qwertyuiopasdfghjklzxcvbnmqwertyui opasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfgh jklzxcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcvb nmqwertyuiopasdfghjklzxcvbnmqwer Valor del dinero en el tiempo tyuiopasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopas Administracion Financiera

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18/11/2011 Jose Manuel Navarrete Villegas

Se puede definir como una cantidad única. . a través de inversiones en proyectos o en valores o depósitos que devengan intereses. mientras que las técnicas de valor presente lo miden al inicio de la vida de un proyecto(tiempo cero). El periodo de ocurrencia de los flujos positivos y negativos de efectivo tienen consecuencias económicas importantes llamadas valor del dinero en el tiempo . Herramientas de calculo Nos enfocaremos en el uso de tablas financieras. Las calculadoras financieras poseen de antemano rutinas financieras programadas. una anualidad o una serie combinada. La técnica del valor presente utiliza un descuento para encontrar el valor presente de cada flujo de efectivo en el tiempo cero y luego suma estos valores para encontrar el valor actual de la inversión. El valor futuro es el efectivo que usted recibirá en una fecha futura y el valor presente es como tener el dinero en la mano hoy. La técnica de valor futuro utiliza capitalización para encontrar el valor futuro de cada flujio al final de la vida de la inversión y luego suma estos valores para encontrar el valor futuro de la inversión. Aunque el valor futuro y el valor presente dan como resultado las mismas decisicones. Para nuestros propósitos. trabajaremos sobre todo con flujos de efectivo anuales. los administradores financieros tienden a basarse sobre todo en las técnicas del valor presnete. calculadoras financieras manuales. computadoras y hojas de calculo. Valor futuro en comparación con el valor presente Las técnicas del valor futuro miden los flujos del efectivo al final de la vida de un proyecto. Patrones básicos de flujo de efectivo Los flujos de efectivo entradas y salidas .  Cantidad única: cantidad global que se tiene actualmente o que se espera en una fecha futura  Anualidad : nivel de serie periodica de flujo de efectivo.Resumen El Valor Del Dinero En El Tiempo Los administradores y los inversionistas financieros siempre tienen oportunidades de ganar tasas positivas de rendimiento sobre sus fondos.de una empresa se pueden describir por su patrón general. Las tablas financieras incluyen factores varios de interés de los valores presente y futuro que simplifican los cálculos del valor en tiempo.

El valor presnte depnede en gran medida de las oportunidades de inversión y del punto en el tiempo en el que se debe recibir la cantidad. Cantidades Unicas Ya sea cantidades presentes o futuras. Serie combinada: una serie de flujo de efectivo que no es una anualidad. el valor presente es mas útil para la toma de desiciones. se refiere a la cantidad de dinero sobre la que se paga un interés. El descuento determina el valor presente de una cantidad futura. se usa para indicar que la cantidad de interés que se gana en un deposito dado se vuelve parte del principal al final de un periodo especificado. Interés compuesto. suponiendo una oportunidad de ganar un cierto rendimiento sobre dinero. Aunque el valor futuro es mas atractivo por naturaleza. El valor futuro de una cantidad presente se obtiene capitalizando durante un periodo especificado. una serie de flujo de efectivo periódicos desiguales que no refleja un patrón en particular. La cantidad de dinero que se tendría que invertir ahora a una tasa de interés dada durante un periodo determinado para igualar la cantidad futura. Concepto del valor presente El proceso de encontrar los valores presentes también se conoce como descuento de flujos de efectivo. El concepto del valor futuro. Esta tasa de rendimiento anual se . Ecuacion para calcular el valor futuro FVn= valor futuro al final del periodo n PV = principal inicial o valor presente i = tasa de interés anual pagada n = numero de periodos que se deja el dinero en deposito La ecuación general al final del periodo n es: FVn=PV X (1+i)^n Valor presenteb de una cantidad única Con frecuencia útil determinar el valor actual de una cantidad futura de dinero. El valor presente de una cantidad única Es útil determinar el valor actual de una cantidad futura de dinero. El valor presente es el valor monetario actual de una cantidad futura.

la anualidad y la serie combianada. Tipos de anualidades Hay dos tipos básicos de anualidadaes. Para una anualidad vencida el flujo de efectivo ocurre al inicio de cada periodo.conoce de varias formas. que proporciona un flujo de efectivo anual continuo. costo de capital y costo de oportunidad. . Encontramos el valor futuro de cada flujo de efectivo a la fecha futura determinada y luego sumamos todos los valores futures individuales para encontrar el valor presente total. A ceces es necesario encontrar el valor presente de una perpetuidad el factode de interés del valor presntre para una perpetuidad descontada a la tasa i es: PCIFAi = 1/ i Series combinadas Hay dos tipos básicos de series de flujo de efectivo. rendimiento requerido. esto flujos suelen ser anuales pero pueden ocurrir en otros intervalos. Valor de una serie combinada Determinar el valor futuro de una serie combinada de flujos de efectivo es muy fácil. como los mensuales. Los flujos de efectivo de una anualidad pueden ser positivos o negativos. Mientras que una anualidad es un patrón de flujos de efectivo periódicos iguales. Una perpetuidad es infinita. Perpetuidad Anualidad con vida infinita. como tasa de descuento . en otras palabras . Ecuacion para el valor presente PV= FVn/(1+i)^n = FVn X [1/( 1+i)n] Anualidades Es una serie de flujos de efectivo periódicos iguales durante un periodo determinado . una serie combinada es una serie de flujos de efectivo en periódico desiguales que no refleja un patrón en particular. el flujo de efectivo ocurre al final de cada periodo. una anualidad que nunca deja de proporcionar a su poseedor un flujo de efectivo al final de cada año. Para una anualidad ordinaria.

la formula para la capitalización anual se puede reescribir como : FVn = PV X (1 + (i/m))^mxn Capitalizacion continua El el caso extreme. En vez de pagar de una vez en el año la tasa de intereses establecida. los intereses se pueden capitalizar continuamente. Ecuación general para capitalizar en periodos menores a un año La formula para la capitalzacion anual se puede reescribir para utilizarla cuando se capitaliza con mas frecuencia. distiguimos entre tasas anuales nominales y efectivas. La capitalización semestral de intereses implica dos periodos de capitalización en el año. el periodo mas pequeña imaginable. Si m es igual al numero de veces por año que se capitaliza los intereses.Capitalización en periodos menores a un añoCapitalización semestral: capitalización de intereses dirante dos periodos en el año. La capitalización trimestral de intereses implica cuatro preriodos de capitalización en el año. Tasa anual efectiva (EAR): tasa de interés anual pagada o devengada realmente. A fin de poner las tasas de interés en una basde común para permitir una comparación. La capitalización continua se realiza cada microsegundo. Utilizando el calculo infinitesimal sabesmos que como m se acerca la infinito. la ecuación se convierte en : FVn = (capitalización continua) = PV x (e^ixn) Donde e es la función exponencial. se pafa dos vees al año la mitad de dicha tasa de interés.7183. Se paga cuatro veces al año una cuarta parte de la tasa de intereses establecida.n (capitalización continua) = e^ixn Tasas de interés anuales nominales y efectivas Tasa anual nominal : tasa nominal coantractual de interés cobrada por un prestamista o prometida por un prestatario. En este caso esta ecuación podría aproximarse al infinito. La tasa anual nominal o establecida. Capitalización trimestral: capitalización de intereses durante cuatro periodos en el año. Se necesitan hacer comparaciones objetivas de los costos de los prestamos o de rendimientos de inversiones en periodos de capitalizacion diferentes. es la tasa contractual de interés cobrada por un . por consiguiente el factor de interés del futuro para la capitalización continua es: FVIFi. 10 cuyo valor es 2.

Estos pagos proporcionan a un prestamista un rendimiento de intereses determinado y un reembolso del principal durante un periodo determinado. Tasas de interés o crecimiento A menudo es necesario calcular el interés compuesto anual o tasa de crecimiento es decir la tasa del cambio anual de los valores de unas serie de flujos de efectivo. cuyo valor presente a la tasa de interés del préstamo es igual a la cantidad del principal prestado inicialmente. La tasa anual efectiva o real es la tasa de interés pagaa o devengada realmente. EAR = (1 + i/m )^m -1 Aplicaciones especiales del valor en el tiempo Las técnicas del valor presente y el valor futuro tiene vatrias aplicaciones importantes en las finanzas. En el caso de las hipotecas de casa estas tablas utilizan para encontrar los pagos mensuales iguales que se necesitan para amortizar o liquidar la hiupoteca a una tasa de interés especifica durante un preiodo de 15 a 30 años. Búsqueda de un numero desconocido de periodos A veces es necesario calcular el numero de periodos que se necesitan para generar una cantidad de flujos de efectivo a partiar de una cantidad inicial. Usted sabe determinar de cuanto tiene que ser la anulaidad que dara una cantidad única igual a 20 000 al final del año 5. Los prestamistas utlizacn un programa de amortización de prestamos para determinar estas cantidades da pago y la asignación de cada pago al interés y al principal. Depositos necesarios para cumular una suma futura. El proceso de amortización de un préstamo implica la búsqueda de pagos futuros durante el periodo de préstamo. La tasa anual efectiva refleja el impacto de la frecuencia de la capitalización mientras la tasa anual nominal no.prestamista o prometida por un prestatario. El caso mas sencillo es el de una persona que . Suponga ques e desea comprar una casa dentro de 5 años y estima que apra ese tiempo necesitara dar un enganche de 20 000. La solución a este problema esta estrechamente relacionado con el preoceso de la búsqueda del valor futuro de la anualidad. Para reunir los 20 000 hara depósitos anuales iguales a fin de año en una cuenta que paga intereses anuales del 6%. Amortizacion de prestamos El temino amortización de un prestamos se refiere al calculio de pagos periódicos iguales de un préstamo.

que se pretende para alcanzar un objetivo. dada la tasa de interés establecida. que un deposito inicial. FVn. tardara en crecer hasta una cantidad futura especificada.PV. PMT. n.desea determinar el nuemro de periodos. i. . de una anualidad. n. Como liquidar un préstamo o una cantidad dada PVAn. Otro tipo de problema de numero de periodos es encontrar el numero de periodos asociados con una anualidad. con una tasa de interés determinada. En ocaciones deseamos encontrar el tiempo de duración desconocido.

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