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2019.1.

22 晨会:期市综述
研究院

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1.1、主要大类资产价格变动
股票市场 收盘价 日涨跌幅% 周涨跌幅% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 外汇市场 最新价 日涨跌幅% 周涨跌幅% 0% 20% 40% 60% 80% 100%
标普500 2670.71 0.00% 3.41% 美元指数 96.34 0.00% 0.76%
德国DAX 11136.20 -0.62% 2.58% 欧元/美元 1.14 0.02% -0.91%
巴黎CAC40 4867.78 -0.17% 2.21% 美元/日元 109.67 0.10% -1.38%
富时100 6970.59 0.03% 1.69% 英镑/美元 1.29 0.16% 0.22% 外汇市
全球股 场小幅
市涨跌 日经指数 20719.33 0.26% 1.77% 美元/瑞朗 1.00 -0.18% -1.62%
波动,
互现, 上证综指 2610.51 0.56% 2.95% 澳元/美元 0.72 -0.13% -0.53%
对国际
市场情 恒生指数 27196.54 0.39% 3.42% 美元/港币 7.85 -0.02% -0.04% 商品影
绪中性 澳证 5890.38 0.18% 2.03% 美元/俄罗斯卢布 66.39 -0.32% 0.93% 响中性
印度NIFTY 10961.85 0.50% 2.09% 美元/巴西雷亚尔 3.76 -0.16% -1.68%
巴西IBOV 96009.77 -0.09% 1.63% 美元/人民币在岸 6.80 -0.30% -0.44%
俄罗斯RTS 1171.09 -0.45% 2.09% 美元/人民币离岸 6.80 0.03% -0.56%

十年期国债 收益率% 日涨跌(bp) 周涨跌(bp) 0% 20% 40% 60% 80% 100% 国际商品 收盘价 日涨跌幅% 周涨跌幅% 0% 20% 40% 60% 80% 100%
美国 2.79 0.0 8.2 LME铝 1849.5 -1.10% 1.07%
德国 0.25 -0.7 2.6 LME铜 5974.0 -1.35% 1.05%
法国 0.65 -0.5 1.7 LME镍 11800.0 -0.17% 3.60%
主要国 英国 1.32 -2.9 2.7 LME锌 2576.0 -0.19% 4.21% 国际商
家10债 日本 0.00 -0.8 -1.0 COMEX黄金 1282.6 0.00% -0.67% 品多数
小幅波 下跌,
瑞士 -0.18 -1.1 0.5 IPE布油 62.74 0.06% 6.36%
动,对 对国内
商品影 意大利 2.76 2.8 -8.4 NYMEX原油 53.80 0.00% 6.51%
市场影
响中性 西班牙 1.36 1.9 -5.3 CBOT豆油 29.01 0.00% 2.15% 响偏空
俄罗斯 8.33 -0.5 -10.5 NYBOT棉花 73.89 0.00% 1.23%
巴西 9.06 -2.2 -5.8 NYBOT原糖 13.03 0.00% 2.20%
中国 3.11 1.2 -2.5 CBOT大豆 916.75 0.00% 1.47%

(图注:当前价格在52周最低/最高区间中所处的位置,其中 蓝色 代表当前价格,黄色 代表52周价格中位数)

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1.2、国内商品期货变动
0% 20% 40% 60% 80% 100%
商品指数 最新价 夜涨跌幅% 日涨跌幅% 周涨跌幅%
PTA 6466 1.44% 2.87% 7.48%
商品日度表现:收盘价变化
4.0%
LLDPE 8755 0.00% 0.11% 2.40%
日盘涨跌幅%
PP 8855 0.00% 0.26% 3.43% 3.0%
甲醇 2565 -0.16% 3.01% 2.40%
PVC 6490 0.00% 0.00% 2.12% 2.0%
天胶 11930 0.04% 1.62% 3.25%
1.0%
沥青 3080 -0.06% 3.56% 9.92%
原油 438 -0.27% 1.60% 5.44% 0.0%
燃料油 2719 0.30% 1.61% 6.21%
-1.0%
螺纹钢 3662 1.16% 0.33% 3.15%
铁矿石 538 0.56% 0.85% 4.06% -2.0%
热卷 3572 2.09% -0.09% 3.69%
焦炭 2033 0.40% -1.70% 1.12% -3.0%
沥甲 白 玻 豆 棕 天 燃 原 菜 苹 菜 豆 鸡 镍 豆 棉 铁 豆 玉 棉 玉 铝螺 强 铅锡 热 铜 硅 锌 锰 动 黄 白 焦 焦

PVC
PTA

PP

LLDPE
焦煤 1227 0.16% -1.96% -2.39%
动力煤 583 -0.92% -0.54% 0.73%
青醇 糖璃油榈胶料油油果粕一蛋 粕纱矿二米花米 纹 麦 卷 铁 硅力金银炭煤
油 油 石 淀 钢 煤
玻璃 1332 -0.52% 2.29% 1.29% 粉
硅铁 5990 0.00% -0.30% 1.77%
锰硅 7430 0.00% -0.35% 1.03%
豆粕 2599 0.00% 0.89% 0.62%
菜粕 2151 0.00% 1.27% 2.23%
豆油 5696 0.11% 1.79% 2.08% 2.5% 商品夜盘表现:收盘价变化
棕榈油 4752 -0.13% 1.62% 2.46% 夜盘涨跌幅%
菜油 6665 0.53% 1.35% 3.37% 2.0%
豆一 3417 0.06% 1.19% 0.95%
1.5%
豆二 2952 0.17% 0.82% 0.75%
棉花 15480 -0.03% 0.65% 1.74% 1.0%
白糖 5078 -0.35% 2.87% 6.48%
0.5%
棉纱 24555 -0.49% 0.86% 1.55%
鸡蛋 3533 0.00% 1.06% 0.26% 0.0%
强麦 2417 0.00% 0.17% -0.17%
玉米 1840 0.00% 0.49% 1.21% -0.5%
玉米淀粉 2285 0.00% 0.71% 0.97%
-1.0%
苹果 10156 0.00% 1.31% -0.60%
铜 47660 -0.19% -0.13% 1.62% -1.5%
热 螺铁菜锡焦镍燃铅锌豆焦豆豆天豆菜棉沥棕甲铜黄白原白棉铝玻动
PTA

铝 13465 -0.52% 0.37% 1.20%


锌 21370 0.19% -0.30% 5.43% 卷 纹矿油 炭 料 二煤油一胶粕粕花青榈醇 金银油糖纱 璃力
铅 17665 0.26% 0.00% 1.49% 钢石 油 油 煤
镍 95420 0.39% 0.98% 4.07%
锡 148670 0.45% -0.02% 0.83%
黄金 283 -0.19% -0.65% -0.82%
白银 3657 -0.22% -1.32% -1.61%

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1.3、国内金融期货变动
最新收盘价 日涨跌幅 周涨跌幅 0% 20% 40% 60% 80% 100%
沪深300期货 3188.6 0.55% 3.81%
上证50期货 2436.6 0.79% 4.30%
中证500期货 4347.8 0.48% 2.00%
5 年期国债期货 99.7 -0.08% 0.17%
10年期国债期货 98.0 -0.13% 0.11%
2 年期国债期货 100.5 -0.06% 0.09%

股指国债表现
5.0% 日盘涨跌幅 周涨跌幅
4.5%
4.0%
3.5%
3.0%
2.5%
2.0%
1.5%
1.0%
0.5%
0.0%
-0.5%
沪 深300 上 证 50 中 证 500 5年 期 国债 10年期国债 2年 期 国债

(注:采用成交量加权指数,以收盘价计,滑珠图为当前价格在52周最低/最高区间中所处的位置,其中 蓝色 代表当前价
格,黄色 代表52周价格中位数)

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2.1、上一交易日重要经济数据

 四季度GDP数据符合预期。12月零售和工业增加值数据略好于预期,固定资产投资增速持平,整
体略好于预期。

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2.2、上一交易日主要财经事件
 央行公开市场周一未开展逆回购操作,当日有800亿元逆回购到期。本周央
行公开市场总共有7700亿元逆回购到期。
 IMF:下调2019年全球经济增速预期至3.5%,创3年来新低,此前预测为3.7%

 英国首相特雷莎·梅 21日向议会提交脱欧协议后备方案,同时就英国准备如
何推进脱欧进行陈述。

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3.1、近期市场流动性变化
主要利率品种周、月度走势变化
最新价(%) 一周前价(%) 一月前价(%)
Shibor:7天

4.5
贴现利率:6个月_长三角 回购定盘利率:FR007

3.5

2.5
短融到期收益率:3A_1年 利率互换:FR007_1年

1.5

中债国开债到期收益率:1年 同业存单利率:3A_3个月

中债国债到期收益率:1年 贷款基础利率LPR:1年

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3.2、利率曲线

关键期限代表利率品种收益曲线
 1月下旬资金面环比
% 最新价(%) 一周前价(%) 一月前价(%)
4.5
有所收紧,但在央
1年期短融 5年期国
10年期国
开债
行全面降准,以及
开债
4.0 (3A) 大额逆回购投放下
3个月同业存
3.5 单(3A) 7年期国
30年期国债 ,预计资金面整体
开债
3年期国
将维持偏宽松。
3.0 1个月 开债
6个月同业
同业存单(3A)
存单(3A)
2.5 回购定盘
回购定盘: 回购定盘:FR014
2.0 FR001 FR007

1.5

1.0

0.5

0.0
隔夜 7天 14天 1个月 3个月 6个月 1年 3年 5年 7年 10年 30年

(附注:由于不同品种本身的收益率差距,曲线并非严格远期升水

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4.1、商品期现基差

15% 商品基差价格占比幅度(非进交割近月主力)

10%

5%

0%
强玉玉 锌硅豆铜铅镍白白黄动铝菜菜 锡原豆棕棉天棉沥甲

LLDPE05
焦豆鸡铁豆螺玻焦热锰
PP05

PTA05

PVC05
麦米米

02

02
02
05

02

05
煤二蛋矿粕纹璃炭卷硅 铁一 糖银金力 油粕 油油榈花胶纱青醇
石 钢 淀 煤 油
05
05
05

05

05
05
05
05

05

05

05
05

05
06
06

05
05

03
05

05
05
05
06
05
-5%

05

05

05

05
05

-10%

-15%

-20%

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4.2、市场技术分析

形态偏多 多空均势 形态偏空


镍 PTA IC指数 IF指
数 硅铁 焦炭 白糖
沥青 IH指数 纸浆
锌 PP 原油 天胶 螺
纹钢 塑料 PVC 铜 豆粕 玉米 动力煤 5
菜粕 豆二 淀粉 焦煤 锡 黄金 白银 苹果
铅 热卷 棉花 燃料 债 10债 鸡蛋
油 锰硅 铝 铁矿石
菜籽油 棕榈油 豆油
豆一 乙二醇 甲醇
玻璃

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4.3、期货市场资金流——长期趋势
证券市场资金变化:亿元
500,000 A股:总流通市值:左轴 8,000
480,000 A股:总成交金额:右轴 7,000
460,000
6,000
440,000
420,000 5,000
400,000 4,000 期货市场沉淀资金变化
380,000 3,000 1,600
商品总持仓保证金 金融总持仓保证金
360,000 1,400
2,000
340,000
1,000 1,200
320,000
300,000 0 1,000
201 7/0 2/2 3

201 7/0 5/2 3

201 7/0 8/2 3

201 7/1 1/2 3

201 8/0 2/2 3

201 8/0 5/2 3

201 8/0 8/2 3

201 8/1 1/2 3


800

600

400
债券市场长期资金变化情况:亿元
200
600,000 债券托管量:本币债 30,000
债券发行量:当月值 0

11/09

02/09

05/09

08/09

11/09

02/09

05/09

08/09

11/09
550,000 25,000

500,000 20,000

450,000 15,000

400,000 10,000

350,000 5,000

300,000 0
201 6/0 3/3 1
201 6/0 5/3 1
201 6/0 7/3 1
201 6/0 9/3 0
201 6/1 1/3 0
201 7/0 1/3 1
201 7/0 3/3 1
201 7/0 5/3 1
201 7/0 7/3 1
201 7/0 9/3 0
201 7/1 1/3 0
201 8/0 1/3 1
201 8/0 3/3 1
201 8/0 5/3 1
201 8/0 7/3 1
201 8/0 9/3 0
201 8/1 1/3 0

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-800
-600
-400
-200
400
600

200

-1,000
0
09/29
10/11
10/18
10/25
11/01
11/08
11/15
11/22
11/29
资金净流入额:A股
资金净流入额:A股

12/06

12/13
12/20
12/27
01/07
01/14
01/21

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-250
-200
-150
-100
100

-50
50

-60
-40
-20
20
40
60
80

0
09/27
09/27
10/11
10/11
10/18
10/18
4.3、期货市场资金流——短期变化

10/25
10/25
11/01
11/01
11/08
11/08
11/15
11/15
11/22
11/22
11/29
11/29
期货总持仓变化
期货市场资金变化

12/06
商品总持仓变化
商品持仓资金变化

12/06
12/13
12/13
12/20
12/20
12/27
12/27
01/07
01/07
01/14
01/14
01/21
01/21
4.3、期货市场资金流——板块品种
亿元 商品日盘持仓金变动 TOP5
日盘增减
PTA
甲醇 能源化工 11.18
天胶
棉花 农产品 2.54
沥青
油脂油料 0.87
热卷 贵金属 -0.25

白银 有色金属 -3.39

焦炭
黑色煤炭 -5.99
-8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0

商品当周持仓金变动 TOP5
亿元 周度增减
螺纹钢
铁矿石 能源化工 21.63
豆粕
铜 黑色煤炭 17.73
棉花
有色金属 10.99
苹果 农产品 9.77
菜油
白银 油脂油料 6.74

焦炭 贵金属 4.46
-6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12

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4.3、期货市场资金流——商品量价矩阵

国内商品价格&持仓变动矩阵:周度
收盘价:%
12%

10% 沥青

8%
PTA
6% 白糖 持
锌 原油 仓

4% 镍 铁矿石 证
菜油 热卷 PP 天胶 螺纹钢 金
2% 棕榈油
LLDPE
豆油菜粕PVC 甲醇 :
铅 硅铁
豆一 棉花铜
焦炭 玻璃
玉米
锰硅
玉米淀粉铝 亿
锡 动力煤 豆粕
0% 强麦
-12.0 -7.0 -2.0 苹果 3.0 黄金 8.0 13.0
-2% 白银
焦煤

PTA LLDPE PP 甲醇 -4%


PVC 天胶
沥青 螺纹钢 铁矿石 热卷 焦炭 焦煤
动力煤 玻璃 硅铁 锰硅 豆粕 菜粕
豆油 棕榈油 菜油 棉花 白糖 豆一
鸡蛋 强麦 玉米 玉米淀粉 铜 铝
锌 铅 镍 锡 黄金 白银
苹果 原油 燃料油

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5.1、配置建议
模型强弱
螺纹钢
配置建议 评级(强烈推荐—★★★,推荐—★★,关注—★)
铁矿石

锌 螺纹1905、沥青1906 ★★
镍 建议多头配置:
PP
黄金1906、沪镍1905 ★
PVC
菜粕
棉花1905、淀粉1905、豆粕1905 ★★
甲醇
建议空头配置:
天胶
苹果1905、甲醇1905 ★
焦煤
动力煤
做多油/粕比价 ★★
白银
黄金
建议套利组合:
锡 ★★
苹果

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5.2、今日主要财经数据

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