UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

“GUERRA COMERCIAL CHINA VS EE.UU Y SU IMPACTO EN

LAS INVERSIONES DEL PERÚ”

AGUIRRE HERRERA, NICOLL KIMBERLY

LINO JUAREZ, SARA ISABEL

MAGUIÑA GARCIA, MARIZABEL ANGELA

ROJAS PORRAS, LADY TATTIANA

TASAYCO PAUCARCHUCO, PAMELA

Callao, 2019
PERÚ
 ÍNDICE

I. INTRODUCCIÓN ..................................................................................................................... 4
II. MARCO TEÓRICO....................................................................................................................... 5
2.1 Antecedentes del estudio ............................................................................................. 5
2.1.1 Antecedentes nacionales ...................................................................................... 5
2.1.2. Antecedentes internacionales .............................................................................. 5
2.2 Bases teóricas................................................................................................................ 6
2.2.1 Riesgo Internacional .............................................................................................. 6
III. DESARROLLO DE LA GUERRA COMERCIAL: E.E.U.U VS CHINA ........................................ 12
3.1. INICIOS DEL GOBIERNO DE DONALD TRUMP.............................................................. 12
3.2. PRIMEROS MESES DEL GOBIERNO .............................................................................. 12
3.3 . ACTOS CONTROVERSIALES ........................................................................................ 13
IV. DESARROLLO ACTUAL DE LA GUERRA COMERCIAL ........................................................ 14
V. CONSECUENCIAS DEL RIESGO INTERNACIONAL ................................................................. 18
VI. IMPACTO EN EL PERÚ...................................................................................................... 20
6.1. CAÍDA DEL COBRE ....................................................................................................... 21
6.2. IMPACTO EN EL DÓLAR ............................................................................................... 25
6.3. ¿Qué se ha hecho para evitar los efectos de la guerra comercial? ............................ 28
VII. CONCLUSIONES ............................................................................................................... 29
VIII. RECOMENDACIONES ....................................................................................................... 30
IX. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS ....................................................................................... 31

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 TABLA DE GRÁFICOS

Tabla 1: Participación de los créditos en dólares del sector privado ....... 27

TABLA DE IMÁGENES

Ilustración 1: Déficit de EE.UU Y China.......................................................................................14

Ilustración 2: Aranceles de EE.UU y China................................................................................15
Ilustración 3: 10 principales exportaciones de EE.UU.......................................................16
Ilustración 4: Producción del cobre en los últimos años .................................................22
Ilustración 5: Exportación de cobre - volumen......................................................................23
Ilustración 6: Exportaciones de productos tradicionales ...............................................24
Ilustración 7: Rentabilidad del sol por días ............................................................................25
Ilustración 8: Rentabilidad acumulada del sol .....................................................................26
Ilustración 9: Variación del tipo de cambio en la región ................................................26

3
 I. INTRODUCCIÓN
Desde que Trump asumió el cargo de presidente de los Estados Unidos ha
realizado cambios controversiales tanto nacionales como internacionales y en
todos los sectores ya sean políticos, económicos y sociales.

Siguiendo sus acciones proteccionistas, realizó alza del 10% en los aranceles,
impactando duramente en las importaciones chinas. Dicho país asiático
respondió de igual manera pero la repercusión no fue igual, ya que esta importa
en menor medida productos estadounidenses.

Este conflicto económico aún no termina, por eso lo vemos en el campo

tecnológico con la compañía Huawei, siendo Google quien enfrenta directamente
con sus actualizaciones que son importantes en estos dispositivos. Además
acusan a Huawei de ser un peligro para la seguridad nacional.

Cabe resaltar, que viene ser una pelea de poderes más allá de los guerras
limítrofes, a esta etapa la llaman “la guerra fría de la tecnología”.

Siendo estas dos grandes potencias económicas, las decisiones que se tomen
afectan al mundo, y de esto no es ajeno el Perú.

Actualmente, el Perú esta con estabilidad económica por ello no se ve afectada

a gran medida, solo el sector minero está siendo tocado por este impacto
comercial.

Por ello, en el presente trabajo desarrollaremos a detalle sobre la guerra

comercial que existe entre E.E.U.U. y China.

Además de los riesgos no financieros que están involucrados en este tema y las
consecuencias que abarca.

4
 II. MARCO TEÓRICO
2.1 Antecedentes del estudio
2.1.1 Antecedentes nacionales
En la tesis "La depreciación del tipo de cambio y su efecto en el riesgo
cambiario crediticio de la Banca:Un enfoque no lineal para el Caso
Peruanao 1995-2014”, desarrollada por HUMBERTO BRUNO LOZADA
SANJINEZ llega a la conclusión de los fuertes incrementos en la tasa
de crecimiento anual del ratio de morosidad en moneda extranjera se
debió a shocks tanto externos como internos, entre estos tenemos; la
crisis asiática(Julio 1997),crisis rusa (agosto 1998),crisis brasilera (enero
1999) y la crisis financiera internacional (setiembre 2008). Los periodos
de elevada presión hacia la depreciación del tipo de cambio han sido
motivados, generalmente, por crisis financieras internacionales como la
crisis asiática y la crisis rusa, más recientemente se han visto fuertes
depreciaciones del tipo de cambio debido a la crisis financiera
internacional (2009) y debido al retiro del estímulo monetario de la FED
(2013).

2.1.2. Antecedentes internacionales

Ávila (2005) en su investigación titulada “ Medición y control de

riesgos financieros en empresas del sector real”, tuvo como objetivo
principal “determinar la diversificación de los portafolios resulta
indispensable al momento de gestionar los riesgos financieros, se logra
asignando la proporción adecuada de recursos en los distintos tipos de
posiciones ,obteniendo la correlación deseada entre cada una de ellas,
dicho análisis hace más sencillo mediante la construcción de la matriz
de correlación”, Según lo estudiado por la investigadora durante todo el
proceso de su investigación esta concluye que la relación entre el
empresas del sector real y el riesgo financiero es significativa. (p.176)

5
2.2 Bases teóricas
2.2.1 Riesgo Internacional

I. Definiciones
Padilla (2011) en su libro titulado “Formulación y evaluación de
proyectos”, define al riesgo como la probabilidad de que una amenaza
se convierta en un desastre. La vulnerabilidad o las amenazas, por
separado, no representan un peligro. Pero si se juntan, se convierten en
un riesgo, o sea, en la probabilidad de que ocurra un desastre. Sin
embargo los riesgos pueden reducirse o manejarse. Si somos
cuidadosos en nuestra relación con el ambiente, y si estamos
conscientes de nuestras debilidades y vulnerabilidades frente a las
amenazas existentes, podemos tomar medidas para asegurarnos de que
las amenazas no se conviertan en desastres. La gestión del riesgo no
solo nos permite prevenir desastres. También nos ayuda a practicar lo
que se conoce como desarrollo sostenible. El desarrollo es sostenible
cuando la gente puede vivir bien, con salud y felicidad, sin dañar el
ambiente o a otras personas a largo plazo. Por ejemplo, se puede ganar
la vida por un tiempo cortando árboles y vendiendo la madera, pero si no
se siembran más árboles de los que se corta, pronto ya no habrá árboles
y el sustento se habrá acabado. Entonces no es sostenible.

El Código de Normas de Venezuela (COVENIN)- 2270:1995, define al

riesgo como la probabilidad de que suceda un evento, impacto o
consecuencia adversos. Se entiende también como la medida de la
posibilidad y magnitud de los impactos adversos, siendo la consecuencia
del peligro, y está en relación con la frecuencia con que se presente el
evento. Es una medida de potencial de pérdida económica o lesión en
términos de la probabilidad de ocurrencia de un evento no deseado junto
con la magnitud de las consecuencias.
DORFAM Introduction to Risk Management & Insurance (4th Edition),
conceptualiza al riesgo como la variación de posibles resultados de un
evento producto de algún cambio.

6
VAUGHAN Fundamentals of Risk & Insurance (5th Edition) ,menciona
que el riesgo es una condición en donde existen posibilidades de
desviaciones adversas de un resultado esperado.
Huebner Foundation, manifiesta que el riesgo se relaciona con cambios
en los diversos eventos y que el elemento de incertidumbre
es inherente en el resultado de cualquier situación de riesgo.
MEHR & HEDGES Risk Management Concept & Aplications, establece
que el riesgo puede ser definido como la posibilidad de que las pérdidas
sean más grandes que las normales, esperadas o usuales.

II. El grado del riesgo

Es obvio que existen algunas situaciones en donde el riesgo es mayor.
Es comúnmente aceptado que el significado de “grado de riesgo” es
relativo a la probabilidad de ocurrencia del mismo; se considera que
aquellos eventos con una alta probabilidad de pérdida tienen más riesgo
que aquellos con una probabilidad menor.

III. Clasificación del riesgo

Existen muchos tipos de riesgos. Atendiendo a su origen, se clasifican
en:
• Riesgos naturales: aquellos originados por fenómenos de la
naturaleza: inundaciones, terremotos, erupciones volcánicas, etc.
• Riesgos tecnológicos: aquellos asociados a accidentes de origen
tecnológico, como el riesgo químico, el nuclear o el transporte de
mercancías peligrosas. Comprende asimismo los grandes apagones
eléctricos.
• Riesgos antrópicos: aquellos generados por la actividad del hombre:
accidentes de transporte público, grandes concentraciones de
personas (acontecimientos deportivos, festivos, etc.), colapso de un
edificio.
• Riesgos financieros y no financieros: los riesgos incluyen todas las
situaciones en donde hay una exposición a la adversidad. En algunos

7
casos esta adversidad se relaciona con pérdida financiera, mientras
que en otros casos no ocurre así, y el riesgo está relacionado con todos
los aspectos del entorno humano.
• Riesgos dinámicos: los riesgos dinámicos son aquellos que resultan
de cambios en la economía, en el nivel de los precios, en la demanda
de los consumidores, en la tecnología, etc., que pueden causar pérdida
financiera a los miembros de la sociedad. Estos riesgos dinámicos
normalmente tienen impacto en la sociedad a largo plazo, considerando
que son el resultado de ajustes en la colocación equivocada de
recursos. Los riesgos dinámicos pueden afectar a un gran número de
individuos, pero son menos predecibles que los riesgos estáticos, ya
que no ocurren con ninguna regularidad.
• Riesgos estáticos: éstos involucran aquellas pérdidas que ocurrirían
aun si no hubiera cambios en la economía; se relacionan con la
deshonestidad de los individuos y con su pericia. La pérdida estática
está relacionada con la destrucción de algún bien o el cambio de su
posesión como resultado de la deshonestidad del error humano. Los
riesgos estáticos tienden a ocurrir con algún grado de regularidad y
entonces son generalmente predecibles.
• Riesgos fundamentales: están relacionados con pérdidas que son
impersonales en pérdida y en origen. Son causados fundamentalmente
por la economía, la sociedad, los fenómenos políticos y los fenómenos
físicos. Afectan a largos segmentos de la población o inclusive a toda
ella; como ejemplo se tiene: desempleo, guerra, inflación y terremotos.
• Riesgos particulares: están relacionados con pérdidas que afectan a
los individuos más que al grupo entero; pueden ser estáticos o
dinámicos. Como ejemplo tenemos: el incendio de una casa o el robo
de un banco, etc. Los riesgos particulares son considerados
responsabilidad de los propios individuos.
• Riesgos especulativos: describen situaciones en donde hay
posibilidad de pérdida pero también de ganancia. En este contexto el
riesgo es deliberadamente creado con la esperanza de ganar. Ejemplos
de ellos son: las apuestas en los juegos de azar; alguna inversión, ya

8
 que puede haber pérdida si el producto no es aceptado en el mercado
al precio suficiente para cubrir costos, pero a cambio se espera una
cierta ganancia, etc.
• Riesgos puros: designan situaciones en las que solamente existen
dos casos: pérdida y no pérdida. Como ejemplo: la persona que compra
un automóvil debe considerar la posibilidad de que ocurra algo que
pueda dañar o destruir el automóvil, los posibles resultados son pérdida
y no pérdida.

Los riesgos puros se pueden clasificar como sigue:

• Riesgos personales: se refieren a aquellos en los que existe
posibilidad de detrimento de ingresos o pertenencias como resultado
de la pérdida de habilidad para tener ingresos.
• Riesgos sobre las posesiones de las personas: estos riesgos se
pueden dividir en dos, considerando que puede haber pérdida directa
y pérdida indirecta. Por ejemplo, si una casa es destruida por el fuego,
el propietario pierde el valor de la casa, no tiene más un lugar para vivir
y durante el tiempo que se requiera para reconstruir la casa incurre en
una serie de gastos adicionales para vivir en algún otro lugar; en este
caso se considera que la pérdida es indirecta.

IV. El tratamiento del riesgo

Como el riesgo es un fenómeno ineludible, las empresas deben aprender
a manejarlo.
• Retención del riesgo. La retención del riesgo es quizás la forma más
común de tratarlo. En muchos casos no se hace absolutamente nada
para combatirlo; cuando los individuos no toman ninguna acción positiva
para rechazarlo, reducirlo o transferirlo, se dice que la posibilidad de
pérdida que está relacionada con el riesgo está siendo retenida. La
retención del riesgo es un método legítimo de tratar el riesgo y en
muchos casos puede ser lo mejor; cada individuo debe decidir qué
riesgos retener, cuáles rechazar y cuáles transferir.

9
• Transferencia del riesgo. El riesgo puede ser transferido de un
individuo a otro que sea más apropiado para manejarlo; transferencia
que puede ser hecha mediante contratos. Como un claro ejemplo de esto
considérese las empresas aseguradoras en las cuales los individuos
transfieren sus riesgos.
• Como compartir el riesgo. El riesgo puede ser compartido cuando
hay algún tipo de arreglo para compartir pérdidas. De hecho, el riesgo es
compartido en muchas formas en la sociedad: por ejemplo, cuando se
forma alguna compañía, cada accionista comparte el riesgo de quiebra
o de pérdidas financieras con los demás accionistas.
• Reducción del riesgo. El riesgo puede ser reducido en dos formas: la
primera es a través de la prevención y el control, creando programas de
seguridad y medidas para prevenir pérdidas. Ejemplos de ello son:
cuidado de la salud, departamentos de bomberos, alarmas contra
incendios, etc.
La segunda forma es considerar la ley de los grandes números, es decir,
combinar un número muy grande de unidades expuestas al riesgo para
realizar estimaciones precisas de las pérdidas futuras del grupo. En este
contexto es posible crear una organización, tal como una compañía de
seguros, para asumir la posibilidad de pérdida de cada expuesto.

V. Valoración de la incertidumbre
La empresa y los inversionistas estarán dispuestos a destinar recursos
a un proyecto siempre que la inversión tenga un retorno que les
satisfaga. Entre más alto es el riesgo asociado con un proyecto, mayor
la tasa de retorno que se debe obtener en el mismo para compensarlo.
Sin embargo, el retorno esperado está sujeto al comportamiento o
volatilidad de una gran cantidad de variables. El supuesto que adoptan
todos los modelos de valoración de opciones es que es posible predecir
la volatilidad.

10
• Las inversiones ante incertidumbre
Muchas variables son las que condicionan el grado de tolerancia al
riesgo: la personalidad del inversionista, el horizonte de tiempo de la
inversión, la disponibilidad de recursos físicos o financieros e incluso la
edad de quien decide. Generalmente los inversionistas más jóvenes
toman más riesgos por trabajar con horizontes de tiempo más largos.
Por lo mismo, la tolerancia al riesgo cambia con el tiempo, lo que obliga
a reevaluar el riesgo al cambiar las circunstancias que lo determinaron
en primera instancia.
• Análisis de inversiones en condiciones de riesgo e incertidumbre
Los conceptos de riesgo e incertidumbre son distintos. Mientras que el
riesgo considera que los supuestos de la proyección se basan en
probabilidades de ocurrencia que se puede estimar, la incertidumbre
enfrenta una serie de eventos futuros a los que es imposible asignar una
probabilidad.
En otras palabras, hay riesgo cuando los posibles escenarios con sus
resultados se conocen y existen antecedentes para estimar su
distribución de frecuencia, y hay incertidumbre cuando los escenarios o
su distribución de frecuencia se desconocen.

11
III. DESARROLLO DE LA GUERRA COMERCIAL: E.E.U.U VS
CHINA
3.1. INICIOS DEL GOBIERNO DE DONALD TRUMP

El gobierno de Donald Trump dio inicio durante el mediodía del día

viernes 20 de enero de 2017. El candidato republicano Donald Trump,
que ganó las elecciones de 2016, recibió dicho día su investidura
presidencial como el cuarenta y cincoavo presidente en gobernar los
Estados Unidos de América, en sucesión de Barack Obama.
De igual manera Mike Pence, el exgobernador del estado de Indiana,
juramentó su cargo como cuarenta y ochoavo vicepresidente de los
Estados Unidos de América.
Desde dicho día se da inicio a un gobierno con un período de cuatro
años, el cual finalizará el 20 de enero de 2021, a pesar de que el nuevo
presidente es elegible para buscar su reelección que le otorgue un
segundo mandato.

3.2. PRIMEROS MESES DEL GOBIERNO

Durante los tres primeros meses del gobierno de Donald Trump iniciando
desde cuando fue juramentado al mediodía del 20 de enero de 2017.
Este período se considera un punto de referencia para medir el éxito
temprano de un presidente de igual manera uno de los gobiernos con
más actos controversiales a nivel nacional e internacional.
 El primer día en el cargo, Trump firmó una orden ejecutiva
dirigiendo a todas las agencias federales para minimizar las
"cargas económicas y regulatorias injustificadas" de la Ley de
Protección al Paciente y Cuidado de Salud Asequible.
 El 23 de enero, el presidente Donald Trump firmó una orden
ejecutiva para retirar a los Estados Unidos del Acuerdo
Transpacífico (TPP).
 El 24 de enero, Trump firma una serie de memorandos
presidenciales que permiten al gobierno federal avanzar en la

12
 construcción del controvertido ducto Dakota Access y el oleoducto
Keystone XL.
 El 25 de enero, Trump firma un conjunto de órdenes ejecutivas
que ordenan al Departamento de Seguridad Nacional de los
Estados
 Unidos que utilice los fondos existentes para comenzar la
construcción en un muro en la frontera entre Estados Unidos y
México y poner fin a la larga política de captura y liberación, en un
esfuerzo por una deportación más rápida de inmigración ilegales.

3.3 . ACTOS CONTROVERSIALES

 ORDEN DE INMIGRACIÓN
- El 27 de enero, Trump realiza la firma de la Orden Ejecutiva
13769 restringiendo la entrada indefinida de refugiados de la Guerra Civil
Siria en los Estados Unidos y prohíbe la entrada de todos los ciudadanos
de Irán, Irak, Siria, Libia, Somalia, Sudán y Yemen a los Estados
Unidos por un periodo de 3 meses (90 días).
- Dicha orden provoca críticas internacionales, una demanda de la Unión
Estadounidense por las Libertades Civiles, la detención de
viajeros musulmanes legales en varios aeropuertos internacionales, por
lo que Irán anunció una prohibición de entrada de ciudadanos
estadounidenses en su país hasta que se levante la prohibición antes
indicada.
- El 30 de enero, Trump despidió a la Fiscal General Sally Yates después
de que se negó a cumplir lo indicado por la orden antes indicada; por lo
que Yates fue reemplazada por Dana Boente, quien ordenó al
Departamento de Justicia realizar el correcto cumplimiento de la misma.

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  BOMBARDEO DE SHAYRAT – GUERRA CIVIL SIRIA
- Respecto a la Guerra Civil Siria, como represalia del ataque químico de
Jan Sheijun el día 4 de abril, la Armada de los Estados Unidos realizó
el bombardeo de Shayrat el 7 de abril, por orden directa del presidente
Trump, con la finalidad de destruir una base de la Fuerza Aérea Árabe
Siria, dicho ataque se realizó sin consultar al Congreso de Estados
Unidos ni al Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas.

IV. DESARROLLO ACTUAL DE LA GUERRA COMERCIAL

 DEFICIT COMERCIAL DE ESTADOS UNIDOS

Estados Unidos, acusa a China de prácticas comerciales desleales, inició una

guerra comercial contra China el año pasado.

Washington no solo acusa a Pekín de robar la propiedad intelectual de muchos

productos estadounidenses, sino que quiere que el gigante asiático haga
cambios en sus políticas económicas porque asegura que las actuales favorecen
a las compañías estatales chinas mediante un sistema de subsidios.

Ilustración 1: Déficit de EE.UU Y China

Tabla 1: Deficit de EE.UU y China

14
Estados Unidos quiere que China compre más productos estadounidenses para
frenar su elevado déficit comercial de US$419.000 millones con Pekín.El déficit
comercial es la diferencia entre la cantidad de productos que Estados Unidos
importa de otros países y la cantidad de productos que exporta a otros países.

 ARANCELES QUE SE HAN IMPUESTO

Estados Unidos impuso aranceles a productos por valor de un total de

US$250.000 millones el año pasado. El gobierno chino respondió con aranceles
a productos estadounidenses por valor de US$110.000 millones.

A principios de este año debían haberse elevado del 10% al 25% aranceles en
productos chinos por valor de US$200.000 millones, pero finalmente dicha alza
se retrasó.

Los productos chinos afectados por los aranceles estadounidenses han sido de
muy diversa índole, desde maquinaria hasta motocicletas.

En la última ronda, Estados Unidos impuso aranceles del 10% a productos

chinos por un valor de US$200.000 millones. Aquí se incluían pescado, bolsos,
ropa y calzado. Son estos bienes los que pueden ver subir el arancel hasta el
25% si se cumplen las amenazas de Trump.

Ilustración 2: Aranceles de EE.UU y China

15
  HUAWEI

Ilustración 3: 10 principales exportaciones de EE.UU

Estados Unidos ha incluido al gigante chino de teléfonos y tabletas Huawei, que

considera un peligro para la seguridad nacional, en una lista negra que, en la
práctica, impide a las firmas estadounidenses venderle componentes o software.
La primera gran consecuencia ha llegado con ruptura del negocio con grupos
como Google o Qualcomm, lo que deja a millones de consumidores inquietos.

16
Nada como Huawei encarna el desafío de China a las potencias económicas
occidentales, por el voraz crecimiento que esta compañía representa y también
por todos sus claroscuros. Fundada hace 30 años, la firma se ha convertido en
el primer fabricante de productos tecnológicos del mundo y en el segundo mayor
vendedor de teléfonos móviles, solo superado por la coreana Samsung.

El veto de Google a Huawei, sonado porque deja a los dispositivos del fabricante
asiático sin actualizaciones de servicios tan importantes como los de Android
(salvo su versión libre) o Gmail. Y se han sumado otras firmas como Qualcomm,
Infineon o Intel. Washington acusa a la empresa de robar tecnología, de
incumplir el régimen de sanciones con Irán y, muy especialmente, de mantener
unos lazos con el Gobierno chino que la convierten en un peligro para su
seguridad nacional.

El Departamento de Comercio de EE UU aprobó una licencia temporal para el

fabricante chino hasta el 19 de agosto para que pueda mantener las redes y
proporcionar actualizaciones de software a los terminales existentes. La
Administración de Trump había aprobado la medida contra Huawei justo
después de la última ronda de subida de aranceles, pero la batalla con la
tecnológica venía de lejos y ha cristalizado con millones de consumidores que
no saben muy bien qué va a pasar con los dispositivos. El desarrollo de las redes
5G, cuyo trono también se encuentra en el fondo de esta batalla, se pone en
juego con la crisis.

Antes del anuncio de esa moratoria de tres meses, la firma china había salido al
paso para indicar que garantizará las actualizaciones de seguridad y los
servicios posventa a los móviles y tabletas ya vendidos o en almacenamiento.
Además, el gigante tecnológico de Shenzhen ya venía avisando de que se
preparaba para un posible corte de suministros estadounidenses y llevaba
tiempo desarrollando sus propios chips y su propio sistema operativo. Una nueva
señal de que la guerra comercial entre Pekín y Washington se plantea como una
carrera de fondo y de resistencia, y que la rivalidad ya se ha extendido mucho
más allá del mero volumen de compraventas.

17
V. CONSECUENCIAS DEL RIESGO INTERNACIONAL

Lissardy (2019), en su artículo web titulado " Guerra comercial China vs

EE.UU.: cómo la guerra por Huawei daña a ambos países”, Poco
después de reiniciar la guerra comercial con China aumentando los
aranceles, EE.UU. restringió la capacidad de Huawei de comerciar con
empresas del país norteamericano.
Este golpe contra el gigante chino de telecomunicaciones supone
una escalada significativa en la lucha de poder entre EE.UU. y China.

Y, a medida que la "guerra fría tecnológica" escala, la perspectiva de

llegar a un acuerdo se ve cada vez más distante.

"La medida de EE.UU. contra Huawei marca un momento decisivo y una

muy significativa escalada en las tensiones" bilaterales, señaló Michael
Hirson, director de Asia del Eurasia Group.

Monica de Bolle, investigadora principal del Instituto Peterson para la

Economía Internacional y directora de estudios latinoamericanos en la
Universidad Johns Hopkins, dice que la guerra (comercial) como factor
generador de incertidumbre para la economía global acaba salpicando
muy fuertemente a la región, en particular a los países más vulnerables".

 Riesgo País: La competencia geopolítica entre Estados Unidos y

China se ha intensificado y se ha vuelto más explícita, lo que
tenemos en frente es la fricción entre la economía tradicional de
libre mercado, guiada por los principios del consenso de
Washington versus -por primera vez- una enorme economía
centralizada y tecnológica sofisticada, que está utilizando unas
reglas de juego completamente distintas.
 Riesgo Cambiario: Esto se tradujo por ejemplo en la caída que
registrada el jueves en varias bolsas de la región, así como en
un debilitamiento de monedas latinoamericanas frente al dólar.
La tentación de sacar dinero de esos países termina siendo

18
 mayor, cambiar la moneda local en que esos recursos están
invertidos y comprar dólares.
El peso colombiano, el real brasileño y el peso chileno perdieron
valor frente al dólar en 3,6%, 2% y 2,4%, cada uno, entre el 3 y
24 de mayo. El sol llegó a S/3,35 el último martes, motivando al
Banco Central de Reserva a colocar swaps cambiarios por un
monto equivalente a US$90 millones para evitar que el tipo de
cambio siga subiendo.
 El riesgo económico: Latinoamérica se benefició en años
recientes del boom económico de China, vendiendo a buenos
precios materias primas que el gigante asiático devoraba de
forma insaciable.
Pero la perspectiva de un enfriamiento de la economía china ya
provoca un efecto inverso.
Los precios de productos como la soja argentina, el cobre chileno
o los minerales peruanos se desplomaron en los últimos días o
semanas, lo que reduce las ganancias exportadoras y la
recaudación de los gobiernos.
Esto también ha disminuye el beneficio potencial de una mayor
colocación en China de productos como la soja argentina o
brasileña, después que el país asiático gravara el año pasado la
importación de la soja estadounidense. La mayoría de los países
de América Latina reflejan lo mismo: no hubo gran desvío de
comercio a favor de exportaciones latinoamericanas.
La amenaza de aranceles sirvió como un catalizador para que
pensáramos en trasladar la producción fuera de China.
De la Calle señala que las compañías que procuran esquivar los
aranceles de Trump poseen diferentes banderas. "No solo son
chinas", explica, "sino también japonesas, coreanas u otras que
tienen operaciones en China y dicen: si el mercado de EE.UU. es
importante para nosotros y existe un riesgo potencial de que mis
exportaciones sean bloqueadas, preferimos evitar ese riesgo
instalándonos en México".

19
VI. IMPACTO EN EL PERÚ

La guerra comercial empezó en marzo del año 2018, debido a que empezó a
existir un déficit, es decir que estados unidos importaba mucho de china y
exportaba poco a china; para cerrar esa brecha el presidente de EE.UU Donald
Trump puso una serie de impuestos a los productos que venían de china, pero
china no se quedó atrás e hizo lo mismo con los productos que se importaban
desde estados unidos, es allí en donde se inicia una guerra comercial de
imposiciones de impuestos a los productos provenientes de ambos países.

En los últimos días se ha intensificado la guerra comercial entre Estados Unidos

(EE.UU) y China y la pregunta que surge de inmediato es qué impacto podría
tener en el Perú y en los países emergentes debido a los ataques arancelarios
entre estas dos potencias.

En línea con esto, el Banco Central de Reserva del Perú evidencia que, en
febrero de 2019, el comercio mundial cayó un 4.3% con respecto al mismo mes
del año anterior, luego de caer un 0.5% en enero, como consecuencia de la
guerra comercial y la desaceleración de la economía mundial.

Cabe mencionar que más del 40% de nuestras exportaciones tienen como
destino China y EE.UU., por lo que una reducción de sus actividades económicas
afectaría sus compras del exterior y, por ende, nuestras ventas hacia dichos
mercados.

Asimismo, excluyendo a China, cerca de un 18% de las exportaciones peruanas

tienen como destino a países del Asia, los cuales sufrirían una desaceleración
económica por su dependencia del gigante asiático.

Asimismo, los efectos de la guerra comercial en el Perú, productor y exportador

de minerales, se observan en la variación del tipo de cambio y la reducción de
las exportaciones.

20
 6.1. CAÍDA DEL COBRE
El cobre se destaca por su alta conductividad eléctrica y su facilidad para ser
trabajado como hilos o láminas. Gracias a estas propiedades, sirve para la
fabricación de cables eléctricos, circuitos integrados, transformadores,
radiadores, motores, tuberías y monedas. Los mayores productores del mundo
son Chile, Perú, China y Estados Unidos. Estos dos últimos países son además
los mayores consumidores de cobre del mundo.

El principal producto de exportación del Perú cayó en 4,2% en el período abril

2019; lo cual tiene un peso importante dentro de la balanza comercial y como
determinante del tipo de cambio.

El economista y gerente general del Instituto Peruano de Economía (IPE), Diego

Macera, sostuvo que de extenderse las negociaciones comerciales entre
Estados Unidos (EE.UU) y China se generarían una presión a la baja en el
movimiento económico mundial.

Esto se traduciría en menores envíos de productos tradicionales peruanos y,

eventualmente, en menores precios.

Perú tiene por supuesto dentro de su canasta exportadora un importante

componente de minerales, que se han visto en los últimos meses del año pasado
y primeros de este año una afectación, en ese sentido, nuestros volúmenes de
exportación siguen creciendo, sin embargo, los precios de los minerales han
venido en detenimiento.

Como resultado de la guerra comercial entre China y los Estados Unidos, un

montón de países productores han visto afectadas sus finanzas dependientes de
los minerales. Perú no fue la excepción.

El precio del cobre cayó 20% a principios de segundo semestre del año y durante
el último trimestre sumó más semanas bajas que alzas, ligando hasta cuatro
semanas consecutivas en números rojos.

En cuanto al precio, este pasó de US$ 3,30 la libra, hasta US$2,60; aunque en
algún momento del año llegó a estar rozando los US$ 4 por libra. Todo como

21
 respuesta ante la guerra de dos gigantes y el temor de un cese (y hasta un
retroceso) en el crecimiento de la economía mundial.

No obstante, Perú es y seguirá siendo el segundo país en producir más cobre en

el mundo (detrás de Chile). Esta caída de los precios afecta la economía, pero
no tambalea abuna industria minera que es mucho más que solo cobre.

 Producción del cobre en los últimos años:

Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar
pp 2017 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2018 2019 2019 2019

Ilustración 4: Producción del cobre en los últimos años

Fuente: Producción del cobre según datos estadísticos de BCR

https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/consulta/grafico

Como se observa en el grafico el cobre en los tres últimos años ha ido variando
en relación a su producción, la variación de diciembre de 2017 a enero del 2018
significa una baja en la producción debido a que justo en esos meses se empezó
a dar la guerra comercial. Asimismo en febrero del 2019 se observa una
decadencia en la producción debido a que golpeó fuertemente los impuestos
arancelarios entre las grandes potencias y disminuyeron en el consumo del
cobre.

22
  Exportaciones del cobre :

Ilustración 5: Exportación de cobre - volumen

Fuente: Exportación del cobre según datos estadísticos de BCR

https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/consulta/grafico

Las exportaciones del cobre también fueron afectadas por esta guerra, si bien
es cierto de noviembre a enero del 2018 se mantuvo las exportación del cobre
en toneladas, sin embargo en enero del 2019 se ve reflejada una caída, es decir
que el Perú en ese mes se disminuyeron la venta de este mineral.

23
  Exportaciones del cobre – precio en millones de dólares

Ilustración 6: Exportaciones de productos tradicionales

Fuente: Exportación del cobre según datos estadísticos de BCR

https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/consulta/grafico

Las exportaciones de cobre sumaron US$4.374 millones de dólares de enero a

abril del 2019, cifra que refleja una caída de 11,4% con relación a igual periodo
del año 2018 (US$4.934 millones)

24
 6.2. IMPACTO EN EL DÓLAR

Tras la decisión del Departamento de Comercio de Estados Unidos de incluir a

la tecnológica china Huawei y a otras 68 entidades en una lista negra que les
impide transar con EE.UU. ha abierto un nuevo episodio de la guerra
comercial y ha empezado a afectar a las monedas de América Latina.

Hasta abril, la moneda peruana, junto a las de Chile y Colombia, había ganado
valor, debido al apetito de los inversionistas por los mercados emergentes, en
parte, porque las tensiones comerciales se habían disipado. El sol se apreció
en 1,87%, el peso chileno en 2,55% y el colombiano en 0,66%.

La depreciación del sol y del resto de monedas de la región de la última

semana responde a la fortaleza global del dólar. Esto se da principalmente
porque, ante las malas noticias relacionadas con el conflicto comercial, los
inversores están buscando al dólar como activo refugio

Ilustración 7: Rentabilidad del sol por días

Fuentes: BCR, Bloomberg

Con el estallido del nuevo episodio, la apreciación de la moneda peruana se ha

reducido a 0,81% en mayo En dos días además, perdió el 1% de su valor. En el
caso de Chile y Colombia sus monedas se han depreciado, reportando
pérdidas.

25
Ilustración 8: Rentabilidad acumulada del sol

Fuentes: BCR, Bloomberg

https://elcomercio.pe/economia/mundo/dolar-subio-s-3-35-estallido-guerra-comercial-
china-ee-uu-ecpm-noticia-637555

Ilustración 9: Variación del tipo de cambio en la región

Fuentes: BCR, Bloomberg

https://elcomercio.pe/economia/mundo/dolar-subio-s-3-35-estallido-guerra-comercial-
china-ee-uu-ecpm-noticia-637555

26
 Tabla 1: Participación de los créditos en dólares del sector privado

Fuentes: BCR, Bloomberg

https://elcomercio.pe/economia/mundo/dolar-subio-s-3-35-estallido-guerra-comercial-
china-ee-uu-ecpm-noticia-637555

El 21 de mayo del 2019, el billete verde subió hasta S/3,354 por lo que el Banco
Central de Reserva (BCR) intervino en el mercado cambiario en forma indirecta,
a través de la colocación de ‘swaps’ cambiarios por S/300 millones. Así, el precio
del dólar descendió en la sesión a S/3,342.

Hoy el dólar llegó hasta S/3,33 y lo que hemos visto es una intervención del
Banco Central. La última vez que el BCR intervino fue a mediados de marzo para
comprar dólares. Ahora lo vemos intervenir para evitar que suba el dólar.
Técnicamente, el dólar a un precio mayor de S/3,35 puede activar expectativas
depreciatorias.

27
 6.3. ¿Qué se ha hecho para evitar los efectos de la guerra
comercial?
El Gobierno peruano no ha concretado medidas para aminorar los efectos de
la guerra comercial, más aún en un año en el que la inversión pública iba a caer
debido al cambio de autoridades subnacionales.

Así, resulta urgente que se ejecuten una serie de medidas, como:

Retomar las concesiones de puertos, aeropuertos y carreteras.
 Acelerar la inversión en infraestructura que aumente la conectividad y
reduzca los costos logísticos de las exportaciones.
 Desarrollar una zona logística portuaria.
 Poner énfasis en proyectos de inversión, en corto plazo, que reduzcan
la brecha de infraestructura de US$ 159,549 millones que mantiene el
Perú.
 Prorrogar la Ley de Promoción Agraria.
 Modernizar las entidades que acompañan el desempeño del comercio
exterior, como Digesa, Digemid, Sanipes, entre otras.

Nuestras exportaciones fueron un importante motor de la economía del Perú en

2018. No obstante, han tenido un mal inicio en este primer trimestre debido a
factores externos, de los cuales dependemos y que al parecer van a continuar.
Ante ello, debemos tomar acciones que garanticen la sostenibilidad del
crecimiento de nuestras exportaciones. No permitamos que este importante
motor de la economía se apague.

28
 VII. CONCLUSIONES
a) La guerra comercial entre Estados Unidos y China muestra los
distintos riesgos empresariales que existen, es por ello la importancia
de conocer el entorno empresarial, determinando las oportunidades y
riesgos que nos proporcionan. Conociendo las dimensiones del macro
como micro entorno, podemos mitigar los riesgos y aprovechar las
oportunidades para el alcance de los objetivos y metas empresariales.
b) El riesgo político y económico tiene un grado de incidencia en las
inversiones internacionales, por consecuencia de cambios en las
políticas arancelarias aplicadas por el Gobierno Estadounidense y
Chino, los que anunciaron aumentos en loa aranceles a las
importaciones estadounidense e imposición de aranceles a productos
chinos ,ello motivo a fricción entre la economía tradicional de libre
mercado.
c) La pelea por poderes va más allá que los limites en países, como se
refleja con E.E.U.U y China, ellos usan estrategias comerciales para
posicionarse en el mundo.
d) La guerra comercial repercuta a varios países, incluyendo al Perú,
debido a que estas dos potencias son nuestros proveedores más
fuertes; corriendo así un posible riesgo país, sin embargo la
diversificación de las distintas exportaciones que realiza el Perú en
distintos sectores del mundo es lo que lo mantiene estable.

29
 VIII. RECOMENDACIONES
 Es recomendable, analizar de manera exhaustiva los riesgos que los
distintos enfrentamientos entre el entorno internacional, con la finalidad
de reducir el impacto en las inversiones nacionales.
 Debemos estar atentos antes las coyunturas políticas de los estados a
nivel mundial, ya que si bien es cierto, cada país maneja sus propias
reformas, pues somos conscientes que cada acción que tomen siempre
será para resguardar su estado y pueden llegar a impactar en otros
países.
 Es recomendable que nuestro país tome las medidas necesarias ante
cualquier factor externo, con la finalidad de no depender de estos, y que
no repercuta en la economía, es por ello que el gobierno debería de
preocuparse ante cualquier tipo de riesgo que pueda ocurrir, para mitigar
su efecto.

30
 IX. REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

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