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Del 22 al 26 de septiembre de 2008

Resumen de indicadores económicos de México


..

Oferta y demanda agregada. Durante abril-junio de 2008, Componentes de la oferta y demanda final
Abril-Junio 2008
la oferta final de bienes y servicios (Producto Interno Bruto e Variación % real anual
9.1
importaciones totales de bienes y servicios) y la demanda final 8.1

de bienes y servicios (consumo privado, formación bruta de 6.3

capital fijo, consumo del gobierno general y exportaciones to-


3.2
tales) crecieron 4.3% en términos reales respecto al mismo pe- 2.8

riodo de 2007. Cifras desestacionalizadas muestran que la 0.7

Oferta y Demanda Final de Bienes y Servicios presentaron una Consumo Consumo Inversión Exportaciones PIB Importaciones
variación de 0.39% en el segundo trimestre de 2008 con rela- Privado Público

ción al primer trimestre de este año. (Ver comunicado completo aquí) Demanda Oferta
Fuente: INEGI.
Ventas. En julio de 2008, las ventas y el personal ocupado en
el comercio al mayoreo aumentaron 5.6% y 1.8%, en ese or- Establecimientos comerciales
den, con relación al mismo mes de 2007, mientras que las re- Julio de cada año
Variación % real anual
muneraciones medias reales pagadas disminuyeron 1.1%. Por Mayoreo Menudeo
su parte, las ventas en el comercio al menudeo se incrementa- 8.7 9.2
7.9
ron 2.9%, durante el mismo lapso, mientras que el personal 7.5
5.6
ocupado y las remuneraciones medias reales se redujeron 0.1% 4.2
2.8 2.9
y 1.2%, respectivamente. (Ver comunicado completo aquí) 1.6
2.6 2.5
0.7
1.7

Indicadores del sector servicios. Con base en los resulta-


dos de la Encuesta Mensual de Servicios (EMS), en julio pasa- -2.9
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
do el Índice Agregado de los Ingresos obtenidos por la presta- Fuente: INEGI.
ción de los Servicios Privados no Financieros (IAI) resultó de
121.5 puntos (base 2005=100), nivel que superó en 5.6% real Índice agregado de los ingresos por la
al registrado en igual mes de 2007. prestación de los servicios privados
no financieros
Por su parte, el Índice de Personal Ocupado en este tipo de 130
125
servicios aumentó 0.7%, al pasar de 105.8 en julio de 2007 a 120
115
106.6 en el séptimo mes de 2008. (Ver comunicado completo aquí) 110
105
100
Saldo de la balanza comercial. Según información preli- 95
minar, en agosto pasado la balanza comercial registró un défi- 90
85
cit de 2,243 millones de dólares (mdd). Con lo anterior, en los 80
E A J O E A J O E A J O E A J
primeros ocho meses del año se reporta un déficit comercial 2005 2006 2007 2008
acumulado de 5,841 mdd. El valor de las exportaciones de Fuente: INEGI.
mercancías fue de 25,870 mdd en agosto, 5.6% superior al ob-
servado un año antes. Las no petroleras disminuyeron 2.7% Remuneraciones medias reales por persona
mientras que las petroleras se elevaron en 53.8%. El valor de ocupada en el sector manufacturero
Serie de tendencia
las importaciones totales se incrementó 10%, al sumar 28,113 Índice Base 1993=100
mdd. Al interior, las de bienes de consumo, capital, e inter- 102
101
medios se elevaron 19.8%, 10.8% y 7.9%, respectivamente. (Ver 100
99
comunicado completo aquí) 98
97
96
95
Inflación. El Banco de México informó que durante la prime- 94
93
ra quincena de septiembre el Índice Nacional de Precios al 92
Ene-02
Abr-02
Jul-02
Oct-02

Ene-05
Abr-05
Jul-05
Oct-05
Ene-06
Abr-06
Jul-06
Oct-06
Ene-07
Abr-07
Jul-07
Oct-07
Ene-08
Abr-08
Jul-08
Ene-03
Abr-03
Jul-03
Oct-03
Ene-04
Abr-04
Jul-04
Oct-04
Ene-01
Abr-01
Jul-01
Oct-01

Consumidor (INPC) presentó una variación de 0.44%, menor


en 0.18 puntos porcentuales al dato reportado en la misma Fuente: INEGI.

Informe Semanal I 1
quincena del año anterior, debido a un menor crecimiento de Balanza Comercial
Agosto de cada año
los precios del componente no subyacente, particularmente de Millones de dólares
los productos agropecuarios. Con ello, la variación anual del
INPC en la quincena referida se ubicó en 5.42%, mientras que -389
-574
la inflación en lo que va del año es de 3.62%. (Ver comunicado -661 -673 -637
-779
-1,062
completo aquí)
Empleo en la industria manufacturera. En julio de 2008,
-2,243
el personal ocupado y las horas-hombre trabajadas de la indus- 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
tria manufacturera de transformación se redujeron 1.9% y Fuente: INEGI.
0.1%, en ese orden, con relación a julio de 2007, mientras que
Inflación
las remuneraciones medias reales pagadas se incrementaron Variación % quincenal del INPC e inflación subyacente
1%, en el mismo periodo. De acuerdo con cifras corregidas por Primera quincena de septiembre de cada año
estacionalidad, el personal ocupado, las horas-hombre traba- 0.67 0.66 INPC Subyacente
0.60 0.62
jadas y las remuneraciones medias reales pagadas disminuye- 0.55 0.55
0.49
0.49 0.47
ron en el séptimo mes 0.09%, 0.48% y 0.72%, respectivamen- 0.42 0.46 0.44
0.39
0.44
0.41
0.36
te, con relación al mes previo. (Ver comunicado completo aquí)
Reservas internacionales. El Banco de México informó que,
al 19 de septiembre pasado, sus reservas internacionales regis-
traron un monto de 81,977 millones de dólares (mdd), cifra 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
mayor en 95 mdd al monto reportado el 12 de septiembre y en Fuente: Banxico.
3,986 mdd al del cierre de 2007. (Ver comunicado completo aquí)
Saldo de la reserva internacional neta
Tasas de interés. En la subasta de valores gubernamentales Al cierre de cada año
del 23 de septiembre, la tasa de interés de los Cetes a 28, 90, Miles de millones de dólares
2001 40.9
182 y 364 días disminuyó 1, 1, 1 y 3 puntos base (pb), respec- 2002 48.0
tivamente, con relación a la subasta anterior, al ubicarse en 2003 57.4
8.15%, 8.32%, 8.47% y 8.66%, en ese orden. Por otra parte, el 2004 61.5
2005
rédito de los Bonos a 30 años se redujo 21 pb, para ubicarse en 68.7
2006 67.7
8.67%, mientras que el rédito de los Udibonos a 30 años se in- 2007 78.0
crementó 8 pb, para colocarse en 4.21%. La sobretasa de los 2008* 82.0
Bondes D a 5 años se incrementó 2 pb, al ubicarse en 0.16%. *Saldo al 19 de septiembre
(Ver comunicado completo aquí) Fuente: Banxico.

Mercado de valores. El 26 de septiembre, el Índice de Pre- Cetes a 28 días


cios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores Subastas semanales
11%
(BMV) se ubicó en las 25,593.77 unidades, registrando una 10%
03 04 05 06 07 08

disminución semanal de 0.42%. El IPyC reporta en lo que va 9%

del año una pérdida acumulada de 13.35% en pesos y de 8%

12.36% en dólares. (BMV) 7%

6%

Tipo de cambio. Al cierre de la jornada del 26 de septiembre, 5% Mínimo histórico: 4.14%


31/07/03
el tipo de cambio FIX se ubicó en 10.7919 pesos por dólar 4%
1 13 25 37 6 18 30 42 2 14 26 38 50 10 22 34 46 6 18 30 42 2 14 26 38
(ppd), reflejando un incremento de 17.86 centavos con rela- Semanas

ción al nivel registrado el pasado 19 de septiembre. En lo que Fuente: Banxico.


va de 2008, el tipo de cambio registra un nivel promedio de
10.5067 ppd y una apreciación de 12.38 centavos. (Banco de Méxi- IPyC de la Bolsa Mexicana de Valores
Puntos
co)
33,000
32,000
Petróleo. El 26 de septiembre pasado, el precio de la mezcla 31,000
30,000
mexicana de petróleo cerró en 95.82 dólares por barril (dpb), 29,000
un incremento de 4.15% respecto a su cotización del pasado 28,000
27,000
19 de septiembre, mientras que los contratos a futuro del 26,000
25,000
West Texas Intermediate (WTI) y del Crudo Brent para no- 24,000
23,000
viembre, terminaron en 106.89 dpb y 103.54 dpb, en ese or-
Ene-07
Ene-07
Feb-07
Mar-07
Abr-07
May-07
Jun-07
Jul-07
Ago-07
Sep-07
Oct-07
Nov-07
Dic-07
Ene-08

Ago-08
Sep-08
Feb-08
Mar-08
Abr-08
May-08
Jun-08
Jul-08

den, un aumento de 2.24% y 3.95%, respectivamente, con re-


Fuente: BMV.
lación a sus cotizaciones del pasado 19 de septiembre. En lo

Informe Semanal I 2
que va de 2008, el precio del barril de petróleo mexicano de Tipo de cambio FIX
2007-2008
exportación registra una ganancia acumulada de 16.23% y un 11.30
11.23
11.16
nivel promedio de 98.76 dpb. (Pemex e Infosel) 11.09
11.02
10.95
10.88
Riesgo país. El riesgo país de México, medido a través del 10.81
10.74
10.67
10.60
Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. 10.53
10.46
10.39
Morgan, se ubicó el 26 de septiembre en 234 puntos base (pb), 10.32
10.25
10.18
12 pb por arriba del nivel reportado el 19 de septiembre pasa- 10.11
10.04
9.97
do. 9.90

11-May
28-May

15-May
06-Mar
22-Mar
10-Abr
25-Abr

12-Oct
29-Oct
18-Dic

07-Mar
28-Mar
14-Abr
29-Abr
01-Feb

12-Sep
27-Sep
14-Nov

01-Sep
17-Sep
19-Feb

13-Ago
28-Ago

06-Feb
21-Feb

15-Ago
02-Ene
17-Ene

12-Jun

30-
04-Ene
21-Ene

30-
27-Jun

16-Jun
12-Jul
27-Jul

01-Jul
16-Jul
31-Jul
Por su parte, el riesgo país de Argentina y Brasil se incrementó Fuente: Banxico.
46 y 11 pb, en ese orden, durante la semana pasada, al finali- Precios del petróleo, 2007-2008
zar en 852 pb y 296 pb, respectivamente. (JP Morgan e Infosel) Dólares por barril
Brent* WTI* Mezcla Mexicana
148
138
128
118
108
98
88
78
68
58
48
38

03-Ene

12-Jul
30-Jul
22-Ene
07-Feb
26-Feb

04-

18-Sep

16-Ene
01-Feb
15-Ago
31-Ago

19-Feb

08-Jul
24-Jul

12-Sep
11-Ago
27-Ago
14-Mar
30-Mar
18-Abr

06-Mar
26-Mar
11-Abr
29-Abr
08-Jun
26-Jun
22-May

04-Oct
22-Oct

11-Dic
28-Dic

03-Jun
19-Jun
15-May
07-Nov
23-Nov
*Cotización del contrato a futuro
Fuente: Infosel y Pemex.

Riesgo país, 2007-2008


Puntos base
México Argentina Brasil
950
900
850
800
750
700
650
600
550
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
11-May

13-May
23-Feb

03-Jul
30-Jul

19-Sep

06-Dic

26-Feb

03-Jul
30-Jul

18-Sep
23-Ago

25-Ago
21-Mar

09-Nov
17-Abr

24-Mar
17-Abr
02-Ene
29-Ene

03-Ene
30-Ene
07-Jun

09-Jun
16-Oct
Fuente: JP Morgan.

Informe Semanal I 3
Perspectivas

Podría continuar de lento a moderado el crecimiento Indicadores Compuestos: The Conference Board
Variación % mensual, promedio móvil de 3 meses
económico de México: The Conference Board. El Indica- 2.2
Adelantado Coincidente
dor Adelantado para México de The Conference Board, cuya 1.8
1.4
función es la de anticipar la posible trayectoria de la economía 1.0
0.6
en el muy corto plazo, se incrementó 0.1%. Por su parte, el 0.2
Indicador Coincidente, que refleja un comportamiento similar -0.2
-0.6
al de los ciclos de la economía en su conjunto, disminuyó -1.0

Mar-02
Jul-02
Nov-02

Mar-05

Nov-05
Jul-05

Mar-07
Jul-07
Nov-07
Mar-06
Jul-06
Nov-06

Mar-08
Jul-08
0.5%. A su vez el crecimiento promedio anual del PIB fue de

Mar-01
Jul-01
Nov-01

Mar-03

Nov-03
Mar-04
Jul-04
Nov-04
Jul-03
0.1% en el primer semestre de 2008, menor al 4.2% promedio
Fuente: The Conference Board
anual del segundo semestre de 2007.
El informe de The Conference Board señala que el reciente
comportamiento del Indicador Adelantado y Coincidente para
México sugiere que el crecimiento económico de este país
continuará expandiéndose a un ritmo de lento a moderado en
el corto plazo. (Ver comunicado completo aquí)
Banamex pronostica inflación cercana al 5.5% en lo
que resta del año. Analistas de Banamex destacan los resul-
tados positivos de la inflación, resaltando dos hechos que
brindan optimismo a la lectura del dato de la primera quince-
na de septiembre: por un lado, los crecimientos quincenales
por debajo de lo esperado tanto de la inflación general como
de la inflación subyacente; y por otro, una mejora paulatina
en la inflación de alimentos procesados. Banamex comenta
que si bien estos resultados podrían sugerir que la inflación
está cediendo, es necesario evidencia adicional para corrobo-
rar tal afirmación. Derivado de lo anterior, Banamex mantiene
su perspectiva de que la inflación general anual se mantendrá
en niveles cercanos al 5.5% en lo que resta del año. (Banamex)
IXE prevé desaceleración del consumo privado para los
próximos trimestres. Analistas de IXE señalan que el con-
sumo privado en el primer trimestre de 2008 representó el
51% de la Demanda Final de Bienes y Servicios y cerca del 70%
del PIB. Así, IXE indica que el consumo privado es una de las
variables de mayor relevancia de la economía mexicana. Por
otro lado, los analistas de IXE comentan que el resultado de la
Oferta y Demanda Final de Bienes y Servicios en México para
el segundo trimestre de 2008 mostró un avance en términos
anuales de 4.3%, muy cerca de su estimación de 4.1%. Al in-
terior, el componente del consumo privado creció 3.2%, cifra
menor a la estimada por IXE de 3.7%. Finalmente, los analistas
prevén que el consumo privado enfrentará un complejo entor-
no económico externo, esperando que la inflación vaya ce-
diendo en beneficio del crédito, pronosticando que la desace-
leración del consumo para los próximos trimestres se resentirá
en el resto de la economía. (IXE Grupo Financiero)
Merrill Lynch estima crecimiento económico de 2.3%
en 2008. Analistas de Merrill Lynch pronostican para el futu-
ro, un Estados Unidos más débil y una mayor inflación, inclu-
so en los sectores internos, por lo que proyectan para México

Informe Semanal I 4
un crecimiento de 2.3% del PIB en 2008 y 1.9% hacia 2009.
Merrill Lynch indica que su pronóstico para 2009 se debe al
impacto de la caída en la demanda de Estados Unidos y los
efectos retardados de la erosión real en los ingresos, así como
a condiciones monetarias más estrictas. Los analistas de Me-
rrill Lynch consideran que el consumo privado en México cre-
cerá un promedio de 2.8% en 2008 y 2009. Adicionalmente,
mientras el sector inversionista estará esperando un retraso
en el PIB, debido a una recesión contracíclica, Merrill Lynch
prevé una aceleración al final del próximo año debido al im-
pulso del gasto público en infraestructura. (Infosel)
Mercados financieros con “niveles extraordinarios de
estrés”: Bernanke. El presidente de la Reserva Federal de
Estados Unidos (FED), Ben Bernanke, señaló que a pesar de los
esfuerzos realizados por la FED, el Departamento del Tesoro y
otras agencias, los mercados financieros globales se encuen-
tran bajo niveles extraordinarios de estrés. A su vez, pidió al
Congreso que actúe de manera urgente para estabilizar la si-
tuación, ya que de otra manera podrían presentarse conse-
cuencias muy graves para los mercados financieros y para la
economía de Estados Unidos. Bernanke comentó que la FED
apoya la propuesta del Tesoro referente a la compra de activos
no líquidos de instituciones financieras y mencionó que esto
aumentará la liquidez y promoverá el precio de estos activos
en el mercado, al reducir la incertidumbre del inversionista en
torno al valor y las perspectivas actuales de las instituciones
financieras. Por otra parte, el funcionario destacó que el
hecho de eliminar dichos activos de los balances generales
ayudará a restaurar la confianza en los mercados financieros y
permitirá a los bancos y otras instituciones hacer crecer el ca-
pital y expandir el crédito para apoyar el crecimiento econó-
mico. El funcionario agregó que la FED está comprometida de
trabajar cercanamente con el Congreso, la Administración y
otros reguladores federales para desarrollar un sistema más
fuerte, con mayor capacidad de recuperación y con un mejor
sistema financiero regulado. (Infosel)

Informe Semanal I 5
Evolución reciente de la economía mundial

País Periodo Indicador Variación %* Fuente


Pedidos de Bienes Durade- Mensual: -4.5%
ros Anual: -8.1% (n/d)
Agosto 08
Mensual: -11.5% U.S. Department of
Ventas de Casas Nuevas
Anual: -34.5% (n/d) Commerce, www.doc.gov
Trimestral: +2.8% (en térmi-
II Trimestre 08 PIB (Final)
nos anualizados)
Mensual: -2.2% National Association of
Agosto 08 Ventas de Casas Existentes
Estados Unidos Anual: -10.7% (n/d) Realtors, www.realtor.org
Al 20 de Sep- Solicitudes de Seguros de Semanal: +6.9%
tiembre de 08 Desempleo (+32 mil a 493 mil) U.S. Department of La-
Al 13 de Sep- Semanal: +1.8% bor, www.dol.gov
Seguros de Desempleo
tiembre de 08 (+63 mil a 3.5 millones)
Índ. de Confianza del
Mensual: +7.3 pp University of Michigan,
Septiembre 08 Cons. De la U. Michigan
a 70.3 puntos http://www.umich.edu
(final)
Instituto de Investigación
Índice de Confianza Em- Mensual: -1.9 pp Económica de la Universidad
Septiembre 08
presarial (IFO) (a 92.9 puntos 2) de Munich,
Alemania www.cesifogroup.de
Mensual:
Indicadores Compuestos Adelantado -1.41
Coincidente -0.4%
Mensual: The Conference Board,
Australia Julio 08 Indicadores Compuestos Adelantado 0.0%1/ www.conference-
Coincidente +0.2% board.org
Mensual:
2/
Indicadores Compuestos Adelantado -0.7
Coincidente +0.1%
Francia Gasto de los Hogares en Mensual: -0.3%
Julio 08 Institut National de la Statis-
Bienes Manufacturados Anual: -0.1%
tique et des Études Écono-
Trimestral: -0.3% miques, www.insee.fr
II Trimestre 08 PIB
Anual: +0.9%
Mensual: -0.8% Instituto Nacional de Es-
España Agosto 08 Precios Industriales
Anual: +9.2% (n/d) tadística, www.ine.es
Nuevas Órdenes Industria- Mensual: +1.0%
Zona del Euro
les Anual: +1.6% Eurostat;
Julio 08
Nuevas Órdenes Industria- Mensual: +2.3% epp.eurostat.cec.eu.int
Unión Europea
les Anual: +2.8%
* De cifras corregidas por estacionalidad, si no se indica otra cosa. pp: puntos porcentuales. mmd: miles de millones de dólares. mme: miles de millones
de euros. 1/ Información reciente de los indicadores compuestos para Australia Alemania y Francia sugieren que el crecimiento económico se mantendrá
débil en el corto plazo y que el riesgo una mayor debilidad económica en el futuro se mantiene alto. 2 El descenso de este indicador se debe a que los em-
presarios evaluaron la situación económica actual y de los próximos seis meses menos favorable que en agosto.
Fuente: SHCP, con base en diversos comunicados.

Informe Semanal I 6
Calendario económico (septiembre/octubre 2008)

Lunes 29 Martes 30 Miércoles 01 Jueves 02 Viernes 03


México: México: México: México: México:
Principales Indicadores Subasta 40 de Valores Subasta de Valores del Indicadores de Opinión Confianza del Consumi-
de Empresas Construc- Gubernamentales IPAB del Sector Manufacture- dor (Sep 08)
toras (Jul 08) ro (Sep 08)
Estado de Cuenta de Encuesta sobre las Ex- Estados Unidos:
Industria Minerometa- Banxico al 26 Sep 08 pectativas de los Espe- Estados Unidos: Tasa de Desempleo (Sep
lúrgica (Jul 08) cialistas en Economía Sol. de Seguro de Des- 08)
IGAE (Jul 08) del Sector Privado (Sep empleo (al 27 Sep 08)
Estados Unidos: 08) ISM no Manufacturero
Ingreso Personal Dispo- Agregados Monetarios y Pedidos de Empresas (Sep 08)
nible (Ago 08) Actividad Financiera Estados Unidos: (Ago 08)
(Ago 08) Gasto en Construcción Zona del Euro e
Gasto Personal Disponi- (Ago 08) Alemania: Unión Europea:
ble (Ago 08) Informe sobre la Políti- Ventas al Menudeo (Jul Ventas al Menudeo
ca Monetaria (1er. Se- ISM Manufacturero (Sep 08) (Ago 08)
Japón: mestre 08) 08)
Ventas al Mayoreo y Zona del Euro e
Menudeo (Ago 08) Informe de Finanzas Alemania: Unión Europea:
Públicas y Deuda Públi- Ventas al Mayoreo (Jul Precios al Productor In-
España: ca (a Ago 08) 08) dustrial (Ago 08)
Ventas al Menudeo
(Ago 08) Estados Unidos: Zona del Euro e Decisión de Política
Confianza del Consumi- Unión Europea: Monetaria
dor de The Conference Tasa de Desempleo (Ago
Board (Sep 08) 08)
PMI-Chicago (Sep 08)
Japón:
Producción Industrial
(Ago 08)
Alemania:
Tasa de Desempleo (Ago
08)

El presente documento puede ser consultado a través de la página web de la SHCP, en:
http://www.hacienda.gob.mx/index_vocero.html

***
La UCSV de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público pone a su disposición para cualquier comentario o aclaración la siguiente direc-
ción de correo electrónico: voceria@hacienda.gob.mx

Informe Semanal I 7