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Tasa interna de retorno

GARRIDO MORALES SAUL


SEVILLA ORTEGA CESAR ISAI
Definición

u En una inversión, es el promedio geométrico de los rendimientos futuros


esperados de la dicha inversión, y que implica por cierto el supuesto de
una oportunidad para "reinvertir".
u También se puede considerar como indicador de la rentabilidad de un
proyecto: a mayor TIR, mayor rentabilidad.
u Es la tasa de interés por medio de la cual se recupera la inversión.
u Es la tasa de interés máxima a la que se pueden endeudar para no
perder dinero con la inversión.
Cálculo de la Tasa Interna de Retorno

u es el Flujo de Caja en el periodo t.

u es el número de periodos.

u es el valor de la inversión inicial.


Uso general

u Como ya se ha comentado anteriormente, la TIR o tasa de rendimiento


interno, es una herramienta de toma de decisiones de inversión utilizada
para conocer la factibilidad de diferentes opciones de inversión.
u El criterio general para saber si es conveniente realizar un proyecto es el
siguiente:
• Si TIR≥ r ⟶Se aceptará el proyecto. La razón es que el proyecto da una
rentabilidad mayor que la rentabilidad mínima requerida (el coste de
oportunidad).
• Si TIR < r ⟶ Se rechazará el proyecto. La razón es que el proyecto da
una rentabilidad menor que la rentabilidad mínima requerida. r
representa el costo de oportunidad.
Dificultades

u Criterio de aceptación o rechazo. El criterio general sólo es cierto si el proyecto


es del tipo "prestar", es decir, si los primeros flujos de caja son negativos y los
siguientes positivos. Si el proyecto es del tipo "pedir prestado" (con flujos de
caja positivos al principio y negativos después), la decisión de aceptar o
rechazar un proyecto se toma justo al revés:
• Si TIR ≥ r Se rechazará el proyecto. La rentabilidad que nos está requiriendo
este préstamo es mayor que nuestro costo de oportunidad.
• Si TIR < r Se aceptará el proyecto.
u Comparación de proyectos excluyentes. Dos proyectos son excluyentes si
solamente se puede llevar a cabo uno de ellos. Generalmente, la opción de
inversión con la TIR más alta es la preferida, siempre que los proyectos tengan
el mismo riesgo, la misma duración y la misma inversión inicial. Si no, será
necesario aplicar el criterio de la TIR de los flujos incrementales.
TIR
Ejemplo

u Se nos presenta un proyecto de ingenieria de inversión que tiene un


desembolse inicial de $7000 y genera un flujo de caja el primer año de
$1500 y de $6000 el segundo año. Se pide cácular la TIR de la inversión.

1500 6000

7000

Años: 0 1 2
Ejemplo

u Se nos presenta un proyecto de ingenieria de inversión que tiene un


desembolse inicial de $7000 y genera un flujo de caja el primer año de
$1500 y de $6000 el segundo año. Se pide cácular la TIR de la inversión.

1500 6000
1500 6000
!"# = −7000 + +
1 + + (1 + +)/
7000

Años: 0 1 2
Ejemplo

u Se nos presenta un proyecto de ingenieria de inversión que tiene un


desembolse inicial de $7000 y genera un flujo de caja el primer año de
$1500 y de $6000 el segundo año. Se pide cácular la TIR de la inversión.

1500 6000
!"# = −7000 + +
1 + + (1 + +)/ 1500 6000

1500 6000
0 = −7000 + +
1 + 012 (1 + 012)/
7000

Años: 0 1 2
Ejemplo

u Se nos presenta un proyecto de ingenieria de inversión que tiene un


desembolse inicial de $7000 y genera un flujo de caja el primer año de
$1500 y de $6000 el segundo año. Se pide cácular la TIR de la inversión.

1500 6000
0 = −7000 + +
1 + ()* (1 + ()*). 1500 6000

(1 + ()*). ∗ 0 = 1 + ()* . ∗ (−7000 +


0122
03456
+
7222
(03456)8
)
7000

Años: 0 1 2
Ejemplo

u Se nos presenta un proyecto de ingenieria de inversión que tiene un


desembolse inicial de $7000 y genera un flujo de caja el primer año de
$1500 y de $6000 el segundo año. Se pide cácular la TIR de la inversión.

*
0 = −7000 1 + '() + 15000 1 + '() + 6000
1500 6000
a -* b - c

7000

Años: 0 1 2
Ejemplo

u Se nos presenta un proyecto de ingenieria de inversión que tiene un


desembolse inicial de $7000 y genera un flujo de caja el primer año de
$1500 y de $6000 el segundo año. Se pide cácular la TIR de la inversión.

*
0 = −7000 1 + '() + 15000 1 + '() + 6000
1500 6000
a -* b - c

−. ± . * − 412 7000
1 + '() =
21
Años: 0 1 2
Ejemplo

u Se nos presenta un proyecto de ingenieria de inversión que tiene un


desembolse inicial de $7000 y genera un flujo de caja el primer año de
$1500 y de $6000 el segundo año. Se pide cácular la TIR de la inversión.

*
0 = −7000 1 + '() + 15000 1 + '() + 6000
1500 6000
a -* b - c

−1500 ± 1500* − (4)(−7000)(6000) 7000


1 + '() =
(2)(−7000)
Años: 0 1 2
Ejemplo

u Se nos presenta un proyecto de ingenieria de inversión que tiene un


desembolse inicial de $7000 y genera un flujo de caja el primer año de
$1500 y de $6000 el segundo año. Se pide cácular la TIR de la inversión.

−1500 ± 1500+ − (4)(−7000)(6000)


1 + #$% =
(2)(−7000)
1500 6000

1 + #$%1 = 1.0391
7000
1 + #$%2 = −0.825
Años: 0 1 2
Ejemplo

u Se nos presenta un proyecto de ingenieria de inversión que tiene un


desembolse inicial de $7000 y genera un flujo de caja el primer año de
$1500 y de $6000 el segundo año. Se pide cácular la TIR de la inversión.

−1500 ± 1500+ − (4)(−7000)(6000)


1 + #$% =
(2)(−7000)
1500 6000

1 + #$%1 = 1.0391 #$%1 = 0.0391 = 3.91%


7000
1 + #$%2 = −0.825
Años: 0 1 2

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