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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA ARGENTINA

Instituto de Ciencias Políticas y
Relaciones Internacionales
Licenciatura en Ciencias Políticas
Licenciatura en Relaciones Internacionales

Asignatura: Política Económica Argentina
Profesores: Corallini, Diego Hernán –
Palacios, Alejandro

COMPENDIO:
POLÍTICA ECONÓMICA ARGENTINA

Colombo, Julián

Buenos Aires, Julio de 2008

2

ÍNDICE

UNIDAD 1 5

UNIDAD 2 22

UNIDAD 3 64

UNIDAD 4 80

UNIDAD 5 101

UNIDAD 6 110

UNIDAD 7 118

ANEXO A: Liberalismo y estructuralismo 124

3

4 .

5 . de sector externo3. La política económica es la estrategia que formulan los gobiernos para conducir la economía de los países. o de comercio exterior. y sobre el gasto que este mismo hace. Las medidas de corto plazo buscan enfrentar temas como el desempleo. a través de las determinaciones de gasto público e impuestos. que las normas sean conocidas y respetadas por todos.  Economía dirigida: Por el contrario. Un modelo económico es una representación teórica del funcionamiento pretendido de los diversos procesos de la economía. por ejemplo: incentivar el desarrollo de un sector específico de la economía. la inflación o las tasas de interés. Se distinguen tres grandes clases de modelos económicos:  Liberalismo: Se basa en la premisa de que la economía podría auto regularse sola en una forma satisfactoria. y busca asegurar la mejor relación posible entre las empresas y las economías domésticas. 1. Definición. Sus criterios principales son la homogeneidad. puede generar efectos sobre el crecimiento y dinamización económica. En general.2: Modelo económico. objetivos e instrumentos. la intervención del Estado se puede dar de muchas formas. Las medidas de largo plazo pueden ser.  Largo Plazo: Las medidas de largo plazo buscan otros tipos de finalidades. que las normas sean parejas para todos.1: Política económica. son medidas estructurales. Esta estrategia usa ciertas herramientas para obtener unos fines o resultados económicos específicos. Las herramientas utilizadas se relacionan con las políticas fiscal1. etc. o de prohibir o limitar las acciones de estos sujetos. No permite la existencia de la propiedad privada. fundamentalmente. Los resultados buscados pueden ser en el corto y en el largo plazo. una coyuntura económica actual. son representaciones simples que ayudan a la comprensión de sistemas más complicados. buscar una mejor distribución del ingreso. Como en otros campos. tiene el propósito de modificar el comportamiento de los sujetos económicos a través de incentivos. a través de las decisiones sobre la emisión de dinero. sin embargo. los principales participantes de la actividad económica. hace que el estado controle todos los aspectos de la vida económica. monetaria2. 2 La política monetaria. por ejemplo.  Corto Plazo: Los fines de corto plazo buscan enfrentar una situación actual. estímulos. -------------------- 1 La política fiscal. etc. tiene efectos sobre los ingresos del Estado. por lo tanto sus medidas son coyunturales. puede tener efecto sobre la actividad productiva de las empresas y sobre el crecimiento económico. 3 La política comercial. de precios. etc. las cuales pueden afectar la estructura económica de un país. El modelo económico es dictaminado por el Estado.. etc. a menudo utilizando técnicas matemáticas. por lo tanto. utilizando variables y relaciones lógicas entre las mismas. y apunta a que la intervención del Estado en la misma sea mínima. cambiaria. beneficios tributarios. la inflación. y la transparencia.UNIDAD 1 1.  Modelo Mixto: Es un punto intermedio entre el liberalismo y la economía dirigida.

La mayor dotación de factores de producción se localizaba en el Noroeste argentino. Estos bienes son muy apreciados por los otros países5. y también por la Capitanía General de Chile). sino que iba monopólicamente a Europa.  Demora: Desde 1914 hasta 1933. El desarrollo del litoral. En el Noreste argentino existía un modelo de acumulación ideado por los misioneros jesuitas.  Reajuste: Desde 1952 a la actualidad. 1. se perdía grado de desarrollo hasta llegar a La Pampa. que en aquel entonces estaba habitada por indios. 4 Esta debilidad viene por el llamado dicho “los hijos de la riqueza”. 6 . Según el modelo de análisis aplicado por Di Tella y Zymelman a la evolución de la economía argentina. Se empezó a comerciar la carne y el cuero.  Crecimiento autogenerado: Desde 1933 hasta 1952. El producto de la riqueza no se distribuía. Ya no se depende exclusivamente del oro y de la plata. En el centro del país (particularmente Córdoba) se producían yeguarizos y mulas para los carros del Noroeste. que estaba constituido por las minas de oro y plata de Bolivia y Perú. Evolución económica 1810 / 1853. En el Suroeste (Cuyo) existía un estilo de crecimiento dependiente del polo (que estaba constituido por el Noroeste argentino. ¿Por qué la Argentina es un país capitalista? ¿Qué nos hace poseer las características que delimitan nuestro modelo? La economía del actual territorio argentino a principios del siglo XVIII era inversa a la economía actual.  Preacondicionamiento: Desde 1880 hasta 1914. Este cambio favorece mucho a la región pampeana. El exceso de riqueza que existía en Portugal y en España desmotivaba a sus habitantes en la cultura del trabajo. sino que ahora la importancia pasará a los recursos renovables. 5 Recordemos que el tasajo (las tiras de carne salada y seca) eran muy requeridas por los barcos negreros. nuestra evolución económica puede dividirse en las siguientes etapas:  Tradicional: Hasta 1853. ¿Cómo se invirtió la situación? Varió profundamente el modelo de acumulación a partir del reconocimiento de debilidad que le provocaba el exceso de riqueza a Portugal y a España4. para darle de comer a los esclavos. Cuando en 1776 se funda el Virreinato del Río de la Plata cambia el sistema. Tenía un grado de complementariedad adecuado al polo de desarrollo de la época. y en la búsqueda de nuevas fuentes de riqueza. el más importante de los cuales es la tierra. que subsistía a través del ganado y el cultivo.3: Economía colonial. Al ir bajando hacia el sur.  Transición: Desde 1853 hasta 1880. modelo muy particular y exitoso que les valió su expulsión del territorio.

en 1809 se firma “La Carta de los Hacendados” (cuyos mentores fueron Manuel Belgrano y Mariano Moreno). también se desarrollaron diferentes zonas del mundo que estaban atrasadas. ganamos el control de nuestros factores de producción. la Primera Revolución Industrial solo tuvo efecto para los ricos. Fue garante del modelo capitalista hasta 1930. Además. Necesitaban la propiedad privada. con la Declaración de Independencia. En añadidura. En 1816. y la misma estaba garantizada por la Constitución de 1853. a costa de los productores de trigo. La Segunda Revolución Industrial creó bienes útiles para producir otros bienes. Empero. indispensable para el surgimiento del capitalismo moderno. el ferrocarril. consistente en ver quien se apropiaba de las tierras y los recursos. Desde 1880 las relaciones comerciales entre nuestro país y Gran Bretaña respondían a un esquema definido: el excedente del balance comercial a favor de la Argentina era cubierto del lado británico por los intereses y 6 En realidad. hasta 1853 esta transferencia causó guerra civil. Se desarrolló el acero. En Gran Bretaña regía la llamada Ley de Granos.4: Política económica periodo 1853 / 1930. La ley transfería recursos de los dueños de la tierra a los dueños del trabajo y a los dueños del capital. Su derogación implicó para los británicos. 7 . causa de la Primera Revolución Industrial6. Se transfiere los recursos reales a los privados. La transformación tecnológica se acopló con el desarrollo. cuando con la gran depresión se quiebra el orden constitucional. Con el Virreinato. pero en realidad todo era propiedad de la Corona. una alteración muy grande de los precios relativos que afectaron la capacidad de compra. Establecía objetivos de corto plazo en política económica. que es el anticipo de lo que ocurre a mediados del siglo XIX. Con estos excedentes. Fue la Segunda Revolución Industrial (alrededor de 1850) la que afectó también a los proletarios. La Constitución de 1853 era un contrato de garantía para la inversión extranjera. el carbón. 1. que habían llevado a muchos proteccionismos. los burgueses se apropiaban de la tierra. que regula el libre comercio y abole el monopolio existente con España. en Europa comienza a haber una separación en el desarrollo económico de las nacionales. La derogación de la ley hizo que los trabajadores aumentasen su poder de compra. se generó la clase social de la burguesía. cuando se revisan algunos paradigmas económicos. el petróleo. -------------------- El comercio triangular. que se derogó en 1853. producto del aumento de la productividad. Holanda y Francia. Esta revolución genera excedentes. Hubo también una revolución de la física y la química. Fue un recurso real para poder sacar ganancia del comercio burgués con Gran Bretaña. Fruto de los excedentes surgidos con la Segunda Revolución Industrial. Así. los ingleses instalaron capital en el país. Mientras tanto. Estos excedentes se transforman en bienes que producen otros bienes. En ese momento se cambió todo. se necesitaba la propiedad privada. los barcos a vapor (reemplazaban los otros a vela).

Fue la primera crisis de sector externo en argentina desde la organización nacional. lo que hace que se produzca una corrida bancaria también en Argentina. Además. La economía se desaceleró. por los fletes del transporte marítimo inglés y por el pago de los servicios financieros. Esta situación era sumamente peculiar: la Argentina tenía un excedente de exportaciones con el Reino Unido y un excedente de importaciones con los Estados Unidos. especialmente de Estados Unidos. pero compraba productos manufacturados a los Estados Unidos.dividendos de las inversiones realizadas en el país. Pero desde principios del siglo XX Gran Bretaña había dejado de ser la primera potencia industrial del mundo. Se entra en cesación de pagos interna y externa. signado por crisis provenientes del sector externo. Viene acompañado de una crisis político institucional. la Argentina proveía a Gran Bretaña de productos primarios. que genera déficit comercial7. 8 . En simultáneo. se da la Ley de Bancos Garantidos. Todo país en fuerte crecimiento viene acompañado con un proceso de importación. La compañía financiera Baring Brothers intenta rescatar el oro que tenía en Argentina para poder hacer frente a sus obligaciones. Nuestras exportaciones se limitaban a la lana. Provocó una crisis política y un saldo migratorio negativo. por lo que el precio de la lana cae. hay una corrida bancaria en Gran Bretaña. La finalización de la Primera Guerra Mundial marca para la Argentina el inicio de una estructura triangular de sus relaciones económicas internacionales que permanecería vigente durante varias décadas. lo que autorizó emisiones de dinero privado y tuvo como consecuencia la devaluación de la moneda. de los que recibía también inversiones directas y en títulos públicos. la más importante de las cuales fue la de 1890. -------------------- El modelo argentino hasta 1930 había ido creciendo. pero en los ‟90 el consumo mundial de lana es sustituido por el algodón (especialmente egipcio). La competencia. hasta que la producción interna pueda hacerlo por sus propios medios. y se socializa la crisis financiera. La salida de la crisis se dio gracias a la sustitución y la diversificación agropecuaria. la obligaron a intensificar sus relaciones comerciales con los países del imperio y con el mundo subdesarrollado. Es una crisis de sector externo que afecta al mercado interno argentino. Fue una crisis de crecimiento. circunstancia que originaba a su vez la existencia de un triángulo naviero y un triángulo en los movimientos de capital. se importaban productos de todos los rubros. se incorporó capital de 7 Esto es una condición sine qua non. Además. Argentina era un país con déficit comercial. Hubo muy fuertes exportaciones de carne. a la vez que constituía uno de los principales destinos de inversión. La crisis de 1890 fue un antecedente de un proceso que siempre se repitió en la política económica argentina. Las ovejas (productoras de la lana otrora exportable) se sustituyeron por ganado vacuno. Hubo riesgo de ruptura con el mundo financiero. De este modo. no contábamos con la tecnología suficiente para importar. debido a que se necesitan los productos externos para satisfacer el cada vez más creciente consumo interno.

que tiene problemas con la Argentina por la falta de complementariedad económica 8. Bunge y Raúl Prebisch. La guerra terminó con la economía de nuestros socios comerciales. Así. 8 Esto significaba que los Estados Unidos producían los mismos bienes que nosotros. Estados Unidos comenzó a crecer a un ritmo muy acelerado. el flujo de capital y el flujo de migración (que coincide siempre con el de capital) se concentraron mucho en los Estados Unidos. Luego de la crisis de 1890 se empezó a exportar. que estaba más maduro industrialmente. Los excedentes de capital comenzaron a canalizarse a sectores industriales. entonces. que luego de la Primera Guerra Mundial van a los sectores industriales de Estados Unidos. en 1923 el Presidente Marcelo Torcuato de Alvear tomó la decisión de industrializar las materias primas naturales. Esta etapa se termina en 1930. la carne y el maíz. en reemplazo de Gran Bretaña surge Estados Unidos. Se incorporó capital alemán e inglés. Luego de terminada la Primera Guerra Mundial (en 1919) se debía haber invertido en industria. por lo que nuestra oferta exportable se estancó. Así. ferrocarriles. Estados Unidos se cierra al resto del mundo. generó una protección al proceso de industrialización. Se protegió y fomentó el trigo. la dirigencia hizo que Argentina pasara a ser uno de los siete países más ricos del mundo a ser un país subdesarrollado. Europa dejó de crecer demográficamente. lo que no era necesario. perdimos el ingreso de capitales. porque la tendencia de inversión mundial iba por otro lado. y deja todo como está. en vez de la industria metalmecánica.Estados Unidos. El punto de inflexión del periodo fue 1914. más específicamente el día que comenzó la Primera Guerra Mundial. Por eso. Por el otro lado. se modernizó la infraestructura y llegó la migración. para no crear disgustos. y la discusión se dio entre A. que era lo que faltaba. 9 . es un gran punto de análisis el ver si el periodo 1914 – 1929 constituyó una oportunidad desperdiciada por que las autoridades no lograron darse cuenta de que habían llegado al fin de una era. Finalmente. La decisión a tomar era: ¿Qué modelo de industrialización adherir? El Presidente Yrigoyen opta por no tomar ninguna decisión. lo que altera el flujo de capitales (que van a Estados Unidos) y el flujo migratorio. Lo mismo. que se aseveró. La inmigración cubrió la necesidad del factor trabajo. En 1914 Argentina perdió mucho. en el sector productor de bienes. Además. Esta crisis trajo muchos cambios. Las condiciones de crecimiento se modificaron en ese momento. tierra. Había que tomar una decisión. Argentina se convirtió en uno de los grandes países exportadores. con las consecuencias de la crisis financiera global. como el automotriz. sucedió con los flujos migratorios. que lideraban las dos principales posiciones. Así. pero los radicales hicieron absolutamente lo contrario.

la producción del acero. debido a que todos van a necesitar divisas. 9 Los norteamericanos producían muchos productos exportables (para los cuales eran competitivos). Justamente. y de la mano de la producción aumentaba la especulación bursátil10. o que el tipo de cambio suba. Hubo una restricción del crédito internacional. la construcción de viviendas. la crisis de 1930 se origina en Estados Unidos. la Argentina crecía continuamente. aunque las ventas caían a pique. junto con la disminución del ritmo de crecimiento poblacional (debido al contexto internacional). 11 Este es un principio de intervención. Cae el consumo. pero la producción siguió en aumento. aunque todavía la recesión parecía muy ligera. Luego. pero el incremento de la oferta hizo caer aún más los precios. Entre 1913 y 1929. Para frenar la especulación. la caída de los precios afectó a los productores rurales fuertemente endeudados con bancos (que no pudieron cubrir sus deudas). El marco de referencia económico internacional y los cambios en la política local. Para recuperar la pérdida de divisas que se había dado por la caída de los precios de estos commodities. además de aumento del desempleo12. Estados Unidos se transformaba en la primera potencia económica y sustituía a Europa como banquero del mundo. que puede hacer que el Estado pierda reservas para cubrirlas. deprimió los precios de los commodities agrícolas. Esto disminuyó el consumo. Con la restricción del crédito internacional. y el resto del mundo reduce sus importaciones. el volumen transportado en ferrocarril. Desde fines del siglo XIX y hasta la Primera Guerra Mundial. en una cantidad mucho mayor a sus importaciones. y se inicia una recesión en Estados Unidos con deflación en los mercados de commodities y bienes de consumo. Esto lleva a una falta de divisas en los países. repercutiendo esto sobre las propias naciones acreedoras13. los capitales fluyen a Estados Unidos. sus efectos internos y externos. Se encarece el crédito a nivel mundial. Dada esta situación. 12 La economía americana entró en una fase depresiva en otoño de 1929: se reflejaba en la producción industrial. países como la Argentina comenzaron a producir más. El jueves 24 de octubre de 1929 la bolsa de Nueva York se derrumba. pero sus acciones mantenían su valor. La balanza comercial de los Estados Unidos en ese momento era muy positiva9. comenzando las corridas bancarias. El esfuerzo en Europa continental por lograr la autarquía en la provisión de alimentos.5: Crisis de 1930. Había una rápida industrialización en Estados Unidos. 13 Explicación: Estados Unidos financiaba con préstamos el equilibrio de la balanza de pagos de las naciones importadoras. En Estados Unidos. que pasa a ser competitivo con sus excedentes a Europa. 10 Esta especulación bursátil se daba porque las ventas de las empresas caían. durante la depresión y el resto de la década del ‟30 el sector público estuvo inclinado al balance del presupuesto. no es de extrañar que las autoridades no creyeran necesario realizar durante esa década grandes innovaciones en materia de política económica. lo que impidió a los países deudores restaurar el equilibrio de sus balanzas de pagos. la economía se encontraba en expansión. y se especulara con las mismas. 1. La mantención del valor de las acciones de las empresas se daba porque las mismas basaban su costo en la producción de la empresa y no en el precio de sus productos. Esto causaba que no se supiera a ciencia cierta cuál era el valor real de esas acciones. Entonces. estos países no pudieron restaurar este equilibrio. se seguía produciendo y las acciones mantenían su valor. 10 . la Reserva Federal aumentó la tasa de interés en 192811.

16 La balanza de pagos es el registro de todas las transacciones de residentes de un país (incluyendo a las empresas y al propio Estado) con residentes del exterior. y las mismas son compradas por agentes externos. cuando las divisas salen. toman retaliaciones y elevan a su vez sus propios intereses15. 11 . lo que acentúa la recesión. se transforma en depresión internacional a medida que los países sufren huída de capitales. Por ende. Aumenta el desempleo a nivel mundial y se reduce el consumo. La economía entró en recesión y creció el desempleo. Como consecuencia. entonces. a los países no les son útiles ya las divisas de los países extranjeros (a menos que comercien bilateralmente). El sistema monetario internacional de los años ‟20 fue incapaz de resistir el impacto de la depresión. porque. Se conoce como balanza de pagos al resultado neto de las entradas y las salidas de divisas al país. Hubo también. Los países realizan devaluaciones competitivas. figura en la balanza de pagos con signo positivo. El resto de los países. Se rompe el esquema multilateral de comercio internacional y se pasa al bilateralismo. Así. problemas en la balanza de pagos16. La caída del comercio exterior hizo caer los ingresos fiscales. La producción en los países industriales cayó el 17% y el volumen del comercio mundial disminuyó 25% entre 1929 y 1932. que era la principal fuente de ingreso de divisas. Estados Unidos aumenta sus trabas al comercio exterior para protegerse de estas devaluaciones competitivas. Se pasa de un comercio multilateral a uno bilateral. colapsa el sistema del patrón oro. Colapsa así el sistema del patrón oro. La crisis. Para paliar la crisis. porque el déficit de la cuenta corriente de la balanza comercial se equilibró con la cuenta capital. los precios de las exportaciones (que estaban limitadas a unos pocos productos agropecuarios) cayeron un 24% entre 1930 y 1931. los países productores compran otros insumos y/o bienes. principalmente a través de deuda. En la Argentina. Con el producto de estas ventas. caída de exportaciones y escasez de crédito. En 1930. aparece con signo negativo. cuyos precios cayeron. 15 Las exportaciones estaban limitadas a pocos productos agropecuarios. no son oponibles a otros países. se produjo una fuerte retracción de la actividad económica. para poder exportar siendo competitivos en el mercado internacional y empobrecer al país vecino. se redujeron las importaciones. Los diferentes Estados reducen su gasto. y el Gobierno entró en déficit. debido a las fluctuaciones en los precios de los productos que Argentina exportaba. al no estar respaldadas en oro. Disminuye el nivel de comercio mundial y el nivel de actividad económica. y esto hace que no se produzcan especializaciones14. sobretodo en el área rural. No existió la liquidez para realizar ajustes con menores costos. en la Argentina. contra la 14 Explicación: Cada país produce sus especializaciones. Las importaciones de insumos para la industria fueron inelásticas. A la caída en el valor exportable que surgió de esta baja en los precios. el gobierno de Estados Unidos toma medidas ortodoxas: reducción del gasto – reducción del crédito internacional – aumento de tasas. y abonadas con divisas respaldadas en oro. no se producen especializaciones porque no hay manera de comprarlas. A nivel mundial. y genera que todos se empobrezcan. La Gran Depresión duró 10 años. Con la caída del patrón oro. se sumaron las barreras proteccionistas de nuestros países compradores. Cuando una transacción representa una entrada de divisas al país. Fue especialmente significativa para la economía argentina la baja en los precios de los granos. incluyendo Argentina.

En 1930 José Félix Uriburu da el primer golpe militar de la historia argentina y ocupa la presidencia hasta 1932. sino que profundiza sus cambios. Así. pero el PBI argentino cayó más que el brasilero. la reforma impositiva quiso separar a ambos sectores. La balanza de pagos siempre se encuentra en equilibrio. Las consecuencias de la crisis serán la fuga de capitales. Como medidas para paliar la crisis. incluso el británico. La reforma impositiva intentó liberar a los ingresos públicos del comercio exterior18. Solo puede haber un superávit en la balanza de pagos en la medida en que la Caja de Conversión esté acumulando reservas. Igualmente. siguiendo el ejemplo de Estados Unidos. todavía poseíamos una moneda respaldada en oro. hay también muchos cambios en las reservas de oro. Es por eso que se tomaron medidas erróneas para solucionarla. Argentina siguió atendiendo los servicios de su deuda. 17 Había mucha volatilidad en los precios. Todo el financiamiento se había cortado. Se impone entonces una reducción drástica del gasto que implica: o Reducción de los gastos de gobierno. medidas de corto plazo que no apuntaban al futuro. Así. hay cambios de gobierno. 19 El General Uriburu puso en la práctica políticas fiscales que eran anti deflacionarias y compensaron la caída de la demanda antes del establecimiento del keynesianismo. La balanza de pagos se compone de la cuenta corriente (que registra todos los pagos entre residentes del país y del exterior no destinados a la compra de activos) y de la cuenta de capital (registra todos los pagos entre residentes del país y del exterior. 12 . Las políticas heterodoxas aplicadas en otros países (como el New Deal en Estados Unidos) hicieron que los políticos en Argentina dudaran acerca de la eficacia de sus remedios tradicionales. por lo que no era posible realizar políticas de largo plazo ni planes estables. o Reducción de salarios de empleados públicos. Su política económica tiene los siguientes aspectos:  Política Fiscal19: No había ingresos de capital desde el exterior. por lo que las autoridades argentinas se volvieron incipientemente keynesianas después de 1933.6: La política económica entre 1930 / 1946. se realizaron ajustes. 1.inelasticidad de las importaciones17. Sus Ministros de Hacienda son Enrique Pérez (desde 1930 a 1931) y Enrique Uriburu (desde 1931 a 1932). El deterioro de los términos de intercambio fue mayor en Brasil. la salida de la “gran depresión”. El gobierno militar no modifica mucho la política económica de Yrigoyen. en el país se pensaba que la crisis era de coyuntura. que se encontraban en manos de la Caja de Conversión. por lo que cuando había deflación se entraba en recesión. En la década de 1930 el mecanismo de precios pierde eficiencia como mecanismo asignador en todo el mundo. Como resultado de la crisis. Esto influye directamente sobre la oferta de dinero. un accidente del capitalismo que se iba a solucionar solo. para hacer que Argentina fuera impermeable a la coyuntura del mercado exterior. y la retención de divisas (mayormente libras) por los exportadores. Además. 18 Argentina siempre fue un país cuyo comercio exterior tuvo gran influencia en la situación económica interna. Esto afecta directamente el costo del endeudamiento. y los diferentes países toman acciones directas en la economía. se crearon nuevos impuestos y se estableció el control de cambios. destinados a comprar activos). y viceversa.

que junto con el gobierno arrastró al sector bancario a una crisis. Fue sustituido por acciones directas del Poder Ejecutivo. el Control de Cambios. los bancos entran en crisis por la pérdida de depósitos. Significa el monopolio estatal sobre todas las transacciones de moneda. el precio del peso se depreció un 59% respecto al dólar entre 1929 y 1931. Argentina era financieramente superior a otros países sudamericanos. Así. y entró en problemas el sector agropecuario. o Se usan las reservas de la Caja de Conversión para pagar la deuda externa21 y sostener el valor de la moneda. como las Juntas Reguladoras. Las divisas eran retenidas por los exportadores. el comercio exterior y el nivel general de los precios internos. lo que aumenta el desempleo.  Evitar la fuga de divisas23. Es para esto que se creó el control de cambios. Luego de la crisis de 1930 reconoció el 100% de su deuda. utilizando tasas diferenciales para los diferentes agentes económicos. 23 La fuga de divisas se evitaba estableciendo un control absoluto sobre todas las transacciones monetarias. Hay también una reforma impositiva (con el fin de aumentar los ingresos estatales). Control de Cambios: La Oficina de Control de Cambios se crea en octubre de 1931. con varios puntos: o Creación del Impuesto al Rédito (por única vez. Política económica 1943 / 1946. 21 En 1931. 1. Comienza así el intervencionismo estatal.7: Los mecanismos regulatorios. de Justo al Plan Pinedo. El regreso de los gobiernos conservadores. o Hubo disminución del circulante. 13 . o Aumento del 10% de los aforos.  Tratar de amortiguar el impacto de la crisis sobre la situación de la banca comercial. o Creación del Impuesto a las Transacciones (luego conocido como impuesto a las ventas).  Evitar la retención especulativa del cambio extranjero de las grandes casas exportadoras. 20 Así. o La Caja de Conversión comienza a utilizar la Ley de Redescuentos sancionada en 191420. Sin embargo. o Se establece el Control de Cambios. la Caja de Conversión comienza a financiar sin respaldo para sostener a los bancos. etc. Sus objetivos son los siguientes:  Evitar la depreciación del peso22. En cuanto a la organización económica. La Segunda Guerra Mundial y sus efectos internos y externos sobre la economía nacional. Con esta medida se aumenta el proceso recesivo y deflacionario. la década de 1930 es el periodo en el cual el mecanismo de precios pierde eficiencia como mecanismo asignador. que tenían problemas de insolvencia. y luego conocido como impuesto a las ganancias). Había que encontrar la manera de pagar a los acreedores extranjeros. 22 Explicación: La relación entre el control de cambios y el objetivo de evitar la depreciación del peso existe en la medida en que la institución controladora tomará las medidas necesarias para mantener el tipo de cambio. Política económica 1933 / 1940.  Política Monetaria: Tiene varios puntos importantes: o Hay una fuga de capitales.

el control de cambios fomenta el comercio internacional. para que les sea competitivo invertir en nuestro país. el precio de la divisa se manejaría por la oferta y la demanda. Por ejemplo.  Regalías de empresas extranjeras: Se les aplica un tipo de cambio alto. productos agrícolas o ganaderos.  Deuda Pública: Al provenir del Estado no está sujeto al control de cambios. una persona que trae mármol de Italia para decorar su casa. se les establece un tipo de cambio más bajo.  Exportadores no tradicionales28: Al ser productos no competitivos. Por ejemplo. 31 Por ejemplo. pueden exportar sin necesidad de un tipo de cambio alto. 24 Es así que estos son los dos rubros a los que el control de cambios otorga tasas beneficiarias. para desincentivar la fuga de esos capitales. Con esto se busca fomentar las inversiones. El control de cambios actuó como una manera de aplicar aranceles y protecciones. y los inversores externos en la Argentina. 29 Son importaciones que no son necesarias o prioritarias para el Estado. bloques de hormigón para construir una autopista. y fue un elemento de redistribución del ingreso31. y que se mantengan en el país. En la teoría. La mecánica del control es la siguiente: se establece un tipo de cambios para oferentes de divisas y otro para demandantes de divisas.  Importadores con permiso30: Para incentivar estas importaciones. necesitan un tipo de cambio alto para tener posibilidades de exportar. 27 Por ejemplo. 26 Por ejemplo. los importadores. las empresas extranjeras que llevan sus regalías fuera del país. incentivando ciertos rubros económicos. Si el Estado no interviniera. Así. El control de cambios fue diseñado por Federico Pinedo. Para esto. los excedentes del control de cambios se usaban para financiar los déficits de las juntas reguladoras. 25 Por ejemplo. El mercado de cambios tiene oferentes (son los que venden divisas25) y demandantes (son los que compran divisas26). 30 Son las importaciones necesarias o consideradas de prioridad por el Estado. con la aplicación del control de cambios el beneficio de los exportadores no tradicionales fue financiado por la desventaja cambiaria de los exportadores tradicionales. Además.  Exportadores Tradicionales27: Al ser productos competitivos de por sí. y además se establecen tipos de cambios diferenciales dentro de cada rubro. productos automotrices o del rubro metalmecánico. Eso es lo que sucede en la realidad. se aplica un tipo de cambio bajo. Al intervenir con el control de cambios. Por ejemplo:  Inversores: Se les establece un tipo de cambio alto. Con esto se busca fomentar estas exportaciones. Generar divisas para financiar las importaciones de insumos esenciales y el pago de la deuda externa24. 14 . los exportadores. se aplica un tipo de cambio muy alto. 28 Por ejemplo.  Importadores sin permiso29: Se busca desincentivar estas importaciones. es el Estado quien conduce el proceso de oferta y demanda.

 Obliga a obtener permisos para el giro de divisas por importaciones. si yo tenía un excedente de libras no podía cubrir los déficits en dólares. y Argentina quedó desplazada del comercio con Gran Bretaña. con el patrón oro había una gran fluidez en el mercado internacional. y trajo subfacturación de exportaciones y sobrefacturación de importaciones.88 por dólar. bienes de consumo indispensables. cuya presidencia será bastante innovadora. las reservas de oro de Argentina se revaluaron. Administración del Comercio Internacional: Hasta 1930.  Estipula la liquidación obligatoria de divisas de exportación. Roberto M. hasta 1938. Agustín P. Roto ese patrón. Justo. 4) Mercaderías no esenciales. que fueron aceptadas gracias a la gestión de los ministros que lo precedieron. lo que contribuyó a seguir aumentando la fe pública. Esto distorsionó el comercio mundial. por lo que los países estaban incentivados al comercio bilateral. lo que hizo que se firme el Tratado Roca – Runciman. ya que todas las divisas usadas se respaldaban en el oro. gastos de viajero. -------------------- En 1932 gana las elecciones el candidato de la Concordancia. 15 . las monedas no fueron más convertibles las unas a las otras. debía comprarle algo a ellos para usarlas. Durante su gestión. si yo tenía libras de Gran Bretaña. la Comisión de Control de Cambios tuvo las siguientes funciones:  Fija el tipo de cambio en $3. Federico Pinedo33 (desde agosto de 1933 hasta diciembre de 1935). combustibles. Entonces había que apelar a un comercio recíproco32. 5) Cancelación o amortización de débitos comerciales atrasados (sector privado).  Establece que todas las transacciones de cambio serían en lo sucesivo a través de bancos autorizados y supervisadas por la Comisión. y luego desde 2002 hasta la actualidad. La política económica de Justo tendrá los siguientes aspectos:  Política Fiscal: Se destacan los siguientes puntos: 32 Así. Produjo siempre un mercado negro de divisas. Sus Ministros de Hacienda fueron Alberto Hueyo (desde su asunción hasta agosto de 1933). La Argentina aplicó el control de cambios permanentemente entre 1933 y 1991. 3) Remesas de inmigrantes a nacionales residentes en el extranjero. 2) Materias primas para industrias nacionales. 33 Pinedo llevó a cabo reformas monetarias y bancarias. En 1931. Así. en especial para pago de la deuda externa. a quienes fueran autorizados a adquirir divisas por la Comisión de Cambios. porque no las aceptaban en otro lado. Ortiz (desde diciembre de 1935 hasta junio de 1937) y Carlos Roberto Acevedo (desde junio de 1937 hasta el fin de su mandato en febrero de 1938). que habían restaurado la confianza pública en el peso.  Fija una lista de prioridades para la distribución de divisas. y gobernará por un periodo completo. La lista de prioridades se componía de la siguiente manera: 1) Necesidades de los tres niveles de gobierno. Se debía tener balanza comercial cero con cada país.

o Se crea el Banco Central de la República Argentina. pero no contracción automática de la oferta monetaria. En 1933 – 1934 el gobierno realiza una política monetaria más restrictiva. y se usaba para las mismas el sistema de control de cambios. o Hay pérdida neta de reservas. con un importante impuesto: o Impuesto a las Ventas (en reemplazo del impuesto a las transacciones). la cantidad de dinero real crecía en ausencia de una acción gubernamental para aumentar la oferta nominal. 36 Explicación: Si bien había muchas personas a las que les hubiera sido más favorable utilizar el mercado de cambios libre que el oficial.  Se establecieron dos mercados cambiarios:  Oficial: Tenía múltiples tasas de cambio. representando el costo de mercadería importada y los beneficios de compañías extranjeras.  Se solucionó el problema de los fondos bloqueados (1932 – 1933)37. Eso hacía que el futuro del peso fuera incierto. con las siguientes medidas:  Se devaluó un 20% la moneda35. 34 Por ejemplo. especialmente en obras de infraestructura34. Hay también una reforma impositiva (con el fin de aumentar los ingresos estatales). Su objetivo era cubrir toda la deuda del Estado. la oferta monetaria se expandirá nuevamente. 38 Las administraciones de los primeros años de la década del ‟30 no apoyaban la expansión monetaria porque se pensaba que esto disturbaría el mercado monetario local. esto era imposible. Luego de 1936. Es por eso que era necesario asegurar un préstamo financiero de divisas. Esto se solucionó con un préstamo pedido por el vicepresidente Julio Roca a la Baring Brothers de 10 millones de libras esterlinas. con la creación del control de cambios. ya que se mantenía una diferencia mínima del 20% entre el tipo de cambio oficial vendedor y el del mercado libre36. y el circulante cae casi un 13%. o Se modifica el régimen de control de cambios (1933). pero solo alcanzó para pagar los sueldos atrasados. salvo en 1932. Es por eso (la coerción del Estado) que ambos mercados cambiarios pudieron coexistir. autopistas. o Se produce un incremento del gasto público. 37 Una larga masa de fondos. Sin embargo. se permite a la Caja de Conversión realizar emisiones sobre redescuentos del Banco de la Nación y deuda del Estado. las cuentas al descubierto y el déficit de los ferrocarriles del Estado. o Se lanza el Empréstito Patriótico de Hueyo con resultado muy pobre en recaudación. con el fin de aumentar el nivel de empleo. El establecimiento de estos dos mercados paralelos producía una ganancia fiscal. o Sigue decreciendo la oferta monetaria en el periodo38. debido a que era obligatoria (para ciertos agentes económicas) la liquidación de divisas en la oficina de control de cambios. ya que una súbita liberación de los fondos bloqueados harían que devalúe.  Libre: Sin intervención del Estado.  Política Monetaria: Tiene varios puntos importantes: o Como parte del Empréstito Patriótico. se manejaba por oferta y demanda. o Se emplea una parte de las reservas existentes para saldar las amortizaciones de la deuda pública externa. no pudieron ser enviados al exterior entre 1931 y 1933 a causa de la escasez del comercio exterior. pero terminó siendo necesaria.  Se suprimió el sistema de permisos previos de importación para muchos bienes. elevadores de granos. con la implantación del Empréstito Patriótico. edificios públicos. 16 . 35 Esta devaluación se pretendió evitar.

Las más importantes son:  Junta Reguladora de Granos. -------------------- Durante la presidencia de Justo se crea el Banco Central de la República Argentina (B.  Junta Nacional de Carnes.  Junta Reguladora de Vinos.  Junta Nacional del Algodón. 17 . 43 Así. 40 Cuando los precios internacionales decrecían.  Si el productor no encontraba comprador el Estado era el adquirente forzoso y obligatorio. su creación corre por cuenta de Raúl Prebisch. el Banco Central estaba facultado para emitir dinero. Las Juntas Reguladoras comienzan a crearse a partir de 1933. mientras duraran las consecuencias de la crisis de 1930.  Comisión Reguladora de la Producción y Comercio de la Yerba Mate.  Reestructurar el sistema financiero. Los Bancos Centrales se originan prácticamente en simultáneo en todos los países de occidente.A. los precios en Argentina seguían el mismo camino hacia ese piso sostén establecido por el Estado. el valor de la moneda y la oferta monetaria41. y regular el sistema. prestarlo.  Vender el trigo. al precio convenido y establecido por la Junta.  Centralizar los poderes que se encontraban dispersos en la Caja de Conversión. y el sistema de precios.R. el déficit que causaba la compra de granos a precios sostén por el Estado. la Comisión de Control de Cambios (haciéndose cargo de sus activos y sus pasivos) y el Banco de la Nación43. lino o maíz que se le ofreciera al precio sostén40. salvar de la ruina los bancos e instituciones financieras nacionales y extranjeras42. 42 Para cumplir con este objetivo es que se crea el Instituto Movilizador de Inversiones Bancarias. Los objetivos de su creación fueron los siguientes:  Moderar las consecuencias de las fluctuaciones de la balanza de pagos sobre el sistema financiero. el Estado debía comprar toda la producción. lino o maíz a los exportadores con destino al mercado internacional.  Industria Lechera. 41 Explicación: Anteriormente. que se ocupaba de las carteras de morosos incobrables de los bancos. Un saldo positivo de la misma aumentaba el consumo y la actividad económica. la balanza de pagos tenía un efecto directo sobre el nivel de actividad económica.  Atender la diferencia entre el precio de compra de los granos a los productores y su venta a los exportadores mediante recursos del fondo de margen de cambios39.C. en los periodos de saldo negativo había recesión.). y viceversa. Así. con el sistema de patrón oro.  Desligar el nivel de actividad económica de las oscilaciones de la balanza comercial. El Banco Central busca que el resultado de la balanza financiera no impacte en la actividad económica. era financiado por la ganancia que poseía el Estado en la oficina de control de cambios. Fueron instrumentos para controlar el nivel de oferta.  Comprar todo el trigo. Una vez arribado a ese precio. Es por eso que en 1936 estos precios fueron abandonados. 39 Entonces. En Argentina. Sus funciones principales eran:  Establecer precios sostén (mínimos). Reemplaza al Banco Nación como agente financiero del gobierno.

solo compraría carne a sus colonias. sino que debía haber en sus arcas un 25% del valor nominal circulante en el país. el gobierno del Presidente Agustín Justo suscribió este acuerdo.  Supervisión de entidades financieras. -------------------- En cuanto al Pacto Roca – Runciman.  Agente financiero del gobierno. para regular la presión inflacionaria. También se regula con los encajes. 46 El Banco Central compra y vende divisas para manejar el tipo de cambio de acuerdo a las políticas planeadas. el Banco Central regula la oferta monetaria. Fue un convenio firmado por el vicepresidente argentino Julio Argentino Roca (hijo). y luego cayó en lo cotidiano bajo control de los gobiernos de turno. Su primer gerente fue Raúl Prebisch. Esto es lo que se llama encaje fraccionario.  Banco de bancos44 (prestamista de última instancia). Gran Bretaña tomó medidas tendientes a proteger el mercado de carnes de la Commonwealth. durante la presidencia de Justo. y se utiliza para garantizar el valor de la moneda. no de insolvencia.  Control del tipo de cambios. y el Presidente del British Board of Trade Sir Walter Runciman. Sus funciones eran las siguientes:  Control de la inflación. Se hizo de esta manera para que tuviera un mecanismo de control. Es decir. o con la colocación de deuda en el mercado. que servía para solucionar problemas de iliquidez. 45 A través de la emisión y la absorción de moneda.  Fijación de tasas de referencia y encajes mínimos47. Los préstamos que otorgaba no eran gratuitos. Durante sus primeras décadas hizo honor a su status de organismo autárquico. 18 . 47 El Banco Central no tiene facultades de emitir cualquier cantidad de dinero.  Mantener la economía en pleno empleo. sino con interés. fue firmado el 1° de mayo de 1933. El Banco Central fue creado como una empresa mixta (con miembros del sector privado y miembros del Estado). a fin de no ser manejada totalmente por el Estado. Sus instrumentos eran los siguientes:  Emisión y absorción de moneda45. En momentos recesivos expandía la oferta monetaria.  Redescuentos.  Control y regulación de la actividad bancaria. y otorgaba el 15% de la cuota de exportación a frigoríficos nacionales (pero el 85% 44 Esta función se realizaba a través del mecanismo del redescuento. Otra de las maneras de regulación es el manejo de las tasas de interés (que pueden disminuir o aumentar el multiplicador monetario). El Banco Central realizó una política anti cíclica hasta 1940.  Intervención en el mercado de cambios46. el encargado de negocios británico. y absorbía el circulante en momentos de crecimiento. Para evitar que la política comercial inglesa afectara la balanza comercial argentina. Este pacto aseguraba que Gran Bretaña nos compraría una cuota de carne equivalente a la de 1932 (afianzando el vínculo comercial con el Reino Unido). Como producto de la crisis financiera mundial de 1930.

No obstante. que lo enviaron al Congreso de la Nación.restante debía hacerse obligatoriamente a través de frigoríficos extranjeros). La composición del plan era la siguiente:  Mensaje del Poder Ejecutivo al Congreso de la Nación. A finales de 1940 comienza el planeamiento económico argentino: ello no significa que el Estado no haya participado o intervenido en la actividad económica con anterioridad a este periodo49. la Argentina se comprometía a comprar en Gran Bretaña el total del carbón que consumía. se crea la Corporación Argentina de Productores de Carne para administrar esa cuota. Ortiz (1938 – 1940) es quien sufre el inicio de la Segunda Guerra Mundial. por la interdependencia mundial. la inclinación gubernamental a intervenir fue en aumento con el correr de los años. a partir de las presidencias de Ortiz y Castillo. que le terminaría por dar a Gran Bretaña el monopolio absoluto de los medios de transporte argentinos. y luego. Así. hasta el convenio Roca – Runciman y la creación de las Juntas Reguladoras. Así. Se concibe como un plan a corto plazo para hacer frente a la situación de emergencia luego de la guerra. Uriburu y Hueyo). durante la cual se produce una merma de las exportaciones (por falta de mercados de destino) y de las importaciones (por estar los países europeos con una economía de guerra). Apenas asumida la presidencia. Así. Además. como consecuencia del conflicto que amenazaba con superar las fronteras europeas primero. y se restringen muchas importaciones. Además. sino que tuvieron como destino afectar aspectos parciales de la actividad económica. a lo largo de la historia político – económica nacional encontramos infinidad de ejemplos que demuestran la necesidad de intervención. se fijan las bases para la creación de la Corporación de Transporte. Durante la presidencia de Ortiz. 49 Muy por el contrario. se devalúa nuevamente el peso. las sucesivas administraciones encontraron en la planificación de sus actividades económicas generales. elaborado por Federico Pinedo y Raúl Prebisch (e influenciado por los ministros Pérez. debe apelar a controles de precios para reducir la inflación que amenazaba al país. el primer ejemplo de planeamiento económico (que se da durante la presidencia de Roberto Ortiz) es el llamado Plan Pinedo. 19 . Es el primer programa de reactivación económica que tuvo lugar en Argentina. Fue presentado el 14 de noviembre de 1940. desde la prohibición temporaria de otorgar licencias para vaquear por el Cabildo.  Sector agrario. ---------------------------------------- El presidente Roberto M. esos hechos no significaron planes de desarrollo globales. y a no reducir las tarifas de los ferrocarriles ingleses48. con tres capítulos: o Primer Capítulo:  Perspectiva de la economía y poder de compra de la población. un elemento válido para modificar positivamente las situaciones creadas. Sin embargo. se garantizaban las divisas para las remesas corrientes y se beneficiaban las importaciones de origen inglés. Los problemas que había en Argentina eran la creciente diversificación de la estructura productiva – desaceleración del crecimiento de la economía. 48 Como una cláusula secreta. el mundo vive los difíciles años que precedieron a la Segunda Guerra Mundial.

tendientes a cumplir con el objetivo principal. y lograr que la economía nacional saliera del estado recesivo en que se encontraba. Entonces. difíciles de adquirir debido a la guerra. razón por la cual se entreveía una gran posibilidad para la Nación. este objetivo tenía dos problemas.  Impulsar el sector industrial. Pinedo veía que había un gran desempleo generado por la crisis. sino que debía generar una industria nacional con sus propios productos. la desocupación. se debía desarrollar la obra pública y la vivienda para paliarlo. Se especializan las materias primas nacionales. El sector tenía un gran problema.  Actividad industrial. o Segundo Capítulo:  Programa de financiación del plan.  Aspectos monetarios conexos. eran:  Mantener la actividad del sector agropecuario.  Sostener el nivel de la construcción. y que de lograrlo significaba una salida de divisas y un encarecimiento del producto terminado. Sus objetivos básicos. o Pinedo planteaba un sendero de especialización industrial. El primero consistía en que la construcción insumía determinados insumos importados.  Nivel de actividad económica. acudiendo en ayuda de los productores más duramente castigados por las circunstancias para evitar la paralización de las actividades de la campaña y su propagación a otros sectores. actuaría como corrector para disminuir las tasas de desocupación e incrementar el poder de compra de los trabajadores50. 20 . Debe adquirir esos excedentes a un precio que permita a los ruralistas cubrir los costos de producción. calzados. Estos se habían causado por la depresión de la economía nacional e internacional. y ofreciendo estímulos a la iniciativa privada en la industria y la construcción. La construcción era considerada prioritaria por ser una actividad que demandaba abundante mano de obra. Así. La situación internacional a la que se hacía referencia en el informe impulsaba a los mentores del plan a prever un adecuado despegue de la capacidad industrial. que generara además puestos de trabajo. Pinedo veía la conveniencia de adecuar nuestra economía a la demanda de importación de los Estados Unidos. desarrollándose las industrias naturales: alimentos. Los problemas inmediatos a solucionar eran los siguientes:  Sector externo. o Tercer Capítulo:  Referencia exclusiva al sector externo. La Argentina ya no podía importarlo todo. 50 Igualmente.  Sector construcción.  Solucionar los inconvenientes del sector externo. es el Estado quien debe evitar la quiebra de las economías rurales. la crisis industrial. o Entonces. etc. que hasta entonces resultaba prohibitiva para aquellos que tenían la necesidad y que justamente por ser la mayoría podían generar un cambio real en la demanda del producto. La segunda cuestión caía sobre la financiación de las viviendas. y era la posesión de excedentes invendibles. Su objetivo principal era reactivar la economía nacional. pues los productos que éste adquiría antes de Europa no podían ser ya suministrados por sus antiguos proveedores. Eran los inconvenientes producidos por la coyuntura mundial. y las repercusiones sociales. y así mantener el nivel de compra de la población rural.

En cambio.  Incentivos cambiarios a las exportaciones industriales. En el Senado el oficialismo tenía mayoría y el plan se aprueba con la oposición de los representantes radicales. había tres factores que se debían sumar: reconversión industrial + acercamiento a Estados Unidos + evitar el cierre de la economía. se debía financiar la industria. 53 Por ejemplo. cuyo costo de producción se hubiere incrementado por los derechos de aduana que gravan la importación de bienes que se hayan usado en la producción. de rubros que no fueran útiles ni concurrentes al plan.  Legislación antidumping para la posguerra.  Generalización del régimen draw-back52. Una industrialización especializada y exportadora es imprescindible para romper el “esquema triangular” porque crea una oferta adicional de divisas libres que posibilitan un mayor equilibrio de las cuentas con el área del dólar y que. El Plan Pinedo fracasa. había que dar garantías de estabilidad industrial después de la Guerra. Los beneficiarios del draw back son las empresas productoras exportadoras. Marco institucional de la economía. El plan constituye el primer reconocimiento oficial del predominio mundial de los Estados Unidos y la necesidad económica de acercarse. Como último punto. Además. Entonces. 21 . permite una fluida importación de insumos para las industrias norteamericanas radicadas en el país. Para lograr la solución. uno de los objetivos del plan fue el acercamiento comercial a Brasil. había que compatibilizar el desarrollo industrial con un grado importante de apertura al comercio exterior. que eviten la competencia desordenada y agresiva. particularmente a las destinadas a Estados Unidos. facilidades financieras. en el futuro. Hay una victoria de la política sobre la economía.  Nivel de precios. 51 Por ejemplo. como consecuencia de la exportación de mercaderías. 52 El régimen draw back es el régimen aduanero que permite. Las medidas del Plan Pinedo son las siguientes:  Promoción del intercambio con países vecinos51. que tenían una política anti intervencionista y anti industrial. Existía a la vez la preocupación de que por el control de las importaciones y de las facilidades de financiación se produjera una industrialización exagerada.  Estímulos especiales a las industrias elaboradoras de materias primas nacionales53. obtener la restitución total o parcial de los derechos arancelarios. Se dio la llamada gran estrategia económica: el desarrollo industrial exportador y especializado en materias primas nacionales (para evitar así el florecimiento de “industrias artificiales”). la Cámara de Diputados estaba controlada por el radicalismo y el Plan no llega a tratarse.

para descomprimir el conflicto social55. la viudez. Esto se mantuvo hasta que el presidente Ramírez. con el objeto de realizar un análisis exhaustivo de la realidad económica y social y de elaborar conforme a las necesidades que de ellas surjan un completo plan económico. La impronta económica del gobierno militar se basaba en: 54 Debido a esta simpatía el gobierno se opuso a declararle la guerra al Eje. los efectos internos y externos sobre la Argentina. especialmente las relacionadas con la defensa nacional. 22 . dirigida por Juan Domingo Perón. El marco de referencia económico internacional y el reordenamiento político en la Argentina. Así. El surgimiento del peronismo. Se dictaron leyes de promoción industrial a nivel municipal y provincial. en cuanto al conflicto bélico que se estaba llevando a cabo en Europa. la orfandad. 4) Delimitar con precisión y prudencia el campo de acción del Estado: El Estado asumiría un papel de supervisión en la relación capital – trabajo. calificando mano de obra ya existente o creando nuevas industrias. que luego de un simple despliegue de fuerza desplazó al gobierno de Ramón Castillo. Sus 4 objetivos eran los siguientes: 1) Dar ocupación a la totalidad de la mano de obra disponible: Esto se podía realizar evitando la monoproducción. Perón gana el apoyo del sector obrero. No era función del Estado intervenir en actividades industriales y comerciales pero si la de impartir las pautas generales para el desenvolvimiento de la economía. La Comisión tuvo el mérito de haber elaborado el primer trabajo completo de recopilación de información con una posterior propuesta en materia económico- social. La gestión económica de la Revolución de 1943 se orientó a solucionar los problemas originados por la Segunda Guerra Mundial. Conmina a los patrones a reducir jornadas laborales.  Se creó la Secretaría de Trabajo y Previsión. adecuado al contexto internacional. se tomaron las siguientes medidas:  Se organizó un Comité de Exportación y Estímulo Industrial y Comercial. y haber marcado las pautas en la materia por más de 7 años de gobierno. mejorar condiciones de trabajo para los obreros. mientras que el sector patronal apoyará a la Unión Democrática. Farrell. termina rompiendo relaciones con Alemania y con Japón.UNIDAD 2 2. carente de apoyo político. totalmente novedoso y revolucionario.1: La segunda posguerra. hecho que significó su reemplazo por Edelmiro J. etc. 55 A través de esta secretaría. creándose nuevas industrias. que cubría la enfermedad. 2) Sistema de seguro social: Se implementó un complejo sistema de seguro social. etc. 3) Mantener la libertad de la economía: Estos principios. El 4 de junio de 1943 la democracia argentina era interrumpida por segunda vez a raíz de un golpe militar. Se eligió esta última opción. no tardó en demostrar la simpatía por el Eje54. Esto impuso un impasse forzoso en las relaciones con los Estados Unidos y con el concierto de Naciones Americanas.  Se sancionó la ley de Fabricaciones Militares. La situación quedó en manos de los miembros del Grupo de Oficiales Unidos que. Perón se coloca como mediador entre obreros y patrones. servirán de base al tercer plan aplicado en la historia del país: el Primer Plan Quinquenal. la desocupación. Así. la vejez. movido por las presiones.  Se creó la Comisión Nacional de Posguerra. a posteriori.

57 La justicia social es un término utilizado para referirse a las condiciones necesarias para que se desarrolle una sociedad relativamente igualitaria en términos económicos. producto de la formación militar de Perón. La economía peronista es teóricamente estructuralista. las Fuerzas Armadas no se mostraban tan unidas. etc. que causaba antipatía en los sectores castrenses más tradicionales. 56 Abarcaban en sentido amplio casi todas las existentes. los derechos laborales. cuyos tres exponentes en Argentina fueron justamente el peronismo. Perón era el motor de las ideas de 1943. la cuestión de la pobreza. 23 .  Promover un proceso de industrialización generalizado de la economía.  Planificación: La intervención estatal se daría en base a una planificación realizada por el gobierno. independizada de las contingencias externas. la autonomía nacional. Luego del mítico 17 de octubre de 1945. Ocupa los cargos de Ministro de Guerra y luego vicepresidente del gobierno de Edelmiro J. la igualdad de oportunidades. el desarrollismo de Frondizi. normas y principios considerados razonables para garantizar condiciones de trabajo y de vida decentes para toda la población. Al poco tiempo de asumir. garantizando así la soberanía política. 2. de la escuela keynesiana. Farrell. y el estructuralismo latinoamericano de la Comisión Económica Para América Latina (CEPAL). quien había virado desde el liberalismo. pues la diversificación productiva era una manera efectiva de reducir su vulnerabilidad exterior. el objetivo de la economía. lo cual lo convirtió en uno de los representantes más activos del gobierno. aunque sí de algunos rasgos que caracterizan a la misma:  Corporativismo: Viene de los modelos conservadores de derecha. la distribución de la renta. asumiendo la presidencia un año después.  Defensa nacional: Promoción de las industrias de ese rubro56. Comprende el conjunto de decisiones. No se puede hablar de una economía peronista. Se optaba además por una industrialización orientada al mercado interno. No obstante.  Avanzar hacia una economía autárquica. Nacionalismo económico: Se buscaba la liberación económica. Esto era consecuencia del Coronel Perón. La política llevada adelante desde la Secretaría de Trabajo y Previsión le significó contar con el apoyo de las masas populares. Algunos de los temas que interesan a la justicia social y a las políticas socio-económicas son la igualdad social. Los objetivos de la política económica peronista eran:  Promover la redistribución del ingreso y elevar sustancialmente el nivel de vida de la población (deteriorado durante la década de 1930) alcanzando la llamada justicia social57. presidida por Raúl Prebisch.  Intervencionismo económico: El Estado debía intervenir principalmente para dirigir el rumbo.  Sustitución de importaciones: Sin discriminar entre industrias naturales y artificiales. el estado del bienestar.2: La política económica de Perón 1946 / 1955. Perón se convierte en el indiscutido líder.

los servicios ferroviarios. y otorgaban créditos por cuenta del Banco Central. o Expansión del crédito: El Banco Central otorgaba dinero a los bancos a través de redescuentos. pero a la hora de desembolsar dinero eran suplidos por el Banco Central. ahorrándose todos los riesgos bancarios63. etc. 58 Esta protección obrera se vio materializada con el Estatuto del Peón Rural. Estas medidas fueron apuntadas a poder regular la oferta monetaria. Se nacionalizó la participación privada que poseía.) y la Fundación Eva Perón. se redistribuyó el ingreso mediante transferencias entre sectores. o Redistribución de ingresos entre sectores económicos vía impuestos y regulaciones: Para cumplir con el objetivo propuesto de la justicia social.A. Entonces. Igualmente. En cuanto a los medios del peronismo (aunque estos eran prácticamente ilimitados debido a la manera peronista de manejo del gobierno) para lograr sus objetivos. se creó un mercado de consumo interno donde colocar los bienes de las industrias locales y mejorarlas. ya que afrontar las tasas de interés tenía un costo menor que el desembolso en efectivo al momento de la obligación. hacia las asalariadas62). Se protegía legalmente a los trabajadores58. el control de alquileres. los Tribunales del Trabajo. los teléfonos. las reales se volvían negativas. o Se crean nuevas instituciones como el Instituto Argentino para la Promoción del Intercambio (I. Los créditos otorgados por el Banco Central al sector industrial eran de largo plazo. con tasas bajas. 65 Explicación: Las industrias se veían subsidiadas por el Estado porque. Perón quería que se redujesen los beneficios empresarios. lo que subsidia a la industria65. el control de los precios. Aquí cumplió muchas funciones la Fundación Eva Perón como mecanismo de distribución funcional del ingreso. se destacan los siguientes:  Redefinición del rol y la estructura del Estado: o Mayor participación ordenadora del Estado en la actividad económica: La intervención estatal se manifiesta con su mediación entre obreros y patrones. Ahora. entre otras medidas. ya que la inflación era mayor que el desarrollo de las tasas. 60 Opinión personal: Además del aumento del gasto que se dio en obras públicas e implementación de nuevos servicios. o Se nacionalizan y estatizan algunas actividades estratégicas59. etc. su prioridad era el desarrollo industrial. 59 Por ejemplo.I. 24 . No tenían riesgos y siempre ganaban. otorgando garantía estatal a los mismos. llevadas a cabo a través de las actividades de la Fundación Eva Perón. a los empresarios les convenía pedir créditos para pagar los salarios. para que las pequeñas y medianas empresas adquirieran créditos a una tasa baja. se nacionalizan también todos los depósitos en bancos públicos y privados.  Política fiscal: o Expansión del gasto60. 61 Además de ponderarse la industria por sobre el agro. los bancos recibían créditos por cuenta de los ahorristas. quedando bajo absoluto control del Estado. y manejar el multiplicador monetario. 63 Explicación: Los bancos pasan a ser meros intermediarios del Banco Central. 64 Por ejemplo. Así. La redistribución fue sectorial (fue del agro hacia la industria61) y funcional (de clases no asalariadas.  Política monetaria: o Reforma del Banco Central: El Banco Central se reformó en 1946 con el proyecto de Miguel Miranda. también hubo un gran aumento del gasto público expresado en dádivas con fines electorales. por lo que se crea el Banco de Desarrollo Industrial. por lo que da cuantiosos aumentos salariales. debido a que recibían depósitos por su cuenta. Establece prioridades para el acceso al crédito 64. debido a la baja tasa de interés. 62 Por ejemplo.P.

se quería mejorar el ingreso disponible de la gente. conforme pasan los años. solamente a los esenciales. En cuanto a las importaciones.  La creación del IAPI (Instituto Argentino para la Promoción del Intercambio). el instituto era el único comprador y oferente en cuanto a comercio exterior. 25 . aunque también afectó el gasto público. y se proveían servicios a tarifas subsidiadas.  La nacionalización de empresas privadas y la expansión de la producción de bienes del Estado. o Con la creación de Yacimientos Carboníferos Fiscales se inició la explotación de las minas de Río Turbio. e impulso a la Flota Mercante. El fenómeno peronista de la intervención estatal se materializó principalmente a través de:  La mediación del Estado entre empresarios y asalariados. a través de la Secretaría de Trabajo y Previsión. Sus funciones eran las siguientes:  Comerciales: Se encargaba de comprar los cereales. o Se adquirieron prácticamente todas las empresas de servicios públicos y se nacionalizaron también algunas de interés estratégico66. y los vendía a precio internacional. o La Empresa Nacional de Energía tuvo a su cargo la instalación de 37 plantas hidroeléctricas. creada durante el gobierno de Ramón Castillo. En esta línea de intervención estatal se crea el Instituto Argentino para la Promoción del Intercambio (IAPI). Así. en 1949 la balanza comercial arroja un saldo negativo. un mecanismo de transferencia sin regulación parlamentaria. por las grandes apropiaciones de riqueza ilegítima que realizaba el IAPI. o Inauguración de un horno siderúrgico en Zapla. 66 Con esto se atacaba el desempleo. bajo la órbita del Banco Central. apropiándose de la diferencia. 68 Por ejemplo. Ver aparte. con la caída de los precios internacionales. Sin embargo. que fueron la base del grupo DINIE (Dirección Nacional de Industrias del Estado). 67 Así. su presidente. para luego exportarlos. carnes y derivados a los productores. Esto se llevo a cabo con el Primer Plan Quinquenal y con el Segundo Plan Quinquenal. Esto se debe a que. provincia de Jujuy. Fue creado el 28 de mayo de 1946. adquiría productos al precio que le parecía conveniente. restringe la adquisición de bienes. no había incentivos para exportar. por Miguel Miranda. o La estatización del servicio de gas se completó con la creación de Gas del Estado.  La planificación estatal del desarrollo industrial. o A la nacionalización de los ferrocarriles en 1948 siguió la de los teléfonos. Así. Esto lo hacía de manera monopólica67.  La nacionalización del Banco Central. en la provincia de Santa Cruz. o Continuaron además las expropiaciones de empresas alemanas.  La nacionalización de empresas de servicios públicos. El objetivo que guió la creación del organismo fue la necesidad de contar con un ente especializado en cuestiones comerciales y lograr una mejor inserción externa mediante la conquista de nuevos mercados y la consolidación de la presencia argentina en los ya obtenidos. las ganancias del IAPI se ven reducidas68. haciéndolo crecer considerablemente.

debían recibir un tratamiento especial. con respecto al crecimiento que tenían en el mercado internacional. y por otro lado un Estado en crisis que trae como consecuencia la mayor insuficiencia de recursos para el pago de la deuda. 72 El estrangulamiento de divisas surge cuando hay sucesivos periodos de déficit en la balanza de pagos. Financieras: Otorgaba fondos a las reparticiones públicas. en vez de retribuírselo a quienes producían los productos. Pretendió promocionar la calidad y diversidad de los productos locales y generar estrategias de defensa de los precios de los mismos en el mercado internacional.  De promoción y fomento. tiene la ventaja de poder obtener mejores precios por los mismos que los que se hubieran conseguido con el poder de negociación más disperso. se busca que los bienes lleguen al mercado con un precio más bajo que el comercial. Así. gobiernos provinciales e incluso al sector privado para la adquisición de bienes de capital. Esto hubiera sido un punto favorable de la política peronista. y atrajeran inversión externa. Subsidiaba la producción de ciertos bienes de consumo masivo con el fin de mantener el nivel del salario real70. Buscaba la formación de un mercado de capitales. Así.  Reguladoras del mercado interno: Compraba los productos que no encontraban colocación y establecía márgenes de beneficio. la intervención del IAPI desligó parcialmente la evolución de los precios internos de los alimentos. A partir de 1949 las actividades del Instituto mermaron. seguidos por productos ganaderos y. su producción tiene un costo menor para el productor. forestales y mineros. de intermediación y recaudación de ingresos71. en consecuencia. Además. El IAPI tenía mucha importancia en el mercado interno. Sin embargo. mientras que en el caso de los productos ganaderos asumió un papel menos activo. ante el eventual deterioro de los términos del intercambio69. en 1949 hay una recesión. ya que podían realizar préstamos sin control alguno. costo que es cubierto por el Estado en el subsidio. en menor medida.  Abastecimiento. 70 Explicación: Si el Estado subsidia productos de consumo masivo. y hubo estrangulamiento de divisas72. Su función era la siguiente: el Estado compraba acciones de empresas privadas. como fue el IAPI. Financiaron al sector público nacional (especialmente a la Fundación Eva Perón). 71 Esto se corresponde con la importancia relativa que estos bienes tuvieron por esos años. determinaba qué actividades productivas eran prioritarias y. con el objetivo de que estas aumentaran su valor. Hay otro organismo que se crea: el Instituto Mixto de Inversiones Mobiliarias. esto lleva a una contracción de la liquidez en la economía. dando lugar a que el sector privado se hiciera cargo de gran parte del intercambio. es decir. -------------------- 69 Apreciación personal: Una agencia única de comercialización de los productos argentinos en el exterior. Las ganancias del IAPI sirvieron para sostener el aumento en el gasto público. 26 . si no fuera que ese beneficio extraordinario fue apropiado por el Estado con fines clientelistas. que hacen que el Estado pierda reservas para poder cubrir ese gran déficit. se comercializaron principalmente cereales.  Subsidiadora. comprando en el mercado interno y vendiendo en el internacional. medida tanto por volumen como por precios. y el precio de los títulos cae. El IAPI ejerció un rol monopólico en la comercialización de productos agrícolas (principalmente trigo). Así surge un doble problema: por un lado la falta de divisas necesarias para paliar la deuda. El Estado también perdió. para que las personas puedan adquirirlos con menor dificultad. Además.

los que el Estado empieza a controlar. Perón tuvo diferentes funcionarios abocados al planeamiento económico durante sus dos presidencias. Para esto. Opinaba que había que financiar al sector agropecuario para que haya crecimiento. o Alfredo Gómez Morales: Fue Ministro de Finanzas desde enero de 1949 hasta junio de 1952. 12) Ley de base para el fomento de la vivienda. 3) Ley concediendo derechos electorales a los suboficiales de las Fuerzas Armadas. 27 . que se detallan de la siguiente manera:  Ramón Antonio Cereijo: Ministro de Economía desde junio de 1946 hasta junio de 1952. 4) Ley de organización de la sanidad pública. 13) Ley nacional de la energía. 5) Ley de base sobre educación primaria. Bonanni: Ministro de Hacienda entre junio de 1952 y septiembre de 1955.  Durante su segunda presidencia (1952 – 1955). El plan contemplaba los siguientes aspectos: 73 Sin embargo. o Alfredo Gómez Morales: Ministro Secretario de Asuntos Económicos desde junio de 1952 hasta septiembre de 1955. 8) Ley de organización del Servicio Exterior de la Nación. Como apreciación personal. Este extenso plan tenía como finalidad incorporar la participación del Estado en la casi totalidad de las actividades. esto tiene un efecto colateral. 10) Ley de accionariado obrero. los cargos con potestades económicas eran los siguientes: o Pedro J. ---------- El primer plan económico de Perón fue conocido como Primer Plan Quinquenal (1947 – 1951). 7) Ley de extensión de fuero del trabajo. 74 Las leyes más importantes fueron: 1) Ley de organización de los Ministerios. y debido a su reforma constitucional. Ares: Fue Ministro Secretario de Finanzas desde enero de 1949 hasta junio de 1952. imponía a la Nación una nueva organización de sus actividades económicas. fruto de la concepción política peronista. Este plan. aumentar la renta nacional y elevar la capacidad de consumo de la población. Quería situar la economía del país al servicio de todos sus habitantes. secundaria y técnica. 6) Ley de reforma universitaria. 9) Ley de arrendamientos rurales y aparcerías. devalúa la moneda. 11) Ley de base instruyendo el seguro social. Durante su gestión estuvo acompañado por: o Roberto A. que es el aumento de los precios internos. 14) Ley de fomento de la industria nacional. para hacer aún más competitivo al sector agrícola73. o Miguel Revestido: Ministro de Finanzas entre junio de 1952 y septiembre de 1955. vemos que hay ciertas similitudes con ciertos procesos económicos de la economía kirchnerista. Hubo muchas leyes que se presentaron a consideración de las Cámaras y que sirvieron de sustento jurídico al plan74. 2) Ley concediendo derechos electorales a la mujer.

durante la campaña. en 1946. el de los alimentos75 (producción agropecuaria) y el de las materias primas76 (producción forestal y minería). de construcción. Para esto se emprendió una acción de subsidios al campo. ferroviarias. que regulaba las funciones de las direcciones generales de los servicios públicos energéticos. Entonces. Una consecuencia de esta medida. etc. etc. también planeada. 77 Si bien Perón contaba con el apoyo de una gran cantidad de sectores. Factores demográficos: Contempla el fomento de la nupcialidad. era la restricción de una parte del consumo de los ciudadanos argentinos (el plan desalentaba el consumo y fomentaba el ahorro). El contexto de este segundo plan no era tan favorable ni próspero como el del primer plan. 76 Para este grupo el Estado se reservaba el derecho de controlar la explotación forestal y la explotación y la producción total de la minería. Sus objetivos fundamentales fueron los siguientes:  Acción Agraria: Se quería procurar la elevación del nivel de vida de la población rural. almacenador y distribuidor de granos y oleaginosos. El Primer Plan Quinquenal quiso modificarlo todo. 28 . favorecido con la Constitución de 1949. que era controlada por el Estado. El Estado carecía de recursos genuinos para inversión. Dirigían la explotación en todo el territorio del país y dictaban la política de precios respectiva. El IAPI comenzó a comprar los productos a un precio más alto que el internacional. subsidios. a fin de lograr una necesaria y mayor producción que satisfaga el consumo interno y procure convenientes saldos exportables. con este plan se buscó el aumento de las inversiones extranjeras en el capital argentino.  Energía: La Ley Nacional de Energía reestructuraba la organización sobre la base de un Consejo Nacional de Energía del cual dependía la Dirección General de Energía. fluviales y marítimas. y los productores aumentaron su producción.  Trabajos públicos y transporte: El Plan de Obras Públicas previó una fuerte inversión anual en obras sanitarias. También se intentó quitar la mayor parte de los subsidios y los créditos industriales. también hay que destacar que. permisos previos de importación. 75 En este grupo el Estado actuaría como único comprador. En cuanto al sector industrial se dio una protección de orden político.  Producción: La producción primaria se dividió en dos grandes grupos. viales.  Arrendamientos y aparcerías: Se estableció el plazo mínimo de arrendamiento en 5 años para explotaciones agrarias. es reelegido presidente77. la natalidad y la inmigración.  Obra social: Se implanta el sistema de accionariado obrero mediante el cual se le otorgaban ventajas a aquellas empresas que facilitaran el acceso a la propiedad de acciones o títulos a sus trabajadores. sus oponentes radicales Arturo Frondizi y Ricardo Balbín no tuvieron acceso a la radiotelefonía. ---------- El Segundo Plan Quinquenal (1953 – 1957) surge en 1951 cuando Perón. y tal vez por ello los resultados no fueron los deseados. y la contribución del capital externo era frenada por la nueva constitución. Se implantaron derechos adicionales.

 Acción forestal: Se quería lograr el autoabastecimiento de madera para asegurar la
evolución de una sólida economía forestal. Para esto, el plan estipula que se debían
forestar y reforestar 78.000 hectáreas en el quinquenio.
 Minería: Se quería lograr el máximo aprovechamiento de los recursos minerales
para cubrir las necesidades del abastecimiento interno.
 Combustibles: Se quería lograr el autoabastecimiento, construyendo oleoductos,
gasoductos y otras inversiones.
 Hidráulica: Se quería desarrollar mediante el regadío de nuevas tierras y recuperar
las tierras anegadas para la producción.
 Energía eléctrica: Se quería lograr la progresiva y total electrificación del país,
creando centrales termoeléctricas.
 Plan industrial: Se quería que el Estado conduzca la actividad industrial, con la
cooperación de otras organizaciones, a fines de lograr la autarquía de la producción
esencial para la economía social y la defensa del país78.
 Vialidad: Se quería dotar al país de una adecuada red caminera.

2.3: Los neoperonismos de 1955 a 1973. El marco de referencia económico
internacional. Marco de referencia político.
En la década de 1950 comenzó a intensificarse un debate académico acerca de
cuáles eran las causas que hacían que una economía determinada no lograra alcanzar el
desarrollo económico, mientras que otras crecían de manera constante y armónica.
En nuestro país, las respuestas a ese debate fueron encarnadas por representantes
liberales, por un lado, y estructuralistas, por el otro.

El modelo liberal: El modelo liberal parte de definir a la estructura económica
argentina como “demorada”. Está construido sobre el pilar de la libertad económica. El
fin principal de este modelo es el logro del desarrollo económico, definido este como el
aumento del PBI global, sin importancia de la distribución sectorial o espacial del
mismo.
Los instrumentos recomendados por el liberalismo son:
 Control estricto de la oferta monetaria, ya sea por la vía de la emisión, como a
través de políticas de encajes79.
 Restricción del crédito subsidiado por cuestiones sociales y fortalecimiento de un
mercado financiero de competencia.
 Equilibrio entre gastos y recursos estatales.
 Desaparición de subsidios a empresas públicas o estatales.
 Restricción de los aumentos salariales no basados en la productividad.
 Apoyo a la iniciativa privada.
 Subsidiariedad del Estado80.

78
El orden de prioridades establecido por el plan fue el siguiente: siderurgia – metalurgia – aluminio –
química – mecánica – electricidad – construcción – forestal – textiles y cuero – alimenticia.
79
Explicación: Para el liberalismo, una de las causas de la inflación es la emisión irrestricta de moneda.
Entonces, una de sus medidas aconsejadas es el control estricto de la misma, para poder tener bajo control
las variables inflacionarias.
80
El principio de subsidiariedad dispone que un asunto debe ser resuelto por la autoridad (normativa,
política o económica) más próxima al objeto del problema (en este caso, la sociedad civil). Así, este
principio pretende reducir la acción del Estado a lo que la sociedad civil no puede alcanzar por sí misma.

29

 Apertura económica.
 Desarrollo de un mercado de capitales eficiente.
 Participación del Estado en la creación de infraestructura y servicios.

El modelo estructuralista: Estos modelos no aceptan de manera irrestricta el
axioma de la libertad económica y los mecanismos de mercado en la asignación de
recursos. Para ellos, existen rigideces en los mercados que crean desequilibrios e
insuficiencias dinámicas que se perpetúan. Para evitar los problemas, el Estado debe
declinar de su papel de gendarme e intervenir activamente en la esfera económica,
impulsando no solo el crecimiento económico sino también una distribución más
equilibrada de la riqueza.
Los instrumentos recomendados por el estructuralismo son:
 Un control sobre la inversión con el fin de evitar que se produzcan filtraciones
improductivas del ahorro e imponiendo prioridades.
 Una modificación en la estructura del consumo que privilegie los consumos
sociales.
 Diversificación y desarrollo de las exportaciones.
 Modificación de las estructuras de las importaciones.
 Ampliación del mercado interno a fin de reducir la vulnerabilidad de la economía.
 Integración regional.

Para estas escuelas, el análisis de la inflación opera de la siguiente manera:
INFLACIÓN LIBERALISMO ESTRUCTURALISMO
Rigidez de la oferta
Aumentos de salarios que exceden agropecuaria.
la productividad. Rigidez de la capacidad de
importar.
Estímulo de la demanda a través del Insuficiencia en las industrias
crédito subsidiado. de base.
Monetización del déficit
Insuficiencias de capital.
presupuestario.
Mantenimiento de actividades Déficit fiscal estructural.
Causas deficitarias por cuestiones Ineficiencia en el uso de los
mediatas políticas81. factores.
Inversión estatal desmedida. Rigideces institucionales.
Expansión autónoma del gasto
Pretensión de distribuir lo no público.
producido. Aumentos generales de
salarios.
Traslación de ingresos al
Pretensión de forzar el desarrollo sector rural.
sin disponer de recursos. Expansión autónoma del
crédito.

81
Es por esta razón que la escuela liberal está a favor, por ejemplo, de la privatización de empresas de
servicios públicos.

30

Lucha por la distribución del
Emisión espuria de moneda.
ingreso.
Causas
Insuficiencia del ingreso
inmediatas
Uso discrecional del crédito. público.
Devaluación.
Integración de la estructura
Reducir la emisión. productiva.
Desarrollo de infraestructura.
Transformación de la
Desaparición del crédito fácil.
estructura agraria.
Políticas Redistribución progresiva del
Equilibrio presupuestario.
correctivas ingreso.
Fortalecimiento del sector
Prescindencia del Estado.
externo.
Concertación y control de
Vincular los aumentos salariales
precios.
con los aumentos de productividad.
Control de cambios.

--------------------

En 1955 se da la Revolución Libertadora, que derroca al gobierno peronista. Son
conservadores en política y liberales en economía. Tendrá un programa realizado por
Raúl Prebisch, típicamente estructuralista. En este plan, Prebisch establece cuatro
puntos importantes:
1) La monetización del déficit público debía eliminarse, para que no haya inflación.
Por más esfuerzos que se realicen, no se escapará del alza de precios si el Estado
continúa emitiendo moneda como lo hacía el gobierno anterior.
2) Se debía recomponer el sector agropecuario. Había quedado destruido con la
implementación del IAPI, y el Segundo Plan Quinquenal no lo había podido salvar.
Para llevar adelante esta reconstrucción se devaluó el peso, pero el plan no
funcionó.
3) Se debía eliminar la excesiva intervención del Estado82. Sin embargo, no se podía
eliminar del todo; porque los precios se iban a disparar, y la inflación sería
incontrolable. Así, se mantuvieron muchos de los instrumentos peronistas.
4) Los aumentos salariales se debían generar en base a los aumentos de
productividad de cada sector. Esto es una necesidad para que la expansión
monetaria no devenga en inflación.

Prebisch veía que la moneda sana, de poder de compra estable, era esencial para
la recuperación económica argentina, ya que contribuía a incentivar la producción, el
ahorro, y a la inversión de capitales extranjeros. Así, había que vencer a las fuerzas que
conspiraban contra la moneda extranjera.
El gobierno revolucionario había llevado la moneda a un valor compatible con la
realidad. Esto tuvo un costo: el alza en los precios internos, que no puedo evitarse.
Hubo que tomar medidas para atenuar sus efectos sobre los grupos de bajos ingresos de
la colectividad. Es por eso que se necesitan aumentar ciertos sueldos y salarios.

82
Por ejemplo, entregando al sector privado el gerenciamiento de las empresas que Perón había
nacionalizado.

31

créditos sin intereses a nivel bancario y apoyos económicos a las naciones en desarrollo. estos aumentos necesariamente van a trasladarse al precio de los bienes.I. Entonces. porque el gobierno militar no tenía legitimidad. La Argentina ingresa al Banco Mundial y al Fondo Monetario Internacional:  Banco Mundial84: Surge como un banco de fomento y desarrollo. Era indispensable que la administración pública se desprendiera del personal incompetente. El FMI realiza préstamos transitorios.M. que se van cancelando a medida que se cumplan los objetivos planteados. el aumento extraordinario de impuestos. aprovechando más los equipos existentes). No se materializaron sus propuestas. Con esto se mejoraría la administración. Además. ---------- El plan Prebisch se presenta como la forma de desperonizar y liberalizar la economía. sin trasladarse a los consumidores en forma de nuevas alzas de precios. el excedente de los recursos sobre gastos corrientes del presupuesto. Lo que sí puede realizar Prebisch es clausurar y liquidar el IAPI. con un crédito puente del FMI. Está integrado por 185 países miembros. New Hampshire. Hubo varios puntos generales que fueron importantes: 83 Explicación: Si se dan aumentos salariales sin aumentar la productividad ni disminuir el beneficio empresario. Se refinanció la misma a largo plazo. Fue creado en 1944 y tiene su sede en la ciudad de Washington. 85 El Fondo Monetario Internacional (F. y Argentina dio un paso adelante en el posicionamiento internacional. y se podrían reajustar los sueldos y salarios del personal necesario. y los recursos varios. y el Instituto Mixto de Inversiones Mobiliarias. Estados Unidos. que era de 500 millones de dólares. Para cubrir esas necesidades. Podía financiar programas de largo plazo.C. para evitar su contagio.) como idea fue planteado el 22 de julio de 1944 durante una convención de la ONU en Bretton Woods. los aumentos deben darse solamente si se aumenta la productividad (trabajando mejor. Sus estatutos declaran como objetivos principales la promoción de políticas cambiarias sostenibles a nivel internacional. pagaderos en cuotas. para que esto no devenga en inflación. y tiene sede en Washington D. Estados Unidos. facilitar el comercio internacional y reducir la pobreza. Es una organización intergubernamental que cuenta con 185 miembros. El resto de los controles del Estado se mantuvo. y su creación como tal fue en 1945. 84 El Banco Mundial es uno de los organismos especializados de las Naciones Unidas. que fueron un elemento de presión importante sobre el gobierno. Soluciona los problemas de balanza de pagos. existían todavía muchos sectores neoperonistas en Argentina. las formas de financiamiento eran la colocación de títulos. La Revolución Libertadora llevó adelante una renegociación de la deuda externa.  Fondo Monetario Internacional85: Su objetivo es solucionar los problemas de balanza de pagos. 32 . materializados en los sindicatos. o si los empresarios disminuyen sus beneficios y hacen un traslado de riqueza al sector obrero. Su propósito declarado es reducir la pobreza mediante préstamos de bajo interés. los fondos de energía. El gasto público durante la época peronista había sido muy alto. La forma de lograrlo es realizar los aumentos de sueldos y salarios de modo que sean absorbidos por el beneficio de los empresarios y el incremento de productividad83. Para que ello no tenga consecuencias inflacionarias es esencial que los aumentos se reabsorban dentro de la misma economía. Las necesidades financieras eran de considerable magnitud.

 El gasto gubernamental se quería, aunque se continuaron brindando exenciones
impositivas al sector industrial; para fomentar el desarrollo industrial. El problema
es que el gobierno no pudo reducir el gasto, por lo que debe seguir monetizando el
déficit; y la inflación no cede.
 Los depósitos se devolvieron a los bancos, aunque el Banco Central siguió
totalmente bajo el control del Estado.
 Las tasas de interés se mantuvieron negativas en términos reales, porque la
inflación no disminuyó.
 El mercado cambiario se transformó en único, eliminando el mercado paralelo.
 En cuanto a los controles de precio, no se puedo hacer ninguna modificación.
Igualmente, la inflación fue mayor que durante el peronismo.

Hubo una diversificación industrial, y surgió una fuerte necesidad de divisas
para importar insumos industriales. Se quería llevar a cabo un plan de racionalización
industrial. Sin embargo, no se cambió radicalmente el sistema previo, y el plan no
funcionó.

Durante esta gestión se crean el Instituto Nacional de Tecnología Industrial
(INTI), el Instituto Nacional de Tecnología Agropecuaria (INTA), y el Consejo
Nacional de Investigaciones Científicas y Técnicas (CONICET). Los mismos se crean
con el objeto de desarrollar al sector agrícola, en diferentes aspectos.

----------------------------------------

Luego de unos años, la revolución quería transferir el poder. Arturo Frondizi se
da cuenta que, para ganar las elecciones, debía capturar el voto peronista. Sin embargo,
los militares en el gobierno apoyaban la candidatura de Ricardo Balbín, porque éste
aseguraría la proscripción del peronismo. Frondizi negocia el apoyo de Perón firmando
un pacto con él, y termina venciendo las elecciones; con apoyo de los votos de la masa
obrera peronista.
En virtud del acuerdo arribado con el peronismo, la campaña de Frondizi fue
conducida con gran fervor y retórica nacional-populista. Una vez elegido presidente,
procedió a revocar los decretos anti-CGT, y ordenó un aumento general de salarios del
60%. En virtud de esto, la oferta monetaria se elevó un 46%, al tiempo que el déficit del
sector público fue monetizado. Como no podía ser de otro modo, sobrevino una crisis
inflacionaria (que llegó a representar el 120% de inflación en 1958) y de balanza de
pagos.

Durante la administración de Arturo Frondizi, tuvo gran importancia su asesor,
Rogelio Frigerio; que era contrario a Prebisch y su estructuralismo.
El estructuralismo de Prebisch tenía su principal fuente teórica en la Comisión
Económica para América Latina (CEPAL), que él dirigía. La CEPAL era un organismo
creado por la ONU para solucionar el problema del subdesarrollo en Latinoamérica.
Prebisch decía que las causas del subdesarrollo del Estado eran estructurales.
Entonces, hay que modificar las condiciones de la estructura económica para que haya
crecimiento.

33

Ve el problema del deterioro de los términos del intercambio86, y la creación de
un sistema centro – periferia. Así, Prebisch dice que para paliar este problema hay que
desarrollar una industria nacional, liviana; para que los términos del intercambio no se
deterioren para nosotros.

Los postulados de Prebisch van a ser criticados por Rogelio Frigerio. Frigerio
utiliza argumentos marxistas para plantear una estrategia económica para la Argentina.
Sin embargo, este marxismo es solo planteado en la dialéctica.
Critica a la CEPAL. Dice que el deterioro de los términos del intercambio no es
realista, y que las políticas basadas en esa idea traían aparejadas transferencias del
sector agropecuario hacia el industrial, lo que frenaría las exportaciones. Así, habría aún
más problemas en la balanza de pagos.
Entonces, propone que la industrialización no se acote a algunos sectores
(aquellos con ventajas comparativas); sino que el desarrollo industrial sea integral, en
todos los sectores, para que estos arrastren el desarrollo de los bienes primarios.
La CEPAL decía que la causa del estancamiento era la asimetría de los ingresos.
En cambio, Frigerio dice que el gran problema es la distribución asimétrica de ese
ingreso en el ámbito geográfico. Así, hay que crear desarrollo regional en todas las
zonas del país87.
Frigerio dice que Argentina, en los últimos años del peronismo, estuvo cerrada a
las inversiones externas; y eso acotó el desarrollo. Entonces, había que fomentar el
ingreso de capitales extranjeros; y desarrollar la industria pesada (química, siderúrgica,
etc.). El Estado debía ocuparse de atraer esta inversión.

----------

La política económica de Arturo Frondizi será denominada desarrollismo. En
los años siguientes a la caída de Perón hubo gran cantidad de debates en torno a la
manera de lograr el desarrollo económico, de reanimar el sector industrial. Los liberales
culpaban a Perón de todos los males y pretendían limitar el papel del Estado. Los
nacionalistas querían reformar el Estado, expurgándolo de los excesos cometidos por
los peronistas.
En la práctica, ni unos ni otros tuvieron éxito. Las medidas liberales estaban
condenadas a generar recesión88. Los nacionalistas tenían el problema opuesto: la
imposibilidad de inyectar solo un poco de inflación al sistema.

En cuanto a la política, la cuestión fundamental era como tratar a las masas
peronistas. Entre 1958 y 1973 la Argentina padeció más revueltas militares que
cualquier otra nación en el mundo, salvo Irak. Durante los 47 meses que estuvo Frondizi

86
Términos de intercambio es un concepto usado para referirse a la evolución del valor de los productos
exportados de los países, calculado según el valor de los productos que importa, a lo largo de un período
de tiempo, para saber si existen aumentos o disminuciones. Se habla de «deterioro de los términos de
intercambio» cuando el valor de los productos de exportación tiende a disminuir comparado con el de los
productos importados.
87
Con esto, critica especialmente la instalación de toda la economía argentina en un solo sector, Buenos
Aires y las orillas del Río Paraná. Es por eso que será mentor de la idea del desarrollo de polos
industriales en el interior, uno de los cuales será Córdoba, muy importante.
88
Explicación: Los liberales querían enfriar la economía. Así, la menor demanda de consumo se
trasladaba de minoristas a fabricantes, los que a su vez adquirían menos bienes de capital y con ello se
anulaba la posibilidad de desarrollar una industria pesada.

34

en el gobierno, fue desafiado por los militares en 38 oportunidades y en la mayor parte
de los casos se vio forzado a ceder.

Del debate entre liberales y estructuralistas (y su fracaso) surge una dependencia
del estructuralismo, llamada desarrollismo. Para el desarrollismo, lo que había que
hacer era cerrar el ingreso de manufacturas y combustibles del extranjero, y abrir de
par en par las puertas al capital, para que se produzcan dentro del país esas mismas
manufacturas y combustibles. Había que exportar solo lo necesario para pagar los
dividendos a las inversiones extranjeras.
En líneas generales, esta política desarrollista estaba basada en:
 Desarrollar en la Argentina un complejo industrial integrado, poniendo un mayor
énfasis en las llamadas industrias básicas, explotando en forma intensiva los
recursos de la nación.
 Rechazar el concepto de la división internacional del trabajo (sostenido por los
países industrializados), que condenaba a las naciones periféricas a un rol de meras
proveedoras de materias primas.
 Mecanización agropecuaria, desalentando la redistribución de tierras por considerar
más eficientes a las grandes unidades de producción.
 Atraer un flujo masivo de capitales extranjeros para financiar su estrategia
desarrollista. La utilización de capitales extranjeros no ponía en peligro la
autonomía nacional, mientras éstos fueran utilizados para desarrollar una nación
fuerte, moderna y económicamente próspera. Para esto se contaba con incentivos,
como exenciones impositivas.
El atractivo que el desarrollismo ejercía sobre los principales grupos de intereses
nacionales era claro: los empresarios no tendrían por qué temer a la competencia
extranjera, los militares contarían con una producción interna de materiales estratégicos,
etc.
Para los economistas el aspecto más intrigante del desarrollismo era que
consideraba inexistente la limitación del ahorro en la asignación de recursos. Todos los
programas podrían ser financiados rápida y simultáneamente con la entrada masiva de
capitales externos, que al mismo tiempo mantendrían en equilibrio la balanza de pagos.
La financiación se tomaba como un supuesto a priori.

----------

La política económica de Arturo Frondizi consistió, a grandes rasgos, de lo
siguiente:
Luego de la crisis económica e inflacionaria inicial, la primera preocupación de
Frondizi fue ganarse la confianza de los inversores internos y de la comunidad
financiera internacional. Para ello, anunció un profundo Plan de Estabilización en
diciembre de 1958, con el objetivo de eliminar la inflación y lograr la estabilidad
macroeconómica; avalado por un estricto acuerdo stand-by con el Fondo Monetario
Internacional89.

89
El 18 de diciembre de 1958 el FMI aprobó un acuerdo stand by por un año por 75 millones de dólares.
Como consecuencia de esta luz verde, Argentina consiguió otros préstamos (en total 328 millones y
medio de dólares).
A raíz del acuerdo, a partir de comienzos de 1959 Argentina se comprometió a “que la política monetaria
general buscara eliminar la inflación súbitamente, para lo cual el crédito del Banco Central al Gobierno
no aumentara más que los préstamos externos”.

35

La monetización del déficit fue cada vez más leve. y luego se fijó a $83 por dólar. Alsogaray es reemplazado por Roberto Aleman (que gobernará hasta enero de 1962). se eliminaron las restricciones cuantitativas al comercio y el tipo de cambio fue liberado90. La inflación fue descendiendo. La crisis provocó la renuncia del Ministro de Economía Emilio Donato del Carril y Álvaro Alsogaray asumió las carteras de Economía y de Trabajo (donde cumplirá funciones desde junio de 1959 hasta abril de 1961). el restablecimiento de la economía exigía una contención del consumo público y privado. se debía dejar funcionar al mercado. Se redujo el empleo estatal. Hacia 1962 la Argentina había llegado a autoabastecerse de petróleo y sus derivados. Alsogaray reduce el gasto público. se elevaron los encajes al 60%. siguió existiendo control de cambios. Se hizo visible una fuerte especulación contra el peso. Así. al igual que el tipo de cambio. desde entonces. Esta fue una devaluación sin retenciones. Entonces. Finalmente. la falta de coordinación entre sus medidas comenzó a abrir brechas tanto en el frente económico como en el político. y apareció una notable desocupación urbana. reduciendo el personal en las empresas del Estado. 90 Sin embargo. debido a la caída del nivel de déficit y a la utilización de nuevas formas de financiamiento del mismo (crédito interno y externo). la economía volvió a recuperar su ritmo ascendente a fines de 1959. por lo que los precios aumentaron mucho. El único indicador que no daba síntomas de mejoría era el nivel de empleo. Se liberalizó el mercado cambiario. lo que solamente contribuía a aumentar el déficit. Así. continuó perdiendo reservas. Para lograr esto. Estas dificultades hicieron crisis en 1961. a mediados de 1961. lo que generaba déficit comercial y bajas en el nivel de inversión. A pesar del crecimiento. En 1960 y 1961 la economía creció a un ritmo del 8% anual. fundamentalmente en el sector industrial. Aún con el plan de estabilización en marcha. La inflación estaba desbocada y el PBI caía a un ritmo del 6. y privatizando muchas empresas públicas. se paralizaron la mayor parte de las obras públicas y se decretó un importante aumento de tarifas. Las turbulencias económicas fueron cediendo a partir de mediados de 1959. al 300% para bienes considerados suntuarios. Las reservas aumentaron. la financiación del déficit fiscal por la emisión monetaria fue drásticamente disminuida (se estableció un máximo del 2% para la tasa de expansión monetaria no respaldada por divisas) y se abolieron los controles de precios. Las nuevas inversiones se vieron beneficiadas con generosas deducciones en el impuesto a los réditos. se establecieron recargos para la importación que variaron del 0% para insumos considerados esenciales. El estancamiento de las exportaciones convirtió al Banco Central en vendedor neto de divisas y. En cuanto al sector externo. Se veía que la crisis era provocada por un exceso de gastos sobre la producción nacional.5% anual. Creía que con el reacomodo de las variables macro que se iban a producir a largo plazo. La eliminación de los controles de precios en 1959 provocó un fuerte cambio en los precios relativos. Otra de las causas de la pérdida de confianza en la política económica del gobierno fue su prolongado enfrentamiento con los sindicatos. los indicadores económicos del primer semestre de 1959 fueron decepcionantes. 36 .

hasta abril de 1962. el modesto rango al que quedaba relegado el campo en el esquema desarrollista de largo plazo contrastaba con el especial interés que presentaba en la coyuntura (ya que era necesario para aumentar exportaciones y generar divisas). los transportes. muchos otros rubros tuvieron que incrementar sus costos debido a la obligación de comprar insumos a empresas nacionales. estableció recargos de importación y retenciones a la exportación de mercaderías.  La nueva industria: Los principales instrumentos de política económica utilizados por Frondizi para aumentar la capacidad tecnológico – industrial argentina fueron la eliminación de las barreras a la entrada del capital extranjero. Frondizi las eliminó. Hubiera sido imposible evitar una crisis sin la ayuda del capital extranjero. Tan importante como ésta fue el crecimiento de la siderurgia. que eran ineficientes comparadas a las extranjeras. con un programa que eliminó el control de cambios. en un país que debía producir mucho de todo. que solo durará tres meses. El gobierno desmanteló el aparato regulador del Estado en lo que concierne a la industria frigorífica. Lo más destacado fue el crecimiento de la producción petrolera. la metalúrgica. debido al cuantioso déficit comercial experimentado por la Argentina a partir de 1955. 91 Igualmente. ninguna actividad tuvo un crecimiento tan acelerado. los trabajadores presionaban para recuperar sus salarios. Se instauró un sistema discriminatorio de precios. que buscaban las condiciones necesarias para dar seguridad al desarrollo integral y armónico de la producción industrial del país91. cuando Frondizi se hizo cargo del gobierno. En cuanto al sector externo. Sin embargo. 92 A pesar de su rápido desarrollo (se instalaron muchas industrias automotrices y de autopartes). Hubo varios temas (en cuanto al sector externo) que requieren una atención especial:  El sector agropecuario: La teoría desarrollista marcaba que. hubo fuertes modificaciones en los tipos de cambio efectivos. liberando el peso hasta que encontró su nivel a $90 por dólar en junio de 1959. las importaciones estaban sujetas a restricciones cuantitativas. Asumió como ministro Carlos Coll Benegas. continuó conservando la mayor parte de las manufacturas a cubierto de la competencia extranjera. como la industria automotriz92. También enfrentó una gran huelga de los trabajadores ferroviarios. Así. El equilibrio de inversiones externas se rompió en 1959. que hizo que aquellas 37 . Así. para luego descender a $83. uno de los más altos de América. Los precios mayoristas comenzaron a dispararse y el déficit comercial comenzaba a irse de control. cuyo fin era proteger a los productores internos de la competencia de las importaciones. exenciones impositivas de hasta el 100% y garantías de los bancos oficiales para los créditos obtenidos en el exterior. la construcción. en la industria automotriz se apreciaron luego dos grandes problemas que presentaba la estrategia desarrollista de sustitución de importaciones: el primero era el de la escala insuficiente. Sin embargo. a pesar de la actitud favorable del gobierno hacia la entrada de capitales financieros externos. el sector rural debía desarrollarse al mismo ritmo que el resto de los sectores. nivel en el que permanecería hasta que Frondizi fuera derrocado. no se alcanzaron los mil millones de dólares anuales que Frondizi esperaba. se promovieron las inversiones con regímenes legales. hecho por el cual Aleman renunció. y desordenado. nuevamente erosionados por la inflación. Así. Además.  El proteccionismo industrial: El nivel de protección. la química.

se eliminaron los controles directos de precios a todos los productos.5%. donde regía un tipo de cambio de $18 por dólar.G. Frondizi esperaba que un brusco crecimiento económico resolviera el conflicto entre eficiencia y equidad. 93 Las inversiones promocionadas por Frondizi logran el autoabastecimiento de petróleo. Se produce una aceleración inflacionaria: los índices anuales entre extremos fueron del 37. cuyos pozos estaban concesionados a inversiones extranjeras. la economía se mantiene estancada en el periodo considerado. En cuanto al tipo de cambio. nadie dudaba de la conveniencia de un plan que nos ahorraba los 350 millones de dólares anuales que la importación de petróleo requería. Luego se volvió a fijar. Los contratos petroleros: El acero era la primera prioridad. el “tarifazo” aplicado al comienzo del gobierno de Frondizi apenas logró mantener las tarifas públicas en términos reales96. Sin embargo. esto no fue así.B. La distribución del ingreso a partir de 1955 fue menos equitativa que la de años anteriores. En cuanto a la política fiscal. que abastecía de electricidad al Área Metropolitana de Buenos Aires.). pero ajustado por inflación solo aumentó 7. y llegó a $70. El segundo problema era la falacia del ahorro de divisas.6%. ya que desde el punto de vista político resultaron una desventaja94. esta vez en $83 por dólar. Pero más allá de esto. Salvo una sola empresa.5 por dólar. El plan de estabilización de 1958 modificó el régimen cambiario. En cuanto a los precios y salarios. creciendo el PBI en solo 0. excepto a 10 artículos básicos de consumo. Sin embargo. 96 El nivel general de las tarifas públicas se triplicó en términos nominales entre 1958 y 1960. pero por razones de urgencia luego se consideró prioritario al petróleo. y un segmento libre. 38 . En cuanto a la configuración general. los contratos petroleros fueron un éxito solo en lo económico. no fue negocio para las petroleras extranjeras. y se liberalizó totalmente el cambio. las compañías no han recuperado sus inversiones.E.76% anual. y las cifras relativas a 1961 indican una desigualdad superior a la de 1953. El desarrollo de la industria petrolera fue la principal prioridad para el gobierno desarrollista93. cuando nuestro país estaba dotado de reservas95. 94 Esto sucedió porque tres años atrás Frondizi había criticado a Perón por haber cerrado un acuerdo similar con la Standard Oil de California. Se suspendieron las operaciones a $18 por dólar. ---------- Los resultados de la política económica de Frondizi fueron los siguientes: empresas que no podían competir con las empresas grandes quebraran.A. como Servicios Eléctricos del Gran Buenos Aires (S. 95 Sin embargo. el 1° de mayo de 1958 el mercado de cambio estaba constituido por un segmento único. Durante la época de Frondizi se crearon empresas públicas. En 1958 se aumentaron un 60% los salarios. que en abril de 1958 cotizó $42 por dólar.

Es usado con el fin de agrupar a un conjunto de ideologías y teorías económicas que defienden.  Crecimiento y Distribución: Entre 1958 y 1961 el PBI total creció 2. sino un dato que se obtiene de la estimación a partir de una tasa mensual. El último grupo resultaría vencedor. los intereses particulares de cada individuo y según sus críticos. ---------------------------------------- Durante la presidencia de Frondizi hay elecciones provinciales. Se estancó la producción agropecuaria. La política económica de la transición constituye un claro ejemplo del liberalismo más ortodoxo. Sin embargo. según sus defensores. y la importación cayó al 7% del consumo total. Se suele considerar como una reaparición del liberalismo decimonónico.  Petróleo: El número de pozos perforados pasó de 389 en 1958. 97 Explicación: El porcentaje anualizado de una tasa de inflación no es el porcentaje comprobado durante el año. 39 . El error fundamental de Frondizi consistió en persistir en un conjunto de políticas que no quiso cambiar ni siquiera después de que la realidad demostró que no daban los resultados esperados. que serán Federico Pinedo (de intachable cuna liberal. José Alfredo Martínez de Hoz y Álvaro Alsogaray. a 1. en orden del 300% anualizado97.  Inflación y precios relativos: Durante el primer año del gobierno de Frondizi se produjo un verdadero “fogonazo” inflacionario”. en las que el peronismo resultó vencedor. los intereses de los grandes grupos económicos. y creció el sector manufacturero. la presidencia recayó sobre el presidente del Senado. al no haber vicepresidente debido a la renuncia de Alejandro Gómez. pero fue significativo.6% equivalente anual. salvo ante la presencia de las denominadas fallas del mercado. Capitales Extranjeros: La entrada de capitales extranjeros distó de estar a la altura de las desmesuradas esperanzas. el sector militar se dividió en dos sectores: el primero. reinstalar la distribución del ingreso previa al peronismo y asentar las bases de la economía argentina en el sector agroexportador y en los grupos comerciales y financieros ligados a ellos. El derrocamiento del gobierno después de algunas importantes victorias peronistas en las elecciones provinciales puso de manifiesto la imposibilidad de desarrollar políticas que no cuentan con el apoyo de una coalición suficientemente amplia como para mantener al gobierno en el poder. Guido tiene tres Ministros de Economía durante su gestión. que propugnaba la instalación pura y simple de una nueva dictadura. y el segundo. obligado a renunciar apenas asume por enfrentamientos contra el ala dura del Ejército y la Armada). La producción aumentó un 175%. aunque esta afirmación no es del todo exacta por la ambigüedad ideológica que presenta el concepto. 98 El término neoliberalismo es un neologismo que hace referencia a una doctrina económica y política que considera contraproducente el excesivo intervencionismo estatal en materia social o en la economía y defiende el libre mercado capitalista como mejor garante del equilibrio y el crecimiento económico. José María Guido. Su gestión económica estará signada por el neoliberalismo98. Durante el fogonazo se produjeron fuertes modificaciones de los precios relativos. Se quiso desarticular el movimiento obrero.619 en 1961. Para impedir la vuelta de Perón al gobierno. por lo que una vez derrocado Frondizi se busca un gobernante civil. que pretendía una salida institucional.

siempre sucedía un efecto contrario y había más inflación. la recaudación tributaria cayó un 30% entre 1961 y 1963. ---------------------------------------- Arturo Illia asume en 1963. Decía que la economía debía recuperar los mecanismos de asignación que poseía. el sector público dejó de pagar sus cuentas. y por eso aumentan la presión fiscal (para aumentar sus recursos y disminuir el déficit). Con ello. Arturo Illia. Es por ese motivo que una de sus medidas es la de bajar los salarios. que hizo subir el desempleo hasta el 10%. hago más rico al que exporta. El costo social y político del ajuste. 100 Explicación: Los neoliberales (escuela a la que pertenecían Martínez de Hoz y Alsogaray) creen que una de las causas de la inflación es el estímulo de la demanda. arreciaran las críticas 99 Por ejemplo. el objetivo de Alsogaray y Martínez de Hoz era generar transferencias de ingresos interfuncionales e intersectoriales99. ---------- Hay cuatro índices que son importantes para entender la gestión económica del gobierno de Guido: la tasa de cambio – el tipo de interés – los precios – los salarios. El liberalismo siempre prometía terminar con la inflación. tras las medidas devaluatorias y los aumentos en tarifas públicas. Se produjo una contracción monetaria. Así. José Alfredo Martínez de Hoz y Álvaro Alsogaray tienen como meta disminuir la inflación. favoreció el llamado a elecciones. era habitual que tras las crisis económicas surgidas por la implantación de políticas económicas de corte liberal. Estas medidas desencadenaron en una fuerte recesión. con un porcentaje muy bajo de votos. y se mejoraron los precios relativos agropecuarios. 40 . el tipo de interés y los precios fueran fijados por el mercado. Las elecciones de 1963 tienen una particularidad. Arturo Illia gana con un porcentaje de votos muy pequeño. pero la mayoría de las veces. Como todo ciclo de ajuste genera un ciclo de expansión. el balance de pagos experimentó una mejora. Hago menos rico al asalariado. pero congelaron los salarios100. dejaron que la tasa de cambio. Por estos motivos. Con esta devaluación. lo que torna más complicadas las diferentes negociaciones. que transfiere su dinero al empleador. al incrementar los costos y trasladarse a los precios. y al acreedor en dólares. y una contracción del gasto público. Se devaluó el peso en un 70% entre 1961 y 1963. El porcentaje restante estaba altamente fragmentado. Como consecuencia de la contracción de la capacidad contributiva de la población. y al que tiene deuda en dólares (ya que se licúa su deuda). En lo que hace al sector externo. para restar capacidad de gasto en las personas. sumado a la falta de cohesión en el sector militar. en las que resultó victorioso el candidato de la UCRP. también gracias a la competitividad que otorgó la devaluación del peso. y así controlar la inflación. No tiene mucho poder. El primer ministro en ejercer funciones fue Federico Pinedo. La recesión disminuyó las importaciones y aumentó los saldos exportables. Esta expansión la generan aquellos que se ven beneficiados por la política de ajuste anterior. incluyendo sueldos de los empleados públicos. Otra fuente de inflación para los neoliberales es el déficit público (por la monetización de deuda).

A este último enfoque respondía el presidente Arturo Illia. Sin embargo. Luego.provenientes de los sectores más nacionalistas e intervencionistas. Los aumentos de salarios y jubilaciones permitieron a los obreros recuperar lo perdido durante los gobiernos de Frondizi y Guido. que se desempeñó como Secretario Técnico de la Comisión Nacional de Desarrollo (CONADE). Este proceso desgastó mucho al gobierno. Cuatro millones de trabajadores tomaron 11. sucedido por Juan Carlos Pugliese (desde agosto de 1964 hasta la Revolución Argentina. 41 . Lo que Illia logró fue dividir a la CGT entre el sector peronista y el independiente. Illia actuó con fuerza contra el sector liderado por las 62 organizaciones peronistas. Los gremialistas que continuaban manejando la política gremial pertenecían a las 62 organizaciones peronistas. Se limitaron las importaciones. El consumo interno se puede recuperar en gran parte gracias a que el sector externo estaba equilibrado. las exportaciones aumentaron entre 1961 y 1966. monetaria y fiscal. Esta extracción destruyó la poca capacidad de ahorro de la economía local. donde creó el Plan Nacional de Desarrollo 1965 / 1969. estuvo incapacitado para someter a los organismos descentralizados y las empresas del Estado a un estricto control de la autoridad central. La intervención estatal se manifestó en el mercado cambiario. El gobierno mostró una manifiesta incapacidad de solucionar las dificultades que se presentaron en el sector laboral. Luego. El gobierno se mostró incapaz de contener la inflación. llegando incluso a utilizar la fuerza contra ellos. Eugenio Blanco consideró que la primera tarea debía ser reactivar la deprimida economía con políticas expansivas. considerado más bajo que el libre. que a fines de 1965 era del 32% anual. el desempleo se redujo a la mitad y la economía experimentó un fuerte crecimiento (el PBI aumentó 8%). por lo que la producción y el crecimiento industrial comenzaron a retroceder. Además. que respondían a Perón. Con ello. para hacerse de un buen margen de ganancias101. Los exportadores estaban obligados a liquidar sus divisas en el Banco Central a precio oficial. y lo enfrentó con los sectores más conservadores.000 empresas en el periodo. en materias salarial. el gobierno las inyectaba nuevamente en el circuito financiero a través del mercado libre. El plan de lucha de la CGT era la toma de empresas. Uno de los focos dificultosos del gobierno de Illia fue la acción gremial. Hubo además dos errores económicos centrales e iniciales: 1) Confiscación de depósitos de los particulares en dólares: Obligó a los convertir los depósitos en dólares a pesos. 2) Concesiones petroleras: El gobierno de Illia decidió cancelar los contratos de las compañías petroleras extranjeras y adoptar una actitud hostil hacia el capital 101 Explicación: Esta apropiación de ganancias se llevaba a cabo de la siguiente manera. muchos de sus planes estuvieron diseñados por Roque Carranza. donde el gobierno aprovechó la brecha entre los dos mercados de cambio (de aproximadamente un 15%). Illia tuvo dos ministros de economía: Eugenio Alberto Blanco (de octubre de 1963 a agosto de 1964). En cuanto al sector externo. debido a la mejora de los precios agropecuarios internacionales. al tipo de cambio oficial. en junio de 1966).

y los gobiernos de Roberto M. Uruguay. Sus fuentes serían los Estados Unidos por medio de sus agencias de ayuda. internacional. no termina con la acción gremial. La Alianza para el Progreso duraría 10 años. El plan de Krieger Vasena partía del supuesto de que el problema inflacionario era. salarios. Levingston y Alejandro A. Tenían diferencias de percepción entre liberales y estructuralistas.000 millones de dólares para el programa. 42 . y la tasa de interés fue mantenida por el Banco Central. y el Plan de Convertibilidad de Domingo Cavallo. recuperaron los salarios en forma paulatina. controlaron los precios públicos. La Revolución Argentina tuvo dos periodos: el gobierno de Juan Carlos Onganía por un lado. 102 La Alianza para el Progreso (Alliance for Progress) fue un programa de ayuda económica y social de Estados Unidos para América Latina efectuado entre 1961 y 1970. se congelaron los determinantes primordiales de los costos: se prometió no volver a devaluar. El primer Ministro de Economía de Juan Carlos Onganía será José Néstor Salimei (un exitoso empresario proveniente del sector privado. Este golpe militar disuelve partidos políticos. por la administración norteamericana de John Kennedy y los gobiernos latinoamericanos. ---------------------------------------- Con la Revolución Argentina hay un cambio de sistema. ante todo. interviene a las provincias. tasa de cambio o tasa de interés). a un costo muy alto en términos monetarios (270 millones de dólares). Se proyectó una inversión de 20. La Alianza del Progreso se creó como una forma de contrarrestar la influencia de la revolución cubana y apoyar medidas más reformistas. que se manifestó en la abrupta finalización del acuerdo stand by con el FMI. dado por un golpe militar diferente a los anteriores. cierra el Congreso. con lo que el péndulo se inclinó hacia el cambio neoliberal. las agencias financieras multilaterales (BID y otros) y el sector privado canalizados a través de la Fundación Panamericana de Desarrollo. Hubo que indemnizar a las empresas con los contratos rescindidos. que durará 6 meses en el cargo. Lanusse por el otro. Krieger Vasena aplicará en 1966 uno de los tres grandes planes heterodoxos de la historia argentina103. un problema de costos. Así. por lo que inmediatamente propuso un plan destinado a contenerlos104. y que el resto encontrara un punto de equilibrio. La política económica seguida inicialmente por la dictadura militar no difirió mucho en la sostenida por Illia. Sin embargo. mantuvieron el sistema de cambio. luego de lo cual será reemplazado por Adalbert Krieger Vasena. Este acuerdo obliga a tener un organismo de dinero independiente del poder político. Es un acuerdo firmado en 1961 en Punta del Este. 103 Los otros dos planes heterodoxos fueron el Plan Austral de la presidencia de Alfonsín. El diseño de la misma consistía en controlar alguna de las variables (precios. Así es como en Argentina se crea la Comisión Nacional de Desarrollo (CONADE). militante católico con ideas corporativistas). se eliminaron las convenciones colectivas y se congelaron las tarifas de los servicios públicos. y también dentro del mismo liberalismo. 104 Luego de modificadas algunas de las variables. Durante la presidencia de Illia se da la Alianza para el Progreso102.

deben absorber parte de la inflación.  Tasa de interés: El Estado la controló con la cantidad de dinero existente. Se aumentaron las tarifas de los servicios públicos. y con la tasa de inflación. 105 Explicación: Es importante señalar como uno de los principales elementos que contribuyeron a contener la inflación baja fue la depreciación de la carne como consecuencia del aumento de oferta de hacienda. pero esto pudo deberse a los bajísimos niveles que alcanzó la misma bajo el gobierno de Illia. -------------------- Dentro del ejército. Se inició un ciclo de corrección de precios de las materias primas. El tipo de cambio sirve para regular la competitividad. se necesita una estrategia que me permita un tipo de cambio alto. el general Alejandro Lanusse tendrá un conflicto de poder con Onganía. sin causar inflación. que genera problemas sociales. entre diferentes sectores económicos:  Tipo de cambio: El Estado no resigna su control. las principales de ellas dentro del mismo gobierno. La tasa de interés la maneja el mercado. A cambio. Krieger Vasena no carecía de críticas. en base a los precios que yo tengo. para neutralizar los efectos sobre precios internos en una devaluación. Esto permitió elevar las reservas y expandir la base monetaria. pero se fijaron algunos indicativos. producto de la intervención del Estado en los 4 índices estudiados (salarios – precios – interés – cambio). con lo que la recaudación tributaria real aumentó un 40% entre 1966 y 1970. y costo crediticio barato. en el cual nombró a Lanusse como Comandante en Jefe. Muchos sectores militares no querían que los liberales le devolvieran el poder a los civiles. Sin embargo.  Los trabajadores tienen el compromiso de asumir e interrumpir la actividad de toma de empresas. por lo que el Banco Central fija un tipo de cambio (que se devaluó de $250 a $350 por dólar). reciben seguridad en la estabilidad del salario. los gremios y el sector público:  Los empresarios reciben estabilidad cambiaria. Su política consistía en estabilizar la puja distributiva. Además. Los resultados de la concertación fueron muy buenos en términos de estabilidad de precios y crecimiento económico. Krieger Vasena decía que había que eliminar las pujas que existían entre el sector empresario. La inversión pública aumentó el 80% entre 1966 y 1970. El contexto permitía el éxito. Así. pero indiferente al consumo o nivel de vida interno. 43 . que desembocarán en el Cordobazo. lo que es bastante. Además. alcanzando un 8% en 1969 contra casi el 30% de 1967105. no traducirla a los precios de los productos.  Salarios: Se ajustaron gradualmente para llevarlos a los niveles de 1966. pero es riesgoso porque puede afectar el consumo interno. los costos de la energía eran bajos. Se establecen así las devaluaciones competitivas. se aumentaron fuertemente los impuestos y las cargas sociales.  Precios públicos: No se congelaron los precios. Se vio incentivada por la Ley de Inversiones Extranjeras. A cambio. La tasa de inflación cedió ante la nueva política. Pronto comenzaron a escucharse críticas al gobierno provenientes de sectores liberales. Aplica el mecanismo de concertación. Onganía solucionó esto haciendo cambios en el Ejército.

que genera padecimientos posteriores. Onganía debió barrer con todo su gabinete y los sucesos de Córdoba pusieron en tela de juicio la estabilidad política del régimen militar. que será ministro por 4 meses (hasta el 26 de octubre de 1970). 106 El sábado inglés es el periodo de descanso a partir del sábado al mediodía. social y político) planteados por Juan Carlos Onganía no se daban. Ambos actuarán durante la presidencia de Roberto Levingston. que había corrido a Onganía con un golpe de Estado. Los estudiantes tenían los ánimos exaltados porque el mismo mes la policía había matado a tres de ellos en una manifestación. Lanusse. A Krieger Vasena lo sucede José Dagnino Pastore (tecnócrata que había sido ministro de la provincia de Buenos Aires). Los enfrentamientos produjeron un saldo de 15 muertos. Este enfrentamiento entre el sector obrero y el gobierno se vio intensificado por la participación de otros sectores. Se comenzó a utilizar en Inglaterra. sabía que iba a necesitar de Perón. la causa inmediata del Cordobazo fue el intento del gobernador Caballero de abolir el sábado inglés106. fundamentalmente estudiantes universitarios y grupos radicalizados. por una cuestión de poder. los sindicatos resolvieron llamar a una huelga general. tras la visita de Augusto Vandor a Córdoba. que será ministro por un año (hasta el 17 de junio de 1970) y tendrá que lidiar con una crisis de balanza de pagos. Pretendía desligar a los militares de la actividad política. El Cordobazo comenzó el 29 de mayo con una marcha de unos 13. Poco después. el país se encontraba todavía en el cambio económico. Su Ministro del Interior. El general Levingston estableció en su gabinete un equilibrio entre liberales y nacionalistas. Alejandro Lanusse estaba enfrentado a Onganía porque era radicalmente antiperonista. porque implicaba unificación de todos los mandatos. pero había una situación conflictiva:  Los tres tiempos (económico.  Había una rivalidad interna en el ejército entre Juan Carlos Onganía y Agustín Lanusse. Su objetivo era ganarle a Perón en elecciones limpias. en cambio. Desde el punto de vista de los trabajadores. realiza una enmienda constitucional.  Había problemas con los sindicatos. estableciendo un distrito único con sistema de doble vuelta electoral. que abandona el Ministerio de Economía el 11 de junio de 1969. siendo sucedido por Carlos Moyano Llerena. sin que esto implicara entregar el poder a los peronistas. donde se necesitaban el 50% de los votos para ganas las elecciones. Arturo Mor Roig. Se intenta tibiamente continuar con su esquema. y eliminación del régimen de elección indirecta por colegio. desapareciendo las garantías de la concertación. Esto debilita a Krieger Vasena. Hoy se encuentra en desuso en Argentina. que genera mucha inflación. Los sindicatos de mecánicos programaron una huelga para el 15 de mayo de 1969.000 trabajadores por el centro de la ciudad.  La resistencia peronista se daba por diferentes grupos. que actuaban de forma violenta. 44 . el cual realiza un acomodamiento de precios muy violento. La salida de Krieger tuvo un argumento más bien político que económico.

sino también con los servicios nacionales. para que sigan operando en el mercado. el Estado queda prisionero del mercado interno. no les pagan a los empleados y se van del país (quedándose el 107 Al no ser liberal. Con esto se busca mantener el flujo de exportación de carne. cobran. A diferencia de los liberales. para que el Estado respondiera por sus deudas. los controles de cambios desalientan las retenciones de vacunos. la economía argentina alcanza una inflación altísima. Obliga a los exportadores a liquidar las divisas al Estado. creía que la única alternativa para el crecimiento argentino era aumentar las exportaciones. Es allí cuando se aplica la veda. además de prohibir a contratistas y consultoras extranjeras participar en los negocios del Estado. al igual que los liberales. Ferrer piensa que el tipo de cambio único y fijo era inconveniente. por lo que son liquidados. y por eso aplica controles de cambio múltiples (lo que provoca una ruptura con el sistema anterior). el Estado le da prioridad a las pequeñas y medianas empresas. que en ciertos casos era ineficiente. Son regulaciones legales que el Estado se impone para realizar sus compras a las empresas del país108. que parecía una buena idea. que interviene las empresas privadas con dificultades de liquidez. aumentó el empleo oficial y concedió un fuerte aumento a los empleados estatales. Esto genera falta de competencia en el mercado interno de cada sector. y grandes diferencias en la estructura de costos de cada empresa. Lanusse tendrá como Ministro de Economía a Aldo Ferrer. Ferrer era un nacionalista heterodoxo que. Incrementó el gasto público. 108 Así. dispuso que todos los organismos públicos adquiriesen sus equipos e insumos a compañías nacionales. Implanta el mecanismo de “Compre y Contrate Nacional”. Las empresas comienzan a tener problemas de financiación. 109 Este esquema sobrevivió hasta 1989. Ferrer no realiza esto solo con los bienes. 45 . con intervención del Estado. Así. y mantener a la vez los precios para el mercado interno. el Estado se hacía cargo de sus activos y pasivos hasta tanto las empresas se sanearan. Se generan problemas de insolvencia transitoria en las empresas. Así. por la cual se prohíbe a la sociedad argentina comer carne semana por medio (cualquier tipo de carne tenía su venta prohibida). y hace aumentar el gasto público109. sino que se podía hacer de otras maneras. producto de estas medidas. Ferrer creía que no era necesaria una devaluación para hacer a un sector competitivo. Para resolver esta crisis se crea un organismo público. Esta. no se proponía devaluar la moneda para alentar las exportaciones agropecuarias. Luego. Venden todo lo que pueden.  Otras empresas no quiebran. se reduce la oferta interna de carne. A principios de la década de 1970. sino que generan un vaciamiento. sino que el Estado identificara a las industrias con mayor potencial exportador y se concentrara en hacerlas competitivas en el plano internacional107. y luego la devolvían a sus dueños. el presidente Fernando De la Rúa lo restituyó con modificaciones. Así. generó otros efectos:  Que empresas que no habían entrado en quiebra se plegaran al sistema. Ferrer propiciaba una pronta salida democrática. Durante su gestión. Hoy en día (2008). y muchas se declaran en concurso de acreedores. con la Ley de Emergencia. lo que genera dificultades en la cadena de pagos.

Wehbe: Desde octubre de 1972 hasta mayo de 1973. lo que es un menor costo de salida para los empresarios ilíquidos. lo que genera una caída violenta de la actividad. por lo que aumentó los impuestos de las industrias radicadas en Buenos Aires. ---------------------------------------- El juego político se abre con las elecciones de 1973. Sin embargo. que casi nos lleva a la hiperinflación. la situación económica se agravaba día a día. Quilici: Desde junio hasta octubre de 1971. pero muy escasa formación. Durante la gestión de Wehbe. Pero una limitación más típica de los países como la Argentina es la dependencia externa creada por la sustitución de importaciones en gran escala detrás de altas barreras proteccionistas. Además. La inflación anualizada superaba el 100% a fines de 1972. Las dificultades que entraña conciliar un crecimiento rápido con el equilibrio interno y externo están ampliamente demostradas por la experiencia de las economías avanzadas. Pretendió impulsar la radicación de industrias en el interior del país. No se llegó a tal punto. Lanusse tendrá otros tres Ministros de Hacienda y Finanzas:  Juan A. 2. 46 . El gasto público aumentaba sin cesar. Así. Gelbard era un empresario argentino. Marco de referencia político. por ejemplo. el Estado se queda con una gran cantidad de empresas. la exportación genera la mayor parte del ingreso monetario.  Cayetano A. los impuestos sobre el comercio exterior son la principal fuente de los ingresos fiscales y las subsidiarias locales de las empresas extranjeras pueden aislarse de las políticas monetarias nacionales merced a su acceso independiente al financiamiento externo. Estado con las empresas). F. favorecida por las políticas expansivas encaradas por el gobierno. aunque si mucha habilidad para hacer negocios. Licciardo: Desde octubre de 1971 hasta octubre de 1972. polaco judío. Su Ministro de Economía seguirá siendo Gelbard. Cámpora es elegido como presidente. pero sí hubo un 60% de inflación. 110 Esto resulta por demás evidente cuando. tras la frase “Cámpora al gobierno. vemos que es Perón (desde Madrid) quien nombra al Ministro de Economía (José Ber Gelbard) y al Ministro de Bienestar Social (José López Rega).4: La política económica del tercer gobierno peronista 1973 / 1976. Tenía prestigio. Además de Aldo Ferrer. Se llama a elecciones nuevamente y Juan Domingo Perón es elegido presidente por tercera vez.  Jorge H. Esta es una bomba de tiempo fiscal. en las que Héctor J. existen dos limitaciones que complican la conducción de la política macroeconómica en los países menos desarrollados:  Gran dependencia de las economías menos desarrolladas con respecto a los sectores foráneos110. Perón al poder”. muchas de ellas inútiles.

Se copia el modelo de 111 Por ello. la única opción era una devaluación sustancial112.  En cuanto al comercio interno. 112 Explicación: La devaluación era la medida que el gobierno podía tomar para mejorar los términos de intercambio internos. El punto fundamental de este plan fue su énfasis en la distribución. y la disminución de la demanda de nuestras exportaciones fue agravada por la prohibición de importar carne argentina impuesta por el Mercado Común Europeo en julio de 1974. En los centros urbanos prevalecía el electorado obrero carente de una jefatura personalizada. el Estado debía establecer precios máximos y márgenes de ganancia de los comerciantes minoristas. En las provincias prevalecía la jefatura personalizada del caudillo local. moderadamente nacionalista y distribucionista. 47 . El encargado de ponerlo en práctica fue José Ber Gelbard. El Tercer Plan Peronista era fuertemente intervencionista. Se debía lograr la distribución del ingreso nacional en términos de absoluta equidad: 50% para el capital y 50% para el trabajo. Esta meta sería alcanzada mediante una explícita política de ingresos que debía reunir a grupos económicos y sociales contrapuestos y superar los conflictos de clase. Es por eso que en una situación de balanza de pagos tan desfavorable.  En cuanto al crédito. el Estado debía acrecentar drásticamente su tradicional control. La base social del voto peronista contaba con dos vertientes principales. donde era importante la dirigencia sindical. y buenos y malos periodos en cuanto a la balanza de pagos. Ministro de Economía. con los de un empresariado acostumbrado al laissez- faire bajo el cual el país prosperó anteriormente. Los enfrentamientos armados arreciaban. Hubo grandes fluctuaciones. las elecciones que llevaron al poder al tercer gobierno peronista fueron ganadas por el 65% de los votos. cada vez sería más competitivo para los productores locales colocar sus productos en el exterior. cuando Perón los echó de la Plaza de Mayo. y los Montoneros pasaron a la clandestinidad el 1° de mayo de 1974. punto central de la política peronista. Durante el periodo 1973 – 1976 el sector externo desempeñó un papel sumamente significativo. dado que el ERP nunca abandonó la lucha armada. Así. La segunda clase de limitaciones consiste en el alto grado de conflicto sociopolítico111. De esta manera. En cuanto a la situación sociopolítica interna. dos (los términos del intercambio y el nivel de demanda externa) estaban fuera del control de quienes fijaban la política económica argentina. La recesión internacional afectó a los principales mercados de la Argentina. Los términos del intercambio internos eran la única variable que en cierta medida se podía determinar. se ven sometidos a la difícil tarea de conciliar los intereses de un proletariado cuyo nivel educativo es relativamente alto y demanda mayor participación. el Estado debía hacerse cargo del comercio de cereales y de carne. quienes tienen a su cargo la conducción de la política macroeconómica de un país. Tuvo varios puntos importantes:  En cuanto al comercio de exportación. de las tres variables que afectan en mayor medida a la balanza de pagos. Los sectores tradicionales lo recibieron con recelo. con la moneda devaluada.

al estímulo de la pequeña y mediana industria. que disponía la expropiación de las tierras improductivas. la CGT y el gobierno. Uno de sus principales ejecutores fue Roberto Lavagna. que será mínima. los bancos recibían los depósitos por cuenta del Banco Central. controla la expansión de la oferta monetaria.  Legislación laboral: Se sancionaron la Ley de Asociaciones Profesionales117 y la Ley de Contrato de Trabajo. El Banco Central. Era un acuerdo entre los empresarios. a la promoción de nuevos proyectos industriales114. Se diseñan instrumentos para salir del brote inflacionario: o Nacionalización de la banca: Se elevan los encajes al 100%. 48 . Hubo políticas económicas de corto plazo:  Junio – Diciembre de 1973: Antes de que el nuevo gobierno asumiera el poder la inflación superaba el 100%. Tuvo medidas en varios sectores clave:  El sector agropecuario: Las políticas agropecuarias propugnadas por el programa estaban contenidas en la llamada Ley Agraria (nunca aprobada por el Congreso). particularmente en el sector industrial. la CGE. Este plan pretendía reducir la variabilidad de la oferta de dinero. intervenir en los mercados primarios.  Las leyes impositivas: Se estableció la nominatitivdad de las acciones y se desconocieron como gastos los pagos efectuados a las casas centrales en concepto de conocimientos especializados y tecnologías. Esta situación produjo un traslado del crédito de los bancos privados a los de propiedad del Estado. 116 Así. La función de crear dinero mediante el multiplicador monetario fue transferida solo al Banco Central116. el gobierno lanzó un drástico cronograma para reducir la inflación induciendo a un acuerdo sobre la distribución del ingreso. con el nombre de “Pacto Social”. y a la regulación de la inversión extranjera115.  Las políticas de control de precios: Facultaba al gobierno a establecer precios máximos. así.  El sector financiero: La reforma financiera tenía como principal objetivo dotar al Banco Central de mayor poder directo en la determinación del volumen total del crédito y el dinero en circulación. Además. 115 La Ley de Regulación de Inversiones Extranjeras quería revertir la tendencia de la penetración extranjera en la economía. 117 Esta ley fue un elemento fundamental para preservar la unidad sindical mediante la imposición del sindicato único por sector. que a su vez otorgaba líneas de crédito a cada uno de los bancos y estos concedían créditos a su propio riesgo en nombre del Banco Central. 114 La Ley de Promoción Industrial permitía al gobierno subsidiar proyectos específicos considerados de interés nacional. Se ampliaron las funciones de la Junta Nacional de Granos y de la Junta Nacional de Carnes. prohibir exportaciones e imponer la producción de artículos esenciales.concertación de Krieger Vasena. Se llevó a cabo mediante una muy rigurosa congelación de precios y salarios.  El sector industrial y la inversión externa: Las leyes industriales estuvieron ordenadas a la protección de la industria local113. quedando casi al margen las medidas de política fiscal y monetaria. Rompió con el sistema de encajes vigente al desligar los depósitos efectuados por el público en el sistema bancario y el total del crédito otorgado a la comunidad. Así. se reemplazó el impuesto a las ventas por el IVA. 113 La Ley de Protección a la Industria Local no supuso un gran avance con respecto a la Ley Compre Argentino del gobierno de Levingston.

Esto fue conocido como rodrigazo. Hubo un congelamiento de precios a un nivel bastante alto. Los bienes y servicios públicos aumentaron entre un 100 y un 200%. para hacer perder muchos ingresos a las escalas superiores. la primera hecha a un gobierno peronista. dependiendo desde que punto de vista se observaran: o Empresarios: Tenían un gran costo. El gobierno puso en marcha un riguroso plan de disminución de los gastos corrientes.  Enero – Septiembre de 1974: Para fines de 1973 empezó a tornarse claro que los precios relativos en vigencia al momento del congelamiento estaban lejos de asegurar un funcionamiento sin sobresaltos de la economía.  Septiembre de 1974 – Marzo de 1975: La muerte de Perón determinó una disminución significativa de la capacidad de arbitraje del Poder Ejecutivo. Se efectuó una tentativa por disminuir la cantidad de moneda. La inflación anual fue del 40%. Esto permite también mantener el nivel de gastos de las personas con menores ingresos. Hubo un mejoramiento de las condiciones externas. pero por orden y cuenta del Estado nacional. o Ley de contratos de trabajo. y maneja así la totalidad de los créditos. etc. una liberación irrestricta de los precios hubiera tenido por efecto un enorme salto inflacionario. y hubo 10% de inflación en el segundo trimestre. debido a la emisión de dinero. Los términos del intercambio se elevaron a fines de 1972. Isabel consideraba que en las circunstancias vigentes. Cada una de estas tres políticas tenía beneficios o costos. Entonces. a fines de 1973 la crisis del petróleo determinó una drástica inversión de los términos del intercambio. la liberación debía ser parcial y acompañada de una política de restricción financiera que redujese el déficit gubernamental y el crecimiento de la masa de dinero. colocado por el Banco Central sobre los bancos privados. Da créditos a pequeñas empresas. El gobierno es víctima de una huelga general. pero cayó mucho la inversión privada. No obstante los aumentos tarifarios. El gobierno devaluó el peso de $15 a $30 por dólar. se permite mejorar el estándar de distribución de ingreso de manera efectiva. El peso fue devaluado de $10 a $15 por dólar. Ante la necesidad de sincerar la economía. mientras que los salarios aumentaron solo 40%. o Nacionalización del comercio exterior: El Estado no es el único comprador y vendedor. Era imprescindible flexibilizar la política de precios. El Estado paga con créditos el aumento salarial del sector privado. Así. Se aumentaron los sueldos. Los privados pueden participar del comercio exterior.  Junio – Agosto de 1975: La inestabilidad política había producido una ola especulativa en el mercado cambiario que había ampliado la brecha entre el tipo oficial y el paralelo. la situación 49 . En el primer trimestre de 1974 la inflación fue del 3% y empezaron a escasear algunos productos. llevar el tipo de cambio a una tasa realista. beneficiando a la Argentina. Con esta reforma fiscal se debía permitir que los empresarios de menor escala pudieran recuperar competitividad para cubrir ese aumento salarial. o Estado: Tiene un encaje del 100%. Sin embargo. pero la suba de salarios fue a suma fija. el nuevo ministro Celestino Rodrigo se propuso liberar los precios. lo que no funcionó. lo que mostraba la distorsión que había entre lo establecido por el gobierno y la realidad. que era la política de control de precios. que disminuyeron mucho. absoluta y absurda. La desocupación crecía.

determinó un lock out ganadero. Emilio Mondelli fue nombrado Ministro de Economía. 119 El gobierno era consciente de la necesidad de rectificar algunos precios relativos. los salarios reales no bajaron. El IVA les permite a los pequeños empresarios tener un precio de salida igual al de la gran empresa. el sistema fiscal se desorganizó y la actividad industrial se vio gravemente afectada. quien pretendió reflotar las ideas de Gelbard. una modificación a la Ley de Inversiones Extranjeras. Como este rezago suele ser prolongado. Así. que establecía una tregua por 180 días. y una devaluación del 50%.000. Se iniciaron también conversaciones con el FMI con el fin de paliar la crisis externa. suba salarial real. ya que no incluía ninguna reducción salarial drástica y mantenía como objetivo la ocupación plena. Este impuesto. asumiendo Antonio Cafiero. A comienzos de marzo se lanzó un plan de emergencia. en periodos de alta inflación. permite mejorar la competitividad. fiscal se deterioró. sin embargo. correspondiente al Impuesto al Valor Agregado. que a su vez disminuye más aún los ingresos impositivos.  Agosto de 1975 – Enero de 1976: Se impuso un nuevo cambio en economía. puedo compensar mi deuda por lo correspondiente al IVA de las mercaderías que compro. el fantasma de la recesión y la inflación119. El plan tuvo buenos resultados.A. y solo tendré que abonar $100. pero el Fondo no aceptó el plan presentado por el gobierno. congelamiento de los costos. Había un clima pre revolucionario que hizo que la época fuera histórica.000 al Estado. Entonces. porque puede descontar esas cascadas con crédito fiscal. y políticas beneficiosas para grandes empresas. el financiamiento del déficit a través de emisión monetaria incrementa la inflación. Entonces. que se iba agregando en todas las etapas). Esta brecha temporal es comúnmente denominada rezago fiscal. las pequeñas empresas ven un alivio económico. Al disminuir los ingresos y mantenerse constantes los egresos. El alto nivel de precios externo permite mantener el subsidio de bienes intermedios que requería la industria. si tengo IVA débito fiscal por $200. los precios agropecuarios fueron aumentados. Los sindicatos se resistieron al cambio.000. apoyado en la estabilidad forzada.  Enero – Marzo de 1976: La presidenta efectuó nuevas designaciones en su gabinete. Había que resolver la situación externa. se me genera un crédito fiscal por este valor. por lo que se podía generar un crédito fiscal.V. Sin embargo. sobre todo por el efecto del rezago fiscal y la evasión impositiva (efecto Olivera – Tanzi118). disminución del desempleo. y mi IVA compras es por $100. que reemplaza al impuesto a las rentas (un impuesto cascada. pero temía al impacto inflacionario que esto pudiera acarrear. Pero. aunque el bajo precio de la carne debido a la situación del mercado externo. pero los militares decidieron seguir dejando que la situación se deteriorara hasta que nadie pudiese discutir la necesidad de un golpe. 50 . el IVA de las ventas. del IVA de las compras.). que entre febrero y abril elevó el nivel de precios en más de un 100%. 120 Explicación: Cuando yo vendo mercaderías. los ingresos fiscales se ven fuertemente erosionados por el efecto de la misma. Se crea el Impuesto al Valor Agregado (I. generando un círculo vicioso. o compensar el nivel de pago del impuesto120. Permite descontar. Se generó un pico especulativo. una parte del precio de las mismas debo entregárselo al Estado. -------------------- 118 Existe una diferencia temporal entre el acontecimiento del hecho imponible y la recepción de los ingresos fiscales en las arcas del Estado.

La crisis generaría un contexto internacional absolutamente hostil para la Argentina en los próximos años. es perjudicial el cambio de matriz productiva a nivel mundial que se da después de esta crisis. a raíz de la decisión de la Organización de los Países Exportadores de Petróleo Árabes (que agrupaba a los países miembros árabes de la OPEP más Egipto y Siria). y su precio estaba cada vez más alto123. los miembros de la OPEP acordaron utilizar su influencia sobre el mecanismo que fijaba el precio mundial del petróleo para cuadruplicar su precio. 122 Por ejemplo. 123 Entonces. la disminución de nuestras exportaciones y el aumento de precios de nuestras importaciones trajo como consecuencia un déficit en la balanza comercial. 121 La Crisis del Petróleo comenzó el 17 de octubre de 1973. No se progresó porque había un plan de inflación cero. 51 . provocó un fuerte efecto inflacionista y una reducción de la actividad económica de los países afectados. Durante la misma. lo harían con cantidades. Estados Unidos no tenía problema de reservas. El plan del gobierno consistió en el manejo de subsidios para mantener bajo el nivel de importación de manera artificial. En la Argentina. pero el Mar del Norte no estaba preparado para eso. a partir de esta crisis el stock de petróleo será un problema para el mundo. Se producen muchos productos en negro. tras esta medida. y la economía se informaliza. No usaba sus propias reservas. porque prefería comprarle petróleo a otros países. y tampoco se sabía cuando petróleo podría encontrare allí. todos sabían que había que estabilizar la balanza comercial. En el momento de la crisis. No fue solamente una crisis de precio. subsistiendo solo las empresas más grandes. Sin embargo. las nuevas actividades sustitutas absorben a la población que trabajaba en la industria petrolera. En adición. Se logró con el rodrigazo. pero sí debe sustituirse todo aquello que se producía con petróleo. Igualmente. aumenta el precio del crudo y se forman oligopolios en ese mercado. El aumento del precio unido a la gran dependencia que tenía el mundo industrializado del petróleo de la OPEP. Entonces. Se impone entonces un freno cuantitativo a nuestras exportaciones tradicionales. Sin embargo. y no se producen más los bienes con precios congelados (al menos no en el mercado legal). cada vez que los productores quisieran ajustar los precios. Los países desarrollados lo interpretaron lo suficientemente bien como para darse cuenta de que necesitaban cambios estructurales. El petróleo no puede sustituirse. Estos últimos podrían llegar a traerlo de Siberia. pero tampoco podían conseguirlo por su alto precio122. el mundo derrochaba energía. Era afortunado. Argentina debía importar petróleo porque no nos autoabastecíamos. anunciando que no exportarían más petróleo a los países que habían apoyado a Israel durante la guerra del Yom Kippur. Entre julio de 1974 y julio de 1975 no supimos absorber los problemas externos. A partir de esta crisis supimos que. Esta medida incluía a Estados Unidos y a sus aliados de Europa Occidental. que enfrentaba a Israel con Siria y Egipto. Los fabricantes responden de otra manera. Durante 1973 y 1974 se da la Primera Crisis del Petróleo121. que trajo hiperinflación. Así. comparado con los países que no tenían petróleo. Japón. Estos países respondieron con una serie de medidas permanentes para frenar su dependencia exterior. que era una ficción que mantenía precios y salarios con subsidios cruzados. Al mismo tiempo. después de unos meses era imposible seguir subsidiando. o los países de la Comunidad Económica Europea. La solución es impedir a los fabricantes que trasladen los aumentos al precio final del bien. La producción de materias primas alimenticias cae fuerte.

Keynes postuló que en ciertas situaciones es económicamente racional no gastar dinero. El interés final de Keynes fue poder dotar a unas instituciones nacionales o internacionales de poder para controlar la economía en las épocas de recesión o crisis. porque quien vende en negro tiene que comprar en negro todos sus insumos. pero hace aumentar los precios. En términos prácticos. 52 . Solo se importaban los bienes que (a juicio del gobierno) producíamos en poca cantidad. Igualmente. disminuye la cantidad de gente interesada en utilizar préstamos (los ahorros de otros): si los precios bajan. Por ejemplo. Estaba prohibido importar la gran mayoría de bienes de consumo que se podían consumir en la Argentina. Keynes refutaba la teoría clásica de acuerdo a la cual la economía. Esto representa una gran pérdida fiscal. por el aumento del mercado en negro. sucede que la economía establece un punto de equilibrio nuevo donde convive perfectamente en una situación lejana de la utilización óptima de los medios de producción. Vender en negro soluciona el problema de desabastecimiento. muere Juan Domingo Perón. etc. etc. y en la CGT ortodoxa. 125 El keynesianismo es una teoría económica basada en las ideas de John Maynard Keynes. sueldos. de manera que consideró la política fiscal como un instrumento decisivo. es decir. Esto es un círculo vicioso. Lo encuentra en su Ministro de Bienestar Social. asumiendo la presidencia su mujer María Estela Martínez de Perón. Funcionaba con niveles de protección infinitos. depende de otros factores y no conlleva necesariamente al pleno empleo de los medios de producción. Keynes postuló que el equilibrio al que teóricamente tiende el libre mercado. porque sus ventas no llevan impuestos. tiende automáticamente al pleno uso de los factores productivos o medios de producción (incluyendo el trabajo y el capital). Así. Así. Percibe que la salida del esquema de congelamiento solo puede ser lograda por consenso y poder político que la sostuviera. una baja del empleo o de los salarios puede llevar a otra en la demanda. este es el caso de las heladeras. no solo se comprará más la semana que viene sino que las tasas de interés. -------------------- El 1° de julio de 1974. El problema era que el gobierno de Isabel no poseía esta atribución. Esto complica al sector fiscal y al salarial. el estado tiene la obligación de estimular la demanda con mayores gastos económicos. lo único que se conseguía era que los fabricantes de bienes que no se podían importar no tuvieran competencia y aumentaran los precios como si fuera un monopolio126. y una pérdida de salario real. Muerto Perón. La exportación también estaba limitada en cantidad y precio. y asume como Ministro de Economía Alfredo Gómez Morales. El ministro Gelbard renuncia en octubre. Este control se ejercía mediante el gasto presupuestario del Estado. porque si comprara cosas en el mercado legal estaría pagando mucho dinero en impuestos que no podría compensar con nada. Gómez Morales no podía aumentar los salarios. que no tenía validez alguna. José López Rega. los automóviles. desde las materias primas hasta sus bienes personales124. surgida como respuesta a la Gran Depresión en los años 1930. 126 Por ejemplo. Esto genera una gran presión inflacionaria. 124 Explicación: La persona que vende en negro tiene que comprar en negro. por el esquema económico que estábamos usando. Por el mismo motivo. y para contrarrestar la espiral negativa de los '30. serán menores. cuando era imposible salir de este sistema. Gómez Morales era keynesiano125. ya que los ajustes salariales se daban en relación a la economía formal. regulada por sí sola. que los postulados básicos de Smith dependen de una premisa que no es necesariamente correcta o "general". La economía era cerrada. Keynes proponía que en momentos de estancamiento económico. y por lo tanto a una baja en la producción. Isabel necesitaba un soporte político que la sostuviera. si los precios están bajando es racional no comprar hoy porque con el mismo dinero se comprará más la semana que viene. llevando a su vez a más desempleo. lo que se llamó política fiscal.

Así. El plan de ajuste había demostrado que la política económica solo podía lograrse con el acuerdo de los gremios. 2. aún en el mercado cambiario. que se vuelca hacia el ala izquierda del Partido Justicialista. Además. era un plan de aceptación de la hiperinflación hasta poder solucionar la crisis política. Había mercado negro en todos los rubros. siendo reemplazado por Antonio Cafiero. El plan de Rodrigo rompe el único aliado que tenía la presidenta: los gremios. Rodrigo hace un ajuste aún más grande que el necesario.000% anualizada.5: Política económica del Proceso de Reorganización Nacional 1976 / 1981. cualquier modificación de los salarios se trasladaba a los precios. donde se encuentra con grandes problemas. Se aceptan las condiciones de la CGT. ya que si estos aceptaban el plan de ajuste de Rodrigo. Queda como presidente interino Ítalo Argentino Lúder. Los que había firmado el acuerdo de precios que se estaba llevando a cabo antes de la medida. La dificultad de esta economía es que no había una política de precios libre. muchos que no tenían competencia en el problema se aprovecharon del sinceramiento de precios y los aumentaron de más. La CGT realizó un paro general al gobierno. y la presidenta se toma un mes de licencia. Había cierta anticipación en lo que podía pasar si cambiaban planes en el gobierno. Estas modificaciones debían ser muy leves. Luego de la renuncia de Celestino Rodrigo asume como Ministro de Economía Pedro J. Alfredo Gómez Morales renuncia el 2 de junio de 1975 y asume el Ministerio de Economía Celestino Rodrigo. y se llega a una inflación del 100% mensual. Negocian un plan de transición con los gremios. Hay un descalabro económico. Cafiero y Ruckauf renuncian. Las consecuencias son la devaluación y la actualización de tarifas. Al liberarse los precios. Esto se soluciona cuando Celestino Rodrigo renuncia. Su viceministro era Guido Di Tella. Después del rodrigazo se da una gran debilidad de la presidenta. y el déficit público es igual al 17% del PBI. La mejor solución no era esta sino disminuir la demanda. y casi del 1. El rodrigazo es un sinceramiento brutal y drástico de los precios que estaban en control del gobierno. la cúpula de la CGT no podría haber controlado la huelga. van a protestar a Plaza de Mayo. Veían que había que negociar una transición administrando la crisis. donde tenía su apoyo. Es por eso que Gómez Morales no aumenta salarios. que ocupará el cargo hasta febrero de 1976. luego de firmar el famoso decreto autorizando el aniquilamiento de la subversión. que durará solo un mes. para no causa inflación. Buscaron un aliado dentro del gremialismo. por la existencia de oligopolios. hay un shock hiperinflacionario. El precio oficial y el del mercado negro tenían una brecha del 35%. Se produjo desabastecimiento de muchos productos de primera necesidad. Bonnani. enfriar la economía. 53 . que era Carlos Ruckauf (abogado asesor del sector gremial conservador). Asume el Ministerio de Economía Emilio Mondelli. porque éste solo reconocía el 50% del reclamo salarial gremial. siendo éste designado como Ministro de Trabajo.

de los acuerdos firmados en Bretton Woods. ya que éstos se beneficiaban en cuando a la prohibición de la actividad sindical. De modo que. el mismo no se podrá llevar a cabo por ciertas dificultades que lo horadarán: el conflicto de soberanía con Chile (durante el cual se aumentó mucho el gasto militar financiado con deuda). El golpe fue recibido con alivio por una significativa parte de la sociedad porque tras la muerte de Perón. se implementara un mercado libre. Ello implicaba la modificación de un sistema económico considerado “estatista y corporativista” que sólo producía ineficiencias crónicas127. El 24 de marzo de 1976 se concreta un cambio significativo en la dinámica política. 54 . que arbitrara en los diferentes reclamos sociales. Esto sin contar que. Las medidas tomadas en la economía argentina durante el Proceso de Reorganización Nacional serán típicas de un gobierno que no tiene que justificarse electoralmente. Hay un fuerte cambio de expectativas. y el 2 de abril de 1976 presenta su plan económico. 127 En la medida en que las distintas organizaciones que agrupaban al movimiento obrero se habían fortalecido en su seno. 128 Los militares contaban con el consenso de los empresarios. en 1971. a mediados de 1974. A esto se sumaron unos primeros tímidos intentos de apertura comercial con la reducción de los aranceles de aquellos productos que registraran incrementos de precios no justificados. entre otros). Martínez de Hoz tenía muy buenas vinculaciones con el poder económico. Durante 1976 las primeras medidas del nuevo gobierno se limitan a intentar controlar los niveles de inflación estableciendo ajustes centrados en la disminución de los salarios reales. En lo económico. El Ministro de Economía nombrado originalmente fue militar (Joaquín de Las Heras). la sensación de anomia y deriva dominaba el ánimo colectivo. La idea era que una vez superada la conflictividad social. Además. etc. economistas egresados de la Universidad Católica Argentina (como Adolfo Diz. La cúpula militar llegaba para extirpar supuestos males que existían en la sociedad Argentina. económica y cultural de la Argentina cuando nuevamente un gobierno civil fue depuesto por las Fuerzas Armadas. transformarla desde arriba y moldearla de acuerdo a los valores y a la moral definida como “occidental y cristiana”. Luego del quiebre. se esperaba reducir la presión de la demanda interna sobre los precios y mejorar la balanza comercial gracias a la contracción del consumo de los bienes transables. subyacía además la visión de que tal sistema era una suerte de caldo de cultivo de las resistencias sociales extremistas. En este contexto. las relaciones económicas entre los países debieron soportar inestabilidad en los tipos de cambio luego de que se iniciara la flotación del precio de las principales monedas con sus consecuencias inflacionarias. el Proceso proponía modernizar a la sociedad. pero luego de 5 días designaron a José Alfredo Martínez de Hoz. el gobierno militar tenía un amplísimo consenso social y empresario128. De este modo. Sin embargo. convirtiéndose (el mercado) en un objetivo para acabar con el orden vigente y pasar a nuevas formas de regulación y de control del conflicto social. en un principio. el objetivo de modernizar el sistema económico confluía armónicamente con el primer y principal objetivo político de eliminar la subversión. social. las Fuerzas Armadas tuvieron la habilidad y los recursos para difundir configuraciones simbólicas efectivas que descansaban en el uso de la metáfora “caos versus orden”. quien conformó su equipo con los llamados “UCA boys”.

por lo que no había resistencia sindical en las medidas que se llevaran a cabo. la intervención de la CGT. 130 La lógica del plan era: sin utilidad no hay ahorro – sin ahorro no hay inversión – sin inversión no hay crecimiento – sin crecimiento no hay bienestar. El diagnóstico de Martínez de Hoz señalaba que el problema central de la economía argentina consistía en la excesiva tasa de inflación. pero los militares exigieron tres políticas:  Sostenimiento de un elevado y creciente nivel de inversión y gasto público.  Evitar el desempleo. de las variables importantes. el ministro implementó. Se reformó la Carta Orgánica del Banco Central. Martínez de Hoz opinaba que el sector público era el causante de buena parte del proceso inflacionario. que ubicarán al sector en una posición hegemónica en términos de absorción y asignación de recursos. En cuanto a la teoría el plan no era malo. c) Una devaluación del tipo de cambio. Consecuente con este análisis. 55 . Martínez de Hoz agregó: controlar el proceso inflacionario – aumentar la productividad130. la suspensión del derecho a la huelga. en el déficit fiscal y en la poca flexibilidad de los factores de producción. Decía que. La suspensión de la actividad gremial. Por lo tanto había que controlar los reclamos sociales. El punto de referencia iba a ser el salario. por lo que los acuerdos empresariales se manejaban directamente con el ministro de economía. sino que tuvo mucha falta de coherencia en la aplicación de instrumentos que individualmente hubieran sido muy buenos. El plan de Martínez de Hoz (llamado “Programa de Recuperación. gubernamentalmente el programa se podía ejecutar con mucha libertad. b) La eliminación de los controles de precio. la Confederación General Económica (CGE) y la Unión Industrial Argentina (UIA) habían sido intervenidas. había que reducir los salarios y había que sanear las cuentas públicas. Se aplicaron reformas financieras estructurales. Así. originada en la puja distributiva. las tasas de interés o las tarifas públicas (solo se congelaron el precio del pan y la leche). fueron medidas consecuentes con el plan que flexibilizaron como nunca antes el mercado laboral. Estas medidas tenían como objetivos disminuir la distorsión de los precios relativos y disminuir el salario real. las siguientes medidas: a) El congelamiento de los salarios por 3 meses. los bancos eran negocios de alta rentabilidad. A esto.  Aumento del gasto militar. Además. Se había suspendido la actividad gremial.durante el momento de mayor debilidad del programa (1980) hubo un cambio en el contexto mundial fuertemente desfavorable a la Argentina129. En el gobierno anterior. porque la responsabilidad patrimonial de los 129 Es una lástima que el plan haya fallado por estos factores externos. inmediatamente. no se podía anclar el tipo de cambio. Saneamiento y Expansión de la Economía Argentina”) fue realizado por economistas.

cuando bajaban los activos que garantizaban los préstamos135. 132 La idea era reformar el sistema para que el Banco Central siguiera siendo el actor principal. Así. para no tener excedente. al menor periodo de tiempo posible. con un costo a cargo del banco. lo que se traduce en la siguiente ecuación: a mayor cantidad de bancos hay mayor competitividad. 56 . El nuevo régimen de entidades financieras reemplazó al sistema centralizado de depósitos por uno de reservas fraccionadas. Para no alimentar las expectativas ni la desconfianza del público se creó un seguro de depósito del 100% del capital depositado (no así los intereses133). 133 Al no estar asegurados los intereses. la apertura debía realizarse de manera tal que el capital no se concentrase en los bancos de mayor prestigio. lo que se traduce en un menor costo financiero. La responsabilidad patrimonial se pasó a los bancos. Se estableció un encaje de 45%. el equivalente al costo de captación. es lo que sucede con la crisis de las hipotecas subprime en Estados Unidos. lo que acentúa más la inflación 136. o sea. Una vez abonado el mismo por los bancos. Esta masa de dinero. lo que hace caer a la moneda en la espiral inflacionaria. Así. La cuenta de regulación monetaria se convertiría en una fuente de déficit cuasi fiscal y de creación de dinero por parte del Banco Central134. Por ella el Banco Central cobraba un cargo a los Bancos por los depósitos a la vista (con capacidad prestable) y remuneraba las reservas (que no percibían intereses) de los depósitos a plazo en los bancos y entidades financieras. pero conviviendo con bancos privados. debía ser igual a la tasa de inflación. el Banco Central debía emitir para cubrir la cuenta. 135 Por ejemplo. por lo que volvió el riesgo empresario al sector cambiario. el sector se convirtió en competitivo. si la tasa de interés es menor que la de inflación. y la cuenta de regulación quedaba en pérdidas. mayor era la utilización del seguro. se acreditaba en la Cuenta de Regulación Monetaria. también iba a estar asegurada. El problema de solvencia se daba cuando los bancos no podían recuperar lo prestado. Entonces. el Banco Central con sus fondos debía reconocer mucho dinero. El Banco Central pasó a ser un prestamista de última instancia. mucha menos gente dejaba sus fondos en cuentas corrientes y un número mayor los trasladaba a depósito a plazo. Se otorgaban muy pocos créditos. se desincentiva el ahorro y hay mucho consumo. porque sus deudores no tenían solvencia. Comenzó una apertura del mercado cambiario. Esto fue lo que sucedió en la realidad. y se debía crear una regulación para el sector del capital. pero igualmente muchos lo utilizaban porque era la única manera de que la gente ganara confianza en ellos. 134 El Banco Central pagaba a los bancos privados por la inmovilización de sus plazos fijos. A mayor insolvencia tenía un banco. es más rentable permanecer con el efectivo en la mano. donde percibían intereses por arriba de la inflación. porque él era quien respondía por los créditos. Entonces. Si algún banco tenía problemas de solvencia. El dinero para financiarlo se sacaría de los pagos de seguros. El seguro voluntario era una fuente de ingresos para el Banco Central. que luego bajó a un 15%. 131 Esto significaba que los bancos comerciales no podían tener problemas de iliquidez o de insolvencia. el costo ya no era neutro. El costo de la cuenta debía ser $0. y destinarlo a consumo antes de que pierda su valor. y los encajes eran del 100% (todo peso que entraba al sistema iba al Banco Central)131. solo a personas con gran capacidad de pago. Retiraban los intereses y los capitalizaban nuevamente. 136 Explicación: Esto se da porque. El seguro no era de aplicación obligatoria para los bancos. Además. En este último caso. había sido transferida al Banco Central. al menos. a fin de evitar un oligopolio132. los ahorristas depositaban en el banco con la más alta tasa. porque los encajes eran del 100%. como ahora formaba parte del capital. Los bancos eran solamente intermediarios entre el público y el sector público. y el Estado decidía quienes serían los beneficiarios. sin riesgo alguno. La tasa bancaria.depósitos que tenían. Caso contrario.

y generando una inflación mayor a la pautada en el periodo 1980 – 1981. Uno de los problemas que se dio en este sector de la economía fue el del Banco de Intercambio Regional. Entonces.el costo financiero de la cuenta de regulación iba a ser alto. formándose un círculo vicioso. pero fue bastante tibia y generó el efecto inverso al deseable. subían la tasa pasiva (porque era libre) para captar nuevos depósitos. muchos deudores cesaron los pagos. Los bancos suben aún más la tasa para captar más ahorros. el problema del Banco de Intercambio Regional no era de iliquidez sino de insolvencia. existió una reforma. los servicios públicos siempre habían hecho aumentar el déficit fiscal. y se acentúa la mora industrial aún más. afectando para mal a las actividades productivas e incentivando la valorización especulativa. por lo que éste era un formador de precios. Se había expandido fuertemente en muy poco tiempo. porque la inflación era alta. hasta llegar a ser positivas en términos reales. se ve obligado a emitir dinero. El Banco de Intercambio Regional termina cayendo en marzo de 1980. y la tasa bancaria también. viéndose obligadas a incursionar en el terreno de la eficiencia y evaluación del riesgo. si una entidad con problemas no podía cubrir sus egresos de caja con sus ingresos normales. por lo que Banco Central nunca recuperaría ese dinero.  Lo positivo fue que la reforma significó para las entidades la necesidad de cambiar prácticas y costumbres operativas. Entonces. Además. Las tasas de interés habían subido mucho. Sin embargo. que debió responder por los depósitos que se habían licuado. más grande aún que el Banco Nación. la ausencia de rentabilidad del sector hacía que no se consiguiera inversión para el mismo. Se liberalizaron las tasas de interés pasivas (del banco al cliente) y activas (del cliente al banco). más que la tasa de inflación. y se inicia una corrida para sacar los depósitos del sistema por temor a una eventual devaluación. El Banco de Intercambio Regional estaba asegurado con el Banco Central. 57 . ---------- En cuanto al sector público. y entraron en mora. se restringió la capacidad de préstamo de las instituciones. Así. ofreciendo tasas mayores que las de los otros bancos. La reforma monetaria de Martínez de Hoz tuvo aspectos negativos y positivos (siendo más numerosos los negativos):  Lo negativo fue que se modificaron drásticamente las condiciones de rentabilidad de los diferentes sectores económicos. violando la política monetaria. Así. Las empresas eran del Estado. al no tener respaldo para devolver los depósitos que había en él. Sin embargo. Era la banca comercial más grande de Argentina. Atrás suyo caen otros 3 bancos.

Para financiar esa pérdida. el valor promedio de los aranceles bajó hasta el 42%139. lo que hizo que las provincias más pobres decayeran en su calidad educativa frente a aquellas con más recursos. por ende. el precio del dólar disminuiría paulatinamente y la inflación sería eliminada. combinando la apertura económica con la implementación del enfoque monetario del balance de pagos. Esta política coincidió con la primera oleada de petrodólares que llegaban al país. se privatizó el mantenimiento del servicio de energía. La reforma planteada por Martínez de Hoz se califica como privatización periférica. que en 1982 tenía una deuda externa de U$S 7. el nivel de protección hasta el 24 de marzo de 1976 llegaba a tener aranceles de 100%. Con las sucesivas devaluaciones. en 1979. privatizándose insumos o servicios que tenían que ver con el principal. En vez de privatizar lo central (la producción de energía). lo que trajo aún más pérdidas. y una gran diferencia de las tasas de interés locales frente a las internacionales. pero las empresas de servicios públicos entraron en pérdidas. Se ancló el precio de las tarifas para contener la inflación. lo cual produjo un progresivo retraso en la cotización de las divisas. Se transfirieron los servicios sin los recursos. Se mantuvo el centro en el Estado. porque no se solucionaba su fuente de déficit central. 138 Es paradigmático el caso de YPF. pero no actuaba contra la inflación por expectativas. Así se dio en otros casos. El objetivo era buscar la convergencia de la inflación y las tasas de interés locales con los valores internacionales. Así. La pre anunciación de la devaluación reduciría la generación de expectativas inflacionarias y. la privatización periférica mejoró la eficiencia del sector público. y se privatizó la llamada periferia137. al punto que había productos que estaba prohibido importar. hubo cambios dirigidos a la desindexación del tipo de cambio (el dólar se revaluó 15% en 2 meses). al preanunciar una tasa mensual declinante de devaluación. Otra de las patas del plan fue. ---------- En cuanto al sector externo. Sin embargo. SEGBA distribuía energía a casi todo el territorio. las empresas tuvieron que salir a endeudarse en el exterior138. Así. se dio una política de apertura económica. luego se materializa por completo un cambio de rumbo al introducir la tablita cambiaria en mayo de 1978. se llevó a cabo porque el plan antiinflacionario por sí solo no daba resultados. Esto iba a causar el crecimiento exponencial de la deuda externa. que estimaría el tipo de cambio para los 12 meses siguientes. Esta buscaba debilitar la retroalimentación inflacionaria vía expectativas. 139 Estas aperturas económicas se hicieron ya que Argentina había quedado rezagada con relación a su participación en el volumen del comercio mundial.000 millones. la transferencia de los servicios educativos y de salud a las provincias. Con respecto a la estrategia cambiaria. Luego de aplicada la estrategia cambiaria. Se terminó generando una deuda tan grande que las empresas no pudieron responder por ella. se decidió obligar a las empresas públicas a responder a esas pérdidas operativas. Era una economía exclusivamente cerrada. en un periodo de alta liquidez internacional causado por la suba de los precios del petróleo. 58 . La política monetaria atacaba una pata de la inflación. Así. la corrida al dólar. y otros a los que se les aplicaban aranceles de hasta el 300% para ingresar al país. Con respecto a la apertura. y fue socializada. 137 Por ejemplo. y de estrategia cambiaria.

Hubo pérdida de capacidad de producción de bienes transables. No era un proceso aislado en el mundo. tendiente a revalorizar el peso más rápidamente que el dólar. En la Argentina. El gobierno de Argentina viola el bloqueo y le vende todo a la Unión Soviética. los países desarrollados (que utilizaban mucha energía y era muy cara) se desprendieron de muchas empresas. Sin embargo. Si los fabricantes argentinos subían los precios por encima de esa referencia. ventas. o los alimentos perecederos. se produciría un retraso cambiario y las importaciones se harían menos costosas. lo que desembocó en otro aumento de la inflación. una persona que fabricaba corbatas sabía que el límite de su precio era lo que salía una corbata Italia puesta en Argentina. Después de 1979. En el periodo de Martínez de Hoz hubo estrategias de industrialización. El gobierno tuvo que emitir mucho dinero para compensar a los bancos. y de hecho no se produjo. para que los fabricantes argentinos no pudieran competir con ellas. los servicios profesionales. se combinó una apertura económica con un fuerte control de cambios. lo que permite que se mantenga el sistema de la tablita cambiaria con un superávit comercial. Hubo una gran transferencia de la riqueza. Solo quedaron en pie las grandes empresas. y se generó mucha oferta externa. desde los sectores transables a los no transables. Se frenaron los aumentos de precios de los bienes transables. por las acciones que el Estado tomaba con los empresarios que subían los precios. y pudimos mantener el superávit comercial. Estos bienes representaban un 50% del PBI. pero no fueron las adecuadas: 140 Por ejemplo. forzando a los industriales a reducir sus precios. etc. Sin embargo. etc. la tablita cambiaria fue violada en numerosas oportunidades con devaluaciones sorpresivas. no explotó el déficit del sector externo. este plan no era útil para los bienes no transables (por ejemplo. 59 . sectores que quedaban exentos de la estrategia antiinflacionaria y con capacidad de aumentar sus precios. se perdieron establecimientos industriales que no podían alcanzar el trabajo de escala del nuevo orden mundial. Si esto no llegara a producirse. Protegida por la Ley de Entidades Financieras y seguro de cambio. Esto se dio gracias al bloqueo comercial a la Unión Soviética. el Estado bajaba los aranceles de las corbatas italianas en Argentina. ---------- En esta etapa se dio también un proceso de desindustrialización. Se consiguió acceder a cierta estabilidad cambiaria gracias a la liquidez internacional y a la garantía bancaria interna. Con la tablita. lo que acrecentó la fuga de capitales. el periódico. so pena de ser reemplazados por la competencia de productos importados140. Consistió en la fuerte concentración de las unidades productoras: hubo absorciones de empresas. ya que eran bienes que no se podían importar. por parte de Estados Unidos. Sin embargo.). y estas se instalaron en países subdesarrollados. el tipo de cambio se convirtió en el referente básico de los precios internos. Así.

hacia mediados de 1976. ya que no eran una prioridad en el contexto inflacionario. en 1973-74 había tenido lugar la crisis del petróleo. el resultado de este proceso era un contexto inflacionario a nivel mundial.6: El marco de referencia económico internacional. La provincia no pagaba impuestos nacionales. como las desgravaciones no eran a perpetuidad. que era neo keynesiana. Justificaba la localización de ciertas actividades en polos industriales dedicados a un rubro en particular141. Era un plan de desgravación impositiva a cambio de radicación en zonas determinadas. pasa a seguir el modelo de Milton Friedman. Entonces. gracias al aumento de los precios del petróleo. los países subdesarrollados comienzan a tomar un papel importante como tomadores de crédito para financiar sus déficits comerciales. 60 . No fue entonces muy exitoso. congelamiento y devaluación + cambio de expectativa por el nuevo gobierno = reducción y estabilización de la inflación. El golpe de Estado que se dio en Argentina en 1976 no fue aislado. las empresas dejaban el lugar. cuando se terminaba el beneficio fiscal. que predominó hasta el 2001. la economía. Además. la política económica aplicada por Martínez de Hoz creaba en la Argentina una serie de condiciones que situaban al país como privilegiado receptor de dichos recursos. lo que sucedió en Córdoba con el rubro metalmecánico. Esto provocó el traslado de muchas empresas. que fundieron cuando terminó el beneficio impositivo. Sin embargo. A su vez. las actividades económicas que se generaban eran extrañas a las provincias donde se instalaban. Otro de los datos importantes para la Argentina era el periodo de gran liquidez que se vivía. A su vez. solventar gastos del Estado. a cambio de brindar territorio para la radicación de inversiones. El más notorio fue el de Tierra del Fuego. Así se creó un gran endeudamiento. primero por el sector público y luego por el empresariado. acaecida después de la Guerra de Vietnam.  Promoción Industrial: Este fue el plan adoptado por Martínez de Hoz en 1976. provocó una drástica reducción de consumo.  Acta de reparación histórica: Fue la estrategia utilizada por Perón en 1973. Se dan muchos cambios en el mercado financiero mundial. 2. Además. Teoría de los polos de desarrollo: Había surgido en 1966. pero bajo ciertas condiciones. o desarrollar nuevas estrategias en materia financiera. cubrir sus necesidades de recursos para continuar con la industrialización. En este contexto. el congelamiento de los salarios. sino que se dio en casi toda Latinoamérica. que posibilitó la aparición de los petrodólares. Estados Unidos estaba inmerso en una crisis política y económica. El sistema financiero estaba dispuesto a invertir en fondos para el desarrollo. 141 Por ejemplo. Sin embargo. Los fondos para el desarrollo quedan desfinanciados luego de la crisis del petróleo. Así. El ingreso de dólares por la apertura económica + reducción del déficit fiscal + reducción del salario real.

por el sector privado. la recesión provocada por la apertura comercial y el retraso cambiario se manifestó con crudeza. Marco de referencia político. El presidente selecciona como ministro de economía a Lorenzo Sigaut. mientras tanto el gobierno sólo atinaba a elevar las tasas de interés internas para contener el drenaje. e implementa un tipo de cambio fijo que sería establecido día a día por al Banco Central. En este periodo se da un tema importante. Política económica 1981 / 1983. Era preocupante el retraso cambiario y la apertura económica. que es la licuación de la deuda privada. Luego de un breve periodo de crecimiento. dejando como saldo una economía estancada. los países latinoamericanos comienzan a tener cada vez mayores dificultades para responder a sus obligaciones financieras contraídas. El esquema de Martínez de Hoz no tuvo resultados favorables como plan antiinflacionario. Otra medida implantada en el mismo sentido fue el establecimiento de un sistema de seguros de cambio. mientras obviamente continuaba creciendo la deuda pública. 61 . la total extinción del mercado de capitales y la existencia de un mercado financiero subdesarrollado. que en septiembre se cambió por la apertura de un mercado financiero libre y otro comercial. Es por eso que en agosto de 1981 se creó el Fondo Especial de Ayuda Crediticia para empresas que atravesaran serias dificultades económicas y financieras. lo cual se vio agravado por las devaluaciones. Se estaba estatizando la deuda sin contraprestación alguna por parte del sector privado. Sin embargo. Es así que Sigaut. Además.7: La guerra de Malvinas y el retorno a la democracia. Al final de la era de Martínez de Hoz se elige como presidente a Roberto Viola. a fin de que estas mantengan su capacidad productiva (y por ende el empleo a sus trabajadores). Medidas como estas permitieron que la deuda privada se vaya licuando. que cubría el repago de créditos obtenidos en el exterior.2. incentivando a que los depósitos se quedasen en el país. como una de sus primeras medidas. El PBI creció solamente un 2. La situación colapsa con la crisis de México en 1982 y desde entonces se cierran los créditos fáciles y abundantes. Esto genera una fuga de capitales. la consecuencia negativa más clara y menos discutible fue el endeudamiento externo con el que el gobierno mantuvo las pautas cambiarias. En 1981. devalúa un 28% la moneda eliminando la tablita cambiaria. con una paridad previamente establecida por el Banco Central. En junio de 1981 se vuelve a devaluar el peso en un 30%. estableciéndose una pauta futura de devaluación del 6% mensual. y fue permeable a sus sugerencias. Las empresas privadas tenían un alto nivel de endeudamiento. el retraso cambiario afectó la balanza comercial al sobreincentivar las importaciones mientras que el sector exportador y el industrial soportaban las consecuencias. El nuevo ministro tenía mucha relación grupos empresarios de la provincia de Buenos Aires. Eso hizo que el déficit fiscal aumentara aún más. en marzo de 1981. siempre y cuando puedan demostrar su capacidad de recuperación.3% entre 1975 y 1983.

había asumido en Estados Unidos Ronald Reagan. excepto Chile. y los bancos pasaron a apropiarse de muchas empresas.  Se reforzó la presión tributaria. se aumentaron las tasas de interés. 142 Por ejemplo. la presión sobre los precios. en el medio de su gestión se produce la Guerra de Malvinas. y nombra como ministro de economía a Roberto Aleman. Se realizan devaluaciones forzadas por el mercado. por lo que el Banco Central promovió la refinanciación a perpetuidad de las deudas. Sin embargo. Para esto se tomaron diferentes medidas:  Se congelaron los salarios y las jubilaciones. Se financió con deuda. y el ministro Sigaut hace lo propio. los bancos estaban quebrados porque no podían cobrar estas deudas. 62 . En 1981. para el sector de la construcción hubiera sido más beneficioso que se indexe a través del índice de precios de la construcción. Además. Asume como presidente Leopoldo Fortunato Galtieri. En el sector empresario no se pudo responder a los préstamos. El déficit que ese plan trajo en las cuentas públicas de Estados Unidos fue cubierto por el tercer mundo. Durante el primer semestre de gestión. consideradas el principal factor de la expansión de la oferta monetaria. obviamente. imponiendo un derecho del 10% a las exportaciones (que gozaban de reembolsos) y extendió el IVA a los alimentos y medicamentos con tasas del 10 al 12%. Por otro lado. lo que produce un gran aumento del gasto público. pero siempre debía más. El nuevo ministro aplicó un mecanismo muy ortodoxo. Así. la inflación. por lo que los países que habían tomado deuda en dólares al 6% empiezan a pagar intereses del 20%. a través de la Resolución N°1. El presidente Viola renuncia. a través de la emisión de Títulos del Tesoro de Estados Unidos. la cual se intentó domar por medio de una política monetaria activa. El Banco Central autorizaba a los bancos privados a mantener su capital prestado. Así. que impone un plan de beneficios fiscales para la gente y aumento del gasto. Durante esta gestión se indexó la economía. Llevado por la situación. era desventajoso que se indexe por el IPC y no por índices más precisos142. se intentó reducir el déficit de las cuentas públicas. con un ajuste impositivo muy fuerte.  Se reajustaron las tarifas públicas hacia arriba y se congelaron de vuelta. por ende. Además. la gente pagaba sus deudas. se unificó el mercado cambiario y se liberalizó la cotización de las divisas. El contexto financiero internacional cambia de manera muy drástica. Sin embargo. lo que es deficitario para el gobierno norteamericano.050. Esto configura un escenario inestable. Las tasas continuaron elevadas para restringir la circulación monetaria y. también en función del problema inflacionario. que llevó al país a la recesión. el problema central era. indexado por el Índice de Precios al Consumidor. México se declara en default y lo sigue toda Latinoamérica (ya que las tasas de interés eran impagables).

que habían tomado deuda en dólares. desde el Banco Central se idearon disposiciones para atenuar la carga de los deudores y simultáneamente compensar a los bancos. La deuda interna se licuó con mayor inflación y una economía cerrada. el gobierno decide nacionalizar la deuda. renunciando en agosto de 1982) y de Jorge Wehbe. y la economía. y luego la cambiaron a pesos. Quienes perdieron fueron los ahorristas. 143 Esta deuda externa privada provenía de las empresas. Al devaluarse el peso. Para que esto no crezca y afecte a todo el sistema. porque pudieron cobrar por lo menos una parte de las deudas que las empresas habían contraído con ellos. el sector externo no se soluciona. estos fueron salvados con esta medida. El Estado emite un bono que cambia por la deuda. Asume la presidencia del Banco Central Domingo Cavallo. Aleman renuncia en julio de 1982. y hay problemas de balanza de pagos (ya que solo salían divisas. pero el Estado queda muy endeudado externamente144. Se nacionaliza la deuda externa privada en dólares143. y no entraban). 144 El Estado se transformó en el único deudor frente a los acreedores externos al otorgar seguros de cambio a las empresas endeudadas en el exterior. cuya tasa de interés es baja y fija. los privados pueden licuar sus pasivos. las empresas no pueden responder a sus deudas. Después de la Guerra de Malvinas. Además. Los empresarios aumentan de precio. 63 . y baja mucho la tasa para las deudas de las empresas con los bancos145. 145 Si bien la baja en la tasa parece una pérdida de dinero para los bancos. ya que la tasa pasiva quedó muy por debajo de la activa. hasta el retorno de la democracia quedará en manos de José Dagnino Pastore (por un mes. Así.

En 1983 la dictadura militar alcanzaba el punto más bajo de aceptación social.  No hubo actualizaciones paulatinas de salarios. La situación económica con la que se encontró el gobierno democrático de Raúl Alfonsín era alarmante. además de que la economía siguió perdiendo competitividad a pesar de las múltiples devaluaciones. encapsulada en sí misma en los años precedentes. las Fuerzas Armadas prepararon la apertura política. la inflación será de un 400% anual. En lo económico. La UCR de Raúl Alfonsín tomaba el mando con el fuerte apoyo de una sociedad civil que. 64 . repentinamente. y éstos caen en términos reales. manifestaba su respeto y adoración por los valores democráticos.3% entre 1980 y 1983. El Proceso dejaba un rasgo que condicionaría todas las medidas de política económica de los ‟80 y sus resultados: el abultado endeudamiento externo que agobiaba al Estado y aceleraba su decadencia146. En 1983. la formulación de un plan económico contundente para enfrentar a viejos y nuevos problemas. pero en el balance final la problemática herencia de la dictadura no fue mejorada.  El Proceso deja U$S46.UNIDAD 3 3. A fines de 1978 se inicia una tendencia recesiva que durará hasta 1983. El pago de servicios de deuda implicaba el 60% de los ingresos del Estado por exportaciones en un año. 146 Los problemas económicos dejados por la dictadura militar tendieron a agudizarse a lo largo de la década y con ellos la calidad de vida de la población se deterioró significativamente. pasando del peso ley al peso argentino.  Se cambió la moneda para quitarle algunos ceros. El fracaso del descabellado intento (que una vez más nuestra sociedad acompañó) de reconstruir la legitimidad del régimen enfrentando a una potencia militar clausuró el anhelo de permanecer indefinidamente en el poder. La retracción del PBI es muy pronunciada. y hay una redistribución de acreedores a deudores. La caída en Malvinas y el descalabro de la economía interna allanaron el camino de la restauración democrática. había comenzado a ramificarse y a tener un grado mayor de circulación en otros sectores de la sociedad. El producto por habitante continuó disminuyendo y también la inversión. que se contraía a una tasa anual del 4.000 millones de deuda externa. Ya no se trataba de un problema de iliquidez transitoria sino de insolvencia estructural. Como un resumen de lo que dejó el Proceso de Reorganización Nacional podemos ver lo siguiente:  Hasta 1978 aumenta mucho el PBI.1: Diagnóstico económico y social 1983.  El gasto público insumía el 50% del PBI. Desde entonces. La estrategia de conducción del nuevo gobierno priorizaría el fortalecimiento de las instituciones republicanas y la construcción de poder político al tiempo que descuidaría. marcada por la inflación. La crítica tenaz que venían sosteniendo los organismos de derechos humanos. Se transfieren ingresos de la industria al campo. particularmente en los primeros años. las estrategias adoptadas sólo conseguirían establecer tenues paréntesis de tranquilidad.

que eran la inflación y el déficit fiscal. Grinspun propone el plan del llamado gradualismo. llevando a una indexación de los salarios. realizaron otro aumento de precios. Este quería detener el aumento generalizado de los precios vía la desinflación pautada. el gobierno optó por la primera alternativa. lo que obligó nuevos aumentos de salarios para hacer frente a estos precios. cuyas pérdidas ascendían a 3. se fijó el precio máximo de una cantidad de productos149.000 millones de dólares anuales148. el sindicalismo y el peronismo. Debían anunciar las modificaciones de precios con 20 días de anticipación. Ante la situación heredada. Ante un escenario de esta naturaleza. A su vez. La economía de Alfonsín quedó bajo la responsabilidad de miembros respetados en el Partido Radical pero de escasa capacidad profesional. pero los países acreedores podrían congelar los activos argentinos en el exterior. Era un ministro heterodoxo. Tiene que enfrentarse con dos problemas principales. Los empresarios. incautarse de nuestras exportaciones y exigir el pago al contado de nuestras importaciones. las directivas de precios eran ignoradas por los actores que estaban fuera de la órbita gubernamental. se pretendía aumentar el salario real150 modificando el salario nominal151 a mayor ritmo que la tasa de inflación. Esto se logró mediante frecuentes reajustes de las pautas salariales. El marco de referencia económico internacional. Marco de referencia político.3. y así sucesivamente. 65 . 3.  Salarios: Con respecto a los salarios y a las condiciones laborales. Representa el valor de la retribución percibida por un trabajador en términos monetarios.2: Las políticas económicas de la administración Alfonsín. los militares. La política económica y la concertación de intereses. para detener la inflación. Alfonsín nombra como ministro de economía a Bernardo Grinspun. provinciales y municipales. 2) Atacar el déficit fiscal: Esto hubiera representado recortar los gastos en personal de los gobiernos nacional. 150 El salario real es el valor que resulta de dividir el salario nominal entre el índice nacional de precios al consumidor. También habría significado privatizar las empresas del Estado. lo cual implica la modificación por parte del Estado del valor nominal de diferentes variables:  Precios: La fijación y modificación de precios dispuso que las empresas productoras podían modificar sus precios de venta en función de la exacta incidencia de la variación de los costos y la rentabilidad. Los márgenes de comercialización serían establecidos por la Secretaría de Comercio. Este mecanismo se automatizó. 148 Esta alternativa le hubiera granjeado la oposición de importantes sectores del radicalismo.3: La primera etapa 1983 / 1985. el gobierno se encontraba ante dos opciones básicas: 1) Adoptar una posición desafiante ante los acreedores externos: Una alternativa de esta naturaleza encontraba fundamento en la ilegitimidad del gobierno militar y no pagar la deuda contraída147. entonces. 151 El salario nominal es la retribución del patrón al trabajador en moneda de curso legal del monto establecido por la legislación vigente. que daban empleo a uno de cada seis argentinos. estructuralista. Se terminaron indexando los salarios al 90%. 147 Si el gobierno adoptaba este curso de acción hubiera obtenido una popularidad aún mayor que la que tenía. El resultado habría sido una economía acorralada y recesiva. Éste plantea realizar una política de ataque gradual contra la inflación sin generar recesión. 149 Sin embargo.

El otro problema que afrontó Grinspun era el del déficit fiscal. haciendo prevalecer el plan económico por sobre cualquier imposición del FMI. al ser monetizado el déficit fiscal al 100% se dio lugar a la espiralización del déficit. por un monto de U$S7. se manifestó el incumplimiento de las metas. Era un círculo vicioso. El crédito al sector privado disminuyó. Esto llevaba a un colapso económico inevitable. lo que no se logró de manera significativa153. el FMI solicitó se cumplieran dos metas: reducir de 300 a 150% el nivel de precios – reducir el déficit del sector externo de 2. la respuesta de los acreedores fue que toda ayuda tendrá como requisito un acuerdo stand by con el FMI. la estrategia era negociar directamente con los acreedores. Tipos de cambio: No se modificó la estructura del mercado cambiario.  Tasas de interés: Hubo una diferencia importante entre la tasa regulada y la tasa libre. En cuanto a la deuda externa. también cayeron. Representaba el 6% del PBI. Se aumentó de 120 a 150 los días de permanencia mínimos para depósitos a plazo fijo.900 millones. Había una necesidad urgente de reducir el déficit fiscal. ya que la inflación siguió aumentando. se tuvo que renegociar con el FMI. Sus precios aumentaron 21% entre diciembre de 1983 y agosto de 1984. Así. como también aquella que incluye os depósitos de ahorro y a plazo fijo. efectuada junto al primer (y único) desembolso. en 1984 sólo el 46% de los gastos eran cubiertos con ingresos genuinos. Se reintrodujeron los efectivos mínimos múltiples. Todo esto disminuyó el grado de monetización de la economía. Entonces.8%.  Tarifas públicas: Fueron modificadas mensualmente. 152 Si el rezago fiscal (diferencia temporal entre el hecho imponible y la recepción de ingresos fiscales en las arcas del Estado) es prolongado (en la Argentina era de dos meses). La base monetaria aumentó 15. diferenciando geográficamente. el financiamiento del déficit vía monetización (emisión de dinero) incrementa la inflación. Sin embargo. lo que llevó a la firma del “Plan Financiero Argentino” (1984 – 1985). que a su vez disminuye los ingresos impositivos. 66 . En la primer evaluación técnica. y dicho porcentaje aumentó debido al efecto Olivera – Tanzi152. en periodos de alta inflación. A cambio. por lo cual el mismo continuó compuesto por un segmento oficial (no liberalizado) con tipo de cambio único.3 a 1. 153 Así. La cantidad de dinero que no devenga intereses. En diciembre de 1984 se aprobó el acuerdo stand by del FMI por U$S1. Las modificaciones no fueron uniformes.5% mensual y luego cayó de manera abrupta. Este representaba un problema muy grave. Al disminuir los ingresos y mantenerse constantes los egresos. Ello generó que parte de las transacciones hayan subido canalizadas por un segmento negro o paralelo.400 millones. los ingresos fiscales se ven fuertemente erosionados por efecto de la misma. para así orientar el aumento de la capacidad prestable al lugar del país donde se quisiera.

originados por la crisis de la deuda154. Su plan es conocido como “Lineamientos para una estrategia de crecimiento económico”. 67 . También se indica que resulta indispensable una profunda reestructuración del sector financiero. aunque dejando en claro que su función es de apoyo y no de liderazgo. acelerar su ritmo. Ve la necesidad de recuperar los niveles de inversión para aumentar el producto. luego del aumento de las tasas. 3. contribuir a la creación de empleo productivo y alcanzar la estabilidad de precios dentro de una mayor equidad que considere los aspectos distributivos. ya que se planteaba la estabilización en función del crecimiento: inversión y exportaciones (el incremento de las segundas es necesario porque crea las condiciones para el crecimiento. La inflación era tan pronunciada que en 1985 Alfonsín declarara una economía de guerra. cuando la deuda que se había tomado a una tasa baja no pudo pagarse. hacía falta una profunda reestructuración del sector financiero – una reforma tributaria – una reducción de déficit fiscal – un tipo de cambio alto. La política económica de la estabilización heterodoxa y plan de reformas estructurales. Los objetivos de los lineamientos son recuperar la capacidad de crecimiento. En el documento también se señala la necesidad de estimular la inversión privada y la conveniencia de que la inversión pública recupere sus anteriores niveles. Además. Esto implicaba que se estimularía la actividad dirigida a la exportación. Postula la expansión simultánea de las exportaciones e importaciones. seleccionándose los renglones de importación en función de la amortización de la deuda y la incorporación de tecnología que contribuya a aumentar la productividad. Quería mejorar el nivel exportador para solucionar los problemas de la balanza de pagos. En febrero de 1985 Grinspun es desplazado y lo reemplaza Juan Vital Sourrouille. Estos lineamientos veían que la política económica no podía agotarse en la lucha antiinflacionaria. un plan que había empezado en la Secretaría de Planificación. Para lograr esto. que se financia monetarizándose (emitiendo dinero). En los lineamientos se sostiene que la recuperación de la economía argentina ha de pasar por dos variables.4: La segunda etapa 1985 / 1987. la inversión hace efectivo ese crecimiento). Grinspun quiere mantener el nivel de actividad económica. por lo que aumentará la inflación. Para esto aumenta el gasto público. y a eso se le llamó plan de ajuste positivo. Del Plan Austral al Primavera. estructuralista y heterodoxo. 154 Esta crisis de la deuda se había originado durante el Proceso de Reorganización Nacional. se daba la necesidad de arreglar las cuentas con el FMI. y baja el gasto público. quien antes de asumir ocupaba el cargo de Secretario de Planificación creado por Alfonsín. como la única alternativa que compatibiliza los pagos de la deuda externa con el crecimiento interno. una reforma tributaria y la reducción del déficit fiscal. Es así que la gestión de Grinspun había fracasado. constituyéndose en el aspecto dominante de la crisis económica actual. Los problemas dominantes del país se vinculan con los límites a las posibilidades de crecimiento en el mediano y largo plazo derivados del bajo nivel de la inversión productiva y las transferencias de recursos asociadas al pago de la deuda externa. pero no es suficiente. ya que no logra sostener el valor de la moneda ni el control de la inflación.

3) Consumo: El consumo crece a una tasa de 2. haciendo caer en picada el poder adquisitivo del salario. ---------- 68 . lo que generó que la situación continuara deteriorándose con rapidez. En cuanto a los gastos. y aranceles no superiores al 25%. deben llevarse a cabo las siguientes políticas instrumentales: 1) Política Sector Externo: El tipo de cambio real debe ser alto y estable. injustificadamente. En cuanto a metas específicas (periodo 1985 – 1989) se esperaban las siguientes: 1) Producto Bruto Interno: Se estima una tasa anual de crecimiento cercana al 4%. y un aumento del 11. 4) Exportaciones: Una tasa anual acumulativa de 7%. 2) Política Financiera: Reducir el margen de intermediación. Para cumplir con estas metas. El PBI caía. con reembolsos máximos del 15%. 3) Política Fiscal: Tenía como objetivo reducir el déficit y aumentar la tasa de inversión pública. El impuesto inflacionario se ubicó por encima del 5% del producto.2% con cambios en la estructura a favor de los bienes de inversión. Quería transferir la carga tributaria desde las empresas hacia los ingresos personales en una escala progresiva. Estas metas significaban una poda sustancial del consumo. Ante tal situación. Alentar tanto a ahorristas como a inversores. funcionan en su órbita. el gobierno decidió dejar de lado las medidas gradualistas y pasar a una política de shock. La tasa anual acumulativa esperada es de 11. anunciada en junio de 1985.6% anual promedio. 4) Empleo: Busca una tasa de desocupación no superior al 4%. la inflación llegaba al 30% mensual y el déficit fiscal llegaba al 10% del PBI. ya que el PBI tenía un crecimiento previsto inferior al de la inversión y las exportaciones. correspondiendo a las de origen agropecuario una participación de menor promedio y a las industriales una participación mayor. un aumento de la tasa de inversión hasta llevarla a los valores vigentes en los ‟70 en el mismo periodo. En los primeros meses de la gestión de Sourrouille no se produjeron cambios de importancia con respecto a la política económica desarrollada hasta entonces. El crédito debe dirigirse hacia las actividades prioritarias. 2) Importaciones: Una tasa anual acumulativa de 10.9% anual en las exportaciones de manufacturas. 5) Inversión: El aumento de la inversión intenta favorecer la formación de capital como instrumento de crecimiento a mediano plazo. pero se fijan condiciones que presuponen poner bajo control a la inflación. los lineamientos sostienen que el ajuste positivo es viable solo con un tipo de cambio real alto y con la garantía de asegurar su nivel contra cualquier aceleración inflacionaria. el Estado debe desprenderse gradualmente de aquellas actividades y servicios que. En lo que hace a las metas. Por otra parte. se omite expresamente la formulación de una política antiinflacionaria.9% para la inversión bruta fija. En lo que respecta al tipo de cambio. se fija un aumento del 20% del PBI entre 1984 y 1989. siendo la emisión de moneda la única manera de financiarlo.

El déficit comenzó a financiarse con una reestructuración de los impuestos. Al ser más fuerte que el dólar. Solo se permitiría monetizar para comprar dólares. no se puede congelar el precio del helado en diciembre y pretender venderlo al mismo precio en julio. Luego el dólar aumentó un 51%. para eliminar las causantes del déficit público. inferiores a las existentes previamente para no acelerar las expectativas inflacionarias. con el objetivo de establecer las condiciones apropiadas para reformar la estructura económica y del sector público nacional. 155 Antes de la implementación del Plan Austral se tomaron medidas previas: camino hacia el congelamiento del valor nominal de ciertas variables – ajuste de los precios relativos (aumento de las tarifas públicas. El 12 de junio de 1985 se lanza el Plan Austral (formalmente era el Programa de Reforma Económica)155. para paliar el déficit público generado por las empresas del Estado. devaluación. como el inercial). en el convencimiento de que las expectativas inflacionarias eran uno de los principales obstáculos que impedían detener el alza generalizada de los precios. Luego de aplicado el plan. trajo un gran cambio de expectativas. aumento del precio de la carne. 160 El compromiso del gobierno de no emitir para financiar el déficit tendía a eliminar el impulso inflacionario generado por la emisión monetaria carente de respaldo. el gobierno prohibió que el Banco Central financiara al Tesoro160. Así. Se lo llamó así porque se denominó austral a la nueva unidad monetaria creada por el plan. 159 Tanto el congelamiento de precios y salarios como el cambio de signo monetario tuvieron como objetivo romper la inercia inflacionaria. El plan tenía como objetivo básico poner coto al desborde inflacionario (tanto el causado por el factor monetario.  Compromiso por parte del gobierno de no emitir moneda para financiar el déficit. era posible modificar algunos precios por cambios estacionales. 158 Por ejemplo. ante la opinión. de las expectativas inflacionarias. Tuvo las siguientes medidas:  Modificación de la moneda. de la falta de inversión.  Actualización de tarifas públicas al ritmo de la inflación. en la intención de facilitar el acceso a fondos externos. 157 El tipo de cambio oficial de 0. 69 . 156 Según algunas opiniones. Luego siguió devaluando con un tipo de cambio fijo157. el peso argentino se había devaluado un 230%. y tiene un cambio de 0. consistió meramente un una corrección alcista o inflacionaria de los precios. Era un plan de estabilización complejo. La nueva moneda le quita tres ceros al peso argentino. se congelan los precios retroactivamente al 13 de junio de 1985. La liquidación de divisas comenzó a operar obligatoriamente ante el Banco Central. con la modificación de la unidad monetaria por el austral.) – indexación al 90% de los salarios – emisión monetaria para cubrir el déficit público. y con ingresos genuinos. Durante 1987 se dispusieron devaluaciones a lo largo de todo el año. que pasó del Peso Argentino al Austral. manteniendo el tipo de cambio oficial actualizado. lo que llevó a las autoridades a renegociar sus compromisos externos en el marco de un acuerdo stand by con el FMI. con el objetivo de luchar contra la inflación. muy inferior al avance de la inflación. que supo tener éxitos iniciales. ya que antes de su aparición.  Reducción de tasas de interés.80 australes por dólar. que luego fueron congelados en su nuevo nivel. etc. y una devaluación record del tipo de cambio que fue camuflada.80 australes por dólar se sostuvo hasta marzo de 1986. El congelamiento fue asegurado por compromisos empresarios y organismos de control159. en el entendimiento de que la pérdida de valor de la moneda era la fuente principal de los desajustes de la economía156. Este congelamiento era transitorio. Se llevó la tasa de interés de un 30% mensual al 4%. Esta decisión imponía al gobierno la restricción de contar con financiamiento genuino para solventar el gasto. Entonces. El congelamiento fue definido como transitorio por varias razones158.

la inflación fue del 20. para luego hacerlos reaparecer con distinta presentación. ya no valía nada. Incremento de algunos impuestos. Este instituto acarrea que las personas damnificadas comiencen a reclamar en el Poder Judicial. en 1995. les obligaban a pagar un anticipo doble por el término de dos años (1985 y 1986). el valor nominal de los contratos pactados hasta el día de la aparición del Plan Austral. se quiso evitar que el mantenimiento de esas cláusulas indexatorias produjeran una seria falta de equidad por lo que se desagiarían162.  Hacia fines de año. Como se preveía la baja drástica de los precios. también se creó lo que se conoció como ahorro forzoso. 70 . que tendrían incorporados supuestamente la inflación futura. 164 Un camino habitual para burlar controles era quitar determinados productos de circulación. como si fueran artículos inexistentes al 14 de junio. A fin de disminuir la inflación inercial (dada por la difusión de mecanismos indexatorios en los contratos. como el gravamen a los combustibles y los que recaen sobre el comercio exterior. 162 Las nuevas tasas pasivas y activas reguladas a 30 días se ubicaron al comienzo en el 3. el desagio es lo contrario. ese préstamo se licuó y cuando se devolvió.19% (éxito inicial del mismo). porque el aumento de los impuestos se transforma en ingresos reales. 163 El desagio tendía a eliminar lo que en economía se conoce como “efecto Fisher”. A todos los que habían declarado tener ganancias suficientes como para abonar el impuesto homónimo. especulación sobre el alza y la baja de los fondos públicos. que implica una transferencia de ingresos de deudores a acreedores. indexado por la tasa de interés de una caja de ahorro del Banco Nación. Esto muestra que los congelamientos son efectivos en el corto 161 Si el agio es el beneficio en el cambio de moneda. el cristalizamiento de los precios relativos provocó que algunas empresas retiraran sus productos del mercado. A través del desagio. Este ahorro tomó la forma de un préstamo al Estado por 10 años. la inflación cayó a pique. el Estado absorbía la inflación esperada163. solo las grandes empresas que habían aportado una mayor cantidad de dinero. lo que significa que la variación de precios al consumidor para los seis meses en conjunto resultó menor que la de cualquiera de los seis primeros meses del año tomados individualmente. y por las expectativas). Así. se crea el mecanismo del desagio161. se produjera escasez y comenzaran los sobreprecios164. las que fueron inferiores entre 11 y 12 puntos porcentuales a las vigentes con anterioridad a la reforma. podemos seguir la evolución y los logros del Plan Austral a través del efecto que sus medidas generaron sobre las variaciones en el nivel de precios:  Un día después de la aplicación del plan. También se dio un aumento de la recaudación por la reducción de la evasión. pero no se logra eliminar el déficit. Es por eso que casi nadie lo reclamó. En el primer semestre de aplicación del nuevo programa. Además se aumentó la alícuota del IVA y de las retenciones a las exportaciones. iniciando una avalancha de reclamos. tras la hiperinflación de 1989. y se iba a devolver. se dividían por un índice de arrastre de la inflación pasada.5% y 5% efectivo mensual respectivamente. El Estado aumenta la recaudación. favorecidas con la caída de la tasa de inflación real con respecto a la inflación esperada (incluida en los contratos a futuro). Sin embargo. Con el plan. Al ser básicamente un plan de contención inflacionaria. en términos nominales.

Lo peor llegó durante el segundo semestre. el crónico déficit fiscal no podía quedar conjurado para siempre con solo darlo por eliminado con el cese de la emisión de moneda. por lo que nos endeudamos internamente. la UCR. Durante la aplicación de la primera fase del Plan Austral. Esto nunca avanzó en el Poder Ejecutivo. Concepción era un banquero que había quebrado su propio banco. Así. 1986 terminó con un 82% anual de variación de los precios al público. el congelamiento de tarifas era antiinflacionario solo en el corto plazo. Este plan de reactivación y su impacto negativo sobre el Plan Austral causó que Concepción fuera expulsado del Banco Central. 71 . pero de ninguna manera son sostenibles. la inflación nunca bajó del 3% mensual en dicho periodo. Esto fue resistido con éxito por YPF. Tenía una concepción económica diferente a la de Alfonsín. Hubo también una responsabilidad política en el fracaso del plan. Por otra parte.5% mensual. que erosionó los ingresos del Estado. En estas condiciones no podía sostenerse una política monetaria restrictiva. su demanda caerá. 165 Por ejemplo. que no quería que el gobierno fuese llevado a cabo por los tecnócratas. Alfredo Concepción. porque el FMI había retirado el apoyo. lo que causó un aumento de la inflación. cuando la inflación alcanzó un 90%. a una tasa promedio del 6. ya que a largo plazo distorsionan el nivel de precios relativos165. A partir de este plan el Banco Central comenzó a otorgar redescuentos al Banco Hipotecario para que financiase la construcción de viviendas. En cambio. Las medidas más importantes que contemplaba la reforma eran las siguientes. un aumento de tarifas e impuestos y el congelamiento de los salarios del personal. En el primer semestre de 1987 los precios minoristas subieron un 44%. que permitiese compatibilizar las funciones del Estado con sus limitadas posibilidades de financiamiento. Durante su regencia. Para cubrir el déficit no se podía acceder al crédito externo. ya que el deterioro de los ingresos reales de las empresas públicas impactaba sobre el régimen fiscal. A esto se sumó la baja de precios internacionales de los commodities. Es él quien intenta un mecanismo de creación de dinero: el Plan Reactivación. si son congelados en un nivel demasiado alto. dio la conducción del Banco Central a un radical no técnico. más cercana a la de Grinspun. si hay precios que son congelados en un nivel demasiado bajo. Salvo febrero con 1. Las profundas fallas en la administración pública proseguirían carcomiendo todos los presupuestos y generando nuevos déficit. b) Desregulación petrolera que profundizara el Plan Houston. se dio una expansión monetaria adicional. a través de una gran cantidad de bonos que ofrecían diversas alternativas de ajuste. se realizan muchas actualizaciones del Plan Austral: 1) Se quiso acelerar la reforma estructural de la economía: Machinea vio que no podía derrotarse a la inflación sin un proceso previo de reformas estructurales. Producto de estas tensiones acumuladas. por lo que también habrá desajustes en ese sentido.7%. con resultados muy diversos: a) Las empresas públicas pasarían a obtener sus recursos de un único Fondo de Infraestructura Pública que reemplazaría a los múltiples fondos específicos existentes. los empresarios harán lo posible para que estos puedan ser aumentados. plazo. en cuyo lugar se nombró a José Luis Machinea. Al margen de la imposibilidad de manejar por decreto el sistema de precios. las previsiones inflacionarias del plan hicieron crisis en el primer semestre de 1986. El problema era que monetizaba más allá de la pauta monetaria del Plan Austral.

las cámaras empresarias debían probar que la misma era necesaria. Se volvió a centrar la lucha contra la inflación en los controles directos de precios. f) Desregulación de algunas tarifas en el área de transporte. que además incluía una serie de medidas más profundas como modificaciones al sistema impositivo. Esto mejoró la situación cambiaria. y la renovación de la Cámara de Diputados. como las Declaraciones Juradas de Necesidad de Importación. las tarifas públicas se encontraban nuevamente atrasadas. salarios. c) Limitación de los regímenes de promoción industrial. e) Privatización de SOMISA. más algunas pequeñas devaluaciones. obligó también a tomar medidas de tipo políticas. Es así como el gobierno decidió admitir el déficit. Así comenzó la cuarta etapa del Plan Austral en febrero de 1987 (luego de la estabilización. Nunca avanzó en el Poder Ejecutivo. pero se hace a un 70% móvil. Se desdobló el mercado oficial de cambios: el tipo de cambio oficial sería fijado por las autoridades diariamente. la UCR pierde las elecciones. Pero esto no era el único problema con el que contaba el Gobierno: la cercanía de las elecciones de gobernadores. se concluyó que los congelamientos no funcionaban. se juntaron la insolvencia. g) Reducción de las trabas cuantitativas a las importaciones y extensión de un régimen de admisión temporaria a las importaciones. Igualmente. Además. y hubo muchísimos problemas de infraestructura. d) Privatización del 40% de ENTEL y de Aerolíneas Argentinas. Esta privatización no pasó el test parlamentario. 2) Se quiso administrar el proceso inflacionario: Se bajó el nivel de inversión de empresas de servicios públicos. ya que resintió el nivel de actividad privada. surgieron mecanismos regulatorios de importaciones. pero dice que no puede pagarles. pero a un costo muy alto. lo que comenzó la hiperinflación. mientras que el libre por el mercado. Se sanciona la Ley de Emergencia Previsional. Aquí comenzó un endeudamiento conocido como festival de bonos. Sin embargo. al régimen de coparticipación federal y al sistema de seguridad social. las jubilaciones. Durante esta etapa de Machinea. a causa de la inflación y el congelamiento de precios. para obtener un permiso de importación. y siguió aumentando la inflación. En el comercio exterior. En octubre de 1987 había elecciones legislativas en la Argentina. en la cual el Estado le da la razón a los jubilados en sus reclamos. cuando por ley se había establecido que el suplemento móvil de las jubilaciones sería del 82%. la desregulación de las tasas de interés y la autorización de la cotización del dólar libre. Se generalizaron las actualizaciones por decreto. Se intenta volver a la estrategia de congelamiento de precios nuevamente166. Esto permitió financiar el déficit. Esta es una de las causas más importantes del déficit de Alfonsín. 72 . 166 Hubo controles directos de precios. Se anunció un nuevo congelamiento de precios. Se lanzaron muchísimos bonos para estabilizar el nivel de la moneda. mediante las cuales. la futura emisión y el repudio a la moneda. Por ejemplo. pero sin monetizarlo. declarándose en default. se empezaron a controlar rubros de gastos actualizables. ya que. pero complicó el nivel de abastecimiento del mercado. la flexibilización y la monetarista): la etapa de congelamientos.

167 Según algunas opiniones. el nivel general de precios se cuadruplicó.5: La tercera etapa. etc. Pero a fines de diciembre de 1987 el congelamiento debió ser abandonado. intervenir en conflictos y modificar los convenios colectivos de trabajo. 3. 73 .). y decide crear un plan que le permitiese llegar y ganar las elecciones de 1989 167. sino que éstos pasan a ser “administrados” por el Estado. hubo que flexibilizar el valor de algunas anclas. Entre junio de 1985 y agosto de 1987. etc.6% en agosto. presentando listas de precios los días 15 de cada mes. Es así como surge el Plan Primavera. 168 Las paritarias son comisiones especiales. Finalmente. Plan Primavera y crisis hiperinflacionaria. Alfonsín se da cuenta que las actualizaciones del Plan Austral no son suficientes. Se deterioran las cuentas fiscales estatales. a meses de iniciado el plan el gobierno percibe que las causas estructurales de los desequilibrios de las cuentas públicas permanecían. Incluso afecta a empresas privadas por los contratos que éstas tenían con las empresas del Estado169. lo cual significó en términos reales: la caída de las tarifas públicas – la caída de los salarios – la caída de la tasa de interés regulada. los precios internacionales de los principales productos de exportación nacional caen 30%. Por otro lado. Estas medidas hicieron descender la inflación mensual del 20% en octubre al 3% en diciembre. condiciones de trabajo. lo que genera desaceleración de la economía. hasta alcanzar un máximo de 27. El gobierno debe desmonetizar el resultado de la balanza comercial para reducir la oferta monetaria. -------------------- Resultados del Plan Austral: Si bien algunas de las etapas eran las que cabía esperar. El peso fue devaluado. Se acuerda una suba de salarios en función de la inflación. hubo tres causas de la falla del plan. Las empresas debían acordar con el Estado el aumento de precios de determinados bienes. La causa última seguía siendo la incapacidad del gobierno para cerrar las cuentas fiscales. modificando principalmente el tipo de cambio oficial y las tarifas públicas. En primer lugar. que en 1987 y 1988 se transforma en una recesión. Durante la primera mitad de 1988 la inflación creció de manera interrumpida. Esto afecta negativamente el nivel de inversión. Sin embargo. En cuanto al nivel de precios. Techint. la suba de salarios pierde frente a la inflación (que cada vez es más alta). con intermediación estatal. son los casos de YPF. ya que la imposibilidad de reducir el déficit no permitía la continuidad de una política monetaria restrictiva. En 1986 se produce un amesetamiento económico. que disminuye. Después de casi 300 días de congelamientos. 1988 a 1989. integradas en números iguales por representantes de trabajadores y de empresarios. horarios. que tienen la facultad de analizar puntos específicos de las relaciones laborales (salarios. 169 Por ejemplo. Como el Estado controlaba muchas empresas. no hay un congelamiento total. otras fueron precipitadas porque los resultados no fueron los esperados. la debilidad política del gobierno afectó la estabilidad del plan. El nivel adquisitivo se deteriora. una baja del nivel de inversión pública afecta a toda la economía. Hay diferentes factores que determinan su inicio:  Caída de la producción manufacturera y de servicios.  Salarios: Se implementan negociaciones paritarias168 entre empleadores y gremios.

las empresas debían recurrir al mercado libre. y convalidada por el Estado) para no generar un retraso cambiario. el gobierno se compromete a licitar divisas en forma anticipada a un tipo de cambio preferencial. 74 . el Banco Central sería superavitario en el segmento oficial (por la masa de recursos generada por los exportadores tradicionales) y deficitario en el segmento libre. y las exportaciones se canalizaban por el segmento oficial en un 100% (otras en un 50%)170. para que madurara justo antes de las elecciones presidenciales de mayo de 1989. para reducir las expectativas de inflación y la inflación en sí. Hubo varios ajustes en la relación cambiaria austral – dólar. preanunciándose el tipo de cambio estatal para reducir expectativas inflacionarias. El nombre del plan sugiere que la idea inicial debió haber sido la de lanzarlo en 1988. Así. Las importaciones comenzaron a liquidarse por el mercado libre. A estas empresas se les asegura un beneficio fiscal en el IVA si se comprometían a realizar una pauta desindexatoria de sus productos. si las empresas no aumentaban los precios. No buscaba un congelamiento de precios. El Plan Primavera es un plan de estabilización económica. Se basaba en una serie de acuerdos con los principales sectores manufactureros y de servicios (en especial con las empresas líderes de bienes de consumo masivos). aunque adecuado a una circunstancia de innegable debilidad política. esta pauta estaba sujeta a que la liquidación de divisas del sector exportador produjese un aumento de divisas tal que me permitiese volcar eso al mercado libre para evitar o paliar la especulación. El Banco Central volcaba sus recursos obtenidos en el mercado oficial para salvar el déficit del mercado libre. que hacía que todos los mercados estuviesen indexados. para las empresas que se mantuvieran dentro de los acuerdos de precios171. sea mayor al poder real de compra. 170 El gobierno obliga a los exportadores tradicionales a liquidar las divisas en el tipo de cambio oficial. lo que hace que el poder de compra de los australes. y con la Cámara Argentina de Comercio. y pérdida de reservas netas de dólares. el Estado garantizaba acceso preferencial al stock de divisas que licitaba. También establece la posibilidad de que los exportadores no tradicionales lo hiciesen en el mercado libre. establecido por el tipo de cambio fijo. Se terminó lanzando en agosto de 1988. Se mantuvo el desdoblamiento dispuesto en octubre de 1987. Contenía cierto componente heterodoxo. Hay una devaluación necesaria (es una devaluación hecha por el mercado. Quería producir un cambio en las expectativas futuras de inflación. eran los exportadores tradicionales quienes financiaban al resto de los operadores de comercio exterior. con el objetivo de frenar la inflación inercial. dada la brecha entre ambos tipos de cambio. dentro de un contexto de marcada debilidad política. Para conseguir divisas para las exportaciones. ---------- Plan Primavera: Representó el último intento de Alfonsín para controlar la inflación. Así. 171 Así. Además. Las medidas adoptadas fueron: 1) Controles de precio: a) Tipo de cambio: La moneda se devalúa un 18%. Este nuevo régimen creó un derecho de exportación implícito. Esto genera fuga de capitales. cerca de fin de año. porque el nivel de la inflación era ya muy alto como para congelar los precios en ese estado. Sin embargo.

172 Las empresas avisaron que se mantendrían los precios. Se genera incertidumbre. el PBI cayó un 6%. para incentivar a los ahorristas a depositar. 3. siempre y cuando no se aumentaran los salarios. hay carreras entre los bancos para aumentar sus tasas de interés. Es por eso que la ley se vota una vez ejecutado el presupuesto. a cambio de un compromiso por no subir los precios por parte de las empresas. para cubrirse a futuro.6: Diagnóstico económico y social 1989. b) Precios de bienes: Inicialmente se congelaron los precios. y las empresas no tenían certidumbre en cuanto al aumento de los costos de sus insumos importados. y la desvirtúa. para después autorizar aumentos172. con el objetivo de reducir costos y el gasto público. A fines de 1988 surgen complicaciones. no se pagaría. Todos los indicadores monetarios indican una fuerte monetización de la economía entre agosto de 1988 y enero de 1989. se debía crear otro impuesto para compensar las pérdidas fiscales. 75 . Se da una escasez de divisas. Además. del fiscal. Además. Como dinero no había. Por un tiempo. había otros problemas: debido a la inestabilidad. 2) Política fiscal: a) Ingresos: Le medida más importante fue la disminución de la alícuota del IVA. Así. Es así que se crea el impuesto de los depósitos a plazo (2% sobre la tasa de interés nominal). Esto es contrario a la misma norma. porque el Estado afirma que se pagaría en la medida en que alcanzaran los ingresos. y también la oferta monetaria. especulativos. a fin de atraer capitales. Es por eso que el gobierno responde con un aumento en la tasa de interés. Hay un efecto secundario. Sin embargo. pero no había otro camino posible. la Ley de Presupuesto no podía establecer precios ni proyectos reales para el año 1989. La inflación acumulada entre agosto de 1986 y diciembre de 1989 fue de 80. este plan funcionó y no aumentó la inflación (que para diciembre de 1988 era solo de un dígito). Era imprescindible recomponer el sistema fiscal. Así. la participación de los salarios en el PBI bajó del 33 al 24% y el aumento del desempleo abierto alcanzó el 8% en octubre de 1989. b) Gastos: En agosto de 1988 se creó el Comité Político de Reforma Administrativa. atraídos por las altas tasas de interés. al no haber presupuesto la deuda flotante se mantiene indefinidamente flotando. Además. esto falla porque la moneda se depreciaba constantemente. Así. 3) Política monetaria: Mientras en agosto de 1988 las tasas de interés eran fuertemente negativas en términos reales. solo compensada parcialmente por los capitales golondrina. y es que la suba de las tasas de interés arrastra otros precios. se tornaba imprescindible regular la oferta de dinero. El problema era que la elevada inflación hace que las personas huyan de la moneda local. que se había deteriorado debido a la baja del IVA propuesta por el Plan Primavera. las empresas aumentan mucho los precios. de 18 a 15%.670%. El Tribunal de Cuentas obliga al Estado a saldar las cuentas impagas. reduciéndose los depósitos a plazo. resultaron positivas a partir del último trimestre del año.

continuador del anterior Plan Austral). por lo que el 6 de febrero se decidió crear un nuevo mercado de divisas: el mercado libre. y son puestos en circulación nuevamente. 76 . A esto se suma la emisión de bonos de deuda provinciales. Afectó también en esto el copamiento del Regimiento de la Tablada el 14 de enero de 1989. que comienzan a circular como una cuasi moneda. Marco de referencia político. el Banco Central pierde. Con la salida de Sourrouille del ministerio llega Juan Carlos Pugliese. Son pesos ley. Esto marca la muerte del Plan Primavera173. en La Rioja. Así. Esto hace que aumente la brecha entre los diferentes tipos de cambio de ambos mercados. Hay una reducción muy importante de la oferta monetaria. y el 30% de las que había acumulado con el Plan Primavera. 1989 fue la culminación de un periodo de gran inestabilidad (teniendo como trasfondo el desgastado Plan Primavera. Tucumán y Salta. y se produce el “sálvese quien pueda”. Los bancos responden aumentando la tasa de interés.7: El marco de referencia económico internacional. los indicadores monetarios marcaban una monetización de la economía. Ingresa en condiciones extremadamente duras: emergencia fiscal. para sostener el austral. Infraestructura social básica. que preanunciaba no sólo convulsión económica sino crisis política. Sourrouille renuncia en marzo de 1989 por presiones generadas por el candidato presidencial de la UCR Eduardo Angeloz. En el ámbito externo los ochenta fueron. que habían circulado anteriormente. ocasionados en gran parte por las obligaciones externas y en parte por el ajuste que implicó la revaluación del dólar estadounidense. cuya trayectoria siguió los ritmos que impuso la crisis de la deuda. La situación era insostenible en febrero de 1989. se sabe. convivían los australes con los pesos ley. Encima. el plan no sobrevive a la escasez de reservas y a la incertidumbre que generaba la inminente elección por el recambio presidencial. billetes viejos. además de inflación. 173 Tras el breve impacto inicial. cuando se conoció el rumor de que el Banco Mundial suspendería su ayuda a nuestro país. Ausencia de crédito. con un sello que los autenticaba. 3. inflación. La fuga hacia el dólar seguía. porque las máquinas no daban abasto. Este aumento genera una depreciación de la moneda. julio y diciembre.8: La decadencia económica. El 23 de febrero de 1989 hay una corrida bancaria contra el austral. aumento del peso de la deuda externa y procesos extendidos de devaluación de las monedas. una década crítica para toda la región. Después de una semana. En materia económica. A principios de 1989 ya nadie creía en el Plan Primavera. Esto hizo que el poder adquisitivo se redujera a la mitad. Se dejan de licitar los dólares preferenciales. Se emiten billetes de emergencia económica. La brecha entre el dólar oficial y el libre subió a más del 150%. etc. 3. emergencia monetaria. con picos de agudeza en los meses de febrero. el 30% de las reservas que tenía.

pues nada tenía que ofrecer. ni por créditos. Las evoluciones positivas de la economía no fueron suficientes para revertir las expectativas inflacionarias. pero nada podía hacer ante la situación que se estaba viviendo. etc. debido al comportamiento de fijar los precios de los bienes tomando como punto de partida el valor del dinero local en relación al dólar.000 millones. El tema de la deuda externa fue un problema que consumió mucha energía del equipo económico. por déficit en la balanza de pagos. que dieron lugar a la inflación. el Banco Mundial deja de prestarle apoyo a la Argentina. que también motivaban alzas compensatorias en los precios. ya que había comenzado la corrida del austral al dólar. La respuesta de los empresarios es negativa. Su causa principal.  La configuración de tasas de interés más elevadas que las externas: Sirve para evitar la fuga de divisas y minimizar los riesgos devaluatorios. Segundo. Solamente pudo realizar una medida de modificación cambiaria.10: El sector público y su déficit. tanto a nivel internacional (crisis de la deuda. 77 .  La emisión monetaria para financiar el déficit fiscal o bien para comprar dólares en el mercado interno: En ambos casos la emisión alentaba la inflación. 3. además de la ineficacia de los gobiernos. Se basa en el voluntarismo del sector privado para intentar frenar una suba de precios. como a nivel local. y esa falta de dólares se traduce en excesos monetarios. Este tema afectaba a toda América Latina. las políticas que fueron adoptadas por los gobiernos para obtener recursos en monedas externas (y fomentaron el aumento de precios internos) fueron los siguientes:  La formación de superávits comerciales mediante largos procesos devaluatorios. En la Argentina siempre tendieron a activar el incremento de precios. tendiente a establecer un mercado único de cambios. el sector externo entraba en recurrentes crisis. no entraban dólares a América Latina ni por el comercio. A comienzos de 1989. primero porque la mayor cantidad de dinero tendía a ser absorbida por los precios mucho más que por expansiones de la actividad productiva. y en agosto de 1988 el Banco Mundial fue clave en el lanzamiento del Plan Primavera. Intenta reducir las expectativas inflacionarias. operaciones de Estados Unidos). porque una vez que arrancaban los incrementos el público prefería resguardar el valor de sus ahorros refugiándose en el dólar.9 – 3. fue la caída del precios de las materias primas en el mercado mundial174. Deuda pública interna y externa. Hubo muchas decisiones de política económica que fueron generadoras de inflación interna. Esto sin contar que en la década de 1980. 174 O sea.11: La inflación persistente y antecedentes fallidos de políticas estabilizadoras. y Pugliese nada puede hacer. 3. El último intento de reencauzar la economía durante la presidencia de Alfonsín fue del Ministro Jesús Rodríguez. A lo largo de la historia. El sector externo y sus crisis recurrentes. En enero de 1987 se logró aprobar un préstamo del Banco Mundial por U$S2. con lo cual su precio se encarecía arrastrando al resto.

faltando recursos para financiar al sector público en un marco de alta inflación provocó una permanente depresión de la demanda de crédito y generó tasas de retorno superiores a los márgenes de beneficio de las formas productivas.12: La pobreza estructural y el mercado laboral. enviando al Congreso. El proyecto fue aprobado por la Cámara de Diputados pero rechazado por la Cámara de Senadores. y el recurso utilizado fue la alteración inflacionaria y pautada de los precios. 3. con el objetivo de incluir a las minorías en los organismos de dirección de los sindicatos. Reducción de la inversión pública: El marco histórico nunca alentó la inversión privada. puesto que los dólares obtenidos en los intercambios comerciales no eran suficientes. sin consulta ni diálogo alguno. estableciendo una lógica de confrontación entre el gobierno radical y los sindicatos.670%. La inflación entre febrero de 1986 y diciembre de 1989 alcanzó 80. En este periodo hay aumentos significativos de la tasa de desempleo. En 1989 la participación de la masa salarial en el total del producto alcanzó su nivel mínimo histórico. con el fin de preservar en manos del Estado el poder de fijar los salarios. la inflación fue adquiriendo importancia en la agenda económica en la medida en que la legitimidad del gobierno quedaba cada vez más ligada a la evolución del indicador. dominada por la oposición peronista que controlaba la CGT. los capitales apostaban a la diferencia entre tasas y se retiraban del mercado si las expectativas no eran favorables. Los planes de ajuste aplicados desde 1985 impulsaron rupturas inflacionarias. Con el tiempo. Por su parte el gobierno radical se opuso frontalmente a restablecer los mecanismos de negociación colectiva. En cuanto a la política laboral. tocando un pico del 45% en 1989. un proyecto de reforma sindical conocido como Ley Mucci. grandes devaluaciones y caídas en el salario real con persistentes tendencias hiperinflacionarias y condiciones recesivas. se asistió a un periodo con restricciones monetarias. La tasa de pobreza mostró una tendencia ascendente durante el gobierno radical. 78 . Según el análisis de Guillermo Vitelli. el total de ingresos del sector asalariado no alcanzó a representar ni la cuarta parte del total de riqueza generada internamente. Estalla con la hiperinflación. El proyecto unió rápidamente a todos los sectores sindicales.13: La hiperinflación. 3. siete días después de asumir el gobierno. La inflación de 1989 alcanzó un nivel sin precedentes históricos. Alfonsín abrió la confrontación frontal con los sindicatos. se pueden observar tres causas de la hiperinflación argentina: 1) Las políticas económicas fueron generadoras de la hiperinflación. y en parte por el propio resultado de estas medidas. El uso sistemático de las altas tasas de interés reales como instrumento privilegiado de la política económica. que se expresará en 13 huelgas generales organizadas por la CGT.

2. un mil millonésimo de su valor. en verdad. 175 Por ejemplo. 176 Al tratarse de una negociación bilateral la percepción general es que el grupo que presiona se enfrenta contra el gobierno pero.2) Los comportamientos institucionalizados. Debido a la crisis. 3) Todo ocurría en sincronía a un mundo que había cambiado con el derrumbe de la Unión Soviética y el éxito ideológico de los postulados del Consenso de Washington. nunca encontró su límite en el déficit fiscal elevado176. el peso moneda nacional argentino originado a fines del siglo XIX perdió. Este saldo positivo se logró fundamentalmente merced a una caída en las importaciones y no al crecimiento de las exportaciones. La UCR se comprometía. Los distintos sectores buscaban acceder a transferencias de recursos en una negociación bilateral con el Estado buscando mejorar su posición absoluta y en relación a otros sectores y el Estado.15: Análisis de los indicadores económicos del periodo. por su parte.6%. En 1987 el PBI creció un 1. finalizando el año con una caída del 4. a hacer renunciar a Víctor Martínez y dar quórum en el Congreso para lo propuesto por el PJ. que sirvió para compensar la caída del año anterior. desde la Segunda Guerra Mundial. los indicadores señalaron el estado de parálisis progresiva que afectaba a la producción y a la inversión. 3. corroe paulatinamente la base contractual de la economía. con ciertas condiciones propuestas por el Partido Justicialista.14: Fin de un modelo económico cerrado y del Estado benefactor.4%.6%. cada vez que lo hace y obtiene una transferencia impone un costo sobre el conjunto de la sociedad. 3) Debilidad política para dirimir los conflictos distributivos. 3. hasta el 10 de diciembre de 1983. ya que el PBI tuvo un crecimiento del 5. El PBI decreció en el último semestre de 1985. En lo que respecta al sector externo. La inestabilidad argentina afecta la credibilidad de los gobiernos175. y 3.100 en 1988. en la medida en que se emite moneda y se genera inflación. La ausencia de un marco institucional sólido y socialmente creíble. Hubo muchos factores que tuvieron lugar durante la presidencia del doctor Alfonsín y que de algún modo habilitaron el proceso de reforma estructural del primer quinquenio de los ‟90: 1) El trágico desenlace de la década dejó una sociedad disponible al cambio. En 1988 cae un 0. 1986 brindó un respiro a las autoridades. La memoria inflacionaria o las expectativas de inflación de la sociedad argentina tiene una historia prolongada. hubo que adelantar el traspaso presidencial. 79 . 542 en 1987. durante el periodo de puesta en marcha del Plan Austral se observó que el balance comercial arrojó saldos positivos de 4. No hubo en la Argentina una política fiscal racional.600 millones de dólares en 1985. Desde junio de 1985.4%. Eso le quita credibilidad a nuestra moneda. 2) El Partido Justicialista conseguiría en el curso de los dos años siguientes configurar alianzas de gobierno de una estabilidad no registrada desde 1955.100 en 1986.

con los planes aplicados. autorizando de esta manera a intervenirlos. Williamson. se trataron importantes leyes:  Ley de Emergencia Económica: Puso en ejercicio el poder de policía del Estado. la que se prolongará hasta 2003. etc. planteando. En los meses de transición entre los dos gobiernos. mostraba la importancia del mercado como único asignador de recursos. En suma. entre otros puntos. Menem tuvo 3 orientaciones monetarias para un plan económico: el Plan Bunge y Born. desregulación económica. desde agosto de 1986 y hasta diciembre de 1989 había sido terrible: la inflación acumulada fue de 80. que planteaba la escuela económica neoliberal. el Plan Erman y la convertibilidad. déficit fiscal y desequilibrio externo) radicaba en el excesivo tamaño que los Estados habían adquirido. Cuando Menem asumió la presidencia. La década de los ‟90 tuvo diferentes fases:  La primera fue entre 1989 y 1991. su plan económico no tenía prevista la convertibilidad. 2000 y 2001 serán años de recesión. 1999. Al asumir Menem la presidencia. ya que le permitía al presidente privatizar sin el acuerdo del Congreso Nacional.  Luego.  Entre 1991 y 1994 se dará un gran crecimiento. decía que el origen de los principales desequilibrios (inflación. 80 . y el desempleo había aumentado 8%. para otorgarle independencia funcional. subvenciones y todo otro compromiso que afectaba los recursos del Tesoro Nacional y/o cuentas del Banco Central. Suspendió los subsidios. Marco de referencia político. Creó una comisión para modificar la Carta Orgánica del Banco Central.UNIDAD 4 4. El “consenso” era una lista de políticas económicas consideradas por los organismos financieros internacionales y centros económicos (con sede en Washington DC) como el mejor programa económico que los países latinoamericanos debían aplicar para impulsar el crecimiento. donde se sufrieron los coletazos y la profundización de la hiperinflación heredada. prohibirle que financie al gobierno nacional. la situación económica era peor que cuando asumió Alfonsín.1: Las políticas económicas de la administración Menem I. El marco de referencia económico internacional. Incluía el esquema de funcionamiento de una economía de mercado. entre 1991 y 1993 se dieron reformas estructurales. llamadas “de primera generación”. El Banco Central sólo tenía U$S50 millones en reservas. el PBI había caído 6%. se debía acompañar el Consenso de Washington. Declaró el estado de emergencia de los servicios públicos. y la economía estaba totalmente parada. Uno de los condicionamientos de su gobierno era que.760%. reducción del Estado. Entre 1995 y 1998 se dará un crecimiento. participación privada (privatización). y solo pudo realizar su plan con ésta última. su creador. y que se cree un sistema de garantía de depósitos. La situación económica. que será de recuperación.  Ley de Reforma del Estado: Es la piedra angular del proceso de privatizaciones.

El tipo de cambio 177 Para disminuir el déficit fiscal. 4. 10) Derechos de propiedad: Sistema legal que proteja los derechos de propiedad sin costo excesivo. que fallece una semana después de asumir. 3) Reforma fiscal: Ampliar la base imponible. Por eso se arrancó con un tipo de cambio alto para comprar reservas hasta los U$S2. en las tarifas eléctricas. o con flotación. Hubo una corrida hacia el dólar. El primer plan que se llevó a cabo durante la presidencia de Menem fue hecho por el Grupo Bunge y Born. Dos leyes clave: Emergencia y Reforma Administrativa. había que reformular las prioridades del gasto público. La estrategia antihiperinflacionaria comprendió las siguientes medidas: 1) Controles directos de precios: a) Mercado de cambios: En aquellas circunstancias. lo cual supone “habilitación” para refinanciar177. Lo reemplaza entonces el director ejecutivo de Bunge y Born. Exigencia déficit operativo de máximo 2% del PBI. Más contribuyentes. salud y previsión. 7) Inversiones: Eliminación de barreras. 2) Reorientación del gasto: Suspensión de asistencia por subsidios al sector privado. Sus medidas fueron la devaluación del signo monetario. las alternativas no eran tipo de cambio fijo o flotante. En resumen. Se buscaba un superávit primario. 6) Liberación comercial: Eliminación de las restricciones cuantitativas. 5) Política cambiaria: Tipo de cambio fijo único. transferencias directas a familias). el 15/07/1989. el principal componente del gasto público era el gasto social (sistema de seguridad social.2: El primer plan: Bunge y Born (BB). 4) Liberalización de las tasas de interés. antes de vencimientos de deuda externa. 178 En un principio esto funcionó. incrementos en el combustible. Arancel entre 10 y 20%. En concordancia con lo solicitado por el Consenso de Washington. El consenso de Washington tiene 10 puntos fundamentales: 1) Disciplina fiscal: Déficit consolidado sin impuesto inflacionario. y la reforma estructural del Estado (privatizaciones). segunda hiperinflación. 9) Desregulación: Eliminación de barreras de ingreso y egreso en los mercados. Este grupo asumió el papel de think tank del ministerio de economía en plena hiperinflación. pocos o un solo nivel de arancel. 81 . tanto externas como locales. Se desdobló el mercado oficial de cambios en un segmento oficial (cuyo tipo de cambio sería fijado diariamente por el Banco Central) y un segmento libre (que resultaría del juego de la oferta y la demanda). En la década de los ‟80. Equiparación de las legislaciones en el tratamiento para inversiones. Néstor Rappanelli. 8) Privatizaciones: Venta de empresas nacionales o de cualquier jurisdicción. y la brecha entre el dólar oficial y el paralelo fue prácticamente nula hasta fines de septiembre. llegando a representar el 52% del gasto público total. quería acabar con la hiperinflación. Retirada del Estado como agente económico. El otro componente importante del gasto público era el mantenimiento de las empresas del sector público. se llevó a cavo la reforma del sistema de seguridad social. quien será ministro hasta diciembre de 1989. Julio 1989. etc. aumentando desde entonces de manera sistemática. sino tipo de cambio fijo con maxidevaluaciones. El plan Bunge y Born tenía como propósitos nivelar el sistema de precios y equilibrar las variables económicas.000 millones y luego flotar178. es decir. El ministerio era comandado por el ingeniero Miguel Roig.

Después se firmó un documento entre el gobierno y representantes de 185 empresas. oficial resultó ser sustancialmente superior. En noviembre de 1989. le brecha entre el dólar oficial y el paralelo volvió al nivel predevaluatorio180. Hubo una modificación de los salarios impuestos. Dicho acuerdo fracasó por incumplimiento de ambas partes. Así. La marcha de los precios en la segunda mitad del año muestra que las medidas adoptadas por el Plan Bunge y Born no consiguieron consolidar la estabilización. Ambos rubros explican casi la totalidad del crecimiento de la oferta de dinero. La refinanciación de la deuda externa exacerbó las condiciones de inestabilidad existentes en el sistema. se desafectó la recaudación total de los fondos con destino específico. lo que llevó a una devaluación el 11 de diciembre de 1989. 179 Se pretendía congelar al dólar durante 15 meses. Fue una segunda hiperinflación.6%. porque la refinanciación tuvo lugar en un contexto de fuga de capitales. 2) Política fiscal: Según un informe del Banco Mundial. Este mecanismo tuvo por efecto dinamizar los dos canales de expansión del dinero. echó un manto de incertidumbre sobre todos los activos en australes. que se amplió aún más. b) Precios de bienes: Se congelaron los precios de alimentos y medicamentos. en noviembre del 6. c) Tarifas públicas: El aumento nominal fue de 668%. La devaluación del mercado y la decisión oficial de reprogramar el pago de la deuda interna colocada entre 1985 y 1989 en esos momentos hizo que la brecha cambiaria se ubicara en torno al 55%. El dólar pasó de 350 a 650 australes179. La tasa de inflación de 1989 fue del 4. emitir nuevos títulos. Segundo. Rappanelli decide una renovación compulsiva de la deuda. la base monetaria externa y los pagos cuasi fiscales originados en la deuda remunerada del Banco Central. la cual comenzó a crecer. Esto produjo una reconstrucción de las reservas. c) Se sancionaron la Ley de Reforma del Estado y la Ley de Emergencia Económica. dolarizar el sistema y precipitar corridas cambiarias. Se comenzó a presionar sobre el mercado cambiario.9%. manteniendo un 20% de encaje. En forma paralela a esta reprogramación de los títulos se dispuso una consolidación del complejo sistema de encajes remunerados del Banco Central. b) Se dio una fuerte expansión de la base monetaria. en octubre del 5. 180 La liberalización del mercado de divisas cambió las expectativas.850 unidades por dólar. la verdadera crisis fiscal de la Argentina radicaba en la inexistencia de un sistema tributario. la tasa de inflación minorista fue del 37. que devaluó el austral a 1.500%. 82 . mantendría el tipo de cambio y las tasas de interés. Tercero. lo que era necesario debido a la baja cantidad de reservas que había. a cambio. 3) Política monetaria: a) En materia de depósitos: Se permitió a las entidades financieras volver a captar depósitos en moneda extranjera. En agosto. el Banco Central continuó con la política de pagar altas tasas de interés. Por ello.4%. ya que se especulaban con el ingreso de capitales extranjeros. acordando las empresas a fijar sus precios comprometiéndose a no modificarlos de ahí en más.5% y en diciembre por encima del 30%. Se redujeron los efectivos mínimos para los depósitos a la vista y a plazo. El gobierno. en septiembre del 9. entre el dólar oficial y el paralelo. Primero.

mientras el gobierno sostenía la moneda manejando las tasas de interés182. Erman González había sido ministro de economía de Menem durante su gobernación en La Rioja. Esto hizo que todos los vencimientos en australes se concentraran los viernes. Además. Al frente del Banco Central es colocado el que hubiera sido asesor histórico de Álvaro Alsogaray. ser un shock de confianza. Hacia la segunda quincena de diciembre de 1989. II.000 australes. Rappanelli y su viceministro Orlando Ferreres renuncian por diferencias con el Plan Bunge y Born. 182 La corrida cambiaria se aceleró porque otros funcionarios del gobierno informaban a la prensa de una posible convertibilidad a un valor de 3. en medio de una corrida cambiaria y de la segunda hiperinflación. con una nueva moneda llamada el Federal. con lo cual la liquidez aumentaba peligrosamente ese día. se generó una concentración de los depósitos. cuyas principales medidas fueron las siguientes: Medidas del Erman González I: 1) Mercado único y libre de cambio para todas las operaciones sin restricción (diciembre de 1989). el gobierno. por lo que el recuerdo de ella estaba todavía fresco. El objetivo de esto era generar un shock de confianza181.4. El 15/12/1989 Menem designa como ministro a Erman González. aunque se brindó la posibilidad de cambiarla por Bonex. II. Se fijo un cronograma para su eliminación total. Se eliminaron todas las restricciones en este mercado.000 a 4. Rodolfo Rossi. de diciembre de 1989 a marzo de 1991. 4) Se suspendió el aumento a las retenciones agropecuarias. 83 . que ocupará el cargo hasta el 31/01/1991. III y IV). III y IV. y se retiran del mercado los oferentes. sin intervención del gobierno. Ni siquiera puede intervenir en operaciones a futuro con la divisa.000 australes.3: El segundo plan: Erman González I. Erman González tuvo cuatro planes (I. hasta los de combustible. a causa de los continuos feriados cambiarios y bancarios impuestos en el periodo Machinea – Sourrouille y luego con Pugliese. 7) Se dispuso un aumento salarial de emergencia para el sector público y privado de 20. lo que implicaba que todos los cobros y pagos en moneda extranjera se harían por el mercado libre de cambios. 2) Los pagos en moneda extranjera que debiera realizar el Estado nacional se harían al precio de mercado vigente al momento de contar. y la suba de la tasa llevó a la suba de la deuda por parte del Banco Central con los bancos. el Banco Central deja toda potestad que poseía en política cambiaria. Este shock pretendió dar tranquilidad al mercado. continuó aumentando la tasa de devaluación. no funcionó: los desbordes se generalizaron y se percibía una insolvencia crónica del Estado. se dieron nuevas tendencias inflacionarias183. Además. Se aceleró la corrida cambiaria. con la partida en moneda doméstica. 5) Se mantuvieron las tarifas públicas vigentes. 3) Se liberó totalmente el régimen de precios vigente. No obstante. 183 Nuevamente el sistema de precios se rompe. 6) Se mantuvo la reprogramación de la deuda interna de Rapanelli. Hacía solo 6 meses se había salido de una hiperinflación. que se encontraban tomando plazos fijos a 30 días a tasas 181 Así.

existía un tipo de cambio de rescate. 13) Se reestructuraría la banca oficial.850 australes por dólar.000 australes. el austral se revalorizó. y lo hicieron a costa de algunos particulares. El mismo se fijó en 1. Así. Como el canje era de australes a dólares. sin actualizarlo y con una quita del 30%.000 australes por dólar. 7) Se autoriza a las empresas a contabilizar en los balances los Bonex 89 al valor nominal y no al precio de mercado. 6) Las rentas de aduana serían cobradas en dólares y ese tributo sería aplicable al rescate de los Bonex 89. Las medidas del Erman González II (Plan Bonex) fueron las siguientes: 1) Se suspendió la recepción y renovación de plazos fijos en australes. 12) Se creó el Instituto Movilizador de Activos para realizar las ventas de activos de los bancos liquidados en poder el Banco Central. y a cambio confiscó el 100% de los depósitos bancarios. Se tomó la segunda opción. una caja única. Esta operación del Banco Central implicó una emisión de bonos a 10 años de 3. con una baja promedio de aranceles del 5%. aquellas empresas que debían pagar salarios podían retirar dinero sin límites de los bancos. Sin embargo. Su objetivo fue recuperar el equilibrio de caja del Estado y del Banco Central. a través del Plan Bonex (2° plan de Erman González). 184 Había algunas excepciones a esta norma. 9) Se creó el Fondo Unificado de Empresas Públicas. comenzaron a emitirse títulos pagaderos en dólares. la escala era decreciente hasta el 5%. pero cuando el mercado cambiario abrió se ubicaron por debajo de los 1.000 millones de dólares a las cuentas públicas. durante el feriado cambiario. Por ejemplo. los Bonex se empezaron a vender a ese valor. al valor técnico del día 28 de diciembre de 1999185. La fuerte contracción de la oferta de dinero que implicó el plan Bonex frenó una nueva hiperinflación.850 australes por dólar. el Secretario de Comercio Eduardo Curia propuso la convertibilidad en 4. 3) Los agentes que tuvieran títulos de deuda pública interna (Machinea) serían canjeados por Bonex 89 en igual forma que los depósitos en billetes. En el mercado. Monetizar la deuda (llevaría a una hiperinflación). En esta situación solo hay dos opciones.000 millones de dólares. como del 400%. Básicamente fue un canje compulsivo de depósitos por títulos de deuda a 10 años en dólares. 84 . lo que hizo entrar 3. 10) Se prohibieron las compras del Estado Nacional por 4 meses. sin ningún adelanto en efectivo. El máximo pasó del 30 al 24%. 5) Se autorizan los depósitos en dólares en los bancos. 4) Los depósitos a la vista fueron devueltos hasta el 100%. 11) Se pondría en práctica el cobro de avales caídos con el sector privado. 8) Se estableció que el presupuesto de 1990 sería igual a 1989. o confiscar los depósitos a 10 años. 185 Así. El plan Bonex debe su nombre al título de deuda (Bonos Externos) que más prestigio tenía en ese momento.irrisorias. 15) Se estableció un aumento salarial de suma fija de 30. Las diferencias por encima de ese millón serían pagadas por el Banco Central en un título Bonex (1989) en dólares. 14) Se propició la apertura económica. 2) Se autorizó a los titulares de los depósitos un retiro en efectivo de hasta 1 millón de australes184.

en la que respalda una denuncia de Swift quien se había quejado ante la embajada porque recibió un pedido de coima para "agilizar" sus trámites de liberación de impuestos de maquinarias para su planta de Rosario. Con respecto a la inflación. 9) De 112 subsecretarías se pasa a un máximo de 32. un escándalo de características políticas (Swift186) obliga cambios en el gabinete. El Plan Erman González IV tiene las siguientes medidas: 1) Se duplica el impuesto al débito bancario (cheque). Podían optar por un plan de cancelación entre el 30 de marzo y el 30 de septiembre de 1990. debió renunciar a su cargo y Antonio Erman González debió dejar el Ministerio de Economía en manos del entonces canciller Domingo Felipe Cavallo. aumentó fuertemente la primer semana de enero. que comienzan a valer mucho. 2) Cesan al Hipotecario como banco de primer piso. La iliquidez sólo sirvió transitoriamente. Esto. 186 El Swiftgate fue un escándalo político. y a fines de febrero lo triplicaba. Este fue el comienzo de un nuevo cambio de la economía. Como consecuencia de la crisis desatada. y nadie tenía billetes). Emir Yoma. envío un nota al gobierno argentino. y se cayó en una situación de inestabilidad. el asesor presidencial. En diciembre de 1990. hacia fines de enero el dólar recuperaba el valor anterior al Plan Bonex. El plan falló. 8) Se suspenden las actualizaciones por mayores costos de las contrataciones públicas. unido a la pérdida de credibilidad y aumento de críticas hacia el gobierno central. El plan Bonex no fue suficientemente freno para evitar una nueva hiperinflación. el embajador de Estados Unidos en Argentina Terence Todman. En enero de 1991. 5) Se reconvierte la Caja de Ahorro. Pasa a haber iliquidez de australes (los depósitos estaban confiscados. impulsan un conjunto de medidas tendientes a retirar del sistema a 4 bancos de provincia: Chaco. desatado durante la presidencia de Carlos Menem. Río Negro. Sin embargo. 3) Declaran vencidos los plazos de deuda de las entidades con el Central. Corrientes y Tucumán. 4) Se intervino el Banco Nacional de Desarrollo (BANADE). 85 . 3) Se desregula totalmente el comercio exterior. 5) Se obliga a la DGI a destinar el 5% de la recaudación diaria para la compra de divisas por parte del Central. luego cayó a 0 durante un mes y volvió a aumentar durante febrero. 7) Se suspenden todos los sistemas de contratación públicos. 4) Se adelantan las fechas de vencimientos con el fisco para evitar el financiamiento del Central. y a todos aquellos que tienen menos de dos años para jubilarse se los deja en disponibilidad. 2) Se prohíbe a los restantes bancos de provincia la operatoria de alquiler de Bonex. Las medidas de este nuevo plan fueron las siguientes: 1) Prohíben el financiamiento del Tesoro con el Banco Central. Ni el sistemático aumento de la tasa de interés pudo revertir esa tendencia. 10) Se pasa a jubilación a todos los empleados públicos con edad. El Plan Erman González III era conocido como equilibrio de caja. 6) Se prohíben las operaciones de redescuento al Central o cualquier otra que implique expansión monetaria.

Hay otra corrida cambiaria. Así.000 y 10. El 31/01/1991 asume como Ministro de Economía Domingo F. La presidencia del Banco Central será asumida por Roque Fernández. Cavallo. Cavallo deshace lo hecho por González Fraga y se vuelca a la certidumbre cambiaria. el antecedente que más se asemeja a la ley que analizamos es la Ley 3. Se aplican bandas entre 8. El 13/06/1990 cambia el Presidente del Banco Central. solamente se podían cancelar pagos contra ingresos disponibles.928188. y en febrero de 1991 establece el sistema de flotación por banda. 86 . estableciendo la Caja de Conversión. siendo presidente Julio Argentino Roca.871/1899. González Fraga aplicó un control del gasto público. La Ley de Convertibilidad de abril de 1991 fue aprobada por el Congreso con el número 23. Se da un tipo de cambio “libre”. Cuando el mercado pasaba los 10.000 australes. que para González Fraga era la fuente de la especulación. el austral tenía poca aceptación en el pueblo. Ante un nuevo ataque especulativo. un puesto que asume Javier González Fraga. Se produce una caída del consumo interno. que tenía como objetivo eliminar el envío de señales del Banco Central al mercado cambiario. permaneciendo en el puesto hasta el 02/08/1996. no había ingresos. Para esto.4: El tercer plan: Convertibilidad.6) Se disuelve el Ministerio de Obras y Servicios Públicos. Esto solo se conoció cuando González Fraga se fue del Banco.000 australes por dólar. luego de algunos inconvenientes en las concesiones de peaje y la privatización de Aerolíneas Argentinas. presidiendo el país Carlos Pellegrini. se sanciona la Ley 2. 2) El público no conocería el nivel de intervención del Estado.000 australes. y la gente sigue repudiando el austral y pasándose al dólar. El 7 de octubre de 1890. y es necesario llevar a cabo otra devaluación. Se impone la política de incertidumbre cambiaria. Además. solucionando el 187 Así. Sin embargo. ingresan muchos dólares al Banco Central. el Banco Central compraba dólares. 4. Sigue subiendo. que en ese momento era el Canciller de la Nación. Sin embargo. pero con un techo y un piso establecidos por el Estado. se prevé un superávit de caja del 4% del PBI. se toman dos decisiones importantes: 1) El stock de reservas sería considerado secreto de Estado. Cuando el mercado bajaba de los 8. González Fraga ve que con el público argentino ninguna medida iba a funcionar (ya que las causas de los errores eran estructurales) y renuncia al Banco Central. 188 Argentina tiene registros históricos de convertibilidad. el Banco Central vendía dólares. por lo que hubo un gran devengado de pagos sin poder ser cancelados. al tiempo que Erman González renuncia al Ministerio de Economía.741. por el cual se restringen los pagos del Estado a la capacidad de recursos del mismo (una especie de blindaje)187. aumentan los saldos exportables al tiempo que aumentan los precios de las exportaciones. pero en ese momento no se supo. para que el dólar no devalúe y para que el especulador no gane dinero con sus negocios. El objetivo de la misma era inspirar confianza. por el secreto de Estado. Sin embargo. Así.

con la consecuente desmonetización de la economía.000 australes. Es decir. había que eliminar la causa estructural de la corrida.quiebre del sistema monetario. Ordena que la misma sea pagada. La gente necesitaba un respaldo para su moneda. 4) Desindexación: En las relaciones jurídicas que existan con anterioridad a esta ley. por prestaciones pendientes de cumplimiento. por lo que el locador explicaba que sufría una fuerte pérdida. 87 . 189 Esto quiere decir que el esquema imaginó precios flexibles a la baja como en países desarrollados y una tasa de inflación similar a la internacional. todo procedimiento o sistema de cálculo que multiplique el capital de la deuda. 190 Por ejemplo. La Ley de Convertibilidad es una pequeña ley con importantes puntos. en el mercado. con los siguientes parámetros: 1) Convertibilidad: Desde el primero de abril de 1991 se declara la convertibilidad del austral con el dólar a una relación de 10. En ese periodo la canasta familiar aumentó el 80% en dólares. por no pertenecer al Estado.000 australes. Caso contrario caería el tipo de cambio real. Por índice de precios la cifra sería de 180.000 australes por cada dólar. Los activos que componen las reservas son inembargables. pero eso creó. Puede dividirse en 5 secciones. Hubo grandes huidas del público de la moneda nacional. y todos comenzaron a pasarse al dólar en pocos días. para la venta. en abril de 1991 se pagarían U$S 100 más el 12% que equivalía a 120. debiendo retirar de circulación los australes recibidos en cambio189. Para esto. Esto es instrumental para que los ahorristas recuperaran la confianza. El dólar subió. Con esta sanción el Congreso recuperó sus facultades en materia de emisión de moneda y fijación de su valor. si en mayo de 1990 se pagaban 100. 3) Nominalidad: No se admite la actualización monetaria. serán equivalentes al 100% (o más) de la base monetaria. Entre febrero y abril de 1991 Cavallo ordena establecer cuál era el total de la deuda devengada. Se cumple la obligación de dar sumas de dinero al entregar en australes la cantidad nominalmente convenida. El equilibrio fiscal se convierte así en uno de los puntos clave. los sistemas de convertibilidad existentes en ese momento eran Bermudas (1915). En el campo internacional. A este precio el Banco Central venderá las divisas que le sean requeridas. el encarecimiento progresivo del costo del financiamiento al sector público. la deuda pública interna creció exponencialmente. Este shock estabilizador a través de la eliminación del impuesto inflacionario provoca una mejora en el poder adquisitivo. o en aquellas de ejecución continuada se aplicará lo convenido salvo que no supere en más de un 12% anual la evolución de la cotización del austral en dólares entre el origen de la obligación o el mes de mayo de 1990 (lo que fuere posterior) y el primero de abril de 1991190.000 australes (equivalente a U$S 100). la caída de los depósitos bancarios. Quedó latente a los especuladores la intención de recuperar la pérdida. variación de costos o repotenciación de deudas. y el Banco Central intervino para salvar el techo del tipo de cambio. Antes de la Ley de Convertibilidad. 2) Reservas: Las reservas de libre disponibilidad. es decir. Luego se incorporaron Estonia (1992) y Lituania (1994). Es por eso que se tomó la decisión de ir a un régimen de conversión. Islas Caimán (1972) y Hong Kong (1983). en oro y divisas. que la reducción podía llegar al 30%. Es el reconocimiento a la pérdida de la moneda fiduciaria. no tenía confianza en la misma. Brunei (1967). indexación. una percepción de una nueva devaluación. La política de precios afecta en el mismo sentido al índice de precios consumidor.

el Banco gana un 20% en flexibilidad de control de la base monetaria191. cuando una moneda se apreciaba la otra perdía. pero este crecimiento de la inflación también hace que el público disminuya sus tenencias reales de base monetaria. se plantea que la convertibilidad se diera en una canasta de monedas. Establece que la misión esencial del Banco es la de preservar el valor de la moneda. Así. que incluyera el dólar. Hay. El austral debe considerarse como una nueva moneda. La reforma confiera al Banco independencia respecto de todo otro poder del Estado. el yen y la libra. dentro de la cual uno de sus componentes es la reforma tributaria. Se independizarán la política monetaria de la fiscal192. Así. unidad de cuenta y medio de pago.5: La reforma del Estado. Se le dice al Banco Central que podía tener hasta un 20% de la base monetaria emitida en títulos públicos en dólares. Los ingresos que puede recaudar el sector público a través del impuesto inflacionario son iguales a la tasa de inflación multiplicada por la base monetaria real. pudiendo el Ejecutivo reemplazar su denominación y expresión numérica. y la Argentina pierde competitividad para exportar. a largo plazo. la base monetaria real desciende con tal rapidez que los ingresos reales por el impuesto inflacionario descienden. Es así que se crea el peso. Se sanciona la Ley Penal Tributaria. La evasión fiscal era muy grande. dentro del Estado. superado un determinado nivel de inflación. 193 Impuesto inflacionario: Los gobiernos pueden obtener recursos mediante el simple hecho de emitir dinero. una gran reforma fiscal. 192 Una de las características de esta política era que el gobierno estaba imposibilitado por ley de financiar el déficit monetizando la economía. etc. bonos o certificados de colocación compulsiva y limita seriamente la capacidad de otorgar redescuentos y adelantos transitorios a las entidades financieras. el público mantendrá. Con la reforma tributaria se lleva a cabo una reforma de la DGI y de la AFIP. Es así que el Banco Central pasa a ser una caja de conversión con capacidad limitada. El Estado no había tomado ninguna acción porque siempre se había financiado con el impuesto inflacionario193.5) Pagar en la moneda convenida: Asegura las opciones en dólares porque el deudor deberá entregar la especie o calidad de moneda pactada en la obligación. con una paridad 1 a 1 con el dólar. 191 Por ejemplo. 88 . Esta ley obligó a reformar la carta orgánica del Banco Central (Ley 24. para conseguir dinero debe contar con recursos genuinos. con U$S100 de reserva en el Banco Central. por lo que sólo aumentará sus tenencias de saldos nominales en una cantidad que le permita compensar los efectos de la inflación. se podían emitir $120. como la recaudación. 100 en pesos y 20 en títulos en dólares. salvaguardando las funciones del dinero como reserva de valor. Si suponemos que la renta real no está creciendo. la cantidad recaudada por el sector público aumenta. Elimina la posibilidad de generar déficits cuasifiscales a partir de la prohibición de emitir títulos. A medida que la inflación se eleva. un nivel constante de saldos reales. En 1994 surge el superdólar. Por eso. 4. La inflación actúa igual que un impuesto porque el público debe gastar menos de su renta para pagar al estado por ese dinero adicional. porque el coste de mantenerlas crece cada vez más. Se establece un encaje convertible. Entonces. en la que se establece que la evasión tributaria es un delito (mientras que antes estaba tipificada solamente como una falta administrativa).144). y el peso quedaba compensado. A la larga. pero ahora esa tributación estaba cayendo muy rápido.

etc.334/1991. Esto sucedió en muchos mercados. se eliminan reservas de mercado. Era necesario realizar un proceso de negociación integral. llegando hasta la suscripción del Tratado de Asunción y la creación del MERCOSUR196. desaparecieron los impuestos que gravaban las exportaciones. Durante la primera presidencia de Menem. que estableció que el Ministerio de Trabajo no homologaría aumentos salariales que no se atuvieran a pautas de productividad. y hay libertad de ingreso a la profesión. Igualmente. cuyos resultados debían tener un carácter equilibrado y sostenible. había que crear condiciones comerciales que lo permitieran. El efecto de la medida fue la creación de eficiencia. La medida que más afectó al sindicalismo fue el Decreto 1. Este proceso fue llamado desregulación económica. para poder trabajar comercialmente como en Estados Unidos. Laborales. el mantenimiento de algunos derechos 194 Creció mucho la recaudación del IVA. El ingreso fiscal a través de los tributos creció mucho (especialmente el IVA). se dispuso que previo a la negociación. no solamente se frenó la descentralización de la negociación colectiva. y luego se sumaron la de Uruguay y Paraguay. los depósitos bancarios y otros tipos de impuestos regresivos. que creaban mercados oligopólicos195. obteniendo un castigo penal y social. que le venía dado como un dato de la realidad. vemos que la vertiginosa marcha de los acuerdos obedeció más a la necesidad de administrar la apertura de sus mercados. Se redujeron los aranceles de las importaciones en un 30%. y creando conciencia. La reforma fiscal fue relativamente exitosa durante los primeros años. a costa de la destrucción de cierto tipo de equidad en cuando a nivel de ocupación. y fueron implementadas recién en 1995. etc. sino que también la modificación de la ley de Asociaciones Profesionales.). El efecto negativo de esto es que se eliminan muchos puestos de trabajo (porque no había reglas que pusieran pisos mínimos de empleados. 89 . profesionales y sindicales: Las de mayor envergadura comenzaron a ser diseñadas en 1993 – 1994. En materia de negociaciones. las partes debían acordar las bases de cálculo y el método que les permitiera medir la productividad. que a la voluntad latinoamericana de abrir sus mercados. 195 Por ejemplo. intentando que la misma sea considerada como delito. 196 Igualmente.7: Apertura económica. La ley de convertibilidad fue recibida por el público con optimismo. y fueron eliminadas las restricciones cuantitativas. propició una acelerada estrategia de asociación comercial en la región. la recaudación total creció de manera vertiginosa y sostenida194. Sin embargo. Esto tiene el claro objetivo de desincentivar la evasión. Entre otras medidas. mientras que se eliminó el impuesto inflacionario. verificado en el periodo con influencia del primer Consenso de Washington. Desde el comienzo de la convertibilidad y hasta 1993.6: Desregulación económica. 4. El proceso de apertura de las economías de la región. 4. se elimina el sistema de matriculas de escribanos. Primero fueron las economías de Brasil y Argentina las que se unieron.

por seguir los lineamientos del Consenso de Washington. alcanzando un monto acumulado a los U$S25. 90 . a partir de 1992 y hasta el 2000. 4. se dispuso que los inversores extranjeros puedan invertir en el país sin necesidad de aprobación previa.10: Mercosur: la relación con Brasil. recibimos dinero en concepto de créditos. reduciendo la competitividad externa.sugiere que la apertura económica no fue una pieza significativa del programa económico. Tiende a concentrarse en algunos sectores: la industria automotriz. 4. nuestro país. ---------- En el curso de las profundas transformaciones de la economía argentina de la década del ‟90.8: El FMI y el Banco Mundial. se destaca entre otros elementos. y las cadenas de distribución. con Menem había más seguridad jurídica y eficacia oficial.845 millones entre 1992 y 1997. las importaciones superaron ampliamente a las exportaciones. el cambio en el perfil empresarial. Se trata de unas 30 organizaciones que operan bajo la forma de centralización del capital con una estructura única en áreas funcionales claves y una alta descentralización operativa. el corte súbito de la crisis seguido de la reactivación económica deterioró la estructura de precios relativos. etc. En contrapartida. los conglomerados económicos aparecen como agentes económicos muy distintos de la típica empresa familiar de la etapa sustitutiva. y las pequeñas y medianas empresas han tenido un proceso de ajuste muy severo sin haber conseguido aún posicionarse competitivamente en el nuevo estilo de desarrollo. En cuando a las exportaciones. Ayudadas por el tipo de cambio. por causas estrictamente fiscales. En particular se verifica la creciente presencia de empresas transnacionales y la consolidación de algunos conglomerados económicos197 de capital nacional. se redujeron derechos. Con la implementación de la Ley de Convertibilidad. y en las mismas condiciones que los inversores nacionales.9: El déficit comercial. planes. Sin embargo. Durante la presidencia de Menem. A su vez. lo que causó un déficit comercial para la Argentina durante el gobierno de Menem. se logra frenar la inflación. pero no fueron eliminados completamente. estuvo bien visto por el establishment del FMI y el Banco Mundial. Para el Banco Mundial. aparece el crédito y se reactiva el consumo. La recuperación de los flujos de inversión extranjera directa ingresados en la economía argentina hacia finales de los años ‟80 se acentúa en la década de los ‟90 (1993 y 1994). 4. 197 A mediados de los años ‟90. han desaparecido prácticamente las empresas estatales en la producción de bienes. Así. las industrias de alimentos y bebidas.

uno con descuento con quita del 35% y vencimiento en 2023. Reingreso de Argentina al mercado de crédito. cada vez que la Argentina necesitaba ampliar la base monetaria teníamos que recurrir a los créditos internacionales. Argentina estaba muy endeudada debido a muchos factores. como el Banco Central estaba imposibilitado de emitir dinero para monetizar el déficit. Se dictaron normas para la liquidación de obligaciones en moneda extranjera del sector privado sobre la consolidación de la deuda externa en el marco del Club de París. En abril de 1992 se llegó a un Acuerdo con la Banca Acreedora Internacional. Sin embargo. el Estado nacional se comprometió a que serían canceladas. Ambos países cerraron filas muchas veces juntos.000 millones de 1990. y otro sin quita con una tasa inferior a la de los bonos de Estados Unidos. entre ellos el Proceso de Reorganización Nacional. como la crisis financiera en México. El punto más importante de estas operaciones consiste en combinar de algún modo las recompras descontadas con la emisión por parte del país de los denominados “bonos Brady” a cambio de los títulos de crédito en manos de los bancos. Con respecto a la deuda interna. 198 El Plan Brady fue una estrategia adoptada a finales de la década de 1980 para reestructurar la deuda contraída por los países en desarrollo con bancos comerciales.11: La consolidación de la deuda pública interna y externa. la “década perdida” de 1980. A cambio. etc. solidarizándose con él ante cualquier problema que existiera. lo que siguió haciendo crecer la deuda. y la recuperación del crédito. Todo esto combinado con el reforzamiento de los préstamos otorgados por los bancos de desarrollo multilaterales. que se basa en operaciones de reducción de la deuda y el servicio de la deuda efectuadas voluntariamente en condiciones de mercado. conocido como el acuerdo Brady198. 4. etc. Dichas operaciones complementan las medidas que apliquen los países para restablecer la viabilidad de la balanza de pagos en el marco de los programas de ajuste estructural a medio plazo respaldado por el Fondo Monetario Internacional y otros acreedores multilaterales. El plan contiene tres elementos claves: un programa de ajuste del país deudor – un aumento de los préstamos bancarios para respaldar los esfuerzos económicos del país – el seguimiento continuo del FMI. Si bien luego de la crisis de 1989 el gobierno de Menem consiguió disminuir la deuda. ante diferentes problemas globales. 2) Deudas de naturaleza alimentaria o créditos laborales. aún después de haberse conformado el Mercosur. En cuanto a la deuda externa. Las relaciones de la Argentina con Brasil siempre fueron fluctuantes. a través del cual se obtiene una quita del 35% de la deuda. Otra de las opciones para la refinanciación de la deuda era el conocido Plan Baker199. varias nacionalizaciones de deuda privada. Argentina ofreció dos tipos de bonos por el capital comprometido. Menem siempre fue un presidente que apoyó al gobierno brasilero. Sin embargo. la crisis de las puntocom. en el siguiente orden: 1) Diferencias de haberes jubilatorios. 91 .000 millones. para 1997 la misma llegaba ya a los U$S110. superiores a los U$S96. Se intentó pagar una parte de la deuda. El único mecanismo permitido por la convertibilidad para pagar la deuda pública era mediante la emisión de bonos. 3) Créditos por daños de vida. 199 El Plan Baker fue una herramienta para reducir las obligaciones por concepto de servicio de la deuda de los países en desarrollo.

destinada a asegurar tranquilidad en los últimos meses de gestión de Menem. El valor real de los combustibles aumentó 14% entre 1988 y 1998.13: Hacia el equilibrio fiscal. a cambio de una reducción en los porcentajes correspondientes. en la Argentina fueron fluctuantes. En la presidencia de Menem se llevó a cabo la privatización de numerosas empresas públicas. el gobierno nacional promovió varios acuerdos. 4.4) Indemnizaciones por expropiaciones. cayó la tarifa media en términos reales desde 1990. y el más destacable. al igual que la energía eléctrica. derivando fondos líquidos a los tesoros provinciales. se privatizó el sistema de teletransportes (Aerolíneas Argentinas). en las telecomunicaciones. A su vez. ligada a la sed de reputación y la necesidad de ganar credibilidad frente a la comunidad de negocios. Durante la década de los ‟90. fue la sanción de la Ley de Convertibilidad Fiscal en 1999. En cuanto a los precios de las tarifas luego de las privatizaciones. Solamente. En 1992 se firma el Pacto Fiscal. La letra del acuerdo garantizaba a los gobernadores una suma mínima en el valor de los impuestos coparticipados. 92 . entre 200 La privatización tuvo una razón política.14: Las privatizaciones de empresas públicas. el sistema de comunicaciones (Entel). El sistema de coparticipación federal de impuestos y los pactos fiscales. las empresas públicas siguieron en manos de los gobiernos provinciales. También tuvo una razón económica. El agua y las cloacas tenían en 1997 tarifas por debajo de las de 1990. El gas natural mantuvo precios y márgenes razonables. 4. Efectos económicos y sociales. El intento era que los gobiernos provinciales cooperasen con las metas prioritarias de la agenda de gobierno. y se renueva en 1993. Por ejemplo. hubo muchos intentos para asegurar el equilibrio fiscal. La relación con las provincias. 4. Pero eso supuso un intercambio: los regímenes previsionales de las provincias (que eran una pieza clave del clientelismo político) permanecieron intocables y no se plegaron a las pautas en el sistema nacional de previsión social. Con los gobernadores provinciales que pertenecían al Partido Justicialista. distinta de la que estaba fijada por la legislación vigente. pero ninguno se llevó a la práctica durante los primeros años. La privatización es un cambio en el mecanismo regulatorio que modifica los incentivos en las empresas reguladas. básicamente aquellos que afectaban la competitividad del sector exportador. con el fin de financiar los desequilibrios del sistema de seguridad social. condicionados a que también las provincias eliminaran tributos propios. En la primera generación de privatizaciones. tratando de establecer una nueva distribución de fondos coparticipados. Hay una minimización de costos que da lugar al avance de la eficiencia200. ya que las privatizaciones constituían el único instrumento disponible para evitar una nueva experiencia hiperinflacionaria.12: Las reformas fiscales. El Ejecutivo también propuso rebajas de impuestos.

). Fue realizado en 1990 a través de decretos del Poder Ejecutivo. esto era secundario. sin importar el servicio que fueran a prestar. En cuanto a las tarifas. se establece el price – gap. además de incorporarse tecnología. y se estaba tecnificando el país. y no se generan puestos de trabajo en nuestro país.A.  Gas y electricidad: Fueron de las privatizaciones más eficientes porque no crearon monopolios. eran techos muy bajos. Aumenta la potencia instalada. Se crean entes reguladores: ENARGAS para el sector gasífero. y es que las empresas incorporan bienes de capital producidos en el exterior. las empresas aplican peajes más caros.  No hay competencia entre las empresas que se hicieron cargo de los servicios201. Esto tiene una pequeña desventaja. Sin embargo. Una de las ventajas es que aumenta la presión del agua. para hacerle frente al alto canon. Así. disminuyen los costos por unidad y mejora la provisión. mejorando la prestación y el precio. Se generó competencia. y es que. Esto tiene una desventaja. Esta etapa tiene varios inconvenientes:  Se da en un contexto hiperinflacionario. que estaban muy cerca de los costos de producción.  Se licita en base a quien ofrecía el mayor monto para la adquisición. Sin embargo.  Agua potable y cloacas: No fue una privatización tan efectiva porque fue por tarifa. porque la productividad de esos bienes era inmensa. siendo una sociedad del Estado. Esto introduce la competencia. Se eliminó el monopolio separando producción. Hay un gran avance en cuanto al área de cobertura de prestación de los servicios. entre Telecom y Telefónica de Argentina.  Los activos se venden por debajo de la valuación que tenían.  Hay falencias en el diseño de los pliegos de licitación. creándose AYSA (Aguas y Saneamientos Argentinos S. y ENRE para el eléctrico. resultando un sobrecosto para el sistema de transporte. Las licitaciones se realizan en base a cánones. Se licita cada una de las terminales que componen los diferentes puertos. 93 . Las finanzas de los sectores privatizados quedaron de la siguiente manera: 201 Es muy claro el ejemplo del monopolio que se formó en las comunicaciones. Otras privatizaciones fueron las de:  Puertos marítimos: Hay una desregulación seguida de la licitación de concesiones portuarias. las empresas debían incorporar tecnología a través de la inversión extranjera directa. lo que aumentaba las reservas y la base monetaria.  Corredores viales: Se instalan sistemas de peaje. El gobierno establece las tarifas máximas que las empresas podían percibir por sus servicios. Aguas Argentinas se nacionalizó en 2007. para asegurar un margen de ganancia mayor. pero se dieron cuenta de que los costos eran altísimos. no según quien era el mejor calificado (porque era necesario ingresar dinero al Estado). ganando la licitación el que fuera a aplicar una tarifa más baja. Así. El que ofrecía el canon más alto se quedaba con el corredor. se obliga a las empresas a hacer importantes volúmenes de inversiones.otros. transporte y distribución.

142. el sector eléctrico y las AFJP‟s.0 1.9 3. sumando las privatizaciones nacionales y las provinciales.5 12.  Francia: 10.610.948.0 1.0 Inmuebles 202.440.1 Hoteles 3.  España: 23.9 otros Agua CONCESIÓN CONCESIÓN CONCESIÓN Ferrocarriles CONCESIÓN CONCESIÓN CONCESIÓN Caminos CONCESIÓN CONCESIÓN CONCESIÓN Total 11.1 Defensa 85.021.540.271.627.174 millones.7 12. de acuerdo a la siguiente distribución:  Estados Unidos: 26. 94 . Efectivo en millones Títulos en millones Total millones de SECTOR de U$S de U$S U$S Petróleo 5. el Estado había percibido U$S18.870. Entre los casos exitosos están los puertos marítimos (donde hubo una fuerte descentralización con la provincialización de puertos). Pero.3 41.3%.2 2.1 18.0 Agricultura y gas 18.4 1.9 13.3 86.6 4.0 Sector financiero 86.4 90.3 Transporte aéreo 260.0 7.  Otros: 15. Las privatizaciones generaron ganancias del orden de los U$S3.507.2%.8 23.0 5.5 Buques tanque 27.6%.  Chile: 11.0 Energía eléctrica 1.000.843. los combustibles.3%.683.200 millones anuales.8 185.3%.4 2.0 15.3%.0 Comunicaciones 2. a su vez.271.8 7. por U$S20.3 Otros 61.6 marítimo Canales TV y 13.449. Hasta 1998. dependiendo el sector que se tratara. por lo cual el único ingreso al fisco fue no seguir perdiendo dinero con el manejo de las empresas.5 61.0 27.3 En las privatizaciones participaron grupos económicos de diferentes países.7 Transporte 14.000 millones.5 Siderurgia 143. Los sistemas se diseñaron de maneras diferentes.760.5 202.  Italia: 13.6 14.9 2.276.3 Gas 1. Las mayores falencias fueron la exclusividad de las licencias en las comunicaciones de larga distancia en las sucesoras de ENTEL y el descuido en la determinación del peaje para el uso de las redes ferroviarias que terceros operadores deben pagar. el Estado asumió las deudas de las empresas privatizadas.

4. había atención médica especial para cada colectividad. Así. Los gobiernos posteriores tampoco lo pudieron hacer. Es así que Perón no puede instaurar el modelo inglés. se debate sobre dos propuestas de salud a adoptar: 1) Modelo inglés: Era un seguro de salud universal. obras sociales y prepagas. Así el 202 El emblema de esta decadencia estatal fue la demolición del “Albergue Warnes” en los ‟90. Se crea un fondo mutuo de compensación. y el trabajador fue libre de transferirse de una obra social a otra que tenga acuerdo con una empresa de medicina prepaga. Cuando Carrillo presenta el proyecto para adoptar el sistema inglés. y obligaba al Estado a realizar la inversión necesaria para mantenerlos y mejorarlos. salvo para quienes pudieran asegurarse un seguro privado. y luego se comienzan a expandir. El mismo estableció que para eliminar la tercera imposición se debía crear un sistema competitivo.15: La reforma del sistema previsional. 2) Modelo francés: Surgido a partir de las mutuales. reduciéndose la previsión del Estado. formación de profesionales médicos e investigaciones científicas. porque había muchos empleados en negro que no accedían al sistema de salud. sindical. Se iba a obligar a que los aportes de los trabajadores fueran a parar al Estado. del Estado. 95 . ya que había una triple imposición. dándoles poder político y económico. todo financiado por rentas generales. había atención médica especial para cada colectividad. Recién a fines de los ‟90 hay una nueva reforma del sistema. Además. los sindicatos se niegan. y dotándolos de una masa de recursos. que serán el germen de las obras sociales. Esto hacía que se incrementar la demanda de esos servicios al Estado. porque no querían transmitir recursos al Estado. que se compone de varios sistemas más específicos: Sistema de salud: La Argentina tiene una tradición hospitalaria de excelencia que data de principios del siglo XX. En su creación los servicios de salud no tenían cobertura universal. Se liberalizó el sistema. Además. Sólo se profundizaron las bases del sistema existente. en un momento en que el gobierno no podía hacerse cargo del servicio para tanta gente202. Pero Perón incorpora a los sindicatos en la CGT. Hubo un gran cambio en el sistema de seguridad social. el sistema pasa a ser muy ineficiente. en el cual las aseguradoras privadas podían competir con algunos servicios de la obra social. los sindicatos comienzan rápidamente a construir hospitales. La provisión de los mismos era limitada hasta la década de 1930. La reforma del sistema de salud en los ‟90 incorporó al sistema a los seguros de salud privados. de clínicas y sanatorios que se agrupan pata cubrir las deficiencias del servicio del Estado y de obras sociales. Durante el peronismo. Establecía servicios hospitalarios sin costo para todos los ciudadanos. y que éste fuera el proveedor único de servicios de salud. desviándose los fondos desde el sindicato hacia la prepaga. Así. A partir de los años ‟80 se vio que el sistema de obras sociales no era universal. Ramón Carrillo (ministro de salud de Perón) presenta el proyecto para el desarrollo de un seguro de salud al modelo inglés. esto iba a resultar en una doble imposición (ya que los trabajadores que aportaran a las obras sociales también aportarían al sistema público a través de sus impuestos). asociadas a los sindicatos. en donde nunca se había llegado a finalizar el hospital Evita. ni siquiera para los trabajadores. Además.

En 1904.037 y 18. 203 Sin embargo. 96 . Básicamente es una transferencia intergeneracional. 204 El sistema de reparto se basa en un aporte obligatorio de todos los trabajadores. se estableció una caja previsional a partir de aportes de la población destinataria. Hay un problema. Además. en un juicio.000 millones de dólares. En 1954 se estableció que el haber se debería calcular en base a una escala con absoluta independencia de la suma total acumulada como consecuencia de los aportes realizados. El régimen fue de capitalización con administración estatal. se establecía un tope máximo para la indemnización de los empleados. pero solo permitió que permanecieran las obras sociales más grandes. ante eventuales accidentes de sus trabajadores. siendo instaurado el régimen de reparto.038 se reformó el sistema previsional vigente. que cubría a magistrados. y todas ellas se pagaron. entrando en funcionamiento el Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones (SIJP). se creó el sistema de riesgos de trabajo. que debió responder. Además.241) que convivirá con el sistema de reparto existente.349. que los trabajadores empleaban. con la Ley 4. a partir de recursos provenientes de rentas generales. los nuevos desempleados que se quedaron sin cobertura médica fueron a reclamar por sus sistema de salud al Estado. sustituyendo al de capitalización anterior204. desde donde se reparte a todos los que en ese momento se encuentren habilitados para cobrar su jubilación. En 1958 se determinó que el haber de la jubilación ordinaria sería equivalente al 82% móvil de la remuneración mensual asignada al cargo de que fuera titular el afiliado a la fecha de cesación en el servicio. Se hacen cargo del costo de resarcimiento y posterior tratamiento del empleado. bloqueando la posibilidad de los juicios civiles a los empleados203. porque no se podía prohibir al empleado la posibilidad de demandar en forma civil. y muchas empresas debían cerrar sus puertas porque no podían hacer frente a las demandas. con las Leyes 18. para dar seguridad en el cálculo de costos de las empresas. y es la tasa de desocupación de los años ‟90. 205 Este sistema contenía numerosas falencias: envejecimiento de la población – alta evasión de aportes – proliferación de moratorias – inflación – derivación de recursos del sistema – beneficios múltiples – existencia de regímenes de privilegio – altos gastos administrativos – elevada incidencia de jubilaciones por invalidez. -------------------- Sistema previsional: La primera norma sobre jubilaciones en la Argentina fue la Ley 870 de 1877. Esto sucedió porque el Estado había convalidado fallos de la Corte Suprema por deudas con jubilados por un monto total de 7.sistema se hizo más competitivo. Con el nuevo régimen de Aseguradoras de Riesgos del Trabajo las empresas están obligadas a contratar un seguro para cada empleado. en el año 2007 se dio un fallo en el que el sistema de ART es declarado inconstitucional. que va a una caja común manejada por el Estado. En 1967. En 1993 el sistema previsional de reparto (estatal) estaba causando gran parte del déficit fiscal205. Es así que durante la presidencia de Menem se instrumentó un sistema de capitalización individual (Ley 24. En momentos en que el Estado quería reducir su gasto público en el sistema de seguridad social. El gran problema en el ámbito de los accidentes laborales en Argentina era que existía un mecanismo de juicios laborales con demandas exorbitantes.

así como los profesionales. y los hijos solteros o viudos. Esos ahorros aportados eran invertidos por las AFJP para asegurar una renta. información relativa a los fondos de jubilaciones y pensiones y a datos sobre su propio desempeño. El sistema de capitalización individual permitía a las personas que sus ahorros personales (obligatorios) se guardaran en cuentas individuales. El esquema se financia a partir de aportes personales que al momento de la reforma se fijaron en el 11% de los ingresos de dependientes y presuntos para autónomos. o incapacitados para trabajar de cualquier edad. son solventados por la Administradora. Están exceptuados de ingresar al sistema el personal militar de las Fuerzas Armadas. bajo capitalización. tienen derecho el cónyuge o conviviente. 60 para las mujeres y 30 años de servicio con aportes computables. a razón de 2 por 1. en junio y en diciembre de cada año. Con los aportes voluntarios se puede incrementar el monto de las prestaciones previsionales o anticipar la edad de jubilación. La pensión por fallecimiento se pagará a los derechohabientes en caso de muerte de un afiliado en actividad. Deben afiliarse al Sistema de Jubilaciones y Pensiones todas las personas físicas mayores de 18 años. los funcionarios.el 14 de julio de 1994. En total. dependientes o autónomas. Sus funciones son la administración de las cuentas. periódicamente.  Prestación Anual Complementaria: Consiste en medio beneficio más 0. investigadores. En ambos casos se aportan los siguientes conceptos:  Prestación Compensatoria: Se determina sumando 1.5xPrestación Compensatoria si corresponde. los aportantes podían realizar aportes voluntarios para agrandar su renta a futuro. están a cargo del Estado. de Seguridad y policiales. Son incompatibles con beneficios jubilatorios de cada segmento. empleados y agentes civiles dependientes de provincias y municipios. de carácter patronal en caso de los primeros. La edad de retiro pasa a ser de 65 años para los hombres y 60 para las mujeres. Están sujetos a aportes todos los ingresos en dinero o en especie susceptibles de apreciación pecuniaria.  Retiro por Invalidez / Pensión por Fallecimiento206: Si el trabajador está en el segmento de reparto. mediante un seguro colectivo. tienen como único ingreso las comisiones.  Prestación Básica Universal: Se otorga a la totalidad de los trabajadores. científicos y técnicos contratados en el extranjero para prestar servicios en el país por un plazo no mayor de dos años. En cuanto a las AFJP. el 27% de los ingresos de dependientes o presuntos de autónomos financian el sistema.5% del salario promedio de los últimos 10 años en actividad. 206 A la Pensión por Fallecimiento del afiliado en actividad. Además. así como el 16% adicional sobre el ingreso de dependientes y autónomos. Requiere 65 años de edad para los hombres. administradas por empresas denominadas AFJP (Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones). menores de 18 años. Se puede compensar el exceso de edad con la falta de servicios. caso contrario. jubilado o beneficiario de un retiro por invalidez. o dependientes y autónomas si ejercen en forma simultánea. Deben proveer al afiliado. la inversión de los activos y el otorgamiento y pago de las prestaciones previstas en la legislación. 97 . La prestación compensatoria es incompatible con el retiro por invalidez.

solo se puede invertir en títulos públicos nacionales hasta el 50% de la masa total de fondos. Los objetivos de los límites son diversificación de riesgos y evitar que los fondos de pensiones pasen a ser controladores de empresas y se desvíen de su objetivo único que es administrar fondos de jubilaciones y pensiones. Si bien son frecuentes y abundantes los análisis que indican la generación de pobreza y exclusión social como rasgo distintivo de la década de los ‟90. Por ejemplo. hay riesgos de mercado. una leve mejora. Con todo. las AFJP deben tener un encaje en efectivo determinado. En primer lugar. Un objetivo secundario es controlar conflictos de intereses. En efecto. el Estado era quien más la necesitaba. antes que un empeoramiento en las condiciones de vida. la ley impone límites en cuanto a las inversiones de los fondos de jubilaciones y pensiones. hasta los montos expresamente comprometidos para su financiamiento. agregando que el Estado garantiza el otorgamiento y pago de las prestaciones de dichos sistemas. Las AFJP solucionaron un poco este problema. También. etc. en acciones de sociedades anónimas el 35%. de 207 Para tratar de cubrir los riesgos de mercado.17: El fenómeno del desempleo. 4. antes de la reforma el nivel de activos frente a los pasivos es cada vez menor. para financiar al Estado. basta observar algunos indicadores empíricos para notar como lo que se produce es. para este primer periodo dicha argumentación es incorrecta. la negligencia. Las privatizaciones tuvieron un efecto directo en cuanto al nivel de empleo. por lo que cada vez costaba más al Estado pagar las jubilaciones. 98 . cada persona se aseguraba sus activos. habida cuenta del efecto que genera en los hogares la desocupación del sostén principal. etc. por lo que se empezó a trabajar en la Ley de Solidaridad Previsional. debido a que más de un tercio de los desocupados eran jefes del hogar y esto lógicamente aseguraba el incremento de la tasa de actividad. el fuerte incremento del desempleo durante este lapso era el dato que anticipaba la inminencia del deterioro social. la masa de fondos de las AFJP iba a ser colocada en inversiones.16: El crecimiento económico. Así. 4. otra de las desventajas de las AFJP es el riesgo para sus afiliados. el gobierno estipula que una parte mínima de los ahorros previsionales administrados por las AFJP debía invertirse en títulos de deuda pública. sin depender de los vaivenes del gobierno de turno (aunque ahora con riesgo empresario). Dicha ley dispuso que los sistemas públicos de previsión son sistemas de reparto asistido. iliquidez. La primera etapa del gobierno (1989 – 1995) evidenció un crecimiento económico sostenido y alto. con esta ley no se terminaron los problemas. los niveles de pobreza mostraban progresos respecto de la magra década de los ’80. en verdad. Además. Además.207. Este sistema trajo muchas ventajas. Además. Sin embargo. para poder financiar los pasivos que tenía en ese momento. No obstante. En cuanto a las desventajas. la incompetencia y el tratamiento injusto por la administradora. Estos son vulnerables al fraude. Hay. Sin embargo. basado en el principio de la solidaridad. Generalmente se dice que el resultado de las privatizaciones fue el desempleo.

Turquía. La gente no puede insertarse en el mercado laboral porque no tiene el conocimiento ni está capacitada. El receso económico. Este préstamo fue garantizado con reservas de petróleo mexicanas. Hay problema de balanza de pagos. al ser parecido al mexicano. por lo que los inversores quitan dinero de nuestro país. Argentina. Rusia. y se trata de sostener artificialmente su cotización. pareciéndose al sistema mexicano. Hubo una corrida hacia el dólar. pero éste tarda en responder. y México entra en crisis. debido a que la globalización existente alimentaba las expectativas muy rápidamente. Crisis financiera. por eso se incorpora tecnología y se destruye el empleo. causada por un rumor sobre iliquidez del sistema mexicano. 208 Esto trajo la crítica de muchos dirigentes. Sin embargo. intervenido por su banco central. con bandas. Hay una especulación contra el peso mexicano. Es la primera crisis global como consecuencia del Consenso de Washington. Es así que el presidente de los Estados Unidos Bill Clinton. Riesgo país y riesgo cambiario. Ecuador. por eso los mayores niveles de desempleo son a partir de 1994. en los primeros días de la presidencia de Ernesto Zedillo. éstos vieron que no les convenía que el país sureño estuviera en crisis. porque pensaban que nuestro sistema. por lo que se pierden reservas. Sin embargo. se dio una mejora en la competitividad por la reducción de los costos. La crisis del tequila tuvo lugar en diciembre de 1994. el país que más afectado se vio fue la Argentina. porque era el que más rigidez cambiaria tenía. iba a ser el próximo en caer en una crisis208. que empezaron a criticar el hecho de que en América del Norte y Europa se piense que todos los países de América Latina son iguales. provocada por la falta de reservas internacionales. Luego fue acompañada por las crisis en Asia. la destrucción de empleo pasa a ser superior a la creación del mismo. causando una devaluación del peso mexicano. En un contexto de globalización. Antes del año 1997 el desempleo era friccional. Se requieren conocimientos específicos y las personas que los tienen son mejor remuneradas porque son más demandadas. Ahora el capital era más barato que el empleo. Luego. Brasil y Uruguay.000 millones para el gobierno mexicano. el mero anuncio de la otorgación del mismo generó un desaliento terrible contra la especulación en México. la destrucción del empleo no es notoria. que aún antes de que el crédito fuera aprobado. y uno de los costos más importantes de las empresas era el de los puestos de trabajo. Fue una crisis global. se habló del efecto tequila al arrastre de la crisis a las economías de todos los países emergentes como México. como México era socio de Estados Unidos y Canadá. Se pide un crédito stand by al FMI. En el mundo.18: El tequila 94-95. aunque luego pasa a ser estructural por la brecha tecnológica. que le permitiera garantizar a sus acreedores el cumplimiento cabal de sus compromisos financieros denominados en dólares. un aumento del desempleo causado principalmente por el precio relativo del capital y el trabajo. México adopta un tipo de cambio flotante. Como hasta 1994 la economía se expande. 4.hecho. Es tan grande el papel que la confianza juega en la economía. solicitó al Congreso de su país la autorización de una línea de crédito por U$S50. 99 .

VER EN SECCIÓN CORRESPONDIENTE. Al caer los depósitos se contrae la oferta monetaria. Así. Con esos fondos se hacían rescates transitorios a los bancos con iliquidez. Los bancos sin liquidez quiebran indefectiblemente. Igualmente en 2001 se puso de manifiesto que este sistema no funcionaba tan bien. Ante la ausencia del Banco Central. que establecía cuáles eran los parámetros financieros para los países. con el Banco Central sólo como vigilador. la rusa de 1998 y la brasilera de 1999. no se puede emitir para salir del paso. En nuestro país. Bancos extranjeros absorbieron a pequeños bancos locales (porque los pequeños no podían cubrir sus costos). mediante el cual el Banco Central obligaba a los bancos a que contribuyesen con un seguro en dólares (en forma de fideicomiso) en el Deutsche Bank en Nueva York. Así parecía que la Argentina tenía uno de los sistemas financieros más seguros del mundo. a fin de establecer seguridad de solvencia en su sistema. Hace que Argentina ingrese en el Acuerdo de Basilea. y así se contrae también el crecimiento y la actividad económica. 100 . para que no suceda lo que sucedió luego de la crisis en México. porque eso produciría un gran desajuste con las reservas que el Banco Central tiene. etc. Argentina establece un régimen financiero que supera a Basilea. Se establece un seguro (SUDESA). Así. caen los depósitos (un 18%) y las reservas. se produce recesión y deflación que es la única salida para la esterilización masiva de pesos 209. 209 Hay que recordar que en un sistema de convertibilidad. Al perder tanto dinero en depósitos y reservas.19: Análisis de los indicadores económicos del periodo. nuestro sistema bancario pasaba a ser una sucursal de bancas extranjeras. se podían ejercer funciones limitadas de prestamistas de última instancia. y se llama Basilea plus. realiza una reforma. este sistema buscaba crear un régimen de banca off shore. lo que daba confianza a la gente210. y el gobierno no puede rescatarlos. 4. El Presidente del Banco Central. y la garantía última de los depósitos pasó a estar en el exterior. el HSBC. Pedro Pou. 210 Esta fue la época del auge del Bank of Boston. ya que resistió la crisis asiática de 1997.

en Turquía y en Brasil que. en cuanto a su economía. Es empíricamente demostrable el efecto tequila en 1995 sobre la economía argentina. 211 Existe también una relación entre la incertidumbre electoral adicional (efecto anuncio) en nuestro país que exageró las consecuencias no deseadas de las crisis internacionales. aumenta 1. en Asia. Efecto Tequila Debate s/ Dicho de otra forma. y elección presidencial Convertibilidad y Deuda a medida que se cree 1.3: Ciclo político e inestabilidad financiera.agosto 1999 pretende por “creer” Promedios mensuales de valores diarios . afectó la política de nuestro país. Carlos Menem del PJ. Marco de referencia político.500 Externa pueda crecer el riesgo de default. en mayor o menor medida.000 pago de Argentina.. La reelección presidencial. En la campaña. Desde el punto de vista del ahorro externo. Es de destacar que entre 1995 y el 2000 se vivió la crisis en Rusia. La campaña electoral de 1995 se desenvolvió en un contexto normativo novedoso. 5. El Fuente: Depto.000 el sobreprecio.en puntos básicos en la capacidad de 2. en base a datos del mercado. con menor control territorial y con una crisis de liderazgo. y esto ayudado por el contexto internacional. 5. la (des)confianza se puede medir por el riesgo país o RIESGO PAIS ARGENTINA (al 30/08/99) sobreprecio que se Período noviembre 1994 .2: Las políticas económicas de la administración Menem II. 101 .1 – 5. Existe entre noviembre de 1994 y 500 septiembre de 1999 una fuerte dispersión 0 entre 150 y 1. como también puede ser sostenido el efecto negativo que las recurrentes crisis internacionales de los últimos meses tienen sobre la economía local211. por aplicación de la reforma constitucional de 1994.200 N'94 E'95 M M E'96 M M E'97 M M E'98 M M E'99 M M N N N N S S S S J J J J J puntos básicos. durante la segunda presidencia de Menem se vivió un ciclo político dominado por la inestabilidad financiera. Económico. la referencia internacional estaba caracterizada por una alta incertidumbre financiera causada por la crisis política y económica mexicana de diciembre de 1994 denominada “efecto tequila”. al no verificarse igual nivel de incertidumbre en países de la región que atraviesan procesos electorales temporalmente coincidentes.UNIDAD 5 5.4: Riesgo país y riesgo cambiario. El marco de referencia económico internacional. El otro partido (FREPASO) surgía de una escisión partidaria. Un poco por las medidas tomadas en el primer gobierno de Menem. La opinión se encontraba dividida entre un partido tradicional en declinación electoral desde 1987 (UCR). Joaquín Ledesma & Asoc. Ambos luchaban contra el presidente en ejercicio.

5. además de un aumento en gasto militar. Estados Unidos. sino de 1. incurriendo en un déficit fiscal que tenía que ser financiado de alguna manera. paga una tasa X por sus títulos. Pero si seguimos observando algunas series vinculantes al comportamiento de volatilidad en el RIESGO DEVALUACION ARGENTINA (al 30/08/99) Período octubre 1994 . en base a datos del mercado. pero se produjo un cambio de cartera.agosto 1999 grado de Valores diarios .. Aquí el riesgo se mide por las alternativas que presenta el bimonetarismo al ahorrista del país. Un gobierno sin riesgo país. Económico. que serán comprados. no 1. 102 . Joaquín Ledesma & Asoc. El endeudamiento público en Argentina: En 1980 Reagan realiza una reducción de impuestos en Estados Unidos. 212 Esto tiene incidencia directa en el monto de la tasa que se paga por los bonos. quien puede depositar en moneda doméstica o en dólares en el mismo banco local. Vemos que en 1995. luego del resultado electoral disminuyó la incertidumbre y el riesgo de devaluación. Estados Unidos tiene la ventaja de poder emitir sus títulos de deuda.5: Regreso al déficit fiscal. existiendo un premio a favor del depósito en moneda doméstica. De allí para arriba. En la década de 1980 hay reformas estructurales en América Latina. podemos 0 apreciar una “arritmia” 20/10 08/12 26/01 16/03 04/05 22/06 10/08 28/09 16/11 04/01 22/02 11/04 30/05 18/07 05/09 24/10 12/12 30/01 20/03 08/05 26/06 14/08 02/10 20/11 08/01 26/02 16/04 04/06 23/07 10/09 29/10 17/12 04/02 25/03 13/05 01/07 19/08 Fuente: Depto. San Luis y Santa Fe.en puntos básicos confianza. en la época del gobierno de De la Rúa.000 puntos de riesgo país. 213 Las excepciones a este proceso fueron las provincias de La Pampa. cuando nuestro país llegó a los 5. nuestros bonos debían pagar 50 puntos porcentuales por sobre los bonos de Estados Unidos. Durante la segunda presidencia de Menem. pero no hay disponibilidad de fondos para financiarlas. desde activos financieros en pesos a dólares.800 solo con la Efecto Tequila Decreto 455/99. devaluatoria en los dos periodos electorales y una recuperación en el periodo post elecciones de 1995. los títulos de deuda emitidos por los Gobiernos Provinciales han constituido una alternativa de financiamiento con una incidencia creciente213. cada 100 puntos de riesgo país hay una sobretasa de un 1% con respecto a la de los bonos estadounidenses. y así poder absorber capitales en el mercado internacional.nivel máximo se alcanzó en marzo de 1995.200 y Deuda alteración de Externa las reglas 900 establecidas en el esquema de 600 convertibilidad 300 (devaluación). que no hicieron uso de este tipo de financiamiento. Así. posibilidad de 1. causa de la devaluación mexicana de diciembre de 1994212. por lo que los países se endeudan con los organismos internacionales.500 y elección presidencial debate s/ Convertibilidad default.

de acuerdo a un estudio hecho en base a las declaraciones anteriores. En cambio.  En tercer lugar. pero era resistido por ciertos sectores políticos. y luego lo giraban en forma de inversiones para hacerse acreedoras del beneficio impositivo. Este proceso registró dos etapas. 5.6: Recambio de ministro. el desarrollo de esta alternativa de financiamiento disminuyó su dinámica214. Ajuste fiscal y los sesgos anticompetitivos. En la primera etapa. Así se establece una renta presunta. 2) Impuesto al endeudamiento empresario: Había beneficios impositivos para aquellas empresas que invirtieran capital. En 1996 Cavallo renuncia. Dentro de este grupo se encuentran también aquellos títulos que la sociedad ha adoptado como medio de cambio. Este impuesto comenzó a gravar el endeudamiento empresario para frenar con este proceso. Esto generaba muchos fraudes. que tuvo su origen en la reforma previsional. evitando una concentración excesiva en el corto plazo. y asume como ministro Roque Fernández. El flamante ministro tenía gran aceptación académica. La reforma adoptó los siguientes impuestos: 1) Impuesto a la renta presunta: Surge de la subdeclaración de ganancias que realizan las empresas (muchas falseaban sus declaraciones). Al verse afectadas las favorables condiciones para la obtención de créditos. Los títulos de colocación forzosa son aquellos que. son entregados en forma compulsiva como medio de pago de dichas deudas. y otros que no pagan lo que deberían. consorcios financieros. (de 1995 a la crisis del sudeste asiático). de empresas que subdeclaraban ganancias. venta en bolsas de comercio. los gobiernos provinciales retardaron las colocaciones a la espera de un momento más oportuno. La emisión de deuda voluntaria se coloca a través de suscripción directa: licitación. depositaban fondos en el exterior. se aprovechan las oportunidades que brinda el desarrollo del mercado de capitales y el posicionamiento favorable de las provincias. se diversifican las fuentes de financiamiento y se asegura el acceso al mercado de capitales al menor costo posible. porque hay muchos que pagan lo que no tienen que pagar. si bien no se revirtió la tendencia creciente. para ser adquiridos por inversores que no están compelidos a aceptarlos. destinados en general a saldar deudas salariales o con proveedores. La meta de la reforma era cubrir los problemas de recaudación generados a partir de 1994. a partir de este fenómeno exógeno y hasta finales de 1997. 214 La desaceleración en el crecimiento del financiamiento mediante títulos provinciales fue producto de la contracción del crédito acarreada por la crisis de los mercados. los títulos públicos provinciales evidenciaron un rápido crecimiento. esta estrategia mejora el perfil de vencimientos. Paralelamente al fuerte crecimiento de la emisión de títulos públicos se evidenció un cambio cualitativo en la composición de los mismos entre títulos de colocación forzosa y voluntaria. 103 . Nuevo acuerdo con el FMI. que ocupaba la presidencia del Banco Central. Esto genera distorsiones. se encuentra orientado a cumplir algunos objetivos de política:  En primer lugar.  En segundo término. El financiamiento a través de la colocación de títulos de deuda. Se ve obligado a realizar una reforma fiscal para paliar los números de las cuentas públicas.

Era un impuesto sobre la incorporación de tecnología. Sector Externo: Evolución de la balanza comercial anual Período 1990 .637 -3. aún más pronunciada de la que se estaba viviendo. Joaquín Ledesma & Asoc. hasta que en octubre comienza la recesión más larga de la historia argentina. sector financiero.000 20. pero luego volvemos a entrar. La pobreza.703 839 49 0 -954 -2. gravándose algunos productos que antes estaban exentos. 5..963 -5.000 10. para incentivar a los empresarios a contratar más personal que máquinas.7: La situación económica: sector público. 104 . sector externo. En 1998 hay un record absoluto de crecimiento y producción. 5) Impuesto al Valor Agregado: Se amplía su base impositiva. El sesgo negativo que tuvo esta reforma fiscal fue la baja de competitividad.666 -4. Todos estos impuestos eran distorsivos. Económico. y modificándose la alícuota de otros.7 meses '99 En millones de dólares corrientes 40.000 Bal. 4) Fondo Nacional de Incentivo Docente: Sería financiado por 5 años.020 -4. por el fuerte rechazo de los camioneros. el desempleo.000 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 Fuente: Depto.000 8. promulgados solamente en virtud de las necesidades fiscales del Estado. gravando con una alícuota del 1% a aquellos automotores que valieran por lo menos $4.275 3. en base a INDEC.000.3) Impuesto al capital incorporado: También conocido como “impuesto al robot”. Todo quedó finalmente en la nada. Hay 5 meses de salida de la recesión.752 -10. comercial Exportaciones Importaciones 30.

a pesar de una mayor disparidad de gastos. favorecen la estabilidad de precios y el crecimiento económico. en las que se pueden formular recomendaciones que tiendan a equiparar las oportunidades de generar ingresos. Joaquín Ledesma & Asoc. Evolución de la balanza comercial mensual con Brasil En millones de dólares corrientes 1. 105 . y un nivel intertemporalmente consistente de deuda pública.. en base a datos del INDEC. que han redundado en una elevada tasa de crecimiento de la economía. ingresos y gasto agregados. Las reformas estructurales que ha implementado la Argentina en la presente década han generado. Económico. ha surgido un intenso debate cuestionando el impacto sobre la distribución del ingreso y el bienestar de la población que se presume asociado a tales reformas. como consecuencia de la obsolescencia y/o inadecuación del capital humano disponible. Una reforma amplia del sistema educativo es un elemento ineludible para lograr el objetivo de equiparar oportunidades y mejorar el bienestar. la pobreza. acompañando el gran cambio tecnológico que está en marcha.000 Exportaciones 800 Importaciones Balanza comercial 600 400 200 0 -200 M M M M M M M N N N S S S J J J E'96 E'97 E'98 E'99 Fuente: Depto. y ello le permitió a cada uno alcanzar un nivel de bienestar más elevado. La distribución del ingreso en la Argentina: El tema de la distribución del ingreso y su cercana dimensión. importantes beneficios en términos de estabilidad y eficiencia en el funcionamiento de los mercados. Se distinguen cuatro dimensiones básicas de la política pública. El creciente éxito en términos de modernización y eficiencia no siempre ha venido acompañado por la perspectiva de una sociedad menos desigual. Más recientemente. sin embargo.  Política educativa: Aún en contextos de rápido crecimiento. pueden persistir elevados niveles de desigualdad en los ingresos. han adquirido una inusitada importancia en el debate contemporáneo. Es a partir del crecimiento económico que el ingreso de cada uno de los estratos de población creció en relación a la década pasada. Resolver estas cuestiones exigirá un esfuerzo sostenido por llegar con la educación media a los estratos más pobres de la población. sin duda. procurando incrementar el bienestar de la población:  Política macroeconómica: Las políticas fiscales austeras que persiguen el equilibrio fiscal.

provocaron modificaciones de la estructura de las sociedades latinoamericanas reafirmando la exclusión de amplios sectores de la población al no solucionar los problemas de pobreza. 5. se relaciona con su incapacidad para generar empleos216. para dar una respuesta consistente al problema de la pobreza y la equidad. No existieron medidas que atenuaran la concentración económica y distribuyeran exitosamente los beneficios del crecimiento. En los años noventa América Latina retomó el rumbo del crecimiento. 106 . introducir limitaciones legales a la competencia. 216 El crecimiento económico es condición necesaria pero no suficiente para la solución de los problemas mencionados. con el consiguiente peligro de recalentamiento por exceso de la demanda. pero sus frutos no se derramaron de acuerdo a lo previsto. La aplicación del Consenso de Washington suscitó profundos cambios económicos que a su vez desencadenaron transformaciones en otras esferas. sino que se garantice el funcionamiento del sistema de precios en los diversos mercados. Diseños institucionales: Para que un sistema distribuya rápida y eficazmente los beneficios del crecimiento. El resultado social de la reforma es negativo: sólo existió una mejora muy leve (en relación al aumento del producto) en la incidencia de la pobreza y se agudizaron los problemas de inequidad al extremo. hay un trabajo del Banco Interamericano de Reconstrucción y Fomento que trata sobre el tema. En momentos de auge la distribución del ingreso no mejoró y en contextos recesivos las crisis afectaron principalmente a los sectores de mayor vulnerabilidad. Se requiere una amplia y completa desregulación en el mercado de trabajo215. mientras que el 10% más rico mantuvo y. En octubre de 1996 se dio la llamada crisis en Asia. y por lo tanto no forman parte del menú de políticas que mejoran el bienestar. no solo se requiere una mejor distribución de las calificaciones formales.  Políticas sociales: Existe un muy amplio margen para mejorar la focalización y eficiencia en las políticas del mercado de trabajo y las destinadas a enfrentar la pobreza. incrementó su participación. Por una parte. La debilidad del modelo implementado. Hay una gran desigualdad del ingreso. y el crecimiento de estas economías. -------------------- Entre los efectos sociopolíticos de la reforma estructural en América Latina. Por otra parte. aún cuando puedan reducir transitoriamente la desigualdad de ingresos. rusa de 1998 y brasileña de 1999. intensificaron el debilitamiento de la capacidad de los Estados nacionales. Indonesia y Tailandia fue producto de la combinación de déficit importantes en la cuenta corriente de la balanza de pagos. en algunos casos. interferir los precios del sistema financiero) también comprometen los ingresos de una comunidad. Como consecuencia de la expansión del crédito interno resultante del ingreso de capitales217 y el mayor endeudamiento externo se creó una burbuja especulativa en el 215 Las políticas económicas que comprometen el crecimiento económico (limitar la apertura. La turbulencia económica en Malasia.8: La crisis asiática de 1996. restringir la flexibilidad del mercado de trabajo. Esto se combinó con la insuficiente creación de empleos de buena calidad.

lo que repercutió también en Taiwán. Hubo una fuerte apreciación del dólar y nadie quiso estar en títulos de renta variable: todos en renta fija. El resultado fue una devaluación del 11%. Hong Kong y Corea del Sur. sumado a una perspectiva de euro débil. Fue una etapa de devaluaciones competitivas. 107 . estas medidas distaron de generar confianza en la moneda. Solamente Singapur y Taiwán probaron estar relativamente aislados del shock. intensificadas por la fortaleza del dólar y en un contexto de gran déficit de cuenta corriente. 3) Principios de julio a mitad de octubre de 1997: Las presiones mayores comenzaron en Filipinas. Toda respuesta a la crisis debía ser cooperativa e internacional. 2) Mayo a principios de julio de 1997: Nuevas presiones severas sobre el Thai emergieron a principios de mayo. Mandaba recortar el gasto público y reducir el déficit fiscal. pero ambos sufrieron duros golpes. un mercado internacional favorable a la inversión en mercados emergentes.000 millones para estabilizar las monedas de Corea del Sur. Hubo caídas generalizadas en todos los países de Asia. Aunque la mayoría de los gobiernos de Asia tenían políticas fiscales bastante razonables. pero impusieron restricciones a la venta anticipada de la misma. y permitiendo que la tasa de interés aumentase. perjudicado por el gobierno tailandés. 218 Para ese entonces. el Fondo Monetario Internacional propuso iniciar un programa de U$S40. y los vulnerables esquemas cambiarios con debilidades estructurales. Fue un ajusta insuficiente. le sucedieron numerosas devaluaciones en Malasia. el crecimiento económico cayó virtualmente a 0 en 1998. a pesar de ser considerada por muchos como un nuevo tipo de colonialismo. Luego le tocó el turno a Indonesia. Tailandia e Indonesia219. dejándola flotar218. introduciendo controles sobre los capitales y los intercambios. El apoyo del FMI estuvo condicionado a una serie de reformas económicas drásticas influenciadas por los principios económicos neoliberales denominado “paquete de ajuste estructural”. Sin embargo. produciendo que el Banco Central interviniera. donde las autoridades permitieron que la moneda flotara. 217 El ingreso de capitales a la región estuvo determinado por el éxito económico de los países de la región. Los efectos de la crisis persistieron a lo largo de 1998. Por efecto dominó. que había cortado el cambio fijo de su moneda con respecto al dólar. El efecto derrame se expandió rápidamente a Malasia. los esfuerzos para contener una crisis económica global hicieron poco para estabilizar la situación doméstica en la región. 219 Tal fue el alcance y la gravedad del colapso que la intervención exterior se convirtió en necesaria. Finalmente.mercado de bienes raíces. impulsó al dólar a su máximo nivel en seis años. La crisis comenzó el 2 de julio de 1997 con la devaluación de la moneda tailandesa. Tailandia había adquirido una gran carga de deuda externa que causa la bancarrota efectiva del país. Indonesia y Filipinas. Tailandia devaluó un 20% su moneda. La crisis se puede dividir en varias etapas: 1) Enero a abril de 1997: El Thai soportó presiones especulativas. El déficit en cuenta corriente reflejaba niveles de inversión privada considerables. En Filipinas. dejar que las instituciones financieras y bancos insolventes quebraran y aumentar agresivamente las tasas de interés. incluso antes del colapso de su moneda. Estas inversiones eran principalmente especulativas. No obstante. Esto. 4) Mediados de octubre hasta diciembre de 1997: Las monedas locales se depreciaron frente al dólar y hubo caídas bursátiles. El Thai pasó a ser una moneda bajo sospecha.

atraer capitales y aumentar las exportaciones nacionales. que dejó de pagarse por un tiempo. Sin embargo. Hubo un gran rebote. El desempleo. los analistas vieron signos de que las economías de Asia estaban empezando a recuperarse. metales y madera. esto solamente duró unos años.9: La recuperación del crecimiento. los países que dependían fuertemente de la exportación de materias primas estuvieron entre los más severamente perjudicados220. -------------------- En agosto de 1998 se da en Rusia una nueva crisis. Para frenar el desangramiento de sus reservas internacionales. Es marcada por una enorme devaluación del rublo. Fue exacerbada por la crisis financiera asiática de 1997. paquete de medidas económicas aplicadas por Brasil. 108 . La crisis rusa ocasionó en el mundo una carrera hacia la liquidez y una huida hacia la calidad.10: La inestabilidad de Brasil y el efecto sobre Argentina. A partir de septiembre de 1998. se obtuvo una economía estable. y todas las 220 El 80% de las exportaciones rusas se conformaban con petróleo. y un efecto sobre la deuda rusa. ya que en 1998 comenzará la recesión que se prolongará hasta el año 2002. la causa primordial de la crisis financiera rusa no fue directamente la caída de los precios del petróleo. para frenar la salida de reservas. Sin embargo. etc.000 millones. se redujo de 18% a 12%. Esta crisis también se tradujo por una crisis económica. 5. sus ventajas competitivas empezaron a ser muy fuertes. Sin embargo. Después de la crisis de 1995 se recuperó el ritmo de crecimiento de comienzos de la década. entrando Rusia en default. obligando al gobierno a devaluar el Real en torno de un 30% (pasando de 1. comenzaron a salir los capitales de corto plazo (especulativos). Para 1999. Sin embargo. que eliminó la inflación. el gobierno fue forzado a aumentar la tasa de interés. Al haber devaluado el real. En Argentina hubo una reacción terrible luego de la crisis de Brasil. Dado el declive consiguiente en los precios mundiales de los commodities. aumentó la renta nacional.23 reales por dólar a 2. con la crisis económica de Rusia. gas natural. El lado positivo de la crisis fue que permitió al aparato de producción rusa volver a ser competitivo y ponerse en marcha. 5. Rusia tuvo un crecimiento medio superior al 6%. y entre 1999 y 2005. el efecto arrastre hizo que las economías emergentes de Brasil y Argentina también entraran en crisis en los años sucesivos. que representaron más de U$S74. -------------------- A la crisis de Rusia sigue la crisis de Brasil de 1999. sino el resultado de la falta de pago de los impuestos por parte de las industrias energéticas y manufactureras. la crisis del rublo. Con el Plan Real.000 millones.14 en 15 días). entre 1995 y 1998. las reservas habían bajado en más de U$S50.

5. al tiempo que se espera una disminución de los gastos de capital de 44.  La evolución de los precios pasará de una deflación estimada de 2% en 1999 a un incremento de 1. 221 Por ejemplo.175. Por primera vez.4% del PBI). Roque Fernández. Esto le permitió a Menem refinanciar su deuda sin inconvenientes. comienza a aplicar típicos instrumentos anticíclicos. con tasas subsidiadas por el Estado.4% que en 1999. De 1996 en adelante el gobierno.8%. se dio el Plan Canje para que los automóviles usados pudieran ser dados en parte de pago por automóviles nuevos. con el objetivo de que la demanda de automóviles no disminuyese. con el fin de estimular el consumo y recuperar el nivel de actividad en el país221.000. lo que implica una disminución de 3.5% en el año 2000.1%. La voracidad fiscal derivada del fuerte déficit post tequila.11: La recesión económica. Esto también implicaba mayor seguridad vial.000 (14. Los gastos totales de la Administración Nacional se proyectan que serán de $48. Los gastos corrientes crecerán 0.inversiones que había en nuestro país se fueron hacia Brasil. fundamentalmente. los efectos de la reforma previsional y. Provendrán básicamente de los ingresos tributarios (que crecerían y las contribuciones a la seguridad social. el cambio de objetivos del Presidente crearon un marco de incertidumbre creciente. tal como había hecho Brasil. solo Seguridad Social abarca 42. y se suponía neutro en términos fiscales. Obligaba al Estado a reconocer el problema del déficit y a renegociar los plazos de pago de la deuda. 5.864. el aumento del costo del financiamiento externo. alteró algunos grados el rumbo de la nave e impuso el famoso “piloto automático”. En el año 2000 los recursos totales de la Administración Nacional se estima que alcanzarán a $42.12: Proyecto de Presupuesto 2000. Otro ejemplo es el reflorecimiento de las líneas de crédito. con mayor seguridad se empezó a pensar que la Argentina podía llegar a devaluar.  Crecimiento del PBI de 3.1%. El Proyecto de Presupuesto del año 2000 tenía las siguientes pautas:  Mantenimiento de la Ley de Convertibilidad y de la paridad entre el peso y el dólar. de cierta solvencia intersectorial (Ley de Convertibilidad / Solvencia Fiscal).600. Los ingresos no tributarios caerán 45%. siendo el rubro más importante. ya reelecto. por cuanto algunos logros del primer quinquenio del ‟90 comenzaron a revertirse rápidamente. ya que la posibilidad de hacer uso de algún experimento monetario era imposible. en medio del descalabro financiero mundial.2% del gasto total. 109 . Por función. pues ya no teníamos moneda.5% promedio en el año 2000.000 para el año 2000. Se gestiona una ley que daba cierta garantía a los acreedores externos. En segundo lugar se encuentran los Servicios de la Deuda Pública que comprenden 18.

El riesgo país venía creciendo desde unos años atrás. el país tenía varios problemas:  Uno de los más importantes era el problema relativo a las expectativas. en parte. Esta Alianza estaba conducida por Graciela Fernández Meijide. especialmente generadas.UNIDAD 6 6. en parte generada por el “gasto impositivo”.1 – 6. En las elecciones legislativas de 1997 el partido oficialista (PJ) había perdido en distritos claves contra la Alianza (Alianza por el Trabajo. la Unidad Socialista integrada por los Partidos Socialista Popular y Socialista Democrático. Rodolfo Terragno. durante la presidencia de Menem. tocando durante la presidencia de De la Rúa el pico más alto de su historia. La fuga de capitales era cada vez más acelerada. 110 . 6. A su vez. El Plan Machinea. y cada vez más personas sabían que el fin de la convertibilidad estaba muy cerca. La victoria de la Alianza se debió. y arrasó en las elecciones presidenciales que consagraron como primer mandatario a Fernando de la Rúa. Ante el agravamiento de la situación económica. Fernando de la Rúa y Raúl Alfonsín.4: Riesgo país y riesgo cambiario. En 1999. que es lo que el Estado deja de percibir por las exenciones impositivas.2 – 6-3: Las políticas económicas de la administración De la Rúa. como se vio anteriormente. la superioridad de la Alianza en las encuestas era muy importante. Cuando asume De la Rúa. al fuerte rechazo público hacia la corrupción así como al deterioro de la situación socio-laboral del país. y se encontraba en medio de una profunda recesión que había comenzado a fines de 1998. El marco de referencia económico internacional. La alianza y el triunfo electoral. el riesgo cambiario era cada vez más alto.  Además. por el riesgo país y el riesgo cambiario. que eran muy grandes y por muchos motivos.  Había una gran insolvencia fiscal. El déficit fiscal. comprometiéndose en campaña a mantener el tipo de cambio anclado en paridad con el dólar estadounidense. Se disolvió de hecho luego de la crisis política de diciembre de 2001.5: El diagnóstico de la Alianza. Chacho Álvarez. el gobierno de De la Rúa pidió ayuda complementaria al Fondo Monetario Internacional y a los bancos privados para 222 El Frente País Solidario fue una confederación de partidos políticos constituida en 1994 por el Frente Grande. y el Partido Demócrata Cristiano. Reforma a la ley de solvencia fiscal. 5.000 puntos básicos. Argentina estaba sufriendo el impacto de las crisis económicas asiática y brasileña. el partido PAIS. Reforma fiscal y pacto con las provincias. En este aspecto había una gran intranquilidad. la Justicia y la Educación) formada por el FREPASO222 y la UCR. Marco de referencia político. Una curiosidad fue que la Alianza proponía la continuidad de la política económica de Menem. 6.

020. de carácter obligatorio. o Se eliminaron conceptos desgravables224 y se redujo el mínimo no imponible. según la cual. Los fundamentos de la ley son tres: aumentar la recaudación para que el déficit fiscal del año 2000 resulte compatible con la Ley de Responsabilidad Fiscal – mejorar la equidad distributiva – eliminar distorsiones. Tenía como objetivo solucionar el desajuste que la Argentina venía llevando desde el Efecto Tequila. 223 Con esta ley se tomó la opción de aumentar la presión tributaria.300.000.  Impuesto de emergencia sobre altas rentas: Se establece un impuesto de emergencia aplicable por única vez a las personas de existencia visible y las sucesiones indivisas que en los periodos fiscales 1998 o 1999 hubieran obtenido ganancias netas superiores a $120. a cambio de su ayuda. a partir de $65.). El impuestazo consistió básicamente en una reforma tributaria. El problema es que esta reforma tiene un efecto anticíclico.  Impuesto al valor agregado: Se generalizó en productos consumidos por la clase media: medicina prepaga.000 millones por año223.  Régimen de seguridad social para empleados domésticos: Se establece un régimen especial de seguridad social. sobretodo en la clase media.4865 por litro. etc. el FMI imponía muchísimas condiciones de ajuste. lo que trajo descontento de la población. en cuyo caso no se puede practicar ninguna deducción. es poco recomendable aumentar la presión tributaria. y aumentar la de la clase media.800 a $4.reducir la presión de la deuda externa. se redujo la capacidad de gasto de las personas. Se modificaron varios impuestos:  Impuesto a las ganancias: Sufre varias modificaciones: o Se modifica la determinación de ganancias de que derivan de la exportación e importación de bienes entre empresas independientes.000 pesos anuales. para los empleados que presten servicios dentro de la vida doméstica y que no importen para el dador de trabajo lucro o beneficio económico.000 en cualquiera de ambos periodos fiscales. pasaron a ser contribuyentes de ganancias. Así. los ingresos consumibles (gastos por hijo. revistas. que es la que puede favorecer la expansión. de fútbol. que tenía como ideas mantener la presión tributaria en los pobres. resulten iguales o inferiores a $102. El impuesto será de un 20% de lo que pagasen en 1999 por el Impuesto a las Ganancias. en mayo del 2000 Machinea recortó el salario a los estatales. valuados de conformidad a lo dispuesto. o Se modificó la escala de reducción de deducciones. Además. espectáculos públicos. de $4. televisión por cable. descartando la opción de reducir el gasto público. un 30%. muchas personas que no lo eran. Con el Ministerio de Economía dirigido por José Luis Machinea (hasta el 05/03/2001) se aplicaron dos medidas principales: el impuestazo y el blindaje. y así sucesivamente hasta alcanzar $221.  Impuesto sobre los bienes personales: No estarán alcanzados por el impuesto los sujetos cuyos bienes. Así. Durante una recesión.  Impuestos sobre los combustibles líquidos y gas natural: Se eleva el tributo para nafta común a $0. que era la otra medida disponible para paliar el déficit fiscal. etc. Sin embargo. las deducciones se reducen en un 10%. 111 . 224 Por ejemplo. con pérdidas de hasta U$S 6. algunas de las cuales tenían baja propensión a ahorrar. a partir de $39.000 de ganancia neta.

se intenta pactar con las provincias. el déficit fue todavía más fuerte. Bajan entonces los recursos nacionales. y la escala se hace más equitativa. el déficit fiscal implica endeudamiento. lo cual fue absurdo por todo lo que se había hecho antes en función de esa misma ley. Machinea negoció con los gobernadores un nuevo plan fiscal. El gobierno debe responder a los gobernadores con el piso de recaudación prometido. al ser tan fuerte la presión tributaria. se aplica la curva de Laffer. Los efectos de la ley fueron los siguientes:  Se buscó el equilibrio fiscal con esfuerzo privado. incorporó al mismo tiempo un gasto adicional fijo de 660 millones de pesos anuales destinado a la financiación del Fondo de Incentivo Docente.  Hay un efecto sobre la desigualdad del ingreso. b.  El efecto directo sobre el nivel de actividad de la economía es negativo. baja. pero la recuperación será seguramente más lenta. debido a que la ley de reforma tributaria. Argentina entra en “default de facto”. Todos los acreedores del Estado tenían que esperar más para ser pagados. En Argentina esto constituyó un serio problema porque el stock de deuda pública y los servicios de intereses han alcanzado valores absolutos muy elevados. en vez de lograrlo con el esfuerzo público (baja del gasto). colocándose esta situación en una posición decreciente. lo que también hace bajar a la coparticipación. 2) Se emite un título de deuda externa que nadie compró. a la vez que se garantizaba un piso en la recaudación a las provincias (mayor a lo que recaudaban en ese momento). ambas muy erradas: 1) Se declara el default interno. y encima serían pagados con bonos. En un sistema de convertibilidad. Cuando se aplique la reforma. en vez de subir. Esto es objetable. por lo que la recaudación fiscal. porque modifica la progresividad de ganancias y de las deducciones. No necesariamente se generará una nueva recesión. y por ende también disminuyen las recaudaciones provinciales. Esta reforma fiscal coincidió con la Ley de Reforma Laboral. ya que no está permitido emitir moneda. que tenía como objetivo desactivar la reforma del Ministro de Trabajo de Menem. Se modifica la Ley de Solvencia Fiscal. este piso acordado con las provincias hará subir el gasto público. Al mismo tiempo. cuyo objetivo principal es aumentar la recaudación impositiva para reducir el déficit fiscal. Erman González. El debate de la misma en el Senado generó un escándalo de corrupción (por coimas a 112 . con una Ley de Emergencia Económica. con lo cual los sucesivos déficit fiscales empeoran la situación macroeconómica. ya que más impuestos nacionales implicaban menor recaudación a nivel provincial. Impone un impuesto especial sobre “altas rentas”. Las provincias aceptaron. por medio del cual todo lo ganado iría a la Nación. ya que se había derogado el impuesto automotor que lo financiaba. ya que la recaudación fiscal bajará. Esta ley implicaba que: a. Una vez que la reforma es aplicada. Se toman dos decisiones. A pesar de toda esta reforma.

Mientras tanto. Argentina estaba en el medio de una recesión. porque estábamos dentro de un ciclo recesivo. los cuales Machinea reprogramó a tasas altísimas. 6. se notaba como el nivel de actividad económica iba disminuyendo. El déficit debe decrecer hasta el año 2003. ciclo económico en contracción. En las sucesivas leyes de presupuesto que se aprobaron durante la presidencia de De la Rúa. que estaban muy líquidos ya que todo el mundo estaba cancelando créditos. Se negocia con el FMI el blindaje financiero.7: Las leyes de presupuesto. Este plan de austeridad será diseñado por el nuevo ministro. En el primer trimestre de 2001 se consume todo el déficit que había planteado para todo el año. dando origen a una depresión que no tenía otra salida que el default. y Machinea renuncia al ministerio. Se crea por esta ley un Fondo Anticíclico Fiscal que se constituirá con el 50% de los recursos provenientes de las privatizaciones.senadores peronistas). el mercado financiero pasa a no aceptar títulos argentinos.90% del PBI. En junio de 2000 la recaudación tributaria empezó a caer. 113 . Blindaje. sector externo. sector financiero. de alrededor de 17% en bancos locales. en el que se alcanzará el equilibrio. que finalizaría recién en 2002. haciendo reducir el déficit. Hubo deflación interna. El FMI se aviene a renegociar el blindaje. El impacto de la reforma fiscal de Machinea no fue positivo. pero el gobierno lo vendió como un logro. concesiones. Ricardo López Murphy. lo que nos mostraba en el punto en que estábamos cayendo. -------------------- Durante la presidencia de De la Rúa. Iban a pasar 6 meses antes de que el blindaje fuera aprobado. principalmente. 6. no deberá superar en el año 1999 el 1. En agosto. luego de la crisis del año 2001. El impuestazo trata. que llegaba a U$S47. Establece que el déficit fiscal. Fue el reconocimiento del default argentino. un paquete de salvataje solicitado por exigencia de los acreedores de la Argentina. de cumplir con ese requisito. Nivel de actividad económica. que incluía pocos fondos.000 millones. que en octubre de 2000 propicia la renuncia del vicepresidente Carlos Álvarez.6 – 6. con el objetivo de que Argentina alcance un déficit financiero equilibrado (0) en el año 2003.8: Sector público. Todo esto da lugar al blindaje con el FMI. para lo cual pide austeridad económica. Machinea impulsó también la Ley de Convertibilidad Fiscal. y muchos compromisos de renovación de deuda. ventas de activos fijos y de acciones remanentes de las empresas públicas privatizadas de propiedad del Estado nacional o de su prenda. había vencimientos que pagar. entendido como la diferencia de los gastos corrientes y de capital devengados menos los recursos corrientes y de capital del sector público nacional no financiero. desocupación en alza. Postergaba pagos de capital e intereses a efectos de aliviar la situación financiera del Estado argentino y recuperar la confianza. para cubrirnos ante cualquier eventualidad.

También quitaba muchos recursos a la salud. y de $2. que se mantendrá en el cargo hasta el 20 de diciembre de 2001. 6. 6. por lo cual Cavallo tuvo que virar rápidamente hacia la ortodoxia. 15 días después de haber asumido el cargo. A López Murphy lo sucede como ministro Domingo Cavallo. modificar las decisiones del sector privado. básicamente porque comparten la volatilidad financiera que caracteriza al grupo de los “mercados emergentes”. En 1999. el desempleo se acercaba al 14%. que era el economista con más prestigio en ese momento. Pero la particularidad de este mercado hizo que Turquía se volviera muy dependiente. La pobreza había sido triplicada en proporción a la existente antes de llegar Menem al poder. 6. luego de haber alcanzado la cifra récord de 18. El 60% del esfuerzo total debía ser asumido por la educación: quita de recursos a las universidades y eliminación del incentivo docente. por lo cual sufrió profundamente con la crisis rusa. el desempleo.000 millones para el 2001. Los factores eran los siguientes: 225 Éramos muy parecidos a los turcos en muchas cosas: fecha en que se pidió el blindaje. la disputa entre el presidente de Turquía y su primer ministro provocó que su mercado se derrumbara. Para Cavallo el problema era depresivo.10: La crisis Turca. Cavallo arrancó su mandato con un plan heterodoxo. generado por su ingreso al gobierno. los cuales Cavallo atacará sin tener en cuenta lo fiscal. etc. buscando a través de un cambio de expectativas. como consecuencia de lo cual. pero no las decisiones. y luchando contra la hostilidad del FMI. el gobierno vio que no podía hacerle frente a los vencimientos de la deuda. aumentarían las ventas. Turquía no tiene capacidad para generar un desastre en los mercados globales como ocurrió con Rusia o con las economías del sudeste asiático. 114 . López Murphy ve que su plan tiene gran oposición del público y es obligado a renunciar al ministerio. En febrero de 2001. En los años ‟90. la crisis turca afectó a la Argentina por asociación225. por lo que comenzó a reestructurar sus compromisos. denuncias de corrupción. Sin embargo. En noviembre. En 1999 el sector sufrió bajas en su producción y ganancia debido a los efectos del derrumbe económico que afectó a Asia y a Rusia.9: La pobreza. El ciclo tenía dos factores que lo limitaban. La realidad fue que cambiaron las expectativas.11: Convertibilidad ampliada. Era el default. El gobierno nombra como ministro a Domingo Cavallo. no resultando necesario el ajuste fiscal.6% algunos años antes. Factor de convergencia. El plan Cavallo II. Turquía vivió un gran crecimiento de la industria manufacturera de productos de cuero. gobierno de alianza. Su plan de ajuste del gasto público (propone un ajuste de $2.500 millones para el 2002) fue insuficiente desde el punto de vista fiscal. las ganancias y la recaudación impositiva. afectando a la Argentina.

El problema de esta situación era que por cada dólar. devaluar y volver a dolarizar. La ventaja de esta canasta era que. que tenía francos. para generar expansión en las arcas del Estado. Esto trae al Estado más déficit. sin salir del sistema como tal. 228 Por ejemplo.16 por dólar. Y el Banco Central no podía pagar. Significaba alterar mínimamente las reglas de la convertibilidad. En cuanto al dólar. Se daban exenciones impositivas a los empresarios a cambio de que estos tomaran más empleados226. Paralelamente. pero se establece uno nuevo para importaciones y exportaciones de $1. 115 . que permitieron mantener y recuperar la actividad económica.300 millones. Esto era una devaluación encubierta que no afectaba la propiedad. el peso se había devaluado un 16%. lo que las obligó a emitir cuasi- monedas228. Se negoció sector por sector con planes de competitividad. Cavallo ideó instrumentos monetarios. las contribuciones patronales de seguridad social se tomarían como pago a cuenta del IVA. euros y reales). Esta canasta regiría a partir del mismo día en que el dólar y el euro cotizaran a la par. a mediados de 2001 comenzó a ser insostenible la convertibilidad sin un superávit fiscal alto. que tenían que ser pagados por el Tesoro. etc. por lo que no se sabía si la canasta entraría alguna vez en vigencia. a mayor número de componentes tuviera. para no tener que reformular ningún contrato227. el Banco Central tenía que pagar $0. Todos pensaban en pesificar contratos. y viceversa. conocida como convertibilidad ampliada. Teníamos una moneda extremadamente cara para exportar y extremadamente barata para importar. Se mantiene el tipo de cambio 1 a 1. Así permitía que las dos monedas con mayor peso se neutralizaran mutuamente. compuesta al 50% en dólares y 50% en euros (diferente a la de 1994. BoCanFor. y como el euro había aumentado su valor. porque se reduce la recaudación por estas exenciones.1) Desempleo y deflación: Para paliar esto se quiso abortar el incremento de la desocupación. Las provincias habían perdido niveles de recaudación por la recesión. los patacones en la provincia de Buenos Aires. lo cual produjo la acumulación del déficit fiscal. 226 Por ejemplo. ya que cada dólar de exportador estaba compuesto por medio dólar y medio euro. porque cuando el dólar subía el euro compensaba a la baja. la fluctuación del valor iba a ser menor. que eran bonos del Tesoro Nacional por $1. 2) Pérdida de competitividad por la fortaleza financiera del superdólar de Clinton: El superdólar dura hasta septiembre de 2001. en una economía sin moneda. Es por eso que Cavallo trató de rescatar esas cuasi monedas y reemplazarlas por los Lecop (Letras de Cancelación de Obligaciones Provinciales – Decreto 1. Este sistema se generalizó en muchas provincias. Esto implicaba un gran déficit en pesos a futuro. no se sabía si alguna vez ambas monedas cotizarían a la par. Otra de las reformas es la que se aplica en julio de 2001. Cavallo puso en marcha el factor de convergencia. Quebracho. Esto lo llevó a cabo aplicando una canasta que respaldara a cada peso en vigencia. cuando se pagaran los mismos.16 adicionales del euro. 227 Sin embargo. Argentina veía muchas salidas para la convertibilidad.603/2001). porque al estar la economía en recesión no entraban dólares por las exportaciones.

6. pero con unas tasas muy altas establecidas por el mercado (alrededor del 17%). le comunica las novedades a De la Rúa. 230 Se dice que una de las posibles soluciones hubiera sido que el Banco Central aplicara el corralito solo a estos dos bancos. una operación habitual. Hubo gente con información privilegiada que comenzó a retirar mucho dinero. Esta ley consistía en volver al esquema de Erman González del ‟89. 116 . Los organismos internacionales nos niegan la renovación del blindaje que se había caído.500 millones. y cuando esta noticia se dio a conocer. Esas tasas no podían pagarse. a un nivel de U$S29.453. Eran bonos que estaban sirviendo como garantía de solvencia de los bancos europeos contra los argentinos. Otro banco en problemas es el Banco Galicia230. y esta reducción alcanza también a los jubilados. En agosto de 2001 Cavallo emprende una gira por Estados Unidos y Europa tratando de convencer a los inversores y tenedores de deuda sobre las bondades del nuevo esquema argentino. Hay una nueva reducción de 13% a los empleados estatales. y dejara libres a los demás. Se tomó esta decisión porque el pánico se había generalizado y no había tiempo de resolver la situación en los bancos. Como último recurso se realiza un megacanje de deuda. Lo que el Estado recauda puede ser aplicado a gastos. y anuncian que van a retirar el apoyo a la Argentina. de ahora en más el FMI no iba a asumir más el costo de los que invertían en países emergentes. El Banco Provincia tenía problemas de iliquidez e insolvencia. Se inventó un mecanismo para que los acreedores declararan la quiebra: el concurso de acreedores de los países deudores. Es aquí cuando el FMI aplica su concepto de riesgo moral. Por tanto. Fin del régimen de convertibilidad y crisis institucional. con la Ley 25. el Banco Galicia se quedó sin billetes físicos por problemas con el transporte. Comenzó un fuerte proceso de retiro de depósitos. pero lo que no tenga contrapartida de recursos no puede ser pagado. Se logró el megacanje. se implanta un nuevo impuesto sobre créditos y débitos. y Argentina entra en default. y había desaparecido el riesgo empresario. Además. El agravamiento de la situación económica provocó desconfianza pública en el sistema financiero. 6. En España y Francia se presiona para que nuestro país negocie con el FMI. Había muchos problemas en muchos bancos. y muchos se habían aprovechado de eso. y le propone la sanción del déficit 0. resultado del hecho que el Estado argentino se encontró ante la imposibilidad de seguir emitiendo títulos públicos229. dada en Estados Unidos. Esto fue un golpe de gracia a la liquidez de los bancos argentinos. aunque muy lento. Bancarización forzosa y corralito financiero.13: La crisis argentina. Fin del régimen de convertibilidad. Un viernes de noviembre de 2001. El riesgo moral existía desde que el FMI se había hecho cargo de todos los blindajes. 229 Entraron en el megacanje diferentes títulos públicos argentinos con garantía brady de 1994. tuvo que sancionarse la resolución del corralito. Cuando Cavallo regresa de la gira. Esto implicaba pérdida de capacidad de decisión de los Estados. Los acreedores estaban tranquilos porque sus deudas eran cobradas al FMI.12: Crisis del sistema financiero.

La restricción solo se dio a la utilización de efectivo (no a las transacciones entre bancos). Se actuó sin moneda. con excepción de las que correspondan a operaciones de comercio exterior. evitando así la evasión impositiva y provocando la bancarización de la población. o No podrán cobrar comisión alguna por la conversión de los pesos que reciban para realizar cualquier tipo de transacción. paralizando el comercio y el crédito. 117 . que alcanzaba un 50% del total del mercado de trabajo. rompiendo las cadenas de pago. o Están prohibidas las transferencias al exterior.570/2001). siendo éste un beneficio para los bancos. porque había problemas de iliquidez. pero no eran muy conocidas. La convertibilidad fue enterrada. además de frenar especulaciones sobre la salida de la convertibilidad. Durante el corralito bancario (Decreto 1. etc. ni arbitrar directa o indirectamente con activos a plazo en pesos. se establecieron las siguientes prohibiciones:  Prohibiciones para las entidades financieras: o No podrán realizar operaciones activas denominadas en pesos ni intervenir en el mercado de futuros u opciones de monedas extranjeras. 231 La paralización de la economía informal se dio porque la misma se mueve con cobros y pagos en efectivo. La justificación secundaria que intentó esbozar Domingo Cavallo fue lograr un mayor uso de los medios de pago electrónicos. pago. depósito. Se bloqueó la salida de recursos monetarios de la Argentina. etc. Afecta principalmente a la gente de más bajos ingresos. etc. con gente rompiendo bancos. y se reimplanta el control de capitales. El objetivo que se perseguía con estas restricciones era evitar la salida de dinero del sistema bancario. al restringir bruscamente la liquidez monetaria. por dólares estadounidenses. la medida afectó fuertemente a la clase media y a los sectores de la economía informal231. intentando evitar así el colapso del sistema. Ahogó todo movimiento económico. respecto a las que ofrezcan por los depósitos denominados en dólares estadounidenses. y no había dinero disponible. Tuvo mucho efecto mediático. no de insolvencia. ya que el corralito eliminó la posibilidad de realizar pagos al exterior. etc. fue menos espontánea que la de 1989. Las operaciones electrónicas (débito. sin embargo.  Prohibiciones para el público: o No se puede retirar en efectivo más de $250 o U$S250 por semana del total de sus cuentas en cada entidad financiera.. o No podrán ofrecer tasas de interés superiores por los depósitos denominados en pesos. y solo se podían retirar $250 por semana. Esto provocó una gran protesta social que. En cuanto a las consecuencias. transferencia. El presidente De la Rúa fue obligado a renunciar.) sí se podían realizar.

). Estabilizado el ámbito político.000 de lo retenido en el banco. Esto nunca se llevó a cabo porque renunció una semana después de haber asumido.3: La cesación de pagos externa. Duhalde contó con la colaboración. pero no es ni único ni libre. una moneda transaccional que unificara las cuasi monedas que circulaban. 232 A diferencia de muchas experiencias en la historia económica argentina. dijo que no se pagará la deuda externa con los acreedores privados (U$S 80. para incentivar a los deudores a que los compren. Optó por dejar el corralito vigente. Se habilitó la transferencia de bonos del Estado para esas operaciones. que entraron después del 6 de enero de 2002 al sistema. Rodríguez Saá no tenía planes de salir de la convertibilidad ni defaultear. Durante la presidencia de Duhalde se dio el llamado corralón. El marco de referencia económico internacional.000 millones). que negociara mi operación con mi contraparte para poder conseguir un plazo mayor. los argentinos. los exportadores estaban obligados a vender sus divisas en el Banco Central. de tarjetas de crédito. para su plan de gobierno. A su vez. Los bonos en pesos. uno de ellos en dólares (Boden 2012). Marco de referencia político. ya que es de administración sucia. Confiscación y canje de depósitos y corralón financiero. Antes de la presidencia de Eduardo Duhalde. Se impusieron restricciones al uso de divisas. El Banco Central monopolizaba el 100% de la demanda de divisas para operaciones financieras (exportación. Cesación de pagos interna. ajustaban por CER. y por el resto el Estado ofrecía una serie de bonos. Su plan económico estaba fuertemente influenciado por la Unión Industrial Argentina. había un mercado único y libre de cambios (que rige hasta el presente). importación.UNIDAD 7 7. Quería salir con una segunda moneda. No iban a ser convertibles a dólares. además.2: La política económica de la administración Duhalde. la presión sobre los bancos comienza a disminuir gradualmente. de impuestos. fugazmente ocuparon el sillón de Rivadavia Adolfo Rodríguez Saá y Eduardo Camaño. Se autorizaron movimientos sin límites para fines específicos. etc. el 1° de enero de 2002 la Asamblea Legislativa elige como presidente a Eduardo Duhalde. y adopta un doble sistema monetario. esta vez la deuda no fue nacionalizada. Se podía sacar hasta U$S10. presidida en ese momento por Ignacio de Mendiguren. 118 . Debían liquidarse todas las divisas dentro de un plazo establecido. Esto causó un gran escándalo político. En cuanto a la política cambiaria. Igualmente. Paradójicamente. declaró el default. Los depósitos nuevos. Se obligó a las empresas a que refinancien la deuda con sus acreedores. El Banco Central me exigía que demostrara la necesidad de divisas. de préstamos.1 – 7. etc. Un caso particular fue el que tuvo lugar con las empresas que tenían deuda con el exterior232. 7. Luego de un periodo de inestabilidad política. de la CGT liderada por Hugo Moyano. como el pago de salarios. etc. no poseían las restricciones del corralito. pagos de deuda.

El corralito había admitido el uso bancario del dinero. sin nombrar que muchos sectores tienen tipos diferenciados de cambio. ¿Cómo fijar el nuevo tipo de cambio? Había dos opciones de devaluación: 1) La primera alternativa (la que se adoptó a partir del Decreto 71/2002) era fijar el cambio a $1. La devaluación y pesificación. porque se quería evitar una hiperinflación. y luego se estabilizó en torno a los $3. Las deudas contraídas en dólares serían convertidas en pesos en una relación de 1 dólar igual a 1 peso. Ese precio llegó a $4. La pesificación asimétrica generó un costo fiscal. al estilo del control de cambios. Fue por eso que se dieron diferentes boom en varios sectores productivos. Era necesario devaluar. El corralón dejó sacar una liquidez mínima. Uno de los motivos que justificaban tal decisión era que el rubro sueldos constituía el 60% del gasto público. y el resto se cambió a bonos. Se estableció un dólar oficial para iniciar las operaciones. 7. para diferentes operaciones. Con esto nos colocamos en un nuevo default internacional. construcción). No se supo por qué se fijó ese valor.40 por dólar pesificado. El nuevo ministro sabía que mantener la convertibilidad implicaba que el Banco Central se quedara sin reservas. Esto se cubrió monetizando. Se inaugura el mercado único y libre de cambios. aplica en enero de 2002 la Ley de Emergencia Pública y Reforma del Sistema Cambiario. aunque con mucha intervención del Banco Central para contenerlo. ya que ningún ahorrista iba a aceptar un título con tasa fija. El Banco Central. similar al que existía anterior a la convertibilidad. Fueron en un promedio de 20% a muchos productos primarios. Como el tipo de cambio empezó a devaluarse e impactaba sobre los precios internos (inflación) el gobierno decidió aplicar impuestos a las exportaciones (retenciones).40 en abril de 2002. ahora que el Banco Central recuperó sus capacidades. Ésta faculta al Poder Ejecutivo a establecer un nuevo sistema cambiario. Con el corralón encapsularon estos fondos. y luego se lo dejó flotar según el mercado. Hubo muchas opciones de bonos. Muchos títulos de deuda poseían cláusulas con ajuste CER. los fondos que entraban al sistema después del 6 de enero de 2002 quedaban fuera del corralón. en el mercado oficial.40 por dólar.40 por dólar + Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER). Jorge Remes Lenicov. Los depósitos en moneda extranjera fueron devaluados a $1. El primer Ministro de Economía de Duhalde. 119 . Devaluar implicaba reducir en términos reales los sueldos. La que se dio en nuestro país fue llamada pesificación asimétrica. no los intereses. Al igual que en el corralito. a mayor inflación aumentaba la deuda. 2) La segunda alternativa era fijarlo según el mercado. un indexador que promediaba la inflación de los dos anteúltimos meses.4: Colapso del sistema bancario. El CER ajustaba el capital de la deuda. Así. aunque se pensaba que era un precio sacado de una canasta de euros. dólares y reales. algunos de los cuales podían usarse para afectaciones específicas (automotor. los $0.

Desde el punto de vista social. En 2002. estos se dejaron (se pagaban reembolsos aún con un tipo de cambio alto).  En marzo de 2002 pesificó la deuda nacional. -------------------- El 27 de abril de 2002 asume como Ministro de Economía Roberto Lavagna. tuvieron gran beneficio.5: Nivel de actividad económica. si un servicio demoraba antes 4 horas en ser reparado. Esto generó una tensión social muy profunda. sino también de una estructura de productividad.). 7. Hay pérdidas competitivas para estas empresas. Este proceso tuvo diferentes efectos según el sector al que apuntaran:  Las empresas exportadoras. financiado exactamente con las retenciones a las exportaciones. y ahí teníamos problemas en nuestro país. En contraprestación. y caen las exportaciones. y con deuda en Argentina. ahora demoraría un día a cambio de no aumentar las tarifas. El corralito finalizó oficialmente el 2 de diciembre de 2002.000. entramos en una etapa de superávit comercial. redujo los niveles de calidad exigidos234. Se dio una transferencia del sector asalariado al capital. la devaluación dejó muchísimos nuevos pobres (54%) y desocupados (25%). Se dio un plan de rescate (Plan Jefes y Jefas de Hogar). Como no se podían eliminar los reembolsos a las exportaciones. Tiene varias medidas importantes:  Exceptuó de la indexación del CER a los préstamos para vivienda y préstamos personales inferiores a U$S 12. cuando Lavagna anunció la liberación de los depósitos retenidos por alrededor de $21. Hubo una inflación del 104% sin ajuste de salarios. provincial y municipal (convirtiendo cada dólar en $1. Los ministros de la crisis. pan fresco. 120 . etc. La 233 Esto nos enseña que la competitividad internacional no es solamente resultado del tipo de cambio.40). Igualmente. lo que dejó un saldo 0. 234 Por ejemplo.  Las empresas con deuda en dólares en el exterior y ventas exportables. Las exportaciones argentinas caen por la complementariedad de la economía argentina con la mundial. pero esto no tuvo una correlación en un aumento de los planes sociales. Solo se pueden bajar los precios que no se pueden exportar (asalariados. Se aplicaron retenciones por el mismo monto que los reembolsos. La devaluación argentina tuvo una paradoja: las exportaciones cayeron233. la población con empleo no podía superar la línea de pobreza. En los años ‟90. En el segundo semestre de 2002 comienza a interrumpirse el ciclo de recesión que se había iniciado en 1998. Luego las retenciones fueron más cuantiosas. pobres y desempleados se correlacionaban perfectamente.  Las empresas con deuda en dólares en el exterior y ventas en pesos fundieron. tuvieron efecto neutro.000 millones.  No modificó las tarifas públicas. La ventaja para los industriales era que ahora exportaban con un dólar a 4 pesos.

medida fue acompañada por controles cambiarios, por los cuales no se permitió a
ninguna persona o empresa adquirir más de U$S 100.000.

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En cuanto a los resultados entre 1998 y 2003, se pueden ver los siguientes:
 Nivel de actividad: El PBI total alcanzó su máximo en 1998, después de lo cual
empezó a descender. En 2002 el PBI cayó 10% con respecto a 2001, repuntando
desde entonces.
 Desocupación: Luego del pico de 18% en 1995, la desocupación disminuyó un par
de puntos en mayo de 2001. En mayo de 2002 llegó al 21%, cayendo en el 2003 a
15%. Este descenso se dio, en parte, por considerar como empleados a los jefes y
jefas de hogar.
 Balance comercial: El déficit comercial de casi U$S 5.000 millones de 1998 se
transformó en superávit de U$S 1.200 millones en el 2000, en uno de U$S 6.300
millones en el 2001, en uno de U$S 16.000 millones en el 2002, y en uno de U$S
15.000 millones en el 2003.
 Inflación: Durante los primeros 4 meses de 2002 trepó a 70% anual a precios de
consumidos (300% a precios mayoristas), luego de lo cual, en ambos casos, se
planchó.
 Depósitos: El stock en febrero del 2001 era de U$S 87.000 millones. Cuando
Duhalde le entregó el bastón de mando a Kirchner, dicho stock equivalía a 30% del
monto de febrero.

7.6: Los organismos internacionales.
Durante la presidencia de Duhalde, bajo la gestión de ministerio de Roberto
Lavagna, comenzó una renegociación con el FMI. La aceptada fue aquella que permitió
que Argentina pagara con recursos del FMI las obligaciones con los organismos
multilaterales de crédito.
No se dio acuerdo para recomponer las reservar del Banco Central. Las reservas
se recompusieron con los réditos del control de cambios.
El canje de la deuda llevado a cabo por Lavagna (refinanciación) tuvo una tasa
de aceptación de un 70%.

7.7: El plan económico de la administración Kirchner I. El marco de referencia
económico internacional. Marco de referencia político.
En el año 2003 se verifica la consolidación de la incipiente recuperación de la
economía observada a partir del segundo trimestre del año 2002, luego de haber sufrido
una de las peores crisis de la historia económica del país.
Un elemento esencial para comprender el inicio de la recuperación de la
actividad económica es el nuevo alineamiento de precios relativos. A partir de la
depreciación del tipo de cambio nominal mejoraron sustancialmente los precios de los
sectores productores de bienes transables internacionalmente con respecto a los no
transables.
Entre marzo de 2003 y el presente se ha entrado en la etapa de cambios
estructurales que incluyen la liberación del mercado cambiario, liberación total del
sistema financiero, reunificación monetaria, inicio de la reestructuración de deuda,

121

segunda recapitalización del sistema financiero y fijación de tiempos para la
reestructuración y continuación del proceso de recuperación de masa salarial.
La política monetaria fue ganando de esta manera una dosis importante de
flexibilidad, pudiéndose adaptar a las necesidades de la economía real.

En el 2003, las estimaciones para los años subsiguientes son las siguientes:
CONCEPTO PBI CONSUMO INVERSIÓN EXPORT. IMPORT.
2003 Millones de $ corrientes 367.592 264.184 50.181 104.573 51.386
Variaciones reales (%) 5,5 4,7 22,8 6,3 32,7
Variaciones nominales (%) 17,6 14,0 34,2 20,8 28,4
Variación (%) Precios implícitos 11,5 8,9 9,3 13,7 -3,2
2004 Millones de $ corrientes 416.865 301.993 59.947 108.957 59.597
Variaciones reales (%) 4,0 4,5 10,7 5,3 15,7
Variaciones nominales (%) 13,4 14,3 19,5 4,2 16,0
Variación (%) Precios implícitos 9,0 9,3 7,9 -1,1 0,2
2005 Millones de $ corrientes 460.965 338.223 70.449 117.760 71.031
Variaciones reales (%) 4,0 4,0 10,0 7,0 14,9
Variaciones nominales (%) 10,6 12,0 17,5 8,1 19,2
Variación (%) Precios implícitos 6,3 7,7 6,8 1,0 3,7
2006 Millones de $ corrientes 501.451 371.843 80.321 124.714 80.991
Variaciones reales (%) 4,0 3,7 9,8 6,5 14,4
Variaciones nominales (%) 8,8 9,9 14,0 5,9 14,0
Variación (%) Precios implícitos 4,6 6,0 3,8 -0,6 -0,3

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Néstor Kirchner asume la presidencia en mayo de 2003. Hereda el ministro de
economía de Duhalde, Roberto Lavagna. Kirchner nunca tuvo una estrategia económica
definida.
Kirchner intervino en los 4 índices de precios estudiados:
 Tasas de interés: Nunca funcionaron con reglas de mercado. Siempre estuvieron
manejadas por el Banco Central, con la captación de liquidez a una tasa de
referencia que obligó a los bancos a bajar sus tasas. Las tasas siempre estuvieron
por debajo de la inflación. El costo del préstamo de dinero siempre estuvo por
debajo del índice de precios.
 Tipo de cambio: Es el ancla del esquema kirchnerista. Se mantiene por debajo de la
variación de precios internos, por lo que realmente decrece.
 Precios públicos: Las tarifas se mantienen prácticamente congeladas. Se hace
necesario un ajuste para los consumidores, y una baja de precios para las empresas.
 Salarios: Se reconstruyeron en dólares al escenario anterior a la crisis los salarios
industriales. Los aumentos varían de acuerdo al sector económico. los aumentos en
tarifas y salariales se trasladaron a los costos de los productos.

7.8: Refinanciación de deudas externas e internas.
Las políticas implementadas en esta gestión fueron exitosas en sacar al país de la
cesación de pagos más grande de su historia: se canjeó la deuda soberana, de valor nulo
tras la crisis de 2001, por nuevos bonos indexados por la inflación y el índice de
crecimiento económico.

122

Durante el año 2005, se realizó el canje de deuda, que iniciaba las
renegociaciones por los bonos que habían quedado en default desde 2001.
Los sectores críticos al gobierno enuncian que el canje de la deuda externa no ha
implicado una quita, sino que la nueva deuda, al estar indexada, crece indefinidamente.

Durante el gobierno de Kirchner, una de las principales medidas de su gestión
fue cancelar por anticipado la totalidad de la deuda con el FMI por un monto de
U$S9.810 millones.

7.9: Recuperación económica y distribución del ingreso.
Durante la presidencia de Kirchner, los índices de pobreza y de desempleo
disminuyeron notoriamente, al 33,5% y 10%; respectivamente.
Sin embargo, los críticos a esta gestión ven como la recuperación económica del
gobierno no podría mantenerse sin la depresión de los salarios, y el elevado precio
internacional de los granos y cereales que exporta Argentina.

Uno de los logros que Kirchner se adjudica con mayor ahínco es el de haber
recompuesto la situación de las clases más postergadas de la sociedad, aún cuando la
distancia entre los grupos mejor posicionados y los peor posicionados sea cada día más
grande.

7.10: Las políticas monetaria y fiscal del gobierno de Néstor Kirchner.
La política económica del gobierno de Kirchner continuó los lineamientos
establecidos por Lavagna bajo la presidencia de Duhalde, manteniendo la devaluación
de la moneda mediante una fuerte participación del Banco Central en la compra de
divisas, impulsando mediante las exportaciones un crecimiento económico con tasas del
PBI cercanas al 10%.
Actualmente (noviembre de 2008) la cantidad de reservas se ha recompuesto,
ubicándose aproximadamente en U$S45.000 millones.

7.11: Administración Kirchner II. La inflación. Políticas monetarias y fiscales
vigentes.
Cristina Fernández de Kirchner asumió su gobierno en diciembre de 2007 con
problemas de inflación y una crisis institucional en el Instituto Nacional de Estadísticas
y Censos (INDEC), cuestionado por la verosimilitud de sus índices de costo de vida,
que algunos centros económicos han ubicado en más del doble de la inflación oficial235.

Compendio realizado por Julián Colombo

235
El índice es importante también para determinar el monto que el país debe pagar en concepto de
intereses por la deuda externa, ya que de reconocerse los índices señalados por los centros privados, los
pagos de la deuda externa también se duplicarían.

123

en cuanto al sector público y materia fiscal. 124 .  El Estado debe limitarse a garantizar las condiciones de libertad necesarias para que. se genere el beneficio colectivo237. como por ejemplo la defensa nacional. Algunos principios fundamentales del liberalismo económico son:  El rol del Estado en la economía debe ser subsidiario. También hubo gobiernos que adoptaron el estructuralismo. etc. 237 Cabe destacar que solo es benéfica la intervención estatal sobre aquellos mercados en donde el sector privado realiza inversiones sub-óptimas por la imposibilidad de apropiarse del beneficio. En cuanto al liberalismo. El correcto funcionamiento del mecanismo de precios permite instantáneamente eliminar cualquier desequilibrio de oferta o demanda y asegurarse el uso más eficiente de los recursos existentes. Illia (1963 – 1966). Así. el liberalismo intervencionista (1930 – 1946)..  Liberalismo de la segunda postguerra. Las condiciones de desequilibrio son transitorias y muchas veces hasta inevitables. Guido (1962 – 1963).1: El liberalismo y el estructuralismo en la economía argentina236. los objetivos principales (y las políticas para llevarlos a cabo) que el liberalismo se plantea son: 236 Hubo varios gobiernos que adoptaron políticas económicas de carácter liberal en la Argentina. Frondizi (1958 – 1962).ANEXO A: LIBERALISMO Y ESTRUCTURALISMO A.  Neoliberalismo: 1960 – 1990. de modo de proporcionar estabilidad y previsibilidad a los agentes económicos.  Nueva economía clásica: 1990 – Presente. la Revolución Argentina (1966 – 1970) y el Proceso de Reorganización Nacional (1976 – 1983). el peronismo de la década de 1970 (1973 – 1976) y Raúl Alfonsín (1983 – 1989).  En el largo plazo los mercados se encuentran siempre en equilibrio. como son la Revolución de Junio y el Primer peronismo (1943 – 1955).  El mercado es el más eficiente asignador de recursos en la economía.  Marginalismo (1860 – principios del siglo XX). sus fuentes teóricas son:  La escuela clásica y sus continuadores (1776 – 1850). en la maximización del beneficio individual. Alsogaray (1959 – 1960).  Neoclásicos: Siglo XIX – Primera Guerra Mundial. como el liberalismo neoclásico puro (1880 – 1930). fiscal. la revolución libertadora (1955 – 1958). cambiaria.  Para que el mercado funcione correctamente las autoridades deben especificar reglas de juego claras y permanentes en materia monetaria.

Asegurar el equilibrio presupuestario para que el Estado no desplace con su carga impositiva al sector Canalizar la inversión pública privado en la captación de recursos (efecto crowding hacia obras de infraestructura out240). los objetivos principales (y las políticas para llevarlos a cabo) que el liberalismo se plantea son: OBJETIVOS POLÍTICAS Liberalización de las tasas de interés242. el aumento del gasto público elevará el nivel de la demanda agregada. el tipo de interés aumenta. 238 Por ejemplo. puesto que hay un exceso de demanda. En cuanto a la materia monetaria y cambiaria. regímenes247. restricciones que determinen un perfil cuantitativas y otro tipo de protecciones a la productivo y de comercio exterior competencia externa así como los mecanismos de más ajustado a las ventajas estímulo conferidos por subsidios u otros comparativas del país. Reducción de los aranceles. lo realizado durante el gobierno de Guido. último en sus gastos. y creación mercado en la canalización del de un mercado de crédito libre de competencia243. de empresas públicas239. 242 Por ejemplo. etc. 246 Por ejemplo. Pero ahora el mercado de activos ya no está en equilibrio. Reorganización y privatización Eliminar el exceso de controles y regulaciones. por lo que la producción debe aumentar. La demanda de saldos reales es ahora mayor que la oferta monetaria. y con él también desciende la demanda agregada. Pero a medida que este crece. 125 . En cuanto al comercio exterior. La renta se ha incrementado y por ello la demanda de dinero ahora es más alta. Restablecer los mecanismos de Flexibilización del sistema financiero. 245 Por ejemplo. la Ley de Entidades Financieras del Proceso de Reorganización Nacional. 244 Por ejemplo. 241 Por ejemplo. lo realizado durante la Revolución Argentina. el gasto privado se reduce. 243 Por ejemplo. lo realizado en el Proceso de Reorganización Nacional. 240 Efecto Crowding out: Con tipos de interés constantes. liberalización del mercado cambiario244. rentables. personal del Estado238. las obras públicas durante la Revolución Argentina. interés reales positivas en el mercado financiero. monetaria acompañe a las Incrementar la oferta monetaria mediante tasas de necesidades reales de la economía. el objetivo principal (y las políticas para llevarlo a cabo) que el liberalismo se plantea son: OBJETIVO POLÍTICAS Lograr una convergencia entre los Unificación y liberalización del tipo de cambio. la Ley de Reforma Financiera de la Revolución Libertadora. Reducir la expansión monetaria que se realiza vía sector público evitando la monetización de los Que el aumento de la oferta déficits públicos245. la Revolución Argentina. ahorro hacia las actividades más Reducir la garantía estatal sobre los depósitos. 247 Por ejemplo. lo cual permita captar más ahorro246. dado que el Estado es más ineficiente que éste básica241. Unificación de los tipos de cambio. lo realizado durante el gobierno de Guido. precios internos e internacionales. lo realizó el gobierno de Uriburu. lo realizó el Proceso de Reorganización Nacional. OBJETIVOS POLÍTICAS Reducir la participación del Estado en actividades Reducción de la planta de propias del sector privado. 239 Por ejemplo.

entre las cuales se destacan las siguientes:  La libertad económica no asegura el funcionamiento de los mercados en condiciones de competencia.  Los mercados no funcionan eficientemente en cualquier condición250.  En América Latina con el estructuralismo o la CEPAL. a partir de la década del ‟30.  La inflación es tratada como un fenómeno exclusivamente monetario cuando es un fenómeno multicausal. 248 Por ejemplo. los cárteles. el desarrollismo de Frondizi (1958 – 1962). de actividad248. oligopolios). En cuanto a la materia de ingresos. Hay varias críticas que se le hacen al liberalismo. el objetivo principal (y las políticas para llevarlo a cabo) que el liberalismo se plantea son: OBJETIVO POLÍTICAS Establecimiento libre de los salarios y no por Conseguir que los aumentos de convenciones colectivas.  La estabilidad macroeconómica no es un fin en sí mismo sino un instrumento para lograr el desarrollo. no se interesa por la distribución de dicha riqueza. -------------------- En cuanto al estructuralismo. como la Revolución de Junio y el Primer Peronismo (1943 – 1955). 126 . el peronismo de los años „70 (1973 – 1976) y el gobierno de Raúl Alfonsín (1983 – 1989).  Dado que no hay un mecanismo automático que estabilice y mantenga el equilibrio del mercado con el pleno empleo de los factores. Algunos principios fundamentales del estructuralismo son los siguientes:  El rol del Estado en la economía debe ser intervencionista. 250 El ejemplo más claro es el del mercado de trabajo. salarios acompañen los aumentos Favorecer los acuerdos por empresas y por rama de la productividad.  La definición de Desarrollo Económico del liberalismo implica solamente aumento del PBI. el gobierno debe intervenir para eliminar el desempleo involuntario. Este se abre en tres tipos:  En la Argentina con el peronismo o el desarrollismo249. surge del keynesianismo. y no puede alcanzar el equilibrio por sus propios medios.  La intervención del Estado es imprescindible para llevar adelante políticas contracíclicas y para solucionar los inconvenientes generados por el mal funcionamiento de los mercados (monopolios. El estructuralismo considera que el nivel de empleo depende del nivel de ingresos de la economía. donde el desempleo masivo es involuntario. el gobierno de Arturo Illia (1963 – 1966). lo cual puede generar una sociedad rica pero desigual. 249 Hubo varios gobiernos que adoptaron políticas económicas de carácter estructuralista en la Argentina.  En el resto del mundo con el neokeynesianismo o la heterodoxia. El sistema de libre concurrencia de precios entre los países desarrollados y los no desarrollados no es de competencia perfecta sino de competencia imperfecta. lo realizado por la Revolución Argentina. etc.

pero los primeros lo hacen mucho más rápidamente que los segundos”. 251 Por ejemplo. la CEPAL quedó bajo la dirección de Raúl Prebisch. desarrollo económico y de 2) Ajustar los precios y servicios brindados redistribución del ingreso mediante la por el sector público a las necesidades decisiva intervención de la economía.  Se sustenta en políticas discrecionales que se adaptan a cada circunstancia. Hay que regular los precios del mercado cuando estos no funcionen correctamente. Brasil y México. Prebisch fue pionero en la organización de estudios de estadística en la Argentina y en base al análisis de series de precios del comercio exterior extrajo la siguiente conclusión: “Los precios de los commodities de origen agropecuario y los bienes de origen industrial tienden a disminuir en el tiempo por los aumentos de productividad. es un organismo nacido en el ámbito de las Naciones Unidas en 1948. sociales252. Esto provoca para América Latina un deterioro en los términos del intercambio. Pero esta política mostraba resultados poco alentadores253. Uno de los principios teóricos de la CEPAL es el de la relación centro – periferia. subsidios al ingreso vía empresas del Estado. Es la famosa tesis centro – periferia. aumento de la demanda agregada vía incrementos salariales. Desconfía de los equilibrios automáticos en el largo plazo y considera muy costosa en términos sociales la falta de intervención gubernamental. con el objetivo de contribuir al desarrollo económico y social de los países de Latinoamérica. En cuanto a la CEPAL (Comisión Económica para América Latina). construcción de viviendas.  Considera necesaria la intervención activa del Estado para redistribuir ingresos. Generar políticas tendientes a revertir 3) Generar mecanismos de redistribución del los ciclos económicos de forma tal de ingreso que permitan modificar la reducir los costos sociales de la desigualdad de la estructura económica y recesión y deflación. 253 Por ejemplo. En cuanto al sector público o fiscal. los periodos de stop and go. La CEPAL fue asociada al modelo de industrialización por sustitución de importaciones. Pone énfasis en el corto plazo y en la generación de medidas contracíclicas para evitar los periodos de recesión económica. Se favorece a los países centrales (fuertemente industrializados) en detrimento de los países de la periferia. los objetivos principales (y las políticas para llevarlos a cabo) que el estructuralismo se plantea son: OBJETIVOS POLÍTICAS Lograr que el Estado conduzca en 1) Orientar el gasto público en función del forma programada el proceso de interés social251. social del país. que diseñó políticas basadas en la realidad económica y social de los países miembros de la región. asignar recursos y lograr el desarrollo económico y una distribución más equilibrada de la riqueza. 252 Por ejemplo. adoptado por Argentina. 127 . Muy tempranamente. por lo que en los años sesenta se plantearon reformas para desobstruir la industrialización.

Luego de esto. La CEPAL ve la necesidad de industrializar América Latina. este deterioro genera un estrangulamiento interno (falta de ahorro y consumo insuficiente de la población) y externo (inelasticidad de la oferta agregada y deterioro de los términos del intercambio). y el Estado debe dirigir el ahorro hacia inversiones necesarias. se debe realizar una industrialización integral para que los bienes de capital puedan producirse internamente. Los problemas de esta tesis es que el desarrollo de industrias desarrolla una dependencia del sector externo de insumos que inicialmente no pueden ser producidos localmente. Era también el mismo Estado el que debía promover la importación de los bienes de capital necesarios y dotar la protección comercial adecuada para generar las nuevas industrias y diversificar la matriz productiva.  Una restricción a los consumos improductivos y la adaptación del nivel de importaciones a las existencias de divisas y las necesidades de industrialización. para lo cual había que incrementar el nivel de ingreso de la población. Decía que las alternativas para América Latina eran dos: mantener la estructura productiva de atraso económico a favor de los países centrales. y de esta forma se apropian de parte de la renta generada por la periferia. eran:  Un control sobre la inversión interna y externas en base a un orden de prioridades tendientes a la industrialización y el desarrollo económico. La relación centro – periferia es lo que explica la diferencia del ingreso medio entre los países latinoamericanos y los industriales254. Se debía sustituir las importaciones por la manufactura local. Esto genera endeudamiento externo. 128 . 254 Los países periféricos se insertan en el sistema sirviendo a las necesidades e intereses de los países del centro. Para los países de la periferia.  Avanzar a una integración regional a nivel latinoamericano. o modificar la estructura económico y social mediante un proceso de industrialización inducido por el Estado. hay que reducir el consumo de manufacturas importadas. que mediante su avance tecnológico perpetuán las relaciones desiguales. Es decir que la industrialización requería previamente modificar la estructura económica y social del país mediante la intervención del Estado. Pero para poder crear la industria nacional era necesario crear mercados de consumo masivo que impulsasen la demanda. inicialmente. Entonces. Las políticas propuestas por la CEPAL.  Una diversificación de los productos exportables.

 Modificación de la estructura de tenencia de la tierra permitiendo una diversificación de la producción para la exportación y una mejora en la distribución del ingreso. Las políticas propuestas por el desarrollismo son:  Fomentar y orientar el ahorro interno y el ingreso de capital extranjero en torno a un orden de prioridades. 256 Así. determinado por el desarrollo de la industria de base o pesada255.  Preservar la rentabilidad en el sector agropecuario e introducir tecnologías que mejoren su productividad. 129 .  Sustituir importaciones y diversificar y fomentar las exportaciones. que fue el principal asesor del presidente Arturo Frondizi. Solo funcionan en base a la ilusión monetaria y no mejoran el bienestar ni la redistribución del ingreso. energía. constituyó un cuerpo de ideas elaboradas por Rogelio Frigerio.  El desarrollo se alcanza incrementando el componente autónomo de la demanda.  Las políticas de fomento de la demanda agregada usualmente solo general inflación y no incentivan el crecimiento económico sino lo contrario. Las ideas principales son las siguientes:  Son países subdesarrollados aquellos cuya estructura de producción primaria ya no provee a la comunidad de los recursos necesarios para un crecimiento sostenido de la economía nacional. La creación de polos de desarrollo que tiendan a fortalecer los sectores y regiones débiles (para el desarrollo es necesario la complementariedad de las actividades primarias de exportación y las industriales). etc. la inversión. pero es condición necesaria aunque no suficiente. 255 Por ejemplo.  El desarrollo integral de la economía es el punto de partida para aumentar la capacidad exportadora y eliminar definitivamente los condicionantes externos para el crecimiento. química pesada. que debe ser principalmente externa y orientada por el Estado para proveer el grado de eficiencia y nivel tecnológico que las actividades a desarrollar requieren.  Favorecer mediante subsidios la radicación y promoción de nuevas industrias. en los regímenes democráticos. Esto implica que no debe focalizarse el desarrollo económico sobre el sector industrial únicamente pues la lógica de dicho crecimiento en desmedro del sector agropecuario es el estrangulamiento externo por descenso de exportaciones y falta de divisas. un economista heterodoxo de origen marxista.  Promover la integración regional del país y con los países latinoamericanos. siderurgia. industria de maquinaria. En cuanto al desarrollismo. Las críticas que recibe el estructuralismo son las siguientes:  Las políticas discrecionales y su posible abuso genera inestabilidad macroeconómica256. es decir. por razones electorales el gobierno puede actuar demagógicamente distribuyendo en base a objetivos políticos de corto plazo que condicionan el bienestar social a largo plazo.  El desarrollo de un país requiere del desarrollo industrial.

 Los subsidios y otros tipos de regulaciones sobre los precios generan distorsiones en la asignación de recursos e incentivan las actividades menos productivas o más ineficientes.  El desarrollismo consideraba inexistente la limitación de ahorros en la asignación de los recursos y que todos los programas de inversión deseables podrían ser financiados rápida y simultáneamente con la entrada masiva de inversión externa o fuentes internas. 130 .  El deterioro de los términos del intercambio no se verifica permanentemente en tanto los precios internacionales no siguen una tendencia única a lo largo del tiempo. hecho que no ocurrió.