PORTFOLIO THEORY

Tugas Mata Kuliah : Filsafat Ilmu Dosen Pengampu : Dr. Drs. Imam Suyadi, M.Si.

Oleh : Dian Ferriswara, SE., MM. NIM 117030101111006

PROGRAM DOKTOR ILMU ADMINISTRASI FAKULTAS ILMU ADMINISTRASI UNIVERSITAS BRAWIJAYA TAHUN 2011

Teori Penelitian yang Digunakan di Sistem Informasi (Wiki) Situs ini menyediakan informasi bagi peneliti yang dirangkum pada teori yang banyak digunakan dalam penelitian sistem informasi (IS). Beberapa contoh dari Paper IS yang menggunakan teori, dan link ke situs terkait. Silahkan untuk meringkas teori, menambah informasi yang sudah ada, mengkoreksi kesalahan, atau menyarankan teori tambahan. Teori belum diringkas dan teori pedoman pengajuan dapat ditemukan di bawah. Para editor dari situs ini adalah Scott Schneberger dan Mike Wade . Senior peneliti IS penasihat situs: Sid Huff, Dan Robey, Carol Saunders, Geoff Walsham, dan Jane Webster. Semua informasi di situs ini disajikan di bawah Lisensi Dokumentasi Bebas GNU. Teori: 1. Kapasitas serap teori 2. Teori jaringan aktor 3. Adaptif strukturasi teori 4. Administrasi perilaku, teori 5. Badan teori 6. Argumentasi teori 7. Perilaku Teori Keputusan 8. Batas objek teori 9. Teori chaos 10. Disonansi kognitif teori 11. Sesuai dengan teori kognitif 12. Teori beban kognitif 13. Kompetitif strategi (Porter) 14. Kompleksitas teori 15. Teori Kontingensi 16. Teori realisme kritis 17. Teori Kritis sosial 18. Faktor keberhasilan kritis, teori 19. Tindakan ditangguhkan, teori 20. Delone dan McLean IS model sukses 21. Difusi inovasi teori 22. Dinamis kemampuan 23. Teori yang terkandung kehadiran sosial 24. Ekuitas teori 25. Teori Evolusi 26. Ekspektasi konfirmasi teori 27. Teori Feminisme 28. Fit-Viabilitas teori 29. Aliran teori 30. Teori permainan 31. Sampah dapat teori 32. Umum teori sistem 33. Teori pencegahan Umum 34. Hermeneutika 35. Ilusi kontrol 36. Kesan manajemen, teori

Teknologi penerimaan Model 75. Teori terpadu penerimaan dan penggunaan teknologi 82. Hasil teori pergeseran kepuasan . Soft teori sistem 69. Strukturasi teori 71. Teori Kelembagaan 39. Manajemen mode teori 44. Teori modal sosial 62. Internasional teori sistem informasi 40. Teori Pemangku Kepentingan 70. Bahasa aksi perspektif 42. Teori memori transaktif 81. Teori pengolahan informasi 38. Teori self-efficacy 60. Teori perilaku terencana 78. Multi-atribut teori utilitas 48. Media teori sinkronisitas 46. Biaya transaksi ekonomi 80. teori 76. Penggunaan model kontrol 83. Teknologi-organisasi-lingkungan kerangka 77. Organisasi belajar teori 52. Teori Portofolio 53. Berbasis pengetahuan teori perusahaan 41. Teori belajar sosial 65. SERVQUAL 61. Teori pengolahan informasi organisasi 50. Teknologi kerangka acuan 74. Budaya organisasi teori 49. Tugas-teknologi sesuai 73. Teori jaringan sosial 66. Sosial membentuk teknologi 67. Teori pilihan nyata 57. Teori Prospek 55. Proses virtualisasi teori 54. Teori punctuated equilibrium 56. teori 47. Teori sosio-teknis 68. Teori Pasar Lemon 43. Teknologi dominasi. Tugas Teori penutupan 72. Teori ketergantungan sumber daya 59. Organisasi penciptaan pengetahuan 51.37. Modal aspek. Media kekayaan teori 45. Pandangan berbasis sumber daya perusahaan 58. Pekerjaan teori sistem 84. Teori kognitif sosial 63. Teori pertukaran sosial 64. Teori tindakan beralasan 79.

Apakah tampak jelas bahwa investor khawatir dengan risiko dan kembali. Harry M. Markowitz Rata-varians Main dependent construct(s)/factor(s) Investasi. satu kebutuhan hanya berinvestasi dalam satu keamanan (keamanan dengan pengembalian yang diharapkan maksimum). Teori ini digunakan di bidang yang berbeda. dalam beberapa tahun terakhir asumsi dasar MPT telah banyak ditantang oleh bidang-bidang seperti perilaku ekonomi. dan banyak perusahaan yang menggunakan varian dari MPT telah bangkrut dalam krisis keuangan. Meskipun MPT secara luas digunakan dalam praktek di industri keuangan dan beberapa pencipta memenangkan hadiah Nobel untuk teori.Teori Portofolio Teori Portofolio berkaitan dengan risiko dan return. mempertimbangkan risiko dan pengembalian. teori portofolio adalah tentang memaksimalkan manfaat dari investasi. investasi TI Main independent construct(s)/factor(s) Resiko (varians). "Portofolio Seleksi". investasi Teknologi Informatika (TI) dapat dikelola sebagai portofolio. (1952). Jurnal Keuangan 7 (1): 77-91. Untuk memaksimalkan nilai yang diharapkan dari portofolio. Return Deskripsi singkat teori (Concise description of theory) Portofolio teori modern (MPT) adalah teori investasi yang mencoba untuk menjelaskan bagaimana investor dapat memaksimalkan laba dan meminimalkan risiko. . dan ini dapat diukur untuk portofolio secara keseluruhan. Diagram / skema teori [belum ada] Penulis pelopor: Markowitz. Dalam bidang Sistem Informasi. Investor hanya berkaitan dengan nilai-nilai yang diharapkan dari surat berharga dan tertarik pada nilai yang diharapkan dari portofolio. Oleh karena itu. McFarlan. Turner dan Lucas Artikel penunjang Markowitz. menggabungkan risiko dan return untuk memaksimalkan manfaat dari investasi TI dan memilih yang terbaik. MPT (Modern Portfolio Theory) Alternate name (s) Portofolio Teori modern. Acronym PT (Portfolio Theory). Jadi tindakan berdasarkan retur yang diharapkan harus ditolak sebagai deskriptif perilaku investasi yang sebenarnya atau rasional. termasuk IS. untuk membantu mengelola investasi TI.

(1999). 38 (3): 7792. International Journal of Project Management. MIS Quarterly. Dolci. 4. N. I. Warren. 8 (2): 157187. Jeffery M. WF (1981). P and Neo. (2009b). In: Americas Conference on Information Systems (AMCIS). Strategic context and patterns of infrastructure capability. (Master´s Thesis. Mengembangkan Sistem informasi strategis. P. 18. 45.. M and Weill. (2009a) Uso da Gestão do Portfólio de TI no processo de gerenciamento e justificativa dos investimentos em Tecnologia da Informação. v. J. (1997). HC (1985). IT (2005). Boston. M. 40-49. v. 31. MIT Sloan Management Review. P. 5. and Weill. M. Karhade. D. P. S. In: Encontro Nacional dos Programas de Pós-Graduação em Administração (Enanpad). (2004). ay 59. J. (2007) Rejection and Selection Decisions in the IT Portfolio Composition Process: An Enterprise Risk Management Based . 2009). 207-216. (1999). and Firm Performance: How Resource Allocations and Organizational Differences Explain Performance Variation. Broadbent. P. Bidang: Keuangan Analisis Peringkat Organisasi Artikel IS yang menggunakan teori PT/MPT Aral. Best practices in IT portfolio management. Federal University of Rio Grande do Sul. Portofolio pendekatan untuk sistem informasi. p..McFarlan. 23 (2): 159-182. São Paulo. Cameron. nº 5. F. Broadbent. IT Assets. Weill. School of Management. Sloan Management Review. Omaha. Broadbent. An integrated framework for project portfolio selection. Organizational Capabilities. (2007). and Shaw. 763–780. P. B. C. (1999). P. and Ghasemzadeh. C. Management by maxim: How business and IT managers can create IT infrastructures. Turner. Organization Science. and Leliveld. Dolci. and St Clair. Dalam W. Portfolio Management: Implications for IT Strategic Alignment. Harvard Business Review. hal 142-150. S. P. . p. Gorham e Lamont. dan Lucas. v. Journal of Strategic Information Systems. Explorando as Dimensões da Gestão do Portfólio de TI (GPTI) com gestores de TI em empresas brasileiras. B. P. Weill. p. 1981. 17. n °. nº. Guth. M. Buku Pegangan Strategi Bisnis. n°. Archer. The implications of information technology infrastructure for business process redesign.

Boston. 38-48.(2006). Peters. Um Estudo de Caso de Gestão de Portfólio de Projetos de Tecnologia da Informação.. and Niu. Keystone. 26 (2): 203–212. and Handler. 307-333. C. Quantitative IT portfolio management. Building IT infrastructure for strategic agility. In: Americas Conference on Information Systems (AMCIS). Gestão e Produção. Americas Conference on Information Systems (AMCIS).J. (2005). Författare: Kellerman. MIT Sloan Management Review. O. 21. P.M. B. M. n°. Keystone. Weill. The relationship between investment in information technology and firm performance: a study of the valve manufacturing sector. A framework for the life cycle management of information technology projects: ProjectIT. 40-48 Weill. John Wiley & Sons. A. World Scientific Publishing Co. B. 17–56. Science of Computer Programming. Singapure. Moraes.. Jimmi . (1992).. v. 2. 45. Information Systems Research. John Mickney B. 64-87. New Jersey. p. Application Portfolio Management. Subramani. and research issues. v. and Broadbent. nº 3. F. J. Science of Computer Programming. n°. 10 (3): 311-328. and Laurindo. A (2007). R. (2002). 71. B. R. and Broadbent. M. (2008).L. P. Stewart. H. R. Theoretical Framework for Information Systems Portfolio Management. the Framework for Application Destiny Determination (FADD) MIT Sloan Management Review. Hamaker. 47. 44 (1): 56-65. International Journal of Project Management. 31.. Application Portfolio Management A Framework for Application Destiny Determination MIT Sloan Management Review. P. M. Harvard Business School Press. (2004) Information Technology Investment: Decision-Making Methodology. and Schniederjans. 4. Information Resource Management Journal. Leveraging the New Infrastructure: How Market Leaders Capitalize on Information Technology. R. p. 3. and Seifert. IT Portfolio Management Step-by-Step: Unlocking the Business Value of IT. (2006) Generating Premium Returns on Your IT Investments. MIT Sloan Management Review. . F. and Aral. P. (2002). 49. R. J. and Verhoef. Inc. Quantifying the yield of risk-bearing ITportfolios. (2008). v. A. C. (2008). framework. 4.Perspective.. (2003). M. (1998). Verhoef. S. 45 (1): 1-96. Phillips.. Information technology Portfolio Management: literature review. p. Y. p. Ajjan. v. Schniederjans. Weill. J. 40-49 Maizlish. Kumar. Weill.

M. v. 3-17. 4. Heinrich.org/wiki/Modern_portfolio_theory Kontributor asli Pietro Cunha Dolci .. P. Link dari teori ini untuk teori-teori lainnya Teori pilihan nyata (http://www. 234. (2006). 13.245. n°.php/Real_options_theory) Link Eksternal http://en. v. 1. A. p. B. F.wikipedia. 48.fsc.yorku. and Olson. MIS Quarterly. (1989) Managing Investment In Information Technology: Mini Case Examples And Implications. Wirtschaftsinformatik. p. nº. Wehrmann. Quantitatives ITPortfoliomanagement: Risiken von IT-Investitionen wertorientiert steuern. and Seifert.Weill.ca/york/istheory/wiki/index.

Sejak itu. MPT berusaha untuk mengurangi total varians pengembalian portofolio. melihat dominasi stokastik Marginal kondisional . meskipun jika tingkat pengembalian aset tidak berkorelasi negatif. Untuk teorema non-mean-varians analisis portofolio. dengan hati-hati memilih berbagai proporsi aset. untuk harga di tingkat pasar saham bergerak berbeda dari harga di pasar obligasi. mendefinisikan risiko sebagai standar deviasi pengembalian. koleksi dari kedua jenis aset dalam teori menghadapi penurunan risiko secara keseluruhan dibandingkan secara individual. kritik teoritis dan praktis telah dilontarkan terhadap hal itu. bahkan jika mereka berkorelasi positif [masih dibutuhkan rujukan akan hal ini] Lebih teknisnya. lihat teorema pemisahan Reksa dana. Meskipun MPT secara luas digunakan dalam praktek di industri keuangan dan beberapa penemu. ada bukti yang berkembang bahwa investor tidak rasional dan pasar tidak efisien. model MPT mengembalikan aset sebagai fungsi terdistribusi normal (atau lebih umum sebagai variabel acak yang didistribusikan secara eliptik). Ini termasuk fakta bahwa pengembalian keuangan tidak mengikuti distribusi Gaussian atau memang ada distribusi yang simetris. Dengan menggabungkan aset yang berbeda yang kembali berkorelasi positif tidak sempurna. Konsep Konsep dasar di balik MPT adalah bahwa aset dalam investasi portofolio tidak harus dipilih secara individual. Tapi diversifikasi menurunkan resiko. Portofolio teori modern (MPT) adalah teori investasi yang mencoba untuk memaksimalkan portofolio yang diharapkan kembali untuk jumlah risiko portofolio tertentu.Teori Penunjang: Teori portofolio modern Untuk teorema tentang batasan mean-variance efficient. . dan model portofolio sebagai kombinasi tertimbang dari aset sehingga kembalinya portofolio adalah kombinasi tertimbang dari pengembalian aset. memenangkan hadiah Memorial Nobel[1] untuk teori. dan bahwa korelasi antara kelompok aset tidak tetap tetapi dapat bervariasi tergantung pada peristiwa eksternal (terutama dalam krisis).[2] Sebagai contoh. MPT dikembangkan pada tahun 1950 hingga awal 1970-an dan dianggap sebagai kemajuan penting dalam pemodelan matematika keuangan. MPT adalah formulasi matematis dari konsep diversifikasi dalam investasi. masing-masing pada kemampuannya sendiri. MPT juga mengasumsikan bahwa investor rasional dan pasar yang efisien . dengan tujuan memilih koleksi dari aset investasi yang memiliki resiko kolektif lebih rendah daripada aset individual. Bahwa ini adalah mungkin dapat dilihat secara intuitif karena berbagai jenis aset sering terjadi perubahan nilai dalam cara yang berlawanan. dalam beberapa tahun terakhir asumsi dasar MPT telah banyak ditantang oleh bidang-bidang seperti perilaku ekonomi. Selanjutnya. atau ekuivalen meminimalkan risiko untuk tingkat pengembalian tertentu yang diharapkan.

Untuk jumlah tertentu risiko. penting untuk mempertimbangkan bagaimana masing-masing aset dalam perubahan harga relatif. lihat kritik. Sebaliknya." karena "Tidak ada yang modern tentang hal itu. MPT menjelaskan bagaimana memilih portofolio dengan risiko serendah mungkin (target pengembalian yang diharapkan tidak bisa lebih dari pengembalian tertinggi dari keamanan yang tersedia.yakni. investor akan mengambil risiko yang tinggi hanya jika dikompensasi dengan pengembalian yang diharapkan lebih tinggi.[5] Bagian ini mengembangkan model MPT "klasik". untuk bagaimana perubahan harga setiap aset lainnya dalam portofolio. Atau. Investasi adalah tradeoff antara resiko dan pengembalian yang diharapkan. Trade-off akan sama untuk semua investor. Bagaimanapun ada masalah dengan ini. untuk pengembalian yang diharapkan. "Lihat juga survey sejarah[5]. yang berlaku jika pengembalian aset bersama-sama terdistribusi normal atau didistribusikan secara eliptik. Model Matematika Dalam beberapa pengertian derivasi matematika di bawah ini adalah MPT. Jadi. Secara umum. yang berarti jika ada dua portofolio yang menawarkan pengembalian yang diharapkan sama. Ada banyak ekstensi sejak saat itu. maka investor akan lebih suka yang kurang berisiko.[7] Markowitz mengklasifikasikan itu hanya sebagai "Teori Portofolio. Perhatikan bahwa teori menggunakan standar deviasi return sebagai proxy untuk risiko. meskipun konsep-konsep dasar di balik model juga telah sangat berpengaruh. Sejarah Harry Markowitz memperkenalkan MPT dalam sebuah artikel[6] pada tahun 1952 dan sebuah buku di tahun 1959. tentu saja.Sebaliknya. MPT menjelaskan bagaimana memilih portofolio dengan pengembalian tertinggi yang diharapkan. MPT menjelaskan bagaimana menemukan strategi diversifikasi terbaik. jika untuk tingkat risiko portofolio ada alternatif yang lebih baik diharapkan kembali. oleh karena itu merupakan bentuk dari diversifikasi. pengecualian pada kepemilikan negatif dari aset yang memungkinan). . Implikasinya adalah bahwa rasional investor tidak akan berinvestasi dalam portofolio jika portofolio kedua ada yang lebih menguntungkan dengan profil risiko yang diperkirakan kembali . seorang investor yang ingin pengembalian yang diharapkan yang lebih tinggi harus menerima risiko yang lebih. Dalam asumsi tertentu dan untuk definisi kuantitatif spesifik dari risiko dan pengembalian. tetapi investor yang berbeda akan mengevaluasi trade-off berbeda berdasarkan karakteristik penghindaran risiko individu.[5] MPT. aset dengan pengembalian yang diharapkan yang lebih tinggi lebih berisiko. Risiko dan pengembalian yang diharapkan MPT mengasumsikan bahwa investor menghindari risiko.

Volatilitas portofolio adalah fungsi dari korelasi ρij aset komponen. Ri: the return on asset i dan wi adlah the weighting of component asset i (the share of asset i in the portfolio). Expected Return: Dimana Rp adalah return on the portfolio. Portfolio return variance Dimana ρij adalah correlation coefficient antara returns on assets i dan j. Portfolio return volatility (standard deviation): Untuk dua asset portfolio: Portfolio return: Portfolio variance: Untuk 3 asset portfolio: . untuk semua pasangan aset (i.Berdasarkan model: Kembali portofolio adalah kombinasi proporsi-tertimbang pengembalian aset konstituen. Umumnya. Secara alternatif dapat ditulis:: Dimana ρij = 1 for i=j. j).

Hiperbola kadang-kadang disebut sebagai 'Bullet Markowitz'. investor dapat mengurangi eksposur mereka terhadap risiko aset individual dengan mengadakan diversifikasi portofolio aset.[8] dan tepi atas dari daerah ini adalah perbatasan efisien dalam ketiadaan aset bebas risiko (kadang-kadang disebut "peluru Markowitz"). dan adalah perbatasan efisien jika tidak ada aset bebas risiko tersedia. Diversifikasi dapat memungkinkan untuk pengembalian portofolio yang diharapkan sama dengan penurunan risiko.varians return portofolio adalah jumlah seluruh aset persegi dibagi aset dikali varians pengembalian aset (dan deviasi portofolio standar adalah akar kuadrat dari jumlah ini).mereka tidak berkorelasi sempurna . dan koleksi semua portofolio mungkin seperti mendefinisikan suatu wilayah dalam ruang ini. Jika semua pasangan aset memiliki korelasi dari 0 . Dengan aset yang bebas risiko. Dengan kata lain. setiap kombinasi yang mungkin dari aset berisiko. garis lurus adalah perbatasan efisien. Seperti ditunjukkan dalam grafik ini. tanpa termasuk kepemilikan aset bebas risiko. dapat diplot dalam risiko-ruang yang diharapkan kembali. Kombinasi di sepanjang tepi atas mewakili portofolio (termasuk tidak ada .Portfolio return: Portfolio variance: Diversifikasi Seorang investor dapat mengurangi risiko portofolio hanya dengan memegang kombinasi instrumen yang tidak sempurna positif berkorelasi (koefisien korelasi )). Efisien terbatas tanpa aset bebas risiko Efisien Frontier. Batas kiri daerah ini adalah hiperbola.

kepemilikan aset bebas risiko) yang ada risiko terendah untuk tingkat tertentu pengembalian yang diharapkan. ▪ R T w adalah pengembalian yang diharapkan pada portofolio. termasuk Microsoft Excel . untuk "toleransi risiko" yang diberikan .). Perbatasan yang efisien ditemukan dengan meminimalkan ekspresi berikut: wTΣw-q*RT dimana w adalah vektor bobot portofolio dan (Bobot dapat negatif. di mana 0 hasil dalam portofolio dengan risiko minimal dan hasil dalam portofolio jauh jauh di perbatasan dengan baik pengembalian yang diharapkan dan risiko tak terbatas. dan ▪ R adalah vektor dari pengembalian yang diharapkan. Banyak paket perangkat lunak. ▪ Σ adalah matriks kovarians untuk pengembalian aset dalam portofolio. ▪ w T Σ w adalah varians dari return portofolio. Dalam bentuk matriks. Optimasi diatas menemukan titik di perbatasan di mana kebalikan dari kemiringan perbatasan akan q jika varians return bukan standar deviasi yang diplot horizontal. portofolio berbaring pada perbatasan yang efisien merupakan kombinasi menawarkan pengembalian yang diharapkan terbaik untuk tingkat risiko tertentu. yang berarti investor dapat menyingkat keamanan. Sebuah pendekatan alternatif untuk menetapkan perbatasan efisien adalah dengan melakukannya parametrically pada portofolio pengembalian yang diharapkan R T w. Matriks lebih disukai untuk perhitungan dari perbatasan efisien. Ini versi dari masalah mengharuskan kita meminimalkan wTΣb tunduk pada RTw=μ . menyediakan optimasi rutinitas cocok untuk masalah di atas. Mathematica dan R . ▪ adalah "risiko toleransi" faktor. Ekuivalen. Perbatasan secara keseluruhan adalah parametrik pada q. Matlab .

dua terakhir portofolio diberikan adalah "reksa dana" dalam nama teorema itu. Hal ini bersinggungan dengan hiperbola di portofolio berisiko tertinggi murni dengan rasio Sharpe. Jadi dengan tidak adanya aset bebas risiko. Ketika aset bebas risiko diperkenalkan. sekuritas pemerintah jangka pendek (seperti US treasury bills) digunakan sebagai aset bebas risiko. baik reksa dana akan diadakan dalam jumlah yang positif.untuk parameter μ. Aset bebas risiko memiliki varians nol dalam pengembalian (karenanya bebas risiko). Akibatnya. Aset bebas risiko dan garis alokasi modal Artikel utama: Modal baris alokasi Aset bebas risiko adalah aset (hipotetis) yang membayar tingkat bebas risiko . atau portofolio aset. Masalah ini mudah dipecahkan dengan menggunakan pengali Lagrange . Ini setengah line-efisien disebut garis alokasi modal (CAL). karena mereka membayar tingkat bunga tetap dan memiliki yang sangat rendah standar risiko. ketika dikombinasikan dengan aset lainnya. melainkan juga berkorelasi dengan aset lainnya (dengan definisi. yang singgung dengan hiperbola merupakan portofolio tanpa risiko bebas dan 100% kepemilikan dari aset yang dimiliki dalam portofolio yang terjadi pada titik singgung. Jika lokasi dari portofolio yang diinginkan pada perbatasan adalah antara lokasi dari dua reksa dana. dan titik-titik pada garis setengah melebihi titik singgung leverage portofolio melibatkan kepemilikan negatif dari aset bebas risiko (yang terakhir telah dijual pendek dengan kata lain. Mencegat horisontal merupakan portofolio dengan 100% kepemilikan pada aset bebas risiko. maka salah satu reksa dana harus dijual pendek (diselenggarakan dalam kuantitas negatif) sedangkan ukuran dari investasi dalam reksa dana lain harus lebih besar dari jumlah yang tersedia untuk investasi (kelebihan didanai oleh pinjaman dari dana lain). dan formula yang dapat ditunjukkan untuk menjadi . poin antara mereka poin portofolio mengandung sejumlah positif dari kedua portofolio singgung berisiko dan aset bebas risiko. investor telah meminjam pada tingkat bebas risiko) dan jumlah yang diinvestasikan dalam portofolio singgungnya sama dengan lebih dari 100% dari modal awal investor. setengah-garis yang ditunjukkan pada gambar adalah perbatasan yang efisien baru. karena varians adalah nol). Jika portofolio yang diinginkan berada di luar jangkauan yang direntang oleh dua reksa dana. investor dapat mencapai apapun yang diinginkan portofolio efisien bahkan jika semua yang dapat diakses adalah sepasang reksa dana efisien. [8] menyatakan Teorema ini bahwa setiap portofolio pada perbatasan yang efisien dapat dihasilkan dengan memegang kombinasi dari dua portofolio yang diberikan di perbatasan. Dalam prakteknya. Teorema mendanai dua reksa Salah satu hasil penting dari analisis di atas adalah dua reksa dana teorema . perubahan kembali adalah linear yang terkait dengan perubahan dalam risiko sebagai proporsi dalam kombinasi bervariasi.

Ini secara luas disebut sebagai model penentuan harga aset bersyarat) . ukuran yang relevan dari resiko keamanan adalah risiko itu menambah portofolio pasar. Fakta bahwa semua titik pada lokus yang efisien linier dapat dicapai dengan kombinasi dari kepemilikan aset bebas risiko dan portofolio singgungnya dikenal sebagai Teorema mendanai satu reksa.Dalam rumus P adalah sub-portofolio aset berisiko di singgung dengan peluru Markowitz.kecuali untuk short selling seperti tercantum di bawah. akan menyesuaikan sehingga rasio dalam portofolio singgungnya adalah sama dengan rasio di mana aset berisiko dipasok ke pasar. Dengan demikian pasokan relatif akan sama dengan tuntutan relatif. Karena setiap orang memegang aset berisiko dalam proporsi yang identik satu sama lain-yaitu dalam proporsi yang diberikan oleh singgung portofolio-dalam ekuilibrium harga pasar aset berisiko. dan C adalah kombinasi dari portofolio P dan F. Systematic risiko dan risiko spesifik Risiko spesifik adalah risiko yang terkait dengan aset individu . volatilitas aset. Oleh karena itu risiko sistematis disamakan dengan resiko (standar deviasi) dari portofolio pasar. risiko sistematis (risiko portofolio alias atau risiko pasar) mengacu pada risiko umum untuk semua efek . MPT berasal pengembalian yang diharapkan diperlukan untuk aset yang benar harga dalam konteks ini. unsystematic risk. Risiko spesifik juga disebut diversifiable. Dengan diagram. Karena keamanan akan dibeli hanya jika meningkatkan karakteristik pengembalian resiko yang diharapkan dari portofolio pasar. Teori asset pricing didasarkan pada analisis ini dengan cara berikut. Dalam konteks ini. F adalah aset bebas risiko. dan korelasi dengan portofolio pasar. (Ada beberapa pendekatan untuk harga aset yang mencoba untuk aset harga oleh pemodelan sifat stokastik dari saat pengembalian aset '-. secara historis diamati dan karena itu diberikan. risiko sistematis tidak dapat terdiversifikasi pergi (dalam satu pasar). Dalam portofolio pasar.[8] di mana reksa dana yang dimaksud adalah portofolio singgungnya. dan karena itu pengembalian yang diharapkan mereka. karena di mana-mana kecuali di singgung portofolio setengah-line memberikan pengembalian yang lebih tinggi diharapkan dari hiperbola tidak pada setiap tingkat risiko yang mungkin. dan tidak berisiko dalam isolasi. pengenalan aset bebas risiko sebagai komponen mungkin portofolio telah meningkatkan berbagai risiko yang diperkirakan kembali kombinasi yang tersedia. unik.dalam portofolio risiko ini dapat dikurangi melalui diversifikasi (risiko spesifik "menunda"). atau istimewa. aset risiko spesifik akan diversifikasi pergi sejauh mungkin. Aset harga menggunakan MPT Analisis di atas menggambarkan perilaku yang optimal dari seorang investor individu.

Modal model penentuan harga aset Artikel utama: Capital Asset Pricing Model Pengembalian aset tergantung pada jumlah yang dibayarkan untuk aset saat ini. beta di bawah satu menunjukkan kontribusi risiko lebih rendah dari rata-rata. Para CAPM adalah model yang berasal pengembalian yang diharapkan teoritis yang diperlukan (yaitu. Harga yang dibayarkan harus memastikan bahwa resiko / return portofolio pasar karakteristik meningkatkan saat aktiva ditambahkan ke dalamnya. . Persamaan ini dapat statistik diperkirakan menggunakan berikut regresi persamaan: dimana α i adalah disebut aset alpha. Beta biasanya ditemukan melalui regresi pada data historis. aset benar harga bila harganya diamati adalah sama dengan nilai yang dihitung dengan menggunakan tingkat diskonto yang berasal CAPM. Beta lebih dari satu menandakan lebih dari rata-rata "keberisikoan" dalam arti kontribusi aset terhadap risiko portofolio secara keseluruhan. tingkat diskonto) untuk aset di pasar. E (R i).Risiko sistematis dalam satu pasar dapat dikelola melalui strategi menggunakan posisi kedua panjang dan pendek dalam satu portofolio. maka aset tersebut dinilai terlalu tinggi. pengembalian kelebihan pengembalian yang diharapkan portofolio pasar yang diharapkan atas tingkat bebas risiko. saham kurang sensitif akan memiliki beta rendah dan didiskontokan pada tingkat yang lebih rendah. β i adalah aset koefisien beta dan SCL adalah Baris Karakteristik Keamanan . adalah ukuran kepekaan aset untuk sebuah gerakan di pasar secara keseluruhan. Jika harga diamati lebih tinggi dari penilaian. dihitung dengan menggunakan CAPM. masa depan arus kas aset dapat diskon untuk mereka nilai sekarang dengan menggunakan tingkat ini untuk menetapkan harga yang tepat untuk aset. Setelah mengembalikan aset yang diharapkan. mengingat tingkat bebas risiko tersedia untuk investor dan risiko pasar secara keseluruhan. CAPM biasanya dinyatakan: β. menciptakan "pasar netral" portofolio. adalah premium pasar. Secara teori. Sebuah saham berisiko akan memiliki beta yang lebih tinggi dan akan didiskontokan pada tingkat yang lebih tinggi. itu adalah undervalued dengan harga terlalu rendah. Beta.

m. kritikus pertanyaan MPT apakah itu sebuah strategi investasi yang ideal. Penelitian terbaru telah menunjukkan bahwa ketidakstabilan dari jenis ini hilang ketika sebuah kendala meregularisasi atau istilah hukuman yang tergabung dalam prosedur optimasi. ditambahkan ke portofolio pasar. m. risiko ditambahkan ke portofolio = tapi karena berat aset akan relatif rendah. Hasil ini digunakan untuk menurunkan tingkat diskonto aset yang sesuai. sebuah. peningkatan risiko-ke-rasio pengembalian yang diharapkan dicapai dengan menambahkannya ke portofolio pasar. mengikuti dari rumus untuk portofolio dua aset. sebuah. yaitu tambahan risiko = (2) Jika aset. benar harga. R f.(1) Dampak tambahan pada risiko dan pengembalian yang diharapkan ketika sebuah aset berisiko tambahan. ini adalah rasional jika Demikian: yaitu: yaitu: adalah "beta". β pengembalian-kovarians antara aset return dan pengembalian pasar dibagi dengan varians pengembalian pasar . setidaknya akan cocok dengan keuntungan dari pengeluaran uang yang pada saham meningkat pada portofolio pasar. seperti penggunaan distribusi normal untuk kembali . karena model pasar keuangan tidak sesuai dengan dunia nyata dalam banyak cara.yaitu sensitivitas dari harga aset gerakan dalam nilai portofolio pasar. Beberapa eksplisit dalam persamaan. [9] Asumsi Kerangka MPT membuat banyak asumsi tentang investor dan pasar. Asumsinya adalah bahwa investor akan membeli aset dengan dana pinjaman pada tingkat bebas risiko. Pasar portofolio risiko = Oleh karena itu. Upaya untuk menerjemahkan landasan teoritis ke dalam algoritma konstruksi portofolio layak telah diganggu oleh kesulitan teknis yang berasal dari ketidakstabilan masalah optimasi asli sehubungan dengan data yang tersedia. Kritik Meskipun pentingnya teoritis.

tetapi kita sekarang tahu dari perilaku ekonomi bahwa peserta pasar tidak rasional. yang menggunakan asumsi-asumsi psikologis untuk memberikan alternatif untuk CAPM seperti model terlalu percaya berbasis asset pricing Kent Daniel. dan mengambil ini ke dalam account akan mengubah komposisi portofolio yang optimal. David Hirshleifer . yaitu. di mana MPT bergantung. Kemungkinan berbeda adalah bahwa harapan investor bias. menyebabkan harga pasar menjadi tidak efisien informationally. atau kecelakaan pasar umum. Ini adalah asumsi kunci dari hipotesa pasar efisien . dan mungkin bahwa beberapa pedagang saham akan membayar untuk risiko juga.[13] Tidak ada pajak atau biaya transaksi produk keuangan Real tunduk baik untuk pajak dan biaya transaksi (seperti biaya broker). Ini juga berasal dari hipotesa pasar efisien. Semua investor bertujuan untuk memaksimalkan utilitas ekonomi (dengan kata lain. Korelasi antara aset tetap dan konstan selamanya Korelasi tergantung pada hubungan sistemik antara aset yang mendasarinya. untuk membuat uang sebanyak mungkin. seperti mengabaikan pajak dan biaya transaksi.. Selama masa krisis keuangan semua aset cenderung menjadi berkorelasi positif. Pada kenyataannya. pasar riil berisi informasi asimetri .[10] Sementara model juga dapat dibenarkan dengan asumsi setiap distribusi kembali yang bersama-sama elips. Lain implisit. Kemungkinan ini dipelajari di bidang keuangan perilaku . dan mereka yang hanya lebih baik informasi dari orang lain. Semua investor rasional dan menghindari risiko ini adalah satu lagi asumsi. Asumsi ini bisa santai dengan versi lebih rumit dari model [masih perlu rujukan] . dan masing-masing dari mereka kompromi MPT untuk beberapa derajat. Contohnya termasuk salah satu negara yang mendeklarasikan perang pada yang lain. Dengan kata lain. Ini tidak memungkinkan untuk "perilaku kelompok" atau investor yang akan menerima pengembalian yang lebih rendah untuk risiko tinggi. insider trading . Bahkan. dan Avanidhar Subrahmanyam (2001). penjudi Casino jelas membayar untuk risiko. Investor memiliki konsepsi yang akurat pengembalian mungkin.model. Tak satu pun dari asumsi ini sepenuhnya benar. Ayunan besar (3 sampai 6 standar deviasi dari rata-rata) terjadi di pasar jauh lebih sering daripada asumsi distribusi normal akan memprediksi. Dan berubah ketika hubungan ini berubah. hipotesa pasar efisien. sering mengamati bahwa kembali dalam ekuitas dan pasar lainnya tidak terdistribusi normal. karena mereka semua bergerak (turun) bersama-sama. Pengembalian aset (bersama-sama) terdistribusi normal acak variabel. probabilitas keyakinan investor cocok dengan distribusi yang benar kembali.[11][12] semua distribusi elips sendi simetris sedangkan pengembalian aset secara empiris tidak. Semua investor memiliki akses ke informasi yang sama pada waktu yang sama. MPT rusak tepat ketika investor yang paling membutuhkan perlindungan dari risiko.. meskipun ada pertimbangan lain).

tetapi mengatakan apa-apa tentang mengapa kerugian tersebut mungkin terjadi. tetapi semua model matematika keuangan masih mengandalkan banyak tempat yang tidak realistis. yaitu. Ini adalah perbedaan besar dibandingkan dengan pendekatan rekayasa banyak manajemen risiko. tidak seperti PRA. Berbagai hasil hanya diberikan probabilitas. Jika katup X gagal. Pengukuran risiko yang digunakan adalah probabilistik di alam. Versi lebih kompleks dari MPT dapat mempertimbangkan model yang lebih canggih di dunia (seperti satu dengan non-normal distribusi dan pajak). Sangat sering nilai yang diharapkan tersebut gagal untuk memperhitungkan situasi baru yang tidak ada ketika data historis yang dihasilkan. Komponen dari sistem dan hubungan mereka dimodelkan dalam simulasi Monte Carlo. Setiap investor dapat meminjamkan dan meminjam jumlah yang tidak terbatas pada risk free rate bunga. Dan. mereka tidak akan pernah mampu menghitung kemungkinan meltdown pada . Pilihan teori dan MPT memiliki setidaknya satu perbedaan konseptual yang penting dari penilaian risiko probabilistik dilakukan oleh tenaga nuklir [tanaman]. Seorang investor bahkan mungkin tidak mampu merakit portofolio yang optimal secara teoritis jika pasar bergerak terlalu banyak sementara mereka membeli sekuritas diperlukan. setiap investor memiliki batas kredit. Pada kenyataannya. Semua efek dapat dibagi menjadi paket dari berbagai ukuran. Sebuah PRA adalah apa yang ekonom sebut model struktural. Pada kenyataannya. kembali. dan tersirat dalam definisi varians dan kovarians). menyebabkan penurunan aliran ke kapal Z. Jika insinyur nuklir berlari manajemen risiko dengan cara ini. yang berarti bahwa mereka adalah pernyataan matematis tentang masa depan (nilai yang diharapkan pengembalian adalah eksplisit dalam persamaan di atas. itu menyebabkan hilangnya tekanan kembali Y pompa. dan korelasi mengukur digunakan oleh MPT didasarkan pada nilai yang diharapkan . MPT tidak benar-benar model pasar yang Risiko. Tapi di Black-Scholes persamaan dan MPT. tidak ada cara untuk menghitung kemungkinan itu. tindakan mereka tidak mempengaruhi harga. investor terjebak dengan mengestimasi parameterparameter kunci dari data pasar terakhir karena upaya MPT untuk model resiko dalam hal kemungkinan kerugian. dan seterusnya. bukan struktural. jika tidak ada sejarah dari peristiwa sistemtingkat tertentu seperti krisis likuiditas. Dalam prakteknya investor harus pengganti prediksi berdasarkan pengukuran sejarah pengembalian aset dan volatilitas untuk nilai-nilai dalam persamaan. tidak ada upaya untuk menjelaskan struktur yang mendasari perubahan harga. dan beberapa aset memiliki ukuran minimal pesanan.Semua investor adalah harga pengambil. Lebih fundamental. Pada kenyataannya. saham pecahan biasanya tidak dapat dibeli atau dijual. penjualan cukup besar atau pembelian aset individu dapat menggeser harga pasar untuk itu aset dan lainlain (melalui silang-elastisitas permintaan).

Beberapa berpendapat bahwa. Dalam arti sempit. matematika dari MPT melihat pasar sebagai kumpulan dadu. Meskipun demikian ada kesadaran yang tumbuh dari konsep risiko sistemik dalam pasar keuangan. varians adalah ukuran simetris yang menghitung abnormal return yang tinggi sebagai sama berisiko sebagai abnormal rendah kembali. hal 67. MPT tidak account untuk pribadi.tanaman tertentu sampai beberapa peristiwa serupa terjadi di desain reaktor yang sama. ketergantungan sepenuhnya terhadap aset harga membuatnya rentan terhadap semua standar kegagalan pasar seperti yang timbul dari asimetri informasi . Douglas W. lingkungan. Dalam kedua kasus. tanpa memperhatikan konsekuensi lain. tapi untuk kembali umum distribusi ukuran risiko lain (seperti ukuran risiko yang koheren) lebih baik mungkin mencerminkan preferensi investor sejati . ISBN 978-0-470-38795-5 Pada dasarnya. dan investor individu mungkin memiliki tujuan pribadi. Komite Nobel bisa . model struktural yang akurat dari pasar keuangan yang nyata tidak mungkin datang karena mereka pada dasarnya akan menjadi model struktural dari seluruh dunia. “Kegagalan Manajemen Risiko”. atau dimensi sosial dari keputusan investasi. yang membangun model Platonis indah di dasar Gaussian. mereka dihargai dua teori. Harry Markowitz dan William Sharpe. tapi ini tidak berguna jika pasar benarbenar tergantung pada yang jauh lebih besar dan lebih rumit kacau sistem-dunia. yang harus mengarah pada model pasar lebih canggih. dalam kenyataannya. Ini hanya upaya untuk memaksimalkan kembali yang disesuaikan resiko. John Wiley & Sons. dan barang publik. Keuangan ekonom Nassim Nicholas Taleb juga mengkritik teori portofolio modern karena mengasumsikan distribusi Gaussian: Setelah crash pasar bursa (pada tahun 1987). Hubbard. MPT menggunakan konsep matematis dari varians untuk mengukur risiko. Lebih luas. informasi selain pengembalian historis yang relevan. dan ini mungkin dibenarkan dengan asumsi eliptik didistribusikan kembali seperti terdistribusi normal kembali. Ini juga penghargaan penipuan perusahaan dan akuntansi jujur. Pengukuran risiko matematika juga berguna hanya untuk tingkat bahwa mereka mencerminkan investor benar kekhawatiran-tidak ada gunanya meminimalkan variabel yang tidak ada yang peduli dalam praktek. 2009. suatu perusahaan mungkin memiliki tujuan strategis atau sosial yang membentuk keputusan investasi. strategis. Menurut pandangan ini. Untuk alasan ini. Secara khusus. Cukup. investor hanya peduli tentang kerugian. dan tidak peduli tentang dispersi atau sesak di atas rata-rata kembali. Dengan memeriksa data pasar terakhir kita dapat mengembangkan hipotesis tentang bagaimana dadu yang berbobot. konsep intuitif kita tentang risiko fundamental asimetris di alam. berkontribusi terhadap apa yang disebut Teori Portofolio Modern. eksternalitas. Anda yang tersisa dengan udara panas. jika Anda menghapus asumsi Gaussian mereka dan memperlakukan harga sebagai scalable.

Post-modern teori portofolio meluas MPT dengan mengadopsi non-terdistribusi normal. Ini permintaan artifisial meningkat mendorong naik harga aset yang. semata-mata untuk kepentingan non-sistematis menghilangkan risiko portofolio tersebut (CAPM mengasumsikan investasi di semua aset yang tersedia). Hasilnya adalah bahwa seluruh portofolio menjadi lebih mahal dan. probabilitas menurun kembali positif (yaitu risiko meningkat portofolio).menguji model Sharpe dan Markowitz . memiliki unit logis yang tidak dapat dipisahkan. . 35%. Proyek mungkin semua atau tidak sama sekali atau. untuk tujuan praktis. banyak upaya telah dilakukan untuk meningkatkan model. Bukti empiris untuk ini adalah kenaikan harga saham biasanya mengalami bahwa setelah mereka termasuk dalam indeks utama seperti S & P 500. beberapa perbedaan antara berbagai jenis portofolio harus dipertimbangkan.[15][16] Ketika MPT diterapkan di luar portofolio keuangan tradisional. 21%.mereka bekerja seperti obat dukun yang dijual di Internet . [kutipan masih diperlukan] Ekstensi Sejak diperkenalkan pada tahun 1952 MPT. setidaknya. Aplikasi Lainnya Aplikasi untuk portofolio proyek dan lainnya "non-keuangan" aset Beberapa ahli berlaku MPT untuk portofolio proyek dan aset lain selain instrumen keuangan. terutama dengan menggunakan asumsi yang lebih realistis. Sebagai contoh.279 MPT tidak berlaku sendiri pada harga aset ke rekening Diversifikasi menghilangkan risiko tidak sistematis. sebagai hasilnya. ukuran risiko asimetris. tetapi tidak yang lain. Sebuah metode optimasi portofolio harus mengambil sifat diskrit proyek ke rekening.tapi tak seorang pun di Stockholm tampaknya telah memikirkan hal itu. tapi pada biaya peningkatan risiko sistematis . Diversifikasi memaksa manajer portofolio untuk berinvestasi dalam aset tanpa menganalisa fundamental mereka. posisi yang optimal untuk portofolio proyek mungkin tidak memungkinkan kita untuk hanya mengubah jumlah yang dihabiskan untuk proyek. Ini membantu dengan beberapa masalah ini. akan menjadi nilai fundamental sedikit. 44%. katakanlah. jika dianalisis secara individual. Black-Litterman Model optimasi adalah perpanjangan dari optimasi Markowitz unconstrained yang menggabungkan relatif dan absolut `views 'pada masukan dari risiko dan pengembalian. terus dibagi sementara portofolio proyek yang "kental".[14] : p. sementara kita dapat menghitung bahwa posisi portofolio saham yang optimal selama 3 adalah. Aset dalam portofolio keuangan.

tujuannya adalah untuk memaksimalkan relevansi keseluruhan daftar peringkat dokumen dan pada saat yang sama meminimalkan ketidakpastian keseluruhan dari daftar peringkat. Dalam kasus ini. Michael Conroy [masih perlu rujukan] dimodelkan tenaga kerja dalam perekonomian menggunakan portofolio-teori metode untuk memeriksa pertumbuhan dan variabilitas dalam angkatan kerja.Portofolio aset keuangan yang cair. di . Hal ini diikuti oleh literatur yang panjang pada hubungan antara pertumbuhan ekonomi dan volatilitas. Dalam serangkaian karya mani. konsep-konsep dari Teori Portofolio modern menemukan cara mereka ke dalam bidang ilmu wilayah. Mengingat query. Mereka hanya menunjukkan kebutuhan untuk menjalankan optimasi dengan paket tambahan dari kendala matematis-menyatakan bahwa tidak akan biasanya berlaku untuk portofolio keuangan. Konsep menangkap toleransi risiko investor dengan mendokumentasikan seberapa besar risiko yang dapat diterima untuk kembali diberikan dapat diterapkan untuk berbagai masalah analisis keputusan.[18] Baru-baru ini. Baik ini tentu menghilangkan kemungkinan menggunakan MPT dan portofolio tersebut. teori portofolio modern telah diterapkan untuk pemodelan ketidakpastian dan korelasi antara dokumen dalam pencarian informasi. Ketika risiko dimasukkan dalam hal ketidakpastian tentang ramalan dan kerugian mungkin maka konsep ini dialihkan ke berbagai jenis investasi. tetapi portofolio aset seperti proyek-proyek besar tidak memiliki baik didefinisikan "varians sejarah". maka hasil psikologis pada tingkat individu seperti suasana hati dan harga diri harus lebih stabil daripada ketika konsep-diri didiversifikasi. MPT menggunakan varians sejarah sebagai ukuran risiko. beberapa elemen sederhana Teori Portofolio modern berlaku untuk hampir semua jenis portofolio. batas investasi MPT dapat dinyatakan dalam istilah yang lebih umum seperti "kesempatan ROI kurang dari biaya modal" atau "kemungkinan kehilangan lebih dari setengah dari investasi".[19] Perbandingan dengan teori arbitrase harga Para SML dan CAPM sering dikontraskan dengan teori harga arbitrase (APT). Selain itu. yang memegang bahwa pengembalian yang diharapkan dari aset keuangan dapat dimodelkan sebagai fungsi linear dari berbagai makro-ekonomi faktor.[15] Aplikasi untuk disiplin lain Pada 1970-an. ada sedikit atau tidak ada pemulihan / sisa nilai proyek setengah-lengkap). Prediksi ini telah dikonfirmasi dalam penelitian yang melibatkan subyek manusia. teori portofolio modern telah digunakan untuk model konsep diri dalam psikologi sosial. Tapi peluang untuk meluncurkan proyek baru mungkin terbatas dan dapat terjadi di jendela waktu yang terbatas. mereka dapat dinilai atau re-dinilai pada setiap titik waktu. Ketika atribut diri yang terdiri dari konsep-diri merupakan portofolio yang terdiversifikasi dengan baik. Proyek-proyek yang telah dimulai tidak dapat ditinggalkan tanpa hilangnya biaya hangus (yaitu.[17] Baru-baru ini.

dan mengasumsikan bahwa setiap investor akan mengadakan portofolio unik dengan array yang tertentu sendiri atas beta. Martin J. embeddedness pengukuran dan nilai-nilai mengesankan. Timothy M. 1950 sampai saat ini". "teori portofolio modern.jumlah dan sifat dari faktor-faktor ini kemungkinan akan berubah dari waktu ke waktu dan antara ekonomi. JSTOR 2975974 .Autobiography. APT. Markowitz . "Portofolio Seleksi" The Journal of Finance 7 (1):. Clarendon Kuliah Ekonomi (2000) ▪ ^ Koponen.emanagedfutures. Volume 50 Issue 4. Stockholm. [Yayasan Nobel]. Portofolio Seleksi: Diversifikasi Investasi Efisien . Berbeda CAPM. ▪ ^ Markowitz. 1991 ▪ ^ http://www.2307/2975974 . 77-91. HM (Maret 1952). sebagai lawan dari pasar "identik portofolio". Editor Tore Frängsmyr. New .com/articles/reducing-portfolio-volatility/ ▪ ^ Andrei Shleifer: Pasar tidak efisien: Sebuah Pengantar Perilaku Keuangan. 2003 Komoditas dalam tindakan:. Jurnal Perbankan & Keuangan 21 (1997) 1743-1759 ▪ ^ Markowitz. Elton dan Gruber. Halaman 543-569 ▪ ^ a b c Edwin J. tidak sendiri mengungkapkan identitas faktor-faktor yang harga . HM (1959). Hadiah Nobel 1990.mana sensitivitas terhadap perubahan dalam faktor masing-masing diwakili oleh tertentu faktor koefisien beta. Sociological Review. bagaimanapun. Lihat juga ▪ Teori Investasi ▪ Rasio Treynor ▪ Jensen alpha ▪ Sortino rasio ▪ Bias rasio (keuangan) ▪ Model Black-Litterman ▪ Gulung di kritik ▪ Nilai investasi ▪ Dua-saat keputusan model ▪ Fundamental analisis ▪ Marjinal stokastik dominasi bersyarat Referensi ▪ ^ Harry M. APT kurang ketat dalam asumsi: ini memungkinkan untuk penjelasan (sebagai lawan dari statistik) model pengembalian aset. DOI : 10.

ISBN 978-1-4000-6351-2 .2006. Robert. ^ Owen.ac.▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ York: John Wiley & . G.jrp. Shadel. dan Reward. NJ: John Wiley & Sons. 56 (3) (Juni. Jurnal Teori Ekonomi . Jurnal Keuangan. William G. J. London: Profile Books. Siddharth. R. "Crossing batas-batas disiplin: Menerapkan teori portofolio keuangan untuk model organisasi konsep diri" Journal of Research di Kepribadian 41 (2):. Brodie. 1970 ISBN 978-0-300-01372-6 . 29 185-201. The Black Swan: Dampak dari Sangat Mustahil House." Jurnal Keuangan dan Analisis Kuantitatif 7 September 1972. Prosiding National Academy of Science 106 (30) DOI : 10.1111/1467-9787. Internasional Institute for Advanced Studies di Riset Sistem dan Cybernetics . 2 nd ed Basil Blackwell. ^ "Terlalu percaya. Nassim Nicholas (2007). 1983 "Sebuah karakterisasi distribusi yang menyiratkan berarti fungsi utilitas-varians". 'Kent D. "Teori Portofolio Manufaktur" . Tony (2010). "Ukuran Ekonomi Regional dan Frontier Pertumbuhan-Instabilitas: Bukti dari Eropa". ISBN 9780470110126 . ^ http://web4. ^ a b Hubbard. (2007). dan Rabinovitch. "Para Penilaian Aset Risiko dan Pemilihan Portofolio . Douglas (2007) Cara Mengukur Apa:.04. dan Harga Ekuilibrium Aset.. (Dicetak ulang oleh Yale University Press. B.uk/staff/jun. 2001). 1991. Arbitrase. ^ Chandra. John (1965). Daubechies.0904287106 . ISBN 978-1-55786108-5 ) ^ a b c Merton. ^ Sabbadini... Daniel. De Mol. 346-373 DOI : 10.wang/blog/2009/07/11/portfoliotheory/ [ sunting ] Bacaan lebih lanjut ▪ Lintner.007 .. "Sebuah derivasi analitis dari perbatasan portofolio efisien. Hoboken. ^ Chandra. Giannone dan Loris (2009) "Jarang dan stabil portofolio Markowitz" . Kehancuran.ucl. David Hirshleifer dan Avanidhar Subrahmanyam.. 1851-1872.1016/j. hlm 921-965 ^ Taleb. ^ Chamberlain. Acak. RL (2004). 1983. Menemukan Nilai Berwujud dalam Bisnis. ^ Mandelbrot.cs.. Para Perilaku (Mis) dari Pasar: Sebuah Fraktal Lihat Risiko. 95-122 doi : 10. Jurnal Ilmu Daerah 43 (1):.1073/pnas. Siddharth (2003). "Di kelas distribusi elips dan aplikasi mereka pada teori pilihan portofolio".. ^ . dan Hudson. Jurnal Keuangan 38. 745-752.00291 .

James (1958). "Harga aset Modal: Sebuah teori keseimbangan pasar dalam kondisi risiko".. "Likuiditas preferensi sebagai perilaku terhadap risiko" Review Studi Ekonomi 25 (2):. Prof William F.2307/1924119 . ▪ Tobin. ▪ Sharpe. 13-39. Stanford ▪ Sebuah Pengantar Teori Investasi . William F. 425-442 DOI : 10. JSTOR 2296205 . Sharpe . 65-86 DOI : 10. Goetzmann. dan portofolio mengoptimalkan saham. Pranala luar ▪ Makro-Analisis Investasi .Investasi Berisiko di Bursa dan Anggaran Modal" Review Ekonomi dan Statistik (MIT Press) 47 (1):. . Journal of Finance 19 (3):. membuat analisa saham gratis.2307/2977928 .2307/2296205 . Prof William N. JSTOR 2977928 . JSTOR 1924119 . (1964). Yale School of Management ▪ Optimasi Portofolio Saham Online Gratis Memungkinkan pengguna untuk membandingkan kinerja saham. DOI : 10.

. Menemukan Nilai Berwujud dalam Bisnis. ISBN 9780470110126 . New York: John Wiley & . "Di kelas distribusi elips dan aplikasi mereka pada teori pilihan portofolio". R.1111/1467-9787. Prosiding National Academy of Science 106 (30) DOI : 10. 29 185-201. William G. ^ Markowitz. Jurnal Ilmu Daerah 43 (1):. The Black Swan: Dampak dari Sangat Mustahil House. Shadel. ISBN 978-1-55786-108-5 ) ^ a b c Merton. Robert.. Douglas (2007) Cara Mengukur Apa:.. 1983 "Sebuah karakterisasi distribusi yang menyiratkan berarti fungsi utilitas-varians". ^ a b Hubbard. Daniel. Para Perilaku (Mis) dari Pasar: Sebuah Fraktal Lihat Risiko. ^ Mandelbrot. dan Rabinovitch. 1851-1872. NJ: John Wiley & Sons. Jurnal Teori Ekonomi . (Dicetak ulang oleh Yale University Press. Daubechies. Jurnal Keuangan 38. 1991. dan Harga Ekuilibrium Aset. "Ukuran Ekonomi Regional dan Frontier Pertumbuhan-Instabilitas: Bukti dari Eropa". ^ Owen. ^ Chandra. Giannone dan Loris (2009) "Jarang dan stabil portofolio Markowitz" .00291 . 1970 ISBN 978-0-300-01372-6 . Jurnal Keuangan. RL (2004). ^ Chamberlain. Tony (2010). dan Reward. London: Profile Books. De Mol.. 346-373 DOI : ..0904287106 . Hoboken.. HM (1959). dan Hudson. 745-752.▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ 2975974 . 'Kent D. "Sebuah derivasi analitis dari perbatasan portofolio efisien. ^ "Terlalu percaya. David Hirshleifer dan Avanidhar Subrahmanyam. Portofolio Seleksi: Diversifikasi Investasi Efisien . "Teori Portofolio Manufaktur" . B. Acak. hlm 921-965 ^ Taleb.1073/pnas. (2007). Kehancuran. ISBN 978-1-4000-6351-2 . Siddharth. Brodie. Nassim Nicholas (2007). ^ Sabbadini. 56 (3) (Juni. 1983. Siddharth (2003). "Crossing batas-batas disiplin: Menerapkan teori portofolio keuangan untuk model organisasi konsep diri" Journal of Research di Kepribadian 41 (2):. 2 nd ed Basil Blackwell. G." Jurnal Keuangan dan Analisis Kuantitatif 7 September 1972. ^ Chandra. ^ .. 95-122 doi : 10. Internasional Institute for Advanced Studies di Riset Sistem dan Cybernetics . Arbitrase. 2001). J.

.2307/2296205 . ▪ Sharpe. "Para Penilaian Aset Risiko dan Pemilihan Portofolio Investasi Berisiko di Bursa dan Anggaran Modal" Review Ekonomi dan Statistik (MIT Press) 47 (1):. JSTOR 2296205 . ▪ Tobin.cs. 425-442 DOI : 10. (1964). Stanford Sebuah Pengantar Teori Saham Investasi Online . Sharpe . membuat analisa saham gratis. dan portofolio mengoptimalkan saham.04.2307/2977928 .2307/1924119 . Yale School of Management Optimasi Portofolio Gratis Memungkinkan pengguna untuk membandingkan kinerja saham. Pranala luar ▪ ▪ ▪ Makro-Analisis Investasi .ucl. DOI : 10. William F. JSTOR 2977928 . . "Likuiditas preferensi sebagai perilaku terhadap risiko" Review Studi Ekonomi 25 (2):.007 . 13-39. Prof William F. "Harga aset Modal: Sebuah teori keseimbangan pasar dalam kondisi risiko". JSTOR 1924119 . Goetzmann. Journal of Finance 19 (3):. James (1958).ac.▪ 10.uk/staff/jun. 65-86 DOI : 10.2006. Prof William N.wang/blog/2009/07/11/portfo lio-theory/ [ sunting ] Bacaan lebih lanjut ▪ Lintner.jrp. ^ http://web4. John (1965).1016/j.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful