October 2

24th, 2011 
Dear Fello
ow Sharehold
ders, 
The Intern
net is transforming video e
entertainmen
nt, stream by  stream, conssumer by consumer, nation by 
nation. Ou
ur opportunitty is to be one
e of the leade
ers of this tra nsformation with the bestt streaming vvideo 
subscriptiion service on
n the planet.   The last few
w months, how
wever, have b
been difficult for sharehold
ders, 
employee
es, and most u
unfortunatelyy, many mem
mbers of Netfl ix.   While wee dramaticallyy improved our 
$7.99 unlimited stream
ming service b
by embracing new platform
ms, simplifyin
ng our user‐in
nterface, and more 
bling domestiic spending on streaming ccontent over  2010, we greeatly upset many domesticc 
than doub
Netflix me
embers with our significan
nt DVD‐related pricing cha nges, and to a lesser degree, with the 
proposed‐and‐now‐cancelled rebranding of our DVD service.   In doing so, we’ve hurt o
our hard‐earned 
d our domestiic growth. But our long‐terrm streamingg opportunityy is as compellling 
reputation, and stalled
nd we are mo
oving forward as quickly ass we can to reepair our repu
utation and reeturn to grow
wth.  
as ever an
 (in millions exce
ept per share data)

Q3 '09

Q4 '09

Q1 ''10

Q2 '10

Q3 '10

Q4
4 '10

Q1 '11

Q2 '11

Q3 '11

Domestic::
Streaming SSubscriptions
DVD Subscriiptions
Total Unique U.S. Subscriberrs

21.45
2
1
13.93
11.11

12.27

13..97

15.00

16.80

19
9.50

22.80

24.59

2
23.79

Y/Y Change

28%

31%

35%

42%

51%

5
59%

63%

64%

42%

Net Subscriber Additions

0.51

1.16

1..70

1.03

1.80

2
2.70

3.30

1.80


‐0.81

Y/Y Change

95%

61%

85%

255%

253%

13
33%

94%

75%

‐145%

Revenue

$       423   $       445  $       4
494  $       520  $       553  $       592  $       706   $       770  $       799 

Y/Y Change

24%

Contribution Profit
Y/Y Change

Y/Y Change

25%

27%

31%

3
33%

43%

48%

44%

$         89   $         98  $       1
111  $       130  $       130  $       152  $       187   $       213  $       219 
32%

Operating In
ncome

24%

38%

53%

40%

46%

5
55%

68%

64%

68%

$         49   $         53  $         58  $         77  $         72  $         88  $       113   $       124  $       120 
45%

39%

61%

45%

47%

66%

95%

61%

67%

Internatio
onal:
Subscription
ns

 ‐  

‐  

‐  

‐  

0.13

0
0.51

0.80

0.97

1.48

Net Subscription Additions

 ‐  

‐  

‐  

‐  

0.13

0
0.38

0.29

0.16

0.51

Revenue

 ‐  

‐  

‐  

‐   $          ‐    $           4  $         12   $         19  $         23 

Contribution Profit (Loss)

 ‐  

‐  

‐  

$
$          (9) $        (11)  $          (9) $        (23)
‐   $          (3)

Global:
Revenue

494   $       520  $       553  $       596   $       719   $       789  $       822 
 $       423   $       445  $       4

Y/Y Change

24%

Net Income

24%

25%

27%

31%

3
34%

46%

52%

49%

$         30   $         31  $         32  $         44  $         38  $         47  $         60   $         68  $         62 

Y/Y Change

48%

EPS

35%

45%

38%

27%

5
52%

88%

55%

63%

$      0.52   $      0.56  $      0..59  $      0.80  $      0.70  $      0
0.87  $      1.11   $      1.26  $      1.16 

Y/Y Change

58%

Free Cash Flow
Buyback
Shares (FD)

 

47%

59%

48%

35%

5
55%

88%

58%

66%

$         26   $         30  $         38  $         34  $           8  $         51  $         79   $         60  $         14 
108  $         45  $         57  $          ‐    $       109   $         51  $         40 
$       130   $         79  $       1
55.5
54
4.8
54.3
5
54.2
54.2
57.9
53.9
53.9
53.9  

DVD and
d Streamingg 
We think that $7.99 fo
or unlimited sttreaming and
d $7.99 for unnlimited DVD are both veryy aggressive llow 
of the servicees, and they aare the right p
place for Netfflix to 
prices, rellative to competition and tto the value o
be in the long term.  W
What we misju
udged was ho
ow quickly to  move there.   We compou
unded the 
with our lack of explanatio
on about the rising cost of  the expansio
on of streamin
ng content, and 
problem w
steady DV
VD costs, so th
hat absent th
hat explanatio
on, many percceived us as ggreedy.   Finally, we annou
unced 
and then retracted a se
eparate brand for DVD.  W
While this brannding inciden
nt further den
nted our 
d a temporaryy cancellation
n surge, comppared to our price change,, its impact w
was 
reputation, and caused
primary issue
e is many of our long‐term  members fellt shocked byy the pricing 
relatively minor.  Our p
n we expected
d.     
changes, aand more of tthem have exxpressed thatt by cancellingg Netflix than
Because o
of this, our revenue and prrofits in Q4 w
will be lower thhan we had aanticipated, b
but we’ll remaain 
profitable
e on a global b
basis. In Q1’1
12 we’ll be lau
unching in thee UK and Irelaand, as we haad planned.  FFor a 
few quartters starting in Q1, we expect the costs of our entry  into the UK aand Ireland w
will push us to be 
unprofitable on a global basis; that is, domestic profits will noot be large en
nough to both
h cover 
onal investme
ents and pay ffor global G&
&A and Technoology & Deveelopment.  Aftter launchingg the 
internatio
UK and Ire
eland, we will pause on op
pening new in
nternational m
markets until  we return to
o global 
profitabiliity.   We plan to do that byy increasing o
our global streeaming subsccriber base faster than we 
increase o
our costs.  
Investors and memberrs will be relie
eved to know we are donee with pricing changes, and
d that at $7.9
99 
each for sstreaming and
d DVD we can
n move forwaard for a long  time.    
Some inve
estors have asked us abou
ut the combin
nation or “hybbrid” offeringg in the U.S.  In our currentt 
signup flo
ow, we offer tthree choices: (a) streamin
ng only at $7.999, (b) DVD o
only at $7.99, and (c) both,, for 
$15.98.  A
About 7% of n
new memberss choose the $15.98 hybridd offering.   O
One could arggue that this 
percentagge would incrrease if we reduced the price for hybridd, but if we were going to llower prices, we 
would do it on streamiing.   Our futu
ure is in rapid
dly expandingg streaming, b
but we will maake sure thatt 
current hyybrid subscrib
bers continue
e to get a greaat and stable  experience.   As of today, less than hallf of 
our stream
ming subscrib
bers also subsscribe to our DVD service,  and we expeect that numb
ber to continu
ue to 
fall, given that only 7%
% of new streaaming subscriibers also currrently sign up
p for DVD.    
We see a huge global o
opportunity for our $7.99 unlimited strreaming service, as indicatted by reachin
ng 
10% of Caanadian house
ehold penetration in just o
one year sincee launching sservice there.  In the U.S., w
we’ll 
build backk our brand th
he same way we built it in the first placce:  no grand gestures, just amazing serrvice 
day‐after‐‐day, for an in
ncredibly low price.  

Q3 Dom
mestic Resullts 
We ended
d the quarter with 21.4 miillion streamin
ng subscriptioons and 13.9 million DVD subscriptionss. 
Unique do
omestic subsccribers declin
ned to 23.8 million subscribbers, driven b
both by a high
her than expeected 
level of caancellations aand a reductio
on in acquisitions driven b y the PR storm that engulfed our brand
d and 
its impactt on word‐of‐mouth. In spiite of this, we
e continued too experience year‐over‐yeear growth in gross 

 

additions,, acquiring 4.7
7 million new
w subscribers, or nearly 20%
% year‐over‐yyear growth.  Not only waas 
acquisition up compared to last yeaar, but SAC off $15 was com
mparable to Q
Q2’11 before the brand hitt, and 
down 24%
% from a yearr ago.  New su
ubscribers are
e coming for  our market‐leeading stream
ming service.    
Domestic revenue grew
w 44% year‐o
over‐year to $
$799 million i n Q3.  Despite lower subsccribers than 
ectations as su
ubscriber canncellations weere back‐load
ded in the quaarter 
expected,, revenue wass within expe
relative to
o our forecastt. Domestic o
operating proffit of $120 m illion, represeenting 15% operating margin, 
exceeded our previouss margin targe
et of 14% due
e to fewer DV
VD shipmentss than expected, in part du
ue to 
DVD usage. 
fewer DVD subscriberss as well as lower overall D

Q4 Dom
mestic Outlo
ook 
In Q4, we are providingg guidance fo
or both our do
omestic DVD  and streamin
ng segments, and will be 
reporting on that basiss going forward so investors have greatter transparency on the reespective 
businesse
es. In the pastt, we have guided to a totaal domestic o perating marrgin target.  G
Going forward
d, we 
will be guiding to separate contribu
ution profit raanges for eachh segment, ass well as provviding guidancce on 
global nett income and EPS. Similarlyy, we will be ffocused on, aand thereforee guiding to, sstreaming and

DVD subscriptions, as tthey drive revvenue for eacch of our dom
mestic segmen
nts (rather th
han total unique 
htly 
domestic subscribers.) Nevertheless, we do anticcipate that tootal unique U.S. subscriberrs will be sligh
up in Q4. 
We think DVD subscrip
ptions will deccline sharply this quarter,  as reflected iin our guidance, due to ou
ur 
price chan
nges.   Our we
eekly rate of DVD cancellaation is steadiily shrinking, as the price eeffect washess 
through, aand in future quarters we expect DVD ssubscriptions  to shrink mo
ore modestly.. We don’t 
anticipate
e any addition
nal material in
nvestment in equipment oor other PP&EE and a majorrity of our DV
VD 
library is ffully depreciaated; so at $7.99, the segm
ment is profitaable.  We havve yet to decid
de whether o
or not 
to offer viideo game disscs. The decission will have
e little financiaal impact eith
her way.   Wee still expect D
DVDs 
to last a lo
ong time, as tthey serve some unique ne
eeds for com pleteness, for simplicity, aand for those
household
ds without acccess to high sspeed broadb
band.   Our $77.99 pricing iss a full 20% lo
ower than our 
nearest unlimited DVD
D‐by‐mail com
mpetitor, and our service iss better because we have more distribu
ution 
nd, as such, faaster deliveryy.  
centers an
Looking at our domesttic streaming segment, we started the ccurrent quartter with somee subscribers who 
D and streamiing and not u
using streamin
ng enough to 
were mosstly DVD users, but paying for both DVD
justify payying $7.99 forr it.  Those su
ubscribers are
e cancelling sttreaming, which reduces rrevenue and 
streamingg subscription
ns.  This cance
ellation wave was triggereed by the debit and credit ccard bills arriving 
with our n
new prices. The wave peakked a few weeks ago and ccancellations are now steaadily decliningg.   
At the sam
me time, we ccontinue to se
ee year‐over‐‐year growth  in weekly gro
oss additions,, demonstrating 
the contin
nued strength
h of the streaming value proposition.  W
We expect strreaming net aadditions will be 
negative iin October du
ue to the canccellation wave referred to  above, and aas the wave subsides and ggross 
additions remain stron
ng, net additio
ons will be ab
bout flat in Noovember, and
d strongly possitive in 
December.  Overall forr the quarter we expect slightly negativve streaming net additionss.   Streaming 

 

hours are continuing to
o climb, as members who use streaminng mostly stayy with Netflixx streaming.  O
Our 
es from a yearr ago, and sett new recordss most weekss.    
streamingg hours year‐tto‐date are up over 3 time
The contrribution marggin for domesttic streamingg will be low inn Q4, at around 8% assum
ming the mid‐p
point 
of guidance, due to our increased sttreaming con
ntent spend. ((Note: contrib
bution profit is revenue less 
d marketing; iit doesn’t incllude our glob
bal G&A or Te ch&Dev).   W
We’ve been agggressively 
COGS and
increasingg our contentt spending, an
nd in 2012 will nearly doubble what we’vve spent this year, puttingg us 
almost at par with whaat HBO, the b
biggest of the premium TV  networks, sp
pends in the U
U.S. and makiing 
e and quality o
of content on
n Netflix the b
best it has eveer been. As w
we grow the domestic 
the range
streamingg member basse over comin
ng quarters, w
we plan to ta ke the stream
ming contribu
ution margin u
up 
about 100
0 basis pointss every quarte
er.  

New Do
omestic Con
ntent 
We have ccontinued to rapidly expan
nd new conte
ent on the serrvice both do
omestically an
nd internation
nally. 
Specifically, we have re
ecently closed
d output deals with Dream
mWorks Anim
mation, Open Road, and Th
he 
CW, as we
ell as an ongo
oing deal with
h AMC, all of w
which will proovide a uniqu
ue differentiator from our 
competito
ors in the yeaars to come. A
As more moviies come from
m “mini‐majo
ors” like Open
n Road, Relativity 
and Lionsgate relative to the big Ho
ollywood stud
dios, Netflix m
members will enjoy a stead
dy stream of ggreat 
new filmss in addition to the hundre
eds of movies recently addded from parttners includin
ng Paramountt, 
Sony, Miramax, MGM, Universal, an
nd Warner Brros. In the nexxt few weekss, the new Joh
hnny Depp film 
“The Rum
m Diaries” and
d the epic actiion film “The Immortals” w
will open in th
heaters and b
be among thee films 
available tto Netflix sub
bscribers exclusively in the
e pay TV winddow. Other reecent films incclude “Drive” and 
“The Killer Elite.” Curre
ent box office
e hits like “Paranormal Acttivity 3” and ““Footloose” w
will also be co
oming 
Netflix subscrribers.   
soon for N
or 
Our recen
nt agreements with AMC aand the CW w
will assure thee flow of exclu
usive – and ad
ddictive – prio
season se
erialized televvision in the co
oming years.  On top of shhows that havve proven exttremely popu
ular 
with Netflix members like “Mad Me
en” and “Breaaking Bad,” liccensed from Lionsgate and
d Sony Picturres 
Television
n respectivelyy, we’ve added “The Walking Dead” fro m AMC and sseries that ap
ppeal to teenss and 
young adu
ults like “Gossip Girl” and “Vampire Diaaries” from Thhe CW. Add this to just ren
newed or 
expanded
d deals with A
ABC, NBC Univversal, FOX, C
CBS, Viacom M
Media Netwo
orks, Discoverry 
Communiications, PBS, and Sony Picctures Televission, and we’vve added around 3,800 neew TV episodees to 
the servicce in recent w
weeks.  At thiss point, Netflix now offers  prior season television content from all 5 
U.S. broad
dcast networks and 95% o
of the U.S. cab
ble networks.. 

Netflix SStreaming C
Content Qu
uality – 10xx of Starz  
There are
e various wayss to evaluate the content o
of a video‐strreaming serviice.  One wayy is to focus purely 
on quantity, but that le
eads to the liccensing of tho
ousands of raarely watched
d titles.  At the other extreeme is 
n quality, as m
measured by the number oof Oscar‐nom
minated or Em
mmy‐nominatted 
concentraating solely on
titles we h
have. Instead, we think ab
bout the value
e of our conteent as a functtion of how m
much a given 
movie or TTV series getss watched rellative to othe
er titles, for hoow long and by how manyy members. FFrom 

 

that persp
pective, an Osscar‐nominatted film may b
be of less valuue to Netflix ssubscribers than “Pawn Sttars,” 
because ssubs are watcching the reality show morre than the Osscar‐nominatted movie.  
We have tthe Starz offe
ering within o
our service, an
nd it is currenntly running aabout 6% of vviewing hourss 
because w
we have adde
ed so many otther movies aand TV showss (with no bias one way or the other in our 
merchand
dising).  In oth
her words, 94
4% of the time
e members sttream from N
Netflix, they aare watching aa 
non‐Starzz title.  Includiing the Sony ffilms from Staarz, which Staarz removed ffrom Netflix sseveral months 
ago, the 6
6% figure wou
uld rise to abo
out 10%.  From this perspeective, Netflixx has about teen times the 
streaming
g content seleection of full SStarz, in terms of what connsumers actually choose to
o watch.    
Using a similar techniq
que, we have analyzed all tthe video conntent offered through Amaazon Prime, 
including the TV prograams announcced but not ye
et live.  We h ave essentiallly all of this ccontent on Neetflix, 
and that ccontent contrributes a small fraction of Netflix viewinng.  Specificallly, the dupliccative Amazon 
content th
hat is available on Netflix rrepresents more than halff of hours view
wed for only 2% of our 
subscribers.  Therefore
e, when evalu
uating Amazo
on Prime as a  competitive sstand‐alone o
offering, this low 
election explaains why we h
have not seen
n much usagee of Amazon Prime in our research.   
content se
Hulu Plus is harder to aanalyze becau
use we think most Hulu Pl us subs are p
paying to get ccurrent seaso
on TV 
which Netflix does not carry, such as this week’s SNLL clips, on theeir TV‐conneccted devices, 
content, w
rather thaan paying for the Plus‐speccific content.   In this sensee, Hulu Plus ccurrent seaso
on TV is just a 
complementary conten
nt model to u
us, like sports or news subsscriptions.   O
Our prior seasson TV offerin
ng is 
far more ccomplete thaan Hulu Plus, aand our moviie content is vvastly larger tthan Hulu Plu
us, but, again,, we 
think mosst people who
o pay for Hulu
u Plus are doiing so for lastt‐night’s TV episodes on th
heir PS3, iPads, 
and otherr devices.   

Netflix is the Conte
ent Leader – but Video
o is not Mu
usic 
 
Radio stattions and tele
evision netwo
orks develope
ed with differ ent content licensing mod
dels, and the 
online evo
olution of mu
usic and video
o streaming se
ervices to a laarge extent reeflects that leegacy.  
With radio
o, automatic,, non‐negotiaable, statutoryy music licenssing meant th
hat there wou
uld be no 
exclusivityy over the mu
usic played byy different rad
dio stations.   Clear Channeel, for examp
ple, doesn’t geet 
Sony Mussic exclusivelyy.  As music m
moved online from radio, t he music labeels and majorr music servicces – 
Pandora, Rhapsody, Sp
potify, iTunes, Amazon, an
nd others – coontinued this non‐exclusive practice, 
offering a nearly comp
plete selection
n of songs.  
In television, by contraast, the netwo
orks (ABC, FX, etc.) have loong relied upo
on exclusive ccontent to 
differentiaate among th
hemselves.  As video move
es online, so ttoo has this practice of excclusive conten
nt.  
HBO has aan exclusive license to rece
ent Universall movies that  includes its o
online HBO GO, for examp
ple.  
Netflix has signed exclu
usive licensess for DreamW
Works Animat ion, for Relattivity, and oth
hers.   In episo
odic 
orm.  Netflix doesn’t licen se “Deadwoo
od” from HBO
O because theey see 
television, exclusives aare also the no
strategic vvalue in keeping it exclusivve.  Netflix liccenses “Mad M
Men” and “House of Cards” exclusivelyy for 
much the same reason
n.   

 

We have d
dramatically more content than any other subscripttion service or network, bu
ut given the 
existing licensing struccture of the caable network industry, thee total conten
nt available w
will likely remaain 
carved up
p between Ne
etflix, Showtim
me, HBO, Hulu and others..   Two services can licensee jointly, or frrom 
one anoth
her, like Netfllix and Epix, w
where it is in ttheir mutual  interest, but to date that has been the 
exception
n rather than the rule.  
While we and our com
mpetitors face the constrain
nts imposed bby the traditional licensingg structure off 
cable, we have many aadvantages ovver linear pre
emium pay neetworks.  We are unbundleed, and chargge a 
very low p
price of $7.99
9 a month. We are pure on
n‐demand so  we can creatte more comp
pelling user 
experiencces than a primarily linear channel.   We
e are personaalized, so each user interfaace is tailored

specificallly to the indivvidual taste of a given conssumer, helpinng them to eaasily find movvies and TV sh
hows 
they’ll enjjoy.  Finally, w
we can innovaate at Interne
et pace ratherr than cable‐sset‐top‐firmw
ware‐update p
pace.   
We don’t have to “beaat” Starz or otther networkss to succeed.   In fact, we o
offer significant value to th
he 
television licensing eco
osystem by crreating additional revenuee in the prior season windo
ow for netwo
orks, 
which allo
ows them to iinvest in additional first ru
un content.  W
We won’t havve every movie or TV seriess; but 
we do pro
ovide enough value that co
onsumers also
o want to subbscribe to Netflix.   Any givven consumer will 
have onlyy one of DirecTV or Comcast, say, for their video servvice.  That is cclassic either‐‐or competition.  
But with p
premium tele
evision netwo
orks like Netflix, the more ggood experiences there arre, the more 
consumerrs are willing to spend to h
have multiple channels froom which to gget enjoyment.  

Internattional 
We’re ple
eased to report that we have over 1 million Canadiann members, aand we madee a small 
contributiion profit in Q
Q3 in Canada..  We’re excited enough byy the opportu
unity in Canad
da that, over the 
next year,, we are doub
bling our quarterly content spending, sttarting by add
ding in Q4 hitt feature films in 
their first pay window,, such as “Tru
ue Grit”, “Blacck Swan” and  “The Chroniccles of Narniaa: Voyage of tthe 
Dawn Treader”, along with considerable high pro
ofile feature ffilms just com
ming out of th
heir first pay 
window, aand premium
m catalog film titles, as well as many TV  series.   By th
he time we’vee added all th
his 
great ente
ertainment, w
we will have ccomparable content qualitty to what wee have in the U.S., and be 
spending the populatio
on‐adjusted e
equivalent. Th
his investmennt will push co
ontribution m
margin back under 
in Canadaa for a few quarters, and our plan is to aachieve consiistent positivee contribution profit startiing in 
Q3 of nexxt year, two ye
ears after ourr initial launch.   
In early Se
eptember, we
e launched Netflix in 43 co
ountries in Lattin America.   Early resultss indicate that 
member ccount at the e
end of the year will be a litttle above Ca nada at the eend of 2010, w
where we had
d far 
higher braand awarenesss from the sttart.   Given tthat Latin Am erica has abo
out 4x more b
broadband 
household
ds than Canad
da, there is lo
ots of room fo
or growth.  W
We recently ad
dded supportt for Android in 
the region
n, with suppo
ort for Xbox and iOS to follow in comingg weeks, and are constantly adding new

content.  Now that we are serving h
hundreds of thousands of  Latin Americaans, we can m
measure what is 
njoyed a lot, aand what isn’t, and adjust our mix of coontent accord
dingly.   We are just beginn
ning 
getting en
in this maarket with a lo
ot to learn, an
nd a lot we caan improve ovver time, so itt’s too early tto tell whetheer we 
will reach run‐rate break‐even within two years as we would  like.    

 

We annou
unced this mo
orning that w
we are launchiing in the UK  and Ireland in Q1.  The UK
K is a large media 
market with about 26 million house
eholds.   Abou
ut 20 million hhouseholds h
have broadband Internet aand 
video gam
me console pe
enetration is vvery high.   About 60% of hhouseholds subscribe to aan MVPD offeering 
from eithe
er Sky or Virggin, compared
d to the rough
hly 90% of U. S. and Canadian househollds that subsccribe 
to an MVP
PD.  The UK m
market is simiilar to Canadaa in that onlinne piracy use is reasonablyy small and neearly 
everyone has a debit o
or credit card,, unlike Latin America. In ggeneral, UK ISSP’s do not haave Canadian‐style 
dband usage ccaps.  Over‐th
he‐top video is more deveeloped in the UK, with greaater familiaritty 
low broad
and usage
e for catch‐up
p‐TV than in C
Canada or the
e U.S., with suuch offerings as the BBC iP
Player and 4oD.   
In terms o
of premium TTV networks, SSky Movies has exclusives  for first pay w
window featu
ure films with
h all 
six major American stu
udios, and offfers service sttarting at £166 per month o
over Virgin an
nd Sky, attractting 
ddition, consu
umers pay thee mandatory BBC license ffee of about £
£12 
about 4.5 million subsccribers.  In ad
per month. Finally, Lovvefilm has a liittle over 1 million subscribbers in the UK paying about £10 per month 
by‐mail, as we
ell as a small b
but growing sstreaming librrary with thatt offering. Wee believe our 
for DVD‐b
service, att an aggressivve price, will b
be compellingg.  As in the U
U.S., it is not aa winner takees all market; UK 
members will subscribe to Netflix and to other e
entertainmen t offerings.  W
We have to atttract and rettain 
e able to gene
erate a profit .  While we normally targeet two years tto 
subscribers efficiently enough to be
profitabiliity, with the increased com
mpetition in the UK relativve to Canada, we anticipate it may take 
longer.   W
We’ll know more after ourr first few quaarters.   

TV Everyywhere Dueling Mode
els in the U.S. 
 
We’ve wrritten before tthat authentication models for Internett access of caable network content would be 
our eventtual primary ccompetitor.   The first of th
he two mode ls for authenttication is thaat subscriberss use 
their MVP
PD application
n, such as DisshOnline, or C
Comcast Xfinitty, to access content onlin
ne from lapto
ops, 
tablets, phones, game consoles, Sm
mart TVs, and Internet set‐ttops.  The seccond of the tw
wo models fo
or 
he cable TV ne
etwork appliccations, such as HBO GO or WatchESPN
N on 
authentication is subsccribers use th
or Roku or Sam
msung TV.  W
Whichever mo
odel wins view
wing share ovver time will cconfer a lot off 
the iPad o
profit pow
wer on its owner, and the competition iis stimulatingg a lot of investment by bo
oth MVPDs an
nd 
networks in TV Everyw
where.  In the long term, Sm
mart TVs and  tablets will b
be similar, offfering a wide 
uding Netflix..  It’s slightly better for us if those other 
range of vvideo applicattions via the IInternet, inclu
applicatio
ons are also “cchannels” like
e ESPN and HBO, because  they are on eequal footingg with us.  It’s 
slightly worse for us if the other primary applicattions are EPG
Gs like DishOn
nline, and Xfin
nity, because  we 
main focused o
on making ouur service onee of the best, in terms of 
wouldn’t be in those EPGs. We rem
develops.  
consumerr value and eaase of use, ass the market d

Faceboo
ok / VPPA U
Update 
We were thrilled to announce at Faacebook’s f8 cconference inn September o
our new Faceebook integraation 
ws Netflix subscribers in Caanada and Lattin America too connect theeir Netflix sub
bscriptions with 
that allow
their Face
ebook accoun
nts.  The Netfllix/Facebook integration eempowers Neetflix subscribers to share w
what 
they watcch on Netflix w
with their frie
ends on Faceb
book and com
mmunicate ab
bout that con
ntent.  We’ve seen 
strong connect rates in
n Latin American and Canaada, but we a re in the early phase of integration in tthese 
 

countries and we have
e yet to see ju
ust how powe
erful an impacct this will havve on the con
nsumer 
dustry. 
experiencce and our ind

 
We have d
decided not tto launch Facebook integraation in the U
U.S., due to th
he Video Privaacy Protectio
on Act 
(VPPA), a 1980’s law th
hat creates so
ome confusion over our abbility to let U..S. members cchoose to 
automaticcally share their viewing history with friends on Faceebook. A bipaartisan group of lawmakerrs has 
introduce
ed legislation, H.R. 2471, a bill to moderrnize the VPPPA to allow su
ubscribers to m
make this cho
oice.  
We are pleased that th
his bipartisan group of law
wmakers recoggnizes the neeed to modern
nize this law tthat 
has not ke
ept pace with
h technology, and that con
nsumers, the eeconomy and
d innovative ttechnologies will 
benefit if it passes.      

Just for Kids 
 
nt is a very important part of the Netflixx streaming o
offering, drivin
ng significant 
Kids and ffamily conten
hours view
wed. We know that kids te
end to have d
different view
wing behavior 
r from adults; namely, kidss love 
to watch tthe same thin
ng over and o
over again. More importanntly, kids iden
ntify with show
ws more by the 
characters than by the
e title. With th
his in mind, w
we launched aa new “Just fo
or Kids” feature in July whiich 
watch all of th
he great age‐aappropriate TTV 
provides aa more intuitive and enjoyyable way for children to w
shows and
d movies available to watcch instantly frrom Netflix.
 
ovies and TV 
By clickingg on the “Justt For Kids” tab on the Netfflix website, kkids can find aa world of mo
shows suiitable for children 12 and u
under, with kkid‐friendly geenres and sorrting by charaacters such ass 
“Dora the
e Explorer”, “P
Phineas & Ferrb”, “iCarly”, “Caillou” andd “Thomas the Tank Enginee." This new 
feature is just one morre way we are
e improving o
our UI and co nsumer expeerience to bettter connect 
es and TV sho
ows they’ll lovve. “Just for KKids” is available on the PC
C and Mac to 
subscribers with movie
embers with similar functionality to com
me on the Wiii, iPad and m
many other deevices in coming 
Netflix me
months.  

 

 

Free Cassh Flow 
Our streaming contentt offering and
d the associated expense hhas risen dram
matically overr the past few

d $1.34 billion
n of streamingg content asssets to our baalance sheet ssince the start of 
quarters. We’ve added
have been succcessful in maatching paym
ment terms with the expense so cash use for 
2011.  In ggeneral, we h
streamingg content has been a bit ah
head of expen
nse but offsett by other sources of cash such as stock 
comp.  Ass a result, free
e cash flow haas roughly folllowed net in come.   
In Q3, FCFF of $13.8 milllion increased sharply yeaar‐over‐year ((77%), but siggnificantly trailed net incom
me of 
$62 millio
on.  Our Septe
ember Latin A
America launcch, with a full  quarter of caash paymentss but only one 
month of amortization
n, was a material contributtor to this gapp.   In addition
n, we had approximately $
$22 
ments go out at the end off the quarter  for content sstarting on the site in earlyy 
million in content paym
October, increasing the
e prepaid con
ntent on our b
balance shee t.   
We expecct our FCF to ccontinue to laag net income
e for the nextt few quarterrs as our spen
nding on content 
continuess to increase b
both domestiically and inte
ernationally. 
As a reminder, when a content licen
nse meets the
e criteria for  library asset recognition, w
we recognize the 
es as an assett in our conte
ent library whhile unpaid po
ortions are reccognized as 
value of the license fee
liabilities. Since many o
of our agreem
ments are mu
ulti‐year, the aadditions willl be amortized and the 
on‐current liabilities (long‐term 
liabilities paid, in mostt cases, over sseveral years.. In sum, A/P  and other no
w deals becom
me available oon our servicee. 
A/P) will increase as tittles from new
$39.6 million in Q3 to repu
urchase 182,0
000 shares att an average ccost basis of $
$218. Since 
We used $
inception of our share repurchasingg programs in
n 2007, the avverage cost peer share repu
urchased is $4
45. 
with $366 mil lion in cash and equivalen
nts.  
After the repurchases, we finished tthe quarter w
Historically, we have always run a vvery lean capital structure,, returning alll “excess” cassh to shareho
olders 
in the form
m of buybackks. We expectt to report a gglobal consoliidated net losss in Q1’12 ass well as to 

 

consume cash as we laaunch the UK..  By pausing on further intternational expansion and
d halting buyb
backs, 
he 
our current cash on haand is adequate to supportt the growth oof the busineess.  As we haave done in th
past, we w
will continue to evaluate the appropriate cash level  for the busin
ness.  

Q4 Busin
ness Outloo
ok 
Q4 2011 G
Guidance
Domesttic Streamin
ng:
Subscriptiions
Revenue
Contributtion Profit

20.0 m
m to 21.5 m
$462 m to $477 m
$30 m
m to $42 m

Domesttic DVD:
Subscriptiions
Revenue
Contributtion Profit

10.3 m
m to 11.3 m
$354 m to $368 m
$177 m to $192 m

Internaational:
1.6 m
m to 2.0 m
$25 m
m to $30 m
($70 m) to ($60m)

Subscriptiions
Revenue
Contributtion Profit / (Lo
oss)

Consolidated Globaal:
$19 m
m to $37 m
$0.3
36 to $0.70   

Net Incom
me
EPS
 

 Summa
ary 
We contin
nue to be welll positioned tto succeed in
n the large gloobal market fo
or streaming video. Consu
umer 
demand ffor unlimited, on‐demand movies and TTV shows streeamed over th
he Internet keeeps growingg, 
driven by increased broadband pen
netration, the adoption of  Smart TVs, an
nd increased video 
consumpttion from lapttops, tablets, and phones. Moving forw
ward, we are ffocused on co
ontinually 
improvingg our service, by expandingg our streamiing content liibrary and enhancing our u
user experien
nce, 
to both bu
uild consume
er trust and to
o stay ahead o
of the compeetition.  
Sincerely, 

  

Reed Hasttings, CEO                        

 

 

 
  David W
Wells, CFO 

10 

 

 

 

 

 
 
 
 

Conferen
nce Call Q&A
A Session  
Netflix maanagement w
will host a web
bcast Q&A session at 3:00  p.m. Pacific TTime today to
o answer 
questionss about the Co
ompany’s finaancial results and businesss outlook.  Pleease email yo
our questionss to 
ir@netflixx.com.  The co
ompany will rread the quesstions aloud oon the call and respond to as many 
questionss as possible. For those witthout access tto the Interneet the dial‐in for the live earnings Q&A 
session is: (760) 666‐36
613.   
The live w
webcast, and tthe replay, off the earningss Q&A sessionn can be acceessed at ir.nettflix.com.   
IR Contacct:  
Ellie Merttz 
VP, Financce & Investorr Relations 
408 540‐3
3977 
 

 
 
 
 

PPR Contact:
SSteve Swaseyy 
   V
VP, Corporatee Communicaations           
  4408 540‐39477 

 

 
 
Use of Non‐GAAP Measures 
This share
eholder letterr and its attacchments inclu
ude referencee to the non‐G
GAAP financiaal measures o
of 
free cash flow and con
ntribution pro
ofit.  Managem
ment believess that free cash flow is an important 
liquidity m
metric becausse it measures, during a givven period, thhe amount off cash generaated that is 
available tto repay debtt obligations, make investm
ments, repurrchase stock aand for certain other 
activities.  Managemen
nt believes th
hat contribution profit is usseful in assesssing the relattive contributtion 
to operating income off each segme
ent by eliminaating any alloccation of Technology & Deevelopment aand 
enses that apply across the
ese segmentss.  However, tthis non‐GAAP measure sh
hould be 
G&A expe
considere
ed in addition to, not as a ssubstitute forr or superior tto, net incom
me, operating income and n
net 
cash provvided by operaating activitie
es, or other financial meassures prepareed in accordan
nce with 
GAAP.  Re
econciliation tto the GAAP e
equivalent off this non‐GAA
AP measure is contained in tabular form
m on 
the attach
hed unaudited financial staatements.   

 

11 

Forward‐‐Looking Stattements  
 
This share
eholder letterr contains cerrtain forward‐‐looking stateements within the meanin
ng of the fedeeral 
securities laws, including statementts regarding o
our long‐term
m opportunitiees and buildin
ng back our b
brand, 
subscriber additions, in
nternational e
expansion, co
ontribution prrofit and marrgin; internatiional segmen
nt 
performance, includingg Canadian co
ontribution profit; free cassh flow and u
usage of cash;; our subscrib
ber 
evenue, and ccontribution profit (loss) for both domeestic and inteernational opeerations as w
well as 
growth, re
net incom
me and earnin
ngs per share for the fourth
h quarter of 22011. The forrward‐lookingg statements in 
this letterr are subject tto risks and uncertainties tthat could ca use actual ressults and eveents to differ, 
including,, without limitation: our ab
bility to attracct new subscrribers and rettain existing ssubscribers; o
our 
ability to ccompete effe
ectively; our aability to build
d back our br and; the conttinued availab
bility of conteent 
on terms and condition
ns acceptable
e to us; mainttenance and eexpansion of device platfo
orms for instaant 
streamingg; fluctuationss in consumer usage of ou
ur service; dis ruption in serrvice on our w
website or wiith 
third‐partty computer ssystems that help us operaate our servicce; competitio
on and widesspread consum
mer 
adoption of different m
modes of view
wing in‐home
e filmed enterrtainment. A d
detailed discu
ussion of thesse 
and otherr risks and uncertainties th
hat could causse actual resuults and events to differ m
materially from

such forw
ward‐looking sstatements is included in o
our filings witth the Securitties and Exchaange Commisssion, 
including our Annual R
Report on Form 10‐K filed w
with the Secuurities and Exchange Comm
mission on 
February 18, 2011. We
e undertake n
no obligation to update forrward‐lookingg statements  to reflect eveents 
or circumstances occurring after the
e date of thiss press releasee. 
 
 

 

 

12 

Netflix, Incc.
Consolidatted Statements of Operations
(unaudited)
(in thousand
ds, except per shaare data)
Three Montths Ended
Nine Months Ended
d
Septemb
ber 30,
June 3
30,
Septemb
ber 30, Septemb
ber 30, Septem ber 30,
201
11
2011
201 0
201
11
201
10
Revenues
Cost of revenues:
Subscri ption
ment expenses
Fulfillm
Tottal cost of revenues
Gross profitt
Operating exxpenses:
Technol ogy and developm
ment
Marketi ng
General  and administrattive *
Tottal operating expeenses
Operating in
ncome
Other incom
me (expense):
Interestt expense 
Interestt and other incom
me 
Income befo
ore income taxes
Provision fo
or income taxes
Net income 
Net income per share:
Basic
Diluted
ng:
Weighted avverage common s hares outstandin
Basic
Diluted
*

Includess gain on disposaal of DVDs.

 

$         82 1,839 

$       788
8,610 

$         553
3,219 

$      2,32
29,002 

$      1,56
66,703 

          471,823
            64
4,794
          536
6,617
          285
5,222

        428
8,203
          61
1,775
        489
9,978
        298
8,632

          292
2,406
            52
2,063
          344
4,469
          208
8,750

       1,277,018
          187,728
       1,464,746
          864,256

          81
17,353
          14
49,212
          96
66,565
          60
00,138

            69
9,480
            89
9,108
            29
9,792
          188
8,380
            96
6,842

          57
7,865
          94
4,983
          30
0,670
        183
3,518
        115
5,114

            42
2,108
            81
1,238
            15
5,903
          139
9,249
            69
9,501

          178,250
          288,350
            83,460
          550,060
          314,196

          11
17,370
          23
30,990
            46,590
4
          39
94,950
          20
05,188

             (4
4,915)
              1,696
            93
3,623
            31,163
$            6 2,460 

           (5
5,303)
             1,013
1
        110
0,824
          42
2,610
$          68
8,214 

             (4
4,945)
                 853
            65
5,409
            27
7,442
$            37
7,967 

           (15,083)
              3,574
 
          302,687
          111,780
$         19
90,907 

           (1
14,797)
              2,746
 
          19
93,137
            79,379
7
$         11
13,758 

$               1.19
$               1.16

$            1.30
 
$            1.26
 

$               0.73
$               0.70

$               3.63
$               3.53

$               2.17
$               2.09

52,569
5
5
53,870

5 2,470
5 3,909

52,142
5
5
53,931

52,599
5
5
54,008

52,510
54,341

 
 

 

13 

Netflix, In
nc.
Consolidaated Balance SSheets
(unaudited
d)
(in thousan
nds, except sha re and par valu
ue data)
As of 
September 30, December 31,
D
2010
2011
Assets
Current asssets:
Cash a nd cash equiva lents
Short‐teerm investmentts
Currentt content librar y, net
Prepaid
d content
Other ccurrent assets
To
otal current asssets
Content lib
brary, net
Property a nd equipment, n
net
Deferred taax assets
Other non‐‐current assets
To
otal assets
Liabilities aand Stockholderrs' Equity
Current lia bilities:
Accoun
nts payable
Accrued
d expenses
Currentt portion of leasse financing obligations
Deferreed revenue
To
otal current liab
bilities
Long‐term d
debt
Lease finan
ncing obligation
ns, excluding cu
urrent portion
Other non‐‐current liabilities
To
otal liabilities
Stockholdeers' equity:
Common stock, $0.001 p
par value; 160,0
000,000 shares 
authorizeed at Septemberr 30, 2011 and D
December 31, 2 010; 
52,504,091 and 52,781,949 issued and
d outstanding att 
Septembeer 30, 2011 and
d December 31, 2010, respectivvely
Additionaal paid‐in capittal
Accumulaated other comp
prehensive inco
ome, net
Retained earnings
To
otal stockholdeers' equity
To
otal liabilities aand stockholders' equity

$          159,199 
          206,573
          705,398
            77,146
            41,797
       1,190,113
          570,210
          143,993
            28,743
            28,499
$       1,961,558 

$       194,499 
$
       155,888
       181,006
         62,217
         43,621
       637,231
       180,973
       128,570
         17,467
         17,826
982,067 
$
$       

$          750,107 
            54,671
               2,259
          160,929
          967,966
          200,000
            32,400
          372,840
       1,573,206

$       222,824 
$
         36,489
            2,083
       127,183
       388,579
       200,000
         34,123
         69,201
       691,903

                    53
                   ‐
                  588
          387,711
          388,352
$       1,961,558 

                 53
         51,622
               750
       237,739
       290,164
982,067 
$
$       

 
 

 

 

14 

Netflix, Inc.
d Statements of Caash Flows
Consolidated
(unaudited)
(in thousandss)

Cash flows fro
om operating activities:
Net income
Adjustments  to reconcile net inc ome to net cash
by operating activitiees:
provided b
Additionss to streaming conteent library
Change i n streaming content liabilities
ontent library
Amortiza tion of streaming co
Amortiza tion of DVD content library
on of property, equip
pment and intangibl es
Deprecia tion and amortizatio
Stock‐bassed compensation exxpense
Excess taax benefits from stocck‐based compensatiion 
Other non‐cash items
Deferred taxes
Changes in operating assets and liabilities:
d content
Prepaid
Other ccurrent assets
Other aaccounts payable
Accrued expenses
Deferreed revenue
Other n
non‐current assets a nd liabilities
Net cash provided by op
perating activities
om investing activitie
es:
Cash flows fro
Acquisitions  of DVD content libr ary
ments
Purchases off short‐term investm
Proceeds fro
om sale of short‐term
m investments
Proceeds fro
om maturities of short‐term investments
Purchases off property and equip
pment
Other assets
Net cash used in investiing activities
om financing activitie
es:
Cash flows fro
Principal pa yments of lease fina ncing obligations
om issuance of comm
mon stock
Proceeds fro
Excess tax beenefits from stock‐baased compensation 
Repurchasess of common stock
Net cash used in financ ing activities
nd cash equivalents
Net increase ((decrease) in cash an
Cash and cas h equivalents, beginning of period
h equivalents, end off period
 Cash and cash

Non‐GAAP free
e cash flow reconciliaation:
Net cash pro
ovided by operating aactivities
Acquisitions  of DVD content libr ary
pment
Purchases off property and equip
Other assets
Non‐GAAP frree cash flow

Thrree Months Ended
September 30,
June 30,
Sep
ptember 30,
2011
2010
2011

ed
Nine Months Ende
Septe
ember 30, Septem
mber 30,
2011
20
010

$             62,460 

$         68,214 

$             37,967 

$          190,907 

$          113,758 
1

          (539,285)
           314,720
           187,446
             23,000
             11,913
             15,705
            (11,761)
              (1,745)
              (5,281)

      (612,595)
       419,832
       144,466
         24,000
         10,182
         15,536
        (17,868)
              (802)
          (3,927)

         (115,149)
            58,638
            44,568
            32,578
               8,678
               7,296
           (16,093)
             (1,754)
               3,194

      (1
1,344,187)
           816,620
           417,849
             73,990
             31,921
             43,505
            (45,283)
              (3,472)
            (14,190)

          (2
231,781)
            88,197
            93,091
           111,490
1
            28,846
            19,726
            (34,699)
             (7,814)
             (2,961)

            (17,335)
              (8,578)
              (5,422)
             20,920
             13,992
            (11,218)
             49,531

         14,787
            4,015
          (4,465)
         17,941
            3,892
            3,184
         86,392

           (25,485)
             (3,374)
           (10,914)
            18,003
               1,567
               2,507
            42,227

            (14,928)
                4,935
                4,948
             61,531
             33,746
              (5,646)
           252,246

            (32,581)
            (12,037)
               1,246
            39,666
               2,889
               2,648
           179,684
1

            (20,826)
              (7,673)
                     37
                1,805
            (14,080)
                  (844)
            (41,581)

        (19,065)
        (40,597)
         16,510
         15,985
          (8,626)
               844
        (34,949)

           (29,900)
           (15,379)
            42,238
               1,995
             (7,342)
               2,782
             (5,606)

            (62,010)
          (100,536)
             31,508
             18,440
            (39,026)
                1,419
          (150,205)

            (90,993)
            (73,169)
           105,063
1
            10,318
            (19,406)
            10,289
            (57,898)

                  (526)               (520)
                4,409
            7,418
             11,761
         17,868
            (39,602)         (51,421)
            (23,958)         (26,655)
            (16,008)          24,788
           175,207
       150,419
$          159,199  $      175,207 

                 (470)
            10,927
            16,093
           (57,390)
           (30,840)
               5,781
          107,327
$          113,108 

              (1,547)
             18,589
             45,283
          (199,666)
          (137,341)
            (35,300)
           194,499
$          159,199 

             (1,296)
            33,954
            34,699
          (2
210,259)
          (1
142,902)
            (21,116)
           134,224
1
$          113,108 
1

Thrree Months Ended
ptember 30,
September 30,
June 30,
Sep
2011
2010
2011

Nine Months Ende
ed
Septe
ember 30, Septem
mber 30,
2011
20
010

$             49,531  $         86,392 
            (20,826)         (19,065)
            (14,080)           (8,626)
                  (844)                844
$             13,781  $         59,545 

$          252,246 
            (62,010)
            (39,026)
                1,419
$          152,629 

$             42,227 
           (29,900)
             (7,342)
               2,782
$               7,767 

$          179,684 
1
            (90,993)
            (19,406)
            10,289
$             79,574 

 
 

 

 

15 

Netflix, Incc.
Other Dataa
(unaudited)
(in thousands, except percen
ntages, average m
monthly revenue per paying 
subscriber aand subscriber aacquisition cost)
As o
of / Three Month
hs Ended
SSeptember 30, 
June 30,
Septemb
ber 30, 
2010
0
2011
2011
Domestic su
ubscriber informaation:
Subscribeers: beginning of period
Gross sub
bscriber addition
ns: during period
Gross su
ubscriber additio
ons year‐to‐year change
Gross su
ubscriber additio
ons quarter‐to‐qu
uarter sequentia l change
Less subsccriber cancellati ons: during perio
od
Net subsc riber additions: d
during period
d
Subscribeers: end of period
Subscri bers year‐to‐yea r change
Subscri bers quarter‐to‐q
quarter sequentiaal change
Free subscr ibers: end of per iod
Free subsccribers as percen
ntage of ending s ubscribers
Paid subscrribers: end of perriod
Paid subs cribers year‐to‐yyear change
Paid subs cribers quarter‐tto‐quarter sequential change
Average monthly revenue peer paying subscri ber
Domestic ch
hurn
Domestic su
ubscriber acquisittion cost 

              24,594
                4,714
18.9%
(11.3%)
               (5,519)
                  (805)
              23,789
41.6%
(3.3%)
                   946
4.0%
              22,843
44.0%
(1.8%)
11.56
$
$               
6.3%
15.25
$
$               

SSeptember 30, 
2011
Consolidate d margins:
Gross marrgin
Operatingg margin
Net margi n
Consolidate d expenses as pe
ercentage of reve
enues:
Technologgy and developmeent
Marketingg
General a nd administrativve
perating expensess
Total op
Consolidate d year‐to‐year ch
hange:
Total reveenues
Cost of subscription
Fulfillmen
nt expenses
Technologgy and developmeent
Marketingg
General a nd administrativve
Total op
perating expensess

 

                      22,797
                        5,315
73
3.7%
(15
5.6%)
                       (3,518)
                        1,797
                      24,594
63
3.9%
7
7.9%
                        1,331
5
5.4%
                      23,263
59
9.6%
8
8.7%
$                      11
1.49
4
4.2%
$                      15
5.09

               15,001
1
                 3,965
81.9%
29.6%
               (2,166)
(
                 1,799
               16,800
1
51.2%
12.0%
                    937
5.6%
               15,863
1
46.4%
8.8%
 
$              12.12
3.8%
 
$              20.03

Three Months Ended
June 30,
Septemb
ber 30, 
2011
2010
0

34.7%
11.8%
7.6%

37
7.9%
14
4.6%
8
8.6%

37.7%
12.6%
6.9%

8.5%
10.8%
3.6%
22.9%

7
7.3%
12
2.0%
4
4.0%
23
3.3%

7.6%
14.7%
2.8%
25.1%

48.6%
61.4%
24.5%
65.0%
9.7%
87.3%
35.3%

5 1.7%
6 1.4%
24
4.7%
52
2.8%
27
7.4%
102
2.5%
43
3.9%

30.7%
25.4%
23.4%
40.3%
38.7%
60.0%
41.4%  

 

 

16 

Netflix, Incc.
Segment In
nformation
(unaudited)
(in thousand
ds)
As of / Three Month
hs Ended
September 30
0, 
June 30, 
September 3 0, 
2011
2011
2010
Domestic
bscribers at end o
of period
Free sub
Paid subscribers at end of period
Total subsscribers at end off period
Revenue
Cost of revvenues and markketing expenses
Contributiion profit*
Other operating expenses
Segment o
operating income
Internationaal**
Free sub
bscribers at end o
of period
Paid subscribers at end of period
Total subsscribers at end off period
Revenue
Cost of revvenues and markketing expenses
Contributiion profit (loss)*
Consolidate d
Free sub
bscribers at end o
of period
Paid subscribers at end of period
Total subsscribers at end off period
Revenue
Cost of revvenues and markketing expenses
Contributiion profit*
Other operating expenses
Operatingg income
Other inco
ome (expense)
Provision for income taxess
Net Incom
me

As of / N
Nine Months End
ded
Septemberr 30,  Septemb
ber 30, 
2011
201 0

                 946
6
            22,843
3
            23,789
9

             1,331
          23,263
          24,594

                    93
37
               15,86
63
               16,80
00

                    946
               22,,843
               23,,789

                    937
               15,863
1
               16,800
1

$       799,152
2
         579,720
0
         219,432
2
            99,272
2
$       120,160
0

$      769,714
        556,719
        212,995
          88,535
$      124,460

$          553,21
19
            423,01
13
            130,20
06
               58,01
11
$            72,19
95

$       2,275,,140
          1,655,,828
             619,,312
             261,,710
$           357,,602

$       1,56
66,703
         1,19
94,861
            37
71,842
            16
63,960
$          20
07,882

                 491
1
                 989
9
              1,480
0

                110
                857
                967

                    13
33
                     ‐
                    13
33

                    491
                    989
                  1,,480

                    133
                     ‐
                    133

$         22,687
7
            46,005
5
          (23,318
8)

$        18,896
          28,242
           (9,346 )

$                        ‐
                 2,69
94
                (2,69
94)

$             53,,862
               97,,268
              (43,,406)

$                        ‐
                 2,694
               (2,694)
(

              1,437
7
            23,832
2
            25,269
9

             1,441
          24,120
          25,561

                 1,07
70
               15,86
63
               16,93
33

                  1,,437
               23,,832
               25,,269

                 1,070
               15,863
1
               16,933
1

$       821,839
9
         625,725
5
$       196,114
4
            99,272
2
            96,842
2
             (3,219
9)
            31,163
3
$         62,460
0

$      788,610
        584,961
        203,649
          88,535
$      115,114
           (4,290 )
          42,610
$        68,214

$          553,21
19
            425,70
07
            127,51
12
               58,01
11
$            69,50
01
                (4,09
92)
               27,44
42
$            37,96
67

$       2,329,,002
          1,753,,096
             575,,906
             261,,710
$           314,,196
              (11,,509)
             111,,780
$           190,,907

$       1,56
66,703
         1,19
97,555
            36
69,148
            16
63,960
$          20
05,188
             (1
12,051)
               79,379
7
$          11
13,758

* Contributi on profit (loss) i s defined as reveenues less cost off revenues and marketing expensees.  
** “Technolo
ogy and Developm
ment” and “General and Administtrative” amounts reported in the In
nternational segm
ment in prior perriods 
have been reeclassified to con
nform to the currrent period presentation.

 

 

17 

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful