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1. ¿Para qué volumen de producción se alcanzará el umbral de rentabilidad?

a) Ingresos = Precio * volumen de producción = p * x


Costes totales = Costes fijos + Costes Variables = Cf + Cv*x
Umbral de rentabilildad Ingresos = Costos Totales
p*x = Cf + Cv*x , despejando x
x = Cf/(P-Cv) = 5500 unidades al año

Precio de
venta/unidad P € 25
Costos fijos Cf € 110,000
Costos Variables Cv € 5.00

Para el el trabajo del mes el umbral se alcanza con: 458 unidades al mes

b)Suponiendo que las ventas anuales se estiman en 20.000 unidades, siendo la distribución uniforme a lo largo de
un año, ¿En qué fecha se alcanzará el umbral de rentabilidad?

c) Si la producción es de 20.000, y tenemos del ejercicio anterior que el umbral de rentabilidad se alcanza con
5500 unidades, claro está que esto es anual, pero si la capacidad de la maquina es de 1667 unidades promedio
mes, se tendría
20,000 365 dias
5500 X
Entonces X = 100 dias

c) El valor de venta sería de: 5500 x 25 = € 137,500


uniforme a lo largo de

ad se alcanza con
nidades promedio
Desembolso Inicial Año 0 € 200,000
Vida útil 5 años
Capacidad maquina, Io 200000 und
Tasa de descuento anual 8%

Incremento 2 año Incremento 3 año


Precio Venta Unit 2.5 2.6 2.704
Cv 1.5 1.545 1.59135
Cf 60000 61200 62424

Variabilidad Anual Cf 2%
Variabilidad Anual venta 4%
Varibilidad anual Cv 3%

Año 1 Año 2 Año 3


Capacidad € 140,000 € 200,000 € 200,000
Ingreso anual € 350,000 € 520,000 € 540,800
Cf € 60,000 € 61,200 € 62,424
Cv € 210,000 € 309,000 € 318,270
Costo Total € 270,000 € 370,200 € 380,694

Cuota de Amortización = (200.000-25.000)/5 € 35,000

Flujo de Caja
Año 0 Año 1 Año 2
Ventas al contado € - € 350,000 € 520,000
Venta Inmovilizado mat. € -
TOTAL € - € 350,000 € 520,000

INGRESO DE EFECTIVO
Cuentas x cobrar € - € 350,000 € 520,000
Préstamos € - € - € -
TOTAL INGRESO DE EFECTIVO € - € 350,000 € 520,000

SALIDAS DE EFECTIVO
Compra de Maquinaria € 200,000 € 35,000 € 35,000
Costos totales € - € 270,000 € 370,200
Pago de impuestos(25%) € - € - € 11,250
TOTAL SALIDA DE EFECTIVO € 200,000 € 305,000 € 416,450

FLUJO NETO ECONOMICO -€ 200,000 € 45,000 € 103,550


AMORTIZACION *** € 35,000 € 35,000
FLUJO NETO CAJA -€ 200,000 € 80,000 € 138,550
BAI -€ 200,000 € 45,000 € 149,800
BDI € - € - € 138,550

VAN 297,416 *Del ejemplo de la pag.122 Modulo Dirección financiera


TIR 43.41% **Del ejemplo de la pag.123 Modulo Dirección financiera

*** Se suma y resta la Amortización como el ejemplo pág. 114 del Modulo de Dirección Financiera donde se suma la Amorti
establecer el flujo de caja
Incremento 4 año Incremento 5 año
2.81216 2.9246464
1.6390905 1.688263215
63672.48 64945.9296

Año 4 Año 5
€ 200,000 € 200,000
€ 562,432 € 584,929
€ 63,672.48 € 64,945.93
€ 327,818.10 € 337,652.64
€ 391,490.58 € 402,598.57

Año 3 Año 4 Año 5


€ 540,800 € 562,432 € 584,929
€ 30,000
€ 540,800 € 562,432 € 614,929

€ 540,800 € 562,432 € 614,929


€ - € - € -
€ 540,800 € 562,432 € 614,929

€ 35,000 € 35,000 € 35,000


€ 380,694 € 391,491 € 402,599
€ 28,700 € 31,277 € 33,985
€ 444,394 € 457,767 € 471,584

€ 96,406 € 104,665 € 143,345


€ 35,000 € 35,000 € 35,000
€ 131,406 € 139,665 € 178,345
€ 160,106 € 170,941 € 212,331
€ 131,406 € 139,665 € 178,345

Modulo Dirección financiera


Modulo Dirección financiera

n Financiera donde se suma la Amortización al final para


AÑO 1
Entradas de actividad
Servicios transporte € 50,000
Venta valor residual
Salidas de actividad
Adquisición aplazada € 30,000
Consumos € 3,000
Mantenimiento y reparaciones € 500
Impuesto sobre vehículo € 200
Gastos financieros € 1,000
Amortizaciones € 10,000
Beneficio antes de impuesto € 5,300
Impuesto de sociedades 1(30%) € 1,590
BDI € 3,710
Amortizaciones € 10,000
FLUJO DE CAJA NETO € 13,710
AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

€ 60,000 € 70,000 € 45,000 € 35,000


€ 5,000

€ 5,000 € 5,000 € 5,000 € 5,000


€ 3,500 € 9,000 € 4,500 € 3,400
€ 700 € 3,000 € 1,000 € 1,200
€ 200 € 200 € 200 € 200
€ 1,000 € 750 € 500 € 250
€ 10,000 € 10,000 € 10,000 € 10,000
€ 39,600 € 42,050 € 23,800 € 19,950
€ 11,880 € 12,615 € 7,140 € 5,985
€ 27,720 € 29,435 € 16,660 € 13,965
€ 10,000 € 10,000 € 10,000 € 10,000
€ 37,720 € 39,435 € 26,660 € 18,965
Activo (miles de Euros) Pasivo y Patrimonio Neto

Activo no corriente (neto) 170 Capital 125

Existencias de productos
45 Reservas 25
terminados

Recurso ajenos
Clientes 65 105
l/p
Créditos
Caja y bancos 70 65
bancarios c/p
Proveedores 30
Total Activo 350 Total Pasivo 350

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS


Resultado de la explotación € 250,000
Costes directos -€ 105,000
Amortización -€ 70,000
Interés deudas l/p (5%) -€ 5,250
Interes c/p (7%) -€ 4,550
Beneficios antes de impuestos
(BAII) € 65,200
Impuestos sociedades 25%
Beneficios despues de
impuestos (BDII) € 48,900
Sector Empresa
Ratio Liquidez gral 1.55 1.89 Analisis mediante ratios
Rentabi lidad Financiera
Acid Test 1.2 1.4
Rentabilidad Económica
Ratio Liquidez 0.95 0.74 Rota cion Inventario

Margen s obre venta s

Ratio endeuda miento


Ratio Liquidez
Ratio endeudamiento 1.25 1.33
Acid Test

Margen sobre ventas 21% 26% Ratio Liquidez gra l


0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8
Rotacion Inventario 1.45 0.82 Sector Empres a
Rentabilidad Económica 23% 21%
Rentabilidad Financiera 29% 33%

Ratio liquidez gral = Existencias productos terminados+Clientes+Cajas y bancos / (Creditos c/p + Proveedores)
Acid Test = Activo corriente - Existencias / Pasivo corriente = Cajasy bancos+Clientes / Creditos banc c/p+Pro
Ratio Liquidez = Activo disponible / pasivo circulante = Cajas y bancos / (Credito c/p + proveedores)
Ratio endeudamiento = Pasivo / Patrimonio Neto = Recursos ajenos l/p + Credito c/p + proveedores / Capital+Reservas
Margen sobre ventas = BAII / Ventas netas = Beneficios antes de impuestos / Resultado de la explotación
Rotación inventario = Ventas Netas / Activo total, según formula de Dupont, pág.42 Modulo Dirección Financiera
Rentabilidad económica = BAII / Total activos
Rentabilidad Financiera = BDII / Patrimonio neto
diante ratios

0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 2


Empres a

tos c/p + Proveedores)


entes / Creditos banc c/p+Proveedores)
p + proveedores)
veedores / Capital+Reservas
la explotación
ulo Dirección Financiera
Desembolso Inicial Año 0 € 2,500,000
Vida útil 3 años
Inflación Anual 3%
Rentabilidad Requerida 8%
La tasa o ratio utilizada teniendo en cuenta el valor de la inflación: k+g+(k*g)

Flujo de Caja
Año 0 Año 1 Año 2
FLUJO NETO CAJA -€ 2,500,000 € 1,500,000 € 3,700,000

a) VAN 4,330,293 *Del ejemplo de la pag.122 Modulo Dirección financiera


b) TIR 86.50% **Del ejemplo de la pag.123 Modulo Dirección financiera
Ahora obtenemos la rentabilidad real del proyecto según lo indicado en la guia, para este trabajo final: Rr=TIR-g/(1*g)

Por lo que podemos infereir que el proyecto es muy beneficioso para los inversores
11%

Año 3
€ 4,100,000

Modulo Dirección financiera


Modulo Dirección financiera
ste trabajo final: Rr=TIR-g/(1*g) 81%