Ciclo 2017-II

Escuela Profesional de Administración y Negocios Internacionales

3501-35410 ADMINISTRACION FNANCIERA II

Trabajo
académico Docente: Mag(e). CPC. CARLOS REYNALDO Nota:

LEONARDO GUZMAN NAVARRO

8 01
Ciclo: Sección:
Módulo II
Datos del alumno: Forma de publicación:
Apellidos y nombres:
Publicar su archivo(s) en la opción TRABAJO ACADÉMICO que figura en
Quintana Andrade Erich el menú contextual de su curso
Código de matrícula:
Panel de control:
2014106143
Uded de matrícula:
Uded Cusco

Fecha de publicación en
campus virtual DUED
LEARN:

Hasta el Domingo 31 de
Diciembre 2017
(Hora peruana)
Recomendaciones:

1. Recuerde verificar la
correcta publicación de
su Trabajo Académico
en el Campus Virtual
antes de confirmar al
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definitivo al Docente.

Revisar la
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trabajo para asegurar el
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2. Las fechas de publicación de trabajos académicos a través del campus virtual DUED LEARN están definidas
en la plataforma educativa, de acuerdo al cronograma académico 2017-II por lo que no se aceptarán
trabajos extemporáneos.

3. Las actividades de aprendizaje que se encuentran en los textos que recibe al matricularse, servirán para su
autoaprendizaje mas no para la calificación, por lo que no deberán ser consideradas como trabajos
académicos obligatorios.

Guía del Trabajo Académico:

4. Recuerde: NO DEBE COPIAR DEL INTERNET, el Internet es únicamente una fuente de
consulta. Los trabajos copias de internet serán verificados con el SISTEMA
ANTIPLAGIO UAP y serán calificados con “00” (cero).

5. Estimado alumno:
El presente trabajo académico tiene por finalidad medir los logros alcanzados en el desarrollo del curso.
Para el examen parcial Ud. debe haber logrado desarrollar hastael punto 3 y para el examen final debe
haber desarrollado el trabajo completo.

Criterios de evaluación del trabajo académico:

Este trabajo académico será calificado considerando criterios de evaluación según naturaleza del curso:

Presentación adecuada Considera la evaluación de la redacción, ortografía, y presentación del

1 del trabajo
Investigación
2 bibliográfica:
trabajo en este formato.
Considera la revisión de diferentes fuentes bibliográficas y electrónicas
confiables y pertinentes a los temas tratados, citando según la normativa
APA.
Se sugiere ingresar al siguiente enlace de video de orientación:

Situación problemática o Considera el análisis contextualizado de casos o la solución de

3 caso práctico: situaciones problematizadoras de acuerdo a la naturaleza del curso.

Considera la aplicación de juicios valorativos ante situaciones y

4 Otros contenidos
escenarios diversos, valorando el componente actitudinal y ético.

Preguntas:

Considera la evaluación de la redacción, ortografía, y presentación del

trabajo en este formato.
(2 Ptos.)
 DESARROLLO

Pregunta 1:(3 Ptos.)

a. Encontrar el monto de una inversión que paga el 7.25% de interés efectiva

anual con capitalización bimensual, sabiendo que mi cuota uniforme es de
S/. 3,000 al cabo de 15 años.

 I= I=inversión

 i = 7.25% i=interés

 R = s/. 3000 R=cuota uniforme

 N = 15 años N=número de periodo

Primero debemos cambiar la tasa anual nominal a una bimensual efectiva:

i nominal
i efec =
j

0.0725
iefec = 6

iefec = 0.012

 TEB = TEA

(1 + 0.012)6 = (1 + i)

1.074– 1 = i

0.074 = i 1 2 3 4 5 6 ………. 13 14 15
b. José Feliciano deposita S/. 500 al final de cada trimestre en una cuenta
que abona el 6.00% de interés nominal anual, capitalizable
trimestralmente. Se pide calcular su saldo en la cuenta, al cabo de 8 años.

 Saldo =

 i = 6%

 R = s/. 500 N = 8 años

Primero debemos cambiar la tasa anual nominal a una tasa trimestral efectiva:

i nominal 0.06
i efec = iefec =
j 4

iefec = 0.015

1 2 3 4 56 ........ 8

 TET = TEA → (1 + 0.015)4 = (1 + i)

(1.015)4 − 1 = i → 1.061 – 1 = i

0.061 = i i=0.061
c. Hallar la cuota uniforme de una inversión que pago el 4.50% de interés
nominal mensual con capitalización quincenal, que al cabo de 10 años se
obtuvo un monto de S/. 30,000

 R = ?

 I = 4.50%

 Vf = s/. 30,000 Vf= valor final

 N = 10 años

Primero debemos cambiar la tasa mensual nominal a una quincenal efectiva:

i nominal
i efec =
j

0.045
iefec = 1 2 3 4 5
2

6 …… 10

iefec = 0.023
  TEQ = TEA

(1 + 0.023)24 = (1 + i)

(1.023)24 = 1+i 1.73 – 1 = i

0.73 = i

i
R = Vf( (1+i)10 −1)

0.73
R = 30,000( (1.73)10 −1)

R = 30,000(0.00305)

R = 91.58

d. Determinar la cantidad que es necesario disponer en una inversión que

remunera el 3.50% de interés efectiva trimestral con capitalización
semestral, para disponer de S/. 20,000 al cabo de 5 años.

 Va = ? Va=valor actual

 I = 3.50%

 Vf = s/. 20,000 Vf= valor final

 N = 5 años equivalen a 10 semestres

Primero debemos cambiar la tasa trimestral a una semestral:

 TET = TES

(1 + 0.035)2 = (1 + 𝑖)

(1.035)2 = 1+i

1.071 – 1 = i

0.071 = isemestral

e. Calcular la Inversión inicial que paga el 3.00% de interés nominal

semestral con capitalización mensual, sabiendo que mi cuota uniforme es
de S/.1, 200 al cabo de 12 años.

 I=

 i = 3%

 R = s/. 1,200 1 2 3 4 5 6 …..… 12

 N = 12 años

Primero debemos cambiar la tasa

semestral a una mensual:

 i nominal
i efec =
j

0.03
iefec = 6

iefec = 0.005

TEM = TEA

(1 + 0.005)12 = (1 + i)

(1.005)12 = 1+i

1.062 – 1 = i 0.062 = i

Pregunta 2:(5 Ptos.)

Se cuenta con los siguientes resultados de una Empresa:

 Ventas de S/.600 mil productos de 5 mil unidades de ventas,

 Costos variables S/. 350 mil,
 Costos fijos S/. 98 mil;
 Intereses S/. 4 mil,
 Impuestos S/. 2 mil,
 Acciones comunes 800, producto de estas acciones los dividendos
anuales son de S/. 6 mil nuevos soles.
 También se cuenta que para el próximo año las ventas aumentaran un
25%. Se pide determinar lo siguiente:
 a. ¿Cuál es el Grado de Apalancamiento Operativo. Comente su
resultado?
Se cuenta con los siguientes resultados de una empresa:

 Ventas de s/. 600 mil en productos de 5 mil unidades de ventas

 Costos Variables s/. 350 mil

 Costos Fijos s/. 98 mil

 Intereses s/. 4 mil

 Impuestos s/. 2 mil

 Acciones Comunes 800, producto de estas acciones los dividendos anuales son

de s/. 6 mil

 También se cuenta que para el próximo año las ventas aumentaran un 25% se

pide determinar lo siguiente:

PREGUNTA N°2
Venta Unidad = S/. 120.00
CV Unidad -70

AÑOS 1 2
Ventas
a) ¿
en Unidades 5000 6250
Ventas S/. 600,000.00 S/. 750,000.00
(-) Costos
C Variables S/. -350,000.00 S/. -437,500.00
(-) Costos Fijos S/. -98,000.00 S/. -98,000.00
Utilidad
u antes de Intereses e Impuestos S/. 152,000.00 S/. 214,500.00
(-) Intereses S/. -4,000.00 S/. -5,644.74
(-) Impuestos
á S/. -2,000.00 S/. -2,822.37
Utilidad despues de II S/. 146,000.00 S/. 206,032.89
(-) l
Dividendo de acciones comunes S/. -6,000.00 S/. -8,467.11
Utilidad Neta del ejercicio S/. 140,000.00 S/. 197,565.78
 es el grado de apalancamiento operativo, comente su resultado?

V − CV
GAO = 𝑉−𝐶𝑉−𝐶𝐹GAO =grado de Apalancamiento Operativo

750,000 − 437,500
GAO = 750,000 − 437,500 − 98,000

312,500
GAO = 214,500

GAO = 1.46

La cifra anterior significa que si se incrementan las ventas en un 25% en este

caso un incremento de 1,250 unidades, las utilidades aumentaran en 1.46%,
este efecto de apalancamiento operativo originara que a mayor producción los
costos fijos por unidad se disminuyen, es decir un mejor aprovechamiento de la
capacidad productiva, lo cual seincrementaría la utilidad con un variación de las
ventas en un punto determinado

b. ¿Cuál es el Grado de Apalancamiento Financiero. Comente su

resultado?

Utilidad Operativa
GAF = Utilidad Operativa − 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑠

214,500
GAF = 214,500 −9,645

214,500
GAF = 204,855

GAF = 1.047

El resultado en este caso de la inversión apalancada significa que un

incremento de 1% en la utilidad operativa, traerá un aumento de 1.047%

en la utilidad por acción

c. ¿Cuál es el Apalancamiento Total?

Apalancamiento Total = GAO + GAF

AT = 1.46 + 1.047

AT = 2.507

d. ¿En el aumento de las ventas en un 10% ¿En qué porcentaje

aumenta la UAimp y la UDAC (Utilidad Disponible para Accionistas
Comunes)?

e. ¿Cuál es el Punto de Equilibrio. Comente su resultado?

2. INGRESOS TOTALES = COSTOS TOTALES

3. INGRESOS TOTALES = COSTOS FIJOS – COSTOS VARIABLES

4. IT = 98,000 + 350,000

5. IT = 448,000

6. IT = CT

7. 600,000  448,000

8. En este caso el ingreso total es mayor al costo total y por ende la

operación de la empresa está generando ingresos positivos

Pregunta 3:(8 Ptos.)

En el cuadro se tiene el resultado de los flujos de cajas de un proyecto

cuya inversión inicial es de 45,000 mil nuevos soles, siendo su costo de
capital del 3.2% con capitalización trimestral hasta los 05 años para el
primer flujo y el siguiente de 09 años el costo de capital es 7.75% anual
con capitalización mensual:

1 2 3 4 5 6 7 8 9
FLUJO DE
CAJA -10 -5 -1 20 36 45 44 50 30

Nota: están en miles de soles

Se pide calcular:
La inversión a un periodo de 05 años y a 09 años, utilizando cada uno de
los indicadores que se presentan líneas abajo e indicar cuál es la mejor
alternativa y explicar por qué.
a.- El VAN o VPN. Comente su resultado
b.- La TIR (Tasa Interna de Retorno). Comente su resultado.
c.- La relación B/C (Beneficio Costo). Comente su resultado.
d.- El P.R.C. (Periodo de Recuperación del Capital).Comente su resultado.
Al final de los resultados encontrados que proyecto Ud. Recomendaría y
porque
PROYECTO 1°

 I = 45,000 I=inversión

 i = 3.2% i=costo de

capital

 N = 5 años

i nominal
i efec = i = 3.2%
j

0.032
iefec = -10 -5 -1 20 36
4

iefec = 0.008 0 1 2 3 4 5
 a) VAN

Este indicador de inversión si bien es positivo nos daría entender que si

generaría ingresos positivos pero esto no es suficiente porque nos muestra que este
proyecto no va generar los flujos suficientes para poder recuperar el monto invertido,
por ende este proyecto no sería viable invertir debido a que no generara ganancia alguna
sino por el contrario perderíamos el monto invertido
b) TIR

Por el contrario que el otro indicador, según la Tasa Interna de Retorno, nos

señala que se tendria que aceptar la inversion ya que la TIR(47%) que genera este

proyecto es mayor al costo de capital(3.20%) por ende se tendria que aceptar el

proyecto ya que la TIR, mide la rentabilidad promedio anual de este proyecto

 c) COSTO/BENEFICIO

𝑉𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 − 𝑉𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠
𝐵/𝐶 =
C inversion

(20,000(1 + 0.032)−4 + 36,000(1 + 0.032)−5 ) − (10,000(1 + 0.032)−1 + 5,000(1 + 0.032)−2 + 1,000(1 + 0.032)−3 )
𝐵/𝐶 =
45,000(1 + 0.032)−1

48386.56 − 15323.60
𝐵/𝐶 =
43604.65

48386.56 − 15323.60
𝐵/𝐶 =
43604.65

33062.96
𝐵/𝐶 =
43604.65

𝐵/𝐶 = 0.76

Este indicador que relaciona el valor actual de los beneficios obtenidos del

proyecto con lo de los costos del mismo más la inversión, nos muestra que es del 0.76,

resultado negativo que es un indicio que este proyecto no generara flujos suficientes

para obtener ganancias debido que es menor a 1 por el que se debería de rechazar este

proyecto

d) P.R.C (Periodo de Recuperacion de Capital)

 Costo no recuperado: 10,000 – 14000 = -4000

 Dividiendo el costo no recuperado -4000/36000 = 0.11

 Sumando el periodo anterior al de la recuperación = 4.11

Según este indicador, como se puede apreciar, en el proyecto A el monto deecuperacion

del capital es ya en el periodo 4.11 años, casi llegando al ultimo periodo de operación

del proyecto, lo que no resultaria beneficioso para un inversionista

PROYECTO 2°

 I = 45,000 I=inversión

 i = 7.75% i=costo de

capital

 N = 9 años

-10 -5 -1 20 36 45 44 50 30

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

a) VAN

En este caso por el contrario el indicador de inversión es positivo y a su vez el

VAN nos muestra queeste proyecto nos va generar los flujos suficientes para poder

recuperar el

monto invertido, ya que las actualizaciones de los flujos generados por este proyecto

ascienden a s/. 122,928.22 que es mayor al monto invertido generando una diferencia

que vendría a ser nuestra ganancia generada por este proyecto, la cual sería viable

invertir ya que generara ganancia

 b) TIR

La Tasa Interna de Retorno, tambien nos señala que se tendria que aceptar la

inversion ya que la TIR(75%) es mayor al costo de capital(3.20%) en este proyecto que

tiene una vida de 9 años, por ende se tendria que aceptar el proyecto ya que la TIR, ya

que la rentabilidad promedio anual es de 75%

c) COSTO/BENEFICIO

𝑉𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 − 𝑉𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠
𝐵/𝐶 =
C inversion

𝐵/𝐶

(20,000(1 + 0.0775)−4 + 36,000(1 + 0.0775)−5 + 45,000(1 + 0.0775)−6 + 44,000(1 + 0.0775)−7 + 50,000(1 + 0.0775)−8 )
=
45,000(1 + 0.032)−1

30,000(1 + 0.0775)−9 ) − (10,000(1 + 0.0775)−1 + 5,000(1 + 0.0775)−2 + 1,000(1 + 0.0775)−3 )

𝐵/𝐶 =
45,000(1 + 0.0775)−1

137314.94 − 14386.72
𝐵/𝐶 =
43604.65

122928.22
𝐵/𝐶 =
43604.65

𝐵/𝐶 = 2.82

En este caso la relacióndel valor actual de los beneficios, costos e inversión

obtenidos en este proyecto es del 2.82, la cual es mayor a 1, que nos dice que este
proyecto si va generar flujos suficientes para obtener ganancias, lo cual considerando
este indicador si se tendría que aceptar el proyecto
 e) P.R.C (Periodo de Recuperación de Capital)

 Costo no recuperado: 10,000 – 14000 = -4000

 Dividiendo el costo no recuperado -4000/36000 = 0.11

 Sumando el periodo anterior al de la recuperación = 4.11

Según el PRC, sus resultados nos muestra en el proyecto Bva a recuperar el capital en
un periodo 4.11 años, lo que le quedaria 5 años mas de vida del proyecto para la
recudacion de benficios netos para el inversionista

Pregunta 4(2 Ptos.)

De la lectura del Capítulo 1, Ítem 1.3 Métodos Basados en las Cuentas de

Resultado Pág. 34, del texto de VALORACION DE EMPRESAS “Como
Medir y Gestionar la Creación de Valor” del Autor Pablo Fernández, se
solicita:

1. Analizar los Items 1.3.1 y 1.3.2

Los Temas lo encontraran en el Link Bibliográfico siguiente:

http://books.google.com/books?id=b3s5Fq8Oe_kC&lpg=PP1&dq=valoracion%20de%20e
mpresas&hl=es&pg=PA34#v=onepage&q=valoracion%20de%20empresas&f=false

Esperamos que usted tenga los mejores éxitos académicos.

"Una voluntad fuerte es la mejor

ayuda para alcanzar tus metas