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Enciclopedia De Economia A CRDITO (En ingls: on credit ) Forma de pago mediante la cual parte o la totalidad del importe de una

deuda no se abona en el momento, sino que es aplazado a un momento posterior. Generalmente se cargan intereses en funcin del tiempo transcurrido. A CUENTA (En ingls: on account ) Pago parcial, por anticipado, de una determinada deuda, o entrega por el comprador de una fraccin del precio de la compra. A DINERO En ingls: At the money. Una situacin en la que el precio de ejercicio de una opcin y el precio actual del mercado del activo subyacente son el mismo, por lo que no hay valor intrnseco. En ocasiones tambin se utiliza para describir un activo que se negocia a su valor nominal, tal como un swap de tipos de inters cuyo tipo fijo refleja la situacin actual del mercado. A LA APERTURA Tambin denominado en la apertura. Las rdenes de compra o venta de un activo durante el perodo de tiempo que constituye el perodo de apertura oficial del mercado. Las rdenes casadas durante este perodo deben ejecutarse a un precio que est dentro de la banda de apertura. A LA BAJA (En ingls: bear market , bearish downward ) Visin de la evolucin de un mercado en la que se presume una tendencia hacia cotizaciones progresivamente reducidas. A LA ORDEN (En ingls: to the order of ) Expresin aplicada a algunos documentos que indica que pueden ser transmitidos simplemente por endoso.

A LA PAR (En ingls: at par ) Cuando el precio de emisin o cotizacin de los ttulos, acciones, obligaciones, bonos o ttulos de la Deuda Pblica coincide con su valor nominal. Tanto el precio de emisin como el de cotizacin suelen expresarse en tanto por ciento del valor nominal. Un ttulo se emite o cotiza a la par cuando sus precios de emisin o cotizacin son, respectivamente, iguales a 100. A LA VISTA (En ingls: at sight ) Expresin que califica aquellos depsitos en los que el titular puede disponer del dinero en el momento en que lo desee. A PLAZO FIJO/A FECHA FIJA (En ingls: at fixed term , on a fixed date ) Expresin aplicada a documentos mercantiles que indica que su vencimiento se encuentra establecido en la fecha sealada en ellos. A TANTO ALZADO On a lump-swn basis. Valoracin que se hace sin tener en cuenta el precio de un bien. A VENCIMIENTO En ingls: To maturity. Se denomina as a la suscripcin en el mercado primario de pagars de nueva emisin y a la compraventa en el mercado secundario de pagars en circulacin. AAA Indicacin que expresa la ms alta valoracin de la solvencia de una empresa, segn las compaas estadounidenses Moody's y Standard & Poor's. AAA. ABANDONO (En ingls: abandonment ) Permitir que una opcin expire sin ejercerla. Por lo general, esto slo suceder si la opcin est fuera de precio al vencimiento o si la opcin est dentro de precio al vencimiento pero por menos que los costes de transaccin asociados con su ejercicio.

ABANICO SALARIAL (En ingls: wage range ) Franja comprendida entre el sueldo base del nivel ms bajo y el sueldo base del nivel ms alto de una economa o sector productivo. ABARATAR To cheapen. Bajar el precio de una cosa. ABASTECER To supply. Proveer de cosas necesarias. ABASTECIMIENTO Supply. Accin y efecto de abastecer. ABASTECIMIENTOS (En ingls: procurements , provisions , supplies ) Bienes adquiridos que van a ser consumidos rpidamente en las actividades productivas de la empresa. ABINTESTATO (En ingls: intestate succession ) Procedimiento legal que se inicia cuando una persona fallece sin testamento o, en caso de haberlo hecho, si existe algn impedimento (muerte del heredero, renuncia a la herencia, etc.) que no permite su cumplimiento. Son los parientes ms cercanos los que se ven favorecidos en la sucesin abintestato sobre los ms lejanos. ABOGADO (En ingls: advocate , attorney , barrister , counsel , lawyer , solicitor ) Letrado. Licenciado en derecho. Persona que defiende a otra (inculpado) a la que se le imputan ciertos hechos.

ABONAR (En ingls: subscribe ) Pagar. Reconocer el hecho de haber recibido un pago en el libro de contabilidad. ABONO (En ingls: credit , credit entry ) En contabilidad, anotacin o asiento en el haber de una cuenta. ABRASIN (En ingls: abrasion ) Desgaste que sufren las monedas por su reiterado uso. ABRAZO AMISTOSO Una oferta de absorcin amistosa que entraa la amenaza de una absorcin hostil si se rechaza la propuesta de absorcin amistosa. ABRAZO DEL OSO (En ingls: bear hug ) Tctica emprendida por quienes persiguen hacerse con una empresa de forma hostil mediante una oferta pblica de adquisicin de valores (OPA), una vez que han obtenido un paquete importante de control. Consiste en dar un ultimtum al Consejo de Administracin de dicha empresa comunicndole que si no oponen resistencia a dicha adquisicin el equipo directivo no ser despedido y el precio ofrecido por las acciones ser superior. Normalmente la gerencia dispone de entre 12 y 36 horas para adoptar una posicin frente a la OPA. ABRIR (En ingls: open an account ) Crear una cuenta para registrar una transaccin no contemplada previamente en ninguna de las cuentas ya existentes en la contabilidad de una sociedad o empresa, o proceder a una nueva apertura de las cuentas al comienzo de un perodo contable. ABROGACIN (En ingls: abrogation , repeal ) Revocacin, cancelacin o abolicin de una norma o ley por otra posterior.

ABS Acrnimo ingls de valores respaldados por activos. ABSENTISMO (En ingls: absenteeism ) Incomparecencia en el puesto de trabajo del personal de una empresa con motivo justificado o sin l. ABSENTISMO LABORAL Absenteeism. Tendencia a abandonar con frecuencia el desempeo de las funciones y deberes anejos a un puesto de trabajo. ABSENTISTA Dcese de aquel que practica el absentismo. ABSORBENTE (En ingls: (En ingls: absorbing company ) Sociedad que por medio de una operacin de fusin integra en su patrimonio el de otra u otras ya existentes con anterioridad. ABSORBER (En ingls: absorb , take over ) Accin por la que una empresa integra en su patrimonio el de otra u otras ya existentes con anterioridad. ABSORBIDA (En ingls: absorbed company ) En una fusin, se aplica a la empresa cuyo patrimonio pasa a formar parte de la sociedad absorbente. ABSORCIN (En ingls: take over ) La adquisicin de una empresa por otra. Si la absorcin forma parte de un acuerdo negociado entre los consejos de administracin de ambas compaas, se dice que la absorcin ha sido

amistosa. Pero si la absorcin se ha llevado a cabo mediante una oferta de adquisicin hecha directamente a los accionistas de la empresa objetivo, con la implicacin de que la alta direccin de la empresa adquirida seguramente perder sus empleos, la absorcin se suele describir como hostil. Compra de una sociedad por otra. Operacin por la que una o ms empresas (absorbidas) se disuelven para integrarse en otra (absorbente) ya existente o de nueva creacin. La sociedad absorbente es la nica que conserva la personalidad jurdica. Adquisicin de una empresa por otra. A diferencia de la fusin, que presupone un cierto acuerdo entre las partes, en la absorcin la empresa absorbente desempea un papel dominante. ABSORCIN DE COSTES (En ingls: absorption costing ) Imputacin, a los productos fabricados durante un perodo, de todos los costes tanto variables como semivariables, fijos e indirectos en los que se ha incurrido. ABSORCIN DE EMPRESAS Proceso mediante el cual una o ms sociedades se disuelven y sus patrimonios pasan a integrarse en el de una sociedad ya existente, la llamada absorbente, que ampliar, en su caso, su capital social en la cuanta necesaria para efectuar la adquisicin de los patrimonios de las sociedades absorbidas. ABSORCIN FISCAL Fiscal absortion. Aumento automtico de la recaudacin potencial, derivado del crecimiento del producto nacional bruto. ABSORCIN FORZADA Warehousing. Compra de acciones de una compaa sin que sta lo sepa. ABSORCIN HOSTIL El intento por parte de una compaa (es decir, la absorbente) de absorber otra compaa (es decir, la objetivo). La compaa objetivo percibe el intento como hostil. En tales situaciones, normalmente se espera que la direccin de la empresa absorbente no busque un entendimiento con la direccin de la empresa objetivo a fin de conseguir la cooperacin de esta ltima en los

trmites de la adquisicin. Adems, en tales casos, la absorbente normalmente sustituir a la direccin superior de la empresa objetivo en caso de que la absorcin tenga xito. ABSORCIN INVERSA Reverse take-over. Compra por una sociedad cuyas acciones no se cotizan pblicamente de otra cuyas acciones s se cotizan. ABUNDANCIA Abundance. Existencia de un bien econmico en gran cantidad. ACAPARAMIENTO Hoarding. Procedimiento tendente a dominar la oferta de un producto y a acrecentar o provocar su escasez con fines especulativos. ACAPARAR Accin de una o ms personas que, para dominar la oferta de un producto, provocan su escasez, a base de retirarlo total o parcialmente del mercado, consiguiendo as elevar sus precios. ACCIN (En ingls: share , stock ) Valor mobiliario que representa cada una de las partes alcuotas en que se divide el capital de una sociedad annima o en comandita por acciones. Podrn estar representadas por medio de ttulos o por medio de anotaciones en cuenta y, en cualquier caso, podrn ser nominativas o al portador, pero revestirn necesariamente la forma nominativa mientras no haya sido enteramente desembolsado su importe, cuando su transmisibilidad est sujeta a restricciones, cuando lleven aparejadas prestaciones accesorias o cuando as lo exijan disposiciones especiales. Cuando las acciones deban representarse por medio de ttulos ,stos, cualquiera que sea su clase, estarn numerados correlativamente, se extendern en libros talonarios y podrn incorporar una o ms acciones de la misma serie. Las circunstancias que afecten a las acciones representadas por medio de anotaciones en cuenta, como nominatividad, desembolso parcial, etctera, debern consignarse en la correspondiente anotacin. En todo caso, las acciones nominativas figurarn en un libro registro que llevar la sociedad, en el que se inscribirn las sucesivas transferencias de las mismas, as como la constitucin de derechos reales y otros gravmenes sobre ellas. No podrn ser emitidas acciones por una cifra inferior a su valor nominal, pero ser lcita su emisin con

prima, la cual deber satisfacerse ntegramente en el momento de la suscripcin. Es normal la emisin a la par. La accin confiere a su titular legtimo la condicin de socio y le atribuye, como mnimo, los siguientes derechos: 1) el de participar en el reparto de las ganancias sociales y en el patrimonio resultante de la liquidacin; 2) el de suscripcin preferente en la emisin de nuevas acciones o de obligaciones convertibles en acciones; 3) el de asistir y votar (salvo que se trate de acciones sin voto) en las juntas generales y el de impugnar los acuerdos sociales 4) el de informacin. Los estatutos podrn fijar con carcter general el nmero mximo de votos que puede emitir un mismo accionista. Tambin podrn exigir respecto de todas las acciones, cualquiera que fuere su clase o serie, la posesin de un nmero mnimo para asistir a la junta general, sin que, en ningn caso, el nmero exigido pueda ser superior al uno por mil del capital social. Para el ejercicio del derecho de asistencia a las juntas y el de voto ser lcita la agrupacin de acciones. Las acciones pueden otorgar derechos diferentes, constituyendo una misma clase aquellas que tengan el mismo contenido de derechos. Cuando dentro de una clase se constituyan varias series de acciones, todas las que integren una serie debern tener igual valor nominal. Las sociedades annimas podrn emitir acciones sin derecho de voto por un importe nominal no superior a la mitad del capital social desembolsado. Los titulares de estas acciones tienen derecho a percibir un dividendo anual mnimo, no inferior al 5 por 100 del capital desembolsado por aqullos. Una vez acordado el dividendo mnimo, los titulares de acciones sin voto tendrn derecho al mismo dividendo que corresponda a las acciones ordinarias. En ausencia de beneficios distribuibles o de no haberlos en cantidad suficiente para satisfacer el dividendo mnimo, la parte no pagada deber ser satisfecha dentro de los cinco ejercicios siguientes. Dentro de ese plazo, mientras no se satisfaga la parte no pagada del dividendo mnimo, las acciones sin voto conferirn ese derecho en las juntas generales y especiales de accionistas. Las acciones sin voto no quedarn afectadas por la reduccin del capital social por prdidas, sino cuando la reduccin supere el valor nominal de las restantes acciones y, en caso de liquidacin, tendrn derecho a obtener el reembolso del valor desembolsado antes de que se distribuya cantidad alguna a las restantes acciones. Ttulo entregado al sus-criptor de una fraccin del capital de una sociedad para hacer constar sus derechos de asociado. Share. Parte alcuota del capital social de una sociedad mercantil que puede ser nominativa o al portador, y estar total o parcialmente desembolsada. Se clasifican en series segn los derechos que otorgan

y su valor nominal. En general, da derecho a una parte proporcional en el reparto de beneficios y a una cuota de liquidacin en la disolucin de la sociedad. Da tambin derecho preferente en la suscripcin de nuevas acciones y derecho de voto en las juntas generales. Parte alcuota del capital social de una empresa. El propietario de una accin es copropietario de la sociedad y asume, por lo tanto, los mismos riesgos que la empresa aunque limitados a la aportacin de capital efectuada. Otorga a su titular derechos de participacin e los beneficios de la sociedad, derecho de suscripcin de acciones nuevas, a votar en las juntas de la sociedad y a participar en el valor liquidativo de la misma. La accin tiene un vida indefinida. Es un ttulo de renta variable dado que su retribucin depende de los resultados de la sociedad y, por tanto, no es conocida a priori. ACCIN ACUMULATIVA (En ingls: cumulative stock ) Accin preferente en la que si los dividendos no son pagados en un determinado perodo se acumulan para el siguiente. ACCIN AL PORTADOR (Vase Accin.) (En ingls: bearer share ) Accin que no acredita a una persona determinada como propietario, sino a su tenedor, contrariamente a la accin nominativa. A diferencia de las acciones nominativas, cuyo poseedor figura en un registro de accionistas, las acciones al portador no estn registradas y por ello su negociacin es ms sencilla. ACCIN AMORTIZABLE (En ingls: redeemable share ) Accin que puede ser recuperada por la sociedad, segn las condiciones determinadas en la emisin. ACCIN AMORTIZADA (En ingls: redeemed share ) Accin recuperada por la sociedad segn las condiciones establecidas en su emisin. ACCIN ANTIGUA (En ingls: old share )

Accin perteneciente a la ltima o anteriores emisiones al realizar una ampliacin de capital con emisin de acciones; por oposicin a la accin nueva. ACCIN AUTORIZADA (En ingls: authorized share ) Accin emitida bajo el respaldo de la escritura de constitucin que autoriza dicha emisin. El capital autorizado (conjunto de acciones que la escritura permite puedan ser emitidas) suele ser mayor que el realmente emitido. ACCIN COMN Ttulo valor que representa el derecho patrimonial de un inversionista en una sociedad annima a travs del capital social. Cada accin comn concede idnticos derechos a todos sus tenedores. ACCIN CON DERECHOS En ingls: Cum rights. Son acciones que permiten adquirir nuevas acciones de la misma sociedad cuando sta anuncie una ampliacin de capital. ACCIN CON DIVIDENDO En ingls: Cum dividend. Son acciones que permiten percibir el dividendo anunciado. ACCIN CON WARRANT Es un ttulo-valor que da derecho al inversor a comprar acciones de la misma sociedad emisora, o de otra sociedad, a un precio prefijado, generalmente ms favorable que el de mercado, en unas fechas determinadas. ACCIN CONCERTADA Acuerdo suscrito en el marco de un programa o plan entre las empresas de un sector industrial y la Administracin, en el que se fijan de mutuo acuerdo los derechos y deberes recprocos; las empresas se comprometen a alcanzar determinados objetivos de produccin, inversin y promocin social del trabajador, y el Estado a concederles determinados beneficios fiscales, subvenciones, crditos privilegiados, etctera, en el caso de que dichos objetivos sean efectivamente alcanzados. Tomada del modelo de desarrollo econmico francs, la accin concertada ha sido utilizada en Espaa con especial intensidad en la dcada de los sesenta, con motivo de la puesta en prctica de los Planes de Desarrollo, de carcter vinculante para la Administracin y meramente indicativos para el sector privado de la economa.

ACCIN CONVERTIBLE (Vase Accin.) En ingls: Convertible loan stock. Accin, normalmente preferente, que puede ser canjeada por una accin ordinaria a un precio acordado. La emisin de estas acciones incluye una opcin para convertirlas en acciones distintas de la misma sociedad, p.ej. conversin de acciones ordinarias en preferentes o viceversa. ACCIN COYUNTURAL (Vase Accin.) Short-term economic policy. Medidas de carcter ocasional y de no larga duracin, con el fin de mantener o recuperar un determinado nivel de actividad econmica a escala general o para un sector concreto ACCIN DE DISFRUTE (Vase Accin.) Accin que carece de valor nominal, no tiene derecho a voto y que percibe beneficios aunque de cuanta y por un tiempo limitados. ACCIN DE NUMERARIO (Vase Accin.) (En ingls: stock paid in cash ) Accin cuyo desembolso se ha realizado en efectivo. ACCIN DESEMBOLSADA (Vase Accin.) (En ingls: paid-in share , paid-up stock ) Accin cuyo titular ha realizado la correspondiente aportacin (bien en efectivo o en cualquier otro activo susceptible de valoracin econmica), de manera total o parcial. El pago de la accin se hace al contado. ACCIN EN PRENDA

(Vase Accin.) (En ingls: pledged share ) Accin puesta a disposicin como garanta del pago de una deuda o del cumplimiento de cualquier otra obligacin. ACCIN EX-CUPN (Vase Accin.) En ingls: Ex-dividend share. Mientras dura una ampliacin de capital, se denominan acciones ex-cupn a las acciones viejas a las que se les ha desprendido el derecho de suscripcin. ACCIN GRATUITA (Vase Accin.) (En ingls: bonus share ) Accin que se reparte al accionista en caso de una ampliacin de capital sin que este tenga que realizar ninguna aportacin. La accin gratuita se emite con cargo a reservas disponibles. Es el equivalente a una accin liberada al cien por cien. ACCIN LIBERADA (Vase Accin.) (En ingls: bonus stock, Bonus share.) Accin cuyo valor ha sido totalmente desembolsado, bien sea porque su importe lo ha abonado el sus-criptor o comprador, o porque se trata de acciones liberadas con cargo a reservas que la sociedad reparte de forma gratuita entre sus accionistas. Aquella por la que el accionista no ha de desembolsar cantidad alguna. Accin emitida con cargo a reservas de libre disposicin, de forma que el accionista no realiza el desembolso total de su valor. Puede ser liberada al cien por cien (gratuita) o parcialmente liberada, en cuyo caso se exigir el desembolso del porcentaje correspondiente. *Acciones que se emiten sin contrapartida econmica, es decir, que el accionista no ha de efectuar desembolso alguno. Se emiten con cargo a reservas libres. En ingls: Bonus share, Stock dividend, Free distribution of shares. ACCIN NO DESEMBOLSADA

(Vase Accin.) El pago de la accin se efecta a plazos. ACCIN NOMINATIVA (Vase Accin.) (En ingls: registered share ) Accin en la que el nombre del titular va indicado expresamente, a diferencia de las acciones al portador. Deben ser necesariamente nominativas: -las acciones que no estn totalmente desembolsadas; -las acciones que exigen alguna prestacin accesoria; -cuando as sea requerido por la ley. Accin en la que figura el nombre del titular, nico facultado para ejercitar los derechos y obligaciones inherentes a la misma. La sociedad emisora mantiene un registro de accionistas. ACCIN NUEVA (Vase Accin.) (En ingls: new share ) Accin que pertenece a la emisin ms reciente, contrariamente a la accin antigua, que corresponde a las anteriores o a la primera emisin. En ocasiones, las acciones viejas y las nuevas poseen derechos econmicos diferentes. Accin de nueva emisin. ACCIN ORDINARIA (Vase Accin.) (En ingls: common stock , ordinary share ) Frente a las acciones privilegiadas o preferentes, las acciones ordinarias o comunes son aquellas que otorgan a sus titulares el rgimen general de derechos inherentes a la condicin de socio. Aquella que no confiere ningn privilegio especial a su titular. Es el tipo de accin normal dentro de una sociedad, en contraposicin a las acciones preferentes. Acciones que confieren los mismos derechos a sus poseedores y que no gozan de ningn privilegio especial.

ACCIN PREFERENTE (Vase Accin.) (En ingls: preference share , preferred stock ) En ingls: Preferred stock, Preference stock. Accin que le confiere a su titular algn privilegio con respecto a las acciones ordinarias, como puede ser la preferencia para el cobro de dividendos o el reparto del patrimonio resultante en caso de liquidacin. Para la creacin de acciones que confieran algn privilegio frente a las ordinarias habrn de observarse las formalidades prescritas para la modificacin de los estatutos sociales. Aquella que confiere un derecho especial a su titular, generalmente de tipo econmico, que se materializa en un derecho prioritario en el reparto de los beneficios y en la parte de liquidacin de la sociedad. Tambin se denomina accin privilegiada. Accin que disfruta de preferencia sobre la accin ordinaria: en percepciones de dividendos ms altos hasta ciertos lmites, dividendos fijos preferentes, dividendos fijos acumulables, etc. La forma ms empleada de accin preferente es la accin sin voto. ACCIN PREFERENTE ACUMULATIVA RESCATABLE (Vase Accin.) Conocida por el acrnimo ingls PERCS. Ambos trminos son marcas registradas de Morgan Stanley Dean Witter. Este instrumento es una de las muchas variedades registradas de pagars vinculados a valores de renta variable. Ver pagars vinculados a valores de renta variable. ACCIN PREFERENTE AJUSTABLE CONVERTIBLE (Vase Accin.) En ocasiones se las conoce por el acrnimo ingls CAPS. Un tipo de accin preferente convertible, la cual se puede convertir en una fecha de pago de dividendos en el nmero de acciones ordinarias que tengan un valor de mercado igual al valor nominal de la accin preferente. Por ejemplo, supongamos que la accin preferente tiene un valor nominal de 100 dlares y en la fecha de pago de dividendo se negocia a 40 dlares por accin ordinaria. Entonces, en esa fecha, una accin preferente se puede convertir en 2,5 acciones ordinarias. A partir de esta estructura queda claro que la ratio de conversin (es decir, el nmero de acciones ordinarias que se puede obtener a partir de una accin preferente) es variable. sta es la caracterstica distintiva de esta forma de accin preferente. ACCIN PREFERENTE CONVERTIBLE

Acciones preferentes convertibles en un nmero concreto de acciones ordinarias a eleccin del tenedor de las acciones preferentes convertibles. ACCIN SIN DERECHO A VOTO (Vase Accin.) (En ingls: nonvoting share ) Accin que no confiere a su titular el derecho a voto en las juntas generales de accionistas; a cambio, disfruta de ciertos derechos econmicos. ACCIN SIN VOTO (Vase Accin.) En ingls: Nonvoting stock. Accin que ofrece a su poseedor la garanta del pago de un dividendo mnimo, pero no otorga derecho a voto, aunque s a los dems derechos de los poseedores de acciones ordinarias. ACCIN SINDICADA (Vase Accin.) En ingls: Syndicated share. Accin vinculada a un pacto que impide su transmisin sin el previo acuerdo de otros socios. ACCIN SUSCRITA (Vase Accin.) (En ingls: subscribed share ) Accin emitida y que ya ha sido adquirida por los socios, los cuales se han comprometido a desembolsar el importe correspondiente. ACCIN VIEJA (En ingls: old share ) (Vase Accin.) Vase accin antigua. Accin emitida con anterioridad, es decir, que no es de nueva emisin, y que est en la autocartera de la sociedad emisora.

ACCIONARIADO (En ingls: [body of] shareholders , shareholder structure ) Conjunto de accionistas de una sociedad annima. Aunque la condicin de accionista se adquiere con la propiedad de una sola accin, un mismo accionista puede ser propietario de varias acciones. Los estatutos sociales pueden fijar el nmero mnimo de acciones de las que es necesario disponer para poder asistir y votar en la junta general de accionistas. Conjunto de los accionistas de una sociedad. Body of shareholders. Conjunto de accionistas de una sociedad. ACCIONARIADO OBRERO Sistema o frmula para incentivar, interesar e integrar al personal en la vida de la empresa, consistente en convertir a los trabajadores en accionistas. Los trabajadores siguen siendo trabajadores y adems accionistas de la propia empresa. De las acciones se les hace entrega generalmente de forma gratuita o a un precio inferior al del mercado. Al igual que ocurre con la participacin en beneficios, por medio del accionariado obrero o capitalismo popular se pretende crear en el trabajador motivaciones distintas de las estrictamente salariales. Se le dirigen las mismas crticas que a la participacin en beneficios y en ningn pas con rgimen econmico de mercado se ha generalizado la aplicacin de este sistema. Sin embargo, existen en casi todos ellos experiencias interesantes. ACCIONES AUTORIZADAS El nmero de acciones ordinarias que una compaa ha sido autorizada a vender conforme a su escritura de constitucin. No obstante, el simple hecho de que la escritura de constitucin autorice la venta de acciones no significa que la compaa deba emitir las acciones o que pueda hacerlo sin registrar las acciones en la SEC o institucin similar de otros pases. ACCIONES CON DERECHO A DIVIDENDO RESIDUAL Deferred shares Las que cobran dividendo cuando ste excede de determinado porcentaje.. ACCIONES CON MARGEN (En ingls: margin trading ) Acciones que se adquieren mediante un desembolso parcial en efectivo y el resto mediante un prstamo garantizado con los valores que se acaban de comprar.

ACCIONES CON PRIMA (En ingls: premium stock ) Acciones que se emiten o lanzan al mercado con un precio de venta superior a su valor nominal. Suelen emitirse como recurso para aumentar el patrimonio de la empresa. El sobreprecio pagado por los accionistas se denomina prima de emisin de acciones. ACCIONES CONVERTIBLES CON DIVIDENDO MEJORADO Un tipo de acciones preferentes, conocidas por el acrnimo ingls DECS. Estos valores son convertibles en acciones ordinarias de la compaa y pagan un dividendo superior a la rentabilidad de las ordinarias en que son convertibles. El instrumento est estructurado para permitir la participacin parcial en la subida de las acciones subyacentes (es decir, aumento de los precios) y la participacin plena en la cada (es decir, la disminucin de los precios). Este riesgo de prdida se mitiga mediante dividendos superiores a los del mercado. Para conocer un tipo de instrumento ms general,