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Rpublique du Sngal ................

Un Peuple - Un But - Une Foi

MINISTERE DES MINES, DE L'INDUSTRIE, DE LA TRANSFORMATION ALIMENTAIRE DES PRODUITS AGRICOLES ET DES PME ............................ DIRECTION DES PETITES ET MOYENNES ENTREPRISES

Etude sur loffre et la demande de financement des PME au Sngal

Conclusions et recommandations
Rapport final

FINANCEMENT : COOPERATION FINANCIERE ALLEMANDE ( KFW) REALISATION: CABINET VA CONSEILS

Dakar, 30 septembre 2009

Coopration Technique Allemande

LISTE DES ABREVIATIONS ET SIGLES ANSD Agence Nationale de la Statistique et de la Dmographie APDA APIX AT BCEAO BDEF BTP CNCAS CUCI FAGACE GARI FNPEF FNPJ GIE IDA KFW MPME NINEA ONECCA ONG OP PROMER SAGIC SC SE SFD SFI SIM SONAC SYSCOA TDR TOB UE UMOA UEMOA USAID Agence de Promotion et de Dveloppement de lArtisanat Agence Nationale de Promotion des Exportations et des Grands Travaux Assistance Technique Banque Centrale des Etats de lAfrique de lOuest Banque de Donnes Economiques et Financires de lAgence Nationale de la Statistique et de la Dmographie Btiment et Travaux Publics Caisse Nationale de Crdit Agricole du Sngal Centre Unique de Collecte de lInformation Fonds Africain de Garantie et de Coopration Economique Fonds Rgional de Garantie pour les Investissements Prives en Afrique de lOuest Fonds National de Promotion de lEntreprenariat Fminin Fonds National de Promotion de la Jeunesse Groupement dIntrt Economique Association Internationale pour le Dveloppement Coopration Financire Allemande Micro Petite et Moyenne Entreprise Numro dIdentification Nationale des Entreprises et Associations Ordre des Experts Comptables et Comptables Agrs Organisation Non Gouvernementale Organisation Professionnelle Programme de Promotion des Micro-Entreprises Rurales Support for Accelerated Growth and Increased Competitiveness Supply Chain ou Chane dApprovisionnement Suivi Evaluation Systmes Financiers Dcentraliss Socit Financire Internationale Systme dInformation des Marchs Socit Nationale dAssurance du Crdit et du Cautionnement Systme Comptable Ouest Africain Termes de Rfrence Taxe sur les Oprations Bancaires Union Europenne Union Montaire Ouest Africaine Union Economique et Montaire Ouest Africaine Agence des Etats-Unis pour le Dveloppement International

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Table des matires


0. 1. 2. 3. INTRODUCTION BREF RESUME OBJECTIFS POUR LETUDE DE MARCHE APERU ECONOMIQUE DU SENEGAL 5 6 10 12
12 13 13 15

3.1. Aperu macroconomique et importance des PME 3.2. Dveloppement du secteur bancaire et financier 3.2.1. Forces du secteur bancaire et financier 3.2.2. Faiblesses du secteur bancaire et des services financiers

4.
4.1. 4.2. 4.3. 4.4.

LE SECTEUR DES PME AU SENEGAL


Dfinition de la PME La PME artisanale La PME du secteur du Btiment et Travaux Publics Niveau de dveloppement des PME

21
21 21 22 23

5.

ETUDE DE LOFFRE DE SERVICES FINANCIERS

24
24 24 25 25 28 30 31 31 32 32 33 34 34 35 36 38

5.1. Rappel des objectifs et mthodologie 5.2. PME selon la dfinition des banques et SFD 5.3. Portefeuille de prts PME des banques et SFD 5.3.1. Portefeuille des banques et produits offerts aux PME 5.3.2. Portefeuille des SFD et produits offerts aux PME 5.4. Le taux de rejet des demandes de crdit 5.5. Technologie de crdit des banques 5.6. Problmes lis aux crdits PME du point de vue des banques et des SFD 5.7. Autres produits financiers non bancaires 5.7.1. Le crdit bail 5.7.2. Le capital investissement 5.7.3. Les institutions de garantie 5.7.4. Le march financier rgional 5.8. Programmes de financement publics pour PME 5.9. Les partenaires techniques et financiers 5.10. Conclusions de ltude pour loffre de services financiers aux PME

6.

ETUDE DE LA DEMANDE DE FINANCEMENT

40
40 40 41 41 42 42 42 43 43 43 45 48 48 48 48 49 49 51 52 53 Page 3

6.1. Rappel des objectifs de ltude 6.2. Aperu des rgions tudies 6.3. Mthodologie de lenqute 6.3.1. Le Fichier de base 6.3.2. La base de sondage de lenqute 6.3.3. Mthode de sondage et limitations 6.3.4. Mthode de tirage 6.3.5. Droulement de lenqute 6.4. Caractristiques socio-conomiques des PME 6.4.1. Typologie des PME enqutes 6.4.2. Effectif des groupes 6.4.3. Age des promoteurs Graphique no 6 : Age des promoteurs par groupe 6.4.4. Les effectifs 6.4.5. Secteurs dactivits par groupe 6.4.6. Evolution des activits au cours des 2 dernires annes 6.4.7. Les performances conomiques et financires 6.4.8. Les obstacles au dveloppement des PME 6.5. Formes et sources actuelles de financement 6.5.1. Mode de financement du lancement des entreprises Etude sur loffre et la demande de financement des PME au Sngal

6.5.2. Financement du dveloppement 6.6. Besoins actuels de financement 6.7. Projet de dveloppement et besoins de financement 6.8. Lpargne des entreprises 6.9. Autres Services Bancaires 6.10. Capital Investissement 6.11. Autres Services non financiers 6.12. Perspectives ouvertes par la Stratgie de Croissance Acclre

53 61 63 64 66 66 66 68

7. 8.
8.1. 8.2. 8.3. 8.4.

CONCLUSIONS ESSENTIELLES DE LETUDE IMPLICATIONS ET RECOMMANDATIONS


Implications pour le gouvernement Implication pour lautorit montaire et de supervision Implications pour les intermdiaires financiers Implications pour les partenaires techniques et financiers

69 71
71 74 76 76

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0. Introduction
Ce rapport est le produit de deux tudes menes pour le compte de la Direction des PME (DPME) grce au financement de la KFW au Sngal. La premire tude sest penche sur loffre de services financiers, la dtermination du niveau de financement et lidentification des mcanismes et des services financiers novateurs capables dtre mis en march pour accrotre le volume de crdits ainsi que la rentabilit des MPME. Elle a permis de raliser un diagnostic des services financiers existants, de fixer la situation des PME au plan de laccs au financement et dapprcier la qualit et la diversit de loffre financire destine la PME au Sngal. La deuxime a port sur la demande de financement des PME au Sngal, notamment This, Ziguinchor, Saint Louis, Kaolack et Dakar. Elle a permis de collecter des donnes objectives et les apprciations des entrepreneurs installs dans ces cinq rgions du Sngal sur la situation actuelle des PME dans le domaine de laccs au financement et leur plan de dveloppement pour les trois prochaines annes. La taille de lchantillon est de 703 entreprises et la distribution des entreprises sondes par rgion tient compte des critres suivants : limportance du tissu conomique, la typologie, la localisation gographique (urbain versus rural), les grappes prioritaires et le secteur (formel versus informel). Les analyses croises ont permis didentifier les contraintes majeures laccs au financement et de proposer des pistes de solutions avec des implications de programmation ou dintervention pour les acteurs concerns : lEtat en premier lieu et les structures dencadrement, les entreprises, la BCEAO, les fournisseurs de services financiers et les partenaires techniques et financiers. La structure du rapport pouse la dmarche suivie. Cette tude vient en appui au processus dlaboration de la Lettre de Politique Sectorielle (LPS) de la PME entrepris par le Ministre des Mines, de lIndustrie et de la PME travers la Direction des PME au Sngal. Sa pertinence sest impose face au dficit de statistiques et de donnes de rfrences relatives laccs au financement des PME au Sngal. Mene paralllement aux travaux de prparation de la LPS en cours, ltude vise clairer les choix finaux en termes dorientation, mais aussi servir de point de dpart pour la construction dune base de connaissances nationales sur le sujet qui proccupe au premier plan les entrepreneurs au Sngal : laccs au financement de manire durable et appropri afin de faire jouer pleinement ce puissant levier damlioration de la comptitivit.

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1. Bref rsum
Caractristiques socio-conomiques des PME : Les entreprises enqutes sont constitues en majorit de petites entreprises (89%). Les entreprises artisanales y sont reprsentes hauteur de 29%. La socit individuelle est la forme juridique prdominante. Par ailleurs, les enqutes rvlent quenviron 36% des PME enqutes sont de type familial. Les socits capitaux reprsentent environ 15% de la population enqute. On observe une corrlation entre la taille de lentreprise et sa forme juridique. Lanalyse dynamique du tissu des PME a permis didentifier 4 groupes homognes qui reprsentent les diffrents segments de march des intermdiaires financiers. Dans ces groupes se ctoient des entreprises de toutes tailles, de toutes formes juridiques et de tous secteurs, mme si le poids relatif des mtiers varie dun groupe lautre. Les secteurs de lartisanat et du petit commerce reprsents essentiellement par les entreprises des groupes 1 et 2, dites informelles, constituent les cibles privilgies des Systmes Financiers Dcentraliss (SFD). Dans les mmes secteurs, des entreprises ayant atteint une certaine taille cohabitent avec celles des BTP et bien dautres secteurs dans le portefeuille des banques. Les entreprises du groupe 3 (les PME semi-structures ou mergentes) reprsentent le champ de comptition entre les institutions de microfinance matures et les banques commerciales. Les banques sont dj trs prsentes sur le segment des entreprises du groupe 4 (les PME Structures) avec des offres plus sophistiques comprenant les transferts, le crdit documentaire, les escomptes de traites, la domiciliation de salaire, le ramassage de chques et les cautions de march. Formes et sources de financement actuelles : Ltude rvle que les crdits interentreprises demeurent la premire source de financement des PME au Sngal. Elle confirme galement la tendance baissire des concours bancaires dans le financement des entreprises au profit des oprations sur titres de crances sans risque. Les sources de financement des PME sont fonction des stades de dveloppement des activits. Les fonds propres et les ressources provenant de la famille ou damis constituent les sources premires de financement des PME au dmarrage. Les institutions de financement ninterviennent qu hauteur de 5%. Les autres modes (rachat auprs d'un parent ou d'un ami ou par hritage) sont peu utiliss au Sngal. Ils reprsentent respectivement 5% et 4%. Le march des franchises est extrmement faible et ne compte que pour 2%. Il nexiste pas de socits de capital risque capable de prendre en charge les besoins de financement de lamorage estims environ 15% de la demande globale. Pour le dveloppement, les PME affichent leurs prfrences en fonction de leur niveau de structuration et des conditions daccs. Les PME moins structures sadressent aux institutions de microfinance qui organisent leur clientle par rapport au volume de crdit sollicit. A linverse des SFD, le niveau dengagement des banques dpend du volume de chiffres daffaires confis. Le march est structur tel que les SFD concentrent leurs offres sur les PME dites informelles et semi structures (environ 55%), les banques se positionnant sur le segment des PME structures qui reprsentent environ 20 % de la population globale des PME. En dehors des institutions financires, certaines entreprises ont bnfici daides et de subventions de partenaires techniques et financiers. La famille joue un rle non ngligeable pour les PME structures. Les autres instruments du march financier (crdit bail, capital investissement, march boursier) sont peu connus, mme sils suscitent beaucoup dintrt chez les entreprises mergentes et structures.

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Accs limit aux crdits de banques commerciales et march financier : Bien que les rseaux des banques et SFD se soient considrablement accrus ces dernires annes, le financement des PME est insuffisamment assur par le secteur bancaire et financier. Au cours des deux dernires annes (2007-2008), seuls 30 % des entreprises sondes ont sollicit et obtenu des prts. Les PME sont de plus en plus exclues du systme bancaire au dtriment des grandes entreprises et des oprations sur les titres de crances qui ont connu une acclration considrable dans le bilan des banques. Les crdits bancaires sont fortement concentrs sur trois secteurs qui totalisent 78% des concours : les industries manufacturires (24%), le commerce (26%) et les services (28%). Le secteur agro-sylvo-pastoral na reu que 3% des concours bancaires. Les SFD concentrent leur offre de services financiers sur trois secteurs galement : le commerce, les services divers et lartisanat. Le commerce prdomine largement (environ 60 80% du portefeuille). Bien que les SFD disposent de ressources et de capacits limites, ils arrivent couvrir 60% des besoins valus environ 170 milliards de FCFA exprims par leur clientle PME. Le secteur bancaire ne finance que le tiers des besoins exprims estims environ 595 milliards de FCFA fin dcembre 2007. Le gap de financement des PME fin dcembre 2007 peut tre valu environ 460 milliards de FCFA. Pour les PME structures, il existe cependant une prime la formalisation. Les entreprises des groupes plus formels ont pu bnficier de concours financiers plus importants, de plus de 18 mois ainsi que de crdits fournisseurs denviron un mois contre seulement 5 jours pour le groupe des entreprises informelles. Celles-ci se contentent des prts de faible montant de moins de 18 mois auprs des institutions de microfinance. Obstacles principaux obtenir des crdits bancaires et prts des SFD : Le premier obstacle laccs au financement rside dans le niveau de rentabilit des activits des PME. Autant les entrepreneurs engags dans le commerce rclament un volume plus important de crdit, autant les PME intervenant dans des secteurs moins rentables prouvent de la mfiance demander du crdit. Pour les entrepreneurs aviss, la dcision de solliciter un prt est avant tout dtermine par la rentabilit de laffaire et le cot du crdit. Pour les institutions financires, la dcision doctroyer un crdit dpend avant tout de la viabilit du projet financer. Lexigence de la garantie, souvent cite comme la raison principale dun rejet de demande de crdit, ne serait pas le dterminant principal, mais rpond la ncessit de se prmunir contre le risque dinsolvabilit lorsque la viabilit du projet nest pas dmontre. Elle permet aussi de se conformer la rglementaire bancaire. Ainsi, la viabilit du projet financer apparat-t-elle comme le trait commun entre les intermdiaires financiers et les PME aviss. Ce constat confirme lapproche selon laquelle la question de lamlioration de laccs au financement des entreprises ncessite une intervention conjugue sur loffre et la demande. Le deuxime facteur de blocage rside dans la mfiance des entrepreneurs. En effet, les PME jugent les institutions de financement, notamment les banques peu accessibles de par leur mode de fonctionnement. En outre, elles trouvent le cot du financement trop lev. Cette problmatique est cependant voque sans que les entrepreneurs fassent la part relle entre le taux dintrt souvent rcrimins et le cot global effectif. Les enqutes ont rvl lexistence dune confusion gnralise chez les PME entre le taux dintrt et le cot du crdit. La contrainte rside dans les cots cachs qui en dfinitive psent lourdement sur la trsorerie des entreprises qui ont bnfici de concours bancaires et des SFD. Les taux demprunt souhaits, librement exprims par les entrepreneurs interrogs, tournent autour de 11%, un taux qui nest pas loin des conditions actuelles de march. Ceci confirme que le taux dintrt nest pas un point de blocage majeur. Peu de transactions sont bancarises. Lespce reste le mode de rglement privilgi des entreprises informelles. Cependant les instruments de paiement sont plus diversifis pour les groupes des PME
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structures ou mergentes. Dans ces groupes, lutilisation de lespce prdomine, mais elle est associe soit au chque ou au virement bancaire. Labsence dune offre spcifique pour le segment PME explique pour une part la faiblesse des concours bancaires aux PME. Lenqute rvle que dans la majorit des cas, les banques ne disposent pas de produits, ni de systmes danalyse de risques et dorganisation ddis la clientle PME. Les PME et les grandes entreprises sont loges la mme enseigne. La segmentation de la clientle par march place les PME dans le lot de la clientle des entreprises, avec un classement qui ne tient essentiellement compte que du volume de chiffre daffaires confi. Pour les banques, les PME en gnral et les entreprises intervenant dans les secteurs de lagriculture et de la pche en particulier, constituent des cibles risques (taux brut de dgradation du portefeuille plus lev), qui menace leur rentabilit. Les PME dplorent les conditions de prts quelles jugent inappropries. La rglementation bancaire plus contraignante vis--vis des prts la PME concourt en faire une cible peu attractive pour les banques. Les ratios prudentiels, notamment les mcanismes de pondration des risques et les accords de classement ainsi que les rgles de provisionnement des risques en souffrance tendent dcrdibiliser les PME et poussent les banques adopter des stratgies de transformation de leur surliquidit qui progressivement excluent les PME. De mme, labsence dune politique globale et dun cadre de concertation entre les divers acteurs contribue rduire lefficacit des divers programmes dappui au dveloppement des PME. Les actions prvues dans le cadre de la mise en uvre de la lettre de politique sectorielle des PME devraient apporter les corrections ncessaires. Des dcalages existent galement entre le tissu conomique et le cadre stratgique (SCA) dune part, le cadre lgal (la loi dorientation) et les mcanismes de fonctionnement du march financier dfinis par lautorit montaire et de contrle, dautre part. Les systmes dincitation et les facilits mises en place par lEtat et les partenaires techniques et financiers manquent la fois de densit et de convergence. Quant au march des services non financiers, il est peu dynamique. Seul le tiers des entreprises enqutes font appel aux services de conseil aux entreprises, notamment la comptabilit, la gestion, la stratgie, le marketing et ventes, la fiscalit, la technologie et linformatique. Les sollicitations sont plus grandes pour les entreprises mergentes et les PME structures. Cependant, celles qui ont eu solliciter ces services se dclarent plutt satisfaites des prestations, une indication de la qualit des prestataires de services dappui et de conseil. Besoins de financement Les besoins de financement des PME sarticulent en 3 grandes catgories : le financement du stock (environ 30 pourcent), le financement des investissements (environ 40 pourcent) avec un taux plus lev pour les PME structures qui cherchent se dvelopper. Il sy ajoute un besoin non ngligeable pour dmarrer une nouvelle activit (environ 15 pourcent) mais qui ne trouve pas toujours une offre de financement. Le potentiel de dveloppement du march des SFD est considrable, tant est que les SFD font preuve de plus de mtier et de savoir-faire dans laccompagnement des petites entreprises. Les entreprises individuelles qui forment lessentiel de la clientle des SFD enregistrent le plus grand nombre de crations nouvelles. Le potentiel est moins important pour les engagements du secteur bancaire. Pour dvelopper les concours du secteur bancaire et ventuellement des fonds dinvestissement, il est absolument ncessaire de massifier le march des entreprises structures. Cela passera par une collaboration troite avec la Stratgie de Croissance Acclre (SCA) qui prvoit des investissements privs de lordre de 765 milliards de FCFA pour les 4 prochaines annes. Ce programme devrait se traduire par la cration de nouvelles entreprises, innovantes et fort potentiel sur des filires dans lesquelles le Sngal souhaite se dvelopper.
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Les entreprises sont dsireuses daccder davantage de crdits dans des conditions plus favorables. Elles dplorent les conditions de prts quelles jugent inappropries. De manire spcifique, elles dclarent ne pas tre en mesure de fournir les garanties exiges par les institutions prteuses. Les mcanismes de garantie comme le FAGACE et le Fonds GARI qui interviennent au niveau rgional sont inaccessibles et trop coteuses pour les PME. En plus, les entreprises du groupe 4 qui constituent la clientle cible des banques font rfrence la longueur des processus de prise de dcision et au cot lev du crdit. Les clients attendent de la part des institutions prteuses, une rduction des cots daccs, le financement des investissements, la simplification des procdures et dans une moindre mesure, la suppression ou la rduction des garanties. Les prfrences des PME sont essentiellement guides par le niveau du taux dintrt, et celui de lapport personnel exig par linstitution prteuse. Les entreprises reprsentant le champ concurrentiel entre les banques et les systmes financiers dcentraliss sont en plus sensibles aux facteurs scurit et accessibilit alors que les PME structures sont intresses par les montants plus importants quelles peuvent obtenir des banques. Conclusions essentielles de l'tude: Des dcalages existent entre le tissu conomique, le cadre lgal et institutionnel (la loi dorientation et le cloisonnement des politiques et institutions dappui de la PME), et le cadre rglementaire du secteur bancaire et financier. De mme, les secteurs dactivits qui prdominent sont peu articuls avec les ples de dveloppement retenus dans le cadre stratgique de croissance (la SCA), notamment lagriculture, la pche, le textile. La mise en uvre de la lettre de politique sectorielle et la cration dun cadre de concertation simposent pour donner de lefficacit aux actions de dveloppement de la PME au Sngal, notamment les PME mergentes qui constituent le levier de la croissance. Les conditions pour une intensification de loffre de financement aux PME ne semblent pas encore runies. Dabord, la rentabilit des PME, lexception de quelques entreprises intervenant dans les secteurs du commerce, de lindustrie manufacturire et des services, demeure faible. A cela sajoute la mfiance avre de la majorit des PME vis--vis du secteur financier. Ensuite, les cots de transactions pour les fournisseurs de services financiers sont jugs trop levs et les ressources longues manquent pour financer les investissements. Enfin, la rglementation trop contraignante favorise une allocation des capitaux vers les oprations plus rentables et moins risques au dtriment du financement des PME. Les recommandations faites pour amliorer laccs au financement des PME au Sngal sadressent au gouvernement, mais aussi aux autres acteurs du secteur, notamment les intermdiaires financiers, lautorit montaire et de contrle des institutions financires et les partenaires techniques et financiers du Sngal. Il apparat vident, compte tenu des meilleures pratiques et des expriences runies dans la rgion et dans dautres pays mergents que les solutions aux disfonctionnements relevs ncessitent une approche globale et intgre permettant la fois de structurer et de stimuler la demande de financement des PME et de renforcer les capacits des institutions financires laborer des offres plus adaptes aux PME. LEtat et les Partenaires Techniques et Financiers ont un rle capital : impulser la croissance travers la ralisation de la Stratgie de Croissance Acclre, se consacrer la leve des contraintes identifies sans chercher se substituer aux acteurs de mtiers, et de concert avec lautorit montaire, entreprendre des rformes visant la fois diversifier loffre de financement et rendre le secteur de la PME plus attractif. Certaines banques, conscientes du potentiel que reprsente le segment des PME pour leur dveloppement et aussi de leur limitation en termes de connaissance du secteur, sont dsireuses d'acqurir des comptences nouvelles leur permettant d'offrir des produits et services comptitifs
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dans des conditions de risques et de rentabilit amliores. Elles ont dj dvelopp des programmes ou des partenariats cet effet en attendant de voir un flchissement de la politique de lautorit montaire en faveur du financement des PME. Larrive de nouveaux acteurs disposant de savoirfaire avr dans le financement des PME dans des environnements similaires devrait galement crer une dynamique nouvelle favorable lamlioration de loffre pour les PME formelles et semi-structures. Il est vident que le dclic pourrait aussi venir de linstitution dmission et de contrle qui pourrait mieux encadrer les crdits aux PME en assouplissant les rgles et en collaborant au renforcement de linfrastructure des entreprises afin damliorer la transparence, lidentification des risques et la communication des progrs raliss par le secteur financier dans le financement des PME. Les ressources longues ncessaires pour satisfaire les besoins dinvestissement des entreprises manquent considrablement dans le systme financier. La dynamisation de loffre de crdit bail apparat comme une premire rponse. Lassouplissement des rgles prudentielles par lautorit de supervision en est une autre. Une troisime piste porte sur laccs des banques et des SFD du Sngal au march financier rgional pour mobiliser des ressources stables des taux comptitifs pourvu quelles dveloppent le savoir-faire ncessaire. Enfin, le march du capital investissement est valu environ 15 pourcent des besoins totaux de financement exprims par les PME. Ce march devrait crotre rapidement avec la mise en uvre de la Stratgie de Croissance Acclre qui va sans doute se traduire par la cration de nouvelles entreprises fort potentiel dans les grappes de comptitivit retenues par le Gouvernement du Sngal. Lenjeu pour le gouvernement est de dfinir une politique globale et dentreprendre les reformes ncessaires pour amliorer lenvironnement des affaires et la comptitivit des entreprises, crer les incitations ncessaires pour la fois encourager laffection des ressources dans les secteurs structurants de lconomie, faciliter la diversification de loffre de financement et accompagner le secteur bancaire pour la mobilisation des ressources et savoir-faire indispensables pour un financement durable des PME.

2. Objectifs pour ltude de march


Les objectifs gnraux cibls sont de: Apporter un clairage actualis sur la demande et loffre de services financiers aux PME et ladquation de loffre par rapport la demande actuelle et potentielle des PME ; Fixer la situation des PME au plan de laccs au financement, en collectant des donnes objectives et des apprciations des institutions fournisseurs de capitaux et de services financiers sur la situation actuelle et leur plan pour les trois prochaines annes ; Evaluer la faisabilit dinstruments envisags pour la fois conforter le march des services financiers au Sngal et diversifier loffre pour les PME au Sngal, notamment le dveloppement du capital investissement, le crdit bail, et laffacturage. Alimenter la base de donnes de lobservatoire des PME au Sngal.

Les objectifs spcifiques pour lanalyse de loffre de financement sont de: Prsenter un aperu du secteur bancaire et financier sngalais : volution rcente, produits et services proposs, prsentation sommaire des indicateurs financiers ; Apprcier les besoins de financement des PME : problme de financement, estimation du volume des besoins financiers ;
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Evaluer le rle des banques et des institutions financires non bancaires dans le financement des PME (fonds de roulement, investissements, autres), notamment la part des PME dans le portefeuille de crdit de ces institutions, les produits proposs et les perspectives de dveloppement ; Apprcier les contraintes majeures au financement des PME, telles quelles sont exprimes par les intermdiaires financiers ; Comparer la situation aux meilleures pratiques dans dautres pays comparables o les PME ont un accs plus facile aux services financiers ; Proposer les vhicules et instruments susceptibles damliorer de manire significative, laccs au financement des PME ; Faire des recommandations pour la mise en uvre des instruments envisags.

Ltude de loffre de financement sest appuye sur les entretiens semi-structurs, questionnaire lappui, avec quelques directeurs de dpartement ou chargs de clientle PME dans 6 banques et 3 institutions de microfinance de la place de Dakar. Les objectifs spcifiques pour ltude de la demande de financement se dclinent ainsi : Dterminer le niveau actuel daccs aux services financiers et de manire accessoire, les services non financiers des MPME, en collectant des donnes objectives et des apprciations sur loffre de services financiers, leurs besoins et leurs plans dinvestissements sur les trois prochaines annes Permettre de disposer de donnes objectives pour servir la formulation des politiques et actions denvergure nationale et finalement Servir de donnes de base pour la constitution dune base de donnes (rpertoire des entreprises) des PME au Sngal.

Les donnes ont t collectes par enqute sur base de questionnaires auprs de 703 entreprises tires au hasard dans les rgions de Dakar, Kaolack, This, Saint Louis et Ziguinchor. Lenqute quantitative a t complte par des discussions diriges (focus groups) organise dans les rgions de This, Kaolack, Saint Louis et Ziguinchor. Les difficults rencontres concernent (i) la quasi-absence de statistiques fiables concernant les PME au Sngal; (ii) la non actualisation du fichier des entreprises et la multiplicit des registres ; et (iii) la rticence des banques rpondre aux questionnaires envoys. Certaines discussions Focus groups programmes nont pu se tenir Dakar et This par manque dintrt manifeste des interlocuteurs. Cest aussi le lieu de remercier et de rendre hommage aux nombreux entrepreneurs et artisans, de mme quau personnel des institutions bancaires et non bancaires et des organismes dencadrement et des statistiques que nous avons rencontrs Dakar, This, Saint Louis, Kaolack et Ziguinchor pour leur disponibilit et leur sens du partage. Nous esprons quils seront rcompenss la lecture de ce rapport. Le soutien continu de la Direction des PME, de la FKW et du GTZ, a t dterminant pour accder aux entreprises de lchantillon, ainsi que les associations et organisations professionnelles, les banques et les Institutions de Microfinance. Pour mener cette tude, je me suis adjoint une quipe de consultants compose de MM. Ndiappe Ndiaye, Expert en statistiques et spcialiste des enqutes, Oumar Sy, Spcialiste Banque et Tamsir Fall, Economiste et spcialiste en Microfinance. Quils trouvent ici mes remerciements et ma reconnaissance pour la qualit de leurs contributions.

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3. Aperu conomique du Sngal


3.1. Aperu macroconomique et importance des PME

Bien quil soit pauvre en ressources naturelles, le Sngal possde la quatrime conomie de la sousrgion ouest africaine aprs le Nigria, la Cte dIvoire et le Ghana. Sa situation gographique, ses infrastructures et de sa stabilit politique en sont les atouts majeurs. En effet, le Sngal se situe l'avance la plus occidentale du continent africain dans l'Ocan Atlantique, au confluent de l'Europe, de l'Afrique et des Amriques, et un carrefour de grandes routes maritimes et ariennes. Le pays dispose galement des meilleures infrastructures de tlcommunication et de communication de la rgion ouest africaine. Le tissu conomique et industriel est prsent comme lun des plus importants de la zone UEMOA. L'essentiel de la richesse produite se concentre dans les services, le tourisme, le BTP, et se localise Dakar et dans sa priphrie. Au cours de la dcennie 1995-2005, le Sngal a stabilis sa situation macroconomique et a enregistr une croissance suprieure celle des autres pays de l'UEMOA grce au dynamisme de lactivit dans les services et la construction, qui a compens la baisse de production dans le secteur agricole. Aprs la contreperformance de 2006, lactivit conomique sest redresse en 2007 avec un taux de croissance relle du PIB estim 4,8% contre 2,3% en 2006. En 20071, lagriculture a contribu hauteur de 12,5% la formation du PIB. La pche qui reste cependant un des secteurs cls de l'conomie, a subi les consquences de la dgradation des ressources halieutiques et de l'augmentation rcente de la facture nergtique. La part de lindustrie se monte 20.8%. Le secteur des services demeure le plus important avec une contribution de 54%. Au cours de 2008, la croissance a de nouveau subi un ralentissement conscutif aux difficults du secteur industriel, au ralentissement des activits du secteur priv, notamment le BTP et aux effets induits de la crise alimentaire et nergtique. Linflation a atteint plus de 6%, soit le niveau le plus lev depuis la dvaluation du franc CFA de 1994. Dans le contexte de double crise financire et conomique qui marque le dbut de lanne 2009, le principal dfi auquel fait face le Sngal consiste acclrer la croissance conomique et faire reculer la pauvret dans le cadre du document de stratgie de Rduction de la Pauvret (DSRP) et de la Stratgie de croissance acclre (SCA). Ce cadre consacre le secteur priv, comme le moteur de la croissance et donne les orientations pour amliorer la comptitivit des entreprises dans les secteurs et les marchs sur lesquels le Sngal a choisi dexceller. Le Sngal sest galement engag amliorer le climat des affaires pour le rendre plus propice l'initiative prive en acclrant les rformes structurelles et de gouvernance. En cela, le dernier rapport Doing Business confirme des avances pour le Sngal, mais il indique un recul dans le domaine de laccs au crdit (149 me place en 2009 contre 141 en 2008). Le secteur priv sngalais est compos dune mosaque dentreprises et dentrepreneurs o cohabitent en effet, un secteur moderne structur, dune part, et un secteur de lconomie populaire, principalement urbaine, communment appel " informel " et peu structur au niveau de lorganisation interne des entreprises la composant, dautre part. Selon certaines estimations, le secteur informel reprsente environ 60% du PIB, emploie 90% de la main d'uvre et gnre un cinquime des investissements.

Source : BCEAO, Rapport Zone Franc 2007, Banque de France. Page 12

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Au Sngal, selon une tude rcente ralise par la Direction des PME, ces dernires constituent plus de 90 pourcent du tissu conomique. En dpit de cette supriorit numrique, elles ne contribuent que pour moins de 33 pourcent la croissance et au chiffre daffaires et 42 pourcent la cration demplois. Aussi, limportance stratgique des petites et moyennes entreprises (PME) dans lconomie sngalaise amne-t-elle les acteurs concerns, au premier plan, lEtat, porter une attention particulire sa promotion et aux conditions dans lesquelles sopre leur financement, ce dernier tant identifi, travers de nombreuses tudes auprs des promoteurs et dirigeants de PME, comme lobstacle majeur au dveloppement de leur entreprise. Le gouvernement reconnat galement au secteur financier un rle important dans l'intermdiation financire, laccs au financement tant identifi comme un levier puissant de dveloppement de lconomie relle et de la croissance. Lefficacit de lconomie est dautant plus grande lorsque les flux financiers sont aligns sur les flux physiques, ce qui permet dviter les drapages srieux qui sont lorigine de la crise financire actuelle. Les PME gnrant 33 pourcent du PIB, on devrait normalement anticiper des concours financiers dans le mme ordre.

3.2.

Dveloppement du secteur bancaire et financier

Le secteur bancaire et financier du Sngal est prsent comme lun des plus dynamiques de la sousrgion. A fin 2007, il comporte 17 banques et 3 tablissements. Ce secteur cohabite avec une industrie de la microfinance qui a connu un essor remarquable au cours des 10 dernires annes. Cependant le niveau de financement de lconomie reste faible (environ 20 pourcent du PIB) et traduit les griefs persistants que les PME ont vis- vis de ce secteur qui, leurs yeux est trop frileux et ne prte quaux grandes entreprises.

3.2.1. Forces du secteur bancaire et financier


La premire force du secteur rside dans le maillage du march et des intervenants. La PME, quelle que soit sa taille ou sa localisation, peut trouver une offre, mme si celle-ci nest pas souvent adapte. Les banques classiques ont principalement une offre destine la grande entreprise, aux particuliers et aux PME structures. Les Toutes Petites Entreprises non structures constituent la clientle de base des Systmes Financiers Dcentraliss (SFD). La Petite Entreprise semi structure constitue le champ de comptition entre les banques et les SFD qui ont connu un essor significatif au cours de ces 10 dernires annes. Cependant, aucune Institution de Microfinance du Sngal na encore atteint la taille lui permettant de figurer dans le top 50 du classement mondial. La deuxime force rside dans lextension du rseau bancaire et la production de crdits la clientle. Selon le rapport de la Commission bancaire, le rseau bancaire (agences et bureaux) sest toff de 23 pourcent dans lUnion pour atteindre 1 043 units fin 2007. Le Sngal a enregistr la plus grande perce. Le nombre dagences et de guichets est pass de 172 en 2006 214 contre 151 en 2005. Le nombre de comptes de la clientle a affich une nette progression pour atteindre 609 658 fin 2007. Les crdits accords la clientle (particuliers, professions librales et entreprises) atteignent 1 281 milliards de FCFA en 20072 contre de 1 099 milliards de FCFA en 2005. Ce formidable lan est le fruit de la vitalit des banques anciennement installes (SGBS, CBAO, ECOBANK) qui ont poursuivi une politique agressive dextension de rseaux et la forte pousse des groupes plus rcents tels que la Banque Atlantique, la Banque Sahlo-saharienne et la BRS. Larrive de nouveaux acteurs financirement solides comme les banques marocaines BMCE et Attijariwafa Bank, les banques
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Source : banque de France Rapport Zone Franc, 2007.

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nigrianes comme Access Bank, Diamond Bank et UBA sur le march devrait confirmer cette tendance en 2009. Pour ce qui concerne les SFD, les concours de crdit affichent une nette progression fin 2007, soit 22% en 2007 par rapport 2006 (11%), un doublement par rapport 2005. A fin 2007, les SFD ont apport des concours hauteur de 110 milliards de FCFA en 2007 contre 90 en 2006 et 81 en 2005. Encadr n 1 : La production des SFD bien quayant progress, reste encore trs faible par rapport au secteur bancaire. Elle ne reprsente que 8,5% du financement bancaire. Cependant, du point de vue du financement des PME, la part de march des SFD progressent bien plus vite que celle du secteur bancaire. Le volume des concours accords par les SFD fin dcembre 2007, soit 100 milliards de FCFA, correspond la moiti des engagements du secteur bancaire sur le segment des PME estims 201,8 milliards3 de FCFA fin 2007. Graphique no 1: Evolution des crdits la clientle des banques et des SFD (En milliards de FCFA)

Le secteur reste largement domin aujourdhui par 3 grands rseaux (CMS, ACEP, PAMECAS) qui eux seuls concentrent 85% de la clientle, 90% de lencours des dpts et 92 % de lencours de crdit. La troisime force trouve sa justification dans le relvement rcent en deux phases du niveau requis pour le capital social des banques. En application de l'article 23 de la loi bancaire, le capital social minimum applicable aux banques et tablissements financiers de l'UMOA est respectivement port 10 milliards de FCFA et 3 milliards de FCFA, compter du 1er janvier 2008, contre 1 milliard et 300 millions FCFA. Le relvement du capital social des banques et des tablissements financiers marque la volont des autorits montaires damliorer la solvabilit des intermdiaires financiers, de protger les pargnants, damliorer la liquidit des banques et de crer environnement favorable la prise de risques, notamment laugmentation des possibilits de financement de lconomie, particulirement les PME. Cette augmentation des fonds propres par le relvement obligatoire du capital social permet une meilleure couverture des risques pondrs tels que dcide par la BCEAO dans le cadre du dispositif prudentiel. La totalit des enquts ont confirm leffet positif de cette mesure.

Estimation faite partir du fichier CUCI et des entretiens avec les chargs de comptes. Voir tableau no5. Page 14

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Encadr n 2 : Pour lquipe de consultants, lautorit montaire nest pas alle assez loin. Dans des pays de grandes banques comme le Nigeria et au Maghreb, le capital minimum requis est port 25 milliards de Nairas, quivalent de 125M pour le Nigria, 10 milliards de dinars, quivalent de 100M pour lAlgrie, 25 millions de dinars, quivalent de 135M en Tunisie et 200 millions de dirhams, quivalent de 180M au Maroc. Ce niveau de fonds propres permet non seulement aux banques de sengager plus activement dans le financement de lconomie, mais aussi de partir la conqute despaces rgionaux et internationaux en vue dlargir leur march. Au Sngal, il sagira de doter les banques dune base solide de capitaux et de fonds propres leur permettant daffirmer leur engagement pour le financement de lconomie, notamment les PME et les nouvelles crations anticipes dans le cadre de la mise en uvre de la Stratgie de Croissance Acclre (la SCA) et de participer activement au march financier unifi de lUnion. La relative facilit avec laquelle les banques se conforment la nouvelle mesure au Sngal indique quil y a de la marge et que les banques misent sur une rentabilit long terme de leurs investissements. Les reformes futures, notamment le nouvel accord de capital, devront prendre en compte cette ncessit en relevant davantage le niveau du capital minimum requis.

3.2.2. Faiblesses du secteur bancaire et des services financiers


Pour les banques, une offre fortement concentre sur les crdits court terme, et qui exclut quasiment le secteur agricole, y compris la pche et la cible PME. La rpartition des crdits la clientle montre une nette prfrence aux crdits court terme qui reprsentent 45% des concours la clientle. Lexploitation des donnes issues des diffrents entretiens et du rapport 2007 de la Commission bancaire de lUMOA confirme que les banques octroient plus de crdits court terme, avec lescompte qui occupe 4,8%, le dcouvert 18,8% et les autres crdits court terme 31%, parmi lesquels les avances sur marchs publics occupent la quasi-totalit. Encadr n 3 : Le taux de bancarisation4 reste faible 11,6%, ce qui place le Sngal au second rang dans la zone5, derrire le Togo. Ce taux est trs en de de celui des pays mergents : la Tunisie (60%), le Maroc (40% au Maroc avec un objectif de ralisation de 62% lhorizon de 2013), la Zambie (33%), le Botswana (54%), la Namibie (55%) et lAfrique du Sud (63%). Si les causes sont multiples, ce ratio indique toutefois quune large frange de la population est exclue du systme financier. Les crdits long terme sont faibles et reprsentent 5% des crdits la clientle. Ils sont essentiellement constitus de crdits immobiliers et concernent pour plus de 70% les grandes entreprises. Les PME occupent moins de 20% de ces crdits, soit une enveloppe qui tourne autour de 12,5 milliards sur 64,5 milliards toutes entreprises confondues.

Le taux de bancarisation correspond au rapport entre le nombre de comptes de particuliers (545 689 fin dcembre 2007) et leffectif de la population active (4,7 millions dhabitants fin dcembre 2007). 5 La moyenne du taux de bancarisation de la zone se situe 6,1%.

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Graphique no 2 : Rpartition des concours bancaires selon leur nature

Les crdits bancaires sont fortement concentrs sur trois secteurs qui totalisent 78% des concours des banques : les industries manufacturires (24%), le commerce (26%) et les services (28%). Le secteur agriculture-sylviculture-pche na reu que 3% des concours bancaires. Une offre de crdits la PME limite par la rglementation prudentielle. Le dispositif prudentiel de la BCEAO limite les actions commerciales des banques qui deviennent de plus en plus slectives dans la dfinition de leur stratgie. En effet, les banques sont tenues de respecter un certain nombre de ratios prudentiels parmi lesquels : La rgle de couverture des risques : elle est dfinie par un rapport minimum respecter, dit "rapport fonds propres effectifs sur risques pondrs". Les risques sont affects de coefficients de pondration6 qui vont de 20 100%. Encadr no 4 : Le mode de pondration des crances et damortissement pnalise laffectation de ressources aux PME. En effet, les crances aux PME, ne disposant pas de garanties de classe suprieure, reoivent une pondration au mme titre que les crances en souffrance (impayes, douteuses, litigieuses) nettes des provisions. Cest le cas des crances sur la plupart des PME. Le ratio de structure du portefeuille qui est le rapport entre dune part, lencours des crdits bnficiant des accords de classement dlivrs par la BCEAO la banque dclarante, et dautre part, le total des crdits bruts ports par ltablissement concern. Pour sassurer de la bonne qualit des crdits (cest dire ligibles au refinancement de la BCEAO) octroys par les tablissements assujettis, le ratio de structure de portefeuille doit tre, tout moment, gal ou suprieur 60%. Les accords de classement constituent un outil de contrle qualitatif et posteriori des crdits distribus par les banques et tablissements financiers. Le dispositif laisse en effet aux banques et tablissements financiers l'entire responsabilit des crdits qu'ils accordent avec en prime la possibilit de se refinancer pour les crdits classs.
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La pondration signifie une augmentation du poids du risque dans le ratio de couverture des risques de la banque, ce qui a pour effet de rduire les chances de la banque de se conformer au standard de Ble II, notamment lexigence minimale de fonds propres. En effet, selon le ratio McDonough, les fonds propres de la banque doivent tre suprieurs 8% des risques pondrs composs de [risques de crdits (75%) + risques de march (5%) + risques oprationnels (20%)].

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La majorit des PME sont exclues du bnfice des accords de classement. Non seulement, elles ne sont pas capables de produire des tats financiers fiables, mais elles sont loin de gnrer des tats financiers prvisionnels exigs dans le cas des demandes d'accord de classement concernant des crdits moyen et long terme, de manire apprcier la capacit de remboursement desdits prts. Le ratio de couverture des emplois moyen et long terme par des ressources stables : ce ratio vise prvenir une transformation excessive des ressources court terme des banques en emplois moyen ou long terme et contribue assurer lquilibre de la structure financire des tablissements de crdit. Encadr no 5 : A fin Dcembre 2007, seules 56,3% des banques en activit se conforment au ratio de couverture des emplois moyen terme par des ressources stables, contre 62% un an plus tt. Cette volution confirme la raret des ressources stables dans les banques et justifie, par ailleurs, la faiblesse des crdits moyen et long terme dans le total des concours accords la clientle. Une absence de structures et de ressources ddies aux PME dans lorganisation des banques : Les enqutes ont mis en exergue une segmentation de loffre de concours qui ne tient pas compte de la spcificit des PME. En effet, la segmentation de la clientle par march place les PME dans le lot de la clientle des entreprises, avec un classement qui ne tient essentiellement compte que du volume de chiffre daffaires confi. Au plan de laction commerciale et en labsence dtats financiers fiables, la bonne qualit de la relation PME requiert du temps pour les investigations clients. La ralit est que les chargs daffaires, qui en plus de la clientle PME, ont en charge la clientle des entreprises sont surchargs. En consquence, Ils apportent trs rarement leur coute et leur disponibilit au client. Par ailleurs, les activits de conseil sont pratiquement inexistantes du fait de lindisponibilit des chargs de clientle et des limites techniques. Il sy ajoute que les chargs ne disposent pas doutils et de systmes leur permettant damliorer leur productivit. Les techniques dapprciation des risques pris par les banques vis--vis des entreprises, y compris les PME, sont uniformes. Elles ne tiennent pas compte des enjeux disproportionns dune grande entreprise une PME ; les grandes entreprises et les PME sont traites la mme enseigne. Mme si on note la mise en place de chargs de clientle PME, Il y a, en revanche, rarement de ressources et de produits spcifiques ddis la clientle PME avec un systme de notation et de tarification qui refltent les risques pris. La tarification des crdits destins aux PME manque de structuration. La plupart des banques sondes ne disposent pas de systmes de dtermination des cots ni de contribution des concours PME la rentabilit de la banque. En labsence dun systme de rating ddi la PME, la pratique bancaire consiste appliquer une prime de risque arbitraire (gnralement plus leve pour la PME) au taux de base bancaire (TBB) qui se situe entre 8 et 9%. La prime pour la PME se situe, en gnral, entre 40 et 50% du Taux de Base Bancaire. La chert du taux est explique par le fait que la PME constitue une cible trs risque, car structurellement fragile et trs coteuse. Labsence dinformations fiables oblige des travaux alternatifs de reconstitution et de validation des lments de patrimoine et de rentabilit qui ajoutent au cot des transactions. La banque passe donc ces cots la clientle PME. Pour ce qui concerne la mesure de la rentabilit ou de la profitabilit de la relation vis--vis de la clientle des entreprises, le modle utilis est standard et ne tient pas compte de la spcificit des

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PME. Lefficacit du modle suppose que la banque dispose dune base de donnes rgulirement renseigne et fiable, ce qui nest pas le cas avec les PME dont linformation financire est juge de mauvaise qualit. Les SFD non plus nont pas de systme de tarification spcifique pour la PME. Les mmes taux sappliquent aussi bien aux crdits PME quaux prts aux particuliers. Ils sont moduls en fonction de la dure : court ou moyen terme. Encadr no 6 : Ailleurs o le mme problme sest pos, le salut est venu des socits de notation publique des entreprises qui ont permis aux institutions financires de dvelopper en interne leur propre systme dvaluation des risques et de tarification appel le scoring. En Inde par exemple, le crdit scoring a permis daccrotre considrablement le volume des crdits aux PME tout en sauvegardant la qualit des portefeuilles. Cet outil, jadis rserv la clientle des Particuliers, est une technique statistique qui associe sur une base dynamique, des informations financires avec dautres sources commerciales pour estimer le risque de non-paiement dune entreprise. Cette mthode permet de travailler grande chelle, dans des conditions de transparence et des cots unitaires moindres sur les demandes de petits crdits tout en amliorant le processus de dcision. Elle est souvent lie lexistence de socit de notation dentreprises qui collectent, traitent et distribuent les informations sur une base commerciale. Les tudes ont montr quaux aux Etats Unis, lintroduction du crdit scoring a eu comme impact la multiplication par 5 le volume de crdits aux PME et les cots ont t rduits. Ils ne correspondent quau 10me du niveau auquel ils taient avant ladoption du crdit scoring. Une stratgie de transformation des banques qui progressivement exclut la PME. Selon le rapport 2007 de la BCEAO, les missions de titres ont progress de 85 % en 2007, aprs une diminution de prs de 18 % en 2006, passant de 382,8 milliards de FCFA 708,3 milliards de FCFA. Des titres de crances ngociables ont t mis par adjudication (avec le concours de la BCEAO) par les Trsors nationaux du Burkina Faso (deux oprations pour un total de 46,9 milliards de FCFA), du Mali (deux oprations pour un total de 53,1 milliards de FCFA), du Niger (deux oprations pour un total de 30 milliards de FCFA), du Sngal (67,2 milliards de FCFA) et de Cte dIvoire (133,5 milliards de FCFA). Le montant total de ces missions sest tabli 330,6 milliards de FCFA contre 198 milliards de FCFA pour lexercice prcdent. Elles ont t souscrites par les banques. Cette tendance justifie lviction des entreprises, notamment les PME du systme bancaire. En effet, dfaut, de trouver une clientle PME rpondant aux critres de notation interne et dligibilit conformment aux accords de classement, les banques placent leurs excdents de liquidit7 dans le march montaire et le march obligataire qui sont des actifs quasiment sans risques.

Lanalyse de la structure du bilan consolid des banques et tablissements financiers du Sngal, montre un niveau de liquidit satisfaisant : plus de 100% pour les 3 dernires annes contre 75% prvu dans le dispositif prudentiel applicable aux banques et tablissements financiers de l'UEMOA.

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Graphique no 3 : Evolution des emplois bancaires en milliards de FCFA

Opportunit et ncessit de diversification des produits et instruments de financement. Les fonds propres des entreprises suivent une tendance baissire non compense par les concours des banques aux entreprises et aux PME. En effet, alors que les actifs des entreprises ont progress, la contribution des capitaux propres dans le financement des actifs des entreprises, tous secteurs confondus, a rgress de 4,98 points, passant de 28,92% en 2004 23,94% en 2007. En valeur absolue, les capitaux propres se montent 1 656,3 milliards de FCFA en 2004 contre 1 456,5 FCFA en 2007. Lrosion des fonds propres pourrait tre interprte comme le rsultat de la dgradation de la capacit des entreprises crer de la richesse. Pendant ce temps, les dettes financires voluent trs lgrement, confirmant ainsi les difficults des entreprises, parmi lesquelles les PME, accder au financement bancaire malgr la surliquidit des banques. Les dettes financires, de lordre de 20,2% en 2004, sont passes 21,74% en 2007, soit une augmentation de 1,54%. En valeur absolue, elles quivalent 1 017,3 milliards de FCFA en 2004 contre 1 503,6 milliards de FCFA en 2007. Graphique no 4 : Evolution des ressources en milliards de FCFA

La baisse des fonds propres est compense par la pousse du crdit fournisseur qui confirme son rang de premire source de financement des entreprises au Sngal. Alors quon observe une tendance baissire des crdits bancaires et financiers court terme dans le financement du besoin en fonds de roulement des entreprises (401 milliards de FCFA en 2007 contre 453,4 milliards de FCFA
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en 2004), les crdits interentreprises progressent denviron 60%, passant de 2 109,4 milliards de FCFA en 2004 3 356,6 milliards de FCFA en 2007. Les crdits de renforcement de fonds de roulement sont presque inexistants et le crdit bail fin 2007 se situe 0,67% des concours globaux. Ces tendances, si elles se confirment, laissent entrevoir des opportunits dintervention pour de nouveaux vhicules et instruments de financement, tels que le crdit bail, laffacturage et le capital investissement. On sacheminerait alors vers une libralisation du march avec le passage dune conomie dendettement un march de marchs financiers. Les prmisses dune dsintermdiation8 de la banque apparaissent comme cela a t observ dans des pays comparables comme la Tunisie, le Maroc, le Kenya, le Ghana, et lAfrique du Sud.

La dsintermdiation correspond une transformation du paysage financier et la prsente ct dun systme bancaire dynamique qui implique la fin du monople des banques dans la fonction de collecte de lpargne Etude sur loffre et la demande de financement des PME au Sngal Page 20

4. Le secteur des PME au Sngal


4.1. Dfinition de la PME

Le Gouvernement du Sngal a adopt le 6 fvrier 2008, la loi dorientation qui dfinit deux grandes catgories de PME: la Petite entreprise et la Moyenne entreprise. Elle prvoit galement des dispositions spciales pour les entreprises artisanales et celles du secteur du Btiment et des Travaux Publics (BTP). La Petite Entreprise est caractrise par : un effectif compris entre un (1) et vingt (20) employs, la tenue d'une comptabilit allge ou de trsorerie certifie par la structure de gestion agre (SGA) selon le SYSCOA ; un chiffre d'affaires annuel hors taxe n'atteignant pas les limites suivantes prvues dans le cadre de limpt, savoir: cinquante (50) millions de francs CFA pour les Petites Entreprises qui effectuent des oprations de livraisons de biens ; vingt cinq (25) millions pour les entreprises qui effectuent des oprations de prestations de services ; et cinquante (50) millions pour les entreprises qui effectuent des oprations mixtes telles que dfinies par les textes relatifs l'impt. La Moyenne Entreprise rpond quant elle aux critres suivants : un effectif infrieur ou gal deux cent cinquante (250) employs ; la tenue d'une comptabilit selon le systme normal en vigueur au Sngal (SYSCOA) et certifie par un membre inscrit l'ordre national des experts comptables et comptables agrs (ONECCA) ; chiffre d'affaires annuel hors taxe infrieur 5 milliards de FCFA.

4.2.

La PME artisanale

Lartisanat se dfinit en fonction de lactivit exerce, du procd de fabrication du produit fini, de la nature de lunit de production et de la qualification du chef dentreprise. Les activits artisanales reconnues sont des activits de production, de transformation, de rparation ou de services, lexception toutefois des activits agricoles, de pche, de transport et des activits exclusivement commerciales ou spcifiquement intellectuelles. Au terme du DECRET N 87-1275 du 10 Octobre 1987 relatif au statut dentreprise artisanale et aux titres de qualification artisanale, une entreprise artisanale est celle dirige par un Chef ayant une qualification et un titre de matre-artisan de mme que des compagnons et des personnes en apprentissage. Ont droit au titre de matre-artisan, les chefs dentreprise qui justifient dune qualification professionnelle leve reconnue par la commission prvue par le dcret et dont lentreprise est immatricule au rpertoire des entreprises artisanales. Les compagnons sont des employs qualifis qui travaillent dans une entreprise artisanale et qui justifient dune qualification professionnelle reconnue. Leur nombre ne devra pas dpasser 5. La filire artisanale est un puissant levier de lconomie sngalaise. Le dernier Recensement National des Units Artisanales du Sngal (RNUAS) ralis en aot 2004 indique un nombre de
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122 902 units rpartis en 120 corps de mtiers contre 77 927 units en 1992, soit un quasi doublement en 12 ans. Ces units emploient environ 380 000 personnes et contribuent dans lconomie pour plus de 12% du PIB et faisant vivre 33% des mnages9 sngalais. Ces units sont inscrites au Registre des Chambres de Mtiers qui est parallle au Registre du Commerce. Ces entreprises ne sont pas thoriquement assujetties au registre du commerce (RC) et au numro didentification nationale des entreprises et associations (NINEA). Cependant, plusieurs units artisanales y sont contraintes, une des conditions pour accder aux marchs publics tant la production du Certificat dimmatriculation au NINEA et du quitus fiscal en cours de validit. Les discussions cibles organises dans les quatre rgions (hors Dakar) nous permettent dindiquer quenviron 30 40% des units artisanales figurent dans le registre du commerce, toutefois sous des rubriques diverses, le registre du commerce nayant pas une catgorie spciale pour les activits artisanales.

4.3.

La PME du secteur du Btiment et Travaux Publics

La loi identifie trois catgories dacteurs conomiques qui se distinguent par la nature du mtier, la qualification du personnel technique et de chantier, le niveau du chiffre daffaires, et les moyens mis en uvre. Leur volution et leur classification obissent aux dispositions du DECRET n 83 856 du 10 avril 1983, portant qualification et classification des entreprises, entrepreneurs, artisans de btiments et de travaux publics et lArrt Interministriel No. 000093 du 14 janvier 2004 relatif la qualification et la classification des entreprises, entrepreneurs et artisans de btiments et des travaux publics. Pour participer un march public, ces units sont tenues de produire une dclaration dimmatriculation au Registre du Commerce et au Crdit Mobilier ou un acte dinscription au Rpertoire des Entreprises Artisanales dlivre par lUnion Nationale des Chambres de Mtiers du Sngal et un certificat dimmatriculation au NINEA. Les discussions Focus Group ont rvl les malaises causs par la double inscription (registre des mtiers et Registre du Commerce) impose de fait par le code des marchs publics. La qualit de PME est attribue sur demande expresse de l'entreprise, si elle rpond aux conditions relatives sa classification. Cette qualit attribue pour une dure de cinq (5) ans peut tre retire l'entreprise aprs constatation du non-respect des engagements ou en cas de fraude avre. Il est institu cet effet, un Comit de Suivi des mesures daides et de soutien accordes aux PME qui a aussi pour mission de veiller la mise en uvre des mesures et engagements lappui des PME. Encadr no 7: Il faut noter que la dfinition officielle de la PME prend en compte uniquement les PME dites formelles, qui oprent en conformit avec la rglementation, tiennent une comptabilit et communiquent rgulirement les informations financires. Ces entreprises constituent le corpus du fichier CUCI de lAgence Nationale de la Statistique et de la Dmographie. En ralit, une frange importante du tissu des entreprises au Sngal est compose dentreprises oprant dans linformel et donc en marge de la rglementation. Pour autant, selon certaines estimations, le secteur informel reprsente environ 60% du PIB et emploie 90% de la main d'uvre. Il y aurait ncessit ajuster la loi pour ladapter aux ralits du secteur et mettre en place un systme dinformation sur lvolution du secteur et de laccs au financement des PME.

Source : Etude-complmentaire du Sous secteur de lartisanat dart au Sngal, Stratgie de Croissance Acclre.
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4.4.

Niveau de dveloppement des PME

Les PME tant des niveaux de dveloppement et d'activits diffrents, un schma de classification en trois catgories, bas sur des critres observables lis la taille et la phase de dveloppement de lentreprise, aux comptences du promoteur et lattractivit du march de lentreprise, a t propos : - Catgorie 1 : celles qui sont en cration dans des crneaux porteurs mais dont les promoteurs n'ont pas proprement parler d'exprience antrieure. - Catgorie 2 : celles qui existent mais sont de plus petite taille et qui reposent sur un savoir-faire de leurs promoteurs mais dont le potentiel de croissance est relativement limit. - Catgorie 3 : celles qui sont en dveloppement et qui ont dj atteint un niveau d'activits plus important avec des perspectives de dveloppement, une vision claire des dirigeants, etc. Il faut observer que ces critres nont pas t appliqus de manire homogne travers les trois catgories retenues. De mme, nous ne disposons pas de mesure sur leur niveau respectif de discrimination. Ils ne permettent donc pas de faire des regroupements en blocs homognes. Au moment o la direction des PME sapprte lancer une vaste enqute des PME au plan national, il est souhait que ce schma de classification, de mme que celui que nous proposons dans cette tude soient pris en compte pour laborer une grille dfinitive de dtermination du niveau de dveloppement des PME au Sngal.

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5. Etude de loffre de services financiers


5.1. Rappel des objectifs et mthodologie
Ltude de loffre de services financiers vise raliser un diagnostic des services financiers existants, fixer la situation des PME au plan de laccs au financement et apprcier la qualit et la diversit de loffre financire destine la PME. Il sagit galement de proposer les vhicules et instruments susceptibles damliorer de manire significative, laccs au financement des PME au Sngal. Lapproche mthodologique adopte sappuie sur : Lexploitation des rapports annuels de la BCEAO, de la Commission Bancaire et ceux des banques, y compris les notes de conjoncture de la BCEAO ; Lexploitation du dernier rapport de la BDEF (Banque de Donnes Economiques et Financires de lAgence Nationale de la Statistique et de la Dmographie) ; Des entretiens directs, questionnaire lappui, avec quelques exploitants ou gestionnaires de clientle de banques et IMF, spcialiss dans la gestion des comptes PME de la place de Dakar ; le Benchmarking avec la situation de pays comparables o les PME ont un accs plus facile aux services financiers ; Les entretiens semi-structurs se sont drouls au cours des mois de mars et avril 2009. Lintrt de cette approche est quelle repose sur des enqutes quantitatives, en ayant la possibilit dchanger avec les exploitants et chargs de clients sur toutes les situations qui les interpellent. Il sagit galement de demander aux diffrentes personnes sondes de faire de brefs exposs illustrs par des exemples rels. Lchantillon a port sur 10 banques et les trois institutions de microfinance qui dominent le secteur de la microfinance. Seules 6 banques ont accept lentretien aprs plusieurs contacts sans suite. Les trois institutions de microfinance ont pleinement collabor la ralisation des enqutes. Le questionnaire denqute est joint en annexe 7 de ce rapport.

5.2.

PME selon la dfinition des banques et SFD

En gnral dans les banques, la segmentation de la clientle par march place les PME dans le lot de la clientle des entreprises, avec un classement qui tient essentiellement compte du chiffre daffaires confi et du niveau dorganisation, y compris le style de mangement du dirigeant. Trs peu de banques se rfrent la loi dorientation pour dfinir la PME. Le niveau de chiffres daffaires retenu ou le plafond varie dune banque lautre. Il se situe autour de 3 milliards de FCFA. Cependant la pratique de la sous-segmentation est courante pour tenir compte des niveaux de dveloppement des PME et aussi de la spcificit des secteurs dactivits. Le premier palier concerne les entreprises dont le chiffre daffaires confi est infrieur 500 millions de FCFA. Les autres paliers sont dfinis selon une amplitude de 500 millions de FCFA. Les institutions de microfinance en revanche dfinissent la PME en fonction du niveau de financement recherch. La petite entreprise correspond celle dont les besoins de financement se situent dans une fourchette dtermine (moins de 3 15 millions de FCFA). En labsence dtats financiers, les agents de crdit sont forms pour reconstituer le patrimoine des entreprises partir dentretiens, suivis de validation sur le terrain. Pendant que les banques commerciales se focalisent sur les grandes entreprises et les PME dune certaine taille, les Systmes Financiers Dcentraliss sarticulent autour des toutes petites (TP) et petites entreprises (PE) qui pour lessentiel oprent dans linformel.
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5.3.

Portefeuille de prts PME des banques et SFD

5.3.1. Portefeuille des banques et produits offerts aux PME


Oprations avec la clientle au 31 dcembre 2007 Au 31/12/07, le secteur bancaire sngalais compte 609 658 clients. Le portefeuille se monte plus de 1 281 milliards de FCFA contre des dpts de lordre de 1 660 milliards de FCFA la mme date, soit un taux de transformation de moins de 80%. La Socit Gnrale de Banques au Sngal (SGBS), la Compagnie Bancaire de lAfrique de lOuest (CBAO) et la Banque Internationale pour le Commerce et lIndustrie du Sngal (BICIS) occupent le trio de tte au regard du volume de crdit octroy, de lpargne mobilise, du total bilan, de la clientle. Tableau no 1 : Situation des ressources et emplois des banques 2005 2007

En marge des institutions financires, il convient de souligner la prsence du Fonds de Promotion Economique (FPE) qui intervient quasiment comme un tablissement financier. Encadr no 8: Les oprations bancaires avec la clientle fin dcembre 2007 se montent 1 281 milliards de FCFA. Sur la base la fois des entretiens avec les banquiers et de la revue documentaire, la part des entreprises dans le portefeuille global des banques peut tre estime en moyenne 45% fin 2007, soit un montant de 576,5 milliards de FCFA. Dans cette enveloppe, les PME occupent 35% en moyenne, soit un montant de 202 milliards de FCFA. Loffre de crdit Le court terme prdomine galement et reprsente en moyenne 50% des concours accords lconomie. Le long terme se maintient 5% tandis quon observe une amlioration sur les engagements moyen terme : 34% en 2005 contre 40% en 2007. La part du crdit bail demeure toujours insignifiante (environ 1%), mme si on observe une lgre reprise des activits avec larrive de nouveaux acteurs aux cts des banques qui ne lont pas pour autant abandonn.

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Tableau no 2 : Evolution de loffre de crdits bancaires

Produits offerts Les institutions financires octroient des crdits classiques pour la quasi-totalit sauf la Banque Islamique du Sngal (BIS) qui offre des produits spcifiques (sinspirant de la finance islamique). En direction de la PME, le financement propos touche essentiellement les secteurs du commerce, des btiments, travaux publics, services et concerne : lexploitation (facilit de caisse, dcouvert, crdits de campagne, avances sur marchs ou prfinancement de marchs, mobilisation de crances) ; les investissements corporels ; le commerce extrieur (crdit documentaire, etc.) ; les cautionnements de marchs publics et privs (cautions avance de dmarrage, cautions de bonne excution, les traites avalises) ; les cautions en douanes. Il exclut cependant laffacturage. Loffre de crdit bail est trs limite. Les transferts de fonds internationaux font galement partie de loffre bancaire. Toutes les banques offrent des services de transfert rapide dargent en association avec lun des grands groupes de transfert d'argent international comme Western Union, MoneyGram, Money Express ou Tlgiros. Ces services sont pour une large part destins capter les transferts des migrs dont les flux annuels sont estims 555 milliards de FCFA en 2008. Ce service attire galement les institutions de microfinance. Les tablissements financiers quant eux offrent des produits tels que le crdit bail mobilier, le crdit bail immobilier et les ventes crdits. Laffacturage est inexistant au Sngal. Montant La majorit des banques sondes indiquent quelles nont pas de plafond pour les concours la PME. Elles peuvent octroyer des crdits de plusieurs millions, voire des milliards de FCFA. Les montants sont fonction de la viabilit du projet et de la solvabilit du client. Certaines banques de taille relativement petite se distinguent de part leur positionnement sur le march. Elles mettent des produits la disposition des PME semi-structures dans des secteurs cibls. Ces prts sont gnralement plafonns : (10 20 millions de FCFA) avec des procdures simplifies de dcaissement. Tarification Le systme de tarification est de type classique pour la quasi-totalit des banques. Seule la Banque islamique du Sngal applique une tarification inspire de la finance islamique comme soulign plus

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haut et qui prend en charge les pesanteurs socio culturelles lies lusure travers des produits comme moudaraba , moucharaka , mourabaha , ijara , etc. Les taux sont fixs en ajoutant une marge au taux de base bancaire (7 9% selon les banques). Sur un chantillon de 7 banques, les taux pratiqus sur les crdits court et moyen terme, se situent entre 8 14%. Pour les crdits long terme qui occupent une place limite par rapport au portefeuille global des banques, les taux semblent tre fixs en fonction du pouvoir de ngociation du demandeur. Une moyenne de 8 13%10 se dgage. Les frais de dossier ou commissions varient de 0,5% 3% du montant accord. En outre, pour les garanties relles proposes, dautres frais de notaire de 2 3% sont imputs la PME. Dure Leffort dans le financement du long terme demeure apprciable mais reste modeste pour permettre aux PME de renforcer de faon significative leur outil de production. Une tude mene pour le compte du Programme de Mise Niveau11 au Sngal montre que : 36% des banques accordent des crdits pouvant atteindre 7 ans ; 29% ne donnent pas des crdits de plus de 5 ans ; 21% se limitent une dure de 2 ans maximum ; La dure de crdit pour le crdit-bail ne dpasse pas 3 ans en moyenne. Dlai approximatif de traitement dune requte de crdit Globalement, le dlai de raction demeure apprciable au regard des exigences de scurisation des crdits. En effet, plus de 80% des banques sondes ont un temps de raction compris entre 1 et 4 semaines. Par ailleurs, 42% des banques traitent les dossiers dans un dlai de deux (2) semaines maximum. Les lenteurs sont lies en gnral la qualit de montage technique et financier des projets soumis aux banques dune part et la prsentation et lapprciation des garanties dautre part. Egalement, la matrise technique limite des spcificits de la PME pourrait tre un facteur de blocage au niveau de lanalyse technique par le charg de clientle. Elments de dossier La majorit des banques requirent la prsentation des documents suivants: les tats financiers (2 derniers exercices ou 3 derniers exercices pour la quasi-totalit) ; ltude de faisabilit ; le business plan ou dossier de projet ; le plan de trsorerie ; le compte de rsultat. Dautres documents sont galement demands, notamment le plan dexcution, les factures pro forma, les documents juridiques (statuts, registre de commerce, etc.), les contrats de marchs, etc. En supplment, les tablissements financiers demandent des relevs bancaires. Garanties Pour la couverture des risques, les banques ont recours des : srets relles (gage, nantissement de fonds de commerce, matriels professionnels, warrants, hypothque (promesse dhypothque, hypothque de 1er rang, etc.); srets personnelles (caution simple, caution solidaire, lettre de confort) ; garantie financire (apport).

Cf. Etude sur la diversification des instruments de financement des PME, intgrant entre autres lpargne des migrs/CEPOD/CMD Conseils 11 Source : Rpertoire des institutions et structures dappui/Programme de Mise niveau au Sngal Etude sur loffre et la demande de financement des PME au Sngal Page 27

10

Des initiatives sont en cours pour dvelopper les produits de garantie (cas de la SONAC) et dassurances de filire.

5.3.2. Portefeuille des SFD et produits offerts aux PME


Le rseau des SFD sest considrablement densifi au cours de ces 10 dernires annes. Les SFD sont implants dans toutes les rgions du Sngal, avec une dominance des rgions de Dakar, This, Kaolack et Saint Louis. Cette tendance se confirme en 2008. Au 31 dcembre 2006, la cellule dAssistance Technique aux Caisses Populaires dEpargne et de Crdit- AT/CPEC du Ministre des finances charg de la tutelle avait recens :

443 mutuelles dpargne et de crdit (MEC) comprenant les institutions de base affilies des rseaux et les caisses unitaires ; 11 rseaux ou structures fatires (ACEP, CMS, UM-PAMECAS, UMEC, UMECU, REMECU, RECEC, INTERCREC, URMECS, UIMCEC, REMEC NIAYES) ; 385 groupements dpargne et de crdit (GEC) ; 7 structures sous convention (ACTIONS PLUS, ASACASE, CAURIE MICROFINANCE-CRS, FDEA, FENAGIE - Pche, PAME/AGETIP, SAFEFOD).

Le secteur reste largement domin aujourdhui par 3 grands rseaux (CMS, ACEP, PAMECAS) qui eux seuls concentrent 85% de la clientle, 90% de lencours des dpts et 92 % de lencours de crdit. Les concours de crdit affichent une nette progression fin 2007, soit 22% en 2007 par rapport 2006 (11%), un doublement par rapport 2005. Le taux de pntration de la population active sest galement amlior. Tableau no 3 : Les concours accords par les IMF la clientle
2 005 2 006 266 900 281 000 833 844 682 949 803 517 13 17 62 438 74 002 81 163 90 043 94 673 123 376 TOTAL ACTIF (en millions de F.CFA) Encours crdits / Total Actif 85,73% 72,98% Sources : Direction de la Rglementation et de la supervision, Ministre des Finances SITUATION MICROFINANCE AU SENEGAL Engagements de garantie hors bilan Nombre d'IMF agres Nombre de Membres / Clients Taux de pntration de la population active Encours d'pargne en millions de F.CFA Encours des crdits en millions de F.CFA 2 007 302 400 844 940 344 19 91 415 109 683 159 188 68,90%

Les secteurs cibls ne sont pas trs diversifis. Le commerce, lartisanat, les TIC et les divers services prdominent largement (environ 60 80% du portefeuille). Limmobilier attise les apptits des SFD qui commencent tester le march. Encadr no 9: Il ressort des entretiens avec les SFD que la majorit des clients (environ 90% ) est constitue de Micro et Petites Entreprises qui ont suivi un itinraire construit caractris par un processus graduel de cration et daccumulation dactifs, le volume de concours de linstitution de microfinance tant dtermin par le niveau de patrimoine accumul.

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Les prts aux micro-entreprises correspondent aux concours infrieurs un plafond variable dune institution une autre (3 millions 15 millions de FCFA) et destins des activits gnratrices de revenu. Les prts aux petites entreprises (ceux de montant suprieur au plafond des microentreprises) sont centraliss dans les structures ddies gnralement appele Guichet PME . Le crdit particulier dans ces rseaux, contrairement aux banques, reprsente peine 5% du portefeuille global. On observe galement une constance dans les stratgies de ces rseaux : une approche graduelle base sur lapprentissage, la connaissance du client et de ses activits, la constitution dune base dactifs (y compris lpargne) et un compagnonnage de longue dure. La plus part des clients des Guichets PME sont passs par les caisses et ont progressivement largi leur base dactifs, y compris lpargne. Les expriences qui se sont cartes de cette voie se sont soldes par une dgradation du portefeuille. Elles ont toutes cr des structures ddies pour prendre en charge leur clientle ayant atteint la phase de dveloppement et qui expriment des besoins de financement plus importants. Produits offerts aux PME Deux types de produits prvalent : Financement du Fonds de roulement (12 24 mois) et les investissements (36 mois). Les concours sont souvent plafonns (entre 25 millions et 40 millions) et peuvent intgrer les deux produits la fois. Pour certaines institutions, un produit exclut lautre et dans ce cas le fonds de roulement est privilgi. Les produits comportent le crdit de trsorerie ou durgence sous forme de dcouvert (3 mois 12 mois), le crdit spot pour le besoin en fonds de roulement (12 mois revolving ou 2 ans) et un crdit de 36 mois pour linvestissement productif (quipement et matriel) et 5 ans pour la construction immobilire. La mise en place des crdits de FR et dinvestissement saccompagne de la constitution par le client dune pargne obligatoire qui peut tre substitue lapport personnel variable de 15 25% du concours sollicit. Les engagements par signature sous forme de constitution de caution sur les marchs publics pour les entreprises de BTP sont aussi offerts la clientle entreprise. Les crdits compris entre 12 et 36 mois, adapts pour le financement des investissements des Petites Entreprises (PE) reprsentent environ 55,44% des engagements comme lindique le tableau ci-aprs. Cependant, les discussions avec les grands rseaux rvlent que les crdits de moins de 24 mois reprsentent plus de 85% de leur portefeuille global, confirmant ainsi la raret des concours moyen et long terme. Tableau no 4 : Structure par terme de crdits des SFD fin 2005

Critres dvaluation Les critres dvaluation des demandes de crdit sont de 4 ordres : la crdibilit du promoteur, la rentabilit de lentreprise, la capacit de remboursement et la garantie. Cependant, leur poids relatif est fonction du stade de dveloppement de lentreprise. Pour une petite entreprise en phase de dmarrage, la dcision de prt est prise sur la crdibilit du promoteur. Linstitution prteuse est peu regardante sur les garanties (toute garantie disponible est accepte: lectro mnager, quipement
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hifi, etc.). Pour une entreprise en phase de dveloppement qui a russi se constituer un patrimoine, linstitution prteuse sera plus regardante sur la capacit de remboursement et la garantie fournie. En phase damorage, les engagements tiennent compte de la rentabilit de lentreprise et la capacit faire la preuve dune bonne utilisation du crdit (preuve de revenu, preuve dactivit, etc.). Une suret relle est galement exige : le nantissement de matriel ou lhypothque. En labsence dtats financiers fiables, les agents de crdit sont forms pour reconstituer le patrimoine de lentrepreneur. La comptence cl ou le critre de performance pour lagent de crdit demeure la capacit monter les dossiers sains prenant en compte la capacit dendettement et de remboursement des clients PME. Taux d'intrt La pratique de la tarification varie dune institution lautre. Les taux appliqus sont soit constants ou dgressifs et une prime de risque suprieure est applique pour les concours court terme : 20% par exemple pour le crdit court terme contre 18% pour le moyen terme. Le souci de simplification guide le choix pour le taux constant. Les clients sont confus et ont du mal comprendre les plans damortissement lorsque les taux appliqus sont dgressifs. Le taux dintrt nominal varie dans la fourchette est de 1% 2% par mois (12 24% par an), avec la possibilit de modulation suivant la nature des objets (investissement et fonds de roulement). Encadr no 10 : Le taux global effectif dpasse naturellement le taux dusure dfini par la rglementation (27% actuellement) lorsque les autres conditions ou exigences sont prises en compte : lapport personnel ou lpargne obligatoire, les frais de dossier, les frais dassurances, la contribution aux fonds de garantie, et les garanties requises. Les frais de gestion ou de dossier reprsentent en moyenne 2% du crdit mis en place. En face, les SFD voquent les cots levs de transactions lis leur mode opratoire. Parmi les facteurs qui grvent les cots figurent la faible densit de la population12, lidentification de la clientle et le montage des dossiers, ladministration des crdits base sur une approche de proximit et de visite rgulire de la clientle et la faiblesse des montants. A cela sajoute le cot lev de la ressource ; elles ont de plus en plus recours la dette commerciale pour faire face aux besoins croissants de leur clientle PME. Elles empruntent un taux de 8 8,5% auprs des partenaires bancaires.

5.4.

Le taux de rejet des demandes de crdit

Le taux de rejet reste inconnu dans le paysage bancaire et des SFD. Il indique le rapport entre le nombre de demandes de crdit et le nombre de crdits accords. Un taux de 50% signifie qu'une demande sur deux seulement est accepte. Les discussions avec les chargs de comptes des banques et des SFD indiquent que les fournisseurs de services financiers nont font pas une proccupation relle et ne lintgrent pas dans leurs oprations. Les rponses sont souvent vagues et rfrent des normes ou des principes thoriques contenus dans la politique de crdit. Pourtant ailleurs, il constitue un indicateur de la qualit des services, rgulirement publi par les intervenants et les pays. Au Maghreb par exemple, il ressort dune tude rcente, que la Tunisie serait en tte de peloton en matire doctroi de crdits avec 96% des demandes satisfaites, 68% pour le Royaume marocain et de 53% pour l'Algrie.

12

Compar lAsie o cette industrie sest considrablement dveloppe, lAfrique dtient le taux de densit le plus bas. Au Sngal, il est de 59,26 habitants par km2 compar 1 045 habitants/km2 pour le Bengladesh.

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5.5.

Technologie de crdit des banques

A ct des services classiques en guichet, les banques offrent des produits distance. Elles proposent dsormais des cartes de paiement nationales ou internationales et la plupart offrent la possibilit de grer les comptes sur internet. En effet, La montique fait dsormais partie de loffre bancaire au Sngal. Elle apparat comme un produit de substitution aux caisses avec un double avantage : rduction des cots et amlioration de la qualit du service clients. Les points dargent (ATM) se sont multiplis ces dernires annes, notamment dans les grands centres urbains et touristiques. On compte un peu plus de 150 000 dtenteurs de cartes, soit environ 2% de la population, un taux qui reste bien en de des niveaux atteints dans les pays comparables comme le Maroc (plus de 2,5 millions de cartes) et la Tunisie (plus dun million de cartes). Le lancement en dcembre 2009 de la Montique interbancaire au Sngal ou lgide de GimUEMOA13 devrait contribuer amliorer ce rapport. Un client dtenteur dune carte GimUEMOA est susceptible deffectuer des oprations dans nimporte quelle autre banque de la sous-rgion interconnecte au rseau. Au Sngal, seules CBAO Attijaribank, Ecobank, CNCAS et BRS font dj partie du rseau qui va sans doute se densifier au fil des annes, permettant ainsi la rgion de se doter dun instrument de paiement lectronique unique. Pour les PME, limpact nest pas pour le moment perceptible parce que les banques nont pas encore russi initier des projets forte valeur ajoute autour de la carte bancaire destine la PME. Pour le moment, son utilisation se limite pour lessentiel aux oprations de retrait despces ou de rglement de factures de consommation plus convenables pour les particuliers. La diffrenciation de loffre de services et de produits devrait aller de pair avec llargissement de la base de clientle et lamlioration de la rentabilit des banques. Lapport des nouvelles technologies (TIC) et larrive de nouveaux oprateurs comme les oprateurs de tlphonie mobile pourraient marquer le dbut dune nouvelle re pour la distribution des services financiers au Sngal et dans la sous-rgion. La Socit Nationale de Tlcommunications (SONATEL), qui compte plus de 3,5 millions de clients, vient de lancer son produit en mettant sur le march, en collaboration avec la BICIS, Orange money, un service de transfert et de retrait dargent domestique, et de paiement via le tlphone mobile. Il est attendu que dautres solutions TIC devront suivre. Leur russite devrait permettre daugmenter de faon significative laccs aux services financiers pour une frange non ngligeable de la population.

5.6.

Problmes lis aux crdits PME du point de vue des banques et des SFD

Les PME, une clientle risque du fait de leur faiblesse structurelle : Les principales menaces releves lors des entretiens avec les banquiers sont : la mauvaise qualit de linformation financire produite par les PME; en effet, les tats financiers manquent de fiabilit, ce qui aggrave les limites du systme de modlisation de la rentabilit de la relation banque/PME utilis par les banques ; linexistence dune stratgie clairement dfinie qui se traduit par un pilotage vue et labsence dune bonne visibilit des marchs cibls par les PME ;

Constitu depuis 2004, le Gim-UEMOA est la structure de rgulation qui gre la montique interbancaire dans la zone UEMOA. Il a t mis en place par les banques, tablissements financiers et postaux en concertation avec la BCEAO dans le cadre du projet de modernisation des systmes et moyens de paiement.

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lexistence dun niveau de capitalisation trs faible, une vtust des installations techniques, un taux dendettement lev et une rentabilit faible ; linexistence de garanties relles ou de cautions de lEtat ou dInstitutions financires comme indiques par la BCEAO dans le cadre de linstruction n 94-05 relative la comptabilisation et au provisionnement des engagements en souffrance. En effet, il faut rappeler que : 1) Pour les risques pris sur lEtat et ses dmembrements, la constitution de provision est facultative ; 2) Pour les risques garantis par lEtat, sans obligation de la part des banques, la constitution progressive de provisions est recommande, hauteur de la crance garantie, sur une dure maximale de 5 ans, lorsquaucune inscription correspondant au risque couvert nest effectue dans le budget de lEtat ; 3) Pour les crances impayes ou immobilises, la constitution de provisions est facultative ; 4) Pour les crances douteuses ou litigieuses, les risques privs non couverts par des garanties relles doivent tre provisionns 100%, au cours de lexercice pendant lequel les crances sont dclasses en crances douteuses ou litigieuses ; pour les risques assortis de garanties relles, la constitution de provisions est facultative, au cours des deux premiers exercices. La provision doit couvrir au moins 50% du total des risques au troisime exercice et 100% au quatrime exercice ; les crances douteuses relatives aux loyers affrents aux oprations de crdit-bail et oprations assimiles doivent tre intgralement provisionnes due concurrence ; 5) Pour Les crances irrcouvrables, elles doivent tre passes en pertes pour lintgralit de leur montant. linligibilit des PME aux garanties financires disponibles telles que le FAGACE, le Fonds GARI constitue aussi une menace certaine pour les banques, le non respect des critres dligibilit de la BCEAO lis aux accords de classement des signatures, la mconnaissance des pratiques bancaires et financires, linligibilit de certains secteurs dactivit au secteur bancaire et financier, Le cot dadministration lev de la clientle ainsi que le cot exorbitant de la ressource pour les SFD.

5.7.

Autres produits financiers non bancaires

En dehors des produits bancaires de dette et de crdit bail, deux acteurs denvergure rgionale oprent au Sngal et offrent des produits de financement comme le capital investissement14 , les oprations en quasi-capital (mezzanine) ou de garantie. Le march bousier nest pas la porte de la PME sngalaise.

5.7.1. Le crdit bail


Il existe deux institutions spcialises dans le crdit bail au Sngal: Alios Finance, succursale Alios Finance Cte dIvoire, et Locafrique. La CBAO/Attijari et la SGBS aussi offrent des services similaires. Un cadre rglementaire rudimentaire existe dj pour le crdit bail. Rcemment, le Dpartement PME de la SFI a jou un rle important dans lintroduction dun programme de crdit bail dans plusieurs pays africains. Au Sngal, lappui de la SFI pourrait comporter les actions suivantes : (i) la ralisation dune tude de march ; (ii) lassistance technique au Gouvernement pour la rdaction dune nouvelle loi sur le crdit bail et des rglements qui spcifient les avantages fiscaux et la
14

Le capital investissement est une activit financire consistant pour un investisseur entrer temporairement au capital de socits cotes en bourse ont besoin de capitaux propres. Il se dcline en capital risque (financement de lamorage de lentreprise), capital dveloppement (financement du dveloppement de lentreprise) et capital transmission ou LBO (financement de la transmission ou cession de lentreprise).

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rcupration efficace des biens ; (iii) la provision de services de conseil ltablissement dun registre de nantissement ; (iv) loffre de services de conseil aux institutions financires disposes dvelopper une offre de crdit bail ; et (v) linvestissement dans une entreprise de crdit bail en partenariat avec une banque de la place.

5.7.2. Le capital investissement


Le capital investissement comprend plusieurs mtiers dont le capital risque pour financer le dmarrage de nouvelles entreprises, le capital-dveloppement pour financer le dveloppement de lentreprise, le capital-transmission ou LBO destin accompagner la transmission ou la cession de l'entreprise et le capital-retournement pour aider au redressement d'une entreprise en difficult. Les socits de capital investissement intervenant au Sngal sont plutt spcialises dans le capital dveloppement. Elles se positionnent sur les segments de haut de march (des transactions entre 3 et 10 milliards de FCFA). Selon elles, les transactions en de de ce montant sont aussi coteuses, sinon plus coteuses cause du manque dinformation, mais leur taille ne permet pas dassurer un retour sur investissement suffisant. Les entreprises en cration ne sont pas ligibles. Cauris Management : cette institution base Lom (Togo) cible des entreprises non cotes en bourse, ayant un chiffre daffaires minimum de 10 milliards de FCFA, en privatisation ou en qute de rcapitulation. Les entreprises en cration ne sont pas ligibles. Aureos Capital : cette socit de capital risque dispose dune antenne au Sngal. Tout comme Cauris Management, elle cible les entreprises dune certaine taille : celles ayant des fonds propres quivalents au moins 3 milliards de FCFA. Advanced Finance and Investment Group (AFIG) : il sagit dune socit de gestion de fonds dinvestissement base lIles Maurice avec une prsence Dakar. AFIG est spcialis dans le capital-dveloppement, offrant ainsi des produits de renforcement du capital et lassistance technique aux entreprises dune certaine taille qui cherchent lever des fonds pour se restructurer ou pour raliser une acquisition.

Ces socits de capital intervenant sont gnralistes en ce sens quelles ne sont pas spcialises dans des domaines exclusifs comme cest souvent le cas dans dautres rgions. Laccs au financement de ces structures obit un processus trs rigoureux. Lentreprise ligible prpare un dossier de projet qui est fait lobjet de pr-diagnostic. Une mission dvaluation est diligente seulement si le rsultat de la pr-valuation est favorable. Ce processus peut durer 1 2 mois avant la prise de dcision finale. Encadr no 10 : Lenjeu pour le Sngal est la cration dune industrie de capital risque pour les entreprises de taille rduite qui souhaitent mobiliser des ressources stables des cots comptitifs dans la tranche infrieure US$ 1 million. Le Ghana a lanc en 2004, une initiative dans ce sens en instituant le Venture Capital Trust Fund (VCTF) Act qui a pour vocation dorganiser et de faciliter la cration du march et limplantation de socits de capital risque susceptibles de prendre en charge les besoins de financement des entreprises en amorage. Cependant, les performances restent mitiges. Les socits de capital risque qui ont vu le jour sous cette initiative ne financent pas non plus les crations dentreprise. Cette insuffisance a emmen le Venture Capital Fund Trust dvelopper des produits spciaux appels Special Purpose Vehicles grce auxquels il peut prendre part au financement de projets innovants et fort potentiel pour lesquels les contreparties sont juges trop risques par les banques commerciales et les socits de capital risque. Ce produit a permis par exemple au VCTF de prendre des engagements pour soutenir le projet de production chelle et de transformation du sorgo en matire premire pour lindustrie de la Bire au Ghana.

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Dautres obstacles subsistent, notamment labsence de march secondaire qui permettrait la socit de capital risque dexcuter sa stratgie de sortie en vendant des repreneurs. La socit Business Partners en Afrique du Sud utilise le modle self liquidating qui a dmontr sa pertinence et son efficacit dans le financement des entreprises dans la tranche indique. Ce modle utilise des instruments mixtes : capital et dettes sous forme de prts ou avances aux associs. Le remboursement seffectue non pas sur la base de calendrier fixe comme cest le cas pour les banques, mais est li au niveau de lactivit, ce qui est moins pnalisant pour la trsorerie de la jeune entreprise. Le remboursement fait recours par exemple aux royalties ou un prlvement sur le chiffre daffaires ralis (% dterminer lors des ngociations et du montage du dossier de financement). Ce modle qui peut paratre coteux premire analyse assure un meilleur taux de rendement aussi bien pour le promoteur que le capital risqueur. A la fin de la transaction, le capital risqueur rtrocde ses parts au promoteur qui devient propritaire 100% de son affaire en pleine croissance. Ce modle mrite stre srieusement explor et adapt pour le financement durable des entreprises innovantes en cration au Sngal.

5.7.3. Les institutions de garantie


Dans le cadre de la facilitation de laccs des PME au crdit, plusieurs structures offrent des produits de garantie, de prts titres participatifs et dallongement des dures de crdit en partenariat avec les banques. Il sagit principalement de structures vocation sous rgionale ou internationale et ayant leur sige hors du Sngal. On peut citer : Le Fonds Africain de Garantie et de Coopration Economique (FAGACE) bas Cotonou; Fonds de Garantie pour le Financement des Industries Culturelles (GFIC), via la Banque dInvestissement et de Dveloppement de la CEDEAO (BIDC) bas Lom ; LAgence Multilatrale de Garantie des Investissements (AMGI/MIGA), Washington ; Le Fonds Rgional de Garantie pour les Investissements Privs en Afrique de louest (GARI) bas Lom; Le Fonds de Solidarit Africaine (FSA) bas Niamey. En gnral, sauf au niveau du Fonds GARI, les projets sont soumis aux banques partenaires qui, en concertation avec les clients, soumettent une requte la socit de garantie de leur choix. Pour la garantie, les fonds interviennent en perte finale. Un plancher d'intervention par projet est dtermin de mme que la quotit garantie : 60 80% de lencours en principal des prts ou de l'emprunt. Le cot des interventions est form dune cotisation " flat " variant de 1 3% du montant garanti et dune commission payable semestriellement ou annuellement calcule sur les encours garantis successifs un taux annuel de lordre de 1 2% en fonction du risque garanti. Les PME sont en gnral inligibles ces fonds compte tenu de leur faiblesse organisationnelle et de leur incapacit produire des tats financiers fiables.

5.7.4. Le march financier rgional


Le march boursier a t mis en place dans le cadre de la cration dun march financier rgional qui sest fix trois objectifs : Le relvement du taux dpargne, grce la diversification des produits financiers, le renforcement de la structure financire des entreprises qui pourront mobiliser des capitaux long terme et la rduction des cots dintermdiation financire par la mise en relation directe des offres et demandes de capitaux. Les structures du march rgional commun sont classes en deux ples : lun public et lautre priv. Le ple priv est anim par la Bourse rgionale des Valeurs Mobilires (BRVM), une socit anonyme au capital social dtenu hauteur de 13,5% par les Etats de l'UMOA et le reste par les Socits de Gestion et d'Intermdiation (SGI), les chambres de Commerce
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et les institutions sous-rgionales et des personnes ou entreprises prives de la zone. Le sige est situ Abidjan, mais la bourse est reprsente dans chaque tat membre de l'Union par une Antenne Nationale de Bourse qui a pour mission d'organiser la promotion locale du March Financier Rgional. Laccs la Bourse est limit des agents spcialiss : les Socits de Gestion et dIntermdiation. Le march boursier n'est pas encore accessible aux PME caractrises en gnral par une capitalisation limite et une faible qualit de l'information financire. Seules les grandes entreprises (200 plus de 500 millions de FCFA de capitalisation boursire, avec une marge nette sur chiffres daffaires de 3% sur les 3 derniers exercices, etc.) sont ligibles. A ce jour, depuis linstitution de cette bourse, seule la SONATEL (Socit Nationale des tlcommunications) y est cote. Mais des rflexions sont menes afin de rendre les PME ligibles.

5.8.

Programmes de financement publics pour PME

Les programmes d'appui ont pour vocation de lever les contraintes majeures daccs au financement (ressources stables, appui sectoriel) et de faciliter le dveloppement de la PME au Sngal. Le Fonds de Promotion Economique (FPE): Constitue en 1991 pour servir de rceptacle15 aux lignes de crdits mises en place par les partenaires techniques et financiers afin de pallier les faiblesses des crdits aux PME/PMI, cette institution dispose aujourdhui dimportantes lignes de crdit pour promouvoir divers secteurs. Le fonds intervient de faon directe comme indirecte en partenariat avec les banques et les SFD travers des produits tels que les crdits relais, les prts participatifs, les refinancements et lassistance technique au profit des bnficiaires, etc. Les taux dintrt sont moins levs que ceux pratiqus par les banques. Les lignes actuelles disponibles sont les suivantes: La ligne FDCI16/PME-PMI finance par la Rpublique de Chine travers le Fonds pour le Dveloppement et la Coopration Internationale de la Rpublique de Chine. Le montant de la ligne est de 4,0 millions dUS dollars, soit l'quivalent de 2,8 milliards de FCFA et sert financer les crdits de fonds de roulement et les crdits d'investissement pour la cration, la modernisation et l'extension des PME/PMI. La ligne de Financement Sino-Sngalaise pour la Promotion des Petits paysans dans la rgion de Dakar, This, Ziguinchor, Kolda, Saint-Louis et Tambacounda. Le montant est de 700 millions de FCFA et est destin financer les activits suivantes: horticulture, riziculture, aquaculture et la floriculture. Les fonds sont disponibles auprs de la CNCAS et de la vingtaine de mutuelles agres. La Ligne BOAD/Artisanat: de montant 3 milliards de FCFA : elle est destine au financement des besoins en investissement et en intrants des entreprises artisanales sur le territoire national. Elle est accessible travers la SGBS, la BICIS, la CNCAS, le CBAO et LOCAFRIQUE, la socit de crdit-bail. Il est envisag de faire migrer le FPE en banque de dveloppement. Toutefois, les missions exactes et le positionnement de cette banque par rapport au secteur ne sont pas encore dfinis. Les autorits auraient diligent une tude cette fin.

La mission initiale du FPE est de mobiliser des lignes de crdit extrieures pour le financement de la PMI/PME. Une fois mobilises, elles sont mises la disposition des banques agres afin de les doter des ressources d'investissement pour leur permettre d'appuyer les initiatives dans les secteurs cibles. 16 Fonds pour le Dveloppement et la Coopration Internationale

15

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Notre lecture est quil faut conserver le FPE tout en le recadrant dans sa mission de mobilisation de ressources concessionnelles afin de combler le dficit de ressources stables dans le secteur financier. Elle devra toutefois se garder de faire de lintermdiation directe, mais plutt jouer le rle de fonds des fonds pour le secteur financier. La Caisse des Dpts et de Cautionnements : cet tablissement public statut spcial cr en 2006 se positionne galement sur le march des PME. Il a pour mission de grer les dpts verss par les pargnants la caisse nationale dpargne, ceux des professions juridiques (fonds des notaires et des greffes, les retenues opres la suite de saisies-arrts) ainsi que ceux des caisses de retraites publiques et parapubliques. Il reoit galement les consignations de toutes sortes prvues par une disposition lgislative ou rglementaire et les dpts de garantie constitus par les usagers auprs des concessionnaires des services publics. Il est autoris, sur ses disponibilits uniquement (fonds propres issus des placements) prter aux collectivits locales, aux PME/PMI ainsi qu constituer des portefeuilles de valeurs mobilires. A fin dcembre 2008, plus de 33 milliards de FCFA de ressources ont t mobilises dont 22 milliards de FCFA correspondent aux dpts et cautionnements antrieurement grs par le Trsor Public. Dautres programmes comme le FNPEF, le FNPJ et le PMIA offrent leurs cibles, des appuis financiers indirects grce la collaboration avec les SFD et les banques. Ces programmes en gnral ciblent des acteurs ou des segments spcifiques de la PME sans prendre en compte les choix stratgiques de dveloppement du secteur des PME au Sngal. Ces programmes gagneraient en efficacit sils bnficiaient dun encadrement cohrent et concert en ligne avec la lettre de politique sectorielle de la PME.

5.9.

Les partenaires techniques et financiers

Les institutions de coopration multilatrale interviennent pour la plupart au profit de la PME de faon indirecte. La BOAD: institution commune de financement du dveloppement des Etats de l'Union Economique et Montaire Ouest Africaine, elle est base Lom et finance des projets dans les secteurs prioritaires: transports, tlcommunications, nergie. Les formes d'interventions sont diverses: Prts long et moyen termes pour le financement de projets d'investissement Lignes de refinancement aux Institutions Financires Nationales (IFN) Prts participatifs Prise de participation ou portage d'actions ou de parts sociales dans le capital d'entreprises ou d'Institutions Financires Nationales Financement d'tudes de faisabilit, d'excution et d'ingnierie de projets Assistance dans la prparation, la promotion et la mise en uvre des projets Bonification d'intrt pour les projets relevant des secteurs prioritaires. La ligne de crdit APEX: domicilie l'Agence Nationale de la BCEAO, elle est destine au refinancement de projets industriels par les banques commerciales prsentes au Sngal et respectant les ratios prudentiels de la BCEAO. La ligne de crdit de la BEI: mise en place par l'Union Europenne sous forme de Facilit d'Appui l'Entreprise Prive (FAEP), elle a pour objectif de financier des projets d'investissement qui favorisent le dveloppement durable des pays ACP en offrant des ressources longues dont ne disposent pas les

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banques au Sngal. La premire facilit de 8 millions deuros mise la disposition de quatre banques commerciales (BICIS, CBAO, CLS et la SGBS) en 1999 a t rapidement consomme. Une deuxime facilit de 14 millions d'euros est mise en place en dbut de l'anne 2001 pour une dure de 5 ans. L'intervention se fait tout en respectant les rgles d'une gestion bancaire rigoureuse. Les banques assurent le risque de crdit. Les domaines d'intervention concernent l'industrie manufacturire, l'agro-alimentaire, l'extraction minire, l'horticulture, la pche, le tourisme, les TIC et les services lis ces secteurs. La Socit Financire Internationale (SFI): institution du Groupe de la Banque Mondiale, elle est charge des oprations avec le secteur priv. Elle soutient le dveloppement du secteur aussi bien par l'investissement que par le conseil aux entreprises. A travers son projet spcial : PEP Africa qui a fait suite Africa Project Development Facility (APDF), elle offre des services d'aide la structuration de projets et la leve des fonds, de mme que l'appui technique pour le dveloppement organisationnel et la facilitation de laccs au financement pour des entreprises et des organisations professionnelles. La SFI dispose galement de savoir-faire avr dans la mise en place de garanties partielles ou de mcanismes de partage de risques en Afrique subsaharienne, de mme que dans le dveloppement du crdit bail. La KFW, organe de la coopration financire sngalo-allemande, appuie travers le Promotion de lEmploi des jeunes en milieu (PEJU), les Micro et PME sngalaises avec lobjectif damlioration de laccs au financement. Le programme est mis en uvre par les Institutions financires (IF). La KFW a mis en place une importante ligne de crdit de 12 millions deuros (environ 8 milliards de FCFA), dont 8 millions deuros pour la premire phase la disposition des grands rseaux de Microfinance au Sngal (ACEP. CMS, PAMECAS,) pour le renforcement des fonds de crdit moyen terme des PME travers leurs structures ddies : Centre Financier aux Entreprises/PAMECAS, Dpartement CEMPRO/CMS, Guichet PME/ACEP. Cette ligne est accompagne dune assistance technique de montant 1 million deuros pour renforcer les capacits de ces institutions dans le dveloppement de nouveaux produits et la technologie de financement des petites entreprises. La ligne de l'USAID ou le Development Credit Authority (DCA) Loan Guarantee : ce programme de partage de risques de 10 millions de US dollars vise lever le niveau de confort des banques partenaires (CBAO/Attijaribank, et Ecobank) dsireuses de prter aux PME dans des secteurs traditionnellement peu desservis et aux institutions de microfinance. A travers ce mcanisme de partage de risques, le programme garantit hauteur de 50% les concours qualifis pour le financement des investissements pour une dure maximum de 5 ans. LUSAID envisage de mettre en place, pour le compte de PAMECAS et CMS, une ligne additionnelle de 5 millions de dollars US. LUSAID sapprte galement renforcer son programme SAGIC avec le lancement dun volet ddi lappui au secteur financier pour amliorer laccs au financement des PME dans le secteur de lagriculture. LAgence Franaise de Dveloppement (AFD) travers La Socit de Promotion et de Participation pour la Coopration Economique (PROPARCO) offre une gamme fournie de services financiers (lignes de crdit aux institutions financires, prts au PME pouvant atteindre 3 millions deuros, subvention, prise de participation, obligations convertibles, garantie demprunt dans le cadre du fonds de garantie ARIZ. Le dispositif Assurance pour le Risque des Investissements (ARIZ) garantit 50% du risque sur les crdits dinvestissement entrant dans laccord avec la banque partenaire. Lassiette de la garantie par dossier individuel est comprise entre 20 millions et 200 millions de FCFA, pour une dure ne devant pas dpasser 6 ans. Lencours garanti fin mars 2008 est de lordre de 4 milliards de
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FCFA correspondant des crdits denviron 8,5 milliards de FCFA. Les institutions partenaires au Sngal sont la SGBS, la BICIS et le Crdit du Sngal. LAFD appuie galement au Sngal, le Programme de Mise Niveau (PMN) destin renforcer la comptitivit des entreprises sngalaises. Le programme dans sa premire phase (2004-2008) vise accompagner une soixantaine dentreprises industrielles et de services. Lapproche est unique et sappuie sur lincitation linvestissement et au dveloppement de leur comptitivit par loctroi de primes et services dappui divers. Le montant du financement de lAFD pour la premire phase est de 11,9 millions dont prs de 75% ddis la prime. Cependant, les petites entreprises ont du mal suivre les procdures formalises de la mise niveau quelles jugent mal tailles leur got. La Suisse et la Belgique ont mis en place des structures de refinancement de SFD (Fonds de Contrepartie Sngalo Belge, et la fondation SENFINANCES qui remplace le Fonds de Contrepartie Sngalo Suisse) au service de la PME. Les taux de refinancement sont de 5% au FCBS et 8% annuel SENFINANCES. Les plafonds peuvent atteindre 300 millions de FCFA SENFINANCES. Les dures de remboursement sont apprciables (3 5 ans). En outre, la coopration Belge a sign en 2008 une convention spcifique pour le dmarrage du PAMIF II (4 millions ) pour dvelopper la microfinance rurale dans les zones de Diourbel, Kaolack, Fatick et Kaffrine. La Coopration Italienne vient de lancer le projet de promotion des initiatives conomiques des migrants sngalais en Italie (PASEPRI), dun montant de 20M dont 10 M pour la microfinance et 10 M pour le dveloppement des PME.

5.10. Conclusions de ltude pour loffre de services financiers aux PME


Le financement de lconomie demeure insuffisamment assur par le secteur bancaire. Il correspond environ 20% du PIB compar des taux de 70 80% dans des pays mergents. Pour les banques, les concours se font au dtriment des PME et du financement moyen et long terme de linvestissement. Les PME sont de plus en plus exclues du systme bancaire et financier, car constituant une cible risque (taux brut de dgradation du portefeuille suprieur la moyenne de 16,9% fin dcembre 200717) qui menace la rentabilit des banques. Par ailleurs, la rglementation bancaire concourt en faire une cible peu attrayante. Les entreprises intervenant dans les secteurs de lagriculture et de la pche en sont de plus en plus exclues. Le secteur bancaire ne finance que le tiers des besoins exprims des PME estims 595 milliards de FCFA fin dcembre 2007. Le gap de financement bancaire peut est estim environ 393 milliards de FCFA, soit 66% des besoins exprims comme lindique le tableau ci-aprs : Tableau no 5 : Tableau de dtermination du gap de financement
Financement des PME (montant en millions de FCFA) Nombre d'entreprises CUCI Nombre de PME Chiffre d'affaires Entreprises CUCI Chiffre d'affaires PME Besoins nets de financement d'exploitation PME (90j de CA) Besoins d'investissement Entreprises CUCI Besoins d'investissement PME
17

2005 4 461 3 123 5 101 975 2 295 889 573 972 2 650 440 92 765

2006 5 014 3 259 5 566 870 2 505 092 626 273 2 892 824 101 249

2007 5 280 3 485 6 058 544 2 726 345 681 586 3 184 734 111 466

Ce ratio correspond au rapport entre les crances en souffrances brutes et le total des crdits bruts. Ce taux de dgradation du portefeuille des PME ressort des discussions avec les chargs daffaires ou de clientle et repose en ralit sur une valuation sommaire, les banques ne tenant pas de comptabilit spare pour le portefeuille PME. Etude sur loffre et la demande de financement des PME au Sngal Page 38

Besoins de financement total PME Autofinancement (25% des besoins) Financement bancaire attendu Financement bancaire total Part entreprises dans financement bancaire (45%) Part PME dans le financement bancaire (35%) Impasse financire Impasse/PME Taux de couverture des besoins des PME
Sources : CUCI, Commission bancaire, Enqute.

666 738 166 684 500 053 1 098 600 494 370 173 030 327 024 105 35%

727 522 181 880 545 641 1 228 300 552 735 193 457 352 184 108 35%

793 052 198 263 594 789 1 281 400 576 630 201 821 392 968 113 34%

Cette position du secteur bancaire contraste avec celle des SFD qui sont trs actifs dans le financement des micro et petites entreprises. Le gap de financement dans ce secteur est estim 40%, soit environ 70 milliards de FCFA contre 66% pour le secteur bancaire. Les SFD se rvlent ainsi comme des acteurs trs engags dans le financement des PME. Leur part en valeur absolue (100 milliards de FCFA correspond la moiti des prts accords par le secteur bancaire aux PME (202 milliards de FCFA). Il apparait que les petites entreprises dites informelles la recherche de financement dans la tranche infrieure 30 ou 40 millions de FCFA, ne devraient pas prouver des difficults si elles appartiennent aux grands rseaux de microfinance et donnent la preuve de leur solvabilit. En revanche, celles qui nen sont pas membres et qui recherchent des financements dans la tranche suprieure auront du mal trouver en face une offre adquate. Certaines banques, conscientes du potentiel que reprsente ce segment pour leur dveloppement et aussi de leur limitation en termes de connaissance du secteur, sont dsireuses d'acqurir des comptences nouvelles leur permettant d'offrir des produits et services comptitifs dans des conditions de risques et de rentabilit amliores. Elles ont dj dvelopp des programmes ou des partenariats cet effet en attendant de voir un flchissement de la politique de lautorit montaire et de supervision en faveur du financement des PME. Larrive de nouveaux acteurs disposant de savoirfaire avr dans le financement des PME dans des environnements similaires devrait crer une dynamique favorable lamlioration de loffre pour les PME formelles et semi-structures. Les intermdiaires financiers y seront dautant encourags la lumire des efforts entrepris par le gouvernement pour amliorer lenvironnement des affaires et crer les incitations ncessaires pour la fois rduire le cot des transactions et encourager laffectation des ressources dans les secteurs structurants de lconomie. Il est vident que le dclic pourrait aussi venir de linstitution de rgulation et de supervision qui pourrait mieux encadrer les crdits aux PME en assouplissant les rgles et en collaborant au renforcement de linfrastructure de lentreprise de manire amliorer la transparence, lidentification des risques et la communication des progrs raliss dans le financement des PME. La libralisation du march dintermdiation financire est en marche, confirme en cela par la diminution des concours financiers des banques dans le financement des entreprises. Lconomie de la dette nest pas en mesure de rpondre tous les besoins des PME. Les ressources longues ncessaires pour satisfaire les besoins dinvestissement des entreprises manquent cruellement dans le systme financier. Le march du capital investissement, valu environ 15% des besoins totaux de financement exprims par les PME devrait crotre rapidement avec la mise en uvre de la Stratgie de Croissance Acclre qui va sans doute se traduire par la

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cration de nouvelles entreprises fort potentiel dans les grappes de comptitivit retenues par le Gouvernement du Sngal.

6. Etude de la demande de financement


6.1. Rappel des objectifs de ltude

De faon spcifique, ltude de la demande vise : dterminer le niveau actuel daccs aux services financiers et de manire accessoire, les services non financiers des MPME, en collectant des donnes objectives et des apprciations sur loffre de services financiers, leurs besoins et leurs plans dinvestissements sur les trois prochaines annes permettre de disposer de donnes objectives pour servir la formulation des politiques et actions denvergure nationale et finalement servir de donnes de base pour la constitution dune base de donnes. Les donnes ont t collectes par enqute sur base de questionnaires auprs de 703 entreprises tires au hasard dans les rgions de Dakar, Kaolack, This, Saint Louis et Ziguinchor. Une stratification a t effectue en tenant compte du secteur dactivits, le milieu dimplantation, la reprsentativit des secteurs (formels et informels), la zone dimplantation (urbaine et rurale). Ltude a couvert tous les types de MPME, toutes les rgions et tous les secteurs dactivits du pays. Les rsultats peuvent donc servir la formulation de politique au niveau national. Le questionnaire denqute est joint en annexe 6 de ce rapport. Les donnes traites ont t compltes par des discussions diriges (focus groups) organises dans les rgions de This, Kaolack, Saint Louis et Ziguinchor.

6.2.

Aperu des rgions tudies

La rgion de Dakar est lune des 14 rgions du Sngal et regroupe les dpartements de Dakar, Gudiawaye, Pikine et Rufisque. Elle est le poumon de lconomie Sngalaise eu gard son statut de rgion abritant la capitale conomique, administrative et politique. La plupart des activits conomiques y sont concentres savoir: lindustrie, les BTP, le commerce, lartisanat, la pche, lagriculture, les TIC et les services. Bien quelle n'occupe que 0,28% du territoire national, l'agglomration dakaroise regroupe 25% de la population et concentre 80% des activits conomiques du pays. La rgion de This est perue aujourdhui comme le deuxime ple socio-conomique national aprs la capitale. En effet, This a la fois, une position de carrefour et de centre rgional proche de Dakar pour un certain nombre de facteurs dont la situation gographique ctire de la rgion, la diversit et limportance de ses ressources (minires et agricoles) mais surtout grce une mise en valeur des ressources et des potentialits. Chacun de ces aspects renferme une dynamique propre qui confre la rgion un enjeu rel au regard du processus de dveloppement. En termes dactivits conomiques, la rgion de This occupe une place importante dans plusieurs secteurs notamment : la pche, les industries, les mines, le tourisme, lartisanat et le transport. En effet, Mbour et Joal constituent deux ports de pche trs importants dans le systme dapprovisionnement national en ressources halieutiques. 73% de la production halieutique nationale sont dbarqus sur les 20 km de cte de part et dautre de la Rgion de Dakar. Des industries de montage automobile et des mines (cimenterie et ICS) y sont implantes. This reprsente 26% d'offres touristiques aprs Dakar.

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Saint-Louis du Sngal fut la capitale du Sngal mais aussi de l'Afrique Occidentale Franaise (AOF). De nos jours, son patrimoine architectural et culturel lui a valu le classement au patrimoine mondial de l'humanit par l'UNESCO en 2000. La rgion de Saint Louis regorge dnormes potentialits conomiques, eu gard aux ressources naturelles. Elle concentre plusieurs activits dans les domaines suivants : agriculture, la pche, llevage, le commerce, le tourisme et lartisanat. La rgion de Ziguinchor se situe dans la partie sud-ouest du Sngal. Elle est limite au sud par la Guine Bissau, louest par locan Atlantique, lest par la rgion de Kolda et Nord par la Gambie. Sur le plan conomique, la rgion de Ziguinchor a une vocation essentiellement agricole, mais elle regorge de beaucoup de potentialits conomiques en rapport avec les donnes naturelles. En termes dactivits conomiques, on note celles concernant : la cueillette, lexploitation du bois (scieries, bnisteries), agriculture, pche, industrie, artisanat, tourisme. La rgion de Kaolack, communment appele bassin arachidier est limite louest par la rgion de Fatick (dpartements de Foundiougne et Fatick), au sud par la Gambie, lest par la rgion de Tambacounda et au nord par les rgions de Fatick (dpartement de Gossas) et de Louga. Les activits agricoles occupent 75 % de la population, avec la culture intensive de la pastque, le haricot, le mil et le sorgho, le coton, le mas, le ssame, le fonio, le riz et des cultures marachres. Les rendements sont trs importants. Par ailleurs, cette rgion offre dautres potentialits conomiques dans les domaines de llevage, la pche, les ressources forestires, lindustrie, le commerce, les transports et le tourisme.

6.3.

Mthodologie de lenqute

6.3.1. Le Fichier de base


Le fichier des PME ayant servi de base lenqute comporte 9 107 entreprises extraites de la base de donnes NINEA qui, fin aot 2008, en comptait environ 258 159. La population de 9 107 reprsente les entreprises dont le chiffre daffaires est (i) renseign et (ii) de montant infrieur 5 milliards de FCFA. Les entreprises pour lesquelles le chiffre daffaires nest pas connu, sont exclues du champ de cette tude. Les chiffres daffaires ont t renseigns partir dune enqute directe organise par la direction de la Statistique fin 2006 et 2007. La majorit, soit environ 69 pour cent, est constitue de micro et petites entreprises dont le niveau de CA est infrieur 50 millions de FCFA. Tableau no 6 : Rpartition des PME par rgion et par taille
GROUPE CHIFFRE D'AFFAIRES CA COMPRIS ENTRE 25 M CA INF 25M ET 50 M CA SUP 50 M 1 DAKAR 3653 673 2469 2 DIOURBEL 126 8 33 3 FATICK 128 6 20 4 KAOLACK 160 15 42 5 KOLDA 182 10 18 REGION 6 LOUGA 137 7 20 7 MATAM 33 2 7 8 SAINT LOUIS 312 26 77 9 TAMBA 147 10 27 10 THIES 334 38 126 11 ZIGUINCHOR 213 18 30 Total 5425 813 2869 60% 9% 31% Source : Agence de la Statistique et de la Dmographie (ANSD) Etude sur loffre et la demande de financement des PME au Sngal

Total
6795 167 154 217 210 164 42 415 184 498 261 9107

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6.3.2. La base de sondage de lenqute


La base de sondage comprend 8 186 entreprises sur les 9 107 extraites du fichier NINEA. Ces entreprises sont localises dans les rgions couvertes par lenqute : Dakar, Saint Louis, This, Kaolack et Ziguinchor. Le tableau suivant donne la rpartition des PME enqutes par zone dimplantation et par secteur dactivits. Tableau no 7 : Rpartition par zone dimplantation et par secteur dactivits
Secteur Zone urbaine Zone rurale Total 1 Agriculture/Elevage/Pche 302 266 36 2 Mines/Carrires 29 27 2 3 Production/Transformation 892 869 23 4 Construction 739 715 24 5 Transport 211 206 5 6 Commerce 3 910 3 802 108 7 Education/sant 1727 1 674 53 8 Autre 356 350 6 9 20 0 20 Total base de sondage 8 186 7 929 257 Pourcentage 100% 97% 3% Source : Fichier NINEA fin aot 2008, Agence Nationale de la Statistique et de la Dmographie (ANSD)

6.3.3. Mthode de sondage et limitations


La mthode retenue se fonde sur un sondage stratifi avec pour critres de stratification, limportance du tissu conomique qui sera mesure par limportance des PME dans la rgion, la typologie des PME (les PME de service et PME de production de biens), la taille, la localisation gographique (Zone urbaine, zone rurale), le secteur dappartenance (formel ou informel pourvu que lentreprise soit inscrite au registre du NINEA). Le choix des rgions a obi au principe du choix raisonn. Les consquences seront les suivantes : (i) il ne sera plus possible de calculer les erreurs de sondages dans les estimations nationales ; (ii) on ne pourra pas apprcier la qualit des estimations des totaux, des moyennes ou des proportions sur le plan national.

6.3.4. Mthode de tirage


Aprs la stratification, il est procd un tirage alatoire simple avec probabilit gale et avec remise dans chaque strate. La taille de lchantillon est fixe 703 units rparties comme suit : Dakar : 301 PME This : 100 PME Ziguinchor : 102 PME Saint Louis : 100 PME Kaolack : 100 PME. Ltude a couvert tous les types de MPME oprant dans Dakar et 4 autres rgions conomiques et tous les secteurs dactivits du pays. Les rsultats peuvent donc servir la formulation dune politique au niveau national.

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6.3.5. Droulement de lenqute


Au total, 20 enquteurs ont particip lenqute. Huit (8) enquteurs ont t affects Dakar et 3 enquteurs chacune des 4 rgions retenues. Puisque chaque rgion est subdivise en 3 Dpartements (sauf Dakar), un responsable y a t affect par dpartement. Pour ce qui concerne les contrles, un systme deux niveaux a t mis en uvre : 1er niveau : 1 superviseur par rgion, et donc pour 3 enquteurs. A Dakar, 2 contrleurs avec comme tche principale de localiser les PME tires et de contrler le travail des enquteurs.

2me niveau : Des contrles distance sur un chantillon de 10% tir au hasard, avec correction systmatique des carts constats. Les enqutes sur la PME ont t ralises en novembre 2008 et ont dur deux semaines.

6.4.

Caractristiques socio-conomiques des PME

6.4.1. Typologie des PME enqutes


Analyse statique Les petites entreprises reprsentent 89% de lchantillon compos de 703 PME. Les entreprises artisanales y sont fortement reprsentes. Elles constituent 29% des entreprises enqutes. Les entreprises moyennes correspondent 11% de lchantillon. Le tableau suivant prsente la rpartition par type dentreprise. Tableau no 8 : Typologie par approche statique
Echantillon Type dentreprise

Nombre % Petite Entreprise 626 89% Moyenne entreprise 77 11% Total 703 100% Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008.

La quasi-totalit des PME (93%) se trouvent concentres en milieu urbain, principalement dans le Dpartement de Dakar qui couvre la commune de Dakar et les arrondissements des Almadies, de Dakar Plateau, de Grand Dakar et des Parcelles Assainies. Cette configuration se comprend bien par non seulement ltroitesse du march en milieu rural, mais aussi par la faiblesse des infrastructures et de la rentabilit des activits qui y prdominent: lagriculture, llevage et la pche, dautre part. La forme de Socit Individuelle prdomine 68%. Les GIE constituent la forme la plus utilise aprs la Socit Individuelle. Par ailleurs, les enqutes rvlent quenviron 36% des PME enqutes sont de type familial. Les socits capitaux reprsentent peine 15% de la population enqute. On peut voir une corrlation entre la taille et la forme juridique (77 moyennes entreprises contre 91 socits capitaux).

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Le tableau ci-aprs prsente la distribution des entreprises sondes par leur statut juridique : Tableau no 9 : Statut juridique des entreprises
Socit individuelle GIE Socit responsabilit limite Nombre 475 95 57 % 67,6% 13,5% 8,1%

Socit anonyme 34 4,8% Socit unipersonnelle responsabilit 22 3,1% limite Autre 11 1,6% Association but non lucratif ou 9 1,3% fondation Total 703 100,0% Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008.

Localisation des PME La quasi-totalit des PME (94%) enqutes se trouvent concentres en milieu urbain. Cette configuration est assez proche de la structure de la base de sondage dans laquelle les PME urbaines comptent pour 97%. Elle traduit galement les difficults auxquelles lquipe a eu faire face dans lidentification des PME en zone rurale. En effet, la base de donnes nest pas actualise et plusieurs de ces entreprises se sont rvles inexistantes bien quelles soient inscrites au fichier NINEA. Analyse dynamique Lenqute a mis en vidence une grande varit dentreprises en termes de leur statut juridique, leur type ou leur taille. Les frontires entre ces diffrentes catgories entreprises ne sont pas toujours trs nettes et les classifications couramment utilises ne rendent pas compte des comportements des entreprises et des leviers dont elles disposent pour se dvelopper. Afin de construire dautres groupes dentreprises plus homognes, ltude a eu recours la mthode des nues dynamiques. La mthode des nues dynamiques La mthode consiste introduire un grand nombre de variables. Le modle fait le tri des variables en fonction de leur niveau dinfluence sur le groupe. Le niveau de discrimination peut tre class Trs lev lorsquil affiche une moyenne suprieure au troisime quartile, Elev lorsque la moyenne est comprise entre la mdiale et le troisime quartile, Moyen lorsquil se situe entre le premier quartile et la mdiale et Faible lorsquil est infrieur au premier quartile. La liste indicative des critres retenus pour la diffrentiation des groupes dentreprises comprend : Le statut juridique Le type dentreprise La localisation Avoir ou non dassocis Le promoteur : genre, ge, niveau dinstruction, ayant dautres activits ou pas Genre des employs, dure dans lactivit principale Le mode dacquisition de lentreprise
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Le fait davoir ou non le nouveau NINEA Le fait dtre ou non une entreprise familiale Linvestissement Le financement du dmarrage Le fait davoir un compte bancaire son nom propre ou au nom de lentreprise Le fait davoir labor ou non un plan d'affaires Le fait dlaborer ou non des budgets (trsorerie, cots, vente) Le fait davoir ou non un gestionnaire financier autre que le directeur Le fait davoir ou non un comptable (en interne ou en externe) Le fait de citer pour ce qui les concerne, les grandes contraintes auxquelles elles font face Les projets davenir, etc.

Les regroupements par capital et effectif ont t aprs raliss sur les groupes ainsi constitus en tenant compte des tranches prdfinies.

6.4.2. Effectif des groupes


En utilisant des critres plus objectifs et dont les niveaux de sensibilit sont statistiquement mesurables, le modle permet disoler quatre principaux groupes qui sont presque quilibrs et homognes. Ces groupes prsentent suffisamment de variances pour pouvoir vhiculer les informations distinctives.

244 250

186 200

142 150 131

100

50

1 GROUPE 1

2 GRUPE2

3 GROUPE 3

4 GROUPE4

Graphique no 5 : Effectifs par groupe

Le groupe 1 : la Petite Entreprise Individuelle; il comprend 142 units, soit 20% de leffectif enqut. Le Groupe 2 : la Petite Entreprise Artisanale; il compte le plus grand nombre dentreprises (244, soit 35%). Le Groupe 3 : la Petite Entreprise Emergente : (186, soit 26%). Le Groupe 4 : la Petite et Moyenne Entreprise Structure : (131 soit 19%). Le traitement par la mthode des nues dynamiques permet de transcender les notions de taille et de forme juridique (des donnes statiques) et de se focaliser sur les comportements et les performances des entreprises (notion dynamique), ce qui rapproche des critres dvaluation utiliss par les fournisseurs de services financiers et investisseurs, savoir le niveau de dveloppement organisationnel et le potentiel crotre. Ainsi, comme lillustre le tableau no 10 ci-aprs, dans les diffrents groupes, se ctoient des entreprises de toutes tailles, de toutes forces juridiques et de tous mtiers. Lanalyse fournit galement une base objective pour segmenter le march et valuer les demandes solvables. Tableau no 10 : Analyse dynamique par types dentreprises
Classe d'affectation (nues dynamiques)
GROUPE 1 GROUPE 2 GROUPE 3 GROUPE 4

Total 17 12 84 18 131 19% 205 38 424 36 703 100%

1 2 3 4

Entreprise artisanale Entreprise de BTP Petite Entreprise Moyenne entreprise Total

Effectif Effectif Effectif Effectif Effectif %

43 9 84 6 142 20%

130 10 100 4 244 35%

15 7 156 8 186 26%

Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008.

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Les caractristiques des diffrents groupes sont rsumes dans le tableau no 11 suivant : Tableau no 11 : Caractrisation des groupes
Groupe 1 :20% PE Individuelle Capital, juridique forme Entreprises caractrises par la faiblesse ou le manque de capitaux (moins dun million) Constitu de socits individuelles (76%) et de GIE (17) 6 entreprises sur 10 sont localises hors de Dakar En majorit, des entreprises de petite taille (94%) Effectif moyen de 7 (min 1 et max 34) CA infrieur millions 50 Groupe 2 : 35% PE Artisanale Entreprises caractrises par la faiblesse des capitaux (compris entre 1 et 15 millions). La grande majorit (87%) constitue de socits individuelles localise hors de la capital, appartiennent au groupe des artisans En majorit entreprises de taille (96%) des petite Groupe 3 : 26% PE Emergente Petites entreprises caractrises principalement par la faiblesse (compris entre 5 et 15 millions), une prsence la fois de socits individuelles (58%), de GIE (19%), de SARL (8%) et de socits anonymes (5%) Groupe 4 : 19% PME Structure Les entreprises de ce groupe disposent de capitaux relativement importants (peut dpasser 25 millions), Les socits capitaux prdominent (SURL, SARL, SA environ 54%) malgr une forte prsence des Entreprises individuelles (38%) Bien que 50% des entreprises moyennes figurent dans ce groupe, elles ne reprsentent que 18% de leffectif. Elles y ctoient les entreprises de taille modeste mais performantes CA peut dpasser 100 millions CFA Promoteurs moins gs de sexe masculin. Se distinguent avec les niveaux dinstruction primaire (23%) et secondaires (28%).

Taille et chiffres daffaires

En majorit des entreprises de petite taille (92%), Effectif moyen de 9 (compris entre 1 et 155) CA peut dpasser 100 millions CFA

Effectif moyen de 5 ( min 1 et max 250) CA : infrieur millions 50

Promoteur et Employs

Secteur dactivit

Exclusivement de sexe masculin et dge avanc ayant dur longtemps dans la profession. 63% ayant plus de 20 ans dexprience. Se distingue par un nombre relativement lev de sans niveau (23% contre une moyenne de 13%). Autres niveaux: secondaire (32%) et secondaire court 23%). Forte prdominance du Commerce et de lArtisanat, y compris BTP, Quasi absence de plan et doutils de prvision Dispose de compte bancaire, mais pas au nom de lentreprise Ne dispose pas de comptable, ni de gestionnaire financier autre que le directeur

En majorit des promoteurs jeunes de sexe masculin avec un niveau dexprience moins lev que le groupe 1 mais comparable aux autres groupes. En majorit, de niveaux secondaire (41,8%) et suprieur court (25,8%). Travailleurs essentiellement de sexe masculin Forte prsence des artisans, y compris BTP, bien que le Commerce prdomine. Aussi les TIC Dispose de compte bancaire ou SFD, mais pas au nom de lentreprise. Peut tenir rgulirement une comptabilit ; Dclare disposer dun plan daffaires, mais qui nest pas formalis. Peut tre inscrit la fois au registre du commerce et au registre des mtiers Eprouve des difficults accder au financement pour investir

Promoteur plus ag de sexe masculin. En majorit de niveau secondaire (32,8%) et suprieur long (25,8%) avec des employs aussi bien de sexe fminin (27%) que masculin

Commerce, industrie, pharmacies Tourisme, Education, TIC et artisanat, y compris BTP. Dispose dun compte bancaire ouvert au nom de ltablissement, du nouveau NINEA et dun comptable. Etablit des budgets de trsorerie et dispose dun gestionnaire financier autre que le Directeur ; Eprouve des difficults accder au financement pour investir et renforcer le fonds de roulement

BTP, Tourisme, TIC, Sant, Industrie, Imprimerie et communication, Transport Les entreprises disposent dun compte bancaire tabli en leur nom, du nouveau NINEA, Elles ont labor des plans daffaires et disposent dun gestionnaire financier autre que le directeur

Mode de gestion et dveloppement organisationnel

Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008.

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Groupe1 : la PE Individuelle (142 entreprises : 20%) Cest un groupe compos pour lessentiel de socits individuelles qui se sont constitues partir des moyens personnels des promoteurs et une partie du groupe possde le nouveau NINEA. Ce groupe nest nullement concern par : Llaboration de plan (un plan d'affaire) et de budgets (trsorerie, cots, vente) ; Le fait de disposer dun gestionnaire financier autre que le directeur ; Le fait davoir ou non un comptable (en interne ou en externe) ; Lextension gographique des activits d'autres marchs ; Le manque de financement pour investir ; Les entreprises nont labor aucun plan. Ce groupe englobe les entreprises vocation commerciale ou les petits mtiers du secteur informel nayant pas lhabitude de travailler avec les institutions financires. Groupe 2 : la PE Artisanale (244 entreprises, 35%) A linstar du groupe 1, le groupe 2 est compos pour lessentiel de socits individuelles qui se sont constitues partir des moyens personnels des promoteurs. Les entreprises de ce groupe dclarent disposer de plans d'affaires et de budgets, mais sans aucune formalisation. Certaines de ces entreprises ont un gestionnaire financier autre que le directeur ou un comptable. Elles tiennent rgulirement une comptabilit. Elles ont presque toutes le NINEA et souhaitent tendre gographiquement les activits d'autres marchs mais elles souffrent dun manque de financement pour investir. Groupe 3 : la PE Emergente (186 entreprises, 26%) Le groupe est constitu en majorit de socits individuelles qui ont vu le jour partir de moyens propres des promoteurs. Les socits du groupe ont labor des plans daffaires et elles manquent non seulement de moyen pour investir, mais elles manquent galement de moyen pour renforcer le stock. Les ambitions du groupe portent sur une extension gographique des activits et une diversification des produits. Groupe 4 : La PME Structure (131 entreprises, 19%) Le groupe est constitu en majorit de socits diffrentes des socits individuelles qui ont vu le jour pour la majorit partir de moyens propres des promoteurs Dans ce groupe, les socits sont en rgle avec le nouveau NINEA et il constitue le seul groupe dans lequel les socits travaillent avec des associs. Les socits du groupe disposent de gestionnaire financier autre que le directeur et comptable (en interne ou en externe). Les comptes bancaires sont ouverts au nom de la socit. Elles ont labor des budgets. La majorit des employs sont enregistrs auprs des organismes comptents. Elles dplorent les taxes trop lourdes et le manque de financement pour investir. Leur objectif est damliorer le marketing et les ventes. Encadr no 11 : Lanalyse rvle la configuration suivante du tissu de la PME : environ 20% constitus de Petites Entreprises Individuelles, 35% de Petites Entreprises Artisanales, 25% de Petites Entreprises Emergentes et 20% de Petites et Moyennes Entreprises Structures. Rapporte la population globale de 9 107, on peut valablement estimer 1 821, le nombre de Petites et Moyennes Entreprises (PME) candidates au financement des banques18. La clientle des Services Financiers Dcentraliss pourrait tre value 5 008 Micro et Petites Entreprises Individuelles et Artisanales, soit 55%19. Le segment compos de 2 277 Petites Entreprises Emergentes (PEE) constitue le champ de comptition entre les banques et les Systmes Financiers Dcentraliss.

18 19

Correspond aux entreprises du Groupe 4. Corresponds aux entreprises des groupes 1 et 2. Page 47

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6.4.3. Age des promoteurs


Le groupe 1 est caractris par des promoteurs plus gs, et les groupes 2, 3 et 4 par des promoteurs adultes et plus jeunes.
categories de promoteur s

Lignes
P ROM OTE URS JE UNE S P ROM OTE URS A DULTE S P ROM OTE URS A GE S

Graphique no 6 : Age des promoteurs par groupe

6.4.4. Les effectifs


Les effectifs moyens varient de 5 employs dont 2 femmes (groupe 2) 15 dont 3 femmes (groupe 4). Les distributions ne sont pas homognes et on observe des carts qui indiquent des dispersions significatives dune entreprise lautre au sein dun mme groupe. Par exemple, si le groupe 2 affiche un effectif moyen de 5 personnes, leffectif de la plus grande entreprise dans le secteur peut atteindre 205 employs. La proportion du personnel fminin reste faible, mme si dans les groupes 2 et 3, elles sont plus prsentes. Le tableau suivant rend compte de la distribution des effectifs par groupe et par genre : Tableau no 12 : Effectif moyen et effectif maximum par groupe et par genre
Nombre D'Hommes: Nombre de Femmes: Effectif total Moyenne 7 5 9 15 Maximum 34 204 155 601 Moyenne Maximum Moyenne Maximum GROUPE 1 6 30 1 30 Classe GROUPE2 3 22 2 203 d'affectation (nues GROUPE 3 5 50 4 155 dynamiques) GROUPE4 12 597 3 71 Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008.

6.4.5. Secteurs dactivits par groupe


Les groupes 1 et 2 comprennent les petites entreprises des secteurs du commerce et de lartisanat reprsent par les mtiers de la menuiserie mtallique et bois, la construction et rparation mcanique, la transformation (Agriculture et lagroalimentaire), la couture, le BTP et autres. Les TIC et Tl-services y sont aussi reprsents, particulirement dans le groupe 2. Dans les deux groupes, le commerce gnral occupe une part trs importante parmi les entreprises de service.

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Au niveau du groupe 3, les activits sont plus diversifies. Les activits majeures des groupes 1 et 2 y sont toutes reprsentes, mais dans une moindre proportion. Deux autres secteurs se distinguent : la sant et le tourisme. Tout comme dans les groupes 1 et 2, le secteur du commerce gnral et de dtail prdomine. Il regroupe moins que la moiti des entreprises de service appartenant ce groupe. Le groupe 4 prsente des traits assez particuliers : les entreprises de lagriculture et de lagroalimentaire y sont presque inexistantes. De mme, le secteur de la sant est largement moins reprsent. A part le commerce, deux sous secteurs y sont fortement reprsents : le tourisme (tout comme dans le groupe 3), le BTP et les services.

Encadr no 13 : A lanalyse, les activits de commerce gnral et de dtail sont transversales et prdominent. Elles sont suivies du secteur de lartisanat, y compris le BTP et la construction. Les industries de production y sont peu prsentes. Les secteurs du tourisme et des TIC occupent une place non ngligeable dans le tissu des entreprises au Sngal.

6.4.6. Evolution des activits au cours des 2 dernires annes


La majorit des entreprises sondes estiment que les activits ont, soit augment ou stagn au cours des deux dernires annes. Moins de 20% ont indiqu que les affaires ont rgress. Cependant, les volutions nont pas t ressenties de manire homogne. Les entreprises du groupe 1 sont celles qui ont le plus subi le flchissement des activits. Les affaires ont t plus prospres pour les entreprises du groupe 4. Tableau no 13 : Evolution des activits au cours des 2 dernires annes
1 GROUPE 1 Effectif Col % 2 GROUPE2 Effectif Col % 3 GROUPE 3 Effectif Col % 4 GROUPE4 Effectif 67 38 22 131 Col % 52,8% 29,9% 17,3% 100,0%

1 A augment 49 35,8% 103 44,0% 84 46,4% 2 A stagn 47 34,3% 92 39,3% 61 33,7% 3 A rgress 41 29,9% 39 16,7% 36 19,9% Table Total 142 100,0% 244 100,0% 186 100,0% Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008.

6.4.7. Les performances conomiques et financires


Les taux de rponse pour le chiffre daffaires et les rsultats sont faibles et les rponses ne semblent pas traduire la ralit des entreprises sondes. Lquipe sest heurte la mfiance et la rticence des entreprises enqutes qui considrent ces donnes comme des lments trs sensibles. En 2007, seuls 6% des entreprises ayant accept de rpondre, dclarent avoir ralis un chiffre daffaires de plus de 50 millions de FCFA, (en 2007, la portion nest que de 2% des rpondants) ce qui contraste largement avec les donnes du fichier de base o elles reprsentent environ 30% de la population globale.

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Tableau no 14 : Distribution du chiffre daffaires par tranche de volume en 2007


Tranche de Groupe 1 2007 72 14 4 1 1 65% % 78% 15% 4% 1% 1% Groupe 2 2007 161 13 2 1 0 73% % 91% 7% 1% 1% 0% Groupe 3 2007 106 16 4 10 5 141 76% % 75% 11% 3% 7% 4% 100% Groupe 4 2007 69 12 8 11 5 105 80% % 66% 11% 8% 10% 5% 100% Global % 79% 11% 3% 4% 2% 100%

Chiffre daffaires
MOINS DE 5 MILLIONS ENTRE 5 ET 25 MILLIONS ENTRE 25 ET 50 MILLIONS ENTRE 50 ET 100 MILLIONS 100 MILLIONS ET + Taux de rponse

92 100%

177 100%

Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008.

Les rsultats Bien que les performances des entreprises enqutes au cours des deux dernires annes aient t mitiges, lenqute rvle que mieux elles sont structures, plus grande est leur probabilit de raliser un profit. Globalement, environ 47 % des entreprises sondes ont ralis un profit. Cependant, 53 pourcent des entreprises du groupe 4 ont dgag un surplus leur permettant de couvrir tout ou partie de lamortissement de leurs investissements. Elles ne sont que 39% pour le Groupe 1 contre 47% pour le groupe 2 et 49% pour le groupe 3. Tableau no 15 : Entreprises ayant dgag un surplus durant 2007 - 2008
GROUPE 1 GROUPE2 GROUPE 3 GROUPE4 Total

Col % Col % Col % Col % Col % 1 OUI 39,4% 47,4% 48,5% 52,8% 47,1% 2 NON 60,6% 52,6% 51,5% 47,2% 52,9% Table Total 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008.

Le tableau suivant prsente les moyennes de rendements par groupe pour 2007 et 2008 indiquant des amliorations en 2008 par rapports aux rsultats de 2007. Tableau no 16 : Rsultats en 2007 et 2008 par groupe
Classe d'affectation (nues dynamiques) GROUPE 1 2007 2008 3 694 574 3 817 308 GROUPE2 2 165 336 2 289 112 GROUPE 3 6 127393 8 529 409 GROUPE4 26 637741 37 780 233

Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008.

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6.4.8. Les obstacles au dveloppement des PME


Lenqute rvle que le manque de financement pour investir et pour augmenter le stock (mais relativement moins chez le groupe 3) constitue le goulot dtrangement majeur. La fiscalit trop lourde/en augmentation est identifie comme le second facteur bloquant. Cette proccupation est davantage exprime par les entreprises des groupes 3 et 4. Malgr les efforts et amnagements entrepris par le gouvernement ces dernires annes (rduction du taux de la taxe sur les bnfices taux le plus bas de la sous-rgion), la perception dune fiscalit pesante reste toujours forte. Le cot des facteurs de production, la taille du march et linstabilit du secteur dactivits sont galement souvent cits parmi des facteurs bloquants. Par ailleurs, le groupe des PME structures ressent particulirement les difficults lies la comptition trangre, aux procdures administratives et aux tracasseries diverses. Ces conclusions sont en ligne avec les rsultants de lenqute effectue en 2004 par la Banque Mondiale. Selon cette enqute, plus de 60% des rpondants ont indiqu le cot lev du financement et laccs limit au financement comme les contraintes majeures au dveloppement de leurs entreprises. Le taux lev dimposition, linefficacit de ladministration publique et la mauvaise gouvernance compltent la liste sans oublier les questions lies la faiblesse des infrastructures de transport et lnergie. Le tableau 17 suivant prsente les pesanteurs identifies par les entrepreneurs et les priorits telles quelles sont ressenties : Tableau no 17: Pesanteurs identifis par les entrepreneurs
Classe d'affectation (nues dynamiques) GROUPE 1 Col % 22,6% 13,1% 36,5% 10,9% 1,5% 7,3% 2,2% 24,8% 72,3% 41,6% 10,9% 5,1% 7,3% 10,2% 24,1% 8,0% 12,4% 2,9% 3,6% 24,1% 100,0% GRUPE2 Col % 22,7% 12,7% 36,2% 9,2% 1,3% 6,6% ,9% 27,5% 75,1% 51,1% 13,5% 2,6% 4,8% 2,6% 33,6% 5,7% 12,7% 3,5% 3,9% 17,5% 100,0% GROUPE 3 Col % 22,5% 12,9% 50,0% 15,7% 2,8% 9,0% 3,9% 32,6% 59,0% 29,2% 14,0% 1,1% 6,2% 5,1% 35,4% 7,3% 10,7% 1,7% 5,6% 18,5% 100,0% GROUPE4 Col % 29,0% 23,4% 59,7% 22,6% 2,4% 8,9% 7,3% 43,5% 71,0% 42,7% 18,5% 6,5% 8,9% 13,7% 49,2% 8,1% 20,2% 6,5% 4,0% 31,5% 100,0% Total Col % 23,8% 14,8% 44,3% 13,8% 1,9% 7,8% 3,1% 31,3% 69,5% 41,8% 14,1% 3,4% 6,4% 6,9% 35,0% 7,0% 13,5% 3,4% 4,3% 21,7% 100,0%

Secteur informel Procdures administratives et tracasseries Taxes trop lourdes/en augmentation Rglementation fiscale imprcise Systme judiciaire Manque d'information sur les marchs potentiels Cadre rglementaire limitatif Taille du march Manque de financement pour investir Manque de financement pour augmenter le stock Cot du financement Performance des services d'appui Productivit faible du personnel Raret du personnel qualifi Cot des autres facteurs trop levs Absence d'infrastructures hors de Dakar Comptition trangre Absence de projets clairs Influences climatiques Instabilit du secteur d'activit Total

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Encadr no 14 : En plus du manque de financement, les discussions focus groups travers les rgions ont mis en exergue trois contraintes majeures qui limitent la capacit des entreprises accder au financement : le cot lev des facteurs de production, la faible rentabilit des activits, et laccs limit aux marchs, particulirement les marchs publics pour les entreprises artisanales. Pour cellesci, la faible structuration de leurs mtiers favorise lintrusion et la mainmise les dtenteurs de ressources financires. Les entreprises de mtiers sont parfois rduites la sous-traitance dans des conditions de rsignation car ne pouvant plus accder directement aux marchs. Au plan sectoriel, la pche est prsente comme une industrie sinistre et peu rentable. Lagriculture est encore fortement dpendante de lintervention de lEtat et incapable de proposer une offre commerciale cause des nombreuses calamits et le cot lev des facteurs de production. Le transport subit les contrecoups des mesures limitant limportation des vhicules doccasion et les acteurs pensent que si rien nest fait, le secteur du transport de marchandises sera profondment sinistr. Quand lartisanat, il prouve nnormes problmes de visibilit, dquipement et daccs aux marchs. Malgr ces obstacles, les entrepreneurs affichent un optimisme saisissant dans lvolution future de leurs affaires. Environ 80 pourcent pensent que les affaires vont crotre, mais de manire modre. Ils sont seulement 13% envisager pour lavenir une stagnation et moins de 7 pourcent une rgression des affaires. Les entreprises fondent leurs prvisions sur une volution favorable des marchs, une diversification/extension de leurs activits, une amlioration de leur produit et surtout la possibilit dun meilleur accs au financement.

6.5.

Formes et sources actuelles de financement

Le mode de financement est gnralement fonction du niveau dvolution des activits de lentreprise. Le tableau suivant prsente la distribution des entreprises enqutes par stade de dveloppement : Tableau no 18 : Source de financement par stade dvolution
Dmarrage Nombre Pourcentage 97 14,3% Consolidation 149 21,9% Dveloppement/ Croissance 293 43,1% Autre 141 20,7% Total 680 100,0%

Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008

Ltude rvle que la majorit des entreprises (65%) sont soit en phase de consolidation (22%) ou en phase de dveloppement (43%). Les entreprises en phase de dmarrage ne comptent que pour 14%. Cependant la longue exprience des promoteurs dans leur mtier, associe aux projets de dveloppement noncs par les entreprises plus bas confirme que la majeure partie des PME prouvent des difficults crotre. Le rythme de migration dune phase lautre parat lent.

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6.5.1. Mode de financement du lancement des entreprises


Les crations dentreprise sont gnralement le fait de promoteurs. Ils sont 86% crer leurs propres affaires. Les autres modes (rachat auprs d'un parent ou d'un ami ou par hritage) sont peu utiliss au Sngal. Ils reprsentent respectivement 5% et 4%. Le march des franchises est extrmement faible et ne compte que pour 2 pourcent. Les fonds propres et les ressources provenant de la famille ou damis constituent les sources premires de financement des PME au dmarrage. Les institutions de financement ninterviennent qu hauteur de 5%. En cela, lentreprenariat au Sngal ne droge pas la rgle.
Graphique 7: Mode de financement du dmarrage

6.5.2. Financement du dveloppement


Pour assurer lexploitation et les investissements ncessaires leur dveloppement, les entreprises disposent de nombreuses sources de financement externes parmi lesquelles les fournisseurs/clients, les banques et les institutions de microfinance. Relations avec les fournisseurs Dans leur majorit, les entreprises enqutes travaillent avec des fournisseurs fixes qui sont principalement des grossistes. Bien que les matires premires soient acquises sur place, les ruptures de stock sont assez frquentes (en moyenne 45%) pour tous les groupes. Les modes de rglement des transactions diffrent selon les groupes et les niveaux de formalisation. Les entreprises du groupe 1 et 2 ont tendance rgler leurs factures en espces. Les instruments de paiement sont plus diversifis pour les groupes 3 et 4. Dans ces groupes, lutilisation de lespce prdomine, mais elle est associe soit au chque ou au virement bancaire. La pratique du crdit Fournisseur est courante. 65 pourcent des entreprises enqutes dclarent bnficier de ce type de financement. En revanche, les dlais de paiement varient en fonction des niveaux de formalisation. Les entreprises du groupe 4 bnficient en moyenne de 26 jours de crdit alors que les entreprises du groupe se voient accorder seulement 5 jours en moyenne. Le tableau suivant indique la moyenne en nombre de jours de paiement. . Tableau no 19 : Dlai de paiement crdit fournisseur en jours
Dlai en nombre de jours GROUPE 1 GROUPE2 GROUPE 3 GROUPE4 Table Total Moyenne 5,15 10,72 12,12 26,24 12,93 Effectif 91 149 134 86 460

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Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008 Relations avec les clients La clientle est compose essentiellement de particuliers, de socits prives et dorganismes. Les transactions avec la clientle particulire prdominent et se droulent pour lessentiel au plan local. Cependant, les socits plus structures accdent dans une proportion plus importante aux marchs de socits prives et publiques. Les entreprises du groupe 2 domines par les artisans, prouvent plus de difficults pntrer ces marchs. Les discussions focus groups ont largement confirm cet tat de fait. Le groupe 4 parvient galement raliser des transactions avec les autres villes du pays. Comme lindique le tableau ci-aprs, les ventes lexportation sont quasiment inexistantes. La pratique du crdit client est courante, mais pas gnralise. Des avances sont gnralement exiges la commande. Les dlais moyens de crdit client correspondent 30 jours. Lespce est le mode de rglement privilgi par les clients. Cependant, les entreprises du groupe 3 acceptent les chques de leurs clients, mais dans une proportion moindre que celles du groupe 4. Ce nest pas le cas pour les entreprises du groupe 2 qui privilgient lespce. Tableau no 20 : Localisation gographique des clients
O sont situs vos principaux clients? Autres villes A l'tranger Des clients du Sngal (export) locaux Autre 13 3 98 27 9,2% 2,1% 69,5% 19,1% 22 1 166 42 9,5% ,4% 71,9% 18,2% 20 6 120 34 11,1% 3,3% 66,7% 18,9% 22 1 82 18 17,9% ,8% 66,7% 14,6% 77 11 466 121 11,4% 1,6% 69,0% 17,9% Total

GROUPE 1 GROUPE2 GROUPE 3 GROUPE4 Total

Effectif % Effectif % Effectif % Effectif % Effectif %

142 100,0% 244 100,0% 186 100,0% 131 100,0% 703 100,0%

Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008 Les contentieux avec les clients pour dfaut de paiement sont frquents. Tous les groupes sont concerns. Il est vident que la frquence leve de ces contentieux (en moyenne 57% et tous les groupes sont concerns) limite la pratique du crdit client dans la distribution. Les discussions Focus groups ont confirm cet tat de fait et la mfiance vis--vis du crdit la clientle. Tableau no 21 : Frquence des contentieux clients
Avez-vous souvent des contentieux avec les clients pour dfaut de paiement? NON GROUPE 1 GROUPE2 GROUPE 3 GROUPE4 Total Effectif 23 53 41 26 143 % 40,4% 49,1% 41,8% 37,1% 42,9% OUI Effectif 34 55 57 44 190 % 59,6% 50,9% 58,2% 62,9% 57,1% Effectif 63 111 101 74 349 % 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% Total

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Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008

Relations avec les institutions de financement Situation de laccs au financement Laccs au financement des PME enqutes est limit et bien en de de la demande. Au cours des deux dernires annes, seuls 30 pourcent (soit 211 entreprises sur 703) ont sollicit des prts. Les entreprises des groupes 3 et 4 ont t plus actives dans ce domaine. Tableau no 22 : Proportion de PME ayant sollicit des prts au cours des 2 dernires annes
GROUPE 1 GROUPE 2 GROUPE 3 GROUPE4 Table Total Col % 30,9% 69,1% 100,0%

OUI 29,7% 24,5% 35,9% 37,3% NON 70,3% 75,5% 64,1% 62,7% Total 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008

Les raisons qui freinent le dveloppement des relations avec les institutions de financement sont nombreuses et dpendent du niveau de dveloppement des entreprises. En gnral, les entreprises observent une grande mfiance vis--vis du systme financier. Les observations suivantes sont rptes: je nai pas confiance au systme, je ne suis pas intress par les prts, je ne veux pas prendre des risques, je ne veux pas payer des intrts . Elles dplorent galement les conditions de prts quelles jugent inappropries. De manire spcifique, elles dclarent ne pas tre en mesure de fournir les garanties exiges par les institutions prteuses. En plus, les entreprises du groupe 4 qui constituent la clientle cible des banques font rfrence la longueur des procdures et au cot du crdit. Selon elles, le processus de dcision dure trop longtemps et les intrts sont trop levs. Tableau no 23 : Institutions de prt et prfrence
Classe d'affectation (nues dynamiques) GROUPE 1 Col % Banque/Etablissement financier Institutions de microfinance autres institutions Famille Autres particuliers 41,5% 53,7% 4,9% GROUPE 2 Col % 40,0% 54,5% 5,5% 1,8% 100,0% GROUPE 3 Col % 46,7% 51,7% 3,3% GROUPE 4 Col % 59,6% 38,3% 2,1% 6,4% 100,0%

INSTITUTON PRETEUSE

Total

100,0%

100,0%

Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008

La majorit des entreprises structures ayant sollicit des prts, soit 60%, ont une prfrence pour les banques. Elles arrivent galement mobiliser du financement auprs des membres de la famille. En revanche, les entreprises des groupes 1 et 2 (moins structures et informelles) traitent plutt avec les systmes financiers dcentraliss et arrivent tout de mme bnficier des concours des organismes de dveloppement. Les PME mergentes, mi-chemin entre le formel et linformel, constituent le champ de concurrence entre les banques commerciales et les SFD matures.
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Le niveau de rejets des demandes de crdit est relativement lev. Sur les 311 nayant pas eu accs au financement, 76 (soit 24%) ont vu leur demande refuse au moins une fois. Parmi elles, 52 (soit 68%) ont fait lobjet de refus une seule fois, 15 deux fois, 5 trois fois et 4 plus de 3 fois. Le motif principal du rejet est lincapacit prsenter les garanties exiges par les institutions financires. Tableau no 24 : Analyse des refus de demandes de crdit
Combien de fois vous-a-t-on refus le crdit? Count une fois 2 fois 3 fois plus de 3 fois jamais Total 52 15 5 4 235 311 % 16,7% 4,8% 1,6% 1,3% 75,6% 100,0%

Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008

Il apparait que les entreprises, dans leur grande majorit, se retiennent de solliciter des prts compte tenu de la mfiance vis--vis de la dette (la peur de perdre tous ses actifs en cas de non remboursement), du cot lev du crdit et de la faible rentabilit de leurs activits. Pour celles qui sont la qute de financement, lincapacit produire les garanties exiges par les institutions de financement constitue le plus grand frein laccs au financement. Dterminants de la demande de crdit Les discussions focus groups dans les rgions ont permis dapprofondir la question du dterminant de la demande de crdit et du cot du financement. Pour les entrepreneurs, le dterminant de la demande de crdit est avant tout la rentabilit de laffaire ; en dautres termes, est-ce que le cash flow gnr par lactivit finance est positif. Le taux dintrt ne semble pas tre un point de blocable comme les analyses lindiquent plus bas. Les taux demprunt souhaits librement exprims par les entrepreneurs tournent autour de 8 11%, un taux qui nest pas trs loin des conditions actuelles de march. Il semble plutt que ce qui limite la demande est la faible rentabilit des activits. Les clients des SFD engags dans les activits de commerce cycle court et rentabilit leve se plaignent de ne pas obtenir assez de crdit malgr les taux levs pratiqus par les institutions prteuses. Par contre, les entrepreneurs engags dans la pche ou dans lagriculture ou lartisanat, ou dautres secteurs peu rentables sont trs regardants sur le cot du financement, particulirement le montant total des dcaissements (intrts, des frais connexes et commissions et les apports personnels) ncessaires pour obtenir le financement. Les entreprises vitent de prendre le risque toutes les fois que les flux financiers anticips sont en de des dcaissements effectifs. Les tmoignages faits par les premiers bnficiaires de prts bancaires les confortent dans leur mfiance. Cette analyse confirme lapproche selon laquelle la question de lamlioration de laccs au financement des entreprises ncessite une intervention conjugue sur loffre pour rduire les cots daccs et la demande pour amliorer la rentabilit des activits.

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Montant moyen du dernier prt Le montant du prt varie en fonction de la taille et du niveau de dveloppement des entreprises. Les entreprises du groupe 4 ont sollicit et obtenu des montants plus importants, soit en moyenne 45 millions de FCFA au cours des deux dernires annes. Elles sont suivies par les entreprises du groupe 3 dont le concours moyen se situe 15 millions de FCFA. Les entreprises du groupe 2 se distinguent par un niveau particulirement bas, soit 2,4 millions de FCFA. Cela se justifie par le fait que le groupe est constitu pour lessentiel dartisans dont le volume dactivits est faible. Les petites entreprises commerciales bnficient de concours se situant dans la moyenne de 5 millions de FCFA.
Graphique 8: Montant moyen par groupe

40000000

30000000

20000000

10000000

GROUPE 1

GRUPE2

GROUPE 3

GROUPE4

Lanalyse des sources de financement claire sur la segmentation du march et le ciblage des diffrents intervenants. Pour les groupes 1, 2 et 3, linstitution prteuse reste les institutions de microfinance alors que le groupe 4 travaille davantage avec les banques. En dehors des institutions financires, certaines entreprises ont bnfici daides et de subventions de partenaires techniques et financiers. Ces concours sont davantage destins aux entreprises des groupe 1 et 2 pour lesquelles ils atteignent respectivement 5 et 6% de linvestissement. La famille joue un rle non ngligeable pour les PME structures. En effet, leur concours atteint un peu plus de 6% pour ce groupe.

Graphique 9: Sources de financement des PME

Lenqute rvle par ailleurs que les entreprises des groupes 3 et 4 affichent leur prfrence pour les banques alors que celles des groupes 1 et 2 sorientent plus vers les institutions de microfinance. Cependant, une proportion non ngligeable des entreprises artisanales et commerciales dune certaine taille, trouvent aisment des financements auprs du secteur bancaire comme lindique le tableau ci-aprs.

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Tableau no 25 : Les prfrences par groupe dentreprises


Classe d'affectation (nues dynamiques)
GROUPE 1 GROUPE 2 GROUPE 3 GROUPE 4

SANS REPONSE BAILLEUR BANQUE ISLAMIQUE DEVELOPPEMENT BANQUES DAFFAIRES CNCAS INSTITUTION MICROFINANCE Total

% % DE % % % DE % %

2,1% 5,2% 42,6% 8,5% 46,8% 100,0% 32,3% 2,1% 60,4% 100,0%

1,4% 1,4% 1,4% 52,1% 4,1% 39,7% 100,0%

4,8%

60,3% 1,6% 33,3% 100,0%

Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008

Comme lindique galement le tableau ci-aprs, ces concours sont essentiellement destins au financement du fonds de roulement (50 65%), et moins pour le financement dactifs (30 50%). Le groupe 4 consacre environ 20% des concours obtenus dautres destinations autres que lacquisition dactifs et de renforcement du fonds de roulement. On peut penser quil sagit essentiellement dengagements par signature, notamment les cautions de marchs publics et les crdits documentaires. Tableau no 26: Utilisation des prts
Classe d'affectation (nues dynamiques) GROUPE 1 Col % Financement fonds de roulement Financements actif Autre destinations ( prciser) 54,8% 47,6% 9,5% GROUPE2 Col % 59,6% 49,1% 5,3% GROUPE 3 Col % 64,5% 30,6% 11,3% GROUPE4 Col % 47,8% 45,7% 19,6% 100,0%

UTILISATION DU PRET

Total 100,0% 100,0% 100,0% Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008

Les conditions de prt sont rsumes dans le tableau ci-aprs. Tableau no 27 : Conditions du dernier prt
GROUPE 1 GROUPE2 GROUPE 3 GROUPE4 Montant du dernier prt Moyenne 5 356 818 2 472 000 14 416 567 45 875 918 (en cfa)? Dure de remboursement Moyenne 15 11 16 21 (en mois) Taux d'intrt Moyenne 11 15 11 11 Priode de grce (en mois) Moyenne 2 2 2 3 Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008

La dure des prts est module en fonction du niveau de structuration des entreprises. Les PME du groupe 4 bnficient de crdits de plus de 18 mois. Celles des autres groupes doivent se contenter des prts de moins de 18 mois. En gnral, une priode de grce de deux mois est accorde et les remboursements sont effectus avec une frquence mensuelle.

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Tous les groupes, lexception du groupe 2 empruntent en moyenne 11%, un taux assez comptitif en tenant compte dun taux de base moyen de 7 8%. Le taux dintrt annuel moyen se situe 11% avec une exception pour le groupe 2 (15%). Les artisans semblent acqurir la ressource un taux relativement plus lev. La raison est que la plupart sapprovisionne auprs de leurs propres mutuelles dpargne et de crdit, qui gnralement pratiquent des taux levs dans le but de reconstituer rapidement le fonds de crdit souvent faible. Les membres adhrent cette pratique, et se plaignent plutt du fait que les fonds soient limits. La question des commissions leves et des frais intermdiaires qui grvent le cot de la ressource est rgulirement voque dans les focus groups rgionaux, mais napparait pas sur ce tableau. Encadr no 15 : Il est clairement apparu lors des discussions avec les entrepreneurs quil existe une confusion entre le taux dintrt et le cot de la ressource. De par leur complexit et le manque dinformations qui les entourent, les cots intermdiaires sont insaisissables pour les entrepreneurs qui les voquent sans tre en mesure de les quantifier. La vraie interrogation se trouve dans la tarification et la structure des prix pratiqus par des institutions prteuses, qui sont peu transparentes sur ce plan. Les entretiens avec les institutions financires confirment labsence de systme de tarification structur et propre la PME. Les garanties accordes Les garanties mises en place pour obtenir un concours financier sont dcrites dans le tableau suivant. Elles varient selon le niveau des transactions : lhypothque vient en premier lieu pour les groupes 1, 3 et 4 suivie des cautions personnelles. Pour le groupe 2, les cautions personnelles prdominent : 41% compars 35% pour le groupe 4,28% pour les petites entreprises commerciales et 18% pour les PME mergentes. Le nantissement constitue la troisime forme de garantie et est utilis de manire presque uniforme travers tous les groupes. Tableau no 28 : Garanties Offertes
Classe d'affectation (nues dynamiques) GROUPE 1 Col % Hypothque Nantissement GARANTIE OFFERTE Gage Caution personnelle Cautionnement mutuel Trsorerie Total 38,9% 22,2% 5,6% 27,8% 8,3% 8,3% 100,0% GROUPE2 Col % 33,3% 22,2% 11,1% 40,7% 3,7% 100,0% GROUPE 3 Col % 29,1% 23,6% 12,7% 18,2% 12,7% 10,9% 100,0% 100,0% GROUPE4 Col % 30,0% 25,0% 7,5% 35,0% 5,0%

Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008

Encadr no 16 : Durant les focus groups, les entreprises ont dnonc les pratiques de certaines institutions de microfinance qui utilisent des mthodes la limite abusives (par exemple, exigence dun acte de cession de proprit au moment de la prise de garantie en dehors du systme administratif pour pallier la lenteur du systme judiciaire) pour mettre le maximum de pression sur lemprunteur et se donner les moyens de recouvrer rapidement les prts en difficult. Les entreprises des niveaux divers (30% environ pour les groupes 2, 3 et 4 et plus de 40% pour le groupe 1) ont prouv des difficults honorer leurs chances. Le non respect des engagements

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pris par les clients, la conjoncture difficile et la morosit des affaires sont souvent voqus pour justifier ces difficults. Tableau no 29: Difficults de remboursement
Classe d'affectation (nues dynamiques) GROUPE 1 Col % GROUPE2 Col % GROUPE 3 Col % GROUPE4 Col % Total Col % 32,9% 67,1% 100,0%

Vous a t-il t parfois OUI 41,9% 29,5% 31,7% 30,2% difficile de rembourser ces NON 58,1% 70,5% 68,3% 69,8% prts? Table Total 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008

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6.6.

Besoins actuels de financement

6.6.1. Perception des entreprises


Les clients attendent de la part des institutions prteuses, une rduction des cots daccs, le financement des investissements, la simplification des procdures et dans une moindre mesure, la suppression ou la rduction des garanties. Les prfrences sont dictes par les facteurs divers. Il apparait cependant vident que les choix des entreprises sont souvent guids par le niveau du taux dintrt et de lapport personnel exig par linstitution prteuse. Les entreprises du groupe 3 reprsentant le champ concurrentiel entre les banques et les systmes financiers dcentraliss sont en plus sensibles aux facteurs scurit et accessibilit alors que les entreprises du groupe 4 sont intresses par les montants plus importants quelles peuvent obtenir des banques.

6.6.2. Utilisation des prts souhaits


Le tableau suivant indique la nature des besoins actuels de financement tels quils sont exprims par les divers groupes dentreprises : Tableau no 30: Affectation des prts souhaits
Classe daffectation (nues dynamiques) GROUPE 1 Col % 10,5% 33,7% 37,6% 14,4% GROUPE 2 Col % 9,0% 28,4% 41,5% 15,2% GROUPE 3 Col % 12,8% 27,4% 39,7% 13,2% GROUPE 4 Col % 9,4% 29,4% 44,1% 10,6% 1,2% 5,3%

Pas besoin de prt Besoin en fonds de roulement Investissement Dmarrer une nouvelle activit

Autres 1,7% 1,0% 2,3% Sans rponse 2,2% 4,8% 4,6% Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008

Les besoins pour le financement du stock (30 35%) et des investissements (40 45%) sont homognes travers tous les groupes, les besoins dinvestissement tant plus prononcs pour les PME structures qui cherchent se dvelopper. Le reste reprsente les crdits indirects. Il sy ajoute un besoin non ngligeable de financement pour dmarrer une nouvelle activit (10 15%) pour tous les groupes dentreprises (mme sil est moins prononc pour les PME structures) qui ne trouve pas toujours une offre, les institutions prteuses tant rticentes financer les entreprises en phase damorage.

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Le tableau suivant indique le montant moyen demand par groupe dentreprises : Tableau no 31: Montant moyen souhait par groupe dentreprises
Si besoin d'un prt, quel serait le montant recherch (en FCFA) Moyenne 25 798 263 Classe 12 929 808 d'affectation (nues 69 314 343 dynamiques) 125 741 182 Total 51 192 015 Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, Novembre 2008 GROUPE 1 GROUPE 2 GROUPE 3 GROUPE 4

Le besoin moyen stablit environ 50 millions de FCFA. Celui du groupe 4 se monte 125 millions FCFA et correspond au double des besoins du groupe 3, soit 69 millions de FCFA. Celui du groupe 1 correspond galement au double de celui du groupe 2 : 26 millions contre 13 millions de FCFA. Le volume de financement demand par les entreprises du groupe 3 reprsente 3 fois celui des entreprises composant le groupe 2, soit 69 millions contre 13 millions de FCFA. Encadr no 17 : Extrapole au niveau de la population globale des entreprises, la demande des entreprises des groupes 1 et 2 peut tre value20 environ 170 milliards de FCFA fin dcembre 2008. Celle des entreprises structures destines aux banques est value environ 59521 milliards de FCFA. Les remboursements mensuels ou trimestriels semblent rencontrer ladhsion des demandeurs de crdit. La majorit des entrepreneurs sont favorables trois types de garanties : la caution personnelle, le nantissement et lhypothque. Elles souhaitent une diversification des types de garantie et une slection en adquation avec le type de risque et le montant du prt sollicit.

20

Lextrapolation est faite partir des demandes totales par groupes et en considrant que la moiti des besoins exprims par les entreprises du groupe 3 sera satisfaite par les SFD et lautre moiti par le secteur bancaire. 21 Voir mode de dtermination des besoins au tableau 4. Page 62

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Lignes
1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 caution personnelle caution des tiers nantissement hypothques dpot d e garantie cautionnem ent mutuel gage

Graphique 10 : Distribution des types de caution par groupe

6.7.

Projet de dveloppement et besoins de financement

Environ 60% des entreprises interroges dclarent avoir un projet de nouvel tablissement ou de dveloppement. Les projets souvent cits concernent (i) la recherche de nouveaux clients ; (ii) lextension gographique des activits dautres marchs ; (iii) lamlioration du marketing et des ventes. Resserrer la collaboration avec les fournisseurs et Investir dans de nouveaux quipements/machines compltent la liste des projets prioritaires. Il apparait que les entreprises enqutes se proccupent davantage des enjeux de croissance en termes de part de march conqurir et dinvestissement. Cest dire quelles sont engages dans une relle dynamique de march quelles identifient comme la source de leur croissance. Egalement, elles expriment leur volont dinvestir afin damliorer leur comptitivit sur les marchs. Les besoins dinvestissement correspondants de mme que les plans de financement recenss lors de lenqute sont synthtiss et prsents dans le tableau suivant selon la nature de linvestissement: Tableau no 32 : Montant moyen par nature dinvestissement Nature Fonds Investissement Propres Banque SFD Crdit bail
Terrain et construction Frais d'installation Machines quipements Matriel de bureau Vhicule Brevet Achat de matires premires, charges Autres et
152 489 655 5 342 857 6 468 889 5 142 500 14 700 000 4 000 000 41 388 703 10 130 769 11 067 222 14 575 000 14 908 333 3 000 000 16 085 475 24 333 333 1 650 000 16 381 818 8 207 222 6 100 846 1 466 667 14 642 857 0 2 500 000 10 500 000 0 0 0 0 0 16 000 000

March Financier
19 500 000 0 5200 000 5 000 000 5 000 000 0. 0.

Autres
10 166 667 400 000 9 760 000 733 333 7 500 000 0 0 20 000 000

Montant Moyen
51 373 895 10 879 000 9 669 297 6 025 870 15 282 716 4 225 005 10 584 632 26 195 356

Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008

Trois catgories de besoins mergent : (i) les terrains et constructions dont les besoins moyens sont valus 50 millions de FCFA ; (ii) les dpenses dinvestissement, notamment les frais dinstallation,
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lacquisition de machines et quipements, le matriel de bureau de mme que les vhicules, se situent dans la fourchette de 10 15 millions de FCFA par type dinvestissement ; (iii) il en est de mme des besoins pour lachat de matires premires. Les autres investissements se situent une moyenne de 26 millions de FCFA. En revanche, les brevets, indicateurs des tendances en matire dinnovation et dinvestissement dans les processus et technologies prouvs, ne bnficient pas des faveurs des investisseurs. Encadr no 18 : Somme toute, les besoins moyens dinvestissement correspondant aux projets dinvestissement pour les trois prochaines annes se situent environ 50 millions de FCFA pour limmobilier (terrain et constructions professionnelles) et environ 75 millions de FCFA pour les autres lignes dinvestissement, dont 10 millions de FCFA pour lachat de matires premires. Pour lacquisition de limmobilier, les entrepreneurs comptent pour lessentiel sur leurs fonds propres parce que les institutions de financement rechignent financer ce type dinvestissement alors quelles se montrent de plus en plus agressives sur le march de lhabitat (prts particuliers endosss au salaire). Pour le reste, les entrepreneurs manifestent une grande esprance pour les concours bancaires. Cela peut sexpliquer par les difficults quils prouvent aujourdhui accder cette source de financement. Le march financier et ses mcanismes daccs demeurent encore mconnus pour les PME. De mme, le capital Investissement comme instrument de financement par le renforcement des fonds propres de socits non cotes en bourse est en gnral peu connu. Il est mconnu de 65% des entreprises sondes. Celles qui le connaissent sont localises dans les groupes 3 et 4 et y sont largement favorables (plus de 80% quelque soit le groupe) pour un investissement long terme, mais limit dans le temps, par une entre dans le capital associe de lassistance technique capable damliorer la comptitivit de lentreprise et de lui impulser une dynamique de croissance durable.

6.8.

Lpargne des entreprises

Lpargne des entreprises est quivalente aux profits quelles ralisent et qui ne sont pas, soit rinvestis dans lentreprise ou distribus aux actionnaires. La majorit des entreprises enqutes, soit 70% en moyenne, pargnent, mme si les montants pargns sont faibles. Les raisons de la faiblesse de lpargne sont lies linsuffisance des profits et le manque de produits dpargne adapts. Pour les petites entreprises non-structures, les ressources du promoteur et celles de lentreprise sont confondues et les dpenses pour la famille absorbent lessentiel des revenus. Tableau no 33 : Situation de lpargne dans les PME par groupe
Total EPARGNE Effectif % GROUPE 1 Classe d'affectation (nues dynamiques) GROUPE2 GROUPE 3 GROUPE4 Total 90 175 142 90 497 63,4% 71,7% 76,3% 68,7% 70,7% N'EPARGNE PAS Effectif % 52 69 44 41 206 36,6% 28,3% 23,7% 31,3% 29,3% Effectif 142 244 186 131 703 % 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008

Les montants pargns et les capacits dpargne varient en fonction du niveau de dveloppement de lentreprise. La moyenne varie entre 500 000 FCFA pour le premier groupe environ 4 millions de

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FCFA pour le groupe 4. Les entreprises du groupe 3 sont susceptibles dpargner jusqu hauteur de 1 million de FCFA. Pour celles qui pargnent, linstrument privilgi est le dpt en compte dpargne (mobilisable tout moment) ou le dpt terme (DAT) qui est sujet restriction contractuelle (taux et dure de placement, etc.). Les entreprises des groupes 3 et 4 sont celles qui pratiquent le plus les dpts termes. Les discussions focus groups ont permis de mettre en vidence des formules avec des taux progressifs proposs par les banques pour des dures de placement allant jusqu' 3 ans. Les placements financiers (investir lpargne dans des participations dans dautres entreprises) sont peu frquents.

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6.9.

Autres Services Bancaires

En dehors du crdit et de lpargne, les entreprises enqutes utilisent de produits bancaires de deux types : (i) les produits de base : le chques de banque, les cartes de paiement, les transferts (locaux et internationaux), les encaissements de chques, les prlvements automatiques et les ordres de paiement ; (ii) des services comme le crdit documentaire, les escomptes de traites, la domiciliation de salaire, le ramassage de chque qui sont lapanage des entreprises plus structures des groupes 3 et 4. Les cautions de march sont aussi sollicites par les entreprises du groupe 2. Elles estiment dans leur grande majorit quun secteur bancaire efficace est utile pour le dveloppement des affaires. Elles attendent dune banque des services de qualits en crdit et pargne, les cautions de march, les transferts, les services de chque, les cartes de banques et bien sur le financement des investissements.

6.10. Capital Investissement


Le capital Investissement comme vhicule de financement par le renforcement des fonds propres de socits non cotes en bourse est en gnral peu connu. La prise de participation dans le capital est minoritaire et temporaire. Le capital investissement est mconnu de 65% des entreprises sondes. Celles qui le connaissent sont localises dans les groupes 3 et 4 et y sont largement favorables (plus de 80% quelque soit le groupe) pour un investissement long terme par une entre dans le capital associe de lassistance technique capable damliorer la comptitivit de lentreprise et de lui impulser une dynamique de croissance durable.

6.11. Autres Services non financiers


Le tiers des entreprises enqutes font appel aux services de conseil aux entreprises. Les sollicitations sont plus grandes pour les groupes 3 et 4. Ces services portent sur les prestations des centres de gestions agrs (CGA), les conseils en gestion et en stratgie, la fiscalit, le marketing et ventes et lappui en informatique. Tableau no 34: Utilisation des services de conseil aux entreprises
Faites-vous parfois appel des services de conseil aux entreprises? 1 OUI Effectif 48 61 73 56 238 % 34,0% 25,1% 39,2% 42,7% 34,0% 2 NON Effectif 93 182 113 75 463 % 66,0% 74,9% 60,8% 57,3% 66,0% Effectif 142 244 186 131 703 % 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% Total

Classe d'affectation (nues dynamiques) Table Total

1 2 3 4

GROUPE 1 GROUPE2 GROUPE 3 GROUPE4

Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008

Elles ressentent des besoins dassistance dans des domaines comme la gestion, la stratgie, le marketing et ventes, la fiscalit, la technologie et linformatique.

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Les entreprises sondes et ayant rpondu la question pose (238 rponses) se dclarent dans leur grande majorit satisfaites des services professionnels proposs. Ceci marque une avance significative dans la relation Entreprises/Services dappui ou consultants. Tableau no 35 : Services non financiers et perception des entreprises
Etes-vous satisfait de ces services ? OUI Classe d'affectation (nues dynamiques) Total 1 2 3 4 GROUPE 1 GROUPE2 GROUPE 3 GROUPE4 Effectif 46 55 70 47 218 % 97,9% 90,2% 95,9% 85,5% 92,4% Effectif 1 6 3 8 18 NON % 2,1% 9,8% 4,1% 14,5% 7,6% Effectif 48 61 73 56 238 % 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% Total

Source : Enqute quantitative LPS-Accs au Financement des PME, DPME, novembre 2008

Les taxes et les impts sont les prlvements les plus usits par les entreprises sondes. Sur le plan fiscal, trs peu dentreprises dclarent ne pas payer dimpts. Les entreprises des groupes 3 et 4 sont plus susceptibles de demander des services de conseil pour la comptabilit et loptimisation de la fiscalit (35% contre moins de 20% pour les autres groupes). Encadr no 19 : Les services fournis par les centres de gestion agrs sont dans lensemble jugs satisfaisants, mme sils sont encore peu prsents. En effet, plusieurs de ces centres sont encore en phase pilote et manquent de ressources appropries. Les programmes daide aux PME sont diversement connus. Le graphique suivant prsente le degr de connaissance de ces programmes par groupe. Les entreprises des groupes 1 et 2 sont les moins exposes ces facilits qui sont davantage orientes vers les entreprises dites formelles.
Q125.Quel degr de connaissance des facilits en faveur de la PME au SENEGAL

Lignes
150

1 bonn e 2 peu 3 aucu ne

au s Vl e

100

50

0 1 G ROUPE 1 2 GROUPE2 3 GROUPE 3 4 GROUPE4

Colonnes

Graphique 11 : Degr de connaissance des facilits dappui par groupe

Les points damlioration recommands visent orienter ces programmes vers le financement (aide), la facilitation de laccs au financement, la formation et le renforcement de capacits. Lallgement des taxes figure parmi les amnagements souhaits par les PME sondes.

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6.12. Perspectives ouvertes par la Stratgie de Croissance Acclre


Le tableau suivant rsume les investissements prvus pour les 5 grappes de la SCA. Les investissements privs prvus sont estims 764 milliards de FCFA sur la priode 2007 2010, soit 58% du montant global des investissements programms. Tableau no 36 : Plan dinvestissement par grappe de la SCA Priode de 2007 2010
Grappe 1. Agriculture et Agro industrie 2. Produits de la Mer et Aquaculture 3. Textile Habillement 4. TIC et TELESERVICES 5. Tourisme, Industries culturelles, Artisanat dArt Total Investissements Publics (MFCFA) 34,4 32 14,43 96,3 386.56 563,69 Investissements Privs (MFCFA) 55,7 24,43 13 421 250 764,13 Total 90,10 56,43 27,43 517,30 636,56 1 327,82 # Emplois 75 000 N/I 130 000 240 000 40 000

% 42% 58% Source : Plan daction SCA de la Stratgie de Croissance Acclre, 2007-2010

Encadr no 20 : La taille du march actuel des PME structures peut paratre aujourdhui insuffisante pour stimuler une offre viable de capital risque au Sngal. Cependant, ce segment de march devrait crotre rapidement avec la mise en uvre de la Stratgie de Croissance Acclre (SCA) au Sngal qui prvoit des investissements privs de lordre de 765 milliards de FCFA pour les quatre prochaines annes. Sous limpulsion de ce programme, Il est anticip une dynamisation des capacits industrielles de transformation autour des secteurs structurants sur ltendue du territoire national de manire rompre avec la concentration des activits industrielles dans la rgion de Dakar. Il est galement attendu une massification des PME semi-structures (G3) et structures (Gr4) qui forment lessentiel de la demande pour le crdit bail, le capital risque et de dveloppement et les produits bancaires. Il existe par consquent une corrlation directe entre ce programme qui vise stimuler la demande de financement, rendre le secteur plus attractif et lamlioration de laccs au financement des PME.

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7. Conclusions essentielles de ltude


Les conclusions essentielles de ltude concernent les dcalages constats, la structure du tissu des PME et la segmentation de la demande de financement, le niveau de bancarisation et daccs aux services financiers. Elles couvrent galement les besoins de financement des PME et leur perception des services financiers offerts, les projets de dveloppement des PME et le plan de financement pour les trois prochaines annes de mme que les services non financiers sollicits par les PME. 1. Des dcalages existent entre le tissu conomique et le cadre lgal des PME, notamment la loi dorientation. La loi dorientation ne prend en compte que les PME dites formelles. En ralit, une frange importante du tissu conomique (environ 60% des entreprises sondes) est compose dentreprises oprant en marge de la rglementation. De mme, les secteurs dactivits qui prdominent (le commerce, lartisanat de production, y compris le BTP, les services) sont peu articuls avec les ples de dveloppement retenus dans le cadre stratgique (la SCA), notamment lagriculture, la pche, le textile. 2. Structure du tissu des PME : Lanalyse dynamique du tissu des PME a permis didentifier 4 groupes homognes qui reprsentent les diffrents segments de march des intermdiaires financiers. Dans ces groupes se ctoient des entreprises de toutes tailles, de toutes formes juridiques et de tous secteurs, mme si le poids relatif des mtiers varie dun groupe lautre. Les secteurs de lartisanat et du petit commerce composs essentiellement des entreprises des groupes 1 et 2, constituent les cibles privilgies des Systmes Financiers Dcentraliss. Les entreprises du groupe 3 reprsentent le champ de comptition entre les institutions de microfinance matures et les banques commerciales. Les banques sont dj trs prsentes sur le segment des entreprises du groupe 4 avec des offres plus sophistiques comprenant les transferts, le crdit documentaire, les escomptes de traites, la domiciliation de salaire, le ramassage de chque et les cautions de march. 3. Niveau de bancarisation : de manire gnrale, le niveau de bancarisation des transactions est faible. Lespce est le mode de rglement privilgi des entreprises des groupes 1 et 2. Cependant les entreprises du groupe 3 acceptent les chques de leurs clients, mais dans une proportion moindre que celles du groupe 4. Ce nest pas le cas pour les entreprises du groupe 2. Les instruments de paiement sont plus diversifis pour les groupes 3 et 4. Dans ces groupes, lutilisation de lespce prdomine, mais elle est associe soit au chque ou au virement bancaire. 4. Faible accs des PME enqutes au financement: il est limit vis--vis du systme financier confirmant ainsi les rsultats des tudes antrieures sur le sujet. Au cours des deux dernires annes, seules 30 pourcent des entreprises sondes ont sollicit des prts. Le taux de rejet lev et les mfiances des entrepreneurs expliquent pour une large part cette situation. 5. Les entreprises sont sensibles au cot du financement qui dtermine avant tout leur choix en matire de demande de crdit. Elles dplorent le manque de transparence dans la tarification des prts. Le cot du financement est souvent voqu sans que les entrepreneurs fassent la part relle entre le taux dintrt souvent rcrimin et le cot total effectif. Pour les entreprises peu structures, le taux dintrt nominal est souvent confondu au cot du financement. Elles font galement difficilement la part entre les besoins de financement du fonds de roulement et le financement des investissements.
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6. Il existe cependant une prime la formalisation. Les entreprises des groupes 3 et 4 (plus formelles) ont pu trouver des appuis financiers auprs du secteur bancaire et des fournisseurs et elles ont pu bnficier de concours financiers de plus de 18 mois ainsi que des crdits fournisseurs denviron un mois contre seulement 5 jours seulement pour les entreprises du groupe 1. Celles des autres groupes (1 et 2) doivent en gnral se contenter des prts de faible montant de moins de 18 mois auprs des institutions de microfinance. De mme, bien que les performances des entreprises enqutes au cours des deux dernires annes aient t mitiges, lenqute rvle que mieux elles sont structures, plus grande est la probabilit de raliser un profit. 53 pourcent des entreprises du groupe 4 ont dgag un surplus leur permettant de couvrir tout ou partie de lamortissement de leurs investissements. Elles ne sont que 39% pour le Groupe 1 contre 47% pour le groupe 2 et 49% pour le groupe 3. 7. Utilisation des prts : les concours reus sont pour lessentiel de dure courte (6 24 mois) et sont affects au financement du besoin en fonds de roulement. Laccs aux ressources stables est ngligeable. Les rares ressources stables sont affectes limmobilier. 8. Les besoins de financement des entreprises sarticulent en 4 grandes catgories : le financement du stock (environ 30%), les investissements (environ 40%), le financement pour le dmarrage de nouvelles activits (15%) et les concours indirects. La demande des entreprises des groupes 1 et 2 peut tre value environ 170 milliards de FCFA fin dcembre 2008. Celle des entreprises structures destines aux banques est value environ 595 milliards de FCFA. Le financement pour le dmarrage de nouvelles activits bien que faible aujourdhui devrait croitre rapidement avec la mise en uvre de la Stratgie de Croissance Acclre qui prvoit des investissements privs de lordre 765 milliards de FCFA et la cration dentreprises innovantes fort potentiel sur les ples de croissance retenus. 9. Les entrepreneurs adoptent la logique du march : la majorit des entreprises interroges dclarent avoir un projet de nouvel tablissement ou de dveloppement pour les trois prochaines annes. Les projets de dveloppement visent pour lessentiel le dveloppement des marchs et lamlioration de la comptitivit. Les entreprises se proccupent des enjeux de croissance en termes de part de march conqurir et dinvestissement. Ces projets ncessiteront des investissements moyens de lordre de 125 millions de FCFA. Limmobilier professionnel y occupe une large part aid en cela par la boulimie du boom du march et le poids que reprsente le loyer dans les charges rcurrentes des entreprises. Les sources de financements anticips sont le secteur bancaire et les SFD. Les autres instruments du march financier (crdit bail, capital investissement, march boursier) sont peu connus, mme sils suscitent beaucoup dintrt chez les entreprises mergentes et structures. 10. Besoins de services dpargne : malgr des performances conomiques et financires faibles, les PME sngalaises pargnent. Leur capacit dpargne dpend de leur niveau de dveloppement et les montants varient entre 500 000 FCFA et 4 millions de FCFA pour le groupe 4. 11. Les services non financiers : le march des services non financiers est peu dynamique. Seul le tiers des entreprises enqutes font appel aux services de conseil aux entreprises, notamment la comptabilit, la gestion, la stratgie, le marketing et ventes, la fiscalit, la technologie et linformatique. Les sollicitations sont plus grandes pour les groupes 3 et 4. Cependant, celles qui ont eu solliciter ces services se dclarent plutt satisfaits des prestations, une indication de la qualit des consultants.

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8. Implications et Recommandations
8.1. Implications pour le gouvernement

Un des enjeux de cette tude est dapporter au gouvernement sngalais, une aide la dcision quant aux modalits de laction publique en faveur de sa politique de dveloppement du secteur priv, les PME en particulier afin de soutenir et dacclrer de la croissance. Au terme de ltude, quelques mesures simposent pour optimiser le dispositif dappui actuel des PME, crer un environnement favorable et suffisamment incitatif pour dun ct, encourager le secteur financier amliorer loffre financire et de lautre, favoriser le dveloppement dun march pluriel intgrant des mtiers et des instruments nouveaux plus adapts la cration et au dveloppement de la PME au Sngal. Au titre des mesures prendre par le Gouvernement pour favoriser le financement des PME, nous recommandons : 1. Optimiser le cadre institutionnel dappui aux PME en crant une plateforme de concertation au niveau national entre les divers acteurs institutionnels concerns et la Stratgie de Croissance Acclre. Cette structure prendrait en charge le suivi et lvaluation de la mise en uvre de la lettre de politique sectorielle de la PME. Cette plateforme qui pourrait prendre la forme dun Conseil National de la PME devrait galement favoriser la concertation et la coordination des actions entre les diffrents ministres concerns pour une meilleure efficacit des dispositifs dappui la PME en soutien la stratgie de croissance acclre au Sngal. 2. Amliorer le dialogue et harmoniser les outils danalyse entre les PME, la SCA, les banques et IMF et lautorit montaire et lAgence Nationale de la Statistique et de la Dmographie: entreprendre des initiatives en vue damliorer les statistiques nationales pour une meilleure identification des PME, de la demande de financement par secteur, ltat et la qualit de loffre de financement et la diffusion des progrs raliss par rapport lobjectif global de financement de lconomie. Ce faisant, veiller en collaboration avec les dpartements ministriels concerns apporter des rponses urgentes aux obstacles qui fragilisent les PME dans les secteurs stratgiques de lagriculture, la pche, et le transport en perte continue de comptitivit. Toutes ces activits peuvent tre organises autour de lObservatoire des PME crer et qui devra priodiquement publier par voies appropries, la situation des PME au Sngal, y compris le dveloppement des marchs et ltat de laccs au financement. Voir encadr no 20. 3. Promouvoir lchelle nationale, les centres de gestion agres (CGA) en collaboration avec les organisations ou associations professionnelles limage du modle de Kaolack tout en apportant lassistance technique ncessaire pour dfinir et implmenter les modles conomiques qui leur assurent une viabilit institutionnelle et financire. Voir encadr no 19. 4. Promouvoir et faciliter la cration de Socits Prives de Cotation publique des entreprises. Lexistence de ces prestataires dans la chane devrait se traduire par une rduction considrable de la charge de travail pour les banques, ce qui va constituer une incitation supplmentaire pour celles-ci et un levier de dynamisation dans la production de crdits au bnfice des PME. Ces prestataires spcialiss travailleront en amont, en troite collaboration avec les experts comptables et comptables agres de mme que les centres de gestions agres (CGA) et la centrale des risques de la BCEAO. Ils travailleront galement avec les greffes des tribunaux afin dintgrer dans la grille de notation, les incidents commerciaux non financiers de manire donner une apprciation globale du risque. Les informations requises portent sur (1) linformation lgale disponible auprs des greffes des tribunaux de commerce, (2) les tats financiers annuels des entreprises et les analyses descriptives ou prospectives sur leur situation financire et (3) la capacit de remboursement des emprunts, par la prise en compte
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dinformations provenant des encours bancaires et lexistence ou non dincidents de paiements avec les partenaires financiers et commerciaux, dans lapprciation du risque entreprise. Voir encadr no 6. Reformer le registre des nantissements et amliorer les procdures de ralisation ou de repossession des biens, objets de nantissement. Cette mesure vise valoriser le registre des nantissements afin de lui faire jouer le mme rle que le registre des hypothques dans la scurisation des transactions commerciales et financires. Cela passe par (i) linformatisation du registre de manire faciliter la traabilit et linformation des transactions relatives lobjet nanti, lallgement des procdures denregistrement ; et (ii) la mise jour de la lgislation afin damliorer les procdures de ralisation ou de repossession de lobjet du nantissement. Voir encadr no 4. Dans la perspective de la mutation du FPE, mettre en place, pour le compte des intermdiaires financiers (banques et institutions de financement) une ligne de refinancement et de garantie ddis aux PME fort potentiel de croissance, pour faciliter la mobilisation des financements bancaires des projets des PME. Cette ligne sera constitue de dotations de lEtat et des partenaires techniques et financiers et de lpargne publique. Sur le plan institutionnel, cela devrait se traduire par la cration dune structure autonome de refinancement des banques et des systmes financiers dcentraliss en appui aux secteurs dans lesquels le Sngal souhaite comptir et crotre durablement. Cette structure aura pour vocation de mobiliser des ressources concessionnelles et lpargne interne (la caisse des dpts et consignations, le FPE, etc.) et externe provenant des partenaires financiers et techniques pour les mettre la disposition des intermdiaires financiers performants afin de pallier la faiblesse de lpargne domestique, le manque de ressources longues dans le march bancaire et SFD. De part sa signature (statut bancaire) elle pourra galement offrir des services de garanties pour les banques dsireuses de mobiliser lpargne publique sur le march financier rgional. Elle ne fera pas dintervention directe, mais viendrait en appui aux intermdiaires financiers de mtier. Lexemple des fonds de la BAD22 mis en place en 2001 et grs par le FPE est une parfaite illustration des interventions possibles de cette structure autonome. Dynamiser le march du crdit bail en collaboration avec la Banque centrale pour dfinir une rglementation plus adapte. La SFI est dj en premire ligne sur le sujet au Sngal et collabore la mise en place dun cadre favorable pour le dveloppement du crdit bail. Aussi, elle collabore avec lADPME pour la sensibilisation des entrepreneurs, des magistrats et juges et de la presse sur la pertinence de cet instrument et son impact potentiel sur le dveloppement des investissements des PME. Un certain nombre de socits ayant fait la preuve de leur expertise en Tunisie, en Mauritanie et lIle Maurice ont annonc leurs intentions de sinstaller au Sngal. Faciliter en collaboration avec la SCA, la cration dun Fonds dInvestissement et dInnovation (FII) qui interviendrait au niveau national, y compris les rgions. Il sagit de la promotion de partenariat public-priv de financement en fonds propres. Le FII aura pour objectifs, limage du Venture Capital Trust Fund du Ghana de: (i) Favoriser lmergence dun march de capital investissement au Sngal par la participation au capital des socits prives de capital risque ou Fonds damorage qui souhaiteraient investir dans les secteurs structurants de lconomie (ii) financer lassistance technique pour des projets de dmonstration de financement des start-ups, exemple de Business Partners International sous le programme SFI/World Bank de Financement de la PME au Kenya, au Botswana, en Afrique du Sud et Madagascar , (iii) financer linnovation , la recherche et lamlioration de la qualit en vue de soutenir les ples de comptitivit. Pour lamorage du march de capital risque au Sngal, inciter les banques commerciales intervenant

En 2001, le Sngal a bnfici dun appui financier de la BAD qui a mis en place un fonds de 39 milliards de FCFA rpartis en fonds de refinancement (36 milliards), fonds de garantie (2 milliards) et fonds prts participatifs (1 milliard). Les banques se refinanaient un taux de 4 ou 5% pour des concours de 4 ans et plus sortis 8%. Etude sur loffre et la demande de financement des PME au Sngal Page 72

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dj au Sngal, travers les avantages fiscaux et des prts participatifs, porter les nouvelles units de capital risque, limage du Ghana, de manire valoriser leur profonde connaissance du march. Voir encadr no 11.

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8.2.

Implication pour lautorit montaire et de supervision

Lautorit montaire et de supervision pourrait jouer un rle dinducteur et inciter au flchissement de la stratgie des banques en faveur du financement des PME en prenant les mesures suivantes : 1. Coordonner avec les intermdiaires financiers et lEtat et, des initiatives pour harmoniser la classification des PME et linstallation de socits prives de cotation publique des entreprises. Ltude de march en sappuyant sur la mthode des mues dynamiques, a pu identifier quatre groupes homognes prenant en compte les comportements de lentreprise, sa propension se formaliser et se dvelopper. De la mme manire, lautorit montaire et de supervision des banques a mis au point, dans le cadre des accords de classement, une grille de cotation et de classification qui repose sur les 4 lments suivants : (i) la cote (la qualit de la signature), (ii) la classe (la nature du systme d'information comptable utilis par le bnficiaire de crdit), (iii) la division (la taille de l'entreprise selon le chiffre d'affaires), et (iv) la rubrique (les incidents de paiement dclars la Centrale des incidents de paiement). Malheureusement, La diffusion de la grille de cotation et de classification est limite aux tablissements de crdit. La grille de cotation et de classification des entreprises pourrait constituer le point de dpart du systme de notation publique des entreprises. Pour tre plus complte, la grille pourrait tre ramnage pour intgrer les incidents commerciaux non financiers comme les jugements de tribunaux de commerce dune part et pour une diffusion plus large dautre part. Voir encadr no 6. 2. Inciter les banques et IMF renforcer leur effort de transparence en mettant en place et en rendant publique, une grille de tarification des prts la PME et en sensibilisant la clientle sur les diffrents produits et options disponibles. La mise en place dun programme dducation financire des entrepreneurs simpose. Voir encadrs no 5, 15 et 16. 3. Amliorer le reporting des intermdiaires financiers en intgrant les statistiques sur le volume des crdits allous par le systme bancaire aux PME, leur distribution par secteur, la qualit des services (taux de rejet des demandes de crdit par exemple) afin de mesurer lvolution du crdit lconomie et limpact des mesures incitatives qui sont prises ou proposes. 4. Revoir le mode de pondration des crances aux PME. Cette mesure comporte deux actions : (i) amliorer la disponibilit de linformation conomique et financire en rendant oprationnels et effectifs, les mcanismes de cotation et de classification des entreprises et en cohrence avec le systme modul prvu dans les accords de classement, c'est--dire un systme normal pour les entreprises moyennes et grandes, un systme allg pour les petites entreprises et un systme minimal de trsorerie pour les trs petites entreprises ; et (ii) valoriser les nantissements au mme titre que les hypothses au titres des surets relles. Ces actions seront coordonnes avec trois initiatives majeures entreprendre par lEtat : promouvoir et faciliter la cration de socits prives de cotation des entreprises, optimiser le registre des nantissements et amliorer les procdures de ralisation ou de repossession des biens, objets du nantissement. Voir encadrs no 4 et 5. 5. Envisager dans le cadre des futures rformes, un relvement additionnel du capital minimum requis afin que les banques sngalaises se donnent les moyens de financer lconomie nationale et des ambitions rgionales. Voir encadr no 2. Il est anticip que les intermdiaires financiers, notamment les banques, rpondraient par une stratgie plus volontariste dengagement sur le segment des PME structures et semi-structures et une rationalisation de

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la tarification pour marquer une rupture avec la pratique actuelle qui consiste appliquer une prime de risque se situant entre 40 et 50% du Taux de Base Bancaire. La tarification des PME pourrait dsormais tre adosse la cotation publique des entreprises. Voir encadr no 6. 6. Revoir la pertinence de la loi dusure, vu que la plupart des institutions ne lobservent pas ou quelles pourraient constituer un frein pour les institutions financires qui souhaiteraient bien appuyer le secteur dans des localits aujourdhui desservies, mais se trouvent confrontes la contrainte du taux dusure. En revanche, un effort particulier sera fait pour encourager la comptition dans le secteur, assurer la transparence dans la tarification des produis et lducation des usagers qui pourront en toute libert, faire les arbitrations ncessaires. Voir encadr no 10.

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8.3.

Implications pour les intermdiaires financiers

1. Amliorer le dialogue avec les PME par : (i) la mise en uvre dun programme dducation financire et de communication de la tarification des prts en collaboration avec les partenaires techniques et financiers. Lducation porterait sur la dtermination et la formulation des besoins de financement, les divers produits et leurs emplois, leur tarification (la structure des prix), les diffrents types de garantie et dassurance (sret, fonds de garantie, produits de garantie des compagnies dassurances), leur constitution, le cot et leur ralisation, la gestion des contentieux avec les intermdiaires financiers ; et (ii) amliorer les informations bancaires sur loffre de financement et les conditions daccs et diffuser aux PME des modles de crdit adapts. Voir encadr no 15 et 16. 2. Pour les banques qui auront fait le choix stratgique de sengager sur le segment des PME, mettre en adquation les systmes et organisation internes de mme que lapproche commerciale. Crer des structures ddies aux PME et mettre en place un systme de notation interne (crdit scoring) des produits/lignes spcifiques. Acclrer les prises de dcision des diffrents services bancaires, en instituant un contrat de services pour la PME. Rorganiser le fonctionnement des agences bancaires et mettre sur pied un service de proximit aux PME. Renforcer la formation des chargs daffaires des entreprises et des PME en mettre sur pied des cycles de formation en matire de financements des PME. Voir encadr no 6. 3. Dvelopper les capacits en vue de la mobilisation de lpargne publique long terme sur le march financier rgional. Solliciter lassistance technique, au besoin auprs du Gouvernement qui pourrait la mobiliser grce la coopration avec les partenaires financiers et techniques. Il sagit de ressources de sources commerciales. Ces ressources pourraient tre compltes par des capitaux aux conditions douces destins financer linnovation et des initiatives dont la contrepartie est juge trop risque par les institutions financires classiques. 4. Dvelopper et assurer le marketing de nouveaux produits adapts au financement grande chelle des PME. Pour ce faire, senqurir des opportunits de financement dans le cadre de la mise en uvre de la Stratgie de Croissance Acclre et recourir, au besoin lassistance technique des partenaires techniques et financiers pour mettre au point les produits et mettre en place des facilits de partage de risques ou de refinancement. Les leons apprises des diverses initiatives du Groupe de la Banque Mondiale telles que lassistance technique, les lignes de crdit ou les contrats de performances avec des institutions partenaires devraient tre mises contribution pour dterminer la formule la mieux adapte pour le march sngalais. Voir encadrs no 12 et 17.

8.4.

Implications pour les partenaires techniques et financiers

1. Appuyer le dveloppement dun programme dducation financire des entrepreneurs. Mobiliser lexpertise et lexprience de la GTZ dans la sous rgion pour lancer au plus tt un tel programme en mettant les intermdiaires financiers au cur du dispositif pour le dveloppement de contenu et lexcution des actions de formation de la clientle. Offrir les

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garanties ncessaires afin que ce programme ne soit pas peru par les banques et SFD engags comme une menace de perte de clientle au bnfice de la concurrence. Voir encadr no 15. Appuyer pour la diversification des instruments de financement (crdit bail, laffacturage, le capital risque) et un meilleur accs des intermdiaires financiers au march financier de la sous rgion afin de mobiliser lpargne publique, y compris celle des migrs. Mobiliser lexpertise de la KFW, de la SFI, de lAFD, de lUSAID, du FMO et de la Banque Europenne dInvestissement pour les tudes de faisabilit et lassistance technique ncessaire pour la mise en uvre de ces chantiers. Pour le crdit bail, il sagit dapporter lassistance technique pour ladoption dun cadre rglementaire favorable, notamment ladoption dune nouvelle loi sur le crdit bail et des rglements qui spcifient les avantages fiscaux et la rcupration efficace des biens, la reforme du registre de nantissement et lappui conseil aux institutions financires disposes dvelopper une offre de crdit bail et la facilitation de linstallation de nouvelles socits. Le Gouvernement pourrait faire appel au savoir-faire de la SFI dans la sous-rgion. Voir encadr no 5. Assister lEtat pour la mise en uvre dune structure autonome de refinancement, de garantie et de prts participatifs pour amliorer laccs des banques et SFD des ressources stables, au cas o le FPE venait subir une mutation profonde. Appuyer les intermdiaires financiers dsireux dinvestir dans la banque par la tlphonie mobile (mobile banking). Lappui consisterait identifier les meilleures pratiques existantes, faciliter la mobilisation de lassistance technique idoine pour ladoption et le dploiement des plateformes ncessaires et la formation du personnel. Les solutions et les technologies qui existent aujourdhui aussi bien au Sngal que dans la rgion Afrique (au Knya, en Afrique du Sud, etc.) sont nombreuses et les choix mal informs peuvent conduire des expriences malheureuses. Lappui consisterait faire une tude de faisabilit dont les conclusions seront accessibles tous les acteurs financiers. Assister les banques et les SFD qui souhaitent mettre en place une unit de financement des PME acqurir lexpertise ncessaire et accder aux ressources ddies lexemple du programme MPME de la SFI/Banque Mondiale et du programme PEJU de la KFW au Sngal. Voir encadrs 5, 12 et 17. Appuyer lEtat organiser et optimiser le registre des nantissements de manire valoriser les nantissements au mme titre que les hypothques. Cela implique (i) lassistance technique pour linformatisation du registre de manire faciliter la traabilit et linformation des transactions relatives lobjet nanti, lallgement des procdures denregistrement ; et (ii) lappui pour la mise jour de la lgislation afin damliorer les procdures de ralisation ou de repossession de lobjet du nantissement. Assister lEtat et lautorit montaire pour la mise en uvre dun systme de cotation publique des entreprises et la mise en place dun systme de scoring dans les institutions financires dsireuses dinvestir dans le dveloppement des PME, lobjectif tant de faciliter lidentification des risques PME et de rduire le cot des transactions qui est aujourdhui prohibitif pour les fournisseurs de services financiers. Voir encadr no 6.

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Annexe 1 : Termes de rfrence Annexe 2 : Concept de recherche et mthodologie de l'tude Annexe 3 : Aperu conomique des rgions tudies Annexe 4 : Compte rendu des focus groups dans les rgions Annexe 5 : Rfrences et biographie Annexe 6 : Questionnaire denqute des PME Annexe 7 : Questionnaire denqute des banques/SFD.

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