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UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DEL TÁCHIRA

DECANATO DE POSTGRADO
MAESTRÍA MANTENIMIENTO INDUSTRIAL
ANÁLISIS ECONÓMICO DE REEMPLAZO DE EQUIPOS

Ing. Luis Texier


MBA
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DECANATO DE POSTGRADO
MAESTRÍA MANTENIMIENTO INDUSTRIAL
ANÁLISIS ECONÓMICO DE REEMPLAZO DE EQUIPOS

Alimentos
Vestidos
Bienes Vivienda
Recursos
Automóviles
Mano de Obra
Etc.
Materia Prima
Maquinaria EMPRESA
Energía Transformación Transporte
Capital Electricidad
Empresario Servicios Agua
Comunicaciones
Etc.
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Necesidades del Consumidor,


posibilidades de venta

Planes:
 Bien / Servicio Mercado
 Mercado
 Tecnología Investigación y
Desarrollo
 Momento oportuno
 Metas
Producción y Decisiones
Suministro
Políticas
Personal
Organización
Financieras

Ejecución y control

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Financiamiento

Políticas y Decisiones
Financieras

Inversión Dividendos

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Valorar las consideraciones relacionadas con los estudios de reemplazo.


Procurar responder con objetividad a la pregunta clave de si se debe conservar un
activo uno o más años o reemplazarlo de inmediato con la mejor opción disponible.

Comprender los conceptos fundamentales de la ingeniería económica.


Ilustrar varios métodos básicos para llevar a cabo estudios económicos.
Aplicar los principios fundamentales de la evaluación económica en el inicio de los
estudios de reemplazo.
Realizar un estudio de reemplazo para un activo o sistema en uso y uno que podría
reemplazarlo bajo una metodología propuesta.
Considerar otras situaciones que pueden afectar el resultado del análisis de reemplazo.

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Conjunto de desembolsos necesarios para la adecuación de las facilidades de


producción (AF y AC) que se requieren para que el proyecto inicie sus operaciones,
tiene dos componentes importantes:

Capital Fijo (CF) y Capital de Trabajo (CT)


El CF comprende aquella porción de la II destinada a la compra de los activos fijos
tangibles y a la compensación de los activos fijos intangibles.
Compra de terrenos.
Compra o construcciones de edificaciones.
Capital Fijo Adquisición de maquinarias y equipos.
(CF) Transporte y fletes de maquinarias y equipos.
Instalación de maquinarias y equipos.
Seguros de transporte de maquinarias y equipos.
Contratos de adquisición de tecnología.
Entrenamiento de personal.
Costos de arranques y pruebas.
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Imprevistos. MBA
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El CT es la cantidad de dinero necesaria para cubrir los requerimientos mínimos de


activos circulantes:

Inventarios (MP – PT – PP – R).


Capital de Efectivo en caja.
Trabajo (CT) Créditos.

La escala de tiempo es un modelo gráfico que representa proyectos de inversión con


todos sus ingresos y egresos.

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Desembolsos que se requieren para que el proyecto una vez puesto en


operación continúe operando normalmente.

 Materia prima y otros materiales.


 Personal.
 Combustible y energía.
 Mantenimiento y repuestos.
 Seguros.
 Impuestos (excepto ISR).
Costos
 Alquileres.
Operacionales  Almacenamiento.
(Cop)  Distribución y ventas.
 Promoción y publicidad.
 Administración.
 Otros. Ing. Luis Texier
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Representan el producto de las ventas de los bienes producidos y/o


servicios prestados.

Remuneración neta obtenida por la venta de los activos fijos tangibles.

Tributo que se calcula en base del enriquecimiento neto.

Flujos monetarios asociados con el proyecto por concepto de


financiamiento con capital de deuda
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Proyecto u Oportunidad de Inversión: Actividad técnica cuya puesta en operación


requiere de una inversión a largo plazo que se realiza con expectativas de obtener
beneficios futuros.
Alternativas: Representa cualquier opción que puede ser seleccionada en un
problema de toma de decisiones.

 Independientes: La aceptación de uno de ellos


no afecta la aceptación de otro.
Clasificación de  Mutuamente Excluyentes: La aceptación de
los Proyectos uno impide la aceptación de cualquier otro.
(Relaciones  Contingentes: Un proyecto es contingente de
físicas) otro cuando su aceptación está supeditada a la
aceptación previa del otro.
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El Costo de Capital (CC) es la cantidad de dinero que hay que pagar por
utilizar un capital, se suele expresar en forma de porcentaje anual.

Se cancela Monto del préstamo + Intereses


Capital de (Capital principal)
Deuda
Se renuncia Al beneficio que ha venido percibiendo
Capital Propio (Costo de Oportunidad)

La tasa mínima de rendimiento (TMR o i min) es la menor cantidad de dinero


que se espera obtener como rendimiento de un capital puesto a trabajar de tal
manera de poder cubrir los compromisos de costos de capital.
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Proyecto

Capital de
Capital de Inversión Capital
Deuda Propio

Interés Costo de
(%) Oportunidad
(%)
Costo de
Capital (%)

Otros Tasa Mínima de


Factores Rendimiento
(%)
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Capitalización: Es el proceso de cargar intereses a una cierta cantidad de dinero.


Actualización: Es el proceso de descontar intereses.

100 120 100 120

0 1 0 1
Capitalización Actualización

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Un proceso de capitalización es a Interés Simple cuando al finalizar cada


período se carga una cantidad de dinero equivalente a un porcentaje sobre la
cantidad inicial de capital.

I iP iP

P F P(P + i P) (P + 2i P)… (P + n i P)

0 1 2 3 n 0 1 2… n

Un proceso de capitalización es a Interés Compuesto cuando al finalizar cada


período se carga una cantidad de dinero equivalente a un porcentaje sobre la
cantidad inicial de capital pendiente o acumulado al comienzo de cada período.

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A través de estos factores se pueden determinar valores equivalentes de cantidades


de dinero. Sea la siguiente escala de tiempo:
F
g 2g (n-2)g (n-1)g
P A A A A A

0 1 2 3… n-1 n
Donde:
P: Representa cualquier suma o cantidad de dinero que ocurre en el punto cero de la escala de
tiempo o en cualquier punto que se tome como inicio de actividad o del estudio económico.
F: Representa cualquier suma o cantidad de dinero que ocurre en el punto n de la escala de
tiempo o en cualquier punto que se tome como final de actividad.
A: Representa el valor de la cuota de una serie uniforme de cantidades de dinero que ocurre al
final de cada período de interés que abarca el estudio.
g: Representa el gradiente periódico de una serie de flujos monetarios que se incrementan en
razón aritmética.
n: Representa el número de períodos de interés que abarca el estudio.
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i: Representa el valor del interés que se carga o descarga cada período.
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P F=?

0 1 2 3… n
Interés del Capital Final
Capital Inicio
Período Periodo Período
Período (1)
(2) = i (1) (3) = (2) + (1)
1 P iP P (1 + i)
2 P (1 + i) i P (1 + i) P (1 + i)2
. . . .
. . . .
. . . .
n P (1 + i)n-1 i P (1 + i)n-1 P (1 + i)n

F = P (1 + i)n = P (F/P i,n) (1 + i)n = Factor de Capitalización


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P= ? F

0 1 2 3… n

P = F (1 + i)-n = F (P/F i,n) F (1 + i)-n = Factor de Actualización

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... F=?
A A A ... A
0 1 2 3 n
Cuota Valor Futuro
Período
Periódica en n
n-1
1 A A(1 + i)
n-2
2 A A(1 + i)
n-3
3 A A(1 + i)
. . .
. . .
. . .
n A A
Factor de
F = A (1 + i)n - 1 = A (F/A i,n) Capitalización de una
i serie uniforme
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F
A A A A=?

0 1 2 3 n

Factor del fondo de


A= F i = F (A/F i,n) amortización
(1+ i) n - 1

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P= ? A A……………………. A
.
0 1 2 n
P = (1 + i)-n F F = A (1 + i)n - 1
i
Factor de
P= A (1 + i)n - 1 = A (P/A i,n) actualización de una
i (1 + i)n serie uniforme

A= P i (1 + i)n = P (A/P i,n)


(1 + i)-n - 1 Factor de recuperación de
capital
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A A A A A=?
0 g 2g (n-2)g (n-1)g

0 1 2 3… n-1 n
1 F = g (1 + i)n-2 + 2g (1 + i)n-3 + …. + (n – 2) g (1 + i) + (n – 1) g
2 1 x (1 + i)
1 - 2 -Fi = -g (1 + i)n-1 - …. - g (1 + i) + (n – 1) g
Fi = g [(1 + i)n-1 + (1 + i) n-2 + …. + (1 + i) + 1] - ng
Fi = g (1 + i)n - 1 - ng
i
F=g (1 + i)n - 1 - n Factor de
i2 i la Serie
A=F i n Aritmética
g 1
(1 + i)n - 1 i (1 + i)n - 1
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Interés Efectivo: Es aquel que se carga o descarga realmente en una determinada


transacción económica.
Interés Nominal: Es aquel que se utiliza para expresar con base anual tipos de
interés efectivo correspondientes a períodos menores de 1 año.
Relación entre ambos:

P F
ip ip ip ip ip

0 1 2 3… m (1año)
ip: Tasa de interés efectiva que se carga por períodos menores a 1 año (%).
m: Número de períodos que ocurren en un año.
i: Tasa de interés efectiva anual (%).
F = P + iP = P (1 + i) ; F = P (1 + ip) m
(1 + i) = (1 + ip) m

i = (1 + ip) m - 1 in = ip m i(%) = [(1 + ip) m - 1] x 100


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Amortizar una Deuda: o préstamo es pagar todas las obligaciones que se derivan de la
misma. Estas obligaciones se refieren al capital principal o monto de la deuda y a los
intereses.
Prestamista: el que otorga el dinero en calidad de préstamo y recibe por ello un beneficio.
Prestatario: el que recibe y hace uso del dinero prestado y por lo cual paga un interés.

 Se presentan con mucha frecuencia en la vida


de un ciudadano.
Razones para el  Facilita la comprensión de cargo y descargo de
Estudio en el los intereses.
Curso  Proyectos de inversión necesitan Capital de
Deuda
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Rentabilidad: Medida que permite conocer de manera anticipada el


resultado global de la operación de un proyecto de inversión desde el
punto de vista económico.

R = f (Ft, n, imin)

Ft: Flujo monetario neto: Sumatoria algebraica de los flujos monetarios al


final del año “t”
Flujo monetario: Todo ingreso o costo que ocurre como
consecuencia del estudio, implantación y operación de un proyecto.
n: Vida o Período de Estudio: Período expresado en años para el cual se
desea conocer la rentabilidad de la inversión de capital.
imin: Tasa Mínima de Rendimiento.
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Expresa la rentabilidad de un proyecto de inversión en forma de una


cantidad de dinero (Bs.) en el presente (t=0) que es el equivalente a los
flujos monetarios netos del proyecto a una determinada T.M.R. o imin

t=n t=n
VA(i) = Σ
t=0
Ft (1 + i) –t = Σ Ft (P/F i, t)
t=0

Ingresos superan a los costos incluyendo la T.M.R. en una


VA (i) > 0 cantidad equivalente a VA.

VA (i) = 0 Ingresos y costos del proyecto incluyendo la T.M.R. son iguales.

Los costos del proyecto incluyendo la T.M.R. son superiores a los


VA (i) < 0 ingresos en una cantidad de dinero equivalente a la magnitud del
VA.
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Expresa la rentabilidad en forma de una serie anual uniforme (Bs./año) que


es equivalente a los flujos monetarios netos del proyecto a una determinada
T.M.R.
t=n
EA(i) = Σ
t=0
Ft (P/F i, t) (A/Pi, n) = VA(i) (A/Pi, n)

Ingresos superan a los costos, incluyendo la T.M.R. en una


EA (i) > 0 cantidad de dinero igual al EA. La ganancia es superior a la
mínima exigida.

EA (i) = 0 Ingresos y los costos del proyecto incluyendo la T.M.R. son


iguales. El beneficio es igual al mínimo exigido.

Los ingresos del proyecto no son suficientes para cubrir los


EA (i) < 0 costos y la T.M.R. No se logran cubrir los costos.
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La T.I.R. expresa el beneficio neto anual que se obtiene en relación con la inversión
pendiente por recuperar al comienzo de cada año. Se suele expresar en tanto por
ciento y representa el interés anual que genera la inversión.

VA(i*) = 0 i* ≥ i min

EA(i*) = 0 Inversión Aceptable

Es un índice de evaluación que mide el tiempo en años requerido para que los flujos
monetarios netos recuperen la inversión inicial a una tasa mínima de rendimiento
igual a cero.
t = r* TP ≤ TPC
Σ Ft = 0
t=0
t = r* Inversión Aceptable
-II + Σ Ft = 0 TPC: Tiempo de pago crítico Ing. Luis Texier
t=0
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 La Toma de Decisiones se efectúa entre Alternativas


de Inversión y no entre Proyectos de Inversión.

 La Toma de Decisiones se resuelven con criterios de


decisión de carácter económico basados en la
Maximización de Beneficios.

Ing. Luis Texier


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Flujo Extra = Flujo monetario diferencia entre un par de alternativas.


1. Dos Alternativas (IIB > IIA), i
a. Se determina el Flujo Extra B – A.
b. Se calcula la rentabilidad del Flujo Extra.
c. Si:
VA B-A (i) ≥ 0 VA B-A (i) < 0
EA B-A (i) ≥ 0 EA B-A (i) < 0
i* ≥ i i* < i

Seleccionar B Seleccionar A
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Flujo Extra = Flujo monetario diferencia entre un par de alternativas.


2. Procedimiento cuando se trata de comparar más de dos alternativas:
a. Se ordenan las alternativas de menor a mayor inversión inicial (II).
b. Se determina el flujo extra entre las dos alternativas de menor
inversión que no han sido comparadas.
c. Se calcula la rentabilidad del flujo extra (VA, EA, o TIR).
d. Se selecciona la mejor alternativa según el criterio establecido:
• Si el flujo extra es rentable, seleccionar la de mayor II.
• Si el flujo extra no es rentable, seleccionar la de menor II.
e. Se repiten los pasos (b), (c) y (d) hasta que todas las aternativas hayan
sido comparadas. La selección definitiva se corresponde con la
alternativa que quede seleccionada en la última comparación.
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VA B-A (i) = VA B (i) – VA A (i)


EA B-A (i) = EA B (i) – EA A (i)
Procedimiento:
a. Calcular el VA o EA de cada una de las alternativas, y.
b. Seleccionar la de mayor VA o EA.

(Generan los mismos ingresos)

a. Flujo extra.
b. VA o EA de cada alternativa.
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Todas las alternativas en consideración deben ser comparadas para el mismo


periodo.

CASO 1: a. Excluir los flujos monetarios equivalentes


La situación real no permite que ocurren después del período de
estudio. (alternativas cuyas vidas sean
hacer suposiciones mayores que el periodo de estudio).
posteriores a la vida de la
alternativa de menor b. Estimando el valor residual al final de las
duración. alternativas cuya duración exceda al
mismo.

CASO 2: a. Consideración explicita de las alternativas


futuras hasta que se igualen las vidas.
La situación real permite al b. Sobre la premisa: reemplazos sucesivos
analista hacer estimaciones de las alternativas por otras idénticas a las
de los flujos monetarios que se están considerando en los
posteriores al período de momentos hasta que las vidas se igualen.
vida de la alternativa de
Período de estudio = Mínimo común Ing.múltiplo
menor duración. las vidas Luis Texier
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Se aplican los mismos principios basados en la rentabilidad del flujo extra


o utilizando el VA o EA de cada alternativa.
Procedimiento:
Dado un conjunto de proyectos y capital de inversión limitado:

a. Se generan las alternativas según las relaciones físicas entre


los proyectos.
b. Se excluyen aquellas alternativas que posean una inversión
inicial mayor que el capital disponible.
c. Se selecciona entre las restantes según la rentabilidad del flujo
extra.

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1. Deterioro: cambio en la condición física del activo.


2. Obsolescencia: disminución de la eficiencia de ingeniería del activo
cuando todavía está nuevo, en comparación con la eficiencia de
ingeniería que puede obtenerse en ese momento.
3. Capacidad Inadecuada: cuando la demanda de un bien o servicio
cambia, los activos relacionados pueden ver afectada la factibilidad de
su uso.
4. Financiamiento: Los factores financieros implican cambios económicos
de oportunidades externas a la operación física o uso de los activos, por
ejemplo, el arrendamiento puede llegar a ser más atractivo que la
propiedad.
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Normalmente, el uso del activo (envejecimiento) ocasiona que la


operación del activo se vuelva menos eficiente. Las erogaciones
aumentarán a partir de los siguientes aspectos:
1. Aumento del consumo de combustible y de energía eléctrica, como
consecuencia de la disminución de eficiencia del activo.
2. Incremento de mantenimiento y reparaciones, como consecuencia
de fallas de componentes.
3. Mayor tiempo ocioso de la mano de obra, debido a la mayor
frecuencia de interrupciones por fallas mecánicas.
4. Más piezas o productos defectuosos y mayor desperdicio de
materiales y mano de obra, debido a la inseguridad.

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5. Incremento de mano de obra, a causa de la disminución de


velocidad y la productividad más baja.
6. Incrementos de costos de inspección, debidos a la pérdida de
seguridad.
7. Pérdida de ingresos por devoluciones o gastos más elevados
de ventas si el producto es de calidad inferior.
8. Aumento de los gastos generales, debido al equipo poco
digno de confianza.

Ing. Luis Texier


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La obsolescencia de un activo da como resultado aumento de


costos, en relación a un mejor activo disponible cada año. A continuación
algunos de los factores que determinan la obsolescencia:
1. Mayor consumo de combustible y energía eléctrica, debido a
menor eficiencia de diseño.
2. Menor productividad, debido a las velocidades productivas más
bajas.
3. Costos más elevados de mantenimiento y reparaciones; a causa
de la planeación inferior de diseño.
4. Más paros por fallas de diseño.

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5. Menos seguridad.
6. Más desperdicios debidos al diseño menos exacto.
7. Más mano de obra y supervisión, debido a que el diseño es
menos automático.
8. Más espacio físico por el diseño menos compacto.

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1. Reconocimiento y aceptación de errores pasados.


2. Costos ocultos.
3. Valor del activo existente y el punto de vista externo.
4. Consideraciones de impuesto sobre la renta.
5. Vida económica del activo de reemplazo propuesto.
6. Vida económica del activo viejo.

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Período durante el cual un equipo presta un servicio determinado con el


menor costo anual.
EA Total
EA Costos
Operacionales
EA (Bs/año)

Min. EA Total

EA Inversión
EA Inversión

n * Vida (Años)
a) Cuando los costos operacionales se incrementan en g Bs/año, es decir aumentan
en progresión aritmética.
- VR
CF Cop Cop+g Cop+2g……….. Cop+(n-2)g Cop+(n-1)g

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0 1 2 3 n-1 n MBA
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EA (i) = CF (A/P i, n) – VR (A/F i,n) + Cop + g (A/G i,n)

EA INV EA Cop
b) En Forma general
EA (i) = CF (A/P i, n) – VR (A/F i,n) + Σ Cop t (P/F i,t) (A/P i,n)

PROCEDIMIENTO PARA LA DETERMINACIÓN DE LA VIDA ECONÓMICA


•Se calcula el EA total para diferentes valores de n.
•El paso a) se repite tantas veces como sea necesario para alcanzar el valor mínimo
(n*)

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Formulas para el cálculo de n*a (aproximada)


2 (CF – VR)

n*a =
g

n *a ≈
CF – VR i 1 (1 + i) –n
g i i

n* a = n + 2 n = nº de años que se tiene


2 información del equipo

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 Vida de Propiedad: es el período que transcurre desde que un


propietario específico compra un activo hasta que lo vende.
 Vida Útil: período durante el cual el activo presta un servicio útil
para el cual fue adquirido.
 Vida Contable: período que se selecciona para contabilizar la
depreciación en los libros de la empresa.
 Vida Física: período que transcurre entre la adquisición del activo y
la disposición final del mismo.

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 Identificación y definición del problema y/o necesidad


 Establecimiento de restricciones.
 Generación de alternativas.
Dependiendo de la causa que puedan originar el reemplazo, las propuestas que
se analizan son diferentes según el caso:
 Continuar equipo instalado.
Deterioro y  Reacondicionar equipo instalado.
Obsolescencia
 Reemplazar equipo nuevo: igual o mejorado
tecnológicamente.

Capacidad  Completar equipos instalados con equipos adicionales.


Inadecuada  Reemplazar los equipos instalados con equipos de mayor
capacidad.
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 Estimación de flujos monetarios de las alternativas.


Son básicamente los mismos, con excepción de la inversión del equipo
instalado y de la estimación del incremento en los costos operacionales debido al
deterioro. Los Flujos monetarios estimados inicialmente deben revisarse.

Valor Neto Realizable (VNR): Representa el valor de la inversión en capital fijo del
equipo instalado y se estima en función de su valor de venta, es decir:
VNR = Pv – Cv
Donde:
Pv: Precio de Venta.
Cv: Costo de desinstalación y venta.

Ing. Luis Texier


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Reacondicionamiento de Equipo Instalado: En el caso que se considere la


propuesta de reacondicionamiento del equipo instalado su inversión en capital fijo
estaría representado por el valor neto realizable más los costos involucrados en el
reacondicionamiento (Cr)
CF E.I = VNR + Cr
Costos Operacionales: La comparación del costo de funcionamiento de un equipo
en operación con otro técnicamente igual, pero nuevo; proporciona información
para estimar el gradiente de deterioro:
∆ C op
g = Edad Equipo Instalado

Si existe obsolescencia continua, se puede utilizar un procedimiento similar para


estimar el gradiente de obsolescencia.
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 Determinación de la factibilidad económica o rentabilidad.


 Generalmente las alternativas planteadas tienen los mismos
ingresos brutos, por lo tanto el criterio de decisión es seleccionar la que
tenga el mínimo costo; como generalmente se comparan equipos
usados contra equipos viejos, tienen vidas económicas distintas, por lo
tanto el índice de evaluación recomendado es el de EQUIVALENTE
ANUAL (costos).
Toma de decisión
En función de minimizar costos.

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 Se generan las propuestas de inversión según sea el caso


(deterioro, obsolescencia o capacidad inadecuada).
 Se estiman los flujos monetarios de cada una de las
alternativas.
 Se calcula la vida económica de cada uno de los equipos y se
fija el período de estudio.
 Se determina el equivalente anual de cada propuesta de
inversión.
 Se selecciona la alternativa de menor equivalente anual.
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INFLACIÓN: Aumento en el nivel de los precios de los bienes y de los factores de


producción. Se mide a través de un índice porcentual denominado tasa de
inflación (f).
Métodos para considerar la inflación:
1. Evaluación Económica con Precios Futuros o Corrientes:
a.Se estiman los flujos monetarios a los precios que se espera que estén
vigentes en el período en los cuales van a ocurrir.
b.Se determina la rentabilidad del proyecto descontando los flujos monetarios a
una tasa combinada (ic) que refleja el efecto de interés y la inflación.
ic = (1 + i) (1 + f) – 1 = i + f + if i = T.M.R.
2. Evaluación económica con Precios Presentes o Constantes:
a.Se estiman los flujos monetarios con los precios presentes o actuales.
b.Se determina la rentabilidad del proyecto descontando los flujos monetarios a
la T.M.R
Ft (precios futuros) = Ft (precios presentes) (1 + f)t Ing. Luis Texier
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 La Rentabilidad de un proyecto es función de los flujos monetarios, de la vida


del proyecto y de la tasa mínima de rendimiento.

 El Análisis de Sensibilidad consiste en introducir cambios en la variable que


se considere crítica.

 Una variable se considera crítica cuando se espera que puedan ocurrir


cambios futuros en su valor más probable, es decir que la probabilidad de
ocurrencia de cambio es significativa.

 Una decisión es sensible, si un cambio dado en el valor de la variable crítica;


hace que la decisión cambie o se altere.

 Los cambios se hacen suponiendo independencia entre las variables, es


decir, los cambios se realizan por separado.

Ing. Luis Texier


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 El análisis de sensibilidad no es un modelo de toma de decisiones,


sino que constituye una técnica que genera información sobre la
rentabilidad de un proyecto. Involucra una gran cantidad de cálculos.

 Un estudio económico, en la mayoría de los casos, no se puede


considerar confiable si la toma de decisiones se basa exclusivamente
en el análisis de valores únicos de las variables que lo involucran.

 El análisis de sensibilidad permite al inversionista tomar decisiones


mejor fundamentadas.

Ing. Luis Texier


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a) Se estiman los valores más probables de las variables y se calcula la


rentabilidad correspondiente para ese conjunto de valores.

b) Se identifica la variable crítica y se establece el intervalo dentro del cual se


espera se produzcan sus variaciones.

c) Se calculan los nuevos valores de la variable para los cambios favorables y


desfavorables previstos.

d) Se calcula la rentabilidad para cada uno de los valores de la variable crítica.

e) Se organiza en una tabla el conjunto de resultados obtenidos .

f) Se representan en una gráfica los valores anteriormente tabulados.

g) Se interpretan los resultados obtenidos.

Ing. Luis Texier


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a) Un proyecto con una variable.


b) Un proyecto con dos o más variables.
c) Varios proyectos con la misma variable.

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Δ ING B-A = (IB – Cop – D)B – (IB – Cop – D)A


Donde:
Δ ING B-A : Incremento del ingreso neto gravable por seleccionar la
alternativa B en vez de la alternativa A.
IB : Ingresos brutos.
Cop: Costos operacionales.
D: Carga anual de depreciación.

Luego, si:
IBB = IBA
Δ ING B-A = (Cop + D)B – (Cop + D)A
Δ ISR = Δ ING B-A x T
Donde:
T: Tasa o tarifa impositiva Ing. Luis Texier
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a) VLo > VNR → Pérdida de capital


Ahorro ISR = (VLo – VNR) x T
VNR´ = VNR + (VLo – VNR) x T
b) VLo < VNR → Ganancia de capital
Pago adicional ISR = (VNR – VLo) x T
VNR´ = VNR – (VNR – VLo) x T

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En este tipo de situación se aplican las siguientes suposiciones:


 Una vez que se hace una inversión de capital, la empresa desea
posponer la decisión de abandonar el proyecto mientras el
equivalente anual no disminuya.
 El proyecto existente se terminará en el momento más oportuno
para abandonarlo y no será reemplazado por la empresa.

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A) Método de Helio de Caires


El método del Ingeniero Helio de Caires es uno de los de mayor utilidad para el
tasador, se basa en obtener un coeficiente de depreciación, tomando en cuenta los
factores de mantenimiento y de trabajo, mediante la inspección se debe constatar
minuciosamente las condiciones de mantenimiento y de trabajo a las cuales han sido
sometidas la maquinaria o equipo.

Formula de Caires
Va (µ,τ) =
Donde:
Va= valor avalúo del instante Van = Valor avalúo instante n
r= porcentaje del valor residual expresado en fracción decimal, oscila entre 0,05<r<0,15
Cr= Costo nuevo de reposición del equipo.
E= Edad efectiva del bien mueble t= Edad cronológica del equipo
D(t)= Valor de la función de mantenimiento y de trabajo / Función de Depreciación
Φ = (µ,τ) = Función de desgate µ ==> Mantenimiento Τ ==> Trabajo

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Ejemplo N° 1
Se tiene una maquinaria para movimiento de tierra que se quiere avaluar, con las
siguientes características:

Máquina Características
Marca: CATERPILAR
Modelo: D9N (1JD)
Año: 1998
Costo nuevo de reposición Bs. 1.600.000,00
Tipo: Tractor sobre orugas
Serial: 90V1035
Edad: 20 años

Nota: El equipo fue sometido a un over hauld, sistema de rodaje (omega) es nuevo 90%,
se encuentra operativa 100%, en buen estado y su trabajo ha sido normal.

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Avaluo:
Valores definidos por el perito en la tabla Nº: 1 (pag. 50)

Mantenimiento: Bueno →μ=15


Trabajo : Normal → T= 10
Función de desgaste : ø(15,10)=0,77 (tabla 1.1) (pag. 51)

Luego se tiene:
E= edad efectiva del bien mueble
T= vida útil del bien mueble
E= 20 años
T= 20+12=32
0,77 x

Con el valor t/T=0,4813, se entra a la tabla N° 2 y se determina D(t)


D(t)=0,45851

Se aplica la expresión: Vc (μ, τ) =


Cr=1.600.000Bs
r=0,10
D(t)=0,45851
Va (μ, τ) = [(1-0,10) x 0,45851+0,10] x 1600000
Va (μ, τ) = 820.254,4 Bs. Ing. Luis Texier
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B) MÉTODO DE LA SOCIEDAD MEXICANA DE INGENIERÍA


ECONÓMICA Y DE COSTOS, A.C.:

Este método conocido como método mexicano, se basa en la obtención de un


valor Van, al cual se le aplicará una depreciación determinada por los factores:
edad, conservación y obsolescencia.
El factor conservación (FC) debe ser definido por el perito “in situ” donde se
debe constatar minuciosamente la condición de conservación de la maquinaria o
equipo.
El factor de obsolescencia (FO) toma en cuenta la edad consumida del equipo,
es decir la vida recorrida que tiene desde que se adquirió como nueva hasta la
fecha del avalúo y, se determina entrando en la tabla (FO) con la vida consumida.
Asimismo, este método toma en cuenta para la integración de la
depreciación tres (3) pesos o aportes que tienen los factores de edad,
conservación y obsolescencia, denominados como A, B y C.

A= Aporte por efecto de la edad


B= Aporte por efecto de la conservación
C= Aporte por efecto de la obsolescencia

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FORMULA DEL METODO MEXICANO:

Van = Cr {1 - [E/T x (A) + FC x (B) + FO x (C) ] } (1)


Depreciación= [ E/T x (A) + FC x (B) + FO x (C)]
Van=Cr (1 - Depreciación)

Donde:
Cr= Costo de reposición o nuevo
E= N° de años de vida consumida en términos de producción del bien, es decir, edad
efectiva del mismo.
T= vida útil estimada que tendrá el bien en términos de producción y económicos en
condiciones de operación.

A, B, C= Peso o aporte que tiene cada factor, asignado en forma decimal, la producción
de estos tres factores para la integración del porcentaje de depreciación es:

A=Aporte por el efecto de la edad=40%


B= Aporte por el efecto de la conservación=40%
C= Aporte por el efecto de la obsolescencia=20%
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DETERMINAR EL VALOR DE AVALUO DEL EJEMPLO N° 1 POR EL


MÉTODO DE LA SOCIEDAD MEXICANA

Cr=Bs. 1600000
FC= 0,35 (según inspección y cuadro de condiciones del equipo)
FO= 0,60 (de acuerdo con la edad del equipo y el criterio del método)
T= Vida útil= 20+12= 32 años
E= 20 años
A, B, C= 0,40; 0,40; 0,20 respectivamente
Aplicando la formula:
Van=Cr {1 - [E/T x (A) + FC x (B) + FO x (C) ] }
Van=1600000 {1 - [20/32 x (0,40) + 0,35 x (0,40) + 0,60 x (0,20) ] }

Van=1600.000 (1 - 0,51) = 784.000 Bs.

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C)COEFICIENTE DE AJUSTE DEL VALOR CALCULADO

En la práctica existen otros factores que también influyen en el valor de un equipo,


además de la pérdida de valor por edad, trabajo y uso. Entre los factores, causas
indirectas de aceleración o estado de la depreciación y con ello un aumento o
disminución de la vida útil esperada se puede citar:
• Calidad de la maquina o equipo (marca y modelo)
• La calidad de mantenimiento existente
• La calidad de personal que opere los equipos
• Turnos de trabajo
• Propensión a la obsolescencia
• Espacio de la industria (En VZLA los reemplazos tienen menos frecuencias)
• Factores externos (Políticas económicas del gobierno)

Todos estos factores obligan a la aplicación de un coeficiente de ajuste “K”.


Este Coeficiente de ajuste o porcentaje de valor podría ser aplicado al resultado de
cálculo obtenido por cualquier método

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La expresión para el valor de avaluo queda:

Van = (Cr - Dn) x K


K=Dman x Dmerc x Dtec

Depreciación por Mantenimiento (%):


Este coeficiente se determina calificando durante la inspección de las maquinas y/o
equipos, el mantenimiento sobre los programas de mantenimiento preventivo o
correctivo.

Depreciación por Mercado D1merc (%):


El factor de ajuste por mercado representa la apreciación del perito, en base a su
investigación dentro del mercado de la posibilidad de colocar los bienes objeto del avalúo
en su mercado.

Depreciación por Mercado D2merc (%):


El factor D2merc representa el ajuste final de cierre del estimado del valor de la
maquinaria o equipo, en base a investigaciones en el mercado secundario.

Depreciación por Tecnología Dtec (%):


Se determina considerando la obsolescencia de tipo tecnológica que pudiera tener los
equipos.
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D) MÉTODO DE ROSS MODIFICADO

Este método se basa en la formula de Ross (3), donde entran como factores de depreciación
la vida probable y la edad del bien que se estudia. Asimismo, el costo nuevo del bien con un peso
importante en la determinación del valor.

Formula de Ross:

Van = Cr {1 - [1 - r] [n/t + (n/t)2 ] / 2} (3)


Van = (Cr - Dn) * K
K = Dman x Dmerc x Dtec

Calcular el valor avalúo del Ejemplo N° 1 por el Método Ross Modificado:

Cr= 1600000 BS.


r= 0,10
n= 20 años
T=12+20= 32 años

Van = 1600000 { 1 - [1 - 0,10] [ ] / 2}

Van = 1600.000 (1-0,457) = 868.750 Bs


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Resumen de los Resultados de los Métodos


Tractor Sobre Orugas D9N

K= Dman*Dmerc*Dtec

Valor Valor del


Método
Avalúo (Bs) Equipo (Bs)
Dman Dmerc Dtec

Helio de Caires 820.254,00 - 0,90 0,95 701.317,00

Mexicano 784.000,00 - 0,90 - 705.600,00

Ross 868.750,00 0,87 0,90 0,95 646.220,00

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Modelo de sustitución de activos sujetos a fallas repentinas: Estos activos no presentan


deterioro significativo de su capacidad durante el tiempo sino que, por lo general,
aumentar la oportunidad de que fallen conforme se incrementa su uso o su edad.

INTERROGANTES PLANTEADAS
A) ¿Debe sustituirse un grupo de tales activos por completo o deben reemplazarse en
forma individual cuando fallen
B)Si una sustitución global es la mejor política económica, ¿Cuál es el intervalo óptimo
de una sustitución global?
C)¿Cuándo y con qué frecuencia debe efectuarse el mantenimiento preventivo?

El costo de sustitución en grupo se compara con el de la sustitución individual después de


una falla. Cuando una sustitución en grupo conduce a costos reducidos (a través de
ahorro de mano de obra, descuentos en los materiales, etc), el intervalo optimo de
sustitución en grupo se determinara usando métodos de cálculo en aproximación
aritmética.
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DESARROLLO DEL MODELO

Se supone que las fallas solo ocurren al final de su periodo por ejemplo de un año las
sustituciones de fallas que ocurren al final del año, por ejemplo el tercer periodo
tendrán una edad de cero al inicio del cuarto .

Al final del N-esimo intervalo de tiempo todas las unidades se sustituyen sin
considerar las edades. También se supone que el intervalo de la sustitución completa
es de corta duración.

El costo total en el momento de la instalación en grupo hasta el final de un periodo se


obtiene:

K(N) = Q x C1 + C2 x

Donde:
K(N) = Costo total esperado para N periodos
C1 = Costo unitario de sustitución en grupo
C2 = Costo unitario de sustitución individual después de una falla
f(x) = Número esperado de fallas en el X-esimo periodo
Q = Número de unidades en el grupo
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Ejemplo:
Suponga que para un grupo de 10.000 partes electrónicas sujetas a fallas repentinas, el costo unitario de
sustitución o reemplazo en grupo es de Bs. 0,50 y el costo unitario de sustitución individual es de Bs.
2,00. Además las probabilidades de falla son las que se muestran a continuación:
Probabilidad de falla
j P(j)
1 0,05
2 0,10
3 0,20
4 0,30
5 0,20
6 0,10
7 0,05
Hallar la política de reemplazo optima.
E(N)= 1(0,05)+2(0,10)+3(0,20)+4(0,30)+5(0,20)+6(0,10)+7(0,05)
E(N)= 0,05+0,20+0,60+1,20+1,00+0,60+0,35= 4 períodos
Costo esperado por periodo usando solamente reemplazos individuales:

/año

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CÁLCULO DE VALORES F(X)

1 0,05(10000) 500,00

2 0,10(10000)+500(0,05) 1025,00

3 0,20(10000)+500(0,10)+1025(0,05) 2101,25

4 0,30(10000)+500(0,20)+1025(0,10)+2101,25(0,05) 3307,56

5 0,20(10000)+500(0,30)+1025(0,20)+2101,25(0,10)+3307,56(0,05) 2730,50

6 0,10(10000)+500(0,20)+1025(0,30)+2101,25(0,20)+3307,56(0,10)+2730,50(0,05) 2295,03

0,05(10.000)+500(0,10)+1025(0,20)+2101,25(0,30)+3307,56(0,20)+2730,50(0,10)+22
7 2295,03
95,03(0,05) = 500+50+205+630,38+661,51+273,05+114,7502439,69

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DETERMINACIÓN DEL INTERVALO OPTIMO DE REEMPLAZO EN GRUPO

K(N)=(1)*2+5000 K(N)/N
N
(2) (3)
(Sust. Individual) (1)
1 0 5000,00 5000,00
2 500 6000,00 3000,00
3 500+1025=1525 8050,00 2683,33
4 500+1025+2101,25=3626,25 12252,50 3063,13

5 500+1025+2101,25+3307,50=6933,81 18867,67 3773,53

500+1025+2101,25+3307,50+2730,50=9
6 24328,62 4054,77
664,31

Por lo tanto como:

La política de reemplazo de grupo es óptima


Intervalo óptimo= tres (3) períodos
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