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As Letras Financeiras do Tesouro são da categoria de títulos de renda fixa pós-fixados, cujos rendimentos são indexados à Taxa

Selic diária1. Para ilustrar de forma simplificada sua característica, pode ser feita a seguinte analogia: na data de compra do ativo, o emissor (Tesouro Nacional) vende ao investidor uma certa quantidade de LFT, à taxa de juros de um dia, que guarda relação muito próxima à meta de taxa de juros definida pelo BC (Taxa Selic). No dia seguinte, o emissor recompra a quantidade valorizada por essa taxa de juros e vende novamente ao mesmo investidor, agora à nova Taxa Selic do dia. Esse procedimento teórico se repete diariamente até o vencimento do título. Em função dessa característica, embutem baixo risco aos investidores, pois qualquer alteração da taxa básica de juros, automaticamente, se reflete na remuneração do título, ou seja, caso a Taxa Selic sofra um aumento a valorização diária das LFT passará a render diariamente um pouco mais. Por outro lado, se a Taxa Selic cair, o rendimento das LFT será menor.

O período da acumulação citada é desde a data-base do título. O exemplo acima é puramente ilustrativo, pois, na prática, os agentes financeiros não efetuam operações diariamente. Simplesmente negociam uma taxa sobre a trajetória da Taxa Selic (acima ou abaixo) até o vencimento do título. Este, portanto é outro fator que influencia sua rentabilidade: as LFT podem ser negociadas pelo valor integral da Taxa Selic ou com prêmios (positivos ou negativos) sobre esta taxa. No caso da demanda pelo ativo ser muito grande, os investidores podem aceitar remuneração abaixo da Taxa Selic diária ao longo do prazo do título. Neste caso, diz-se que a LFT está com ágio e o seu preço de compra é superior ao seu preço de resgate. No caso contrário, os agentes financeiros podem exigir retorno acima da Taxa Selic e o preço de compra é inferior ao preço de resgate (deságio), conforme figura abaixo: Exemplo:

em função da diferença entre o valor do título e o seu respectivo preço de compra).574. .568.568. Indicado para investidor que quer se proteger de aumentos na taxa de juros do mercado. Preço da venda: R$ 3. dessa vez expressando rendimento inferior à remuneração da Taxa Selic). Taxa da compra: 0. na aplicação.0690% ao ano (o ágio praticado se refletirá no retorno do ativo para o comprador. Preço da Compra: R$ 2. portanto. sem pagamento de cupom. Risco:  Preço do título varia em função da expectativa da taxa de juros pelos agentes financeiros. Perfil do investidor: mais conservador. Fluxo simples: uma aplicação e um resgate.183888 Taxa da venda: -0.570. O investidor que não conseguir manter em sua carteira o título até o vencimento e necessitar vender o título de volta para o Tesouro pode ter rentabilidade maior ou menor do que a variação da Taxa Selic no período. rendimento superior à remuneração da Taxa Selic.298069 (preço com ágio) Vantagens:    Indicado para o investidor que deseja uma rentabilidade pós-fixada indexada à taxa de juros da economia (Taxa Selic).Compra de LFT: Vencimento: 17/9/08 Data da compra: 2/1/06 Valor do título na data da compra: R$ 2.0672% ao ano (o deságio praticado se refletirá no retorno do ativo para o seu comprador.163674 (preço com deságio) Caso o título seja vendido em 1/9/08. uma vez que este obterá. um pouco antes da sua data de vencimento: Data da venda: 1/9/08 Valor do título na data da venda: R$ 3.810751 (este preço corresponde ao valor integral da remuneração da Taxa Selic incorporado ao título até a data em questão).

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