PUNTO DE EQUILIBRIO Y APALANCAMIENTO

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CONTENIDO
INTRODUCCIÓN.............................................................................................................................. 2 CAPÍTULO I:PUNTO DE EQUILIBRIO................................................................................................. 3 PUNTO DE EQUILIBRIO ............................................................................................................... 3 1. 2. 3. OBJETIVOS .......................................................................................................................... 4 PUNTO EQUILIBRIO ECONÓMICO........................................................................................ 4 ELEMENTOS IMPORTANTES ................................................................................................ 4 EJEMPLO: .......................................................................................................................... 7 4. 5. ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO .................................................................................. 8 PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES ............................................................................... 10 EJEMPLO: ........................................................................................................................ 10 6. PUNTO DE EQUILIBRIO EN DINERO ................................................................................... 12 EJEMPLO1 (CONT.) .......................................................................................................... 13 7. PUNTO DE EQUILIBRIO PARA VARIOS PRODUCTOS O SERVICIOS ....................................... 14 EJEMPLO 2 CASO I: .......................................................................................................... 14 EJEMPLO 2 CASO II: ......................................................................................................... 18 CAPÍTULO II: APALANCAMIENTO .................................................................................................. 21 1. 2. APALANCAMIENTO ........................................................................................................... 22 APALANCAMIENTO OPERATIVO ....................................................................................... 22 EJEMPLO: ........................................................................................................................ 24 3. APALANCAMIENTO FINANCIERO (FINANCIAL LEVERAGE) .................................................. 26 EJEMPLO: ........................................................................................................................ 29 CONCLUSIONES ............................................................................................................................ 29 RECOMENDACIONES .................................................................................................................... 31 BIBLIOGRAFÍA .............................................................................................................................. 32 LIBROS: .................................................................................................................................... 32 SITIOS WEB: ............................................................................................................................. 32

2 II

INTRODUCCIÓN
El análisis del punto de equilibrio tiene el propósito de determinar el valor de una variable o parámetro de un proyecto o alternativa que iguala dos elementos, como por ejemplo, el volumen de ventas que iguala ingresos y costos.

El estudio del punto de equilibrio tiene como finalidad determinar cuándo una alternativa es igualmente aceptable. El análisis de punto de equilibrio casi siempre se utiliza para tomar decisiones de hacer o comprar cuando las corporaciones y negocios deben decidir respecto a la fuente de elementos fabricados.

Básicamente el análisis del tema nos ayuda a calcular el valor del punto de equilibrio entre dos alternativas y utilizarlo para elegir una de ellas, o para determinar el valor de un parámetro para alcanzar el punto de equilibrio.

Así también nos valemos de los conceptos de apalancamiento financiero y operativo, para conocer las maneras de amplificar la utilidad y/o rentabilidad.

3 CAPÍTULO I: PUNTO DE EQUILIBRIO .

o Medir la eficiencia de operación y controlar las sumas por cifras predeterminadas por medio de compararlas con cifras reales. es el punto donde se produce un equilibrio entre los ingresos (ventas netas) y los costos totales (costos variables y costos fijos). ELEMENTOS IMPORTANTES Los costos están divididos en dos tipos: o Fijos: Son los que no cambian a pesar de que varíen el volumen de producción. combustible de producción. o Influye de forma importante para poder realizar el análisis. planeación y control de los recursos de la entidad. . etc. se enfoca en el punto de partida para indicar cuantas unidades deben de venderse si una compañía opera sin perdidas. para desarrollar de forma correcta las políticas y decisiones de la administración de la empresa. pago por el local. Por ejemplo: la materia prima. de distribución. etc. productivo. tiene como objeto proyectar las ventas en una empresa para no perder ni ganar. ya sea del rubro financiero. 3. OBJETIVOS o Determinar en qué momento son iguales los ingresos y los gastos son iguales. El punto de equilibrio. en forma general. En este caso. donde la utilidad es cero. entonces es aquí donde no se tiene perdida ni tampoco beneficio. de gerentes. Por ejemplo: los sueldos administrativos. 2. PUNTO EQUILIBRIO ECONÓMICO El Punto de Equilibrio Económico tiene el concepto del Punto de Equilibrio. etc. Si se habla en términos generales el Punto de Equilibrio o Punto de Ruptura o Punto de Quiebra.4 PUNTO DE EQUILIBRIO 1. pago por servicio de teléfono. o Variables: Son aquellos que cambien por la variación del volumen de producción.

elegir variable. 1 el resultado anterior. PEE =  PEE: Punto de Equilibrio Económico CF: Costo Fijos CV: Costos Variables V: Valor de venta (Ingresos) . cuanto queda para atender los costos fijos. A este resultado se le conoce con el nombre técnico de Contribución marginal (CMg)  Relacionamos los COSTOS FIJOS / CMg. De este cociente surge el resultado siguiente: por cada sol de ingreso.  Cuantifique los costos fijos y variables para un período dado. El resultado de este cociente indica: el nivel de ingresos necesario para cubrir la totalidad de los Costos Fijos más los variables. Si es que hay duda de ponerlo como fijo o variable.5 Estos elementos vienen representados en una forma general seguida por los siguientes pasos:  Clasificar los costos de la empresa en Costos Fijos y Costos Variables.  Al restar S/. está indicando lo siguiente: por cada peso de ingreso una vez atendido los costos variables.  Cuantifique los ingresos para el mismo periodo.  Hacer la relación: COSTOS VARIABLES / INGRESOS. cuánto se va a cubrir de los costos variables.

6 Gráficamente: .

00 . 100. 22500 Mesas ocupadas en el mes = S/. 6 000 S/. 0. 9 000 S/. siendo ocupadas 225 mesas. 3 000 S/.67 x 90) Costo fijo Costo Total Utilidad S/.7 EJEMPLO: En una cafetería cuyo alquiler es de 3000 soles mensuales y con capacidad de 15 mesas (60 clientes) con los que se genera una venta de 22500 soles. Es importante saber que su costo variable es de 15 000 soles cada mes. ¿Cuántas mesas se deben ocupar para que la cafetería alcance su Punto de Equilibrio? Venta promedio mensual = S/. 15000 Costo fijo = S/.67 Punto de Equilibrio = Costos fijos Ingreso por mesa ² Costo por mesa = 3000 100 ² 66. 66.00 Costo Variable por mesa = S/.67 = 90 mesas Entonces se halla la utilidad neta: Ventas Netas (100 x 90) Costo Variable (66. 9 000 S/. 225 Costo Variable Mensual = S/. 3000 Venta por mesa = S/.

va a producir utilidad o no y en qué nivel de actividad comienza esa utilidad. . ventas o cualquier otra medida de actividad. cambiando la cantidad de bienes o servicios a vender. los costos fijos y los costos variables por unidad (Ver Figura 1). precio de venta unitario. y se define la utilidad igual a cero. Para entender a cabalidad este aspecto. es preciso definir algunos costos. costos fijos y costos variables unitarios. ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO Todo gerente necesita saber por anticipado. en proporción directa. independientemente del volumen de esa actividad. Aunque los recursos ofrecidos por las hojas de cálculo hacen innecesario el cálculo por fórmulas. por ejemplo. así: ‡ Costo variable total (CVT): es aquel cuyo valor está determinado. ‡ Costo Marginal: es el costo de producir una unidad extra de un bien o servicio. ‡ Costo fijo (CF): es aquel costo de una determinada actividad que no varía durante un cierto período. sin embargo. el costo marginal dependerá del nivel de operación en que se trabaje. por el volumen de producción. los costos los determinan la cantidad producida y vendida. si los costos variables unitarios no son constantes y hay economías de escala. Este es un análisis eminentemente contable. el punto de equilibrio es muy fácil de calcular. si un nuevo producto o una nueva empresa. Esta forma de calcular el punto de equilibrio es mejor porque tiene en cuenta todos los cambios y no linealidades que puedan existir en el pronóstico.8 4. Los ingresos estarán determinados por la cantidad vendida y el precio de venta unitario. El costo marginal puede ser el costo variable unitario. Para determinarlo se puede utilizar el análisis de punto de equilibrio (break even point). Se utiliza la opción Buscar objetivo de Herramientas en Excel. Se deben tener en cuenta las siguientes variables: cantidad producida. se presentan para ilustrar el concepto que hay detrás de la idea de punto de equilibrio. es el valor asociado a cada unidad de lo que se produce o del servicio que se presta. Cuando se tienen estados financieros proyectados y todos los resultados dependen de cierto número de variables. El costo variable unitario (CVU).

CF + CVu x Q Costo variable total = C Dónde: C CF CVu Q = = = = = Costo total. PVu x Q Costo total = Costo fijo + costo variable total. Precio de venta.CVu) = .9 En forma matemática se tendrá: Ingresos Y Dónde: Y PV Q = = = Ingresos de venta. Cantidad vendida. = = (Precio de venta) x (Cantidad vendida). El punto de equilibrio de contribución -punto de equilibrio para abreviar. Costo fijo.) = = = Costos C CF + CVu x Q Q * = CF / (PV . Matemáticamente: Ingresos Y PV x Q O sea: PV x Q-CVu x Q Q(PV-CVu) = = CF CF punto de equilibrio (Ver Figura 1. Costo variable unitario.es la cantidad producida y vendida que iguala a los ingresos con los costos. Cantidad producida y vendida. Costo variable unitario x cantidad producida.

permite recuperar exactamente los costos variables.500.500 x 1.0000 . donde los ingresos son iguales a los costos.550. más los costos fijos asociados a la operación.000 150. cuyo costo variable de producción es de $500 por unidad y su precio al consumidor es de $2. si se producen 1. PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES EJEMPLO: Supóngase un producto que requiere unos costos fijos de $1.Costos 2.500. será: Q= Esto quiere decir que si se fabrican y venden más de 1.500.200. A continuación se presentan casos específicos que se ilustran con ejemplos. si se fabrican y venden menos de 1.000 x Q Los costos son: 1. Por ejemplo.000 unidades producirá pérdidas.000.0000 .500.100 2.000 de utilidad.10 Este punto de equilibrio es aquella cantidad que producida y vendida.1.000 + 500 x Q El punto de equilibrio.000 unidades. $150. Los ingresos son: 2.000 Es decir.1.000.000 x 1.00 . .1000 .100 unidades se tendrá: Utilidad = = = = Ingresos . el producto generará utilidades. 5.

000 .1.000 x 900 .000 .0000 -150.11 Si se producen 900 unidades: Resultados = = = 2.1.800.000 de pérdida.0000 .450.000 Es decir. $150. En Excel .500 x 900 1.500.500.

se debe mantener esa proporción. Aquí influye mucho la "mezcla de producto". PUNTO DE EQUILIBRIO EN DINERO Hasta aquí. En otras palabras. por lo tanto. se divide el costo fijo por el margen de contribución para cubrir costos fijos (1-A). Nota: El margen de contribución es el mismo margen bruto (utilidad bruta expresada como un porcentaje de las ventas). Los costos variables unitarios. la proporción en que se venden los diferentes productos y esta mezcla debe mantenerse constante en la realidad. se supone que son proporcionales al precio de venta. También se puede calcular en unidades monetarias.12 6. En caso de calcular el punto de equilibrio en dinero. se tiene lo siguiente: Ingresos totales = Costos fijos + costos variables totales. para que el punto de equilibrio calculado coincida con lo real. Y = CF + A x Y Donde A es la fracción que representa la relación entre el costo variable y el precio de venta. De este modo. el punto de equilibrio en dinero se calcula así: Y Y-AxY Y x (1-A) Y = = = = CF + A x Y CF CF CF/(1-A) Es decir. Más adelante se presenta una propuesta para calcular puntos de equilibrio individuales. cuando existen varios productos. así también lo serán los costos variables totales y los ingresos totales. Esta manera de calcularlo es la recomendada cuando la actividad no es identificable en unidades o cuando hay varios bienes o productos. se puede escribir la última expresión de la siguiente manera: Ingresos totales = costos fijos + A x (Ingresos totales). es decir. . por lo tanto. el punto de equilibrio ha sido calculado en términos de unidades físicas.

En este análisis se ha supuesto que todo lo que se produce efectivamente se vende y no se acumula en inventarios.000 c/u. 1.13 EJEMPLO1 (CONT. que no se están recuperando (no se han vendido) en el momento del análisis. Esto es necesario. . porque los productos que están en inventario tienen costos fijos asignados.) En el ejemplo anterior se calcula primero el valor de A. Entonces el punto de equilibrio será: Es decir.000 unidades a $2.

por lo tanto. EJEMPLO 2 CASO I: Supóngase que una firma tiene dos productos A y B con las siguientes características: Con esta información se puede calcular el precio ponderado de las ventas totales y el costo variable. PUNTO DE EQUILIBRIO PARA VARIOS PRODUCTOS O SERVICIOS Al principio se presentó la técnica de punto de equilibrio. o sea la proporción en que se venden los diferentes productos. se puede calcular a partir de PVp y CVUp. Allí se supuso que existía un solo producto.350 500 x 0.500 x 0.000 x 0.000 x 0. al calcular la cantidad a producir en el punto de equilibrio. Aquí.30 + 2. el punto de equilibrio será: . para determinar a qué nivel de actividad se empieza a generar utilidades. ponderado así: PVP = = CVUP = 2.30 + 1.14 7. es decir:  Con esta información.70 = 600 + 1. Si esta proporción no se mantiene. automáticamente podía conocerse el valor total de las ventas. el punto de equilibrio real discrepará con el proyectado. En realidad se tiene más de un producto o servicio y no es tan fácil encontrar el punto de equilibrio para la empresa como un todo.70 = 150 + 700 = 850 El valor de A ponderado.750 2. la "mezcla de producto". como ya se dijo.

15 Como ya no se trata de un solo producto.000 = 750. se determinan los puntos de equilibrio respectivos. Una aproximación para calcularlo sería repartir proporcionalmente los costos fijos a cada producto.30 x CF 0.30 x 2.750. no es obvia la manera de calcular el número de unidades.70 x 2.70 x CF 1.500. Entonces: CFA CFB = = = 0.000 Los puntos de equilibrio serán:  . utilizando la parte de costos calculada para cada producto.500.000 = = 0. De esta manera.000 0. lo cual se efectúa con base en la respectiva participación en las ventas (A=30% y B=70%).

Supóngase que los costos fijos se discriminan así: .500=1.67x2.16 En pesos se tendrá: Y = = 500x2.916. procediendo a analizar la conformación de los costos fijos.675 3.166.000.916.000+1.675 Ahora bien.000+2. esto se puede refinar algo más.

000 Los puntos de equilibrio respectivos serán: Y = 2. al no haber hecho una asignación promedio de la totalidad de los costos. . sino haber recurrido a la información precisa de los costos asociados a los productos A y B.340 Obviamente.000 = 700.000 + 0. en este caso.000.500 x 1. sólo será necesario asignar $1.000.340 + 3.000 + 300.000 = 3. 000.17 Como ciertos costos fijos son identificables con cada producto.933.30 x 1.000 = 1. el punto de equilibrio en pesos no es igual al anterior.000 + 0. se puede calcular mejor el costo fijo asignado a cada uno. el costo se determina sumando los costos identificables más una proporción (la participación en ventas) del costo fijo general.000 CFB = 800. De este modo se tiene: CFA = 300.67 + 2. Por lo tanto.000.200 = 933.000 + 100.000 x 466.800.70 x 1.000 de costo fijo de carácter general.

000 x 0. se tendrá: CFA = = CFB = = 300. será: Y = 2.70 + 1.70 x 1.500 x 933.333.000 + 0. se debe recordar que el análisis con el precio de venta y el costo variable ponderado.000 + 100.660 + 2.400 + 750 2. para calcular el respectivo punto de equilibrio en unidades.000 1. que se mantenga igual la mezcla de producto.30 = 350 + 300 = 650 El valor A ponderado. será: Con estos datos.325 = 3.33 + 2.000 + 300.985 .30 x 1. entonces los valores de precio de venta y costo variable serían los siguientes. Si por ejemplo. esto es (CASO II) A=70% y B=30%.000   El ingreso total. así: PVp = = CVUp = 2.000 x 733.100.000 800.33 = 1.000 1. el nuevo punto de equilibrio.000 x 0.500 x 0. la proporción fuera al contrario.000 + 0.18 EJEMPLO 2 CASO II: Retornando a la primera parte del ejemplo. es válido siempre que se mantenga la misma proporción en las ventas totales.466.400.000.30 = 1.799.150 500 x 0.000. será: Así mismo.70 + 2. esto es.

suponiendo la identificación de los costos asociados a cada producto y el ingreso total (punto de equilibrio en pesos). son: Se puede construir entonces la siguiente tabla: .19 Los puntos de equilibrio para A y B.

. asignando los costos fijos a cada línea de productos. se debe hacer un análisis para tratar de identificar costos con cada uno de los productos. se debe tener en cuenta la proporción en que cada producto entra en las ventas totales y que aquel cambia cuando se varía la proporción en ventas. en este caso. que para calcular el punto de equilibrio en pesos. Se puede calcular el punto de equilibrio por unidades.20 De aquí se puede concluir.

21 CAPÍTULO II: APALANCAMIENTO .

Por lo general. en tanto que la disminución. el cual se define como la posibilidad de que la empresa no pueda cubrir sus costos fijos de operación como son los alquileres. Mide la capacidad que tiene la firma de emplear de manera eficiente la capacidad instalada.22 1. El apalancamiento se deriva de la utilización o fondos de costos fijos para acrecentar los rendimientos para los propietarios de la empresa. sueldos administrativos. depreciación lineal. los reduce. APALANCAMIENTO Una de las herramientas a considerar en todo análisis de financiamiento es el apalancamiento como su nombre lo indica sirve para apoyar e impulsar las operaciones de una empresa. metas financieras y de estructura del capital de la empresa existen dos tipos de apalancamiento: o Apalancamiento Operativo o Apalancamiento Financiero 2. APALANCAMIENTO OPERATIVO El apalancamiento operativo mide qué tanto varían las utilidades en relación con un aumento en ventas. sueldos de los . INGRESO POR VENTAS (COSTO DE VENTAS) UTILIDAD BRUTA (GASTOS OPERATIVOS) UTILIDAD OPERATIVA El apalancamiento operativo vincula al riesgo operativo. los servicios. En las políticas. que es origen de los costos fijos. el aumento del apalancamiento incrementa el rendimiento y riesgo.

El GAO es una técnica que permite el aprovechamiento de los costos fijos de operación. etc.23 supervisores no relacionados a los niveles de producción. El GAO. se calcula dividiendo el margen de contribución entre el propio margen de contribución menos los CF del periodo: Donde: V=Ventas CV=Costos Variables Totales CF=Costos Fijos Un equivalente para determinar el GAO es relacionar el volumen de producción con los os precios de venta y os costos variables unitarios así como los costos fijos. lo que permite que un negocio con mas costos fijos de operación aumente la posibilidad de aumentar las utilidades(ventas mayores).pero también el riesgo de no poder cubrir los si se vende menos. Se calcula así:     Donde: Q=volumen de ventas P=precio de ventas cv=costo variable unitario CF=costo fijo . En la medida en que el negocio tenga más costos fijos de este tipo. sueldos de gerentes y directores. entonces crecerá lo que se denomina el grado de apalancamiento operativo (GAO). para que un cambio en la ventas maximice un cambio en la utilidad de operación. teléfono.

Calcule el apalancamiento operativo.24 La medida del gado de apalancamiento. es mayor que este cambio porcentual. . existe un apalancamiento operativo. el costo operativo variable de 4.5 soles por unidad y el costo operativo fijo es de 3000 soles. se traduce en:     ó         ó Siempre que la variación porcentual de utilidad operativa sobre el cambio porcentual específico en las ventas. Esto significa que un GAO alto y mayor que 1 significa que la empresa tiene tal combinación de costos fijos y variables que le permite aumentar las utilidades antes de impuestos e intereses en un porcentaje mayor que el porcentaje en que se incrementan las ventas. el precio de venta por unidad es de 10 soles. como herramienta de indicador de rentabilidad de una empresa. EJEMPLO: En la textil Punto azul.

por cada sol que no se venda se perderá 2.2 soles. Habrá una declinación en sus ingresos si se tiene un elevado porcentaje de gastos fijos respecto de sus gastos totales.2 soles.2 significa que por cada sol que se venda se lograra incrementar las utilidades de operación en 2. Y si se vende menos hay riesgo.25 Caso1º: Caso2º:         INTERPRETACIÓN: GAO 2. .

2 veces. es decir un mejor aprovechamiento de la capacidad productiva. sino de resultado en relación con la inversión. es decir un 220% veces. Conviene precisar qué se entiende por rentabilidad.tiene un efecto sobre la rentabilidad que depende del coste financiero de esa deuda. Efectivamente. Este efecto de apalancamiento se origina en que a una mayor producción los costos fijos por unidad disminuyen.26 Caso3º:     ó         ó INTERPRETACIÓN: Si las ventas se incrementan en un 50%. Incrementar la cantidad de deuda en la estructura de financiación de un negocio ó lo que es igual. 3. y en qué circunstancias. El apalancamiento financiero es el efecto que se produce en la rentabilidad de la empresa como consecuencia del empleo de deuda en su estructura de financiación. que es producir el dinero más de lo . el endeudamiento podría llegar a ser del ciento por ciento si se cumple la premisa de la marginalidad positiva. para poder entender si ese efecto es positivo o negativo. Como es sabido. en este caso a 1500 unidades. rentabilidad no es sinónimo de resultado contable (beneficio o pérdida). Nuevamente en teoría. un mayor empleo de deuda genera un incremento en la rentabilidad sobre los recursos propios. siempre y cuando lo que el dinero prestado supere lo que cuesta. las utilidades aumentaran 2. incrementar el apalancamiento financiero. APALANCAMIENTO FINANCIERO (FINANCIAL LEVERAGE) El apalancamiento financiero es cuando la empresa recurre a deuda preferentemente que a capital común de accionistas para financiar su empresa.

Adicionalmente. Obviamente. hace que la rentabilidad de lo invertido realmente por los propietarios vaya aumentando con la mayor proporción de deuda. Se corre el riesgo de la insolvencia. El punto de no pérdida se eleva en la medida en que se utiliza el apalancamiento financiero. cuando una inversión que renta más del costo de fondos se acomete exclusivamente con deuda. o el inversionista. haciéndose más exigentes en el servicio de la deuda. por lo que el punto de equilibrio se mueve a la derecha. incrementa el punto de equilibrio. y los bancos se vuelven más duros cuando perciben dificultades. No obstante.27 que cuesta. es decir. esta disminución se traduce en aumento de rentabilidad a los socios. Las utilidades se vuelven muy volátiles si se opera cerca del punto de equilibrio. lo que importa es la rentabilidad de su capital. con el consecuente riesgo de que los altos volúmenes mínimos de ventas que requiere no se den. Sin embargo. cuando lo único que se tiene son los . qué garantías se le van a dar a los acreedores. Para comenzar. es decir. el apalancamiento trabaja en sentido contrario cuando el dinero prestado cuesta más de lo que rinde. y los resultados pueden ser catastróficos cuando. usar más deuda que capital propio. las utilidades disminuyen. y el costo de la deuda tiende a aumentarse en la medida en que crece la relación de endeudamiento. La elevada rentabilidad de los accionistas bien puede traducirse en pérdida. es decir. Hay que vender más entre más intereses haya que cubrir y ello presupone un riesgo. puesto que hay que cubrir los intereses. hasta el límite hipotético de la rentabilidad infinita. dándose una rentabilidad mayor que el costo de los créditos. o no se obtienen los volúmenes previstos. Del apalancamiento financiero no se puede abusar. cuando se eleva el punto de equilibrio. por cualquier motivo. que se usa más deuda que capital. Puede que el capital de lo debido se logre refinanciar pero los intereses son exigibles. la relación entre las utilidades netas (o más exactamente los repartos por cualquier concepto) y su capital. las ventas se deprimen. solamente. siempre y cuando haya una marginalidad positiva en el uso de fondos ajenos. no es práctico conducir una empresa con base en dinero prestado. los intereses aumentan los costos fijos. Los intereses hay que pagarlos. Para el accionista. No obstante. no tener suficiente efectivo con el cual cubrir las obligaciones que son fijas. Por otra parte.

mientras que el apalancamiento operativo algunas veces no. es rara la empresa que no tenga apalancamiento financiero.28 mismos activos de la empresa. En vez de ello. el apalancamiento financiero es el segundo paso en un proceso de amplificación de la utilidad de dos pagos. . además. El apalancamiento desfavorable o negativo. El apalancamiento financiero involucra el uso de financiamiento de costo fijo. así que harían falta garantías adicionales para un endeudamiento del ciento por ciento. Los bancos asignan coberturas a los activos. ocurre cuando la empresa no obtiene tanto como los costos fijos de financiamiento. regulaciones frecuentes. las empresas pueden financiar las operaciones y los gastos de capital a partir de fuentes internas y de la emisión de acciones comunes. La cantidad de apalancamiento operativo. es juzgado en términos del efecto que tiene sobre las utilidades por acción para los tenedores de acciones comunes. En efecto. En el paso uno. especialmente en créditos de fomento. el administrador financiero tiene la opción de utilizar apalancamiento financiero para amplificar aún más el efecto de cualquier cambio resultante en la utilidad operativa sobre los cambios en las utilidades por acción. recibiéndolos por una fracción de su valor. es dictada por los requerimientos físicos de las operaciones de la empresa. o sea la cantidad de costos fijos de operación. el apalancamiento operativo amplifica el efecto de los cambios en las ventas sobre los cambios en la utilidad operativa. siempre es una partida de elección. el apalancamiento financiero. empleada por una empresa algunas veces. No obstante. los acreedores no ven con buenos ojos aquellos proyectos en los que los propietarios no están dispuestos a arriesgar su propio dinero. Además. el apalancamiento financiero se adquiere por selección. Lo favorecedor del apalancamiento financiero o ´explotación del capital en accionesµ. En el paso dos. que exigen un máximo nivel de endeudamiento. Por otro lado. Existen. De forma interesante. No se requiere que ninguna empresa tenga algún financiamiento de deuda a largo plazo o de acciones preferentes. Se dice que ocurre apalancamiento favorable o positivo cuando la empresa utiliza los fondos obtenidos a un costo fijo para obtener más que los costos fijos de financiamiento pagados. como algunas veces se le llama.

y el valor de la vivienda disminuye en 100 000 (0. CONCLUSIONES 1. En el caso de un incremento de 5%. mientras que Mary tiene solo 5% de pérdida debido a que no hay apalancamiento. El resultado es una devolución inferior a los $10 000. Este ofrece una devolución mucho más alta para un incremento en el valor de la inversión y una perdida mucho mayor para una disminución en el valor de la inversión. ingresos e impuestos. Ignore cualquier tipo de consideraciones en dividendos. si la inversión debe venderse inmediatamente. Calcular el valor resultante del capital patrimonial de $10 000 si hay 5% de disminución en el valor tanto de las acciones como de la vivienda. mientras que Mary apenas obtiene 5% de ganancia. Repita el procedimiento para un incremento del 5%. ocurre que lo contrario: Carla se beneficiaría con 50% de rendimiento sobre sus $10 000.29 EJEMPLO: Dos ingenieros invierten $10 000 en distintos proyectos.5) = $500. El apalancamiento mayor es más riesgoso. es una herramienta muy usada para tomar . SOLUCIÓN: El valor de las acciones de la aerolínea disminuye en 10 000 (0. Mary invierte $10 000 en acciones de aerolíneas y Carla apalanca los $10 000 comprando una vivienda en $100 000 para arrendarla.5) = $5000. Pérdida de Mary:    Pérdida de Carla:  El apalancamiento de 10 a 1 de Carla le da una disminución del 50% en la posición de patrimonio neto. El tema de Punto de Equilibrio a demás de analizar la información de la situación actual de la empresa.

El uso apropiado del apalancamiento es una vía para conseguir mejorar la rentabilidad sobre los recursos propios de la empresa y. El apalancamiento es sano cuando la empresa está creciendo. permiten fijar metas y medir el desempeño 5. ya que permite descartar o aprobar opciones basándose en el tamaño de mercado y/o capacidad productiva. La determinación del punto de equilibrio financiero es crucial en la toma de decisiones. . así como la definición de los precios de venta de los productos a comercializar. pues estos se apalancan. se apalancan y si súbitamente se genera una crisis económica. Es bueno tener costos fijos si hay ventas. pero si está en recesión. es perjudicial. para lo que es esencial mantener una actitud proactiva que se base en el conocimiento del negocio y en las perspectivas sobre su evolución futura. 4. gastos o ingresos. es decir se nos hace más rentable. la clave está en gestionar con acierto la cantidad de deuda asumida. en consecuencia.30 decisiones importantes. para analizar los costos. 2. El apalancamiento operativo como el financiero juegan un papel fundamental de apoyo al desarrollo de la estrategia competitiva. generar valor para el accionista. el apalancamiento se torna negativo y perjudica los resultados de la empresa 6. Es lo que ocurre con las empresas que vienen creciendo. 3. sin embargo si no se vende también se maximizan las perdidas.

2. Es preciso determinar el volumen a producir y vender tomando como punto de referencia el del equilibrio. Para lograr una adecuada gestión. naturaleza del tipo de interés (fijo o variable). 3.31 RECOMENDACIONES 1. Por ejemplo. y tener muy clara la diferencia que existe entre la especulación y la gestión empresarial. naturaleza del endeudamiento (moneda nacional o divisa) y actitud ante el riesgo. . 8. todo el equipo directivo debe analizar y tomar decisiones sobre aspectos tales como: coste real de la deuda. El ejecutivo financiero es quien determina si el nivel de GAO es adecuado para su ente económico. 7. En ambos casos de apalancamiento hay que ser cuidadoso en el sentido de no tomar como punto de referencia el nivel correspondiente al punto de equilibrio o una cifra muy cercana porque los resultados carecen de significado. una empresa podría realizar pagos fijos de arrendamiento en soles en vez de pagos iguales a un porcentaje específico de ventas. e ingresos de la empresa. Para el desarrollo del Punto de Equilibrio Económico es indispensable seguir los pasos de análisis de costos. Es importante realizar la separación de los costos fijos y los costos variables de manera correcta. 6. 4. Tener en cuenta que la determinación del Punto de Equilibrio no toma en cuenta. Se debe buscar el equilibrio de los costos fijos y variables para garantizar el equilibrio entre el riesgo y la rentabilidad. O podría compensar a los representantes de ventas con un salario fijo en vez de pagarles sólo una comisión basada en un % de ventas. ni está considerado en su formulación la eficiencia de las operaciones en la organización o empresa. teniendo en cuenta el margen de utilidad que se desea obtener. 5.

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