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COLECCI N DE EXMENES

ECONOM A FINANCIERA

Unin de Estudiantes de Ciencias Econmicas | AECUC3M

PRUEBA PARCIAL DE ECONOMA FINANCIERA Nov 2010 EXAMEN TIPO A


DATOS DEL ALUMNO: NOMBRE Y APELLIDOS.. GRUPO .. TULACIN

NORMAS: A- Cada pregunta bien contesta suma 1 punto B- Cada pregunta mal contestada resta 0.25 puntos (en blanco suma 0 puntos) C- Solo hay una respuesta correcta por pregunta Deben contestar en la TABLA FINAL solo se considerarn las respuestas marcadas en esa Tabla Final D- Debe hacer todos sus clculos en estas mismas hojas del examen. E- No se permite el uso del telfono mvil. La calificacin ser de 0 si se utiliza o se tiene encendido el telfono. Pudiendo incluso suspender toda la evaluacin continua de la asignatura con una nota de cero.

1. Suponga que Cesar tiene una hipoteca a 10 aos (con pagos peridicos trimestrales) con una deuda inicial de 400.000 en el banco BBVA. Este banco le cobra un tipo de inters anual igual al EURIBOR ms un diferencial del 1%. Si el Euribor est en la actualidad al 3.5%, determine la cuota constante que debera pagar Cesar. a. Entre 12.420 y 12.439 euros b. Entre 12.100 y 12.355 euros c. 10.700 y 10.800 euros. d. Ninguna de las anteriores

2. Determine la respuesta correcta: a. Segn el CAPM la rentabilidad esperada de un activo con riesgo ser funcin de su riesgo total. b. Segn el CAPM el nico riesgo relevante para los inversores es la volatilidad. c. La beta mide la sensibilidad en la rentabilidad de un activo con riesgo ante cambios en la rentabilidad de la cartera de mercado. d. La volatilidad de la cartera de mercado es siempre 1.

3. Suponga que un inversor desea crear un plan de pensiones hasta su jubilacin (dentro de 12 aos) para lo que har aportaciones mensualmente. En realidad este inversor lo que desea es poder realizar un viaje de un ao por Asia, Africa y Canada cuando llegue su jubilacin. El precio que tendr que pagar por este viaje dentro de 12 aos ser de 90.000 euros. Determine la cuanta que debe

aportar cada mes, suponiendo que hace la primera aportacin justo dentro de un mes. El tipo de inters compuesto anual es del 4%. a. Entre 780 y 799 euros. b. Entre 3600 y 3780 euros c. Entre 485 y 493 euros d. Ninguna de las antero

4. Las acciones de la empresa URALITAN cotizan en la actualidad a 11 euros en el mercado secundario. Si la empresa ha anunciado que el dividendo que pagar el prximo ejercicio ser de 0.5 euros, y que a partir de ah y para los aos siguientes su dividendo crecer en un 10% anual, determine la tasa de descuento que est utilizando el mercado. a. Menor del 5% b. Mayor del 10% y menor del 13% c. Mayor del 22% d. Ninguna de las anteriores

5. Suponga que tiene una cartera formada por 60% en acciones de la empresa Danone, 30% en el commodities, y el resto en Letras del Tesoro. Si la rentabilidad esperada de las acciones Danone es 15%, de los commodities 11%, y de las letras del tesoro 4%, la volatilidad de Danone es del 22%, de los commodities del 31%, y la covarianza entre Danone y los commodities es de 0.015. Determine la volatilidad de esta cartera. a. Faltan datos es imposible calcularlo. b. Entre 17.60% y 17.80% c. Entre 11.20% y 11.60% d. Ninguna de las anteriores.

6. Asumiendo que podemos invertir en el ndice S&P500 y en Letras del Tesoro. Cual ser la proporcin a invertir en el S&P500 (con rentabilidad esperada del 12%, y volatilidad del 25%) si queremos formar una cartera con una volatilidad del 16%? a. 6.40% b. Ms del 100% c. 64% d. Ninguna de las anteriores

7. Seleccione la respuesta correcta: a. La funcin del mercado primario es dotar de liquidez a las acciones. b. La funcin del mercado secundario es permitir obtener financiacin a las empresas. c. Una operacin de arbitraje supone obtener una rentabilidad positiva asumiendo riesgo nulo, y sin realizar desembolsos de capital. d. Un analista fundamental es aquel agente que evala qu acciones estn infravaloradas o sobrevaloradas utilizando nicamente los precios histricos de las acciones (especialmente analizando los grficos que se forman con los precios histricos).

8. Determine el valor dentro de 25 aos y seis meses de una cantidad igual a 10.000 pagada hoy (t0). Asuma que rige capitalizacin continua, el tipo de inters continuo es del 6% anual.

a. b. c. d.

46181,77 euros 2165,35 euros 44187,51 euros Ninguna de las anteriores.

9. Seleccione la respuesta correcta: a. El VAN de proyectos simples es una funcin creciente de la tasa de descuento. b. El VAN cumple la propiedad de aditividad pero la TIR no. c. El VAN se calcula como el valor futuro de todos los flujos futuros menos el desembolso inicial. d. En las operaciones de los mercados financieros es ms fcil encontrar operaciones o proyectos con VAN positivo que en los mercados de bienes reales, porque existen ms barreras de entrada.

10. En una economa donde no existe activo libre de riesgo: a. La cartera ptima con riesgo es la cartera tangente (donde la CAL es tangente a la frontera eficiente) y es la misma cartera para todos los inversores. b. La cartera ptima ser una cartera de la frontera eficiente, y ser la misma para todos los inversores. c. La cartera ptima ser una cartera de la frontera eficiente, y ser diferente para cada inversor, dependiendo de sus preferencias. d. La cartera ptima siempre es la cartera de mnima varianza ya que todos los inversores son aversos al riesgo. 11. La empresa INCOSA ha encargado un estudio a la consultora Price SA para valorar la construccin de una guardera en la localidad de Las Rozas, en la provincia de Madrid. El coste de este estudio ha sido de 300.000, y en l se ha determinado que el coste inicial de construccin de esta guardera ser de 1 milln de euros (que se pagara en t0), adems se sabe que los gastos operativos de la misma seran de 300.000 euros anuales, y se esperan unos ingresos operativos anuales de 450.000 euros. Se ha estimado que al final (dentro de 10 aos) se podra liquidar todo el proyecto por 500.000 euros. Si sabemos que la rentabilidad libre de riesgo es del 3.5%, y que la rentabilidad ofrecida por este tipo de proyectos es del 8%, determine si se debe realizar el proyecto. a. Si hay que hacer el proyecto, el VAN es positivo e igual a 238108,9 euros) b. No hay que realizar el proyecto, el VAN es negativo, e igual a -61891 euros) c. Si hay que realizar el proyecto, el VAN es positivo, e igual a 6512 euros. d. Ninguna de las anteriores

12. Un cliente de un banco quiere invertir sus ahorros en un fondo de inversin de renta variable (una cartera de renta variable) pero debe elegir entre tres fondos de inversin. Suponiendo que esta inversin se puede combinar con inversiones en letras del tesoro, que ofrecen una rentabilidad del 4%, determine qu fondo debera elegir:

Fondos FONDO 101 FONDO 102 FONDO 103 a. b. c. d.

RENTABILIDAD ESPERADA 12% 15% 21%

VOLATILIDAD 21% 26% 30%

Fondo 101 Fondo 102 Fondo 103 Ninguno es superior a otro, la eleccin depende del coeficiente de aversin al riesgo del inversor.

13. Seleccione la respuesta correcta: a. Una cartera bien diversificada tiene beta 0. b. Una cartera bien diversificada tiene beta 1. c. Segn aumento el nmero de activos de una cartera se reduce el riesgo total porque se va eliminando el riesgo sistemtico. d. Segn aumento el nmero de activos de una cartera se reduce el riesgo total porque se va eliminando el riesgo idiosincrtico.

TABLA DE RESPUESTAS Indique aqu claramente la respuesta a cada pregunta (no introduzca comentarios, nicamente la respuesta).
NMERO DE PREGUNTA 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 RESPUESTA

PRUEBA PARCIAL DE ECONOMA FINANCIERA Nov 2010 EXAMEN TIPO B


DATOS DEL ALUMNO: NOMBRE Y APELLIDOS.. GRUPO .. TULACIN NORMAS: A- Cada pregunta bien contesta suma 1 punto B- Cada pregunta mal contestada resta 0.25 puntos (en blanco suma 0 puntos) C- Solo hay una respuesta correcta por pregunta Deben contestar en la TABLA FINAL solo se considerarn las respuestas marcadas en esa Tabla Final D- Debe hacer todos sus clculos en estas mismas hojas del examen. E- No se permite el uso del telfono mvil. La calificacin ser de 0 si se utiliza o se tiene encendido el telfono. Pudiendo incluso suspender toda la evaluacin continua de la asignatura con una nota de cero.

1. En una economa donde no existe activo libre de riesgo: a. La cartera ptima con riesgo es la cartera tangente (donde la CAL es tangente a la frontera eficiente) y es la misma cartera para todos los inversores. b. La cartera ptima ser una cartera de la frontera eficiente, y ser la misma para todos los inversores. c. La cartera ptima ser una cartera de la frontera eficiente, y ser diferente para cada inversor, dependiendo de sus preferencias. d. La cartera ptima siempre es la cartera de mnima varianza ya que todos los inversores son aversos al riesgo. 2. La empresa INCOSA ha encargado un estudio a la consultora Price SA para valorar la construccin de una guardera en la localidad de Las Rozas, en la provincia de Madrid. El coste de este estudio ha sido de 300.000, y en l se ha determinado que el coste inicial de construccin de esta guardera ser de 1 milln de euros (que se pagara en t0), adems se sabe que los gastos operativos de la misma seran de 300.000 euros anuales, y se esperan unos ingresos operativos anuales de 450.000 euros. Se ha estimado que al final (dentro de 10 aos) se podra liquidar todo el proyecto por 500.000 euros. Si sabemos que la rentabilidad libre de riesgo es del 3.5%, y que la rentabilidad ofrecida por este tipo de proyectos es del 8%, determine si se debe realizar el proyecto. a. Si hay que hacer el proyecto, el VAN es positivo e igual a 238108,9 euros) b. No hay que realizar el proyecto, el VAN es negativo, e igual a -61891 euros) c. Si hay que realizar el proyecto, el VAN es positivo, e igual a 6512 euros. d. Ninguna de las anteriores

3.

Un cliente de un banco quiere invertir sus ahorros en un fondo de inversin de renta variable (una cartera de renta variable) pero debe elegir entre tres fondos de inversin. Suponiendo que esta inversin se puede combinar con inversiones en letras del tesoro, que ofrecen una rentabilidad del 4%, determine qu fondo debera elegir:

Fondos FONDO 101 FONDO 102 FONDO 103 a. b. c. d.

RENTABILIDAD ESPERADA 12% 15% 21%

VOLATILIDAD 21% 26% 30%

Fondo 101 Fondo 102 Fondo 103 Ninguno es superior a otro, la eleccin depende del coeficiente de aversin al riesgo del inversor.

4. Seleccione la respuesta correcta: a. Una cartera bien diversificada tiene beta 0. b. Una cartera bien diversificada tiene beta 1. c. Segn aumento el nmero de activos de una cartera se reduce el riesgo total porque se va eliminando el riesgo sistemtico. d. Segn aumento el nmero de activos de una cartera se reduce el riesgo total porque se va eliminando el riesgo idiosincrtico. 5. Suponga que Cesar tiene una hipoteca a 10 aos (con pagos peridicos trimestrales) con una deuda inicial de 400.000 en el banco BBVA. Este banco le cobra un tipo de inters anual igual al EURIBOR ms un diferencial del 1%. Si el Euribor est en la actualidad al 3.5%, determine la cuota constante que debera pagar Cesar. a. Entre 12.420 y 12.439 euros b. Entre 12.100 y 12.355 euros c. 10.700 y 10.800 euros. d. Ninguna de las anteriores

6. Determine la respuesta correcta: a. Segn el CAPM la rentabilidad esperada de un activo con riesgo ser funcin de su riesgo total. b. Segn el CAPM el nico riesgo relevante para los inversores es la volatilidad. c. La beta mide la sensibilidad en la rentabilidad de un activo con riesgo ante cambios en la rentabilidad de la cartera de mercado. d. La volatilidad de la cartera de mercado es siempre 1.

7. Suponga que un inversor desea crear un plan de pensiones hasta su jubilacin (dentro de 12 aos) para lo que har aportaciones mensualmente. En realidad este inversor lo que desea es poder realizar un viaje de un ao por Asia, Africa y Canada cuando llegue su jubilacin. El precio que tendr que pagar por este viaje dentro de 12 aos ser de 90.000 euros. Determine la cuanta que debe aportar cada mes, suponiendo que hace la primera aportacin justo dentro de un mes. El tipo de inters compuesto anual es del 4%.

a. b. c. d.

Entre 780 y 799 euros. Entre 3600 y 3780 euros Entre 485 y 493 euros Ninguna de las antero

8. Las acciones de la empresa URALITAN cotizan en la actualidad a 11 euros en el mercado secundario. Si la empresa ha anunciado que el dividendo que pagar el prximo ejercicio ser de 0.5 euros, y que a partir de ah y para los aos siguientes su dividendo crecer en un 10% anual, determine la tasa de descuento que est utilizando el mercado. a. Menor del 5% b. Mayor del 10% y menor del 13% c. Mayor del 22% d. Ninguna de las anteriores

9. Suponga que tiene una cartera formada por 60% en acciones de la empresa Danone, 30% en el commodities, y el resto en Letras del Tesoro. Si la rentabilidad esperada de las acciones Danone es 15%, de los commodities 11%, y de las letras del tesoro 4%, la volatilidad de Danone es del 22%, de los commodities del 31%, y la covarianza entre Danone y los commodities es de 0.015. Determine la volatilidad de esta cartera. a. Faltan datos es imposible calcularlo. b. Entre 17.60% y 17.80% c. Entre 11.20% y 11.60% d. Ninguna de las anteriores.

10. Asumiendo que podemos invertir en el ndice S&P500 y en Letras del Tesoro. Cual ser la proporcin a invertir en el S&P500 (con rentabilidad esperada del 12%, y volatilidad del 25%) si queremos formar una cartera con una volatilidad del 16%? a. 6.40% b. Ms del 100% c. 64% d. Ninguna de las anteriores

11. Seleccione la respuesta correcta: a. La funcin del mercado primario es dotar de liquidez a las acciones. b. La funcin del mercado secundario es permitir obtener financiacin a las empresas. c. Una operacin de arbitraje supone obtener una rentabilidad positiva asumiendo riesgo nulo, y sin realizar desembolsos de capital. d. Un analista fundamental es aquel agente que evala qu acciones estn infravaloradas o sobrevaloradas utilizando nicamente los precios histricos de las acciones (especialmente analizando los grficos que se forman con los precios histricos).

12. Determine el valor dentro de 25 aos y seis meses de una cantidad igual a 10.000 pagada hoy (t0). Asuma que rige capitalizacin continua, el tipo de inters continuo es del 6% anual. a. 46181,77 euros b. 2165,35 euros c. 44187,51 euros d. Ninguna de las anteriores.

13. Seleccione la respuesta correcta: a. El VAN de proyectos simples es una funcin creciente de la tasa de descuento. b. El VAN cumple la propiedad de aditividad pero la TIR no. c. El VAN se calcula como el valor futuro de todos los flujos futuros menos el desembolso inicial. d. En las operaciones de los mercados financieros es ms fcil encontrar operaciones o proyectos con VAN positivo que en los mercados de bienes reales, porque existen ms barreras de entrada.

TABLA DE RESPUESTAS Indique aqu claramente la respuesta a cada pregunta (no introduzca comentarios, nicamente la respuesta).
NMERO DE PREGUNTA 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 RESPUESTA

ConvocatoriaextraordinariaEconomaFinancieraJunio2010
UNIVERSIDAD CARLOS III ECONOMA FINANCIERA, CURSO 2009/10

EXAMEN FINAL JUNIO CONVOCATORIA EXTRAORDINADRIA TITULACIN.. GRUPO NOMBRE

i) TIENE DOS HORAS PARA COMPLETAR EL EXAMEN ii) LAS RESPUESTAS CORRECTAS SUMAN 1, LAS INCORRECTAS RESTAN 0.25. iii) ES OBLIGATORIO MARCAR LAS RESPUESTAS EN LA HOJA DE CORRECCIN Y ENTREGARLA JUNTO AL EXAMEN, CON EL NOMBRE DEL ALUMNO EN AMBOS. iv) ES OBLIGATORIO CONTESTAR AL MENOS OCHO PREGUNTAS.

1. Sealelarespuestacorrecta: a. LaBetadeunacarterabiendiversificadaescero b. Labetamideelriesgoespecficoenunacarterabiendiversificada c. Labetadeunacarteraformadaporaccionesagresivassermayorque1 d. Labetadeunacarteraformadaporaccionesdefensivassermayorque1. 2. SupongaqueuninversorespecializadotieneunaposicincortaenaccionesdeTelefnica, sideseacubrirelriesgodeunasubidaenelvalordelasaccionesdelaempresaTelefnica duranteenelsiguientetrimestre,debe: a. PonersecortoenLetrasdelTesoro(activolibrederiesgo) b. CompraropcionesCALLsobreaccionesdeTelefnica c. CompraropcionesPUTsobreaccionesdeTelefnica d. VentadeopcionesPUTsobreaccionesdeTelefnica. 3. Determinelabetadeunacarteraformadapor30%activolibrederiesgo,25%accionesdel BBVAconunavolatilidaddel15%yunabetadel0.8,un65%enaccionesdeIberdrolacon unavarianzade0.0012yunabetaiguala0.6,ytieneunaposicindeshortsellingdel20% enbonosdelaempresaJazztelconunabetade0.3. a. Betanegative b. Betaentre0.45y0.55 c. Betaentre0.6y0.8. d. Ningunadelasanteriores. 4. DetermineelpreciodelasaccionesdeINCORSAsabiendoqueelprximoaorepartirun dividendode1,yalsiguientede1.5,yluegoapartirdelterceraopagarundividendo

ConvocatoriaextraordinariaEconomaFinancieraJunio2010 constantede2paraelrestodelosaos.Labetadelaempresaesde1.3,laprimade riesgoesperadaparaelmercadoenelfuturoesde9%ylarentabilidaddelactivolibrede riesgodel4%. a. 11.50 b. 14.72 c. Entre48.40y49 d. Ningunadelasanteriores 5. Ungestordeunfondodeinversindeseaformarunacarterainvirtiendoenaccionesde unadeterminadaempresa(ASCA)yletrasdeltesoro.Determinelaproporcinainvertiren lasaccionesdelaempresaASCAsielgestordeunfondodeinversindeseacrearuna carteraconunabetaiguala1.2yhaestimadoquelabetadelasaccionesdeestaempresa esde1.5. a. Entre60%y75%. b. Entreun15%yun50% c. Un80%. d. Ningunadelasanteriores 6. ElseorFranciscoMartneztieneunprstamohipotecarioparafinanciarlaadquisicinde sucasa,yeltipodeintersqueseleaplicaesEURIBOR+0.5%,siendorevisado anualmentetomandocomoreferenciaelltimoEURIBOR.Durantelosltimosdocemeses elEURIBORfuedel5%pero,justoahoracuandodeberevisarsuhipoteca,elEURIBORha cadohastael3%.Elcapitalpendienteenelprstamoesde200.000,yquedan25aos hastavencimiento,pagndoseconpagosperidicosmensualesdelmismoimporte. DeterminelareduccinenlacuotaquetendrgraciasaqueelEURIBORaplicadoserel 3%enlugardel5%. a. Entre100y125 b. Msde300 c. Entre215y220 d. Ningunadelasanteriores. 7. Seleccionequerespuestaesfalsa: a. DeacuerdoalCAPMdosactivoscondiferenteriesgosistemticopodranofrecer unarentabilidadidntica b. DeacuerdoconelCAPMdosactivoscondiferenteriesgoespecficopodran ofrecerunarentabilidadidntica c. DeacuerdoconelCAPMenequilibrioesimposiblequeunactivoofrezcauna rentabilidadsuperioralaquemarquelaSML. d. Labetadelactivolibrederiesgoessiemprecero.

ConvocatoriaextraordinariaEconomaFinancieraJunio2010 8. Unagestoradefondoshadeterminadoquelacarteratangenteestarformadapor60% enaccionesdelBancoSantander,20%bonosdeTelefnica,10%accionesdeIberdrolay elrestoencommodities.Lavolatilidadfinaldeestacarteratangenteesdel28%ysu rentabilidadesperadadel23%.Larentabilidaddelasletrasdeltesoroesdel5%. Suponiendoqueestagestoratieneuncliente(MaraGmez)quedeseaunacarterafinal convolatilidaddel15.4%determinelaproporcinfinaldelariquezadelaclienteainvertir encommodities(bajoelmodelodeMarkowitz): a. 55% b. 75% c. 5.5% d. Ningunadelasanteriores 9. Sealelarespuestacorrecta: a. BajoelmodelodeMarkowitzasumimosquetodoslosinversorestienencarteras biendiversificadasyportanto,elriesgosistemticonoesrelevante. b. BajoelmodelodeMarkowitzlacarterafinalesaquelladondelascurvasde indiferenciadelclienteoinversorsontangentesalaSML. c. LapendientedelaSMLsepuedemedirconelRatiodeSharpe. d. EnelmodelodeMarkowitzlosbonosconstituyenunactivoconriesgoigualque lasacciones. 10. Calculelavolatilidaddeunacarteraformadapor3activos(A,ByC),dondeelpesodel activoAesdel25%,delB60%yCelresto.Ademssabemosquelosdatosdelamatrizde varianzasycovarianzassonlossiguientes:
A B C A 0.09 B 0.11 0.13 C 0.00 0.006 0.078

Entre3%y5% Entre14.2%y15.2%. Entre17.6%y18.6% Ningunadelasanteriores 11. Supongaqueungestordeunfondodeinversindeseainmunizarsucarteraderentafija paralosprximos5aos,seleccionelaestrategiaarealizar: a. b. c. d.

ConvocatoriaextraordinariaEconomaFinancieraJunio2010 a. Crearunacarteraconbonoscupnceroa1aoeirrecomprandobonosa1ao pasadoesetiempo,hastacompletarlos5aos. b. Comprarunacarteradebonosconpagoperidicodecupones,convencimientoa 5aos. c. Comprarunacarteradebonosconpagoperidicodecupones,concuya Duracinseaiguala5aos. d. CompradeLetrasdelTesoroa1ao. Supongaquehoyest=0yuninversortienelasiguientecarteracompuestapor:una opcindecompraeuropeasobreunaaccinconpreciodeejercicioKyvencimientoenT, ylacantidadenefectivoequivalentealvaloractualdeKentregadoenT,K/(1+r)T.Siendor eltipolibrederiesgo,sealeculdelassiguientesafirmacioneseslacorrecta: a. Enequilibrio,elvalordedichacarteraessuperioralvalordelaaccin. b. Elvalordedichacarteraesinferioralvalordeotracarteracompuestaporla accinylaopcindeventasobrelaaccinconelmismopreciodeejercicioKy vencimientoT. c. Lospagosdedichacarteravienendadosporlasiguienteexpresin:max(STK,0), dondeSTeselpreciodelaaccinavencimiento. d. Siempresermejortenerlaaccin,envezdedichacartera. Unaopcindeventaconvencimientodentrodeunaosobreunaaccinquenopaga dividendos,actualmentesevendepor2.50$.Elpreciodelaaccinesde47$yelpreciode ejercicioesde50$.Sieltipodeintersanuallibrederiesgoesel6%. a. Noesposibleestablecerningunaestrategiadearbitraje. b. Podemosganarcomomximo0.25$sivendemoslaopcindeventaycompramos laaccin. c. Existeunaoportunidaddearbitrajedealmenos0.25$,comprandolaopcinde ventayvendiendolaaccin. d. Necesitamoslaprimadelaopcindecompraparasabersiestbienvaloradala opcindeventa. Determinebajolateoradelapreferenciaporlaliquidezeltipodeintersesperadoaun aoqueexistirent=3sisabemosquelostiposdeintersalcontadoa1,2,3y4aosson del4%,5%,6%,y7%respectivamente.Ademssabequelaprimaanualdeliquidezse estimaen1.5%. a. 10% b. 11.5% c. 8.5% d. Ningunadelasanteriores Sealelarespuestacorrectacuandoseformaunacarteracon2activos:

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ConvocatoriaextraordinariaEconomaFinancieraJunio2010 a. Puedelograrsequeelriesgodelacarteraseaigualacerosielcoeficientede correlacinesiguala1ynosepermitenventasacorto, b. Puedelograrsequeelriesgodelacarteraseaigualacerosielcoeficientede correlacinesiguala+1ynosepermitenventasacorto. c. Puedelograrsequeelriesgodelacarteraseaigualacerosielcoeficientede correlacinesiguala0.0ynosepermitenventasacorto. d. Puedelograrsequeelriesgodelacarteraseaigualacerosielcoeficientede correlacinesiguala0.0ysepermitenventasacorto. 16. Siunapersona decide invertir1100eurosenuninstrumentoque leda unarentabilidad anual de 12%, cuntos perodos debera de mantener la inversin para obtener una gananciatotaldel50%? a. Entre3.1y3.2 b. Entre3.3y3.4 c. Entre3.5y3.6 d. Ningunadelasanteriores 17. Supongamos que un benefactor decide donar un monto de 300 euros anuales indefinidamentequesevanactualizandoaotrasaodeacuerdoalatasadeinflacin (queasumimosconstante).Sielvaloractualtotaldeesteflujoesde25,000euros,Cul eselvaloresperadodelainflacinanualsisuponemosunatasadedescuentodel15%? a. Entre0.8%y0.9% b. Entre11%y2.8% c. Entre13.5%y14.5% d. Ningunadelasanteriores 18. Unaempresapetroleraplaneacomprarunpozoqueproduceadadehoy25.000barriles anuales.Seestimaqueelpozotieneunavidatildetresaosmsylaproduccincrecer elprimeraoenun10%ylosdosltimosaosbajarun5%cadauno.Porotrolado,se esperaqueelpreciodelpetrleo,semantengaestablelosdossiguientesaosytengaun incrementodel10%eneltercerao.Latasadedescuentoparaestetipodeproyectoses del 5% anual. Adicionalmente se tiene conocimiento de que el pozo tiene unos costos operativos del 10% de los ingresos. Si el precio actual del barril de petrleo es de 15 seale cul es el mximo entre los siguientes precios para el cual la empresa debera comprarelpozo. a. 1.500.000euros b. 1.060.000euros c. 1.010.000euros d. 991.500euros

ConvocatoriaextraordinariaEconomaFinancieraJunio2010 19. Uninversortomaunaposicinlargaenuncontratoaplazoconvencimientodentrodeun aosobreunaaccinquenopagadividendos.Enesemomento,elprecioalcontadodel activoesde40$,yeltipolibrederiesgoanualesdel10%.Seismesesmstarde,elprecio delactivoesde45$,yeltipolibrederiesgonohacambiado.Quafirmacinserala correctaenrelacinaestecontratoaplazo? a. Elcostedelcontratoforwardeselmismoalosseismesesqueenelinstante inicial. b. Sielvalorinicialdelcontratoaplazoescero,alosseismesesesde3.05$. c. Elinversornopaganadaporelcontratoaplazocuandoelprecioforwardes43$. d. Elvalorinicialdelcontratoaplazoesigualalvalordedichocontratoalosseis meses. 20. Considerelasiguienteestrategiaconopcionessobreunaccinparaunmercadobajista: comprarunaopcindeventaconpreciodeejerciciode43$por6$deprima;venderdos opcionesdeventaconpreciodeejerciciode37$por4$deprimacadauna;ycompraruna opcindeventaconpreciodeejerciciode32$por1$deprima.Siavencimiento,laaccin cayhastalos19$,calculelospagosquerecibeelinversoreldadelvencimiento. a. 1$debeneficioporaccin b. 2$deprdidasporaccin c. 2$debeneficioporaccin. d. Cero,notenemosniprdidasniganancias.