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I.

- PARTE TEORIA Y DE ANALISIS

1. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

(Abraham Perdomo Moreno)

La importancia de la información financiera de una empresa, formula las conclusiones e


información de la entidad, de cómo se encuentra. Para con esta información en general se podrá
evaluar el futuro de la empresa y tomar decisiones, con el cual se beneficie la empresa.

Según Perdomo 2000 señala:

El Procedimiento de porcientos integrales consiste en la separación del contenido de los estados


financieros a una misma fecha o correspondientes a un mismo periodo, en sus elementos o partes
integrantes, con el fin de poder determinar lo proporción que guarda cada una de ellas en la
relación con el todo.

El procedimiento de aumentos y disminuciones o como también se le conoce procedimientos de


variaciones, consiste en comparar los conceptos homogéneos de los Estados Financieros da
fechas distintas, obteniendo de la cifra comparada y la cifra base una diferencia positiva.

Este procedimiento, consiste en determinar la propensión absoluta y relativa de las cifras de los
distintos renglones homogéneos de los Estados Financieros, de una empresa determinada. El
análisis de las razones financieras se refiere a las relaciones de cada uno de los conceptos que
integran a los Estados Financieros y ayudan a comparar las razones de la empresa con los
patrones de la industria o de la línea de negocio en la cual opera.

2. Explique usted todo lo referente a:

Los Estados Financieros, sus Estados Financieros básicos, tipos de Estados Financieros,
características objetivos; incluya ejemplos

Los estados financieros son herramientas o medios que utilizan las empresas, para presentar
su situación financiera a una fecha determinada, y presentan las diferentes actividades que realiza
una empresa para obtener flujo de efectivo.

Los estados financieros tienen como objetivos:


 Lograr satisfacer la necesidad de información de personas que necesitan los estados
financieros para utilizarlos como fuente principal para informarse de las actividades
económicas de la empresa.
 Proporcionar a los inversionistas y acreedores información útil que le permita predecir,
comparar, y evaluar los potenciales relativos a los flujos de efectivo.
 Proporcionar informaciones de utilidad para poder evaluar la capacidad de administración
utilizando con eficacia los recursos de la empresa que permitan lograr los objetivos
propuestos.
 Proporcionar informaciones relativas a las transacciones y demás eventos que sirva para
predecir, comparar y evaluar la capacidad generadora de utilidades.
 Proporcionar un elemento de información financiera, que permita la comparación de la
productividad o efectividad de los periodos anteriores con el actual.

CARACTERISTICAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

 Comprensibilidad

Se pretende que la información sea rápida y fácilmente comprensible para sus usuarios.
Se espera que estos posean un razonable conocimiento contable. Sin embargo, no debe
excluirse ningún tema más complejo con el fundamento de que no todos los usuarios
tendrán capacidad para comprenderla.

 Relevancia

La información se reviste de esta calidad cuando influye en las decisiones económicas


de los usuarios, al permitirles evaluar los acontecimientos y/o confirmar sus decisiones
anteriores.

 Importancia relativa

Se dice que la información es material cuando las decisiones tomadas sobre la base de
los estados financieros se ven afectadas debido a la omisión o distorsión de la misma.
Sin embargo, la materialidad varía en función de la dimensión del error, considerando las
circunstancias específicas de su omisión o inexactitud.
 Fiabilidad

En los estados financieros, se exige que la información sea fiable, es decir, exenta de
errores materiales y prejuicios. Solo de esta forma los usuarios podrán encararla como
una guía para tomar decisiones de gran importancia.

Los estados financieros le permiten controlar eficazmente las cuentas y reflejar la


situación financiera de su empresa.

3. EXPLIQUE REFERENTE A

LOS ESTADOS FINANCIEROS BASICOS

1. Balance de Situación: también se conoce como un balance general o balance contable,


informa sobre los activos de una empresa, pasivos y patrimonio neto o fondos propios en
un punto momento dado.

2. Cuenta de Resultados: también se le conoce como cuenta de pérdidas y ganancias e


informa sobre los ingresos de una empresa, los gastos y las ganancias o pérdidas en un
período de tiempo. Incluye por tanto las ventas y los diversos gastos en que ha incurrido
para conseguirlas.

3. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto: explica los cambios en los fondos propios o
patrimonio neto de la empresa durante el período que se examina.

4. Estado de flujos de efectivo: informa sobre el movimiento de flujos de efectivo de la


empresa en contraposición con la cuenta de resultados que utiliza el criterio del devengo y
no tiene en cuenta los movimientos ocasionados por la inversión y financiación.

5. Informe de Gestión: consiste en una explicación y análisis de los datos más significativos
de los estados anteriores y de las decisiones que han llevado a ellos, así como de las
decisiones y expectativas de la organización para el futuro
Manual Para la Preparación y Presentación de Estados Financieros

Formas de Preparación del Balance General, del Estado de Resultados, del Estado de
Cambios en el Patrimonio Neto y Estado de Flujo de Efectivo. Asimismo presente los
modelos de cada uno de ellos; incluya ejemplos

FORMAS DE PRESENTACIÓN DE UN BALANCE GENERAL

1. Representación en Forma de Cuenta

Es la presentación más usual, se muestra los activos al lado izquierdo y el pasivo más
capital al lado derecho.

ACTIVO = PASIVO + CAPITAL

2. Representación En Forma de Reporte

Es una presentación vertical, mostrándose en primer lugar los activos, posteriormente los
pasivos y por último el capital, es decir activo menos pasivo igual a capital. De tal manera
que la suma del activo se le pueda restar verticalmente la suma del pasivo para
determinar el capital contable.

ACTIVO - PASIVO = CAPITAL

3. Representación En Forma de Condición Financiera

Se obtiene el capital de trabajo que es la diferencia entre activos y pasivos circulantes;


aumentando los activos no circulantes y deduciendo los pasivos no circulantes.
FORMAS DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS DE RESULTADOS

El Método de la naturaleza de los gastos presenta las partidas que conforman el resultado de la
entidad de acuerdo a su naturaleza, y no los redistribuirá atendiendo las diferentes funciones que
se desarrollan en la entidad (no se clasifican como gastos administrativos, de ventas o costos de
ventas)

El Método de la función de los gastos o de los costos de venta presenta las partidas de acuerdo
con su función como parte del costo de las ventas, o por los costos de actividades de distribución
o de administración.
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

El estado de Cambios en el Patrimonio Neto es un estado financiero que muestra las variaciones
ocurridas en las distintas partidas patrimoniales de una empresa durante un período determinado.

FORMA DE PRESENTACIÓN

La forma que adopta está supeditada a la legislación de cada país o a la costumbre; es más, en
algunos países no se lo toma en cuenta. En el desarrollo del presente trabajo adoptaremos la
forma que incluye el Reglamento de Información financiera.

PARTES

Al igual que los anteriores estados, comprende el encabezamiento y cuerpo del Informe. Sobre el
encabezamiento huelga el comentario; de acuerdo con el reglamento de Información Financiera,
en el cuerpo debe mostrarse separadamente lo Siguiente:

1. Saldos de las partidas patrimoniales al inicio del período.


2. Ganancia (pérdida) reconocida directamente en el patrimonio.
3. Transferencias netas de resultados no realizados y otras transferencias.
4. Utilidad (pérdida) neta del ejercicio.
5. Efecto acumulado de cambios en políticas contables y corrección de errores.
6. Distribuciones o asignaciones efectuadas en el período de utilidades o reservas.
7. Dividendos declarados y participaciones acordadas durante el período (dividendos en efectivo o
en acciones y otras participaciones)

8. Nuevos aportes de accionistas

FORMAS DE PRESENTACIÓN DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Presentación simplificada:
En este método de presentación se organizan los rubros del Flujo de Efectivo en dos grupos de
cuentas, antes de llegar al flujo neto del periodo as
Presentación clasificada:
En este método de presentación se organizan los rubros en tres grupos según su naturaleza o
actividad independientemente de si son entradas o salidas de dinero:

 Actividades de operación
 Actividades de inversión y
 Actividades de financiamiento.
Para distinguir si son entradas o salidas de efectivo, se acostumbra a colocar las salidas entre
paréntesis y las entradas sin paréntesis.

El esquema es el siguiente:
4.- Explique usted todo lo referente a: (2 puntos).

Orígenes y Aplicación de fondos o las Fuentes de Financiamiento de los Capitales; incluya


ejemplos

TIPOS DE FUENTES DE FINANCIACIÓN

A la hora de hablar de fuentes de financiación internas y externas encontraremos la siguiente


clasificación según su procedencia:

1. FUENTES DE FINANCIACIÓN INTERNAS

Beneficios no distribuidos de la empresa que pueden dedicarse a ampliaciones de capital.


Provisiones para cubrir posibles pérdidas en el futuro.

 Amortizaciones: Son fondos que se emplean para evitar que la empresa quede
descapitalizada debido al envejecimiento y pérdida de valor de sus activos.
2. FUENTES DE FINANCIACIÓN EXTERNAS

Aportaciones de capital de los socios.

 Préstamos: Se firma un contrato con una persona física o jurídica (sociedad) para obtener
un dinero que deberá ser devuelto en un plazo determinado de tiempo y a un tipo de
interés. Hablaremos de préstamos a corto plazo si la cantidad prestada debe devolverse
en menos de un año.

Línea de crédito

 Leasing: Es el contrato por el cual una empresa cede a otra el uso de un bien a cambio
del pago de unas cuotas de alquiler periódicas durante un determinado periodo de tiempo.
Al término del contrato, el usuario del bien o arrendatario dispondrá de una opción de
compra sobre el bien. Es una fuente de financiación a largo plazo.
 Factoring: Una sociedad cede a otra el cobro de sus deudas.
 Confirming: El confirming es un producto financiero en donde una empresa (cliente)
entrega la administración integral de los pagos a sus proveedores (beneficiarios) a una
entidad financiera o de crédito.
 Descuento comercial: Se ceden los derechos de cobro de las deudas a una entidad
financiera, que anticipará su importe restando comisiones e intereses.
 Pagaré: es un documento que supone la promesa de pago a alguien. Este compromiso
incluye la suma fijada de dinero como pago y el plazo de tiempo para realizar el mismo.
 Crowdfounding: También llamado micromecenazgo, consiste en financiar un proyecto a
través de donaciones colectivas. Una gran plataforma para ello es Internet.
 Crowdlending: Es un mecanismo de financiación colectiva por el que pequeños
inversores prestan su dinero a una empresa con el objetivo de recuperar la inversión en
un futuro sumada al pago de unos intereses. Es una alternativa a los préstamos
bancarios.
 Venture Capital: inversiones a través de acciones que sirven para financiar compañías de
pequeño o mediano tamaño:
 Sociedad de Garantía Recíproca
 Sociedad de Capital Riesgo
 Créditos estatales (ICO por ejemplo)
 Capitalizar pagos públicos (pago único de la prestación del desempleo por ejemplo)
 Subvenciones públicas
 También podemos clasificar las fuentes de financiación según su vencimiento:
 A corto plazo: El plazo de devolución es inferior a un año. Como ejemplos se pueden
citar el crédito bancario y la línea de descuento.
 A largo plazo: El vencimiento será superior a un año. Entre este tipo de fuentes destacan
el préstamo bancario, las ampliaciones de capital o las emisiones de obligaciones.

Y según su propiedad:

1. Financiación propia: Son los recursos financieros que son propiedad de la empresa,
como sucede con el capital social y las reservas.
2. Financiación ajena: Son recursos externos que terminan por generar deudas para
la empresa. Un claro ejemplo pueden constituirlo los préstamos bancarios.

CAPITAL DE TRABAJO (CAPITAL DE TRABAJO BRUTO, CAPITAL DE TRABAJO NETO,


ELEMENTOS DEL CAPITAL DE TRABAJO ETC.); INCLUYA EJEMPLOS

El capital de trabajo (también denominado capital corriente, capital circulante, capital de rotación,
fondo de rotación o fondo de maniobra), que es el excedente de los activos de corto plazo sobre
los pasivos de corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar
con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula restando, al total de
activos de corto plazo, el total de pasivos de corto plazo.

Una empresa para lograr seguir en la marcha de su negocio, necesita de recursos para cubrir
insumos, materias prima, pago de mano de obra compra de activos fijos, pago de gastos de
operación etc. Este capital debe estar disponible a corto plazo para cubrir las necesidades de la
empresa a tiempo.

Para establecer nuestro capital de trabajo debemos de utilizar la fórmula de restar de los activos a
corto plazo los pasivos a corto plazo y de esa manera podemos lograr obtener nuestro capital de
Trabajo.
EJEMPLO 1

ACTIVOS

Efectivo en caja 5,000.00

Bancos 25,000.00

Total de Activo Corriente 30,000.00

PASIVOS

Deudas a corto plazo 10,000.00

Proveedores 5,000.00

Total Pasivo a Corto Plazo 15,000.00

Activo a Corto plazo 30,000.00 (-) Pasivo a Corto plazo 15,000.00 Diferencia 15,000.00.

Esto quiere decir que nuestro capital que disponemos para trabajar es del 15,000.00.

La empresa que no cuenta con este tipo de capital es como que le quitan oxigeno ya que no
puede reinvertir para generar utilidades, le tocara hacerse de financiamiento para solventar dicho
capital, el financiamiento puede ser interno como externo.

Lo importante al contratar un préstamo externo es analizar la tasa de intereses y tener el cuidado


de cancelarlo lo más pronto posible para evitar riesgos en la empresa.

CAPITAL DE TRABAJO BRUTO.

Correspondería a la suma de todo el activo circulante de una empresa, considerando todos los
renglones que tengan relación con su actividad operacional, eliminando todas aquellas cuentas
que no procedan de actividades propias de su giro, como es el caso de los deudores diversos,
inversiones en acciones, bonos y valores que tengan la característica de cierta permanencia
dentro del negocio. También se incluirán cuentas especiales utilizadas de acuerdo a sus
necesidades, por la inmensa gana de actividades industriales o comerciales.
CAPITAL DE TRABAJO NETO.

Puede definirse Como los recursos de una empresa dentro de un ciclo económico, utilizados para
el logro de la solvencia, estabilidad, productividad y rendimiento de un negocio. En palabras llanas,
Capital de trabajo neto es la comparación entre el activo circulante, con las limitaciones ya
señaladas, y el pasivo circulante. Para que exista capital de trabajo neto, será necesario que el
activo circulante sea superior al pasivo circulante Pudiera darse el caso de que el pasivo circulante
fuera igual o mayor que el activo circulante, en este caso, como es de comprenderse, no existe
capital de trabajo y desde un aspecto financiero puro, la situación de la empresa seria francamente
alarmante puesto que su solvencia seria mínima y la estabilidad prácticamente no existiría, siendo
lo más probable que el negocio pasara a manos de terceros. Cabe hacer notar que el analista al
percatarse de una situación tal, a través de su intervención, podría ser quien diera los elementos
para una toma de decisiones adecuada.

5.- Explique usted todo lo referente a: (1 puntos).

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición


financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el
objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las
condiciones y resultados futuros.
El análisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de conocimiento: el
conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las herramientas de análisis
financiero que permiten identificar y analizar las relaciones y factores financieros y
operativos.
ANÁLISIS HORIZONTAL O DE LAS TENDENCIAS

Los estados financieros pueden ser analizados mediante el Análisis vertical y el análisis horizontal.
En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que haya
sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro.
El análisis horizontal determina cual fue el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un
periodo determinado. Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en
un periodo fue bueno, regular o malo.

EJEMPLO ANÁLISIS HORIZONTAL

Analicemos el siguiente balance general y con base a ello haremos el análisis horizontal

ANALISIS E INTERPRETACION

Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de
crecimiento y desempeño fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la
administración en la gestión de los recursos, puesto que los resultados económicos de una
empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado

Análisis Vertical o Porcentual

El análisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados
financieros denomina análisis horizontal y análisis vertical, que consiste en determinar el peso
proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto
permite determinar la composición y estructura de los estados financieros.

ANALISIS E INTERPRETACION

El disponible (caja y bancos) no debe ser muy representativo, puesto que no es rentable tener una
gran cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no está
generando rentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar por no tener más efectivo de lo
estrictamente necesario, a excepción de las entidades financieras, que por su objeto social deben
necesariamente deben conservar importantes recursos en efectivo.

Análisis de Ratios Financieros y presente todas sus fórmulas:

El análisis de los ratios financieros permite mejorar la comprensión de los resultados financieros y
las tendencias en el tiempo, proporcionando indicadores clave del desempeño de la organización
que aportan una visión global muy necesaria.
El análisis de ratios financieros debe proyectarse desde una perspectiva muy amplia que permita,
por una parte, analizar los factores generales del negocio de índole cualitativa y, por otro, evaluar
las variables tangibles y mensurables que hacen referencia a aspectos cuantitativos. Los
resultados de este tipo de analítica siempre mejoran cuando se lleva a cabo en conjunción con
otros métodos, para una visión más completa, realista y contextualizada de la realidad del negocio.

Tenemos, pues, los ratios financieros (también llamados indicadores financieros) y los ratios
económicos, y la diferencia entre ambos es la siguiente:

Con los ratios económicos se estudia la rentabilidad del negocio desde distintos puntos de vista y
se parte, fundamentalmente, de los datos contenidos en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Con los ratios financieros se estudian los recursos propios y ajenos con los que se financia la
empresa (dinero propio y dinero ajeno que tiene que devolver). Se calculan sobre los datos
del balance de situación.

RATIOS DE LIQUIDEZ

Es fundamental, por tanto, que su nivel de solvencia sea adecuado y no sólo ya para poder
cumplir con las obligaciones contraídas sino también para poder seguir recurriendo a la
financiación ajena en el futuro.

Partiendo de los datos del balance de situación, el ratio de liquidez se calcula aplicando la
siguiente fórmula

 Ratio de liquidez = Activo Corriente / Pasivo Corriente

Los valores que se tienen en cuenta son:

El activo corriente: que de todos los bienes y derechos que tiene la empresa sólo comprende el
dinero y aquellos otros que se pueden convertir en dinero con cierta rapidez (existencias,
cantidades que deben los clientes y otros deudores a corto plazo e inversiones financieras a corto
plazo).

El pasivo corriente, que está formado por las deudas y obligaciones que vencen a corto plazo, es
decir, en un plazo inferior a un año.
EJEMPLO 1

En “Isolda, S.L.” la junta de accionistas se celebra el mes que viene y uno de los puntos del día es
la posible distribución de un dividendo extraordinario. El administrador ha pedido un informe sobre
el ratio de liquidez de la entidad para ver la viabilidad de tal reparto.

Los datos del balance son los siguientes:

Activo no corriente 370.000 Patrimonio neto 200.000

Pasivo no
Activo corriente 430.000 150.000
corriente

Pasivo corriente 450.000

Partiendo de estos datos:

 Ratio de liquidez = Activo corriente / Pasivo corriente = 430.000 / 450.00 = 0,96

RATIOS DE SOLVENCIA

El ratio de solvencia es uno de los más importantes a la hora de analizar la situación financiera de
la empresa.

Partiendo de los datos del balance de situación, el ratio de solvencia se calcula aplicando la
siguiente fórmula:

 Ratio de solvencia = Activo / Pasivo

Los valores que se tienen en cuenta son:

El activo total, que engloba tanto a activo no corriente como al activo corriente.

El pasivo total, que está integrado por el pasivo corriente y el pasivo no corriente.

EJEMPLO 1
En “Otelo, S.L.” tienen intención de ampliar sus instalaciones y para ello necesitan un préstamo
bancario. Antes de llevar a cabo la operación deben analizar si la composición de su balance de
situación es la adecuada para poder obtener más financiación ajena de la que ya tienen.

Se pide calcular e interpretar su ratio de solvencia a partir de los siguientes datos:

Inmovilizado
10.000 Capital social 17.000
intangible

Inmovilizado
20.000 Reservas 3.000
material

Existencias 5.000 Deudas a largo plazo 30.000

Clientes 16.000 Deudas a corto plazo 22.000

Otros
13.000
deudores

Tesorería 8.000

Total Activo 72.000 Total Patrimonio Neto y Pasivo 72.000

Ratio de solvencia = Activo / Pasivo = 72.000 / 52.000 = 1,38

Dado que el valor óptimo de este ratio está en torno al 1,50 un resultado de 1,38 está por debajo
de lo deseable e indica que existe un exceso de deuda. Para equilibrar la proporción entre el
activo y las deudas habría que aumentar los fondos propios de la entidad, por ejemplo con
aportaciones de los socios o manteniendo los próximos beneficios sin distribuir.
RATIOS DE GESTIÓN

Miden la efectividad y eficiencia de la gestión, en la administración del capital de trabajo, expresan


los efectos de decisiones y políticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilización de sus
fondos. Evidencian cómo se manejó la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado,
inventarios y ventas totales. Estos ratios implican una comparación entre ventas y activos
necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor de
correspondencia entre estos conceptos.

RATIOS DE RENTABILIDAD

Miden la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa. Tienen por objetivo apreciar
el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y políticas en la administración de los
fondos de la empresa. Evalúan los resultados económicos de la actividad empresarial.

Expresan el rendimiento de la empresa en relación con sus ventas, activos o capital. Es importante
conocer estas cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para poder existir. Relacionan
directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto plazo.

7.- Explique todo lo referente a Análisis Dupont y presente sus formulas

SISTEMA DUPONT

El sistema Dupont es una razón financiera de gran utilidad, de las más importantes para el análisis
del desempeño económico y laboral de una empresa. Este sistema combina los principales
indicadores financieros con el propósito de determinar el nivel de eficiencia que la empresa esté
usando para sus activos, su capital de trabajo y los apalancamientos financieros (créditos o
préstamos).

¿POR QUÉ EL USO DE ESTAS VARIABLES?

1. Margen de utilidad en ventas: Hay productos que no tienen gran rotación, es decir, que
se venden en lapsos muy amplios de tiempo. Las compañías que solo venden estos
productos dependen en gran parte del margen de utilidad por cada una de sus ventas. Si
se maneja un buen margen se permite una rentabilidad alta sin vender un alto volumen de
productos. Hay que tener en cuenta que dichas empresas no usan de manera eficiente
sus activos y trabajadores por el capital inmovilizado.
2. Uso eficiente de los activos: A diferencia del caso anterior se da cuando una empresa
tiene un menor margen, pero esto se compensa con la gran cantidad de productos que
vende y por ende el buen manejo de sus activos. Un producto con una rentabilidad baja,
pero que sea rotativo diariamente, es mucho más rentable que un producto de gran
margen pero poca rotación.
3. Multiplicador del capital: Corresponde al apalancamiento financiero, el cual consiste en
la posibilidad de financiar inversiones sin tener recursos propios. Para operar, la empresa
requiere activos, los cuales pueden ser financiados de dos maneras: primeramente por los
aportes de los asociados y segundo por los créditos a empresas o personas externas.

¿CÓMO CALCULAR EL DUPONT?

Ya sabiendo las variables utilizadas en el sistema Dupont, podemos entender su cálculo de forma
más simple:

EJEMPLO

- Supongamos la siguiente información financiera de una empresa X:

APLICANDO LA FÓRMULA NOS QUEDA:

1. Utilidad neta / Ventas


30.000 / 500.000 = 0,06

2. Ventas / Activo fijo total


500.000 / 200.000 = 2,5
3. Multiplicador del capital = Apalancamiento financiero = Activos/Patrimonio
200.000 / 60.000 = 3,33

Dónde:
Dupont = 0,6 * 2,5 * 3.33 = 4,9

Dupont nos da una rentabilidad del 4,9%, donde podemos observar que el rendimiento más
importante fue el del apalancamiento financiero, lo cual nos indica que esta empresa tuvo una
ayuda importante por medio de agentes externos, al ser los otros dos cálculos independientes más
bajo, podemos concluir que se debe mejorar las operaciones laborales y la rotación de los
activos para aumentar el margen de utilidad por cada venta y así poder aumentar el índice de
Dupont, pues nos muestra que el valor de rentabilidad de la empresa posee un porcentaje
bastante bajo, cuando otras empresas podrían tener porcentajes de más del 50%.

R.O.A. (RETURN ON ASSETS)

1. DEFINICIÓN

ROA o rentabilidad económica es un indicador que mide la rentabilidad del total de activos de la
empresa.

De forma general, se considera que para que una empresa sea valorada de forma positiva en
cuanto a su rentabilidad, la cifra obtenida de su ROA debe de superar aproximadamente el 5%.

Se calcula como el cociente entre el beneficio y el activo total.

Expresa la rentabilidad económica de la empresa, independientemente de la forma en que se


financie el activo (con recursos propios o recursos de terceros).

EJEMPLO:

En el año 2016, la compañía Moriche, S.A. tiene un activo total de 10 millones de soles y un
beneficio de 1 millón de soles. Su ROA será:

ROA = 1.000.000/10.000.000 = 10%.

Al año siguiente, el beneficio se incrementa hasta alcanzar los 1,5 millones de soles. Sin embargo,
el activo total de la empresa ha aumentado hasta los 20 millones de soles por unas nuevas
inversiones realizadas. El ROA es de:
ROA = 1.500.000/20.000.000 = 7,5%

Aunque el beneficio de esta empresa se ha incrementado, su activo total lo ha hecho a un mayor


ritmo, de ahí que el ROA baje.

ROI

1. DEFINICIÓN

El ROI es un indicador que permite saber cuánto dinero la empresa perdió o ganó con las
inversiones hechas (en anuncios pagados, nuevas herramientas, entrenamientos, etc.).

De esta forma, puedes saber cuáles inversiones valen la pena y cómo optimizar aquellas que ya
están funcionando para que tengan un rendimiento todavía mejor.

La métrica es importante porque permite que evalúes cómo ciertas iniciativas contribuyen con los
resultados de la empresa.

De la misma forma, con base en el ROI, es posible planificar metas basadas en resultados
tangibles y entender si está valiendo la pena o no invertir en determinados canales.

Cómo calcular el ROI:

1. EJEMPLO
- Imagina que la ganancia de tu empresa haya sido de $100.000 y la inversión inicial fue S/.
10.000. Utilizando la fórmula de encima, tenemos:

ROI = (100.000 – 10.000) / 10.000

ROI = 9

El Retorno de la Inversión fue de 9 veces la inversión inicial. También puedes multiplicar el


resultado por 100 para obtenerlo en porcentaje (en este caso, 900% de retorno).

¿Por qué es importante obtener el ROI?


El ROI es un indicador eficaz cuando se trata de calcular el retorno de una acción y puede ser
aplicado a todas las inversiones, desde aquellas hechas en campañas de marketing y eventos,
hasta en mejoras en la infraestructura de la empresa, por citar algunos ejemplos.

Cuando evalúen tu empresa, los inversores también van a ver el ROI, ya que es fundamental
saber cuánto ganarás para saber si la inversión vale la pena.

Estar atento a este indicador también permite que la empresa planee sus metas con base en
resultados posibles de alcanzar, observando los rendimientos anteriores.

R.O.E. (“RETURN ON EQUITY”)

1. DEFINICIÓN

El ROE o rentabilidad financiera es un indicador que mide el rendimiento del capital invertido por
los accionistas. Concretamente, mide la rentabilidad obtenida por la empresa sobre sus fondos
propios.

Su fórmula es la siguiente:

ROE = Beneficio neto/Fondos propios medios.

1. EJEMPLO:
- La sociedad Logística, S.A. tiene unos fondos propios medios de 500.000 bolívares y
obtiene un beneficio neto de 100.000 bolívares; por tanto, su ROE será:

ROE = 100.000/500.000 = 20%

En el siguiente año, el beneficio aumenta hasta 140.000 soles, pero los fondos propios medios,
tras una ampliación de capital realizada, se elevan ahora a 1.000.000 soles.

El valor del ROE es el siguiente:

ROE = 140.000/1.000.000 = 14%


8.- Explique todo lo referente a:

CICLO OPERATIVO

El ciclo operativo de una empresa, también llamado ciclo de caja o ciclo del efectivo, es el tiempo
promedio que transcurre desde la compra de la mercancía, la venta, la cobranza y el retorno del
dinero a la caja de la empresa, en el caso de una empresa comercial.

Para un negocio manufacturero o tipo industrial, el ciclo operativo será el tiempo promedio en días
que demora mientras la empresa:

Efectúa los pedidos y paga las compras de materias primas, momento en el que el dinero sale de
la caja de la empresa

 Coordina la logística de insumos


 Recibe y almacena el inventario de insumos
 Procesa
 Mantiene el inventario los productos terminados
 Comercializa sus productos
 Vende ya sea de contado o a crédito y
 Lleva a cabo la cobranza

Instante en el cual retorna el efectivo a la caja o la cuenta bancaria del negocio. Ese tiempo que
dependerá de la naturaleza del negocio, giro o actividad del mismo. Puede variar entre un par de
días hasta unos tres meses.

ELEMENTOS

1. El análisis de las cuentas por cobrar: sería determinar el número promedio de días que
tarda la empresa en recoger el dinero de sus ventas a crédito. Un medidor de qué tan
eficiente está siendo su cobranza.
2. El análisis de inventarios por su parte: valora el número de días en promedio que tarda
en venderse totalmente las mercancías. Valora la gestión del inventario y el poder de
ventas.
3. La rotación de cuentas por pagar: recoge los días promedio que la empresa demora en
liquidar las deudas con sus proveedores.
FORMULA
- Ciclo operativo = Días promedio CxC+ Días promedio inventario – Días promedio CxP

CICLO EFECTIVO

El ciclo de conversión en efectivo, ciclo de efectivo o periodo medio de maduración es un indicador


que expresa la cantidad de tiempo, en días, que le toma a una empresa convertir las materias
primas en flujos de efectivo provenientes de las ventas.

El ciclo de efectivo trata de medir la cantidad de tiempo que cada dólar de entrada neta es atado
en el proceso de producción y ventas antes de que se convierta de nuevo en dinero a través del
cobro de las ventas a clientes.

Calcular el ciclo de efectivo

Para el cálculo del ciclo de efectivo se necesitan varios elementos de los estados financieros:

 Los ingresos obtenidos y el costo de producción de los bienes vendidos de la cuenta de


resultados
 Inventarios al comienzo y al final del período
 Cuenta de clientes (ventas pendientes de cobro) al principio y al final del período
 Cuenta de Proveedores (pagos pendientes a proveedores) al principio y al final del
período
 El número de días del período (año = 360 días, trimestre = 90)

El objetivo del estudio del ciclo de conversión de efectivo y su cálculo es cambiar las políticas
relacionadas con las compras y ventas a crédito y la reducción del tiempo de inventario.

CÓMO CALCULAR EL REPORTE DE FLUJO DE CAJA MENSUAL

El flujo de caja incluye todo el dinero que entra y sale de su negocio, y es lo que mantiene al
negocio vivo.

De acuerdo a un estudio del US Bank, de cada 100 negocios que fracasan, el 82% de ellos
quiebran debido a un mal manejo de flujo de caja.

Para evitar que esto suceda, es importante preparar reportes de flujo de caja cada mes.
También hay que tener en cuenta que las ganancias de su negocio no son necesariamente iguales
a su flujo de caja.

Un reporte de flujo de caja tiene cinco secciones:

 Saldo Inicial de Efectivo: Esta sección incluye el efectivo disponible en el banco y a


mano al principio de cada mes.
- Si tiene S/.1,000.00 en su cuenta corriente y S/.200 en efectivo, su Saldo Inicial de
Efectivo es de S/. 1,200.
 Fuentes de Efectivo: Incluye todas las actividades que traen dinero a su negocio, como
las ventas en efectivo y el dinero que recibe cuando un cliente le paga una deuda.
- Si ganó S/. 1,000 en ventas y recibió S/. 400 de personas que le pagaron las deudas que
tenían con usted, sus Fuentes de Efectivo totales son de S/. 1,400.
 Usos de Efectivo: Incluye todo el dinero que se necesita para cubrir los gastos del
negocio.
- Algunos ejemplos de esto son los gastos de renta (arriendo), salarios, materiales e
impuestos. Si su renta mensual es de S/. 700 y gastó S/. 200 para comprar materiales y
S/. 1,000 para pagar salarios, su Uso de Efectivo total es de S/. 1,900.
 Cambio Neto: Se calcula restando el total de Usos de Efectivo del total de Fuentes de
Efectivo (sección número 2). En nuestro ejemplo, el Cambio Neto sería: S/. 1,400 – S/.
1,900 = -S/. 500. El signo negativo significa que se obtuvo un Cambio Neto negativo, lo
que implica que su negocio está perdiendo dinero, o que usted está gastando más de lo
que recibe, lo que puede llevar a su negocio a la quiebra. Recuerde entonces que un
Cambio Neto positivo es lo que hace que su negocio crezca.
 Saldo Final de Efectivo: Se calcula sumando el Cambio Neto con el Saldo Inicial de
Efectivo.
- En este caso sería entonces –S/. 500 + S/. 1,200 = S/. 700. Esta cifra se convierte en el
Saldo Inicial de Efectivo del próximo reporte (próximo mes).

Saldo Inicial de Efectivo: S/. 1,200


Fuentes de Efectivo
Ventas: S/. 1,000
Deudas Canceladas: S/. 400
Total Fuentes de Efectivo: S/. 1,400
Usos de Efectivo
Renta: S/. 700
Materiales: S/. 200
Salarios: S/. 1,000
Total Usos de Efectivo: S/. 1,900
Cambio Neto: (S/. 500)
Saldo Final de Efectivo: S/. 700

PLANEACIÓN FINANCIERA

La planeación financiera es un proceso mediante el cual se evalúa la situación de una empresa en relación
a sus activos líquidos y las necesidades financieras.

Los objetivos de la planeación financiera son:

 Evitar situaciones de falta de disponibilidad de recursos financieros líquidos que puedan ser
perjudiciales para el logro de los objetivos de la organización. Una empresa puede ser rentable en
el largo plazo, pero una mala administración financiera puede llevarla a la bancarrota en el corto
plazo.
 Evitar un alto costo de oportunidad causado por la mantención de un elevado stock de
activos financieros.
 Permitir que la organización disponga de los recursos financieros necesarios para aprovechar las
oportunidades de negocios que se puedan presentar.

FLUJO DE CAJA PROYECTADO O CASH FLOW

El flujo de caja proyectado o Presupuesto de Efectivo es un estado financiero o relación que refleja
el plan de ingresos, egresos y saldos de efectivo proyectados en un período, el cual normalmente
se elabora partiendo del siguiente esquema:

Efectivo al Inicio del período

Ingresos proyectados por:

 Ventas al contado.
 Cobros a clientes por ventas a crédito.
 Préstamos y financiamientos.
 Otros

Egresos proyectados por:

 Pago a proveedores de materia prima y materiales.


 Pago de Sueldos Salarios.
 Pago de principal e intereses de préstamos obtenidos

EFECTIVO PROYECTADO AL FINAL DEL PERÍODO

En tanto que el Estado de Flujos de Efectivo forma parte de un conjunto completo de estados
financieros, junto con el Estado de Situación Financiera, el Estado de Resultados, el Estado de
Cambios en el Patrimonio y las Notas a los Estados Financieros de acuerdo a las Normas
Internacionales de Información Financiera (NIIF) y debe ser requerido como mínimo en forma
anual a la gerencia de las empresas, como parte de su obligación de someterse a un proceso de
rendición de cuentas o accountability.
Empresa: EJEMPLO S.A.
Flujo de efectivo proyectado para el periodo oct.15 de 2008 a Dic.31 de 2008

Detalle Quincenas a proyectar


Oct.15/08 Oct.31/08 Nov.15/08 Nov.30/08 Dic.15/08 Dic.31/08
Entradas de efectivo
Dinero líquido disponible al inicio de la quincena (en las cuentas
bancarias, o en Cajas Mayores y menores) 14,000,000 10,671,000 14,796,000 9,195,000 11,466,000 4,923,000
Valor de las ventas de contado 1,500,000 3,000,000 2,000,000 4,500,000 7,000,000 9,000,000
Valor de los recaudos de cartera 14,000,000 2,000,000 2,500,000 11,000,000 14,000,000 17,000,000
Valor de los recaudos de prestamos otorgados a socios,
empleados o particulares 5,000,000 12,000,000
Valor de los prestamos que se tramiten ante bancos 0 5,000,000 0 0 0 0
Valor de los prestamos que se reciba de los socios 0 0 0 0 2,000,000 0
Ventas ocasionales de activos fijos 0 0 0 5,000,000 0 0
Valor de intereses ganados en bancos o sobre prestamos a
particulares 200,000 300,000 700,000 800,000 600,000 2,000,000
Valor de los dividendos o participaciones recibidos sobre
acciones o cuotas que se poseen en otras empresas 0 0 0 0 0 0

Subtotal Entradas de efectivo en la quincena 15,700,000 15,300,000 5,200,000 21,300,000 23,600,000 40,000,000
Total ingreso bruto mensual 31,000,000 26,500,000 63,600,000
Subtotal disponible ANTES de gastos 29,700,000 25,971,000 19,996,000 30,495,000 35,066,000 44,923,000

Salidas de Efectivo
Pago de nómina (3,500,000) (3,500,000) (3,500,000) (3,500,000) (3,500,000) (3,500,000)
Pago de aportes a la seguridad social y parafiscales (735,000) (735,000) (735,000) (735,000) (735,000) (735,000)
Pagos de prestaciones sociales (primas, vacaciones, etc) 0 0 0 0 (7,000,000) 0
Pagos a proveedores (10,850,000) (3,500,000) (3,150,000) (10,850,000) (14,700,000) (18,200,000)
Pagos de servicios públicos (1,000,000) (1,000,000) (1,000,000) (1,000,000) (1,000,000) (1,000,000)
Pagos de arrendamientos de locales, maquinarias o vehículos (2,000,000) (2,000,000) (2,000,000) (2,000,000) (2,000,000) (2,000,000)
Pagos de obligaciones financieras con bancos, particulares o
socios (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000) (200,000)
Pagos de impuestos (744,000) (240,000) (216,000) (744,000) (1,008,000) (1,248,000)
Pagos de dividendos o participaciones a los socios o accionistas
0 0 0 0 0 0

Subtotal Salidas de efectivo en la quincena (19,029,000) (11,175,000) (10,801,000) (19,029,000) (30,143,000) (26,883,000)
Total Salidas de efectivo en el solo mes (30,204,000) (29,830,000) (57,026,000)

Sobrante (o faltante) del solo mes 796,000 (3,330,000) 6,574,000

Cuanto representa dicho sobrante (o faltante) con respecto


al ingreso bruto del mes? 3% -13% 10%
Dinero líquido disponible al final de la quincena (en las
cuentas bancarias, o en Cajas) 10,671,000 14,796,000 9,195,000 11,466,000 4,923,000 18,040,000

9.- Definir los siguientes conceptos y presentar con un pequeño ejemplo (caso práctico)
(2 puntos).

1.- Terminologías y Conceptos para la Toma de Decisiones; incluya ejemplos

T.I.R.

 La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una
inversión. Es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión para
las cantidades que no se han retirado del proyecto.
V.A.N.

 El Valor Actual Neto (VAN) es un criterio de inversión que consiste en actualizar los
cobros y pagos de un proyecto o inversión para conocer cuánto se va a ganar o perder
con esa inversión. También se conoce como Valor neto actual (VNA), valor actualizado
neto o valor presente neto (VPN).

COK

 El Costo de Oportunidad del Capital o tasa (porcentaje) de descuento es el rendimiento


esperado de la mejor alternativa de inversión con igual riesgo. No es un indicador de
rentabilidad y sirve para evaluar el aporte propio. El COK nos ayuda a saber si existe
alguna mejor alternativa, con igual riesgo, en la que podríamos invertir. Nos indica,
entonces, cuál es la alternativa equivalente.

W.A.C.C.

 El WACC, de las siglas en inglés Weighted Average Cost of Capital, también


denominado coste promedio ponderado del capital (CPPC), es la tasa de descuento que
se utiliza para descontar los flujos de caja futuros a la hora de valorar un proyecto de
inversión. El cálculo de esta tasa es interesante valorarlo o puede ser útil teniendo en
cuenta tres enfoques distintos: como activo de la compañía: es la tasa que se debe usar
para descontar el flujo de caja esperado; desde el pasivo: el coste económico para la
compañía de atraer capital al sector; y como inversores: el retorno que estos esperan, al
invertir en deuda o patrimonio neto de la compañía.

EVA

 El “Valor económico agregado”, más conocido como EVA (o Economic Value Added, en
inglés), es un indicador financiero que muestra el importe que queda después de restar los
gastos, impuestos y los costos de los inversionistas, es decir, nos muestra las ganancias
reales después de los gastos y de recuperar la inversión.

MODELO HAMADA

 Robert Hamada combinó el modelo de precio del activo de capital con las teorías sobre la
estructura de capital de Modigliani y Miller para crear la ecuación de Hamada. Hay dos
tipos de riesgo para una empresa: el financiero y el operativo. El riesgo operativo se
relaciona con la beta despalancada. Una beta despalancada asume una deuda cero. La
ecuación de Hamada pone de manifiesto que cuando una compañía aumenta su deuda, el
apalancamiento financiero también aumenta el riesgo de la empresa y, a su vez, su beta.
Se puede calcular la beta apalancada en base a la beta despalancada, la tasa impositiva y
la relación deuda-equidad

VARIANZA

 La varianza es una medida de dispersión que representa la variabilidad de una serie de


datos respecto a su media. Formalmente se calcula como la suma de las residuos al
cuadrado divididos entre el total de observaciones.

COVARIANZA

 La covarianza es el valor que refleja en qué cuantía dos variables aleatorias varían de
forma conjunta respecto a sus medias.

COEFICIENTE DE CORRELACION

 El coeficiente de correlación es una medida que determina el grado al que se asocian los
movimientos de dos variables.

Así, el coeficiente de correlación es un número que cuantifica algún tipo de relación y/o
dependencia, es decir, relaciones estadísticas entre dos o más variables aleatorias o
valores de datos observados.

ACCIONES

 Una acción es un título o valor financiero que representa una parte alícuota del capital
social de una Sociedad Anónima (S.A). Al adquirir acciones se reciben unos derechos
sobre la empresa y se obtiene la categoría de socio. De esta forma el comprador de la
acción se convierte en dueño de la empresa en una proporción acorde a las acciones que
hayamos comprado.

VOLATILIDAD DE LAS ACCIONES

 La volatilidad de una acción hace referencia a las oscilaciones que presenta su cotización:
El grado de oscilación que presenta una acción se mide con un indicador
denominado BETA:
Este indicador compara la volatilidad de la acción con la que presenta la bolsa en su
conjunto.
La BETA es la covarianza de la cotización de la acción (variable X) y de un índice
representativo del mercado, por ejemplo el Ibex-35, (variable Y), dividida por la
varianza de la variable "x".

BONOS

 Un bono es un instrumento de deuda que emite una empresa o administración pública


para financiarse. El emisor de un bono promete devolver el dinero prestado al comprador
de ese bono, normalmente más unos intereses fijados previamente, conocidos
como cupón. Por eso se conoce como instrumento de renta fija.

FONDOS MUTUOS

 Los fondos mutuos son un conjunto de inversiones formado por acciones, instrumentos de
deuda (bonos, pagarés, depósitos a plazo, etc., llamados comúnmente “instrumentos de
renta fija”) o combinaciones de ambos (acciones + renta fija), los que son administrados
por una empresa regulada por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) llamada
“Administradora“.

PROYECTO DE INVERSION

 Conjunto de actividades ordenadas o propuesta de acción de carácter temporal que


utilizando determinados recursos, proponen soluciones para satisfacer necesidades o
resolver problemas

2.- Órganos de Supervisión y de Inversión y Decisiones Financieras

LA BOLSA DE VALORES DE LIMA


 Es una empresa privada, domiciliada en Perú, cuyas acciones se encuentran listadas en
el mercado de valores, y su acción pertenece al Índice S&P/BVL Peru General. El objetivo
principal de la BVL es facilitar la negociación de los valores inscritos en bolsa, proveyendo
los servicios, sistemas y mecanismos para la intermediación de manera justa, competitiva,
ordenada, continua y transparente.

CAVALI

 Es el Registro Central de Valores y Liquidaciones del Perú, Registra, anotando en una


cuenta electrónica, los valores emitidos por las empresas e instituciones y los cambios de
propiedad que éstos tienen a lo largo del tiempo, Compensa y liquida las operaciones
efectuadas en la BVL y otros mecanismos centralizados de negociación, Brinda servicios
vinculados que atienden las diversas necesidades del mercado: pago de dividendos a
accionistas, procesos de reorganización corporativa, entrega de acciones liberadas, entre
otros.

LAS S.A.B.S (SOCIEDADES AGENTES DE BOLSA)

 Las SAB o Sociedad Agente de Bolsa es la única intermediaria del mercado bursátil
autorizada y supervisada por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV),
encargada de realizar las operaciones de compra y venta que los inversionistas les
solicitan; a cambio cobran una comisión, que es determinada libremente por cada una de
ellas en el mercado.

Las SABs también pueden prestar otros servicios, como resguardar los
valores (custodia), administrar la cartera (diversos tipos de valores), así como brindar
asesoría, mostrando a los inversionistas las diferentes alternativas que brinda el mercado
de valores y posibilitando así la elección de la mejor opción de inversión.

S.M.V. (SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES

 La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo técnico


especializado adscrito al Ministerio de Economía y Finanzas que tiene por finalidad velar
por la protección de los inversionistas, la eficiencia y transparencia de los mercados bajo
su supervisión, la correcta formación de precios y la difusión de toda la información
necesaria para tales propósitos. Tiene personería jurídica de derecho público interno y
goza de autonomía funcional, administrativa, económica, técnica y presupuestal.

EL BOLETÍN DE LA BOLSA

 Es una publicación editada por la Bolsa de Valores de Lima, que difunde la información
diaria de lo acontecido en la Rueda de Bolsa. Además incluye información sobre diversos
asuntos de importancia para los inversionistas recurrentes y potenciales.

APLICACIÓN PRÁCTICA

ACTIVO PASIVO
MERCADERIA S/. 80,000.00 LETRAS A PROVEEDORES S/. 20,000.00
DINERO S/. 10,000.00 FACTURA POR PAGAR APROVEEDORES 120 S/. 68,000.00
OTIORGAR PRESTAMO S/. 2,000.00 DEPRESACION S/. 3,000.00
POR COBRAR DE 4 MESES S/. 15,000.00 DEUDA AL BANCO S/. 20,000.00
DEPOSITO EN EL BANCO S/. 17,000.00 IGV S/. 4,000.00
COMPUTADORA S/. 8,000.00 DEBE SUELDO S/. 9,000.00
POR COBRARA 24 MESES S/. 4,000.00 DEUDA AL BANCO 6 MESES S/. 4,500.00
TERRENO S/. 50,000.00 CTS S/. 3,500.00
FACTURA POR PAGAR 15 MESES S/. 3,800.00
ALQUILER DE MARCA S/. 25,000.00 INTERES POR PAGAR S/. 3,200.00
ACCIONES S/. 5,000.00 IMPUESTO A LA RENTA S/. 15,000.00
MOTOTAXI S/. 16,000.00
POR COBRAR A CHARLY S/. 3,500.00
LETRAS POR COBRAR 45 DIAS S/. 8,000.00
INERSION DE BONOS S/. 7,000.00
PAGO DE SEGURO ADELANTADO S/. 15,000.00
ADELANDO DE ALQUILER S/. 2,500.00
PATRIMONIO
CAPITAL S/. 60,000.00
UTILIDAD ACUMULADA S/. 54,000.00

TOTAL ACTIVO S/. 268,000.00 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO S/. 268,000.00