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Crisis Estructural y Nueva Arquitectura Financiera

*
Pedro Páez Pérez
Presidente de la Comisión Presidencial Ecuatoriana para el diseño de la Nueva Arquitectura Financiera

CENTRO NACIONAL DE PLANEACIÓN ESTRATÉGICA, CEPLAN Lima, 14 de octubre de 2011
*Opiniones personales

La actual crisis estructural y el agotamiento de la financiarización y la globalización

Tomado de: Husson, 2007

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN “NEOLIBERAL”

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN FORDISTA - KEYNESIANO

Tomado de: Husson, 2007

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN “NEOLIBERAL”

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN FORDISTA - KEYNESIANO

Crecimiento del consumo basado en deuda sustituye al compromiso fordista

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN FORDISTA KEYNESIANO

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN “NEOLIBERAL”

Tomado de: Husson, 2008

…incluso en Europa pero con menor dinamismo del consumo doméstico
RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN “NEOLIBERAL”

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN FORDISTA KEYNESIANO

Tomado de: Husson, 2008

Debilitamiento del capital productivo en el centro a favor del capital ficticio
RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN “NEOLIBERAL”

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN FORDISTA KEYNESIANO

Tomado de: Husson, 2008

Porcentaje del ingreso nacional del 1% más rico en el Norte
RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN FORDISTA KEYNESIANO RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN MONOPOLICO LIBERAL RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN “NEOLIBERAL”

Ruptura de la norma de consumo fordista

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN “NEOLIBERAL”

Tomado de: Beinstein, 2008

Estados Unidos, PBI y Deuda Total
55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0
1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008
Fuentes: Flow of Found Accounts (Federal Reserv) y http://www.econstats.com/FOF

billones de dólares RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN “NEOLIBERAL”

Deuda Total pública y privada PBI

Global imbalances reflejan dinámicas de desproporción y creciente peso de la cuenta de capitales 600
Balanza de cuenta corriente
Miles de billones de dólares
200 0 -200 -400 -600 -800 -1.000 400

Japan

United States

European Union

En desarrollo excl. China

China

Fuente: World Economic Outlook Database (2003-2008)

Geografía de los flujos financieros: capital ficticio vs productivo (China?)

Intercambio desigual y dependencia financiera claves en la recuperación neoliberal

Fuente: Rey 2008

Inefectividad de la política monetaria en Estados Unidos

…en un nuevo escenario de liquidez internacional

Crisis de hegemonía y semi-periferia
350 300 250 100 90 80

Production industrielle
Base 100 en 1991

Pays émergents
200 150 100 50 0

Pays avancés

70 60 50 40 30

Part des émergents dans les exportations industrielles 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

1991

La matriz histórica de dependencia y las especificidades del neoliberalismo en Latinoamérica: debilitamiento del aparato productivo, de las clases sociales y de la soberanía

La matriz histórica de dependencia

La matriz histórica de dependencia
• El papel de AL en la división del trabajo desde la independencia de las metrópolis europeas creó una estructura del comercio que aun marca mucho de la economía actual: desfalco del talento y la Naturaleza • Del modelo primario extractivista del siglo XIX hay pocos y truncos episodios de construcción nacional alternativa: Bolívar, Paraguay antes de la Triple Alianza, México revolucionario, ISI e intentos nacional-populares • La dependencia macroeconómica y financiera estructuró un “bloque dólar” virtual durante todo el siglo XX, exacerbado por:
– – – – Bretton Woods (1944): ISI y las instituciones “keynesianas” Flotación del dolar (1968-1973): mano invisible o militar? Crisis de la deuda externa (desde 1982): chantaje de la ortodoxia ”Washington Consensus” (1990): reformas estructurales

• Erosión de las funciones monetarias, transnacionalización financiera y reducción del espacio para ejercer la política económica: exacerbación de la dependencia de rentas diferenciales del modelo primario-extractivista incluso en economías más densas como la brasileña

La matriz histórica de dependencia
• El papel de AL en la división del trabajo desde la independencia de las metrópolis europeas creó una estructura del comercio que aun marca mucho de la economía actual: desfalco del talento y la Naturaleza • Del modelo primario extractivista del siglo XIX hay pocos y truncos episodios de construcción nacional alternativa: Bolívar, Paraguay antes de la Triple Alianza, México revolucionario, ISI e intentos nacional-populares • La dependencia macroeconómica y financiera estructuró un “bloque dólar” virtual durante todo el siglo XX, exacerbado por:
– – – – Bretton Woods (1944): ISI y las instituciones “keynesianas” Flotación del dolar (1968-1973): mano invisible o militar? Crisis de la deuda externa (desde 1982): chantaje de la ortodoxia ”Washington Consensus” (1990): reformas estructurales

• Erosión de las funciones monetarias, transnacionalización financiera y reducción del espacio para ejercer la política económica: exacerbación de la dependencia de rentas diferenciales del modelo primario-extractivista incluso en economías más densas como la brasileña

La matriz histórica de dependencia
• El papel de AL en la división del trabajo desde la independencia de las metrópolis europeas creó una estructura del comercio que aun marca mucho de la economía actual: desfalco del talento y la Naturaleza • Del modelo primario extractivista del siglo XIX hay pocos y truncos episodios de construcción nacional alternativa: Bolívar, Paraguay antes de la Triple Alianza, México revolucionario, ISI e intentos nacional-populares • La dependencia macroeconómica y financiera estructuró un “bloque dólar” virtual durante todo el siglo XX, exacerbado por:
– – – – Bretton Woods (1944): ISI y las instituciones “keynesianas” Flotación del dolar (1968-1973): mano invisible o militar? Crisis de la deuda externa (desde 1982): chantaje de la ortodoxia ”Washington Consensus” (1990): reformas estructurales

• Erosión de las funciones monetarias, transnacionalización financiera y reducción del espacio para ejercer la política económica: exacerbación de la dependencia de rentas diferenciales del modelo primario-extractivista incluso en economías más densas como la brasileña

La matriz histórica de dependencia
• El papel de AL en la división del trabajo desde la independencia de las metrópolis europeas creó una estructura del comercio que aun marca mucho de la economía actual: desfalco del talento y la Naturaleza • Del modelo primario extractivista del siglo XIX hay pocos y truncos episodios de construcción nacional alternativa: Bolívar, Paraguay antes de la Triple Alianza, México revolucionario, ISI e intentos nacional-populares • La dependencia macroeconómica y financiera estructuró un “bloque dólar” virtual durante todo el siglo XX, exacerbado por:
– – – – Bretton Woods (1944): ISI y las instituciones “keynesianas” Flotación del dolar (1968-1973): mano invisible o militar? Crisis de la deuda externa (desde 1982): chantaje de la ortodoxia ”Washington Consensus” (1990): reformas estructurales

• Erosión de las funciones monetarias, transnacionalización financiera y reducción del espacio para ejercer la política económica: exacerbación de la dependencia de rentas diferenciales del modelo primario-extractivista incluso en economías más densas como la brasileña

El neoliberalismo incentiva la especulación, no la inversión

REGIMEN DE ACUMULACION NEOLIBERAL

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN BASADO EN LA INDUSTRIALIZACIÓN SUSTITUTIVA DE IMPORTACIONES

2008ª= Proyectada Fuente: CEPAL (2008)

Share of compensation of employees in national income, selected country groups, income, 1980 - 2008

• Chart 5.1

Share of compensation of employees in national income, selected country groups, income, 1980 - 2008

• Chart 5.1

La insuficiencia dinámica del capital se profundiza

2008b/= Proyectadas Fuente: CEPAL (2008)

…un aumento de 15% en el total de indigentes…

2008b/= Proyectadas Fuente: CEPAL (2008)

…y de 34% en el total de pobres…

2008b/= Proyectadas Fuente: CEPAL (2008)

Las mejoras proporcionales vienen con los cambios políticos progresistas y la mejora en los términos de intercambio

2008b/= Proyectadas Fuente: CEPAL (2008)

Washington Consensus empeoró la situación en términos absolutos y relativos

2008b/= Proyectadas Fuente: CEPAL (2008)

Los ajustes implicaron un aumento agudo y constante de gente pobre

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN BASADO EN LA INDUSTRIALIZACIÓN SUSTITUTIVA DE IMPORTACIONES

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN DE ORIENTACIÓN NEOLIBERAL

No solo mayor polarización social sino...
RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN DE ORIENTACIÓN NEOLIBERAL

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN BASADO EN LA INDUSTRIALIZACIÓN SUSTITUTIVA DE IMPORTACIONES

No solo mayor polarización social sino...
RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN DE ORIENTACIÓN NEOLIBERAL

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN BASADO EN LA INDUSTRIALIZACIÓN SUSTITUTIVA DE IMPORTACIONES

…un deterioro productivo...
RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN DE ORIENTACIÓN NEOLIBERAL

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN BASADO EN LA INDUSTRIALIZACIÓN SUSTITUTIVA DE IMPORTACIONES

…un deterioro productivo...
RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN DE ORIENTACIÓN NEOLIBERAL

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN BASADO EN LA INDUSTRIALIZACIÓN SUSTITUTIVA DE IMPORTACIONES

ESTANCAMIENTO Y VOLATILIDAD

...pobre desempeño en sus propios términos
RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN DE ORIENTACIÓN NEOLIBERAL

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN BASADO EN LA INDUSTRIALIZACIÓN SUSTITUTIVA DE IMPORTACIONES

...pobre desempeño en sus propios términos
RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN DE ORIENTACIÓN NEOLIBERAL

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN BASADO EN LA INDUSTRIALIZACIÓN SUSTITUTIVA DE IMPORTACIONES

...pobre desempeño en sus propios términos
RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN DE ORIENTACIÓN NEOLIBERAL

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN BASADO EN LA INDUSTRIALIZACIÓN SUSTITUTIVA DE IMPORTACIONES

…creando mayores vulnerabilidades
RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN DE ORIENTACIÓN NEOLIBERAL

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN BASADO EN LA INDUSTRIALIZACIÓN SUSTITUTIVA DE IMPORTACIONES

VULNERABILIDAD EXTERNA

…tanto externas como fiscales
RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN DE ORIENTACIÓN NEOLIBERAL

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN BASADO EN LA INDUSTRIALIZACIÓN SUSTITUTIVA DE IMPORTACIONES

…tanto externas como fiscales
RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN DE ORIENTACIÓN NEOLIBERAL

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN BASADO EN LA INDUSTRIALIZACIÓN SUSTITUTIVA DE IMPORTACIONES

…que desembocan en más deuda
RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN DE ORIENTACIÓN NEOLIBERAL

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN BASADO EN LA INDUSTRIALIZACIÓN SUSTITUTIVA DE IMPORTACIONES

VULNERABILIDAD FISCAL

La sustentabilidad del proceso depende de su profundización: el reciente auge de los productos básicos es un factor exógeno pasajero
RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN “NEOLIBERAL”

RÉGIMEN DE ACUMULACIÓN FORDISTA-KEYNESIANO

Fuente: BANCO MUNDIAL (2009)

Debilitamiento de la calidad de nuestra inserción internacional
350 300 250 Index (1970=100) 200 150 100 50 0 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005

Index of Latin American share of imports in GDP Index of labour productivity in the Latin American manufaturing

Debilitamiento de la calidad de nuestra inserción internacional
350 300 250 Index (1970=100) 200 150 100 50 0 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005

Index of Latin American share of imports in GDP Index of labour productivity in the Latin American manufaturing

Debilitamiento de la calidad de nuestra inserción internacional
350 300 250 Index (1970=100) 200 150 100 50 0 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005

Index of Latin American share of imports in GDP Index of labour productivity in the Latin American manufaturing

Potenciales vectores de la crisis en América Latina y la urgencia de transformaciones estructurales más profundas

Peligros de la crisis sobre América Latina

Contracción de mercados de exportación en precios y en cantidades

Contracción del crédito

Crisis de balanza de pagos y efectos recurrentes de “angustia” por divisas

Burbujas especulativas e incertidumbre en los mercados de materias primas

Peligros de la crisis sobre América Latina
Dislocación de los mecanismos básicos Contracción de de ajustes en los mercados mercados de mundiales: precios sistemáticamente alejados de exportación en precios y en de reproducción costos Crisis de balanza de
cantidades pagos y efectos recurrentes de “angustia” por divisas

Metástasis de los vectores de insolvencia: de la inflación nominal de activos financieros Burbujas concentrados en el centro a la especulativas e destrucción generalizada de los incertidumbre en los mecanismos básicos de mercados de generación materias primasprimaria de ingresos

Contracción del crédito

Peligros de la crisis sobre América Latina

Contracción de mercados de exportación en precios y en cantidades

Contracción del crédito

Burbujas especulativas e incertidumbre en los mercados de materias primas

NO SOLO DEBEMOS ESTUDIAR LA CRISIS DEL CAPITALISMO SINO TAMBIÉN EL CAPITALISMO DE LA CRISIS
Crisis de balanza de pagos y efectos recurrentes de “angustia” por divisas

Peligros de la crisis sobre América Latina
Ataques especulativos y permanentes presiones devaluatorias Efecto sifón matriz sucursal

Contracción de mercados de exportación en precios y en cantidades

Contracción del crédito

Crisis de balanza de pagos y efectos recurrentes de “angustia” por divisas

Burbujas especulativas e incertidumbre en los mercados de materias primas

Peligros de la crisis sobre América Latina
Ataques especulativos y Efecto sifón matriz permanentes sucursal Efectos de la expansión de la presiones infección financiera sobre la devaluatorias

Contracción de mercados de exportación en precios y en cantidades

transnacionalización del sistema bancario latinoamericano: la
Crisis gripe española! de balanza de pagos y efectos recurrentes de “angustia” por divisas

Contracción del crédito

Burbujas especulativas e incertidumbre en los mercados de materias primas

Peligros de la crisis sobre América Latina
Ataques especulativos y permanentes presiones devaluatorias Efecto sifón matriz sucursal

Contracción de mercados de exportación en precios y en cantidades

Contracción del crédito

Crisis de balanza de pagos y efectos recurrentes de “angustia” por divisas

Corto placismo y especulación predatoria se generaliza en el sistema financiero Mal negocio bancario, mal ambiente para la inversión productiva privada

Burbujas especulativas e incertidumbre en los mercados de materias primas

Expectativas negativas de recuperación de crédito (oferta/demanda de crédito)

Animal spirits down

Peligros de la crisis sobre América Latina
Ataques especulativos y permanentes presiones devaluatorias Efecto sifón matriz sucursal Baja de salarios reales y recortes presupuestarios

Contracción de mercados de exportación en precios y en cantidades

Contracción del crédito

Crisis de balanza de pagos y efectos recurrentes de “angustia” por divisas

Corto placismo y especulación predatoria se generaliza en el Exacerbación del financiero sistema

modelo primario extractivista Mal negocio
bancario, mal ambiente para la inversión productiva privada

Burbujas especulativas e incertidumbre en los mercados de materias primas

Expectativas negativas de recuperación de crédito (oferta/demanda de crédito)

Animal spirits down

Peligros de la crisis sobre América Latina
Ataques especulativos y permanentes presiones devaluatorias Efecto sifón matriz sucursal Baja de salarios reales y recortes presupuestarios

Contracción de mercados de exportación en precios y en cantidades

Contracción del crédito

Crisis de balanza de pagos y efectos recurrentes de “angustia” por divisas

Corto placismo y especulación predatoria se generaliza en el sistema financiero Mal negocio bancario, mal ambiente para la inversión productiva privada

Burbujas especulativas e incertidumbre en los mercados de materias primas

Expectativas negativas de recuperación de crédito (oferta/demanda de crédito)

Animal spirits down

Crisis financiera y económica

Peligros de la crisis sobre América Latina
Ataques especulativos y permanentes presiones devaluatorias Efecto sifón matriz sucursal Baja de salarios reales y recortes presupuestarios

Contracción de mercados de exportación en precios y en cantidades

Contracción del crédito

Crisis de balanza de pagos y efectos recurrentes de “angustia” por divisas

Rápidoespeculación los procesos deterioro de sociales y de lasse predatoria condiciones de sobrevivenciaen elgobiernos generaliza de sistema financiero progresistas
Mal negocio bancario, mal ambiente para la inversión productiva privada Rápido deterioro de los procesos de

Corto placismo y

Burbujas especulativas e incertidumbre en los mercados de materias primas

Expectativas negativas de recuperación de crédito (oferta/demanda de crédito)

integración basados hasta ahora en Crisis apertura comercial tradicional
Animal spirits down

financiera y económica

Peligros de la crisis sobre América Latina

Contracción de mercados de exportación en precios y en cantidades

Contracción del crédito

Burbujas especulativas e incertidumbre en los mercados de materias primas

LA CRISIS PUEDE CONVERTIRSE EN UN ARMA POLÍTICA PODEROSÍSIMA PARA REDUCIR A LOS INDIVIDUOS Y A LAS Crisis NACIONES A LA IMPOTENCIA y financiera
Crisis de balanza de pagos y efectos recurrentes de “angustia” por divisas Corto placismo y especulación predatoria se generaliza en el sistema financiero Mal negocio bancario, mal ambiente para la inversión productiva privada Expectativas negativas de recuperación de crédito (oferta/demanda de crédito) Animal spirits down

Ataques especulativos y permanentes presiones devaluatorias

Efecto sifón matriz sucursal

Baja de salarios reales y recortes presupuestarios

económica

Ante una encrucijada tan compleja, la Nueva Arquitectura Financiera es parte de una propuesta integral desde el Sur

Nueva Arquitectura Financiera Regional

Banca de Desarrollo de nuevo tipo

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Banca de Desarrollo de nuevo tipo

Sistema de Compensación de Pagos

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Banca de Desarrollo de nuevo tipo

Red de Banca Central

Sistema de Compensación de Pagos

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Banca de Desarrollo de nuevo tipo Banco del Sur

Red de Banca Central

Sistema de Compensación de Pagos

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Banca de Desarrollo de nuevo tipo Banco del Sur

Un nuevo tipo de banca para el Red de desarrollo Banca Central

Sistema de Compensación de Pagos

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Banca de Desarrollo de nuevo tipo Banco del Sur

Un nuevo tipo de banca para el Red de desarrollo Banca Central

Sistema de Compensación de Pagos

Una banca para el desarrollo de nuevo tipo

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Soberanía Alimentaria

Banca de Desarrollo de nuevo tipo Banco del Sur

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Soberanía Alimentaria Soberanía en Salud Banca de Desarrollo de nuevo tipo Banco del Sur Red de Banca Central

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Soberanía Alimentaria Soberanía en Salud Banca de Desarrollo de nuevo tipo Banco del Sur Red de Banca Central Soberanía Energética

Sistema de Compensación de Pagos

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Soberanía Alimentaria Soberanía en Salud Banca de Desarrollo de nuevo tipo Banco del Sur Red de Banca Central Soberanía Energética Soberanía en la Producción de Conocimientos

Sistema de Compensación de Pagos

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Soberanía Alimentaria Soberanía en Salud Banca de Desarrollo de nuevo tipo Banco del Sur Red de Banca Central Soberanía Energética Soberanía en la Producción de Conocimientos Soberanía en Recursos Naturales

Sistema de Compensación de Pagos

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Soberanía Alimentaria Soberanía en Salud Banca de Desarrollo de nuevo tipo Banco del Sur Red de Banca Central Soberanía Energética Soberanía en la Producción de Conocimientos Soberanía en Recursos Naturales Infraestructura Continental Sistema de Compensación de Pagos

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Soberanía Alimentaria Soberanía en Salud Banca de Desarrollo de nuevo tipo Banco del Sur Red de Banca Central Soberanía Energética Soberanía en la Producción de Conocimientos Soberanía en Recursos Naturales Infraestructura Continental Sistema de Compensación de Financiamiento de la Economía Pagos Popular

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Banca de Desarrollo de nuevo tipo Banco del Sur

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Banca de Desarrollo de nuevo tipo Banco del Sur Fondo del Sur

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Gestión Soberana de la Liquidez Banca de Desarrollo de nuevo tipo Banco del Sur Fondo del Sur Red de Banca Central

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Gestión Soberana de la Liquidez Banca de Desarrollo Matriz Multilateral de Créditos de nuevo tipo Recíprocos Banco del Sur Red de Banca Central

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Gestión Soberana de la Liquidez Banca de Desarrollo Matriz Multilateral de Créditos de nuevo tipo Recíprocos Banco del Sur Facilidad de emergencia para Balanza de Pagos Red de Banca Central

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Gestión Soberana de la Liquidez Banca de Desarrollo Matriz Multilateral de Créditos de nuevo tipo Recíprocos Banco del Sur Facilidad de emergencia para Balanza de Pagos Facilidad de emergencia para Caja Fiscal Red de Banca Central

Fondo del Sur

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Nueva Arquitectura Financiera Regional
Gestión Soberana de la Liquidez Banca de Desarrollo Matriz Multilateral de Créditos de nuevo tipo Recíprocos Banco del Sur Facilidad de emergencia para Balanza de Pagos Facilidad de emergencia para Caja Fiscal Gestión Común de parte de las Reservas Internacionales Red de Banca Central

Fondo del Sur

Sistema de Compensación de Pagos

Nueva Arquitectura Financiera Regional
Gestión Soberana de la Liquidez Banca de Desarrollo Matriz Multilateral de Créditos de nuevo tipo Recíprocos Banco del Sur Facilidad de emergencia para Balanza de Pagos Facilidad de emergencia para Caja Fiscal Gestión Común de parte de las Reservas Internacionales Red de Banca Central

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Sistema de Compensación de Fondo Común y Nuevo Sistema de Pagos Reservas

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Reproducción fractal a nivel micro-regional:
Banca de Desarrollo red de redes para circuitos de pagos de nuevo tipo locales que contribuyan a convertir a Banco del la economía popular en social y Sur solidaria Moneda Fiduciaria Regional Sistema de Compensación de Pagos Fondo del Sur Red de Banca Central

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Reproducción fractal a nivel micro-regional:
Banca de Desarrollo red de redes para circuitos de pagos de nuevo tipo locales que contribuyan a convertir a Banco del la economía popular en social y Sur solidaria

Reproducción fractal a nivel macro-regional:
Red de Sur- Norte Nuevo tipo de relacionesBanca Nuevas posibilidades Central de cooperación Fondo del Sur- Sur Sur

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