ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS.  Estado de origen y aplicación de fondos.  Razones Financieras: Ԓ Liquidez, Ԓ Ԓ Apalancamiento, Actividades y Ԓ Rentabilidad.  Método Dupont 1 ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS  Es un método dónde se estudia cómo se afectan las cuentas del balance entre dos puntos en el tiempo debido a las diversas decisiones que se tomaron en la empresa, que se concretizaron a través de las transacciones comerciales y productivas. Es también llamado el Estado de Fuentes y Usos de Fondos. En la práctica este estado permite establecer en el tiempo cuál fue la estrategia de financiamiento que la empresa ha definido, esto es de dónde obtiene los recursos y en qué los usa o aplica.   Para preparar este estado se deben tener dos Balances y a partir de estos dos documentos se procede a determinar los cambios ocurridos en cada una de las cuentas de acuerdo a los siguientes criterios: 2 ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS ORIGEN O FUENTE Incremento de Pasivos o Patrimonio Disminución de Activos APLICACIÓN O USO Incremento de Activos Disminución de Pasivos o Patrimonio Con fines de comprobación una vez identificados los conceptos que son fuentes y usos, se procede a sumarlos, debiéndose obtener la siguiente igualdad: ORIGEN O FUENTE = APLICACIÓN O USO Relativizar los importes de fuentes y usos, para efectuar el análisis. Regla Básica: Fuentes a Corto Plazo financian Usos a Corto Plazo Fuentes a Largo Plazo financian Usos a Largo Plazo 3 RAZONES FINANCIERAS   I. RAZONES DE LIQUIDEZ. Se usan para juzgar la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. Fundamentalmente se quiere comparar las obligaciones a corto plazo con los recursos a corto plazo con que se cuenta para cumplir estas obligaciones. 1.1 RAZON CIRCULANTE = ACTIVO CIRCULANTE -------------------------------PASIVO CIRCULANTE 1.2 PRUEBA ACIDA ACTIVO CIRCULANTE - INVENTARIOS = ------------------------------------------------------PASIVO CIRCULANTE 4 RAZONES FINANCIERAS  II. RAZONES DE APALANCAMIENTO Se usan para establecer cómo afecta la obtención de recursos en la estructura de financiamiento y en los resultados de las operaciones. 2.1 DEUDA / ACTIVO TOTAL = PASIVO CIRCULANTE + DEUDA A LARGO PLAZO --------------------------------------------------------------------ACTIVO TOTAL  UTILIDADES ANTES DE IMPUESTOS Y GASTOS FINANCIEROS 2.2 COBERTURA DE INTERES = ------------------------------------------------------------------------------------------GASTOS FINANCIEROS 5 RAZONES FINANCIERAS  III. RAZONES DE ACTIVIDADES Se usan para establecer la actuación de la empresa por las operaciones: ventas y costos de ventas realizadas en un período determinado. 3.1 ROTACION DE INVENTARIO = COSTO DE VENTAS -------------------------------INVENTARIOS  3.2 PERIODO DE COBRO (DIAS) = CUENTAS POR COBRAR X DIAS DEL AÑO ------------------------------------------------------------VENTAS AL CREDITO Aquí se debe también establecer la antigüedad de los saldos de las cuentas por cobrar y la política de la empresa en materia de cobranza. 6 RAZONES FINANCIERAS  III. RAZONES DE ACTIVIDADES 3.3 ROTACION DE ACTIVO FIJO = VENTAS -------------------------------ACTIVO FIJO 3.4 ROTACION DE ACTIVO TOTAL = VENTAS -------------------------------ACTIVO TOTAL 7 RAZONES FINANCIERAS   IV. RAZONES DE RENTABILIDAD Señalan la eficiencia de las operaciones de la empresa. 4.2 UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS ------------------------------------------------------------ACTIVO TOTAL 4.1 UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS ------------------------------------------------------------VENTAS 4.3 UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS ------------------------------------------------------------CAPITAL Los resultados que se obtengan deberán ser analizados bajo dos puntos de vista: El historial de actuación de la firma El comportamiento del sector productivo o de servicio al que pertenezca 8 MÉTODO DUPONT  Es una alternativa al análisis de ratios, que realiza los cálculos de los ratios o razones, relacionando tanto las cuentas del Balance como del Estado de Pérdidas y Ganancias, teniendo como valor central el Beneficio Neto o Utilidad después de Impuestos. 9 ESQUEMA DE ANALISIS DU PONT veces Rotación de Activo = Beneficio Neto % de las Ventas = = Ventas Netas Activo Total = / Rendimiento sobre Activo Costo de Ventas % de las Ventas / Ventas Costo de Ventas / Pasivo Corriente Proporción Corriente / Beneficio text Neto ct. /A te ien orr C = Beneficio Bruto / = Capitalización / Ventas Beneficio Bruto % de las Ventas Gastos de Explotación = / Deudas a Largo Plazo = Rendimiento sobre capitalización Impuestos / Ventas = / Ventas Patrimonio Gastos % de las Ventas = Impuesto % de las Ventas Rendimiento sobre Patrimonio 10 Caso : Herramientas Industriales 11 ESTADO DE FUENTES Y USOS DE FONDOS 1972-1974 HERRAMIENTAS INDUSTRIALES BALANCE AL 31/12 CONCEPTOS 1972 1974 FUENTES (%) USOS (%) ACTIVO ACTIVO CIRCULANTE INVERSIONES ACTIVOS FIJOS GASTOS ANTICIPADOS PATENTES PASIVO + CAPITAL PASIVO FLOTANTE HIPOTECA POR PAGAR OBLIGACIONES SUBORDINADAS DCMTOS.PAGAR.LARG.PLAZO CAPITAL TOTAL 143,546 19,510 51,388 82,070 242,645 467,319 76,601 130,000 1,740 341,199 TOTAL 323,773 57,091 78,612 98,554 564,668 57% 10% 14% 80,330 17% 100% 564,668 12 263,809 27,237 208,675 4,602 34,836 546,337 27,237 377,162 37,925 28,198 282,528 168,487 33,323 6,638 1% 50% 30% 6% 14% 100% CUADRO Nro.4 RATIOS FINANCIEROS HERRAMIENTAS INDUSTRIALES I. LIQUIDEZ 1.1 RAZON CIRCULANTE 1.2 PRUEBA ACIDA II. APALANCAMIENTO 2.1 DEUDA/ACTI.TOTAL 2.2 COBERTURA INTERES III. ACTIVIDADES 3.1 3.2 3.3 3.4 ROTAC.INVENTARIO PERIOD.COBRO(DIAS) ROTAC.ACT.FIJO ROTAC.ACT.TOTAL 1972 1973 1974 1.84 1.06 1.73 0.89 1.17 0.75 0.55 3.19 0.54 3.94 0.66 4.00 10.1 24 7.3 2.8 8.9 24 8.4 3.0 8.3 52 5.7 2.1 IV. RENTABILIDAD 4.1 U.D.I/VENTAS 4.2 U.D.I/ACTI.TOTAL 4.3 U.D.I/CAPITAL 2.5% 7.2% 15.9% 2.5% 7.6% 16.4% 3.1% 6.5% 13 19.4%
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