo de cambio al contado esperado por el momento
+
EJEMPLO TEORIA DE LAS EXPECTATIVAS

Si el tipo de cambio hoy es $1.00 por cada euro, y el tipo de cambio que se espera dentro de un
año es de $1.05, la tasa de depreciación del dólar respecto al euro es de (1.05-1) /1=0.05; si el
tipo de cambio aumenta a 1.06 la tasa de apreciación esperada también aumenta (1.06-1) /1=0.06

CONCLUSIONES
En el presente trabajo se pudo establecer la relación que existe entre el tipo de interés
nominal y la inflación a través del estudio del Efecto Fisher, que no es más que la relación
entre los tipos de interés que se da en dos países y el cambio que se realiza entre sus divisas.
Además, se estableció la teoría tanto para el efecto Fisher cerrado y para el internacional o
abierto, denotando cada una a que se refiere.

Asimismo, en la teoría de las expectativas se dio a conocer el concepto, y como se ha

establecido varios modelos con el paso del tiempo. También se pudo establecer como los tipos
de cambio a plazo se relacionan con la tasa de cambio esperado, lo que para su mayor
compresión se ha realizado un ejemplo.
 BIBLIOGRAFÍA
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sobre-los-tipos-de-cambio