Maths financières1

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Mathématiques financières
Vous trouverez dans cette partie, les formules de base pour résoudre les problèmes d'emprunt et la rentabilité des investissements. Chaque partie est illustrée d'un petit problème et sa solution Vous pouvez adresser vos remarques à Bernard Szarzynski

Les intérêts L'actualisation Exercices Les emprunts La rentabilité des investissements Exercices

Les intérêts(intérêt est le loyer de la somme prêtée)
1 intérêt simple Formule On dispose d’un capital " Vo " que l’on désire placer au taux d’intérêt " i " pendant " n " périodes (la durée du placement). Chaque année on retire les intérêts " I " et on ne replace que le capital -au bout de la première année on dispose de : V1= Vo+ Voi= valeur acquise = Vo (1+i) -au bout de la deuxième année Vo (1+2i) -au bout de la Nième année Vn= Vo (1+ni) I=Vo´ i´ n

Si au lieu de raisonner sur une année on raisonne en mois le taux sera i’=i/12 c.à.d. proportionnel Plus généralement s’il y a k sous périodes dans l’année on aura i’ = i/k Si la durée est exprimée en jours, il est d’usage en France de retenir pour ce type de calcul une année de 360 jours I=Vo´ i´ n/360 Taux moyen de placement Trois placements sont faits par une même personne aux conditions suivantes : Capitaux Vo1 Vo2 Vo3 Taux i1 i2 i3 durée n1 n2 n3

Le taux moyen de placement serait le taux unique " i " qui appliqué aux capitaux respectifs et pour leurs durées respectives, conduirait au même intérêt total. Vo1´ i1´ n1+ Vo2´ i2´ n2 +Vo3´ i3´ n3 = Vo1´ i´ n1+ Vo2´ i´ n2+ Vo´ i´ n3 donc pour k périodes : i= å Vk´ ik´ nk / Vk´ nk Ex si on place 9000f pendant 3 mois taux de 9% l’an et 12000f pendant 6 mois au taux de 11 % l’an, quel est le taux moyen de placement ? I= 10,45% Dans quel cas on utilise l’intérêt simple ? -Escompte -Certains prêts étudiants. 2 Intérêts composés

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I= taux annuel et ik relatif à une période k fois plus faible Vo (1+i)n= Vo(1+ ik)nk après simplification on a ik= (1+i)1/k -1 Taux moyen (à utiliser lorsque l’on place à intérêt progressif) Ex un capital de 150 000f est placé à intérêt progressif.12 . Deux propositions vous sont offertes. Si on dispose d’un capital " Vo " que l’on désire placer au taux d’intérêt " i " pendant " n " périodes (la durée du placement). monsieur AVEC cherche à en comprendre les caractéristiques.le taux de placement : 6 % l’an avec capitalisation trimestrielle. Résolution exemple 2 Etude du placement existant Les données .75 = 1 225 128.htm Contrairement à l’intérêt simple on suppose dans un placement à intérêt composé.le capital initial : 200 000 F . 2) à 1. Les intérêts acquis seront de : 1 226 807. Examen de la proposition 1 Valeur acquise après 4 ans et 9 mois de placement soit 4.12 F.66% Exemple 1 : Placement sur plusieurs années La cession d'un point de vente vient de vous rapporter un capital de 850 000 F.0195) 19 n = 1 226 807. 8% pendant les deux premières années.75 = 850 000 (1 + 0..) Deux taux seront dits équivalents si appliqués pendant une même durée à un même capital. Au bout d’un an on aura : V1= Vo+ Voi= valeur acquise= Vo (1+i) de deux ans V2= V1(1+i)= Vo (1+i)2 Si on généralise on a Vn= Vo (1+i)n pour trouver le total des intérêts i= Vo (1+i) -Vo Taux équivalents (cas ou l’on raisonne en mois. Conclusion La comparaison des valeurs acquises (ou des intérêts acquis) montre qu'il est plus avantageux de choisir la deuxième proposition Exemple 2 : Etude d'une proposition de placement Monsieur AVEC dispose d'un capital de 200 000 F placé depuis 3 ans et 6 mois à 6 % l'an.Maths financières1 http://www.95 % par trimestre avec capitalisation trimestrielle. jours.12 F. 1) à 8 % l'an avec capitalisation annuelle .850 000 = 376 807.75 années : C4.8 .la durée de placement : 3 ans et 6 mois soit 14 trimestres .ac-grenoble. vous décidez de placer vos disponibilités. ils ont la même valeur acquise. Travail à faire : Quelle solution choisissez-vous ? Résolution exemple 1 Le principe La solution retenue sera celle qui permet d'obtenir le capital le plus important (ou les intérêts les plus élevés) à l'issue de la période de placement.fr/ecogest/pedago/comptabilite/crsmatfi. . Vous envisagez d'en ouvrir un autre mais l'emplacement ne sera disponible que dans 4 ans et 9 mois.08)4. Dans l'attente de la réalisation de ce projet. semestre. avec capitalisation trimestrielle des intérêts. Travail à faire : Intéressé par cette proposition. Examen de la proposition 2 La valeur acquise après 4 ans et 9 mois de placement soit 19 trimestres : C19 = 850 000 (1+0. que les intérêts sont replacés au même taux que le capital initial et portent intérêt pendant toute la durée du placement restant à courir. . Calcul du taux trimestriel équivalent à 6 % L’an : 2 sur 6 01/05/2011 04:03 . 9% les 3 suivantes et 11% les 4 dernières Quelle est la valeur acquise en fin de 9ème année ? Réponse 343962 Quel est le taux moyen ? 9.850 000 = 375 128.8 F.8 F. Son banquier lui présente une opportunité permettant de bénéficier d'un placement à 9 % l’an avec capitalisation mensuelle des intérêts si le placement dure au moins 5 ans. Les intérêts acquis seront de : 1 225 128..

0072073 soit 0. L’actualisation est l’inverse de la capitalisation.ac-grenoble.fr/ecogest/pedago/comptabilite/crsmatfi.04 (1 + 0. Ainsi la proposition de changement de mode de placement faite par le banquier est équivalente à un cadeau de 31 941.0146738) 14 = 245 245.04 F . Elle représente le capital qu'il faudrait placer actuellement et pendant 5 ans. Calcul du taux mensuel équivalent à 9 % L’an 245 245. si le placement actuel est prolongé pendant 5 ans.le capital initial : 245 245.328 192.46 (1 + 0.04 (1 + i)12 = 245 245.O6)1/ 4 i = 0.89 F. Valeur acquise dans 5 ans 245245.04 (1. Actualiser un capital Vn à un taux d’actualisation c’est en calculer sa valeur Vo à une date antérieure à sa date d’échéance.la durée de placement : 5 ans soit 60 mois .09) 1 + i = (1.36 .46 F.09)-5 = 31 941. Valeur acquise par le capital placé 245 245.06) 4 (1 + i ) = (1. .83 F. Valeur acquise par le capital placé 200 000 (1.04 F.04 F . Actualisation.46738 %.0072073)60 = 377 339.36 F. Hypothèse d'une prolongation pendant 5 ans Nombre de périodes: 5 ans = 20 trimestres. 89 .09)1/12 i = 0.04 (1. . Monsieur AVEC disposerait d'un capital de 377 339. Nouvelle proposition du banquier Les données .htm 200 000 (1 + i) = 200 000 (1 + 0.72073 %. monsieur AVEC dispose d'un capital de 245 245. la valeur acquise sera alors de 328192.36 . Il est le signe d'un placement plus intéressant.06) 4 1 + i = (1.le taux de placement : 9 % L’an avec capitalisation mensuelle. Le taux d’actualisation dépend de plusieurs variables -des taux d’intérêt monétaires -de la dépréciation monétaire -des taux de rendements de certains placements sur le marché.83 F.Maths financières1 http://www. sa valeur actuelle est : 49 146. Vn= Vo (1+i)n comme on connaît Vn on a Vo= Vn (1+i)-n 3 sur 6 01/05/2011 04:03 .0146738)20= 328192.09) (1 + i )12 = (1. Si on retient un taux d'actualisation égal à 9 % L’an.0146738 soit 1. 89 = 49 146. Conclusion La nouvelle proposition lui procurerait un gain de 377 339.46 F présenté ci-dessus ne sera effectif que dans 5 ans. Remarque Le gain de 49 146.

Le remboursement doit s’effectuer en 5 versements au taux de 5 % 1 ce remboursement se fait par amortissements constants 2 annuités constantes Périodes 1 2 3 4 5 Total Calcul de l’annuité Capital début 500000 400000 300000 200000 100000 Intérêt 25000 20000 15000 10000 5000 750000 Amortissement 100000 100000 100000 100000 100000 500000 annuité 125000 120000 115000 110000 105000 575000 capital fin 400000 300000 200000 100000 0 a= Vo´ i/ 1. soit pour rembourser un emprunt. ou encore pour étudier la rentabilité d’un investissement. On construit le tableau d’amortissement de l’emprunt. Le terme d’annuité est très général . Le capital emprunté est remboursé selon un échéancier.htm Les emprunts notions: Les annuités. il est fréquent qu’un particulier procède à un emprunt. Chaque montant versé (annuité) est constitué : -du remboursement d’une partie du capital emprunté ou amortissement -des intérêts sur le capital restant dû.39 Capital fin 4 sur 6 01/05/2011 04:03 . semestrialité.Maths financières1 http://www. Amortissement d’un emprunt. trimestrialité. Il suffit d’adapter le taux et le décompte des périodes.39 95011.fr/ecogest/pedago/comptabilite/crsmatfi. soit pour effectuer un placement.39 115487. Une suite d’annuités est un ensemble de mouvements financiers effectués à intervalle de temps constants. Ex Une société a emprunté 500000 F.(1+i)-n Calcul du premier amortissement A1= Vo´ i/ (1+i)n-1 Les amortissements sont en progression géométrique de raison 1+i et de premier terme A1 An =A1´ (1+i) n-1 Périodes 1 2 Capital début 500000 Intérêt 25000 Amortissement 90487. il englobe mensualité. Pour se financer. Dans la suite nous noterons : a= valeur de l’annuité n= le nombre de périodes i= le taux d’intérêt ou d’actualisation Vo= le capital emprunté.76 Annuité 115487.ac-grenoble.

fr/ecogest/pedago/comptabilite/crsmatfi..les décaissements). R2. 2. essayer plusieurs valeurs de i Io = (R ...(1 + i)-n /i Ex Une entreprise a le choix entre deux investissements.D2) (1 + i2)-2 Si les recettes nettes sont constantes et i constant : B = -Io + (R . d’actualisation et d’équivalence des annuités.. 3 D1.D) 1 ..99 0 Rentabilité des investissements 1 Délai de récupération du capital investi Un investissement est jugé rentable si le capital investi est récupéré très rapidement ou autrement dit. i3 . Le principe de calcul est simple.D1) (1 + i1)-1 +(R2 .-à-d..99 99762.ac-grenoble. les dépenses exigées par l’Investissement au cours des années 1..A.N) Cette méthode consiste à appliquer au coût d’un investissement et à la recette nette d’exploitation attendue de cet investissement les règles de capitalisation.39 577436..39 115487. Ce taux doit être comparé au taux moyen en vigueur sur le marché financier pour juger de l’opportunité d’un investissement.. les taux d’intérêt B= Bénéfice estimé à l’époque 0 B = -Io + (R1 .Maths financières1 http://www.htm 3 4 5 Total 109987. si cet investissement procure les ressources nécessaires au remboursement du capital utilisé. 2. Le délai séparant la date d’investissement de celle à laquelle les cumuls deviennent positifs représente ce délai de récupération 2 la valeur actuelle nette (V. R3 .35 104750. Dès que le cumul devient positif. on effectue un cumul de ces dernières pour chaque investissement.(1 + i)-n /i formule des annuités constantes l’investissement sera jugé rentable si le résultat > 0 3 Taux de Rendement Interne (T R I. D2.99 77436. 3 i1. On suppose que l’investissement est intégralement payé. D3 . i2. Il faut procéder par itération c.A.160000 Délai 2 ..99 500000 115487. Désignons par Io le coût de l’investissement à l’époque 0.... Le premier de 400000 F le second de 360000 F.. cela signifie que le coût de l’investissement a été récupéré.300000 5 sur 6 01/05/2011 04:03 ..) Ce taux est celui pour lequel la V.47 109987. R1.N est nulle à l’époque 0. Après avoir dégagé pour chaque investissement les ressources nettes (encaissements . Les recettes nettes prévues sont les suivantes : Années 1 projet 1 240000 projet 2 60000 Délai 1 . Le taux d’actualisation est de 12 %..D) 1 .. les recettes procurées par l’Investissement au cours des années 1.39 115487..

20000 + 180000 + 420000 Calcul de La V.htm 2 3 4 5 120000 80000 40000 ---- 120000 160000 200000 240000 .ac-grenoble.180000 .400000 + 40000 + 80000 .77% (pour 10% +4781.N dans le 1er cas = -7687.09) retour outils de gestion 6 sur 6 01/05/2011 04:03 .R.I entre 10 et 12% par interpolation linéaire on trouve 10. Pour le T.fr/ecogest/pedago/comptabilite/crsmatfi.A.88.Maths financières1 http://www. Dans le deuxième cas valeur positive.

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