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Shopping-Time Models

Cuando los servicios de transacción son producidos por tiempo y dinero, el consumidor debe
equilibrar el costo de oportunidad de retener dinero contra el valor del ocio al decidir cómo
combinar tiempo y dinero para comprar bienes de consumo. La tecnología de producción
utilizada para producir servicios de transacción determina cuánto tiempo se debe gastar ''
compras '' para determinados niveles de consumo y tenencias de dinero. Los niveles más altos
de tenencia de dinero reducen el tiempo necesario para las compras, aumentando así el ocio
individual del agente. Cuando el ocio entra en la función de utilidad del agente representativo,
los modelos de tiempo de compra proporcionan un vínculo entre el enfoque MIU y los modelos
de dinero que se centran más explícitamente en los servicios de transacción y el dinero como
medio de intercambio.

Supongamos que el consumo de compra requiere servicios de transacción 𝜓, con unidades


elegidas para que el consumo de c requiera servicios de transacción 𝜓 = 𝑐. Estos servicios de
transacción se producen con entradas de saldos de caja reales 𝑚 = 𝑀/𝑃 y tiempo de compras
𝑛𝑠:

𝜓 = 𝜓(𝑚, 𝑛 𝑠 ) = 𝑐 (3.1)

Donde 𝜓𝑚 ≥ 0 , 𝜓𝑛𝑠 ≥ 0 𝑦 𝜓𝑚𝑚 ≤ 0 , 𝜓𝑛𝑠𝑛𝑠 ≤ 0. Esta especificación supone que son las
tenencias del agente de saldos monetarios reales que producen servicios de transacción; Un
cambio en el nivel de precios requiere un cambio proporcional en las tenencias monetarias
nominales para generar el mismo nivel de compras de consumo real, manteniendo el tiempo de
compra 𝑛 𝑠 constante. Reescritura (3.1) en términos del tiempo de compra requerido para
determinados niveles de consumo y tenencia de dinero,

𝑛 𝑠 = 𝑔(𝑐, 𝑚), 𝑔𝑐 > 0, 𝑔𝑚 ≤ 0.

Se supone que la utilidad del hogar depende del consumo y del ocio: 𝑣(𝑐, 𝑙). El tiempo libre es
igual a 𝑙 = 1 − 𝑛 − 𝑛 𝑠 , donde 𝑛 es el tiempo dedicado al empleo en el mercado y 𝑛 𝑠 es tiempo
de compras. El tiempo total disponible se normaliza igual a 1. Con el tiempo de compras
(shopping time) 𝑛 𝑠 una función creciente del consumo y una función decreciente de las
tenencias de dinero real, el tiempo disponible para el ocio es 1 − 𝑛 − 𝑔(𝑐, 𝑚). Ahora defina una
función

𝑢(𝑐, 𝑚, 𝑛) ≡ 𝑣[𝑐, 1 − 𝑛 − 𝑔(𝑐, 𝑚)]

Que da utilidad en función del consumo, de la oferta de mano de obra y de las tenencias de
dinero. Así, un simple modelo de tiempo de compra puede motivar la aparición de una función
MIU y, lo que es más importante, puede ayudar a determinar las propiedades de las derivadas
parciales de la función 𝑢 con respecto a 𝑚. Mediante la colocación de restricciones sobre las
derivadas parciales de la función de producción de tiempo de compras 𝑔(𝑐, 𝑚), uno puede
determinar potencialmente qué restricciones podrían ser puestas en la función de utilidad
𝑢(𝑐, 𝑚, 𝑛); NÞ. Por ejemplo, si la productividad marginal del dinero va a cero para algún nivel
finito de saldos monetarios reales 𝑚 ̅ , es decir, lim 𝑔𝑚 = 0, entonces esta propiedad se
̅
𝑚→𝑚
trasladará a 𝑢𝑚 .
En el modelo MIU, la inflación esperada más alta bajó las tenencias de dinero, pero el efecto
sobre el ocio y el consumo dependió de los signos de 𝑢𝑚 y 𝑢𝑐𝑚 .3 El modelo shopping time
implica que 𝑢𝑚 = 𝑢𝑙𝑔𝑚 ≥ 0, por lo que

𝑢𝑐𝑚 = (𝑣𝑙𝑙𝑔𝑐 − 𝑣𝑐𝑙 )𝑔𝑚 − 𝑣𝑙𝑔𝑐𝑚

El signo de 𝑢𝑐𝑚 dependerá de factores tales como el efecto de las variaciones en el tiempo de
ocio sobre la utilidad marginal del consumo 𝑣𝑐𝑙 y el efecto de las variaciones del consumo sobre
la productividad marginal del dinero en la reducción del shopping time(𝑔𝑐𝑚 ). En el modelo de
referencia MIU, 𝑢𝑐𝑚 se tomó para ser positivo. Relación 𝑢𝑐𝑚 a los parciales de la función de
utilidad subyacente 𝑣 y la función de producción de transacción 𝑣 puede sugerir si esta
suposición era razonable.

Sugerir si esta suposición era razonable. A partir de (3.2), La hipótesis de la utilidad marginal
decreciente de ocio Implica que

Si el mayor consumo eleva la productividad marginal del dinero en la reducción del tiempo
dedicado a las compras Como bien. Wang y Yip (1992)
Caracteriza la situación en la que estas dos dominar, por lo que Como los servicios
de transacción versión del modelo del MIU. En este caso, el MIU modelo implica que un
aumento en la inflación esperada tendría que bajar m y Y esto reduciría el consumo,
la oferta de mano de obra y la salida (Véase secta 2.3.2). La reducción en la oferta de mano
de obra se ve reforzada por el hecho de que De modo que la reducción
de m eleva la utilidad marginal del ocio. Si el consumo y el ocio son fuertes sustitutos de modo
que luego Podría ser negativo, situación Wang y Yip descrito como
correspondiente a un modelo de sustitución de activos. Con Una inyección
monetaria que eleva la inflación esperada aumentará el consumo, la oferta de mano de obra y
la producción. El problema intertemporal del hogar que se analiza en el capítulo 2 para el MIU
modelo puede ser fácilmente modificado para incorporar una función en tiempo de compras
para el dinero. El objetivo del hogar es maximizar.

Sujeto a

Donde f es una función de producción neoclásica estándar, K es el stock de capital, d es la tasa


de depreciación, b y m son reales de bonos y las tenencias de dinero, Y t es una verdadera
transferencia de suma del gobierno. Definición
La decisión del hogar

problema puede ser escrita en términos de la función de valor

Donde la maximización está sujeto a las restricciones

Proceder como en el capítulo 2 mediante estas dos limitaciones para eliminar y


A partir de la expresión.

5. Agradezco Henrik Jensen para señalar esto.


6. Tenga en cuenta que se supone que sólo se necesitan servicios de transacción para la
compra de bienes de consumo y no para la compra de bienes de capital. En la siguiente
sección, los tratamientos alternativos de la inversión y la tecnología de transacción se
muestran a tener implicaciones para el estado estacionario.

3.2 Costos de recursos de transacciones

Para la función de valor, las necesarias condiciones de primer orden para el consumo, Las
tenencias de dinero real, real bond holdings, y la oferta de mano de obra son

Y el teorema sobre los rendimientos


Alquiler Indicar el producto marginal de la mano de obra

(3,6) y (3,8) Rendimiento

Esto implica que (3,4) Puede ser escrito como

La utilidad marginal del consumo es igual a la utilidad marginal de la riqueza,

Además del coste, en unidades de utilidad marginal, del tiempo necesario


para la compra de consumo. Así, el coste total de consumo incluye el valor de las compras el
tiempo implicado. Un aumento marginal en el consumo requiere una cantidad adicional de

en tiempo para las compras. El valor de este tiempo en términos de bienes se obtiene

multiplicando Por el salario real w, y su valor en términos de utilidad es

Es el valor en términos de la utilidad de las compras del ahorro de tiempo que los resultados
de nuevas participaciones de saldos monetarios reales. Ecuación (3,5) y (3,8) Implica que el
dinero se celebrará hasta el punto donde el beneficio neto marginal, igual al valor de las
compras de ahorro de tiempo, más el valor actualizado del dinero la riqueza del valor del

próximo periodo, o Sólo iguala el neto de


la utilidad marginal de la riqueza. La condición de primer orden para la óptima las tenencias de
dinero, junto con (3,7) y (3,8) Implica

Donde Es la tasa nominal de interés y usando (3,7) y (3,8).


Más perspicacia puede ser adquirida mediante (3,6) y (3,8) Observar que (3,11) También se
puede escribir como

El lado izquierdo de esta ecuación es el valor de la transacción tiempo ahorrado manteniendo


saldos reales de dinero adicional. A un nivel óptimo de las tenencias de dinero, esta es igual al

costo de oportunidad de mantener dinero

Puesto que ningún coste social de producir dinero ha sido introducido, la optimalidad exigiría
que el producto marginal privado del dinero, , conduciéndose a cero.

Ecuacion (3,12) Implica que Si, y sólo si Por lo tanto obtiene el resultado
estándar para la tasa óptima de inflación, como se ha visto anteriormente en el MIU modelo.

La principal ventaja del enfoque en tiempo de compras como una forma de motivar la
presencia del dinero en la función de utilidad es su uso en atar a los parciales de la función de
utilidad con respecto al dinero para la especificación de la función de producción relacionadas
dinero, Tiempo para las compras y el consumo. Pero esta representación de la medio-de-papel
de intercambio de dinero también es claramente un acceso directo.

Los servicios de transacción de la función de producción Es simplemente


postuladas; este enfoque no ayuda a determinar qué constituye el dinero. Por ejemplo, por
qué ciertos tipos de facilitar las transacciones en papel verde (Al menos en los Estados Unidos),
Mientras que los pedazos de papel de color amarillo no? Sección 3.4 Comentarios búsqueda
de modelos basados en la teoría de que el intento de derivar la demanda de dinero a partir de
una especificación más primitivas del proceso de transacción.

Tenga en cuenta que (3.11) Implica El lado izquierdo es el valor del


ahorro en tiempo de compras desde la celebración de saldos reales de dinero adicional
relativo a la utilidad marginal de la renta. El lado derecho es el costo de oportunidad de
mantener dinero. Esta expresión puede ser comparada con el resultado desde el MIU modelo,
que mostró que la utilidad marginal de los saldos reales en relación a la utilidad marginal de los
ingresos sería igual En el MIU modelo, sin embargo, la utilidad marginal de los
ingresos y la utilidad marginal del consumo eran iguales.