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Laura Valentina Bello Bernal

Macroeconomía

COLOMBIA

DEUDA PÚBLICA

Las cifras de deuda externa en Colombia han oscilado


entre 82, 42 mdd (2013) hasta ascender a 120,4 mdd
(2018), representando hasta el 48% del porcentaje del
PIB. La participación más abundante se ha visto en el
sector público, representando el 57% del total de
dicha deuda (gracias a la emisión de TES u otros
bonos), y el 43%, corresponde a deuda del sector
privado, el mayor endeudamiento se tradujo en el
interés por adquirir créditos de largo y corto plazo,
este comportamiento de la deuda, 1) en referencia a la
capacidad de pago y 2) en cuanto al PIB, sitúa a
Colombia como una economía estable según las
calificadoras como Moody´s, aun así, es preocupante
el nivel de proporción que representa la DE por sobre
Fuente: Revista Dinero
el PIB, la disminución en la tasa de crecimiento de este
(de 5% a 2-3%) refleja un panorama complejo en
cuanto a la capacidad de pago y la situación de la DE.

Así mismo, la fluctuación en los precios de los


commodities y la devaluación, fueron factores
determinantes en el aumento de la deuda externa, así
como de la disminución del gasto público y el aumento
del déficit fiscal (2015-2017), aun así, la sostenibilidad
de la deuda frente a la capacidad del aparato
productivo es adecuada, comparándonos con los
demás Estados latinoamericanos, el porcentaje del PIB
que representa la deuda es pertinente, ya que al ser
menor al 60%, se presenta una garantía para que el
entorno macroeconómico internacional no genere un
afección directa en las finanzas públicas nacionales,
además, alienta la inversión y mejora las condiciones
laborales, productivas y competitivas. En este
panorama y para los periodos 2013-2017, fue
necesaria mayor disciplina fiscal y eficiencia del gasto Fuente: Banco de la
público, para la obtención de recursos alternos como República.
solución al endeudamiento.
INGRESO

Los precios de los commodities han afectado a


Colombia macroeconómicamente, la dependencia
generada desde los principio de extracción en el 98 ha
significado grandes trabas para el crecimiento de la
economía, e incluso la desaceleración económica. En
principio, la tendencia al alza del dólar desde el 2014
también significó una afección directa, afectó a los
exportadores, pues estaban recibiendo menos ingresos
producto de sus ventas en el exterior, otro aspecto que
intervino en los ingresos fue la inflación, que durante
los periodos de estudio (2013-2017) presentó
porcentajes bastante elevados, que disminuyeron el
consumo y por ende, contrajeron la economía. La
balanza comercial deficitaria también representó un
reto, en 2016, un déficit representado por el -6.4% del
PIB fue un indicador alarmante, que permitió entrever a
la economía colombiana como vulnerable.
El crecimiento del PIB comenzó a verse estancado, el
porcentaje de representación que tiene la explotación
de minas y canteras viene en desaceleración a partir de
2013 (BanRep),a pesar de la dependencia que ha
revelado el Estado colombiano frente a este tipo de
producto, mientras que se observa una potencialización
en los servicios financieros y de seguros, así como los
impuestos, las políticas fiscales del país se han vuelto
más estrictas, la recaudación toma entonces un papel
bastante relevante, así como la potencialización de
sectores que Colombia puede desarrollar
eficientemente, generar ingresos para el Estado,
dinamizar la economía, atraer inversión y a la vez,
realizar intercambios con sus socios comerciales de los
tratados vigentes para los periodos, Colombia puede (y
debe) explotar el sector turismo, que ha incrementado
los ingresos generados al país, así como la construcción
y la agricultura, de lograr hacerse más competitivos.
INVERSIÓN GASTO

La inversión extranjera directa en Colombia es uno de Entre los elementos fundamentales en la reducción
los pilares que permiten desarrollo y dinamismo del gasto público nacional se sitúan la caída de la
económico, a lo largo de los años, el Estado Colombiano renta petrolera, que desembocó en déficit fiscal, así
se ha convertido en uno de los países más atractivos como la apreciación del dólar, que encareció la
para inversión, de 2011 a 2016 la inversión en Colombia deuda pública e implicó un reajuste del gasto para
fue por USD $29.885 millones. Según Financial Times, (2015-2017), como también la crisis pensional que a
en los últimos cinco años se han identificado 314 lo largo de los años está perdiendo sostenibilidad.
proyectos de inversión que se concentran La estructura del gasto público en Colombia se
principalmente en el sector servicios: a empresas, compone por:
Software y TI y financieros, de esta manera, es posible
discriminar la inversión en tres sectores principalmente:
Agroindustria, Manufacturas y servicios. A lo largo de
los años y de la mano de entidades como Procolombia,
la IED ha crecido significativamente, promoviendo la
marca país y atrayendo inversión para el turismo (que
en los últimos años ha venido potencializándose), las
manufacturas, por la buena mano de obra Colombiana y
finalmente los sectores agrícolas, mejorando la calidad
de los productos y llegando a mercados internacionales.

En cuanto a sectores específicos, la IED se puede La administración para el gasto público está a cargo
evaluar así: del GNC, quien a su vez designa al Sistema General
1) El sector agrícola de y de agroindustria ha de Participaciones, que determina el pago de
atraído un vasto flujo de inversión para el país, pensiones, el financiamiento de la salud, la
atrayendo empresas como Parmalat, educación, rubros que se han visto recortados
Monsanto,Brenntag Colombia S.A, que llevan producto de las crisis financieras, del estancamiento
más de 10 años en el territorio colombiano, de la economía, de la dependencia de los precios de
garantizando una explotación eficiente de los los commodities y también, de las preferencias del
recursos, empleo e ingresos para el país. Gobierno de turno.
2) Para el año 2013, el 34% de la IED se destinó al A lo largo de los años, el gasto Público ha oscilado
sector de servicios en Colombia, porcentaje que entre el 19,2 % y el 18% (porcentaje del PIB),
ha ido en aumento con la implementación de disminuciones explicadas por la caída de los precios
las nuevas TICS. del petróleo, el recorte en el gasto observado por la
Ahora bien, en el marco de la inversión nacional, en los congelación de la planta personal y la disminución
periodos de estudio un amplio porcentaje de los fondos en el rubro de inversión en 13 billones.
del estado se desinaron al financiamiento de la guerra, A pesar de los esfuerzos por reajustar el gasto en
ahora, esta inversión está focalizada en proyectos relación a los ingresos estatales, la poca flexibilidad
productivos como el PTP, el desarrollo del de varios componentes que lo conforman lo ha
postconflicto, la creación de infraestructuras 4g, la configurado como una tarea exigente y poco
educación, la salud, así como impulso para el empleo. significativa respecto al porcentaje que representa
del PIB.
CONSUMO

La desaceleración de la economía Colombiana a partir de 2015 tuvo un impacto directo en el consumo así como en la
inflación, la reducción de la liquidez de la economía fue evidente, una contracción de la economía producto de la
reducción del gasto público fue el determinante para estos periodos.
De acuerdo a lo anterior y con el fenómeno evidenciado a partir de 2016, en el cual tanto la inflación como el
desempleo aumentaron, las tasa de interés de referencia aumentó, como consecuencia, la demanda misma decayó,
este pequeño cambio referente a las tasas de interés, contrario a lograr una disminución significativa en la inflación,
desmotivó el empleo así como la producción.

Política Económica

Política Monetaria
Política Fiscal

El deterioro de la balanza de pagos generó cambios


en las tasas de interés, llegando a un aumento del
7% en la tasa básica o de intervención, no solo para
Con el déficit fiscal producto de las fluctuaciones en
desincentivar el consumo y disminuir los altos
los precios del petróleo, el gobierno colombiano se
niveles de inflación producto del fenómeno del
vio en la obligación de reducir el déficit en cuenta
niño, sino para aumentar la liquidez y controlar el
corriente, para ello, no solo presentó un aumento
poder adquisitivo, como parte de una política
en la base gravable, sino que disminuyó sus gastos
monetaria contractiva.
de funcionamiento, congeló ciertos proyectos, que
por ende también afectó directamente el gasto
Adicional a ello, con el paulatino aumento de los
público, disminuyendo el presupuesto disponible
precios del petróleo y la postura estable de la FED
para educación, salud, e infraestructura.
frente a la tasa de referencia, el peso se apreció
respecto al dólar y las medidas de riesgo país
descendieron, presentando un leve índice de
mejoría para la economía nacional.

Política Comercial
Buscar la dinamización de la economía fue un punto fundamental,
diversificar la oferta exportadora, promover la marca país,
aumentar los flujos de IED a través de estrategias de promoción
por parte de Procolombia y, fortalecer los siete ejes de política:
Innovación y emprendimiento, encadenamientos productivos,
capital humano, transferencia de tecnología, calidad,
financiamiento con Bancoldex y fortalecimiento del comercio
exterior.
PROPUESTA DESDE EL MODELO IS-LM
Los efectos de las fluctuaciones en los precios del petróleo desde mediados de 2014 repercutieron directamente en la
economía colombiana, entrando prácticamente en un periodo de recesión del que escasamente en 2016 comenzaba a salir,
como una solución inmediata, el Banco de la República debió reducir las tasas de interés a fin de dinamizar la economía a
la par de aumentar la productividad, fortaleciendo y diversificando la producción de otro tipo de bienes y/o servicios, que
generaran menor dependencia de la economía nacional frente a los commodities, por otra parte, debió emitirse
inmediatamente una política fiscal que, contrarrestando los efectos de las bajas tasas de interés y aprovechando el
dinamismo económico, recaudara una proporción de esa liquidez generada para solventar el déficit fiscal, a la par de
reducir el gasto público en cuenta corriente.
Ahora bien, para contrarrestar los efectos de la inflación y el desempleo fruto del fenómeno del niño, el gobierno pudo
emplear una proporción de sus ingresos para garantizar subsidios que permitieran la producción de otro tipo de productos
agrícolas que si bien, no reemplazaban completamente a las cosechas destruidas por este fenómeno, pudieran sustituir
temporalmente, estabilizar la oferta, los precios y así, la inflación.
Finalmente, en el camino de la reactivación de la economía, debe procurar atraerse IED y focalizarse aún más en los
sectores financieros, de servicios y de telecomunicaciones, esto puede lograrse a través de beneficios fiscales, logrando
incentivar la producción y el crecimiento económico con base en otro tipo de productos, formulando así una garantía de
estabilidad macroeconómica.