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Como funcionam os ttulos de capitalizao por Celso Monteiro Neste artigo 1.

Regra nmero 1 dos ttulos de capitalizao: verifique se o mesmo vem acompanhado das Condies Gerais do Ttulo. Aquele documento, em geral de letras midas, que descreve toda a mecnica de funcionamento do plano. A administradora obrigada, por lei, a lhe apresentar este documento. E voc obrigado, pelo bom senso, a analisar tim por tim o contrato. Condies Gerais do Ttulo: 1. Glossrio; 2. Objetivo e natureza do ttulo; 3. Prazo de vigncia; 4. Prazo de incio do contrato (data em que a administradora assume a gesto do ttulo); 5. Prazo de pagamento (nmeros de pagamentos, atrasos, etc...); 6. Cancelamento dos ttulos (condies); 7. Ordenao e identificao de ttulos (nmero de ttulos emitidos numa mesma srie). Quanto maior a srie menor a chance de ser sorteado; 8. Sorteios (datas e prmios); 9. Resgate (carncia, taxa de juros e tabela de saldos); 10. Atualizao de Valores (atualizao mensal da reserva); 11. Impostos e Taxas (informa o que incide sobre os valores do ttulo); 12. Informaes (como ser a demonstrao dos rendimentos); 13. Foro (dever prever que o foro ser o do domiclio do titular); O segundo item a ser analisado o prazo de vigncia da aplicao, que o perodo em que os efeitos do contrato so vlidos (que se concorre a prmios e que o dinheiro rende, entre outros pontos). Aps isso, verifique o prazo de pagamento do ttulo de capitalizao, que corresponde ao perodo o qual o cliente paga pelo seu investimento. Existem dois tipos:
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PU (pagamento nico) - ao assinar o ttulo, o cliente efetua um nico e integral pagamento da aplicao; PM (pagamento mensal) - perodo de capitalizao, em que so efetuados pagamentos mensais e sucessivos. Este prazo no pode ser menor do que 12 meses.

O que ? O ttulo de capitalizao uma economia programada de prazo definido, com pagamento nico, em parcelas mensais ou peridicas. Durante a vigncia do ttulo, o consumidor tem direito de participar de sorteios e, no fim do prazo, resgatar parte ou a totalidade do dinheiro guardado. Os valores dos prmios so variados, podendo ser de pequenas quantias a milhes de reais. Em outras palavras, uma forma de guardar dinheiro e, ao mesmo tempo, participar de sorteios. Por suas caractersticas, o ttulo de capitalizao no pode ser comparado com uma caderneta de poupana nem com um investimento. uma alternativa para as pessoas economizarem dinheiro e formar capital para a aquisio programada de bens ou servios, podendo antecipar seus objetivos

mediante participao em sorteios, que podem multiplicar de forma significativa os valores guardados. um instrumento financeiro com capacidade de criar o hbito de guardar, de uma nica vez ou em parcelas mensais ou periodicamente, uma parte da renda familiar. O ttulo de capitalizao tambm se diferencia das loterias, porque o valor guardado retorna ao consumidor, parcial ou totalmente, atualizado monetariamente conforme determinado no plano e nas condies gerais do produto aprovados pela Superintendncia de Seguros Privados (Susep). De acordo com as condies definidas no plano, os resgates podem ser totais, ou parciais, ou ainda antecipados. Nesta ltima opo deve ser observado o prazo de carncia. Leia mais em Resgate. Esse instrumento financeiro tem a propriedade de, em certos casos, disciplinar as pessoas para guardar dinheiro que, sem tal opo, acabariam gastando suas rendas sem realizar economia programada ou ter a oportunidade de concorrer a prmios. O aperfeioamento recente da regulamentao dos ttulos de capitalizao contribuiu para uma transparncia ainda maior nas condies de comercializao, com ttulos segmentados e classificados em quatro modalidades distintas, que podem ser escolhidas de acordo com o objetivo de cada consumidor. A oferta diversificada dos ttulos de capitalizao permite atender realidade financeira tanto de pessoas de baixa renda, quanto de classes com maior potencial de consumo. Os motivos para a aquisio do produto passam pelo aspecto da motivao em participar do sorteio de prmios, como tambm pelo objetivo de criar condies mais favorveis para o oramento domstico e economizar para a compra de um bem ou servio, ou para a realizao de um projeto no futuro, como uma viagem, a troca de carro, a reforma da casa, etc. Os ttulos de capitalizao podem ter prazo de carncia para resgates de at 24 meses. A proviso matemtica, que representa a reserva a ser acumulada para o pagamento do resgate do ttulo e corresponde parte do valor pago pelo cliente. Os ttulos de capitalizao representam alternativa interessante para a populao guardar dinheiro. Por isso mesmo um produto tratado como essencial estrategicamente pelas principais instituies financeiras do pas. As empresas de capitalizao precisam solicitar autorizao de funcionamento Susep. Esta, juntamente com o Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e o Conselho Monetrio Nacional (CMN), responsvel pela fiscalizao e regulamentao do setor. Topo Quais so as principais caractersticas do ttulo de capitalizao? O ttulo de capitalizao tem diferenciais bem especficos. So os seguintes: Participao em sorteios A premiao correspondente a mltiplos do valor pago, sendo um dos principais atrativos dessa modalidade para os consumidores. Os diversos produtos oferecidos pelo mercado pagam milhes em prmios. Taxa de juros Durante o perodo de vigncia do ttulo, parte do pagamento feito pelo cliente, seja de uma nica vez, mensal ou periodicamente, remunerada todos os meses por uma determinada taxa de juros, que varia de 20% a 100% da taxa de juro paga s cadernetas de poupana. Em grande parte dos produtos do mercado, o cliente recebe, ao final do prazo de capitalizao, o valor total guardado corrigido pela Taxa Referencial (TR). Prazo de carncia o perodo mnimo em que voc deve deixar o dinheiro aplicado. S depois desse prazo, voc poder receber o valor do resgate. Na hiptese de voc querer antecipar o resgate em relao ao trmino da vigncia do ttulo, verifique nas condies gerais qual o prazo de carncia. Resgate Os resgates podem ser antecipados, parciais ou feitos no trmino do prazo de capitalizao. O resgate no fim do prazo de capitalizao significa a sua realizao depois de decorrido e cumprido o prazo total de vigncia do ttulo, determinado nas condies gerais aprovadas pela Susep. Na maioria dos produtos do mercado, ao final do prazo de vigncia, o cliente resgata todo o valor guardado corrigido pela TR. O resgate antecipado aquele que ocorre antes do prazo final de vigncia do ttulo, ou seja, antes do cumprimento de todo o prazo de

capitalizao previsto no plano. Dessa forma, o cliente resgata parte do valor guardado. Aps a solicitao de resgate, o cliente no participa mais dos sorteios previstos no plano. O resgate parcial aquele em que o cliente solicita o resgate de parte da reserva acumulada e o ttulo permanece em vigor, participando normalmente dos sorteios. No comum encontrarmos produtos de capitalizao com a opo de resgate parcial. Quando h, normalmente a empresa de capitalizao estabelece regras sobre o saldo mnimo que deve permanecer, o valor mximo de resgate, a frequncia e outros critrios, segundo Edmilson Gama da Silva, Marcos Eduardo de Carvalho e Ryvo Matias Pires do Santos, autores de Capitalizao: Histrico Conceitos Perspectivas, editado pela Funenseg / Fenaseg. Tamanho da srie Os ttulos de capitalizao devem ser estruturados em sries, ou seja, em sequncias ou em grupos de ttulos que se alinham s mesmas condies e caractersticas e compem um mesmo plano. Em outras palavras, uma srie um conjunto limitado de ttulos numerados em sequncia e que possuem a mesma probabilidade de serem sorteados, porque concorrem aos mesmos sorteios. Voc pode consultar nas condies gerais a quantidade de ttulos emitidos na srie que vai comprar, j que a importncia do tamanho da srie est relacionada aos sorteios. Topo Quais so as diferenas entre os ttulos de capitalizao? A estruturao dos ttulos de capitalizao permite que eles sejam diferenciados entre si em termos de periodicidade de pagamento, modalidades, sorteios e formas de resgate, entre outras particularidades que fornecem um carter individualizado a cada produto. Em relao s formas de pagamento, atualmente, as mais comuns so mensal (PM) e nica (PU). A primeira (PM) um plano em que os pagamentos so mensais e sucessivos. J o ttulo com PU (pagamento nico), como o nome diz, voc paga de uma s vez. As clusulas e regras aprovadas para cada ttulo de capitalizao so mencionadas nas condies gerais do ttulo. A sua venda s pode ser feita por empresas de capitalizao devidamente autorizadas a funcionar. Desde abril de 2009, s podem ser vendidos ttulos que se enquadram em uma das quatro modalidades definidas na nova regulamentao aprovada em 2008. Contudo, os ttulos j comercializados permanecem em vigor, com as condies contratadas no ato da compra, inclusive no que se refere participao nos sorteios. Topo Quais so os tipos de ttulo de capitalizao que existem? Os ttulos esto classificados em: Tradicionais Devolvem 100% do valor guardado e so voltados para os clientes que desejam realizar economia programada e participar de sorteios; Populares Tm o objetivo de propiciar a participao do titular em sorteios, sem que haja devoluo integral dos valores pagos; Compra programada Garante ao cliente o resgate do valor total dos pagamentos efetuados, desde que realizados em dia, nas datas programadas, com opo de recebimento de um bem ou servio identificado na ficha de cadastro; e Incentivo Vinculado a um evento promocional de incentivo ou de premiao a determinado comportamento ou de carter comercial. Dever prever a cesso do direito de participao nos sorteios, podendo ainda transferir o direito de resgate. Funciona como um instrumento de fidelizao da clientela ou de incentivo aos empregados, por exemplo. Nas modalidades Tradicional, Popular e Incentivo, o pagamento do ttulo pode ser mensal, ou nico, ou ainda peridico (quando no h correspondncia entre o nmero de pagamentos sempre mais de um e o de meses de durao da srie do ttulo). Na modalidade Compra programada, o ttulo poder ser estruturado na forma de pagamentos mensais ou pagamentos peridicos. As instituies que vendem ttulos de capitalizao, em grande parte, oferecem planos variados, com mltiplas alternativas de pagamento e prmios. Os planos se diferenciam pelo valor das mensalidades, forma de pagamento e pelo perodo de validade (vigncia). Existem ttulos com diversos prazos de validade (vigncia) e diferentes valores de pagamentos mensais, desde valores bem

reduzidos, a valores mais representativos, podendo-se encontrar sries de pagamento nico de R$ 10 mil, por exemplo. Os sorteios podem ser semanais ou mensais, baseados na extrao da Loteria Federal ou por meios prprios, desde que acompanhados por auditoria independente, sendo que os prmios variam conforme o plano escolhido. Outra caracterstica do ttulo de capitalizao, alm de estimular o hbito de guardar dinheiro e de possibilitar a participao em sorteio de prmios, que, aps sua aquisio, pode ser transferido de uma pessoa para outra. uma peculiaridade que possibilita vrias operaes comerciais e mercadolgicas. Entre estas, destaca-se a utilizao do ttulo de capitalizao como garantia de pagamento do aluguel ao proprietrio do imvel. O contrato de locao teria como garantia o nmero do ttulo, que pode ser resgatado pelo dono do imvel em caso de inadimplncia do locatrio. Essa alternativa de fiana tem o atrativo adicional para o inquilino de participao nos sorteios de prmios, durante a vigncia do ttulo. Quando terminar o contrato de aluguel e o proprietrio do imvel tiver recebido tudo o que estava previsto no contrato, o exinquilino pode resgatar os recursos do ttulo de capitalizao ou, se preferir, manter o ttulo e continuar a participar dos sorteios. Outra opo usar o mesmo ttulo para alugar outro imvel. Topo As parcelas mensais ou peridicas so reajustadas? Sim. Leia com ateno todas as informaes e clusulas das condies gerais do plano de capitalizao e s finalize a compra depois que tiver todas as suas dvidas esclarecidas. Nas condies gerais, voc vai encontrar clusulas que preveem atualizao monetria das mensalidades e do valor dos prmios, determinando o ndice de preos de reajustes mensais ou peridicos, a cada 12 meses, com a finalidade de preservar o poder de compra do capital em formao e dos prmios de sorteio. Os valores dos prmios de sorteio mltiplos da mensalidade so corrigidos automaticamente na mesma proporo do reajuste do valor das mensalidades. Topo Como a estrutura de um ttulo de capitalizao? Os ttulos de capitalizao devem ter prazo de validade (vigncia) igual ou superior a 12 meses, com emisso em sries definidas e informadas no prprio ttulo. Por exemplo, uma srie de 100.000 ttulos poder ser adquirida por at 100.000 consumidores diferentes, sendo integralmente regida pelas mesmas condies gerais. Alm disso, todos os ttulos concorrero ao mesmo tipo de sorteio de prmios. O valor de pagamento mensal, peridico ou nico de um ttulo de capitalizao, dividido em trs partes distintas: Cota de capitalizao Tambm chamada de reserva matemtica ou proviso matemtica, representa o percentual que destinado de cada pagamento para formar o montante a ser pago aos clientes no momento do resgate, obedecidos os critrios determinados nas condies gerais. Nelas, o percentual destinado cota de capitalizao deve estar informado em destaque. O percentual varia de empresa para empresa que comercializa os ttulos e de acordo com o tipo de plano. Nos ttulos com Pagamento nico (PU), que preveem sorteios, o percentual destinado capitalizao para resgate deve ser, no mnimo, de 70% do valor do pagamento, qualquer que seja o prazo de durao do ttulo. Quando o ttulo de pagamento nico tiver o prazo de apenas 12 meses, sendo das modalidades Popular ou Incentivo, a cota de capitalizao deve corresponder a, pelo menos, 50% do valor do pagamento. Mas, quando no houver sorteio de prmios, os ttulos dessas mesmas classificaes tm que reservar, no mnimo, 98% da quantia que o cliente paga para a capitalizao. J nos ttulos de Pagamento Mensal (PM) ou de Pagamento Peridico (PP), tambm com previso de sorteios, a capitalizao deve ser feita com, no mnimo, 10% do valor de cada pagamento, nos trs primeiros meses de vigncia do ttulo. A partir do quarto ms, o percentual passa para, no mnimo, 70%, sendo que a mdia aritmtica do percentual de capitalizao de todos os pagamentos at o final da vigncia do ttulo dever corresponder a, no mnimo 70%, qualquer que seja o prazo de vigncia do ttulo. Cota

de carregamento Representa o percentual que descontado do pagamento do ttulo para cobrir as despesas administrativas e operacionais das empresas que comercializam o produto. Cota de sorteio Representa o percentual que descontado do pagamento do ttulo para custear os prmios que so distribudos em cada srie. Por exemplo, se numa srie de 100 mil ttulos, com Pagamento nico, os prmios de sorteios totalizarem 10 mil vezes o valor desse pagamento, a cota de sorteio ser de 10%. Conhea mais a legislao dos ttulos de capitalizao.