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FUNCIN DE LAS FINANZAS Y DEL GERENTE FINANCIERO

http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/25/ffbnpe.htm La importancia de la funcin financiera depende en gran parte del tamao de la empresa. En empresas pequeas la funcin financiera la lleva a cabo normalmente el departamento de contabilidad, a medida que la empresa crece la importancia de la funcin financiera da por resultado normalmente la creacin de un departamento financiero separado; una unidad autnoma vinculada directamente al presidente de la compaa, a travs de un administrador financiero. La administracin financiera actual se contempla como una forma de la economa aplicada que hace nfasis a conceptos tericos tomando tambin informacin de la contabilidad, que es igualmente otra rea de la economa aplicada. Finanzas: Las finanzas son los estudios y las direcciones las maneras de las cuales los individuos, los negocios, y las organizaciones levantan, asignan, y utilizan recursos monetarios en un cierto plazo, considerando los riesgos exigidos en sus proyectos. El trmino "finanzas" puede incorporar as cualquiera del siguiente: El estudio del dinero y de otros activos La gerencia y el control de esos activos Riesgos del proyecto que perfilan y de manejos La ciencia del dinero de manejo

Como verbo, "financiar" es proporcionar los fondos para el negocio o para las compras grandes de un individuo (coche, hogar, etc.). La actividad de las finanzas es el uso de un sistema de las tcnicas que los individuos y las organizaciones (entidades) utilizan manejar su dinero, particularmente las diferencias entre la renta y el gasto y los riesgos de sus inversiones. Administracin: Es un proceso que consiste en las actividades de planeacin, organizacin, direccin y control para alcanzar los objetivos establecidos utilizando para ellos recursos econmicos, humanos, materiales y tcnicos a travs de herramientas y tcnicas sistematizadas. Es el arte de lograr que se hagan ciertas cosas a travs de las personas Es unas ciencias compuestas de principios, tcnicas y prcticas, cuya aplicacin a conjuntos humanos permite establecer sistemas racionales de esfuerzo cooperativo a travs de los cuales se pueden alcanzar propsitos comunes que individualmente no se pueden lograr en los organismos sociales

organizacin, y de aplicar los dems recursos de ella para alcanzar metas establecidas.

Consiste en planear, organizar dirigir, y controlar diversas actividades que permite a cualquier organizacin alcanzar sus objetivos mediante la optimizacin de los recursos humanos, tcnicos, materiales y econmicos. DEFINICIN DE ADMINISTRACIN FINANCIERA: 1.- Se encarga de ciertos aspectos especficos de una organizacin que varan de acuerdo con la naturaleza de acuerdo con la naturaleza de cada una de estas funciones, las funciones ms bsicas que desarrolla la Administracin Financiera son: La Inversin, El Financiamiento y las decisiones sobre los dividendos de una organizacin. 2.- La Administracin financiera es el rea de la Administracin que cuida de los recursos financieros de la empresa. La Administracin Financiera se centra en dos aspectos importantes de los recursos financieros como lo son la rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la Administracin Financiera busca hacer que los recursos financieros sean lucrativos y lquidos al mismo tiempo. Es aquella disciplina que se ocupa de determinar el valor y tomar decisiones. La funcin primordial de las finanzas es asignar recursos, lo que incluye adquirirlos, invertirlos y administrarlos. 1.2.- La Administracin financiera se interesa en la adquisicin, financiamiento y administracin de activos con alguna meta global en mente. I.3.- En pocas anteriores, el gerente de mercadotecnia proyectado a las ventas, el personal de ingeniera y de produccin determinaba los activos que se necesitaban para satisfacer esas demandas y el trabajo del administrador financiero consista simplemente en obtener el dinero necesario para ampliar la planta y para comprara el equipo y los inventarios requeridos I.4.- La Administracin financiera ha evolucionado principalmente en el rea empresarial, desarrollando las posibles fallas que se presentaban al administrar financieramente que no slo se dan en el entorno econmico sino tambin en el comercial y social. I.5.- Las funciones de la administracin financiera son: a) Planeacin financiera, b) Administracin de los activos, c) Obtencin de fondos y d) Solucin de problemas especiales. II.6.- El valor del dinero a travs del tiempo prcticamente prosegua con la presentacin de algunas cifras que describan la cantidad de dinero que necesitaran la generacin llamada auge de los bebes. Es decir, se muestran algunas estadsticas en relacin con la cantidad de dinero que los miembros de esa generacin estn ahorrando y las tasa de rendimiento que los ahorradores estaban obteniendo sobre sus inversiones. II.7.- La valuacin de acciones y valores determinan los valores de los bonos y las acciones, as como la manera en que los inversionistas estiman la tasa de rendimiento que esperan ganar. II.8.- Se revisa la forma en que el riesgo de las inversiones debe ser medido y la forma en que ste afecta a los precios de los valores y a las tasas de rendimiento. Una manera ms precisa de

lo que significa el termino riesgo es un azar, peligro o la exposicin a una prdida o aun dao y en cuanto a tasa de rendimiento que se espera deber realizarse a partir de una inversin.

Los estados financieros se puede definir como resmenes esquemticos que incluyen cifras, rubros, y clasificaciones; habiendo de reflejar hechos contabilizados, convencionalismos contables y criterios de las personas que los elaboran. III.10.- El objetivo principal del anlisis financiero es conocer las fortalezas y debilidades con que cuenta la organizacin de tal manera que se puedan implementar estrategias para el buen funcionamiento y mejoramiento de las tcnicas utilizadas por el personal financiero de la empresa. III.11.- Las razones financieras desglosan porcentualmente cada una de las cuentas de los balances generales (existen cinco tipos bsicos: liquidez, apalancamiento, cobertura, actividad y rentabilidad). III.12.- Los estados financieros son utilizados por los analistas, inversionistas, prestamista y gerentes para evaluar el desempeo y la condicin financiera de cualquier compaa, empresa. III.13.- Los estados financieros estn diseados para ayudar a los usuarios en la identificacin de las relaciones y tendencias claves. Los estados financieros de la mayora de las sociedades annimas son "clasificados" y se presentan en "forma comparativa". IV.14.- Existen dos conceptos fundamentales de capital de trabajo: capital de trabajo neto y capital de trabajo bruto. En finanzas, el capital de trabajo es sinnimo de activos circulantes. La administracin de del capital del trabajo se refiere a la administracin de los activos circulantes de la empresa junto con el financiamiento necesario para soportar los activos circulantes. IV.15.- La administracin de efectivo se encarga de reducir el periodo de cobro y de liquidacin de los cheques recibidos por la empresa; aunque la administracin de efectivo es mucho mas que la simple liquidacin de cuentas y recepcin de pagos a cambio de bienes y servicios. La administracin de cuentas por cobrar, es la cantidad de dinero que los clientes que han comprado bienes o servicios a crdito deben a una empresa como puede ser: activos circulantes. La administracin de inventario desempea o funge como lneas divisorias entre el proceso de compra-produccin y comercializacin de una compaa y cumplen los propsitos de compra-venta de la empresas de comercio mayorista o detallista. Existen tres tipos de financiamientos como son: corto plazo, mediano plazo y largo plazo. IV.17.- Las ventajas y desventajas se definen dependiendo cada tipo de empresa y es ah donde se debe hacer la correcta aplicacin de los tipos de financiamiento adecuados al negocio de que se est tratando, es decir hay desventajas cuando se aplica un tipo de financiamiento no adecuado a la empresa y viceversa. Existe un elemento fundamental que son los intereses.

IV.18.- Las acciones comunes son una forma residual de propiedad, en la que los derechos de los accionistas comunes sobre las utilidades y los activos son considerados solo despus de satisfacer los derechos del gobierno, de los acreedores y de los accionistas preferentes. Las acciones preferentes es una forma hbrida de financiamiento que combina caractersticas de deuda y de las acciones comunes. V.19.- El presupuesto de capital consiste en identificar, analizar y seleccionar proyectos de inversin cuyos rendimientos (flujos de efectivo) se espera que se extiendan ms all de un ao. V.20.- La elaboracin del proceso de capital implica:1) la generacin de propuestas de proyectos de inversin consistentes con los objetivos estratgicos de la empresa; 2)la estimacin de los flujos de efectivo de operaciones incrementales y despus de impuestos para los proyectos de inversin; 3) la evaluacin de los flujos de efectivo incrementales del proyecto; 4) la seleccin de proyectos basndose en un criterio de aceptacin de maximizacin del valor; y 5) reevaluacin continua de los proyectos de inversin implementados y desempear auditorias posteriores para los proyectos completados. Las inversiones en estos activos (como propiedades, planta y equipo) ejercen un impacto de gran importancia en el riesgo y en la futura corriente de los flujos de efectivo de una empresa. Por esto, la decisin de inversin a largo plazo tiene un efecto significativo en el valor de una compaa. VI.22.- El costo de capital es el rendimiento requerido de un proyecto de presupuesto de capital, es decir, es el rendimiento mnimo que los inversionistas deben esperar ganar para estar dispuesto a financiar la inversin hoy. VI.23.- La estructura de capital de una compaa no afecta su valor en un entorno de mercados de capital perfecto, el valor de una compaa depende solo del tamao de sus flujos de efectivo operativos futuros esperados y del costo de capital no de cmo redivide entre los acreedores y los depositarios. VI.24.- El apalancamiento consiste en el uso de costos fijos en un intento por incrementar ( o apalancar) la rentabilidad. VI.25.- Existen dos tipos de apalancamiento: 1) apalancamiento operativo (el uso por parte de la empresa de costos fijos de operacin) y 2) apalancamiento financiero (el uso por parte de la empresa de costos fijos de financiamiento) VI.26.- La poltica de dividendos determina como se distribuyen las utilidades de una empresa. sta se retiene y reinvierte en la empresa, o bien, se pagan a los accionistas. La poltica de dividendos que produce un equilibrio entre los dividendos actuales y de crecimiento futuro y que maximiza el precio de las acciones de la empresa. La importancia de las polticas de dividendos radica fundamentalmente en el crecimiento ptimo de la empresa, utilizando correctamente dichas polticas.

FUNCIN FINANCIERA El administrador financiero juega un papel importante en la empresa, sus funciones y su objetivo pueden evaluarse con respecto a los Estados financieros Bsicos. Sus tres funciones primarias son: El anlisis de datos financieros La determinacin de la estructura de activos de la empresa La fijacin de la estructura de capital La nueva perspectiva empresarial ya no se basa en la maximizacin de las utilidades esta ha cambiado por un enfoque de la maximizacin de la riqueza 1. Anlisis de datos financieros Esta funcin se refiere a la transformacin de datos financieros a una forma que puedan utilizarse para controlar la posicin financiera de la empresa, a hacer planes para financiamientos futuros, evaluar la necesidad para incrementar la capacidad productiva y a determinar el financiamiento adicional que se requiera. 2. Determinacin de la estructura de activos de la empresa El administrador financiero debe determinar tanto la composicin, como el tipo de activos que se encuentran en el Balance de la empresa. El trmino composicin se refiere a la cantidad de dinero que comprenden los activos circulantes y fijos. Una vez que se determinan la composicin, el gerente financiero debe determinar y tratar de mantener ciertos niveles ptimos de cada tipo de activos circulante. Asimismo, debe determinar cules son los mejores activos fijos que deben adquirirse. Debe saber en que momento los activos fijos se hacen obsoletos y es necesario reemplazarlos o modificarlos. La determinacin de la estructura ptima de activos de una empresa no es un proceso simple; requiere de perspicacia y estudio de las operaciones pasadas y futuras de la empresa, as como tambin comprensin de los objetivos a largo plazo. 3. Determinacin de la estructura de capital Esta funcin se ocupa del pasivo y capital en el Balance. Deben tomarse dos decisiones fundamentales acerca de la estructura de capital de la empresa. Primero debe determinarse la composicin ms adecuada de financiamiento a corto plazo y largo plazo, esta es una decisin importante por cuanto afecta la rentabilidad y la liquidez general de la

compaa. Otro asunto de igual importancia es determinar cules fuentes de financiamiento a corto o largo plazo son mejores para la empresa en un momento determinado. Muchas de estas decisiones las impone la necesidad, peor algunas requieren un anlisis minucioso de las alternativas disponibles, su costo y sus implicaciones a largo plazo. La evaluacin del Balance por parte del administrador financiero refleja la situacin financiera general de la empresa, al hacer esta evaluacin, debe observar el funcionamiento de la empresa y buscar reas problemticas y reas que sean susceptibles de mejoras. Al determinar la estructura de activos de la empresa, se da forma a la parte del activo y al fijar la estructura de capital se estn construyendo las partes del pasivo y capital en el Balance. Tambin debe cumplir funciones especficas como: Evaluar y seleccionar clientes Evaluacin de la posicin financiera de la empresa Adquisicin de financiamiento a corto plazo Adquisicin de activos fijos Distribucin de utilidades

El objetivo final que debe cumplir el administrador financiero debe ser alcanzar los objetivos de los dueos de la empresa. Frente a esto la funcin financiera, el administrador debe plantear una estrategia ms viable que los esfuerzos para maximizar utilidades. Es una estrategia que hace hincapi en el aumento del valor actual de la inversin de los dueos y en la implementacin de proyectos que aumenten el valor en el mercado de los valores de la empresa. Al utilizar la estrategia de maximizar la riqueza, el gerente financiero se enfrenta con el problema de la incertidumbre al tener en cuenta las alternativas entre diferentes tipos de rendimiento y los niveles de riesgo correspondientes. Utilizando su conocimiento de estas alternativas previstas de riesgo - rendimiento, perfecciona estrategias destinadas a incrementar al mximo la riqueza de los dueos a cambio de un nivel aceptable de riesgo. Economa Vs finanzas: La importancia de la economa en el desarrollo del ambiente financiero y la teora financiera puede describirse mejor a la luz de dos amplios campos de la economa: La macroeconoma: Esta rama se ocupa del ambiente institucional e internacional en que una empresa opera, de los intermediarios financieros, de la estructura del sistema bancario, el tesoro de la nacin, los conceptos que entraan las relaciones de suministro y demanda, as como tambin de las estrategias para maximizar las utilidades y las polticas econmicas a disposicin del gobierno para hacer frente y controlar el nivel de actividad econmica dentro de la economa. La microeconoma:

Esta se ocupa de determinar las estrategias ptimas de operacin de empresas e individuos, define las actividades que permiten a la empresa alcanzar el xito financiero como los resultados de la mezcla de factores productivos, niveles ptimos de venta y las estrategias para fijar precios. El conocimiento de la economa es necesario para entender tanto el ambiente financiero como la teora de decisiones que son la razn fundamental de la administracin financiera. Indispensable La funcin financiera es necesaria para que la empresa pueda operar con eficiencia y eficacia EL GERENTE FINANCIERO Gerente: Se define Gerente a aquella persona que en una determinada empresa u organizacin tiene la responsabilidad y las tareas de guiar a los dems, ejecutar y velar para lograr los objetivos y/o misiones que promueven a la organizacin donde se desempea. Las principales funciones del gerente financiero son: 1 La asignacin eficiente de fondos dentro de la organizacin. 2 La obtencin de fondos en trminos ms favorables posibles. Estas funciones ejercen con el objetivo de maximizar el capital de los accionistas. Forma parte de la primera funcin, la determinacin del monto total de fondos que emplee la organizacin. El gerente financiero usa en la asignacin y obtencin de fondos herramientas de anlisis, planeacin y control. Debe planear con el fin de obtener y asignar los fondos de manera eficiente, proyectar fondos de flujo de caja y determinar el efecto ms probable de esos flujos sobre la situacin financiera de la firma. Sobre la base de estas proyecciones planea para tener una liquidez adecuada. Deben establecer ciertas normas con el fin de controlar el desempeo de sus funciones, se usan para comparar el desempeo real con el desempeo planeado. ASIGNACION DE FONDOS Debe hacerse de acuerdo al objetivo subyacente de la empresa, maximizar la inversin de los accionistas. Nuestra preocupacin se centra en el estudio de alternativas para administrar eficientemente los activos corrientes con el fin de maximizar la rentabilidad de los fondos ligados a ellos. El nivel ptimo de un activo corriente depende de la rentabilidad y flexibilidad asociada con ese nivel en eleccin con el costo de mantenerlo.

La asignacin de fondos entre diferentes activos fijos estn considerados como inversiones de capital. El presupuesto de capital incluye la asignacin de capital a propuesta de inversin de beneficio que se percibirn en el futuro. Cuando incluya componentes de activos fijos se tratar como parte de las decisiones asociadas con el presupuesto de capital. El crecimiento de una firma puede ser interno, externo o mixto adems de ser nacional o internacional. En sntesis, la asignacin de fondos dentro de la firma determina el monto total de activos de las mismas, la composicin de sus activos y el negocio-riesgo que se tenga. Todos estos factores tienen una influencia importante sobre el valor de la firma. OBTENCION DE FONDOS Es la segunda funcin de la gerencia financiera, desde variedades de fuentes de fondos cada una con cierta caractersticas tales como, costos, vencimientos, disponibilidad, gravmenes sobre los activos y otras condiciones impuesta por los proveedores de capital. El gerente financiero debe determinar la mejor mezcla de fondos, considerarse sus implicaciones sobre el capital de los accionistas. Se considera a la estructura de capital ms apropiada para la firma y se explora el concepto de palanca financiera, para entender mejor los riegos financieros y sus interrelaciones con los riegos operativos, adems se analizan las utilidades retenidas como fuente de fondos, debido a que sta fuente se conforma con dividendos no percibidos por los accionistas, las polticas del manejo se mezclan con las polticas financieras y viceversa. La administracin financiera se responsabiliza por la adquisicin de fondos y su asignacin dentro de la firma. EFECTIVO El Efectivo: Se entiende por Efectivo la moneda de curso legal, es decir, emitida por el Estado y de obligatoria aceptacin dentro del Territorio Nacional, as como los depsitos a la vista destinados al pago de operaciones y obligaciones de la empresa. Dinero en efectivo en Moneda Nacional. Monedas extranjeras. Giros Postales, Telegrficos o bancarios. Depsitos en cuentas corrientes y de ahorro. Oro en Barra y/o Amonedado. Cheques de Gerencia, de Viajeros. Cheques Devueltos por Errores de Forma. Cheques emitidos pendientes por entregar a sus beneficiarios. La administracin del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio, porque es el medio para obtener mercancas y servicios. Se requiere una cuidadosa contabilizacin de las

operaciones con efectivo debido a que este rubro puede ser rpidamente invertido. La administracin del efectivo generalmente se centra alrededor de dos reas: el presupuesto de efectivo y el control interno de contabilidad. La administracin del efectivo es una de las reas ms importantes de la administracin del capital de trabajo. Ya que son los activos mas liquido de la empresa, pueden constituir a la larga la capacidad de pagar las cuentas en el momento de su vencimiento. En forma colateral, estos activos lquidos pueden funcionar tambin como una reserva de fondos para cubrir los desembolsos inesperados, reduciendo as los riesgos de una "crisis de solvencia". LAS CUENTAS La Cuenta Caja: Es aquella que se encarga de registrar todo el efectivo que ingresa a la empresa bien sea en monedas, billetes o cheques, dndosele un cargo, y es abonada para registrar la salida de esos ingresos cuando son depositados en el banco o cuando se cancela una factura La Cuenta Banco: El nombre de la cuenta Banco representa la institucin en la cual tenemos nuestro dinero depositado y donde se encuentra disponible en el momento que lo necesitamos. Estas cuentas pueden ser: * Cuenta de Ahorro. * Cuenta Corriente. Cuentas por cobrar: Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar: Es aquel en la cual la empresa consigue financiar dichas cuentas por cobrar consiguiendo recursos para invertirlos en ella. Es un mtodo de financiamiento que resulta menos costoso y disminuye el riesgo de incumplimiento. Aporta muchos beneficios que radican en los costos que la empresa ahorra al no manejar sus propias operaciones de crdito. No hay costos de cobranza, puesto que existe un agente encargado de cobrar las cuentas; no hay costo del departamento de crdito, como contabilidad y sueldos, la empresa puede eludir el riesgo de incumplimiento si decide vender las cuentas sin responsabilidad, aunque esto por lo general ms costoso, y puede obtener recursos con rapidez y prcticamente sin ningn retraso costo. Ventajas. * Es menos costoso para la empresa. * Disminuye el riesgo de incumplimiento. * No hay costo de cobranza. Desventajas. * Existe un costo por concepto de comisin otorgado al agente. * Existe la posibilidad de una intervencin legal por incumplimiento del contrato. Formas de Utilizacin. Consiste en vender las cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente de ventas o comprador de cuentas por cobrar) conforme a un convenio negociado previamente. Por lo regular se dan instrucciones a los clientes para que paguen sus cuentas directamente al agente o factor, quien acta como departamento de crdito de la empresa. Cuando recibe el pago, el agente

retiene una parte por concepto de honorarios por sus servicios a un porcentaje estipulado y abonar el resto a la cuenta de la empresa. La mayora de las cuentas por cobrar se adquieren con responsabilidad de la empresa, es decir, que si el agente no logra cobrar, la empresa tendr que rembolsar el importe ya sea mediante el pago en efectivo o reponiendo la cuenta incobrable por otra ms viable. INVENTARIO Inventarios: Un inventario es definible como aquel conjunto de bienes, tanto muebles como inmuebles, con los que cuenta una empresa para comerciar. De este modo, con los elementos del inventario es posible realizar transacciones, tanto de compra como de venta, as como tambin es posible someterlos a ciertos procesos de elaboracin o modificacin antes de comerciar con ellos. Estas transacciones de compra y venta deben realizarse en un perodo econmico determinado y deben contarse dentro del grupo de activos circulantes de la empresa. Es posible encontrar varios tipos de inventarios, los que son clasificados segn el rubro en el que opere la empresa. Se trata de cinco tipos, entre los que encontramos, en primer lugar, el Inventario de Mercancas. ste se encuentra constituido por todos los bienes de la empresa, ya sean comerciales o mercantiles. Estos bienes son adquiridos para luego ser vendidos en el mismo estado en el que fueron comprados, sin someterlos a ningn tipo de proceso. En este inventario debern mostrarse todos los elementos que la empresa tiene disponibles para la venta. Si se cuenta con productos de caractersticas especiales y condiciones particulares, entonces, deber constituirse una nueva lista que especifique a todos los elementos que entran en dicha categora. Un ejemplo de esta situacin, sera el caso de productos que ya han sido comprados, pero que an no han sido recibidos por la empresa, as como tambin aquellos que se han entregado en consignacin o aquellos que han sido utilizadas como un medio de pago a terceros. En segundo lugar, un Inventario de productos terminados incluye todos los productos que una empresa industrial o manufacturera ha adquirido, y que deben ser modificados para encontrarse dispuestos a la venta. Otro tipo de inventario es el Inventario de productos en proceso de fabricacin, y tal como su nombre lo indica, se trata del detalle de productos que se encuentran en pleno proceso de elaboracin. Este tipo de inventario debe, adems, detallar la cantidad de materiales, la mano de obra y todos los gastos de la elaboracin que se realicen hasta la fecha de cierre. - Financiamiento por medio de los Inventarios. Es aquel en el cual se usa el inventario como garanta de un prstamo en que se confiere al acreedor el derecho de tomar posesin garanta en caso de que la empresa deje de cumplir Es importante ya que le permite a los directores de la empresa usar el inventario de la empresa como fuente de recursos, gravando el inventario como colateral es posible obtener recursos de acuerdo con las formas especficas de financiamiento usuales, en estos casos, como

son el Depsito en Almacn Pblico, el Almacenamiento en la Fabrica, el Recibo en Custodia, la Garanta Flotante y la Hipoteca. Ventajas. * Permite aprovechar una importante pieza de la empresa como es el Inventario de Mercanca * Brinda oportunidad a la organizacin de hacer ms dinmica sus actividades. Desventajas. * Le genera un Costo de Financiamiento al deudor. * El deudor corre riesgo de perder el Inventario dado en garanta en caso de no poder cancelar el contrato. Formas de Utilizacin. Por lo general al momento de hacerse la negociacin, se exige que los artculos sean duraderos, identificables y susceptibles de ser vendidos al precio que prevalezca en el Mercado. El acreedor debe tener derecho legal sobre los artculos, de manera que si se hace necesario tomar posesin de ellos el acto no sea materia de controversia. El gravamen que se constituye sobre el inventario se debe formalizar mediante alguna clase de convenio que pruebe la existencia del colateral. El que se celebra con el banco especfico no slo la garanta sino tambin los derechos del banco y las obligaciones del beneficiario, entre otras cosas. Los directores firmarn esta clase de convenios en nombre de su empresa cuando se den garantas tales como el inventaro. Adems del convenio de garanta, se podrn encontrar otros documentos probatorios entre los cuales se pueden citar el Recibo en Custodia y el Almacenamiento. Ahora bien, cualquiera que sea el tipo de convenio que se celebre, para le empresa se generar un Costo de Financiamiento que comprende algo ms que los intereses por el prstamo, aunque ste es el gasto principal. A la empresa le toca absorber los cargos por servicio de mantenimiento del Inventario, que pueden incluir almacenamiento, inspeccin por parte de los representantes del acreedor y manejo, todo lo cual forma parte de la obligacin de la empresa de conservar el inventario de manera que no disminuya su valor como garanta. Normalmente no debe pagar el costo de un seguro contra prdida por incendio o robo. Por otra parte, al listado formado por todos esos materiales con los que se realizar un proceso de elaboracin o fabricacin de productos, se le denomina Inventario de materias primas. Por ltimo, el Inventario de suministros de fbrica es aquel que incluye a todos los materiales con los que se fabricar cierto producto, pero que no se pueden cuantificar de forma exacta, como podra ser el caso de la pintura, los clavos, entre otros. La empresa intentar encontrar un nivel ptimo de inventarios de materias primas y suministros de fbrica, dada que este es equivalente a capital inmovilizado; para esto se aplican principios como ejemplo JIT o Just In Time, en donde se coordina la llegada de suministro con las necesidades de fabricacin en tiempo real; estos y otros conceptos relacionados los veremos en detalle en otros artculos de nuestras secciones de economa y tambin en la de industria.

FINANCIAMIENTO: De todas las actividades de un negocio, la de reunir el capital es de las ms importantes. La forma de conseguir ese capital, es a lo que se llama financiamiento. PLAZOS DE FINANCIAMIENTO Los economistas tienden a categorizar el tiempo segn perodos aproximados dentro de los cuales se efectan sus anlisis: se habla as de Corto Plazo ((efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios). cuando se piensa en perodos breves, no mayores de 1 ao; de Mediano Plazo para indicar una duracin intermedia aproximada de 3 aos y de Largo Plazo se aplica a duraciones mayores de 3 a ms aos. Corto Plazo: El financiamiento a corto plazo consiste en obligaciones que se espera que venzan en menos de un ao y que son necesarias para sostener gran parte de los activos circulantes de la empresa, como: Efectivo, Cuentas por Cobrar Inventarios. Mediano Plazo: Son todas las obligaciones contradas por la empresa con terceros y que vencen en un plazo no menor a 1 ao y no mayor a 5 aos. Durante este tiempo, se van realizando pagos peridicos cuotas (mensuales, trimestrales, semestrales, anuales) que cubren la amortizacin del capital del prstamo, los intereses y las comisiones y gastos. Se le reconoce en el Balance General en el rubro de Pasivo No Corriente. El financiamiento a mediano plazo se puede clasificar en dos grandes grupos: los prstamos y el arrendamiento financiero. Prstamos a mediano plazo: Son lneas de crdito que provienen del exterior son generadas a travs de los excedentes bancarios. En el caso de las lneas de crdito del exterior (el ms comn), el dinero se canaliza a travs de COFIDE, conocindose como banca de segundo piso. Estos prstamos se destinan a sectores econmicos estratgicos y se otorgan a una tasa de inters preferencial (relativamente baja). Arrendamiento Financiero: El leasing es una forma de financiamiento a la empresa, pues le permite obtener activos fijos sin disminuir grandemente su liquidez. Largo Plazo: Son todas las obligaciones contradas por la empresa con terceros y que vencen en un plazo mayor a 5 aos, pagadero en cuotas peridicas. El efecto en el Balance General es el desdoblamiento de esta deuda en dos partes: corriente (cuotas que vencen dentro de un ao) y no corriente (cuotas que vencen luego de un ao).En las operaciones de financiamiento a largo plazo generalmente se incluyen dentro de los contratos una serie de exigencias que deben ser cumplidas por la empresa que solicita el financiamiento, entre las que se pueden mencionar: Adecuada contabilidad y presentacin peridica de estados financieros auditados(los estados financieros deben haberse preparado de acuerdo a los PCGA).

Prohibicin de vender las cuentas por cobrar. Prohibicin de celebrar contratos de arrendamiento financiero. Mantener un nivel adecuado de capital de trabajo. La empresa tiene que comunicar peridicamente los ndices financieros y principalmente el de capital de trabajo a la entidad que le ha prestado dinero. Prohibicin de vender, adquirir e hipotecar activos fijos. Limitacin en el pago de dividendos (el pago de dividendos no debe sobrepasar un% predeterminado, de lo contrario los accionistas recibirn mayores dividendos y le restarn capacidad de pago a la empresa). FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO Dentro de las modalidades de financiamiento a largo plazo encontramos tres en general: 1. Prstamos a largo plazo: Son obligaciones cuyos vencimientos son superiores a5 aos y que son utilizados por las empresas para adquirir maquinaria y equipo realizar proyectos de inversin. Se amortizan mediante pagos trimestrales, semestrales anuales, segn un plan de pago en cuotas. 2. Emisin de bonos: El bono es un ttulo por el cual la empresa conviene en pagar a cierto nmero de acreedores una cantidad anual de intereses para luego cancelar redimir el importe originado por el prstamo al trmino del periodo pactado. 3. Inversiones atradas: En particular los American Deposit Receipts. El ADR es un certificado negociable, emitido por bancos de EE.UU., que representa propiedad de acciones de una empresa ajena a los Estados Unidos y que se cotizan y negocian en dlares. Esto permite la compra y posesin venta de valores de empresas no norteamericanas por parte de inversionistas de EE.UU. Estos valores estn depositados en un banco custodio localizado en el pas de la empresa emisora.

PRONSTICO Definicin de pronstico financiero Se define con esta expresin a la accin de emitir un enunciado sobre lo que es probable que ocurra en el futuro, en el campo de las finanzas, basndose en anlisis y en consideraciones de juicio. El pronstico financiero lo ayuda a predecir el costo de sus productos y servicios, la cantidad de ingresos por ventas y las ganancias que puede anticipar. Si su negocio todava no opera comercialmente, el pronstico financiero le explicar cunto dinero deber invertir o pedir en prstamo. Obviamente, el pronstico financiero depende del tipo de negocio. Es decir, si es un negocio minorista, una empresa de servicios, de fabricacin, una empresa mayorista o una empresa de desarrollo de proyectos (similar a un negocio de rehabilitacin de bienes races en el que trabaja en una casa por vez). Existen dos (2) caractersticas o condiciones inherentes a los pronsticos, primero, se refieren siempre a eventos que se realizaran en un momento especfico en el futuro; por lo que un cambio de ese momento especfico, generalmente altera el pronstico. Y en segundo lugar, siempre hay cierto grado de incertidumbre en los pronsticos; si hubiera certeza sobre las circunstancias que existirn en un tiempo dado, la preparacin de un pronstico seria trivial. Qu es un Pronstico? Es un mtodo mediante el cual se intenta conocer el comportamiento futuro de alguna variable con algn grado de certeza. Existen disponibles tres grupos de mtodos de pronsticos: Los cualitativos, los de proyeccin histrica y los causales. Se diferencian entre s por la precisin relativa del pronstico del largo plazo en comparacin con el corto plazo, el nivel de herramientas matemticas requerido y la base de conocimiento como sustrato de sus proyecciones. Estimacin anticipada del valor de una variable, por ejemplo: la demanda de un producto. Qu es un Pronstico de Demanda? Es un procedimiento mediante el cual se puede intentar conocer el comportamiento probable de la demanda por sus productos. Qu es un Pronstico de Venta? El mdulo de Pronstico de Ventas le permite calcular las proyecciones de ventas de una manera rpida y confiable, utilizando como fuentes de datos, ya sea las transacciones de inventarios o la facturacin de ventas realizadas. Tambin permite estimar la demanda hacia el futuro, basndose en informacin histrica generada por el movimiento de productos del mdulo de Control de Inventarios o por las ventas del mdulo de Facturacin.

Beneficios del Pronstico Apoyo a la toma de decisiones por parte de las Gerencias de Mercadeo, Ventas y Produccin al proveerlos con informacin congruente y exacta, la cual se calcula utilizando modelos matemticos de pronstico, datos histricos del comportamiento de las ventas y el juicio de los ejecutivos representantes de cada departamento involucrado de la empresa. Mayor seguridad en el manejo de la informacin relacionada con las ventas de la empresa. Gran flexibilidad en la elaboracin de pronsticos y para la creacin y comparacin de mltiples escenarios para efectos de anlisis de ventas proyectadas Apoya las decisiones del departamento de Ventas de una manera eficaz y oportuna, al pronosticar los lineamientos de los productos y las demandas establecidos dentro del Plan Maestro de Produccin. Usos de los Pronsticos 1. Mercadotecnia Tamao del mercado Participacin en el mercado Tendencia de precios Desarrollo de nuevos productos 2. Produccin Costo de materia prima Costo de mano de obra Disponibilidad de materia prima Disponibilidad de mano de obra Requerimientos de mantenimiento Capacidad disponible de la planta para la produccin 3. Finanzas Tasas de inters Cuentas de pagos lentos 4. Recursos Humanos Nmero de trabajadores Rotacin de personal Tendencias de ausentismo Tendencia de llegadas tarde 5. Planeacin Estratgica Factores econmicos Cambios de precios Costos Crecimiento de lneas de productos

Caractersticas de los Pronsticos Primera. Todas las situaciones en que se requiere un pronstico, tratan con el futuro y el tiempo este directamente involucrado. As, debe pronosticarse para un punto especfico en el tiempo y el cambio de ese punto generalmente altera el pronstico. Segunda. Otro elemento siempre presente en situaciones de pronsticos es la incertidumbre. Si el administrador tuviera certeza sobre las circunstancias que existirn en un tiempo dado, la preparacin de un pronstico seria trivial. Tercera. El tercer elemento, presente en grado variable en todas las situaciones descritas es la confianza de la persona que hace el pronstico sobre la informacin contenida en datos histricos. Seleccin del Mtodo de Pronsticos I. Factores El contexto del pronstico La relevancia y disponibilidad de datos histricos El grado de exactitud deseado El periodo de tiempo que se va a pronosticar El anlisis de costo-beneficio del pronstico El punto del ciclo de vida en que se encuentra el producto.

TCNICAS DE PRONSTICO Y FLUJO DE CAJA Cualquier pronstico acerca de los requerimientos financieros implica: determinar qu cantidad de dinero necesitar la empresa durante un periodo especfico, determinar qu cantidad de dinero generar la empresa internamente durante el mismo periodo y sustraer los fondos generados de los fondos requeridos para determinar los requerimientos financieros externos. Es posible obtener un buen panorama de las operaciones de una Empresa a travs de tres estados financieros claves: el balance general, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo. Flujo de Caja o Efectivo El flujo de efectivo proveniente de las actividades operativas, como: efectivo recibidos de los clientes, efectivos pagados a proveedores y empleados, otros ingresos netos, intereses pagados e impuestos sobre ingresos pagados, da como resultado el efectivo neto proporcionado para las actividades operativas. Del flujo de efectivo proveniente de las actividades de inversin, se sustraen los gastos de capital, dando como resultado el efectivo neto usado en las actividades de inversin. Esto, menos los fondos provenientes de la emisin de deudas a largo plazo y dividendos pagados, resulta el incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo del inicio y del final de ao.

La preparacin del pronstico financiero, generalmente comienza con un pronstico de las ventas de la empresa; tanto en trminos de unidades como de dlares, para varios periodos futuros. Para pronsticos financieros se emplearn dos enfoques bsicos: el mtodo de porcentaje de ventas y el mtodo de regresin lineal. Mtodo de Porcentaje de Ventas Partiendo del hecho de que el volumen de las ventas de una Empresa es un buen predictor de la inversin requerida en activos, decimos que, los pronsticos de ventas son la primera etapa que se debe cubrir para pronosticar requerimientos financieros. El mtodo de pronstico de porcentaje de ventas es una metodologa bsica que combina dos perspectivas de estudio: el enfoque de arriba hacia abajo y el enfoque de abajo hacia arriba. Enfoque de arriba hacia abajo Consiste en analizar el contexto de la industria desde el mbito mundial al de la empresa, para lo cual se cubren las siguientes fases: Pronstico de la Economa Mundial Pronstico de la Economa Nacional Pronstico del volumen de ventas de las Industrias Clientes Pronstico de la participacin en el mercado de la Empresa, en cada una de las industrias en las cuales participa. Conversin de los pronsticos de la participacin en el mercado en un pronstico de ventas para la empresa.

Enfoque de abajo hacia arriba En este caso el enfoque de anlisis parte de las diferentes unidades de produccin hasta consolidar un estudio general de la empresa, Las fases que se desarrollan son: Disponer que cada departamento de produccin analice las tendencias de los patrones de ventas Considerar la publicidad y dems programas promocionales que puedan afectar el nivel de ventas Ordenar que cada unidad de la empresa elabore pronsticos para su rea de producto-mercado. Los pronsticos de los segmentos se debern consolidar dentro de un pronstico general de la empresa. Cuando se aplica esta metodologa, se logran dos pronsticos de ventas. Uno de ellos se basa en la economa general y en las tendencias de la industria, mientras que el otro, es realizado por los

administradores que permanecen cerca del mercado. La combinacin de ambos pronsticos da como resultado un pronstico general globalmente aceptado. Este pronstico se convierte en la premisa bsica de planeacin de la empresa y de muchas otras actividades y responsabilidades en la organizacin.