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Bolsa De Valores De Colombia BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA PREGUNTAS GENERALES 1. QUE ES LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA?

R/ es una institucin de carcter pblico privado la cual es la fusin de las bolsas que operaban en Bogot, Medelln y Occidente. 2. PARA QUE SIRVE LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA? R/ sirve para administrar los mercados accionario, cambiario, de derivados y de renta fija. 3. COMO FUNCIONA LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA? R/ la bolsa de BVC cumple sus funciones a travs de los procesos estratgicos, procesos operacionales, procesos de control y procesos de soporte. BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC La bolsa de valores de Colombia es la integracin de las bolsas de Bogot, Medelln y Occidente (Cali ; las cuales se integraron el 3 de julio de 2001. Esta institucin se encuentra consolidada para administrar los mercados accionario, cambiario, de derivados donde se negocian futuros de tasa de cambio, futuros de tasa de inters entre otros y de renta fija donde se negocian principalmente los bonos del gobierno y bonos de empresas privadas. La bolsa de valores de Colombia es una institucin privada que impulsa el desarrollo y crecimiento del mercado de activos financieros en el pas y ha facilitado el financiamiento de empresas industriales, recursos sino comerciales econmicos tambin la y para de servicios, las su de cuales tarea sus demandan continuamente sus objetivos adelantar productiva. funcionarios:

La bolsa de valores ha creado unos procesos que permiten no solo el cumplimiento de interaccin 1. Procesos estratgicos: a travs de ellos se analizan debilidades y fortalezas del negocio (riesgos) 2. Procesos operacionales: son las actividades que ayudan a brindar un entorno tecnolgico adecuado, administrar las operaciones de negociacin, cumplimiento, compensacin y garantas, proveer informacin a clientes e interesados y desarrollar actividades relacionadas con operaciones especiales.

3. Procesos de control: se orientan. Resmen Bolsa De Valores De Colombia RESMEN BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Una bolsa de valores es una organizacin privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan rdenes y realicen negociaciones de compra venta de valores. La Bolsa de Valores de Colombia fue creada el 3 de julio de 2001, con la integracin de las bolsas de valores de Bogot, Medelln y de Occidente, y es el nico mercado de acciones y otros valores de Colombia, organizado a travs de de la estructura de bolsa. Existen cuatro mercados principales de operacin en la Bolsa de Valores de Colombia:

1. El Mercado de Renta Fija, en el que se negocian principalmente bonos del gobierno y bonos de empresas privadas. 2. El Mercado de Renta Variable, donde se negocian las acciones de compaas inscritas en el mercado pblico de valores. 3. El Mercado de Divisas, en el que se negocia el intercambio de la moneda colombiana frente al dlar americano. 4. El Mercado de Derivados donde se negocian futuros de tasa de cambio y futuros de tasa de inters, entre otros. Las principales funciones de la Bolsa de Valores de Colombia, son:

Poner en contacto servicios.)

a oferentes y demandantes

de ttulos

valores.

Facilita el financiamiento de las actividades econmicas (industrial, comercial y de Canaliza recursos del pblico hacia la inversin en empresas mediante la capitalizacin.

Mantener Fomentar los Servir de Organizar

en las ttulos lugar y

funcionamiento transacciones valores de fomentar a ser

el en

mercado ttulos en al de ttulos de la

burstil. valores. bolsa. pblico. valores. divisas.

Inscribir

negociados

Suministrar

informacin negociacin la negociacin

La Bolsa de Valores de Colombia, utiliza dos sistemas de negociacin: el sistema electrnico de transacciones e informacin, y el de rueda de viva voz.

El Sistema Electrnico de Transacciones e Informacin es un... LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA La Bolsa de Valores de Colombia S.A. (BVC) es una compaa de capital privado listada en el mercado pblico de valores colombiano desde 2007. BVC es administradora local de los sistemas de negociacin y registro de renta fija, de negociacin de renta variable y de derivados. Tiene participacin en otras empresas de la industria burstil, tales como Agora 360, cmara de riesgo central de contraparte, Derivex e Integrados FX. La misin de la Bolsa de valores es desarrollar un sistema de capacitacin y educacin continua para los diferentes actores del mercado financiero, as como para quienes aspiran a serlo, promoviendo la cultura contable, financiera y burstil entre las empresas, las emisoras, loa intermediarios, los inversionistas y otros participantes del mercado financiero. El escaso conocimiento de temas financieros tiene un efecto perjudicial sobre las finanzas de la poblacin y puede ser la causa de los bajos niveles de ahorro que hay en Colombia, el endeudamiento, tambin existe la presencia de sistemas... Bolsa De Valores De Colombia BOLSA DE VALORES COLOMBIANA BVC La Bolsa de Valores de Colombia S.A., BVC, con oficinas en Bogot, Medelln y Cali, es

una institucin privada que impulsa el desarrollo y crecimiento del mercado de activos financieros en el pas. Pensando precisamente en la calidad y en el bienestar de sus clientes, la BVC implement un Sistema de Gestin de Calidad bajo la norma internacional ISO 9001 versin 2000, el cual fue certificado por la firma Icontec en diciembre de 2004 y cuya cobertura es integral, es decir, cobija todos los procesos y sedes de la organizacin. En esa labor la BVC ha decidido operar a travs de procesos que facilitan la ejecucin eficaz y especializada de sus funciones, generando mayor interaccin entre sus funcionarios y permitiendo el cumplimiento de los objetivos del negocio.

1. Procesos estratgicos 2. Procesos operacionales 3. Procesos de control 4. Procesos de Soporte MISION Contribuir al crecimiento y desarrollo del mercado de capitales, posicionando a la Bolsa como un centro burstil / financiero en la regin que proporciona soluciones integrales. La Bolsa es confiable, transparente, eficiente y admirada por su innovacin, conexin con el cliente y capacidad de aprendizaje. VISION Para el 2015 la BVC ser uno de los tres principales foros de negociacin de Latinoamrica, conservando su condicin de lder en el mbito nacional. Reconocida por las empresas como una opcin real para financiar su crecimiento y por sus accionistas como una empresa rentable. La Bolsa de Valores de Colombia en el contexto internacional Consciente de la responsabilidad como administradora de sistemas transaccionales a travs de los cuales el mercado de activos financieros en Colombia realiza sus

operaciones, la BVC mantiene un contacto permanente con las diferentes bolsas del mundo y organismos internacionales. Bolsa De Valores De Colombia 1. BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA La bolsa de valores de Colombia es una entidad de carcter privado pblico, y cuyo principal objetivo ha sido contribuir al desarrollo de la economa colombiana, facilitando el financiamiento de empresas industriales, comerciales y de servicios que demandan de manera continua, recursos econmicos para adelantar su tarea productiva. La BVC naci el 3 de julio de 2001, como fruto de la integracin de las bolsas de Bogot, Medelln y Occidente, y hoy por hoy se encuentra consolidada para administrar los mercados accionarios, cambiario de derivados y de renta fija. En su norte corporativo la organizacin se ha propuesto trabajar con calidad, preocupndose da a da por satisfacer las necesidades de sus clientes, y pensando en esto y en la calidad y sencillez de sus procesos la BVC ha decidido operar a travs de los siguientes 4 procesos, que facilitan la ejecucin eficaz y especializada de sus funciones, generando mayor interaccin entre sus funcionarios y permitiendo el cumplimiento de los objetivos potencialidades y riesgos, as del como las debilidades y negocio: fortalezas. Procesos Estratgicos: A travs de ellos se analizan los resultados del negocio, las Procesos Operacionales: A travs de los cuales se administran las operaciones de negociacin, cumplimiento, compensacin y garantas, tambin se encarga de proveer informacin a los clientes y partes interesadas y desarrollar actividades relacionadas con operaciones especiales. Procesos de Control: Se orientan fundamentalmente hacia el apoyo del mejoramiento de los procesos y en el que se busca velar por el cumplimiento de las normas, tanto a nivel externo como interno creando polticas y procedimientos que fomenten la transparencia y la eficaz gestin de los riesgos; estas contribuyen a obtener mejores prcticas de buen gobierno al interior de la sociedad, pues se eliminan en gran medida las causas que potencialmente podran dar lugar a generar conflictos de inters. Infalcion

En Economa, se le llama inflacin al incremento sostenido y generalizado del nivel de precios de bienes y servicios en un periodo determinado. Es bien conocido que un artculo que hace un ao costaba $10.000 hoy puede costar $10.500 o ms. Es el proceso contrario a la Deflacin que consiste en la disminucin de precios. La existencia de inflacin durante un perodo implica un aumento sostenido del precio de los bienes en general, lo cual afecta la capacidad adquisitiva de la poblacin disminuyendo su capacidad de compra y por ende su calidad de vida. Para poder medir el aumento de los precios causado por la inflacin, se crean diferentes ndices que miden el crecimiento medio porcentual de la canasta de familiar ponderada en funcin de lo que se quiera medir. El ndice ms utilizado para medir la inflacin es el ndice de Precios al Consumidor comnmente conocido como IPC, el cual indica porcentualmente la variacin en el precio promedio de los bienes y servicios que adquiere un consumidor tpico en dos periodos de tiempo, usando como referencia la canasta familiar. El IPC es el ndice ms usado, aunque no puede considerarse como una medida absoluta de la inflacin porque slo representa la variacin de precios efectiva para los hogares o familias. Otro tipo de agentes econmicos, como los grandes accionistas, las empresas o los gobiernos consumen bienes diferentes y, por tanto, el efecto de la inflacin acta diferente sobre ellos. Los factores de ponderacin para los gastos de los hogares, o de presupuestos familiares, se obtienen mediante encuesta. En el IPC no estn ponderadas ni incluidas otras transacciones de la economa como los consumos intermedios de las empresas ni las exportaciones ni los servicios financieros. No obstante, dado que no hay forma exacta de medir la inflacin, el IPC (que se basa en las proporciones de consumo de la poblacin) se considera generalmente como el ndice oficial de inflacin. Aqu hemos visto que inflacin se calcula con base al IPC, y que el IPC a su vez utiliza a la canasta familiar. Veamos entonces que es la canasta familiar. La canasta familiar es un conjunto de bienes y servicios que consume un determinado estrato de la poblacin. Esto se determina mediante encuestas que en Colombia las hace el DANE y se llaman las encuestas de Ingresos y Gastos. Con base en eso, se determina el conjunto promedio de consumo (o sea, la canasta familiar). Esto implica cantidades y calidades definidas. Esos bienes y servicios tienen por lo tanto, diferentes pesos (sus proporciones dentro del total en relacin con el gasto que representa). Con base en esa canasta, el DANE determina todos los meses los precios de los diferentes bienes y servicios y as se mide el valor de la canasta. Al convertirla en un ndice (IPC, ndice de Precios al Consumidor) se puede calcular la inflacin perodo a perodo. Causas de la inflacin Existen diferentes explicaciones sobre las causas de la inflacin. De hecho parece que existen diversos tipos de procesos econmicos diferentes que producen inflacin, y esa es una de las causas por las cuales existen diversas explicaciones: cada explicacin trata

de dar cuenta de un proceso generador de inflacin diferente, aunque no existe una teora unificada que integre todos los procesos. De hecho se han sealado que existen al menos tres tipos de inflacin:

Inflacin de demanda (Demand pull inflation), cuando la demanda general de bienes se incrementa, sin que el sector productivo haya tenido tiempo de adaptar la cantidad de bienes producidos a la demanda existente. Inflacin de costes (Cost push inflation), cuando el coste de la mano de obra o las materias primas se encarece, y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores incrementan los precios. Inflacin autoconstruida (Build-in inflation), ligada al hecho de que los agentes prevn aumentos futuros de precios y ajustan su conducta actual a esa previsin futura.

Teora monetaria Una de los esquemas explicativos ms aceptados sobre la causa de la inflacin es la que indica simplemente que la inflacin la promueve la expansin de la masa monetaria a una tasa superior a la expansin de la economa. De acuerdo a esta teora la frmula para determinar el precio general de bienes de consumo viene dado por: P = D/S Donde: P es el precio de los bienes de consumo; D es el monto que representa la demanda agregada por bienes y servicios; y S representa el suministro agregado de bienes de consumo. En otras palabras, los precios subirn si el agregado de suministro de bienes baja en relacin a la demanda agregada por dichos bienes. Siguiendo esta teora la demanda agregada est basada principalmente en el monto total de dinero existente en una economa, lo que se traduce en que: al incrementarse la masa monetaria, la demanda por bienes aumenta y si esta no viene acompaada en un incremento en la oferta de bienes, la inflacin surge. Existe otra teora que relaciona a la inflacin con el incremento en la masa monetaria sobre la demanda por dinero lo cual significara que la inflacin es siempre un fenmeno monetario tal como lo afirma Milton Friedman. Siguiendo esta lnea de pensamiento, el control de la inflacin descansa en la prudencia fiscal y monetaria; es decir el gobierno debe asegurarse que no sea muy fcil obtener prstamos, ni tampoco debe endeudarse l mismo significativamente. Por tanto este enfoque resalta la importancia de controlar los dficits fiscales y las tasas de inters, as como la productividad de la economa. Teora neokeynesiana De acuerdo a esta teora existen tres tipos de inflacin de acuerdo a lo que Robert J. Gordon denomina el modelo del tringulo.

La inflacin en funcin a la demanda por incremento del PNB y una baja tasa de desempleo, o lo que denomina la curva de Phillips. La inflacin originada por el aumento en los costos, como podra ser el aumento en los precios del petrleo. Inflacin generada por las mismas expectativas de inflacin, lo cual genera un crculo vicioso. Esto es tpico en pases con alta inflacin donde los trabajadores pugnan por aumentos de salarios para contrarestar los efectos inflacionarios, lo cual da pie al aumento en los precios por parte de los empresarios al consumidor, originando un crculo vicioso de inflacin.

Cualquiera de estos tipos de inflacin pueden darse en forma combinada para originar la inflacin de un pas. Sin embargo las dos primeras mantenidas por un perodo sustancial de tiempo dan origen a la tercera. En otras palabras una inflacin persistente originada por elementos monetarios o de costos da lugar a una inflacin de expectativas. De estas tres, la tercera es la ms daina y difcil de controlar, pues se traduce en una mente colectiva que acepta que la inflacin es un elemento natural en la economa del pas. En este tipo de inflacin entra en juego otro elemento, que es la especulacin que se produce cuando el empresario o el oferente de bienes y servicios incrementa sus precios en anticipacin a una prdida de valor de la moneda en un futuro o aprovecha el fenmeno de la inflacin para aumentar sus ganancias desmesuradamente. Teora del supply-side Esta teora afirma que la inflacin se produce cuando el incremento en la masa monetaria excede la demanda de dinero. El valor de la moneda, entonces, est determinada por estos dos factores. La inflacin en los aos 1970 en EE.UU. se ve como causada por el incremento en la masa monetaria que ocurri tras la salida de este pas de los acuerdos de Bretton Woods, que sujetaba el valor de la moneda al patrn oro. Segn esta teora el incremento en la masa monetaria no tiene efectos inflacionarios en la medida que la demanda de dinero aumente proporcionalmente. Esta teora explicara la baja en la tasa de inflacin en los aos 1980 en EE.UU. debido a la expansin econmica que se produjo a raz de la reduccin en los impuestos. Se explica esto indicando que una expansin en la economa origina un incremento en la demanda de dinero, lo cual contrarresta el efecto inflacionario que normalmente conlleva el aumento en la masa monetaria. Cmo afrontar la inflacin Son mltiples las medidas que se pueden tomar para enfrentar los procesos inflacionarios; unas con mejores resultados que otras, y algunas pueden generar efectos negativos en la economa. Los Bancos Centrales (En este Caso el Banco de la repblica) pueden influir significativamente en este sentido recurriendo a la tasa de inters y a la Poltica monetaria. Las tasas de inters altas, que reducen el crecimiento en la tasa monetaria, son una forma tradicional de combatir la inflacin puesto que desestmula el consumo. Al desestimular el consumo, la consecuencia inmediata es una disminucin de la produccin generando desempleo y causando un estancamiento de la economa

Los propulsores de la teora del supply side se inclinan por la fijacin de la tasa de cambio de la moneda o reduccin de las tasas de impuestos en un rgimen de tasa de cambio flotante para fomentar la creacin de capital y la reduccin en el consumo. Otro mtodo es establecer control sobre los salarios y sobre los precios lo cual es negativo en tango que afecta el nivel de ingresos de los trabajadores y a la vez su capacidad de consumo, lo cual, como ya se hizo mencin, afecta el crecimiento econmico, adems de causar un descontento social en la clase trabajadora. Por otro lado, controlar precios puede hacer que algunas empresas sufran prdidas ante la imposibilidad de vender sus productos a un precio suficiente para cubrir los costos de produccin. La mayor parte de los economistas coinciden en afirmar que los controles de precios son inconvenientes puestos que distorsionan el funcionamiento normal de la economa, la cual, segn la Ley de la oferta y la demanda, es quien debe controlar los precios de los bienes de consumo. TIR Corresponde a aquella tasa descuento que hace que el VAN del proyecto sea igual a cero (0).

Donde: Fj = Flujo Neto Io = Inversin n = Horizonte de Evaluacin

en en el

el

Perodo Perodo

j 0

Ventajas: 1. Puede calcularse utilizando nicamente los datos correspondientes al proyecto. 2. No requiere informacin sobre el costo de oportunidad del capital, coeficiente que es de suma importancia en el clculo del VAN. Desventajas: 1. Requiere finalmente ser comparada con un costo de oportunidad de capital para determinar la decisin sobre la conveniencia del proyecto. 2. Se aceptar un proyecto en el cual la tasa de interna de retorno, es mayor que la tasa de descuento del inversionista (tasa pertinente de inters).

3. El criterio de la TIR no es confiable para comparar proyectos. 4. Slo nos dice si un proyecto es mejor que la rentabilidad alternativa.

La TIR corresponde a la solucin de un polinomio. El nmero de races distintas depende del grado del polinomio y de los cambios de signo (discriminante). Slo interesan las races reales positivas distintas. Cuando hay ms de una solucin, la TIR se vuelve ambigua. En el grfico: En las cercanas de 0,1% y 0,5% el comportamiento es normal. En el grfico: En las cercanas de 0,3% el comportamiento es ambiguo, cuando la tasa de descuento aumenta, el VAN aumenta.

Observaciones: a. La TIR no representa la rentabilidad del Proyecto. b. Los flujos se re invierten a la tasa de descuento TIR. Esto distorsiona la medicin de la rentabilidad. c. Los flujos no pueden rendir la TIR, slo rinden la tasa de descuento alternativa del inversionista. d. Se calcula la TIR entre la inversiones, valoradas en tiempo presente (con la tasa del inversionista) y los flujos positivos, valorados a tiempo futuro (con la tasa del inversionista). e. Con esto se evita la re inversin a una tasa TIR distinta de la tasa de descuento del inversionista. VAN El Valor actual neto tambin conocido valor actualizado neto ( en ingls Net present value), cuyo acrnimo es VAN (en ingls NPV), es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado nmero de flujos de caja futuros, originados por una inversin. La metodologa consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversin inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto.

El mtodo de valor presente es uno de los criterios econmicos ms ampliamente utilizados en la evaluacin de proyectos de inversin. Consiste en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado. La frmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

Vt representa los flujos de caja en cada periodo t. I0 es el valor del desembolso inicial de la inversin. n es el nmero de perodos considerado. El tipo de inters es k. Si el proyecto no tiene riesgo, se tomar como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimar si la inversin es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo especifico. En otros casos, se utilizar el coste de oportunidad. Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno). La TIR es la rentabilidad que nos est proporcionando el proyecto. Interpretacin Valor VAN >0 Significado La inversin producira ganancias por encima de la rentabilidad exigida (r) La inversin producira ganancias por debajo de la rentabilidad exigida (r) La inversin no producira ni ganancias ni prdidas Decisin a tomar

El proyecto puede aceptarse

VAN <0

El proyecto debera rechazarse

VAN =0

Dado que el proyecto no agrega valor monetario por encima de la rentabilidad exigida (r), la decisin debera basarse en otros criterios, como la obtencin de un mejor posicionamiento en el mercado u otros factores.

El valor actual neto es muy importante para la valoracin de inversiones en activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o excepcionales de mercado. Si su valor es mayor a cero, el proyecto es rentable, considerndose el valor mnimo de rendimiento para la inversin.

Una empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si un proyecto le conviene o no. Normalmente la alternativa con el VAN ms alto suele ser la mejor para la entidad; pero no siempre tiene que ser as. Hay ocasiones en las que una empresa elige un proyecto con un VAN ms bajo debido a diversas razones como podran ser la imagen que le aportar a la empresa, por motivos estratgicos u otros motivos que en ese momento interesen a dicha entidad. Puede considerarse tambin la interpretacin del VAN, en funcin de la Creacin de Valor para la Empresa: - Si el VAN de un proyecto es Positivo, el proyecto Crea Valor. - Si el VAN de un proyecto es Negativo, el proyecto Destruye Valor. - Si el VAN de un proyecto es Cero, el Proyecto No Crea ni Destruye Valor. [editar] Rentas fijas Cuando los flujos de caja son de un monto fijo (rentas fijas), por ejemplo los bonos, se puede utilizar la siguiente frmula:

R representa el flujo de caja constante. i representa el coste de oportunidad o rentabilidad mnima que se est exigiendo al proyecto. n es el numero de periodos. I es la Inversion inicial necesaria para llevar a cabo el proyecto. [editar] Rentas crecientes En algunos casos, en lugar de ser fijas, las rentas pueden incrementarse con una tasa de crecimiento "g", siendo siempre g<i. La frmula utilizada entonces para hallar el VAN es la siguiente:

R representa el flujo de caja del primer perodo. i representa el coste de oportunidad o rentabilidad mnima que se est exigiendo al proyecto. g representa el ndice de incremento en el valor de la renta de cada perodo. n es el numero de periodos. I es la Inversion inicial necesaria para llevar a cabo el proyecto.

Si no se conociera el nmero de periodos a proyectarse (a perpetuidad), la frmula variara de esta manera:

[editar] Procedimientos del Valor Actual Neto Como menciona el autor Coss Bu, existen dos tipos de valor actual neto:

Valor presente de inversin total. Puesto que el objetivo en la seleccin de estas alternativas es escoger aquella que maximice valor presente, las normas de utilizacin en este criterio son muy simples. Todo lo que se requiere hacer es determinar el valor presente de los flujos de efectivo que genera cada alternativa y entonces seleccionar aquella que tenga el valor presente mximo. El valor presente de la alternativa seleccionada deber ser mayor que cero ya que de este manera el rendimiento que se obtiene es mayor que el inters mnimo atractivo. Sin embargo es posible que en ciertos casos cuando se analizan alternativas mutuamente exclusivas, todas tengan valores presentes negativos. En tales casos, la decisin a tomar es no hacer nada, es decir, se debern rechazar a todas las alternativas disponibles. Por otra parte, si de las alternativas que se tienen solamente se conocen sus costos, entonces la regla de decisin ser minimizar el valor presente de los costos. Valor presente del incremento en la inversin. Cuando se analizan alternativas mutuamente exclusivas, son las diferencias entre ellas lo que sera ms relevante al tomador de decisiones. El valor presente del incremento en la inversin precisamente determina si se justifican esos incrementos de inversin que demandan las alternativas de mayor inversin.

Cuando se comparan dos alternativas mutuamente exclusivas mediante este enfoque, se determinan los flujos de efectivo netos de la diferencia de los flujos de efectivo de las dos alternativas analizadas. Enseguida se determina si el incremento en la inversin se justifica. Dicho incremento se considera aceptable si su rendimiento excede la tasa de recuperacin mnima. ok [editar] Ventajas

Es muy sencillo de aplicar, ya que para calcularlo se realizan operaciones simples. Tiene en cuenta el valor de dinero en el tiempo.

[editar] Inconvenientes

Dificultad para establecer el valor de K. A veces se usan los siguientes criterios o Coste del dinero a largo plazo o Tasa de rentabilidad a largo plazo de la empresa

Coste de capital de la empresa. Como un valor subjetivo Como un coste de oportunidad. El VAN supone que los flujos que salen del proyecto se reinvierten en el proyecto al mismo valor K que el exigido al proyecto, lo cual puede no ser cierto.
o o o

[editar] Referencias

LOPEZ DUMRAUF, G. (2006), Clculo Financiero Aplicado, un enfoque profesional,2a edicin, Editorial La Ley, Buenos Aires. GAVA, L.; E. ROPERO; G. SERNA y A. UBIERNA (2008), Direccin Financiera: Decisiones de Inversin, Editorial Delta. BREALEY, MYERS Y ALLEN (2006), Principios de Finanzas Corporativas, 8 Edicin, Editorial Mc Graw Hill. Bu, C. (2009). Anlisis y Evaluacin de Proyectos de Inversin. Mxico.

TIR

Tasa interna de retorno De Wikipedia, la enciclopedia libre Saltar a: navegacin, bsqueda La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversin, est definida como la tasa de inters con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero. El VAN o VPN es calculado a partir del flujo de caja anual, trasladando todas las cantidades futuras al presente. Es un indicador de la rentabilidad de un proyecto, a mayor TIR, mayor rentabilidad. Se utiliza para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin. Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversin (si la inversin no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR ser la tasa de rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversin; en caso contrario, se rechaza. Otras definiciones

Es la tasa de descuento que iguala la suma del valor actual o presente de los gastos con la suma del valor actual o presente de los ingresos previstos.

Es la tasa de inters para la cual los ingresos totales actualizados es igual a los costos totales actualizados:

Es la tasa de inters por medio de la cual se recupera la inversin. Es la tasa de inters mxima a la que se pueden endeudar para no perder dinero con la inversin. Es la tasa de inters para la cual el Valor Actualizado Neto (VAN) es igual a cero:

Es la tasa real que proporciona un proyecto de inversin y es aquella que al ser utilizada como tasa de descuento en el clculo de un VAN dara como resultado 0 [editar] Clculo de la Tasa Interna de Retorno La Tasa Interna de Retorno TIR es el tipo de descuento que hace igual a cero el VAN:

Donde: Ft es el Flujo de Caja en el periodo t. n es el nmero de periodos. I es el valor de la inversin inicial. La aproximacin de Schneider usa el teorema del binomio para obtener una frmula de primer orden:

De donde: *

Sin embargo, el clculo obtenido puede estar bastante alejado del TIR real. [editar] Uso general de la TIR Como ya se ha comentado anteriormente, la TIR o tasa de rendimiento interno, es una herramienta de toma de decisiones de inversin utilizada para conocer la factibilidad de diferentes opciones de inversin. El criterio general para saber si es conveniente realizar un proyecto es el siguiente:

Si TIR r Se aceptar el proyecto. La razn es que el proyecto da una rentabilidad mayor que la rentabilidad mnima requerida (el coste de oportunidad). Si TIR r Se rechazar el proyecto. La razn es que el proyecto da una rentabilidad menor que la rentabilidad mnima requerida.

r representa es el costo de oportunidad. [editar] Dificultades en el uso de la TIR

Criterio de aceptacin o rechazo. El criterio general slo es cierto si el proyecto es del tipo "prestar", es decir, si los primeros flujos de caja son negativos y los siguientes positivos. Si el proyecto es del tipo "pedir prestado" (con flujos de caja positivos al principio y negativos despus), la decisin de aceptar o rechazar un proyecto se toma justo al revs:
o o

Si TIR r Se rechazar el proyecto. La rentabilidad que nos est requiriendo este prstamo es mayor que nuestro costo de oportunidad. Si TIR r Se aceptar el proyecto.

Comparacin de proyectos excluyentes. Dos proyectos son excluyentes si solo se puede llevar a cabo uno de ellos. Generalmente, la opcin de inversin con la TIR ms alta es la preferida, siempre que los proyectos tengan el mismo riesgo, la misma duracin y la misma inversin inicial. Si no, ser necesario aplicar el criterio de la TIR de los flujos incrementales. Proyectos especiales, tambin llamado el problema de la inconsistencia de la TIR. Son proyectos especiales aquellos que en su serie de flujos de caja hay ms de un cambio de signo. Estos pueden tener ms de una TIR, tantas como cambios de signo. Esto complica el uso del criterio de la TIR para saber si aceptar o rechazar la inversin. Para solucionar este problema, se suele utilizar la TIR Corregida.

[editar] TIR Supongamos una inversin que nos da estos flujos de caja:

Seguimiento de flujos de caja Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Flujo de caja 30 -70 90 20

Ahora tenemos flujos de caja negativos. Al resolver la TIR para este caso con mtodos recursivos podemos dar hasta con 2 TIR diferentes, correspondientes a los cambios de signo de los flujos de caja (no al nmero de flujos de caja negativos). Para calcular la TIR, llamada en estos casos TIRC (TIR Corregida) hay que hacer un anlisis ao por ao del saldo del proyecto/inversin. Con una ROI = 20% y un K = 12% (Coste de financiacin) y una duracin del proyecto de 5 aos obtendriamos un saldo acumulado de 82,3. El clculo de la TIRC es sencillo: 82,3 = | D | * (1 + TIRC)4 ; donde D = desembolso inicial Para el ejemplo anterior, con D = -200 hubieramos obtenido una TIRC de -19%, con lo que estaramos perdiendo dinero con total seguridad. Es claro, ya que invertimos 200 para recibir un total acumulado de 82,3. INFLACION Inflacin De Wikipedia, la enciclopedia libre Saltar a: navegacin, bsqueda Para otros usos de este trmino, vase Inflacin (desambiguacin).

ndices de inflacin mundiales en 2010 La inflacin, en economa, es el incremento generalizado de los precios de bienes y servicios con relacin a una moneda durante un perodo de tiempo determinado. Cuando el nivel general de precios sube, cada unidad de moneda alcanza para comprar menos bienes y servicios. Es decir que la inflacin refleja la disminucin del poder adquisitivo de la moneda: una prdida del valor real del medio interno de intercambio y unidad de medida de una economa. Una medida frecuente de la inflacin es el ndice de precios, que corresponde al porcentaje anualizado de la variacin general de precios en el tiempo (el ms comn es el ndice de precios al consumidor).

Los efectos de la inflacin en una economa son diversos y pueden ser tanto positivos como negativos. Los efectos negativos de la inflacin incluyen la disminucin del valor real de la moneda a travs del tiempo, el desaliento del ahorro y de la inversin debido a la incertidumbre sobre el valor futuro del dinero, y la escasez de bienes. Los efectos positivos incluyen la posibilidad de los bancos centrales de los estados de ajustar las tasas de inters nominal con el propsitio de mitigar una recesin y de fomentar la inversin en proyectos de capital no monetarios. Entre las corrientes econmicas ms aceptadas existe generalmente consenso en que las tasas de inflacin muy elevadas y la hiperinflacin son ca usadas por un crecimiento excesivo de la oferta de dinero. Las opiniones sobre los factores que determinan tasas bajas a moderadas de inflacin son ms variadas. La inflacin baja o moderada puede atribuirse a las fluctuaciones de la demanda de bienes y servicios, o a cambios en los costos y suministros disponibles (materias primas, energa, salarios, etctera), tanto as como al crecimiento de la oferta monetaria. Sin embargo, existe consenso que un largo perodo de inflacin sostenida es causado cuando la emisin de dinero crece a mayor velocidad que la tasa de crecimiento econmico. Hoy en da, la mayora de las corrientes econmicas estn a favor de una tasa pequea y estable de inflacin. Una inflacin pequea (en vez de nula o negativa) puede reducir la severidad de las recesiones econmicas al permitir que el mercado laboral pueda adaptarse ms rpidamente en una crisis, y reducir el riesgo de que una trampa de liquidez impida una poltica monetaria de estabilizacin de la economa. La tarea de mantener la tasa de inflacin baja y estable se asigna generalmente a las autoridades monetarias de cada pas. En general, estas autoridades monetarias son los bancos centrales, que controlan el tamao de la emisin monetaria mediante la fijacin de las tasas de inters, a travs de transacciones en el mercado de divisas, y mediante la creacin de la banca de reservas. Al ndice negativo en la tasa de inflacin (una baja generalizada de los precios) se lo denomina deflacin. Contenido [ocultar]

1 Definiciones relacionadas 2 Mediciones o 2.1 Clasificacin de la inflacin segn la magnitud 3 Causas de la inflacin o 3.1 Teora monetaria o 3.2 Teora keynesiana o 3.3 Teora del lado de la oferta o 3.4 Teora austraca 4 Efectos de la inflacin o 4.1 Efectos generales o 4.2 Efectos negativos 4.2.1 Prdida de poder adquisitivo

4.2.2 Perjuicio para los acreedores 4.2.3 Inflacin diferencial 4.2.4 Inflacin de costos 4.2.5 Acaparamiento 4.2.6 Malestar social y revueltas 4.2.7 Hiperinflacin 4.2.8 Ineficiencia en la asignacin 4.2.9 Ciclos econmicos o 4.3 Efectos positivos 4.3.1 Mercado de trabajo-ajustes 4.3.2 Margen de maniobra 5 Mtodos de reduccin de la inflacin o 5.1 Polticas monetarias o 5.2 Tipo de cambio fijo o 5.3 Patrn oro o 5.4 Control de precios 6 Proceso hiperinflacionario 7 Bibliografa 8 Vase tambin

9 Enlaces externos

[editar] Definiciones relacionadas El trmino inflacin se refera originalmente a los aumentos en la cantidad de dinero en circulacin. Se utilizaba para afirmar que la emisin de moneda haba sido inflada artificialmente por encima de las reservas que la respaldaban. Algunos economistas siguen utilizando la palabra de esta manera. Sin embargo, el uso trmino inflacin cambi gradualmente hasta terminar usndose de forma general para referirse al aumento en el nivel de precios que apareca como consecuencia de esa emisin, y finalmente para referirse al aumento de precios en general. Para diferenciar los usos del trmino, un aumento en la oferta de dinero es ocasionalmente llamado inflacin monetaria. La suba de precios puede ser designada por el trmino general inflacin o, para diferenciar con mayor claridad los dos usos, inflacin de los precios. Los economistas generalmente estn de acuerdo que en el largo plazo, la inflacin de precioselevada es causada por la inflacin monetaria (aumento de la oferta de dinero). Sin embargo, para las variaciones de inflacin de precios bajas y las variaciones en el corto y mediano plazo, existen varias causas propuestas por las distintas teoras econmicas (ver #Causas de la inflacin). Otros conceptos econmicos relacionados con la inflacin son:

Deflacin: cada en el nivel general de precios (ndice de inflacin negativo). Desinflacin: descenso en la tasa de inflacin. Hiperinflacin: espiral acelerada fuera de control de la inflacin. Estanflacin: combinacin de inflacin, crecimiento econmico lento y alto desempleo.

Reflacin: intento de elevar el nivel general de precios para contrarrestar las presiones deflacionarias.

[editar] Mediciones Puesto que hay muchas medidas posibles del nivel de precios, hay muchas medidas posibles de inflacin de los precios. El ndice de Precios al Consumidor (IPC), el ndice de Precios al Consumo Personal Gastos (PCEPI) y el deflactor del PIB son algunos ejemplos de los ndices de precios amplio. Sin embargo, la inflacin tambin puede ser usado para describir un nivel de precios en aumento dentro de un conjunto ms reducido de los activos, bienes o servicios dentro de la economa, como las materias primas (incluidos alimentos, combustible, metales), los activos financieros (tales como acciones, bonos y bienes inmuebles), los servicios (tales como el entretenimiento y cuidado de la salud), o el trabajo. La inflacin subyacente es una medida de la inflacin para un subconjunto de los precios al consumidor que excluye los precios de los alimentos y la energa, que suben y bajan ms que otros precios en el corto plazo. La Reserva Federal presta especial atencin a la tasa de inflacin subyacente para obtener una mejor estimacin de tendencias a largo plazo la inflacin futura en general. La inflacin se calcula generalmente mediante la tasa de variacin del ndice de precios en el tiempo, por lo general el ndice de Precios al Consumidor,que mide los precios de una seleccin de bienes y servicios adquiridos por un consumidor medio. Por ejemplo, en enero de 2007, el ndice de Precios al Consumidor de los EE.UU. fue 202.416, y en enero de 2008 era 211.080. La frmula para calcular el porcentaje de la tasa de inflacin anual del IPC a lo largo de 2007 es entonces

La tasa de inflacin resultante del IPC en el perodo de un ao es de 4,28%. Es decir, el nivel general de precios a los consumidores aument aproximadamente cuatro por ciento en 2007. [editar] Clasificacin de la inflacin segn la magnitud La inflacin segn la magnitud del aumento suele clasificarse en distintas las categoras:

Inflacin moderada. La inflacin moderada se refiere al incremento de forma lenta de los precios. Cuando los precios son relativamente estables, las personas se fan de este, colocando su dinero en cuentas de banco. Ya sea en cuentas corrientes o en depsitos de ahorro de poco rendimiento porque esto les permitir que su dinero valga tanto como en un mes o dentro de un ao. En s, las personas estn dispuestas a comprometerse con su dinero en contratos a largo plazo, porque piensan que el nivel de precios no se alejar lo suficiente del valor de un bien que puedan vender o comprar.

Inflacin galopante. La inflacin galopante sucede cuando los precios incrementan las tasas de dos o tres dgitos de 30, 120 240% en un plazo promedio de un ao. Cuando se llega a establecer la inflacin galopante surgen grandes cambios econmicos. Muchas veces en los contratos se puede relacionar con un ndice de precios o puede ser tambin a una moneda extranjera, como por ejemplo el dlar. Dado que el dinero pierde su valor de una manera muy rpida, las personas tratan de no tener ms de lo necesario; es decir, que mantiene la cantidad suficiente para vivir con lo indispensable para el sustento de todos los seres. Hiperinflacin. Es una inflacin anormal en exceso que puede alcanzar hasta el 1000% anual. Este tipo de inflacin anuncia que un pas est viviendo una severa crisis econmica pues, como el dinero pierde su valor, el poder adquisitivo (la capacidad de comprar bienes y servicios con el dinero) disminuye y la poblacin busca gastar el dinero antes de que pierda totalmente su valor. Este tipo de inflacin suele deberse a que los gobiernos financian sus gastos con emisin de dinero sin ningn tipo de control, o bien porque no existe un buen sistema que regule los ingresos y egresos del Estado.

[editar] Causas de la inflacin Existen diferentes explicaciones sobre las causas de la inflacin. De hecho parece que existen diversos tipos de procesos econmicos que producen inflacin, y esa es una de las causas por las cuales existen diversas explicaciones: cada explicacin trata de dar cuenta de un proceso generador de inflacin diferente, aunque no existe una teora unificada que integre todos los procesos. [editar] Teora monetaria

ndice de precios al consumidor (CPI), PBI real (GDP), M2 (escala logartmica, ajustado a 1960) y Velocidad Monetaria. La teora monetaria plantea que la velocidad de crecimiento monetario es aproximadamente equivalente a la inflacin menos el crecimiento real del PBI. Uno de los esquemas explicativos ms aceptados sobre la causa de la inflacin es la que indica simplemente que

Donde:

es el precio de los bienes de consumo; es el monto que representa la demanda agregada por bienes y servicios; y representa el suministro agregado de bienes de consumo.

Es decir, los precios subirn si el agregado de suministro de bienes baja en relacin a la demanda agregada por dichos bienes. Siguiendo esta teora la demanda agregada est basada principalmente en el monto total de dinero existente en una economa, lo que se traduce en que: al incrementarse la masa monetaria, la demanda de bienes aumenta y si esta no viene acompaada de un incremento en la oferta, la inflacin surge. Existe otra teora que relaciona a la inflacin con el incremento en la masa monetaria sobre la demanda por dinero lo cual significara que "la inflacin es siempre un fenmeno monetario" tal como lo afirma Milton Friedman. Siguiendo esta lnea de pensamiento, el control de la inflacin descansa en la prudencia fiscal y monetaria; es decir, el gobierno debe asegurarse que no sea muy fcil obtener prstamos, ni tampoco debe endeudarse l mismo significativamente. Por tanto este enfoque resalta la importancia de controlar los dficits fiscales y las tasas de inters, as como la productividad de la economa.. [editar] Teora keynesiana La teora econmica keynesiana propone que los cambios en la oferta monetaria no afectan los precios de forma directa sino indirecta a travs de otros procesos econmicos: la inflacin es entonces el resultado de esos procesos econmicos expresndose en los precios. La emisin monetaria es una de las causa principales de la inflacin, pero no la ltima. La teora propone otros procesos que se expresan en la inflacin. La teora propone tres causales adicionales de inflacin, de acuerdo a lo que Robert J. Gordon denomina "el modelo del tringulo".

Inflacin de demanda (Demand pull inflation), producida cuando la demanda general de bienes se incrementa, sin que el sector productivo pueda adaptar la cantidad de bienes producidos a la demanda existente. Esta explicacin requiere dos suposiciones: que absolutamente todos los sectores productivos (alimentos, vivienda, transporte, vestimenta, etc.) simultneamente tengan problemas de satisfacer la demanda y que los consumidores sigan demandando todos los productos indiscriminadamente. Inflacin de costos (Cost push inflation), producida cuando el costos se encarecen (por ejemplo, el precios del petrleo o la mano de obra) y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores incrementan los precios. Para

que esta explicacin sea viable se debe suponer que los productores pueden trasladar los aumentos de precio sin afectar la demanda y que los consumidores cuentan con el dinero suficiente para pagar precios ms altos.

Inflacin autoconstruida (Build-in inflation). Se trata de inflacin inducida por expectativas adaptativas, a menudo relacionadas con una espiral de ajustes de la relacin precios-salarios. Se produce cuando trabajadores tratan de mantener sus salarios por encima de los precios (por encima del ndice de inflacion) para compensar las expectativas inflacionarias a futuro en base a la inflacin del presente, y las empresas trasladan esta suba de costos laborales a sus consumidores a travs de la suba de precios, originando un crculo vicioso de inflacin. La inflacin autocontruda en un punto de tiempo refleja efectos inflacionarios pasados.

Cualquiera de estos tipos de inflacin pueden darse en forma combinada. Sin embargo, las dos primeras mantenidas por un perodo sustancial de tiempo dan origen a la tercera. En otras palabras, una inflacin elevada persistente originada por elementos monetarios o de costos da lugar a una inflacin de expectativas. [editar] Teora del lado de la oferta Esta teora afirma que la inflacin se produce cuando el incremento en la masa monetaria excede la demanda de dinero. El valor de la moneda, entonces, est determinada por estos dos factores. La inflacin en los aos 1970 en EE.UU. se ve como causada por el incremento en la masa monetaria que ocurri tras la salida de este pas de los acuerdos de Bretton Woods, que sujetaba el valor de la moneda al patrn oro. Segn esta teora el incremento en la masa monetaria no tiene efectos inflacionarios en la medida que la demanda de dinero aumente proporcionalmente. Esta teora explicara la baja en la tasa de inflacin en los aos 1980 en EE.UU. debido a la expansin econmica que se produjo a raz de la reduccin en los impuestos. Se explica esto indicando que una expansin en la economa origina un incremento en la demanda de dinero, lo cual contrarresta el efecto inflacionario que normalmente conlleva el aumento en la masa monetaria. [editar] Teora austraca La Escuela austraca de economa afirma que la inflacin es el incremento de la oferta monetaria por encima de la demanda de la gente. Los productores de bienes y servicios demandan dinero por sus productos, si la generacin de dinero es mayor que la generacin de riqueza, hay inflacin. Por el contrario si la oferta de moneda es menor que la demandada existe deflacin. Como consecuencia de la inflacin se produce un efecto en cadena de distorsin de precios relativos al alza, es decir que algunos precios suben ms que otros. Si todos los precios de la economa (incluido el salario) subieran uniformemente no habra ningn problema, el problema surge por la subida no-uniforme. En los procesos deflacionarios, la distorsin de precios relativos generada, es a la baja. Esta teora rechaza de plano la popular definicin de "aumento sostenido del nivel de precios" por lo anteriormente expuesto.

Esta escuela asigna la causa de la inflacin/deflacin a la existencia de un monopolio emisor de moneda (Banco Central). Como solucin a la inflacin propone la eliminacin del monopolio emisor de moneda, y liberar a los privados la impresin de la moneda, los que competiran por tener la moneda ms fuerte para permanecer en el mercado. Propone volver a la moneda-mercanca, respaldando la moneda con algn activo tangible (oro, plata, platino, etc). O por alguna combinacin de varios metales, con lo cual se minimiza la volatilidad que pudiera tener el valor del dinero, como en el caso, por ejemplo de usar slo oro, cuya volatilidad en el precio es elevada por cuanto la gente tiende a refugiarse en l en pocas de incertidumbre.

[editar] Efectos de la inflacin [editar] Efectos generales Un aumento en el nivel general de precios implica una disminucin del poder adquisitivo de la moneda. Es decir, cuando el nivel general de precios sube, cada unidad monetaria comprar menos bienes y servicios. [29] El efecto de la inflacin no se distribuye uniformemente en la economa. Por ejemplo, los prestamistas o depositantes que reciben una tasa fija de inters de los prstamos o depsitos perdien poder adquisitivo de sus ingresos por intereses, mientras que los prestatarios se benefician. Las personas e instituciones con activos en efectivo experimentar una disminucin de su poder adquisitivo. Los aumentos de salarios a los trabajadores y los pagos de pensiones a menudo se mantienen por debajo de la inflacin, especialmente para aquellos con ingresos fijos. Los deudores que poseen deudas a tasas de inters nominal fijo observan una reduccin en la tasa real proporcional a la tasa de inflacin. El inters real de un prstamo es la tasa nominal menos la tasa de inflacin, aproximadamente. Por ejemplo, si alguien toma un prstamo donde la tasa de inters establecida es del 6% y la tasa de inflacin es del 3%, la tasa de inters real que pagar por el prstamo es del 3%. Los bancos y prestamistas pueden ajustar en ocasiones incluyendo una prima de inflacin en los costos de los prstamos del dinero mediante una tasa inicial ms alta o mediante el establecimiento de los intereses a una tasa variable. [editar] Efectos negativos Las tasas de inflacin elevadas e impredecibles son consideradas nocivos para la economa. Aaden ineficiencias e inestabilidad en el mercado, haciendo difcil los presupuesto y planes a largo plazo. La inflacin puede actuar como un lastre para la productividad de las empresas, que se ven obligadas a detraer capital destinado a la producciones de bienes y servicios con el fin de recuperar las prdidas causadas por la inflacin de la moneda. La incertidumbre sobre el futuro del poder adquisitivo de la moneda desalienta la inversin y el ahorro.

La inflacin puede tambin imponer aumentos de impuestos ocultos: los ingresos inflados pueden implicar un aumento de las tasas de impuesto sobre la renta si las escalas de impuestos no estn indexadas correctamente a la inflacin.

[editar] Prdida de poder adquisitivo En primer lugar, el deterioro del valor de la moneda es perjudicial para aquellas personas que cobran un salario fijo, como los obreros y pensionados. Esa situacin se denomina prdida de poder adquisitivo para los grupos sociales mencionados. A diferencia de otros con ingresos mviles, estos ven cmo se va reduciendo su ingreso real mes a mes, al comparar lo que podan adquirir con lo que pueden comprar tiempo despus. Sin embargo debe sealarse que si los salarios son rpidamente ajustados a la inflacin se mitiga o elimina la prdida de poder adquisitivo de algunos grupos sociales. Con alta inflacin, el poder adquisitivo se redistribuye desde las personas, empresas e instituciones con ingresos fijos nominales, hacia las que tienen ingresos variables que pueden seguir el ritmo de la inflacin Esta redistribucin del poder de compra tambin se produce entre los socios comerciales internacionales. Si existen tasas de cambio fijao, una economa con mayor inflacin que otra har que las exportaciones de la primera sean ms costosas, afectando la balanza comercial. Tambin pueden generarse efectos negativos para el comercio debido a la inestabilidad en los precios de cambio de divisas.

[editar] Perjuicio para los acreedores La inflacin es perjudicial para aquellas personas acreedoras de montos fijos, ya que el valor real de la moneda decrece con el tiempo y su poder de compra disminuir. Contrariamente aquellos deudores a tasa fija se vern beneficiados, ya que su pasivo real ir disminuyendo. Como consecuencia de los puntos anteriores, surge lo que se suele denominar inflacin autoconstruida. Este fenmeno consiste en trasladar el aumento de precios hacia delante en el tiempo, esto es as ya que las personas esperan que la inflacin contine como en perodos anteriores. As se genera un espiral inflacionario, en el que se indexan contratos, se aumentan los sueldos y los precios por expectativas futuras. [editar] Inflacin diferencial La inflacin diferencial es una situacin en la que dos o ms pases, cuyas economas son fuertemente dependientes o forman un rea econmica especial, presentan diferentes tasas de incremento de precios. La inflacin diferencial, especialmente si se sostiene durante un perodo largo, provoca por lo general que el pas con mayores tasas de inflacin sufra un aumento de costes de produccin y consiguientemente una prdida de competitividad.

[editar] Inflacin de costos La alta inflacin puede incitar a los empleados a la demanda de un rpido aumento de salarios para mantenerse al da con los precios al consumidor. En el caso de la negociacin colectiva, el crecimiento salarial se establecer en funcin de las expectativas inflacionarias, que ser mayor cuando la inflacin es alta. Esto puede provocar una espiral de salarios. En cierto sentido, la infacin puede generar una situacin de inestabilidad que se retroalimenta: la inflacin genera expectativas de ms inflacin, lo que engendra a su vez una mayor inflacin. [editar] Acaparamiento La gente tiende a comprar productos duraderos y no perecederos para evitar en parte las prdidas esperadas de la disminucin del poder adquisitivo de la moneda. [editar] Malestar social y revueltas La inflacin puede conducir a manifestaciones masivas y revoluciones. Por ejemplo, la inflacin de alimentos en particular es considerado como uno de los principales motivos de la revolucin de 2010-2011 en Tnez y la revolucin egipcia de 2011 de acuerdo con muchos analistas, incluyendo a Robert Zoellick, presidente de el Banco Mundial. El presidente tunecino Zine El Abidine Ben Ali fue derrocado, el presidente egipcio Hosni Mubarak fue expulsado despus de 18 das de manifestaciones y protestas. El malestar pronto se extendi a muchos pases del norte de frica y Medio Oriente. [editar] Hiperinflacin Si la inflacin se torna fuera de control (en aumento), puede interferir gravemente con el funcionamiento normal de la economa, afectando su capacidad de producir y distribuir bienes. La hiperinflacin puede llevar al abandono de la utilizacin de la moneda como medio de intercambio de bienes, derivando en las ineficiencias del trueque. [editar] Ineficiencia en la asignacin Un cambio en la oferta o demanda de un bien normalmente modificar que su precio, sealando a los compradores y vendedores que deben reasignar los recursos en respuesta a las nuevas condiciones del mercado. Cuando los precios son inestables y cambian marcadamente debido a la inflacin, los cambios de precios debido a las seales de oferta/demanda son difciles de distinguir de los cambios de precios debido a la inflacin general. El resultado es una prdida de eficiencia asignativa. [editar] Ciclos econmicos De acuerdo con la teora austriaca del ciclo econmico, la inflacin pone en marcha el ciclo econmico. Los economistas austriacos sostienen que este es el efecto ms daino

de la inflacin. Segn la teora austriaca, las tasas de inters artificialmente bajas y el aumento asociado de la oferta monetaria conducen prstamos imprudentes altamete especulativas, lo que incrementa la probbilidades de malas inversiones, que a largo plazo resultan ser insostenibles. [editar] Efectos positivos [editar] Mercado de trabajo-ajustes Los keynesianos creen que los salarios nominales son rpidos para subir, pero lentos para ajustarse hacia la baja. Si los saliarios estn sobrevaluados, estada diferencia de velocidad de ajuste conducir a un desequilibrio prolongado, generando altas tasas de desempleo. Dado que la inflacin sera menor que el salario real si los salarios nominales se mantuviera constantes, los keynesianos argumentan que un poco de inflacin es buena para la economa ya que permitira a los mercados de trabajo alcanzar un equilibrio con mayor rapidez. [editar] Margen de maniobra Las herramientas principales para el control de la oferta de dinero son la capacidad de fijar la tasa de descuento, la tasa a la cual los bancos pueden pedir prestado al banco central, y las operaciones de mercado abierto que son las intervenciones del banco central en el mercado de bonos con el objetivo de afectar las tasas de inters nominales. Si una economa se encuentra en una recesin con un inters nominal najo, entonces el banco encuentra lmites para reducir las tasas an ms con el fin de estimular la economa (ya que las tasas negativas de inters nominal son imposible). Esta situacin se conoce como un trampa de liquidez. Un nivel moderado de la inflacin tiende a garantizar que las tasas nominales de inters se mantengan bastante por encima de cero, de modo que, si surge la necesidad, el banco puede reducir la tasa de inters nominal. [editar] Mtodos de reduccin de la inflacin Se han usado y sugerido diferentes mtodos para detener la inflacin. [editar] Polticas monetarias Hoy en da, la herramienta principal para controlar la inflacin es la poltica monetaria. Los bancos centrales pueden influir significativamente en este sentido fijando una tasa de inters ms alta y reduciendo la masa monetaria. Normalmente a un objetivo de tasa de alrededor del 2% a 3% anual, y dentro de un rango objetivo de baja inflacin, en algn lugar entre el 2% al 6% anual. Hay una serie de mtodos que han sido sugeridas para controlar la inflacin. Los bancos centrales como la Reserva Federal de EE.UU. pueden afectar la inflacin en gran medida a travs de las tasas de inters y ajuste a travs de otras operaciones. Las tasas de inters y crecimiento lento de la oferta monetaria son las formas tradicionales a travs del cual los bancos centrales combaten o previenen la inflacin, a pesar de que tienen diferentes enfoques. Por ejemplo, algunos persiguen un objetivo de inflacin simtrico,

mientras que otros slo controlan la inflacin cuando se eleva por encima de un umbral aceptable. Las polticas monetaristas enfatizan una tasa de crecimiento del dinero constante y moderada. Los keynesianos hacen hincapi en la reduccin de la demanda agregada durante la expansin econmica y el aumento de la demanda durante las recesiones para mantener la inflacin estable. El control de la demanda agregada se puede lograr combinando la poltica monetaria y la poltica fiscal (aumento de los impuestos o reduccin del gasto pblico para reducir la demanda). [editar] Tipo de cambio fijo Bajo un rgimen de cambio de divisas fijo, el valor de la moneda de un pas queda vinculado al valor de otra moneda o una canasta de otras monedas (o, a veces a otra medida de valor, como el oro u otros comodities). Un tipo de cambio fijo se utiliza generalmente para estabilizar el valor de una moneda, vinculndolo a otra moneda ms estable. Puede ser utilizado como un medio para controlar la inflacin. Sin embargo, cuando el valor de la moneda de referencia sube o baja, lo mismo ocurre con la moneda vinculada. Esto esencialmente significa que la tasa de inflacin en el pas, tipo de cambio fijo se determina por la tasa de inflacin de la moneda a la que se vincula. Un tipo de cambio fijo fijo impide que un gobierno utilice la poltica monetaria nacional a fin de lograr la estabilidad macroeconmica. Adicionalmente, puede exponer a los pases al peligro de ataques especulativos. Con el acuerdo Bretton Woods, la mayora de los pases usaba tasas fijas al valor del dlar de EE.UU. El acuerdo se rompi en la dcada de 1970, y los pases poco a poco se volcaron a tipos de cambio flotantes. Sin embargo, en la ltima parte del siglo 20, algunos pases que sufrieron procesos hiperinflacionarios volvieron temporalmente a un tipo de cambio fijo para estabilizar sus monedas. Esta poltica se utiliz en muchos pases de Amrica del Sur (por ejemplo, Argentina (1991-2002), Bolivia, Brasil y Chile). [editar] Patrn oro El patrn oro es un sistema monetario en el que los medios de intecambio de bienes y servicios es papel-moneda que puede ser convertida libremente en cantidades de oro preestablecidas (u otros comodities con valor de mercado como por ejemplo, plata). EL patrn especifica de qu forma el respaldo en oro se lleva a cabo, incluyendo la cantidad de especie por cada unidad de papel moneda. La propia moneda no tiene valor intrnseco, sino que es aceptada por los comerciantes, ya que pueden ser redimidos por la cantidad en especie equivalente. Un certificado de plata EE.UU., por ejemplo, podra ser canjeados por una verdadera pieza de plata. El patrn oro fue abandonado parcialmente a travs de la adopcin internacional del sistema de Bretton Woods. Bajo este sistema todas las dems monedas importantes fueron atados a tasa fija con el dlar, que a su vez estaba atado al oro a razn de 35 dlares por onza. El sistema de Bretton Woods se rompi en 1971, y la mayora de los pases empezaron a utilizar tasas flotantes entre el papel moneda y el respaldado.

Las economas basadas en el patrn oro rara vez experimentan una inflacin por encima del 2 por ciento anual. Bajo el patrn oro, la tasa de largo plazo de la inflacin (o deflacin) queda determinada por la tasa de crecimiento de la oferta de oro en relacin con la produccin total. Los crticos argumentan que esto puede provocar fluctuaciones arbitrarias en la tasa de inflacin, y que la poltica monetaria quedara fijada esencialmente por las polticas de minera. Algunos autores creen que esta poltica contribuy a la Gran Depresin, mientras que otras teoras, como la monetarista y la austraca, disienten. Las hiptesis sobre las causas de la Gran Depresin son motivo de controversia. [editar] Control de precios Otro mtodo utilizado a lo largo de la historia para intentar frenar la inflacin es el control sobre los salarios y sobre los precios. Este mtodo fue implantado, por ejemplo, por el gobierno de Nixon al principio de la dcada de 1970 con resultados negativos. En general, la mayor parte de los economistas coinciden en afirmar que los controles de precios no alcanzan sus objetivos de estabilidad de precios y son contraproducentes pues distorsionan el funcionamiento de una economa, promueven la escasez de productos y servicios y disminuyen su calidad, entre otros efectos. Otro problema es que el control de precios y salarios es difcil en la prctica y requiere demasiados recursos de inspeccin y sancin para que dichos controles no sean burlados por los agentes econmicos. A su vez, la imposibilidad de aumentar los precios en un perodo de aumento de los costos de produccin provoca escasez de bienes y servicios. Los gobiernos frecuentemente intentan remediar la escasez mediante subsidios a los bienes y servicios que perdieron rentabilidad por el incremento de costos y precios fijos. La necesidad creciente de financiar mayores recursos en subsidios, regulaciones, inspeccin y sancin generan una necesidad de expansin del crdito y el gasto pblico y, por ende, una necesidad de incrementar la emisin monetaria para financiar esa expansin, agravando la inflacin. [editar] Proceso hiperinflacionario Vase tambin: Hiperinflacin Cuando la inflacin desborda toda posibilidad de control y planeamiento econmico, se desata lo que se conoce como proceso hiperinflacionario, en el cual la moneda pierde su propiedad de reserva de valor y de unidad de medida. Es un proceso de destruccin de la moneda. Se desata la estanflacin (inflacin con estancamiento econmico), y se hace imposible el clculo y planeamiento econmico, lo cual lleva a destruir la economa. Entre los procesos hiperinflacionarios ms estudiados en el mundo[cita requerida] se encuentra el caso alemn, el caso argentino, el caso ruso y americano. [editar] Bibliografa

Abel, Andrew; Bernanke, Ben (2005). Macroeconomics (5th ed.). Pearson

Barro, Robert J. (1997). Macroeconomics. Cambridge, Mass: MIT Press. p. 895. ISBN 0-262-02436-5 Blanchard, Olivier (2000). Macroeconomics (2nd ed.). Englewood Cliffs, N.J: Prentice Hall. ISBN 013013306x Burda, Michael C.; Wyplosz, Charles (1997). Macroeconomics: a European text. Oxford [Oxfordshire]: Oxford University Press. ISBN 0-19-877468-0 Mankiw, N. Gregory (2002). Macroeconomics (5th ed.). Worth Hall, Robert E.; Taylor, John B. (1993). Macroeconomics. New York: W.W. Norton. p. 637. ISBN 0-393-96307-1 Bellod, J. F. Inflacin Reprimida y Racionamiento. [1]. Bellod, J. F. El Precio de la Vivienda y la Inflacin en Espaa. [2] Cabrero, Toms. Inflacin: una Causa de la Pobreza. Revista Digital: rden Espontneo, N 2, julio de 2009. Banca Escolar: La Inflacin. [3]

AMORTIZACION Amortizacin De Wikipedia, la enciclopedia libre Saltar a: navegacin, bsqueda La amortizacin es un trmino econmico y contable, referido al proceso de distribucin en el tiempo de un valor duradero. Adicionalmente se utiliza como sinnimo de depreciacin en cualquiera de sus mtodos. Se emplea referido a dos mbitos diferentes casi opuestos: la amortizacin de un activo y la amortizacin de un pasivo. En ambos casos se trata de un valor, con una duracin que se extiende a varios periodos o ejercicios, para cada uno de los cuales se calcula una amortizacin, de modo que se reparte ese valor entre todos los periodos en los que permanece. Amortizar es el proceso financiero mediante el cual se extingue, gradualmente, una deuda por medio de pagos peridicos, que pueden ser iguales o diferentes. En las amortizaciones de una deuda, cada pago o cuota que se entrega sirve para pagar los intereses y reducir el importe de la deuda. Contenido [ocultar]

1 Amortizacin financiera

2 Amortizacin tcnica o econmica o 2.1 Amortizacin desde el punto de vista contable o 2.2 Mtodos de amortizacin 2.2.1 Mtodos de amortizacin 3 Efecto Lohmann Ruchti 4 Enlaces externos

[editar] Amortizacin financiera Desde el punto de vista financiero, se entiende por amortizacin, el reembolso gradual de una deuda. La obligacin de devolver un prstamo recibido de un banco es un pasivo, cuyo importe se va reintegrando en varios pagos diferidos en el tiempo. La parte del capital prestado (o principal) que se cancela en cada uno de esos pagos es una amortizacin. Los mtodos ms frecuentes para repartir el importe en el tiempo y segregar principal de intereses son el sistema Francs, Alemn y el Americano. Todos estos mtodos son correctos desde el punto de vista contable y estn basados en el concepto de inters compuesto. Las condiciones pactadas al momento de acordar el prstamo determinan cual de los sistemas se utilizar.

El sistema Francs consiste en determinar una cuota fija. Mediante el clculo apropiado del inters compuesto se segrega el principal (que ser creciente) de los intereses (decrecientes). En el sistema Alemn, o sistema de cuota de amortizacin fija, la amortizacin de capital es fija, por lo tanto los intereses y la cuota total sern decrecientes. Se caracteriza porque el inters se paga de forma anticipada en cada anualidad El sistema Americano establece una sola amortizacin nica al final de la vida del prstamo. A lo largo de la vida del prstamo solo se pagan intereses. Al no haber pagos intermedios de capital, los intereses anuales son fijos.

[editar] Amortizacin tcnica o econmica La amortizacin econmica recoge la depreciacin de un bien. La amortizacin es la cuantificacin de la depreciacin que sufren los bienes que componen el activo de una empresa. Esta depreciacin puede ser motivada por tres causas:

Depreciacin fsica ocasionada por el simple paso del tiempo, aunque el bien no haya sido empleado en ningn actividad productiva. Depreciacin funcional a causa de la utilizacin del bien. Depreciacin econmica, tambin llamada obsolescencia, motivada por la aparicin de innovaciones tecnolgica que hacen que el bien sea ineficiente para el proceso productivo.

Existen varios mtodos de clculo de la amortizacin, de los activos inmovilizados (cuotas fijas, crecientes, decrecientes,...). Se trata de tcnicas aritmticas para repartir un importe determinado, el valor a amortizar, en varias cuotas, correspondientes a varios periodos.

Desde el punto de vista lingstico la expresin depreciacin es ms apropiada para reflejar la prdida de valor de los activos materiales (tambin llamados bienes de uso). Sin embargo, las normas contables de algunos pases eligen la expresin amortizacin. [editar] Amortizacin desde el punto de vista contable Amortizar significa considerar que un determinado elemento del activo fijo empresarial ha perdido, por el mero paso del tiempo, parte de su valor. Para reflejar contablemente este hecho, y en atencin al mtodo contable de partida doble, hay que: 1 Dotar una amortizacin, es decir, considerar como prdida del ejercicio la disminucin del valor experimentado. 2 Crear una cuenta negativa en el activo del balance, que anualmente vera incrementado su saldo con la indicada disminucin del valor del bien. De esta forma todo elemento del activo fijo de la empresa vendra reflejado por dos cuentas, una positiva, que recogera el valor de su adquisicin u obtencin, y otra negativa (llamada de Amortizacin Acumulada), en la cual se indica lo que vale de menos como consecuencia del paso del tiempo. Se trata de un artificio contable tendiente a conseguir una mayor aproximacin a la realidad econmica y financiera de la empresa, y no un fondo de dinero reservado de alguna forma para reponer el inmovilizado al finalizar su vida til. Para calcular la cuota de amortizacin para un periodo determinado existen diferentes mtodos: [editar] Mtodos de amortizacin Al tratar los diferentes mtodos amortizativos debemos hacer referencia de forma previa a algunos conceptos relativos a las formas de calcular la amortizacin

Vida til: la vida til de un activo es el nmero de aos de duracin del mismo. Base de amortizacin: es la diferencia entre el valor de adquisicin del activo y su valor residual. tipo de amortizacin: es el porcentaje que se aplica sobre la base amortizable para calcular la amortizacin anual.

[editar] Mtodos de amortizacin 1. Amortizacin segn tablas 2. Amortizacin constante, lineal o de cuota fija: cada ao se asigna la misma cuota de amortizacin 3. Amortizacin degresiva con porcentaje constante sobre el valor pendiente de amortizar 4. Amortizacin degresiva por suma de dgitos. Se asigna un dgito a cada ao de la vida til, la cuota anual de amortizacin ser el resultante de aplicar el cociente entre ese dgito y la suma de todos, al valor amortizable. 5. Amortizacin degresiva por progresin aritmtica decreciente 6. Amortizacin progresiva 7. Amortizacin variable 8. Amortizacin acelerada

9. Amortizacin libre

GRADIENTE Gradientes En matemticas financieras gradientes son anualidades o serie de pagos peridicos, en los cuales cada pago es igual al anterior ms una cantidad; esta cantidad puede ser constante o proporcional al pago inmediatamente anterior. El monto en que vara cada pago determina la clase de gradiente: Si la cantidad es constante el gradiente es aritmtico (por ejemplo cada pago aumenta o disminuye en UM 250 mensuales sin importar su monto). Si la cantidad en que vara el pago es proporcional al pago inmediatamente anterior el gradiente es geomtrico (por ejemplo cada pago aumenta o disminuye en 3.8% mensual) La aplicacin de gradientes en los negocios supone el empleo de dos conceptos dependiendo del tipo de negocios: Negocios con amortizacin (crdito), tipo en el que partimos de un valor actual, con cuotas crecientes pagaderas al vencimiento y con saldo cero al pago de la ltima cuota. Negocios de capitalizacin (ahorro), tipo en el que partimos de un valor actual cero con cuotas crecientes acumulables hasta alcanzar al final del plazo un valor futuro deseado. Gradientes diferidos. Son aquellos valorados con posterioridad a su origen. El tiempo que transcurre entre el origen del gradiente y el momento de valoracin es el perodo de diferimiento o de gracia. Gradientes anticipados o prepagables. Aquellos valorados anticipadamente a su final. El tiempo que transcurre entre el final del gradiente y el momento de valoracin es el perodo de anticipacin. Pago o cobro por adelantado. Los valores actuales y futuros de los gradientes anticipados (adelantados) o prepagables son calculadas a partir de las vencidas o pospagables multiplicado por (1 + i). 5.1. Gradiente uniforme La progresin aritmtica, quiere decir, cada trmino es el anterior aumentado (o disminuido) en un mismo monto. El gradiente uniforme es una sucesin de flujos de efectivo que aumenta o disminuye en forma constante. El flujo de efectivo, bien sea ingreso o desembolso, cambia por la misma cantidad aritmtica cada perodo de inters. El gradiente (G) es la cantidad del aumento o

de la disminucin. El gradiente (G) puede ser positivo o negativo. Las ecuaciones generalmente utilizadas para gradientes uniformes, pospagables son: Permiten calcular el valor actual de un gradiente aritmtico creciente o decreciente, conociendo la tasa de inters peridica, el gradiente y el plazo. Slo tienen aplicacin en el siguiente flujo de caja: Para el clculo de los gradientes prepagables, basta con multiplicar por (1 + i) el valor actual o futuro (segn el caso) del gradiente pospagable. 5.2. Anualidades perpetuas o costo capitalizado Son anualidades que tienen infinito nmero de pagos, en la realidad, las anualidades infinitas no existen, todo tiene un final; sin embargo, cuando el nmero de pagos es muy grande asumimos que es infinito. Este tipo de anualidades son tpicas cuando colocamos un capital y solo retiramos intereses. Para el clculo de la anualidad en progresin geomtrica perpetua operamos, a travs del lmite cuando el nmero de trminos de la renta (n) tiende a infinito. Siendo esto lo que caracteriza a una perpetuidad, de forma que el valor de los ltimos flujos al descontarlos es insignificante, a saber: Ingresando la variable C dentro del parntesis, nos queda: El trmino cuando n es muy grande hace tender su valor a cero por lo tanto el valor de la anualidad de muchos trminos, llamada perpetuidad, la calculamos con la frmula de la serie infinita: Frmula o ecuacin de la serie infinita, sirve para calcular el valor actual de una perpetuidad, conociendo la tasa de inters peridica y la cuota. Las perpetuidades permiten calcular rpidamente el valor de instrumentos de renta fija (VAP) por muchos periodos, C es el rendimiento peridico e i la tasa de inters para cada periodo. Ejemplos de perpetuidades, son las inversiones inmobiliarias en que existe un pago de alquiler por arrendamiento, las pensiones o rentas vitalicias, los proyectos de obras pblicas, carreteras, presas, valuacin de acciones, etc. Para el mantenimiento a perpetuidad, el capital debe permanecer intacto despus de efectuar el pago anual. 5.3. Gradiente geomtrico Esta serie corresponde al flujo de caja que cambia en porcentajes constantes en perodos consecutivos de pago. En la progresin geomtrica cada trmino es el anterior

multiplicado por un mismo nmero denominado razn de la progresin, representado por E. 5.3.1. Valor actual de un gradiente en escalera Devuelve el valor actual de un gradiente en escalera, conociendo la tasa de inters peridica, el gradiente, el plazo total y el valor de la serie de pagos iguales. Un gradiente en escalera es aquel en el cual se presenta una serie de pagos iguales (por ejemplo cuatro cuotas mensuales) y al terminar ocurre un incremento y vuelve a presentarse la serie mencionada. 5.4. Valor futuro de gradientes A partir del VA actual obtenido con las frmulas respectivas, calculamos el valor futuro de una serie con gradiente, ya sea aritmtico o geomtrico, creciente o decreciente, conociendo la tasa de inters peridica, el gradiente y el plazo. El valor futuro de gradientes, tiene que ver con negocios de capitalizacin, para los clculos partimos de cero hasta alcanzar un valor ahorrado despus de un plazo determinado. 5.4.1. Valor futuro de un gradiente en escalera Es una serie de pagos iguales que al terminar tienen una variacin y vuelve a presentarse la serie de pagos iguales. El clculo del VF de un gradiente en escalera, creciente o decreciente, es posible cuando conocemos la tasa de inters peridica, el gradiente, el plazo total y el valor de la serie de pagos iguales. Estos gradientes tambin son de capitalizacin. 5.4.2. Pago de un gradiente Es el primer pago de una serie con gradiente aritmtico o geomtrico, creciente o decreciente, que se obtiene conociendo la tasa de inters peridica, el plazo, el valor presente o el valor futuro. Presente en problemas de amortizacin y capitalizacin. En los problemas de amortizacin, es posible utilizar el valor presente y valor futuro, ambos se pueden presentar simultneamente, como es el caso del leasing en el cual debemos amortizar un valor inicial (VA) y al final del plazo pagar un valor de compra (VF) para liquidar la operacin. Al confeccionar las tablas de amortizacin, en los problemas de capitalizacin, como partimos de un valor ahorrado igual a cero, para conseguir un valor futuro no utilizamos el valor inicial. 5.4.3. Pago en escalada conociendo el VF

Utilizado solo para casos de amortizacin. Reiteramos que un gradiente en escalera presenta una serie de pagos iguales (por ejemplo 18 cuotas mensuales) y al terminar ocurre un incremento y vuelve a presentarse la serie mencionada. Pago en escalada conociendo el VF, es calcular el valor de la primera cuota de un gradiente en escalera, creciente o decreciente, conociendo el valor actual amortizable, la tasa de inters peridica, el gradiente, el plazo total y el valor de la serie de pagos iguales. 5.4.4. Pago en escalada conociendo el VF Utilizado solo para casos de capitalizacin. Permite conocer el valor de la primera cuota de un gradiente en escalera, creciente o decreciente, conociendo el valor futuro a capitalizar, la tasa de inters peridica, el gradiente, el plazo total y el valor de la serie de pagos iguales. 5.4.5. Tasa peridica de un gradiente Conociendo el gradiente, el plazo, el valor de la primera cuota y el valor presente y/o futuro podemos obtener la tasa de inters por perodo de un gradiente. Aplicable para gradientes aritmticos o geomtricos, crecientes o decrecientes y casos de amortizacin o de capitalizacin.