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DIAGNOSTICO Y VALORACION FINANCIERA DE LA EMPRESA MCL LTDA.

DIANA KATHERINE MURCIA GALVIS YENI ANDREA QUITIAN RAMIREZ

UNIVERSIDAD DE LA SALLE FACULTAD DE CONTADURIA PÚBLICA BOGOTÁ D.C.

2005

1

Nota de aceptación:

_________________________________

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_________________________________ Firma del presidente del jurado

_________________________________ Firma del jurado

_________________________________ Firma del jurado

Bogotá, 11 de Abril de 2005

2

CONTENIDO

 

pág.

INTRODUCCION

  • 1. TITULO

  • 1.1 DIAGNOSTICO VALORACIÓN ECONÓMICA DE LA EMPRESA MCL

LTDA.

1

  • 2. DELIMITACIÓN DEL TEMA

2

  • 3. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

3

  • 3.1 DESCRIPCIÓN DEL PROBLEMA

3

  • 3.2 FORMULACION DEL PROBLEMA

4

  • 3.3 JUSTIFICACION

4

  • 3.4 OBJETIVOS

5

OBJETIVO GENERAL

5

OBJETIVOS ESPECIFICOS

5

  • 3.5 PROPOSITO

6

  • 4. MARCO DE REFERENCIA

7

  • 4.1 MARCO CONCEPTUAL

7

  • 4.2 MARCO TEORICO REFERENCIAL

8

  • 4.2.1 Análisis financiero

8

  • 4.2.2 Análisis vertical

10

  • 4.2.3 Análisis horizontal

10

  • 4.2.4 Indicadores financieros

11

  • 4.2.5 ¿Qué es el valor?

12

  • 4.2.6 ¿Qué es valoración de empresas?

13

  • 4.2.7 Propósito de la valoración

14

  • 4.2.8 Alternativas de valuación

15

  • 4.2.9 Métodos para valuar una empresa en marcha

16

  • 5. DISEÑO METODOLOGICO

21

  • 5.1 POBLACIÓN Y MUESTRA

21

  • 5.2 TIPO DE ESTUDIO

21

  • 5.3 INSTRUMENTOS TECNICAS Y RECOLECCION DE DATOS

22

  • 5.4 ANALISIS DE RESULTADOS

22

  • 6. MARCO INSTITUCIONAL

23

  • 6.1 DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA

23

  • 7. GESTION FINANCIERA DE MCL LTDA

30

3

  • 7.1 NECESIDADES DE MEJORAMIENTO DE LOS PROCESOS DE GESTION FINANCIERA

38

  • 8. INFORME FINANCIERO

41

  • 8.1 ANALISIS FINANCIERO

41

  • 8.1.1 Análisis vertical

41

  • 8.1.2 Análisis horizontal

46

8.2

INDICADORES FINANCIEROS

52

  • 8.2.1 Razones de liquidez

52

  • 8.2.2 Razones de endeudamiento

54

  • 8.2.3 Razones de rentabilidad

56

  • 8.2.4 Grado de apalancamiento

60

8.3

COMPARACION CON EL SECTOR

60

  • 8.3.1 Razones de liquidez

60

  • 8.3.2 Razones de endeudamiento

62

  • 8.3.3 Razones de rentabilidad

62

  • 9. VALORACION Y PROYECCIONES

65

9.1

FLUJO DE CAJA LIBRE PROYECTADO

65

  • 9.1.1 El costo promedio de capital

65

 
  • 9.1.2 Proyecciones

68

  • 9.1.3 Caja operacional (EBITDA)

70

9.2

VALOR ECONOMICO AGREGADO (EVA)

71

  • 9.2.1 Utilidad antes de intereses después de impuestos (UAIDI)

71

  • 9.2.2 Valor contable del activo

71

  • 9.2.3 El costo promedio de capital

72

 

ANEXOS PROYECCIONES

73

10.

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

81

BIBLIOGRAFIA

85

ANEXOS

86

4

LISTA DE TABLAS

pág

Tabla 1.

Balance General (Análisis Vertical Activo Total)

42

Tabla 2.

Análisis Vertical (Pasivo Total)

43

Tabla 3.

Análisis Vertical (Estado de Resultados)

45

Tabla 4.

Balance General (Variación del Activo)

47

Tabla 5.

Balance General (Variación del Pasivo y Patrimonio)

49

Tabla 6.

Análisis Horizontal (Estado de Resultados)

51

Tabla 7.

Capital de Trabajo

52

Tabla 8.

Prueba ácida

53

Tabla 9.

Índice de endeudamiento total

54

Tabla 10.

Índice de propiedad

55

Tabla 11.

Endeudamiento con el sector financiero

55

Tabla 12.

Margen Bruto

56

Tabla 13.

Margen operacional

57

Tabla 14.

Margen neto

57

Tabla 15.

Retorno sobre el patrimonio (ROE)

58

Tabla 16.

Retorno operacional sobre el activo (ROA)

59

Tabla 17.

Grado de apalancamiento

60

Tabla 18.

Razón Corriente (Comparación Sectorial)

60

Tabla 19.

Capital de trabajo (Comparación Sectorial)

61

Tabla 20.

Índice de endeudamiento total (Comparación Sectorial)

62

5

Tabla 21. Margen Operacional (Comparación Sectorial)

62

Tabla 22. Margen Neto (Comparación Sectorial)

63

Tabla 23. Retorno Sobre el patrimonio (ROE) (Comparación Sectorial)

63

Tabla 24. Retorno Sobre el Activo (ROA) (Comparación Sectorial)

64

Tabla 25. Deuda Bancaria

66

Tabla 26. Cálculo del UAIDI

71

Tabla 27. Cálculo del Activo Neto

Tabla 28. Cálculo del Valor Agregado (EVA)

6

LISTA DE CUADROS

pág

Cuadro 1. Valoración de empresas

16

Cuadro 2. Factores que intervienen en la generación del valor

20

Cuadro 3. Dirección financiera

31

Cuadro 4. Estructura financiera

32

Cuadro 5. Presupuesto y flujo de caja

33

Cuadro 6. Recursos para desarrollar la actividad y fuentes de financiación.

34

Cuadro 7. Mecanismos de validación y evaluación e indicadores de gestión

35

Cuadro 8. Gráfica de Resultados

36

7

LISTA DE GRAFICOS

pág

Gráfico 1. Balance general (Análisis Vertical)

41

Gráfico 2. Análisis Vertical (Pasivo y Patrimonio)

43

Gráfico 3. Análisis Vertical (Estado de Resultados)

45

Gráfico 4. Balance general (Variación del Activo)

47

Gráfico 5. Balance General (Variación del Pasivo y patrimonio)

49

Gráfico 6. Análisis Horizontal (Estado de Resultados)

51

8

LISTA DE ANEXOS

Anexo A. Entrevista al gerente

Anexo B. Entrevista al revisor fiscal

Anexo C. Balance general (1999-2003)

Anexo D. Estado de resultados (1999-2003)

Anexo E. Analisis Financiero-Balance General (2002-2003)

Anexo F. Analisis Financiero-Estado de Resultados (2002-2003)

Anexo G. Analisis Financiero-Balance General (2001-2002)

Anexo H. Analisis Financiero-Estado de Resultados (2001-2002)

Anexo I. Analisis Financiero-Balance General (2000-2001)

Anexo J. Analisis Financiero-Estado de Resultados (2000-2001)

Anexo K. Analisis Financiero-Balance General (1999-2000)

Anexo L. Analisis Financiero-Estado de Resultados (1999-2000)

Anexo M. Estado de usos y fuentes

Anexo N. Balance General proyectado

Anexo O. Flujo de caja proyectado

9

INTRODUCCION

En el giro de los negocios actuales los gerentes y dueños de las compañías se hacen una pregunta muy importante cuya respuesta genera toda clase de opiniones y la cual involucra una serie de factores internos y externos, económicos, sociales, tecnológicos, productivos, laborales, legales y de mercado. La pregunta es ¿CÓMO ESTA MI EMPRESA?.

La respuesta a dicha pregunta se encuentra en el diagnostico de la compañía, el cual requiere de combinar conocimientos del como lo son: financieros, contables, de administración, etc. Por ello el presente trabajo busca diagnosticar y proyectar los flujos de caja futuros de MCL Ltda. para determinar la generación de efectivo y dar a conocer al inversionista la recuperación de su capital.

La investigación se desarrolla en 4 etapas. La primera de ellas es el análisis financiero que consta de; análisis vertical, horizontal e indicadores con sus respectivas gráficas. La segunda etapa es el análisis sectorial que consta de; investigación de la competencia que hay dentro del sector, desarrollo de indicadores y gráficos comparativos. La tercera etapa es la obtención de un valor “subjetivo”, con sus respectivas proyecciones. La última etapa es un informe final que consta de conclusiones y recomendaciones.

Partiendo de estas etapas es claro que se obtendrá de una forma clara y detallada la situación financiera de la compañía y se dará a los socios una visión de hacia donde va su empresa y el capital invertido en ella, igualmente le permitirá tomar decisiones para el mejor desempeño de la compañía.

10

1. TITULO

Diagnostico y valoración financiera de la empresa comercial MCL Ltda.

11

2. DELIMITACION DEL TEMA

El conocer, el desempeño, la competitividad y la productividad en la que se desenvuelven las operaciones de una compañía, son elementos que deben incorporar los administradores en el manejo de las actividades, para optimizar los recursos económicos que sostienen las operaciones.

Por lo anterior el presente trabajo busca hacer un diagnóstico financiero de la compañía MCL Ltda. mediante un análisis, que permita conocer el estado actual de la gestión financiera y los planes de acción para optimizar los procedimientos.

Para este trabajo se manejaran datos de los últimos cinco(5) periodos de MCL Ltda., datos de sus principales competidores para el análisis sectorial el Eva para determinar si se esta destruyendo o creando valor y el flujo de caja libre para determinar el valor presente neto.

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3. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

  • 3.1 DESCRIPCION DEL PROBLEMA

Las empresas comercializadoras de suministros y accesorios para computadores, equipo de oficina, útiles y papelería han venido presentado una decadencia en sus finanzas, ya que no se han preparado para las eventualidades económicas que se presentan hoy, como lo son: la inflación, las tasas de captación y colocación, el riesgo país, el índice de precios del consumidor etc. las cuales pueden afectar el futuro.

Como la mayoría de las empresas MCL Ltda. no ha sido ajena a los cambios de la economía y en los últimos cuatro años ha presentado problemas financieros como lo son:

Gastos y costos excesivos que superan los ingresos operacionales lo cual con lleva a perdidas que se han presentado durante los últimos dos periodos. El patrimonio ha sufrido una disminución en los últimos períodos ya que la empresa ha venido financiando su deuda con el mismo. Stock de Inventarios elevado por las políticas de sus principales proveedores. Gran competencia en el mercado y. Falta de liquidez para cumplir con sus obligaciones.

En consecuencia es importante realizar un análisis financiero que refleje la capacidad generadora de liquidez y de rentabilidad para determinar las debilidades o fortalezas de las finanzas y las operaciones igualmente es una buena alternativa para diagnosticar y dar recomendaciones sobre el giro de los negocios y responder tales preguntas como:

13

Como se ha financiado el activo de la empresa Podrá la empresa paga sus obligaciones en el corto y el largo plazo. Que tasa de rentabilidad se ha obtenido sobre las ventas y el patrimonio.

La idea de trabajar en él diagnostico y valoración financiera nació de la necesidad de obtener un valor económico en caso de cualquier transformación o eventualidad económica que se presente, igualmente este proyecto va a ser una herramienta útil para la administración en el momento de tomar medidas en cuanto la medición de costos, determinación de nuevas normas administrativas y establecimiento de futuros planes y procedimientos de la empresa.

3.2 FORMULACION DEL PROBLEMA

¿Cuáles son los factores asociados desde lo administrativo, lo contable, lo legal y lo financiero que inciden en él diagnostico y valoración financiera de Comercial MCL Ltda?. ¿Cuál es el valor económico de la empresa COMERCIAL MCL Ltda. aplicando el flujo de caja libre para determinar su rentabilidad y proyectar hacia el futuro la misma?

3.3. JUSTIFICACION

Dado que la economía cambia con rapidez los administradores enfrentaran el reto de crear valor agregado a sus compañías, para lo cual debe conocer la realidad en la que se desenvuelven con el objeto de evaluar cuáles son las principales decisiones de inversión, y financiamiento que cumplan con el objetivo de todo negocio que es crear riqueza para sus dueños.

A través de la investigación se profundizará en la actividad empresarial de MCL LTDA, lo cual permitirá diagnosticar y saber el comportamiento de la empresa en los últimos períodos.

14

La empresa nunca ha sido valorada y sus dueños desean conocer si en un futuro la inversión hecha en la misma le representara utilidades y crecimiento económico, además se pretende conocer las razones por las cuales han obtenido pérdidas durante los últimos períodos. Se busca que esta orientación sea un elemento fundamental para la toma de decisiones que establezca si es un buen o mal negocio.

Se procurara facilitar a la administración bases y fundamentos de las opciones reales que tiene la empresa para maximizar recursos y ser más competitivos. Así mismo, se darán a conocer las principales fortalezas y debilidades en cuanto al manejo de la creatividad para posicionar el producto, si la empresa es líder en calidad, precios, si es adecuado el manejo de proveedores y clientes e igualmente que sensibilidad tiene ante el riesgo país.

3.4. OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL

Lograr un diagnostico financiero y determinar el valor económico de la empresa COMERCIAL MCL LTDA mediante el análisis de la información contable y flujo de caja libre con el fin de determinar las mejores decisiones de inversión y financiamiento que pueden tomarse.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS

Evaluar los estados financieros de 5 períodos mediante análisis vertical, horizontal y razones financieras con el fin de tener una visión adecuada de la compañía.

15

Destacar la importancia del posicionamiento

financiero

en

el

que

se

encuentra actualmente la compañía por medio de comparación sectorial con el fin de optimizar la eficiencia en el mercado. Identificar las variables que se emplean en el modelo de valoración a través de indicadores con el fin de poder proyectar el flujo de caja libre.

Evaluar y analizar los resultados obtenidos con el objeto de elaborar el diagnóstico de la empresa que permita reorientar las decisiones de COMERCIAL MCL Ltda.

3.5. PROPOSITO

El propósito de este diagnostico es realizar una gestión tendiente a maximizar el valor de la empresa y a determinar por medio del análisis financiero un punto de referencia para la toma de decisiones que a su vez cree valor a sus inversionistas buscando con ello beneficiar a los dueños de la empresa para que sepan realmente que posición tomar frente a la situación que se le presente.

16

MARCO DE REFERENCIA

Es necesario desarrollar un marco conceptual y teórico de referencias para lograr una mayor comprensión de la investigación efectuada, que permita a la compañía desarrollar las herramientas expuestas en este trabajo.

4.1 MARCO CONCEPTUAL

Para el desarrollo de esta investigación se necesita tener claros los siguientes conceptos:

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR): esta permite obtener una cifra sobre los ingresos futuros que genera la empresa. Es la tasa que iguala la inversión inicial (valor de compra) con los ingresos futuros. La cifra resultante se compara con la tasa de corte si es superior el proyecto es rentable.

RAZONES FINANCIERAS: son instrumentos útiles para interpretar y evaluar los estados financieros sobre la actuación financiera y futura de la empresa.

DTF: es un indicador que recoge el promedio semanal de la tasa de captación de los certificados de depósito a término (CDTs) a 90 días de los bancos, corporaciones financieras, de ahorro y vivienda y compañías de financiamiento comercial y es calculado por el Banco de la República. TASA DE INFLACIÓN: mide el crecimiento del nivel general de precios de la economía. La inflación es calculada mensualmente por el DANE sobre los precios de una canasta básica de bienes y servicios de consumo para familias de ingresos medios y bajos. Con base en éstas se calcula un índice denominado Índice de Precios al Consumidor (IPC). La inflación corresponde a la variación periódica de ese índice.

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PIB - PRODUCTO INTERNO BRUTO: mide la producción total de bienes y servicios de la economía, generado por empresas que actúan dentro del país.

DEVALUACIÓN: la devaluación se expresa a través de una tasa que nos indica la pérdida de poder adquisitivo del peso frente a otra moneda de referencia, que puede ser el dólar, el yen, el marco, etc.

REVALUACIÓN: la revaluación, por su lado, es la apreciación del peso frente a las monedas mencionadas anteriormente.

TRM - TASA REPRESENTATIVA DEL MERCADO: es el valor del dólar y lo calcula diariamente el Banco de la República, tomando el promedio del precio de las operaciones de compra y venta de los dólares, realizadas por 0entidades financieras en las principales ciudades del país.

IPC- INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR: es un indicador estadístico que permite establecer periódicamente las variaciones en el gasto del consumo final promedio de los hogares, exclusivamente debidas a los cambios en los precios de un conjunto de bienes y servicios adquiridos por la población. INFORME FINANCIERO: es un documento que representa la situación de una empresa en un momento dado apoyado por tablas, gráficos y textos.

4.2 MARCO TEÓRICO REFERENCIAL

4.2.1 Análisis Financiero. El análisis financiero

es

un

conjunto

de

procedimientos que permite obtener información para la toma de decisiones cuyo propósito es hacer un pronóstico financiero. Este implica el cálculo e interpretación de porcentajes, de tasa, tendencias, indicadores y estados financieros,

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complementarios o auxiliares, los cuales sirven para evaluar el desempeño financiero y operacional de la firma, lo que ayuda de manera decisiva a los administradores, inversionistas y acreedores a tomar sus respectivas decisiones.

El análisis, cualquiera que sea su finalidad, requiere una comprensión amplia y detallada de la naturaleza y limitaciones de los estados financieros, puesto que el analista tiene que determinar si las diversas partidas presentan una relación razonable entre sí, lo cual permite calificar las políticas financieras y administrativas de buenas, regulares o malas.

En principio existen varias personas a financiero:

quien interesa y conviene el análisis

Administración de la empresa: Esta debe ser, la más interesada en los resultados del análisis financiero ya que provee a los administradores herramientas para determinar la fortaleza o debilidad de las finanzas y las operaciones. Los Inversionistas: Son los dueños del patrimonio estarán especialmente interesados en la rentabilidad a largo plazo y la eficacia administrativa de la empresa, de tal manera que esto se traduzca en un incremento del valor de la misma. Los Bancos y Acreedores: Para los bancos, proveedores y acreedores son de vital importancia los resultados del análisis financiero, y darán un énfasis particular a determinados aspectos, dependiendo del tipo de obligación, especialmente en cuanto el plazo. Las Cámaras de Comercio: Estas instituciones, por lo general, mantienen actualizada la situación financiera de sus afiliados y calculan algunos indicadores con el fin de llevar ciertos registros y poder suministrar información a los afiliados.

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La Administración de Impuestos: Toda empresa está obligada a presentar anualmente su declaración de renta, la cual incluye estados financieros muy detallados 1 .

  • 4.2.2 Análisis vertical. Consiste en tomar un solo estado financiero puede ser el

B/G o el P/G y relacionar cada una de sus partes con un total determinado dentro

del mismo estado lo cual se denomina cifra base.

Es esta una de las técnicas más sencillas dentro del análisis financiero, se trata de un análisis estático pues estudia la situación financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos a través del tiempo.

El aspecto más importante en el análisis vertical es la interpretación de los porcentajes; las cifras absolutas de un balance general o un estado de pérdidas y ganancias no dicen nada por sí solas, en cuanto la importancia de cada una en la composición del respectivo estado financiero y su significado en la estructura de la empresa. Por el contrario, el porcentaje que cada cuenta representa sobre una cifra base dice mucho de su importancia como tal, de las políticas de la empresa, del tipo de empresa, de la estructura financiera, de los márgenes de rentabilidad, etc.

  • 4.2.3 Análisis horizontal: El análisis horizontal se ocupa de los cambios en las

cuentas individuales de un período a otro y por lo tanto requiere de dos o más

estados financieros de la misma clase, presentado, para períodos diferentes. Es un análisis dinámico por que se ocupa del cambio o movimiento de cada cuenta de un período a otro. El análisis, entonces, se debe centrar en los cambios “extraordinarios” o más significativos en cuya determinación es fundamental tener

1 ORTIZ ANAYA Héctor, Análisis financiero aplicado. Universidad externado de Colombia 2002 undécima edición p.26-27

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en cuenta tanto las variaciones absolutas como las relativas. En ocasiones un solo tipo de variación, examinada aisladamente, no dice nada o puede llevar a conclusiones dudosas.

4.2.4 Indicadores financieros. Los indicadores financieros se extraen de los estados financieros en la aplicación de estos no se necesitan un gran número de indicadores, sino más bien una cantidad relativamente reducida, pero aplicados en la forma más conveniente según la clase de negocio y el objetivo para el cual se elabora. Según el autor Ortiz Anaya 2 los indicadores utilizados con más frecuencia son:

Endeudamiento: Mide el grado de financiación de la empresa con pasivos externos, de igual forma se trata de establecer el riesgo que corren estos acreedores, el riesgo de los dueños y la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la empresa. Liquidez: Mide la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones exigibles (corto plazo) determinando la facilidad o dificultad de la empresas para convertir el activo corriente en efectivo se trata de determinar que pasaría si a la empresa le exigieran el pago inmediato de todas sus obligaciones a menos de un año. Rentabilidad: Mide la efectividad de administración de la empresa, para controlar los costos y los gastos. Es un mecanismo de convertir las ventas y la inversión en utilidades el cual busca que el inversionista analice como se produce el retorno de los valores invertidos en la empresa. Retorno Operacional Sobre Activos (ROA): Mide la capacidad del activo para producir utilidad neta, independientemente de la forma de financiación.

2 Ibid. , p 111-151

21

Retorno Sobre el Patrimonio (ROE): Muestra el rendimiento de la Inversión del accionista o socio.

4.2.5 ¿Qué es el valor? El precisar términos que ayuden a entender que es la valoración y sus componentes permitirá comprender lo que representa valorar una empresa, pues en muchos casos las personas interpretan erradamente el significado de valor confundiéndolo con costo o precio. Así pues el valor se denomina:

Desde la perspectiva del economista, el valor no es otra cosa que el grado de utilidad o aptitud de las cosas para proporcionar bienestar y satisfacer las necesidades. En este sentido, el valor de una empresa es el grado de utilidad que ésta proporciona a sus usuarios o propietarios.

Todo valor se transfiere de forma automática a dinero, esto es, se expresa en dinero, pero éste no es otra cosa que una convención para favorecer la transacción de bienes y servicios, aunque la extensión de tal convención ha dado lugar a que se suela confundir valor y precio. En realidad, el valor es diferente del precio y del coste de los bienes.

El precio es el equivalente monetario del valor de equilibrio, esto es, el valor en el que estarían de acuerdo un comprador y un vendedor a la hora de hacer una transacción, es decir, lo que se paga por el bien en el mercado.

22

El coste de un bien es una medida de la cuantía de recursos empleados para producirlo. Cuanto más complejo sea el bien, más difícil resulta determinar su coste, sobre todo cuando su elaboración se prolonga a lo largo de un largo período de tiempo, pues ello da lugar a agregar costes que, debido al paso del tiempo, no son homogéneos. 3

4.2.6 ¿Qué es valoración de empresas? La valoración es un proceso por el cuál se asigna valor a las cosas, esto es, determinar el grado de utilidad que reportará a sus usuarios o propietarios. Por tanto, la valoración de una empresa es el proceso para determinar el valor para los usuarios o propietarios.

La disciplina de la valoración ha avanzado muy poco con relación al mundo de los negocios y sin violar los principios contables se pueden caer en imprecisiones a menos que se tengan suficiente información complementaria.

Por ello para decisiones de gran envergadura se precisa muy ocasionalmente valuar una empresa, no para determinar su precio en caso de que exista un posible comprador, ni el costo puesto que este se ve representado en el valor contable, sino mas bien en casos especiales que permita tomar decisiones en la administración de los negocios, según el autor Savere 4 dichos casos son:

Para ver si se liquida o se reorganiza en caso de una crisis

3 Disponible en Internet: www.5campus.com

4 Disponible en Internet: www.finanzas2000eu.com.co SAVERE 2.

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Si

eventualmente

alguno(s)

de

los

socios

decide(n)

vender

su

participación Estudiar una posible fusión

 

Venderla como un ente jurídico integral.

Realizar una venta parcial

Hacer operación de fideicomiso

Para contratar un seguro

Para proyectar un trabajo de reingeniería

Por gusto de sus dueños

Es importantísimo clarificar un concepto derivado del principio de continuidad, según el cual una organización tiene vida indefinida a menos que expresamente se estipule lo contrario. Es diferente el valor de la empresa en funcionamiento que cerrada. Cuando el público sabe que la empresa ha dejado de funcionar se vuelve reacio a pagar las cuenta que debe y de inmediato se subvaloriza tolo lo que tenga que ver con ella. La sola decisión de cierre reduce en altísima proporción el valor del negocio.

4.2.7 Propósito de la valoración. Jean Brilman 5 describe que la valoración sirve para distintos propósitos:

En operaciones de compra y venta. Para el comprador significa el precio máximo a pagar, para el vendedor la valoración le indica el precio máximo por el que debe vender, también le proporción una estimación de hasta cuanto pueden estar dispuestos a ofrecer distintos compradores.

5 BRILMAN Jean, MAIREM Claudee Manual de Valoración de empresas. Bogotá 1990. Ediciones Díaz de Santos.p. 7-8.

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Valoración de empresas cotizadas en bolsa. Sirve para comparar el valor obtenido con la cotización de la acción en el mercado y decidir vender comprar o mantener las acciones.

Sistema de remuneración basada en creación de valor. La valoración de una empresa o una entidad de negocio es fundamental para cuantificar la creación de valor atribuible a los directivos que se evalúan.

identificador de los impulsores de valor. El proceso de valoración de una empresa o una unidad de negocio atribuible a los directivos que se evalúan. La valoración permiten identificar las fuentes de creación y destrucción de valor.

Decisiones estratégicas sobre continuidad de la empresa. La valoración de una empresa y sus unidades de negocio es un paso previo a la decisión de seguir en el negocio, vender, fusionarse, crecer o comprar otras empresas.

Planeación estratégica. La valoración de la empresa y de las distintas unidades de negocios es fundamental para decidir que productos líneas de negocio, países, clientes, etc. Y con base en esto mantener potenciar o abandonarlos. La valoración permite medir el impacto de las posibles políticas y de estrategias de la empresa de la creación y destrucción de valor.

4.2.8 Alternativas de valuación. Para el efecto hacemos dos clasificaciones

básicas: una para las empresas en marcha liquidación.

y

otra para las empresas en

Para las empresas en marcha el valor se acrecienta, especialmente por los activos intangibles, por las reservas ocultas, y por las expectativas del negocio cuando están generando valor.

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Cuadro 1. Valoración de Empresas VALORACION DE EMPRESAS Motivos que suelen introducir a la valoración Trascendencia
Cuadro 1. Valoración de Empresas
VALORACION DE EMPRESAS
Motivos que suelen introducir a la valoración
Trascendencia interna
Trascendencia externa
Conocimiento del patrimonio
Ampliación del capital con medios internos
Política de dividendos
Por motivos legales
Por causas de herencia
Por estudio de emisión de deuda
Actualización Contable
Conocer la capacidad de endeudamiento
Ampliación de capital con medios ajenos
Posibilidad de absorción
Posibilidad de participación en otras
empresas
Venta
Fusiones
Diagnostico
Metodos de valoración
Toma de la decisión adecuada
Base de la ne ociación
Negociación
Acuerdo
No acuerdo

Fuente: valoración venta y adquisición de empresas. Eliseo Santandreu. Edición gestión 2000

4.2.9 Métodos para valuar una empresa en marcha. Los métodos de valoración según el criterio del autor Savere

Valor en bolsa: si hablamos de una sociedad anónima es un buen sistema de valuación seria el precio en bolsa de la acción multiplicado por el número. Las bolsas en Colombia son muy poco representativas pues el mercado esta lejos de lo que debería ser: Perfecto.

Muy contadas las personas con capacidad económica y con información privilegiada maneja a su antojo los precios de las

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acciones de acuerdo a sus conveniencias con las llamadas operaciones cruzadas. Además en el evento de que algunos intenten comprar una empresa por este procedimiento la demanda sostenida incrementa el precio de las acciones, hasta niveles que las sobre valoran.

Valor de reemplazo: el principio técnico consiste en estimar el número de unidades monetarias que se necesitan para reemplazar la organización por alguna circunstancia especial.

El cálculo se hace tomando los activos aplicando a cada uno de ellos el criterio adecuado de valuación y procediendo de igual forma con el pasivo. El método es recomendado para el evento de contratar un seguro.

Múltiplo de utilidades: consiste en calcular los excedentes del último año y estimar el valor como producto de esta cifra por un número de veces. Es un método utilizado en negocios comerciales.

Transacciones comparables: este es un método arbitrario. Mediante este método se podría manipular la compra de un grupo de empresas pequeñas o de establecimientos comerciales “amañando “la primera compra.

Flujo de Utilidades Descontado: se toma la proyección de utilidades de la firma en unos períodos determinados y se traen a una valor presente neto.

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Presentan las imperfecciones propias del cálculo de la utilidad de acuerdo con la técnica contable, las cuales se comentan en los documentos sobre los Principios contables y el análisis financiero. Sería aplicable para empresas con operaciones de estricto contado y con muchísima certeza en la forma de calcular las utilidades.

Flujo de fondos descontados: se hace una proyección del flujo de fondos por un período determinado y se descuento o se trae a un valor presente neto.

Este

método obedece

a

la

marcada

tendencia de las

finanzas a

utilizar los flujos

de

dinero como sistema de

valuación.

Valor de los dividendos descontado más precios de venta proyectadas para las acciones o los aportes: se traen los dividendos esperados al valor presente, y este resultado se le suma el ingreso esperado de venta de la acción en un período determinado (igual al período de los dividendos presupuestados). También descontado y traído a valor presente.

Flujo de caja libre: permite calcular directamente el valor para los dueños o socios por lo cual puede obtener un criterio sobre la capacidad operativa de la empresa. Estas partidas se calculan para cada período y se restan los ingresos netos.

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Este flujo neto se trae a valor presente neto se calcula la parte residual o lo que le corresponde a los accionistas 6 .

Valor económico agregado (EVA) : el valor económico agregado Eva podría definirse como el importe que queda una vez que se ha deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos. Por tanto, el EVA 7 considera la productividad de todos los factores utilizados para desarrollar la actividad empresarial.

En otros palabras el EVA es lo que queda una vez se han atendido todos los gastos y se ha satisfecho una rentabilidad mínima esperada por parte de los accionistas. En consecuencia, se crea valor en una empresa cuando la rentabilidad generada supera el costo de oportunidad de los accionistas.

Se trata de un indicador orientado a la integración puesto que considera los objetivos principales de la empresa, el valor económico agregado aporta elementos para que los accionistas, inversores, entidades de crédito y otras personas con intereses en la empresa puedan tomar decisiones con más conocimiento de causa.

6 SAVERE, Op. Cit., p.16. EVA por su sigla en ingles Economic Value Added. 7 AMAT ORIOL: valor económico agregado “un nuevo enfoque para optimizar la gestión empresarial, motivar a los empleados y crear valor”.Bogotá 1999. Editorial Norma

29

Cuadro 2. Factores que intervienen en la generación del valor

Margen operacional La eficiencia en el manejo de costos y gastos Retorno sobre el capital Esla
Margen operacional
La eficiencia en el
manejo de costos y
gastos
Retorno sobre el capital
Esla rentabilidad que se le
otorga a un inversionista
Rotación de capital
Es la eficiencia en el
manejo del capital
EVA
Costo de la deuda
Costo del Capital
Es el interes que se
debe pagar por la
d
d
Lo que cuesta financiar las
actividades de la empresa. Las
dos principales fuentes de
capital son la deuda y los
recursos propios
Costo de recursos propios

Fuente: Revista Dinero. Junio 14 de 2002

30

5. DISEÑO METODOLOGICO

  • 5.1 POBLACIÓN Y MUESTRA

Población

La población objeto de este estudio serán las siguientes áreas de la compañía:

Financiera Administrativa Comercial

Muestra

Para la muestra se tendrán en cuenta los estados financieros de COMERCIAL

MCL LTDA de los últimos cinco períodos. Cuyos informes son:

Balance General Estado de Resultados Flujo de Efectivo Estados de Cambios en el Patrimonio Estado de cambios en la situación financiera Notas a los Estados financieros

  • 5.2 TIPO DE ESTUDIO

Esta Investigación se realiza bajo un estudio evaluativo y descriptivo puesto que lo que se pretende realizar es una evaluación de los estados financieros y del manejo administrativo que se le da a la empresa COMERCIAL MCL LTDA.

31

5.3

INSTRUMENTOS TECNICAS Y RECOLECCION DE DATOS

Teniendo en cuenta

que

este

es

un

estudio

evaluativo

y

que

la

entidad

proporciona los documentos requeridos para el objeto propuesto que es la

diagnostico financiero de M.C.L Ltda. Las principales herramientas a utilizar serán.

TECNICA

INSTRUMENTO

TEMA

A QUIEN VA DIRIGIDO

Entrevista

Cuestionario

Marco institucional

Gerente

Entrevista

Cuestionario

Gestión

Revisor fiscal

Observación

Ficha de trabajo

Análisis de datos

Investigadoras

Diseñado por las investigadoras

  • 5.4 ANÁLISIS DE RESULTADOS

Los resultados de esta investigación serán medidos mediante el análisis vertical, horizontal, indicadores financieros, comparación con el sector, Eva y flujo de caja libre, los cuales permitirán obtener una visión amplia de la situación actual de la empresa desde un punto de vista interno y externo.

32

6. MARCO INSTITUCIONAL

  • 6.1 DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA

Reseña histórica. La perentoria necesidad de tener un respaldo en todo lo relacionado con los beneficios que da el tener su propio negocio, el conocer el funcionamiento del sector de suministros y otros temas sirvieron de inspiración al señor Alfonso Andrade Bocanegra para crear a M.C.L Ltda. y con el apoyo financiero del señor José Germán Rivera Bocanegra la constituyeron el día 14 de junio de 1993.

La empresa COMERCIAL MCL LTDA es una entidad distribuidora y comercializadora de partes y suministro para computadoras con reconocimiento en el mercado, que busca ser competitiva en el sector de suministros, con buena presentación de sus productos, compromiso y responsabilidad ante el cliente; fue inscrita ante la Cámara de Comercio de Bogotá D.C. con número de identificación tributaria 800200968-4, el 14 de julio de 1993 con domicilio en la carrera 9ª Nº 60-91 barrio chapinero con una vigencia hasta el 7 de julio de 2013. Cuyo objeto social según Cámara de Comercio de Bogotá es “la representación nacional e internacional, importación, exportación, compra venta, distribución y mercadeo en todas sus formas y manifestaciones de computadores y sus partes; suministro de accesorio de cómputo; comercialización de equipos de oficina, útiles de papelería, muebles y enseres, aseo y cafetería. “ 8

8 COLOMBIA. CÁMARA DE COMERCIO DE BOGOTÁ REGISTRO MERCANTIL 800.200.968-4

33

El capital de la empresa esta compuesto por $50.000.000 dividido en 50.000 cuotas con valor nominal de $1.000.000, distribuido así:

Socios capitalistas:

BOCANEGRA ANDRADE ALFONSO

$25.000.000 con 25.000 cuotas

RIVERA BOCANEGRA JOSE GERMAN $25.000.000 con 25.000 cuotas

La estructura organizacional de COMERCIAL MCL LTDA esta compuesta por:

Gerencia general Gerencia de ventas Departamento de contabilidad Revisoría fiscal

La empresa tiene unos activos cercanos a $1.000.000.000 y unas ventas en crecimiento cercanas a los $3.500.000.000.

Misión. Proporcionar y garantizar a nuestros clientes calidad en la distribución de suministro, accesorios y partes para computadores, basados en los principios de responsabilidad, competencia leal y respeto mutuo en beneficio de todos cuantos integran COMERCIAL MCL LTDA generando valor agregado.

Visión. La visión de COMERCIAL MCL LTDA es la de convertirse en el mediano plazo en la mejor y más grande mayorista en el mercado Colombiano con carácter técnico y profesional, procurando el bienestar de los consumidores y el mejoramiento continuo en busca de la expansión y rentabilidad de la empresa.

34

Función.

La

función

principal

de

COMERCIAL

MCL

LTDA

es

la

distribución y comercialización de suministros y accesorios para computadores cumpliendo en todo momento con las normas que rigen a

los comerciantes para garantizar el buen funcionamiento de la compañía.

Estructura organizacional.

Matriz DOFA. El análisis DOFA es una sigla utilizada para referirse a una herramienta analítica que le permitirá al empresario trabajar con toda la información que posea sobre su negocio, útil para analizar sus debilidades, oportunidades, fortalezas y amenazas.

35

Mediante el análisis se observa, indaga y documenta los principales factores tanto internos como externos que influyen en las operaciones de M.C.L Ltda.; los cuales afectan positiva y negativamente a la compañía, para ilustrar dichos factores se presenta la siguiente matriz DOFA:

DEBILIDADES OPORTUNIDADES Adquisición de mercancía a alto costo en donde el proveedor principal hace que las
DEBILIDADES
OPORTUNIDADES
Adquisición de mercancía a alto costo en
donde el proveedor principal hace que las
finanzas se vean afectadas.
Se tiene la creencia que por la exaltación
hecha por el proveedor son mejores
distribuidores.
Alto stock de inventarios con baja rotación.
Poco estudio del mercado para diversificar
los productos y salir del monopolio de
Impresistem.
Gastos operacionales elevados
Diversificación de productos.
Búsqueda de nuevos clientes en nichos de
mercado entre las pymes
Especialización del personal
Segmentación del mercado
Mejoramiento en los procesos
administrtivos
Mediante el análisis se observa, indaga y documenta los principales factores tanto internos como exte rnos
FORTALEZAS Experiencia y conocimiento del sector Grupo humano con experiencia valiosa Se reconoce la necesidad de
FORTALEZAS
Experiencia y conocimiento del sector
Grupo humano con experiencia valiosa
Se reconoce la necesidad de inversión.
Reconocimiento en el mercado
Elaborado por: Las investigadoras

36

AMENAZAS Situación económica del país. Fuerte competencia. Competencia desleal. Productos falsificados por el contrabando. Fuerte devaluación.
AMENAZAS
Situación económica del país.
Fuerte competencia.
Competencia desleal.
Productos falsificados por el
contrabando.
Fuerte devaluación.

Productos que comercializa M.C.L LTDA.

TINTAS

  • Hewlett

Packard (HP)

Epson H p Lexmark TONER
Epson
H p
Lexmark
TONER
TINTAS Hewlett Packard (HP) Epson H p Lexmark TONER Epson Lexmark Canon CARTUCHOS PAPEL Fotocopiadora
Epson Lexmark Canon CARTUCHOS
Epson
Lexmark
Canon
CARTUCHOS

PAPEL

Fotocopiadora

Canal de distribución de M.C.L LTDA.

C A N PRODUCTOR DETALLISTA CONSUMIDOR A FINAL L
C
A
N
PRODUCTOR
DETALLISTA
CONSUMIDOR
A
FINAL
L

Elaborado por: Las investigadoras

Clientes BAKER HUGHES BANCO SUDAMERIS COLOMBIA BATEMAN INGENIERIA BERMARD COLOMBIA BOGOTÁNA DE AGUAS CAJA NACIONAL
Clientes
BAKER HUGHES
BANCO SUDAMERIS COLOMBIA
BATEMAN INGENIERIA
BERMARD COLOMBIA
BOGOTÁNA DE AGUAS
CAJA NACIONAL DE PREVISIÓN (CAJANAL)
CAMBIAMOS S.A.
CARACOL TELEVISIÓN S.A.
CARLSON WAGOLIT TRAVEL
CASA EDITORIAL EL TIEMPO
CHIVOR S.A.
CORREVAL S.A.

37

CRISTALERIA PELDAR S.A.

CUSEZAR S.A.

DELOITLE COLOMBIA LTDA.

FIDUCOLDEX

FONDO NACIONAL DEL GANADO

FUND. UNIVERS. JORGE TADEO LOZANO

FUNDACIÓN SANTAFE DE BOGOTÁ

GRUPO SIDERURGICO DIACO

HMV INGENIEROS LTDA.

ICONTEC

INGETEC

INSTITUTO DE INMUNOLOGÍA DE COL FIDIC

INSTITUTO INTERAMERICANO COOPERATIVA AGROPECUARIA

JOHNSON Y JOHNSON

KOE LTDA.

LABORATORIOS CHALVER DE COLOMBIA S.A.

MERCK S.A.

METROBUS S.A.

PRESIDENCIA DE LA REPUBLICA

PROCABLES LTDA.

RADIO CADENA NACIONAL S.A.

SATENA

SENA DIRECCIÓN GENERAL

SHERING PLOUGH S.A.

SOLUCIONA LTDA.

SUPERPOLO

THOMAS GREC DE COLOMBIA S.A.

38

Proveedores

IMPRESISTEM S.A.

SUMINISTROS E IMPRESOS LTDA.

BEST CARBONK

CACHARRERIA LA PERLA LTDA.

CENTRAL PAPELERA LTDA

COMER. DE PROD. PAPELEROS

COMERCIALIZADORA 3G

IMPACT S.A.

LEDAKON LTDA.

OLIVETTI COLOMBIANA S.A.

PANAMERICANA S.A.

PAPELERIA ONIX

SOLOCINTAS SURTIDATOS LTDA.

• • SURTISUMICOMPUTO

Competencia COMERCIALIZADORA FERLAG

KEY MARKET

PANAMERICANA OUTSOURCING

PAPELALFA LTDA.

RAPIDCARTUCHOS SUMIMAS LTDA. W&C INTERNATIONAL LTDA. PAPELERIA DIAZ PAPEL Y TONER LTDA. LUNA OFFICE LTDA.

7. GESTION FINANCIERA DE MCL LTDA.

A continuación se presentara un diagnostico creado por la cámara de comercio el pasado mes de abril de 2004 en la revista denominada “GESTION FINANCIERA”. Esta fue desarrollada con el propósito de brindarle a los empresarios y comerciantes herramientas que contribuyan a mejorar el desempeño y los resultados del negocio.

La guía presenta los principales componentes del área financiera, que son:

Dirección Financiera: recuerda la importancia de la relación de todas las áreas de la empresa con el manejo financiero del negocio. Estructura Financiera: le da a conocer al empresario la estructura financiera general de su negocio. Presupuesto y flujo de caja: analiza y muestra el conocimiento y aplicación de dos herramientas fundamentales en gestión financiera. Recursos Para Desarrollar la Actividad y Fuentes de Financiación: califica cómo es el comportamiento del empres ario cuando requiere recursos de financiamiento. Mecanismos de Validación y Evaluación e Indicadores de Gestión Financiera:

evalúa algunos elementos que se deben tener en cuenta al momento de validar, verificar y hacer seguimiento a la gestión financiera. Esta encuesta fue aplicada a comercial MCL en el mes de mayo de 2004 con el propósito de conocer las debilidades y fortalezas en el área financiera, puesto que uno de los objetivos de este proyecto es hacer un diagnostico financiero que permita la toma de decisiones. Para tal propósito se contó con la colaboración del área contable y de revisoría fiscal de la compañía.

Al final se presentaran las conclusiones y una gráfica de resultados donde se podrá observar en forma de diagrama los puntajes alcanzados por la empresa, por ultimo se hallara el cuadro de diagnostico general y planes de seguimiento.

40

GESTION FINANCIERA DE MCL LTDA. (Cuadros correspondientes a la Cámara de Comercio)

Cuadro 3. Dirección financiera.

 

NIVEL 1

NIVEL 2

NIVEL 3

NIVEL 4

PROCESOS Y ACTIVIDADES A EVALUAR

No se Cumple esta función. No existe en la actualidad

Se está promoviendo su realización y organización

Se lleva a cabo la función y está en progreso

La función se realiza muy bien y es garantía de éxito

1

Toda la operación del negocio se lleva cabo teniendo en cuenta únicamente los dineros y recursos que se tienen. No se adelantan compromisos si no es posible atenderlos.

   

X

 

2

En el negocio se planean con anticipación todo tipo de gastos:

       

Personal, arrendamientos, impuestos, servicios públicos y compra de mercancías para la venta.

X

3

Se cuenta con herramientas para controlar los costos y los gastos (tablas, facturas, listas de chequeo, cuadros de control, cotizaciones, entre otros).

 

X

   

4

Se usan balances, estados de resultados, presupuestos y flujos de caja como herramientas para tomar decisiones oportunas.

   

X

 

5

Cuando hay deudas con bancos o con terceros se tiene en cuenta el porcentaje de interés que se paga, para mantener la utilidad del negocio.

     

X

6

Se cuenta con la información económica (balances) en cualquier momento para verificar el estado de la empresa y corregir los aspectos negativos oportunamente.

   

X

 

7

Cuando hay más dinero del que normalmente requiere el negocio, se tiene claridad sobre cómo y en qué invertirlo.

     

X

8

La empresa tiene la capacidad económica para comprar de contado a los proveedores y exigir calidad, oportunidad y precio.

     

X

9

Se tiene por costumbre sólo comprar las mercancías que venden con mucha rapidez.

 

X

   

10

El negocio invierte en la compra de vehículos, locales, oficinas, equipo, maquinaria y otros activos, solo si es necesario.

     

X

Sume el total de X de cada columna y escriba el resultado.

 
  • 0 2

4

4

   
  • 1 2

3

4

Multiplique el total de cada columna por el número del recuadro de arriba y escriba el resultado.

 
  • 0 4

12

16

Sume los resultados anteriores y obtendrá el puntaje total sobre Gestión Financiera

Total Puntaje Gestión financiera

 

32

FUENTE: Revista Cámara de Comercio Abril 2004

41

Cuadro 4. Estructura financiera

 

NIVEL 1

NIVEL 2

NIVEL 3

NIVEL 4

 

PROCESOS Y ACTIVIDADES A EVALUAR

No se Cumple esta función. No existe en la actualidad

Se está promoviendo su realización y organización

Se lleva a cabo la función y está en progreso

La función se realiza muy bien y es garantía de éxito

1

El gerente o el propietario del negocio maneja las cuentas que representan dinero como caja, bancos, cartera e inventario, procurando cubrir las deudas más inmediatas.

   

X

 

2

Se registran contablemente todas las ventas del negocio, de contado o a plazos y se controla el cobro de cartera.

   

X

 

3

Se posee registro contable de todos los activos de la empresa, tanto muebles como inmuebles, y se efectúan los ajustes por inflación y las depreciaciones del caso.

     

X

4

Todas las deudas del negocio se registran contablemente, sea de bancos, de proveedores, de socios o de terceros y se contabilizan según corresponda como obligación para cubrir en el corto plazo (dentro del año) o a mediano/largo plazo (más de un año)

     

X

5

Se procura tener buenas relaciones con los proveedores y se trabaja con varios de ellos, por el producto comercializado, para dar continuidad a las ventas de la empresa.

   

X

 

6

Se tiene por política hacer crecer periódicamente el capital pagado del negocio (capital con que se inició la empresa), para mejorar su capacidad económica.

X

     

7

Se cuenta con información para evaluar el comportamiento del costo de ventas entre un período y otro y se adoptan estrategias para disminuirlo.

   

X

 

8

Se identifica con facilidad la causa de los bajones en ventas y se crean soluciones para mantener la estabilidad del negocio.

     

X

9

Se determina con facilidad cómo están compuestos los gastos administrativos y de ventas para realizar cambios que mejore la rentabilidad.

     

X

10

Se ha estructurado un sistema de costos y control de inventarios

   

X

 

Sume el total de X de cada columna y escriba el resultado.

1

0

5

4

 

1

2

3

4

Multiplique el total

de cada

columna por

el

número del

1

0

15

16

recuadro de arriba y escriba el resultado.

 

Sume los resultados anteriores y obtendrá el puntaje total sobre Estructura financiera

Total puntaje Estructura financiera.

 

32

FUENTE: Revista Cámara de Comercio Abril 2004

42

Cuadro 5. Presupuesto y flujo de caja

 

NIVEL 1

NIVEL 2

NIVEL 3

NIVEL 4

 

PROCESOS Y ACTIVIDADES A EVALUAR

 

No se Cumple esta función. No existe en la actualidad

Se está promoviendo su realización y organización

Se lleva a cabo la función y está en progreso

La función se realiza muy bien y es garantía de éxito

1

El negocio trabajo con un presupuesto y un flujo de caja (flujo de ingresos y gastos) y los utiliza como mecanismo de control financiero.

 

X

   

2

En la empresa el flujo de caja es una herramienta importante

       

para

el

cubrimiento

oportuno

de

todos

los

pagos.

Permite

X

identificar

 

los

baches

de

iliquidez

para prepararse

adecuadamente.

   

3

El uso de flujo de caja ha ayudado a observar el comportamiento de pago de los clientes y ha permitido cambiar algunas políticas de vinculación.

X

     

4

Con el uso del flujo de caja se tiene en cuenta compromisos que antes no se controlaban, como: los impuestos (IVA, Rete fte, ICA y renta), las obligaciones laborales, los intereses bancarios, los descuentos de ventas, los costos de publicidad y exhibiciones y promociones especiales.

X

     

5

El flujo de caja permite identificar los ciclos operacionales del negocio, es decir, los momentos en que la actividad se dispara o se contrae.

X

     

6

Las proyecciones del flujo de caja han dado una idea clara del tipo de empresa que se desea tener en el corto, mediano y largo plazo. Se han desarrollado estrategias concretas que permiten hacer realidad el tipo de empresa deseado.

X

     

7

Se tiene por disciplina comparar mes a mes los resultados obtenidos frente a la programación inicial del flujo de caja, para reorientar los esfuerzos oportunamente.

X

     

8

Es costumbre ahorrar o separar dineros del negocio para cubrir eventualidades o aprovechar oportunidades comerciales.

X

     

9

Cuando se

trabaja

en

nuevos

proyectos

 

de

ventas

y

       

comercialización se realiza un flujo de caja de prueba para evaluar su conveniencia y rentabilidad.

X

10

La herramienta del flujo de caja permite programar nuevos endeudamientos y determinar el plazo oportuno que deben tener las nuevas obligaciones.

X

     

Sume el total de X de cada columna y escriba el resultado.

 
  • 9 1

 

0

0

   
  • 1 2

3

4

Multiplique

el

total

de cada

columna por

el

número del

 
  • 9 2

0

0

recuadro de arriba y escriba el resultado.

 

Sume los resultados anteriores y obtendrá el puntaje total sobre Presupuesto y flujo de caja

Total puntaje Presupuesto y flujo de caja

 

11

FUENTE: Revista Cámara de Comercio Abril 2004

43

Cuadro 6. Recursos para desarrollar la actividad y fuentes de financiación.

 

NIVEL 1

NIVEL 2

NIVEL 3

NIVEL 4

No se

Se está

Se lleva a

La función se

PROCESOS Y ACTIVIDADES A EVALUAR

Cumple esta

promoviendo su

cabo la

realiza muy

función. No

realización y

función y

bien y es

existe en la actualidad

organización

está en progreso

garantía de éxito

1

La empresa procura utilizar el plazo con los proveedores más que utilizar el crédito bancario o de terceros, para evitar el pago de intereses que disminuyen la utilidad.

 

X

   

2

Siempre se estudia cuáles son las líneas de crédito que ofrece el sector financiero y que más se adecuan a los planes de inversión por plazo, costo y garantías exigidas.

   

X

 

3

La empresa tiene claro qué tipo de entidades financieras pueden prestarle soporte a su actividad, es decir, identifica en qué cómo y cuándo apoya a un banco, una compañía de financiamiento comercial o una cooperativa financiera, entre otros.

     

X

4

Cuando se decide invertir en beneficio de la empresa hay conciencia sobre la necesidad de aportar parte de los recursos y no financiar todo.

   

X

 

5

Se conocen a

fondo las líneas de crédito de fomento como

       

Bancoldex, FINAGRO y Findeter y se utilizan para el negocio por

X

sus ventajas.

6

Se conoce la estructura financiera del negocio y al momento de recurrir al crédito bancario se sabe cuándo es necesario utilizar codeudores, cuándo se ofrecen garantías reales (hipotecas y pignoraciones), cuándo se respalda con la firma de la sociedad y los socios y cuándo se debe buscar apoyo del Fondo Nacional de Garantías y/o del Fondo Agrario de Garantías.

 

X

   

7

Con frecuencia se explora en entidades especializadas o por la Internet, sobre los programas de financiación particulares, programas comerciales, oportunidades de negocios y sobre las entidades de apoyo, para ampliar el radio de acción comercial y facilitar la consolidación del negocio.

     

X

8

Se solicitan anticipos a los clientes para el despacho oportuno de mercancías, para evitar tomar créditos bancarios o extrabancarios.

   

X

 

9

Al solicitar crédito se tiene completa claridad sobrelos requisitos exigidos. Se maneja la documentación necesaria y se presenta la empresa apropiadamente, teniendo presentes los sistemas de evaluación de riesgo que aplican las entidades financieras.

     

X

10

La empresa gusta de contratar expertos o consultores que guíen la operación, financiera, que conozcan la adecuada presentación de proyectos de financiación, o la formulación y evaluación de inversiones, para impulsar el negocio.

     

X

Sume el total de X de cada columna y escriba el resultado.

1

2

3

4

 

1

2

3

4

Multiplique el total de cada columna por el número del recuadro de arriba y escriba el resultado.

1

4

9

16

Sume los resultados anteriores y obtendrá el puntaje total sobre Recursos y fuentes de financiación

Total puntaje Recursos y fuentes de financiación

30

FUENTE: Revista Cámara de Comercio Abril 2004

44

Cuadro 7. Mecanismos de validación y evaluación e Indicadores de gestión financiera

 

NIVEL 1

NIVEL 2

NIVEL 3

NIVEL 4

 

PROCESOS Y ACTIVIDADES A EVALUAR

 

No se Cumple esta función. No existe en la actualidad

Se está promoviendo su realización y organización

Se lleva a cabo la función y está en progreso

La función se realiza muy bien y es garantía de éxito

1

Se invierte en capacitación del propietario y/o del personal para estar al día en materia de reformas que afecten la contabilidad, los impuestos y la operación del negocio.

 

X

   

2

Se cuenta con contador y programa contable para tener información financiera clara, fidedigna, completa ordenada, oportuna y fácil de comprender y analizar.

     

X

3

La empresa evalúa su gestión general y la rentabilidad, se compara con la competencia y hace cambios para ser más productiva y competitiva.

 

X

   

4

Se investiga sobre las líneas

de

crédito

de

apoyo

a

       

microempresas, sobre los auxilios del gobierno y sobre las entidades de orientación y soporte con lo que se busca fortalecer

X

las finanzas del negocio.

 

5

Hay preocupación por conocer cómo nos perciben los proveedores, el gerente del banco y hasta la competencia para emprender planes de mejoramiento de la empresa.

     

X

6

Se ahorran recursos para invertir en investigación, tecnología, productividad, competitividad y procesos de calidad.

 

X

   

7

Se cuenta con un proceso de selección y de contratación, para vincular técnicos o profesionales que orienten resultados positivos (utilidades).

   

X

 

8

Se cuenta con un sistema de control para establecer pérdidas ocultas originadas por inventarios altos, obsoletos, deteriorados o inexistentes.

     

X

9

Se han desarrollado esquemas de análisis financiero o herramientas similares que permiten comparar los resultados de varios años para guiar pasos de mejoramiento, estabilidad y crecimiento.

   

X

 

10

Se promueven actividades que producen mayores ventas y mejoran la utilidad.

   

X

 

Sume el total de X de cada columna y escriba el resultado.

 

1

3

3

3

 

1

2

3

4

Multiplique el total

de cada

columna por

el

número del

1

6

9

12

recuadro de arriba y escriba el resultado.

 

Sume los resultados anteriores y obtendrá el puntaje total sobre Indicadores de Gestión financiera

Total puntaje Indicadores de Gestión financiera.

28

FUENTE: Revista Cámara de Comercio Abril 2004

45

CUADRO 8. GRÁFICA DE RESULTADOS

         

MECANISMOS

 

DIRECCIÓN

ESTRUCTUR

PRESUPUESTO

RECURSOS Y

DE

PUNTAJE

FINANCIERA

A

Y FLUJO DE

FUENTES DE

VALIDACIÓN Y

TOTAL

FINANCIERA

CAJA

FINANCIACIÓN

EVALUACIÓN E

INDICADORES

DE GESTIÓN

Puntaje

32

32

11

30

28

133

Obtenido

FUENTE: Revista Cámara de Comercio Abril 2004

Los resultados obtenidos le proporcionan información objetiva sobre la realidad de la gestión financiera de la empresa Comercializadora MCL Ltda. y los procesos que en ella se desarrollan.

BUEN MANEJO DE LOS PROCESOS DE GESTIÓN FINANCIERA (31 A 40 PUNTOS) Necesidades de mejoramiento de
BUEN MANEJO DE LOS
PROCESOS DE GESTIÓN
FINANCIERA
(31 A 40 PUNTOS)
Necesidades de mejoramiento
de los procesos de gestión
financiera
(21 a 30 Puntos)
40
35
30
25
20
Deficiencias en los procesos de
gestión financiera
(10 a 20 Puntos)
15
10
Dirección
Estructura
Recursos y
Mecanismos de
financiera
Financiera
Presupuesto
Y flujo de
Caja
fuentes de
validación y
financiación
evaluación e
indicadores de
gestión

FUENTE: Revista Cámara de Comercio Abril 2004

46

En la gráfica se puede observar que el componente presupuesto y el flujo de caja, está en el nivel de deficiencia en los procesos de gestión financiera, puesto que la empresa no esta proyectando sus posibles egresos e ingresos, haciendo que en determinado momento se contraigan altas obligaciones financieras, se obtengan altos grados de iliquidez y no se permita observar los momentos en que los negocios se disparan o se contraen, de ahí la necesidad de hacer proyecciones de los estados financieros con el fin de fijar metas en ventas, costos y gastos.

Los puntajes mas altos de la gestión financiera esta en la dirección y la estructura financiera, esto dado principalmente por que se implemento la revisoria fiscal que ha permitido la organización contable y administrativa, así cada una de las personas tiene definida y clara su tarea y los dueños de empresa conocen el comportamiento financiero actual de la misma.

En término medio se encuentra los recursos y fuentes de financiamiento, así, como la evaluación de indicadores de gestión financiera, puesto que la compañía en estos momentos esta promoviendo la implementación de indicadores de gestión en que permita el mejor desempeño de las actividades.

A continuación se presenta las tablas de necesidades de mejoramiento establecidas por la Cámara de Comercio que pueden ser aplicadas a comercial M.C.L Ltda según el puntaje obtenido.

47

7.1 NECESIDADES DE MEJORAMIENTO DE LOS PROCESOS DE GESTION FINANCIERA

ASPECTOS

DIAGNOSTICO

 

PLAN DE MEJORAMIENTO

Dirección

Se cuenta con una orientación adecuada

Identifique actividades que le permitan:

Financiera

de las actividades relacionadas con la dirección financiera. Sin embargo, es

Motivar el trabajo en equipo entre las diferentes

posible mejorar algunos procesos y actividades para optimizar el manejo de

áreas. Procurar la actualización permanente de la

los recursos del negocio.

información financiera. Promover el manejo y control de los presupuestos y flujos de caja. Evaluar la trascendencia de nuevas deudas en el

negocio, en especial por su costo. Mejorar la administración de políticas para el

manejo de clientes y de proveedores, con el fin de dar continuidad al negocio y procurar su crecimiento y estabilidad. Adelantar procesos de selección y contrataciones de expertos que permitan lograr desarrollo permanente en la dirección financiera.

Estructura Financiera

La empresa cuenta con una estructura

Establezca procedimientos para:

financiera que le permite ser estable. Sin

embargo, se

puede reforzar aspectos

Verificar que se adelanten los registros de todas las

para garantizar que se lleven a cabo todos los registros contables y para guardar un apropiado equilibrio entre el

transacciones que se deriven de la actividad de la empresa. Revaluar la composición de los activos de la

activo (lo que se tiene) y el pasivo (lo que se debe). También se puede mejorar el margen de utilidad con el estudio de costos.

empresa. Teniendo presente que su calidad, clase y cantidad son determinantes para la solvencia del negocio. Revaluar las políticas de inversión en activos

productivos (maquinaria y equipo, vehículos, inmuebles y otros), para no distraer recursos que no apoyan el desarrollo del negocio. Programar las necesidades de dinero, en el corto,

mediano y largo plazo, con el fin de determinar las fuentes, los montos y características de créditos que beneficien la estructura del negocio. Revaluar los mecanismos que se utilizan en la

actualidad para el control de las ventas, sus costos y gastos y así generar ganancias razonables que superen los costos de los préstamos adquiridos y el capital invertido por los dueños en el negocio. Actualizar las políticas que se tienen para el otorgamiento de plazos a los clientes (cartera).

48

ASPECTOS

DIAGNOSTICO

 

PLAN DE MEJORAMIENTO

Presupuesto y flujo de

La empresa tiene idea

adecuada del

La empresa

debe

desarrollar

acciones de

caja

manejo e importancia de herramientas como el presupuesto y el flujo de caja.

perfeccionamiento en las actividades relacionadas con el presupuesto y el flujo de caja, como las detalladas a

Sin embargo, puede mejorar algunos

continuación:

 

procesos para optimizar sus ventajas a favor del desempeño general del negocio.

Tomar, conciencia, la gerencia y todos los

Es necesario diseñar elementos de control que permitan reorientar oportunamente las decisiones, a favor de

directivos, sobre la importancia de manejar estas herramientas de proyección y control. Involucrar a las principales áreas de la empresa en

buenos resultados.

la elaboración y en el control de las herramientas. Diseñar presupuestos y flujos de caja para cada

producto o servicio ofrecido, con el fin de determinar el aporte de cada uno a la rentabilidad del negocio. Usar las herramientas de proyección para tener en

cuenta todos los costos y gastos que se desprenden del desarrollo del negocio, como compras de inventario y materias primas, gastos de personal, impuestos, aportes parafiscales, intereses bancarios, costos de publicidad y promoción, y capacitación, entre otros. Verificar la evolución del negocio, detectar fallas, tomar correctivos y trabajar por el desarrollo del modelo del negocio inicialmente planeado.

Recursos y fuentes de financiación

La empresa tiene conocimiento sobre las fuentes de financiación y su utilización en el negocio. Sin embargo, es necesario

El modelo actual de administración de fuentes de financiación debe ser mejorado por la empresa adelantando las siguientes actividades:

ampliar los conocimientos y desarrollar habilidades para optimizar la estructura

Considerar a los proveedores como una fuente de

de costos, para conocer más sobre las líneas de crédito y sistemas de fondeo (financiación de la actividad), para

financiación de menor costo que el ofrecido por el sector financiero. Establecer un programa con los clientes de forma

evaluar las garantías para ofrecer, lo mismo que mejore las herramientas de presentación adecuada de proyectos de inversión.

que el recaudo de la cartera se aproxime en gran porcentaje al cubrimiento de todas las obligaciones. Esto disminuye el uso del crédito. Profundizar en el conocimiento de las clases de

entidades financieras y sus líneas de apoyo crediticio, para elegir las más convenientes en relación con la rentabilidad del negocio o su estructura general. Profundizar en el conocimiento acerca de las

entidades de fomento y de respaldo en garantías, que normalmente apoyan la actividad empresarial con amplios beneficios en costo y plazo. Capacitarse o contratar expertos que orienten la elaboración de proyectos de inversión y su presentación ante entidades de crédito o eventuales inversionistas.

49

ASPECTOS

 

DIAGNOSTICO

   

PLAN DE MEJORAMIENTO

Mecanismos de

La empresa posee herramientas para

Para el mejorar modelo que tiene la empresa en este

validación y

validar la eficiencia de la gestión

renglón, es importante realizar acciones tendientes a

financiera.

Sin

embargo,

es

preciso

perfeccionar los procesos de control de la gestión

evaluación e

mejorar algunos aspectos para que el desempeño financiero se pueda medir

financiera, llevando a cabo las siguientes actividades:

indicadores de

con mayor objetividad en procura la

Revisar la idoneidad del personal a cargo de las

gestión financiera

consolidación del negocio.

funciones financieras y los programas contables

que se utilizan para el desempeño del área. Definir con claridad el modelo de validación y de evaluación de indicadores financieros adecuados para la empresa, su actividad y comportamiento particular.

Invertir en capacitación y actualización de normas, reformas y legislación que afecta la gestión financiera de la empresa.

Buscar mecanismos de conocimiento de la competencia, el sector y las variables que puedan afectar el negocio, para orientar la medición de la gestión financiera de la empresa.

FUENTE: Revista Cámara de Comercio Abril 2004

50

8. INFORME FINANCIERO

  • 8.1. ANÁLISIS FINANCIERO

El pilar fundamental del análisis financiero esta contemplado en la información que proporcionan los estados financieros de la empresa, teniendo en cuenta las características de los usuarios a quienes van dirigidos y los objetivos específicos que los originan, entre los más conocidos y usados son el Balance General y el Estado de Resultados (también llamado de Pérdidas y Ganancias), que son preparados, casi siempre, al final del período de operaciones por los administradores y en los cuales se evalúa la capacidad del ente para generar flujos favorables según la recopilación de los datos contables derivados de los hechos económicos.

8.1.1 Análisis vertical

Balance General.

A continuación se presentan los datos obtenidos en la

variación relativa del Balance General durante los 5 períodos analizados:

Gráfico 1. Análisis Vertical- Balance General

100 0 1999 2000 2001 2002 2003 80 60 40 20 ACT NO CTE PAS CTE
100
0
1999
2000
2001
2002
2003
80
60
40
20
ACT NO CTE
PAS CTE
ACT CTE
PAT

El gráfico muestran la participación que tiene cada uno de los rubros dentro del balance general datos tomados de los Estados Financieros de M.C.L. Ltda. 1999 al 2003.

51

Tabla 1. BALANCE GENERAL-ANALISIS VERTICAL- ACTIVO TOTAL

CUENTA

1999

2000

2001

2002

2003

 
           

ACTIVO CTE

           

Disponible

5.73%

7.02%

0.38%

1.87%

8.98%

 

Deudores

71.79%

72.12%

72.49%

68.39%

71.19%

 

Inventarios

18.53%

16.25%

19.59%

24.55%

16.68%

 

Cargos diferidos

0.0%

0.24%

0.90%

0.63%

0.14%

 

Gtos pagados x anti

0.11%

0.0%

0.0%

0.0%

0.0%

 

Ctas x cobrar a socios

0.0%

0.0%

0.83%

0.66%

0.0%

 
           

ACTIVO NO CTE

           

Inversiones

0.07%

0.18%

0.31%

0.24%

0.16%

 

Propiedad planta y

2.85%

3.14%

8.49%

7.16%

6.35%

 

equipo

Depreciación

0.0%

0.0%

-3.97%

-4.33%

-4.15%

 

Otros Activos

0.92%

1.5%

0.98

0.83%

0.65%

 
           

Total Activo

100%

100%

100%

100%

100%

 
           

Elaborado por: Las Investigadoras

En el Balance general el activo corriente es el rubro más predominante, pues este representa la liquidez inmediata que tiene una compañía para financiarse en el corto plazo, el análisis permite observar que en el año 1999 al 2001 (Ver Tabla 1) se presenta una disminución el activo corriente esto debido a la reducción de los inventarios y de las cuentas por cobrar, mientras que en el año 2002 el activo corriente representa el 96.10% del activo total y en el año 2003 el 96.99% este aumento dado principalmente por las siguientes razones:

Para los dos períodos los deudores tienen el mayor grado de participación dentro del activo corriente para el año 2002 es de 68.39% y en el año 2003 es el 71.19% dado este por la antigüedad de la cartera y por los plazos establecidos para el vencimiento.

Otro aspecto importante sobre el activo corriente es que hay un crecimiento de 0.8% en el disponible compuesto este por las cuentas de ahorro.

52

En cuanto al activo no corriente este tiene una baja participación dentro del activo total, y su disminución se refleja en el aumento de la depreciación acumulada, ya que esta constituye la pérdida de valor que produce el desgaste por el uso de los activos fijos.

Gráfico 2. Análisis vertical Pasivo-Patrimonio

1999 2000 600,000 2001 500,000 2002 400,000 2003 300,000 200,000 100,000 0 OBLI PROVEED CXP REV
1999
2000
600,000
2001
500,000
2002
400,000
2003
300,000
200,000
100,000
0
OBLI
PROVEED
CXP
REV PAT
-100,000
FINAN
RES EJER RES ANT
EJ
-200,000

Elaborado por: Las Investigadoras

Tabla2. BALANCE GENERAL -ANALISI VERTICAL –PASIVO TOTAL

CUENTA

1999

2000

2001

2002

2003

 
           

PASIVO CTE

           

Obligaciones financieras

53.83%

43.68%

56.30%

64.23%

20.33%

 

Proveedores Nacionales

21.64%

30.22%

29.15%

23.08%

68.76%

 

Cuenta por pagar

9.91%

20.56%

9.99%

6.52%

7.24%

 

Imptos, gravámenes, tasas

4.38%

1.10%

2.35%

4.09%

0.34%

 

Obligaciones laborales

2.17%

0.08%

2.21%

2.08%

1.74%

 

Pasivos estimados y

6.17%

3.76%

0.0%

0.0%

1.53%

 

provisiones

Otros pasivos

1.90%

0.60%

0.0%

0.01%

0.0%

 
           

TOTAL PASIVOS

100%

100%

100%

100%

100%

 

Elaborado por: Las investigadoras

El gráfico muestran la participación que tiene cada uno de los rubros dentro del balance general datos tomados de los Estados Financieros de M.C.L. Ltda. 1999 al 2003.

53

En relación con el pasivo se refleja la política de financiación, no se observa un equilibrio entre los años 1999 al 2001 pues se ve un aumento significativo de las obligaciones financieras que hace prever que los acreedores poseen mas del cincuenta por ciento (50%) de la empresa. De igual forma para el año 2002 el rubro más predominante en la disminución son las obligaciones financieras que pasan de un 64.23% a un 20.33% respectivamente, esto dado principalmente por el pago de cuotas correspondientes al los sobregiros bancarios y los pagares que se adquirieron para pagar obligaciones de inmediato cumplimiento, los cuales se adquirieron con las corporaciones financieras y con particulares.

Por otra parte, los proveedores han venido aumentando en lo corrido de los cinco periodos, siendo los años 2000 y 2003 los más considerables, pues para el año 2000 representan el 30.22% y para el año 2003 el 68.76%, esto dado principalmente por la deudas con impresistem S.A. quien es el principal proveedor de la compañía; y que a su vez exigen un monto mínimo de compra, que hace que la obligación contraída con ellos se amplíe; razón por la cual MCL busca aumentar el número de proveedores que le permitan mayor diversidad en cuanto al costo de adquisición de la mercancía.

En lo que respecta al patrimonio este ha tenido fluctuaciones de un periodo al otro se puede observar que el año 2002 es el periodo en el que mas detrimento patrimonial hay, pues, solo el 0.31% de la compañía estaba en manos de sus dueños, esto dado principalmente por los problemas que surgieron en los años 2001 y 2002 en donde se financió las obligaciones con el patrimonio, en el 2003 se observa un aumento dado por las utilidades y la optimización de los recursos.

Estado de Resultados. A continuación se presentan los datos obtenidos en la variación relativa del Estado de Resultados durante los 5 períodos analizados:

54

Gráfico 3

Análisis Vertical – Estado de resultados

BRTA 20 40 60 80 0 -20 120 100 EGR NETA RTA IMPTO ING Y OPERA.
BRTA
20
40
60
80
0
-20
120
100
EGR
NETA
RTA
IMPTO
ING Y
OPERA.
OPER.
1999
VTAS
NETOS
UTIL
UTIL ANT IMPTO DE
OTROS
UTIL
GTOS
UTIL
CTO
ING
2003
2002
2001
2000

Elaborado por: Las investigadoras

Tabla 3. Análisis vertical – Cuentas del Estado de Resultados

CUENTA

1999

2000

2001

2002

2003

           

COSTO DE VENTAS

87.5%

86.88%

86.75%

74.40%

85.11%

GASTOS OPERACIONALES

12.42%

12.45%

16.22%

21.90%

11.94%

OTROS INGRESOS Y

0.04%

-1.21%

-3.58%

0.64%

-1.26%

EGRESOS

IMPUESTO DE RENTA

0.28%

0.29%

0.71%

1.18%

0.95%

UTILIDAD NETA

0.52%

-0.82%

-7.26%

1.18%

0.74%

           

TOTAL INGRESOS NETOS

100%

100%

100%

100%

100%

Elaborado: Por las investigadoras

En el estado de pérdidas y ganancias el rubro más predominante son las ventas, estas tienen la mayor participación dentro del total de los ingresos operacionales.

El gráfico muestra la participación que tiene cada uno de los rubros del estado de pérdidas y ganancias dentro de los ingresos netos. Datos tomados de los estados financieros de M.C.L. Ltda. 1999 al 2003.

55

La fuente de estos ingresos esta dado por la venta de elementos de papelería útiles y textos.

En lo concerniente al costo de ventas se observa que en promedio es de 87% lo que hace concluir que MCL LTDA esta incurriendo en costos notablemente altos en la obtención de los productos para la venta esto significa que la empresa no esta obteniendo utilidad neta suficiente para cubrir las pérdidas de años anteriores.

Adicionalmente las ventas cubren los gastos operacionales, generando una mínima utilidad operacional que hace prever que no existe una relación de proporcionalidad entre las ventas y los gastos; para el año 2003 la participación de estos disminuyó a 11.94%.

En lo concerniente a los gastos no operacionales (otros ingresos y egresos) estos son los que ocasionan pérdida en el año 2002 pues las obligaciones financieras son representativas, en cuanto al año 2003 estas diminuyeron su participación permitiendo obtener utilidad.

Por las razones anteriores se presenta una pérdida neta en el año 2002 que es de -0.82%, y, una utilidad neta en el año 2003 que es del 0.52%, se prevé una recuperación ya que la compañía esta tomando los controles administrativos que permite ser más eficiente.

8.1.2 Análisis Horizontal

Balance General (Variación del Activo). A continuación se presentan los datos obtenidos en la variación absoluta del Activo dentro del Balance General durante los 5 períodos analizados:

56

Gráfico 4. Balance General Variación del Activo

500.000 INVENT DISPON DEUDORE PROP PLAN Y EQ 100.000 200.000 300.000 400.000 1999 600.000 700.000 0
500.000
INVENT
DISPON
DEUDORE
PROP
PLAN Y EQ
100.000
200.000
300.000
400.000
1999
600.000
700.000
0
2003
2002
2001
2000

Elaborado por: Las investigadoras

Tabla 4. Balance General (Variación del Activo)

CUENTA

2003/2002

2002/2001

2001/2000

2000/1999

 
         

ACTIVO CTE

         

Disponible

550.93%

522.0%

-93.78%

17.37%

 

Deudores

41.14%

19.18%

15.68%

-3.71%

 

Inventarios

-7.90%

58.30%

38.78%

-15.94%

 

Cargos diferidos

0.14%

-11.31%

329.41%

100%

 

Gtos pagados x anti

0.0%

0.0%

0.0%

-100%

 

Ctas x cobrar a socios

0.0%

0.0%

100

0%

 
         

ACTIVO NO CTE

         

Inversiones

-7.92%

0.0%

92.38%

145.61%

 

Propiedad planta y

20.30%

6.52%

211.05%

5.68%

 

equipo

Depreciación

30.02%

37.72%

100%

0.0%

 

Otros Activos

6.12%

7.02%

7.77%

8.77%

 
         
         

Elaborado: Por las investigadoras

En el gráfico se encuentran los rubros más significativos que hay dentro de la variación del activo. Datos tomados del Balance general de M.C.L Ltda. años 1999 al 2003.

57

La gráfica permite identificar los aspectos más relevantes dentro del activo, mostrando que los deudores son los más representativos y que estos han venido aumentando considerablemente durante los períodos, así pues, paso de un 3.71% del 2000/1999 a 41.14% 2003/2002 este crecimiento se debe principalmente al aumentó en las ventas a crédito y un mal manejo de la cartera.

En cuanto a los inventarios los cuales son de vital importancia para una compañía comercializadora se observa que en el año 2002 con respecto al 2001 los inventarios aumentaron en un 58.30%, pero de manera contraria se identifica una disminución del 7.90% en el año 2003 con respecto al 2002 debido principalmente al método de valuación ya que es el método del menor costo o valor de mercado el cual significa que en el momento de liquidar este activo se le deducirán los gastos directamente imputables a la conversión del activo.

Al analizar los períodos se determina que la compañía ha venido mejorando su liquidez inmediata, por tanto el disponible ha tenido un crecimiento de 550.93% este debido al mejor manejo de las cuentas por pagar y de los sobregiros bancarios durante el ultimo periodo que permite aumentar en una mínima parte la liquidez de la compañía. Los demás rubros del activo no tienen un crecimiento importante entre los períodos analizados sino se mantienen estables.

Balance General (Variación Pasivo y Patrimonio). A continuación se presentan los datos obtenidos en la variación absoluta del Pasivo y Patrimonio dentro del Balance General durante los 5 períodos analizados:

58

Gráfico 5. Balance General Variación Pasivo y Patrimonio.

1999 2000 600.000 2001 500.000 2002 400.000 2003 300.000 200.000 100.000 0 -100.000 -200.000 OBLI FINAN
1999
2000
600.000
2001
500.000
2002
400.000
2003
300.000
200.000
100.000
0
-100.000
-200.000
OBLI FINAN
PROVEED
CXP
REV PAT
RES EJER
RES ANT EJ

Elaborado: Por las investigadoras

Tabla 5. Balance general variación pasivo y patrimonio

CUENTA

2003/2002

2002/2001

2001/2000

2000/1999

         

PASIVO CTE