LAS FINANZAS… ¿PARA QUÉ SIRVEN?

Rosa María Monroy M.

Las finanzas

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Se encargan del estudio de la generación de recursos y la utilización de los mismos en un negocio ¿Qué inversiones a largo plazo se deben realizar? ¿De dónde va a obtener el financiamiento? ¿Cómo administrará las operaciones financieras cotidianas?
Monroy Matanzo y Asociados SC

Deuda a largo Plazo Activos Circulantes Activos Fijos 1 Tangibles 2 Intangibles ¿Qué inversiones a largo plazo se deben realizar? Monroy Matanzo y Asociados SC Capital .El Balance de la empresa Presupuesto de Capital Pasivo / Deuda C.P.

Activos Circulantes Activos Fijos 1 Tangibles 2 Intangibles ¿De dónde va a obtener el financiamiento? Deuda a largo Plazo Capital Monroy Matanzo y Asociados SC .El Balance de la empresa Estructura de Capital Pasivo/ Deuda C.P.

P.El Balance de la empresa Inversiones de Capital de Trabajo Pasivo / Deuda C. Capital de trabajo neto Activos Circulantes Deuda a largo Plazo Activos Fijos 1 Tangibles 2 Intangibles ¿Cómo administrará sus operaciones financieras cotidianas? Monroy Matanzo y Asociados SC Capital .

Dinámica de las Finanzas Decisiones de inversión ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Decisiones de Financiamiento ACTIVOS OBJETIVO PASIVOS CAPITAL Decisiones de dividendos MAXIMIZAR EL VALOR DE MERCADO DE LA EMPRESA Monroy Matanzo y Asociados SC .

Estados Financieros Básicos     Balance General Estado de Resultados Estado de Variaciones en el Capital Contable Flujos de Efectivo Monroy Matanzo y Asociados SC .

Características de la información contable      Utilidad. Oportunidad Confiabilidad Objetividad imparcialidad Provisionalidad Monroy Matanzo y Asociados SC .

Análisis de estados Financieros       Razones financieras Análisis horizontal Análisis vertical Balance Porcentual Estados de Resultados Porcentual Métodos gráficos Monroy Matanzo y Asociados SC .

Ciclos de efectivo y operativo Monroy Matanzo y Asociados SC .

   Un aumento en el ciclo operativo sin aumento en cuentas por pagar prolonga el ciclo de efectivo y genera necesidades de efectivo Entre mas largo sea el ciclo efectivo se requiere mas financiamiento Señal que la empresa tiene dificultades. Monroy Matanzo y Asociados SC .

Inversión de Capital     Desembolso considerable de efectivo Se espera que genere flujos de efectivo futuros Influyen en la rentabilidad futura de la empresa Tener confianza. Monroy Matanzo y Asociados SC .

Generados por oportunidad de reducción de costos. Compañías de alta tecnología que tienen programas continuos de investigación y desarrollo.Tipos de proyectos de inversión    Generados por oportunidades de crecimiento. Monroy Matanzo y Asociados SC . Equipos obsoletos Proyectos para cumplir con requisitos legales. normas sanitarias y de seguridad.

500 B . P.000 5.000 año 2 año 3 año 4 14. El proyecto B recupera la inversión a principios del año 4. De acuerdo con este criterio se tendría que escoger el proyecto A.000 18.000 10.000 6.000 19.000 El proyecto A recupera la inversión a principios del año 3. Recuperación A año 0 año 1 34.M.000 16.000 10. Monroy Matanzo y Asociados SC .34.

No hay base objetiva para decidir el periodo de recuperación. Ignora los flujos futuros. Ignora el riesgo del proyecto.      Desventajas: Sólo suma flujos de efectivo ignorando el valor del dinero en el tiempo.Método de Recuperación      Ventajas: Fácil de entender Se utiliza en proyectos a corto plazo. Tiende a valuar la liquidez. Concepto de recuperación es concepto intuitivo. Monroy Matanzo y Asociados SC .

000 18.312 3.000 10.M. De acuerdo con este criterio se tendría que escoger el proyecto A o tal vez el B Monroy Matanzo y Asociados SC .865 11.34.000 19.116 13. El proyecto B recupera la inversión a mediados del año 4.000 El proyecto A recupera la inversión a principios del año 4. Recuperación Descontado A año 0 año 1 34. P.363 7.000 10.000 5.952 VP B .505 8.500 14.161 12.000 16.000 VP 4.000 6.516 año 2 año 3 año 4 14.

     Desventajas: Puede rechazarse inversiones conVPN positivo. En desuso. Ignora flujos posteriores a la recuperación. Fácil de entender No acepta inversiones con VPN negativo Sesgo a la liquidez.M. Monroy Matanzo y Asociados SC . Sigue el límite arbitrario. P. Recuperación Descontado      Ventajas: Toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo.

000 = = Utilidad neta promedio (16500+14000+10000+6000) 4 Utilidad neta promedio B .38% 6.000 11.000 = 17.000 76.000 = 11.000 18.000 10.000 68.000 = (5000+10000+18000+19000) 4 13.000 Bajo este criterio se debería escoger el proyecto B porque tiene el rendimiento contable promedio mayor Monroy Matanzo y Asociados SC .000 13.000 5.Rendimiento Contable Promedio RCP A año 0 año 1 año 2 año 3 año 4 34.000 16.500 14.000 17.000 10.47% 19.625 17.34.625 Valor promedio en libros (34000+0) 2 Valor promedio en libros (34000+0) 2 17.

    Desventajas: No es verdadera tasa de rendimiento porque ignora el valor del dinero en el tiempo. Se basa en valores contables y no en flujos de efectivo. Monroy Matanzo y Asociados SC . La tasa límite es arbitraria.Rendimiento Contable Promedio RCP    Ventajas: Fácil de calcular Se dispone de todas las cifras necesarias.

Se dice que el valor de mercado es mayor a su costo.Valor Actual Neto  Si una inversión genera valor para sus propietarios. Valor de mercado de una inversión (-) Costo de la inversión (=) VPN  Vale la pena efectuarla Monroy Matanzo y Asociados SC .

  Se debe ACEPTAR una inversión o proyecto si el Valor Presente Neto es POSITIVO. Se debe RECHAZAR una inversión o proyecto si el Valor Presente Neto es NEGATIVO Monroy Matanzo y Asociados SC .Regla del VPN.

000 5.34.Tasa Interna de Retorno.000 6.000 El proyecto A tiene TIR 16.000 10.720 % De acuerdo con este criterio se tendría que escoger el proyecto A.6047% El proyecto B tiene TIR 15.000 19. TIR A año 0 año 1 34.000 18.500 B .000 año 2 año 3 año 4 14.000 10. Monroy Matanzo y Asociados SC .000 16.

Monroy Matanzo y Asociados SC .Tasa Interna de Retorno.    Desventajas: No funciona para flujos no convencionales. TIR    Ventajas: Relacionada con el VPN y lleva a decisiones parecidas Fácil de entender. Lleva a decisiones incorrectas al valuar proyectos mutuamente excluyentes.

Conclusiones Los negocios son meras transacciones entre partes. No hay negocios “buenos” o “malos” sino precios y valores adecuados. En un mundo globalizado resulta vital conocer el valor correcto de las transacciones. Monroy Matanzo y Asociados SC .