INDICE

TIPOS DE GRÁFICOS ...........................................................................................................................1 SOPORTES Y RESISTENCIAS ............................................................................................................7 TIPOS DE TENDENCIA ......................................................................................................................11 ...............................................................................................................................................................17 FORMACIONES DE CAMBIO DE TENDENCIA ............................................................................17 TRIPLE SUELO ............................................................................................................................................21 FORMACIONES EN LOS GRÁFICOS SEGUIMOS CON LAS FORMACIONES: ................................................................................................................24 FORMACIONES DE CONTINUACIÓN..............................................................................................30 LECCIÓN 6: BANDERAS, CUÑAS, 'PENNANTS'...---------------------------------------------------------36 BANDERAS, CUÑAS Y PENNANTS ................................................................................................36 FORMACIONES DE DIFÍCIL CLASIFICACIÓN...............................................................................41 HERRAMIENTAS CHARTISTAS DE ANÁLISIS ............................................................................45 LÍNEAS DE ABANICO ....................................................................................................................45 LECCIÓN 8.2: HERRAMIENTAS CHARTISTAS DE ANÁLISIS -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------47 LA SERIE DE FIBONACCI .............................................................................................................47 LÍNEAS DE VELOCIDAD O "SPEEDLINES" ...................................................................................50

Lección

1:

Análisis

gráfico

-

tipos

TIPOS DE GRÁFICOS
En primer lugar vamos a establecer qué tipos de gráficos se pueden utilizar para representar la evolución de los precios de un valor. Básicamente hay cuatro formas de hacerlo: 1. Gráfico de líneas. Este tipo de gráfico se utiliza cuando sólo se dispone de un dato de mercado, es decir, supongamos que estamos analizando el IBEX y tan sólo disponemos del dato de "cierre" de mercado, esto es, el último precio cruzado en el mercado cada día antes de cerrar la sesión. Pongamos una tabla con esta información:

Datos del cierre del IBEX Precios para los siguientes días : 01/02/98 02/02/98 03/02/98 04/02/98 05/02/98 08/02/98 09/02/98 10/02/98 11/02/98 10120 10225 10350 10210 10350 10420 10630 10580 10700

Elaborando un gráfico basado en los precios de cierre obtenemos lo siguiente:

1

Lo cierto es que esta información no está mal pero no es completa, puesto que si es cierto que nos muestra cuál ha sido la evolución de este mercado en los últimos días, tan sólo sabemos qué ocurrió al cierre del mercado y no sabemos nada sobre cómo fluctuó durante el día. Para hacer esto necesitamos una información más detallada y utilizaríamos otro tipo de gráfico. 2. Gráfico de barras. En este caso necesitaré como mínimo dos datos adicionales, el "alto de mercado" y el "bajo de mercado" y habrá un cuarto dato opcional "la apertura". Estos datos nos informan de cuál ha sido el precio más alto cruzado durante la sesión, cuál ha sido el precio más bajo cruzado durante la sesión y cual fue el primer precio cruzado en la sesión respectivamente. Vamos a elaborar un cuadro de ejemplo como el anterior recogiendo la nueva información.

Datos del IBEX para Alto los siguientes días : 01/02/98 02/02/98 03/02/98 04/02/98 05/02/98 08/02/98 09/02/98 10/02/98 11/02/98
Los precios

Bajo 9080 10100 10300 10100 10200 10380 10490 10510 10520
tan solo un

Cierre 10120 10225 10350 10210 10350 10420 10630 10580 10700
ejemplo, no

Apertura 10000 10080 10350 10100 10280 10410 10525 10700 10590
datos reales de mercado.

10200 10350 10400 10310 10500 10500 10700 10710 10780
utilizados son

El gráfico de barras que representa estos datos a excepción de la apertura es el siguiente :

2

En este caso la parte más alta de la barra representa el precio más alto cruzado durante cada sesión, la parte más baja de la curva es el precio más bajo cruzado en la sesión y la línea horizontal a la derecha de la barra es el dato de cierre de sesión, es decir, el ultimo precio al que se ha cerrado una operación en la sesión. Si dispusiéramos de los datos de apertura estos se pueden representar con una línea horizontal al lado izquierdo de la barra como muestra la siguiente imagen:

En nuestro ejemplo se aprecia claramente la cantidad de información que ofrece una de estas barras, que nos dice que el mercado abrió a 10210, llego a estar más abajo, en 10170 y en su momento más alcista alcanzo 10350, terminando al final del día en 10300. Si comparamos este gráfico con el de líneas donde tan solo sé que el cierre fue 10300 entenderemos porque debemos preferir los gráficos de barras siempre que nos sea posible. 3. Gráfico Candelstick. Esta manera de representar los precios es una técnica japonesa que cada vez cuenta con más adeptos en el mundo occidental. La información que se representa es la misma que con los gráficos de barras aunque aquí el dato de apertura no es algo opcional sino obligatorio. Si dibujamos un candelstick con los datos del ejemplo anterior el aspecto que muestra es el siguiente:

3

de modo que mientras en un gráfico de barras cada día había que dibujar una barra que representase la cotización de esa sesión con independencia de la actividad que se registraba. Gráfico de Punto y Figura. Ya no tendremos que graficar los días en el eje de abscisas. que data de 1986. El aspecto gráfico sería el siguiente: 4 . Mientras el precio suba o se mantenga dibujaremos una columna de "x" que se corresponderá con el precio al que cotiza el valor. Cuando la apertura es más alta que el cierre el cuerpo del candelstick se colorea o rellena y tiene implicaciones bajistas. es decir. Vamos a tener en cuenta los datos de apertura a la tabla anterior parar poder hacer una representación en candelstick : 4. mientras que la caja se llama cuerpo. sin tener en cuenta el tiempo para nada. en el método básico no se han producido variaciones substanciales desde 1971. Según registros antiguos ya se utilizaba en 1880. en unos quince años. En el momento en que este precio baje comenzaremos a dibujar otra columna de "o" hasta que la tendencia del precio varíe al alza de nuevo. A continuación mostramos un día bajista. pero antes debemos decir que las subidas de precio se dibujan con "x" y las bajadas de precio con una "o". Esta técnica al igual que ocurre con el Candelstick data de hace mucho tiempo. Si la apertura es inferior al cierre la caja se representa vacía sin rellenar de ningún color y se interpreta la barra como alcista. Vamos a explicar esto con un ejemplo práctico. tan solo el precio en el eje de ordenadas. La caja esta formada por la diferencia entre el precio de apertura y el precio de cierre de la sesión. por lo que podemos decir que este tipo de gráficos es anterior al gráfico de barras.A las partes que sobresalen de la caja se les denomina sombras. en el gráfico de punto y figura si el precio no se mueve sustancialmente no añadiremos nada a nuestro gráfico. Pese a que desde aquella época ha sufrido muchos cambios. La principal diferencia que incorpora este tipo de análisis frente a la manera en que hemos estado representando los precios antes es que en este caso realizamos un estudio del movimiento del precio puro.

Hay dos modos de hacerlo: • escala aritmética: muestra una distancia igual para cada unidad del precio de cambio. 5 . pese a que el primero implica un incremento del 100% mientras que el segundo tan solo del 9%. De momento vamos a dejar esta técnica de análisis a un lado para dedicarle posteriormente un capítulo entero donde la trataremos con mayor profundidad. es lo mismo el paso de 10 a 20 que el de 110 a 120. TIPOS DE ESCALA EN LOS GRÁFICOS Tan solo nos queda por determinar la escala que debemos utilizar cuando grafiquemos la evolución del precio de un valor. es decir.Comparando el gráfico de barras con el de punto y figura vemos que aunque reflejan las tendencias de manera similar no son exactamente iguales.

Es decir la distancia en el eje de precios se fijará en función de la variación porcentual que supone.• escala logarítmica: muestra una distancia igual para movimientos de porcentajes similares. 6 . Veamos una tabla comparativa entre las dos escalas para entenderlo mejor: Escala Aritmética Escala Logarítmica De este modo cerramos la lección correspondiente a los tipos de gráficos con los que trabajaremos de ahora en adelante. A continuación vamos a definir algunos conceptos básicos que constituyen la base del chartismo.

Lección 2: Soportes y resistencias SOPORTES Y RESISTENCIAS Se podría decir que el análisis gráfico o chartismo descansa en dos conceptos básicos : los soportes y las resistencias. de otro lado. quedó un nivel de referencia o resistencia para futuros ataques alcistas. no tenemos más que mirar la zona 11000 del gráfico propuesto. lo que produce una detención del movimiento bajista y posteriormente un repunte al alza de los precios. por un lado. Soporte: es la zona por debajo del mercado donde la fuerza de la demanda supera a la fuerza de la oferta. lo que produce una detención del movimiento alcista y posteriormente una caída de los precios. Cuantos más operadores sean conocedores de que un nivel ha frenado el precio en varias ocasiones. Vamos a ver el aspecto gráfico que muestran estos niveles de soporte y resistencia: Hay una serie de características comunes a los soportes y resistencias. por ejemplo 5975-6025 el mercado se detendrá y rebotará. Es preferible hablar de "zonas de soporte y resistencia" que de niveles concretos ya que el mercado no se suele detener en un precio concreto sino en torno a una zona. Resistencia: es la zona por encima del mercado donde la fuerza de la oferta supera a la fuerza de la demanda. Si hablamos del soporte 6000 no significa que el mercado no vaya a bajar en ningún caso de este nivel sino que probablemente en torno a esta zona. 7 . La fortaleza o importancia de un soporte o resistencia es mayor cuantas más veces haya actuado con eficacia en el pasado. 1. La segunda vez que llegamos a este nivel había operadores que recordaban cuál fue el nivel de resistencia anterior que detuvo el movimiento alcista y apostaron por vender. y las líneas de tendencia. 2. con mayor probabilidad lo seguirá haciendo. Si ponemos un ejemplo práctico con el Ibex. La tercera vez que llegamos a 11000 todo el mercado estaba pendiente de la resistencia "famosa" y muchos operadores cerraron ahí sus posiciones compradoras o "largas" y de nuevo el mercado se desplomó. Cuando se alcanzó por primera vez y el mercado cayó.

o Vamos a suponer que el precio supera o rompe la resistencia y se va a 11450. En estos casos es muy importante saber dónde puede detenerse el mercado e invertir su tendencia y estaremos especialmente precavidos ante la cercanía de un "numero redondo". Supongamos que el mercado del Ibex se esta acercando a la resistencia 11000. El segundo grupo que había estado perdiendo fuertes cantidades de dinero y que ahora ve que las pérdidas son de pequeña cuantía correrá a cerrar dichas posiciones. Venderán ante la expectativa de caída. 4. o los operadores que piensan que de nuevo la resistencia funcionará como en veces anteriores y que el mercado se va a caer. es decir. pero menos importe del que le hubiese gustado. En esta situación tenemos al primer grupo contento por haber acertado con la dirección del mercado pero parte de ellos arrepentidos de no haber tomado posiciones más agresivas a tenor de lo que luego ha pasado. como por ejemplo el 1000 o el 20000. Un soporte roto se convierte en resistencia y viceversa. Y en el tercer grupo. 8 . En el segundo grupo parte de los operadores (aquellos que aún no se han cerrado las posiciones) están padeciendo fuertes perdidas. o los operadores que albergan dudas sobre si romperá o no el nivel crítico. aprovecharán para comprar. Comprarán ante la expectativa de subida. en un mercado alcista cuando estamos realizando máximos históricos y en un mercado bajista cuando estamos realizando mínimos históricos. es decir. De repente el precio comienza a bajar desde el 11450 hacia el 11000. también comprará. al encontrar el precio no muy por encima del nivel crítico roto. En el tercer grupo ahora no hay tantos indecisos. ya que estaban sin posición esperando a ver qué pasaba. Los "números redondos" o figuras de los precios. buena parte de ellos estarían dispuestos a comprar si se presentara la ocasión. Lo que va a ocurrir con mucha frecuencia es que a medida que se acerque al 11000 el primer grupo que compró a buen precio.3. Vamos a explicar esta premisa tomando como punto de partida lo mencionado en el punto 2. ya que al darse cuenta de que el mercado ha roto una resistencia importante. tienden a configurarse como zonas de soporte o resistencia cuando nos movemos en niveles de precios nuevos para el mercado. Cuando el precio se encuentra por ejemplo en 10910 el mercado lo podemos descomponer en tres grandes grupos: los operadores que piensan que esta vez el precio va a romper la resistencia al alza. No tomarán posiciones ni a favor ni en contra hasta no ver qué pasa. acumulará posiciones "largas".

Vamos a ver a continuación algunos ejemplos gráficos sobre datos de mercado reales donde se manifiestan con claridad las premisas expuestas anteriormente. "comprar cerca de 11000". El siguiente gráfico nos muestra el rango de fluctuación de la eléctrica Endesa fijándonos en los últimos 3-4 meses del gráfico.De este modo. Ejemplo de Endesa Vamos a ver ahora un caso donde se produce la conversión de soporte en resistencia.30-60. El gráfico muestra cómo BBVA (entonces BBV) estuvo apoyándose sobre la zona de 9 . un grupo heterogéneo de operadores con posiciones encontradas confluyen al menos parcialmente en una misma posición.50-70 y una de resistencia 25. que ha quedado claramente delimitado entre una banda se soporte 21. En este gráfico del Ibex se aprecia claramente cómo ha funcionado tres veces la resistencia 11000. lo que suele provocar la detención de la caída y reanudación de la subida del precio.

50-15.soporte 14. Ejemplo de BBVA Con esto damos por concluida la lección sobre soportes y resistencias y damos paso al segundo pilar del chartismo.00 durante la primera parte del año 1998 y tras su rotura definitiva en agosto de ese año se ha convertido en una zona de resistencia que ha rechazado en dos ocasiones ya los intentos de subida del precio. las líneas de tendencia. 10 .

Gráficamente:  tendencia bajista: cuando el precio vaya realizando máximos relativos (o crestas) cada vez más bajos. Gráficamente:  tendencia lateral o indeterminada: cuando no encontramos una secuencia clara entre los máximos y los mínimos. 11 . y a su vez los mínimos relativos (o valles) también sean cada vez más bajos que los anteriores. y a su vez los mínimos relativos (o valles) también sean cada vez más altos que los anteriores.Lección 3: Tipos de tendencia TIPOS DE TENDENCIA Vamos a clasificar los movimientos del mercado en tres tipos de tendencia :  tendencia alcista: cuando el precio vaya realizando máximos relativos (o crestas) cada vez más altos.

el orden operativo será comprar. es decir. pero posteriormente el cierre de sesión es por encima de esa línea. la línea de tendencia unirá los máximos relativos o crestas y al igual que antes serán necesarios 2 puntos para dibujarla y un tercero para confirmarla. Otro ejemplo son los filtros de tiempo. Es decir. en cuyo caso exigiremos que la rotura se confirme en 12 . en algún momento durante la sesión de 'trading' el precio cae por debajo de la línea. Cuando se produzca un cierre por debajo de la línea de tendencia alcista daremos por rota la misma. filtros de porcentaje. mientras la línea de tendencia no sea perforada por el precio no daremos por concluida la tendencia del mercado. Vamos a establecer algunas normas para operar en base a las líneas de tendencia:   siempre debemos operar a favor de la tendencia del mercado. como por ejemplo. En el caso de un mercado bajista. no daremos por buena la rotura y esperaremos a una señal de inversión más fiable. en un mercado alcista. con los que exigiremos que además de cerrar por debajo lo haga en un determinado porcentaje. para luego vender lo que hemos comprado. necesitaremos 2 mínimos para trazar una línea y un tercer apoyo en ésta para confirmar la validez de la misma. En el caso de una perforación intradiaria.CÓMO SE TRAZAN LAS LÍNEAS DE TENDENCIA Y CÓMO SE UTILIZAN En el caso de un mercado alcista. salvo que utilicemos filtros de algún tipo. la línea de tendencia se traza uniendo los mínimos relativos o los valles. Como poco.

Aprovecharemos los puntos 1. las líneas de tendencia serán más fuertes cuanto más tiempo hayan estado funcionando. y viceversa. Al lector le asaltara la duda de qué ocurre en el hipotético punto 5 donde habríamos comprado esperando un rebote en lugar de una rotura. una línea de tendencia será más importante si se ha mantenido valida desde hace 3 años que una si lo ha hecho sólo durante los últimos tres meses. Veamos algunos ejemplos de líneas de tendencia en el Ibex y en el Nikkei. en un mercado bajista la operativa es justo la simétrica a la descrita en el punto anterior.3 y 4. cuando se rompa. al movimiento de vuelta a la línea de tendencia rota y posterior rechazo dando por concluida la tendencia del mercado se le denomina "pullback". es decir.. en un mercado alcista debemos comprar en los apoyos que hace el precio sobre la línea alcista. cuantas más veces se haya apoyado el precio en la línea de tendencia. En este caso cuando se confirma la rotura cerramos la posición comprada y asumimos la pérdida. Es muy probable que si la tendencia se ha mantenido intacta durante un tiempo habremos ganado bastante más dinero aprovechando los rebotes anteriores de lo que habremos perdido en la última operación. se cumple la premisa de que una línea de tendencia alcista.2. una vez se rompe se convierte en resistencia. que es un soporte. al igual que ocurría con los soportes y resistencias (ver lección).      las próximas dos o tres sesiones. 13 .. Estos filtros son muy subjetivos y su utilización depende de cada analista. Dejaremos de hacerlo en el momento en que el precio caiga por debajo de la línea. más fuerte resultará ésta. es decir.3 y 4 para vender.2. Pero sí es importante advertir que los filtros retardan las señales de inversión de tendencia y si se abusa de ellos obtendremos señales de mercado demasiado tardías. En nuestro ejemplo son los puntos 1.

Unas marcan la tendencia primaria. es decir. si somos operadores diarios. Si se trata de un gráfico semanal. entonces debería establecer la tendencia en un gráfico diario y buscar las correcciones o valles en el gráfico horario para comprar. Si el operador trabajase con un gráfico horario y tomase posiciones durante la sesión. otras las tendencias secundarias. Y lo más probable es que si viésemos un gráfico de esas bajadas en periodos de una hora descubriríamos pequeñas tendencias alcistas contra la tendencia diaria bajista. Y así sucesivamente en función de la dimensión temporal en la que operemos. En el siguiente gráfico se muestra en dimensión diaria (cada barra ya no es una semana como antes. Ante el dilema que plantea la existencias de tantas líneas que marcan direcciones encontradas utilizaremos una regla básica para operar: "la tendencia principal la estableceremos con el gráfico de rango superior al que utilizamos para operar". sino un día). que utilizamos el análisis de un gráfico diario para decidir las compras y ventas en el mercado. dentro de un mismo gráfico se aprecian distintas líneas de tendencia. otras las terciarias y así sucesivamente. lo que ocurrió entre los puntos 2 y 3. entonces observaremos un gráfico semanal y localizaremos la tendencia principal ahí. vemos que hay fases correctivas importantes que a su vez son tendencias bajistas de un rango inferior. como el Ibex anterior. 14 .Normalmente. Vamos a ver más en detalle el gráfico semanal del IBEX que mostrábamos antes con una tendencia alcista con 4 puntos de apoyo. Desde este momento sabremos que si la tendencia semanal es alcista lo que tenemos que intentar hacer es operar al alza aprovechando los valles o correcciones que observamos en el gráfico diario. Por ejemplo.

15 .Con esto concluimos la lección dedicada a líneas de tendencia y damos paso al siguiente capítulo. donde analizaremos las formaciones chartistas que se pueden reconocer en los gráficos.

sino también sobre cuál es el objetivo mínimo que podemos esperar que alcance el mercado una vez concluya la figura chartista. Por este motivo. al menos. tanto alcistas como bajistas. Dentro de esta familia las más comunes son : o o o o o o Triángulo Simétrico Triángulo Ascendente Triángulo Descendente Banderas Cuñas 'Pennants' • Formaciones no clasificables en las categorías anteriores: 16 . Como norma general. • Formaciones de cambio de tendencia: son aquellas que aparecen en los finales de las tendencias. de Hombro-Cabeza-Hombro) Cabeza y Hombros Invertido Vuelta en un día ('Reversal Day') Isla de vuelta ('Island Reversal') • Formaciones de continuación de tendencia: suelen aparecer durante las tendencias alcistas o bajistas. aunque hay excepciones a la regla. es crucial que además de aprender dónde hay que comprar o vender en base a estas formaciones. Hay que decir también que. y representan detenciones temporales de los precios o estancamientos en zonas laterales.1: Tipos de formación (I de III) FORMACIONES EN LOS GRÁFICOS Vamos a clasificar las formaciones en dos grandes familias. o. como ocurre con cualquier técnica que utilicemos. las formaciones nos ofrecerán no sólo información sobre cuál será la tendencia venidera. Y haremos una tercera clasificación. que finalizan con la reanudación de la tendencia previa a la formación. Generalmente implican un cambio de tendencia. Dentro de esta familia las más comunes son : o o o o o o o o Doble techo Doble suelo Triple techo Triple suelo Cabeza y Hombros (también: H-C-H . las de cambio de tendencia y las de continuación de tendencia. con un stop-loss (precio al que nos cerramos una operación a pérdida) por si acaso la predicción no se cumple. no existe una fiabilidad del 100% de la predicción que hagamos en base a una figura chartista. una fuerte corrección contra la tendencia existente hasta ese momento. para aquellas que no sean fáciles de ubicar. también sepamos dónde proteger nuestra inversión. por sus distintas implicaciones.Lección 4.

Es una de las figuras más comunes de todas. cómo se utilizan y cuál es su grado de fiabilidad. Cuando se perfora a la baja este punto o neck-line se 17 . Sus implicaciones suelen tener una alta fiabilidad. Elaboraremos una ficha técnica que sintetice dónde aparecen. 'Gaps' o huecos: según el tipo. y cuando el precio rompe la línea de tendencia. pasan a tener implicaciones de cambio de tendencia. implica una fase correctiva a la baja. implican final de un movimiento o continuación del mismo. Vamos a analizar con detalle cada una las formaciones descritas anteriormente. Diamantes: depende por dónde rompe el precio para que lo cataloguemos de "vuelta" o "continuación". Se compone de dos máximos a un mismo nivel que actúan como resistencia y un punto intermedio que los separa. Una vez finaliza.o o o Canales: mientras se mantienen vigentes pertenecen a formaciones de continuación. llamado 'neck-line' o 'línea clavicular'. FORMACIONES DE CAMBIO DE TENDENCIA Ficha técnica del Doble Techo : o o o o o Aparece en mercados alcistas.

el volumen debe ser muy bajo.  si se produce un pullback. Ver en el gráfico superior.  cuando el precio se encamina al objetivo.  volumen alto en la rotura o perforación del neckline. el volumen crece de nuevo. Ejemplo de doble techo en Telefónica en julio de 1998. 18 . El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser :  descendente entre los puntos 1 y 2.o desencadena la formación con un objetivo bajista igual a la altura que separa el neck-line de los dos máximos.

Ver gráfico. Es una de las figuras más comunes de todas. Se compone de dos mínimos a un mismo nivel.  cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo. llamado neck-line. Ejemplo de doble suelo en BBV en septiembre/octubre de 1998. que actúan como soporte. Sus implicaciones suelen tener una alta fiabilidad.Ficha técnica del Doble Suelo : o o o o o o Aparece en mercados bajistas.  si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo. 19 . Una vez finaliza implica una fase correctiva al alza. y un punto intermedio que los separa. se desencadena la formación con un objetivo alcista igual a la altura que separa el neckline de los dos mínimos. Cuando se supera al alza este punto o neckline.  volumen alto en la rotura o perforación del neckline. El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser :  descendente entre los puntos 1 y 2.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser :  descendente entre los puntos 1 . La línea que los une se llama 'neckline'.2: Tipos de formación FORMACIONES EN LOS GRÁFICOS. implica una fase correctiva a la baja. que actúan como resistencia.  volumen alto en la rotura o perforación del neckline. el volumen crece de nuevo.  cuando el precio se encamina al objetivo. se desencadena la formación con un objetivo bajista igual a la altura que separa el neckline de los tres máximos. Es una de las figuras menos comunes.Lección 4. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las más altas. que los separan. 2 y 3. Se compone de tres máximos a un mismo nivel. el volumen debe ser muy bajo. Seguimos con las formaciones: Ficha técnica del Triple Techo : o o o o o o Aparece en mercados alcistas. Una vez finaliza..  si se produce un pullback. 20 .. y dos puntos intermedios. Cuando el precio cae por debajo del neckline.

Se compone de tres mínimos a un mismo nivel.Ejemplo de un triple techo en el Bund (Futuro sobre el Bono a 10 años alemán). Triple Suelo Ficha técnica del Triple Suelo : o o o o o Aparece en mercados bajistas. que los separan. y dos puntos intermedios. La línea que los une se llama 'neckline'. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las más altas. se desencadena la formación con un objetivo alcista igual a la altura que separa el neckline de los tres mínimos. 21 . Es una de las figuras menos comunes de todas. allá por 1992. Cuando se supera al alza este neckline. Una vez finaliza implica una fase correctiva al alza. que actúan como soporte.

el volumen debe ser muy bajo. Ejemplo de triple suelo "extendido" en el Futuro sobre el Bono Americano a 30 años 22 .o El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser :  descendente entre los puntos 1 . el volumen crece de nuevo. 2 y 3  volumen alto en la rotura o perforación del neckline.  si se produce un pullback.  cuando el precio se encamina al objetivo.

se desencadena la formación con un objetivo a la baja igual a la altura que separa el neckline del máximo de la cabeza. Lo ideal es que tenga una pendiente ligeramente alcista. el primero y el último (llamados hombros) a nivel parecido y el del centro (llamado cabeza) claramente más alto. el volumen debe ser muy bajo. Se compone de tres máximos. que sea horizontal. El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser :  descendente entre los puntos 1.Ficha técnica del Cabeza y Hombros: o o o o o Aparece en mercados alcistas y.  volumen alto en la rotura o perforación del neckline.  cuando el precio se encamina al objetivo. En su defecto. al finalizar. provoca una corrección bajista. Ejemplo de cabeza y hombros durante 1996 en el Nikkei. Es una figura muy común aunque menos que los dobles techos y suelos. Si unimos los mínimos que separan los hombros de la cabeza tendremos el neckline. pero nunca con inclinación claramente bajista. 2 y 3. 23 .  si se produce un pullback. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las más altas. el volumen crece de nuevo. Cuando el precio cae por debajo del neckline.

En su defecto que sea horizontal pero nunca con inclinación claramente alcista. a nivel parecido. 2 y 3. Es una figura muy común aunque menos que los dobles techos y suelos. Cuando el precio cae por debajo del neckline se desencadena la formación con un objetivo al alza igual a la altura que separa el neckline del mínimo de la cabeza. El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser :  descendente entre los puntos 1 . Lo ideal es que tenga una pendiente ligeramente bajista. Si unimos los mínimos que separan los hombros de la cabeza tendremos el neckline. 24 . Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad de las más altas. el primero y el último (llamados hombros). Se compone de tres mínimos.3: Tipos de formación (y III) FORMACIONES EN LOS GRÁFICOS Seguimos con las formaciones: Ficha técnica del Cabeza y Hombros Invertido (H-C-H Invertido): o o o o o Aparece en mercados bajistas y al finalizar provoca una corrección alcista. claramente más bajo. y el de el centro (llamado cabeza).Lección 4.

si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo. cuando el precio se encamina al objetivo el volumen crece de nuevo.   volumen alto en la rotura o perforación del neckline. Ejemplo de cabeza y hombros invertido en la acción de FCC 25 .

Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad media. Se forma cuando ese día alcanzamos mínimos por debajo de los mínimos del día anterior y luego sube el precio con fuerza haciendo máximos por encima del día anterior. 26 .Reversal Day (Vuelta en un día) Ficha técnica de un Reversal Day Bajista: o o o o Aparece en mercados alcistas y al finalizar provoca una corrección bajista. Ficha técnica de un Reversal Day Alcista: o o o o Aparece en mercados bajistas y al finalizar provoca una corrección alcista. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad media. Es una figura bastante común en mercados con volatilidad alta. Por ultimo el cierre de la sesión debe ser por debajo del mínimo del día anterior. Se forma cuando ese día alcanzamos máximos por encima de los máximos del día anterior y luego cae el precio con fuerza haciendo mínimos por debajo del día anterior. Por ultimo el cierre de la sesión debe ser por encima del máximo del día anterior. Es una figura bastante común en mercados con volatilidad alta.

Ejemplo de un Reversal Day en abril de 1998 en Telefónica. 27 .

pero. Se forma cuando una o varias barras quedan aisladas del gráfico por un hueco o gap tanto por delante como por detrás. Responde a un momento de pánico de los vendedores. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta. al cabo de un tiempo. Responde a un momento de euforia del mercado. que saltan una serie de precios llevados por el nerviosismo. se produce el efecto 28 . que salta una serie de precios llevado por el ansia compradora. se produce el efecto contrario. Se forma cuando una o varias barras quedan aisladas del gráfico por un hueco o gap tanto por delante como por detrás. Es una figura poco común. Es una figura poco común.Island Reversal (Vuelta en isla) Ficha técnica de un Island Reversal Bajista: o o o o Aparece en mercados alcistas y al finalizar provoca una corrección bajista. Ficha técnica de un Island Reversal Alcista: o o o o Aparece en mercados bajistas y al finalizar provoca una corrección alcista. y las ventas se acumulan con tanta fuerza que saltamos una serie de precios de nuevo. pero. al cabo de un tiempo. esta vez a la baja. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta.

también llamados "salchichas" o "round bottoms" y "round tops".contrario. 29 . y las compras se acumulan con tanta fuerza que saltamos una serie de precios de nuevo. Estamos hablando de los suelos y techos redondeados. y para cerrar el capítulo concerniente a las formaciones que implican cambio de tendencia. Ejemplo clásico de un Island Reversal alcista. Desconfiemos pues de los análisis basados exclusivamente en la existencia de estas formaciones. en el IBEX (octubre de 1997) Por último. La siguiente lección aborda las formaciones de continuación de tendencia. Ya está. cabe citar brevemente una figura cuya utilización suele ser poco productiva. esta vez al alza. por cuanto es poco habitual y su fiabilidad es francamente baja.

Es una figura muy común. Tan sólo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente.Lección 5: Formaciones de continuación de tendencia FORMACIONES DE CONTINUACIÓN Ficha técnica del Triángulo Simétrico: o o o o Aparece en mercados alcistas y bajistas. 30 . es decir. No provoca cambio de tendencia. Esto es un síntoma de que la rotura del triángulo está cercana. (por los que pasamos una línea de tendencia bajista). puntos 2 y 4 del gráfico. que no llega a tocar la línea de tendencia. (por los que pasamos una línea de tendencia alcista) y dos máximos relativos descendentes. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta. Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar como poco dos mínimos relativos ascendentes. puntos 1 y 3 en el gráfico. El triángulo simétrico idóneo es aquel que consta de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el último apoyo fallido.

desaconsejable utilizarla en dicho caso. De los dos métodos el primero suele ser más fiable. donde se introduce el concepto del tiempo. es decir. venderíamos en la directriz de arriba y cerraríamos la posición en la de abajo. si estamos en una fase alcista y aparece un triángulo simétrico. El problema que acarrea esta manera de calcular la proyección es que cuanto más tiempo tarda el mercado en llegar a la línea más alta es el objetivo ya que se trata de una línea ascendente. El hecho de operar de modo distinto. Como se trata de una formación de continuación de tendencia.. En el caso de una tendencia bajista. debemos esperar que rompa hacia arriba. si la rotura se retrasa demasiado el precio se acercará demasiado al vértice y entonces las implicaciones alcistas o bajistas que tiene esta formación quedan muy reducidas haciendo. El método consiste en medir la longitud del triángulo desde su primer punto hasta el vértice (punto donde convergen las dos líneas de tendencia trazadas). y cerrar las posiciones en la línea de tendencia superior. la distancia entre las dos líneas de tendencia tomada desde el punto uno. Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formación y nos da un objetivo mínimo de hasta dónde continuará la tendencia. Cuando el precio alcanza esta línea daremos por alcanzado el objetivo. El objetivo de la formación se calcula midiendo la altura del triángulo.. Sin embargo. Mirando el siguiente ejemplo. Existe otra opción para calcular el objetivo del triángulo. Si la rotura es anterior no es muy problemático. Se trata de trazar una línea paralela a la directriz alcista que une los mínimos dos y cuatro. El comportamiento del precio dentro del triángulo suele identificarse por movimientos en zigzag de tres olas / ondas. según cuál sea el tipo de 31 . debemos ignorar cualquier objetivo y dar por fallida la formación.o o o o o Podemos establecer un momento aproximado en cuanto a cuándo se producirá la rotura del triángulo. es decir. la rotura por parte del precio debe producirse en favor de la tendencia. Si en lugar de esto lo que se produce es la rotura de la línea de tendencia inferior. o En ocasiones se puede utilizar el triángulo para comprar y vender dentro del mismo. Si calculamos cuántos días dura ese triángulo por lo general la rotura siempre tendrá lugar entre el 50% y el 75% del tiempo total (en el gráfico se ve más claramente). En una tendencia alcista deberíamos tomar como puntos de compra la línea de tendencia inferior.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formación suele ser :  descendente a lo largo del triángulo.  volumen alto en la rotura o perforación de la directriz.  cuando el precio se encamina al objetivo.o mercado en que nos encontremos.  si se produce un pullback el volumen debe ser muy bajo. Ejemplo de un triángulo simétrico 32 . el volumen crece de nuevo. responde a que siempre hay que operar a favor de la tendencia principal.

Es una figura muy común y sus implicaciones tienen una fiabilidad muy alta. El triángulo ascendente idóneo es aquel que consta de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el último apoyo fallido. es decir la línea horizontal. Ejemplo de un triángulo ascendente 33 .Ficha técnica del Triángulo Ascendente: o o o o o o Aparece en mercados alcistas. No provoca cambio de tendencia. y nos da un objetivo mínimo de hasta donde continuará la tendencia. puntos 2 y 4 en el gráfico. es decir. Tan sólo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente. (por los que pasamos una línea de tendencia alcista). El comportamiento del precio dentro del triángulo suele identificarse por movimientos en zigzag de tres olas. como en el triángulo simétrico. El objetivo del triángulo se calcula midiendo la altura del triángulo (la distancia entre las dos líneas de tendencia tomada desde el punto uno) Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formación. El comportamiento del volumen del mercado durante la formación es idéntico al del triángulo simétrico. Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar al menos dos máximos a un mismo nivel (resistencia) y dos mínimos relativos ascendentes. que no llega a tocar la línea de tendencia.

El triángulo descendente idóneo es aquel que consta de tres puntos por arriba y tres por abajo siendo el último apoyo fallido. Es una figura muy común y sus implicaciones tienen una fiabilidad muy alta. No provoca cambio de tendencia. Se compone de una fase de zigzag donde podemos localizar al menos dos mínimos a un mismo nivel (soporte) y dos máximos relativos descendentes. que no llega a tocar la línea de tendencia. Tan sólo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente. (por los que pasamos una línea de tendencia bajista). 34 . puntos 2 y 4 en el gráfico.Ficha técnica del Triángulo Descendente: o o o Aparece en mercados bajistas. es decir.

El comportamiento del volumen del mercado durante la formación es idéntico al del triángulo simétrico. Ejemplo de un triángulo descendente en el Futuro sobre el Bono Alemán 10 años. El comportamiento del precio dentro del triángulo suele identificarse por movimientos en zigzag de tres olas.o o o El objetivo del triángulo se calcula midiendo la altura del triángulo (la distancia entre la línea de tendencia y el soporte tomada desde el punto uno) Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formación y nos da un objetivo mínimo de hasta dónde continuará la tendencia. 35 . como en el triángulo simétrico.

si la tendencia es alcista el canal tendrá inclinación bajista y viceversa. Cuñas y Pennants: o o o o o Aparecen en mercados alcistas y bajistas. es decir. lo que permite que el precio vaya de un extremo al otro continuamente. al igual que en las banderas. a veces incluso en la misma barra de precios se ve el alto tocando la banda superior y el bajo la banda inferior. antes de retomar la tendencia. donde confluyen las dos bandas. CUÑAS Y PENNANTS Gráficamente es la mejor manera de ver estas figuras técnicas: Ficha técnica de las Banderas. Normalmente el precio fluctúa dentro de esta formación con mucha rapidez. Por ejemplo. en un gráfico diario.. en tendencia alcista las dos líneas serán descendentes. mientras que en tendencia bajista estas líneas serán ascendentes. No provocan cambio de tendencia.. cuñas. Se componen de un rango de fluctuación estrecho entre dos bandas durante un breve periodo de tiempo. La formación muestra una inclinación contraria a la tendencia existente. Tan sólo implican un descanso lateral dentro de la tendencia existente. es decir. y llega casi hasta el vértice de la cuña. La cuña se diferencia de los triángulos porque ambas bandas o líneas entre las que fluctúa el precio apuntan en una misma dirección. pero la diferencia principal es la distancia entre las dos bandas.Lección 6: Banderas. BANDERAS. Es decir. 36 . 'pennants'. En esta formación esa distancia es muy pequeña. la duración puede ser de una semana o dos a lo sumo. Son figuras muy comunes y sus implicaciones tienen una fiabilidad baja. La bandera se parece a un canal.

o o o o El pennant es muy parecido a un triángulo simétrico. lo suele hacer muy cerca del vértice o final de la formación. La fiabilidad del objetivo es baja. Una vez se rompen las bandas y se retoma la tendencia el movimiento suele ser explosivo. no se aprecian fluctuaciones en zigzag de una banda a otra y en lugar de romper la banda entre el 50 y el 75% de su longitud. Es decir. salvo porque dura mucho menos tiempo. El objetivo de estas formaciones se suele calcular teniendo en cuenta la longitud de la tendencia antes de que aparezcan estas figuras y proyectando dicha longitud desde el vértice cuando el precio rompe. Donde reside la verdadera utilidad de estas figuras es entendiéndolas como un medio para confirmar la tendencia. es más pequeño. por lo que suponemos que lo que se puede esperar es que el mercado recorra una distancia equivalente antes y después de la aparición de estas formaciones. si hemos comprado al comienzo de una de estas formaciones y el mercado comienza a bajar debemos ser pacientes y esperar a que se reanude la tendencia. Ejemplo de una bandera alcista 37 . Nos indican que estamos en el lado bueno del mercado.

Ejemplo de un 'pennant' Ejemplo de cuña 38 .

Ficha técnica del Canal Horizontal o Rectángulo: o o o o o o Aparece en mercados alcistas y bajistas. Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formación y nos da un objetivo mínimo de hasta dónde continuará la tendencia. es decir. un soporte y una resistencia. es decir. Generalmente la rotura se producirá a favor de la tendencia precedente. en el caso de arriba donde la tendencia anterior era alcista. El objetivo de la formación se calcula midiendo la altura del rectángulo. No provoca cambio de tendencia. Se compone de una fase lateral donde el precio fluctúa entre dos líneas horizontales. la rotura debería ser al alza y provocar una continuación del movimiento principal. Es una figura muy común. 39 . Tan sólo implica un descanso lateral dentro de la tendencia existente. es decir. el soporte y la resistencia. Sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta. la distancia entre las dos líneas.

Ejemplo de dos canales horizontales o rectángulos 40 .

punto 6. Es una figura muy común y sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta. Si lo hace por arriba. Una vez tenemos esta línea podemos proyectar una paralela que pase por los máximos (puntos 1 y 3) para ver si están también en línea. En este caso el objetivo se mide proyectando la altura del canal a la baja desde el punto desde donde perfora el precio a la línea. No provoca cambio de tendencia mientras el precio no rompa la banda inferior del canal. superando la línea paralela superior. En el caso de que así sea tendremos un canal que se confirmará definitivamente cuando el precio haga un apoyo en la banda inferior y rebote por tercera vez. es decir. Para operar con esta formación debemos aprovechar los apoyos en la línea inferior para comprar y cerrar las posiciones cuando el precio alcance la banda superior. En este caso debemos intentar localizar una nueva línea de tendencia más inclinada. 41 . ya que no implica cambio de tendencia sino que ésta se ha acelerado. no ocurre nada. Para trazar esta figura necesitamos dos mínimos relativos (puntos 2 y 4) con los que trazar la línea de tendencia. El precio puede que salga de este canal en un momento dado.Lección 7: Formaciones de difícil clasificación FORMACIONES DE DIFÍCIL CLASIFICACIÓN Ficha técnica del Canal Alcista: o o o o o La formación en sí marca la tendencia del mercado. Sin embargo si la rotura es a la baja esto implica un cambio de tendencia o al menos una fase correctiva importante.

En este caso el objetivo se mide 42 . Una vez tenemos esta línea podemos proyectar una paralela que pase por los mínimos (puntos 3 y 5) para ver si están también en línea. En este caso debemos intentar localizar una nueva línea de tendencia más inclinada. Sin embargo. Para trazar esta figura necesitamos dos máximos relativos (puntos 2 y 4) con los que trazar la línea de tendencia. esto implica un cambio de tendencia o al menos una fase a al alza importante. ya que no implica cambio de tendencia sino que ésta se ha acelerado. El precio puede que salga de este canal en un momento dado. No provoca cambio de tendencia mientras el precio no rompa la banda superior del canal. Para operar con esta formación debemos aprovechar los ataques a la línea superior para vender y cerrar las posiciones cuando el precio alcance la banda inferior. rebasando la línea paralela inferior. Si lo hace por abajo. no ocurre nada. es decir.Ejemplo de un canal alcista a lo largo de 14 meses Ficha técnica del Canal Bajista: o o o o La formación en sí marca la tendencia del mercado. En el caso de que así sea tendremos un canal que se confirmará definitivamente cuando el precio haga un rechazo de la banda superior por tercera vez. si la rotura es al alza. punto 6.

Suelen indicar que estamos al comienzo de un movimiento importante y que acaba de empezar. Los gaps de continuación se producen en plena tendencia debido a una aceleración del movimiento y a la falta momentánea de precios. Es una 43 . Los gaps de rotura suelen producirse en la ruptura de algún nivel critico de ciertas formaciones gráficas o de niveles de soporte y resistencia. en lo que solemos denominar un 'pullback' al 'neckline' de la formación que haya roto. los de escape o continuación y los de agotamiento.o proyectando la altura del canal al alza desde el punto desde donde perfora el precio a la línea. al menos parcialmente. _ Ejemplo de un canal bajista Ficha técnica de los GAPS: o o o Hay tres tipos de Gaps que son importantes: los de rotura. Es una figura muy común y sus implicaciones suelen tener una fiabilidad alta. Con frecuencia este hueco se rellena. antes de retomarse la tendencia.

Este tipo de gaps unidos a los de rotura crean las formaciones de vuelta denominadas "Islas de vuelta o inversión". Por norma general estos gaps no se rellenan nunca. Los gaps de agotamiento marcan el final de un movimiento de tendencia.o indicación de que la tendencia esta en pleno auge. 44 . Se rellenan siempre y luego son superados por el precio.

obteniendo de este modo la primera directriz alcista. Procedimiento: Vamos a trazar sucesivas líneas de tendencia. Hasta este momento los movimientos a la baja han sido meras correcciones bajistas contra la tendencia principal alcista.Lección 8. En una tendencia alcista. la directriz 3 es crítica y su rotura no implicará una nueva corrección sino un cambio o inversión de la tendencia principal. (gráfica 3). desarrollaremos algunas de las técnicas de análisis gráfico más conocidas en el mundo del análisis técnico. desde el punto de origen del movimiento. En segundo lugar esperaremos a que el precio perfore esta línea y cuando haya marcado un nuevo mínimo y retome la tendencia alcista anterior dibujaremos una segunda directriz alcista desde el origen hasta el nuevo mínimo alcanzado durante la última corrección. LÍNEAS DE ABANICO Esta herramienta nos indica cuándo se produce un cambio de tendencia en el mercado. 45 . (gráfica 2). (gráfica 4). De nuevo esperaremos a que el mercado rompa la directriz marcada con el número 2 y siguiendo el mismo método de antes esperaremos a que el precio marque un nuevo mínimo y pasando por él dibujaremos la línea de tendencia 3. en primer lugar uniremos el mínimo absoluto con el resto de los mínimos relativos. Nos sirve para diferenciar entre una simple corrección y una inversión de tendencia. (gráfica 1). Sin embargo. en esta lección 8.1: Herramientas chartistas de análisis HERRAMIENTAS CHARTISTAS DE ANÁLISIS A continuación.

En el ejemplo observamos el cambio de tendencia que tiene lugar en el Futuro sobre el bono alemán a 10 años. 46 . (BUND).Veamos el aspecto que tiene este tipo de análisis sobre un gráfico de mercado real.

2. 1/1. 34. etc.. 13.. 55. 13/8. 13/5. una vez han sido superadas. 3/8. es decir. 5/13. si calculamos ahora la razón de cualquier número de la serie al siguiente número más bajo. Conceptos derivados de estos ratios como la proporción áurea fueron aplicadas en construcciones como la pirámide de Gizeh o el Partenón.. 8. etc. • • • De este modo hemos obtenido un conjunto de ratios que ya eran conocidos y utilizados con anterioridad a Fibonacci por los antiguos griegos y egipcios. 8/21.618. 47 . 3/5. 21/13. si dividimos los números no consecutivos de la serie.618. 2/3.618. 8/5 .. 144. el resultado tiende a 1. 5. si calculamos ahora la razón de cualquier número de la serie al siguiente número más bajo no consecutivo. que es el inverso de 0. es decir. 21. 3. 8/13. 21/8. veremos que el resultado obtenido tiende al número 0. es decir.618.382. 1. . el resultado tiende a 2. es decir. Cada número de la serie es el resultado de la suma de los dos anteriores.Es importante resaltar que las líneas de abanico. 5/8. veremos que el resultado obtenido tiende al número 0. ½. suelen convertirse en niveles de soporte o resistencia. ½.2: Herramientas chartistas de análisis LA SERIE DE FIBONACCI Esta serie fue descubierta por un matemático italiano del siglo XIII. llamado Fibonacci. 89. 2/5. En nuestro ejemplo se aprecia con claridad como la línea 2 después de haber sido violada actuó de techo para el mercado antes de un nuevo tramo bajista.. En base a esta herramienta debemos suponer que este valor seguirá en una tendencia a la baja hasta el punto de origen aproximadamente.. 8/3 . Veamos que aspecto tiene: 1. que es el inverso de 0. Lección 8. Esta serie posee propiedades muy interesantes entre las cuales vamos a destacar la relación existente entre los números que la componen: • si dividimos los números que son consecutivos de la serie. 1/3.382. Nosotros vamos a mostrar cómo estos ratios van a tener aplicación directa como herramientas de análisis a la hora de determinar porcentajes de corrección en contra de la tendencia principal.

la idea que subyace tras esta serie es que la espiral logarítmica que puede construirse en base a ella. que después de una subida de 100 puntos el mercado tienda a corregir una tercera parte.. el punto A. es una manifestación del fenómeno de crecimiento natural que caracteriza todo progreso humano. el precio caerá hasta el 62-66%. o el precio retoma la tendencia alcista o daremos por concluida la fase alcista. Por tanto. por ejemplo 1000 puntos de subida. describe parte de la figura de crecimiento que se puede apreciar en todo el Universo. el oído humano.382. Así que lo mejor será que cada cual trabaje con estas técnicas hasta que se sienta cómodo con ellas.. la forma de la galaxia. Nuestra propuesta es unir estos dos ratios a los obtenidos en la serie de Fibonacci y crear bandas probables de rebote. Ejemplos de manifestación de esta espiral se ven en las conchas. se cree que el mercado de valores. con el tiempo y el uso de esta técnica.¿Dónde está el punto de unión de lo expuesto en esta primera parte y el mercado de valores? La explicación que podemos ofrecer 'a priori' resulta un poco esotérica. el 33-38% de todo el movimiento. en nuestro gráfico. de 100. tenemos que la primera banda de rebote es 110 – 33 y 110 – 38. con lo que continuará la caída hasta el inicio. 33 puntos. Mientras tanto. Si no fuese así debemos esperar una continuación del movimiento hasta el nivel del 50%. la corrección máxima permitida. antes de rebotar de nuevo. o bien dos terceras partes. es decir. Algunos autores modernos han constatado por otro lado que es muy habitual que los movimientos del mercado se descompongan en tercios.5. además de representar un ejemplo del comportamiento de la masa humana. El problema que surge con este enfoque es que la banda del 33%-50% en el caso de una tendencia de grandes dimensiones. Vamos a establecer una serie de prioridades entre los ratios y a explicar cómo deben utilizarse: • • los ratios más relevantes serán el 0. Si le quitamos al máximo. es decir. 66 puntos. el caparazón del caracol. constaten de modo empírico su utilidad. crearía una zona de rebote muy amplia.618 y el 0. Llamaremos a la banda del 33-38% el "retroceso mínimo" y al 61-66% el "retroceso máximo". Si calculamos la banda del 33-38% de corrección obtenemos: 110 – 10 = 100. El mercado tenderá a corregir hasta la primera banda y probablemente rebote en estos niveles. pero confiamos en que los usuarios de Enlacesfinancieros. entre 72 y 77. es decir. estos ratios nos van a ayudar a calcular la magnitud de las fases correctivas dentro de una tendencia alcista o bajista. y que la propia constatación empírica lleve a determinar cuál de las bandas es la que le da mejor resultado para retomar posiciones a favor de la tendencia principal. Algunos autores prefieren ser más ambiguos y tratar conjuntamente la zona del 33%50% como área probable de rebote y la del 62-66% como última oportunidad para que se mantenga viva la tendencia anterior. 110. Vamos a mostrar gráficamente la utilidad de estos porcentajes. Del mismo modo deberíamos calcular la del 50% y la del 66%. 48 . Supongamos que en nuestro ejemplo el valor que estamos analizando se desplaza desde una cotización de 10 a 110. 0. Llegados a este punto. y si aquí tampoco rebota.

49 .

Veamos cómo funciona. y que pase por niveles del 33-38% y por los del 62-66%. donde el mercado se topará con otra resistencia fuerte. El procedimiento a seguir es el siguiente: Una vez localizamos un mínimo significativo. punto A. entonces podremos suponer que la tendencia bajista ha terminado y que el movimiento se prolongará hasta el punto de origen. nos gustaría saber hasta dónde se va a prolongar el movimiento alcista. punto B. Si esta línea también es rebasada. A continuación.3: Herramientas chartistas de análisis LÍNEAS DE VELOCIDAD O "SPEEDLINES" Esta herramienta intenta predecir hasta dónde pueden llegar las correcciones contra la tendencia principal y por otro lado también ofrece un nivel crítico a partir del cual estas correcciones dejan de ser tales y se convierten en una nueva tendencia principal. En principio debemos suponer que la línea 1 de velocidad es una resistencia importante y que el precio no conseguirá romperla fácilmente. debemos saber que el objetivo más probable es la línea 2 de velocidad. y en el caso de que no se detengan ahí. Supongamos un mercado que se mueve en tendencia bajista desde una cotización de 110 hasta un mínimo en 10. A 50 . A continuación vamos a dividir esos cien puntos en tres bandas. trazaremos una línea que parta del punto de origen de la tendencia. Nos interesa saber cuáles son las zonas donde esperamos que se detengan las correcciones alcistas. punto A. y dicho mínimo. (A-B =100). es decir. Sin embargo. La primera será la del 33-38% de corrección y la segunda la del 62-66%. Ya tengo las dos líneas de velocidad que me permitirán analizar el comportamiento más probable del mercado. si en algún momento el precio supera esta línea. es decir. una caída de 100 puntos. debemos calcular la distancia entre el punto de origen de la tendencia. En nuestro ejemplo son 100 puntos. 43-44 en precio. Si calculamos un 33 y un 38% sobre 100 vemos que al punto mínimo 10 debemos sumarle 33 y 38 puntos para obtener el nivel que buscamos.Lección 8.

ninguna de las líneas de velocidad actuó de resistencia claramente. En nuestro ejemplo. la línea 2. Como se puede ver en este gráfico. 51 . el mercado sufrió una severa corrección de más de 4. Como se aprecia en el gráfico del IBEX (clásico: correspondiente al período de junio de 1998 contra enero de 1999). una vez rota.700 hemos trazado una línea vertical hasta 11000 y la hemos dividido en tres tramos. Desde el punto de rebote en 6. Sin embargo. una vez rebasadas las dos líneas de velocidad el mercado volvió hasta el punto de origen en 11000. sí actuó bien como soporte durante una semana antes de la reanudación de la tendencia alcista. donde de nuevo encontró resistencia y sufrió una nueva corrección.000 puntos.Un ejemplo práctico del uso de esta herramienta.

. el conocimiento en profundidad del análisis cuantitativo.. El dominio del Candlestick y las Ondas de Elliott. esperamos que este curso haya servido para incentivar vuestra curiosidad lo suficiente como para hacer que os aventuréis decididamente en el apasionante mundo del chartismo. Momento. como el RSI. Todavía hay mucho terreno que recorrer. Que ninguno piense que la colina del análisis técnico está conquistada con estas pocas nociones..Con esta lección damos por finalizado el curso básico. 52 . Estocástico. medias móviles. es decir.. etc. MACD. qué son y cómo se utilizan indicadores técnicos de uso común.

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