Evolución  de  la  Economía  Mexicana  

Reunión  Nacional  de  Consejeros  BBVA-­‐Bancomer
Junio  21,  2011

Contenido
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Crecimiento del Producto Interno Bruto Producción Industrial Mundial Producción Industrial de Economías Seleccionadas G3: Consumo Real G3: Confianza del Consumidor Precio Internacional del Pretróleo (WTI) Precios Internacionales de los Granos Precios Internacionales de los Metales EEUU: Riqueza Neta de los Hogares y Ahorro Personal EEUU: Tasa de Desempleo y Tasa de Participación EEUU: Precios de Casas EEUU: Inventario de Casas EEUU: Viviendas Unifamiliares con Capital Negativo EEUU: Crédito al Consumo Otorgado por Instituciones Financieras EEUU: Crédito Comercial e Industrial Otorgado por Bancos Comerciales Indicador de Riesgo por Incumplimiento de Pago de Países Seleccionados Deuda Pública Bruta en Países Seleccionados Grecia: Balance Primario Portugal: Balance Primario Irlanda: Balance Primario Exposición de Bancos Internacionales de Diversos Países a Grecia, Portugal e Irlanda p. p. p. p. p. p. p. p. p. p. p. p. p. p. p. p. p. p. p. p. p. 4 4 4 5 5 6 6 6 7 8 9 9 9 10 10 11 11 12 12 12 13

Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer

14 14 15 15 15 16 16 16 17 17 17 18 18 18 19 19 20 20 21 22 Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer . p. p. p. Sector Manufacturero México: Costo Unitario de la Mano de Obra.Contenido 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 México: Indicadores de Actividad Económica Producción Manufacturera en México e IPM Manufacturero de EEUU México: Exportaciones Manufactureras por Destino México: Ventas en Establecimientos Comerciales México: Inversión Fija Bruta y Componentes México: Indicador de Holgura en el Mercado Laboral. p. p. p. p. p. p. p. p. p. Sector Manufacturero México: Estimación de la Brecha del Producto México: Inflación Anual México: Inflación Subyacente Anual y Subyacente sin Tortilla de Maíz y Tabaco EEUU: Índice de Precios del Gasto de Consumo Personal México: Tasas de Interés EEUU: Tasas de Interés México: Curva de Rendimientos México: Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público México: Índice de Capitalización de la Banca Múltiple México: Tenencia en Valores Gubernamentales México: Tenencia en Valores Gubernamentales de Extranjeros México: Reservas Internacionales Economías Emergentes: Tipo de Cambio Nominal frente al Dólar p. p. p. p. p. p. p. p.

e. WEO. 80 I  2007 III  2007 I  2008 III  2008 I  2009 III  2009 I  2010 III  2010 I  2011 III  2011 I  2012 III  2012 a.  a.e.e. Fuente: Oficinas de Estadísticas Oficiales y CPB Netherlands.e. abril para Zona del euro y Japón.) EEUU Zona  del  euro Japón China Emergentes  excl. 2/ Información disponible hasta marzo para Emergentes excl. Fuente: IMF./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Fuente: CPB Netherlands. 1/ Las líneas punteadas se refieren a los pronósticos de abril de 2011.e.  a.Crecimiento  Mundial Crecimiento  del   Producto  Interno  Bruto  1/ (Variación  %  Trimestral  Anualizada.  China 250 230 210 190 170 150 130 110 90 70 Ene-­‐05 May-­‐05 Sep-­‐05 Ene-­‐06 May-­‐06 Sep-­‐06 Ene-­‐07 May-­‐07 Sep-­‐07 Ene-­‐08 May-­‐08 Sep-­‐08 Ene-­‐09 May-­‐09 Sep-­‐09 Ene-­‐10 May-­‐10 Sep-­‐10 Ene-­‐11 May-­‐11 a. China./ Cifras ajustadas por estacionalidad. abril y junio de 2011.  a.) 15 Producción  Industrial  Mundial (Índice  Ene-­‐2005=100. Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer 4 ./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Mundial Avanzadas Emergentes 10 Pronóstico -­‐10 Ene-­‐05 Jun-­‐05 Nov-­‐05 Abr-­‐06 Sep-­‐06 Feb-­‐07 Jul-­‐07 Dic-­‐07 May-­‐08 Oct-­‐08 Mar-­‐09 Ago-­‐09 Ene-­‐10 Jun-­‐10 Nov-­‐10 Mar-­‐11 a. mayo para China y EEUU.) 170 Mundial Avanzados Emergentes 160 150 140 5 130 120 0 110 -­‐5 100 90 Producción  Industrial  de   Economías  Seleccionadas  2/ (Índice  Ene-­‐2005=100. y.e.

e. Cabinet Office. 1/ EUA: gasto en consumo personal. Japón: índice de consumo sintético.  a. y junio para EEUU. 3/ Cifras normalizadas: diferencia entre el indicador y su promedio (desde 1985) en términos de su desviación estándar.e. 2/ Información disponible hasta mayo para Zona del euro y Japón.) EEUU Zona  del  euro Japón 110 Confianza  del  Consumidor  2/ (Índice  Normalizado3/  . Fuente: Universidad de Michigan. Eurostat y Cabinet office. a./ Cifras ajustadas por estacionalidad.  a. Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer .e. Zona del euro: Ventas al menudeo excl. autos.e. Eurostat y Cabinet Office. motocicletas y combustible.) 2 108 1 106 0 104 -­‐1 102 EEUU Zona  del  euro Japón -­‐2 100 -­‐3 98 Mar-­‐06 May-­‐07 Nov-­‐10 Ene-­‐05 Ago-­‐05 Sep-­‐09 Dic-­‐07 Feb-­‐09 Ene-­‐05 Jun-­‐05 Nov-­‐05 Abr-­‐06 Sep-­‐06 Feb-­‐07 Jul-­‐07 Dic-­‐07 May-­‐08 Oct-­‐08 Mar-­‐09 Ago-­‐09 Ene-­‐10 Jun-­‐10 Nov-­‐10 Abr-­‐11 Abr-­‐10 Oct-­‐06 Jun-­‐11 5 Jul-­‐08 -­‐4 a. Fuente: BEA.Consumo  en  el  G-­‐3 Consumo  Real  1/ (Índice  Ene-­‐2005=100./ Cifras ajustadas por estacionalidad.

00 200 2 0 Ene-­‐00 Feb-­‐01 Mar-­‐02 Abr-­‐03 May-­‐04 Jun-­‐05 Jul-­‐06 Ago-­‐07 Sep-­‐08 Oct-­‐09 Nov-­‐10 Jun-­‐11 0 Fuente: Bloomberg. Fuente: United States Department of Agriculture (USDA).35 0.05 0.50 0.40 0.15 0. (CMX) y Chicago Mercantile Exchange (CME).000 14 12 10 600 800 Precios  Internacionales  de   los  Granos (Dólares  por  Bushel) 18 1.20 6 4 400 Soya Trigo 16 1. 1/ Dólares por libra. Fuente: Metal Bulletin.45 0. Chicago Board of Trade (CBT).) Ene-­‐00 Jul-­‐01 Ene-­‐03 Jul-­‐04 Ene-­‐06 Jul-­‐07 Ene-­‐09 Jul-­‐10 Jun-­‐11 0.30 0. Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer 6 .10 Cobre  1/ Acero  2/ (eje izq.200 Precios  Internacionales  de   los  Metales (Dólares  por  Libra  y  Dólares  por   Tonelada) 0. Commodity Exchange Inc.Precios  Materias  Primas Precio  Internacional  del   Petróleo  (WTI) (Dólares  por  Barril) 160 Maíz 140 120 100 80 8 60 40 20 0 Ene-­‐00 Feb-­‐01 Mar-­‐02 Abr-­‐03 May-­‐04 Jun-­‐05 Jul-­‐06 Ago-­‐07 Sep-­‐08 Oct-­‐09 Nov-­‐10 Jun-­‐11 0.25 0. 2/ Dólares por tonelada corta.

Situación  en  EEUU Riqueza  Neta  de  los  Hogares  y  Ahorro  Personal (%  del  Ingreso  Personal  Disponible) 13 Riqueza  Neta Ahorro  (eje  izq. Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer 2011 7 .) 11 650 700 9 600 7 550 5 500 3 450 1 400 1946 1961 1951 1956 1966 1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006 Fuente: Reserva Federal.

) 10 8 7 6 4 3 Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer 8 .  a. 11 Tasa  de  Desempleo Tasa  de  Participación  (eje  izq.e.) 68 67 66 9 65 64 63 62 61 5 60 59 58 Ene-­‐60 Nov-­‐61 Sep-­‐63 Jul-­‐65 May-­‐67 Mar-­‐69 Ene-­‐71 Nov-­‐72 Sep-­‐74 Jul-­‐76 May-­‐78 Mar-­‐80 Ene-­‐82 Nov-­‐83 Sep-­‐85 Jul-­‐87 May-­‐89 Mar-­‐91 Ene-­‐93 Nov-­‐94 Sep-­‐96 Jul-­‐98 May-­‐00 Mar-­‐02 Ene-­‐04 Nov-­‐05 Sep-­‐07 Jul-­‐09 May-­‐11 a. Fuente: BLS./ Cifras ajustadas por estacionalidad.e.Situación  en  EEUU Tasa  de  Desempleo  y  Tasa  de  Participación   (%.

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2/ Se refiere a las casas en proceso de embargo y las que se encuentran en moratoria de 30.4 I  2011 9 10 9 23.Situación  en  EEUU Precios  de  Casas  1/ (Índice  Ene-­‐2000=100. Fuente: MBA.) 250 Case-­‐Shiller  10   Ciudades Case-­‐Shiller  20   Ciudades Inventario  Sombra  2/ Inventario  de  Casas (Millones) 12 Viviendas  Unifamiliares  con   Capital  Negativo  3/ (%  del  Total  de  Casas  Hipotecadas) 35 230 210 190 170 150 130 110 90 70 11 28.0 30 Inventario  de  Casas  Nuevas Inventario  de  Casas  Existentes Core-­‐Logic 25 20 87 90 93 96 99 02 05 08 11 a. 50 0 3/ La tasa de capital negativo se refiere al porcentaje de casas unifamiliares cuyo saldo de la hipoteca es superior al valor actual de la vivienda.3 22. Fuente: Zillow.3 8 22.2 7 6 5 4 3 2 1 I  2009 III  2009 I  2010 IV  2009 III  2010 IV  2010 II  2009 II  2010 10 15 22.8 22. Census Bureau y NAR. Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer .7 21.e.e.5 27. 60 y 90 días o más.  a./ Cifras ajustadas por estacionalidad.1 21. Fuente: Standard and y CoreLogic. 1/ Información de los índices Case Shiller hasta marzo y del Core-­‐Logic hasta abril de 2011.

2/ Se refiere principalmente a tarjetas de crédito. educación y recreación. -­‐25 1/ Incluye préstamos automotrices y otros créditos para bienes de consumo duradero. Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer 10 .Situación  en  EEUU Crédito  al  Consumo  Otorgado  por   Instituciones  Financieras (Variación  %  Anual) 10 Crédito  Comercial  e  Industrial  Otorgado   por  Bancos  Comerciales (Variación  %  Anual) 25 20 5 15 10 0 5 0 -­‐5 Total -­‐5 -­‐10 No  revolvente  1/ Revolvente  2/ -­‐10 -­‐15 -­‐20 -­‐15 Ene-­‐05 Jun-­‐05 Nov-­‐05 Abr-­‐06 Sep-­‐06 Feb-­‐07 Jul-­‐07 Dic-­‐07 May-­‐08 Oct-­‐08 Mar-­‐09 Ago-­‐09 Ene-­‐10 Jun-­‐10 Nov-­‐10 Abr-­‐11 Ene-­‐05 May-­‐05 Sep-­‐05 Ene-­‐06 May-­‐06 Sep-­‐06 Ene-­‐07 May-­‐07 Sep-­‐07 Ene-­‐08 May-­‐08 Sep-­‐08 Ene-­‐09 May-­‐09 Sep-­‐09 Ene-­‐10 May-­‐10 Sep-­‐10 Ene-­‐11 May-­‐11 Fuente: Reserva Federal. Fuente: Reserva Federal.

200 900 600 300 Pronóstico 0 Mar-­‐08 40 20 Francia España Irlanda Portugal Grecia Deuda  Pública  Bruta  en  Países   Seleccionados  2/ (%  del  PIB) 200 180 160 140 120 100 80 60 May-­‐09 Ene-­‐07 Ago-­‐07 Feb-­‐11 Oct-­‐08 Jun-­‐11 Dic-­‐09 Jul-­‐10 2007 2006 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1/ Se refiere al CDS (Credit Default Swap) para bonos soberanos a cinco años.800 1. Fuente: Bloomberg.Situación  Periferia  Europea Indicador  de  Riesgo  por  Incumplimiento   de  Pago  de  Países  Seleccionados  1/ (Puntos  Base) 2.100 Francia España Irlanda Portugal Grecia México 1.500 1. Fuente: FMI. que incluye todas las unidades de gobierno e instituciones sin fines de lucro que son controladas y financiadas por entidades gubernamentales. 2/ Se refiere a la Deuda Bruta del Gobierno General. Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer 2016 11 .

 WEO  abril  2011. Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer 2015 12 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 . Fuente:  Programa  Portugal  con  FMI.  mayo   2011. Fuente:  Programa  de  Irlanda  con  FMI.Situación  Periferia  Europea Grecia:  Balance  Primario (%  del  PIB) Pronóstico Portugal:  Balance  Primario (%  del  PIB) 8 6 4 2 0 2 Pronóstico Irlanda:  Balance  Primario (%  del  PIB) 4 Pronóstico 5 0 -­‐5 0 -­‐10 -­‐2 -­‐4 -­‐6 -­‐8 -­‐10 -­‐12 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 -­‐2 -­‐15 -­‐20 -­‐25 -­‐4 -­‐6 -­‐30 -­‐35 -­‐8 Fuente:  FMI.  mayo  2011.

ultimate risk basis. Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer 13 . Consolidated foreign claims.Exposición  Bancos  a  Situación  Europa Exposición  de  Bancos  Internacionales  de  Diversos  Países  a  Grecia.   Portugal  e  Irlanda (Miles  de  Millones  de  Dólares.  diciembre  de  2010) Reino  Unido Grecia 146  mmd Francia Alemania Suiza   Holanda Estados  Unidos Otros Portugal   202  mmd Irlanda 462  mmd 0 100 200 300 400 500 600 Fuente: BIS.

e.) 123 55 118 50 45 40 0 -­‐5 -­‐10 -­‐15 -­‐20 Sep-­‐07 Sep-­‐08 Sep-­‐09 113 108 35 103 30 Ene-­‐07 Abr-­‐07 Jul-­‐07 Oct-­‐07 Ene-­‐08 Abr-­‐08 Jul-­‐08 Oct-­‐08 Ene-­‐09 Abr-­‐09 Jul-­‐09 Oct-­‐09 Ene-­‐10 Abr-­‐10 Jul-­‐10 Oct-­‐10 Ene-­‐11 Abr-­‐11 May-­‐08 May-­‐07 May-­‐09 May-­‐10 Sep-­‐10 a.Evolución  de  la  Economía  Mexicana Indicadores  de  Actividad  Económica  1/ (Índice  2003  =  100. Fuente: INEGI./ Cifras ajustadas por estacionalidad. 1/ Producción industrial disponible hasta abril de 2011.  a. IGAE total y servicios disponible hasta marzo de 2011. Fuente: INEGI e Institute for Supply Management.e.) IGAE  Total Producción  Industrial Servicios 133 Producción  Manufacturera  en  México  e   IPM  Manufacturero  de  EEUU (Variación  %  Anual  e  Índice  de  Difusión) 70 Producción  Manufacturera 65 60 20 15 10 5 128 IPM  Manufacturero  (eje  izq. Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer May-­‐11 14 Ene-­‐07 Ene-­‐08 Ene-­‐09 Ene-­‐10 Ene-­‐11 .

a.e. a.e.) 150 140 100 130 120 95 110 100 Total Construcción Maquinaria  y  Equipo 90 80 Ene-­‐06 Mar-­‐07 May-­‐08 Ago-­‐06 Sep-­‐10 Mar-­‐11 15 Feb-­‐10 Oct-­‐07 Dic-­‐08 Jul-­‐09 Total EEUUA Resto 160 150 140 130 120 110 100 90 80 Ene-­‐06 Ago-­‐06 70 Ventas  Mayoreo Ventas  Menudeo 90 85 Mar-­‐07 May-­‐08 Sep-­‐10 Mar-­‐11 Feb-­‐10 Oct-­‐07 Dic-­‐08 Jul-­‐09 Ene-­‐07 Abr-­‐07 Jul-­‐07 Oct-­‐07 Ene-­‐08 Abr-­‐08 Jul-­‐08 Oct-­‐08 Ene-­‐09 Abr-­‐09 Jul-­‐09 Oct-­‐09 Ene-­‐10 Abr-­‐10 Jul-­‐10 Oct-­‐10 Ene-­‐11 Abr-­‐11 a.  a.e. Fuente: INEGI./ Cifras ajustadas por estacionalidad. Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer .  a./ Cifras ajustadas por estacionalidad.e.) 105 Inversión  Fija  Bruta  y   Componentes   (Índice  2005=100.e.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.) 170 Ventas  en  Establecimientos   Comerciales (Índice  2008=100.Evolución  de  la  Economía  Mexicana Exportaciones  Manufactureras   por  Destino (Índice  2007  =  100. Fuente: Banco de México.  a. Fuente: INEGI.

e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.e.Evolución  de  la  Economía  Mexicana Indicador  de  Holgura  en  el   Mercado  Laboral:  Sector   Manufacturero  1/ (Balance  de  Respuestas) ¿Hay mayor dificultad para contratar mano de obra calificada en las áreas de:? Producción Administración  y  Ventas 16   12   8   4   0   -­‐4   -­‐8   100 105 110 Costo  Unitario  de  la   Mano  de  Obra: Sector  Manufacturero (Índice  2007=100.  a.74. excepto los últimos tres meses. a. Fuente: Elaboración del Banco de México con información del INEGI. 3/El área sombreada es el intervalo al 95% de confianza de la brecha del producto calculado con un método de componentes no observados. Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer . 4/ Cifras del IGAE a marzo de 2011 y cifras del PIB al primer trimestre de 2011. Fuente: Encuesta Mensual de Coyuntura en el Sector Manufacturero del Banco de México. Abril-­‐ Junio 2009 pág. sobre la Inflación. 2/ Estimadas con el filtro de Hodrick-­‐Prescott con corrección de colas. Fuente: Elaboración de Banco de México con información del INEGI.) 115 Estimación  de  la  Brecha  del   Producto  2/3/ (%  del  Producto  Potencial) 8 6 4 2 0 -­‐2 -­‐4 -­‐6 95 -­‐8 -­‐12   -­‐16   -­‐20   -­‐24   Sep-­‐00 May-­‐01 Ene-­‐02 Sep-­‐02 May-­‐03 Ene-­‐04 Sep-­‐04 May-­‐05 Ene-­‐06 Sep-­‐06 May-­‐07 Ene-­‐08 Sep-­‐08 May-­‐09 Ene-­‐10 Sep-­‐10 May-­‐11 Ene-­‐06 Jun-­‐06 Nov-­‐06 Abr-­‐07 Sep-­‐07 Feb-­‐08 Jul-­‐08 Dic-­‐08 May-­‐09 Oct-­‐09 Mar-­‐10 Ago-­‐10 Dic-­‐10 90 Ene-­‐04 Oct-­‐04 IGAE  4/ Producto  Interno  Bruto  4/ Jul-­‐05 Abr-­‐06 Ene-­‐07 Jul-­‐08 Abr-­‐09 Ene-­‐10 Oct-­‐07 Oct-­‐10 Mar-­‐11 16 -­‐10 -­‐12 1/ Promedio móvil de tres meses de los balances de respuestas. ver Banco de México (2009).

Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer . Fuente: Banco de México. Fuente: BEA.Evolución  de  la  Economía  Mexicana Inflación  Anual (%) 12 General Subyacente No  Subyacente   11 10 Inflación  Subyacente  Anual  y   Subyacente  sin  Tortilla  de  Maíz  y   Tabaco (%) 6 EEUU:  Índice  de  Precios  del   Gasto  de  Consumo  Personal (Variación  %  Anual) 6 Total Excluyendo  Alimentos  y  Energía 5 5 4 3 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Ene-­‐06 May-­‐06 Sep-­‐06 Ene-­‐07 May-­‐07 Sep-­‐07 Ene-­‐08 May-­‐08 Sep-­‐08 Ene-­‐09 May-­‐09 Sep-­‐09 Ene-­‐10 May-­‐10 Sep-­‐10 Ene-­‐11 May-­‐11 Ene-­‐06 May-­‐06 Sep-­‐06 Ene-­‐07 May-­‐07 Sep-­‐07 Ene-­‐08 May-­‐08 Sep-­‐08 Ene-­‐09 May-­‐09 Sep-­‐09 Ene-­‐10 May-­‐10 Sep-­‐10 Ene-­‐11 May-­‐11 Subyacente Subyacente  sin  Tortilla  de   Maíz  y  Tabaco 4 2 3 1 0 2 Ene-­‐06 Feb-­‐10 Mar-­‐07 May-­‐08 Ago-­‐06 Sep-­‐10 Abr-­‐11 17 Oct-­‐07 Dic-­‐08 Jul-­‐09 -­‐1 Fuente: Banco de México.

Política  Monetaria Tasas  de  Interés  en  México (%) 12 11 10 9 8 4 7 6 5 4 3 Jul-­‐07 Nov-­‐07 Mar-­‐08 Jul-­‐08 Nov-­‐08 Mar-­‐09 Jul-­‐09 Nov-­‐09 Mar-­‐10 Jul-­‐10 Nov-­‐10 Mar-­‐11 Jun-­‐11 Jul-­‐07 Nov-­‐07 Mar-­‐08 Jul-­‐08 Nov-­‐08 Mar-­‐09 Jul-­‐09 Nov-­‐09 Mar-­‐10 Jul-­‐10 Nov-­‐10 Mar-­‐11 Jun-­‐11 3 2 1  día 6  Meses 1  Año 10  Años 30  Años Tasas  de  Interés  en  EEUU (%) 8 Curva  de  Rendimientos en  México (%) 9.0 5. Fuente: Banco de México y Proveedor Integral de Precios.0 4. Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer 18 .5 7.0 7. Fuente: Departamento del Tesoro.0 3.5 8.5 6.0 31-­‐Dic-­‐09 7 6 5 8.5 1  Día 6  Meses 1  Año 10  Años 30  Años 31-­‐Dic-­‐10 22-­‐Mar-­‐11 20-­‐Jun-­‐11 1 0 1 1 3 6 1 2 3 5 10 20 30 día meses años 4.5 5.5 Fuente: Banco de México y Proveedor Integral de Precios (PiP).0 6.

5 30.6 34.Política  Fiscal  y  Capitalización  del  Sistema  Bancario Saldo  Histórico  de  los  Requerimientos   Financieros  del  Sector  Público (%  del  PIB  Anual) 45 Índice  de  Capitalización  de  la   Banca  Múltiple  1/ (%) 19 40 34.7 18 35 17 30 16 25 15 14 May-­‐10 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Fuente: Secretaría de Hacienda y Crédito Público.9 34. 1/ Índice de capitalización: Capital Neto / Activos Ponderados por Riesgo Capital Neto : Capital Básico + Capital Complementario Fuente: CNBV.7 33.8 34.1 30. Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer Mar-­‐11 19 Nov-­‐07 Ene-­‐07 Sep-­‐08 Jun-­‐07 Feb-­‐09 Abr-­‐08 Dic-­‐09 Jul-­‐09 Oct-­‐10 20 .5 32.1 27.3 31.6 29.

Oct-­‐10 Fuente: Banco de México.Flujos  de  Capital Tenencia  en  Valores  Gubernamentales  1/ (Miles  de  Millones  de  Pesos) 800 Extranjeros SIEFORES 700 Tenencia  en  Valores  Gubernamentales   de  Extranjeros (Miles  de  Millones  de  Pesos) 350 300 250 Bonos CETES  (eje  izq.) 650 600 550 600 200 500 150 400 100 500 450 400 350 300 300 50 0 250 200 200 Ene-­‐08 Ene-­‐09 Ene-­‐10 Ene-­‐11 Abr-­‐08 Abr-­‐09 Abr-­‐10 Abr-­‐11 Ene-­‐11 Ene-­‐09 Ene-­‐10 Abr-­‐09 Abr-­‐10 Oct-­‐09 Oct-­‐08 1/ Incluye Bonos y CETES. Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer Abr-­‐11 Oct-­‐10 Oct-­‐09 Jun-­‐11 Jun-­‐11 20 Jul-­‐08 Jul-­‐09 Jul-­‐10 Jul-­‐10 Jul-­‐09 . Fuente: Banco de México.

Fuente: Banco de México. Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer 21 .Acumulación  de  Reservas  y  LCF Reservas  Internacionales  1/ (Miles  de  Millones  de  Dólares) 250 Línea  de  Crédito  Flexible  FMI Reservas  Internacionales 200 150 100 50 0 Feb-­‐09 Ene-­‐05 Abr-­‐10 Oct-­‐06 Mar-­‐06 May-­‐07 Nov-­‐10 Ago-­‐05 Sep-­‐09 Jun-­‐11 Dic-­‐07 Jul-­‐08 1/ Datos al 17 de junio de 2011.

Tipo  de  Cambio Tipo  de  Cambio  Nominal  de  Economías  Emergentes  frente  al  Dólar  1/ (Índice  Ago-­‐2007=100) Brasil India Chile México China Perú Colombia Polonia 150 140 130 120 110 100 160 90 80 Apreciación 70 60 Feb-­‐08 Jun-­‐08 Feb-­‐09 Jun-­‐09 Feb-­‐10 Jun-­‐10 Feb-­‐11 Abr-­‐08 Abr-­‐09 Abr-­‐10 Ago-­‐07 Ago-­‐08 Ago-­‐09 Ago-­‐10 Abr-­‐11 Oct-­‐07 Oct-­‐08 Oct-­‐09 Oct-­‐10 Jun-­‐11 Dic-­‐07 Dic-­‐08 Dic-­‐09 Dic-­‐10 1/ Un incremento del índice equivale a una apreciación frente al dólar. Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer 22 . Fuente: Bloomberg.

Consideraciones  Finales Ante un escenario internacional incierto. o que se encuentran actualmente en proceso de discusión. Las diversas reformas que se han aprobado. el Banco de México ha mencionado reiteradamente la necesidad de fortalecer las fuentes internas de crecimiento. son un paso en esa dirección: Reforma a la Ley de Competencia Reforma Laboral Evolución  de  la  Economía  Mexicana Reunión  Nacional  de  Consejeros    BBVA-­‐Bancomer 23 . Para ello la política macroeconómica debe complementarse con una estructura de incentivos que favorezca la productividad y permita detonar mayor inversión en diferentes sectores de la economía.