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10. IndIces |

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juin 2010 | Fonds de placement

Le thème
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Fonds de placement

La gestion thématique offre une bonne alternative aux investissements classiques par secteurs et régions.

emmanueL L. deLLey / Vice President, Institutional Business Development, ING Investment Management.

pour investir dans les thèmes ultra prometteurs de demain

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es investisseurs, et surtout les analystes, ont tendance à suivre la meute. Ce comportement est particulièrement apparent quand il s’agit d’investir dans un secteur ou dans une action à la mode. Cette tendance à suivre les investissements de la majorité se décline toutefois de différentes manières. Ceci est dû à la classification traditionnelle des marchés. La plus commune de ces classifications est celle des régions: Europe, Etats-Unis, Japon et marchés émergents. D’autre part, toutes les activités mondiales sont quant à elles répertoriées selon leur nature, par exemple, matières premières, santé, technologies et ainsi de suite. Mais quels sont les risques quand un portefeuille est investi selon ces mêmes classifications? Tout d’abord, il y a une très grande probabilité que les décisions de portefeuille soient basées sur les mêmes informations. Dès lors, l’investisseur prend le risque de faussement croire que ses

réflexions peuvent être transformées en valeur ajoutée. Peut-être qu’il n’est en fait qu’en train d’investir comme les autres. Ce qui signifie, en d’autres termes, suivre le marché. Deuxièmement, en suivant les classifications classiques des marchés, on peut très facilement avoir un comportement obtus. L’investisseur prend le risque de ne voir le monde que selon les standards de classification classique, et de ce fait d’en oublier que le monde est en constant changement et qu’il ne se comporte que rarement selon ces classifications. LEs rELaTions entre régions et entre sociétés dans les différentes parties du monde sont devenues si importantes qu’un investisseur peut facilement manquer un thème en voulant forcer le monde dans des standards de classification stricts. Les ignorer est une façon de ne pas suivre le marché et d’éviter un comportement peu ouvert. De nouveaux horizons d’investissement peuvent ainsi être ouverts et créer un avantage sur lequel l’inves-

tisseur peut capitaliser. ne pas suivre les classifications dictées par le marché, mais plutôt réfléchir selon des thèmes d’investissement est une façon innovante d’investir. Trouver les changements de tendances dans l’économie globale, celles qui vont changer structurellement le monde de demain, pour les dix prochaines années, ou même plus longtemps. Par exemple, nous avons identifié sept thèmes d’investissement importants: la croissance économique, l’innovation industrielle, les changements dans le comportement du consommateur, l’énergie et l’environnement, la révolution digitale, les changements sociaux et politiques, ainsi que les évolutions démographiques de notre monde. LEs évoLUTions démographiques de notre planète auront un impact important sur le monde du travail, dû à une population vieillissante. Pour l’investisseur lambda, ce thème se traduit par une forte demande pour l’industrie pharmaceutique, et plus généralement pour le secteur de la santé. Cependant, cette réflexion est trop limitée. il faut réaliser qu’un nombre grandissant de seniors dans notre société va toucher une bien plus grande partie de l’économie, et ce pour des années à venir. nos seniors ont maintenant des vœux différents quand il s’agit de leur habitat (plus petit et plus adapté), leurs loisirs (des vacances adaptées, telles que des croisières), leur nourriture (plus saine), et leurs services financiers (assurances, investissements). on constate donc qu’investir selon des thèmes demande à réfléchir «out of the box», comme diraient les anglo-saxons. sorTir des sentiers battus (et des classifications classiques) génère de nouvelles connaissances des marchés financiers et des relations entre secteurs et compagnies. En particulier, il semble plus intéressant de rechercher et de trouver de nouvelles entreprises qui profiteront à une échelle globale de ces changements structurels de la croissance. En conclusion, une approche thématique complète révèle les meilleures opportunités d’investissement à travers le monde. ainsi, par une analyse des actions selon des thèmes d’investissement, l’investisseur est à même d’identifier les véritables moteurs de rendement et de classer les actions selon leur exposition à ces thèmes. Ce processus mène ainsi à une sélection d’actions de qualité supérieure et à un fort potentiel de croissance. il autorise également une grande diversification de portefeuille pour une juste répartition des risques. En effet en combinant de multiples thèmes et sous-thèmes d’investissement faiblement corrélés, la surexposition à un unique moteur de rendement sera réduite. La diversification s’en trouvera augmentée et le potentiel de performance amélioré. 

Les 7 thèmes d’investissement capitaux
Un portefeuille qui aura la capacité d’anticiper les grands changements de notre monde saura performer sur la durée. Voici sept thèmes à considérer en priorité. 1. LA croissAncE économiqUE L’objectif d’un certain nombre de pays est de croître économiquement et ils construisent leurs politiques en conséquence. Dès lors nous pouvons définir des opportunités d’investissement (dans les ressources naturelles, les marchés émergents, etc.) liées à cet objectif. 2. L’innoVAtion tEchnoLoGiqUE Les technologies joueront un rôle décisif dans le futur, tout comme le travail et le capital ont influé sur la croissance des entreprises par le passé. nous assistons déjà à de très importantes avancées dans l’usage des technologies industrielles (robotique, technologies médicales de pointe etc.), évolutions que nous ne devons pas manquer. 3. LEs chAnGEmEnts DAns LA consommAtion Les changements dans la répartition des richesses, les évolutions démographiques, et des modes de vie ont modifié le comportement du consommateur à travers le monde (apparition des offres «low costs», des marques distributeurs). ce thème va gagner en importance au cours des quatre prochaines années. 4. LEs chAnGEmEnts EnVironnEmEntAUx L’avenir de notre environnement est aujourd’hui le centre de nombreuses préoccupations, créant de ce fait de belles opportunités d’investissements dans les domaines des énergies propres, de la gestion des eaux et des productions «vertes». 5. LA réVoLUtion nUmériqUE Les technologies de l’information ouvrent d’importantes perspectives pour les consommateurs et les entreprises. Les nouvelles tendances doivent être suivies de près car elles offriront à plus ou moins court terme des possibilités d’investissement très attrayantes (par exemple virtualisation ou cloud computing). 6. LEs chAnGEmEnts PoLitiqUEs Et sociAUx En regardant de plus près le phénomène de mondialisation, nous voyons clairement que tant les changements politiques que sociaux influencent fortement les développements économiques et offrent de nouvelles possibilités d’investissement. 7. LEs chAnGEmEnts DémoGrAPhiqUEs L’évolution démographique mondiale, le vieillissement des populations, la migration des peuples continueront d’impacter fortement la croissance des pays. il est essentiel de comprendre ce que cette évolution va engendrer pour définir les nouvelles opportunités d’investissement (papyboomers, loisirs…).