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Universit Victor Segalen - Bordeaux 2

Facult des Sciences de l'Homme


Dpartement de Sociologie

Licence de SOCIOLOGIE DEUXIME ANNE

CONOMIE R. DI ROBERTO

LTAT ET LCONOMIE

Le rle de ltat dans lconomie est au centre de la plupart des dbats contemporains. Alors que depuis laprs-guerre, il allait de soi que ltat tait une instance incontournable de la rgulation conomique, ce rle sest vu largement remis en question depuis les annes 1980. La thorie conomique librale est revenue en force pour dmontrer le cot conomique de linterventionnisme public et sa dnonciation sest appuye sur tous les types darguments : trop de charges sociales sur les entreprises, trop de bureaucratie, faillite des rglementations tatiques comme celle des 35 heures, etc. Lorsquon aborde la question des relations tat-conomie, il faut dabord prendre quelques prcautions mthodologiques. Dabord, lintervention publique ne passe pas que par ltat. On distingue, dans la comptabilit nationale franaise, trois administrations publiques qui, toutes interviennent dans le champ conomique : ltat, les collectivits locales et la Scurit Sociale. Chacune a une histoire diffrente, une vocation diffrente, un budget diffrent et chacune entretient un rapport diffrent avec la socit civile. En deuxime lieu, lintervention de ltat peut recouvrir des actions bien distinctes : des actions rglementaires qui nont pas deffet direct sur les dpenses de ltat mais dont limpact sur lconomie peut tre important (modification des barmes fiscaux, lgislation sur le salaire minimum ou sur les licenciements, ...), des actions conomiques au sens strict (soutien des prix agricoles, subventions aux entreprises, construction dinfrastructures) ou des actions sociales (financement dallocations, prise en charge du RMI, lancement dune campagne de vaccinations). Ces deux derniers types daction affectent, contrairement au premier, les dpenses publiques. Enfin, ltat ne doit pas tre confondu avec la Nation que cet tat reprsente. Ainsi, dire que la France sappauvrit sous le prtexte que la dette de ltat a augment est un contresens. La question des relations entre ltat et lconomie suscite plusieurs interrogations. La premire porte sur la pertinence de lintervention publique : ltat doit-il intervenir (KEYNES) ou rester en dehors du libre jeu marchand (Libraux). La deuxime est une question de dimension : quels niveaux doit porter lintervention (tat-gendarme ou tatrgulateur) et quel doit tre le degr de ses interventions. La troisime est une interrogation
Ren Di Roberto - Cours dconomie / Licence de Sociologie 2me anne / Universit Victor Segalen Bordeaux 2

sur les modalits concrtes de lintervention publique qui permettent celle-ci dtre la plus efficace PLAN DU CHAPITRE Section 1 Les analyses du rle de ltat dans lconomie Introduction : les figures historiques de la relation tat-conomie. A Lapproche par la norme : domaines et degr dintervention. B Lapproche par les faits : le poids de ltat dans les conomies modernes. Section 2 Les politiques conomiques conjoncturelles. Introduction : les objectifs/ Le carr magique A La politique budgtaire B La politique montaire p. 10 p. 10 p. 13 p. 3 p. 3 p. 7

BIBLIOGRAPHIE CROZET Y., Analyse conomique de ltat, A.Colin, Cursus , 1991 GENEREUX J, Les politiques conomiques, Seuil, Mmo , 1996 GENEREUX J, Introduction la politique conomique, Seuil, Points , 1993 MARIS B, La politique conomique conjoncturelle, Puf, Que-sais-je ? , 1991 TEULON F, Le rle de ltat dans lconomie, Seuil, Mmo , 1997 Consulter galement les nombreuses publications dans les revues (Alter Eco, etc)

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SECTION 1 LES ANALYSES DU RLE DE LTAT DANS LCONOMIE

Introduction : Les configurations historiques de la relation tat-conomie Dans un ouvrage de 1983, Ltat et lconomie , R.DELORME et C. ANDR ont mis en vidence trois grandes figures de leur relation en France. La figure de lAncien Rgime est celle dune conomie soumise ladministration monarchique. La deuxime figure, inaugure avec la Rvolution franaise, est celle dun tat circonscrit aux ncessits de laccumulation capitaliste, celle-ci tant conue comme ayant une logique autonome et ltat devant garantir cette logique. La troisime configuration, qui apparat aprs la Libration, est celle dun tat insr dans lconomie, apportant celle-ci les instruments de sa rgulation. Ltat aura pour mission damortir les cycles conomiques par des politiques conjoncturelles appropries. La crise ouverte depuis le dbut des annes soixante-dix a repos la question de lefficacit de ltat et surtout celle des limites tolrables de son intervention. La source de ce questionnement est prtendument situe dans la rduction des disponibilits financires de ltat. En fait, la crise dite financire se double dune crise plus gnrale et plus profonde des rapports de ltat avec la Socit : cest le contrat entre les individus et ltat qui est aujourdhui branl.

A - Lapproche par la norme : Quels domaines et quel degr dintervention ? 1 La question du domaine dintervention Elle a t thorise en 1959 par lAmricain Richard MUSGRAVE (Thorie des finances publiques) qui a fourni une typologie laquelle on a lhabitude de se rfrer quand on aborde cette question. Lauteur y dcrit, non pas le fonctionnement rel des tats mais un type idal (au sens de M. Weber). Il distingue ainsi trois fonctions, chacune tant remplie par un service spcifique de ltat ou du gouvernement : la fonction et le service dAllocation ; la fonction et le service de Rpartition ; la fonction et le service de Stabilisation. a La fonction dAllocation Elle consiste rtablir un usage optimal des ressources (capital, travail, ressources naturelles) chaque fois que le jeu du march scarte de loptimum (au sens de Pareto). Cette situation de sous-optimalit peut se produire dans cinq cas et, dans ces cas, ltat doit intervenir. 1 Situation de monopole empchant la concurrence 2 Situation de rendements croissants permettant aux entreprises les plus fortes de vendre moins cher et obligeant les plus faibles vendre perte pour pouvoir saligner sur les prix des plus forts.

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3 Effets de dgradation de lenvironnement sans que le prix du march incorpore le cot de cette dtrioration. 4 Cas de biens collectifs purs devant donner lieu une prise en charge publique pour que les usagers ne pouvant pas payer ces biens nen soient pas exclus (ducation, infrastructures urbaines, etc.) 5 Cas des biens tutlaires qui sont spontanment produits dans des quantits conformes la demande des utilisateurs mais dont ltat juge quil faut en modrer lusage (tabac, installation de bars, etc.) b La fonction de rpartition Il sagit plus exactement de la fonction redistributive de ltat visant corriger, dans un sens jug souhaitable, une rpartition primaire des biens trop ingalitaire. Le problme est alors la dfinition du souhaitable qui peut tre plurielle. Pour chaque dfinition, ce nest pas le mme budget public qui doit tre mis en uvre. Si le souhaitable, cest moins de diffrences de revenus, ltat devra mener une politique fiscale et sociale. Si cest un bien-tre mieux partag, il devra conduire une politique dinfrastructures ou augmenter les services de prvention ou de rpression. Si cest plus dgalit des chances, il devra augmenter le budget de lducation et de la formation permanente, etc. c La fonction de stabilisation Il sagit ici de satisfaire deux objectifs de la rgulation conomique : le plein emploi des facteurs (travail notamment) et la stabilit des prix. Les modalits daction de ce service sont dcrites par MUSGRAVE conformment la vision keynsienne : stimulation de la demande en cas de chmage et freinage en cas dinflation. Selon MUSGRAVE, ces trois fonctions sont interdpendantes (par exemple, lallocation des ressources ne sera optimale que si la rpartition lest galement) mais les services grant ces fonctions doivent tre nanmoins autonomes. Or, on peut difficilement imaginer que les trois services puissent travailler indpendamment et sans conflits sur des objectifs lis.

2 La question du degr dintervention : lanalyse librale a Les vertus du march dans lanalyse librale Pour les libraux, le march ralise spontanment lallocation optimale des ressources rares (les hommes et leurs qualifications, le capital et les ressources naturelles). Loptimalit (Pareto parlait d ophlimit ) est obtenue lorsque la situation est telle quon ne pourra plus la modifier lavantage de quelquun sans dtriorer la satisfaction de quelquun dautre.

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Ce qui rend cette situation optimale, cest le prix des produits. Ce prix est donc un prix naturel . Si ltat ou une institution quelconque (syndicat par exemple) savisait de fixer le prix, trop haut ou trop bas par rapport au prix naturel , les demandeurs ou les offreurs se retireraient du march et lon aurait un excdent ou une pnurie selon le cas. Le surplus des demandeurs ou des offreurs se rduirait alors. Cependant, il existe des situations o le march est insuffisant pour raliser loptimum. b Lintervention souhaitable de ltat Les conomistes libraux ont envisag deux situations de ce type : soit le march prsente des failles et ltat doit sy substituer, soit le march est insuffisant et ltat doit le complter. 1) Ltat subsidiaire dans la thorie du bien-tre collectif

Inspire par la philosophie utilitariste promue au XVIIIme sicle par J.BENTHAM et D.HUME, puis A.SMITH, la thorie moderne du bien-tre collectif reconnat trois situations o le march peut chouer et o, en consquence, ltat doit intervenir, non pas comme un agent conomique spcifique, dot dune rationalit propre, mais comme un substitut. Ltat resterait donc au service de la rationalit individuelle mais il viserait la satisfaction collective. 1er cas : lexistence d indivisibilits Il sagit de biens ou de services dont on ne peut individualiser ni la production ni lusage. Cest le cas dune route, dun pont, de lducationCes biens sont dits non rivaux car on nen augmente gure le cot lorsque des usagers supplmentaires viennent lutiliser. Or, dans ce cas, chacun est tent de se comporter en passager clandestin cest dire : ne pas vouloir en supporter le cot. Dans ce cas, la rationalit individuelle soppose la rationalit collective. Ltat est alors le seul pouvoir dpasser ces logiques individuelles en prenant en charge loffre de ces biens. 2me cas : lexistence d externalits Les actions de certains agents peuvent avoir des effets externes sur la satisfaction des autres sans que ces interactions se traduisent en termes de prix. Ces externalits peuvent tre positives (conomies externes) ou ngatives (cots externes). Dans tous les cas, lintervention publique se justifie. 3me cas : lexistence de cots dcroissants Si, parce que sa production augmente, une entreprise bnficie de cots dcroissants, elle pourrait porter atteinte la concurrence. Ltat doit alors soit racheter le monopole (avec le risque de peser sur son budget), soit rglementer les prix (avec le risque dalimenter linflation par insuffisance de concurrence), soit subventionner les plus faibles (avec le risque daccrotre son dficit et de soutenir des entreprises non viables au lieu dencourager les restructurations) Dans ces trois cas, la notion dintrt gnral napparat pas spcifiquement mais ltat est suppos tre le reflet dune somme dintrts individuels.

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Ltat complmentaire au march

Ces analyses ont t dveloppes partir des travaux de la microconomie de linformation et des thories de la croissance endogne. La microconomie de linformation Ce ne sont pas les failles du march mais ses incertitudes qui justifient ici lintervention de ltat. Le march serait inefficient lorsquil existe une dissymtrie des informations entre les changistes. Ds 1970, ACKERLOF avait montr que, en labsence dinformations sres concernant les produits, les consommateurs ont tendance privilgier le plus cher, comme si le prix tait un indice de la qualit. Les prix Nobel dconomie 2001, ACKERLOF, STIGLITZ et SPENCE, ont aussi tabli que, sur le march du travail, lincertitude de lemployeur quant la performance future du salari prtendant lembauche, peut le conduire lui offrir un salaire defficience suprieur celui que dterminerait le march, afin de sassurer la motivation et la fidlit de celui-ci. Dans ces conditions, ltat a un rle jouer : augmenter la transparence des transactions (enjoindre les vendeurs dafficher le plus explicitement possible les caractristiques de leurs produits, prix et qualit ; dlivrer des diplmes qui traduisent la qualification relle des diplms, ) Les thories de la croissance endogne La rhabilitation du rle de ltat se note galement dans les nouvelles thories macroconomiques de la croissance. Alors que les modles traditionnels de croissance ne faisaient rfrence, dans le camp libral, quaux facteurs de production (L,K) et au savant dosage que lentrepreneur en faisait, les thories de la croissance endogne tentent, depuis les annes quatre-vingt, de redonner une lgitimit aux interventions publiques. Ainsi, R.LUCAS en 1988, en liant la croissance au capital humain et au savoir, montre que ltat est le mieux plac pour en financer le cot dans la mesure o ce capital est, en quelque sorte, une externalit. De mme, P.ROMER, en 1990, dfendra lide que la technologie est un bien non rival et que le financement public de la recherche fondamentale est on ne peut plus lgitime. Mme lconomiste R.BARRO qui, vingt ans plus tt, condamnait une fiscalit trop lourde, prsentera, en 1990, un modle de croissance o les dpenses publiques jouent un rle moteur.

3 Lintervention indispensable de ltat chez J.M. KEYNES De la mme faon que la thorie librale est souvent confondue avec la critique radicale de ltat, la thorie keynsienne est prsente comme la justification de lintervention publique dans nimporte quelle circonstance. Or, pour KEYNES, lintervention de ltat se justifie par la dfaillance du march exprimer une demande suffisante de biens et de services. Socialiser linvestissement, ce nest pas, comme chez MARX, collectiviser les moyens de production, cest dterminer le montant du capital public investir et le taux dintrt des emprunts et des prts.

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Ltat doit donc trouver les moyens de son action par une fiscalit qui prlve des revenus aux plus riches (ceux qui ont une faible propension marginale dpenser) par le biais fiscal. Les impts ont peu dadeptes chez les conomistes libraux. Cest par crainte de lvasion fiscale et de la dsincitation de linitiative prive. Cest surtout, dit KEYNES, parce que lon croit que linvestissement dpend de lpargne et quen pnalisant lpargne, on pnalise linvestissement. Or, selon lui, cest linsuffisance de consommation et non celle de lpargne qui ralentit la croissance. Cela dit, la lutte contre lingalit, pour utile quelle soit conomiquement, ne doit pas conduire lgalit totale ni tre une obligation morale. Il existe des activits humaines utiles qui, pour porter leurs fruits, exigent laiguillon du lucre et le cadre de la proprit prive .Le got de largent peut mme canaliser des penchants dangereux de la nature humaine. Il vaut mieux que lhomme exerce son despotisme sur son compte en banque que sur ses concitoyens . (cf : Thorie gnraleetc. Sur la question des taux dintrt, KEYNES affirme que la rmunration du capital du rentier est anti-conomique dans la mesure o elle ne rmunre aucun sacrifice. Le capitaliste a un pouvoir oppressif dexploiter la valeur confre au capital par sa raret . Or, la raret du capital, qui assure cette rmunration, nest pas une donne de la nature (contrairement la raret du sol). On peut donc la modifier par la cration montaire et, l aussi, le rle de ltat doit tre dterminant. Finalement, KEYNES ne prconise pas le dpassement radical du capitalisme et du march par lintervention de ltat. Celle-ci nest destine qu favoriser le contexte conomique que ncessite une production optimale : la suppression des lacunes de la thorie classique ne conduit pas abandonner le systme de Manchester mais indiquer quelle sorte denvironnement le libre jeu des forces conomiques exige pour que les possibilits de production soient toutes ralises .(cf : idem)
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B Lapproche par les faits : le poids de ltat dans les conomies modernes Limportance de lintervention conomique de ltat se mesure traditionnellement par deux rapports : les dpenses publiques/PIB et les prlvements obligatoires/PIB. Pour la France, ces indicateurs taient respectivement de 39% et 35% en 1970, et de 55% et 45% en 2000. Ce poids pris par les budgets publics nest pas propre la France : entre les mmes dates, les pays de lOCDE ont vu ces rapports passer de 32% 42% pour les dpenses et de 26% 39% pour les prlvements. Bien quune acclration caractrise les vingt ou trente dernires annes, le poids de lintervention de ltat nest pas un fait nouveau. Commence au XIXme sicle, elle a fait lobjet de plusieurs interprtations : rponse des demandes dintrt gnral, rponse des stratgies individuelles, lourdeur du fonctionnement bureaucratique des services publics ou encore ncessits du fonctionnement capitaliste, ces explications redessinent la carte des grands clivages thoriques.

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1 Rponse lexpression de lintrt gnral - La loi de WAGNER ou loi dextension croissante de lactivit publique . Enonce en 1876, elle repose sur lide, dj formule par ENGEL en 1857, que la demande de services augmente plus vite que le revenu. Parmi ces services, ceux fournis par les administrations publiques sont en bonne place (ducation, sant,). Llasticit de la demande de ces services, disent les conomistes, est > 1. - La thorie des effets de dplacement . Formule dans les annes 1960 par A.T. PEACOCK et J. WISEMAN, elle consiste expliquer pourquoi il est difficile de diminuer les prlvements obligatoires. Lorsque survient un vnement exceptionnel (guerre, cataclysme naturel, ) les pouvoirs publics parviennent en faire rapidement accepter la prise en charge au nom dun intrt gnral. Mais lorsque la situation redevient normale, il y a comme un effet de cliquet qui les empche de revenir leur niveau antrieur. Les gouvernements maintiennent les ponctions pour augmenter leurs marges de manuvre et les citoyens se sont habitus la nouvelle pression fiscale et continuent de laccepter. Le seuil de tolrabilit est donc dplac.

2 Rponse des stratgies individuelles Les thories des choix publics (public choice) ont propos dexpliquer le poids de ltat en sappuyant sur le modle de lhomo-economicus et du march. Pour G.TULLOCK, par exemple, ltat est un march politique o les hommes politiques essaient de maximiser leur intrt de manire rationnelle. Cet intrt tant dtre rlus, ils mettent en uvre des budgets publics afin de satisfaire des lecteurs indispensables la poursuite de leur carrire.

3 - Le cot de fonctionnement des services publics En 1967, W.BAUMOL propose une analyse en termes d carts de productivit . Lide est que le secteur des services tant soumis des progrs de productivit moins rapides, ses cots de production diminuent moins vite que dans les secteurs primaire et secondaire. Aussi, pour maintenir la qualit dun service ou pour lamliorer, il faut dpenser toujours plus. Dans les annes 1960-70, les thories de la bureaucratie (NISKANEN, GOULDNER, ) ont dnonc le caractre souvent parasitaire du personnel politique qui, contrairement au march, nest jamais incit accrotre lefficacit de leurs services. La bureaucratie publique est alors source de gaspillage, de conflits. Elle devient un lieu incapable de rgler des problmes spcifiques, un lieu dautoritarisme plus que dautorit et une occasion de mettre les service public au profit dintrts privs. Cette conception de la bureaucratie est, on le voit, le contre-pied de la rationalit bureaucratique chez M.WEBER.

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4 Ltat au service du capitalisme et moteur de sa rgulation On peut distinguer deux types danalyses marxistes du rle de ltat : lorthodoxie marxiste et sa thse de ltat venant rsoudre les contradictions du mode de production capitaliste et, dautre part, les thories de la rgulation expliquant les rapports entre tat et capitalisme dans une dynamique longue. Lorthodoxie marxiste est reste fidle la thse de la baisse tendancielle du taux de profit . Cette baisse est lie la suraccumulation du capital, inhrente ce mode de production. Pour les thoriciens du capitalisme monopoliste dtat (P. BOCCARA, A. LE PORS notamment) le rle de ltat serait alors de contrecarrer cette tendance. Il le ferait de deux manires. La premire consiste prendre en charge une partie du capital (celle qui aurait la rentabilit la moins immdiate comme les infrastructures) ou une partie du cot de reproduction de la force de travail (logement social, sant, ducation, formation professionnelle, ). De cette faon, le rapport entre les profits des entreprises et leurs investissements serait augment puisque le profit serait calcul sur un capital (priv) moins important. Ltat procderait donc une dvalorisation du capital , ncessaire un systme qui en accumule trop pour que l intgralit du capital priv investi soit rentable. La deuxime manire consiste organiser un transfert de revenus des mnages vers les entreprises capitalistes par le biais des impts qui financeraient les subventions, les ristournes fiscales et les commandes publiques au secteur priv. Les faits confirment mal cette dernire analyse puisque la priode daprs-guerre verra une augmentation trs sensible des revenus salariaux qui rattraperont en partie lcart avec les profits. Les thories de la rgulation ne font pas de ltat un instrument dpourvu dautonomie, au service dune classe, mais une composante essentielle du compromis salarial. Alors quau XIXme et au dbut du XXme sicles, la rgulation de type concurrentiel avait cantonn ltat dans un rle dtat-gendarme, gardien des liberts et du droit de proprit, la rgulation fordiste ou monopoliste daprs la deuxime guerre mondiale va inscrire ltat au cur des fonctionnements sociaux. Cest lui qui, par la redistribution et la protection sociale, assurera larticulation entre production de masse et consommation de masse, vitant ainsi au capitalisme une nouvelle crise des dbouchs comme celle des annes trente qui avait sonn le glas de la rgulation concurrentielle. Dans cette analyse, ltat nest plus considr comme une bquille du capital au service du capitalisme (A. Le PORS) mais comme en service ct du capitalisme. La priode rcente montre cependant que ltat est beaucoup moins lgitime dans cette mission dtat-Providence et de rgulateur des cycles conomiques. Cest sans doute le signe que la rgulation fordiste laisse place une nouvelle rgulation dont tous les contours sont loin dtre dessins.

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SECTION 2 LES POLITIQUES CONOMIQUES CONJONCTURELLES

Afin de dfinir de manire simple la politique conomique, on peut dire quelle consiste en lensemble des interventions publiques en matire conomique afin damliorer la situation conomique et sociale un moment donn (politique conjoncturelle) ou transformer les fondements dune conomie (politique structurelle). Dans le premier cas, il sagit dagir soit contre le ralentissement conomique et sa consquence immdiate : le chmage, soit contre la surchauffe inflationniste lie un dsquilibre offre-demande, une envole des cots de production ou un drapage de la cration montaire. Dans le cas de la politique structurelle, il peut sagir de nationaliser ou de privatiser des entreprises, de mettre en uvre une politique industrielle favorisant la concentration, de mener une politique agricole adapte lenvironnement international (PAC), de promouvoir une autre fiscalit, de modifier le rapport salarial (instauration ou suppression du salaire minimum, rduction du temps lgal de travail, ). Dans le cadre de ce cours, nous naborderons que la politique conjoncturelle. Aprs en avoir prcis les objectifs principaux, on tudiera ses principaux instruments et les contraintes qui en affectent aujourdhui lusage. Nous serons amens distinguer alors la politique budgtaire (A) de la politique montaire et du taux de change (B). Les objectifs de la politique conjoncturelle se ramnent la ralisation des quatre sommets du carr magique ( expression de lconomiste N. KALDOR) : la croissance conomique, le plein emploi, la stabilit des prix et lquilibre extrieur. Ces quatre objectifs se situent deux deux sur deux axes : la croissance conomique garantit lemploi, la stabilit des prix garantit lquilibre extrieur. Pour raliser ces objectifs, les pouvoirs publics disposent traditionnellement de deux grands types dinstruments.

A La politique budgtaire 1 Le budget de ltat Cest un document comptable qui prsente la ventilation des recettes et des dpenses de ltat. Le droulement de la prparation budgtaire se fait en trois phases. La premire a lieu au niveau du gouvernement : cest la prparation du budget, la ngociation entre les ministres dpensiers, larbitrage du 1er ministre La deuxime phase a lieu au Parlement qui se prononcera sur la Loi de Finance propose par le gouvernement. La 3me phase sera celle de lexcution du budget avec dventuelles rectifications ncessites par la conjoncture. On doit donc bien retenir que le budget nest pas que de la responsabilit des dirigeants. Cest aussi celle des assembles qui reprsentent la Nation.

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2 Les modalits de l action budgtaire Le budget de ltat peut agir de deux manires. La premire, qui a la faveur du courant libral, procde par ce que lon appelle les stabilisateurs automatiques . Elle nengage pas la volont politique du gouvernement. Elle suppose que le budget exercera spontanment un effet de refroidissement en cas de surchauffe inflationniste ou de relance en cas de ralentissement conomique. Ainsi, si lconomie est en situation dexpansion avec les risques dinflation que celle-ci comporte, laugmentation du revenu national induite par cette expansion entranera une augmentation des recettes fiscales plus rapide que celle du revenu par le jeu de la progressivit des prlvements. Le budget aura donc un effet de ponction, favorable au freinage de lexpansion. Les effets seront inverses dans le cas dune rcession. La deuxime manire met en jeu lintervention publique et la volont politique du gouvernement. Elle consiste agir par le biais du multiplicateur de dpenses publiques. Rappelons le mcanisme du multiplicateur keynsien. Tout accroissement de dpense, par exemple dinvestissement (I) gnre un accroissement de revenu (R) multipli. Et, ainsi : R = k. I avec : k = 1/ 1-c , o c reprsente la propension marginale consommer. Laction de ltat, par une augmentation des dpenses publiques (G) peut alors avoir un effet de multiplication analogue : PIB (ou R) = k.G N.B. : On peut montrer que leffet dune dpense publique directe (G) est suprieur une action visant accrotre les revenus des agents privs par une distribution suprieure de transferts sociaux (T). En effet, rien ne garantit que ce soit la totalit de ces transferts qui sera dpense par les mnages puisque la propension marginale consommer sapplique aussi ces transferts. Ds lors, on aura : c.a.d. :

PIB (ou R) = k. (cT) PIB (ou R) = 1/1-c (c.T) PIB (ou R) = c/1-c ( T)

Si lon suppose, par exemple que c= 0,8 : - dans le cas dune dpense directe, on a k = 1/0,2 = 5 - dans le cas dune dpense indirecte, on a : k = 0,8/0,2 = 4 Ce qui signifie que laction publique est plus efficace par le volet fiscal que par le volet social.

3 Les contraintes de la politique budgtaire Dans la thorie keynsienne, le budget peut avoir, en situation de sous-emploi, une grande efficacit conjoncturelle. On peut aujourdhui sinterroger sur les limites de cette efficacit, compte tenu dun certain nombre de contraintes.

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a dabord, des contraintes de nature politique qui psent sur les dcisions publiques le budget de ltat, on la dit, ne relve pas seulement dune dcision gouvernementale. Ce qui rend la procdure budgtaire longue et parfois trop tardive lorsque la dpense a un caractre durgence. De plus, la pression politique qui pse sur les parlementaires peut les conduire faire pression sur le gouvernement moins pour satisfaire une rationalit conomique que leur lectorat. Un certain nombre dengagements sont pris dans le cadre daccords internationaux et les empchent de grer leurs budgets comme ils le voudraient. Ainsi le pacte de stabilit et de croissance dAmsterdam impose aux gouvernements une rigueur budgtaire importante. Le trait de Maastricht de 1992 prvoit un dficit budgtaire infrieur 3% du PIB du pays adhrent. b des contraintes de nature conomique ensuite. du ct des dpenses, la marge de manuvre des gouvernements en matire budgtaire est troite car la plupart des dpenses budgtaires dune anne correspondent des dcisions antrieures. Ainsi, lembauche dun fonctionnaire engage le budget de ltat jusqu sa retraite. Du ct des recettes, tout besoin de financement de ltat se traduit par trois types de mesures possibles. Soit accrotre limpt mais le seuil dimposition nest pas sans limites et les gouvernements hsitent utiliser ces mesures toujours impopulaires et responsables, selon les analyses librales, d effets dviction de la dpense prive. Soit recourir la cration montaire mais les politiques montaires chappent dsormais aux gouvernements et sont aux mains dinstances montaires supranationales (B.C.E.) convaincues des risques dinflation lis cette cration de monnaie. Soit emprunter par le biais dobligations dtat mais le risque est de striliser du pouvoir dachat des prteurs et de pousser les taux dintrt vers le haut dans la mesure o les emprunts dtat rendent largent plus rare et donc plus cher. c les limites des enchanements keynsiens Laugmentation du revenu national ne se traduit pas toujours par une augmentation de la demande En 1957, Milton FRIEDMAN proposa une thorie du revenu permanent montrant que les mnages adaptaient leur consommation non pas sur le revenu exceptionnel quils percevaient un moment donn mais sur le revenu quils ont lhabitude de percevoir de faon permanente. Aussi, pour quune politique de relance fonctionne, faut-il que laccroissement de revenu soit suffisamment fort pour modifier leur comportement. Dans les annes soixante-dix, la thorie des anticipations rationnelles des nouveaux classiques tels que R. LUCAS expliquait que les agents conomiques qui peroivent un revenu supplmentaire vont rationnellement lpargner en prvision des prlvements obligatoires supplmentaires quils anticipent.

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le multiplicateur ne fonctionne pas aussi bien que KEYNES le prtendait dabord, la demande na deffets positifs que si loffre globale est lastique court terme. Il faut donc quil y ait des capacits de production inemployes sinon les prix augmentent. ensuite, il faut que la propension consommer soit constante. il faut galement que la dpense publique ait des effets internes. Si elle sadresse des produits imports, ce seront les autres pays qui bnficieront du multiplicateur de dpenses publiques. enfin, laction des dpenses publiques ne concerne que le chmage conjoncturel. Le chmage structurel, rsultant de linsuffisance des qualifications, du cot lev du travail ou de la substitution des machines au travail humain, sera peu concern. dpenses publiques et effets dviction La politique budgtaire expansionniste aurait, selon les conomistes de loffre ( supply siders ) un triple effet dviction. dune part, le poids des prlvements obligatoires vincerait la dpense de consommation des mnages et linvestissement des entreprises prives. dautre part, le financement des dficits publics accrotrait la demande de monnaie. Les taux dintrt en seraient augments (argent plus rare) ce qui limiterait les dpenses de consommation et dinvestissement payes crdit. Enfin, dans une conomie ouverte, laugmentation des taux dintrt attirerait les capitaux trangers la recherche de placements srs. La monnaie nationale en serait renchrie et, du coup, la comptitivit amoindrie.
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B La politique montaire et la politique du change Alors que la politique budgtaire relve encore du gouvernement, mme si ses marges de manuvre sont rduites, la politique montaire relve dsormais presque partout des Banques Centrales. 1 Les objectifs de la politique montaire On distingue traditionnellement les objectifs finaux et les objectifs intermdiaires de la politique montaire. Les objectifs finaux sont les mmes que ceux de la politique conjoncturelle : raliser le carr magique . Lobjectif prioritaire affich par la BCE dans larticle 1 de ses statuts, est cependant la stabilit des prix.

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Les objectifs intermdiaires sont ceux par lesquels on parvient aux objectifs finaux : matrise de la masse montaire (donc du crdit bancaire), matrise des taux dintrt et matrise du taux de change (depuis le passage leuro, ce dernier objectif ne concerne que les taux entre leuro et les autres monnaies). 2 Les modalits dintervention de la politique montaire Les autorits montaires, pour raliser ces objectifs, mettent en uvre un certain nombre dinstruments. a les instruments spcifiques au contrle de la masse montaire et au taux dintrt Il sagit soit dinstruments directs et rigides reposant sur des interventions rglementaires, soit dinstruments plus souples et plus indirects. parmi les rglementations directes, on peut citer, pour mmoire, lencadrement du crdit, utilis principalement de 1973 1984 et abandonn en 1987 car la globalisation financire permettait dsormais de se financer ltranger et donc, de djouer cette technique qui consistait en quotas de crdits autoriss par la Banque Centrale aux diffrents tablissements bancaires. Une autre technique tait celle des rserves obligatoires qui obligeait les banques prteuses dtenir, auprs de la B.C., des rserves en billets au pro-rata des crdits quelles consentaient. depuis les annes quatre-vingt, des techniques plus souples et plus indirectes ont remplac ces mthodes rglementaires. La principale est la politique des taux dintrt directeurs. La Banque Centrale agit sur le volume des liquidits non plus en le rglementant mais en intervenant sur le march montaire, cest dire celui o les banques se prtent ou sempruntent de largent. Elle y impulse des taux plus forts en rarfiant la liquidit ou en laugmentant. Elle maintient alors les taux dans un corridor entre un taux plafond ( taux de prise en pension ) et un taux plancher ( taux dappel doffres ). b les instruments spcifiques aux taux de change Rappelons dabord que le taux de change dune monnaie par rapport une autre est le prix auquel elle schange contre cette monnaie. Lorsque le rapport concerne une monnaie talon (or, puis dollar), on parle de parit . Quels sont les facteurs qui dterminent le taux de change ? Ce sont ceux qui affectent le solde de la balance des paiements du pays. Si le solde est excdentaire, il en rsulte une demande de monnaie nationale (les trangers demandent notre monnaie pour pouvoir acheter nos produits ou placer des capitaux dans notre conomie ou y faire du tourisme). Alors, notre monnaie, plus demande quofferte, tend sapprcier. Si le solde des paiements est dficitaire, linverse se produit. On demandera de la monnaie trangre et, pour cela, on vendra la monnaie nationale. Celle-ci se dprciera donc.
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Parmi les facteurs qui affectent le solde des paiements et donc, le taux de change, on va trouver : - la comptitivit commerciale qui fait entrer ou sortir des devises - les taux dintrt qui conditionnent les placements trangers et les placements ltranger - Le degr dexternalisation de la production et le degr douverture qui expriment limportance des investissements trangers et celle des investissements ltranger. - La spculation qui cherche profiter des variations des cours des monnaies. Les instruments dintervention sur les taux de change ont connu une volution profonde depuis les annes quatre-vingt. Lorigine de ces transformations remonte mme au dbut des annes soixante-dix. Depuis les accords de Bretton-Woods signs en 1994, les taux de change taient fixes. Chaque monnaie avait t dfinie en fonction du dollar. Le dollar lui mme avait t dfini par un certain poids dor fin (35 $ lonce) et les Etats-Unis staient engags convertir tout dollar prsent aux guichets de leur B.C. (la Federal Reserve). Le principe de convertibilit tait donc associ celui de la fixit des taux de change. Ce dernier devait tre obtenu par lintervention des B.C. qui, en achetant ou en vendant des dollars contre leurs monnaies nationales, permettaient de conserver la parit fixe. Seule la Fed se dispensait dintervenir sur les marchs des changes. De plus, afin dviter les entres ou les sorties de capitaux spculatifs, fut instaur un contrle des changes. Vers la fin des annes soixante, la confiance dans le dollar, qui avait permis que les pays en dtenant ne rclament pas sa convertibilit en or (dollar as good as gold), va saltrer. Devant limportante demande de conversion de dollars en or manant de tous les pays qui en avaient accumul, le Prsident R.Nixon dclare, le 15 Aot 1971, la fin de la convertibilit. Deux ans plus tard, en 1973, cest le principe de fixit qui seffondre. Dsormais, le taux de change sera dtermin par la loi de loffre et de la demande. Afin de ne pas voir leur monnaie trop sapprcier ou trop se dprcier, les B.C. continueront souvent dintervenir au risque dpuiser leurs rserves en devises. Mais dautres fois, elles seront tentes de laisser filer leur monnaie vers le bas afin de bnficier des effets positifs de la dvaluation comptitive . Il faut cependant prciser que ces dvaluations taient possibles dans le cadre des accords de Bretton-Woods qui prvoyaient des situations exceptionnelles de dficit commercial quune bonne dvaluation pouvait permettre de rduire puisquelle rendait les exportations plus comptitives en termes de prix. Mais ces dvaluations avaient un caractre institutionnel. Le pays qui souhaitait dvaluer en faisait la demande auprs du Fonds Montaire International. Depuis labandon du rgime des changes fixes et lentre dans le flottement des monnaies, la dvaluation des monnaies correspond davantage une dprciation et la rvaluation une apprciation dictes par le march.

3 Les limites des politiques montaire et du change La politique montaire a t conduite exclusivement dans le sens de la rigueur depuis le dbut des annes quatre-vingt. La lutte contre linflation a t mene partout, depuis les tats-Unis de R. REAGAN et la Grande Bretagne de M. THATCHER, coup de durcissement des taux dintrt. La France nest entre qu partir de 1983-84 dans cette logique. Convaincus que linflation tait lennemi public et priv n1, et afin dviter la fuite des capitaux attirs par des taux rmunrateurs outre-Atlantique, les gouvernements
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successifs les ont augments leur tour. Les consquences furent larrt de linflation mais galement celui de la croissance conomique et la monte du chmage. Alors quune dtente aurait t possible partir de 1988, sur fond de croissance retrouve, la runification allemande et les tensions inflationnistes quelle produisit vont obliger une nouvelle fois la France augmenter les taux dintrt de manire maintenir le franc au niveau du deutschmark, monnaie forte de lEurope. La dsinflation comptitive se substituait encore une fois la dvaluation comptitive . Et une nouvelle fois, la croissance allait se ralentir et aggraver le chmage. Dautres pays comme lItalie ou la Grande Bretagne qui laissrent filer leurs monnaies vers le bas tireront mieux leur pingle du jeu. A partir de 1994, la matrise de larme montaire allait chapper dfinitivement aux pouvoirs publics puisque lautorit montaire allait tre intgralement confie la Banque Centrale devenue indpendante sur le modle allemand. La politique du taux de change devenait elle aussi caduque. Le systme montaire europen, mis en place ds 1979 mais qui connut bien des vicissitudes, allait dboucher sur le principe de parits fixes entre les pays europens. Sa conscration devait se faire avec la constitution dun euroland dont la dernire phase est la disparition des monnaies nationales le 1er Janvier 2002. Ces contraintes et ces limites de la politique montaire sont parfaitement rsumes dans le triangle dincompatibilit exprim par lconomiste R. MUNDELL. Il est impossible davoir la fois stabilit des taux de change, mobilit internationale du capital et autonomie des politiques nationales.

Trois situations sont possibles : (1) : On a stabilit des taux de change et des marges de manuvre importantes dans la conduite des politiques conomiques. Ce fut la situation des trente glorieuses aprs Bretton-Woods. Mais le contrle des changes interdisait une totale mobilit internationale du capital. (2) : Cest la stabilit des taux de change qui est sacrifie. Situation aprs leffondrement du SMI de Bretton Woods (3) : cest lautonomie des politiques nationales quil faut accepter de perdre. Cas de lUnion Europenne.
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