El club de los países hasta ahora considerados ricos tiene los días contados.

El crecimiento mundial va a depender cada día más de la evolución de las economías emergentes, un mundo que va más allá de los conocidos BRIC (acrónimo de Brasil, Rusia, India y China) y que a finales de la próxima década proporcionarán cuatro veces más negocio que los países del G-6 (los siete países más industrializados del mundo menos Estados Unidos). Es la entrada en escena de los Eagles, palabra que en inglés significa águilas y que responde a las siglas en esa lengua de economías emergentes y líderes de crecimiento, el nuevo índice creado por BBVA. "En estos tiempos de crisis se ha producido una rotación de los inversores hacia las economías emergentes, pero muchos nos dicen que países como Brasil o China ya están caros. Y lo que nos piden es la posibilidad de invertir en el próximo Brasil. Para eso nace este índice", asegura por videoconferencia desde Hong Kong Alicia García-Herrero, economista jefe para mercados emergentes de la entidad. Entre otras cosas porque la crisis ha echado por tierra el modelo de crecimiento y estabilidad financiera que antes de 2007 parecía reservado casi en exclusiva a las economías desarrolladas, cuya percepción de riesgo en estos momentos supera a la de muchos mercados emergentes. De hecho, las economías emergentes se están beneficiando claramente de esta tendencia porque sus datos fiscales y de equilibrio exterior son más sólidos que los de las economías avanzadas. La lista de Eagles la componen, junto a los cuatro países mencionados, Indonesia, Corea del Sur, México, Egipto, Turquía y Taiwán. Cada una de esas diez economías comparte la característica de que su aportación en términos absolutos a la economía mundial para la próxima década será superior a la media del G-6 [ver gráfico adjunto], condición fundamental para pertenecer al club de las águilas. Las tasas de crecimiento de los países Eagles son lo suficientemente altas como para que, incluso en los escenarios más negativos, su aportación al crecimiento mundial sea aún superior a la de los países desarrollados. "Ninguno de estos países está en esta calificación por casualidad. Indonesia y Corea ya son más importantes que Rusia. México, por supuesto, tiene todo el derecho a estar en la clasificación, así como Turquía y Egipto ya aportan mayor crecimiento que Sudáfrica", precisa García-Herrero. Casi todos ellos -salvo Corea, Taiwán y Rusia- cuentan además con un elevado crecimiento demográfico, un elemento que contribuye decisivamente a su mayor crecimiento potencial en los próximos 10 años. Y buena parte de su fuerza procede de las crecientes relaciones económicas y comerciales Sur-Sur, es decir, las que desarrollan al margen de los países industrializados. El mejor ejemplo es la incesante demanda de materias primas por parte de China, lo que ha permitido a muchos países de África y América Latina sortear la crisis en condiciones inimaginables en otras crisis globales. La entidad apunta que sus previsiones para China contemplan, de hecho, una reducción de un tercio de sus exportaciones, mientras que sus importaciones aún se acelerarán gracias a un mayor peso de la demanda interna en el crecimiento. "Incluso excluyendo a China, el crecimiento de las regiones emergentes superará al del G-7 entre tres y cuatro puntos

esa lista de candidatos potenciales la conforman Tailandia. señala el banco. El factor de riesgo político elimina la posibilidad de que países como Irán o Pakistán formen parte de cualquiera de esos listados. el país del club de los ricos que menos aporta al crecimiento mundial. Además. desde hace años. que se situaría entre la media del G-6 (410.9% del banco turco Garanti. sino formado en torno a unas determinadas características. el PIB crezca en los próximos 10 años en torno a 40 billones de dólares. asegura García-Herrero. la lista de los Eagles de hoy puede no ser la de los Eagles de mañana. que lo son independientemente del desempeño de sus economías. una contribución al nuevo negocio global. Al no tratarse de un grupo nominativo. según los cálculos del BBVA. esas economías que ofrecían un gran potencial pero que. su presentación coincide prácticamente con la compra que el BBVA acaba de hacer del 24. Eso permitirá identificar también a los ángeles caídos. como lo son los BRIC. A día de hoy. BBVA es también la primera entidad de México a través de Bancomer. lo que equivale a una media de 400. Sudáfrica. pueden verse fuera de la calificación por un desempeño peor al esperado. Colombia. medido con un criterio de paridad de poder adquisitivo.4 billones. según la jerga del índice. economista de BBVA en la división de emergentes. Estados Unidos aportaría unos 2. apunta la economista.000 millones de dólares). Haremos un seguimiento trimestral de estos países de acuerdo con nuestro modelo y una vez al año publicaremos un informe. aunque sin duda también habrá pesado en el diseño de la estrategia de .8 billones al PIB y el resto de los países avanzados alrededor de unos 2. finalmente. Aunque es un trabajo que lleva detrás años de análisis y esfuerzo y "va más allá de la expansión geográfica del banco". desde los 70 billones de la actualidad. La entidad se sirve de este índice para ofrecer productos específicos de gestión de activos y de asesoramiento a clientes. Argentina. De ahí que la calificación de las águilas vaya acompañada también de un listado de países en reserva o países denominados nido. Malasia. "También pesa en la clasificación la estabilidad institucional. en el que se revisará la lista de los que pertenecen a cada una de esas clasificaciones". Nigeria. Por eso esta no es una lista estática. "El objetivo no es solo definir aquellos países con un peso específico en la actualidad sino anticiparnos al futuro. lo que les permitirá adaptarse a un entorno de muy bajo crecimiento para las economías desarrolladas. El BBVA prevé que. "Que la presencia de algunos de estos países en esa lista sea sorprendente añade interés a la clasificación". Todos ellos tendrán. apunta la economista desde Hong Kong. como ha sucedido con la estabilidad financiera".000 millones de dólares cada uno. recuerda Daniel Navia. Bangladesh. Vietnam. Perú y Filipinas. De esa cuantía. Los 10 países Eagles aportarán más demanda adicional que la media del G-6. Polonia. donde las diferencias con los mercados industrializados se ha reducido considerablemente.000 millones de dólares) y la de Italia (con 150.porcentuales".

Brasil. Egipto. Sus economías podrían superar en tamaño a las del G7 para comienzos del año 2030. México. Rusia. incluso. por su dimensión y potencial de crecimiento. el protagonismo de los cuatro países en la economía global conduciría a la reorganización de los foros de decisión económica internacional e. Malasia. Bangladesh. Vietnam. Egipto. a los cuatro países originales sería necesario adicionar otros (ver Global Economics Paper N° 153. Polonia. Corea del Sur. los inversores comienzan a valorar la importancia de mantenerse continuamente informados sobre los acontecimientos claves en estos mercados. No incluyó a África del Sur ni tampoco a la Argentina. asegura. Su población representa el 40% de la mundial. en: http://www2. era necesario tomar en cuenta a fin de captar en toda su magnitud el futuro escenario económico internacional. Sudáfrica. Inspiró una de las siguientes publicaciones de Goldman Sachs en la que se sostuvo que. a incorporar nuevos miembros al G7 (club de las naciones más desarrolladas). pero hasta el momento el más conocido es del BRICs: Brasil.la entidad a medio plazo. Turquía y Vietnam. es decir otras economías que. Fue Jim O’Neill. Desde entonces. Además. Era un momento en el que los atentados del 9-11 habían conmocionado al mundo. en realidad. Vvvvv Países águila y ´países en el nido´ Recientemente. Indonesia. Taiwán y Turquía). la denominación de “mercados emergentes” engloba a un número muy amplio de países. Refleja un problema más de fondo. Procuraba identificar naciones cuyos mercados. Sin embargo.com/ideas/global-economic-outlook/n-11-acronym-doc. entre los cuales se encuentra Argentina. es un concepto dinámico ya que el listado requerirá ser revisado y actualizado periódicamente. La idea pegó. China e India. Rusia. Aunque el concepto de BRIC fue innovador cuando fue acuñado a inicios de la década pasada. Distingue dos tipos de países que por su potencial de crecimiento económico merecen ser destacados. por lo que es necesario seleccionar aquellas que serán realmente críticas.pdf).goldmansachs. identifica a los que están en “lista de espera” o en el “nido” y que tienen condiciones para volar como águilas (Tailandia. Y agrega. Paquistán. quizás con razón. Por un lado identifica lo que denomina los “águilas”. En consecuencia. "De momento ha despertado mucho interés entre los inversores emergentes". Luego O’Neill entusiasmado con su éxito inicial actualizó e incluso profundizó la idea. por su comportamiento probable en términos de aportes al crecimiento económico global. El sentido del concepto original era económico. Varios grupos de países han sido propuestos. entonces el jefe de Investigaciones Económicas Globales de Goldman Sachs. Nigeria. Corea del Sur. la cuestión del número y del nombre de los países a ser considerados como protagonistas económicos globales relevantes se ha prestado a debate. Recientemente. que el de las águilas a diferencia del de los BRIC’s. Irán. Nigeria. Por un lado identifica lo que denomina los “águilas” (de “Eagles”. Distingue dos tipos de países que por su potencial de crecimiento económico merecen ser destacados. México. que es el de saber cuáles y cuántos países pueden aspirar a interpretar los intereses de otros países no invitados a las mesas de formulación de decisiones de alcance global. un estudio del BBVA Research considera superada la idea original de Goldman Sachs. según el planteamiento de Goldman Sachs. menciona Félix Peña en su último trabajo. Eran Bangladesh. Colombia. y por otro los que están “en el nido” pero en condiciones de volar. Perú y Filipinas). con fuerte crecimiento de la población urbana y con ingresos de clase media. Por el otro. Indonesia. los mercados la compraron y el acrónimo se transformó en una marca con impacto mediático. Se planteó entonces la idea del N11. Filipinas. quien lanzó la idea de los BRIC’s en el 2001. India. para encontrar las oportunidades más relevantes en el contexto global. Argentina. tomando en cuenta la continua evolución de la economía global y la de los respectivos países. marzo 2007. Vvvvvvvv Los mercados emergentes claves para la economía global y los inversores El papel fundamental de los mercados emergentes en la economía global ya no es una idea futurista sino un hecho cuantificable. podían tener un papel motor en la economía global del futuro. en . economías emergentes que lideran el crecimiento global y que en los próximos diez años superarán al promedio de las economías del G7: China. un estudio del BBVA Research considera superada la idea original del BRIC´s de Goldman Sachs.

publicado por BBVA Research el pasado 15 de noviembre se detalla la metodología que subyace a la elección de los países EAGLEs. Aunque la demanda exterior es importante. BBVA ha creado un nuevo grupo de países denominados los EAGLEs. los inversores han comenzado a prestar más atención a los fundamentos macroeconómicos de los países. México. mientras que el conjunto de Alemania. Es decir. porque sus datos fiscales y de equilibrio exterior son más sólidos que los de las economías avanzadas. 1 . En conjunto. supuestamente más seguras En línea con lo anterior. así como una lista de países que podrían añadirse al club en los próximos años dado su tamaño y atractivo crecimiento. En inglés. Es decir. Como ya ocurriera con el concepto del G7 o el G10 entre las economías desarrolladas. incluso en escenarios más negativos. independientemente de su condición de emergentes o desarrollados. las economías seleccionadas serán las más relevantes en términos de nuevo volumen de negocio y oportunidades en la próxima década. Con la finalidad de ofrecer una selección más rigurosa y que abarque un espectro más amplio. el concepto BRIC no permite adaptarse a esta nueva realidad. porque los criterios para “entrar en el club” no son objetivos y cuantificables. Brasil y Rusia) pero añade seis economías que deben ser consideradas igualmente relevantes: Corea. Los mercados emergentes se benefician claramente de esta tendencia. pese al contexto de incertidumbres que domina la economía global. porque: o Sus tasas de crecimiento esperadas son lo suficientemente altas como para que. Japón. Turquía. el G7 sólo aportará un 14% de dicho crecimiento. las previsiones para China contemplan una reducción de un tercio en el crecimiento sus exportaciones.la actualidad ha quedado parcialmente desfasado en vista de las diferencias crecientes en el crecimiento de estos cuatro países y a que otras economías aspiran a ocupar un lugar al menos tan relevante. mientras que sus importaciones aún se acelerarán. Este es el criterio fundamental de inclusión en el grupo EAGLEs1[1]. Egipto y Taiwán. En cambio. Los seis países que no son BRICs aportarán aproximadamente un 10% del crecimiento mundial. El concepto de EAGLEs va más allá de China o los BRICs. BBVA anticipa que los EAGLEs serán responsables de la mitad del crecimiento mundial en los próximos diez años. Canadá e Italia solo alcanzan a representar un 6%. estas siglas se refieren a las “Emerging And Growth-Leading Economies”. El modelo de crecimiento de los EAGLEs es robusto. la crisis financiera ha demostrado que su crecimiento no es necesariamente más volátil o incierto que el de las economías desarrolladas. ¿Quiénes son los EAGLEs? La lista inicial incluye a los cuatro gigantes actuales (China. India. las economías emergentes que lideran el crecimiento global. su aportación al crecimiento mundial sea aún superior a la de los países desarrollados Frente a la visión tradicional sobre los mercados emergentes. • • • o o o En el informe “Las águilas de BBVA”. Cifras similares son aplicables al resto de EAGLEs. Indonesia. ¿Qué define a los EAGLEs? Los siguientes hechos son los fundamentales: • Se espera que cada uno de ellos contribuya más al crecimiento global en los próximos diez años que la media de los países desarrollados grandes. Reino Unido. De hecho. BBVA estima que el crecimiento emergente cuenta con un margen suficiente para acomodar una desaceleración de la demanda desarrollada.

en lugar de concentrar su atención en un grupo demasiado estrecho que limite su capacidad de identificar oportunidades internacionales atractivas. Colombia. sino que depende de las proyecciones de crecimiento y evolución de las distintas economías. el centro financiero mundial. baja inflación y reducción de pobreza".pero que aguardan por el momento en el “nido”. el embajador de ese país en Estados Unidos. Junto al ministro de Economía y Finanzas participaron en este evento en la Bolsa de Nueva York (Nyse). Argentina. El posicionamiento único de BBVA le permite proveer esta información de forma efectiva. La preponderancia de Asia y América Latina. BBVA Research incluye en este nido 11 economías que presentan cifras muy cercanas a los EAGLEs y podrían incluirse si sus perspectivas de crecimiento –ya de por sí positivas– mejoran en los próximos años. Puesto que el concepto EAGLE no es una lista permanente. una iniciativa que busca atraer a inversores y que ya ha dado sus primeros frutos con una nueva "joint venture" con el grupo Carlyle Nueva York . el presidente del Banco Central de Reserva (BCR) peruano. celebró hoy junto a otras personalidades de su país el primer "Día de Perú" en la Bolsa de Nueva York. Tailandia. Sudáfrica. basado en su propia investigación y en la colaboración con instituciones en los países que forman parte de este concepto. Estos países son Nigeria. Vvvvvvvvvv Día de Perú" en Bolsa de Nueva York El ministro de Economía peruano. "Estamos encantados con esta alianza con una de las instituciones financieras más grandes y 2 . Los próximos pasos en esta iniciativa pasarán por la publicación de un informe trimestral centrado en los EAGLEs. Ismael Benavides. BBVA cuenta con casi 200 economistas y estrategas en localizaciones distribuidas en América Latina. explicó a Efe el ministro peruano. gracias a su liderazgo en América Latina y su tradición de análisis de las economías emergentes. quien ha venido haciendo una intensa labor de atracción de inversores en los últimos meses. Luis Valdivieso. Malasia. y el consejero delegado de Credicorp. Walter Bayly. Polonia. que nace con vocación anual para contarle a Wall Street "la historia de Perú". que aportan un 40% y un 30% del crecimiento en el conjunto de los países incluidos en EAGLEs y la lista de candidatos2[2]. "Queremos hacer presencia del país en este momento porque nuestra economía lleva ya una década de crecimiento exitoso. Julio Velarde. Europa y Asia. la investigación publicada por BBVA permitirá a los inversores tener una visión permanentemente actualizada de los mercados emergentes más importantes."Creemos que es fundamental reafirmar la dirección en la que va Perú y estar aquí en Nueva York. dijo hoy a Efe Benavides durante esa celebración. Vietnam. Peru y Filipinas. mientras que la iniciativa del "Día de Perú" en el NYSE ya ha dado sus primeros resultados con una nueva "joint venture" o sociedad conjunta entre el grupo estadounidense Carlyle y la financiera peruana Credicorp. es muestra de su papel clave en el fenómeno del desarrollo emergente. también nos ayuda a estar más expuestos a los inversores". El concepto BBVA EAGLEs es parte de una iniciativa para compartir la experiencia de BBVA en el análisis económico de estas iniciativas con sus clientes y otros grupos interesados. Bangladesh. El pasado diciembre Benavides acudió a Nueva York para reunirse con inversores para impulsar diferentes proyectos de infraestructura. así como representantes del mundo financiero de ese país.

y la estimulación de la inversión privada a través de iniciativas como este "Día de Perú". por lo que las experiencias y propuestas populistas están quedando descartadas por el consenso de la población". Agregó que el país ha "aprendido del pasado. "Hemos estado mirando durante muchos años a Perú y creemos que ahora es el momento adecuado dado a su continuo crecimiento económico. durante una conferencia de prensa en la Bolsa de Nueva York. La nueva sociedad conjunta. . supone el primero de los frutos de la celebración del "Día de Perú" en la principal plaza financiera del mundo. experiencia en el sector y conocimiento sobre los mercados emergentes del grupo Carlyle. dijo a Efe el presidente del BCR de Perú. Walter Bayly. aunque las compañías no revelaron los fondos que se destinarán a esta nueva sociedad conjunta. pero de la forma que afecte lo menos posible al mercado". con la presencia y extensa red de contactos en el mercado local de Credicorp". Intervenimos bastante. pero que también podría expandirse a otros países de la región como Colombia o Chile. La celebración de ese evento. Velarde destacó como los principales pilares del crecimiento del país la estabilidad macroeconómica -que "está para quedarse"-. "En Perú hemos intentado limitar la intervención pública lo máximo posible. añadió D'Aniello. "Esta 'joint venture' combina la presencia global. a finales de 2011 el grupo estadounidense abrirá una oficina en Lima con cuatro inversores -dos de los cuales vendrán de la compañía estadounidense y los otros dos de la peruana-. en la ceremonia de clausura de la Bolsa de Nueva York. su creciente clase media. la apertura a mercados externos -"una de las mayores de la región". su estabilidad política y las oportunidades en el sector inversor". aseguró por su parte en esa conferencia el consejero delegado de la firma peruana. hasta donde sea necesario. entre muchos otros. terminará con la presencia de Benavides y Velarde. organizado por el Consejo Peruano de Negocios. Julio Velarde. A raíz de la nueva alianza. aseguró el cofundador del grupo Carlyle. que centrará sus inversiones en Perú.respetadas de Perú". Daniel D'Aniello. que estará presidida por la bandera peruana en lugar de la estadounidense habitual.

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