Material de Apoyo. Analisis Financiero PDF

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OBJETIVOS
Aportar a la gerencia una medición comparativa
de los datos financieros.
Analizar los resultados alcanzados con las

operaciones planeadas y los controles
establecidos por la empresa.
Facilitar el análisis de la situación económica de

la empresa para la toma de decisiones.
Análisis Financiero
+ Trabajo
ESTUDIAREMOS
Se estudiarán los temas relacionados al análisis
financiero, con el fin de entender su uso y aplicación
en la empresa, desde el la comprensión contable de
carácter vertical y horizontal, y la variación que
sufren los estados financieros en el tiempo,
analizando los activos, pasivos y patrimonio,
ingresos, costos y gastos.
REGIONAL DISTRITO CAPITAL

CENTRO DE SERVICIOS FINANCIEROS
ÁREA DE ECONOMÍA FINANCIERA Y DE GESTIÓN
ANALISIS FINANCIERO 2
Contenido
INTRODUCCIÓN ..................................................................................................................... 4
1. Concepto de Análisis Financiero ...................................................................................... 5
2. Cómo entender los estados financieros ........................................................................... 5
2.1. Actividad de la Empresa ............................................................................................. 5
2.2. Tamaño de la Empresa ................................................................................................ 6
2.3. Representación de los activos ...................................................................................... 7
2.4. Composición del patrimonio ....................................................................................... 7
2.5. Composición de la Deuda ........................................................................................... 8
2.6. Evolución de la deuda bancaria y los gastos financieros ............................................ 10
+ Trabajo
2.7. Volumen y crecimiento de las ventas ........................................................................ 10

2.7.1 Interpretación ...................................................................................................... 11
3. Técnicas del Análisis Financiero........................................................................................ 11
3.1. Análisis vertical ........................................................................................................ 12
3.1.1 Concepto ........................................................................................................... 12
3.1.2 Variación absoluta ............................................................................................. 12
3.1.3 Variación relativa ............................................................................................... 12
3.1.4 Interpretación de la variación absoluta y relativa ............................................... 13
3.1.5 Análisis vertical del balance general ................................................................... 13
3.2. Análisis horizontal .................................................................................................... 20
3.2.1. Análisis horizontal del balance general ............................................................... 20
3.2.2. Análisis horizontal del estado de resultados ....................................................... 25
4. Conclusiones generales del Ejercicio de análisis vertical y horizontal ............................. 27
5. Actividades .................................................................................................................. 28
5.1. Estudio de caso ........................................................................................................ 28
5.2. Cuestionario ................................................................................................................ 29
+ Trabajo
Bibliografía ......................................................................................................................... 30
TABLA DE ILUSTRACIONES
Ilustración 1. Empresas según su actividad .....................................................................................5

Ilustración 2 Composición del Patrimonio ......................................................................................8
TABLA DE GRÀFICOS
Gráfico 1. Representación básica de los activos ............................................................................. 6
TABLA DE TABLAS
Tabla 1 Composición de la deuda .................................................................................................... 9

Tabla 2 Total de pasivos.................................................................................................................. 9
Tabla 3 Comportamiento de las ventas ......................................................................................... 10
+ Trabajo
Tabla 4 Variación absoluta ............................................................................................................ 13

Tabla 5 Análisis vertical del balance general ................................................................................ 15
Tabla 6 Composición de los activos ............................................................................................... 16
Tabla 7 Composición de los pasivos ............................................................................................. 16
Tabla 8 Composición del patrimonio ............................................................................................. 17
Tabla 9 Composición pasivo y patrimonio..................................................................................... 17
Tabla 10 Análisis vertical del estado de resultados ....................................................................... 18
Tabla 11 Gastos de operación ....................................................................................................... 19
Tabla 12 Variaciones del activo .................................................................................................... 21
Tabla 13 Variación del pasivo ....................................................................................................... 23
Tabla 14 Variación del patrimonio ................................................................................................ 24
Tabla 15 Estado de resultados ...................................................................................................... 25
Tabla 16 Variación de las ventas netas.......................................................................................... 26
Tabla 17 Variación de la utilidad del ejercicio ............................................................................... 27
+ Trabajo
INTRODUCCIÓN
Este material, aporta los conceptos básicos teóricos sustentados en las

fuentes de investigación, con ejercicios prácticos que permiten entender la
variación que sufren los cifras de los estados financieros en el tiempo,
mediante la operación de la empresa y las decisiones que deben tomar los
socios, cuando se encuentran riesgos que amenazan su participación en el
sector.
Su utilidad se extiende a todos aquellos agentes interesados en la empresa,

para analizar la situación actual y la evolución de la misma.
EMPRESA
+ Trabajo
1. Concepto de Análisis Financiero
Una de las formas más fáciles de entender los informes contables, consiste en tomar cifras
de los estados financieros de una empresa, al igual que la información básica de tipo
cualitativo, y, con base en la misma, obtener información y conclusiones importantes sobre
la situación financiera del negocio, sus fortalezas, sus debilidades y las acciones que es
necesario emprender para mejorar dicha situación. (Anaya, 2011)
2. Cómo entender los estados financieros
2.1. Actividad de la Empresa
Para realizar un diagnóstico financiero acertado de cualquier empresa, se hace necesario conocer
su negocio, qué es lo que hace, cómo se hace y para qué se hace. Teniendo en
cuenta esta regla de inicio y respondiendo a las preguntas, es posible tener
claridad para comprender y analizar la información, sabiendo que el sector en
el que se desempeña cada empresa, difiere en la presentación e interpretación
de los estados financieros.
Lo anterior implica un conocimiento básico del entorno en el cual funciona la

empresa, así como de sus circunstancias internas. De acuerdo a ello las empresas se clasifican
según su actividad, de acuerdo a la siguiente ilustración:
Ilustración 1. Empresas según su actividad

INDUSTRIALES
+ Trabajo
SERVICIOS
Fuente. Anaya, 2011. Ochoa, Diego.
Las empresas de tipo industrial, pertenecientes al sector secundario, manejan

sus deudas teniendo en cuenta la compra de materias primas, para su
transformación y venta de un bien final, llamado producto con valor
agregado. Sus inventarios son importantes para el desarrollo de sus
actividades, porque estas empresas deben procurar tener el crédito abierto con
las entidades financieras para mantener el stock y los insumos necesarios para
la producción.
Las empresas comerciales, mantienen inventarios solo de productos terminados, por

lo cual sus deudas se proyectan de acuerdo a la cantidad de pedido y distribución que
genere la demanda de productos. Por lo general, estas empresas ya tienen gran parte
de sus ventas cerradas.
Las empresas financieras y otras de servicios, no se afectan por los inventarios, y

algunas de ellas mantienen sus deudas enfocadas a la adquisición de activos fijos. Las
empresas extractivas, como aquellas que explotan
los recursos naturales, (minería, carbón, petróleo,
entre otras), componen su deuda de acuerdo a las
cantidades de minerales que poseen, y de
conformidad con lo establecido por las leyes de
gobierno, ya que este tipo de actividades es
considerada como la explotación de activos
naturales del país, algunos de ellos renovables y
otros no renovables.
2.2. Tamaño de la Empresa
El tamaño de la empresa se determina cuando se conoce el valor de los activos

totales. Se puede pensar que el tamaño de los negocios depende del volumen
de las operaciones (ventas), pero esto no es así, ya que estos resultados
corresponden a la gestión de la sociedad, pero no indican el tamaño del ente
económico. Por tal razón, es necesario medir a través de los indicadores
financieros, el comportamiento de los activos, y entender cómo se encuentran
representados en la sociedad. (Anaya, Finanzas básicas para no financieros,
2011)
+ Trabajo
2.3. Representación de los activos
Los activos se ven representados, dependiendo del tipo de negocio que cada empresa maneja y su
inversión se ve reflejada dependiendo de su operación. El siguiente gráfico muestra dicha
representación:
Gráfico 1. Representación básica de los activos
Nota: un activo diferido es un gasto cuyo desembolso

CORRIENTES es inmediato, pero que beneficia a la empresa
en períodos superiores a un año.
(Caja, bancos, inversiones
inventarios, clientes)
ACTIVOS FIJOS
(NO CORRIENTES)
ACTIVOS (Propiedad, planta y
equipo)
ACTIVOS DIFERIDOS
(Investigación y desarrollo,
proyectos, acciones, otros)
Fuente. Anaya, 2011. OCHOA Diego.
2.4. Composición del patrimonio
De acuerdo a la importancia que tiene el patrimonio en relación con su análisis, se

hace necesario decir que no sólo es importante que este represente más del 50% de
los pasivos, sino que la participación de sus cuentas muestre la eficiencia de los
mismos, por lo cual, estos se ordenan con base a la permanencia de cada uno de
uno de los recursos. + Trabajo
Ilustración 2 Composición del Patrimonio
Siendo así, un
Prima en patrimonio
Otras colocación . propone respaldo
reservas de acciones cuando se
concentre en los
primeros
Siendo así, se Revalorización renglones, del
empieza por Reserva legal . Capital
del patrimonio cuadro anterior, y
analizar el capital será cuestionable
social, ya que este si sucede lo
representa el Utilidad contrario.
recurso de inicio y Utilidades del
retenidas ejercicio Valorizaciones
apoyo a las
actividades del
negocio.
.
Fuente. Ochoa, Diego
2.5. Composición de la Deuda
Al analizar la composición de la deuda se debe tener en cuenta

que cada tipo de obligación implica riesgos, exigencias y
tiempos diferentes, dependiendo del acreedor, del costo del
pasivo, de la forma del pago y del plazo otorgado para cumplir
la obligación.
Para ilustrar lo anterior, se presenta un ejemplo, una tabla que
muestra una estructura de financiamiento así:
+ Trabajo
Tabla 1. Composición de la deuda
ACTIVOS PASIVOS $ 740
Efectivo $5 Obligaciones financieras $ 300
Bancos $ 300 Proveedores $ 240
Inventarios $ 120 Anticipos recibidos $ 100
Edificios $ 500 Impuestos por pagar $ 30
Maquinaria $ 400 Obligaciones laborales $ 20
Equipo de oficina $ 150 Otros pasivos $ 50
Diferidos $ 525 PATRIMONIO $ 1.260
TOTAL TOTAL PASIVO Y

$ 2.000 $ 2.000
ACTIVO PATRIMONIO
Fuente. Anaya, 2011.
Se puede observar que la empresa presenta un riesgo alto en sus pasivos, ya que tiene
concentrado el 86% de sus deudas en tres rubros que implican gasto por intereses, como son
(obligaciones financieras, proveedores y anticipos recibidos), aunque la exigencia no sea alta
por parte de los acreedores.
El porcentaje se calcula teniendo en cuenta la sumatoria de los tres rubros y dividiéndolo sobre
el total de los pasivos, así:
Tabla 2. Total de pasivos
Obligaciones Esto implica un riesgo mayor para la

financieras $ 300 empresa y requiere un cuidadoso
TOTAL manejo del flujo de caja del negocio,
$ 740 Proveedores $ 240 para evitar incumplir con sus
PASIVOS
Anticipos
recibidos $ 100
obligaciones + Trabajo
$ 740 $ 640 $ 640 / $ 740 = 0.86 * 100 = 86%
Fuente. Anaya, 2011.

2.6. Evolución de la deuda bancaria y los gastos financieros
La financiación con deuda bancaria, de acuerdo a su costo y exigencia, es una decisión que debe
tener un manejo prudente, dado que su incremento debe ser equilibrado, para el mantener el control
del patrimonio. También, debe mantenerse controlado el endeudamiento global, ya que el reflejo de
los incrementos de las ventas y de las utilidades, debe garantizarse, para mitigar épocas de recesión
económica, que pongan en riesgo a la sociedad.
En algunos casos se presenta en las empresas, una duplicidad de las obligaciones financieras, por
lo cual, es recomendable observar y comparar los estados financieros de un período a otro. Este
análisis debe estar basado, en la variación que sufre las cuentas de pasivo, sin olvidar la operación
de la empresa, que permite observar el comportamiento de las ventas, las reservas y las utilidades
del ejercicio. (Anaya, Finanzas básicas para no financieros, 2011)
2.7.Volumen y crecimiento de las ventas
Se dice que una empresa vende bien, cuando el valor de sus ventas, teniendo en cuenta el tipo de
negocio, guarda una proporcionalidad razonable con e l valor de los activos. Para el caso de las
empresas comercializadoras, dado que su esfuerzo primordial es vender y que no tienen que invertir
en planta y equipos productivos, el mínimo exigido es de 2 a 1, lo que significa que por cada peso ($1)
invertido en activos, la empresa debe vender mínimo dos pesos ($2). Entre más alta la proporción,
mejor para el negocio. Para las empresas del sector secundario, siendo el caso de las sociedades
manufactureras, su objeto se basa en comprar (materias primas e insumos), producir (transformación
de las materias y productos en proceso), y vender (producto terminado), que para tal caso, requiere
inversión en propiedad, planta y equipo (activos fijos), por lo cual, la relación mínima exigida es de 1
a 1, es decir, que por cada peso ($1) invertido en activos de la empresa, esta debe vender un peso
($1).
Desde luego, los parámetros anteriores no son aplicables a un negocio que apenas inicia, sino para aquellas empresas que ya
han alcanzado su punto de equilibrio financiero. La siguiente tabla muestra dos ejemplos significativos, que ayudan a entender
el comportamiento de las ventas de dos empresas; una comercializadora y otra manufacturera. (Anaya, Análisis financiero
aplicado y principios de administración financiera, 2011)
Tabla 3. Comportamiento de las ventas
OPERACIONES EN VENTAS DEL ESTADO DE RESULTADOS

De 1° de enero de 2002 a 31 de diciembre de 2003
EMPRESAS
EMPRESA A
Año 1
$ 7.000
Año 2
$ 15.500
+ Trabajo
(Comercializadora)
EMPRESA B $ 7.500
$ 9.000
(Manufacturera)
Fuente. Ochoa, Diego.

2.7.1 Interpretación
Empresa A Comercializadora: la operación de la empresa demuestra un

comportamiento positivo, porque en el segundo año, cumple con el mínimo de
vender más de dos veces el valor de los activos, mostrando un incremento del
121%, cifra que podemos determinar así:
($ 15.500 / $ 7.000) = 2.21 – 1 = 1.21 * 100 = Incremento 121%
Empresa B Manufacturera: la operación de la empresa demuestra un comportamiento

negativo, dado que sus ventas dejan ver un decremento de la operación, y no se cumpl e la
relación 1 a 1, como es debido. Al no ser las ventas proporcionadas con el valor de sus activos,
esto reflejaría problemas como, la carencia de activos fijos que aporten a los esfuerzos para
la producción, problemas de recesión económica y cambios en el proceso de tomar de
decisiones que permitan reformular las estrategias de ventas. Esta cifra la podemos
determinar así:
($ 9.000 / $ 7.500) = 1.2 – 1 = 0.2 * 100 = Decremento 20%
3. Técnicas del Análisis Financiero
Es el estudio que se hace de la información contable, mediante el uso de los informes

financieros, la utilización de indicadores y el manejo e interpretación de las razones financieras.
El análisis financiero es un proceso de selección, relación y evaluación de

información financiera compuesto por diversas técnicas y herramientas contables
cuyo objetivo es proporcionar sólidas bases de conocimiento para tomar decisiones
en el mundo de los negocios. (Setzer, 2007)
El análisis patrimonial y financiero es el primer paso del análisis de los estados

financieros y permite evaluar aspectos tales como la capacidad de pago de las
deudas, la independencia financiera, la capitalización y utilización de los activos.
DEUSTO, 2005)
+ Trabajo
Para este caso, se hace obligatorio el buen manejo de la contabilidad y la responsabilidad de
quienes son usuarios de dicha información, ya que aquí se refleja la realidad económica y
financiera de la empresa, de modo que es necesario interpretar y analizar los datos, para poder
entender a profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la sociedad.
3.1.Análisis vertical
3.1.1 Concepto
Es una técnica sencilla que consiste en tomar un sólo estado financiero – balance
general o estado de resultados – y relacionar cada una de sus partes con un total o
subtotal dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base. (Anaya, Finanzas
básicas para no financieros, 2011).
Este análisis se conoce como estático, porque comprende la estructura de los estados financieros,
durante un período determinado, motivo por el cual, no permite observar los cambios en el tiempo.
Sin embargo, permite determinar la variación en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, para
el análisis de los cambios financieros en aumentos o disminuciones presentados para su estudio,
interpretación y toma de decisiones.
3.1.2 Variación absoluta
Es la diferencia que existe entre dos datos, y su representación se da en

valores, volúmenes o unidades. Para el caso del análisis financiero, la
variación absoluta se realiza en valores monetarios.
3.1.3 Variación relativa
Es la relación que existe entre dos datos, para determinar los cambios que sufren los
estados financieros de un período a otro. Para el caso del análisis financiero, la
variación relativa se calcula de manera porcentual. A continuación se da un ejemplo
con la siguiente tabla:
+ Trabajo
Tabla 4. Variación absoluta
Datos del balance general

Cifras de los activos totales
Año 2007 2006
Activos totales $ 754.000 $ 578.000
Variación en pesos ($) $ 176.000
Variación porcentual (%) 30,44%
Fuente. Ochoa, Diego.
3.1.4 Interpretación de la variación absoluta y relativa
De acuerdo a la tabla anterior, se puede determinar que la variación absoluta,

mide la diferencia del año 2007, frente a la diferencia del año 2006, así:
Variación absoluta en pesos ($) = $ 754.000 - $ 578.000 = $ 176.000
Variación relativa porcentual (%) = (754.000 / 578.000) - 1 x

100 = 30.44%176.000
Para determinar si los resultados y los porcentajes presentan una incidencia positiva para la
empresa, es necesario realizar un análisis más profundo de las cifras que presenta el balance
general y el estado de resultados, por lo cual, se hace necesario entrar a materia y complejizar en
el estudio del análisis vertical y horizontal.
3.1.5 Análisis vertical del balance general

+ Trabajo
Para dar inicio a este estudio, se requiere realizar el análisis vertical del activo, del
pasivo y del patrimonio, así como el análisis de las cuentas del estado de resultados,
para observar la situación financiera de la empresa, e interpretar las cifras y la
variación que arrojan los porcentajes. Las cifras absolutas de un balance general o
de un estado de resultados no dicen nada por sí solas, por lo que se hace necesario,
entrar a entender el manejo financiero que lleva la empresa actualmente, cuáles son sus políticas,
cómo deben ser sus cambios y qué márgenes de rentabilidad espera.
3.1.5.1 Análisis vertical del activo
Para preparar el análisis vertical se toma la parta izquierda del balance general del período
a evaluar, las cuentas de activo que participan durante ese período de tiempo, calculando
el porcentaje que representa cada una de las cuentas de los activos corrientes, activos fijos
y otros activos, dividiendo cada uno de los valores de las cuentas, sobre el valor total de
los activos.
3.1.5.2 Análisis vertical del pasivo y patrimonio
Para preparar el análisis vertical del pasivo y patrimonio, se toma la parte

derecha del balance, para realizar el calcula porcentual de las cuentas que
representan los pasivos corrientes, los pasivos no corrientes y las cuentas del
patrimonio, dividiendo cada una de estas cifras sobre el valor total de los
pasivos y patrimonio.
3.1.5.3 Análisis vertical del estado de resultados
El análisis vertical también puede aplicarse al estado de resultados, tomando con cifra
base el valor de las ventas o el subtotal del costo de ventas, para expresar el resultado
en términos porcentuales. Para su análisis, debe tomarse el estado de resultados del
período, para calcular los porcentajes relacionados con los costos, gastos operativos,
financieros y otros ingresos que pueda percibir la empresa. (Anaya, Finanzas básicas
para no financieros, 2011)
3.1.5.4 Ejemplo del análisis vertical de un balance general

+ Trabajo
Para realizar el análisis del balance general, se requiere tener al día la información contable y
financiera que permita dar inicio a la evaluación de su situación financiera. Para tal caso, se
analizará el siguiente balance general de la Empresa ABC Ltda.:
Tabla 5 Análisis vertical del balance general
ANÁLISIS VERTICAL EMPRESA ABC LTDA.

BALANCE GENERAL
(millones $)
Año Variación Año Variació
AÑO - VARIACION AÑO - VARIACION
2010 % 2010 n%
ACTIVO PASIVO
Efectivo $ 20 0,69% Obligaciones financieras $ 30 1,04%
Bancos $ 150 5,18% Obligaciones laborales $ 15 0,52%
Inventarios $ 350 12,09% Proveedores $ 134 4,63%
TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO
CORRIENTE $ 520 17,96% CORRIENTE $ 179 6,18%
* Obligaciones financieras
Edificios $ 2.000 69,08% L.P. $ 97 3,35%
Vehículos $ 450 15,54% Cesantías consolidadas $ 279 9,64%
TOTAL PASIVO NO
(-) Depreciación acumulada $ 245 8,46% CORRIENTE $ 376 12,99%
TOTAL ACTIVO FIJO $ 2.205 76,17% TOTAL PASIVOS $ 555 19,17%
Préstamos vivienda $ 40 1,38% Capital social $ 1.438 49,67%
Inversiones $ 120 4,15% Reserva legal $ 90 3,12%
Otros activos $ 10 0,35% Utilidad del ejercicio $ 812 28,05%
TOTAL OTROS ACTIVOS $ 170 5,87% TOTAL PATRIMONIO $ 2.340 80,83%
TOTAL PASIVO Y
TOTAL ACTIVO $ 2.895 100% PATRIMONIO $ 2.895 100%
Fuente. Ochoa. Diego
3.1.5.4.1 Interpretación del análisis vertical del activo
Una vez realizado el ejercicio teórico, se hace necesario tomar las cifras y verificar de donde salen
los porcentajes y cómo incide el comportamiento de las cifras en la situación financiera de la
empresa. Analizando el ejemplo de la empresa ABC Ltda., se hacen los siguientes comentarios:
El cálculo de los porcentajes se hace tomando cada valor de las cuentas de activo, dividiéndolo
+ Trabajo
sobre el valor de los activos totales. Por ejemplo, se toma el valor de la cuenta de efectivo ($ 20),
y el valor total de los activos ($ 2.895), multiplicado por cien (100) para convertirlo a porcentaje,
así:
($ 20) / ($ 2.895) = 0.0069 * 100 = 0.69%

Una vez hecha la operación matemática, se procede a realizar la misma operación con cada una de
las cuentas y los datos que arroja el balance general. Nótese que una vez realizado el cálculo
porcentual de los activos, la sumatoria total debe dar 100%.
La composición de los activos es la siguiente:

Tabla 6. Composición de los activos
Esto determina que el 76,17% de los activos de la
Activo corriente 17,96%
empresa, se encuentra concentrado en la propiedad,
Activo fijo 76,17% planta y equipo, por lo cual, la empresa debe
Otros activos 5,87% equilibrar sus activos corrientes, para poder cancelar
TOTAL ACTIVOS 100% sus obligaciones de corto plazo.
3.1.5.4.2 Interpretación del análisis vertical del pasivo y patrimonio
Analizando el ejemplo de la empresa ABC Se toma un ejemplo de una cuenta del patrimonio,
Ltda., se hacen los siguientes comentarios: y da inicio al mismo procedimiento, explicado
anteriormente, así:
Se tiene en cuenta el mismo procedimiento
realizado de los activos, para los pasivos y el ($ 812) / ($ 2.895) = 0.2805 * 100 = 28.05%
patrimonio. Por ejemplo, se toma el valor de las
obligaciones financieras y se divide sobre el Una vez hecha la operación matemática, se procede
valor total del pasivo y patrimonio, así: a realizar la misma operación con cada una de las
cuentas y los datos que arroja el balance general.
($ 15) / ($ 2.895) = 0.0052 * 100 = 0.52%
La composición de los pasivos es la siguiente:
Tabla 7. Composición de los pasivos
Pasivo corriente 6,18%

+ Trabajo
Pasivo no corriente 12,99%
TOTAL 19,17%
PASIVOS
Esto determina que el 13% de los pasivos, se concentran en los pasivos no

corrientes o de largo plazo, por lo cual, la empresa debe buscar no
apalancarse en el largo plazo, ya que su situación financiera puede
agravarse con el pago de intereses en el tiempo. Si se observa
detalladamente, el porcentaje concentrado de los activos corrientes es de
17.96%, frente al 6.18% de los pasivos corrientes, lo que significa que la
empresa pueden pagar sus obligaciones inmediatas en el corto plazo.
Cuando las firmas recurren a préstamos que deben amortizarse a largo

plazo, asumen el compromiso de cancelar los intereses pactados y el
capital suministrado por la entidad financiera. El incumplimiento de tales
obligaciones no sólo causa el desprestigio ante la institución prestamista,
sino que da lugar a la penalización relacionada con el pago de intereses de
mora y el consecuente encarecimiento del crédito provocado por el
incremento de los costos de capital. (Gómez, 1994)
La composición del patrimonio es la siguiente:
Tabla 8. Composición del patrimonio
Capital social 49,67% Esto determina que el 49.67% se encuentra concentrado

Reserva legal 3,12% en el capital social y el 28.05% en las utilidades que
arroja la operación de la empresa, para sostener a la
Utilidad del ejercicio 28,05% empresa, entendiendo que las políticas de financiación
TOTAL 80,83% son sanas para la empresa, y los accionistas pueden
PATRIMONIO contar con la mayoría de las acciones de la empresa,
frente a los acreedores.
Tabla 9. Composición pasivo y patrimonio
TOTAL PASIVO 19,17%

TOTAL 80,83% Una vez realizado el análisis y el cálculo porcentual de los
PATRIMONIO datos del pasivo y del patrimonio, la sumatoria total es de
100%.
TOTAL PASIVO Y 100%
PATRIMONIO

+ Trabajo
3.1.5.5 Ejemplo del análisis vertical de un estado de resultados
A diferencia del balance general, el análisis del estado de resultados se realiza

teniendo en cuenta el valor total de los ingresos operacionales (ventas), que para
tal caso se analizará el siguiente estado de resultados de la Empresa ABC Ltda.:
Tabla 10. Análisis vertical del estado de resultados

ESTADO DE RESULTADOS
(millones $)
AÑO - VARIACION Año 2010 Variación %
INGRESOS OPERACIONALES $ 9.000 100%
(VENTAS)
COSTO DE VENTAS $ 7.200 80,00%
(=) Utilidad bruta $ 1.800 20,00%
GASTOS DE OPERACIÓN $ 327 3,63%
Administrativos $ 230 2,56%
Ventas $ 97 1,08%
(=) Utilidad Operacional $ 1.473 16,37%
Gastos financieros $ 85 0,94%
(=) Utilidad antes de impuestos $ 1.388 15,42%
Impuesto de renta (Tx 35%) $ 486 5,40%
(=) Utilidad después de impuestos $ 902 10,02%
Reservas (10%) $ 90 1,00%
(=) Utilidad neta $ 812 11,03%

+ Trabajo
3.1.5.5.1 Interpretación del análisis vertical del estado de resultados
Para que la empresa pueda entender las cifras que arroja el estado de resultados, se requiere
analizar sus datos, mediante la comparación con otras empresas del sector, esto cuando se tiene
la responsabilidad como usuarios y cuando se tiene acceso a dicha información contable. Por el
momento, solo se analiza la información que presenta el estado de resultados.
El cálculo de los porcentajes se hace tomando cada valor de las cuentas de las utilidades, gastos y
costo de ventas, dividiéndolo sobre el valor de los ingresos operacionales o ventas. Por ejemplo,
se toma el valor de la cuenta de gastos financieros ($ 85), y el valor total de las ventas ($ 9.000),
multiplicado por cien (100) para convertirlo a porcentaje, así:
($ 20) / ($ 2.895) = 0.0094 * 100 = 0.94%

Si se toma la cuenta de impuesto sobre la renta, la operación quedaría así:
($ 486) / ($ 2.895) = 0.054 * 100 = 5.4%
De la misma forma el análisis se realiza con cada una de las cuentas de

resultado; el análisis vertical del estado de resultados frente al análisis del
balance general, sufre una diferencia solamente, que radica en que el porcentaje
total de las ventas y la variación total se encuentra en la parte superior de este
estado financiero, mientras que para el balance general, el porcentaje se
encuentra en la parte inferior del estado financiero. (Anaya, Análisis financiero
aplicado y principios de administración financiera, 2011)
Observando detalladamente el estado de resultados de la Empresa ABC Ltda.,

se puede observar lo siguiente:
Tabla 11. Gastos de operación Que el total de gastos de operaciones (generados por la
parte administrativa y la gerencia de ventas), los gastos
GASTOS DE 3,63% financieros (generados por los intereses y créditos de la
OPERACIÓN empresa), y los impuestos de renta (pagados a la
dirección de impuestos y aduanas nacionales), no supera
Gastos financieros 0,94%
el diez (10%) de las ventas totales, lo que significa, que
Impuesto de renta 5,40% la empresa ha optimizado sus recursos técnicos,
(Tx 35%) administrativos y financieros, aprovechando los
TOTAL 9,98%
beneficios de su política de ventas y minimizando los
rubros de su política de gastos.
+ Trabajo
De esta manera, se refleja una utilidad final que corresponde al 11.03%, sobre el total de las
ventas, que permite consolidar y fortalecer el patrimonio de la sociedad.
3.2.Análisis horizontal
Es la herramienta financiera que permite verificar la variación absoluta y relativa que sufre cada
cuenta de un estado financiero, de un período actual, respecto al período anterior. Este análisis
permite determinar el aumento o disminución de las cuentas comparadas entre dos períodos,
caracterizándolo como el análisis de tipo dinámico. (Anaya, Finanzas básicas para no
financieros, 2011)
Anteriormente se hizo énfasis en el concepto de la variación absoluta y relativa,

por lo cual, en este tema se mostrará la importancia de los cambios porcentuales
en los estados financieros, para analizar e interpretar los datos.
3.2.1. Análisis horizontal del balance general
3.2.1.1. Análisis horizontal del activo

Para tener claridad y acercamiento a este análisis, el procedimiento a seguir
es tener como mínimo, la información contable y completa de dos períodos
consecutivos, que para este caso tiene que ver con los balances generales,
para determinar qué cuentas del activo merecen mayor atención, una vez
realizada la variación absoluta y la variación relativa. (Anaya, Análisis
financiero aplicado y principios de administración financiera, 2011)
3.2.1.2. Análisis horizontal del pasivo y patrimonio
Al igual que en el caso del activo, lo más importante es determinar que variación sufren
las cifras, y cuales merecen atención especial, tanto en las cuentas de pasivo, como en
las cuentas de patrimonio. Estas variaciones deben estudiarse cuando son altas y se
debe tratar de establecer su conveniencia para la empresa.
3.2.1.3. Ejemplo de un análisis horizontal de dos balances generales + Trabajo

Para realizar el análisis horizontal de los balances generales, se requiere tener al día la
información contable y financiera que permita dar inicio a la evaluación de su situación
financiera. Para tal caso, se analizará el siguiente la información financiera de la Empresa
ABC Ltda., de los años 2010 y 2009, correspondiente a sus activos:
Tabla 12. Análisis horizontal de dos balances
ANÁLISIS HORIZONTAL EMPRESA ABC LTDA.

BALANCE GENERAL
(millones $)
ACTIVO Año 2009 Año 2010 Variación Variación
Absoluta Relativa
Efectivo $7 $ 20 $ 13 185,71%
Bancos $ 70 $ 150 $ 80 114,29%
Inventarios $ 150 $ 350 $ 200 133,33%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 227 $ 520 $ 293 129,07%
Edificios $ 2.300 $ 2.000 -$ 300 -13,04%
Vehículos $ 50 $ 450 $ 400 800,00%
(-) Depreciación acumulada $ 235 $ 245 $ 10 4,26%
TOTAL ACTIVO FIJO $ 2.115 $ 2.205 $ 90 4,26%
Préstamos vivienda $5 $ 40 $ 35 700,00%
Inversiones $ 36 $ 120 $ 84 233,33%
Otros activos $4 $ 10 $6 150,00%
TOTAL OTROS ACTIVOS $ 45 $ 170 $ 125 277,78%
TOTAL ACTIVO $ 2.387 $ 2.895 $ 508 21,28%
3.2.1.4. Interpretación del análisis horizontal de los activos
Para entrar a interpretar los datos que arroja la variación, es necesario entender cómo funciona el
cálculo de las cifras, con dos períodos consecutivos.
Observe el balance general y tomaremos dos cuentas del activo para calcular las variaciones,
teniendo en cuenta los datos numéricos así:
Tabla 13. Variaciones del activo

+ Trabajo
ACTIVO Año 2009 Año 2010 Variación Variación
Absoluta Relativa
Efectivo $7 $ 20 $ 13 185,71%
Edificios $ 2.300 $ 2.000 -$ 300 -13,04%
Variación absoluta = $ 20 - $ 7 = $ 13
Variación relativa = (20 / 7) -1 x 100 = 185,71%
Para analizar los datos que arroja la cuenta de efectivo de un

año a otro, se tiene que la entrada de efectivo a la caja de la
empresa, fue mayor durante el año 2010, respecto al año 2009,
por lo cual, la variación deja un flujo positivo de $ 7 pesos.
Esto significa que la entrada de dinero fue mayor en 2010, por
efectos probables de aumento en las ventas de la empresa.
En la variación relativa se observa de igual manera, un
aumento porcentual del 185,71%, entendiendo que la
operación de la empresa favorece la entrada de dineros a caja
y bancos, de acuerdo a la política de ventas proyectada por la
empresa.
Variación absoluta = $ 2.000 - $ 2.300 = -$ 300

Variación relativa = (2.000 / 2.300) -1 x 100 = -13,04%
Al observar la variación absoluta de la cuenta de edificios, se observa una disminución en el valor

del activo, esto por los efectos de la depreciación que sufre la propiedad, debido a su vida útil y al
decremento de su valor.
En cuanto a la variación relativa, es evidente la disminución
porcentual de un año a otro, por lo cual, el analista debe
preguntarse, si se justifica vender o no, la propiedad de la empresa.
El análisis financiero horizontal permite tomar decisiones de
acuerdo a las cifras que arrojan las variaciones. Por tal razón, es
necesario decir, que no todo aumento es positivo para la empresa,
y no toda disminución es negativa para la empresa. Al observar
detalladamente la situación financiera de la empresa, respecto a
las cifras de sus activos totales, se puede decir, que estos sufren
+ Trabajo
un aumento absoluto de $ 508, por el aumento de las ventas y la
inversión en el largo plazo y un aumento relativo del 21,28%, que
refleja el proceso de toma de decisiones en sus políticas de ventas,
en sus políticas de gastos y en sus políticas de endeudamiento.
3.2.1.5.Interpretación del análisis horizontal del pasivo y patrimonio

Para entrar a interpretar los datos que arroja la variación, es necesario entender cómo es el cálculo
de las cifras, con dos períodos consecutivos.
Tabla 14. Balance general del pasivo y patrimonio.
ANÁLISIS HORIZONTAL EMPRESA ABC LTDA.

BALANCE GENERAL
(millones $)
Variación Variación
PASIVO Año 2009 Año 2010
Absoluta Relativa
Obligaciones financieras $ 46 $ 30 -$ 16 -34,78%
Obligaciones laborales $ 38 $ 15 -$ 23 -60,53%
Proveedores $ 152 $ 134 -$ 18 -11,84%
TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 236 $ 179 -$ 57 -24,15%
* Obligaciones financieras L.P. $ 75 $ 97 $ 22 29,33%
Cesantías consolidadas $ 124 $ 279 $ 155 125,00%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE $ 199 $ 376 $ 177 88,94%
TOTAL PASIVOS $ 435 $ 555 $ 120 27,59%
Capital social $ 1.438 $ 1.438 $0 0,00%
Reserva legal $ 51 $ 90 $ 39 75,70%
Utilidad del ejercicio $ 462 $ 812 $ 350 75,70%
TOTAL PATRIMONIO $ 1.952 $ 2.340 $ 389 19,92%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 2.387 $ 2.895 $ 509 21,32%
Observe el balance general y tomaremos una cuenta del pasivo y una cuenta del patrimonio para
calcular las variaciones, teniendo en cuenta los datos numéricos así:
Tabla 15. Variación del pasivo
PASIVO Año 2009 Año 2010 Variación Variación

+ Trabajo
Absoluta Relativa
Obligaciones financieras $ 46 $ 30 -$ 16 -34,78%
Fuente. OCHOA, Diego

Variación absoluta = $ 30 - $ 46 = -$ 16
Variación relativa = (30 / 46) -1 x 100 = - $ 34,78%
Para analizar los datos que arroja la cuenta de pasivo, se puede observar que en
el año 2010, existe una disminución de las obligaciones financieras, con
variación absoluta de dieciséis pesos ($16), y variación relativa del 34,78%.
Tanto el rubro en dinero, como el porcentaje variacional, demuestra que la
empresa se ha esforzado por disminuir sus deudas con las entidades bancarias,
lo que significa que la empresa observa los datos y regula su política de
financiación, para minimizar su endeudamiento. Observemos a continuación el
comportamiento de una cuenta de patrimonio:
Tabla 16. Variación del patrimonio
PATRIMONIO Año 2009 Año 2010 Variación Variación

Absoluta Relativa
Reserva legal $ 51 $ 90 $ 39 75,70%
Variación relativa = (90 / 51) -1 x 100 = $ 75,70%
La variación en la cuenta de reservas, presenta incremento porcentual y diferencial positivo de un

año otro, y son consideradas dentro de la empresa como medio conservador para la distribución
de utilidades, esto con la idea de fortalecer el patrimonio, para mitigar los efectos que puedan
causar las épocas de crisis.
Realizando una observación detallada de los pasivos, se encuentra que aunque la
empresa se encuentra en la tarea de disminuir sus obligaciones de corto plazo,
respecto al período anterior, se observa en cambio, que las obligaciones de largo
+ Trabajo
plazo aumentan, debido a los incrementos de la planta de personal, modificaciones
en la legislación laboral o negociaciones colectivas de trabajo.
El patrimonio de la empresa presenta cambios positivos y aumentos en su reserva
legal y utilidades, esto por efecto en el incremento significativo de las ventas.
3.2.2. Análisis horizontal del estado de resultados
Para realizar el análisis dinámico del estado de resultados, se necesita tener la información contable
y oportuna de la operación de la empresa, mínimo dos períodos consecutivos, que permitan observar
la variación relativa y absoluta de los ingresos, los costos y los gastos que tiene la empresa,
para determinar si los aumentos, las disminuciones y los cambios porcentuales, son
convenientes para la empresa. (Anaya, Finanzas básicas para no financieros, 2011)
3.2.2.1. Interpretación del análisis horizontal del estado de resultados
A continuación se presenta el estado de resultados de la empresa ABC, de

los períodos 2009 y 2010, para su análisis:
Tabla 17. Estado de resultados

ESTADO DE RESULTADOS
(millones $)
Variación Variación
AÑO - VARIACION Año 2009 Año 2010
Absoluta Relativa
INGRESOS OPERACIONALES (VENTAS) $ 6.300 $ 9.000 $ 2.700 42,86%
COSTO DE VENTAS $ 5.040 $ 7.200 $ 2.160 42,86%
(=) Utilidad bruta $ 1.260 $ 1.800 $ 540 42,86%
GASTOS DE OPERACIÓN $ 370 $ 327 -$ 43 -11,62%
Administrativos $ 250 $ 230 -$ 20 -8,00%
Ventas $ 120 $ 97 -$ 23 -19,17%
(=) Utilidad Operacional $ 890 $ 1.473 $ 583 65,51%
Gastos financieros $ 100 $ 85 -$ 15 -15,00%
(=) Utilidad antes de impuestos $ 790 $ 1.388 $ 598 75,70%
Impuesto de renta (Tx 35%)
(=) Utilidad después de impuestos
Reservas (10%)
$ 277
$ 514
$ 51
$ 486
$ 902
$ 90
$ 209
$ 389
$ 39
75,70%
75,70%
75,70%
+ Trabajo
(=) Utilidad neta $ 462 $ 812 $ 350 75,70%

De igual manera, como se hizo el análisis en las cuentas que conforman el balance general,
tomaremos cifras de las utilidades y las ventas, para analizar el estado de resultados:
Tabla 18. Variación de las ventas netas
VENTAS NETAS Año Año Variación Variación

2009 2010 Absoluta Relativa
INGRESOS OPERACIONALES $ 6.300 $ 9.000 $ 2.700 42,86%
(VENTAS)
Variación absoluta = $ 9.000 - $ 6.300 = $ 2.700

Variación relativa = (9.000 / 6.300) -1 x 100 = $ 42,86%
Por lo general, todas empresas desean incrementar sus ventas, como es el

caso de la empresa ABC Ltda., cumpliendo con sus estrategias proyectadas.
Sin embargo, Para el año 2009, la empresa hizo ventas de 70 unidades y para
el año 2010, incrementó a 100 unidades. Para llegar a este valor, realizamos
la siguiente operación:
INGRESOS EN VENTAS AÑO 2010 = $ 9.000 / 100 unidades = $ 90

INGRESOS EN VENTAS AÑO 2009 = $ 6.300 / 70 unidades = $ 90
Se observa que el aumento de las ventas se debe a un aumento de unidades producidas

y vendidas de una año a otro y su diferencia es de 30 unidades más para el año 2010.
Lo único que no cambia, es el precio de venta, como se observa en la operación
anterior, lo que significa, que la empresa no incrementó sus precios como estrategia
de ventas. Muchas veces, esto es utilizado por las empresas, como medida para
+ Trabajo
mantener su clientela y asegurar la venta de sus productos.
Si la empresa tiene más líneas de productos, se requiere analizar, cuál de esas líneas presenta mayor
variación. El aumento de las ventas, implica aumento en sus costos y en sus gastos, pero deben
tener seguimiento presupuestal, ya que estos no pueden ser desproporcionados porque afectarían
las utilidades de la empresa. (Anaya, Análisis financiero aplicado y principios de administración

financiera, 2011)
Tabla 19. Variación de la utilidad del ejercicio
UTILIDAD NETA Año 2009 Año 2010 Variación Variación

Absoluta Relativa
Utilidad del ejercicio $ 462 $ 812 $ 350 75,70%

Variación relativa = (812 / 462) -1 x 100 = $ 75,70%
Examinando el cambio que sufre la utilidad neta de un año a otro, se observa una diferencia de
trescientos cincuenta pesos, por lo cual se espera que las utilidades de la empresa, vayan creciendo
conforme crecen las ventas. Esta variación es positiva, porque refleja una disminución de gastos
operativos y financieros de un año a otro.
4. Conclusiones generales del Ejercicio de análisis vertical y horizontal
Una vez realizado el análisis vertical y horizontal para la empresa ABC, se requiere se concluye
lo siguiente:
 reflejar única y exclusivamente la realidad de la
operación
 Que la realización de los estados financieros debe ser

corroborada por los usuarios involucrados en el manejo
de la información contable
 Que el balance general y el estado de resultados, se

constituyen como estados financieros principales, para

efectuar un análisis crítico y eficaz para la empresa.
El análisis vertical pueden evaluar los resultados de un solo período, mientras que el
+ Trabajo
análisis horizontal requiere mínimo dos períodos consecutivos de información.
5. Actividades
5.1. Estudio de caso
EL CASO PORRAS, NAVAS & ASOCIADOS
Porras, Navas y asociados es una empresa dedicada a la ingeniería de proyectos que mantiene
negocios con grandes empresas, prestando sus servicios de cableado estructurado.
Como empresa mantiene su estructura organizacional y burocrática, comprendida por los
departamentos de la gerencia administrativa, de ventas, financiero y tesorería; cada uno de estos
departamentos, tiene su un gerente a cargo con sus diferentes sud divisiones.
En los últimos meses se han presentado varios problemas de tipo financiero entre las áreas, por lo
cual la presidencia de la empresa, está llevando un proceso de seguimiento entre las gerencias,
para mitigar los efectos negativos que presenta la compañía.
Dicho esto, la junta directiva de la empresa convoca a reunión para la presentación de los estados
financieros del último período, el día 31 de marzo, con el ánimo de conocer los resultados de la
operación.
Se llega el día de la reunión, pero Juan Rojas, gerente
financiero de la empresa, no se presenta ante la junta de
socios, siendo esta situación un motivo más para
acrecentar la incertidumbre del endeudamiento de la
compañía, debido al desconocimiento de las cifras, como
usuarios responsables del uso y el manejo de la
información financiera.
Si usted fuera, miembro de la junta de socios, qué
decisión tomaría frente al problema de incumplimiento del gerente financiero que presenta a la
empresa. Recuerde que una vez tomada la decisión, la empresa es responsable de dicho proceso
y no hay forma de reversar los posibles efectos que esto pueda contraer.
+ Trabajo
5.2. Cuestionario
1. Diga con sus propias palabras, ¿qué significa análisis financiero?
2. ¿Cuál es el objetivo del análisis financiero?
3. ¿Para qué se hace un análisis financiero?
4. ¿Qué entiende por variación absoluta?
5. ¿Qué es variación relativa?
6. Establezca dos diferencias entre análisis vertical y análisis horizontal.
7. Tome un balance general como ejemplo y realice el análisis vertical de los

activos.
8. Tome un estado de resultados y realice el análisis vertical de las cuentas que

intervienen allí.
9. Tome dos balances generales de períodos consecutivos y realice el análisis

horizontal.
10. Tome dos estados de resultados con períodos consecutivos y realice el

+ Trabajo
análisis horizontal.
Bibliografía
Anaya, H. O. (2011). Análisis financiero aplicado y principios de administración financiera.

Bogotá: Universidad Externado de Colombia.
Anaya, H. O. (2011). Finanzas básicas para no financieros. Bogotá: Cengage Learning Editores
S.A de C.V.Pacto Andino.
DEUSTO. (2005). Contabilidad y dirección: análisis de empresas. España: Ediciones Deusto.
Gómez, A. O. (1994). Gerencia financiera: un enfoque estratégico. Bogotá: Mc Graw Hill.
Setzer, G. O. (2007). Administración financiera. México: Mc Graw Hill.
+ Trabajo
CONTROL DEL DOCUMENTOS
NOMBRE CARGO FECHA

Instructor Técnico Área
Elaboración Diego Alejandro Economía Financiera y de 18/11/2014
Ochoa García Gestión
Equipo de Lida Álvarez

Instructoras Técnicas Área 03/12/2014
revisión Fonseca
Economía Financiera y de
temática y Gestión
pedagógica Luz Neira Cruz
Equipo de Rafael Miranda

Diseñador Gráfico 02/12/2014
diagramación Pertuz
Dilia del Rosario Coordinadora académica

Aprobación Ceballos Área Economía Financiera y 04/12/2014
Figueroa. de Gestión.
Jorge Alberto Subdirector del Centro de

Aprobación
Betancourt Servicios Financieros
+ Trabajo

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1

Analizar los resultados alcanzados con las

Facilitar el análisis de la situación económica de

REGIONAL DISTRITO CAPITAL

2.7. Volumen y crecimiento de las ventas ........................................................................ 10

Ilustración 1. Empresas según su actividad .....................................................................................5

Gráfico 1. Representación básica de los activos ............................................................................. 6

Tabla 1 Composición de la deuda .................................................................................................... 9

Tabla 4 Variación absoluta ............................................................................................................ 13

Este material, aporta los conceptos básicos teóricos sustentados en las

Su utilidad se extiende a todos aquellos agentes interesados en la empresa,

1. Concepto de Análisis Financiero

2. Cómo entender los estados financieros

2.1. Actividad de la Empresa

Lo anterior implica un conocimiento básico del entorno en el cual funciona la

Ilustración 1. Empresas según su actividad

Las empresas de tipo industrial, pertenecientes al sector secundario, manejan

Las empresas comerciales, mantienen inventarios solo de productos terminados, por

Las empresas financieras y otras de servicios, no se afectan por los inventarios, y

2.2. Tamaño de la Empresa

El tamaño de la empresa se determina cuando se conoce el valor de los activos

2.3. Representación de los activos

Nota: un activo diferido es un gasto cuyo desembolso

Fuente. Anaya, 2011. OCHOA Diego.

2.4. Composición del patrimonio

De acuerdo a la importancia que tiene el patrimonio en relación con su análisis, se

Ilustración 2 Composición del Patrimonio

2.5. Composición de la Deuda

Al analizar la composición de la deuda se debe tener en cuenta

Tabla 1. Composición de la deuda

ACTIVOS PASIVOS $ 740

Efectivo $5 Obligaciones financieras $ 300

Bancos $ 300 Proveedores $ 240

Inventarios $ 120 Anticipos recibidos $ 100

Edificios $ 500 Impuestos por pagar $ 30

Maquinaria $ 400 Obligaciones laborales $ 20

Equipo de oficina $ 150 Otros pasivos $ 50

Diferidos $ 525 PATRIMONIO $ 1.260

TOTAL TOTAL PASIVO Y

Fuente. Anaya, 2011.

Tabla 2. Total de pasivos

Obligaciones Esto implica un riesgo mayor para la

Fuente. Anaya, 2011.

2.6. Evolución de la deuda bancaria y los gastos financieros

2.7.Volumen y crecimiento de las ventas

OPERACIONES EN VENTAS DEL ESTADO DE RESULTADOS

Fuente. Ochoa, Diego.

Empresa A Comercializadora: la operación de la empresa demuestra un

($ 15.500 / $ 7.000) = 2.21 – 1 = 1.21 * 100 = Incremento 121%

Empresa B Manufacturera: la operación de la empresa demuestra un comportamiento

($ 9.000 / $ 7.500) = 1.2 – 1 = 0.2 * 100 = Decremento 20%

3. Técnicas del Análisis Financiero

Es el estudio que se hace de la información contable, mediante el uso de los informes

El análisis financiero es un proceso de selección, relación y evaluación de

El análisis patrimonial y financiero es el primer paso del análisis de los estados

3.1.2 Variación absoluta

Es la diferencia que existe entre dos datos, y su representación se da en

3.1.3 Variación relativa

Tabla 4. Variación absoluta

Datos del balance general

Fuente. Ochoa, Diego.

3.1.4 Interpretación de la variación absoluta y relativa

De acuerdo a la tabla anterior, se puede determinar que la variación absoluta,