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¿Quién y cómo se crea el dinero?

Buen artículo, solo falta comentar que la RESERVA impuesta por el BCE es del 2% de
los depósitos, cifra que se incumple sistemáticamente y que además no ha cambiado tras
la crisis. También se denomina "coeficiente legal de caja"
http://www.expansion.com/diccionario-economico/coeficiente-legal-de-caja.html

El dinero es el medio de pago por excelencia en el mundo desarrollado. Sin embargo, no


todo el mundo entiende realmente el significado de este, así como tampoco quién es el
encargado de crearlo o cómo se crea en sí mismo. Todos hemos visto en alguna
ocasión por televisión la imprenta que fabrica los billetes de la eurozona, pero ¿hay algo
más detrás de este proceso?

Hace unos meses comentábamos en estas mismas páginas los resultados de una
encuesta publicada por Positive Money, según la cual sólo el 13% de los encuestados
sabían que los bancos comerciales privados son los que proporcionan la mayor
parte del dinero en circulación e ignoraban conceptos como el coeficiente legal de
caja o el multiplicador monetario, de ahí la importancia de analizar este tema con más
detalle.

La oferta monetaria

Antes de explicar el proceso de creación de dinero, es fundamental aclarar qué es la


oferta monetaria y qué tipos de dinero la forman. Cuando hablamos de oferta
monetaria estamos haciendo referencia a la cantidad de dinero que hay en manos del
público en un determinado momento. Pero, ¿dinero físico solamente? La respuesta es
no.

La oferta monetaria tiene dos componentes: el dinero legal, que está formado por los
billetes y monedas que constituyen el efectivo en manos del público; y el dinero
bancario, que está formado por los depósitos que existen en los bancos y demás
intermediarios financieros. Estos depósitos bancarios se dividen a su vez en tres tipos:

 Depósitos a la vista: son aquellos de los que sus titulares pueden disponer
inmediatamente tan sólo con la entrega de una orden de pago dirigida al banco o
mediante una tarjeta de crédito.
 Depósitos de ahorro: son aquellos de los que sus titulares pueden disponer
inmediatamente, pero sin que sea posible hacerlo mediante cheques. Son los
conocidos popularmente como "libretas de ahorro".
 Depósitos a plazo: en este tipo de depósitos el titular se compromete a mantener
el dinero durante un plazo fijo a cambio de una remuneración pasado este
período.

Por consiguiente, la oferta monetaria está formada por el efectivo en manos del público
(los billetes y monedas) y los depósitos. Para ser más exactos, la oferta monetaria se
mide mediante los denominados agregados monetarios, que para la zona euro son tres,
denominados M1, M2 y M3:

 M1: Incluye los billetes y monedas en circulación más los depósitos a la vista.
 M2: Incluye el M1 más los depósitos a plazo de hasta dos años y los depósitos
disponibles con previos de hasta tres meses.
 M3: Incluye el M2 más las cesiones temporales, las participaciones en fondos de
mercado monetario e instrumentos de mercado monetario, y los valores de renta
fija de hasta dos años emitidos por instituciones financieras.

El proceso de creación del dinero


Los billetes y monedas son emitidos por la autoridad monetaria competente, que
generalmente es el banco central de cada país. En el caso de la zona euro, el encargado
sería el Banco Central Europeo (BCE). Por tanto, la mayoría de la gente cree que son
los bancos centrales los únicos encargados de crear dinero. Sin embargo, esto no es así:
los bancos privados también son capaces de crear dinero, hasta el punto de que en la
práctica el 95% del dinero es creado por la banca privada.

Tal y como os explicamos en el vídeo que hemos realizado junto a los compañeros de
Magnet, cuando abrimos una cuenta corriente en un banco o en una caja de ahorros y
depositamos dinero en él, el banco no guarda este dinero en una caja fuerte y le pone
nuestro nombre, sino que lo presta a otra persona o a una entidad dando lugar al proceso
de creación de dinero bancario. Obviamente, esto no significa que nosotros no tengamos
ya ese dinero, pues podemos seguir haciendo uso de él, aunque no constituya más que
un registro contable en el ordenador del banco.

De esta forma, el dinero físico que el banco presta a esa otra persona o entidad es
utilizado para hacer frente a una serie de pagos, y quién recibe estos pagos suele
depositarlo de nuevo en algún banco, de forma que al volver el dinero a los bancos,
estos pueden volver a prestarlo a otra persona, por lo se vuelve a poner en circulación.

Dado que no es frecuente que las personas retiren sus ahorros de los depósitos
bancarios, el proceso de creación de dinero es relativamente seguro. Además, las
retiradas se compensan con nuevas entregas, lo que en definitiva da lugar a que el
valor de los depósitos puede exceder ampliamente al efectivo que tienen los bancos.

Este proceso podría repetirse eternamente con más dinero cada vez en la economía, pero
con el objetivo de evitar que exista más dinero del necesario en circulación y de que ello
aumente la inflación, las autoridades monetarias no dejan a los bancos prestar todo el
dinero que se deposita en ellos, sino que una parte de ese depósitos tienen que
mantenerlo obligatoriamente en el banco. A esta parte se le denomina reserva.

El coeficiente de caja y el multiplicador monetario

La fracción de los depósitos totales de un banco que se mantiene como reservas es el


denominado coeficiente de reservas, y su valor depende del comportamiento de los
clientes del banco, es decir, de la frecuencia con la que utilizan el dinero aquellas
personas que tienen depositado dinero en él.

Existe una proporción de reservas obligatorias sobre el total del dinero depositado en el
banco. A esta proporción se le denomina coeficiente legal de caja. Por tanto, el
coeficiente legal de caja es el porcentaje de dinero legal que, por imposición del banco
central, el BCE en nuestro caso, mantienen inactivo las distintas entidades del sistema
bancario para hacer frente a las posibles retiradas de dinero de sus clientes y por razones
de interés general.

El inverso del coeficiente de reservas recibe el nombre de multiplicador del dinero, y


nos indica cuánto varía la cantidad de dinero por cada euro de variación de la base
monetaria. Por tanto, a menor cantidad de reservas, mayor será el multiplicador.

Con esto, la oferta monetaria de la que hablábamos antes podría expresarse utilizando
el coeficiente de reservas como un múltiplo de la base monetaria, es decir:

Oferta monetaria = Base monetaria x (1/Coeficiente legal de caja);

Dónde la base monetaria es la suma del efectivo en manos del público y las reservas
bancarias. > >
En definitiva, en el proceso de creación del dinero intervienen tres agentes: la
autoridad monetaria, que crea la liquidez de base del sistema a partir de la cual los
bancos crean el dinero; el sistema bancario, que expande el dinero creado; y el público,
que decide la distribución del dinero.

Ejemplo de creación de dinero

Para entender el proceso de creación de dinero recurriremos a un ejemplo bastante


simple. Supongamos un depósito en un banco por valor de 1.000 euros, con un
coeficiente de caja del 20%. Si el banco aplica este coeficiente sobre el depósito, estará
obligado a guardar 200 € como reserva y tendrá 800 € para seguir haciendo operaciones,
como por ejemplo conceder un préstamo.

El que reciba el préstamo de 800 € lo utilizará de alguna forma, normalmente mediante


efectivo o a través de tarjetas de débito, y quienes lo perciban (por ejemplo, como pago
por una compra), lo devolverá probablemente al banco como depósito. De esta forma, el
banco que reciba los 800 euros estará obligado a guardar 160 (el 20%) como reserva y
podrá crear depósitos derivados por los 640 € restantes.

De nuevo, quienes reciban estos 640 € los utilizarán y quienes los perciban por algún
concepto los colocarán en depósitos en el banco, de forma que el banco que lo reciba
retendrá 128 € como reserva y podrá crear depósitos derivados por los 512 euros
restantes.

Si continuamos con el proceso, reflejado en la tabla, resultaría como total de depósitos:

1.000 + 800 + 640 + 512 + 410 + 328 + 262 + ... = 5.000 euros

No obstante, es importante señalar que en la práctica el proceso no es tan exacto, ya


que influyen variables como que el público solicite préstamos o no, que los bancos estén
dispuestos a prestar dinero, o que apliquen un coeficiente de caja u otro, por ejemplo.

Lógicamente, cuanto más pequeño sea el coeficiente legal de caja, mayor será la
expansión monetaria. Veamos, por ejemplo, el resultado de aplicar diferentes
coeficientes:
Conclusiones
A modo de resumen, tal y como hemos analizado en este artículo, la creación del dinero
se concreta en dos pasos:

1. El banco central de cada país, el BCE en nuestro caso, pone en circulación una
cantidad determinada de dinero legal en forma de monedas y billetes.
2. El sistema bancario, al conceder préstamos, multiplica el dinero legal recibido
porque este no llega a salir del mismo, sino que funciona mediante anotaciones
en cuenta.

Por tanto, la oferta monetaria puede ampliarse de dos formas: aumentando la base
monetaria mediante la emisión de nuevos billetes o monedas por parte de la autoridad
monetaria; o aumentando la proporción de los depósitos que los bancos utilizan para
realizar nuevos préstamos, es decir, reduciendo el coeficiente de reservas.

No es lo mismo hacerle un pagaré a un amigo que hacer una actividad que extienda
millones de estos pagarés. Si usted no es una entidad de crédito validada por el Banco
de España, recibirá una visita de la policía rápidamente.

En cualquier caso, lo importante no es si se trata de un privilegio o no, sino de las


consecuencias que tiene para la economía. En la Inglaterra del siglo XIX ya se dieron
cuenta de que esto era un grave problema y trataron de frenarlo con la 'Ley de Peel'.
Desgraciadamente no fue eficaz. Y aquí seguimos casi dos siglos después, padeciendo
las consecuencias, crisis tras crisis, burbuja tras burbuja, sin hacer nada para
solucionarlo.
Estaría bien que hubieseis mencionado la parte de la deuda con la que el banco se
enriquece. El banco presta un dinero que no es suyo y por el cual está cobrando un
interés. Se está enriqueciendo a través del capital de sus clientes, a los que a su vez les
cobra comisiones.

Una estafa en toda regla permitida por los gobiernos.

Pero lo más sangrante es que el control de la moneda no esté en manos de un organismo


elegido democráticamente sino de intereses puramente privados que sólo miran por su
propio enriquecimiento. Luego nos extrañamos de las 'crisis'.

Una nación no es libre si no controla su dinero. Del mismo modo que sería impensable
tener un ejército privado dirigido por multinacionales.

Los bancos 'abusan' del BCE: piden 530.000 millones a tres años, más que en diciembre

Los Estados aportan dinero al BCE. El BCE se lo presta a los bancos a un interés. Y con
este dinero, los bancos compran bonos del Estado a un interés mucho mayor. Para qué
coño necesitan prestar a los particulares y empresas, si se les permite vivir con este
chollazo???

#8 No soy economista, pero diría que el dinero del BCE no sale de los estados. Sale de
la nada, lo cual, a la larga, provoca inflación, que es precisamente lo que se supone que
debería controlar el BCE.

#10 El BCE está avalado por todos los países de la UE, por lo cual el dinero que emite
cuenta con el aval de los distintos Estados, incluído España, a la cual los bancos que
reciben dinero al 1% le compran deuda al 3,8%. Indudblemente el BCE no trabaja para
los Estados sino para la banca privada.

#2 La banca privada tiene ciertos temores de que los Estados no puedan disponer de l
liquidez necesaria como para cumplir con los distintos vencimientos de las deudas que
poseen, por lo cual incentivan políticas de ajuste en los distintos Estados, presionando
sobre los gobiernos. Ellos saben que las políticas de ajuste causarán una retracción de la
demanda, esto es, recesion y luego depresión económica, por lo que estiman que ni los
curritos, ni las PyMEs, atadas al mercado interno, ni los autónomos, también atados al
mercado interno, podrían pagar un crédito, es decir, son riesgosos como beneficiarios de
un crédito, por eso, en lugar de prestarles, guardan el dinero que les sobra en el propio
BCE y que la gente y el país se vaya a tomar por cu.. mientras ellos ganan fortunas
increíbles.
#4 Los bancos no pueden sanear sus cuentas al corto plazo con este dinero, si quizás
pueden tapar agujeros, pagando los vencimientos de créditos anteriores, este dinero les
da la liquidez necesaria. Pero el propblema subyacente en los bancos privados, esto es,
activos tóxicos, los inmuebles embargados a través de la ejecución hipotecaria que
figuran en sus balances sobrevaluados y otros créditos incobrables, siguen allí, causando
preocupación en sus directivos.

De allí la idea del gobierno actual de crear un Banco Malo, es decir, de utilizar el dinero
del Estado y por lo tanto de los infelices ciudadanos que estamos manteniendo esta puta
economía sin obteer por ello ni respeto a nuestros derechos, para comprar esos activos
tóxicos y sanear, ahora sí, las cuentas de esos piratas que provocaron la Gran Estafa que
llaman Crisis.

#11 Hay una cosa (bueno muchas) que no entiendo, hasta donde yo sé, el Banco Central
Europeo fue creado por los estados miembros de la Unión Europea, con el aporte de los
bancos centrales de cada país una parte proporcional a su economía y población. En
2011 el banco de España posee el 8.3040% de su capital (616,764,575.51€)

en.wikipedia.org/wiki/European_Central_Bank

¿Como es que se presta al 1% a bancos privados para que luego te compren Bonos del
Estado al 4,5,6%?

¿No es tirar el dinero?

#13 ¿Tirar el dinero? No, ni mucho menos. Es transferirlo directamente a los bolsillos
de los de siempre (los bancos), pero procurando que no se note demasiado.

#13 El art. 123 del Reglamento del BCE prohíbe al BCE comprar deuda pública de los
Estados. pero no le impide prestar dinero a los bancos privados, por lo que el BCE no
funciona como un banco central normal.

Por lo general los bancos centrales son utilizados por los Estados para evitar que los
especuladores suban artificialmente la prima de riesgo cuando colocan deuda (en los
EE.UU. este papel lo juega la Reserva Federal), si un Estado pone bonos de deuda a
subasta y los especuladores comienzan a subir la prima de riesgo, el Banco Central de
ese Estado emite dinero para comprar deuda a intereses más razonables. Por supuesto,
se corre el riesgo de generar inflación (ya que el dinero es obtenido por emisión en lugar
de extraerlo del mercado), de esa forma los Estados tienen una herramienta para evitar o
atenuar los efectos de una espculación desmedida.

Pero el art. 123 impide esto. Aquí, en Europa, el BCE presta dinero a los bancos
privados y esto luego deciden si comprar o no deuda pública. Esto lleva a situaciones
realmente desmesuradas, como que a un Estado miembro de la UE como Grecia, los
bancos le compren deuda a priomas de riesgo exhorbitantes ( de dos dígitos o más).
Si Grecia hubiese recibido préstamos del BCE a un interés del 1% cuando su deuda era
de 40.000 millones de euros, su situación no sería tan crítica. Al fin, el BCE está
haciendo algunas excepciones y está comprando deuda de los Estados, pero ha
empezado a hacerlo demasiado tarde y con exigencias draconianas en cuanto al ajuste
fiscal que los Estados han de hacer.

Portugal, España, Grecia, son ejemplos de esto.

Para más información acerca del BCE y su forma de funcionar, te dejo el link del que
extraje esta información (aunque también podrás encontrar mucha más en otros sitios):
www.vnavarro.org/?p=6629

8 K 75

#18 --309403-- 29/02/2012 20:22 *

#16 buena explicación, y buen enlace

Alguien tiene una explicación "oficial" de que el BCE no pueda comprar bonos que no
sea la evidente de que el dinero tenga que pasar por los bancos para que pillen tajada???

Está obligando a realizar flexibilización cuantitativa, beneficiando así los productos


financieros que no son públicos (que no son bonos) al tirar sus precios a la baja,
saneando las cuentas de los bancos privados, dotándoles de liquidez para que sigan
especulando... es de locos!

en.wikipedia.org/wiki/Quantitative_easing

Otro análisis:

www.elblogsalmon.com/mercados-financieros/mega-subasta-para-la-banca-l
En mi opinion los estados le han arrebatado el control del dinero a los individuos. Nos han
obligando a adoptar el dinero nacional mediante las leyes de curso legal, y lo usan para
robarnos nuestra riqueza, envileciendolo sin apenas control ni responsabilidad, tras haberse
deshecho de los mecanismos que pueden salvaguardar el valor del dinero como por ejemplo el
patron oro.

El progreso de las personas se vera mucho mas favorecido ahora que el estado va a perder ese
monopolio sobre el dinero que debemos usar, y va a tener que competir con monedas como
Bitcoin y todas sus alternativas.

Esta libre competencia entre las diferentes monedas devolvera el control del dinero a los que
lo usan.

¿Por qué mi dinero a la vista se lo prestan a otra persona?¿no es sólo mío?

¿quién les da permiso para hacer semejante apropiación indebida?

¿Qué pasa si las retiradas de efectivo superan "las reservas"? ¿No recuerda a una estafa
piramidal?

¿Quién otorga ese privilegio a los bancos y, quién más sale beneficiado?

¿Es el banco central quien crea ese dinero "que no está" para salvar al banco en apuros?

¿Crear dinero es lo mismo que crear riqueza? ¿no será otra forma de redistribuir la riqueza
existente?

Si crear dinero genera inflación y que las cosas cuesten mas dinero, ¿quien sale mas
perjudicado? ¿Los que son capaces de ganar mucho dinero o los pobres que tiene un salario
fijo que ven que cada vez pueden comprar menos con su sueldo?

Bienvenido a la Matrix, donde todos usan algo que no existe como si fuese algo real.
La mayoría de los bancos no solo usan tu dinero también usan dinero que no existe.

Buen artículo, solo falta comentar que la RESERVA impuesta por el BCE es del 2% de los
depositos, cifra que se incumple sistemáticamente y que además no ha cambiado tras la crisis.
Tambien se denomina "coeficiente legal de caja" http://www.expansion.com/diccionario-
economico/coeficiente-legal-de-caja.html

Por qué los depósitos de ahorro y los a plazo son dinero? Se puede comprar si tienes estos
depositós? Yo tengo uno a plazos y no puedo comprar nada con ello

Otra pregunta, el BCE puede crear dinero ilimitado cuando quiera?

Última :¿ por qué narices tiene que haber oligopolio en el sector de la banca, hay alguna razón
de peso , y que no sea la de que así ganan más los que más tienen?

"Otra pregunta, el BCE puede crear dinero ilimitado cuando quiera?"

Si, a costa de devaluar el Euro.

Sí claro...

¿Y cómo explicas que el BCE esté inyectando 80.000 millones de euros al mes para tratar de
crear algo de inflación desesperadamente y aún así la inflación siga en 0%?

Igual las ideas erroneas que tenemos en la cabeza no son tan correctas como parecen...

Excelente artículo, muy esclarecedor sobre el intrincado y complejo proceso de la creación de


money.

Decia Ford." Si la mayoria de la gente comprendiera como funciona el sistema financiero


internacional, mañana mismo saldria a la calle revolucionada."

El mundo está gobernado por las élites financieras, ninguna de las cuales, curiosamente ,
motivo para la reflexión, figura en las listas Forbes.

La burbuja que se está formando en torno al dinero fiduciario, el que no está respaldado por el
patrón oro, desde 1971 con Nixon, podria llegar a acabar con nuestra civilización.

P.D: Veo muchos votos negativos en torno al consenso del articulo, que bien ó defienden sin
ningún pudor este tipo de prácticas bancarias ,claramente abusivas, ó se trata del típico
palmero que idolatra a su verdugo, fruto de su ignorancia.

"Y los bancos ofrecen un servicio y cobran por ello".


¿Ud sabe que es la FED y a quien pertenece?, ¿ al igual que el resto de bancos centrales del
mundo con capacidad plena de operativa?.

Historicamente se discute la legitimidad de uno u otro gobierno dependiendo de como llegó al


poder, pero jamás he oido hablar de la legitimidad que inviste a un banco privado para
convertirse en el banco central de un país o de una confederación de los mismos.

"Y los bancos ofrecen un servicio y cobran por ello".

¿Ud sabe que es la FED y a quien pertenece?, ¿ al igual que el resto de bancos centrales del
mundo con capacidad plena de operativa?.

A mi no me quedo claro porque el BCE podria aumentar la base monetaria? Es decir porque
imprimir mas billetes? Segun entendi, a mayor demanda de dinero, este vale mas, quiere decir
que el BCE aumenta la oferta monetaria para intentar conservar el valor del mismo?

El BCE puede ampliar la base monetaria siempre que quiera. La forma más habitual no
es crear billetes y monedas, sino crear dinero electrónico, reservas que hace llegar a los
bancos para que éstos multipliquen el crédito. El BCE decidió crear un billón de este
dinero nuevo, a razón de 60.000 millones al mes. Recientemente ha anunciado que el
resultado no es el esperado y que pasa a crear 80.000 millones al mes. Impresionante
cifra.

El resultado es el contrario a lo que usted dice: como hay poca demanda, y ellos crean
mucho, su precio tiente a bajar. En otras palabras, esta medida tiende a ser muy
inflacionaria. Debería. Pero la política monetaria se ha roto, las cosas no son como
deberían, y el resultado final es que hay deflación en lugar de inflación.

Se agradece que haya artículos explicando este tema, que resulta desconocido y sin embargo
es crítico para nuestra economía. El modelo del 'multiplicador monetario' es un tanto
obsoleto, pero por lo visto a la gente le parece fácil de entender, así que lo dejaremos estar
por su valor didáctico.

De acuerdo, queda claro que la mayor parte del dinero lo crea la banca. ¿Cuales son las
consecuencias? Ya se ha comentado que supone un privilegio para las entidades de crédito,
que para muchos es inmoral, pero hay más efectos, y más graves:

1- Los bancos regulan la CANTIDAD de dinero. Si son optimistas crean muchos créditos, lo que
produce burbujas e inflación. Cuando son pesimistas dejan de hacerlo, causando recesiones.
2- Los bancos deciden el DESTINO del dinero creado. Por ejemplo recientemente lo han
destinado fundamentalmente a crédito inmobiliario y especulación financiera, mientras que el
préstamo a la economía real sólo es un 8%.

3- El poder de creación de dinero otorga a los bancos un poder real mucho más allá del
monetario, poniendo en duda el poder real de los Estados democráticos.

Nosotros pensamos que hay que quitar el poder de creación de dinero a la banca
estableciendo un coeficiente de reservas del 100%. Este modelo es apoyado por importantes
catedráticos desde el siglo pasado. Les hemos ignorado y estamos pagando el precio. Nuestro
sistema produciría una economía mejor, real y no especulativa, con crecimiento menor pero
sostenible, sin inflación y sin deuda.

1- La teoría monetaria ortodoxa dice que los bancos centrales son capaces de regular la masa
monetaria creada por los bancos de forma indirecta, tocando la regulación sobre reservas y
tocando los tipos de interés. Si algo ha quedado claro es que eso no funciona. Los bancos
primero generaron una montaña de dinero (que ocasionó las burbujas), y ahora se niegan a
prestar, reduciendo la masa monetaria (tienen cientos de miles de millones de euros
aparcados en el BCE, por muchos estimulos que les impongan para que presten). Creo que
cualquier economista estará de acuerdo en que actualmente los BC han perdido el control de
la masa monetaria.

2- Nosotros consideramos que la especulación financiera e inmobiliaria no son inversiones en


'economía real'. Si usted cree que ese tipo de uso del crédito es sana y productiva, que genera
empleo y crecimiento, pues muy bien, pero será usted el único.

3- Los bancos SI crean dinero de la nada. Debe usted repasar el artículo, o si quiere visitar
nuestra web donde hay información abundante. Me temo que estad usted opinando sin haber
entendido el fondo del asunto.

4- Una crítica típica de la reserva del 100% es la falta de crédito, pero no es cierto. Puesto que
el dinero lo crea una entidad estatal, se puede crear en la medida que haga falta y dirigirlo al
crédito (le animo a ver nuestra web al respecto). Además, es una falacia pretender que el
crédito barato facilita la vida a la gente. Cuando yo me compre un piso el interés era del 14%,
la hipoteca 10 años, los pisos tenían un precio razonable, el país crecía, los jóvenes teníamos
buenas perspectivas. Hoy tienen la hipoteca al 1%, pero no se lo pueden comprar. ¿Cual es
para usted una economía más sana?

Si os interesa el tema, recomiendo este artículo de Jordi Llanos (no puedo poner enlaces):
BLOG: La economía del Dr. Pangloss

ARTÍCULO: Dinero soberano: Loanable funds vs teoría monetaria endógena