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CIICS 2018

ESTUDIO DE LA EFICIENCIA EN LOS SECTORES


PRODUCTIVOS DE LAS PRINCIPALES BOLSAS DE VALORES
DE AMÉRICA LATINA: UNA PERSPECTIVA CONDUCTUAL
STUDY OF THE EFFICIENCY IN THE PRODUCTIVE SECTORS OF THE MAIN
STOCK MARKETS OF LATIN AMERICA: A BEHAVIORAL PERSPECTIVE

Jose Alonso Caballero Márquez


Universidad de Santander
Bucaramanga, Colombia
Calle 70 Nro. 55 – 210, Lagos del Cacique
+57 304 385 2721
jo.caballero@mail.udes.edu.co

Resumen

El objetivo del presente documento es evaluar la eficiencia en los principales mercados


bursátiles de América Latina, a partir del análisis del comportamiento de los inversores
pertenecientes a las bolsas de valores seleccionadas, con el fin de estudiar la racionalidad
de los mismos, la incidencia de los procesos de toma de decisión de los agentes
económicos y su posterior repercusión en el movimiento de los activos financieros. Para
ello, se utilizarán como variables de estudio los retornos y el volumen de transacción del
índice más representativo de México (MEXBOL) , Brasil (IBOVESPA), Chile (IPSA),
Colombia (COLCAP), Perú (S&P LIMA GENERAL) y Argentina (MERVAL)) y los
sectores económicos que componen los mismos, utilizando el modelo propuesto por
Dhaoui (2011), abarcando el periodo de tiempo comprendido entre el 3 de enero de 2000
y el 17 de agosto de 2016, dividido en tres sub periodos entorno a la crisis subprime: pre
crisis (2000 - 2008), crisis (2008 - 2010) y poscrisis (2010 - 2016). Los resultados
obtenidos, revelan la presencia de diferentes sesgos de comportamiento en los mercados
analizados y su variación respecto a cada uno de los periodos de estudio.

Justificado, Times New Roman 12, espacio sencillo, un máximo de 200 palabras.
El resumen debe de incorporar la justificación, objetivos/hipótesis, metodología y
principales resultados obtenidos. Este modelo ya está en el formato requerido.

Palabras clave: Latinoamérica, sectores productivos, sesgos conductuales, rentabilidad,


series de tiempo.

Abstract

The objective of this document is to evaluate the efficiency in the main stock markets of
Latin America, from the analysis of the behavior of the investors belonging to the stock
exchanges selected, in order to study the rationality of the same, the incidence of the
decision-making processes of economic agents and their subsequent impact on the
movement of financial assets. For this, the returns and transaction volume of the most
representative index of Mexico (MEXBOL), Brazil (IBOVESPA), Chile (IPSA),
Colombia (COLCAP), Peru (S&P LIMA GENERAL) and Argentina (MERVAL) and the
economic sectors that belong the same, using the model proposed by Dhaoui (2011),
covering the time period between January 3, 2000 and August 17, 2016, divided into three
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sub-periods around the subprime crisis: pre crisis (2000 - 2008), crisis (2008 - 2010) and
post - crisis (2010 - 2016). The results obtained reveal the presence of different behavioral
biases in the analyzed markets and their variation with respect to each of the study
periods.

Keywords: Latin America, productive sectors, behavioral biases, profitability, time


series.

El objetivo del presente documento es evaluar la eficiencia en los principales mercados


bursátiles de América Latina, a partir del análisis del comportamiento de los inversores
pertenecientes a las bolsas de valores seleccionadas, con el fin de estudiar la
racionalidad de los mismos, la incidencia de los procesos de toma de decisión de los
agentes económicos y su posterior repercusión en el movimiento de los activos
financieros. Para ello, se utilizarán como variables de estudio los retornos y el volumen
de transacción del índice más representativo de México (MEXBOL) , Brasil
(IBOVESPA), Chile (IPSA), Colombia (COLCAP), Perú (S&P LIMA GENERAL) y
Argentina (MERVAL)) y los sectores económicos que comprenden el mismo,
utilizando el modelo propuesto por Dhaoui (2011), abarcando el periodo de tiempo
comprendido entre el 3 de enero de 2000 y el 17 de agosto de 2016, dividido en tres sub
periodos entorno a la crisis subprime: pre crisis (2000 - 2008), crisis (2008 - 2010) y
poscrisis (2010 - 2016). Los resultados obtenidos, revelan la presencia de diferentes
sesgos de comportamiento en los mercados analizados y su variación respecto a cada
uno de los periodos de estudio.

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