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Finanzas corporativas Producto Académico N° 3

Producto Académico N° 3
Consideraciones

Resuelve las preguntas enunciadas respecto de los 4 temas desarrollados de la presente Unidad.

Importante

Contesta con naturalidad, se evaluará precisión adecuada y criterio en el desarrollo de las


respuestas. No ser extensos, adecuarse en el contexto y responder a lo que se pregunta.

Instrucciones

 Estudia los 2 temas desarrollados en la Unidad III, apóyate en las lecturas seleccionadas
de la presente Unidad, además de acuerdo a tu interés lee lecturas de otros autores
respecto de estos temas.
 Resuelve las preguntas planteadas siguiendo indicaciones previas.
 Esta actividad será calificada sobre 20 puntos.
 Envía tus respuestas en un documento de texto por el aula virtual.

Evaluación de los temas 1 y 2 de la Unidad III Planeamiento financiero.

1. Defina qué es un problema de agencia desde el punto de vista de un autor. Luego


explíquelo con sus propias palabras. Dé un ejemplo.

Llamamos problema de agencia a la posibilidad de que pueda surgir un conflicto de intereses


entre los accionistas y los administradores de una empresa donde también consiste básicamente
en resolver de qué forma puede el Principal asegurar que el Agente lleve a cabo la actuación de
forma óptima y acorde con los intereses del Principal y no de los propios.

Caso 1: Alejandro (Principal) era el Gerente General y el accionista mayoritario de Inversiones


Ganadoras S.A.C., una compañía dedicada a la compraventa de terrenos. Debido a que el negocio iba
bastante bien, decidió contratar a Miguel (Agente) para reemplazarlo en su cargo. A diferencia de
Alejandro, este no escatima en los gastos. Cada vez que surgía un viaje de negocios volaba en primera
clase y se hospedaba en hoteles lujosos, perjudicando la rentabilidad del mismo.

Caso 2: Manuel, Ernesto (Agentes) y Daniel (Principal) constituyen una sociedad. El primero tiene el 45%
del accionariado al igual que el segundo, mientras que el tercero cuenta tan solo con el 10%. Como el
negocio iba bien, los accionistas mayoritarios aprobaron un aumento de capital, dejando a Daniel con el
0.0001% de las acciones.

Caso 3: Inmobiliaria Exitosa S.A. pide un préstamo a un Banco (principal) para rentabilizar sus
operaciones. Sin embargo, los directores (Agentes), debido a la presión de los accionistas, deciden

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utilizar dicho préstamo para distribuir dividendos en vez de usarlo para rentabilizar el negocio,
aumentando el riesgo de no pago.

Como hemos podido apreciar en estos tres casos, existen problemas de agencia ya que los Agentes
desarrollan conductas basadas en su propio interés, dejando de lado el beneficio del Principal. En el
primer caso, el Agente se preocupa más por su comodidad que por la rentabilidad del negocio. En el
segundo caso, los Agentes “licuan” al accionista minoritario (Principal) quebrantando todo deber de
lealtad. Finalmente, en el tercer caso, los directores (Agentes) utilizan el préstamo para otra finalidad
perjudicando la rentabilidad del negocio y, por tanto, el pago frente al banco (Principal).

2. ¿Cuál es la desventaja principal de la forma de organización corporativa? Mencione por


lo menos dos de las ventajas de la organización corporativa.

La desventaja de este tipo de organización es que sus utilidades tienen una doble tasa
impositiva, en ocasiones se persigan las metas de la Administración a costa de los
accionistas, por lo menos en forma temporal. La búsqueda de utilidades suele implicar
cierto elemento de riesgo, de manera que en realidad no es posible maximizar tanto la
seguridad como las utilidades. Por consiguiente, lo que se necesita es una meta que
abarque ambos factores.

3. Indique cuáles son los tres tipos de decisiones financieras del gerente o administrador
financiero. Dé un ejemplo para cada tipo de decisión.
1. PRESUPUESTO DE CAPITAL

© Adquirir una propiedad en punto estratégico.


2. ESTRUCTURA DE CAPITAL

 Venta de acciones.

3. ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO


o Abrir una línea de crédito en una institución financiera.

4. ¿Qué entiendes por eficiencia de mercado?

“Un mercado eficiente es aquel que refleja siempre toda la información disponible”

Para mí la eficiencia de mercado es un tipo de mercado financiero es necesaria para una


correcta formación de precios. Los mercados financieros son muy amplios, es por eso que
abarcan muchas clases de activos financieros.

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Para que un mercado sea eficiente se deben de dar dos premisas:

La información de los mercados debe estar disponible sin ningún coste para el inversor.
La información relevante está reflejada en el precio de la acción, bono, divisa o tipo de
interés

5. Describa las tres formas de la hipótesis del mercado eficiente. Indique un breve ejemplo
de evidencias de cada una.
I. ED – EFICIENCIA DÉBIL: Se refiere a establecer que la información y datos de los precios
históricos no estén relacionadas con precios futuros y que por consiguiente no sea
posible predecir las tendencias ni que tampoco los inversionistas tomen ventaja de
éstas.
Los precios actuales incluyen Información sobre precios y volúmenes pasados.
II. ESF - EFICIENCIA SEMIFUERTE: Está referida a que los precios reflejan toda la
información pública que se maneja actualmente.
Los precios actuales incluyen también toda la información pública disponible.
III. EF - EFICIENCIA FUERTE: Esta indica que toda la información, sea privada o pública, se va
a reflejar en los precios de las acciones de manera inmediata.
Los precios actuales incluyen toda la información disponible, incluso la
información privilegiada.

6. Según la psicología cognitiva y la psicología del comportamiento, ¿qué implicancias


pueden tener las decisiones de los directores, gerentes o administradores financieros en
las finanzas de las organizaciones que dirigen?

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La psicología del comportamiento Financiero trata de entender Y explicar la manera en


que los errores de razonamiento influyen en las Decisiones financieras
La psicología cognitiva estudia los procesos mentales implicados en el conocimiento
con el objeto de estudios de los mecanismos básicos y profundos por los que se elabora
el conocimiento de la percepción, la memoria y el aprendizaje hasta la formación de
conceptos r razonamiento lógico Inicia en lo empírico.

Hasta este momento el análisis se ha centrado en la manera en que los errores cognitivos de
los individuos pueden conducir a decisiones de negocios deficientes. Parece quedar claro y sin
controversia que tales errores sean tanto reales como importantes en términos financieros ya
se vieron algunos ejemplos de la manera en que los errores cognitivos, como el exceso de
confianza, pueden conducir a decisiones dañinas en el contexto de la propiedad de acciones.
Es tiempo de entrar en un área mucho menos clara: las implicaciones de la psicología del
comportamiento en las finanzas para los precios de las acciones.

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