Working Paper

22 de Enero de 2012

¿ES DEMASIADO GRANDE KUTXABANK?

IS KUTXABANK TOO BIG?

HANDIEGIA DA KUTXABANK?

1. ¿Es demasiado grande KutxaBank? Quizás esta
pregunta debería haberse planteado antes y con mayor rotundidad, pero la constatación general de que el proyecto de fusión de las cajas vascas era lo “políticamente correcto” probablemente nos ha situado a todos en un contexto de pereza o falta de valor intelectual generalizados que nos han impedido analizar la realidad con un mínimo de seriedad.

financieros y políticos ello se debió, sin duda, a motivos políticos más que económicos.

3. Pero, complementariamente, si nos paramos a
analizar los efectos de la creación de KutxaBank desde una perspectiva de política económica –o, mejor aún, de economía política- el balance del proceso de fusión, que EKAI Center no ha cuestionado hasta ahora, puede inducir a serias dudas.

2. Como ya hemos indicado en anteriores
análisis, las tres cajas vascas eran ya por sí mismas eficientes y solventes. En nuestra opinión, no tenían ninguna necesidad “económica” de fusionarse. Si el proyecto de fusión de las cajas se convirtió casi en una obsesión para algunos de nuestros líderes

4. El problema tiene su origen, en buena parte,
en que el proyecto de fusión no se ha analizado desde una perspectiva de país sino desde una perspectiva de “entidad financiera”, cometiendo el error habitual de confundir la gestión de las cajas de ahorros con la de una entidad privada.

As a Working Paper, it doesn´t reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center, nor of its sponsors or supporting entities EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision.
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¿ES DEMASIADO GRANDE KUTXABANK?

5. Porque, desde una perspectiva de interés
general, era imprescindible haber analizado cuanto antes, no sólo los efectos de la fusión sobre la eficiencia “interna” de las propias cajas – aunque esto tampoco parece haberse clarificado suficientemente- sino su repercusión global sobre el sistema financiero vasco y sobre nuestras estructuras políticas y socio-económicas en conjunto.

competencia efectiva en el mercado provincial ni en el autonómico ni, menos aún, en el nacional”.

9. Por el contrario, todo el mundo recuerda que
las tres cajas de ahorros –y la navarra- fueron sancionadas en su momento (2007) por el Servicio de Defensa de la Competencia, con fallo sobre el recurso correspondiente por parte de la Audiencia Nacional (en Diciembre 2010) por prácticas contra la libre competencia como consecuencia de haber adoptado determinados acuerdos en común con respecto a su política de apertura de oficinas, tipos de interés, etc., en un marco de “coordinación de actuaciones frente a terceros competidores” destinado, entre otros fines, a “poder mantener sin sobresaltos su cuota de mercado”.

6. La creación de KutxaBank ha supuesto dejar en
manos de una única entidad cerca de la mitad de los depósitos bancarios y la inversión crediticia1 de la Comunidad Autónoma del País Vasco.

7. Es más que dudoso que el que KutxaBank
alcance una tan clara posición de dominio de mercado sea positivo para la salud y eficiencia del conjunto de nuestro sistema financiero. Cualquier experto en política de competencia nos podría hacer una fácil exposición sobre los lógicos perjuicios que como consecuencia de ello van a sufrir nuestros ahorradores y nuestras empresas.

10. La pregunta inevitable es la siguiente: ¿cómo
es que si unos acuerdos concretos entre las tres cajas distorsionan la competencia en nuestro mercado financiero no se produce ningún riesgo para la misma como consecuencia de la fusión de las mismas entidades? ¿Si un acuerdo concreto entre varias empresas distorsiona la competencia en un sector concreto, no la distorsionará sensiblemente más la fusión de las mismas, máxime si tenemos en cuenta la importantísima cuota de mercado de las cajas en dicho sector?

8. La Comisión Nacional de la Competencia ha
emitido Informe (C-0397/11) favorable a la autorización de la operación de concentración. Entre otros argumentos, se alude a la opinión del informe del Banco de España, “que considera que el proceso de concentración analizado no obstaculiza el mantenimiento de una
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11. EKAI

Partimos de datos de 2009 “El Sistema Financiero Vasco: evolución de las entidades de depósito en la Comunidad Autónoma de Euskadi 1980-2009” Pedro Martínez de Alegría e Iñaki Beristain. Pero estos datos incluyen la cuota de mercado correspondiente a cajas de ahorros de otros territorios con presencia en la Comunidad Autónoma Vasca. Desconocemos este último dato. El porcentaje de cuota de mercado total de KutxaBank es, por lo tanto, ligeramente inferior al indicado en este informe.

Center ya ha cuestionado repetidamente el tratamiento preferencial que las políticas de competencia suelen atribuir a las operaciones de fusión y adquisición frente a los meros acuerdos entre empresas, en claro perjuicio de las pymes. No obstante, ésta podría ser una explicación legal de la existencia de dos posicionamientos tan contradictorios en tan breve período de tiempo, pero no nos aclara demasiado desde la

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perspectiva de la política económica. Parece evidente que, en este sentido, existe al menos algún riesgo de que esta operación de fusión pueda tener algún efecto negativo para la competitividad del sector financiero vasco.

12. El que esto no haya sido tenido en cuenta por
los responsables ejecutivos de las cajas no es de extrañar. Los efectos negativos que puedan haberse producido en el nivel competitivo del sector financiero en el País Vasco no lo son para las propias cajas como entidades sino para la economía del país en su conjunto. Cuando, a través de operaciones de fusión o adquisición, una empresa adquiere una posición dominante en el mercado, nunca es la propia empresa la perjudicada. Al contrario, esta empresa podrá asegurar cifras cómodas de resultados positivos con mayor facilidad como consecuencia precisamente de este dominio de mercado. Los efectos negativos de estas situaciones los sufren los competidores de las entidades dominantes, los proveedores y los clientes (ahorradores y empresas). En definitiva, lo que supone un paso adelante para la rentabilidad de una empresa puede fácilmente suponer una evidente marcha atrás en contra de la competitividad del mercado en el sector correspondiente (de nuestro mercado financiero en este caso).

de asegurar la eficiencia del funcionamiento del conjunto del sector financiero y la defensa de los intereses de ahorradores y empresas. Responsables de la defensa del interés general que son, por supuesto, los responsables públicos, los partidos políticos y sus representantes en los órganos de gobierno de las cajas.

14. Por supuesto, cada una de las tres cajas en su
territorio era ya titular de la cuota de mercado correspondiente antes de la fusión, por lo que los efectos que esta operación tiene sobre el agravamiento de esta posición de mercado son relativos, pero no dejan de producirse en relación con inversiones institucionales, empresas, etc. Lógicamente, la pregunta previa es si cada una de las cajas tenía o no una cuota de mercado excesiva en su respectivo territorio. Pero carece de sentido en este momento plantearse esta pregunta si no es pensando hacia el futuro en términos de la actual KutxaBank y de si realmente, cuotas del mercado financiero cercanas al 50 por ciento son o no excesivas para la eficiencia del mismo.

15. Como referencia, el estudio elaborado en
2009 por el Departamento de Economía y Hacienda, “Panorama Competitivo de la Comunidad Autónoma de Euskadi. Análisis jurídico-económico y de competencia”, aunque utilizaba como punto de partida el número de oficinas en lugar de los depósitos o la inversión crediticia2, indicaba que “el carácter de servicio de prestación local, en muchos casos, de la banca minorista en algunas líneas de negocio, hace que
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13. Es decir que, si puede tener una lógica que
los ejecutivos de las empresas –las cajas de ahorros en este caso- busquen maximizar su dominio del mercado, son los responsables de la defensa del interés general quienes debían haber contrastado estos impulsos, haber abierto al respecto el debate social o político necesario y supeditado los intereses privados a la necesidad

La cuota de mercado de KutxaBank en depósitos o inversión crediticia es sensiblemente superior a su cuota medida en número de oficinas.

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el sector pueda presentar ciertos riesgos de competencia”. No obstante, al cuantificar la concentración del mercado, se optó por un criterio intermedio, teniendo en cuenta que, si bien la concentración se producía a nivel de territorio histórico (por ser ése el ámbito geográfico de las cajas de ahorros) el objetivo del estudio era analizar la situación de la competencia a nivel de Comunidad Autónoma. De ahí que se entendiera que “teniendo en cuenta que las cajas tienen una distribución centrada en sus demarcaciones territoriales, se ha considerado como más representativo del sector un índice de concentración calculado como media —ponderada al 50%— del conjunto de la CAE y de la media simple de los tres índices de concentración en los territorios de Álava, Bizkaia y Gipuzkoa”. Es interesante que este informe diera por supuesto que, efectivamente, la cuota de mercado que cada una de las cajas tenía en su respectivo territorio suponía en el mismo “riesgos de competencia”. La situación se salvaba como consecuencia precisamente de no estar aún fusionadas las cajas. El reto que la creación de Kutxabank supone al respecto es claro: A través de la fusión de las tres cajas, esta ponderación desaparece y surge la referencia de comunidad autónoma como la necesaria, a valorar en un 100 por 100 a efectos de estos análisis de competencia. ¿Veremos reflejado en el siguiente informe del Departamento de Economía y Hacienda que KutxaBank supone “un riesgo para la competencia”?

corto y medio plazo en el sector financiero vasco. Es evidente que la altísima concentración de cuota de mercado lleva a pensar que estos efectos pueden ser sustancialmente negativos. Pero responder desde esta perspectiva a la pregunta ¿Es demasiado grande KutxaBank? requiere probablemente un análisis más detenido.

17. Pero sí creemos que llama la atención –y
debería provocar una cierta alarma- el hecho de que este riesgo haya sido obviado en las valoraciones públicas de responsables políticos y económicos sobre el Proyecto KutxaBank. Desde nuestro punto de vista, el problema de fondo es, como hemos indicado, la falta de análisis de esta operación desde una perspectiva de política económica.

18. Pero si la cuota de mercado que KutxaBank
ha adquirido en el mercado bancario es preocupante desde la perspectiva del funcionamiento del propio sistema financiero vasco, sus efectos negativos son casi evidentes en el ámbito de la configuración institucional vasca.

19. Tras lo sucedido durante las últimas décadas
en el conjunto de Occidente y su evidente relación con el origen y desarrollo de la actual crisis financiera, algo deberíamos haber aprendido sobre los desastrosos efectos, tanto para la vida económica como para la política, de una excesiva influencia del sector financiero en la vida política.

20. Esta

16. En EKAI Center no hemos realizado un
análisis detenido de los efectos concretos que esta altísima cuota de mercado puede tener a

influencia es crecientemente distorsionante y perjudicial para las instituciones y para el país a medida que se concentra el poder financiero en unas pocas entidades. En nuestro caso, si esto ya sucedía en cierta forma con las cajas de ahorros de los tres territorios, no hace

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falta subrayar lo que supone que, como hemos dicho, el 50% del sistema financiero vasco quede en manos de una única entidad.

24. La trascendencia de esta concentración de
poder fáctico, por supuesto, depende de si el futuro del País Vasco va a ser un futuro de región administrativa o va a ser un futuro de autogobierno. En un contexto regional típico, una concentración de poder fáctico puede tener menor importancia al ser menor el poder político dispuesto por las autoridades políticas regionales. Pero es muy posible que una acumulación de poder fáctico como la que supone que el 50 por ciento de la cuota del mercado bancario esté en manos de una única entidad y de un pequeño grupo de personas, sea incompatible con una situación de verdadero autogobierno.

21. Por si fuera poco, los promotores del
Proyecto KutxaBank consideraban “inmanejable” el modelo societario tradicional y consiguieron dentro de la nueva estructura una concentración de poder tal que, además de dejar fuera del Consejo de Administración a representantes de ahorradores y trabajadores, va a concentrar el poder de hecho en manos del pequeñísimo grupo de personas que disponga del control efectivo de las decisiones del Consejo.

22. Seamos claros. Corremos el riesgo de que, de
aquí en adelante, el Consejo de Administración de KutxaBank se transforme –progresivamenteen una especie de “gobierno fáctico” de este país. Por si alguien tiene la tentación de relativizar lo preocupante de este hecho, habría que dejar patente la incompatibilidad de esta situación con una estructura social de un país democrático.

25. Es hora, por lo tanto, de que, cuanto antes,
nos pongamos manos a la obra para, al menos, abrir un período de reflexión y, en la medida en que ello sea conveniente, corregir o reorientar algunos de los pasos dados y de las decisiones tomadas. Sin olvidar que, a la vista de lo sucedido en este proceso, es difícil reprochar todo ello a uno o varios grupos o colectivos. Lo cierto es que, por acción u omisión, todos hemos contribuido a que este Proyecto saliera adelante sin una reflexión básica sobre aspectos esenciales para el interés general de este país. Todos. Los que han adoptado las decisiones, los que las han impulsado y los que las han aceptado. Y los que hemos callado.

23. Es cierto que cabe argumentar que el control
de este “gobierno fáctico” lo garantizan los órganos soberanos de KutxaBank. No obstante, frente a esta posible argumentación, hay que tener en cuenta: a) Que el control teórico-formal a través de los órganos sociales no siempre garantiza el control real, como atestigua repetidamente la ciencia del gobierno corporativo de las sociedades. b) Que la actual estructura de KutxaBank se ha configurado como tal precisamente con el objetivo de hacer más difícil el control social-político de la gestión.

26. Nuestra propuesta es que, entre todos pero,
sobre todo, entre quienes tienen la máxima responsabilidad política para ello: Gobierno Vasco y Diputaciones, se elabore cuanto antes no una Reflexión Estratégica “de” KutxaBank sino una Reflexión Estratégica “sobre” Kutxabank. Una Reflexión que, en función de los intereses generales del país, clarifique la función social que

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corresponde a esta entidad y, en consecuencia, oriente las medidas a tomar para asegurar la necesaria diversificación y eficiencia de nuestro sector financiero y la pluralidad y democracia de nuestras instituciones políticas.

27. ¿Es demasiado grande KutxaBank? En EKAI
Center creemos que, si conseguimos simplemente que todos nos planteemos la pregunta con seriedad … ya habremos dado un importante paso adelante.

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